通过健康元，如何正确分析个股。

健康元今天涨停，该股票我曾有过研究。

质地还可以，不过当前真正价值只能算是合理估值，并不是低估值。

切记不要被眼前的假象蒙蔽。

注意，所说的是该股的基本面与估值情况，而不是今天的股价情况。

健康元药业集团股份有限公司是一家专注于医药及保健品生产销售的公司.公司的主要产品有中成药、口服液、片剂、胶囊剂、颗粒剂、激素类片剂等.2009年全国医院购药总量健康元药业集团在国内企业中排名第5,含外企排名第12.2010年7月,在国家食品药品监督管理局南方医药经济研究所公布的"2009中国医药板块上市公司核心竞争力50强排行榜"中,健康元以30.5分的总成绩排名第三,"2009中国医药上市公司排行榜,化学制剂类上市公司核心竞争力排行榜(20强)"排名第二,"2009中国医药上市公司排行榜,医药上市公司赚钱榜(20强)"排名第八。

主营业务：生产经营中成药、口服液、片剂、胶囊剂、颗粒剂、激素类片剂、保健食品、化妆品等。

我们先简单看一下质地。

负债率37%。

总负债金额是82亿。

货币资金86亿，对比负债金额，很安全的数据，营业十分稳健。

经营现金流持续为正。

就连应收票据，也都是银行承兑。

再看一下估值情况：

健康元近五年市盈率最低点在7.12倍，最高点在113倍，当前8.11倍。

近五年的市净率最低点为1.58倍，最高点是9.22倍，当前2.32倍。

乍一看，此刻就是很明显的低估值状况。

但分析一只股票，并不是如此简单。

需要深入了解。

再看一些数据：

健康元近十年平均净利润同比增长率为224%。

这是相当漂亮的数字。

17年的净利润同比增长为372%。

近十年平均净资产收益率为11%，17年高达33%。

近十年平均毛利率比较稳定，平均57%。

近十年平均近利率14%。

17年43%。

如此亮眼的数据，是十分喜人的。

但是注意，扣非之后，近十年平均净利润同比增长率为13%。

说明，17年的净利润同比增长是有问题的，是非经常性损益的。

17年的净利润为21.33亿，但是扣非净利润为5个亿。

多出来的16.33亿，是非经常性损益。

深挖一下，哪来的非经常性损益。

如下：

从17年第一季度，至年报。

数据变化漂亮的原因是，健康元旗下子公司丽珠集团处置子公司股权，带来的收益。

是与正常经营没有关系的收益。

健康元是丽珠集团的第二大股东，占总股本的比例时23.68%。

在健康元的财报里，长期股权投资，被投资单位丽珠集团。

这里面涉及到两种收益算法，就不过多陈述了。

需要明确的是，经常性损益带来的收益，不可持续。

严格意义上来讲，如果按照扣非净利润计算的话，最近四个季度的净利润是5.26亿，对应33倍滚动市盈率。

并非低估值，可以定义为，合理估值。

分析一只股票，从来都不是简单的。

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