搜索了牛市这两个字，今年共写了9篇相关文章。如同一直强调的，很大的概率，今年最差也是局部牛市。

1、巴神急眼

上证自年初2440点，至今涨幅20%。

上证50年初至今，涨幅30%。

有谁还记得去年惨烈至10月份时，那篇喊抄底的文章。因为那个时候我的账户浮盈不足1%。各个板块全面下跌，真的很惨。

那种情况，就算是各个低估值的优质板块配置，也无法形成轮动。

全线失守，都在跌。轮动的是车轮子，而不是市场。

所以难免想到巴神，老人家也挨过股灾。只要不是市场特别疯狂，除了私有化公司以及少数几只最爱的上市公司，他一般不会卖出。

少有人知道，巴神急眼的时候，也借钱买股票......

去年的时候我们说过，16年的2638点破掉是机会。

实际上我原本认为不会破掉。奈何，18年最低点2440点。

回头看，2440点，倒是成为了铁锅底。

而破掉也没什么可丢人的。

上证指数2638点在16年1月。同期至今，上证50涨幅23%。上证指数跌幅16%。

所以选对股票真的很重要。说一个方法，我挑选股票大都是从上证50以及沪深300里面找。其余的很少看，这就像穆迪手册。

尽管投资者都喜欢牛市，导致牛这头重要劳力，成为了投资者的神兽图腾。

可最重要的，是选对票。

2、脱缰的野马

本周五，市场很意外，也很坏。

开盘前，新华社发布了一条关于访美的小利好。

早盘市场下跌，盘中开始上涨。

看分时图就格外明显了，九点半至十点半的回落，绿柱大于红柱，跑路了很多人。然后，市场就涨了。

之所以称之为小利好，是因为新华社的消息内容，套话有，官话也好。

真正的利好是，没有乱七八糟的推特，也没有乱七八糟的新闻。

现在的市场，被折腾的疲惫不堪。

场内的人与钱草木皆兵，紧盯着消息面，总想跑。

场外的人与钱战战兢兢，盯着K线图，就是不敢进场。

而市场要的是确定性，甭管利好，还是利空，确定就好。

利好就涨，利空就跌。简简单单。

可不确定性就像一把利剑悬在市场上空，谁都不想割腕抹脖。

虽然好像真的会割腕抹脖似的，那都是自己吓唬自己。

所以，现在的市场因为利空被打压的死死的，被不确定性绷得紧紧的。

一旦不确定性没了，也就绷不住了。脱缰的野马。

例如今年初的上涨，或者本周五的上涨。

关于预期差，详见：黄金盛世：A股预期差

今早新华社带来了好消息，大意为:初步达成第一阶段。

最坏的规则，也好过没有规则。

仅仅是初步，第一阶段。相比于扯皮耍横，也是进展。

紧绷的不确定性有望消退。就好比，万事俱备，东风来了。

随之，年初行情有望。

3、五分钟认同

价值投资，认同的人听五分钟就会认同。反之，十年也不会认同。的确很有道理，巴神也说过类似的话，也是这么做的。

打个最生动的比方，在巴神掌管伯克希尔的初期，他的很多家人都持有该股。

巴神一再强调，他一股也不会卖，谁卖他就买回来。

并且，巴神擅长通过发行9%左右的债券，换取股票，也就是以股换债。

投资人或许会选择债券，而巴菲特要的是股票。

他以这种方法去掉不信任他的投资者，以及非长线持有的投资者。

可是后来，只有苏珊一股也没有卖。巴神的姐姐，子女，都卖的差不多了。

而巴神的姐姐，更是在一次投资中被“骗”，经历了一段“颓废”的日子。那可是距离巴神最近的人之一。

而巴神的三位子女，几乎不会投资，对于买股票也不感兴趣。巴神也从来没教过。

因为巴神根据自己的经历，他是自己一路跌跌撞撞走过来的，选择买股票。

子女们想学他就教，不想学他也不会管，遵从自己的兴趣。这与老戴维斯的做法截然不同。

精彩的一幕是巴神年轻时，他的老师格老不赞同融资，他的父亲霍华德认为黄金靠谱，最少保值。

巴神反其道行之，借钱买股票。因为年龄还不够，他父亲去银行签字......

倒不是“霍华德”胆子大，而是那时的巴菲特已经有多年的投资经历了。

有点类似现在的市场，你跟很多人说，牛市要来了，牛市要来了。可不信的人砸死都不信。

4、依旧是估值周期

在9月15日的文章中，详见：送你一张神图

这是我最喜欢的一张图，去年画的：

今年，这张图可以重新画一次了：

最后面是三个角度向上的箭头，可以划分为疯牛，次疯牛与慢牛。

我个人倾向于疯牛与次疯牛，A股慢牛的基因，还有点少。

因为A股毕竟年轻，投资者“教育”显然还不够。制度也还跟不上。

所依据的重点有效逻辑依旧是老一套：一是估值。整体估值低位。

二是周期：

严格意义上，16年-17年是局部牛市，算不上全面牛市。

因为大家伙们估值低，存在补涨需求。

而小家伙们再还15年的债，毕竟当年130多倍的估值。

这一点，股市倒是成了江湖，出来混，迟早要还的。很公平。

所以，从股价的角度，很多小票不断新低，大票不断新高。

这不是小票的错，而是市场的估值逻辑。

那么如此计算，2015年6月至今，上证指数跌幅35%，下跌53个月。

A股历史最惨的一次是2001年6月-2005年6月，下跌48个月。

以及2009年8月-2013年6月，下跌47个月。

所以，从整体角度看，目前已经跌出来新的周期。

这是坏事么？显然不是。

最后，再放一张图，大家自己琢磨一下。

股市上涨的主要动力可以分为：业绩是内动力，钱是外动力。

钱多了，外动力足了，情绪也就被唤醒了。

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