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做好功课:如果减税,哪些行业最受益?

及时资讯  / 10月11日 10:58 发布

①我国增值税现状:税率偏高、档次偏多

1)我国增值税税率偏高。

尽管我国现行16%的标准税率低于欧洲发达国家的平均值,但考虑到我国是以增值税为主的发展中国家,而非以所得税为主的发达国家,对比类似的发展中国家更具有参考意义。


截至2017年1月,我国周边20个国家中14个增值税征收国(除印度,印度税f制较为复杂)标准税率平均值为11.9%,低于中国的16%,其中仅俄罗斯、塔吉克斯坦和巴基斯坦三国标准税率高于我国。与周边发展中国家相比,我国增值税税率水平偏高。


2)我国增值税税率档次偏多,一二档是国际主流。

2017年162个增值税征收国中,实行一档、两档增值税税率的国家占比分别为46.6%、31.1%,此外不少国家虽税率档数多,但其特殊税率适用范围却很小。


我国周边20国中,文莱、朝鲜、阿富汗、不丹和缅甸不征收增值税,其余14个增值税征收国(除印度,印度税制较为复杂)税率的平均档数为1.9,其中韩国、日本、菲律宾、蒙古等10个国家均实行一档税率,越南、俄罗斯和塔吉克斯坦实行三档税率。


②增值税改革的展望

1)市场普遍预计将适度下调16%档税率,原10%档税率可能会向下并入低档税率。


根据OECD数据,中国制造企业总税率在2016年达68%,远高于美国的44%。过去两年中国也启动了一系列的减税降费举措,包括营改增、降低增值税率等,但企业税负仍有进一步减少空间。


对于后续改革,市场普遍预计改革的较优选择是一定程度下调原16%档税率,取消原10%档税率并将原适用该档税率的行业并入低档税率,可能保留原6%档税率或微下调。


2)增值税大力度改革/温和改革两种情景测算,减税规模为8906/3229亿元。

田志伟等(2018)基于投入产出表数据通过构建税制模拟模型,对2017年增值税收入来源进行分析,计算得出16%/10%/6%档次增值税收入占比分别为54.2%/14.3%/31.5%。


在大力度改革/温和改革情景下,我们预计改革实际带来的减税规模为8906/3229亿,减税规模分别占改革前增值税规模的15.8%/5.7%。


▽详见下图▽

③增值税改革对行业利润影响的测算

1)银行、建筑增值税规模最大,餐饮旅游、农林牧渔规模最小。


根据2017年年报数据,缴纳增值税最多的行业分别为银行476亿元,建筑203亿元,石油石化190亿元,房地产168亿元,汽车140亿元,缴纳增值税最少的行业为餐饮旅游5亿元,农林牧渔7亿元,国防军工14亿元,轻工制造18亿元。


2)增值税改革对通信、建筑、房地产、电力及公用事业等行业利润影响更大。


结合2017年年报数据,测算在温和改革下中信28个行业(综合除外)减税规模为224亿元,占归母净利润的0.7%,在大力度改革下减税规模为646亿元,占归母净利润的2.0%。


在大力度改革下,按照2017年年报数据估算,增值税减税规模占归母净利比重最大的行业:

通信为8.7%,建筑为7.2%,电力及公用事业为5.3%,房地产为4.6%。


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10月11日 10:58 来自网站

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柳叶知秋我有包钢股份,低价股,老师乍看(10月11日 14:19)

17楼

淳无惧 说的有点意思,拜读了。(10月11日 13:54)

16楼

羊聚财宝 大多投资机会都是来源于市场的错配和失衡,而投资的过程实现则来源于错配和失衡的修正。(10月11日 13:39)

15楼

狐雅很有个性(10月11日 13:34)

14楼

秋山鸿实盘买必须买pe高的,因为市场永远正确(10月11日 13:19)

13楼

阿拉伯渐进多谢分享,思索中。(10月11日 13:14)

12楼

大牛操盘手 看到好文章都会顶一顶,这是对作者的认可与尊重(10月11日 13:09)

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熠河淹死的都是会游泳的,踏空的都是看k线的,站岗的都是玩波段的,抄底的都是最有钱的(10月11日 12:39)

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过客飙升老师又发大作了(10月11日 12:39)

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快马布丁华兰生物推荐给大家,个人觉得潜力巨大(10月11日 12:20)

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孤狼认知总是能给人不同的角度去思考,感谢分享。(10月11日 11:44)

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飞扬大佬很知足,感谢老师!(10月11日 11:29)

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涨怪兽很知足,感谢老师!(10月11日 11:25)

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