原创：大禹治股 2019年9月19日星期四

既然如此，交易就不是线性的自然科学，而是涉及到人性反身的社会科学，但不同于一般社会科学，这门社会科学又要以市场的客观走势结果作为评测标准。理解这一点，我们就能解开困扰绝大多数高级交易者的重要认知障碍。

我们先来认识一下市场。

麦克科立昂在《教父》里说，花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是截然不同的命运。

那么A股市场最本质的属性是什么？

有人说群体非理性，有人说政策影响大，等等等等，但这些属性都可以在局部或阶段找到反例。

我认为，第一条颠扑不破，在过去，未来和将来都始终有效的本质是：长期来看，A股市场让绝大多数参与者亏钱。

A股市场当然还有其他本质，留在后文中深入阐述。但在这里大禹要和读者深入反复地强调“易亏难赢”这一条本质属性。

据统计数据，自开市以来，只有少于3%的人才在A股市场获取稳定盈利。远少于我们误认为的七负二平一胜。

从逻辑上分析，A股市场每日盈利最多可以达到30%即昨日持仓个股涨停后卖出然后抄地天板，远远超过其他投资项目收益；T+1制度，资金可大可小，流动性远远优于其他投资项目；目前没有所得税增值税，远远优于其他投资项目；可以网上交易，操作便利性远远优于其他投资项目；监管相对严格透明，公平性远远优于其他投资项目；专业门槛低，可参与性远远优于其他投资项目。这么棒的一个市场，一定吸引了大量谋求快速增长的资本以及全世界最优秀的投资人才，这里的竞争一定也是最激烈的。

同时，拉长了看，股市里的资金总量是不变的，交易本质是零和博弈，是定量财富在不同参与者之间的分配游戏。

那么请问，我们凭什么认为，面对那么多有专业背景、有从业经验、有执业纪律的对手们，我们在这个市场里能赢呢？

这就涉及到如何正确认知自我，第一条基本原则：在我们不能很好地说服自己能赢的理由之前，请抱着试错和学习的心态来参与交易。因为A股市场绝不是一部轻松愉快的提款机，相反，这里是充满丛林法则的角斗场。任何过分乐观的心态都将很快导致血淋淋的惨淡收场。

所以请大家每天早上打开交易软件之前，都问一遍自己：我为什么能赢？我对交易的理解有什么过人之处吗？我对心性的修行有什么过人之处吗？或者我有什么过人的天赋或者资源能让我占据先机吗？

请诸位确认你的竞争优势，并且不断地强化它。如果还没有，请尽快建立它。如果始终无法建立，请远离市场。话虽残酷，真理在此。

更残酷的是，我知道无论我强调提醒多少遍，仍然将有很多读者会抱着发财的幻梦在完全没有准备好时就一往无前地投身其中：大多数人都是因为想赢来到这个市场的，但能赢和想赢其实没有任何关系。

人性恒古如此，绝不会因为我个人单薄的声音有丝毫改变。

（二）交易系统

这里主要谈两个问题，什么是交易系统？什么是一套好的交易系统？

交易系统是指我们如何从一种固定的逻辑角度解读市场、理解市场、制定策略并执行交易。这里面涉及到交易世界观、有效因素判定、风报比评测、确定性评测和交易参数设定。更通俗地说，我们信奉价值还是技术、交易涉及的哪些因素对我们而言最重要、我们如何评测每一笔交易的风险和潜在收益和每一笔交易的演变概率，以及我们如何制定仓位止盈止损纪律。

这里首先要注意的是固定逻辑角度，这意味着不论市场风格如何变化，都从某个角度出发理解市场，这自然也意味会面临行情风口和退潮，但需一以贯之，不可三心二意左右逢源。

其次要注意交易参数标准化，设定交易纪律需严谨明确可重复执行，尽量不留机动空间。举例：买入后亏损绝不加仓就是一条好纪律；买入后亏损达10%加半仓，达20%清仓也是一条好纪律；打板后隔日择机行事，如冲高清仓，下跌不破位再拿拿，这就是一条糟糕的交易纪律。

一套好的交易系统有四个最基本的标准；

1、长期使用下来是持续盈利的。在面对市场时，结果胜过一切，这个无需多言。

2、从逻辑上讲，具备竞争优势。你应该很清楚你的交易系统与众不同之处在哪里，也很清楚其与众不同的逻辑根源在哪里。最好还清楚如何不断地扩大你的竞争优势。

3、从个人体验上讲，能够保持情绪的平和稳定，波动较小。能达到这样一个状态的前提是，你是根据自己的思维和心理特点，经过长期的实践和磨练，发展出一套非常适合自己的交易系统，它一定是独一无二的。这亦说明操练的意义远大于学习。

4、从认知结构上讲，能够解释所有的重要市场现象。这一点尤其重要，如果从我们的系统角度出发观察市场时，发现对很多重要现象无法得出及时和让自己信服的解释，也无法判断后续演变，更无法制定交易策略，那么这样的系统是无效的，需要立即改善或抛弃。举个例子，很多价值派对无业绩题材股的猛烈上涨走势选择视若无睹，声称那是市场的非理性行为，这实际上是因为其交易系统对大批个股联动强势上涨的重要市场现象无法解释，如此心里真的可以没有困惑吗？如此真的可以笃定从容地展开交易吗？

（三）自我

这里主要谈一下与不同的交易流派相适宜或冲突的人格类型。

曰：所见即所得。

又曰：你相信什么，就体验什么。

如果说竞争优势对盈利而言是绝对必要的，那么选择用什么角度去理解市场则是相对辩证的。

我认为市场存在多面性，从任何一角度观察市场都可以获得部分逻辑自洽，但也必然存在理解盲区，重要的是去划定自洽区间和盲区的边界，并只在自洽区内行事，无视远离盲区。

为了方便阐述理论观点，我将市场主要流派简单粗暴地划分为以下两类：

1、基于基本面趋势变化和预期差的价值投资派。

2、基于资金推动影响股价变化的价格投机派，技术分析和打板操作都源于此。

要做好价值投资，需要可以无视即时盘面波动，守住心中的价值信仰，这需要一种可以抽离盘面现实的心性特质。

要做好价格投机，需要果断决绝，根据盘面的走势来做出解读操作，这需要一种完全立足当下盘面客观的心性特质。

而不论哪一种心性哪一种流派，都需要坚定不移地信仰自己的交易系统，即便面对阶段性的持续亏损，除了反思反省之外，毫不动摇。

当然，现实中，这两种流派往往不是截然对立的，一个好的价值投资者也会看线，而成熟的价格投机者也会关注行业发展趋势。我在这里只是为了方便读者理解做一个大体划分。

诸位不妨内观一下，自己的主要心性特质是什么样的，而最适合自己的应该是哪个流派？

二、治水战法交易系统

（一）  治水战法世界观

治水交易系统是基于交易市场参与者会对盈亏效应产生情绪反应的原理，研究群体情绪的周期演变对市场走势产生影响的规律，并结合题材股联动走势，参与对市场走势有引领力的个股（龙头）从而获取短期暴利的交易系统。

治水交易系统认为，市场最本质的属性之二就是不确定，即或然性。这意味着，身处市场的每一刻，其下一秒的走势都是不确定的，这也意味着每一笔交易都要面临不确定的后果，是的，我说的每一刻和每一笔。

在永远都不确定的市场中，如何判定当下市场状况后续演变可能性的概率大小，是治水交易系统着力解决的核心问题。

对概率进行判定之后，则可以根据概率大小制定参与策略，并等待设定条件被触发之后进行交易。

这也是大禹将交易系统名为“治水”的原因：

——大势如水，明辨而从之：随涌而起，弃于浪尽，善矣！

那么市场中有什么是确定的呢？当然有，所有已经发生的事情都是确定的并且体现在K线之中。而这些已经发生的事情将决定市场的后续走势，因此K线是极具价值的，不研究K线，我们还能研究什么呢？但要知道，我们对事实或K线的研究无法穷尽可能，所以我们的研究结果一定是存在残缺的，永远无法得出一个准确的判定。这亦是或然性的逻辑原理：如果我们能够掌握影响市场的所有要素信息，我们也就能够判定市场后续演变路径；鉴于我们不能掌握所有要素，因此我们的判定永不确定。

虽然永不确定，但鉴于交易市场是一个竞争市场，只要我们掌握的要素信息比其他人更核心，分析更深入，执行更坚决，我们就可以在市场上胜出。每一个交易者实际上都是在重点关注他认为最核心的要素信息并将这些信息组合后做出概率性判定。所谓交易流派，本质就意味着选择什么样的要素做为核心。主观上讲，我认为不同的交易流派最终都将殊途同归，可以窥见市场本貌。客观上讲，大多数人选择的交易要素是肤浅表面似是而非的，很难形成系统。因此，要素选择是交易系统中最基础也最重要的一个节点。

但交易水平最终并不仅仅体现在要素选择上，还有很大一部分取决于要素解读能力，就算选择了核心要素但功力不够也无法做出高概率性判定。因此信息解读方式也是交易系统中至关重要的环节。

第三个重要环节就是执行。执行涉及到两方面，一方面是详尽明确可重复执行的交易纪律，另一方面是千锤百炼后不受盘面干扰可以知行合一的交易心态。

接下来，我们就从要素选择、要素解读和执行三个方面来深入系统地介绍治水交易系统。

（二）  交易系统详解

1、要素选择

治水交易系统认为，影响价格波动的最直接因素是资金推动，而资金背后是一个个具体的人，是人的认知变化在推动人做出投资选择，而人的认知是由理性和情绪两方面推动的。

因此脱离开了人性谈交易是过于理想化的，但脱离开了现实谈交易是虚妄的。治水交易系统主要研究如下核心三要素：

⑴最重要的要素是市场走势，其中包括重要的价格变化现象以及这些价格变化现象所呈现出的规律。第一观察热点题材各板块之间的博弈互动关系，判断其地位，如领涨、跟随、卡位和避险等。第二观察热点题材板块内各个股之间的博弈互动关系，判断其地位，如领涨、跟随、卡位和避险等。

⑵第二重要的要素是市场情绪，其中包括目前所处的情绪阶段和接下来的演变可能性。情绪演变是按照周期方式进行的，有很强的规律性，一个完整的情绪周期演变如下：

微时①---犹豫---回暖②---分歧---爆发③---高潮④---衰退---返照⑤---冰点---微时

其中红色表示可以明确参与的阶段，绿色表示明确回避的阶段，黑色表示需要稳健参与的阶段。

要注意上图是理论上完整的情绪周期，而实际上情绪周期的演变常常是不完整的。

比如进入三阶段爆发期后未必可以打出高潮，而没有高潮则不会有返照，这里市场就会直接衰败后重回一阶段微时。

比如进入二阶段回暖后也未必会进入爆发期，这里就会分歧后直接衰败重回一阶段。

⑶第三重要的是题材和个股的延续性判断。

A、对题材而言主要考虑其市场关注热度、基本面改善预期、利好持续度、筹码结构和赚钱效应。

比如雄安新区刚启动时，市场热度很高---通过多只涨停潮来表现；基本面改善预期强烈---党媒喉舌宣传；利好持续度很长---千年大计；筹码结构良好---潜伏盘并不多；赚钱效应良好---大批个股持续连板。

然而调整后，每一次雄安启动基本都是大坑，接力资金屡屡亏钱，越是这样越影响市场参与的热度，以至于到后期我每次看见雄安盘中拉升都会诧异是谁又想亏钱了。同样一个题材，处于不同的市场阶段，筹码结构和赚钱效应都会发生巨大变化。但我也相信雄安板块的亏钱预期形成充分一致后将被打破，于此启动新的行情周期，这样才完美符合市场只让极少数人赚钱的本质。

B、对个股而言主要考虑对题材的引领力、筹码结构和赚钱效应。

引领力就是龙头地位的本质，筹码结构决定了后续的可能空间，赚钱效应则决定了参与者的历史情绪和热情。

治水交易系统是围绕进行龙头交易展开的。不论采取什么样的手法，都以买入日内龙头为核心目的。在某些特殊情绪周期允许就龙二三或卡位股展开避险操作。

2、要素解读

治水系统以什么样的次序和内部关系来解读核心三要素，并制定交易策略呢？

⑴首先要观察市场的重大价格变化现象，比如：

---白马股连续走出趋势，题材股亏钱效应明显

---白马和题材齐飞，指数大幅上涨

---白马股高位杀跌，多题材齐涨

---芯片题材强势上涨龙头士兰微，5g跟风上涨龙头中通国脉，次新股继续调整佛然股份跌停

---芯片题材高位调整士兰微跌停，5g题材接力中通国脉继续大涨，次新股底部企稳深南电路涨停

---芯片5g熄火士兰微中通国脉跌停，次新股集体高潮深南电路佛然股份集合秒板

简言之，我们需要从题材炒作和龙头引领的角度去了解市场正在发生什么，辨识出主流题材。

⑵其次要判断目前价格变化所处的情绪周期，今日的上涨是处于微时、回暖、高潮还是爆发呢？今日的下跌是犹豫分歧还是高位杀跌呢？明日可能的演变路径如何呢？如此我们才能推演市场将要发生什么并由此制定交易策略，参与到主流题材的上行阶段。

⑶通过研究题材和个股的延续性，来增加参与主流题材龙头股的概率。尤其是在多题材争锋和个股相互争夺市场地位并未真正胜出的阶段，延续性判断对占据交易先手至关重要。

我们以12月29日收市的盘面为例，来根据三要素做盘面解读：

我们看到白马股与题材齐飞，指数上涨站稳3300.

题材中前期强势的次新股大幅分化调整，多只前期领涨龙头杀跌停，但仍有低位个股涨停，我们判断次新版块资金介入较深，后市还会有行情，可参与反包，个股奥农生物深南电路华能水电等；芯片反抽，中军北京君正带领板块，次新属性的世运电路亚翔集成助攻，我们判断芯片板块预期过于一致，目前较难走出连续性，暂时回避；资源个股强势调整，合胜股份和丽岛新材尝试反包未果，我们判断如期货价格持续上涨，资源有展开的空间，个股合胜股份丽岛新材神火股份等。

目前判断市场处于情绪周期高潮后的阶段衰退。有望走出返照，但也要警惕直接冰点的可能。宜谨慎参与，手法以低吸为主，杜绝追高。

3、执行

执行分为两部分展开，第一部分谈交易纪律，第二部分谈知行合一。

⑴交易纪律

A、情绪上升期

在123阶段，都以打首封板的方式来锁定确定性。

仓位半仓或全仓，参与第一个（前两个）最有可能的主流题材。

所持个股如失去龙头位置，所选板块若失去主流位置，则清仓卖出。

大禹在周一12月25日制定打首封板的策略，第二天进行傲农的扫板操作就是实例。

B、情绪分歧期

在犹豫和返照期，可以半仓参与主流题材的龙头低吸和追涨试错机会，这两个阶段往往龙头不确定且卡位盛行，所以在仓位和手法上做出调整。

所持个股如失去龙头位置，所选板块若失去主流位置，周期若未能走出上行，出现任何一种情况，均清仓卖出。

大禹在周三12月27日进行药石科技的低吸，周四12月28日卖出的操作就是实例。

C、情绪高潮期

持股为主，允许在末期进行日内板上卖出龙头低吸低位跟风票的操作，以博取日内收益最大化。但这样的操作难度极大，尤其要注意参与跟风票的盈亏比和持续性。参与后隔日不论输赢，集合竞价清仓卖出。

⑵知行合一

这里我们要回到心法总纲里面谈到的自我部分。为什么要强调个人心性需与所选流派相适宜？

如前文所论，交易充满不确定，这亦体现在交易的结果上。对超短选手而言，高频交易中出现时常或者连续亏损都是非常正常的---即便我们完全按照系统方法客观地解读了市场并严格地执行了交易计划。不论系统有多完美，亏损都是其中不必可少的一部分。我们要接受亏损并且从容待之。

但人类的天性是趋利避害的，面对亏损时任何人都难免有负面情绪。尤其是出现连续大幅亏损时，我们难免会质疑自己的交易水平和系统有效性。这个时候心性相符的重要性就显现出来了：如果我们选择的交易系统和本性不符，更容易发生自我怀疑；反之，更容易笃定坚持。

其次，从交易的过程来讲，每种交易系统，基于其看待市场的特有视角，在执行时都需要克服人类的某些天性来满足其客观一致性。我们的天性特征和系统越背离，所需要克服的阻力越大，内耗越大，越不利于知行合一，越影响系统的输出效率。反之，若系统所提倡的都是我们天性所深信的，可将思维化为直觉，那是最理想的交易状态。

那么治水交易系统需要匹配什么样的心性特征呢？大禹常日三省乎己，总结出自己的一些特点。

1、追求盈利效率。通俗点说就是追求短期暴利，也可以说是急功近利。

2、一切以盘面为准。通俗点说就是以客观理性，也可以说是目光短浅。

3、坚定地相信系统。通俗点说就是信仰坚定，也可以说是执迷不悟。

4、彻底排斥一切系统外理念。通俗点说就是原则分明，也可以说是固步自封。

5、情绪稳定波动较少。通俗点说就是心意坚决，也可以说是冷漠无情。

诸位可以自我对照，看看是否具备相关特点，以决定是否适宜跟随大禹的复盘交易思路。有一点至关重要，如要基于情绪周期进行交易，最基本的前提是自身不易为情绪所控，否则连判断的客观性也无从谈起，遑论展开交易。

再深入地讲，与其去追求心性于系统相匹配，不如根据自身的心性特征发展打造一套特定的交易系统。看一看市场上的顶尖选手，无一在长期的实践中，根据自己的所思所感，建立了自己可以完全认可并熟练掌握的交易系统。从这个角度讲，治水交易系统可以带大家进入情绪交易的大门，但最终陪伴诸位走入交易殿堂的，一定会是一套带有诸位独特烙印和个人思维特色的新系统。大禹也希望各位在吸取治水交易系统的精华之后，致力于发展独属于自己的交易系统，如能帮助各位在市场中寻找到真实的自我，乃大禹衷心所愿。