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家居行业 下一个格力电器在这里产生

州长鉴股  / 01月12日 14:59 发布

摘要:对标外国企业,你就知道家居企业的市值极限在哪里。

港资买入欧派家居,可能是锚定韩国龙头家居企业汉森。或许未来几年,家居行业会诞生像格力电器一样的世界品牌。

汉森,韩国最大的家具生产商,也是世界五大橱柜生产商之一。2013年以来,市值快速增长,由13年初的3.1亿美元上升至15 年底的41.8亿美元,回报率高达13倍,增长主要来自于业绩的增长及估值的修复:其中,公司净利润从3126万美元增加至9516万美元,翻了2倍;PE 从9.7上涨至38.9,翻了3倍。

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行业空间看,韩国人口5000万,国民家具、家用设备及房屋日常维修消费支出约1100亿人民币,汉森营业收入达100亿元,市值约250亿元;中国人口13亿,是韩国的26倍,家具市场规模是韩国的十倍以上,因此定制家居龙头企业市值未来达到千亿不是天方夜谭。

市场方面,汉森在韩国橱柜市场占有率超过20%,在整个家居市场市占率超过10%。中国方面,整体橱柜行业作为家具子行业,具有家具行业分散,厂商集中度低,品牌化较弱的特点。从套数口径上,2015 年,行业龙头欧派、金牌、志邦、我乐、皮阿诺共生产整体橱柜约 75.86 万套,仅占定制橱柜总产量的 5.5%,排位第一的欧派家居也仅占据了 2.9%的市场份额,集中度非常低。而从销售金额口径上,2015 年,欧派、金牌、志邦、我乐和皮阿诺也仅有 8.8%的市场份额占比,行业第一欧派家居具有较好的品牌溢价加上销量大,占比 5.2%,但市场占有率仍然不高。因此,欧派家居等家居企业发展空间仍然较大,或许港资就是看着汉森买。


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