有很多指数基金具有价值、成长、大盘、小盘、行业、周期等特色，投资这类指数基金要注意一些问题。和选股票一样，有时候可能不比选股票简单。

1.      成长类的指数基金。比如，中证500、中证1000、信息技术这些，要把握它们的成长性，中证500从小盘进化到了中盘，中证1000的小盘的成长性也是每季度变化幅度大，而信息技术这类也有业绩增长减速倒退的风险，以上的风险都会给成长类的指数基金投资带来不确定性。

2.      价值类的指数基金。低估的指数基金固然好，低估到什么程度，有没有系统性风险是另说。比如，银行指数基金，市场担忧系统性风险，一直徘徊在10倍PE以下运行，市场担忧的系统性风险没有发生，仅靠股息率就可以得到超越其它行业的利润。然而估值还是很低。而白酒行业在塑化剂问题后，从40倍PE降至10倍PE以下，在市场还在担忧时，快速反转，2016年白酒行业涨幅几成，PE一下子回到了20倍。如何把握确定性是个问题。

3.      周期类的指数基金。券商有色金属汽车材料等等周期行业处于上升期，计算PE、PB怎么计算也是低估，这时候用价值投资的尺子量，可能会得出错误的结果。而行业出现了向下的拐点，此类周期行业的PE、PB变得越来越低，估值下滑后业绩随之下滑。一下子估值变得高了。不是说周期行业非得高估买入，低估卖出，有时候周期行业和估值还是踏拍的。而是说周期行业的估值不准，必须对周期行业有着趋势性的判断。

以上的问题为了防止误判，必须有着对成长行业的研判、对价值陷阱的研判、以及对确定性的把握、对行业趋势的把握，对周期行业的把握。这些特别的周期行业一点也不比选公司容易。

所以，我们选择指数基金的时候，首选宽基。在净资产之下的宽基，股息率非常高的宽基，有着自然的保护，成分公司价格越低，股息率是越高。在净资产下分红越多，同等份额的分红可以买到得越多，相当于变相提高了分红率。所以，净资产打折的分红率高的宽基是首选。中证红利基金已经到了净资产的下方，具备这种特征。

非周期行业如受到塑化剂影响的白酒，经营开始回暖现金流开始好转的时候，是最佳买入时机。对非周期行业PE、PB超低的时候，是最佳的买入时机。

对于周期行业，要有相应的补偿。最好是远低于净资产，行业出现了大量的倒闭的情况下，无法再变差了再考虑投资。像供给侧改革之前的煤炭等行业是这样，最后供给侧改革引发了这类周期行业价格的上涨。周期行业要做景气度投资，而不是做估值投资。

所以，做这些基金需要判断，而这种对行业和周期判断的能力一点不亚于做股票，实际上做券商有色类的股票，也是需要这些能力的。周期不好把握，非周期比较好把握，最容易把握的是宽基。当下的净资产附近的中证红利便是一例。