9月8日晚间，会稽山（601579.SH）发布公告称，公司及相关人员收到浙江证监局行政监管措施决定书，公告显示，经证监局现场检查公司2019年半年财报情况，公司存在控股股东非经营性资金占用。

（资料来源：公司公告）

尽管公司收到证监局行政监管措施决定书，但没有影响公司股价。今日公司股价高开0.24%，随后开始下滑，盘中跌近1%，午后快速拉升，截止收盘时间，公司股价涨0.24%，收8.46元/股。

（行情来源：富途）

资料显示，会稽山主要从事黄酒的生产、销售和研发，主要产品有会稽山、水香国色、帝聚堂、西塘、乌毡帽、唐宋等品牌系列黄酒。Wind资料显示，公司实际控制人为金良顺，第一大股东为精功集团有限公司，持有公司股权比例为31.97%。

公告显示，公司通过全资子公司浙江唐宋绍兴酒有限公司向杭州永仁实业有限公司（以下简称“永仁实业”）提供借款共计0.95亿元，永仁实业是公司的关联方，且永仁实业将上述资金拆借给了公司的控股股东精功集团有限公司（以下简称“精功集团”），而上述事项未按相关规定在临时报告中进行披露。

最终，证监会浙江监管局决定，对公司及相关人员采取出具警示函的监督管理措施，记入证券期货市场诚信档案。

据悉，这不是公司第一次控股股东违法占用上市公司资金的情况，今年7月19日公司曾发布公告称，公司控股股东精功集团有限公司和实际控制人金良顺收到了证监会浙江监管局下达的行政监管措施决定书《关于对精功集团有限公司、金良顺采取出具警示函措施的决定》。

经查，中国证监会浙江监管局发现精功集团将5.57亿元募集资金转给他人使用，其中3.92亿元在浙江证监局现场检查前已转回公司募集资金账户；其余1.65亿元在现场检查结束后浙江证监局督促下转回。

因此，精功集团收到浙江监管局的警告。

7月刚被证监局警告，9月再次被处罚，可见会稽山实控人并没有吸取上一次的警告教训。除此以外，上市后公司业绩也不断在走差。

Wind数据显示，上半年公司营业收入5.54亿元，同比下降5.18%；扣非归母净利润0.63亿元，同比下降20.56%。

（资料来源：wind）

此外，公司销售毛利率也在不断下降，上半年公司销售毛利率已下降至41.65%，回到2010年的销售毛利率的水平。

（资料来源：wind）

值得注意的是，公司应收账款也在持续走高。查看白酒行业上市公司财报可以发现，白酒企业基本上为预收款与应收票据，应收账款占比极低，而会稽山则刚好相反，财报显示，公司上半年应收账款已创近5年来的新高，达到1.92亿元。

（资料来源：wind）

另外，上半年公司存货合计11.83亿元，同比增长12.51%，而财报显示，公司存货中最主要的为库存商品，合计金额高达10.05亿元；尽管黄酒的库存商品基本上不会发生存货减值的现象，但越来越高的存货，也侧面反映出公司产品销量不佳的情况。

（资料来源：公司公告）

实际上，公司业绩走差，除了自身因素以外，同行业发展萎靡也有很大的关系。

目前黄酒行业缺乏茅台、五粮液的绝对龙头企业，行业发展缓慢。根据中国酒业协会公开数据显示，2018年1-12月，全国酒类消费市场达万亿，而黄酒仅仅200亿左右的份额，占全部酒类的2%的市场份额，纳入到国家统计局范畴的规模以上黄酒生产企业115家，规模以上黄酒企业累计完成销售收入167.45亿元，累计实现利润总额仅17.24亿元，亏损企业累计亏损额0.31亿元，亏损幅度增长266.37%。

而去年同期，白酒制造业利润总额1250.5亿元，同比增加29.98%；啤酒制造业利润总额121.85亿元，同比增加5.61%;葡萄酒制造业利润总额30.63亿元，同比下降9.46%。

2015年至今，白酒行业步入复苏阶段，不少白酒企业业绩增长亮眼，而黄酒增长却显得疲软。目前A股中共有3家黄酒企业，从营收上看，古越龙山位居行业榜首。

（资料来源：wind）

2018年大部分白酒企业创下近5年来业绩的新高，而黄酒中的金枫酒业归母净利润却为亏损，且三家上市企业一年累计归母净利润不足3亿；上半年白酒企业，尤其是高端白酒，业绩持续高增长，而三家上市黄酒企业业绩表现却不尽人意，上半年扣非归母净利润合计仅1.77亿元。

（资料来源：wind）

其实黄酒拥有的历史年代远高于白酒，但是由于黄酒在新中国成立后由于企业没有跟上时代的步伐，因此错失整个行业的黄金发展时期；白酒成为消费主流后黄酒日渐被遗忘，且黄酒的消费地方性明显，天花板极低，若无法实现全国化，黄酒企业很难出现有大体量的企业同高端白酒企业相抗衡的局面。