1、央行为何选择在9月降准？

　　券商普遍认为主要原因或与经济下行压力、缓解银行流动性以及降低实体融资成本相关。

　　联讯证券：此次降准一是释放中长期资金，降低银行的负债成本，为降实体经济融资成本做准备；二是稳增长与就业的现实考量；三是给城商行更大的降准幅度，缓解缩表压力。

　　新时代证券：降准原因主要有三。经济下行压力增大。资金缺口较大。全球货币宽松提供舒适外部环境多国央行纷纷进入降息周期。

　　民生证券：本次降准有一石三鸟之效。一是增加了银行体系长期流动性供给；二是进一步完善了对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架。

  2、降息是否可期？

　　降准之后央行是否继续降息成为市场下一步关注的焦点，目前不少券商认为降息可期，也有券商认为降准后降息可能性反而有所降低。

　　中信证券首席经济学家诸建芳：此次降准力度总体适宜，0.5个百分点的下调并不制约后续货币政策的进一步发力。中信证券判断若美联储在9月降息，则人民银行大概率将同步调降公开市场利率，预计将调降MLF利率10-15个BPs至3.15%-3.2%的水平，同时有望引导一年期LPR利率较目前水平下降15-20个BPs，帮助降低实体经济利率，以进一步稳住经济。

　　新时代证券首席经济学家潘向东：降准可以缓解流动性约束，由于LPR盯住MLF利率，为了进一步降低贷款实际利率，央行可能年内继续下调MLF利率，引导更多资金流向实体经济特别是小微企业。为了避免资金再次回流房地产，加强房地产领域信贷管控依然是未来货币政策的底线。

　　川财证券研究所所长陈雳：相比于央行直接降息，降准可以降低银行负债端压力，也同样为LPR降低了压力，我国的利率市场化推进获得更多的资金空间，从而使利率相对真实的反映风险和收益，预计随着LPR的应用落实，降息窗口期有望加速到来。整体而言，LPR机制与降准都是货币政策逆周期调整的有效工具。

　　中信建投证券宏观研究团队：当前监管认为融资成本仍然偏高，要进一步降低贷款利率，则需要降低MLF利率或是用降准置换银行高成本的负债推动LPR溢价的走低。从近期资金面的走势来看，7月以后隔夜、7天回购利率持续位于较高位置。至于9月是否一定不降息，或许需要进一步观察美联储降息预期的转变，降息25BP和50BP对国内政策的影响应是不一样的。

　　申万宏源证券宏观团队：当前阶段特别是降准之后的短期内，MLF利率下调概率或有所下降，降低实体经济融资成本或将更多通过LPR定价机制下加点部分的政策引导。下一个重要的政策观察时点在于即将于下周一和9月17日到期的MLF是否足额续作，以及MLF利率的潜在变化。若减量续作、或MLF利率并未下调，则更多传递出短期对冲市场宽松预期的政策意图。整体上本次降准是既有的稳健略偏松政策路径上的一次预调微调，并不意味着大幅的货币宽松。

　3、降准之后哪些板块将受益？

　　中信建投：最优先推荐配置券商和科技，加配困境反转的化工、汽车等周期品。

　　民生证券：继续看好科技股(电子、通信、计算机、军工、游戏)+券商组合。

　　申万宏源：本次降准有利于维持银行间流动性合理充裕，同时，基建投资增速回升有所加快。

　　中银国际：观察接下来的10年期国债能否实质性突破3%。

　　方正证券：引领A股市场上行的驱动力就是“金融+科技”。

来于网络汇总摘录。9.7