广发策略周末刊出《重估长牛 周期扩张》，对全球股市的上涨做个回顾，对通胀时期A股未来可能的上涨提供了自己的思路，概要如下：

从上涨的逻辑看：

1.2016年，全球多数股市2016年股价上涨，盈利下跌，估值扩张，上证和深证则是全部下跌。股价领先于盈利。

2.2017年，全球主流股指全部上涨，同时盈利全部加速，估值多数下跌。股价在盈利驱动下继续上涨。

3.2018年，全球性通胀（全球加息是为了控制通胀），各类上游原材料、中游化工和下游商品等价格将继续逐步上涨。

在2006-2008年的通胀过程中，率先领涨的分别是金融，其次是周期股，最后是消费，轮动有序。

本轮金融地产上涨的逻辑整理如下：

1.地产的业绩增速下降，但因龙头股的份额攀升，利润增长更佳稳健，市场偏向于使用消费股看待，给予更高更稳定的PE，股价在PE和业绩驱动下上涨。

2.银行业绩增速逐步攀升，在经济企稳，周期股业绩好转的情况下，坏账率见底回升，并受益于加息周期，息差扩大，在估值PE的驱动下上涨。

3.保险受益于市场份额提升、回报回升，业绩加速驱动股价上涨。

4.券商在经历极端考验后，随着交易量的回升，业绩增速出现见底征兆，估值则仍在底部。

作业股中，本周全部上涨，基少挑选的增强股格力继续大涨11.56%，本年累计涨幅已达31.35%。

中心一级行业中，今年来，地产、银行和家电领涨，本周家电、传媒、交通运输及计算机等行业涨幅靠前，市场稍事休整后，再次出现普涨态势。

港股中，今年能源、地产建筑和金融业领涨，本周能源、综合及地产涨幅靠前。

标普行业中，本年来医疗保健、可选消费和信息技术领涨，本周医疗保健、可选消费和信息技术领涨。

FOF成分组合，本周平均上涨3.81%，显著好于沪深300（2.24%）和中证500（1.77%）。成分组合本周全部上涨，“趋势价值1”周涨幅7.3%，月涨幅24.33%，本年涨幅24.57%，在各阶段均处于领涨态势。目前重仓银行B和券商B。

备选组合中，仅“分级A”下跌，其余组合全部上涨，本周“钱小白的分级B”上涨5.2%，处于领涨态势，目前重仓“有色B”。“沪深ETF实盘”近1月和本年涨幅分别为24.92%和26.03%，在相应阶段领涨，目前重仓银行基金和H股B。

目前上述组合重仓股中，变动部分详见黑底色标准，本周仅有互联网A。

上述所有组合业绩仅代表历史，并不保证未来业绩，仅供有志于投资基金的朋友学习交流。衷心感谢管理上述组合的各位大V，也希望各位网友积极推荐更好的基金组合供大家学习。

公众号“基少成多”，投资路，一起富！