HI！大家好，今天小韭将分享第二篇中国平安系列学习笔记，如果还没有看过第一篇的，可以先去看看。中国平安（一）

除保险外金融业务

保险之外，2017年银行、信托、证券、其他资产管理业务分别为中国平安贡献了231.89亿元、39.57亿元、21.23亿元、103.23亿元利润，合计395.92亿元，利润占比39.6%。

1.平安银行

1.1现在的平安银行

2003年，中国平安开始进军银行业，收购福建亚洲银行并将其更名为平安银行。2011年中国平安控股深圳发展银行，并吸收合并原平安银行，后者注销，前者更名为平安银行。2017年，平安银行为中国平安贡献了231.89亿元净利润，占比23.19%.

银行的商业模式其实简单，就是利差。即：收益=放贷利息收入-存款利息支出。但是由于储户可以随时取除，以及借贷人存在还不了钱的情况，前者存在流动性风险，后者存在信用风险。这两个风险辨识银行的主要风险。

那么银行的财务报表里面主要体现风险的指标有：存贷款比例、资本充足率、不良贷款率、不良贷款拨备覆盖率。下面是小韭自己平时统计的几个比较感兴趣的银行的数据。

从上表几个银行的对比来看，平安银行其实不算优秀，或者可以说是一般了。但小韭觉得，看公司，其实跟看人一样。不但要看他已完成的成就，还要看他的将来的潜力。

1.2平安银行的潜力

2016年8月12日，平安银行宣布，全面启动零售型2.0战略，致力于打造“领先的智能化零售银行”

简单说明下什么为零售业务，从银行客户的类型来讲，对企业和政府等组织型的客户所开展的业务叫批发金融业务，特点是客户数量相对较少，但单个客户展开业务所涉及的交易金额大；对大众老百姓开展的业务叫零售金融业务，特点是客户数量众多，但单个客户开展业务所涉及的交易金额小。

再看两个数据，1.平安银行2017年零售营收占比44.14%，对应净利润占比67.62%，批发金融营收占比51.13%，净利占比28.36%。2.2017年企业不良贷款率为2.22%，个人贷款不良率1.18%（果然老百姓比较诚实守信）。从以上两个数据来说零售业务质量完胜批发业务。

江湖传闻“得零售者得天下”，既然发展零售业务是银行业普遍共识，除了已经是零售业务领头羊的招商银行之外，追赶者亦不在少数。那么平安银行作为后来之秀，有什么优势？

小韭认为两点：1.客户量；2.科技；

先讲第1点，客户量。2017年年报显示，平安银行零售客户量为6991万，而招商银行的零售客户数量为10663万，相差约3672万，相当于平安银行需要再增长约50%，才能达到招行的水平。这也难怪招行被称为零售之王。但是，平安银行，全面启动零售2.0战略，也是有其底气的。我们先看下2017年，平安银行零售业务的客户构成。

零售客户总量同比增加1752万，而其中同时持有集团内公司产品客户数量同比增加1034万，说明什么?说明中国平安集团随着综合金融战略的不断深化，客户在各产品线之间交叉渗透程度不断提高，这个对平安银行的零售业务有很大意义（举个例子，客户拥有平安保险，需要贷款时，会找谁？大概率会找中国平安！为什么？因为保险订单可以做抵押。也可以反向举例。）。根据集团17年年报显示，集团个人客户数达到1.66亿，较年初增长26.4%，相当于每10个中国人里有1.1个人是平安的客户，另外集团APP用户2017年底也达到3.69亿人。那意味什么？银行、保险、资产管理对一个家庭来说其实都是理财的选项之一。那么如果平安将这些业务都一起整合到一个APP上，或者APP之间实现流量对接的话，可以说平安银行间接获得了接近3亿用户的流量入口，（腾讯，阿里应该都是10亿级别的），其未来不可小觑。这是第1点优势。

再讲第2点，科技。为什么讲科技呢。集团董事马明哲提出的平安战略框架（如下图所示），其中保险、银行、资产管理是被归纳在“金融+科技”板块内的。也就是说平安把科技的力量当作金融业务发展的重要推动力。关于平安科技对平安整体带来的实际性影响，小韭会在中国平安（三）中，对平安的科技业务进行深入的分享，有兴趣的同学可以关注下..。

那么这里我先引用平安集团总经理任汇川（新财富杂志社长何伟与任汇川的面谈，有兴趣的同学可以上网查下）的一段话来概括：“平安为什么要做科技转型？一方面，我们认为科技会深刻地改变整个社会生态，改变整个企业的产品形态、服务形态，改变客户的服务渠道。趋势改变的方向是坚定的，但过程是逐步的”

综合上述两点，小韭认为，平安银行的转型成功率还是蛮高的，将来为集团贡献的利润也会逐步提高。不过虽然平安银行背后有老母亲支撑着，但是转型之路还是有风险的。从银行零售业务的本质来看，信用风险的控制以及存款端的流动性，是主要关注的风险点（对平安银行有兴趣的同学需要留意）

由于平安信托、平安证券及其他资产管理业务并没有分拆上市，没有针对性年报可以阅读，只能通过集团年报和其他公开资料。所以小韭在这里就简单的介绍一下这几类业务截至17年底的一个规模和盈利情况吧。整体发展逻辑还是跟银行一样，一个靠客户数量，另一个靠科技渗入。

2.信托业务

1995年平安收购中国工商银行珠江三角洲金融信托，并更名为平安信托。信托是什么呢？

信托是委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理和处分的行为。简单来说，就是按照受托人意愿进行资产管理，那么信托的利润来源就很简单来了，即：佣金、手续费、资产投资收益。

2017年平安信托为中国平安贡献39.57亿元利润同比大涨70.4%，占集团利润3.9%。根据银行间披露的数据，平安信托利润稳摘行业桂冠，投资收益22.36亿元居行业第一，手续费收入40.26亿元列行业第二，利润率指标同业领先，较第二名中信信托的领先优势逐步拉开。

3.证券业务

证券方面，2017年贡献利润21.23亿元，由于监管政策以及熊市背景等因素，利润下降4.2%，但总体表现优于行业，主要PE项目退出收益同比增长以及自营表现良好驱动总投资收益增加28.2%。

平安证券持续利用科技加强信息系统建设，自主研发并 初步建成了实时综合技术开发平台－领航平台，荣获中国计算 机用户协会颁发的2017年度“云鹰奖”最高成就奖。基 于领航平台，以服务组件的方式建设了由“做市电 子交易系统”、“运营流程监控系统”、“基金研究管理系 统”、“信用风险管理系统”等组成的系统体系，有效提 升效率，降低操作风险，提升市场竞争力。

4.其他资产管理业务

平安的其他资产管理业务主要由平安资产管理以及平安融资租赁组成。其中平安资产管理，2017年实现净利润25.81亿 元，同比增长16.2% ；资产管理规模近2.67万亿元，较 年初增长18.1%。而平安融资租赁2017年底总资产达1,770.24 亿元，较年初增长55.2%。2017年全年实现营业收入 98.27亿元，同比增长44.2% ；净利润达19.90亿元， 同比增长47.2%。同时，平安融资租赁资产质量保持稳 定，不良资产率为0.91%，较年初下降0.13个百分点。

说到资产管理，在这里顺便讲一下平安的投资。平安的投资风格偏谨慎，其保险资金投资组合以固定收益类投资为主，占比74.59%，其中债券类投资占总投资资金的比例为46.2%，企业债信用评级在AA及A-1级以上的占比占总金融债的99.55%。平安利用其庞大的保险资金，进行收益较稳定的投资，每年也为平安贡献了不少利润。

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文末

2013年余额宝的横空出世和爆发式的增长，人们开始纷纷猜测互联网公司利用自身海量流量和良好的应用场景优势切入传统金融，必定为传统金融（银行、保险）带来颠覆性甚至毁灭性的打击。但是由于金融自身的专业性、风控以及监管方面的约束，互联网很难说正在给传统金融公司带来颠覆。最近的P2P频繁暴雷就是一个很好的例子。反观中国平安正在以其多年的金融背景，对金融政策、风控细节以及金融本质的认知到位等优势，开启了一条传统金融企业反渗金融科技的道路，其优势更加明显，也是其他互联网公司所不具备的。

下一期，中国平安系列最后一篇：小韭笔记——中国平安（三）中，小韭将分享中国平安的科技业务版图。有兴趣的同学可以点个关注以便后续文章能及时推送给您。