政策面

【1】沪深证券交易所发布《上市公司高送转信息披露指引》

【2】沪深证券交易所就《上市公司回购股份实施细则》征求意见

周末出台了上述两个大的政策细节，意味针对市场中长期积极的政策在逐步落地，制度形成对于市场中长期的推动是正面的影响，但不改变短期市场资金的供求关系，也难以改变市场运行的阶段，我们前期就说过，本轮从2449点政策底反弹，最根本的原因就是各大地方政府真金白银入市，解决本地上市公司股权质押爆仓的问题，化解券商银行金融系统冲击的风险，叠加管理层交易监管的放松，才让众多低价题材眉飞色舞；但是，某些上市公司大小非却借机减持高位套现，某些大游资疯狂割韭菜，这是拿救市资金当对手盘；所以交易所的出手，从战略上来说是合理的，从战术角度，影响短期市场的投机积极性，但利于市场探底震荡。

资金结构

从11月13日中小创历史级别的成交量，我们就宣布市场进入牛市第一阶段，其实区分市场阶段，目的就是制定合理的盈利预期，投资策略等，当前阶段因为，处于牛市第一阶段的初期，一定程度市场中长期资金根本没有什么赚钱效应，大资金的操盘的项目，全部处于筹备阶段，无论是针对某个品种的中长期投资，还是资本运作的项目，那么这个时候，我们还是要深度理解资金筹码结构，利用情绪高点波段把握，所以11月21日提醒大家要兑现利润，收缩战线，注重上市公司质量的时候到。

就是投资最高境界理解对手盘。

因为基本面成长股的投资过程，只有在牛市阶段才会出现一批个股进入主升浪行情，大部分时间只有个别品种因为业绩增长超预期，一般幅度达到100%比例，才可能快速加速主升浪上涨，否则都是区间震荡为主的，背后就是存量筹码对手盘的运动，这点我们在前期文章就给大家解读过，

很多人可能在问？那么公司业绩增长30%或者50%，为什么股价不能进入主升浪，其实股价能维持这个位置，已经体现市场对于该股的预期，要想股价独立市场上行，必须超预期或者每年一次的估值切换行情。

说到估值切换行情，这就是接下来我们投资布局的主要方向。

因随着年底将至，先知先觉的主流基金公募私募，会针对优质的品种展开相对2019年业绩增长估值切换行情，因为投资就是预期，往往股价会提前表现，切换合理估值进入2019年。背后还有一个主观性的动力，就是年底的业绩排名需要。大家有没有备选的品种可以留言互动，分享讨论！

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