今年以来，美股一片莺歌燕舞，投资者收获满满，信心倍增。美股没有辜负全球投资者的期望，今年以来屡次创出历史新高。上周五（11月8日）美股三大股指均创历史收盘新高，道指创出今年第8个收盘纪录新高，标普500指数与纳指分别是第19个和第14个。上周道指累计上涨1.2%，标普500指数上涨0.8%，纳指收高1%。

在美国市场弥漫着浓厚的做多情绪。众多投资者口风、话风、观点、判断和分析来了个180度大转弯。由此前忧心忡忡美国经济衰退，持续发出美股等风险资产投资风险提示信号，转变为目前对市场的极度乐观情绪。认为美国经济持续性向好的趋势没有改变，近期公布的经济指标显示，美国经济后劲十足，担忧衰退者是无病呻吟、杞人忧天、咸吃萝卜淡操心。特别是超预期的上市公司财报，更加凸显美国经济的韧性，美国经济无以伦比的消费动力，加上特朗普大减税，将会创出一个又一个奇迹。上市公司超预期的财报，彻底扭转了看空美国经济者的观点。给投资者吃了一颗大定心丸。由此，呼吁做多美股，加大风险资产配置的呼声此起彼伏。

“衰退的风险正在降低，”TIAA全球市场总裁克里斯-加夫尼（Chris Gaffney）在电话中表示。“投资者现在正在考虑缩短存续期，如果有可能的话，下一步可能就是美联储加息。”从加息到降息，从降息再到加息，这个跨度也太大了，让投资者目不暇接、晕头转向。国际贸易关系的缓和和对经济增长改善的预期，都提振了风险资产的前景。

反映在投资市场的一个风向标是债券市场遭遇到了空前的做空势力。随着美国股市接近历史最高点，投资者不再继续追踪长期国债，反而转向风险资产。

数据显示，iShares 20+年期国债ETF创下了有记录以来资金外流最严重的一周，交易员撤资超过12亿美元。10年期美国国债收益率在此期间飙升，接近2%。

蒙特利尔银行资本市场策略师本-杰弗瑞（Ben Jeffery）上周在报告中写道：“近期的大部分抛售无疑是经济成功软着陆前景增强、通胀预期增强以及国际贸易取得进展的结果。”“我们担心最终会出现，在短期内，这种机会可能会促使长期债券进一步贬值。”

这种做多风险资产，风险偏好情绪高涨现象，对于股市行情而言是一个大利好。预示着美股、欧股和日本股市继续走高应该没有悬念。不过，站在全球投资者角度分析，绝不能过度盲目乐观，必须保持一个清醒头脑，理性的区别对待各类股市的差异化巨大的状况。

美国长达十年牛市，而且涨幅巨大。依照目前情况看，继续上涨没有悬念。最大的支撑是美国经济增长强劲。这个基础一旦发生变化，直接表现在上市公司财报一旦半数以上不及预期，投资者赶紧撤离。

欧洲和日本股市继续做多没有问题。经济正在强劲复苏，股市走在正当午。

最应该谨慎的是新兴市场股市，特别是离真正完全市场化股市还有距离的股市，风险已经越来越大。投资者远离风险交易性强的市场是明智选择。在此，必须苦口婆心的提醒投资者。最大风险在于不确定性风险，即下一秒不知会出什么幺蛾子的风险！