未来投资什么，需要对时代的洞察力

复盘随想

早上开盘前和同学聊天，说到了上周末同学聚会有关精神传达的问题，更是说到了健康，同样在说未来，今天正好看到，有人这样预计，未来十年的产业趋势是5个重要方向：娱乐、财富管理、教育、安全、健康。同学说我从事的行业是第二个方向，我很轻松的回复了一句，我其实是第一个方向——娱乐业！哈，此话怎讲呢？往下看吧。

毕竟，投资，对我来说是个工作，也是个事业，所以自然就是一个怎么看未来的事情，如何看未来，怎么具备投资的穿透力，对消息的把握，这些取决于个人的阅历与思考，但我更坚信，要取得投资伟大的成功，除了运气，对于时代的洞察力是不可或缺的。至于怎么洞察，肯定是各种八卦了，而八卦是娱乐业的重要特点：先八卦，后实锤！炒作嘛！投资同样如此，未来的事情谁也说不准，但可以猜想并推测，自然就是八卦了，实锤后，落实后，价值回归，收益完成，一份投资就这样结束了。

所以，投资总归是一场蓄谋已久的八卦，八卦现在推测未来，过去的实践告诉我：基本所有成功的投资都具备这一特征，当前时下的投资成为了未来的亏损或回报。我们应该多从现在思考未来，从未来追溯现在，思索在大时代下，自我生命的历程，如果具备这样创造力思考力的投资者，他们能一定程度上感知时代的作用力，时代的发展趋势与变迁，具备这些思维的朋友，可能他们就对时代的洞察力是深刻的。

回到刚开始关注的未来十年的产业趋势，其实也是投资的未来，人们需要什么？未来什么事物能取代目前的事物？如果从时代去看，股市本应无牛熊之分，因为时代的作用力一直是向前发展的。股市若反映时代趋势的话，长远必然是螺旋上涨的。

我想今天我可以从以下几点思考，也是我所在这个娱乐行业的八卦吧：

1、消费医药金融，此类行业一定长期存在的，很多成名的投资家的组合都少不了这些，自然收益也一直稳定如此，所以，投资先辈的经验以及把“消费医药金融”这个逻辑悟透，我们大多数投资者如果长期持有这样一个组合，相信也可以跑赢90%的投资者。特别是医药行业，随着老龄化的日渐严重，人们对医药的需求必将长期递增，就像大家在一块经常讨论的话题是：谁又突然走了？

2、能源资源，我们知道，人类的生存和发展已经离不开能源和资源了，自然界的规律就是一物降一物，所以就存在这一种消耗，随着经济的不断发展，能源和资源自然就是战略高地了，从化石能源到太阳能、风能、潮汐能、以及地热的开发和利用都都被人们所注目，在步入新时代的时候，人们将更加注意资源与能源的开发和规划使用，这是为了人类的家园，也是为了人类自身。此处我不去机会，但我可以说非机会，也可以是黑名单：凡是依靠消耗资源不计后果去发展的行业，都是我的投资黑名单，例如锂电池。

3、我们的下一代需要什么，在干什么？看看我们的下一代需要什么？我们的下一代还一辈子追求拥有一套房子吗？如果不是，可能房地产很多公司在时代下就可能无超额收益。就像我上大学期间，上是流行趋势，花钱给穿衣服，自然也造就了腾讯当时上市后大涨100倍。如今，你我还用吗？小朋友已经开始喜欢抖音了！现在很多家庭都是一个小孩（尽管放开了二胎），大多父母一切都在努力把钱花在小孩成长教育上，是不是相关行业公司具有一些机会？老龄化趋势对于医疗健康等是不是一个机会？我们多从我们的下一代思考，看他们需要什么，他们在做什么？所谓时代潮流就是如此，这个角度去思考投资，对于思维习惯定势了的你和我，也是投资角度上的一个启发。

今日回顾

分散染料板块继续强势，各大板块全线上涨，沪指放量上涨创出新高。概念股和绩优股同样是上涨，但是驱动因素是完全不一样的，分散染料板块尤其是龙头公司浙江龙盛的持续强势得益于突发事件对于整个行业形成持续性的利好，股价的持续上涨真是源于对未来业绩爆发式增长的提前反映。

明日展望

经历过大概一个月左右的横盘震荡之后，四月份的第一天沪指就创出了新高，如果说三月份主旋律是调整，那四月份的主旋律从第一天开始就已经十分明确。继续坚守低估绩优股，让时间验证价值。

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声明：本文中涉及个股、产业等仅作为投资方法研判，不构成任何推荐！据此操作，风险自负！股市有风险，入市需谨慎！

有些观点，只能点到为止

复盘随想

回想2018年，大国似乎遭遇了危机，作为全球制造中心，因为众所周知的原因，作为一个出口占比近1/3的我们受到严重考验，从老大到老二都在说困难，但我们发现，尽管阴霾沉沉，尽管有很多诟病，但是日渐开明的方向，日臻完善的规则以及俭朴而勤劳的优良传统（这是最大的基础），让我们逐渐恢复信心。也许未来还有很多不确定，但我们会说“2018年都挺过来了，还有什么值得我们害怕！”

证券市场也是如此，度过了2018，我深深的为自己在2019年的投资行为和前瞻判断感到骄傲和自豪，那就是看多并持续做多！不管大盘怎么涨跌，我始终坚信只是时间问题，自然很多持股品种的新高度都来了，例如已经快忘记的长春高新成了两市第二高价股，还有头号重仓股潍柴动力，包括以前朋友圈一直忽悠的浙江鼎力、鼎力中国，都给我不一样的惊喜。。。当然同样也有另外一种惊但不是喜，例如踩雷的清水源。

回到今天盘中和朋友聊天的话题，我说了这样一段话：发展资本市场，直接融资，这几个字理解透了，一切都明白了，至于你整天纠结分析的货币通道，其实也是小事了。这个内容比较敏感，此处不展开说，但经常和我聊天的朋友都知道这句话的意思，毕竟，有些观点，只能点到为止。

对于证券市场的未来，历史在2019年老大发话资本市场的那一刻已经发生了质的变化——直接融资！这将对中国证券市场产生深刻的推动力。我们应该相信，真正意义上投资时代才刚刚开始。

今日回顾

券商板块全线大涨，北向资金持续流入，工业大麻概念股继续大跌，沪指涨幅超3%。在今日行情普遍大涨的背景下，工业大麻等概念板块继续大跌，泡沫这种东西真是不要随便碰，随时会破灭的东西终归没有太多价值。

明日展望

三月最后一个交易日，市场重拾涨势，外资大幅流入，四月份大概率将要创出新高了，大趋势未变的情况下，在调整的时候不要害怕，这个时候往往都是机会。继续坚守低估绩优股，等待持续的春暖花开。

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面对下跌，你是否这样想了？

复盘随想

大盘上涨和下跌往往是出乎投资者意料的事情，就像昨天和今天一样，昨天涨多少，今天就可以跌多少，股指时代的现实，我们无法也无能力去关心大盘涨跌，因为你我都不是主力，而真正的主力在哪里，我也不知道。

我能做的依然是精选个股，反复观察，如果大盘再次下跌，我就多了一次机会，因为我还没满仓，趁下跌获取便宜的筹码是件好事，又何必在乎下跌？因为我知道，只是时间问题。巴菲特说“我用屁股赚的钱多过用脑袋赚的钱”讲的也是时间，如果仅仅是需要时间，此间的过程被称为“等待”，如果这期间遇到困难与波折，则称之为“忍耐”。

谈到投资，大家都会这样说，过去的十年买房子的人几乎都赚了，买股票的多数都亏了，这种截然相反的命运经常发生在同一个人身上。就所见而言，几乎从未有人1000万买的房子，在房价跌到950万的时候卖出；但同一个人10元买的股票在跌到9.5元时却会忍不住抛出，美其名曰“止损”。分析其间的不同，在买房时人们的标准为是否物有所值，而在买股票的问题上却变成了趋势投资者，自然就会内心泛滥了，这样的例子举不胜举，只是反躬自省的人并不多。

投资，在别人不努力时努力、别人不忍耐时忍耐、别人绝望时坚强，由普通人变成不普通的人，用《基督山伯爵》中的话来结束吧，“人类的一切智慧都蕴含在这四个字之中：等待和希望”。

今日回顾

工业大麻板块多股跌停，港口板块领涨，沪指跌幅近1%，再度失守3000点。概念终归是概念，没有业绩兑现，就像泡沫一样很快就会破灭，太多的概念股在一批一批的由小变大，而最终的结果都是破灭。

明日展望

市场继续调整，成交量持续低迷，很快要考验30日线的支撑，明天最后一个交易日，大概率将延续本月的调整主旋律，而方向的选择结果将在下个月揭晓。坚守低估绩优股，等待方向明确。

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感受知识圈的魅力，做自己看得懂的投资

复盘随想

股票市场是天堂也是地狱，其实最重要的还是持续性、稳定性，永远不要忘记安全第一的原则，因为即使你前面赢了九次，但如果第十次犯大错了，仍然有可能让你全功尽弃、一败涂地，甚至回到原点，投资是一个长期而漫长的过程，没理由怕输在起点，该多想想如何赢到最后才是，不是吗？

身处这个市场，总喜欢找黑马，很容易主观及片面的认为有些白马被人炒高了，价值不大了，但事实证明，绝大多数时侯，我们不仅没有找到所谓的第二个茅台、白药们，反而随时有可能为陷阱（黑天鹅）所伤；这些年个人自诩为积极进取型投资者，在选股方面几乎达到了空前的力度，尽管增加了不少知识圈，总体也还算比较幸运，但我也终于明白和发现，投资原本没有这么复杂、这么累的，因为“钻石其实就在我们的脚下”，大道至简。

例如今天，开盘后，我们团队就做出一个决定：干掉此前认为估值偏低但不熟悉的网络游戏股，把仓位转移至熟悉的消费股，原因很简单：吃喝是我的本性，也是我喜欢的，是能说出个一二三的；但网络游戏我和我的投资经理们从来不玩（曾经传奇、星际等等，在我心里就是个名字，从来没玩过），自然就不了解。

结果自然很明显，这就是知识圈的魅力，也是必然的结果，今天就随意的感悟一下吧：

如果你长期从事某个行业的工作，也许这个行业就是你的知识圈核心；如果你长期研究某个行业的情况，也许这个行业就是你的知识圈核心；如果你对某个行业看到就头疼，那或许说明，你最好远离这个行业，这是一个容易使你犯知识圈错误的行业。回到上面的话题就是，茅台也好，五粮液也罢，包括伊力特，我都能说出个所以然；白云山上容易飘，吃点白药自然好；粮油食品保健品，西王、汤臣不可少。。。

不要因为一个行业普遍被市场看好而轻易去碰它——隔行如隔山，可以被你抓在手里的才是你真正值得珍惜的，正如你爱一个人，不要吃着碗里的望着锅里的；不要因为一个行业普遍被市场看空而轻易地回避它，如果你有足够的知识可以证明市场是错误的，那你或许应该更相信自己一回，前提是你必须可以证明，不要自欺欺人。依然用网络游戏来说，因为不玩，就不要轻易去碰这个行业，就算花费了很大功夫研究，我也只是了解个大概，但还不一定对：和过去相比，玩游戏的人少了很多吧，行业前景堪忧！

任何人都不会错过自己知识圈之外的股票而亏损；任何人都可能因为投资自己知识圈之外的股票而大败而归；一个足够聪明的人，一生之中，大概也不会是全能的高手，聪明的人可以掌握更多的行业；将自己看得笨一些，宁可相信脚下就是金矿，坚信一点：历史已经反复重演，优质股票的股价，跌下去的，最终都会涨回来，并且不断创新高。

今日回顾

工业大麻板块多股涨停，分散染料板块再度走强，养鸡股重挫，沪指缩量上涨重回3000点。最近成交量持续缩量，市场热度在逐渐降温，市场热点主要集中在概念股上，工业大麻成为近期热点，不过看看位置估计也是秋后的蚂蚱蹦跶不几天了。

明日展望

市场依然延续调整的态势，三月还剩最后两个交易日，四月份应该是要选择方向的时候了，大概率还是要维持上行的趋势。不管市场热点如何切换，业绩和估值是获取持续稳定收益的法宝，继续坚守低估绩优股，等待市场方向的抉择。

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舍与得、专与广

复盘随想

这两天特别清静，我也很轻松，因为更新了.，曾经的很多群和很多不联络的朋友都消失了，有些是主动的，有些是被动的，这个时候去添加别人，很多人的第一反应都是：骗子，哈哈！所以我也就采用了走过场的方式，信者就得，不信者就舍，算是有舍有得，取舍之道了。

因为舍得，我想起来所在的证券市场了，这也是一个舍与得的过程了，毕竟人的精力有限，很难关注所有的股票，自然也是专与广的舍得了。

身处这个市场，难免会聊到很多股票，当然也会有朋友给我推荐股票，我也挑选其中行业，公司质地不错的研究了一些，每天都在研究股票，感觉很充实，但我发现，研究的越多，就会越浮躁，会浮于表面，有的隔了一个月，都记不清这个公司干什么的了。遂开始反思，为什么会这样？

每个人都有自己的知识面，想快速扩展是不现实的，但是自己违背了规律，什么行业都看，5G、电子材料，电子信息、软件服务、甚至神马边缘计算，大多数都不在知识范围之内，看得越多，越困惑，自身知识与快速膨胀的研究欲产生了矛盾，遂产生了不自信，自然就会越来越不明白了。有时就会产生硬着头皮学习，反而加剧了烦恼。我是因为强烈的喜欢，才对投资投入了大量精力（就像我一直说的，自从做了证券投资，就算晚上睡觉再晚，第二天的白天交易时间我依然是精神抖擞）而不累。没有了兴趣，是不能够支撑长久的动力的。

当然，有一定广度自然更好，覆盖的股票范围多一些，挑选的余地更大，但是诱惑也会多，犯错误的概率也加大。反观过去10多年，真正让我产生大的收益股票，都是我知识范围所及，长期研究，跟踪的结果，例如08年熊市以后的三康和两酒、例如15年疯牛时代的金融科技两巨头（但不是互联网金融这个怪胎）、例如最近几年的大宗商品和特种机械等。所以，后来慢慢就感觉到了，自己能力所限，能重点研究跟踪的股票很难超过50只，就像现在，自选股15只，关注层10只，合计25只，够了。

专注仍然是取得大收益的最好方法。减少诱惑，专注知识圈，全面、深入、细致的研究和跟踪，更好地把握公司未来，才是取胜之道。

做人，我有舍有得；投资，我专注于知识圈。

今日回顾

贵金属、传媒等板块领涨，多只妖股炸板收跌，沪指冲高回落小幅收涨。辛辛苦苦大半年一朝回到解放前，这可以说是很多炒妖股股民的真实写照，不要被妖股短期的暴涨所诱惑，坚守低估绩优股才能获得稳定持续的收益。

明日展望

沪指离新高一步之遥，但是年后周五一般表现不是太好，所以明日创新高的概率不大，很可能会继续震荡，但是看大趋势创新高也只是时间问题。通往远方的列车还在行驶，抓稳扶好，好好欣赏沿途的风景。

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医药股的春天来了吗？

复盘随想

盘中和朋友聊天，谈到了吃药喝酒的话题，都说到一个观点：现在很多行业都不行，就医院人多！于是我又想到了医药股了，复盘看了看，联想到老美上世纪90年代出现的类似情况（政府管制），感觉有谱。

让我们回到1993年的美股，在美国政府不断加强对制药公司管制的情况下，各大主要制药公司股价大跌。1994年4月底纽约证券交易所制药行业指数（DRG）只有79点。然而，在随后5年该指数持续上涨，1999年4月底上涨到369点，4年涨幅高达367%。在1999年的伯克希尔股东大会上，有位股东问巴菲特：1993年医药股大跌，你却并没有趁机低价买入主要制药公司股票，是不是犯了一个大错误？

巴菲特回答说：我竟然没有那么做，简直太糟糕了。如果再出现这样的机会，我会在一秒钟内做出反应，以低于市场平均市盈率水平的价格一篮子地买入一批大型制药股。

回到国内，去年底4+7城市集中采购尘埃落定，降价幅度超预期引发业界沸沸扬扬讨论，医药股更是一片哀嚎，跌停排队，A股医药生物板块287只个股的市值在两个交易日内蒸发了近2400亿元。很多段子说，医药股变成了化工股，估值自然就要变化，更有券商分析师说，由于本次带量采购仿制药降价幅度大超预期，需规避部分医药股。

确实，在“4+7带量采购”  新政的影响下，部分品类的药出现了很大的跌幅，有些品类的药价甚至降幅95%，看起来像是药企为了生存做的垂死挣扎，其实这个结果是可以预见的，当初的一致性评价以及二票制改革就是为了原研药、仿制药能整体回归正常价格，减轻医保体系，以及病人的负担，大方向是利国利民的好事。

但作为投资者，是否就需要一棍子打死医药股呢？说白了，投资医药公司还是要多观察公司的产品是不是原研，也就是市场的地位如何，有没有可替代性，竞争对手强不强，当然还有一些是完全的独家，例如中药，云南白药，片仔癀，同仁堂，白云山，广誉远，马应龙，中新药业这类老字号凭借着一款，或者几款好的传统产品获得了稳定的增长，他们一定是好公司，在新政的影响下，获得更低的建仓价格，大概率还是能获得稳定的回报的，风险来说相对是比较低的。

这样看来，在很多方面，股市比上帝仁慈，总会给我们第二次甚至第三次机会，对于现在的医药股，我依然说，继续看好，毕竟市场需求存在，14亿人吃饭和吃药一样重要，少吃点饭最多瘦一点，但少吃点药就没命了。至于未来，是不是春天，我不去关注，还是按照既有的逻辑去选择和买入吧。

1、不选小公司，只选龙头股：大型制药公司，尤其是有着多种专利药品的公司，竞争优势突出，而且具有长期可持续性，其盈利更加稳健。

2、下跌时买入，并且分期分批：股价大跌之后，估值水平自然就低于市场平均水平，这个时候趁机低价买入不正是机会嘛，但也不要一次性全仓买入，而要分期逐步买入。

3、组合投资：对于医药股，其实想完全了解很清楚，真不是我的能力圈能做的事情，毕竟品种繁多，挑选出最后的胜利者实在太困难了，这个时候自然选择一批主要的大型制药公司股票做个投资组合，更妙了。

今日回顾

石油、公用事业板块领涨，两市窄幅震荡，沪指小幅收跌。近期板块轮动效应明显，前期滞涨板块开始轮番补涨，正所谓风水轮流转，所以只要所持公司业绩优良，早晚都会有起飞的那天。

明日展望

最近的成交量相对低迷，继续调整的概率是比较大的，本月的主旋律应该离不开调整二字，但是大趋势并未发生改变，依然保持上行趋势。保留底仓高抛低吸降低持仓成本或者持股不动让时间验证价值。

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锌精矿TC快速上升，触及八年高点，锌冶炼标的受益

炒股票与投资真不是一回事？！

复盘随想

生活中，时常被初识的朋友问起我的工作是做什么的，我一般都会回答：“做投资的”。但对方往往不太明白，这时我都会再加一句：“也就是炒股票的”。然后大家都会露出理解的表情。其实我一直不愿意这样说，毕竟炒股票与投资真不是一回事。

在我的理解中，投资与炒股票至少存在三个方面的区别：

1、投资是以分享企业未来的价值增量为主要的盈利来源；而炒股票是通过博弈的方式实现企业价值在不同投资者中的再分配来实现盈利。也就是说，作为投资的标的，企业价值在未来应该不断增长，例如老江湖贵州茅台、片仔癀等，新产业浙江鼎力、恒立液压等；而对于炒股票来说，企业价值是否增长并不重要，因为大多数时候是“零和游戏”，赚钱就行，例如曾经的特力A、乐视等，包括现在的东方通信、风帆股份等。

2、在实现方式上，持有直至股价反映企业未来的价值是投资的主要方式，而股价波动只是投资的扰动项，例如潍柴动力、中旗股份等；但对于炒股票来说，股价的波动是最重要的实现方式，而持有不会带来收益，例如全通教育、暴风集团等。

3、在资金的作用上。资金在投资实现收益的作用上并不大，投资类的股票并不需要资金的短期推动以实现价值；而炒股票往往伴随着短期大量的资金流动，通过资金的力量在短时间内实现股价的波动，进而实现盈利。所以我们往往在流动性充裕，市场热度较高时，能看见大幅的股价波动，例如市北高新、岷江水电、大智慧、飞乐音响等等。

今年以来，股票市场活跃度大幅上升，各类妖股不断出现。例如猪和鸡的公司，一大奇观就是站在风口上，猪都能飞起来的事情真发生了，但我们回头看一下估值水平，现在100倍以上，明年50倍以上，这样的事情能持续吗？还有一些完全估值概念的股票更是疯狂，例如科创概念股，因为老大发话了，干就是了，但现实我们是否可以想象：难道我们的科创板的首批公司都像特斯拉一样，具有卓越的技术水平、准确的客户定位，广阔的市场空间吗？这实在令人疑惑，但炒作就是了，总归赚钱大家都开心。

最后想起来早上开办公室门的时候想到的一句话，就以此来结尾吧：投资是需要坚持的，不要因为大阴或大阳去改变信仰，这些都是投资历史长河中的浪花，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，放长远看是必须执行的。

今日回顾

白酒、家电等消费股领涨，股指冲高跳水尾盘小幅回升，沪指小幅上涨重回3000点上方。近期的行情可以说是风水轮流转，前期大牛的妖股、互金概念及券商板块最近几天偃旗息鼓，而前期滞涨板块在震荡行情中展开补涨行情。一枝独秀不是春，百花齐放春满园，若要牛市来临，全面上涨必不可少。

明日展望

首先要说的就是大的趋势还是上行的，这毋庸置疑，但是从目前的情况来看，调整仍未结束，毕竟年后涨了这么多，不可能短短几天就可以调整完毕，本月的主基调估计就是调整了。在此行情背景下，可以持股等待也可以高抛低吸降低持仓成本。

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供给收缩，重稀土价格上涨，龙头公司受益

据相关报道，2018年11月，我国与.交界的云南腾冲海关闭关，.稀土禁入中国，目前暂时性给予禁入前的5个月缓冲期。目前已经进入到最后阶段，云南腾冲海关即将闭关，重稀土供给大幅收缩。受预期影响，近期氧化镝价格易出现大幅上涨，3月11日，南方稀土公布本周挂牌价，氧化镝报价134万/吨，上涨4万/吨，涨幅3%，比年涨幅约10.74%。相关上市公司将会受益：五矿稀土、广晟有色、盛和资源、北方稀土等。

氧化镝走势图

根据相关数据显示，中国贡献了全球73%的稀土矿的供应。但我国稀土南重北轻，重稀土相对更稀缺。我国稀土资源的分布历来有“南重北轻”一说，丰富的轻稀土资源主要分布于北方地区，包括包头（北方稀土）、山东、以及四川（盛和资源），主要含有镧铈镨钕等稀土元素，镝铽含量极少；而重稀土只分布在南方地区，主要在江西赣州（五矿稀土）、广州（广晟有色）、广西、福州（厦门钨业），特有重稀土元素镝和铽，也包含镨钕，镧铈基本没有。整体来看重稀土代表性产品镝和铽相对更加稀缺。海外.是主要重稀土产地，而美国的Mountain Pass和马来西亚的Lynas主要生产轻稀土。

另外一方面，2011-2016年我国稀土经历了盛极而衰过程，最初因2011年史无前例的国家收储催生稀土行情，典型品种最高涨幅超800%。2010-2011年氧化镨钕最高涨幅约849%，对应北方稀土股价最高涨幅431%；中重稀土氧化镝和氧化铽最高涨幅分别是1611%、894%，对应广晟有色股价最大涨幅368%。稀土涨价和稀土易开采性导致黑稀土泛滥，国内供给过剩价格大幅下跌。2016年底国家启动稀土供给侧改革，包括六大稀土集团整合、打黑、环保督查、收储，以及南北方挂牌价指引等，行业开始触底后的缓慢复苏，2017-2018Q3轻稀土企业盈利回暖，中重稀土企业受制于高库存仍处于盈亏平衡附近。随国家稀土行业整治，目前氧化镝的供给需求基本恢复到较为平衡的状态，过剩比例9%左右，若.29%的供给受到影响，那么氧化镝将会供不应求，价格将继续抬升。

随着氧化镝等稀土价格的上涨，国内稀土公司将会受益。受益标的如下：

五矿稀土

公司为目前国内产能规模最大的中重稀土分离企业,2013年、2014年以及2015年其所获得的中重稀土冶炼分总量控制计划指标均居前列。

广晟有色

我国占有世界上中重稀土88%的储量，广东拥有其中一半份额。公司08年收购了平远华企，新诚基及广东富远等八家稀土企业，现拥有全部4张广东省内稀土采矿权证，是省内唯一稀土合法采矿人。

盛和资源

盛和稀土长期从事稀土冶炼分离产品的研发、生产及销售,经过十多年的发展,已经成为四川省稀土冶炼分离行业龙头企业,公司现有年处理稀土精矿8,000吨(REO:70%)的能力,其中包括4,000吨氯化稀土全分离生产线和年处理2,000吨(REO:70%)氟碳铈矿示范线机配套设施,稀土冶炼分离产能产量均居四川省、国内前列,公司处于行业领先地位。

北方稀土

北方稀土的控股股东包钢(集团)公司拥有全球最大的稀土矿—白云 鄂博矿的独家开采权,拥有内蒙古地区稀土产品专营权。控股股东以北方稀土为平台发展稀土产业,开发利用稀土资源,将其资源优势转化为上市公司的产业发展优势,奠定了北方稀土发展的基础

投资可以贪，而且应该贪，但不能着急

复盘随想

下跌的时候，总会有朋友问：要走吗？说真的，我最喜欢听到这样的话，但我也最不想回到这样的问题，自然就很简单了：我一直在！今天分手，明天再追？其实这是一个老话题，都想跑的快，但证券市场就是这样反人性：疯牛的时候能成为赚钱先行者的，市场调整的时候也必然成为亏钱的先驱。

在我看来，投资是永远需要自我管理的，只有在自己的控制范围之内或者说能力圈，细致的研究、跟踪能够看懂的优秀标的，足矣！前人已经这样做了，并且成功了，例如芒格这样：“即使我们再努力，我们可能也成不了贝多芬，这需要天赋；但是我们只要很努力，大部分都能成为XX市最好的水管工人。”这段话，其实和巴菲特的“不要试图去跨七尺栏杆，我们只跨一尺栏杆一样”。

作为投资的整体，管理好风险，想到最坏的结果，为错误预留空间才是王道，例如我经常说的三不：不融资、不满仓、不空仓。管住自己的手，做好收益率和确定性之间的博弈游戏，拥有足够的筹码去应对大佬出老千、小散跟风，自然就是追求长期复利的最大化。

记得有一个大哥说：留有余地！这句话我铭记在心，做人如此，证券投资更是如此。但现实是，相当多的朋友看好一个或几个股票时，基本上都是倾其所有满仓操作，因为买入时一般都会认为是好时机，好时机就应该多投入，不如此不足以痛快淋漓，不如此不足以快速致富。尔后一旦有个风吹草动，则常常已是弹尽粮绝，没有退路。

今天在这里不想说人性中的贪，因为这是一种普遍现象，你我皆有，若一味站在道德的高度进行批判，就没什么建设性了。从我的理解，投资可以贪，而且应该贪，但不能着急，做到收放有度，进退有序。说实在的，我喜欢两种动物，鳄鱼和狼，大多数时候他们都是潜伏着挑选猎物，一旦机会适当，即果断出击，成功率非常高。果断，但不着急，贪起来有利有节，比喻为食肉猛兽很是贴切。

证券市场同样如此，长期持有买得便宜的好股票，是概率最大的致富方式之一，所以一贯的做法就挑出来低估值的票，买好等着，有机会了就用我自定的规则做做差价，没机会了就看看盘、聊聊天、喝喝茶，够了！例如今天，我的动作是加仓为主，别问我为什么，因为我乐意，我觉得这些品种又到了我猎取的时候，自然要吃了。

今日回顾

畜禽养殖、科技股大跌，两市成交额再度破破万亿，创业板指跌幅超4%，沪指跌幅超1%。涨多了就跌这很正常，对于中小创来说，前期涨幅太大，而且涨速过快，所以今日出现了大幅调整也是在所难免。

明日展望

沪指3000-3500是筹码密集区，这个区间套牢盘很多，股指想要继续上涨，调整在所难免，但是整体上行趋势仍存。上涨过程中的大跌最忌讳的就是丢掉手中的筹码，此时应该做的是坚定持有甚至继续买入。

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直接融资做好，全局自然就活了

复盘随想

一年一度的两会在进行中，关注并期待中，因为有了密集的部长通道和发布会，更有压轴大戏——ZL记者招待会。从政府工作报告开始到现在，各种吆喝声不断出炉，什么放水、什么继续夜壶，各种说法，真不知道李ZL如何想，但我看到资本市场和直接融资，还是想多了。

今天正好和朋友聊到投资什么的问题，自然就会说到著名的夜壶——房地产和股票！说实在的，这个问题让我纠结了很多年，过去很多年，两种结局在中华大地一直传播：炒房的都发了财、炒股的都破了产！事实果真如此，我不敢直接下结论，但我知道人性：有些事情真不能干，但大中华90%的人都干了。

先说房子吧，最多的就是调控，不管是限购还是限贷，其实都是封口，但房价真正难控，主要在于国人投资渠道的严重匮乏和货币池子，货币泛滥的流动性，如同千军万马，都挤到房地产一条独木桥上，加上地方政府无能或者说得过且过的方针政策，自然是惊心动魄，足以令国人寝食难安。至于未来，是否还可以，当然可以用很多数据来证明了，债务问题、实体经济问题、人的问题，如果都是问题，这样的夜壶还能存在吗？

如果夜壶没有了，泛滥的池子怎么办呢？有没有可以疏导此奔腾浩荡的流动性的“万马奔腾”呢？

——有，它就是股市，这就是我今天说的重点，一个能让老百姓获得丰厚财产性收入、同时分享中国经济高速发展成果的股市。遥想当年，李ZL在上任之初的记者招待会上，那铿锵有力的宣言：改革，是中国经济发展最大的红利。

7年过去了，红利当然有，但在股市上没有体现！“珍惜家庭，远离股市”，是很多人在过去很多年经常开玩笑的段子，甚至做成标语挂在了很多券商营业部附近。但，我曾经看过一篇文章是这样说的，华尔街证券交易所的门前，挂着的是另外一块牌匾：“要像搀扶七八十岁老太太过马路那样，小心地保护中小投资者的利益”。

如果A股也能真正的带来红利和保护利益，被圈钱又如何呢？我们知道，融资和圈钱是一个意思，但融资是重要的手段，圈钱就是不同的目的了。真正做好融资，就不怕圈钱，将A股的“圈钱市”，改革成为“回报市”，希望此方案赶快落实在执行层面上，给点阳光就灿烂是惯性，至于点数，如果重上6000点，并且向着7000点昂首挺进，又将是一副什么景象？！

——房地产还要调控吗？——消费，还用得着去“刺激”吗？——出口，还用考虑关税吗？——楼继伟同志还要担心养老金的缺口吗？——产业结构的调整、企业的升级换代不也有了源头活水了吗？

直接融资做好，全局自然就活了。

今日回顾

文化传媒、畜禽养殖板块领涨，两市成交额再度破万亿，沪指涨幅超1%。近期每个交易日都有很多涨停的股票，盘中股指的回调也丝毫不影响强势股的封板，成交量也不断超万亿，市场人气持续高涨。

明日展望

整体上行趋势仍在延续，但继续上行阻力较大，上行过程中难免伴随着震荡调整，保持良好的心态，目光放长远一点，不要被短期的调整所困扰。相比于高高在上的白马股，前期大幅杀跌的绩优股更值得关注，在此市场状态下估值修复值得期待。

今日上证指数走势

目前持仓

今日操作

无

声明：本文中涉及个股、产业等仅作为投资方法研判，不构成任何推荐！据此操作，风险自负！股市有风险，入市需谨慎！

妖股的昨天，好股的明天

复盘随想

周末看了一篇文章是说牛市是如何孕育和波动的，列举了很多数据和例子，我学习了，推荐给朋友看，朋友说太长，等晚上睡觉前再看，难道当成催眠曲了，哈哈？今天盘中正好和一个同学聊到当前的市场，他说起了老妃子的话题，自然就很容易达成一致了，毕竟我一直把3000多家股票当成3000多宫女，经常用妃子、宫女、妖女来形容交易品种，同样的话题，我愿意说，也愿意总结，就直接了当了，这个市场历来如此：妖女先行，妃子接着，宫女们集体狂欢，然后皇帝慌了，全杀。。。周而复始下去。

说起这些，就不得不重复一下3000宫女理论，就是把3000多个股票当做皇后、妃子和后宫3000佳丽，皇后当然至高无上了，但相对宫女来说，就人老珠黄了，而宫女中能成为妃子的优势就是年轻漂亮，对应到证券市场，就是估值便宜+身材优良（K线也是S线嘛，哈），所以我始终认为，便宜就是好货，年轻就是资本，这里的便宜不是股价便宜，而是估值便宜，因为我相信，风水轮流转，也相信人生轮回，更相信九九归一，最相信市场规律（我一直认为，有了合约，有了规则，生活就美好，否则一切免谈）；再说身材，其实做股票的人都知道，看图说话是基本动作，人人都喜欢美丽，对于美女来说，S身材永远是回头率最高的，当然对于股票来说，K线的节拍在芝麻开户节节高的时候，也是最讨人喜欢的时候。你说呢？

回到当前的市场，正像我们上周五旗帜宣明的说，再大的震荡也否定不了牛市的继续。这样说的原因，我们上周已经说过了，当然也可以补充几点：科创板、直接融资、时间换空间等等，但这些都不是重点，今天重点说说市场层面。

妖女先行：过去两个月时间，市场从2440到3100的狂欢，激发了人气，同样也让一些妖女狂舞，例如东方通信、大智慧、中信建投、中国人保等等，和股价持续上涨伴随着的就是巨大的分歧，于是乎，卖出评级也好，窗口指导也罢，该来的一定会来。

妃子接着：投资总归是个价值的事情，有价值自然就有价格，只是时间早晚的问题，风水轮流转，早晚到我家，市场上，这样的公司很多，因为业绩优异、因为资金追捧、因为题材丰富、因为走势不错，自然就是芝麻开花节节高了，例如中旗股份、潍柴动力、浙江鼎力、坤彩科技等等。

集体狂欢：什么时候狂欢，市场传说很多，神马大妈入场、神马全民炒股、神马人人都是股神，其实都是一个原因，赚钱啊。傻子都赚钱的时候，当然是狂欢了，至于个股嘛，自然就是创新高、创新高、创新高。不管什么业绩，也不管什么题材，反正有钱任性，自然就是鸡犬升天了。

全杀：出来混迟早都要还的，不管是6124还是5178，都无法改变这样一个事实，正向大多数国人说的，炒股没有赚钱的，或者说是721法则。当然在这里，我更想说，股不是炒的，是熬的，毕竟熬出来的才是媳妇，炒出来的都是瓜子！我们必须铭记一点：皇帝怎么能允许3000个宫女狂欢呢，他精力有限，真受不了啊。

周而复始！

你要问我现在是什么阶段，我只想告诉你，很多有价值的股票估值还很低呢，妖女已经先行了，剩下的时间应该是妃子的天下了！

今日回顾

智能电网多股涨停，沪指涨幅接近2%重回3000点，创业板指大涨4%再创新高。最近中小创的走势明显要强于大盘股，呈现出前期跌得越多近期涨幅越大的现象，而在前期强势的白马股近期走势都比较疲弱，正所谓风水轮流转，前期错杀的绩优股是首选，估值安全且具备上涨空间。

明日展望

上周五的大跌并未影响上涨的趋势，今日的创业板再创新高印证了这一点，未来大概率仍将延续上行趋势，但在目前区域上涨过程可能不会一帆风顺，而是伴随着震荡调整，此时内心需要保持平稳，安心持股待涨。

今日上证指数走势

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今日操作

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垃圾股为什么会被炒作？

复盘随想

有这样一个段子说：近期什么板块股票没涨？回答：自选股板块！反过来，如果说最近最牛的板块，必然是垃圾板块了，不管是ST还是因为各种问题巨亏的股票，都出现了大幅上涨，搞的我也忍不住买了一个，那就是大智慧！当然我在此郑重声明：大智慧在我心中永远是好公司，但真的是垃圾股！对于大智慧，既然买了就不卖了，持股的目的是为了参加股东大会，行使股东权益——股东大会的时候投个票。

不管是牛熊市，大国股民是很乐意炒作垃圾股的，原因很简单：赚钱效应明显！不管投资还是投机，反正是赌场，我进来炒作，赚钱是唯一目的，至于是不是垃圾，无所谓。这是最有力有利的雄辩，令人拍手称快、叹为观止！

为什么这样中国超级垃圾股持续被炒作？除个别确实有一定的偶然性，在我看来，主要原因十分简单，因为它是“中国特色”的：

1、上市公司“报表重组”让大国A股退市制度形同虚设、低效无能

“亏损退市法”的最大制度缺陷就是：上市公司必须“连续”亏损3年以上才有可能（才有资格）退市。相反，上市公司只要利用“报表重组”手法，就能轻而易举地避免“连续”3年亏损的事实发生，从而做到永不退市。也就是说，中国A股退市制度已经形同虚设，完全失效。为此，不仅上市公司毫不相信自己会“被”退市，就连股民也不相信某股票会“被”退市，因此，越垃圾越被炒，这似乎成为了中国股民人人通晓的“潜规则”。

2、银行、地方政府及重组客均不支持超级垃圾股退市

银行说：与其让垃圾股退市——贷款变废纸，还不如妥协让步——豁免全部利息、再折半贷款本金，吸引重组客入主重组，能挽回一点损失，就能减缓不良贷款增长。

地方政府说：只要垃圾股不退市，就算本地上市公司的指标，政府不仅面子上有光，而且一旦招来重组客，既算是“招商引资”，又算是“政绩”，更重要的是，它还能带来GDP和税收的重新增长呢！因此，地方政府不惜“血本”作广告，吸引重组客入场表演“垃圾重组”游戏。

重组客说：“垃圾重组仍是垃圾”已是不争的事实，只要有眼前利益可图，我就敢拿股民的勇气赌一把。于是，除了银行和地方政府让步，重组客一般还会向银行讨价还价，向地方政府要地皮优惠和税收优惠，甚至还会要求股民“零价格转让”部分股权，直至重组客以最小成本“买壳”成功，后面紧跟动作就是业绩包装、送股或增发，然后，抛售全部股份走人。这就是重组客常玩的“空手盗”游戏。

股民说：这个世界谁怕谁啊！再垃圾的股票，你敢重组，我就敢买；只要有庄家，我就敢抬轿；只要垃圾能变凤凰，我就敢赌一把。于是，有的股民早在高位“潜伏”，等待重组客介入，当然，也有股民是纯炒垃圾的，他们毫不惧怕被套，因为他们相信：超级垃圾绝不会退市！只要有重组，就会一夜暴富、一次赚个够！

3、换手率或股本是中国A股股价排序的决定因素

“炒”是中国股市的唯一特色；“短炒”则是中国投资者的唯一选择。当西方市场股价按公司业绩排序时，中国A股的股价却赤裸裸地选择了按换手率或股本来排序。根据官方发布的数据，中国A股的换手率世界第一！

正是因为股本越小、越好炒作，因此，即便业绩再差，只要股本小、换手率高，就是最好的赌博品种。这一点在垃圾股上表现尤为明显，而垃圾股不容易退市则更加怂恿了垃圾股的投机与赌博。垃圾股的过度投机与赌博，是扭曲A股股价信号的罪魁祸首，同时，它也是A股市场严重泡沫化的根源所在。

写到这里，实在不愿意再多说了，还是看具体例子吧，以此为证：600610，节后一个月，股价从1.77到4.19，涨幅很吃惊，但看看这家公司的基本情况，就更吃惊了，根据一直以来发布的公告：上市公司主营业务处于停滞状态；现任管理层全部失联。这两种情况，对上市公司的影响我暂且不去评价，但回到现实中，如果有这样一家饭店出现这样的情况，这个饭店无偿给你，你会要吗？回头看看600610的走势，都在抢筹码，真好玩。

今日回顾

成交额继续破万亿，券商股掀涨停潮，白马股回调，白酒、航空等板块跌幅居前，股指宽幅震荡，沪指小幅收涨。券商股了连续两日大涨，这可以说是牛市的主旋律，毕竟股市行情转好，券商的逻辑是最确定的，券商大涨带来的赚钱效应会反过来影响更多的股民入市。

明日展望

现在行情的强势特征非常明显，就算盘中股指会有所回调，到收盘阶段还是会创新高，个股虽然分化愈加明显，但是热点还是不断出现，市场的情绪在持续高涨。现在能说的还是只有两个字：持股。

今日上证指数走势

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今日操作

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证券投资：利用好中值概念，做大概率的事情

复盘随想

年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。牛熊周期、风格周期、政策周期、行业周期、估值周期等等，这个市场总是被一直看不见的手所掌控，以一种周期性的方式在运行。物转星移，花开花落，周而复始，生生不息。投资需理性，切莫被市场情绪冲昏了头脑。

轰轰烈烈的3000点行情在不断持续，朋友之间聊天难免说到选股和操作了，选股是第一步，但真正赚到钱还是看能否选到牛股了，自然就会说到那些估值的话题，所谓估值，就是指着眼于上市或非上市公司本身，对其内在价值进行评估。一般来讲，公司的资产及获利能力决定于其内在价值。这些都是官方的说法，在我看来，估值其实就是“到哪山，砍哪柴”，牛市说牛话，熊市说熊话，我认为现在市场是属于不知道什么市但就只说牛话，翻译过来就是吹牛逼，但是，别忘了在这个市场牛逼吹多了是要上税的。

客观规律告诉我，每次股市从熊到牛，都是估值从低到高的过程，而每次股市从牛到熊，都是估值从高到低的过程。明白了这一点，自然就知道估值的重要性了，毕竟赚钱才是硬道理啊，每次都搞个估值最高的品种，就算是神也不行啊。

怎么寻找估值便宜的呢，有很多方法，教科书上、自媒体上、忽悠课上都有相关内容，说真的，我真不想懂那些，因为我坚信：模糊的确定性远超过精确的不确定性。因为我不要求精确，所以方法就相对简单，今天就分享出来，我是如何去做选择的，或者说是如何去选股的。

都学过数学，中值的概念基本上都有所了解，按照百度的说法是这样的：中值，又称中位数，是指将统计总体当中的各个变量值按大小顺序排列起来，形成一个数列，处于变量数列中间位置的变量值就称为中位数。中值是数学统计术语，是指组距的上下限之算术平均数。当变量值的项数N为奇数时，处于中间位置的变量值即为中位数；当N为偶数时，中位数则为处于中间位置的2个变量值的平均数。

但必须明确一点，中值和平均值没有必然的关系。中值是将所给的一组数从小到大或从大到小排列，奇数个数的话取中间的数字，偶数个数的话取中间两个数的平均数；而平均值就是把这组数相加，然后除以这组数的个数。中值的优点是不受偏大或偏小数据的影响，很多情况下用它代表全体数据的一般水平更合适。如果数列中存在极端变量值，用中位数做代表值就比平均数更好。

说这些，好像有点跑题，但对应到证券市场就很简单了，所有交易品种，按照中值的概念排序，简单的说，大约3800个股票，随便找一个证券软件，例如大智慧、东方财富、同花顺，都行，把现在交易的所有股票按市盈率、市净率、净资产收益率、毛利率排序，然后，找到第1900个股票的市盈率、市净率、净资产收益率、毛利率，那大约就是整体A股的中位数市盈率、市净率、净资产收益率、毛利率，此处我就不具体说品种了，同样，针对每一个行业，同样采用相同的方式和指标即可，大家可以自己动手了。

看到这些，中位数这个数据大概就知道了，其实还是一个说法：不必那么精确，大约就可以了。至于结论嘛，就很简单了，中值是个节点，比中值低的就可以认为是低估的，反过来就是高估的了，概率的事情，还是靠谱，毕竟这个市场被认为是赌场，所以就是大小的筹码分布了。

有了业绩中值的判断，再去接合题材、资金、走势，选股操作就比较容易了，说着说着就回到了我很早之前发布的四有青年的观点了，哈哈：有业绩、有题材，早晚都会有人翻牌（有资金），自然就有身材（有走势）了。

今日回顾

券商板块领涨，多股涨停，股指尾盘拉升，沪指站上3100点，创业板指站上1700点。三月份延续了二月份的火爆行情，股指并未出现太多调整，券商经过几日的调整之后，再次重振旗鼓集体拉升，牛市中券商是必不可少的一道风景线。

明日展望

趋势依旧保持，无论后期调整与否，大概率可以确定的是行情没有结束，持股仍将是主旋律，近期很多滞涨板块表现出明显的补涨行情，已经涨的很多的个股可以考虑适当调仓换股，布局一些滞涨的优质标的。大的方针还是两个字：持股。

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大众集体狂奔的样子虽然很美，但贪婪却容易不着边际和致命

复盘随想

市场越是活跃越需要用心感悟和思索，你所身处的环境也许就是未来能够诞生投资奇迹的环境，之所以大多人没有获取投资辉煌，只是因为他们不知所措、急功近利的态度使得应对未来状况显得手忙脚乱，没有认真准备好迎接辉煌，结果往往是大概率地得到平淡或悲伤的结局。

对于我而言，牛市是否来了不重要，什么时候来也不重要，因为这些都是整体市场层面的，和我无关，因为我一直在坚守我的节奏：做自己可以控制的投资！身处这个市场，投资总归是个人的事情，先人一步发现，建立一个我所有熟悉投资品种的池子。然后，耐心等待是我们绝大部分时间该做的事情，就像我们每年都会整理一个龙头股票池一样，就是希望自己别乱跑，别跑偏，别瞎跑。

证券市场上，技术派和趋势派本质上是后知后觉。小资金还可以后知后觉，大资金的话就很难在技术趋势明确的时候跟风，因为他们的跟风加往往会加速的趋势和技术的反向变化，因此资金一大，都被迫采用反向思维交易的方法，才能获得一定价格区间内的筹码。

有一点你得明确，按资金排队的话，完全可以有一种资金力量在你措不及防的情形下改变技术和趋势。是这样：平时都风平浪静，但就只是在关卡时候，是突发资金改变了技术和趋势，资金的背后有我们常人不为所知的政策、经济面累计出质的变化。由此我们得出，我们如果按照技术和趋势投资理论进行投资的话，就永远处于劣势地位。

无论多大的牛市，最终的顶点只有那么一个，如果这期间你猜测100次，肯定有99次是错的，并且在这99次中一定会有几次是惨痛的。但一轮大牛市中价值变化也就那么一次，保守组合来迎接，它让你做对的概率极高。

有了基本规律和规则，你就可以减少或过滤掉投资过程中的绝大多数的忧愁、烦闷、沮丧、臆测，丘吉尔谈到，当我回顾所有的烦恼时，想起一位老人的故事，他临终前说：“一生中烦恼太多，但大部分担忧的事情却从来没有发生过。”

因此，在回溯投资历史长河，在汹涌奔流中，你会清晰发现，投资大众的集体狂奔是多么的无聊和可笑，而一些时候的贪婪又是那么的不着边际和致命。

今日回顾

养殖、通信等板块领涨，股指冲高回落，沪指重回3000点。沪指仅仅在3000点下方徘徊了一周的时间，就以跳空高开的形式站上了3000点，考虑到该区域套牢筹码比较密集，盘中的冲高回落也是属于很正常的现象，无需过分担忧。

明日展望

虽然在目前区域有很多解套盘和获利盘的抛压，但整体的上行趋势目前看来并不会轻易改变。在大的上涨趋势背景之下，无需太过在意短期的波动和震荡，持股待涨仍是目前最好的策略。

今日上证指数走势

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推荐一本书：读财报，辨识到底哪些是“骗子”公司，能否同行

复盘随想

每年这个时间点一直到4月底，都是财报时间，我也忍不住要说一下上市公司财报的事情，说起来这个事情，先看一个故事：有一只失恋的狼到处觅食，听到屋里有女人在训孩子：再哭就把你扔出去喂狼！孩子哭了一夜，狼在门外痴痴等至天亮，含泪长叹一声：骗子，女人全是骗子！这则故事至少告诉我们两点，一是不该听到的话不要听，特别是没对你说的话；二是骗子不一定是坏人，也可能是妈妈。

有了这两点认识，再结合上市公司财报去读《财务诡计》（严重推荐）这本书，你就会发现，有些思维陷阱是可以避开的，1、公司在年报里所讲所列示的，是公司管理层想向投资者表达的，其背后有自身的种种考虑与目的，但是投资者也可以独自从披露与常识中认知与理解，并保持“你所听到的不一定是真实的”的警惕。2、“骗子”是相对而言的，对于上市公司骗术，可理解为为了达到某种目的，不按既定规则（会计准则）出牌，于是，投资者会减少些愤怒不平的负面心理，减少对错、好坏等判断，减少正能量消耗，这至少对个人健康有益。

那么，面对上市公司的“财务骗子”，该何去何从呢？按投资理念的不同，至少有三种不同的处理方式。一是彻底回避，人之精力有限，交好友喝好酒，远离骗子；二是持续关注，等待“骗子”成为共识并被人人喊打，进而股价跌得连他妈都不认识了的时候，抄底以待反弹或反转获利；三是拥抱骗子，认为风雨过后是彩虹，浪子回头金不换。

但是，不论哪种方式，都需要对骗子与骗术有必要的认知与辨别，进而在此基础上进行现实与未来的展望，从而支持投资决策，尤其是对于后两种处理方式。

这时，《财务诡计》一书的价值就充分体现了，书中介绍了几大类数十种财务方面的骗术，涵盖了包括安然、世通等诸多著名的骗子，尽管对这些骗子“榜样”的具体介绍并不特别系统、全面与深入。书中，对“在买方正式接受产品之前就记录为收入”部分印象深刻，一方面是这种收入确认有很大的运作空间，有时甚至是合理合规的；另一方面，一些上市公司本身的商业模式就注定成为这种情况，成为可能成为骗子的非骗子。

比如公司客户并非最终消费者的情况，这时经销渠道就成为一个黑箱——既可成也可败并可被运用的黑箱。具体的情况有服装品牌公司的渠道库存，有白酒行业的经销商囤积与库存等等。于是，对于谨慎的投资者，在考查上市公司过程中，对此类销售模式需要投入更大的关注与研究。同时，可留意几个方面，一是客户集中度情况（从中也可能发现真正的骗子）；二是行业整体渠道与库存情况；三是其他同行业上市公司情况。当然，还需要留意书中提到的应收账款及周转率等方面的异常变化情况。

其实，《财务诡计》一书还可以从另一个角度来读，就是具体考查书中提到的“骗子”公司的股价表现，来计算其收益率情况，抑或可称为衡量一下“骗子的价值”。尽管时光匆匆，还是粗略验证了一下，除了个别消失了的上市公司，其他公司大多收益率平平，但亦有个别闪光的、收益率可观的公司，也是最近大陆的话题公司——星巴克。

当然，星巴克的“骗术”并非罪不可赦，其属于书中所讲的“提供那些夸大业绩的误导性指标”的类型，具体是与收购所带来的同店销售指标相关，这属于自愿披露的内容，后来公司就不再披露同店销售额指标了。当然，国内大多零售企业根本就没披露过这种经营指标，或者是太过于前瞻，可能一秒钟走完了人家几十年的公司发展与信息披露的历程。星巴克的案例提醒我们，“骗子”也是有层次的，也是区别不同情况的。

正如，如果你真正了解一个人，当外界对其恶言相加，你可能反而出手帮助，助人为乐。所以，“骗子”不简单，认识“骗子”不简单，与“骗子”同行更不简单。甚至，可能每个人都有某时某刻某场合当过“骗子”的情况吧。上市公司财报同样如此了。

今日回顾

券商板块大跌，造纸、医药领涨，股指全天维持震荡走势。今天是二月份的最后一个交易日，二月份全线大涨，创业板指涨幅达到25%，沪指涨幅接近14%，虽然今日券商等板块大跌，但并未影响整体的趋势，市场热点也在不断涌现，板块轮动效应明显。

明日展望

年后经历过红二月之后，三月份的行情应该会略有收敛，但上行趋势并未改变，快速上涨的概率不大，在3000点以上套牢筹码较多，继续上涨阻力相对较大，后期震荡上行的概率较大。继续拿好手中优质标的，等待估值进一步修复。

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3000点，被一口气噎着了

复盘随想

下午和老同学在说指数是否到3000点的时候，我说了这样一句：这口气容易噎着！不幸言中了，2995.68！

开心还是不开心呢，我也不知道，反正我知道最近很多人都在算卦：有些名家把现在的走势与2005至2007年阶段的大牛市相比较，从历史走势图中希望找到答案；有的名家把2014年至2015年的成交量拿出来与当前作比较，试图寻找答案；也有的名家分得更细一点，把2005年年底至2006年7月的走势与2014年7月至2015年的相对应，又把2006年8月至2007年2月的走势与2015年2月至今的相对应。

如此比较，得出了结论：牛市来了！然后寻找了很多逻辑来证明自己的观点是正确的。说真的，这样的观点确实鼓舞人心，周围不少朋友也把它当作自己下一步的投资指南，例如聊天中就会说：谁谁谁说了，大牛市来了。。。

对于这个结论究竟正确与否，我暂且不予置否（其实，算卦的事情，我一直很鄙视：毕竟这些事情，只有事后才可知晓正确与否），但用这种方法推断后市，窃以为，不免有点刻舟求剑之嫌。如果这个方法果真可行的话，那问：曾经的6124点，你拿什么历史数据来作比较呢？再有，美国股市早已超越以前的历史最高点，它们后市怎么走，你拿什么地方的历史来推演？

地球人都知道，股市最终是政治及经济的反映，它永远是面向未来的，每个点位都是由市场参与者创造出来的，而不是复制出来的，尽管它有时与历史非常相似。所以，你说当前以及今后的国内外政治和经济形势与历史上那一年是一个样呢？可以同日而语吗？当然不可能了！这里我依然要黑一下某些砖家：数浪的、忽悠的。。。然并卵。

回到近期的市场，这种背景下，更多的是一种修复，市场规律是这样的：跌多了就会涨！券商只是一个开始，随后就是各个有价值低估板块的修复，从券商、到保险、到科技、到等。甚至钢铁、煤炭、有色等传统重工业背景下的行业也会得到修复。牛市真来了，那么将会是一个洼地一个洼地的填平，都不会被抛弃，鸡犬升天才以后，实现估值的麻木，重新进入下一轮：涨多了就会跌！周而复始而已！

未来怎么做，很简单：不用想太多，跟着走。因为我始终相信，历史是创造出来的，而股市永远是面向未来的，方向正确，路子走对，终会到达目的地。

3000点，什么时候到，都不是问题，就看这口气能否顺了？不噎着了自然就过了！

今日回顾

宇宙总龙头东方通信几乎上演天地板，两市成交连续两日破万亿，股指尾盘跳水，沪指小幅下跌。出来混总是要还的，今天很多妖股风光不再，妖股说到底就是个博傻的游戏，而前期滞涨的公司出现补涨行情。

明日展望

年后一路反弹，沪指已经十分接近3000点，而3000-3500是筹码的密集区，继续上涨的压力是比较大的，无论从哪个角度来说也该休息休息调整一下了，但是总体的上行趋势是没有改变的。握紧手中优质标的，等待估值进一步修复。

今日上证指数走势

目前持仓

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多思考，正确认识市场人心

复盘随想

有一句话叫做知己知彼，百战不殆，但对于很多投资者来说，很多人未必是真正了解自己，或者说认识自己很难，那么收盘后，还是看看市场吧，或者说看看市场人心，通过别人反过来看看自己也许会比较透彻点。

毕竟股市某种程度上是一面镜子，这里面有戏说的意思，但也的确说明了很多的问题，大多数投资者在生活中往往是精打细算的，但到了股市就非常大方，不仅对交易成本不甚关注，就连很多股票买卖等大的问题也很模糊，显然这样的态度就需要端正。

股市是什么？很多人说是提款机，有人说是圈钱的工具，还有说是天堂，也有人说是地狱，甚至说是见证奇迹的地方，而在我来看，股市更像是一面镜子，你怎么对待股市，对待你的股票，对待你的资金，股市就怎么对待你。当你很懒惰，很消极，很不负责地对待股市的时候，往往你就会付出代价；而你能够很认真，按照股市规律去做，冷静思考，科学操作的时候，你会发现股市原来真的很简单，你能够进入到一个良性循环中，找到投资的乐趣。

很多人认为技术、指标、消息是带来股市成功的关键，我一直坚信：市场参与者才是真正的主体。人，在无奈时刻，喜欢幻想，怨天尤人，抱怨市场，辱骂政策，怪企业无赖。其实病根在自己，哪怕一丝温度，也寄语无限厚望，说到底就是希望来个救世主，解放自己，免得坚决死扛到底，最后底部割肉。市场不会给幻想的人机会，只会给那些有主见，做好准备人的机会。

作为市场参与者，当时间充裕的时候，我建议你不妨从股市操作中脱离出来，想几个问题，为什么到股市中来，来到股市看得了什么，感悟了什么，得到了什么，然后再思考一下你是否对现状满意，还需要改进什么，回顾你操作的历程想一下，失败的教训是什么，成功的经验有哪些？就像我今天所想：猪瘟的时候，应该去关注猪周期；会议文件中写了5G，应该去看看这些春天的故事；科创板横空出世的时候，不应该是欢喜而应该是无奈。。。

如同一个小孩子，只有不断地去经历，去感悟才能够真正长大，否则年龄再大也只是一个大孩子而已，我等股民也是如此。以铜为镜，可以正衣冠；以史为镜，可以知兴替；以人为镜，可以知得失。

今日回顾

猪鸡养殖概念股继续领涨，家电、水泥等板块领跌，沪指冲高回落收绿，创业板大幅震荡小幅上涨。今天个股继续分化，这也是在上涨过程中必不可少的要素，这个时候的心态一定要保持好，不可盲目追涨杀跌。

明日展望

一波上涨之后开始连续三日的调整，但上行趋势仍在，市场热度也在逐渐恢复，市场上涨的时候最怕的就是这山望着那山高，耐不住寂寞频繁换股，市场的热点是在不断轮换的，只要所持标的是被错杀的绩优股，估值的修复只是迟早的事情。

今日上证指数走势

目前持仓

今日操作

声明：本文中涉及个股、产业等仅作为投资方法研判，不构成任何推荐！据此操作，风险自负！股市有风险，入市需谨慎！

老调重弹：在证券市场上继续生存下去，其实并不必知道明天的涨跌

复盘随想

汶川地震之后，有专家说，四川地区百年之内无大震。结果，没几年，雅安地震发生了，7级！从我记事起，好像一直在说一个概念，全球变暖，有专家就一直说，地球进入了暖世纪，南极北极的冰层要化掉，海平面要上升N厘米，某某岛国要淹掉，不得了了，要从我做起，减少二氧化碳排放量。结果，到现在，岛国还在。这些专家的预测，确实很不靠谱，自然科学尚且如此，何况社会科学呢，譬如股市。

大A股，节前节后上涨了不少，很多人说牛市来了，也有很多人说要控制风险，都在预测，真正靠谱的有几个呢？牛熊转换，确实有很多预言帝，尤其是重要节点，总会有一些人拿出转向之前的截图和聊天记录证明自己是说对的，其实都不用去想，这些预言帝肯定不是神，他们以前也经常预测错。所以，相信什么神奇指标或专家的话一定正确，肯定是要吃亏的。

对我来说，我其实很不应该再说“不应该预测、市场不可预测”这样的陈词滥调了，但忍不住，因为同样的话说了很多，但还有很多朋友问我涨跌，我真不知道啊。我曾经说过，对于未来的大盘走势，我始终是这样认为的：涨了正着看，跌了倒着看！这样以来，天天看到的都是从左到右的上升趋势，自我安慰，挺好。

虽然未知，但并不是对市场无解，否则的话，自然规律就打破了，看破红尘的事情不能干，因为容易被上天收编。不管预测还是不预测，但我坚信一个道理，对于证券投资这件事要乐观一点，比如：存活于这个市场，长期稳定盈利的确是可能的，虽然难度极大。

毕竟，市场从来不是随机漫步的，它在某些时候、某些方面，是可以被解释和控制的。市场有规律的原因可以从哲学书上找到，世界是有规律的。而凭借人类的能动性，规律又是可以被掌握的。市场的确有点规律，不过，这些规律绝不是单次预测对错的确定性。这句话或许有点别扭和故作高深，简单说，这种规律有点像一个例子：在我国大部分地方，冬天降雨是少的。这样的话，与魔都现阶段的天天下雨模式相比，在北方这个时候你就算不带伞出去，被淋湿的可能性也要小很多。

就像开头我们说的地震预测一样，天气预报同样如此，规律就是：冬天雨天少，而不是你能够知道明天下不下雨，几点下雨。市场规律只是可以被部分掌握，很大程度上是因为市场是人性的集合，完全精确地预测点位几乎不可能有大概率的成功。市场大师们关于点位再自信的分析，很容易就会被一个悲观的大机构砸破。市场万亿计的投资者，会在某个时点做出什么举动，显然是个无解的谜题。

在市场上想要生存，其实并不必知道所有的规律。明天是否涨或跌，涨多少点，跌多少点，你可以不知道，就像你不必知道明天是雨天还是晴天。这样的事情，专家就算能预测到，但也是经常犯错的。就像李大霄的若干个卵子底，都曾经被捅破了。

2019年，对于我来说，外甥打灯笼---照舅（旧）：对公司的深入研究。因为我坚信的市场规律是这样的：优秀的企业长期一定能够带来优秀的回报。有了这些公司，就算对市场波动的规律掌握不够，但并不影响持续盈利。

写到这里，我还是想说一个对大盘涨跌的预测大法：如果你非得想知道明天是涨还是跌，现在请拿起一个硬币进行抛物线作业，正面为涨，反面为跌，坚持3个月，你会发现正确率高于大多数预测帝，你也可以根据这个规律去对指数涨跌高谈阔论了。

好了，今天不多说了，也许明天也不多说那么多了，因为这几天在集中攻关修正所有细分行业龙头经济特性和注释，根据刚刚团队的决定：周五下午收盘后对外发布！

今日回顾

猪鸡养殖概念股继续大涨，软件、芯片等板块领跌，股指探底回收尾盘小幅收涨。经历过前几天的普涨行情之后，现在个股有开始出现分化的趋势，这个时候更多的考验的就是持股质地以及持股能力，不可这山望着那山高随意追高热门个股，只要所持公司质地优良，就不必在意短期的波动。

明日展望

几日上涨之后开始出现分化，解套的或者获利了解的开始暂时离开市场，但市场情绪逐渐开始高涨，股指上行趋势仍在延续，沪指攻击年线是大概率事件。拿好手中低估绩优股，等待估值进一步修复。

今日上证指数走势

目前持仓

今日操作

声明：本文中涉及个股、产业等仅作为投资方法研判，不构成任何推荐！据此操作，风险自负！股市有风险，入市需谨慎！