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邱国鹭：科技股热的冷思考 ！
徐一钉 / 2019-08-20 09:18 发布
为什么美国的科技股过去50年表现非常优异，但是长期业绩领先的投资大家们，从巴菲特、芒格、索罗斯、彼得·林奇、邓普顿、安东尼·波顿、约翰·涅夫到格兰桑，却都对科技股保有长期的谨慎态度 ？
而那些热衷于投资科技股的基金经理们，虽然在数年间各领风骚，却鲜有持续二三十年业绩突出者 ？
原因有三：
一、科技进步内在的突变性决定了科技股投资人业绩内在的不可延续性；
二、科技股估值过高，透支了新技术未来可能产生的收益；
三、科技股格局非常散乱，很难判断谁是最后的赢家。
硅谷曾经有过统计，在风险投资的1000个项目中，扣除最成功的8家，其他的992家总体上是不赚钱的，而这8家则是成百倍上千倍的暴利，也就因而成为报纸的头条。榜样的力量是无穷的，大到能够掩盖背后的巨大风险和沿途无数的尸首。
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