最近东财大跌，很多人跑过来问东财怎么了？是不是基本面出问题了，更有甚至，过来问是不是基金代销牌照或者券商牌照被取消了。

看来，有些投资者真的是禁不起任何的风吹草动，更加的是没有定力。而且最主要的是，比较会追涨杀跌。

其实老实说，东财今年的表现很强势，年初开盘的时候价格是10.82元，现在是10.88元，这一年大盘从年初的3307点跌到现在的2664点，跌幅为19.44%，创业板的跌幅更大了。

但东财2018年并没有跌，现在还是微涨的，所有有人恐慌，我不知道恐慌什么？在我看来，东财在跌个10%到20%也是正常的，没什么。

东财现在的市值为562亿，动态市盈率为50.33，作为一家高速增长的互联网金融企业，公司主要的业务包括券商（东财证券）、基金代销（天天基金）、金融数据（Choice）、广告业务。这些业务有个共同的基础，就是东财资讯、官网、股吧、数据等。

去年东财的估值中枢在450-500亿，我认为这是合理的，因为去年全年的营收以及利润，包括预期，这个估值已经算不错了。但今年，营收以及利润在熊市情况下，仍然保持增长，这实属不易，所以今年高50亿，500-500亿的市值为合理区间。至于前阵子涨到650亿以上，我有同步说过比较贵，不建议追，这是熊市，有大把的机会可以让你在低位买到。

现在看看东财的营收以及大盘的一些交易量情况，比较有意思：

一季度，营收8.23亿，扣非利润2.92亿；

二季度，营收8.12亿，扣非利润2.58亿；

一季度大盘成交量：13.4+14.7 = 28.1万亿；

二季度大盘成交量：10.3+13.8 = 24.1万亿。

很显然，东财的营收与大盘是呈现相关性的。因为无论是券商还是基金都与市场有很大关系，而两市整体成交量下滑14%，但东财的营收只下跌了1.34%，从这个意义上看东财相对于其他所有的券商来说，本身的业务相对来说是增加的，而且这个幅度的相对值可以认为是12.66%。

而三季度，根据前两个月以及9月初目前的交易量来看，初步预测大盘会在21万亿的成交量，相对于二季度下滑了12.86%，如果按照东财本身的成长性来看，或许三季度东财的营收相对于二季度不会有太大的变化。

如果是这样，那么东财的成长性则进一步得到体现，后面一旦有交易量上升的可能，东财的业绩会有很大的反弹性。

如果第四季度成交量能稍微有些恢复，则东财完成全年35亿的营收应该没问题，对应的利润应该在12-13亿左右。市盈率为43-47.

如果四季度继续疲软，在三季度的基础上下滑12%，那么东财全年的营收也会在32-33亿左右，利润则有可能会在10亿。市盈率为56.

在目前整个熊市氛围的笼罩下，大盘走出一个又一个新低，目前已经快突破前低2638点了，或许明天开盘就会迅速破掉2638点，但大盘已经在磨底阶段，目前这个市场的估值已经仅高于2008年金融危机最低点的估值了，甚至很多板块已经比2012-2013的位置都要低了。

熊市需要熬，东财也需要熬，慢慢历练产品，多开线下门店，多拓展客户，熬过了熊市，慢牛或者小牛市来临的时候就是东财腾飞的时候。

但坏的结果也要考虑，最坏的结果是熊市持续下去，且一直震荡下跌，我认为最终东财跌破500亿也不是没有可能。

但好的方面，我坚信，东财的市值已经会有超过海通证券的这一天，东财的市值一定会有2000亿市值的这一天，无论早晚，这一天我认为一定会来临。但在来临之前，你我都需要耐心，耐心，再耐心。

利益相关：本人持有多头东方财富仓位，持股成本为9.0-9.7之间。本文原创——柳叶刀