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东阿阿胶投资交流(部分)
huanglan_d / 2018-08-16 10:09 发布
小齐 2018-8-16 9:02:58
阿胶,奥本海默基金 进来,进入第四大流通股东。
但阿胶的报表进一步恶化。。。
应收票据 以前都是银行承兑票据的,二季出现了商业票据4.5亿
存货中,库存和在产品增加 4亿
预收减少 2.7亿。
阿胶系列也下降了5%。
贩驴的公司收入增长多,毛利低
水煮皮 影响7-8个月。进 一步恶化,,,拐点都没产生。小齐 2018-8-16 9:05:55
一季还马马虎虎。。。我想如果 奥本海默 看到二季,还会来当股东么?
小芝G 2018-8-16 9:06:03
我看了还好
小齐 2018-8-16 9:06:31
二季,,报表,进一步恶化。
小齐 2018-8-16 9:07:42
虽然,市场预期 给他是负增长。。。拐点还没产生,估计真得 6-8个月。甚至更长
小芝G 2018-8-16 9:07:52
增加了3亿驴皮存货,现金流减少3亿,根据驴皮价格囤货,没毛病,税费增加3亿,合计6亿。销售商品的现金同比增长10%+,感觉还是蛮健康的
小齐 2018-8-16 9:09:28
驴皮存货增长,我倒不担心。。。驴皮存货增加才 1.4个亿。。在产品增加1.2亿,库存增加2.8亿(这个最重要,也是最差)
阿胶系列也下降了5%。
增加的是贩驴的公司收入增长
小芝G 2018-8-16 9:10:29
可以的,现在PB不到3,ROE20,即时理论收益已经到7%了
虽然在战略战术调整期,但是股价是在便宜了
小齐 2018-8-16 9:10:51
二季增加了应收4.35亿,而且是商业票据4.5亿
小芝G 2018-8-16 9:11:19
我倒是乐观多于悲观一些
小齐 2018-8-16 9:11:19
二季增加了应收票据4.35亿,而且是商业票据4.5亿
小芝G 2018-8-16 9:11:38
如果结合渠道调整,商票就没问题
结合着经营方向的调整看问题
小齐 2018-8-16 9:12:17
管理层是有 争夺市场份额的决心了。。。但二季的报表恶化得有些快
小芝G 2018-8-16 9:12:53
恩,数据低于预期,不过我还是愿意看看的
控制20%以下的仓位,还是可以的
小齐 2018-8-16 9:13:42
就一个。估值也处在低位。。。。如果60元以上,这报表。我都要减仓。
小芝G 2018-8-16 9:13:54
是啊,如果是60,我就清仓了
价格低,今年才13倍
多一些
这个价格,即时收益7%+了
即使0增长,阿胶也值这个价格了
小齐 2018-8-16 9:14:42
不看动态了。。。现价今年15-16倍
小芝G 2018-8-16 9:14:45
大概率是会增长的
阿胶行业在增长,东阿就没理由停滞
去年3.3元,也就只有14倍
小齐 2018-8-16 9:15:50
有一个想法。。。阿胶也应该像茅台之前的一样,在去库存。
小芝G 2018-8-16 9:15:53
我成本47+左右,觉得风险不大
你成本高的话,那可能另外回事
心态可能不同
小齐 2018-8-16 9:16:48
有一个想法。。。阿胶也应该像茅台之前的一样,在去库存。
为什么去库存(涨价放缓了,囤货的经销商拿货少了)得去库存结束,阿胶才会重拾增长。
小芝G 2018-8-16 9:17:13
那肯定是的,所以对渠道进行调整啊
小齐 2018-8-16 9:17:45
网页链接;
你看,这视频中的,生产日期 是 2015年的。
小芝G 2018-8-16 9:18:03
消费重品牌,是对的,但是轻渠道就错了,阿胶战术战略还有有些问题
不过现在的也负增长是因为渠道调整带来的,我对后期反而乐观了点小芝G 2018-8-16 9:19:44
暂时看,我还是偏乐观一些。不过如果成本高、仓位重的话,确实有一定风险
不排除继续恶化的可能
小齐 2018-8-16 9:20:07
渠道清理完,重新要夺份额的话,长期多一份乐观。。。短期 报表上,还在恶化。拐点没到。
小芝G 2018-8-16 9:21:21
不过理论上400亿的阿胶市场,东阿做到30%+的市占率是没问题的,也就是120亿营收,36亿利润,700亿的市值还是可能的,也就是说几年时间,阿胶能不能理清渠道的问题
个人感觉问题不大
小齐 2018-8-16 9:24:03
恩。
小芝G 2018-8-16 9:24:44
阿胶我最喜欢的是公司的企业文化
小齐 2018-8-16 9:25:17
管理层,也压了身家在上面。
小芝G 2018-8-16 9:25:31
厚道、工匠,其实很不错的公司,只是消费者认知偏见越来越重,这是最根本的问题
就盈利能力的话,不比洋河差
甚至还要略高一些
人均盈利能力也很洋河差不多,很牛了
小齐 2018-8-16 9:27:13
发两个文件你看一下。。。我还标了红色
小芝G 2018-8-16 9:27:21
这些我都看了
小芝G 2018-8-16 9:27:25
好,我在看看
红色区域
小齐 2018-8-16 9:27:39
复方阿胶浆3-5年完成百万例的整合医学研究,块和浆未来重新进医院
小芝G 2018-8-16 9:28:17
恩,这就是对消费者认知的重新培育
这个是原先我认为的改善动作
小齐 2018-8-16 9:28:45
是的。。。如果能成功。。阿胶浆价格不高,大有可为。
重新进医院。这是增量市场
小芝G 2018-8-16 9:29:10
主要是改变认知
小芝G 2018-8-16 9:29:20
其实这个动作有点晚了
现在阿胶股东基金非常少了,只要业绩稍微改善,就能获得机构资金的回流,绝对收益还是可想象的
小齐 2018-8-16 9:30:53
是的,,低估值,,,可以双击。。如果增长10% 那都不会这个价格。
小芝G 2018-8-16 9:31:05
阿胶的收益率5年内大概率要超过洋河
小齐 2018-8-16 9:31:06
乐普的双杀。我是吃过苦头的。
小芝G 2018-8-16 9:31:40
我不知道你买了多少阿胶
小齐 2018-8-16 9:31:43
如果后期重搭 20% 以上增长。那肯定双击。
小芝G 2018-8-16 9:32:12
不打算再增持了,也不减持,这个公司还是让人放心的
价格比负增长时候的双汇还便宜了
小齐 2018-8-16 9:32:23
一个号半仓。。一个号之前三分之一仓。现在加过仓了。呵呵。
小芝G 2018-8-16 9:32:52
双汇这种负增长的时候最低估值也就3PB,15倍PE
但是双汇分红高
小齐 2018-8-16 9:33:29
恩。。。分红高,还有一个,预期还行。。。毕竟都要吃肉。
小芝G 2018-8-16 9:33:44
是的
小齐 2018-8-16 9:33:46
阿胶有部分人的预期是要慢慢消失
小芝G 2018-8-16 9:33:54
所以还好啦
今天的市场表现也证明了没那么悲观,今年多半可能还是增长的
小齐 9:35:04
市场预期 给他就是负增长的。。
小芝G 9:36:13
关键还是看公司运营层面的东西,一个季度的东西意义不大,大家感觉阿胶再变坏,我反而觉得今年的阿胶比去年更有活力,更好了小芝G 9:37:10
你看到我雪球发的阿胶的动态表情了吧,阿胶管理层思维还是很活跃的,现在就看执行,阿胶的执行力也是很强的
梦粉_小齐_浙江金华 9:37:35
恩。还得经营层面上的转变。
小芝G 9:37:37
有一本写东阿阿胶的书,你可以买来看一下,对阿胶这个公司就有了解了
梦粉_小齐_浙江金华 9:37:57
好的
小芝G 9:38:49
通篇写东阿阿胶的
没电子版
小芝G 9:39:55
不建议我将聊天的记录放到****吧?
梦粉_小齐_浙江金华 9:40:10
可以。
小芝G 9:40:15
好
梦粉_小齐_浙江金华 9:40:33
非常有意义的交流最后分享一本通篇讲东阿阿胶的书,书名为《阿胶是这样炼成的》。