医药出牛股，因为人人需要健康，有着庞大的市场需求。

科伦药业，中国输液行业中品种最为齐全、包装形式最为完备的医药制造企业之一。

一张图看清质地如图：

平均十年净资产收益率16.97%。2013年-2016年-净利润同比增长为负数。

平均十年净资产收益率13.81%。2015年至今，下降至个位数。

平均十年毛利率42%。

平均十年净利率12%。2015年至今，下降至个位数。

在医药股中，论质地，科伦药业并不占据优势。

实际控制人如下：

高管如下：

科伦药业实际控制人刘革新，生于1951年，在重庆医科大学完成了药理学硕士的课程。

2013年-2014年，科伦制药业绩下滑明显。

在2015年，刘革新的儿子刘思川，接替总经理职务。

同年，科伦药业净利润下滑35%。

16年净利润下滑9.4%，

17年净利润同比增长28%。

18年第一季度报告，净利润同比增长98%。

似乎，新老交替磨合的差不多了。

18年第一季度财报主要数据变更如下：

主要产品营收如下：

近一年涨幅巨大：

股价不等于估值，估值情况：

医药制造业2013年至今，市场给出了最低31倍的市盈率，最高71倍的市盈率。

2013年至今，市场给出了最低3.7倍的市净率，最高8.2倍市盈率。

对于医药行业，市场一直给出了相当高市盈率与市净率。

科伦药业估值情况：

2010年至今，科伦药业最低市盈率15.4倍，最高市盈率66倍，当前32倍。

2010年至今，科伦药业最低市净率1.8倍，最高市净率16.75倍，当前4倍。

科伦药业，估值情况是合理的。

重点还是科伦药业的未来业绩如何，能否保证反转。

根据该公司5月4日公告称：公司旗下100%控股子公司，KLUS PHARMA INC.所研发的抗体偶联药物，注射用A166，获得FDA批准开展临床试验。

之前有文章点评过，FDA是世界上最权威的食品药品认证机构之一，拿到了该项认证，通将在任何WTO成员国，畅行无阻。

检测之严格，仅一项药品就需要数万人的监测数据，以及长达3-7年的监测过程，只有已经确认了，完全合格的药品，才能获得最终的认证。

这是因为如此严格，权威，很多企业将可以获得FDA认证，作为最有力的质量保证书。

A166 是全球首个通过赖氨酸定点定量偶联、具有创新连接子和高活性毒素小分子的第三代抗HER2 ADC，拟用于 HER2 阳性乳腺癌、胃癌等恶性肿瘤的治疗。非临床研究数据表明：注射用 A166 可在温和条件下实现定点定量偶联，无需抗体工程化改造、修饰或还原，免疫原性风险低，工艺简单、易于放大；产品质量均一、稳定性好；在不同 HER2 表达水平及赫赛汀®耐药动物肿瘤模型中的抗肿瘤活性显著优于同类已上市药物，且具有良好的血液稳定性和肿瘤靶向性，实现高活性毒素载荷的同时，兼具良好的安全性和耐受性。

至于ADC药物，主要用于治疗癌症，市场潜力巨大。

根据全球知名市场调研公司Research & Markets 发布的一份新报告，未来10 年预计将有7-10 个 ADC 新药上市，2024 年 ADC 市场将达到 100 亿美元。

并且，目前科伦研究院的在研品种有 320 余项，其中 260 余项仿制药和 NDDS 药物、60 余项创新药研究，这些都将是新的利润增长点。

综上所述，科伦药业估值合理，具备投资价值，重点关注新药研发情况。

@水晶球财经网