山西上市企业概况

小北读财报   / 2018-10-11 09:44 发布

  前言


山东与山西是邻居,中间只隔着太行山;但山东的上市证券有198只,山西只有39只,差距这么大让人很吃惊。趁这金秋十月想去了解山西,由于惯性,我还是先从上市公司开始吧。





山东vs山西 


01上市企业城市分布

太原作为山西的省会,也是太原知名度最高的城市,而且山西的39只上市证券中,太原独占20只;剩下的19只证券,零散分布在运城、大同、长治和临汾等城市。


山西上市企业的分布跟山东很不一样

198家上市企业中,省会济南只有25家,不如烟台和青岛;并且淄博和潍坊都有20多家上市企业分布。这是否也说明了,太原市山西的经济中心,但对山东来说,烟台、青岛都是经济强市,而非省会济南。

 



02上市时间与属性分布

直到今天,山东在2018年还没有一家新股上市,对此我一直耿耿于怀;但山西自2015年6月30号至今,还没有一家IPO成功的企业。这三年多的时间里山西的企业发生了什么,我们不得而知。

 

大秦铁路于2006年上市,主要开展以煤炭运输为主的货运业务。它是中国铁路首家以路网核心干线为主体的上市公司,搭建了铁路通过资本市场融资的平台。当前,大秦铁路也是山西省唯一一家市值过千亿的企业。



山西汾酒于1994年上市,是上市时间最早的白酒企业,主要生产系列汾酒、竹叶青酒等,公司的前身是创建于1949年6月份的山西杏花村汾酒厂,于1993年改组为股份制企业。

 

为什么不论汾酒、老窖还是五粮液、酒鬼酒,它们都是在2000前上市的国企呢?这是因为当时股市的主要功能是给国企融资输血。

2000年前股票发行采取的是行政审批制,“上市额度”作为红利发放给地方,地方拿到“上市额度”的国企改制变成股份有限公司,就可以发行股票上市了。

 

所以我们可以看到,山西省2000年前上市的21家企业中只有5家是民企,其它企业的背后都有地方国资委的身影

企业的样子是社会发展到某个阶段的反映,它是那个时代的产物,不论它的属性还是它的行业分布、产品类型,都烙有那个时代的影子。

 


03上市企业行业分布


山西的这39只上市证券,多属于化石能源、医药生物、基础化工以及有色金属行业;但医药生物行业的企业也是以中药生产和化学制剂为主;煤炭开采洗选、焦炭以及火电企业是这些企业中的主力军。这与山西煤炭大省的身份十分相符。





4

上市企业的业绩


我一般只看年报,因为其它的定期报告不经过第三方审计,可信度要大打折扣。所以我采用的是去年的年报数据。

山西不合格的上市企业太多了。净资产收益率(加权、扣非)大于7%的只有15家;有13家企业出现了亏损;净资产收益率大于15%的只有6家。难怪山西只有一家市值过千亿的企业。



  ◆  ◆


关于山西上市企业的感想


结束


能源大省在资本市场的表现何以沦落至此?

有句话是这样说的:那些成就你的,也会将你毁灭。煤炭价格节节攀升的时候,企业的日子实在太好过了,有钱就容易膨胀,更不会居安思危思考资源枯竭后的出路。

资源优势让你富有,也让你的惰性暴露无遗。这么多年过去了,支撑山西股市的竟然还是那些在早年上市的、国字当头的、煤炭之类的企业,那些高科技类的企业,简直屈指可数。

 

生于忧患,死于安乐。孟子说的对。

晚安


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