普涨式的反弹戛然而止，年末最猛烈的一波风险释放或将来临，现在多预测行情没有多大意义，静下心来自下而上地选股为上。下一波行情的最大机会在错杀股的估值修复，当韭菜们还沉静在是否要斩仓离场的时候，我们应该果断对错杀股进行出击，先赚估值修复的钱，再在排除系统性风险的基础上赚业绩施放的钱。接下来一步步详解如何运用年报预告，进行自下而上的选股。

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明确选股目标：找到今年40倍PE以下，30%以上业绩增速的公司，因为这样2018年发展为30倍PE以下、30%以上增长的公司概率较大，明年才可以跟踪业绩落地情况。

1、目前已经公告2017年年报预告的公司共1275家，占比近37%，其中业绩预增区间的中枢在30%以上的公司305家（已去除利润在1亿以下的公司），它们将成为我们今天接下来研究的对象。

2、用其预告2017年的利润中枢去乘以40，估算出其市值上限，再和当下的估值对比，去除明显高估的品种。这里举个例子：老板电器，2017年业绩预告净利润14.5-16.9亿，同比增长20-40%（中枢30%），利润中枢是15.7亿，乘以40得出的估值上限为628亿，目前老板电器的估值是450亿，没有明显高估。

3、在306家30%高增长公司中有200家今年的PE在40倍以下，这200家公司我们是从1275家已经发布业绩预告的公司筛选出来的高成长初选池。从比例上看，也是只有六分之一的公司才会成为成长性研究的对象，所以A股的去泡沫化还是一个漫长的过程。

4、200家公司选出来，仅仅是研究工作的基础第一步，未来还需要自下而上和自上而下相结合，也就是去掉强周期性行业（因为高增长不可持续），优先选择政策扶持和产业高景气的行业，最后就是出个排查的细活，去掉非正常性收入，留存产业链的顶端竞争者。最后去弱留强后估计也就只剩下几十家，从最终的比例上看，能被定义为低估值高成长的公司在A股不会超过200家，90%都是伪成长，也就是所谓的题材概念股。

当然作为一个普通的小散要全面地自下而上选股还是有难度的，因为摘录出所有上市公司的财报数据就是庞大的工作量，但是机构分析的方法必要要有所了解，起码可以做到对自己关心的个股进行估值与成长性分析。作为煮酒吟股的**粉丝最大福利，我们会把我们的分析结果无偿地分享给大家（稍后会把年报预告大数据上传到粉丝群里），让想学习的粉丝有学习的平台和机会。

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如果你看了今天的文章，体会是股票分析怎么这么难，研究股票怎么这么痛苦，那说明你可能不适合做职业投资者，专业的事情还是留给专业的人去做，

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