PTA期货价格录得新高，不断形成逼控形式。当前PTA现货价格为6295元/吨，相对3-4月提高800-900元/吨，价差也大幅度提升。从供需格局来看，18年到19年上半年PTA没有新增产能，而下游聚酯的需求非常强劲，近期PTA现货和期货已经创近4年新高（PTA1809合约已经上涨到6400元/吨以上），下半年PTA行情火爆值得期待。推荐PTA民营四小龙。

相关的受益标的

1、桐昆股份

多年专心于涤纶长丝，逆势扩产能，19 年产能将达到 640 万吨，市占率达到 17%。市场份额也将由目前的 14% 提升到 17%以上，进一步巩固行业龙头地位。涤纶长丝行业有序扩张，POY 产品逐步呈现寡头垄断格局， 18-19 较高景气度有望持续。积极布局上游原料，打通“炼化→PX→PTA+MEG→涤纶长 丝”全产业链。

2、恒力股份

公司作为世界 500 强企业恒力集团唯一上市子公司，民用涤纶 长丝和工业涤纶长丝产能均位列全国前五，处于行业龙头地位。待 2018 年底公司炼化项目投产后，公司将打通“原油—芳烃—PTA— 聚酯—民用丝及工业丝”产业链，尽享全产业链利润。

3、恒逸石化

公司是国内 PTA 和聚酯纤维的综合制造商，未来三年，受下游纺织业的复 苏带动，PTA 和聚酯纤维的开工率均持续抬升；并且行业集中度在快速提 升，竞争格局优化；卡瓶颈的原料 PX 供应大幅增加。

4、荣盛石化

公司是国内“PX-PTA-涤纶长丝”产业链龙头，目前拥有 160 万 吨 PX，595 万吨（权益）PTA 和 100 万吨涤纶长丝产能等。行 业发展趋势：龙头企业向上游炼化扩张，有望实现 PX 自给；PTA 和涤纶长丝行业开工率持续提升，集中度提高，竞争格局向好。