832个贫困县全部脱贫摘帽 大数据复盘全国“新农村经济”蜕变

2020年，注定不平凡。据央视新闻报道，11月23日下午，贵州省政府新闻办召开发布会，宣布紫云县、纳雍县、威宁县、赫章县、沿河县、榕江县、从江县、晴隆县、望谟县等9个县退出贫困县序列。至此，贵州全省66个贫困县全部实现脱贫摘帽。这也标志着国务院扶贫办确定的全国832个贫困县全部脱贫摘帽。

全面打赢脱贫攻坚战，还要为实现乡村振兴开好头起好步。“两不愁三保障”，“互联网+农业”的新跨界，以及“乡村旅游”等产业正展现出强劲的爆发力。

天眼查近日发布企业大数据系列报告之《新农村经济，你看得见的变化》，试图通过企业发展的变化来展现832个“贫困县”近五年来的努力及成果，另外也从乡村医疗、乡村教育、农副产品电商、乡村旅游等方面，通过数据客观探寻“新农村经济”的蜕变。

一、“脱贫攻坚”，你看得见的变化

央视新闻报道称，2014年，全国832个贫困县名单公布，涉及22个省区市。其中，贫困县覆盖率最高的是西藏，全区74个县都是贫困县。当时，全国贫困县的面积总和占国土面积一半，全国大约每三个县中就有一个是贫困县，完全没有贫困县的省份只有9个。

从2016年开始，我国贫困县逐年脱贫，退出数量在2019年达到峰值。连续7年来，我国每年减贫人口都在1000万人以上，贫困人口从2012年底的9899万人减至2019年底的551万人，贫困发生率从10.2%降至0.6%。

今年初，国务院扶贫开发领导小组对2019年底未摘帽的52个贫困县实施挂牌督战。截至11月23日，这52个县全部脱贫摘帽。

各省“贫困县”超3成企业新增于“脱贫攻坚”期间

天眼查专业版数据显示，各省份“贫困县”在“脱贫攻坚”期间新增的企业数量均占该地区企业注册总量的30%以上。其中，贵州省在“脱贫攻坚”期间新增的相关企业数量占比最大，超过60%；其次为湖北、新疆、四川、安徽、西藏五个省份，新增企业占比均超过50%。

另外，天眼查专业版数据显示，近五年来，各省份“贫困县”企业新增数量较过去五年相比，均有不同程度的涨幅，且主要集中在50-150%。其中，涨幅最大的两个地区为海南和新疆，分别高达174.57%和171.99%。

“第三产业”新增企业数量多，科技创新势头显露

天眼查专业版数据显示，我国各省份“贫困县”近五年新增企业较为集中地分布在“第三产业”，其中，批发和零售业、住宿和餐饮业的相关企业总量占比超6成。

各省份“贫困县”近五年新增企业中，有超过60家为挂牌上市企业，近200家产生过融资事件，500余家为高新技术企业。

而且，有超过3.8万家相关企业拥有专利。其中，贵州省的“贫困县”拥有专利的企业数量最多，超过1.4万家，平均每个“贫困县”有超过200家拥有专利的企业。

二、基建升级，促进“乡村振兴”

达到什么样的标准才能脱贫呢？据央视新闻报道，国务院扶贫开发领导小组办公室主任刘永富在今年3月的发布会上表示，中国的脱贫标准是一个综合性的标准，包含“一收入、两不愁、三保障”。

“一”就是一个收入。国家的收入标准是2010年的不变价农民人均年收入2300元，按照物价等指数，到去年底现价是3218元，今年为4000元左右。

“二”就是不愁吃、不愁穿。目前已经做到。

“三”就是“三保障”。一是义务教育有保障。二是基本医疗有保障。目前所有建制村都已有卫生室和村医，能够保障贫困人口有地方看病、看得上病。此外，还有基本医疗保险、大病保险和医疗救助三项制度，保障贫困人口的基本医疗。三是住房安全有保障，近几年我国已解决了800多万贫困户的住房安全问题。

聚焦“两不愁三保障”，我国今年前11月新增7.5万家乡村教育相关企业

天眼查专业版数据显示，我国目前共有超89万家乡村教育相关企业。地域分布上看，山东省相关企业数量最多，近9.5万家，占全国总量的10.66%，其次为湖南省和广东省，分别拥有超过7.4万家和6.3万家相关企业。

截至11月底，我国今年前11月共新增乡村教育相关企业近7.5万家。

我国今年前11月新增11.2万家乡村医疗相关企业，同比增长47.7%

天眼查专业版数据显示，我国目前共有近46万家乡村医疗相关企业，有限责任公司占比超6成。行业方面，主要集中分布在批发和零售业（60.33%）以及卫生和社会工作业（9.66%）。

值得注意的是，我国超过66%的乡村医疗相关企业均成立于5年内。截至11月底，我国今年前11月共新增乡村医疗相关企业近11.2万家，较去年同比增长47.7%。

三、产业升级新机遇，土鸡蛋也有“大舞台”

“互联网+农业”新跨界，为我国20万余家农副产品相关企业开拓上行之路

人民论坛网评称，近年来，“直播+电商”等网购新方式风生水起，越来越多消费者通过观看网络直播下单购物，网购已不再是年轻人的专属，也不仅仅是城区的专属，也在向农村地区延伸。网络购物渐渐普及。在一些地方，手机已成为新农具，直播已成为新农活，电商给脱贫攻坚和乡村振兴带来新的能量，既方便了消费者，也让越来越多的农副产品“走出去”。

天眼查专业版数据显示，我国现有近219万家农副产品相关企业。从地域分布来看，四川省的农副产品相关企业数量最多，近20万家，山东省和安徽省位居第二和第三位，分别拥有近18万家和14万余家相关企业。

从企业注册数量趋势来看，近十年来，我国农副产品相关企业年度注册数量持续上升，增速较为平稳。

值得一提的是，截至11月底，以工商登记为准，我国今年已新增近56万家农副产品相关企业，已经超过2019年全年新增总量，同比增长超62%。

另据商务部发言人介绍，我国早在2014年即开展电子商务进农村综合示范工作，到目前已累计支持1180个示范县，实现了对全国832个国家级贫困县的全覆盖，农村电子商务得到快速发展，农村网络零售额由2014年的1800亿元增长到2019年的1.7万亿元，规模总体扩大8.4倍。

天眼查专业版数据显示，我国目前有超过21万家农副产品电商相关企业。从地域分布来看，福建和广东两省的农副产品电商相关企业数量较多，总数超过4万家，占全国近两成。另外，山东、重庆、陕西和湖南同样拥有数量较多的农副产品电商相关企业。

值得注意的是，2020年《政府工作报告》中明确提出“支持电商、快递进农村，拓展农村消费”。截至11月底，以工商登记为准，我国今年已新增近10万家农副产品电商相关企业，数量超过2016-2019年新增相关企业数量之和。

人民日报评论称，电商作为新兴业态，既可以推销农副产品、帮助群众脱贫致富，又可以推动乡村振兴。尽管我们在农村电商发展过程中会遇到许多难题，但随着农村电商生态体系的不断成熟，农村电商的市场空间将会进一步拓展，未来，农村电商必将大有可为。

乡村游扮靓“别样冬天”，我国农家乐相关企业注册总量较十年前翻了三番

艾媒咨询在近期发布的《2020年中国乡村旅游发展现状及旅游用户分析报告》中指出，随着生产生活秩序逐步恢复，城乡居民被抑制的需求将持续释放，乡村旅游成为新形势下人们外出游玩的首选方式。

数据显示，2020年1-8月，中国休闲农业与乡村旅游接待人数达12.07亿人，休闲农业与乡村旅游收入达到5925亿元。此外，自驾、短途、家庭亲子游成为乡村旅游市场新趋向。

天眼查专业版数据显示，我国目前有超过19万家农家乐相关企业，个体工商户占比超过75%。行业方面，主要集中分布在住宿和餐饮业（76.59%）和农、林、牧、渔业（16.66%）。

从地域分布来看，四川省的农家乐相关企业数量最多，超过2.2万家，其次为湖北省和重庆市，分别拥有1.8万家和1.6万家相关企业。另外，新疆、陕西、贵州、浙江、安徽等省市地区的相关企业数量均超过1万家。

值得一提的是，2010-2019这十年期间，我国农家乐相关企业注册总量由原来的2.6万家增长至21.6万家，翻了三番。其中，2015年相关企业注册增速高达38%。

中国旅游研究院院长曾表示，乡村旅游改善了广大农村居民的生活，更为重要的是，旅游发展让目的地居民和游客体会到“生态优先、绿色发展”的内涵，从而自觉成为生态环境的守护者，也为各地发展增添动力。

2020年是中国“十三五”规划的最后一年，也是“决战决胜脱贫攻坚、全面建成小康社会”收官之年。脱贫摘帽不是终点，而是新生活、新奋斗的起点。相信从脱贫攻坚到乡村振兴，在国家政策的大力支持下，农村发展改革会越来越好。

非常实战！一边读EMBA，一边被成都“富二代”套路了

确定被彻底套路了。

2020年3月31日，没有等来LL的任何信息，电话给他，推到疫情上。

我已经不抱希望。和大家沟通，都一样的感受。

大家总计约7500万元，就这样被套路了。

我们都不是傻人，为啥成了别人的猎物？

一个同学说，这是人生最傻的一次投资。

一个同学不愿意向任何外人提起此事，觉得丢人比丢钱更不堪。

一、第一印象挺好

29期被称作商学院最精英的一期，对LL的第一印象挺好。

自我介绍时，创二代，成都顶级聪明学生聚集的成都七中毕业。

后来读了美国知名大学，加拿大国籍。

一堆头衔，某集团董事，某投资公司董事长，在家族企业中负责投资。

多么灿烂而有未来的履历。

LL入学后在班上很活跃，大家对他的认识标签是“有追求的富二代”。

他爱交友，爱交流，爱提自己及父辈的事业追求和成就。

也爱朋友圈秀一些内容，比如和美国总统特朗普的见面和合影，乘坐公务飞机出差等。

同学中有广泛的传言，其父将任全国工商联副，其家族产业比较大，涉及商贸、地产、军工等。

在另一个创业者社群，我见过的创二代比较多。

大都教育良好，见人谦逊，低调。

LL和他们的状态，不太一样。

对此，我觉得人生本身是多样化的，父辈不俗，自己也有成绩，又年轻有资本，张扬些也可以理解。

且很多创二代在一切都完美的后面，反而缺少点面对真实世界的能力。

反观LL，他颇具江湖味，说明他经过真实商海的锻炼。

我也曾咨询过一些商学院老师，老师对LL的评价也是肯定和理解。

二、成都之旅让人怀念

我和LL的第一次交谈，是偶然谈到我们共同认识的一个人。

对这人我没有更多的接触和认识。

但LL对他评论较为不耻，对于其不守诚信、损害合作者利益、没有担当没有格局等极其愤慨。

客观上使得我对他一定好感。

心理学上叫投射。简单来说，是把属于自己的一些人格特征加到其他人或外界上。

因为我认同他说的那个态度。

所以在LL滔滔不绝时，我从主观上更愿意把他划为重情重义、有担当有追求的类型。

后来一次饭局，都是新入学的几个同学。

其中一位带了已退休旅居海外的著名投资机构前合伙人。

大家交流了很多科技趋势和国内外科技创业企业的看法。

LL见识及信息面较宽，有分析有见解。

LL有事先行离开后，该投资人说，如果我的儿子长大是这个样子，我就比较满意了。

2017年3月，LL邀请全班同学到成都游学。

这是同学们入学以来的第一次游学，LL进行了热情的招待。

身在成都的往届知名校友及校友会四川分会长等，都被邀参加了欢迎宴会。

之后同学们参观了其家族企业。

还听了LL专门邀请来的商学院教授的特别课程。

成都之旅，是一次让人怀念的情感和思想交流。

三、同学私董会成立了

商学院的同学感情日益深厚，也就是院长讲的校友认同感。

因为商学院刻意创造运营的同学间的平等关系和各维度的深入交流，使得一些在各自领域相对孤独奋斗的企业家、创业者，找到了共同的情感信任和依托。

信任又容易催生合作和更多的价值链接。

同学们以各种方式来实施表达对商学院的喜爱。

有的给介绍学员，有的准备继续上商学院的其他项目，有的则是成立交流互动更为频繁的小社团。

2017年6月1日，LL正式提出邀请上述不同领域、不同特点的同学一起共同成立私董会，以此能够长期、定期深入交流，增进友谊及事业上互相帮助。

大家都欣然接受。

我个人反正是挺兴奋的。

私董会的每个人都有不凡的经历和成绩，和他们一起交流本身对我来说就是享受。

在我自己的创业经历和参与的早期投资经历中，我给自己定位的是：成就别人，顺便成就自己。最大化的运用自己人生的杠杆，就是帮别人成功。

如果LL有可能成为未来商业领袖的话，我何不去帮助他成功呢？！

多次的探讨、准备，私董会成立了。

LL动情地介绍了成立私董会想法的过程，尤其提到：他为此感觉压力和责任巨大。

他还去征求了父亲的意见。

父亲鼓励他，只要抱着成人达己的态度，服务大家同时一起学习成长，就是有意义有价值的。

LL同时感谢每位对他的帮助和提升。

他感谢投资专家H仔教他怎么看文娱项目，资深的F哥愿意带着他玩，深刻理解资本市场的CC提升我们的整体认知和颜值，等等。

在确定会费时，久经商海的F哥豪爽而真诚地坚持捐了100万。

那夜，每个人都喝了很多。

四、绝对保证同学赢利

2017年，比特币和区块链的热度开始上升。

商学院的教授也在课堂上讲了区块链及比特币的金融及技术逻辑。

本身容易对新生事物敏感的同学们，对此热情也开始上升。

LL实时向所有私董会同学提出投资区块链项目，投资建立太坊矿场。

测算年回报可以达到几倍到十倍之间。

LL分别和私董会同学谈投资以太坊矿场的事情，并且特别强调了四点——

1、这个项目是其父亲亲自参与帮助指导。他父亲鼓励他用认知壁垒去赚钱。且动用自己关系和相关合作利益方沟通。

（1）挖矿的主要成本是电费。投资矿场最重要的找到廉价的电费供应地，方法一是四川等地的小水电场，二是和一些大的煤电输出地的政府，谈妥电力供应优惠政策，比如内蒙的鄂尔多斯、新疆等地。电费价格的谈判能力是矿场赢利的根本条件之一。

（2）当时同学认为其父亲的实力、公信力及参与度，对这事情的整体风险把握也是确定的。

2、这个项目赚钱机会非常大。并给出了分析预测报告，从保守预测的几倍到激进的数十倍。还描述了他在美国见过以太坊创始人V神，一起探讨了以太坊未来趋势。

3、为保障大家风险，给大家投资的机会是保底20%，超出利润按50%分。且可以用自己资产做抵押。

4、投资此项目是为了共同做事，共同成就，绝对保证同学赢利，绝对不会辜负同学。

五、7500万全部打到了个人账户

在和每个私董会成员单独交流后，LL着手准备私董会同学的专题会议。

2017年11月，LL组织上述所有同学在某山庄召开了一次全体私董会。

1、分析探讨区块链投资。

2、确定每个人投资份额。

会上LL全面介绍和探讨了以太坊在数字货币中的地位，及挖矿可能的收益。

LL再次描述了自己在以太坊挖矿项目上的和自己父亲的交流，及其父亲的在想法和行动上乃至资金上的支持，并描述了自己在美国见到以太坊创始人V神的情景。

那夜，大家的热情都很高涨。

盼望这次投资不管赚多少，能成为私董会历史的一步。

最后按LL提议，确定的原则是：

1、总计投资一亿元人民币。投资期一年。其中LL自己和F哥、SS各自出2500万，共7500万元。这些投资，只保本金，利润按投资比例分配。

2、其他风险能力稍小的私董会成员总计投资2500万。保底分利20%，超过部分，按实际利润的50%分配。

3、投资设立一个有限合伙公司，且签订保底收益投资协议。因为LL是加拿大籍，不方便直接持股，由其指定T作为其代持人。

4、另F哥提出最好见LL父亲后再确认打款。这其实也代表其他所有同学进一步验证风险的需求。

2017年12月，大家在一天内按照LL要求把款全部打到其个人账户。

LL开玩笑：你们要对我好啊，我现在好有钱喽。

大家各种轻松的玩笑。

六、有些不安的现象出现了

后来某天，LL邀请了XX、MX、SS参加其儿子生日。

事后同学们互相聊天才知道：几位同学参加了其儿子隆重的生日会，但因其父亲忙于其他，因此那次并没有见到其父亲。

之后，LL称所有款项都按计划买了蚂蚁矿机。从3月开始计算投资。

2018年上旬，数字货币开始调整，大幅下跌。

但大家并不担心什么。

一是相信之前对价格波动有多种预测，顶多是保守计算而已。

二是相信同学及私董会背书的协议的履行。

但让人有些不安的现象，还是出现了。

LL很长时间并未介绍进展情况。

有同学要求其把购买矿机及资金途径，及每月挖矿数量给大家汇报下。

LL发的汇报极其不规范，且购买矿机的凭证和募资的差额很大。

2018年4月一次共同去日本游学，我主动找他深聊一次。

这次，我感觉很不好。

推诿、解释、找理由，且理直气壮。

我突然找不到一点潜在未来商业领袖的担当和反思。

重要的是，那段时间，我有意从各种渠道去了解了下：

LL父亲并不是全国工商联副，且没有参选过。

按此推理，他父亲可能并没有像其描述那样，参与指导其以太坊挖矿投资事情。

经过深思，我和XX提出希望能够退出投资。

且只退回本金就行，不要这段时间保底分红和利息。

可惜，在LL的一再说服下，也为了遵守协议约定，体现契约精神，后决定到投资到期再退。

七、LL是一个骗子吗？

终于耐心等到了2019年3月。

按协议约定，LL需要在3月内把大家所投资本金及保底分红打给大家。

这时LL开始分别约见私董会同学，基本说法是：由于行情不好，挖矿亏损。

所以先付给大家投资款的20%，其余一年后再付。可以用他的矿池资产做担保。

希望大家不再要保底分红，只是退回原款即可。

在获得所有人认可后，LL给大家出具了承诺函。

这时同学们的心态是：好合好散。

对于出资2500万的F哥和SS，LL则邀请去其成都公司参观。

并商谈其二人投资全部延长一年，到2020年初。

也获得了F哥和SS二人的同意。

一年内，大家和LL的联系比较少了。

只是不断看到LL及其公司的各种好消息。

我们都希望他如其所愿。

然后就是开头的、被确定的套路了。

LL是一个骗子吗？我认为至少开始不是，否则这需要多么投入的演技！

他也许是一个想法超过驾驭能力的人。一心想做大事，想取得大成绩，急于求成。在这个过程中，又不够担当，所以成了今天的局面。

莎士比亚说，只有忠实于他人的，才能忠实于自己。

吴军在评论什么样的人才能成为投资人时，说过一段特别好的话：

只有忠实于自己本心，不在任何时候做违背原则和纪律的事情，挣属于自己的利润，对不属于自己的东西不动心。而要做到这一点，就要从忠实于他人做起。

做不到这些，人就难免在利益面前投机取巧。

为什么要把这段写出来公布？

是为了一个更好的商学院！更好的同学友谊！

同学校友之间的认同感和价值共识，很容易催生相互合作。

这其实是有价值也有效率的事情。

但在最终决定时可以——再慢些，再慎重点，再等等看。

对LL，我们也会等待着他的回归！（本文系粉丝爆料。暂时匿去主要人物信息。略有删减和编辑。）

互联网医疗步入快车道 京东健康首家盈利上市开了个好头

作者：新零售商业评论编辑 王浠源

“如果说有哪些疫情过后一定会去做的事情，那么去卓正武汉诊所当面感谢邓秀玲医生和全体医护人员，肯定在我的To do list里面。”涂实在感谢信中写道。

今年1月10日，涂实的丈夫张策开始莫名其妙地发烧，去医院做了诊断后，医生判定为流感。但是在之后持续的10天里，张策的病情时好时坏，直到1月21号，在他们准备回老家过年的前一天，张策被检查出肺部出现感染性病变。

然而，那个时候武汉的公立医院已经很难找到床位了。

后来涂实通过卓正线上问诊系统找到了邓秀玲医生，并在邓医生的帮助下在家进行隔离和康复治疗，期间所需药品通过京东健康配送。

卓正医疗取得互联网医院牌照后，便开启了线上问诊，并于今年与京东健康达成了合作，其全国近30家医疗中心都与京东健康进行了连接。

“与京东健康的合作大大降低了我们的医药配送成本，提升了服务效率。”卓正医疗CEO王志远说。

在疫情的催化下，京东健康业绩获得大幅增长，并于11月15日通过港交所聆讯，预计12月8日正式上市。值得注意的是，京东健康是首家盈利上市的互联网医疗公司。

互联网医疗经过20多年的发展，期间经过了初创期、探索期、爆发期、冷却期，一度受到众多质疑——做服务不赚钱，做线下太重，流量变现模式无法获得突破性进展……

如今，在众多入局者中，终于出现了盈利上市企业，这对于探索多年的互联网医疗行业来说，或许意味着新的转机甚至是风口即将到来。

互联网医疗的上一个20年

2014年，随着“互联网+”的概念首次被写入政府工作报告，互联网医疗也迎来了爆发期。但是早在2000年，互联网医疗的雏形便已诞生。

20年前，丁香园创始人李天天还是哈尔滨医科大学的一名研究生，他最初创建丁香园是想做一个医疗信息检索社区。

经过两年多时间的发展，丁香园逐渐发展为专业的学术讨论论坛。由于用户的专业性，丁香园积累了大量医生群体与医学数据，这也为其在2007年的首次商业变现奠定了基础。

做医疗信息服务的还有“好大夫在线”。2006~2008年间，好大夫在线通过在医院抄写医生出诊信息，慢慢积累了全国20多万医生信息。

不同于丁香园专注学术，好大夫在线提供的“预约加号”服务满足了许多病患的求医需求。

与好大夫在线类似的还有挂号网。挂号网诞生的缘由是其创始人廖杰远一次很不顺利的求诊体验。由于信息不流通，导致廖杰远的侄子在看病过程中出现了误诊。挂号网最初的业务是提供号源，并将病人的信息同步给医院。

早期的互联网医疗集中于PC端，创始人也多是专业的医学背景出身。直到2011年掌上春雨问世，才拉开了移动医疗的序幕。创始人张锐采用互联网的打法，迅速扩展了市场。

显然，早期进入互联网医疗的企业都通过各自的优势积累了一定的用户和流量。经过长达10多年的探索，互联网医疗在2014年迎来爆发期。

根据中商产业研究院的数据显示，2011年互联网医疗领域的融资额只有20亿美元，到2014年上升到70亿美元，有602家机构参与其中。

同年，BAT正式入局互联网医疗——百度成立医疗事业部，阿里收购中信21世纪，腾讯斥资7000万美元投资丁香园。据投资人张磊估计，在2014~2018年的四年间，互联网医疗融资总额近2000亿元。

尽管在资本市场博得一片叫好声，但是互联网医疗入局者的商业模式仍存在弊端，很多早期玩家采用的是互联网的流量打法，烧钱买流量，流量到手了又无法变现。

随后，2016年春雨医生创始人张锐突发心梗去世，2017年百度裁撤医疗事业部……一系列事件让互联网医疗创业者备感压力。

疫情下的转机

自2018年以来，国家相关部门陆续出台了多项政策。

2018年国家卫健委明确了利用互联网开展诊疗的范围是常见病、慢性病复诊；2019年末政策解禁网售处方药……这些让行业变得越来越规范，同时也带来更多机会。

然而，真正给互联网医疗加把力的是2020年伊始的新冠疫情。在抗疫过程中，线上成为了医院以外的另一个重要战场。

如今回过头看，疫情其实是为互联网医疗完成了初步的用户教育，并且，随着像涂实这样的故事在媒体广泛传播，使得越来越多的人重新认识到了互联网医疗的价值。

以京东健康为例。据招股书显示，2020年上半年，京东健康收入88亿元，同比增长76%。招股书中亦坦言，上半年业绩实现大幅增长的可能原因是：“疫情导致消费支出普遍下降，公众对健康产品和服务的意识增强以及大量未得到满足的需求，公众对在线医疗健康服务的需求有所增加，药品的需求亦有所增加。”

从2017~2020年上半年的财务数据可以看出，京东健康的主要收入来源为在线零售药房业务，医药产品销售占京东健康总收入的87%以上。

“在医疗产业中，主要的利润来源便是药品，京东健康很好地切入这一赛道。阿里健康和平安好医生同样有医药零售业务，但是京东健康最早盈利主要是由于其医药零售业务体量最大。”易观高级分析师陈乔姗表示。

然而，仅有体量显然是不够的。

“网上卖药的生意逻辑是成立的，其首要满足的需求就是‘应急’。”TMT分析师胡杰表示，“从这个需求出发，就要越快越好。京东健康的物流和供应链体系是其快速发展的保障。”

京东大药房在全国范围内拥有11座仓库，非药品仓库超过230个，京东的物流体系更是接近20万人。经过疫情，这套体系已经被充分验证了其有效性。

实际上，有业内人士推测，京东健康之所以选择在今年申请上市，就是因为疫情促进了业绩的大幅增长。

据悉，另两家互联网医疗上市公司阿里健康和平安好医生，也都在今年获得了扭亏转盈和亏损缩窄的成绩。

另一方面，在疫情的催化下，公立医院也正在大步入场。据不完全统计，2019年有202家公立医院拿到了互联网医疗牌照，而这一数据在2020年增加到900家，同时有5500多家二级以上医院可以提供线上服务。

互联网医疗赛道似乎要再次迎来爆发期了。

互联网医疗步入快车道

“从商业的角度来说，京东健康的模式是跑通了。但是卖药只是行业链条中的一环，互联网巨头依然无法深入到医疗行业运转的核心。医疗行业很传统，互联网巨头的健康业务只是做一些外围增量的事情。”医药魔方创始人周立运表示。

那么未来的互联网医疗应该怎么做？

京东健康CEO辛利军在接受媒体采访时表示，对大部分做互联网医疗的公司来说，最紧迫需要打造的还是从问诊到购药再到履约的全流程，覆盖诊前、诊中、诊后全场景的整体闭环能力。

不难看出，闭环的第一步是问诊。但是线上问诊和线下问诊不仅有效率上的区别，还有经济收益的差异。

一位早期入驻某线上平台的医生告诉零售君，在医院通常看一个病人需要5~10分钟，每个病人会为医院带来300~500元的收益。但是在线上的话，医生只能收到挂号费。虽然也有咨询费，但收益与耗费的时间、精力并不对等。

“如何调动医生线上执业的动力是关键。”周立运说。

近几年来，互联网医疗公司尝试了各种方式来激发医生在线上执业的动力，比如通过打造个人品牌或者提供优质病人来吸引医生多提供线上服务；还有的甚至自建医生团队，比如平安好医生和京东健康。但相比投入的成本，收益微乎其微。

公立医院聚集了大量优秀的医生资源，互联网企业则有运营、服务和技术的优势，如果将两者结合起来，是否能探索出一套“完美”的方案呢？

理论上可行，实践中却未必——以什么样的方式合作？权益和职责如何界定？一旦出现医疗事故法律责任和风险应如何划分？这些问题在现阶段都没有明确答案。

“公立医疗体系是一个生态，没那么容易打破。医疗行业的转变需要更多时间跟耐心。”周立运说。

但是从患者受益的角度，互联网医疗确实发挥了其作用。卓正医疗医执委主任李陶分享了三个数据：

“通常情况下，国内经过规范治疗的高血压患者的血压达标率是16.8%。卓正医疗通过线上随诊系统的数据搜集反馈，能更精准地做好用药等指导，现在能将这一比率提升到50%~60%。而经过数据的进一步主动监测，比率有可能会提升到80%~90%。”

互联网医疗20年，虽然有诸多困境，但也为传统医疗行业展示新的发展方向。无论如何，京东健康盈利上市是好事，互联网医疗的未来有更多的潜力和可能性……（*应受访者要求，涂实、张策为化名）

韩媒：欧菲光被踢出苹果供应链 LG Innotek和夏普受益

12月3日，韩国媒体TheElec报道，中国公司欧菲光（002456.SZ）集团已被踢出苹果相机模组供应链。

7月初，美国商务部将欧菲光集团列入“实体清单”。

TheElec称，将欧菲光排除在苹果供应链之外，预计将有利于LG Innotek和夏普，这两家公司是库比蒂诺（苹果公司总部）的相机模块供应商。欧菲光的模组约占苹果智能手机所用模组的10%左右，LG Innotek约占50%，夏普占30%。

这家中国公司现在可能只会为老款iPhone提供摄像头模块，无法向新发布的iPhone供应产品。

LG Innotek为iPhone 12 Pro和iPhone 12 Pro Max提供了三摄像头和飞行（ToF）模块，现在可能还会为低端iPhone提供模块。不过，需求增加将在多大程度上惠及LG Innotek的盈利能力，仍有待观察。

苹果计划明年将模组组装外包给富士康等代工厂商。在此之前，像LG Innotek这样的相机模组公司在供货之前都是自己组装的。因此，苹果的上述计划将使这些公司失去组装费收入。

苹果的策略变化与竞争对手三星电子相似，三星电子也在不断增加自己组装的模块数量。

除了LG Innotek和夏普，苹果还将寻找新的摄像头模块供应商，以提升其在模块单价谈判中的话语权。

美国FDA加速批准创新靶向药RET抑制剂Pralsetinib扩展适应症，用于治疗甲状腺癌

近日，美国食品药品监督管理局（FDA）加速批准了创新靶向药RET抑制剂普拉替尼（pralsetinib）的扩展适应症，用于治疗携带RET变异的甲状腺癌患者。这是肿瘤治疗向精准医学迈进的又一重要里程碑。

据悉，普拉替尼由Blueprint Medicines公司开发，是一种口服、每日一次、强效高选择性RET抑制剂。目前，美国FDA已批准该款药物3个适应症，分别为用于治疗RET融合阳性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者、12岁以上需要全身治疗的晚期或转移性RET突变甲状腺髓样癌（MTC）患者和需要全身治疗且放射性碘难治性晚期或转移性RET融合阳性甲状腺癌患者。此外，普拉替尼已被FDA授予“突破性疗法认定”。

在国内，基石药业拥有创新靶向药普拉替尼在大中华区开发和商业化的权益。目前，我国国家药品监督管理局于9月4日受理了普拉替尼的新药上市申请，并将其纳入优先审评。值得一提的是，9月30日，普拉替尼成功引入博鳌乐城，这是该药物在美国之外仅有的落地市场，国内患者可以优先在博鳌乐城申请使用。

RET抑制剂实现甲状腺癌重磅突破

在我国，甲状腺癌发病率逐年上升。相关报告显示，甲状腺癌发病率约为14.6/10万人，其中甲状腺髓样癌（MTC）发病率约占甲状腺癌的2%-4%，其恶性程度较高，易发生远处转移，且晚期患者疗效不佳。约60%的甲状腺髓样癌可检测出RET基因突变，晚期患者的RET突变比例更高达90%。RET基因突变可谓是甲状腺髓样癌的“万恶之源”，对于存在90%RET突变的晚期甲状腺髓样癌，精准抑制RET突变将至关重要，这将会进一步提高肿瘤缓解率，改善患者预后。

创新靶向药普拉替尼的“诞生”打破了甲状腺髓样癌（MTC）多靶点“撒网”的局面，它可以高选择性、精准打击RET突变基因，对携带RET突变的甲状腺髓样癌（MTC）晚期患者具有更广泛和持久的抗肿瘤作用，而且通过抑制原发和继发突变，普拉替尼有望克服和预防临床耐药的发生。

RET融合非小细胞肺癌迎新生机

除了甲状腺癌领域，在肺癌领域，普拉替尼也将为RET融合非小细胞肺癌患者提供新的生机。目前，在这一领域，EGFR、ALK、ROS1等驱动基因突变已广泛普及，针对这些驱动基因的靶向药物均已获批上市。RET融合是新近发现的肺癌驱动基因，在非小细胞肺癌中RET融合患者约占1-2%，以非吸烟人群较为常见。以肺癌的庞大患者基数估算，中国每年新发RET阳性肺癌患者约1.1万人。对于RET突变的患者来说，患者拥有其他致癌性驱动基因的可能性低，被诊断时大都已处于疾病晚期，这给诊疗带来了极大的挑战。

目前，RET融合非小细胞肺癌的标准治疗仍以化疗为主，但疗效并不理想，尚存在巨大的未被满足的临床治疗需求。普拉替尼作为专为RET基因变异肿瘤患者而研发的高选择性RET抑制剂，将为RET融合非小细胞肺癌患者提供新的生机。

基石药业还在中国开展了普拉替尼一线治疗RET融合的非小细胞肺癌和甲状腺髓样癌的临床研究，同时普拉替尼在其他携带RET变异的晚期实体瘤的疗效也在进一步探索中。目前，普拉替尼在甲状腺髓样癌、甲状腺癌、非小细胞肺癌等多种RET突变的晚期实体瘤患者中都已展示出广泛而持久的抗肿瘤活性，潜力无限。期待创新靶向药RET抑制剂普拉替尼在国内能够早日获批上市，尽早惠及更多患者。

京东数智化社会野心：构建新一代供应链基础设施，支撑未来10年

2017年，京东集团创始人刘强东在开年大会上，抛出未来12年“技术、技术、技术”的口号。如今近四年过去，面对未来技术及供应链，京东首次披露了更具体的目标和路径。

“未来十年，京东数智化社会供应链的目标是服务全球15亿消费者、近1000万家企业，带动客户库存周转天数降低30%，推动社会物流成本占比降至10%以内，同时推进可持续的消费，京东集团碳排放与2019年相比减少50%。”11月25日，在2020京东全球科技探索者大会上，京东集团首席战略官廖建文透露。

廖建文口中的数智化社会供应链，被视为京东面向未来十年构建的新一代基础设施，它意味着以数智化技术连接和优化社会生产、流通、服务的各个环节，降低社会成本、提高社会效率。“京东数智化社会供应链将持续连接各类场景，同时与外部生态合作伙伴形成共生互生的生态合作关系。”

在京东集团技术委员会、京东智联云总裁、IEEE Fellow周伯文看来，推进数智化社会供应链的过程中，京东需要两条“桨”，包括共创开放生态以及前沿技术探索。

围绕这两大方面，同日京东频放“大招”。不仅成立聚焦前沿理论基础的京东探索研究院，同时发布四大企业级产品，围绕零售、物流、金融、教育、政务等场景全面助力产业数智化发展。

久耕产业互联网

“在过去的消费互联网时代，其实京东一直在做着产业互联网的事情。”廖建文表示。

在廖建文看来，消费互联网提升的是交易效率，亦即高效地实现供需匹配。然而，它并未解决产业效率的问题，从价值链上游的产品设计、预测再到生产、流通、销售、配送直至用户端，产业链的效率很难通过消费互联网来解决。

作为早期消费互联网的参与者之一，京东则是一个例外。早自2007年，京东便开始自建物流体系，直到形成如今仓配一体化的高效供应链。“京东从第一天开始就在提成本、效率、体验，在解决零售供应链的问题，它是支撑京东向前走的原因。”廖建文表示。

事实上，通过京东过去十几年的投入，京东确实在持续优化行业成本、效率与体验。数据显示，目前京东自营商品超500万SKU，库存周转天数降至34天。相较之下，全球零售业以运营效率著称的美国零售巨头，仅管理数千个SKU的同时，库存周转天数在30天左右。

同时，京东已建成覆盖全国的仓配物流体系，92%区县、83%乡镇已实现24小时达，这一速度也是世界领先水平。在京东与众多合作伙伴的共同推动下，中国社会化物流成本占GDP的比重已从2007年的18.4%降至目前的14.7%，这意味着节省出了接近数万亿社会资源。

在产业互联网到来之际，京东也没有止步于此，通过将自身技术能力形成模块并对外输出，京东仍在继续进行产业重塑。

据京东集团技术委员会、京东智联云总裁、IEEE Fellow周伯文介绍，从最下层的技术后台物理层到最上层的行业与场景层，京东积累了全栈数智化技术、产品、服务体系。通过公有云IaaS、专有云IaaS等技术后台以及基础设施的加持，京东构建了深厚的技术实力。这些技术上升到Cloud OS、T-PaaS所在的技术+数据中台层，让京东不仅服务于内部场景，也可以支撑外部场景。

目前，京东已将自身能力进行对外开放。无论是优化商家供应链，到全AI参与的C2M反向定制，甚至上溯至AI柔性生产，京东均存在自己的思考，亦发挥自己的价值。“通过人工智能、云计算等新兴技术进行产业变革是当前最大的确定性。”周伯文指出。

重塑未来供应链

过去京东的故事停留在垂直零售，如今面对新的十年，随着产业互联网的真正到来，京东的“野心”也在向外延伸。

这正是京东提出的数智化社会供应链。京东意在构建新型基础设施，通过自身数字化能力，提升社会各行各业的运转效率。

“不仅是零售，任何行业的本质其实在于高效的供应链，它也构成了行业的第一性。”廖建文指出，“京东要构建的这个新一代的基础设施，将支撑我们走过未来的十年。”

“野心”所向之处，京东也有自己的独特能力。作为兼具实体与互联网二元属性的企业，京东能够同时连接供需两端，深入洞察产业亮点及痛点。一方面京东在产销存+仓配管理中打造了顶级供应链管理能力，另一方面作为头部互联网平台企业，京东积累了先进技术与先进生态运营的经验。

据廖建文介绍，作为以供应链为基础的技术与服务企业，京东将沿着从国内到海外、从商品到服务、从ToC到ToB、从物理到数智、从交易仓配后五节甘蔗到设计研发前五节甘蔗的路径，全面构建五位一体的数智化社会供应链。该供应链包含了商品供应链、服务供应链、物流供应链和数智供应链，具有数智化、全链路、社会化三大特征。

需要注意的是，数智化社会供应链全链路、社会化的特点，注定了它将是一个开放生态。廖建文指出，全链路意味着从点到线，再到面，这个过程中京东必须与很多具有行业know-how的企业深度配合，运用其技术与这些深耕行业的企业共同将“十节甘蔗”串起来。

如果说全链路是从行业纵向而言，那么从横向来看便是社会化。所谓社会化，就是持续在价值链每个环节集成第三方能力为其所用，从而形成真正的基础设施生态，形成共创、互生、再生的关系。

“当前中国数字化转型压力还是很大的，”国家信息中心信息化和产业发展部主任单志广表示，中国企业数字化转型比例约25%，相较之下欧洲国家约46%，美国已达到54%，“我国企业数字化转型，像京东这样具有显著成效的只有7%，京东已经走出了很好的数字化道路，形成数字化样板标杆，希望京东在未来中国产业数智化过程中起到先锋带头作用。”

前沿技术探索

如果说推进数智化社会供应链、构建新一代基础设施是京东未来的十年愿景，那么在触达愿景的过程中，京东还梳理出了自己的路径。

“京东仍需要两条‘桨。“周伯文判断道，其中一条“桨”是开放生态的共创，另一条则是对前沿技术的探索。

技术是未来供应链畅想的基石和原点所在。“到2030年，企业无论是自建技术，还是借助生态的力量，都离不开技术的加持，都将成为技术企业，”周伯文称，“我们需要不断探索更前沿的科技，致力于更高效和可持续的实践，加速推进产业数智化进入新的阶段。”

就此，京东探索研究院同日正式成立，将围绕“人工智能”、“量子计算”、“数据科学、工程与管理”、“去中心化计算”、“技术伦理道德”以及“科学与艺术”六大方向进行理论基础层面的颠覆式创新。

据介绍，该研究院将面向全球招募最顶级的人才，预计未来3年每个领域将至少有3位以上世界顶级的科学家加盟，并鼓励青年科学家加入，致力于将他们培养成为未来行业的领军人物。

同时，京东探索研究院还将着眼于加速技术成果在实际场景中的应用落地，以更好地服务实体经济发展。例如，京东探索研究院的研究领域涵盖了诸如认知心理学等课题，包括对人们的冲动购物进行深层次研究，从而用技术手段引导人们的理性消费，让“购物也有后悔药可吃”。

“京东探索研究院将坚持做有温度的技术，做符合人类价值观的技术，在世界舞台上展现一家中国科技公司的担当、风范。”周伯文表示，“京东内部拥有与业务贴合非常紧密的研究，研究院则会探索一些中长期的研究，它们采取的方法论与路径具有差异。我们可以看到这种多样性所带来不同想法的冲击与碰撞，而这是一件非常有意思的事情。”

共创开放生态

除了技术底座的“沃土”外，开放生态的共创，才能绽放出数智化社会供应链的“花朵”。

本次大会上，京东提出基于技术、产业、生态的新增长飞轮“TIE”，在内生增长的基础上，通过发展能力生态、业务生态和平台生态来实现可持续的增长。

在此基础上，京东发布了四大企业级产品，分别是泛零售技术服务平台“零售云”、数字化供应链平台“京慧”、智能客服与营销平台“言犀”和市域治理现代化平台“仑灵”。

它们也是京东将自己的核心技术能力对外开放，推动数智化社会供应链发展步伐的具体举措。据介绍，这四大产品将在零售、物流、金融、教育、政务等众多场景中落地。

其中，京东零售云通过对技术、业务、数据、用户四大中台的能力通用化，将京东零售积淀多年的全链路技术及成熟方法论首次体系化对外输出，实现技术实施、运营流程、业务活动的全面标准化，就业务、数据、用户三大板块，为企业及政府提供端到端的一体化、全栈式技术服务并共建生态。

京东集团副总裁、京东零售技术委员会、商业提升事业部总裁、技术与数据中心负责人颜伟鹏举例称，京东零售云为大型汽车集团打造了看车、买车、养车、购物于一体的营销服务中台，构建以用户为中心的大数据平台，形成泛汽车出行生态圈，帮助客户实现数字化转型。

数字化供应链平台型产品“京慧”由京东物流发布。据了解，“京慧”能够为企业提供大数据、网络优化、智能预测、智能补调以及智能执行等一体化服务，帮助企业通过量化决策和精细化运营实现降本增效。

例如，“京慧”为安利定制化开发了商品布局、销量预测与智能补货系统、库存仿真和库存健康诊断系统方案，帮助安利节约成品物流费用10%以上，库存周转天数降低40%以上。

京东智联云发布的“言犀”，则基于智能人机对话与交互平台，包含有智能客服云、交互营销云、交互媒体云等产品矩阵，能够为政务、金融、零售、教育等行业客户提供全栈技术支持及产品服务能力。

数据显示，今年11.11大促期间，言犀平台累计服务顾客3.2亿次，其中智能交互营销帮助海尔旗舰店实现订单转化率增幅42%。

京东数科发布了市域治理现代化平台“仑灵”。这一平台基于京东数科智能城市操作系统，面向各级城市管理者，解决跨委办局的业务痛点，提升治理能力现代化水平的政务数字化平台。

目前，京东数科助力南通市政府打造了全国首个市域治理现代化指挥中心，其中分析研判系统汇聚75个部门数十亿量级数据，提供基于AI智能分析和专家智库的辅助决策建议，涵盖社情民意、政务服务、经济运行、公共安全等多领域。

“数字技术是一种‘核心的技术’，正在改变人类的生产方式和生活方式，数字经济在中国经济增长中发挥着重要作用。”清华大学中国经济社会数据研究中心主任许宪春认为，“数智化供应链最主要的是让用户的需求得到更好的满足，让用户的成本尽可能降到最低。一切为了用户，减少中间环节，让信息更加透明，这样产业和社会就会更好。”

独家｜加多宝上市前向经销商定向募股

天府财经独家获悉，加多宝集团总经理李春林今日正面回应上市消息：“至昨天加多宝已成功回购了中粮包装持有加多宝浓缩汁30.58%的股权，重庆签订了新的战略合作协议，为上市扫清了最大障碍！”

白酒营销专家肖竹青告诉天府财经，加多宝计划上市地点为港股，可能会把今年作为第一年数据。

“加多宝市场恢复形势喜人，这个月春节旺季回款超出预期，刚把中粮的15个亿欠款还清了。”肖竹青表示，加多宝每年最大的销售旺季是春节大地推礼品促销，从渠道踊跃订货状态来看，今年春节大促肯定大幅度超过去年。

据肖竹青透露，加多宝针对优秀经销商推出了定向募集，入股门槛2000万元，很受追随公司多年的渠道大商欢迎，参与的经销商非常踊跃，“毕竟这么多年跟随加多宝赚钱了，彼此有信任基础，渠道大商也看好加多宝的未来”。

昨日，中粮包装也披露，与加多宝签订有关包装方面的战略合作协议，本次战略合作将有助于加多宝集团整体上市。

根据双方签订的战略合作协议，加多宝中国承诺，加多宝集团将把中粮包装作为其所需包装制品的首选供应商，采购额将占加多宝采购总额的70%-80%，加多宝集团使用两片罐、PET或其他饮料包装制品新罐型时，在同等条件下优先由中粮包装供应。

此前，11月9日，加多宝官网发布消息称，目前加多宝引资及上市工作正有序推进，中金公司管理委员会成员、中金财富副总裁吴波一行已到加多宝考察交流。

天府财经注意到，早在2018年，加多宝便明确了上市计划，提出“三年内实现上市”的目标，现在看来大限就锁定在2021年。

前述30.58%股权回购事项，则要从3年前说起。

2017年10月，中粮包装注资清远加多宝草本，成为其第二大股东，当时这一举动被外界视为加多宝找到到了国资靠山。不料，后来加多宝连续遇到工厂裁员、停产、与王老吉官司等风波，导致加多宝方面“食言”，未按增资协议向清远加多宝草本注入“作价人民币30亿元”的核心资产——加多宝商标。

随后，加多宝与中粮包装陷入了旷日持久的纠纷。直到今年4月28日，双方达成回购协议，加多宝方面回购中粮包装投资所持清远加多宝草本30.58%股权，其中，股权回购价约15亿元，另加2.38亿元分红，分七期支付，期限至2021年底。加多宝称：“此次回购，在加多宝重组上市的道路上迈出了坚实的一步。”

根据中粮包装昨晚公告，其已收回目标股权15亿元的回购款，以及第一期和第二期承诺分红共5000万元。

嘉楠科技Q3营收放缓毛利润转亏 AI产品开始量产

北京时间11月30日，嘉楠科技（NASDAQ:CAN）公布截至9月30日的2020年三季报，当季总营收为1.63亿元（人民币，下同），环比下降8.5%；毛利润盈转亏，录得-1700万元，二季度为4330万元。

嘉楠科技表示，公司依托芯片设计核心技术，在比特币矿机和AI两大业务板块取得稳步进展。天府财经注意到，公司在三季度推出了主力机型A1246系列，当季出售总算力290万T hash/s，环比增长13.4%；AI方面，公司与合作伙伴共同开发的用于社交安全距离检测的硬件传感器产品已经实现量产。

三季度主要经营数据：

• 总营收1.63亿元，环比下降8.5%；

• 出售的总算力为290万T hash/s，环比增长13.4%；

• 研发费用为3210万元，环比增长23.2%；

• 毛亏损为1700万元，二季度为盈利4330万元；

• 总运营费用同比下降4.4%。

截至9月30日，嘉楠科技拥有现金和现金等价物1.774亿元。公司称，报告期内投资了2.046亿元用于购买短期金融产品，以获得更高的回报，但可以随时退出。

业务方面，在矿机产品上，公司在三季度推出了以A1246为主的系列产品，产品设计能效比38J/T hash，单机总算力90T Hash/s，并且拥有行业最低的单位成本，该系列产品大幅优化算力和能效比，满足了市场上对大算力低能效比矿机的需求。 

AI方面，公司与美国办公领域传感器硬件及SaaS企业Verge Sense合作开发的用于社交安全距离检测的硬件传感器产品已经实现量产。同时，公司与大疆、优必选在STEAM教育机器人，以及智慧城市等项目也在快速展开。

复盘蛋壳危机：三因素叠加暴露长租公寓商业模式的脆弱性

今年以来，多家长租公寓机构接连“爆雷”，资金链断裂、跑路等现象屡出不穷，而近日刚在美股上市不久的蛋壳公寓危机进一步升级，被推上风口浪尖。

被传出公寓断网、租户被下逐客令、拖欠合作伙伴账款和房东租金的消息后，11月6日，央视点名曝光了蛋壳公寓，披露其“深陷流动性危机”。随后，有媒体爆出蛋壳公寓北京总部聚集数百人维权，包括租户、供应商、保洁等多方主体，甚至爆发了肢体冲突。

由于蛋壳公寓无法支付房东租金，导致租户被驱赶，大批租户在寒冬中无处可归。由蛋壳公寓引发的一系列问题还在进一步发酵，蛋壳公寓的困境不仅仅是蛋壳自身的遭遇，更暴露了整个长租公寓行业的隐患，及时完善相关监管规范迫在眉睫。

疫情催发长租公寓商业模式的脆弱性加速暴露

1、长租公寓商业模式的脆弱性：长租公寓“高进低出”、“长租短付”的模式隐藏着不可控的风险，以较高的租金从房东手中收取房源再以较低的租金出租，并且收取租户租金的周期长于支付给房东的周期，这种模式的后果是一旦长租公寓因经营管理不善等原因导致资金链断裂，则只能将矛盾转嫁给房东和租客。

加之目前长租公寓引入“租金贷”的模式，为租客提供房租贷款的一般为非银行的金融机构，一旦租赁市场不景气或者新增租户减少的情况下，长租公寓机构将会面临资金问题。

2、过度追求规模。部分机构为了提高市场占有率，存在盲目扩张等现象，而本身出租能力低、运营能力不足，尤其是资本市场发生重大变动时，可能出现出租率下降，导致现金流难以抵御市场风险。

3、疫情成为长租公寓“爆雷”的催化剂，长租公寓存在着投入成本高、租金回报率低、回报周期长的特点。突发的疫情导致长租公寓出租率显著下降，空置率上升，最终导致长租公寓现金流紧张。

未来行业监管逐步落实，精细化运营成为导向

面对近期来长租公寓“爆雷”、跑路等现象，日前已有杭州、重庆、成都、西安、深圳、厦门等地专门发布通知，对租赁市场加强资金监管，要求对住房租赁企业收到的租金和以房屋租赁贷款方式获得的资金进行专项监管，并对“稳租金”提出相关的规定。

这是政府机构针对长租公寓近期“爆雷”现象频出做出的积极反应，表明了政府对规范住房租赁市场秩序、堵住长租公寓监管漏洞的决心，同时也将“稳租金”作为调控的一个重要方向。

从长租公寓机构本身来看，随着行业集中度不断提升，加之疫情的冲击下，这种野蛮扩张的模式已经不适应当前的市场环境，未来长租公寓机构必将走向精细化运营道路，对机构的运营能力提出了更高的要求，在服务水平和产品设计等方面都面临着创新和提高，行业将向着更加精细化、规范化的方向发展。

租户应冷静应对，积极维权

自11月中旬以来，在蛋壳公寓爆发破产危机后，陆续出现租户被房东驱赶的现象，虽然蛋壳公寓已经发布消息辟谣破产传闻，但是在爆发资金危机，房东未收到机构支付租金款项的情况下，只能对租户通过断水断电、换锁等方式进行驱赶。大批蛋壳公寓租客在寒冬时节无家可归，造成的社会影响持续发酵。

对于租客来说，不要过于惊慌失措，保持冷静的心态，首先可以与机构协商解决方式，在寻求无果的情况下，也可以积极运用法律途径维权。在遭遇房东驱赶时，租户可以通过司法程序维护自身的合法权益。

在由于平台责任导致租户无法继续承租导致的损失，租客可以要求平台方承担损失和相关赔偿；即使公司破产也可以在未来的破产清算流程中依法按照比例获得赔偿。（作者：诸葛找房数据研究中心分析师陈霄）

“运满满”进军同城货运市场 与滴滴、货拉拉掀起“三国杀”

11月24日，智能运力平台满帮集团（以下简称“满帮”）宣布完成约17亿美元新一轮融资，这是继满帮继2018年19亿美元后的又一轮融资，由软银愿景基金、红杉、璞米和富达（Fidelity）联合领投，包括高瓴、纪源、光速、云锋、襄禾、Baillie Gifford、全明星、CMC、腾讯等在内的现有股东也参与了本轮融资。

同时，公司将以“运满满”为品牌大举进军同城货运市场，这是继滴滴推出货运业务后，又一“大玩家”杀入同城货运这一垂直领域。

业内人士分析，满帮此前一直在干线长途货运领域发展，积累了大量的用户、数据和人才资源，搭建起了一张覆盖全国的货运网络，这次进入同城货运属于顺势而为，不仅可以进一步拓展业务版图，为用户提供一站式的货运服务,还可以打开C端市场，提升用户规模和GMV。

同城货运本是劳动密集型行业，并没有绝对性的技术壁垒和过高的准入门槛。得益于前期持续多年的疯狂补贴，货拉拉取得了一定的领先优势。而在滴滴和满帮两大玩家相继入局后，其领先优势将被大幅稀释。以滴滴为例，货运业务上线仅两月，已覆盖上海、杭州、南京、苏州等八个城市，单日订单量持续突破十万。

此次，满帮携最新一轮17亿美元的巨额融资，从干线业务强势加码同城业务，使得该细分市场散发出浓浓的火药味。混战之下，谁的家底更厚、烧钱能力更强或将成为决定这场同城货运战役胜负的关键。

满帮由江苏运满满和贵州货车帮合并而成，合并之前两家平台都已经完成多轮融资，均是车货匹配行业的独角兽。截至目前，满帮平台认证司机超过1000万，认证货主超过500万。满帮已在物流信息撮合、交易的数字化、标准化以及相关的履约保障环节取得了突破性进展，并在今年实现了盈利。

天味食品成立零售公司加码直营 仍无推出速食产品计划

“火锅底料第一股”天味食品（603317.SH）今日宣布，全资子公司瑞生投资拟与关联方共同出资设立新公司“有点火科技有限公司”（暂定名），其中瑞生投资出资3500万元，持股70%。

天府财经了解到，新公司主要从事线下零售业务，以及一些公司研发新品的销售。

另据了解，天味食品目前仍无推出方便食品、速食产品计划，而其竞争对手颐海国际（1579.HK）已将方便速食产品发展成为第二大业务板块。

销售毛利率创历史新高

今年1-9月，天味食品录得主营业务收入15.24亿元，其中经销商渠道贡献营收13.11亿元，占比86.01%；来自电商和直营商超渠道的收入分别为9211.18万元和1517.69万元，分别占比6.04%和1%。直营商超虽然占比较低，但增长率达到90.13%。

从毛利率来看，2019年公司直营商超渠道的毛利率高达54.19%，是所有销售模式中最高的，同期，经销商、定制餐调、电商渠道毛利率分别为38.42%、24.72%和47.78%。

今年前三季度，天味食品实现营收15.25亿元，同比增长41.47%；净利润同比增长63.78%至3.2亿元。三季度销售毛利率达43.84%，创历史新高。公司近期接受投资者调研时表示，毛利率上涨主要是因为部分产品调价及产品结构调整所致。天府财经同时注意到，公司三季度综合采购成本有小幅下降。

截至9月末，天味食品库存较6月末增加33%。公司对此表示，产成品的库存是为了满足旺季消费需求，提前备货；原辅料的库存是为了满足旺季生产需要。另据了解，今年双十一当日，公司销售额同比增长200%以上。

值得注意的是，近年来，自热火锅等速食产品成为一款现象级的食品火爆线上线下。年初疫情期间，小龙坎自热火锅开展直播导购，创下了10分钟卖出上万盒的纪录。天猫双11当天，自热小火锅卖出了453万份，同比增长2.7倍。

但天味食品多次表示，暂未有推出方便食品、速食产品的计划。实际上，公司曾在2018年初推出过自热火锅产品，但因火锅食材均是外协生产，存在一定的食品安全风险，于2018年底调整产品策略，停止了该产品的生产销售。

而天味食品最大的竞争对手、海底捞（6862.HK）体系下的供应商颐海国际，已将方便速食产品发展成为第二大业务板块，上半年自加热小火锅为其贡献了6.68亿元营收，占比20.6%。

2017年下半年以来，颐海国际推出自热火锅等自热方便食品产品线，发力“懒人经济”。2017-2019年，公司来自方便食品的营收分别为0.61亿元、4.45亿元、9.99亿元。

营收只有颐海国际的40%

今年以来，天味食品通过与江苏卫视“非诚勿扰”、芒果TV、新浪微博、分众传媒等各大媒体渠道合作，加强品牌建设，公司表示四季度将会加大投放力度。

天府财经注意到，上个月，天味食品旗下复合调味品“好人家”举办全新品牌代言人邓伦与粉丝和消费者见面会。会上，公司发布了集团的最新战略“餐桌美味焕新计划”。

天味食品集团副总裁吴学军表示，今年邀请90后实力派演员邓伦担任“好人家”品牌代言人，旨在锁定年轻目标群体，推动品牌向年轻化战略布局转型。

据了解，天味食品“好人家”系列产品专注于火锅调料、中式菜品调料、佐餐即食类产品，定位中高端市场；“大红袍”系列产品则专注于火锅调料、餐饮类产品，定位大众市场和餐饮小B端市场。二者均获“四川名牌产品”称号。

近年来，天味食品经营规模快速扩张，2018年、2019年、2020上半年营收分别同比增长32.56%、22.26%和41.47%。不过天府财经注意到，公司与竞争对手颐海国际的差距却逐年拉大。

2015年之前，天味食品营收、净利润双双高于颐海国际，2016年营收被后者反超，但当年净利润仍高于后者；此后天味食品与颐海国际的差距越来越大，2017-2019年二者收入差距分别为5.76亿、12.71亿和25.52亿，净利润差距分别为0.77亿、2.51亿和4.22亿。

天府财经注意到，定位新型方便食品的白家食品2019年销售总额为7.1亿元，由此来看，颐海国际已甩出天味食品3个白家食品。

运达科技牵手保利产业基金 掘金军工市场

11月16日晚间，运达科技(300440)公告，拟使用自有资金3000万元认缴佛山保利防务股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称保利产业基金）的合伙份额。

证券时报·e公司记者注意到，保利产业基金汇聚了三家A股上市公司，即航锦科技(000818)、运达科技、盟升电子(688311)，该基金将重点投资布局航空航天高端装备、智能制造等相关战略性新兴产业。此前，运达科技通过收购西安维德股权切入航空仿真领域，此次参与投资上述基金，则希望借此实现仿真技术在军工领域突破。

保利牵头组建投委会

公告披露，保利产业基金系保利科技防务投资有限公司（以下简称保利防务）作为基金管理人募集的基金，首期募集金额2亿元，由保利科技有限公司（以下简称保利科技）、安徽获金实业有限公司（以下简称安徽获金）及航锦科技(000818)认缴；此次拟募集金额1亿元，由运达科技、盟升电子(688311)及张燕爽认缴。

证券时报·e公司记者注意到，上述基金将重点投资布局国产智能安全装备、新一代信息技术及信息化应用创新、新材料、航空航天高端装备等、智能制造相关战略性新兴产业。

资料显示，保利防务成立于2016年7月，注册资本5000万元，而其实控人则为中国保利集团有限公司。目前，保利防务主要投资领域包括，参、控股掌握核心军工技术、盈利能力强的高新技术企业，参与军工院所混合所有制改革，布局信息安全、激光、先进材料、人工智能、化合物半导体等军民深度融合产业。

需要指出的是，保利产业基金投资决策委员会成员对决策事项进行表决，投委会由5名成员组成。其中，保利科技委派1名主任委员、2名委员。

上述保利产业基金汇聚了三家A股上市公司参与其中，即运达科技、航锦科技和盟升电子，三者均在各自领域有一定的行业地位和核心技术竞争力。

近年来，航锦科技通过“内生+外延”的方式，不断扩宽上市公司军工版图。2020年9月，航锦科技再发公告，新余昊月拟将所持公司1.13亿股作价28.1亿元，协议转让给武汉新能实业。转让完成后，该公司控股股东将变更为武汉新能实业，实控人变更为武汉市国资委。

2017下半年，航锦科技正式进军军工电子领域，开始“化工+军工”双主业驱动。目前，通过内生外延，航锦科技已经拥有长沙韶光、威科电子、湖南九强等优质军工资产，业务领域覆盖军工芯片的研发、设计、封装、集成以及下游应用。

盟升电子则是2020年7月31日刚登陆科创板市场，今年前三季度，该上市公司完成营收1.72亿元，同比增长42%；实现净利润3513万余元，同比增长58.66%。目前，盟升电子主营业务为卫星导航和卫星通信终端设备研发、制造、销售和技术服务，主要产品包括卫星导航、卫星通信等系列产品。

运达子公司有军工三证

对运达科技而言，希望通过此次投资，让该上市公司实现与相关方的技术合作，将相关先进的技术应用到轨道交通行业，进一步提升公司产品的技术水平和市场竞争力。

运达科技表示，此次投资是基于保利防务团队拥有的丰富投资经验以及保利全球市场网络拓展的优势，有助于自家公司产品海外市场拓展，有助于运达科技仿真技术在军工领域突破。

从布局上，作为轨交行业领先的轨道交通智能系统供应商，运达科技已覆盖整个轨交智慧升级业务。

运达科技指出，上市公司旗下轨道交通运营仿真培训系统已经占据了国内主要市场，其中仿真产品市场占有率50%以上，高端仿真产品市占率可达80、90%；此外，运达科技在轨道交通车载监测与控制系统、轨道交通检测与控制系统在细分领域，也有较高的市场占有率。

在11月最新机构调研报告中，运达科技披露，今年三季度末，该上市公司总共在手订单约12亿元，第三季度实现收入的订单量和新增订单量相当，2020年订单获取情况较2019年有所提升，预计未来还会保持这一增长趋势。

运达科技称，上市公司依托仿真模拟、数字孪生等核心技术能力，在智慧培训方面完善布局，其中低端方面主要向院校拓展，高端方面则进一步向航空仿真领域拓展。实际上，运达科技收购西安维德相关股权正是拓展上市公司仿真业务的应用范围，西安维德以各类乘务、空保、机务等模拟仿真设备、机场特种车辆训练设备为主业。

西安维德借助国家“军民融合”政策及军队改革形势启动了军品专项，如空军飞机地面检测仪器等，该公司已与各大航空公司，如东航、南航、海航、天津航、深航、厦航等，上海飞机客户服务有限公司及国内高等航空类院校建立了合作关系。

运达科技表示，目前，西安维德在空乘训练设备市场占约30%的市场份额，并拥有军工三证。从经营情况来看，目前西安维德订单增速超出预期。

四川首家省级法人银行正式开业 为18家企业授信600亿元

11月7日上午，四川银行开业暨银企合作签约仪式在成都举行，标志着四川金融业发展迈向全新阶段。

在当天仪式上，金融管理部门分别向四川银行颁发了同意加入人民银行金融管理与服务体系通知书和《金融许可证》。随后，四川银行与18家企业签署银企合作协议，授信额度600亿元，涵盖“10+3”现代农业、“5+1”现代产业和“4+6”现代服务业，充分体现了四川银行服务实体经济、支持地方发展的信心和决心。

成立省级法人银行是四川多年的夙愿。2018年，四川省委省政府作出了“加快组建四川银行”的决策部署，在金融监管部门的大力支持下，经过持续努力，2020年9月9日，四川银行正式获批筹建。11月1日，四川银行创立大会暨第一次股东大会顺利召开。

四川银行是以攀枝花市商业银行和凉山州商业银行为基础，引入28家投资者，采取新设合并方式设立的四川省首家省级法人城市商业银行，注册资本金300亿元，位居全国城市商业银行之首。四川银行下设101家分支机构，在职员工1661人，机构覆盖成都、自贡、攀枝花、泸州、内江、达州、雅安、凉山等八个市（州）。

四川银行董事长林罡表示，四川银行的成立，填补了四川省级法人银行空白，完善了四川金融机构组织体系，对加快西部金融中心建设、更好服务全省经济社会发展具有重要意义。四川银行将坚守“服务地方经济、服务中小企业、服务城乡居民”的市场定位，坚持“客户至上”，秉持创业精神，立足四川，服务成渝地区双城经济圈建设，力争五年内资产规模突破5千亿元、十年内突破1万亿元，成为支持四川全省经济社会发展的金融主力军。

四川省委书记彭清华、省长尹力共同出席仪式，四川银行独立董事马蔚华、中国银联总裁蔡剑波、中国银保监会城市银行部副主任刘荣，省领导范锐平、王正谱、罗文、王一宏、王宁、李云泽、李刚、欧阳泽华、王凤朝、张剡，四川银行股东代表、部分省属企业负责人、部分金融机构负责人参加当天仪式。

把握这波家电股行情 上京东家电好物排行榜就够了

11月2日，A股低位震荡，白色家电、家用电器板块涨幅居前，板块内汉宇集团（300403.SZ）、九号公司（689009.SH）、惠而浦（600983.SH）、科沃斯（603486.SH）、深康佳A（000016.SZ）等逆市涨停，美的集团（000333.SZ）大涨7.1%，再创历史新高，最新市值达5856亿元。天府财经注意到，A股家电板块红盘率超75%。

消息面上，作为家电销售份额第一的京东，公布了双11首日的成绩单：全天成交额同比增长超90%。京东大数据显示，11月1日全天，3C家电快消品等核心品类持续领跑全行业。

今日涨停的科沃斯在京东销售大幅增长，1日前30分钟，科沃斯扫地机器人成交额同比增长300%以上。港股上市的海尔电器（1169.HK）也大涨7.31%、美的涨7.1%，这两家也都位于京东家电好物排行榜前两名。

具体来看，个人护理小家电在双11首日的全天成交额同比增长180%，其中戴森、飞利浦、飞科、松下、博朗、欧乐B是成交额最高的品牌。洗衣机全天成交额同比增长200%，手机品类成交额半小时同比增长314%。

分析人士认为，疫情之后，消费者对居家生活质量的需求提升成为很明显的趋势。在京东平台上，高端家电、定制家电、智能家电成为销售亮点。

中银证券表示，随着2020年四季度“双十一”大促来临，家电消费有望迎来新一轮高潮，线上市场有望维持较高景气。该机构认为，从短期看，家电行业投资应该把握竣工回归、线上渠道快速增长逻辑，中长期把握可选家电消费支出增长带来的红利。

四川银行召开创立大会暨首次股东大会 近期将正式挂牌开业

11月1日，四川银行股份有限公司（简称“四川银行”）创立大会暨第一次股东大会在成都召开。代表四川银行98.07%股份的36位股东、筹备组全体成员及拟任董事、监事及高管参加了会议。

创立大会由四川银行筹备组组长林罡主持，会议审议通过了四川银行股份有限公司章程、四川银行股份有限公司股权管理办法和股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则等一系列议案，并选举产生了四川银行董事、监事。

林罡表示，四川银行将严格按照监管要求，坚守服务地方经济、服务中小企业、服务城乡居民的定位，遵循商业银行经营规律，对标行业先进，注重改革创新，以专业化市场化为导向，以“成为客户体验一流、价值创造能力领先的现代金融企业”为愿景，着力支持四川经济社会发展中的重点领域和薄弱环节，支持培育具有区域特色和比较优势的战略新兴产业，服务成渝双城经济圈建设，成为管理规范、经营稳健的现代商业银行。

据悉，目前四川银行开业各项准备工作正在紧锣密鼓进行中，近期将正式挂牌开业。

70城房价指数环比、同比双涨 惠州最热银川上涨力度最大（解读）

9月14日，国家统计局发布8月份全国70个城市新建商品住宅价格指数：环比上涨0.6%，同比上涨4.7%。

天府财经邀请易居研究院智库中心研究总监严跃进点评，他指出，8月份70城房价指数有三大亮点，一是二线城市没上涨，二是天津房价确实有点弱，三是圳降温后，广州和惠州起来了。具体如下：

1、房价指数

根据简单算术平均计算，8月份全国70个城市新建商品住宅价格指数环比涨幅为0.6%，同比涨幅为4.7%。相比7月份的数据，环比涨幅略有扩大，而同比涨幅略有收窄。

8月份环比涨幅有所扩大，和城市结构有关系。部分城市房价涨幅依然较大，尤其是市场交易不错、处于复苏和升温期的城市，所以这会带动此类数据的反弹。

但是也可以看到，在70个城市中，房价下降的城市数量是有所增加的，从7月份的6个增加为8月份的9个，依然说明有更多城市加入到降价的行列中。

2、城市排序

惠州成为此次房价环比上涨最快，或者说最热的城市，这或与深圳的政策调控有关系。随着深圳房价的高企和调控升级，不排除有部分购房需求正进入到惠州市场，尤其是惠州本身的房价相对便宜，所以深圳购房需求外溢后，自然会带动惠州的房价上涨。

而从同比涨幅看，银川的房价上涨力度最大，依然需要积极进行管控。近期全国很多城市参加了和住建部的房地产座谈会，银川也在其中。不排除此类城市后续也会出台管控政策，以稳定房价和市场预期。

3、一二三线

根据简单算术平均计算，从8月份一二三线城市的房价环比涨幅数据看，分别为0.6%、0.5%和0.6%。从涨幅收窄的态势看，一线城市和三线城市的涨幅是略有扩大的，而二线城市则比较平稳。

这至少说明，这一轮调控的重心在于二线城市，总体上政策略趋紧，这会带来房价的降温。而一线和三线城市也需要继续管控房价的稳定。

4、后续展望

当前房地产市场进入到了传统的金九银十阶段，降价促销是主旋律。当然，我们需要看到，房价指数和均价本身不一定会高度吻合。从后续的房价指数来看，不排除涨幅会继续收窄。但是各地今年的楼盘普遍受预售证的影响，部分高端项目入市，客观上会带动所在城市的成交均价上升，这也是购房者等所需要关注的结构因素。

但是客观上说，需要认定今年金九银十阶段依然是有降价促销的内容，价格让利程度依然是比较大的。

干货|一文看懂标准化票据 与商票融资、供应链金融有何关系

出品：四川省金融科技学会

6月28日，为了规范标准化票据融资机制，更好服务中小企业融资和供应链金融发展，人民银行在其官网发布了《标准化票据管理办法》，并宣布于7月28日起实施。

四川省金融科技学会研究团队从以下三个方面，浅析标准化票据出现的意义以及未来发展。

一、标准化票据的出现

人民银行颁布《标准化票据管理办法》，标志着标准化票据正式登陆我国金融市场。

二、标准化票据与中小企业融资

从传统商业票据到如今的标准化票据，中小企业的融资方式更进一步，融资效率也得到了有效的改善。

三、标准化票据与供应链金融

过去，供应链金融中资金方总是各自为政，单独投资，独自承受风险。标准化票据的引入，使更多的资金方能够参与到供应链金融当中，推动供应链金融的发展。

01 标准化票据≠标准化的票据

根据《中国人民银行公告〔2020〕第6号（标准化票据管理办法）》的定义：标准化票据是指由存托机构归集承兑人等核心信用要素相似、期限相近的票据，组建基础资产池，进行现金流重组后，以入池票据的兑付现金流为偿付支持而创设的面向银行间市场的等分化、可交易的受益凭证。标准化票据在上海清算所登记托管，在票交所或银行间债券市场交易流通。

什么是标准化票据

标准化票据并非标准化样式的票据，被标准化的其实是一种新创设的“受益凭证”。想要了解什么是标准化票据，就要从它的基础——商业票据说起。

什么是商业票据呢？

举个例子，张三开了一家企业，准备向你购买一些产品，但是他一时拿不出全额货款，于是经过双方友好磋商后，同意张三在货物交割时向你出具一份未来支付货款的承诺书，以此代替当场支付货款，这份承诺书就是商业票据。

当你拿到商业票据后可以等到约定日起向张三或者他的代理人追要货款，也可以以一定的贴现率将商业票据贴现转让给其他的人或机构。

那么什么是标准化票据呢？

假如有一天，你需要一笔资金购买原材料，因为在上一段交易中张三没有结清货款，你没有现金只有一张票据，由于张三的票据难以贴现，你面临着资金链断裂的危机。这时候，一家金融机构华丽登场，告诉你他愿意接手张三出具的票据，于是你痛快地将票据让渡给他，拿回了现金。

后来，这家金融机构还接手了由李四、王五等人出具的票据，并根据票据的风险、兑付期限等不同标准将标准相近的票据组成一个个基础资产池，然后将资产池分别打包并等分作为金融产品在银行间市场和票据交易市场出售给机构投资者们。

这时候，投资者手中持有的就是标准化票据。等到约定的日期，金融机构凭借票据向张三等债务人追回债款，投资者就可以用标准化票据到存托机构兑回自己的本金和投资收益。

商业票据&标准化票据的区别

那么商业票据和标准化票据之间有什么区别呢？

首先，商业票据的持有人直接持有票据，并拥有选择提前贴现转让票据或持有到期进行兑付的权利；而标准化票据持有人并不直接持有票据，其购买的是受益凭证，享有到期受益权，也适用于现券买卖、回购、远期等交易品种。

其次，标准化票据类似商业票据ABS，但又不像ABS那样进行分层，且相比于商业票据其债券属性更强，风险更低。商业票据持有人直接面对票据承兑人违约的风险，标准化票据持有人与票据承兑人之间存在标准化票据存托机构作为风险缓冲，为投资者提供标准化票据相关的登记、托管、信息披露以及协助完成兑付、追索等服务，并且资产池中的商业票据资产大多属于风险较低的优质票据，承兑人违约风险较低，所以投资人的风险更低。

第三，商业票据只能在票据市场流通，而标准化票据获得央行批准在票据市场和银行间市场流通，流通性更好。

所以，标准化票据不是标准化的商业票据，它和商业票据存在一定的联系，但又不是完全相同。

标准化票据的存在能够帮助中小企业引入更多投资者，增加资金融入效率，缓解资金流动的压力，从而推动中小企业的健康发展。而它如何做到这一点，这就是另一个故事了。

02 标准化票据与中小企业融资

上文说到，标准化票据并不是经过标准化处理的商业票据，而是一种以商业票据为基础资产的收益凭证，能够帮助中小型企业融资，推动其健康发展。那么问题来了，标准化票据究竟是如何做到这一点的呢？

作为金融产品，商业票据的融资能力虽然不差，但是与标准化票据相比还是处于下风。

风险高，市场认可度低的传统商业票据

在商业票据融资中，上游中小企业获取下游核心企业开具的商业票据后，若需要以此融资，只能找到商业银行或者贴现公司进行贴现。一般情况下中小型企业都选择在商业银行进行票据融资，对于银行而言这属于资产业务。

票据贴现后，如果贴现银行不愿继续持有该票据，那么它只能进行转贴现或再贴现操作。虽然这个过程中银行与非银行金融机构都会参与，但是最终持票机构只能是银行机构。简而言之，商业票据在被银行贴现后只能在银行间流通，非银行机构只能作为流通的通道，而不能持有票据。

然而，由于银行需要对存款客户负责，其投资风格偏向风险厌恶型，并且银行普遍存在与出票企业之间信息不对称的问题。因此对银行而言，商业票据投资风险较高，并不属于优质资产，故商业票据在银行间的流通性不佳，不利于中小型企业票据融资。

风险低，受市场欢迎的标准化票据

标准化票据的基础资产是商业票据，其存托机构在搭建商业票据资产池前需要对入池的票据进行风险分级，将风险相近的票据归入同一资产池，并在出售标准化票据前将该资产池的信息完全披露给投资者。在标准化票据进入市场流通后，存托机构和经纪机构会实时更新资产池中商业票据的信息，投资者与商业票据出票企业之间信息不对称的问题被有效解决，投资风险大大降低。

除此之外，任何在银行间市场与票据市场中的金融机构都能参与标准化票据的交易，其中不乏较银行风险承受能力更强的投资者。标准化票据的交易方式除了贴现以外，还可以进行现券买卖、回购以及远期等。

因此，对于投资者而言标准化票据的流通渠道更多，金融市场对标准化票据的认可度更高。

低风险高流通性的标准化票据 如何助力中小企业融资

标准化票据越受市场认可，流通性越高，自然会有越多的机构愿意收购商业票据，搭建票据资产池。

站在需要票据融资的中小企业的角度来看，标准化票据诞生后，中小型企业票据融资的资金方不再局限于商业银行与贴现公司，标准化票据存托机构也成为中小型企业的票据融资渠道。

除此之外，中国人民银行表示，标准化票据以票据作为基础资产，联通票据市场和债券市场，有利于发挥债券市场的专业投资和定价能力，增强票据融资功能和交易规范性。

也就是说，商业票据在经过处理后产生的标准化票据将更好地发挥出商业票据的融资功能，更适合中小型企业解决资金短缺的问题，并推动其健康发展。

标准化票据的出现不仅降低了中小型企业的融资难度，而且还推动了供应链金融的发展。

03 标准化票据与供应链金融

上文说到，标准化票据推动了供应链金融的发展，那么什么是供应链金融（Supply Chain Finance）？

浅谈供应链金融

供应链金融是商业银行等金融机构通过供应链关系将具有良好信用的核心企业与其上下游中小企业联系起来，一同提供综合金融服务的一种新型金融模式，包括资金借贷、支付结算以及财务管理等金融服务。

举个例子，假设在某一个平行宇宙中张三是一家中小型金融机构的老板，准备响应扶持中小企业的号召，为中小企业提供金融服务。一般来说，中小企业的风险是远大于核心企业的。因此，张三通过供应链找出中小企业与核心企业的交易联系，将核心企业的商业信用引导至中小企业，将中小企业融资的不可控风险转变为供应链整体的可控风险。这种模式就是供应链金融。

供应链金融有三种传统模式：应收账款融资模式、预付款融资模式和存货融资模式。在实际操作中，供应链金融业务大多采用应收账款融资模式。

应收账款融资模式以企业间的真实交易为基础，其中有相当部分以商业票据为媒介，张三的关注重点是债务企业的还款能力与整条供应链的所有企业运营状况。下游核心企业的雄厚资金实力与优质信用背景为上游融资企业起到了增信作用，融资企业可以及时获得金融机构提供的贷款，以弥补资金上的临时短缺，保证生产的持续运作以及整个供应链的畅通。

资金方的困境

但是，如果现实也如理想这么丰满就好了。作为资金方的张三，在做供应链上游中小企业的应收账款融资业务时，也会面临一些问题：

其一，核心企业开具的商业票据额度一般较大，会占用张三大量现金流；

其二，核心企业虽然商业信用好，但是张三并不了解它的实际状况，存在信息不对称的问题，有潜在的风险；

其三，商业票据在市场上的流通性差，不容易变现。

标准化票据出现：引入更多资金方，充分竞争

然而，这些问题在标准化票据诞生后都迎刃而解。前面说到，相比于普通商业票据，标准化票据经过承托机构和票据经纪机构的处理与分割，不仅额度更小，投资门槛低，而且信息披露更彻底，打破了投资者与出票企业之间的信息不对称，投资风险更低。

不仅如此，标准化票据在金融市场上的流通性远好于普通商业票据，变现能力更强。

借助标准化票据，中小企业可以将核心企业的商业票据卖给标准化票据存托机构，更快融得资金；张三可以通过购买以核心企业出具的商票为基础资产的标准化票据间接向中小企业融资，同时降低投资风险。

这样一来，供应链金融的准入门槛和风险再一次降低，自然会吸引更多像张三这样的中小资金方进入供应链金融市场，一方面增加供应链金融市场的资金供应，另一方面充分发挥市场竞争机制，降低中小企业的融资成本，让更多的资金投入实体生产，使供应链生产与供应链金融相辅相成，进入良性循环，共同发展。

白酒板块领涨两市，今晚半年报收官，一图看懂酒企业绩成色

今日白酒板块强势领涨，酒鬼酒（000799.SZ）、舍得酒业（600702.SH）涨停，洋河股份（002304.SZ）、顺鑫农业（000860.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、水井坊（600779.SH）、今世缘（603369.SH）等跟涨。

昨晚，五粮液、泸州老窖、老白干酒（600559.SH）、口子窖（603589.SH）、伊力特（600197.SH）、*ST皇台（000995.SZ）等酒企扎堆发布半年报。不过从业绩来看，却是几家欢喜几家愁。

今年以来，疫情抑制消费场景，加上在行业集中度上升趋势下，白酒产品和酒企业绩均出现两极分化：高端产品增长，中低端下滑；头部企业增长，二三线酒企下滑。

以昨晚公布中期业绩的老白干酒为例，天府财经注意到，

• 上半年公司100元以上的高档酒收入6.72亿元，同比微增0.39%；

• 40元-100元（含100元）的中档酒收入下降37.91%至3.59亿元；

• 40元以下（含40元）的低档酒收入下降33.21%至3.8亿元。

整体来看，公司上半年营收、净利双降，同比分别下滑23.79%和39.55%，至14.93亿元、1.17亿元。

而从整个白酒行业来看，马太效应表现得更加明显。据同花顺数据，A股19家白酒上市公司中，目前已有15家披露半年报，纵观其财务数据，头部企业表现依然靓眼，二三线和区域酒企业绩清一色下滑。

如上图所示，15家已出具半年报的酒企中，6家实现了净利润同比增长，分别为：

• *ST皇台，营收3934.23万元，净利润301.85万元，同比增长118.47%，但其营收规模是15家中最小的；

• 山西汾酒（600809.SH），营收69亿元，净利润16.05亿元，同比增长33.05%；

• 酒鬼酒，营收7.22亿元，净利润1.85亿元，同比增长18.42%；

• 泸州老窖，营收76.34亿元，净利润32.2亿元，同比增长17.12%；

• 五粮液，营收307.68亿元，净利润108.55亿元，同比增长16.28%；

• 贵州茅台（600519.SH），营收439.53亿元，净利润226.02亿元，同比增长13.29%。

另外9家公司上半年业绩均出现不同程度下滑，业绩下滑TOP 5分别为：

• 青青稞酒（002646.SZ），营收3.54亿，亏损0.35亿，业绩同比下滑256.2%；

• 水井坊，营收8.04亿，净利润1.03亿，同比下滑69.64%；

• 口子窖，营收15.7亿，净利润4.86亿，同比下滑45.65%；

• 老白干酒，营收14.93亿，净利润1.17亿，同比下滑39.55%；

• 伊力特，营收7.94亿，净利润1.46亿亿，同比下滑27.54%。

此外，天府财经注意到，洋河股份、古井贡酒（000596.SZ）、金种子酒（600199.SH）、舍得酒业、迎驾贡酒（603198.SH）均扎堆在今日晚间披露半年报，我们拭目以待。

在手订单预计今年破亿！运达科技军工板块开花结果

运达科技（300440）子公司——西安维德航空仿真设备有限公司（下称“西安维德”），今年的业绩正迎来逆势增长。

据中国证券报的报道，目前该公司在手订单8000余万元，预计今年全年突破1亿元。西安维德是运达科技重要联营企业，已纳入运达科技的合并报表。

西安维德成立于2014年12月，注册资本6000万元，已获取了军工三证。该公司专业从事组装航空模拟训练器和航空培训设备等业务，长期致力于空乘训练设备的研发、制造，通过自主创新和集成创新，在空乘训练设备市场占约30%的市场份额。

按照此前的业绩对赌条款，2019年-2021年，西安维德承诺的净利润分别为800万元、1000万元和1200万元。

运达科技总部设在成都，是一家轨道交通智能系统供应商。去年11月，运达科技获得西安维德40%的股权，以此将公司仿真业务延伸至航空仿真领域。此后，双方加强了技术和市场资源的整合。

经历前期多年的市场培育后，西安维德如今在军事装备上实现了产品和市场突破，该公司负责人表示，未来具有足够的弹性满足未来的产业规划要求。