股市真规则—但愿你不会看财务报表

  看财报，懂股票。

  这是很多很多年前，很流行的一句话，这当然也是受到了价值投资大师巴菲特的影响。

  可是，说实话，财务报表真的这么神奇吗？

  投资当中，好的东西，我们研究，我们学习，肯下功夫，花时间，不好的东西，就别研究太深了，因为价值不高，时间有限。

  对于财报，我们客观的分析下，先不给你主观的结论，然后自己判断。

  财务报表确实可以看出一个公司的问题，比如说，现金流量表，看看这个公司现金流充足不充足，而充足现金流的公司往往会顺利度过“艰难时期”，这也彰显了公司的实力，现金流缺乏的公司，往往就会难以“承得住事儿”，遇到点儿风波，就大摇大摆，飘忽不定。

  现金流还有啥用？现金流就是“有钱”，“有钱”就可以“任性”，在经济不好的时候，手握现金不但不慌，还有更多的资本去收购那些“缺现金流”的公司，具有强大的议价能力，拥有越多的现金流，把握机会的能力越强，但是前提是，你得会投资，而不是瞎买，瞎买的话，现金流再多，也是“造钱”，不如学习很多自认为自己不行的公司，买银行理财。

  关注每天市场消息的投资者，会惊奇的发现，在2018年这一年，有很多的上市公司，用自己的资金去买银行理财产品了，请不要惊讶，也不要看不起他们，这不但不是实力不济的表示，还是实力超群的象征。

  为啥？

  道理很简单，人家有钱。当然，这里面说的是，用自有资金，特别是净资产去购买银行理财的，而不是负债理财。

  两者的区别就是，净资产买理财，实实在在的现金流，赚来的是资本收益，纯赚，负债去理财的，就是说公司借钱借多了，到底还本付息压力大，业务开展的不顺利，没啥继续投资的好项目，那么就减少利息呗，贷款利率8%，理财收益4%，我到时候还4%就行了，也是一种智慧。

  这种公司其实还是实力强，因为今年的状况，了解的投资者都知道，债券市场融资功能一度失常，只有高等级的利率债，也就是国债，金融债能够卖出去，有流动性，那些信用债，就算是高等级的，也募集不满，融不到钱，很多上市公司都纷纷股权质押，借钱度过“艰难时期”，所以相对而言，这些有现金流的公司，还自己有闲钱理财的公司就还算厉害。

  这就是现金流量表的价值。

  对于资产负债表和利润表，价值也不低，资产负债表，我们可以关注下资产负债率，就是这家公司总资产多少，其中有多少是净资产，有多少是负债，这个对于判断一个公司而言，还是比较有用。

  比如，一个3000亿总资产的公司，净资产如果只有600亿，其余2400亿都是负债来的，资产负债率就极高，说明“比较危险”，而资产负债率低于50%的，风险比较低，特别在这段时间，便于过冬，但看明白他是不想负债，还是举债困难，在经济比较好，高速发展的周期，资产负债率还是要高一点好，但是也不应该超过一定比率。

  所以，这个资产负债率，就是一个“分水岭”指标，超过一定的界，就要预警，尽量别投资了。

  还有一些重要的财务数据，比如毛利率，贵州茅台的毛利率奇高，1000元出厂价的酒，毛利率接近90%，成本就100，卖1000元，900元纯赚，说明啥，人家确实牛。

  毛利率高，销量还大，市场占有率还高，说明公司处于优势地位，甚至垄断地位，这种公司议价能力极强，确实属于价值投资意义上的“好公司”。

  另外，像净资产收益率（ROE），利润增长率，流动比率，速动比率，市盈率，每股收益，每股净资产这些，都可以分析了解他们的用途，便于我们更好地了解公司。

  当然，给你们说这么多，并不是想教你们如何看懂财报，只是想让你们知道两方面的信息，第一，笔者也能看明白点儿财报，不至于那么差，第二，财报只是读读就好，别太认真研究，更不能作为投资的重要依据。

  既然是股市真规则，往往都是相反的，你认为可能的，往往不现实，你认为不可能的，往往里面就蕴含着玄机。

  财报就是一个反面教材，你看懂财报，注册会计师，或者是财务专家，但是你要真依据这玩意儿投资，那是不行的。

茅台毛利率高不高，经常脱销断货啥的，6月份800块，现在也就500元了。

  工商银行有没有钱，现金流那就不用说了吧，穷的就剩钱了，股价表现呢？2月份快8块钱一股了，现在5块出头。

  其实，一句话，在不好的市场，财报好坏都一样，该跌还得跌，没用。

  如果要是好的市场，牛市，是不是财报好，就有用呢？

  答案又让你失望了，2015年大牛市，大家一起上涨，好坏股票一个样，翻几倍不是个事儿，那些名不见经传的股票，盘子小的股票，负债率高的，现金流缺的，甚至亏损的，ST股，壳资源价格飞天了，比“好财报”爬的还高，你怎么能用好的财报解释？

  好的财报不是价格上涨的充分条件，也必然不是必要条件，两者啥关系？没关系。

  别在读懂财报上花费太大时间，把时间放在价格，资金，市场，技术等这些实战技术研究上更值得。

转而言之，如果你想考一个注册会计师，给别人做财报，这确实是个好主意，DO IT！