市场低迷,我们偏要谈谈机会

交易时间   / 2018-09-14 13:49 发布

消息面释放暖意,中概股纽约狂飙,市场的拐点即将来临了吗?在指数和成交量屡创新低的背景下,有没有讨论机会的空间?央视财经频道交易时间首席看市为您详细解读!


悲观情绪是否已充分反映?

上海凯石投资管理有限公司董事长 陈继武:

我觉得现在的走势已经反映了投资者极度悲观的情绪。无论从估值还是成交量各个方面来看,市场走在悲观情绪充分释放的过程中。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家 章俊:

我觉得上半年到现在,悲观情绪的蔓延主要在宏观面,也就是国内外基本面和政策面预期之外的因素。

比如去年年底,无论对中国经济还是全球经济的判断普遍比较乐观,进入2018年之后,特别是进入二季度,我们发现全球经济复苏是不如预期的,特别是美国以外的其它经济体。比如去年特别看好的欧元区经济,2018年持续下行,昨天欧洲央行对于今年和明年的预测都是下调的。另外中美贸易也出现一定的摩擦,而政策面有基于对宏观面的乐观判断,上半年偏紧,这些都反映到市场层面,慢慢转化为悲观情绪。但是我觉得这些基本已经充分反映到市场里,慢慢开始出现一个底。


这次调整和以往有什么不一样?

上海凯石投资管理有限公司董事长 陈继武:

A股20多年来,总共五次大的底部和顶部。每次大家都觉得不一样。不过每次悲观的时候,有些理由还是相同的,比如对产业政策特别是对货币政策的判断,对一些行业扭曲的判断等,它会反映到资本市场来。这次最大的不同,是去年下半年以来的去杠杆,去产能影响的是一个行业,去杠杆影响全局。

A股市场实际是中国经济的一个子市场,它一定是受整体影响的,而且反应比较快,反应比较充分。我认为悲观情绪正在释放,比如债券市场,债券通,国际资金每月以1000亿的速度进来;沪港通和深港通,北上资金远大于南下资金,而且表现为持续流入。

第二是上市公司大股东增持越来越多,回购创出新高,目前为止回购的数量与金额就已经超过去年全年。

第三是收益率的比较,国内货币市场基金的收益率基本上是3%多,有两三百家A股公司的分红率已经超过了3%,超过了货币基金的收益。

第四是机构增持力度,特别是社保资金,包括现在开展的养老基金,这些长线基金开始进场。虽然目前还没对市场产生大的影响,但是我们看每一次调整底部都是大机构的资金、长线的资金悄悄进场布局。

公募基金20年来,权益类基金的年化收益率在16%多,我自己从事基金这么多年,看了这个数字都吓一跳,那为什么基民没有获得感呢?因为很多人每次低迷的时候都是赎回基金,而不是申购基金,反而每次高峰的时候申购非常踊跃。


摩根士丹利华鑫证券首席经济学家 章俊:

这轮全球经济复苏从2009年开始,已有将近十年时间,可能已经接近见顶,所以说我们看到全球投资者现在都在寻求避风港,新兴市场出现动荡,包括最近的土耳其、阿根廷,资金开始回流美国,但是其实美国的权益类资产也开始见顶,包括它的房价也在处在高位,所以资金回流美国未必能够获得一个绝对的收益。

横向来看的话,中国市场的确定性较高。未来几年,全球市场不是比谁更好,而是比谁相对没那么差。其实未来1到2年,中国经济的确定性是吸引海外投资者的一个最重要的因素。


如何把握入场时机?

上海凯石投资管理有限公司董事长 陈继武

如果你的耐心比较好,不是非常急功近利,我认为这个位置已经可以逐步进入了。但如果你想一两个星期,一个多月马上获得正收益,你可以稍微偏谨慎一点,中国的投资者可能专业性不够,但是反应都很快,自媒体时代容易受一些似是而非的信息和情绪的感染。

蔚来汽车在美国已经是100亿美金的估值,假如它在A股上市,你会给它多少估值呢?新业态在牛市的时候,大家很乐观,但熊市的时候新业态可能不能马上充分体现业绩。  


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