监管层新动向?证监会副主席方星海最新演讲10大要点!

小灵通   / 01月12日 23:31 发布


1月12日中国证监会副主席方星海在第二十三届中国资本市场论坛上发表主旨演讲演讲中方星海释放出诸多改革的积极信号干货满满


诸如要进一步采取措施活跃交易新股首日涨停限制应当取消股指期货应该进一步放开做多做空双方应当给与充分的手段充分博弈今年外资流入预期可达6000亿等等

方星海的讲话令资本市场为之振奋中国基金报记者根据会议速记整理出10大要点并附上速记原文


方星海演讲10条干货


1 资本市场在金融体系中起到最关键的作用否则就不会牵一发而动全身今后一段时间资本市场的改革在金融改革中将起到牵牛鼻子的作用宏观方面我国是高储蓄率国家储蓄要向投资转化微观方面高质量发展创新驱动必须依靠股权投资和资本市场


2 新股第一天价格涨了44%没有交易量没有交易量的价格是虚幻的不准确的价格非常不合理而且限制了交易首日涨停板这个事情要研究我个人觉得应该取消


3 股指期货我们三次放宽交易措施到现在为止每天平均开仓数量当天开仓当天关掉我们限制在50手这个还不够还要进一步的放开


4 资本市场无论是期货还是现货做多做空双方都要给予充分的手段价格不是监管部门说的一定要有各种手段工具让市场充分博弈我们现在各种工具都很少所以证监会抓紧出台一些双方都可以用的各种工具


5 现在有若干家美资日资欧资的大型国际投行在获得51%股权的过程当中有几家已经表达了坚定的愿望将在三年以后实际上两年以后股权融资达到100%我们证监会大力支持


6 今年我预计外资流入股市会进一步的增加应该是6000亿是可以预期的因为MICI把外资纳入比例从5%马上要提高到20%富时也是今年纳入的一上来就是25%最近道琼斯也宣布了道琼斯大概带来150亿的美元资金进入我们A股


7 有一段时间我们国家的资本市场交易非常活跃太活跃了就出台了很多限制措施让它不要那么活跃但是现在情况在发生变化现在又逐渐变成一个不够活跃是一个主要矛盾了我们不担心太活跃管不住现在我们进一步的采取措施活跃交易


8 我们国内大部分的投资者无论是散户还是机构市场下行的阶段不断的判断是不是见底了没有见底不敢进见底了才敢进判断底部是巨大困难的事情不好判断所以你老是在外面不敢进去国外投资者年底不算收益投资期限是三到五年甚至更长看大势中国股市低估了中国经济中长期是看好的不应该在这样一个估值水平他看三到五年的


9 期货市场我们有三个品种引入了境外的交易者全球投资者都可以参与交易原油铁矿石KPA化工中间原材料产品现在境外交易量占到10%左右原油铁矿贮仓量差不多占到10%今后我们继续推进期货市场的对外开放使得中国期货价格在全球获得非常大的影响力


10 推动科创板和试点注册制尽快的落地我们证监会正在指导和协同上海证券交易所在充分听取市场意见和各个部委的意见基础上我们现在日夜工作尽早完成党中央和习总书记交给我们这一项十分重要和光荣的任务


以下为方星海演讲全文速记未经演讲者本人审订


方星海尊敬的宁主任刘校长高院长各位来宾大家上午好非常高兴来到人民大学参加论坛中国人民大学是我们国家著名的高校人文学科方面尤其强培养了刘鹤副总理宁吉喆主任非常杰出的经济学家和党的国家领导人以及部委领导人我怀着非常高兴得心情参会我来参会受我们主席的委托我代表他和证监会对这个论坛的举办表示热烈祝贺这个论坛延续举办了23届非常不容易搞论坛开始容易但是坚持这么长的时间做得越来越有影响非常有不容

今天主题叫资本市场与现代金融体系这个主题比较大我想怎么讲我结合最近中央经济工作会议关于资本市场改革的要求谈谈我的体会

中央经济工作会议的公报大家都看了公报关于今年的工作有七项重点工作建设高质量的制造业农村的发展建设强大的国内市场等等当中有一项加快经济体制改革加快经济体制改革当中资本市场占了这部分篇幅的1/3经济改革面很广但是资本市场占了1/3资本市场占了金融改革部分的3/4所以大家可以相见这次中央经济工作会议对资本市场改革予以了高度重视我想在中央经济工作会议公报上关于资本市场改革这部分我给大家念一下不是总书记讲话的整个部分有些没有在公报完全反映出来反映出来已经非常全面了公告关于资本市场改革这样说的资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用要通过深化改革打造一个规范透明开放有活力有韧性的资本市场提高上市公司质量完善交易制度引导更多中长期资金进入推动在上交所设立科创板实践注册制尽快落地

我谈一下自己的学习体会第一句话叫资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身作用这个跟我们今天主题非常相关我理解牵一发而动全身应该说从两个角度理解一个资本市场在金融体系中起到最关键的作用否则就不会牵一发而动全身可能有些同志说我们的银行体系是不是最重要最关键的作用因为它个头比资本市场要大但是我觉得形成现代金融体系整个金融体系运行过程当中中央经济工作会议讲的很明白资本市场具有牵一发而动全身这点怎么理解

我觉得可以从宏观和微观两个角度来理解宏观角度咱们看看我们国家是高储蓄率的国家储蓄率大概是40%多这么多的储蓄一定要转化成投资如果不转化成投资经济增速就要慢下来了转化成投资无非有几个渠道要么通过银行其他渠道以债务形式转化成投资要么通过股票市场等等以股权的形式转化成投资还有一些弄到国外去的这个对于咱们国家来说很少

我们国家历来资本市场不够发达所以通过股权的形式转化成投资相对来说比较少大量的储蓄是通过债务的应该转化成投资所以导致我们国家宏观杠杆率特别高金融体系的风险比较大前一阵我们说要去杠杆等等就是要把宏观杠杆率至少要稳住不久前我们央行领导说我们现在宏观杠杆率基本上稳定了这点值得庆贺的但是我觉得如果资本市场不进一步的发展起来股权融资没有一个显著提升的话这个宏观杠杆率是稳不住的因为你这么多的储蓄要不断转化成投资那就只能以债务的形式转化成投资宏观杠杆率还会反弹的这是从宏观角度从稳定经济金融的角度我们必须大力发展资本市场尽快提高我们国家股权融资在经济当中的占比

微观角度我们国家进入高质量发展阶段创新驱动这个阶段的发展跟20年30年以前以基础设施投资以房地产以大宗消费产品投资为主这样一种发展已经非常不同了基础设施投资房地产投资的阶段股权融资的重要性不是那么大债务融资照样可以把经济发展好为什么因为这些地方的投资它的收入比较可预期比较稳定项目成功率都比较高需求也比较确定所以债务投资也可以满足

但是进入新阶段高质量创新发展阶段我们投资需求有没有是不知道收入具有很大不确定性投资一个技术能不能成功都很难说市场竞争也更具有了激烈市场需求多样性这种情况下债务投资其实已经不太适合了必须要有更能吸收风险的股权投资来促进这个阶段的进一步的经济增长

无论是宏观和微观两个层面来看我们都需要迫切的发展资本市场让股权融资在整个金融体系当中起到更重要的作用我想从这个层面首先理解资本市场在金融体系中具有牵一发而动全身的作用

就这样一个认识我认为今后一段时间资本市场的改革在金融改革中将起到牵牛鼻子的作用金融体系的改革牵牛鼻子的东西是在资本市场这是我对第一句话的理解

接下来是打造规范透明开放有活力有韧性的资本市场这里有一些新提法规范透明我们以前一直说但是开放有活力有韧性的资本市场我感觉第一次在一个中央会议上这么明确的提出怎么理解开放应该说大家比较好理解但是新阶段开放的内容在发生巨大的变化咱们看一下去年整个资本市场的开放在去年迈出了很大一步

无论是在机构还是业务上引入境外资金境外开放无论是股票市场还是债券市场还是我们期货市场对外开放都迈出了很大一步从机构的角度证监会对券商我们证券公司基金管理公司期货公司三大类机构我们全面开放外资可以51%三年以后外资可以100%控股去年11月份UBS成立首家外资拥有51%和中国控股拥有51%的券商的公司现在有若干家美资日资欧资的大型国际投行在获得51%股权的过程当中有几家已经表达了坚定的愿望将在三年以后实际上两年以后股权融资达到100%我们证监会大力支持

资金方面通过深港通外资的净流入大幅度增加我们去年净流入股市达到了三千亿今年我预计外资流入股市会进一步的增加应该是六千亿是可以预期的为什么因为MICI把外资纳入比例多少市值纳入指数当中从5%马上要提高到20%这是非常大的指数富时也是今年纳入的一上来就是25%最近道琼斯也宣布了道琼斯大概带来150亿的美元资金进入我们A股总体算了算相对于去年金融股市是可以期待的

期货市场我在证监会分管期货我要说几句期货市场是非常大的市场在国民经济当中发现价格管理风险对行业发展提供指导的作用在我们国家对外的战略当中起到非常重要的作用期货市场去年开放也迈出了很大一步我们有三个品种引入了境外的交易者全球投资者都可以参与交易原油铁矿石KPA化工中间原材料产品现在境外交易量占到10%左右原油铁矿贮仓量差不多占到10%今后我们继续推进期货市场的对外开放使得中国期货价格在全球获得非常大的影响力

中央经济工作会议当中谈到资本市场除了配置资源我们一直说的作用之外专门对资本市场说了两个就是发现价格和风险缓释作用风险缓释就是管理风险价格发现和管理风险主要是期货市场起作用所以从开放的角度我给大家做了一点解读

我们实现中华民族的伟大复兴日益走向世界舞台的中心这个阶段中国所处的经济环境竞争激烈了各方面压力增大了我们迎难而上这个过程当中资本市场的开放为我们国家对外战略提供一个抓手为实现我们国家对外战略起到很好的作用为什么因为中国资本市场增长潜力非常大可以说全世界资本市场的机构都非常看好中国资本市场非常愿意来我们以资本市场开放撬动各国对华关系的积极性

有活力有韧性怎么理解这个是非常全新的提法有活力有韧性就是说资本市场要参与者非常充分交易非常活跃定价合理这三个要体现参与者非常充分我们国家原来散户比较多一万四千多万的账户每天活跃交易者有两三千万这个里面有一个不足就是机构投资者太少所以我们大力发展机构投资者而且大力引进境外的机构投资者参与交易活跃有一段时间我们国家的资本市场交易非常活跃股市也活跃期货市场也很活跃太活跃了就出台了很多限制措施让它不要那么活跃但是现在情况在发生变化现在又逐渐变成一个不够活跃是一个主要矛盾了每天股票的交易量交易额两次加在一起三千亿期货市场每天是1200万手比以前高峰1500万手1600万手还要低我们很多机构投资者觉得无论是股票市场上做业务还是期货市场上做业务觉得市场活跃度不够了我们现在要采取措施使交易进一步的活跃这才能说有活力的资本市场我们控制峰值大家不要担心不存在这个问题我以前上交所工作就是管市场监察的我们资本市场要管都管得住我们不担心太活跃管不住现在我们进一步的采取措施活跃交易

我举两个例子我们股指期货我们三次放宽交易措施到现在为止每天平均开仓数量当天开仓当天关掉我们限制在50手这个还不够还要进一步的放开我们新股上市首日有44%的涨停板的限制不知道什么时候加入进去的第一天完全放开了可能后来因为第一天完全放开太活跃加上去还是怎么着第一天价格涨了44%没有交易量没有交易量的价格是虚幻的不准确的价格而且有一些研究因为加了第一天44%的涨停板导致股价最后开一点以前第一天没有设涨停板的时候那个比例要高人为限制导致价格不合理而且前几天都没有交易量非常不合理而且限制了交易首日涨停板这个事情要研究我个人觉得应该取消

定价要合理参与充分交易活跃定价合理非常重要定价不合理这个资本市场就不会有韧性有韧性什么意思外面来点冲击我资本市场稍微要摇晃一下稍微有点涨跌但是马上又恢复正常这叫做有韧性经济上有一些波动我们资本市场当然有反映了不会有所反映就塌下来不会最重要一点就是定价合理定价不合理有巨大的泡沫很难一下子破灭你很难恢复过来现在定价合理怎么实现这里头非常重要一点就是说资本市场无论是期货还是现货做多做空双方都要给予充分的手段足够的依据价格不是监管部门说的一定要有各种手段工具让市场充分博弈这样定下来的价格才合理我们现在各种工具都很少所以证监会抓紧出台一些双方都可以用的各种工具

第三句话提高上市公司质量完善交易制度引导更多中长期资金入市这个非常重要2018年有一个奇怪现象国内投资者不敢买股票国外投资者拼命买中国股票怎么解释是不是国外投资者不够聪明看不懂中国我们自己都很厉害或者反过来我们投资者不够聪明国外投资者很聪明都不是这就是投资资金结构起了作用我们国内大部分的投资者无论是散户还是机构它到年底都要算算是盈还是亏所以市场下行的阶段不断的判断是不是见底了没有见底不敢进见底了才敢进判断底部是巨大困难的事情不好判断所以你老是在外面不敢进去国外投资者年底不算收益投资期限是三到五年甚至更长看大势中国股市低估了中国经济中长期是看好的不应该在这样一个估值水平到12月31号是涨是跌跟他没有关系他看三到五年的我们国内要注意这个问题引入一批中长期的投资者它的投资效果不是说每年年底都要去检验更多的中长期投资在中长期资金国内空间也是很大的但是有很多工作要做我们还不能特别的乐观

我也分管国际业务我会尽更大努力继续大量的引进国际中长期资金进入中国的股市包括进入中国的期货市场

最后一句话推动科创板和试点注册制尽快的落地这里有一个关键字大家要关注就是尽快落地中央经济工作会议要求这件事情尽快落地所以我们证监会正在指导和协同上海证券交易所在充分听取市场意见和各个部委的意见基础上我们现在日夜工作尽早完成党中央和习总书记交给我们这一项十分重要和光荣的任务

我今天就讲到这里谢谢大家   


中国基金报


已经有0人打赏共0水晶币
赞(20) | 评论 (17)
分享到:
01月12日 23:31 来自网站