近期，A股遭受内外部诸多因素影响，走出连续震荡调整态势，大盘蓝筹股也纷纷下挫表现疲软，投资者恐慌情绪加剧，市场赚钱效应整体较差。在这种低迷的市场环境下，有一只个股却无视大盘调整屡收涨停，长川科技昨日、今日依然连续两日连续封板，上涨逻辑何在？

国内集成电路行业兴起，设备需求先行

据统计2017年-2020年，中国将新建26座晶圆厂占全球总数的42%。半导体项目资本开支中，设备高达60-70%。国内半导体项目投资高峰无疑也将带来新一轮设备采购的高峰，利好专用设备厂商。

长川科技与爱德万、泰瑞达等国际巨头相比，长川科技在销售规模与利润规模上存在着巨大的差距。2017年长川科技实现销售收入1.80亿元，仅相当于爱德万在中国地区销售额的4.5%、泰瑞达在中国地区销售额的10%。与之对应长川科技2017年净利润规模也仅相当于爱德万同期净利润规模的4.7%、泰瑞达同期净利润规模的2.9%。

在研发费用投入方面，长川科技与国际巨头之间也存在着巨大的差距。2017年爱德万与泰瑞达的研发费用分别高达19.83亿元和19.97亿元，而长川科技研发费用仅为3,687万元，不及前者的2%。但从研发费用占当期营收比例上看，长川科技达到了20.51%，高于其他两家，也体现了长川科技对未来发展的信心与勇气。

测试设备关系良率，国产化市场空间广阔

良率是集成电路产业的生命线，检测设备是控制良率的关键设备。2017年国际检测设备巨头爱德万与泰瑞达在中国地区限售额分别达到37.74亿元和17.01亿元，与之对应长川科技国内销售额仅有1.7亿元。随着国内本轮集成电路行业的兴起，测试设备国产化市场空间非常广阔。

半导体测试设备主要包括分选机、测试机和探针台三大类。自2008年4月成立以来，公司率先实现了半导体测试设备（分选机和测试机）的国产化，并获得国内外众多一流集成电路企业的使用和认可。凭借着卓越的业绩表现，公司于2012年2月承担并完成国家“十二五”规划重大专项“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”中的高端封装设备与材料应用工程项目，并于2015年3月获得国家集成电路产业基金投资。

2013年到2017年，公司营收实现了由4,341万元到1.80亿元的跨越，复合增速高达39.75%。2017年，归属母公司净利润由992万元增长至5,025万元，复合增速高达31.48%。

近几年随着国内电子行业的崛起，智能手机、平板电脑、汽车电子、工业控制、仪器仪表以及智能家居等物联网市场快速发展，已在全球市场占据领先地位，同时对各类集成电路（IC）产品需求不断增长。与国内IC市场快速发展相伴随的是我国每年均需要大量进口半导体产品。2017年半导体行业进口额高达2587亿美元，产生贸易逆差达1925亿美元。

产能提升+探针台突破，高速成长确定性高

长川科技是国内集成电路封装测试、晶圆制造及芯片设计环节测试设备主要供应商，目前长川科技已实现测试机与分选机的量产和供货，并得到领先国内封装企业的认可。同时公司在探针台领域的研发也已取得实质突破。随着募投项目建设完成，公司产能将得到极大的提升，同时探针台设备的推出也将进一步拓展市场空间。公司将受益于本轮集成电路行业大发展，有望在未来几年实现快速的增长。

公司测试设备接近国际先进水平

现阶段长川科技主营业务集中于测试机和分选机，以及相关配件销售及设备维护收入等。2017年，公司测试机业务毛利率为76.66%，分选机业务毛利率为40.95%，其他业务毛利率为60.53%。

测试机产品性能优异，持续保持高毛利率

公司测试机产品主要性能指标已达到国内领先、接近国外先进技术水平。以测试机CTA8280为例，其关键指标电压精度、电流精度和时间精度与同类型的泰瑞达（Teradyne）ETS88接近同一水平，其次，分选机产品型号多样，销量快速增长。

公司财务状况良好，偿付能力极强

根据公司财报披露，近3年公司无任何外部有息负债，资产负债率一直处于较低水平。根据2018年一季报归母公司所有者净利润为755.41万，同比增加80.4%。营业收入为4554.2万，同比增加122.46%。基本每股收益为0.1，同比增加42.86%。

公司负债合计1.34亿元，其中应付票据为3,505万元、应付账款4,101万元、其他应付账款4,614万元，整体资产负债率为24.05%。公司当期货币资金为2.44亿元，流动资产合计4.93亿元，现金比率为2.13，偿付能力较好。

综上所述，该公司运营状况比较乐观，再结合技术面看下该股近期走势，长川科技近期股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，但多方势头较强，资金方面备注市场关注，投资者可根据自己实际情况、结合基本面、技术面等多维度综合把握。