昨天我们在说，现在价投派看茅台，认为一股茅台的股价将追平一瓶茅台酒的官方价。然后老揭看到有媒体说，茅台的股价，应该比茅台酒更值钱。

今天，贵州茅台公布三季报业绩，虽然营收净利依然是两位数增长，但踩雷了。业绩增长低于市场预期，而且经营性现金流出现一定下滑。

之前卖方预期，第三季度净利润的增速可达20%-30%，但实际季报出来，第三季度净利润的增速连20%也没达到。

不过，和去年三季报不及预期，茅台一字板跌停相比，今天，贵州茅台只“大跌”近4%，还有很多卖方研究员继续看多，中信看到1400元了。

茅台作为股王，对于价值投资者来说，他们一定会大声疾呼：懂茅台才懂炒股，大跌即大买。

对此，还能说什么？深深地祝福吧！实际上，茅台能不能上1400、1500元，和没茅台股票的人真没啥关系。但我问大家一个问题，倘若老天再给你一次机会，10年前的今天，让你满仓茅台，但你依旧不知道未来，请问你是否能满仓拿到现在？

我是拿不住的。给大家3秒钟考虑，只要是摸着良心回答的，99.9%是拿不到现在。

今日两市继续震荡整理，上证指数回补了周一的跳空缺口，但仍然站稳20日均线。创业板指数稍弱，受制于20日均线。

这两天，市场有一个非常显著的特征，资金对三季报非常敏感，业绩超预期的，不断创出历史新高，譬如我们10月策略中，为大家整理的北上资金持仓深市第一的公司，三季报预增200%左右，利润率也创历史新高。

当然，也有业绩低于预期，譬如今天下跌3%的茅台，还有放量大跌的基隆股份，业绩够亮眼了吧，今日放量长阴，有资金抛弃很明显，估计也是不及预期。

亏损的公司更惨，直接跌停，譬如昨日跌停的景峰医药，投资大佬冯柳还一度重仓过的品种。还有今天跌停的达意隆，前两天还涨停的，三季报业绩预告一公布，吓死人了，前三季度亏损2800万到3200万，去年同期才亏53万。

目前整体看，上市公司三季报的赚钱增速，是环比上涨的，国泰君安做了一个短期总结，TMT行业和生物医药行业，盈利改善的情况最好。

这里我展开一点说下，医药行业的投资逻辑，我在今年《揭面》中，独家专访了两位明星基金经理，他们对于医药投资逻辑，和投资框架，比我专业多了，从长期来看，随着人口老龄化，对医药的需求，只增不减。我在“十年定投成长”组合，也把医药行业作为重仓配置，长线投资。

A股市场，各位老铁玩了那么久也懂，市场不缺主题投资。但从长远看，主题终会散去，只有行业永不消亡。

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