管理 满世界都在说美债收益率曲线的问题，连特朗普也说这不合理，美国股市昨天更是大跌，据说都是因为收益率不合理，导致大家预期经济要衰退。
这是一个很荒谬的事情。2年期国债收益率与30年国债收益率倒挂，是一个利率现象而已。
在电子货币时代，货币的紧缺性消失，央行和商业银行和可以很容易创造出新增货币，货币增量不受约束，供给无上限，按照基本的价值规律，货币的利率应该无限趋于0，甚至于应该变成负利率。所以，长期利率持续不断地走低，将是一个长期的历史趋势。
至于短期利率，由于各种临时性需求在，反而会略高于长期利率。这是我们即将长期面对的新时代。
以前的长短利率倒挂，也不是纯粹的市场原因，而是美联储错误的货币正常导致的。在经济欣欣向荣的时候，美联储闲着没事儿干，不断加息，加息到市场不愿意再借款，以至于长期利率无法提升的地步，于是，长短期利率倒挂。这种倒挂，实际上就是短期资金紧张而长期资金宽裕的信号，是人为造成的。加息导致了货币紧缩，经济随后出现崩溃，以至于美联储不得不救火，重新降息。
所以，经济衰退，不是因为国债收益率倒挂造成的，甚至这种倒挂也不是经济衰退的线性指标。过去四十年，只是恰好出现了这样的显现而已。而且，所谓的先行指标也很不靠谱，有研究说利率倒挂14个月后经济出现衰退，纯粹一派胡言。
目前的情况很清楚，长期利率低，是大势所趋。短期利率高，显示资金面偏紧。特朗普的呼吁是正确的，美联储应该加码降息，恢复市场的货币充足状态。如果这样做，所谓的经济衰退根本就不会来。
当大家都知道有经济衰退的时候，哪里还有什么经济衰退！