产业链 | 体育赛事，这些干货你应该知道

整体情况：

2016年国家体育产业总规模为1.9万亿元，增加值为6474.8亿元，占同期国内生产总值的比重为0.9%。2012-2016年我国体育行业产值和增加值都在不断增长，五年年均复合增长率分别为18.94%和19.87%，增长十分迅速。

按照国际通行标准，当人均GDP达到5000美元，体育产业会呈现“井喷”态势, 目前中国人均GDP已到8000多美元的水平，但人均体育消费只相当于全球平均水平的十分之一，随着消费从生存型向发展型转变，未来体育消费潜力将更大程度释放。

用户对赛事付费的接受度也越来越强，据艾瑞咨询统计，2016 年 51.1%的用户有过赛事消费，主要消费项目包括现 场和线上观赛付费、正版周边产品。有 32.5%的球迷有过线上付费观赛的行为，用户更喜欢为关键赛事付费和赛事打包付费。

产业链图：

顶级赛事IP 及其形成的优质内容是吸引用户付费的核心原因，平台通过独占优质内容形成壁垒，吸引流量，并通过付费、 广告和衍生的产业链来变现。而从体育赛事的角度看，赛事组织机构将 IP 转化成内容， 通过媒体传播提供给用户，用户实现线上内容消费及线下衍生产业的消费。

产业链公司：

相关公司：当代明诚、奥拓电子、力盛赛车、金陵体育、中体产业、莱茵体育

产业链机会：

根据艾瑞咨询的《2016年中国互联网体育用户洞察报告》,我国体育人口占比为34%，而发到国家约为70%，我国年人均体育消费为145美元，全球平均水平在200美元以上，欧美国家普遍达到300美元以上，在20岁以及以上人群中，我国仅有40%的人有过体育消费。2014年，我国人均体育消费926元(145美元)，且以运动服装，运动器材等实物消费为主，赛事及健身服务消费偏低。

2017 年，美国体育付费用户年 ARPPU 值为 196.21 美元，远超电影人均年消费 63.61 美元以及游戏付费用户年 ARPPU 值 57.44 美元。ESPN 作为世界体育传媒第一品牌，拥有世界最大、技术最先进的电视制作设备。在美国订阅用户近 9000 万, 覆盖全球 200 多个国家, 观众超过 2.1 亿人。而英国最著名的体育电视媒体之一天空体育台（Sky Sports）成立于 1991 年 4 月 20 日，在英超成立之前，Sky Sports 表现平平。1992 年， Sky Sports 一举击败了 BBC、ITV，以超过 3.04 亿英镑的价格夺下了英超最初五年的本土版权，仅用了一年时 间，天空电视台从每年亏损 4000 万英镑成为了盈利超过 6700 万英镑的电视巨头。

2015 年 9 月，体奥动力以 80 亿元竞拍拿下中超联赛 2016-2020 年 5 个赛季的版权， 2018 年 1 月，中超公司与版权方达成共识，版权合同 5 年延长至 10 年，价格由 80 亿 元上涨至 110 亿元，CBA 版权价格也不断走高，2017 年 CBA 网络版权新一轮签约价格由此前的千万级提升到亿级，国内赛事IP 价值水涨船高。2017 年，国内用户付费比例相比 2016 年增长了 7.4%，进入了 40%大关。在付费能力方面，付费会员月支出上限 40 元以上的比 例已从 20.2%提升至 26.0%，上涨了 5.8%，用户的付费能力正在增强，对于体育付费的接受度也随之增强。体育赛事大IP 是产业链核心，伴随着CCTV5的体育赛事资源愈加贫乏，免费的精品赛事资源已难以满足诸多体育迷的需求，而掌握许多赛事版权的当代明诚、苏宁体育、腾讯体育等未来发展前景值得期待。 

声明：本文中涉及个股、产业等仅作为投资方法研判，不构成任何推荐！据此操作，风险自负！股市有风险，入市需谨慎！

复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：

股指继续下跌，医药股持续疲软，上海莱士复牌后连续九跌停。公司还是那些公司，政策和情绪的变化使得这些公司的估值和三四年前截然不同，公司所在行业前景无忧、经营业绩稳健的，在估值大幅下杀之后实属买入良机。

今日展望：

从长期来看，目前位置整体估值处在历史低点，机会是大于风险的。但对于某些高估值个股而言，依然要保持足够谨慎，对于看不懂的公司或者估值过高的公司最好的方法就是敬而远之。选择看的懂得好公司，在冬天坚定持有，春天终会到来。

昨日上证指数走势：

股票池跟踪：

1、持仓

2、操作

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复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：

依然是这样的说法，有形之手一直在控制着上证指数，上下震荡10个点成为了主旋律，并最终红盘报收，也算是对今天重大节日祭旗了。园林、工程类个股涨幅居前，大医药行业继续遭遇黑天鹅事件，真是屋漏偏于连阴雨，回避为主了，毕竟预期没有了，一切都要砍头了。

今日展望：

近期沪指一直接受遥控指挥，振幅不大，市场也许在静待一个选择方向的时机，这个时机我把它定义为开会，毕竟大政方针还是要看会议精神了，有什么样的精神才有什么样的行情，而不是有什么样的行情，才去发什么神经了。但对于未来，依然是老观点：不管风吹草动，我将继续坚守，毕竟整体估值已然很低，好股票继续下跌空间有限了，说真的：未来潜在的收益已经大于潜在的风险。怎么办，干就是了：擦亮眼睛，选择好公司，买吧。

昨日上证指数走势：

股票池跟踪：

1、持仓

2、操作

无

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产业链 | 碳纤维，这些干货你应该知道

整体情况

因为众所周知的原因，大国在碳纤维领域继续落后，国外龙头企业引领了全球碳纤维的产品与技术，由于碳纤维行业的技术壁垒极高，大国的生产技术不稳定，无论是产能产量还是产品的性能指标都远远落后于国际龙头。自然全球产能就高度集中了，其中东丽、帝人东邦、三菱、西格里、卓尔泰克五家企业的产能占据了全球的60%以上。

根据统计，2011年全球碳纤维需求量为 4.41万吨，2017年全球碳纤维需求达到了8.42万吨，年复合增速超过10%，预计到2020年需求量将达到11.2万吨，复合增速将保持在10%左右。目前大国碳纤维80%依赖国外进口，但由于碳纤维军民两用的特性，难以从国外进口高性能的碳纤维产品，进一步加剧了碳纤维的国产化需求，进口替代是国内碳纤维产业发展的主要动力。

产业链图

碳纤维含碳量在95%以上，是一种高强度、高模量的新型纤维材料。碳纤维通过与其他介质一起组成具有不同性能的碳纤维复合材料，可以被广泛应用于航空航天、风电、船舶、汽车、休闲电子、电缆导线、建筑建材等各个领域。 

2017年全球碳纤维需求总量 8.42万吨，其中风电叶片1.98万吨（23.52%）、航空航天 1.92 万吨（22.80%）、休闲体育 1.32 万吨（15.68%）。航空航天按价值划分占比达 49.14%，体现了航空航天领域碳纤维应用的高附加值属性，其次在风电叶片、汽车等领域具备较大的发展潜力。

产业链公司

原丝：Dolan Gmbh、东丽、AKSA、Montefiber、英国石油(US)、西麦斯、西班牙爱沙尼亚、Kelheim Fibers、泰安盛达工程、江苏海德新材料、泰安骏驰纤维、宝利国际、山东东明石化集团、南京化纤

中间材料：东丽、赫氏公司、GURIT HOLDING AG-BR、SGL CARBON SE、恒神股份、沈阳中恒新材料、光威复材、江苏澳盛、四川新万兴复合材料、嘉兴中宝碳纤维、山东江山纤维、上海华子新材料、天鸟股份、上海晋飞新材料

碳纤维：东丽、东邦化学工业、帝人、赫氏公司、SGL CARBON SE、三菱丽阳、HYOSUNG CORP、阿尔迪拉、AKSA、沈阳中恒新材料、威海拓展纤维、中复神鹰、天顺化工、中钢国际、金发科技、康得新

复合材料：东丽、赫氏公司、GURIT HOLDING AG-BR、SGL CARBON SE、东邦化学工业、山东江山纤维、光威复材、四川新万兴复合材料、嘉兴中宝碳纤维、江苏澳盛、威盛新材、上海华子新材料、天鸟股份、东莞协创复合材料

下游应用：陶氏化学、波音(BOEING)、拓普集团、宝马汽车、联想集团、华为、华硕、李宁、富奥股份、新乡航空工业、Yonex、索德士、威海光威钓具、通用电气(GE)

产业链机会

我们注意到，国内碳纤维行业龙头布局碳纤维全产业链生产，竞争力持续增强。国内碳纤维行业龙头廊坊中安信科技有限公司、威海光威复合、连云港中复神鹰、常州中简科技、山西钢科碳材料、恒神股份等公司专业从事碳纤维原丝、碳丝及其复合材料的研发、生产与销售，国内厂商覆盖碳纤维全产业链，在军工与民用领域均有应用。同时近年国家推出多项政策，大力扶持国内碳纤维产业发展，实现军民融合协同发展，进一步利好公司的发展。

有了国家支持，加上现在的国际发展环境，自然就要关注龙头了：高端智能制造核心材料国产化背景下碳纤维及复合材料的发展机遇，国内龙头公司通过技术研发以及战略合作逐步实现碳纤维产品的技术升级，在确保成本控制条件下，将逐步兑现业绩实现快速发展，例如光威复材、康得新等。

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个股 | 天虹股份，这些投资要点你要了解

行业地位：零售龙头，跨区域、多业态、全渠道

公司立足珠三角向全国扩张，确立百货、超市、购物中心、便利店四大实体业态与移动生活消费服务平台虹领巾的数字化业务线上线下融合的多业态发展格局，从数字化、体验式、供应链三个方面打造自己的竞争力，更好的满足顾客需求。截至2018年9月30日，公司已进驻广东、江西、湖南、福建、江苏、浙江、北京、四川共计8省/市的25个 城市，共经营各业态门店318家，面积合计约279万平方米，其中经营百货68家，建筑面积约174万平方米；经营购物中心10家，建筑面积约68万平方米；经营超市（店中店）73家，建筑面积约35万平方米；经营便利店167家，建筑面积约1.5万平方米；截至2018年6月30日，虹领巾会员人数逾750万，......粉丝606万，......小程序会员37万。

百货/购物中心：核心商圈、社区、郊区全覆盖

公司百货/购物中心分为3类：处于核心商圈的门店确立商业地位，处于社区的门店占领市场份额，处于郊区门店占领空白区域。天虹百货主要为家庭消费者提供时尚优质的生活，面积约1-6万平方米，为顾客提供一站式购物解决方案；天虹购物中心的面积约6万平方米以上，定位为畅享欢乐时光的生活中心，内容囊括吃喝玩乐、生活零售、儿童成长、便利生活四个方面。截至2018年9月30日，天虹百货/购物中心门店中，商圈/社区/郊区门店分别为39/24/15家，面积分别为163/61/48万平方米。

超市优质供应链：品质更好、价格更低、速度更快

公司超市板块，大力推进供应链全国整合与分级管理、物流规划设计与外部整合，深耕国内外直采、自有品牌、服务性商品等战略核心商品。国际直采方面，2018年上半年新增海外合作厂家46个，累计已实现106个海外厂家直接合作，上半年销售同比增长47%；生鲜直采方面，生鲜基地59个，上半年销售同比增长6.1%；自有品牌方面，积极推陈出新，上半年销售同比增长82.6%；2R商品（即煮&即食）上半年销售同比增长49.1%。便利店通过与知名餐饮合作、打造网红商品等方式大力拓展速食商品。

便利店：创新业态开启全新体验

天虹便利店致力于打造便利、品质、健康、温暖的新型便利店，是中青年消费者、都市白领一日五餐的提供者，推出三种产品：微喔便利店（20-200平方米）、微喔生活店（300-500平方米）以及WELLGO无人值守便利店（10-30平方米）。2017年8月8日，公司在深圳开出了第一家无人值守便利店—WELLGO，同时推出全球in选，引进海外优质商品到国内，通过保税展示交易的供应链方式，实现更加快捷的跨境电商零售模式。

数字化零售：战略转型、引领同业

2016年公司正式提出数字化转型战略；2017年4月，电商事业部更名为数字化经营中心，至今已发展为近300人的团队。2018年4月与腾讯签订战略合作协议，联合成立智能零售实验室，在智 能识别、AI、大数据等领域逐步开展合作。线上已经搭建起“PC端（虹领巾）+移动端“虹领巾APP+微品（社交电商）+......（小程序、......）”的立体电商模式，线下发展成为“百货+购物中心+超市+便利店”的多业态格局，并通过“天虹到家+跨境电商体验店+自提点+全渠道专柜”实践线上线下融合。截至2018年上半年超过8000万人次通过“虹领巾”交互信息或消费；超市商品在“天虹到家”销售额同比增加280%。智慧停车上半年使用逾340万单，超市手机快速买单使用量超过694万单，百货专柜PAD收银客单量占比已达91.9%。

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复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

周五回顾：

股指震荡下行，沪指跌幅超1%，再次跌破2600点，创业板指跌幅近3%，医药、5G、创投等板块跌幅居前。三十年河东三十年河西，上个月风光无限的创投概念近期成为了领跌板块，概念终归是概念，更多的是想象而已。

今日展望：

近期沪指振幅逐渐收窄，市场又到了选择方向的时候，从整体趋势来看依然不容乐观，但若不创新低就可以维持震荡磨底的走势。退一步讲若是继续创新低也并不可怕，整体估值已然很低，继续下跌空间有限。擦亮眼睛，选择好公司，让时间验证价值。

周五上证指数走势：

股票池跟踪：

1、持仓

2、操作

无

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产业链 | 汽车变速器，这些干货你应该知道

整体情况

作为汽车消费和生产大国，大国是世界汽车行业的焦点，但更多的是组装，尤其是核心部件，例如作为汽车核心零部件的自动变速器，就让大国在成为别人焦点的同时自己叹息。由于自动变速器结构复杂，技术含量较高，研发成本和生产成本高、零件加工难度大，在较长时间里以现有的情况很难实现量产，因此长期以来，国内乘用车用自动变速器基本都是依赖国外进口。

来自中国汽车工业协会的统计数据显示，在国产自动挡乘用车中，80%左右搭载的是进口自动变速器，而剩下的20%也主要来自外资控股的合资企业，凭借对中国市场的垄断，跨国公司从中国获取了惊人的超额利润，他们的自动变速器产品在中国的售价是其本国售价的三倍。根据统计，自动变速器规模超千亿元。2017年中国乘用车变速器规模1785 亿元，其中，自动和手动变速器规模为1629亿元和156亿元，AT、DCT、CVT、AMT市场规模分别为944亿元、389亿元、282亿元、15亿元，预计2020年、2025年中国自主品牌变速器市场规模分别为759亿元、936亿元。 

因此，加速大国汽车自动变速器研发及产业化进程，已经成为改变进口自动变速器产品独霸中国市场的关键，也是大国汽车产业的当务之急，借鉴世界领先变速器企业发展历史，整车厂配套、扶持是自主变速器崛起的必经之路，国内厂商当自强。

产业链图

变速器是为了解决汽车发动机扭矩与转速无法按需匹配这一固有缺陷的产物。由于发动机的工作范围被规定在怠速和最高转速之间，其所输出的扭矩也存在一定区间。通常扭矩变化区间过小而无法满足汽车的动力要求，因此就需要变速器来调整来自发动机的转速与扭矩。起步时，汽车需要大扭矩，低转速；高速巡航时，汽车需要小扭矩，高转速。变速器就是协调汽车扭矩与转速，使其适应车辆瞬时需求的产物。

它具有以下几个功能：改变传动比，满足不同行驶条件对牵引力的需要，使发动机尽量工作在有利的工况下，满足可能的行驶速度要求；实现倒车行驶；中断动力传递，在发动机启动、怠速运转、汽车换挡或需要停车进行动力输出时，中断向驱动轮的动力传递；实现空挡，当离合器接合时，变速器可以不输出动力。

根据操作方式不同，汽车变速器可分为手动变速器（MT）和自动变速器。自动变速器又大致可细分为液力自动变速器（AT）、电控机械式变速器（AMT）、无极变速器（CVT）和双离合变速器（DCT）。各类变速器在设计原理、元件构造和性能特征方面都各具特色。 

由于手动变速器MT成本较低，油耗较低，在国内技术积累较为深厚，因此一直以来都是在国内变速器市场占据主导地位。但近年来，这种主导地位逐渐受到挑战。随着汽车保有量提升，公路建设滞后，城市交通拥堵等现象出现，操作更加便捷的自动变速器正受到越来越多消费者的青睐，近年来国内自动变速器的需求量快速提升，近年来CVT和DCT市占率提升较为显著，MT市场呈现出逐渐被自动变速中的AT、CVT和DCT替代的趋势。

产业链公司

1、换挡操纵系统

变速操纵器：东风康斯博格、德韧干巷、三立汇众、宁波高发

液压控制系统：博格华纳、舍弗勒、电产东测、韩国东南精密、江苏金润

2、动力输入

液力变矩器：爱思帝、爱信AW、采埃孚、法雷奥、航天动力、上海正源、重庆红宇、铁流股份、无锡液力

双离合模块：博格华纳、舍弗勒、法雷奥、比亚迪

3、自动换挡控制

传感器：Sensata、Hamlin、博世、德国大陆、电装、日立、爱信、宁波高发

电磁阀：博世、博格华纳、海利达、联合电子、航天动力、海力达、富临精工、贵州红林、江苏金润

电控系统TCU芯片：英飞凌、恩智浦(NXP)、飞思卡尔(FREESCALE)

TCU硬件：德国大陆、电装、德尔福、博世、联电、日立、银亿股份、欧意德动力

TCU软件：里卡多、联电、李斯特（AVL）

4、变速齿轮系统

行星齿轮：博世、采埃孚、大岗技研、格特拉克、摩比斯、博格华纳、SONA BLW、圣龙股份、东睦股份、双环传动、蓝黛传动、精锻科技、中马传动、新坐标、株洲欧格瑞、四川丹齿、长安汽车、东风汽车、中国重汽、一汽集团

钢条/链条：博世、舍弗勒

离合器：爱思帝、曼格纳国际、达耐时、萨克斯、采埃孚、法雷奥、舍弗勒、伊顿、精锻科技、东睦股份、圣龙股份、奇精机械、光洋股份、长春一东、福达股份

同步器：贺尔碧格、采埃孚、光洋股份、豪能股份、精锻科技、武汉协和、代傲同步、天津天海、东风汽车

5、供油系统

液压油泵：曼格纳国际、韩国明和、世特科、KSPG、SHW、德尔股份、圣龙股份、重庆红宇、湘油泵

6、动力输出

差速器：韩松通商、伊顿、格里森、精锻科技

产业链机会

因为国人当自强，自然就要关注一些投资机会了，尤其是在当前全球经贸体系重建的大背景下，自主品牌崛起带动的自主品牌自动变速器的投资机会就不容错过了，依然是老大，依然是总成，自然就是这些自动变速器总成企业：单车价值高，短期受益自主品牌自动变速器渗透率提升，长期有望产业整合，例如双林股份、万里扬等。

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个股 | 潍柴动力，这些投资要点你要了解

行业龙头：产业板块协同发展，拥有最完整的产业链

公司是中国综合实力最强的汽车及装备制造产业集团之一，成功构筑起了动力总成（发动机、变速箱、车桥）、整车整机、液压控制和汽车零部件四大产业板块协同发展的新格局，形成了全国汽车行业最完整、最富竞争力的产业链，其中发动机产品远销全球110多个国家和地区，“潍柴动力发动机”“法士特变速器”“汉德车桥”“陕汽重卡”等品牌，在国内均处于市场领先和主导地位，重型卡车在国内重卡行业位居第一阵营，液压产品在中国市场稳步落地，“欧 洲品质+中国制造”的组合优势进一步凸显。在德国、美国、日本成立了科技创新中心，搭建了全球协同研发体系；全速推进全系列国六产品、H系列、M系列等高端发动机开发，打造中国“动力心”，引领中国装备制造迈向高端。

发动机：核心业务、行业领先、强者恒强

发动机是公司最早也是最核心的业务，自1984年参与研发及生产斯太尔WD615系列柴油机开始，逐步推出全排量发动机，树立了重卡发动机领导地位，公司重卡发动机配套客户几乎囊括了除中国重汽外的所有重卡企业。2018年上半年，公司共销售重卡用发动机19.4万台，同比增长8.9%，市场占有率28.9%，继续在行业内保持领先优势；其中销售12L、13L发动机11.4万台，同比增长12.9%，重型发动机产品在重卡市场、5吨装载机市场、11米以上客车市场的优势地位仍然稳固。同时，战略产品和战略市场销量增长明显，扬柴发动机销售5.9万台，同比增长20.9%；WP9H/WP10H发动机销售3.04万台，同比增长260.8%；WP13发动机销售2.2万台，同比增长6.7%；农业装备用发动机销售2.1万台，同比增长31.8%；叉车用发动机销售2,164台，销售配套5吨装载机发动机3.8万台，同比增长43.7%，继续保持在这一领域的龙头地位。

重型卡车：国内企业第一梯队

公司控股子公司陕西重型汽车有限公司是中国500强企业，陕汽拥有技术研发中心和博士后工作站，建成国内重卡行业的“重卡新能源研究开发与应用实验室”，拥有全系列重型商用车研发平台及其支撑系统，承担的多个项目被列入国家重大项目。陕汽德龙F3000高端重卡产品，是国内纯正的MAN技术新品，入选全国卡车越野大赛组委会指定赛车。公司多年深耕重卡细分市场，得益于公司的全产业链布局，陕汽在自卸车、天然气车、港口牵引车、城建渣土车等战略领域实现了重大突破，稳居国内行业前列，2018年上半年共销售重型卡车8.4万辆，同比增长14.4%，市场占有率12.5%，位居国内重卡企业第一梯队。

变速器：重卡龙头地位稳固、携手伊顿发力轻型

公司控股子公司陕西法士特齿轮有限责任公司拥有16JS200T、12JS160T、9JSS大力金刚、7DS四大系列全挡位重卡变速器和5T15C轿车变速器、5TR40轻卡变速器的产品矩阵，形成年产销汽车变速器100万台、齿轮5000万只和汽车锻件20万吨的综合生产能力。2018年上半年公司共销售变速器52.3万台，同比增长22.4%，其中，重卡用变速箱市场占有率约75.2%左右，继续保持行业绝对领先地位。2018年5月，法士特与伊顿公司合资组建法士特伊顿（宝鸡）轻型变速器有限责任公司，结合伊顿在轻型变速箱领域的先进技术和法士特的成本控制能力，发力高端轻卡变速箱市场，总投资近20亿元，其中陕西法士特齿轮有限责任公司占股51%，宝鸡轻卡变速器将形成年产50万台轻型商用车变速器的生产能力。

高端液压：全球领先技术、开拓挖掘机市场

公司通过收购持有林德液压90%的股权，并掌握了全球领先的高端液压技术，公司已建立世界一流的液压动力总成试验台架，能够将林德液压的精确灵活与潍柴发动机高可靠性、经济环保等优势相结合并进行自适应匹配，实现工作效率及燃油经济性的优化。随着液压动力总成技术的成熟，公司继续开拓挖掘机市场，从而提升市场份额。根据预计，中国高压液压大约有200亿的市场规模，川崎占比40%，博世占比40%，丹服斯不到20%。公司通过调整产品定位和销售策略，逐步打开国内市场，截止2018年6月30日，公司液压产品已在国内实现批量生产，供应客户包括徐工、三一、山推等，国内产品主要用于工程机械、农业机械、海洋装备和工业机器人。

新能源：全球合作发力固态氧化物燃料电池、氢燃料电池、HPDI天然气发动机三大核心技术

但受限于物理能量密度，锂离子电池难以应用在中重型卡车领域，公司选择以固态氧化物燃料电池、氢燃料电池、HPDI天然气发动机这三大核心技术为突破口，推动国家新能源汽车产业的高端升级。在潍柴2020-2030战略中，公司计划投资500亿元建设新能源动力产业园，打造涵盖整车、整机、动力总成系统、电池、电机的新能源动力产业链，实现引领全球行业发展的目标。2016年11月认购弗尔赛非公开发行股份1042.78万股，占弗尔赛总股本的33.5%。弗尔赛的主营业务是研发、生产、销售以氢气、天然气等新能源为核心的燃料电池和综合能源系统设备；2018年8月与全球氢燃料电池领军企业加拿大巴拉德动力系统有限公司签署战略合作协议，将认购巴拉德19.9%的股份，成为其最大单一投资者；2018年12月宣布投资约2800万英镑行使对英国锡里斯动力的认股权证并完成交割，持股比例由10%增加至20%，成为锡里斯重要的战略股东，将合作推动固态氧化物燃料电池技术(SOFC)在中国市场的商业化；2018年8月29日，潍柴集团与加拿大西港燃料系统公司签署技术合作协议，就缸内高压直喷(HPDI)技术天然气发动机最先进技术达成系列合作，双方将联合开发高端天然气发动机，推动第二代HPDI技术在中国实现工程化落地。

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产业链 | 工业机器人，这些干货你应该知道

整体情况：

3月15日，腾讯对外公布了其2018年在AI领域的三大核心战略，其中包括成立机器人实验室“Robotics X”。当然，腾讯并不是唯一一家展开行动的互联网巨头，“三巨头”中的另外两家——百度和阿里，早前已开始对机器人领域进行布局。随着巨头们资本和技术力量的聚集，未来机器人开发应用的将会迎来行业发展的黄金期。

机器人主要分为工业机器人和服务机器人。工业机器人是面向工业领域的多关节机械手或多自由度的机器装置，可以代替人类完成自动化生产的需求。它可以接受人类指挥，也可以按照预先编排的程序运行，现代的工业机器人还可以根据人工智能技术制定的原则纲领行动。服务机器人是除从事工业生产以外的，为人类健康或设备良好状态提供有帮助服务的一种机器人。

产业链图：

工业机器人产业链的上游是关键零部件生产厂商，包括控制器、伺服电机、减速器，技术壁垒相对较高；中游是机器人本体制造环节，是机器人的支撑基础和执行机构；下游是系统集成商，为终端用户提供应用解决方案，收益率高但技术含量低导致竞争激烈。

产业链公司：

1） 上游

减速器：纳博、住友、新宝、上海机电、秦川机床、中大力德

伺服系统：松下、三菱、西门子、汇川技术、埃斯顿、英威腾、华中数控

控制器：库卡、发那科、安川、爱普生、新时达、汇川技术、埃斯顿、英威腾、华中数控

2） 中游

机器人本体：库卡、发那科、ABB、安川、新松机器人、拓斯达、埃斯顿、新时达、亚威股份、伯朗特、巨星科技

3） 下游

系统集成：库卡、发那科、ABB、安川、新松机器人、拓斯达、华昌达、博实股份、慈星股份、埃斯顿、亚威股份

产业链机会：

中国工业机器人销量居全球首位。中国工业机器人自2010 年以后需求激增， 自 2013 年开始超过日本， 2014 年超过欧洲，至 2016 年，中国工业机器人全年销量为 8.7 万台， 占全球总销售量的 30%， 已连续三年成为全球最大的工业机器人消费市场。 2016 年中国工业机器人销量增速为 26.9%，高于全球工业机器人销量增速 15.9%。照应用类型分，目前国内市场的搬运上下料机器人占比最高，达到61%；其次是装配机器人，占比15%，高于焊接机器人占比6个百分点。当前，我国生产制造智能化改造升级的需求日益凸显，工业机器人的市场需求依然旺盛，据估算2017年我国工业机器人销量首次超过11万台，市场规模达到42.2亿美元。

从利润分配角度分析，工业机器人的产业链符合“微笑曲线”，附加值更多地体现在价值链的两段。从成本上看，核心零部件占工业机器人成本72%左右，是机器人行业利润主要来源，但目前国内仅少数机器人企业技术较先进，可自主生产核心零部件，大部分机器人企业核心零部件依赖进口。但随着国产品牌技术研发与外资企业不断缩小差距，国产品牌竞争力渐显，未来核心零部件国产化趋势已露端倪。 控制器是机器人的大脑， 决定机器人性能的优劣，  经过多年的沉淀， 国内企业机器人控制器产品已经较为成熟，是机器人产品中与国外产品差距最小的关键零部件。因而生产控制器的上游企业是可以重点关注的。

全产业链模式是当下工业机器人企业发展趋势，也是当前具备较高盈利水平的商业模式。全产业链的代表生产企业包括国际机器人四大家族，即ABB、发那科、安川和库卡，全产业链企业毛利率可高达30%以上，而本体商的毛利率行业中位数仅为11.24%。因而从未来发展趋势来看，有能力布局全产业链的企业将有更强的盈利能力。

声明：本文中涉及个股、产业等仅作为投资方法研判，不构成任何推荐！据此操作，风险自负！股市有风险，入市需谨慎！

个股 | 永安药业，这些投资要点你要了解

行业地位：全球最大牛磺酸生产基地

公司是全球最大的牛磺酸生产基地，占50%左右的市场份额，其产品80%以上用于出口。公司牛磺酸工艺领先是其核心竞争力，通过优化和升级牛磺酸生产工艺，持续巩固公司在牛磺酸行业的领先地位。2018年，公司完成新建“年产3万吨牛磺酸食品添加剂项目”投产运行，至此，公司牛磺酸产能达到6.4万吨。

研发能力：知识产权保护得力

公司已向中国、美国、日本、欧洲、印尼申请发明专利，“一种乙烯贮存过程中的低温制冷工艺”获得发明专利授权。2017年永安康健也持续加大研发力度，一般食品产品累计开发152个，已成交49个，成交率为32%，国产保健食品注册共计11款，2018年上半年实施了三个科技项目，为科技创新形成支撑。2018年上半年永安康健OEM业务产品开发项目183个，拿到国产及进口保健品备案凭证9个，新增8款商标。

市场需求：国外广泛应用、国内空间巨大

牛磺酸又称牛胆酸，为白色结晶或结晶性粉末，是一种含硫的非蛋白氨基酸，在人体内起重要作用。牛磺酸独特生理、药理功能决定了它在医药、食品添加剂、饮料及营养品等方面具有广泛的应用领域和市场。在国外，牛磺酸已被广泛关注并应用于食品和饮料行业，并且美国、日本等多个国家已规定在婴幼儿食品中必须添加牛磺酸。在国内，随着牛磺酸被越来越多的消费者认知认可，以及市场应用的拓展等，牛磺酸的市场需求可能将持续增长。

永安康健：业务合作、布局电商

永安康健2018年5月与盈美加、子公司雅安投资以及自然人张喆先生共同出资设立美深（武汉）贸易有限公司，整合运营健美生产品的各项业务，激励业务团队，努力拓展市场领域，增加其产品在中国境内的销售，大力开拓健美生跨境的渠道，同时抓住电商新平台势力崛起的机会，合理布局电子商务平台。2017年，永安康健OEM业务量相对年初目标几乎翻倍，健美生跨境电商业务增长54.6%。2017年2月，公司在加拿大投资设立全资子公司艾诺 维股份有限公司（Inoyan Laboratories Inc），其收购了具有35年历史的加拿大膳食补充剂Innovite品牌。

长单落地：关注价格变化、环保优势明显

公司每年第四季度将与客户进行第二年的牛磺酸长单签订，根据2018年11月互动平台现实，2019年的牛磺酸长单签订工作正在推进中。随着同行环保成本上升，进一步强化公司在行业内的地位，环保政策趋严大背景下公司竞争优势凸污染费改环保税，排污企业将受到比污染收费更加严格的法律制约，公司一直加强对环保的投入，各项环保指标符合国家的环保要求。

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复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：

水泥建材等大基建版块领涨，股指全线上涨，成交量显著放大。沪指经过前几日的低迷成交之后，昨日成交额终于再度超过千亿，市场还是那个市场，变得只是人的情绪而已。

今日展望：

熊市到牛市之间总会经过漫长的磨底过程，歌词说得好不经历风雨怎能见彩虹，今年如此低迷的行情让让很多人绝望，但是机会恰恰诞生于绝望之中。坚守低估绩优股，等待春天到来。

昨日上证指数走势：

股票池跟踪：

1、持仓

2、操作

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复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：

沪指成交继续低迷，连续两日不足900亿，连续四日不足千亿，股指小幅上涨，汽车、啤酒版块表现活跃。当下市场人气十分低迷， 涌现了越多越多的佛系投资者。如此环境下，保持一个好心态是十分必要的。

今日展望：

成交量低迷到了冰点，地量见地价，目前来看市场杀跌动能逐渐势弱，但市场做多意愿也不强，后市大概率将继续震荡磨底。坚守低估绩优股，保持好心态，等待春天到来。

昨日上证指数走势：

股票池跟踪：

1、持仓

2、操作

无

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个股 | 视觉中国，这些投资要点你要了解

商业模式稀缺：互联网版权交易双边平台、全链路一站式增值服务

公司拥有PGC视觉内容互联网版权交易的稀缺双边平台，一边连接内容贡献者，一边连接内容使用者，是内容生态的“基础设施”。通过收购500px拥有了全球性的摄影创作社交网络平台，该平台覆盖全球195个国家和地区，包括专业摄影人才、摄影爱好者在内的注册用户达1,500万，签约摄影师近30万，大大拓展了公司不断生产海量全球优质视觉内容的能力，进一步加强了公司在行业的主导地位，完善了公司的平台生态。通过500px全球化的互联网平台，公司不仅为全球千万级内容贡献者提供版权变现服务，还将提供社交互动、知识付费、云服务、衍生品电商、版权保护等的全链路一站式各类增值服务。2018年上半年公司超过60%的收入来自于有承诺的长期协议客户，其中约半数为预付款的合作。

高筑竞争壁垒：海量优质视觉内容、建立独家代理关系

公司与全球第一大图片库Getty Images建立独家战略合作伙伴关系、收购比尔·盖茨创办的全球第三大图片库Corbis及国际知名的线上摄影社区500px，拥有了近乎垄断的海量、全面、独家的优质正版视觉内容资源，形成了“你无我有，你有我优”的竞争壁垒，建立了强大的内容护城河。作为全球最大的版权数字内容交易平台之一，公司与全球超过30余万签约供稿人和240余家品牌机构建立了内容合作，汇集了全球海量、优质的PGC“版权视觉内容”，在线提供并每日更新超过2亿张摄影图片、设计素材，及超过1,000万条视频素材和35万首音乐素材；公司建立了和全球知名图片机构（如Getty Images、中新社、南方日报、法新社、BBC、路透社等）的独家代理关系，公司独家及自有品牌内容的占比已超过2/3并持续增长。

杀熟能力强：海量的“白金视觉大数据”和基于应用场景的技术创新能力

公司拥有超过2亿的图片、视频数据、持续产生的每天4,100万用户行为数据、150万的结构化的标签体系（含关键词、垂直行业标签、人物知识图谱等）。这三类数据有机的融合所产生的“白金视觉大数据”已经成为公司的核心资产。基于上述的大数据，公司自主开发了一系列先进的智能服务，如图搜服务、智能配图、自动标签、版权追踪、行业图库、版权风控等。“数据提升技术、技术驱动 服务、服务回馈数据”的独特的闭环运营模式大大地提升了公司的核心竞争力，为公司保持领先优势提供了持续的动力。

自主研发鹰眼：全市场覆盖、高效获客

公司增长的一个重要驱动力是客户获取，公司自行研发了“鹰眼”（图像网络追踪系统），大大降低了获客成本，更好地洞察潜在客户的创意需求，为客户提供个性化的服务体验。公司还先后与百度、腾讯、阿里巴巴、微博、一点资讯、凤凰网、搜狗、360等互联网平台结成战略合作伙伴，完成了基于内容的技术对接，使得公司内容能覆盖到海量长尾市场，在用户搜索图片时，优先展示公司图片，并标注“版权”信息，用户点击图片后跳转至图片所在视觉中国网站，为公司带来更多的流量。与互联网平台的连接及赋能，大大提升了公司优质正版内容触达客户的深度和广度，提升了公司作为内容生态的“基础设施”的地位和全面深度覆盖市场的能力。

健康发展：版权保护，内容付费领域的行业标杆

公司是国内第一家利用互联网技术创建的正版图片交易平台，建立了全球范围内业界领先并基于中国版权保护实践的专业完善的图像版权管理体系和流程；公司在版权保护的技术创新方面积极探索，处于行业领先地位。公司是国内第一家将“可信时间戳”用于图片版权的确权和认证的公司；并基于图像大数据与人工智能技术自行研发了“鹰眼”—图像网络追踪系统，能够追踪到公司拥有图片在网络上的使用情况，大幅降低版权保护的成本，有效的保护了版权人的利益。作为内容行业的“基础设施”，及版权保护、内容付费领域的行业标杆，公司大力推动内容生态的正版化进程，促进内容生态的健康发展。自成立以来，公司所涉及围绕著作权等侵权诉讼案件5583起，2018年已经接近100起（不完全统计），案件涉事企业涵盖各个行业，获得赔偿金额以及签约正版使用合同成果丰硕。

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复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：

4+7影响持续，乐普医疗连续三跌停，医药股继续疲软，三大股指全线收跌。降价来得太快就像龙卷风，4+7的政策使得一些仿制药企业瞬间变成了化工企业，所以护城河对于一家企业真的是很重要。

今日展望：

市场依然处在磨底的阶段，但此时依然蕴含着腥风血雨，很多股票依然面临着闪崩的风险，所以这个时候对于个股的选择是十分重要的，坚守低估绩优股，不被短暂的震荡下跌所困惑，等待春天到来。

昨日上证指数走势：

股票池跟踪：

1、持仓

2、操作

无

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周五回顾：

也许是巧合，也许是故意，上证指数全天围绕着开盘点位上下10个点震荡，保持一个温和走势。因5G商用消息影响，通信行业似乎摆脱了华为事件影响，出现了普涨，但在我看来该板块依旧是不乐观，毕竟华为是真老大，天塌了自然要砸大家了。

今日展望：

近期A股市场明显有一个神秘的推手在保持一个相对稳定或者说独立于老美的行情态势，这是一个好现象，毕竟我的地盘确实需要我做主，加上跌无可跌的时候，只能是摸底了，至于未来，困难的2018年已经快过去了，2019也许是最困难，但也是最大的机会，至于今天怎么走，依然是这句话：涨了正着看，跌了倒着看！操作上，坚守低估绩优股，等待春天的很快到来。

昨日上证指数走势：

股票池跟踪：

1、持仓

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无

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个股 | 正泰电器，这些投资要点你要了解

双主业：低压电器市场的龙头、国内最大的民营光伏发电企业

公司是中国低压电器行业产销量最大企业，产品涵盖了100多个系列，有1万多种不同规格的低压电器产品，拥有行业内最完善和健全的销售网络，拥有400多家核心经销商，2800多个经销网点，公司各主要产品产销率均在97%以上，其中配电电器、终端电器、电子电器的产销率均超过100%。2016年公司完成对光伏资产正泰新能源的收购，形成了“低压电器+光伏”的两大业务板块，公司以正泰新能源为平台，深耕光伏组件及电池片制造，光伏电站领域的投资、建设、 运营，及海外工程总包等业务领域，是国内最大的民营光伏发电企业。

销售策略：拥有最完善和健全的销售网络

公司拥有行业内最完善和健全的销售网络，截止2017年末，公司拥有400多家核心经销商，2,800多个经销网点，形成以省会城市为核心县区级为辅助点的营销体系，2018年上半年在8个区域增设了9家一级经销商，二级分销商授牌951家；完成6省渠道重构方案，拟定40个综合市场托管区域，规划655家二级网络建设计划，锁定408家行业目标客户。实行全价值链营销模式，深度聚焦电力、 机械、建筑工程、通讯、新能源、工业及其他六大市场，重点锁定潜力区域，制定个性化区域业绩提升专项计划，实现37个挖潜区域业绩同比增长，有效促进区域均衡发展。2018年成立五大光伏区域公司，完成国内销售团队组织架构构建，6大销售战区覆盖全国，上半年全国范围内共签订近50家战略经销商，进入重要集采商短名单。

光伏业务：电站运营奠定增长基础，户用光伏增长可期

公司作为国内领先的民营光伏发电投资企业、分布式电站开发商和投资商，国内外累计并网电站规模达3.6GW；在建、拟建项目超过1GW；持有电站权益装机超过2GW。正泰新能源拥有发、集、逆、变、配、送、控系统产品全产业链，配套丰富的工程总包与电 站运维经验，是业内唯一具备系统集成和技术集成优势的全产品提供商，为客户提供一站式服务，海外电站覆盖欧洲、亚洲、非洲、美洲四大洲及地区。2018年上半年年积极参与领跑者项目投标，成功中标白城100MW领跑者项目、陕西鄠邑区4个标段 300KW等项目。在国家能源局出台光伏新政策大背景下，海外电站持续发力，土耳其、美国、埃及等项目进展良好，埃及项目现场通过EHS审核已分包进场，与荷兰、西班牙等项目开发商签订项目开发协议。

线上线下相结合：推进O2O业务规划

公司推进O2O业务规划，由基于工业电器传统单一的线下营销，转型为线上线下结合的整合营销。从以往更多关注B2B领域到既更加关注B2B也关注B2C业务，实现电器产品的全市场覆盖。公司智能楼宇及智能家居产品有效结合众筹、新品发布会、文化主题推广等形式，线上线下联动销售。2017年，在浙江省内已招募60家代理企业，省外开发安徽、河南、山东、江苏等市场共22家代理企业，工商业分布式方面实现余量上网模式装机超500MW，行业领先，2017年双十一，正泰电商全网销售突破亿元大关，天猫官方旗舰店单店连续4年蝉联电子电工行业冠军。

研发实力：逐年增加研发投入

公司对于研发工作高度重视，逐年增加研发投入，2017年公司共投入研发资金79,380.58万元，公司400多人的专业研发团队，用时3年研发，投入1.5亿元研发的正泰昆仑系列产品全面推广，显著提升了正泰产品品质和品牌价值。截止2018年6月30日，公司在研项目共计168项，其中公司88项，正泰新能源5项；整合框架、塑壳、终端和控制产品线平台；专利申请 212 件，专利授权223件，商标注册241件，软著登记18件；公司参与标准制修订共27项，其中国际标准2项，国家标准8项、行业标准7项、团体标准10项；正泰知识产权检察工作站揭牌，推动正泰 知识产权保护工作迈向更高的台阶。

拓展海外：紧跟一带一路战略、积极业务海外落地

公司跟随国家政府号召，沿海上“一带一路”国家，结合政府战略举措，积极跟进电力设施及配套设备的业务落地，实现海外销售收入持续增长。根据不同国家特性，实行差异化策略提升整体经营能力。成功实现佛山威立雅、上海威立雅等项目落地。在泰国成功举办公司第七届国际营销大会，全球超过200名客户共同参与，共同见证昆仑产品海外首发上市。诺雅克全力聚焦高端行业市场，继续扩大品牌在HVAC暖通空调行业占有率，成功攻克多个业界知名OEM客户；海外销售实现澳洲、亚太、中东、美国、印度等市场重大突破，依托新华自动化产业公司逐步做大做强更完整地开发工控自动化产业的产品系列，创新业务模式，成为巴基斯坦萨希瓦尔2×660MW燃煤电站项目供应商。

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个股 | 伊力特，这些投资要点你要了解

新疆第一酒：疆酒茅台、全国化发展

公司作为新疆白酒的龙头老大，被誉为“新疆第一酒”、“新疆茅台”，其高端产品伊力王酒系列和老窖系列占比持续提升带动公司营收加速，伴随着疆内的消费升级趋势，公司在疆内的优势地位将继续得到巩固，据好酒招商网报道，2017年公司在新疆的市场份额从2016年的40%提升到了60%。营销模式上，从品牌买断经营模式逐步向经销商+直销+线上销售的模式转变的渠道改革，为公司全国化发展打下良好的基础，2018年1月与业内第一的咨询机构盛初咨询签约并开展合作，盛初咨询将在五大方面协助公司全国扩张破局。2018年公司争取实现营业收入22亿元（合并报表），争取实现利润总额5亿元（合并报表）。

产品多元化：覆盖高中低端市场

公司主营业务为浓香型白酒，具体有伊力王酒系列、伊力老窖系列、伊力特曲系列、陈坛窖系列、圆缘系列、老陈酒系列和伊力春系列。公司的产品结构分为高档酒（伊力王酒系列、老窖系列）、中档酒（伊犁特曲、伊力老陈酒）和低档酒（伊力大曲、伊力老朋友、伊力春），其中营收占比最大的核心产品系列为大小老窖系列和伊力王酒系列。2018年上半年，公司高档酒、中档酒、低档酒销售收入分别约为6.21亿元、2.62亿元和0.52亿元，分别同比增长了30.99%、2.58%和32.86%，其中高端酒销售收入占比较高，增长幅度也最大，是公司的核心增长引擎。

产品策略：打造核心单品，提价能力强

公司目前共有五大系列200多个单品，其中销量最大的是伊力老窖（46度）小瓶装。2018年上半年，公司对核心品牌价值进行了深度提炼、并将产品价格体系、招商策略、招商布局、渠道支持、经销商的管理等基础工作进行了重新梳理，酝酿打造以“伊力一号窖”为代表的升级换代产品，为进一步打造公司核心单品奠定基础。作为区域龙头企业，公司在中档产品方面竞争能力较强，敢于提价。2018年8月，公司对部分产品进行调价，主要针对“特级甲等、特级酒、优级甲等和优级酒”四个等级基酒，出厂价格每500ml分别提价10元、4元、3元和2元。2018年半年报中明确表示，将继续实施营销体系变革和经销商队伍改革，合理调整部分产品价格。

营销策略：建立三足鼎立营销模式、积极拓展疆外三大市场

公司营销模式从单一的品牌买断经营模式逐步向经销商+直销+线上销售的模式转变，建立三足鼎立的的营销格局。疆内市场，破除经销商终身制，渠道下沉至乡镇等三四级市场，持续深耕。疆外市场，形成大西北+江浙沪+其他市场的疆外拓张战略，2017年通过与32家核心经销商共同成立疆外品牌运营公司，破除单一的买断制，增加自有品牌。同时，公司产品入驻天猫、京东、酒仙网、1919等知名网购平台，拓展线上渠道。截至2018年年6月30日，公司共有经销商51家，相比去年底增加4家；其中疆内增加3家，疆外增加1家。

科技实力：中国白酒工业百强企业

公司拥有一支经验丰富的核心技术团队及150余项注册商标及专利，公司坚持选用新疆伊犁河谷地区天然富含淀粉类的谷物作为原料，采用独特酿酒工艺，并结合现代酿酒技术，进过衍生、进化、纯化，最终形成了伊力特酒体醇厚绵长的风格，作为“新疆第一酒”公司产品线覆盖高、中、低档，主要产品分6大系列，300余种单品，已发展成为中国白酒工业百强企业。

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昨日回顾：

受外围市场影响，A股市场大幅低开，之后震荡上行，创业板收红。 知识版权概念股大涨，而创投概念股大跌，题材炒作犹如流星，来得快去得也快。

今日展望：

近期A股市场已经明显走出相对独立的态势，尤其是创业板不知不觉中已经四连阳，在近期中小创明显强于大盘蓝筹股，百花齐放对于市场筑底的成功是很关键的，沪指半年线下方依旧保持谨慎乐观的态度。坚守低估绩优股，等待春天到来。

昨日上证指数走势：

股票池跟踪：

1、持仓

2、操作

无

..：卢顺喜

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产业链 | 干线飞机，这些干货你应该知道

整体情况

说到飞机，自然就不得不说大国的C919，也会想起来大国的新舟、更会想起来大国的ARJ，当然更不能忘记美国的波音和欧洲的空客了，毕竟他们才是真正的全球老大和老二（傻傻的分不清谁是老大和老二）。今天站在航程和商用角度，对目前的干线飞机进行一个分析和解读。

世界上有能力生产大型干线飞机的国家就美国，俄罗斯，乌克兰，欧洲等，大型干线飞机的生产不仅是国家的需要，也是一个国家国力的体现。大国这么多年，民航客机或者说干线飞机基本上被波音和空客垄断，数据为证：1、2017年波音公司向中国各航空公司交付202架飞机，再创新纪录。2017年波音飞机全球交付量为763架，其中交付中国的数量占26%。值得一提的是，波音在737项目上已实现每月47架的产能，并开始交付最新的737MAX。其中，每三架波音制造的737就有一架交付给了中国。2、欧洲空中客车公司2017年向中国用户交付了176架新飞机，已连续8年超过百架。这其中包括141架单通道的A320系列飞机，32架A330系列飞机，以及3架由香港航空运营的A350XWB宽体飞机，总数约占公司同期全球交付量的四分之一。

根据预测，大国未来可能需要5000架以上干线客机，其中中短程客机达超过4000架，总价值近万亿美元，需求带来的经济转型和工业升级，将对行业发展起到巨大的推动作用。

产业链图

飞机不仅广泛应用于民用运输和科学研究，还是现代军事里的重要武器，按照用途分类标准很多，例如以航程为分类标准，飞机可分为远程飞机、中程飞机和近程飞机。远程飞机的航程为11000千米左右，可以完成中途不着陆的洲际跨洋飞行。中程飞机的航程为3000千米左右。中程、远程飞机一般用于国内干线和国际航线，又被称为干线飞机。近程飞机的航程一般短于1000千米，常用于支线飞行，因此又被称为支线飞机。

飞机由五个主要部分组成：机翼、机身、尾翼、起落装置和动力装置。除了上述五个主要部分之外，还装有各种仪表、通讯设备、领航设备、安全设备和其它设备等。

产业链公司

机身：洪都航空、成飞集成、中国商飞、沈阳飞机、西飞国际、川崎重工、法国STE

机翼：航天科工、中国商飞、波音、三菱重工、西飞国际、富士机械、川崎重工、德哈维兰、法国航宇

飞机内饰系统：泰雷兹、赫氏、EMTEQ、FACC、VAUPELL、香港航空

尾翼：西安飞机、航天科工、中国商飞、中航沈飞、哈飞空客、上海飞机、波音天津、泰雷兹

刹车副：博云新材、百慕高科、古德里奇、霍尼韦尔、中航514厂、邓禄普

蒙皮：洪都航空、弗洛国际、三菱重工、法国FOR、CYRIL BA

起落架：太古股份、四川凌峰、龙岩飞机、ALBANY、GOODRICK、法国赛峰、法国斯奈克

发动机：航发动力、通用电气、霍尼韦尔、鄂姆斯克、莎留特、德尔姆航空、发动机联盟、法国赛峰、土星公司、罗尔斯罗伊斯、马达西奇、扎波罗热机

航门：中国商飞、霍尼韦尔、波音、中航沈飞、四川凌峰、哈飞航空、西子航空、萨博

轮胎：米其林、中国化工橡胶、固特异轮胎、横滨橡胶、桂林蓝宇、邓禄普、普利司通

驾驶舱：空客、巴西航空工业、达

航电系统：中航电子、国睿科技、中航光电、通用电气、古德里奇、霍尼韦尔、派克电力、庆安电气

机电系统：古德里奇、霍尼韦尔、派克电力、AIR CRUI、德国立渤海、泰雷兹阿莱

座椅：湖北埃威尔、江苏恒盛、幸运宝贝、法国佐地亚、嘉航联合

产业链机会

前面说了，大国的干线飞机基本上被国际上两大巨头垄断，按照大国一贯的原则和奋斗精神，自然就要发奋图强，于是C919就这样横空出世了，该分级采用了“主制造商—供应商”模式，主制造商主要负责大型商业客机的整机设计和整机装配，子系统和零配件的研制工作则大量外包给全球的供应商。通过国外合作交流学习技术，实现国人的大飞机梦想。诚然，我也希望国产大型商用客机能够做到国产化，但目前国内的技术水平还达不到这个要求，需要时间去积淀和磨砺。

同为世界工厂和全球化，经过多年的发展，国内部分厂商已经介入了波音和空客的采购圈，尤其是在液压系统、起落架、电源系统等方面，大国企业深度参与其中。在航电、飞控等子系统方面，国内企业也参与了具体研制工作，例如中航工业航空电子参与了核心处理系统、机载维护系统、显示系统、飞行记录系统的研制，中电科航空电子参与了通信与导航系统的研制，中航工业自控所参与了飞控系统的研制，中航工业凯天电子参与了大气数据和惯性基准系统的研制……虽然在上述领域取得的成绩是中外合作的结果，但也算是有所进步了。

长期来看，中国民机产业有望突围并成为世界第三极。空客是成功打破波音垄断的后进入者，技术、资金、市场是其成功崛起的三要素。中国商飞同样拥有以上要素，目前正在快速发展，长期来看将成功突围，支撑中国迈入全球航空制造强国行列。中短期来看，中国商飞仍面临适航、交付、维保等挑战。但梦想还是要有的，现实也是有机会的，毕竟总归未来是需要我们创造的，自然就要关注一下国产民机产业前景，例如现在的这些公司，都是有机会做大做强的：中航光电、中航机电、航发动力、中航沈飞、中航科工，中航电子、四川九洲、海特高新等。

..：卢顺喜

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昨日回顾：

股指早盘小幅低开之后震荡上行，尾盘小幅收涨，造纸、钢铁、民航等板块涨幅居前。十二月初开门两连阳开了一个好头，但是半年线下方仍需保持谨慎乐观的态度。

今日展望：

招商策略会的魔咒昨日并未应验，指数虽然低开但尾盘收红，市场情绪已经开始逐渐恢复，近期成交量已经逐步放大，基本面利好不断，磨底之后震荡上行为大概率事件。坚守低估绩优股，等待春天到来。

昨日上证指数走势：

股票池跟踪：

1、持仓

2、操作

无

..：卢顺喜

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