近期公布的经济数据显示，经济面实质改善，虽然3月单月数据市场担忧持续性有待观察，但从4月开始，大规模减税降费和一系列刺激经济增长的措施落实，相信今年经济基本面会有更大的改善空间。经济面改善抑制下行空间。

    2019年一季度社融增量累计为8.18万亿， 比上年同期多2.34万亿，3月末，广义货币(M2)余额188.94万亿元，同比增长8.6%，创近13个月新高。显示宽信用，稳金融，金融有效支撑实体经济。

    一季度中国经济开局平稳 GDP同比增长6.4%，好于市场预期。特别是3月经济数据显示有些指标回升的幅度还比较大，明显好于预期。3月规模上工业增加值增长8.5%，比1-2月回升3.2个百分点，投资小幅回升，消费也略有加快，进出口中，特别是3月出口当月回升超过20%。2019年一季度经济平稳开局，好于预期，对中国股市形成正面驱动。

     虽然社融超预期，大家普遍认为货币宽松政策可能调整，但昨日常务会，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，意味着对中小银行的变相降准。显示出货币政策取向上的结构性选择和灵活性，不是一刀切的紧缩或宽松。也打消了市场紧缩的疑虑。

     实际上进入二季度，中国经济增长的红利驱动是减税降费。这是新中国开国以来最大的减税降费，真正对经济的正面驱动要在三、四季度得到验证，可以确认的是一定会提振经济增长，可能还会超预期。

     另外，多措并举刺激经济增长也在政府层面抓紧落实，如昨日传出发改委会同多部委多措并举促进汽车、家电消费，这都是实实在在的利好驱动。

       虽然短期经济数据的持续性好于预期需要进一步验证，但本人对2019年中国经济面的实质改善充满信心，也对中国经济对中国股市的良性支撑充满信心。

        短期股市在一季度持续大幅上涨后，由单边上涨势演变为震荡上行的结构性行情，上涨速度和斜率都有所减缓，但整体上涨趋势未改变，一季度好于预期的增长数据，短期抑制了市场下行调整空间。 

      坚定信心，拥抱牛市。