今日沪深股指低开后单边下挫，大金融板块集体下挫，招商银行跌近7%，中国平安跌超3%，拖累沪指加速跳水。

截至午间收盘，沪指报2953.38点，跌1.82%；深成指报9016.91点，跌2.12%；创指报1482.55点，跌2.11%。

盘面上，黄金板块逆势走强，赤峰黄金、恒邦股份、园城黄金等涨停。稀土永磁、国产软件、知识产权、半导体等板块跌幅居前。

钱荒

每年六月最慌

今年却为何不慌

短期利率走低

北向资金回流

是否将成为股市走强的推手

首席看市

六合盛投资首席经济学家 罗善强

为您解读

流动性宽松预期

能否带来A股大行情

往年6月经常会出现“钱荒”，为何今年例外？

正常年份，六月底企业要做财务半年扎账，企业之间的债务也要清偿，资金需求会相对紧张一点。现阶段经济和股市偏弱情况下，流动性相对宽松，但这仅仅是资金结构性偏松。效益好信用好的企业不缺资金，大企业好企业不缺资金，一般性小企业融资贵融资难，想长期投资到上市公司的资金不多，想短期波段投资股市的资金、暂时闲置在手上的偏多。所以这段时间隔日回购利率偏低。

去年底以来，国家提出要增加股市的韧性，对市场进行逆周期调节，所以这段时间，为了促进股市良性运行，政策偏重于引导资金入市，如近期对主流证券公司增加短期融资上限、发行科创板投资基金、“入富”引入国际资金。

但是如果股市高涨，逆周期调节，就可能导致政策偏向于去杠杆去泡沫，所谓的流动性宽松也就消失了。

近期A股回暖，和流动性宽松预期有关吗？

今年A股1~4月上旬大涨之后，4月下旬至前周一直在调整，从上周开始有结束调整开始新一轮上涨的苗头。

这种走势有流动性宽松的因素，但主要还是政策面和技术面因素所致。一方面，政策上积极推进科创版的设立，鼓励上市公司有效重组，引导各类资金进入股市；另一方面，这次调整的时间和幅度足够，技术上形成了向上运行的倾向。

从外来资金面看，“入摩”、“入富”一方面引入一定量的国际资金，更重要的是表明中国股市更加规范了，更加安全了。

中国作为成熟的新兴市场国家，发展前景良好，中国很多股票估值较低，具有投资价值。

众多外资证券机构进入中国股市，A股被纳入世界第一、第二大指数，这对于中国股市的规范发展具有重要意义。

北向资金在A股进行波段操作，会给A股带来什么影响？

今年一二月国内一般投资者恐惧时，据说北向资金大量流入，买入大盘蓝筹股；四月股市转暖涨高，大量散户积极入场时，又传出北向资金大量流出；现在调整要结束了，北向资金又大量回流，好像他们挺神的。

其实，这仅仅是站在一般散户投资者的角度看问题，才会觉得如此。我们不需要担心这些事，我们要做的只是要提高自己的投资分析操作能力。

半年报预告接踵而来，当下时点关注什么？

今年开始的这波行情，呈现结构性的特点：贵州茅台、五粮液等一批一线白马绩优股持续上涨，创出新高；一批科技成长股被发掘，有较好涨势；一批大盘低价蓝筹股，中流砥柱，涨跌有序；若干问题题、st股跌得惨不忍睹，或被退市；一大批绩差股、困难股不断暴雷，跌幅巨大。

未来一段时间，建议投资者关注一、二线白马绩优股、科技成长股、大盘低价蓝筹股。经济到底是三季度还是四季度见底，我们不能准确预测，但我们能够肯定地说，股市已经提前于经济见底而见底了。

4月下旬开始的调整，上证指数、中小板、创业板指数的调整幅度偏深，对于他们在结束调整后重新上涨的走势，要多一份保守谨慎。可以肯定，今年下半年不会有什么疯牛行情。