高善文博士昨天在山西证券的演讲，最后说了一句，他老了，也财务自由了，静观其变。30岁以下的年轻人最可怜，如果国家这次走错了路，这辈子就可以洗洗睡了。

可惜视频又看不到了，难道说对了，走错了？

万学化学，周期何处？

万华化学公布2018半年度报告，实现营业收入300.54亿元，比上年同期增长23.02%；营业利润103.17亿元，比上年同期增长39.73%；实现归属于上市公司股东的净利润69.50亿元，比上年同期增长42.97%。

很多朋友让我聊聊万华化学，其实这种企业判断相对简单，也最难。逻辑是收入看产量*单价，成本看原材料。

拿万华化学来说，产品主要是MDI、石化和精细化学品等三类。

产量上2018年上半年MDI、石化和精细化学品分别为93万吨、75万吨、17万吨，去年同期分别为87万吨、87万吨、11万吨，分别增长6.9%、-13.79%和55%。但是石化产品的销量是增长的。

产量在报表中可以通过在建工程和固定资产来判断。

产品价格方面，万华化学会公布，化工网站可以查询，考虑到2018年MDI价格是上涨的，也难怪收入增加23%了，是销量和价格都增加带来的效果。

公司产品的主要原材料是纯苯、煤炭、LPG，煤炭的价格是上涨的，但是纯苯和LPG价格有有所下降，自然带来的毛利率是上涨的，盈利能力是提升的。

因此这种行业的关键就是判断价格走势，因此也非常困难。但是盈利能力相对比较好预测。

当然标题是初善君瞎起的，我也不知道现在产品处于周期哪里。

大豪科技，豪气？

此外大豪科技披露2018年半年报，上半年实现营收6.51亿元，同比增长33.61%；实现净利2.47亿元，同比增长39.06%；基本每股收益0.39元。另外，公司拟向全体股东每10股转增4.5股。

产品主要配套于缝制及针纺机械设备，是缝制、针纺机械设备的核心零部件。公司是国内缝制设备电控领域的龙头企业，在行业内占据了领先的市场竞争地位，主导产品刺绣机电控系统和袜机电脑控制系统2017年国内市场占有率约为80%左右。

公司收入、利润增长，主要是行业景气。

该企业现金流还行，资产负债率极低，没有特别科目，可以纳入观察，收入、利润连续三年高速增长。

景气度高的家居行业？

感觉这几年随着消费升级，家具行业都在高景气啊。

上半年，美兊家居实现营业收入252,584.12万元，同比增长40.50%；实现营业成本107,738.07万元，同比增加44.05%；实现归属所有者净利润20,558.27万元，同比增长35.51%。

说重点，现金流上半年急剧恶化，H1实现净利润2.02亿元，但是经营活动现金流量净额为-3.29亿元，差的原因是存货增加了4.94亿元，增长率为18%，跟收入增速蛮匹配的。    

看存货明细，主要增长的是库存商品，由年初的12.73亿元增长至目前的17.05亿元。公司存货周转率虽然低，但是相比较以前年度还是增长的。

其他科目上，预收账款是降低的，不论环比还是同比，不过一个季度数据说明不了什么。原创： 初善投资