个股 | 好太太，这些投资要点你应该了解

智能晾衣架龙头：大行业小公司

根据数据显示，中国的晾衣架年销售值达到80亿，国内市场规模仅有50亿左右，而晾衣架的普及率目前在40%左右，预计到2020年，国内的市场规模将超过300亿元。公司深耕晾晒为代表的智能家居领域逾十载，是行业的领军企业，产品与服务涵盖智能晾晒、智能安防等智能家居领域。在第九届、第十届中国品牌价值500强评选活动中，“好太太”品牌连续两年成为晾衣架行业中唯一入选榜单品牌，公司在国内所有晾衣架销量市占率约10%-15%，但占品牌厂商占有率40%，公司有望凭借自身品牌优势继续在国内晾衣架市场中提升和巩固其龙头地位。

产品优势：替代产品渗透率低，消费习惯利于智能晾衣架普及

晾衣架的替代产品主要包括干衣机和干洗一体机，但目前这两种产品在中国占比较低。在日本，干衣机销量占家用干洗衣设备的比例不足3%。在中国，干衣机销量自 2011年起7年销售量也只从6万台增长到了12万台，占整个家用干洗衣设备的比例不足 0.5%。虽然中国的干洗一体机市场规模较干衣机大，但市场渗透率依然很低，其销量占家用干洗衣设备的比例在7年中也仅从3%提升到5%，销量增长约50万台。干衣机和干洗一体机发展缓慢主要受制于中国消费者的晾晒习惯影响，因而替代产品对于智能晾衣机普及的影响较小。

产品持续升级：智能、环保、低碳

晾衣架从最开始的手拉式晾衣架、手摇式晾衣架到现在的电动晾衣架，再到极具人性化体验的智能晾衣机，顺应了人类生活的需求。在日本、韩国、新加坡等亚洲发达国家及地区的智能产品占比在40%以上，智能晾衣机市场已较为成熟，国内智能晾衣机市场正在步入高速发展的快车道，上海、北京、广州等一线城市普及率已达到10%左右。智能晾衣机将朝着智能、环保、低碳的方向发展。

渠道优势：广覆盖、高渗透的终端渠道

截至2018年6月30日，公司共有经销商超700家，通过近1,800家专卖店及30,000多家终端销售网点的广覆盖、高渗透铺设，向消费者展示智能晾衣机、智能锁等智能产品，为消费者提供更智能的个性化服务，满足消费者对智能家居的个性化需求。在公司将主业晾衣架产品战略定位智能化于2017年底创造了智能品牌“科徕尼”，科徕尼将采用公司最高端的技术，聚焦于高端智能晾衣机，科徕尼会共享好太太渠道优势，入驻好太太现有的 1800 家专卖店。

复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：股指小幅震荡，金融板块领跌，创投等妖股也逐渐归于平静。一波妖股炒作下来，真正吃到肉的终归是少数人，更多的人套在高位，也佩服那些追高买入的人，真的是“勇士”。

今日展望：目前市场磨底的迹象愈发明显，这个时期更是轻大盘重个股的时候，整体市场虽然平淡，但是对于很多个股来说已经走出不错的上升势头，从5178到2449依然还是有一小部分人可以获得正收益，关键之处就在于重心放在个股研究而非大盘研判。对于个股而言，观点依旧，看长期，纵观国内外股市大牛股必然是业绩出色的基业长青的企业，所以拿好自己的绩优股，发春的时候不远了。

昨日上证指数走势：

股票池跟踪：

1、持仓

2、操作

无

复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：美股持续大跌，A股市场受此影响大幅低开之后震荡上行，三大股指尾盘全部收红。创投概念股已显露疲态，多只个股大幅下跌，炒作此类股票犹如赌博，运气好时快感十足，但久赌必输是难以逃脱的规律。

今日展望：A股市场目前与美股有着本质的区别，美股的大跌属于持续多年牛市之后的高位回调，而A股市场目前估值水平已经处在历史低位，下跌空间依然比较有限，对于很多低估值绩优股而言低位的大跌实则是建仓或者加仓的好时机。对于个股而言，观点依旧，看长期，纵观国内外股市大牛股必然是业绩出色的基业长青的企业，所以拿好自己的绩优股，发春的时候不远了。

昨日上证指数走势：

股票池跟踪：

1、持仓

2、操作

个股 | 宋城演艺，这些投资要点你应该了解

文化演艺龙头：以创意为起点、以演艺为核心、以主题公园为载体

公司作为中国演艺行业的龙头，主要从事文化演艺和泛娱乐业务，是中国最大的演艺集团之一，“千古情”以其影响力成为了旅游演艺和创意产业的代表性品牌；经营模式以创意为起点、以演艺为核心、以主题公园为载体，通过轻、重资产结合的方式铺设覆盖全国主要一线旅游目的地的演艺网络，在一定程度上改变了一般演艺企业没有自有载体、演出成本高、引流成本高、观众更换频率低的现状。

 ..：lushunxi888

重资产项目：异地复制，1到N的空间大

公司主营旅游演艺的投资经营，上市初期仅经营杭州宋城旅游区，千古情系列产品和各大主题公园以中国传统文化为基调，着力打造具有地方特色的旅游演艺项目，经过多年打造成熟经营模式，内容呈现模块化，具备异地复制的条件，截止2018年11月，已有10个重资产项目（5个在建）。重资产项目在项目实施前都会进行可研预测，基于审慎原则，预测结果一般是7-8年的回报期，但从实际开业经营的项目来看，回报期基本上都短于7年，一般是5-6年左右。

轻资产项目：品牌输出、演艺输出

公司坚持管理输出、品牌输出、创意输出、演艺输出的轻资产运营模式拓展演艺业务，按照一揽子费用的模式，公司每个月都会预提营收提成，形成良好的收入机制。宁乡项目作为轻资产模式的代表，不仅为公司带来了可观的现金收入，开园一周年营收超1.6亿元，游客超400万人次，核心演出《炭河千古情》演出1000余场，刷新了湖南省大型旅游演出年场次最高、观众数量最多的两项纪录，创造出湖南乃至全国文化旅游界一个奇迹，根据公司互动平台显示，后续签约的宜春、佛山、新郑等轻资产项目，选址、自身资源等条件因素都远比宁乡优越。

澳大利亚项目：布局海外、契合当地文化和公园为主

公司积极及早布局海外项目，第一站是澳大利亚黄金海岸项目，投资总额约20亿元，黄金海岸位于澳大利亚东海岸，每年游客超过1200万人次，达到国际一线旅游度假目的地水准；2018年11月，公司对外表示，针对澳洲项目方案进行了进一步的优化调整，带来项目审批进度滞后约六个月，20亿包含的不止是一个公园和一台秀，还有其他秀场、小型动物园等。项目一期以当地文化和公园为主，这也是宋城最为擅长的领域。预计2019年下半年开工。

六间房：剥离使其重生、规避自身风险

2018年6月28日，六间房与密境和风（花椒直播平台运营主体）重组，重组完成后花椒成为六间房的全资子公司，资产评估价值为34亿元，相比公司2015年收购对价增值8.33亿元，重组一方面可冲减商誉（避免业绩未能完成带来的大额商誉减值），另一方面解放六间房使其可有更多创新；此外资产增值，除了4亿元分红，在重组完成前公司将向适格投资者转让股份，持股比例将由初始的40%降至30%以下，产生超过8.5亿元投资现金净流入，未来剩余股份作为长期股权投资贡献投资收益。

复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：就像A股市场昨日没能抵挡美股大跌的拖累，三大股指跌幅均超过2%，避险因素促使黄金板块逆势大涨。创投的几只龙头继续上涨，不过已是强弩之末，秋后的蚂蚱蹦跶不几天了。

今日展望：看上证指数的走势似乎又要重演九月底十月初冲高回落创新低的行情，但是与上次行情不同的是此番上涨有很多垃圾股炒上了天，虽然我们从不染指这些垃圾股，但是这种炒作点燃了市场的情绪，对于后市整体行情的向好是有利因素。此轮回调若不创新低，市场见底的信号将会进一步确认。对于个股而言，观点依旧，看长期，纵观国内外股市大牛股必然是业绩出色的基业长青的企业，所以拿好自己的绩优股，发春的时候不远了。

昨日上证指数走势：

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个股 | 伟星股份，这些投资要点你应该了解

行业龙头：小产品、大需求

公司作为国内服装辅料行业的龙头企业，在浙江和深圳建有四大工业基地，已形成年产钮扣100亿粒、拉链5亿多米的生产能力，拥有700多位研发精英，依据服装品牌的风格以及流行趋势为客户“量身定制”一体化辅料解决方案，是国内规模最大、品类最齐全的服装辅料企业，具体细分来说，钮扣产品，公司是世界上品种最为齐全、整体规模处于领先的制造业企业；拉链产品，为条装拉链，在业内仅次于YKK；旗下“SAB”品牌在业内享有盛誉，是中国服装辅料的领军品牌，成为ADIDAS、CK等全球众多知名服装品牌的战略合作伙伴。

卫星导航业务：产品处于国内领先水平、行业市场空间服务大

控股子公司中捷时代专业从事高端军用卫星导航产品的研发、生产和技术服务，产品包括北斗二代卫星导航系统的导航终端设备以及核心部件，公司一直专注于北斗卫星导航技术在国防领域的应用，形成了以高灵敏度军码快速捕获技术、抗大功率快时变干扰技术、高动态稳定跟踪技术等为核心具有自主知识产权的技术体系。公司导航产品在灵敏度、定位启动时间、定位精度、授时精度、抗干扰能力等技术方面处于国内领先水平，并在部分高端应用领域属于首家或独家应用。目前中国军用航空领域，卫星导航终端产品供应单位在10家左右，因国防建设的需要，国防军工对我国卫星导航业务的需求快速增加，大众化市场和产业化服务迅速形成。

孟加拉工业园：国际化战略布局示范基地

国际化战略是公司服饰辅料业务未来发展的重点战略，孟加拉工业园是公司在推进全球布局的一小步，公司在2017年6月宣布对孟加拉子公司增资1000万美元，根据规划公司孟加拉子公司预计总投资额为5,000万美元，自2016年至2020年分三期完成，2018年7月初正式投入运营，已对外进行小批量接单和生产。孟加拉基地建成达产后，将形成年产拉链9,240万条、金属扣8,400万套的规模，大大增强公司对东南亚市场的就近开拓和服务。孟加拉工业园作为公司在东南亚区域的桥头堡，其在工厂营销、就近服务、开拓当地市场和争取“快返”订单等方面都有积极的意义，未来会成为公司国际业务的一个重要的业绩增长点。

客户优势：销售全覆盖、服装品牌战略合作

公司坚持国内国际市场同时进行：国内，公司设立了50多家专业的销售分公司和办事处；国际，公司以香港为平台，各海外办事处为基点，构建了辐射欧、美、亚、非及大洋洲等五十多个国家和地区的国际化营销和服务体系。公司的客户主要为下游品牌服装企业，在国内主要有波司登、海澜之家、森马服饰、李宁、安踏等；在国际上主要有NIKE、ADIDAS、H&M、ZARA、优衣库等。其中海澜之家为公司战略合作伙伴，双方在钮扣和拉链产品都有合作，拉链用量更多。

股东增持：大股东出手，共克时艰

2018年11月公司公告披露现实，控股股东伟星集团于2018年8月22日至2018年11月18日，通过集中竞价交易方式从二级市场累计增持公司股份611.55万股（占公司总股本的0.807%），增持金额4611.98万元，本次增持后，伟星集团及其一致行动人共持有公司股份31429.11万股，占公司总股本的41.462%。未来，控股股东伟星集团将继续按照公司于2018年8月18日披露的增持计划，继续增持公司股份。

复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：就像昨天早上开盘我在一个朋友群里说的那样，一个现象值得关注：央企最近中了很多大标，随即引起了某政府一直不忘夜壶的说法。当然证券市场同样如此，房地产、水泥建材闻风而动了，加上因为科创板飙升的券商板块，整体市场表现活跃，进一步提升了赚钱效应。

..：卢顺喜

今日展望：大盘指数稳步走高，量能配合，A股市场似乎走出了前期的阴霾，但对于未来，炒科创板也好，相信也会是一地鸡毛，因为雄安的千年大计都是鸭毛了，科创板不算什么，何况圈钱的事情在任何时候都不是利好！对于我来说，观点依旧，重要的事情继续重复：看长期，纵观国内外股市大牛股必然是业绩出色的基业长青的企业，所以拿好自己的绩优股，发春的时候不远了。

昨日上证指数走势：

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产业链 | 新能源汽车，这些干货你应该知道

整体情况

消费升级、消费降级，断崖，这些都是和消费有关系，汽车行业作为大宗消费品，自然不可幸免了，我们注意到，今年以来汽车行业已经不能用产销不旺来形容了，更多的是出现了大幅下降，包括上汽、广汽、一汽等旗下的各种现金牛品牌。这是整体汽车行业情况，但万花丛中有点绿（此处是褒义），就是新能源汽车，却是另外的一种镜像：产销猛增！

 ..：卢顺喜

以数据为证，11月9日中汽协发布10月新能源汽车产销数据分别为14.60万辆和13.80万辆，同比增长分别为58.1%和51%，1-10月，新能源汽车累计产销分别完成87.9万辆和86万辆，同比增长70%和75.6%。政策层面上，各地政府大力推广新能源的措施已经开启，北京：预计到2020年，北京全部公交车将实现新能源和清洁能源化，其中，全市电驱动公交车将超过公交车保有量的50%，主城区、城市副中心公交车全部实现电驱动；大连：将在2020年前，市区公交运营线路全部淘汰传统燃油汽车，2025年前，实现全市网约车全部采用新能源汽车。

随着政策的支持和车型的切换，新能源汽车行业将迎来快速发展期，今天我们就来梳理一下其上下游产业链，关注其中带来的行业机会。

产业链图

短短几年间，新能源汽车行业经历了从无到有，从小到大的快速发展，发展的过程中难免出现了各种各样的问题，一方面，新能源汽车的快速发展与政府的强力支持密不可分，但是补贴政策的设计和执行难免存在缺陷，出现了骗补等一系列的问题。另一方面，在补贴和技术进步的共同作用下，大量社会资本的集中涌入，很容易形成泡沫，以及不同的汽车生产厂商良莠不齐，动机各异，自然就是换乱了。根据统计，在工信部登记在册的新能源汽车企业已达500多家，相关产业链的行业更是多达万家，例如从燃料角度，就有电池和氢燃料等，对应的技术更是五花八门了。

产业链公司

上游

锂矿：FMC、Rockwood、SQM、赣锋锂业、天齐锂业、西部矿业、西藏城投、西藏矿业、雅化集团、盐湖股份、中信国安

电解液：宇部兴产、日本三菱、LG化学、旭成化学、关东化学、森田化学成、新宙邦、天赐材料、多氟多、石大胜华、必康股份、天津金牛、赛纬电子

正极材料：L&F、Nichia、Umicore、日亚化学、三井金属、三星SDI、当升科技、厦门钨业、深圳贝特瑞、金瑞科技、湘潭电化、湖南瑞祥、杉杉股份

负极材料：三菱化学、日本化成、日本碳素、日本日立化学、美国Cabot、深圳贝瑞特、杉杉股份、正拓能源

隔膜：旭化成、Celgard、东燃、SK、宇部兴产、韩国Wscope、住友化学、沧州明珠、创新股份、南洋科技、胜利精密、星源材质、中科科技

其他金属：寒锐钴业、洛阳钼业、华友钴业

中游

BMS：ABB、博世、欣旺达、均胜电子、曙光股份、比亚迪、赫美集团、成飞集成、德赛电池、万向、晖谱能源、安泰佳、钜威新能源、华霆动力、宁波拜特、禾未科技、国轩高科、安徽力高

电芯：ATL、LG化学、Sony、三星SDI、江森自控、东芝、比亚迪、德赛电池、坚瑞沃能、力神、猛狮科技、比克、深圳光宇、苏州星恒、广州国光、国轩高科、中航锂电、万向、沃特玛、亿纬锂能、宁德时代

电控：西门子、日立、大陆基团、博世、万向钱潮、蓝海华腾、汇川技术

电机：电装、LG、麦格纳、博格华纳、采埃孚、博世、上海电驱动、方正电机、大洋电机、精进电动

热管理：电装、法雷奥、汉拿、马勒贝洱、康奈可、摩丁、皮尔博格、银轮股份、三花智控、松芝股份、奥特佳

轻量化：旭升股份、爱柯迪、广东鸿图、鸿特精密、文灿股份、宜安科技

配电模块：博世、大陆集团、德尔福、电装、LG电子

连接器/线束：德尔福、Lear、Leoni、矢崎、住友、耐克森、罗森博格、中航光电、巴斯巴、得润电子

充电模块：大陆集团、德尔福、电装、西门子、巴斯巴、多思达科技、费舍尔科技、知崇新能源

直流/直流换流器：大陆集团、博世、电装、LG、西门子、..、比亚迪、欣锐科技

变频器：博世、大陆集团、德尔福、电装、日立、LG、西门子、..、正弦电气、汇川技术

继电器：泰科、松下、宏发股份

半导体元件：英飞凌、恩智浦、飞思卡尔、意法半导体、迈来芯、德州仪器、TDK、仙童、比亚迪

变速器：采埃孚、爱信、吉凯恩、麦格纳、舍弗勒、万里扬、盛瑞传动

下游

乘用车传统车企：大众、宝马、奔驰、通用、丰田、吉利、上汽、广汽、北汽、长安、江淮

乘用车新兴车企：特斯拉、蔚来汽车、奇点汽车、车和家、乐视汽车、威马汽车、拜腾汽车、小鹏汽车

商用车：沃尔沃、宇通客车、东风汽车、福田汽车、金龙汽车

充电桩：上海普天、和顺电气、特锐德、奥特迅、易事特

产业链机会

新能源汽车，成也政策，败也政策，政策导向致高能量密度和长续航趋势显著，加上全球新能源汽车龙头和动力电池龙头业绩向好，2019年我国新能源汽车销售仍将保持近30%的增速，对应动力电池需求也将高增长。结合行业景气度、细分领域价格走势、盈利水平及行业集中度，依然是龙头受益了，例如上汽集团、宁德时代、新宙邦、当升科技、宇通客车等。

复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：因为创投概念，因为壳概念，市场人气依旧存在，加上直接受益板块券商股的强势领涨，周五大盘继续小幅上扬，随着2018年的即将过去，各大机构多种预期明显趋于好转，投资者情绪明显转暖，特别是一些低价股的连续上涨提振了投资者信心，市场的活跃度也在提高。

今日展望：尽管有点良好的预期，但不可否认，A股市场还是处在明显的“熊市阶段”，基本面趋势回落的周期尚未结束也是客观事实，虽然当前A股静态估值已位于历史底部，但企业的盈利快速下滑刚开始兑现，市场依然会在筑底阶段，所以多一分积极心态，少一分盲目恐慌是当前必须要做的。观点依旧，重要的事情继续重复：看长期，纵观国内外股市大牛股必然是业绩出色的基业长青的企业，所以拿好自己的绩优股，发春的时候不远了。

周五上证指数走势：

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个股 | 双星新材，这些投资要点你应该了解

聚酯薄膜龙头：全产业链技术工艺布局

公司为国内专业从事聚酯薄膜生产、研发与销售的龙头企业，主要从事聚酯薄膜的生产研发与销售，聚酯薄膜产能32.8万吨，5万吨太阳能背膜，1亿平米光学膜+2亿平米在建，拥有多个省级技术研究开发平台和科技孵化平台，以自主创新增强企业核心竞争力，形成持续成长的新动力，已成为膜材料行业发展领跑企业。公司专注于面向新型平板显示、节能环保、新能源、电子信息等战略新兴产业核心技术延伸研究，实现从原料开发、挤出拉伸、精密涂布、磁控溅射、微成型、电子光雕模具等全套工艺，覆盖了镀、涂、压、拉、印的全产业链技术工艺布局，推动技术垂直整合，加速了公司中高端产品持续提升，形成全产业链发展。

产品优势：成为国际一流品牌、国内一线品牌供应商

公司产品已履盖全国及拓展到世界50多个国家和地区和终端客户群，具有一大批世界500强客户以及一批具有专业需求客户。截止2018年11月，公司一亿平米光学膜项目已经投入生产，公司光学模组产品已进入国际一流品牌、国内一线品牌，主要用于超高清电视市场、OLED电视、曲面TV、触摸屏、智能手机等全尺寸产品系列，通过不同渠道成为三星、京东方、LG、海信、创维、小米、康冠、长虹、康佳、TCL等国内外知名液晶平板显示企业的供应商；公司二期年产2亿平方米光学膜项目先期产线已进入安装，其中：光学级PET基材一期已进入调试，推进光学基膜自主开发，同时，抓紧光学膜二期生产基地的建设工作，项目中后续产能将陆续实现投产。

五大板块：创新驱动，统筹拓展

光学材料，包括光学基材、光学膜片2系列，众多种产品，产品已进入国内外市场，拥有众多终端客户，主要应用在液晶显示、智能手机、触摸面板等市场；节能隔热防爆膜，包括建筑窗膜、汽车窗膜、护肤膜和调光玻璃膜等产品，2017年公司的建筑高隔热膜经上海建筑研究院测试，夏季建筑节能效果达27.8%，高端高隔热磁控双银膜、星膜范品牌推广加速；信息材料，产品包括TTR碳带膜、电阻式/电容式/调光玻璃用ITO导电膜、IM基膜、电致色变膜、ITO硬化膜、柔性触摸导电膜等产品，在行业内处于领先水平，为多家品牌制造公司全球供货；热收缩材料：公司通过技术创新自主开发高端热收缩聚酯膜，积极拓展国际市场，国内市场应用增长；新能源材料：主要推出适应不同地区气候条件使用的太阳能电池背材基膜、太阳能电池背板膜、锂电池铝塑包装基膜等系列产品，可满足太阳能电池封装、锂离子电池软包装外壳封装材料的需求，目前供应国内前五大主要太阳能电池背板生产商，同时开展了对外市场拓展合作。

行业优势：高分子材料应用领域很广，数万亿的市场规模空间

公司主要从事先进高分子复合材料、光电新材料、光学膜、太阳能电池背板、聚酯电容膜、信息材料、热收缩材料等聚酯薄膜的研发、生产和销售。中国是高分子材料的产业大国，高分子材料作为重要工业支撑的材料，广泛应用于国民经济各个领域，其中重要分类是先进高分子材料，国家新材料产业“十三五”规划明确提出，将先进高分子材料列入重点发展六大材料之一，预计未来5-10年将有数万亿的市场规模空间，前景广阔。

行业景气度：需求向好、成本支撑，薄膜价格高位运行

聚酯薄膜上游原料主要是PTA(精对苯二甲酸)及 MEG（乙二醇），其中以 PTA 为主，产业链上下游传导顺畅，且供需关系向好，行业周期景气度处于向上趋势。聚酯薄膜行业本身，在长期低迷期之后，市场逐渐出清，未来新增产能十分有限，另外由于装置建设周期较长，产能短期内难以大幅增加，而下游需求端近几年保持较快增长，当前行业开工率在刨除无效产能之后，基本上处于满负荷状态，未来在下游需求稳增长的刺激下，或将出现供给缺口，行业景气度有望继续上升。

复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：不管是上交所的信息发布还是人员招聘，都指向了科创板，按照A股的一贯特点：给点阳光就灿烂，于是科创板块继续活跃，对应的券商板块带领大盘突破50日均线，自然就是五彩斑斓的市场了。备注：为什么特别提50日均线，此处再重复一遍（本人只看均线，自然对均线就有了特定的设置，分别是5、13、50、100、220）。

今日展望：风水轮流转，当然创投还在飘，短期这些题材股爆炒之后，就要看权重导向了，随着市场短期信心逐步恢复，提振效应明显，中线继续选股和布局之下，短期关注低估值的蓝筹股以及优质的行业龙头标的将是正常的动作了，看长期，纵观国内外股市大牛股必然是业绩出色的基业长青的企业，所以拿好自己的绩优股，发春的时候不远了。

昨日上证指数走势：

解牛股票池跟踪：

复盘 | 股票池，这些标的你可以看看

昨日回顾：白酒、金融板块大跌，创投股逆势大涨，三大股指集体收跌，底部震荡格局仍在延续。

今日展望：以创投概念为首的垃圾股近来成为了市场的热点，绩优股反而疲弱不堪。纵观国内外股市大牛股必然是业绩出色的基业长青的企业，所以不要被短暂的乱象所困惑，拿好自己的绩优股，春天总会到来。

昨日上证指数走势：

解牛股票池跟踪：

创投概念（热点）：

点评：创投持续热炒，切勿在高位做了接盘侠。

随想 | 解读公开信息，我一直在努力

依稀记得去年这个时候，专门说了如何解读公开信息的事情，今天又看到了很多人在说相关内容，甚至说到了算卦，当然证券研究行业是用了比较文明的词语来说明自己解读信息的结论：预期！在券商研报及各种场合中，大量的看到“超预期”、“低于预期”等说法。例如前期茅台的跌停，就是业绩低于预期嘛，呵呵。但我们也会发现，很多所谓的“超预期”事后证明是笑料或者炒作的工具，这才是真正的“超预期”呢！例如贾跃亭当年的预期，包括最近FF的预期，哈哈。

说实在的，我一贯主张自己分析公开信息，因为都是中文，文盲之外的人都看得懂，当然也可以借鉴主流研究方法，例如券商研究报告，在我看来，他们的研究方法是短期预期法，或为偏定量，试图精确预测未来的EPS，或为偏定性，找出成长性最好的公司。按这种方法，如果企业报告的EPS高于“券商一致预期”，就算是“超预期”了，比如说30个分析师预测EPS是3毛，但实际上EPS是4毛。

这种方法的毛病，格老在《证券分析》中早已提到过，其缺点在于：1、市场代表了群体的集合智慧，完全有能力对短期前景进行高质量的洞察，所谓的好消息、坏消息往往已经被当前的股价吸收掉了；2、券商们的预测，往往并不比完全的时间序列分析更靠谱，尤其对一些不稳定的行业而言；3、公认的好企业未必是好股票，要考虑价格因素；同样，公认的坏企业也未必是坏股票，同样要考虑价格因素。

事实上，真正的超预期，往往不体现在“信息收集”层面，更体现在“信息解读”层面，即：重要的不是表面信息，而是深层次的一些信息，尤其是针对长期生意特征层面的一些信息，如：定价能力、产品期权、市场容量及生意的壁垒。

信息收集层面，并没有绝对的胜者，少数人知道的信息可能是内幕信息，这是违法的；而信息解读层面，才有真正的胜者，人人都知道的公开信息未必就真的没有价值，因为未必人人都认真咀嚼了这种信息，市场在某个时点更是未必充分吸收掉了这些信息。

比如90年代老掉牙的可口可乐的例子，按主流的价值标准，这只票当时似乎是“已经到头了”，但是它有一些显著的生意特征，如：轻资产、并不需要太多资本支出，公司主导产品只是做浓缩剂；公司的利润率非常高，尽管售价不高，但是毛利率高达70%，品牌优势、渠道优势、成本优势极为明显。当时很多人只注意到它的PE水平高于平均水平，但是对未来销量的判断仍有分歧。巴菲特洞察到亚太市场、苏联解体以后的欧洲市场仍有非常大的市场空白点。可口可乐的销量仍有上升空间，而且利润率也有上升空间，这些信息并未被市场充分的咀嚼了，再加上进入90年代以后的持续降息这一“未被预期到的因素”，可口可乐在90年代大幅跑赢市场。

主流资金照样可能短视而片面，尤其对一些强周期股而言更是如此，因为之前的股价表现往往已经反应过度，此时即使短期EPS可能比预期的高，之后的股价照样可能下跌，例如最近的化工股票，就有点这个意思。

回过头来说信息解读和预期，在我看来，真正的“超预期”可能来自以下几个方面：1、企业创造了新的品类，新品类的潜在价值巨大，但并未反应在当前的股价中；2、企业创造了新的模式，可能重塑整个产业，并形成独占性的需求；3、企业具有持续的定价能力（这本身就意味着有资格享受估值溢价，哪怕永续增长率只有3%），这种企业的持续成长能力往往远超想象；4、企业拥有很强的研发能力，当前企业业务中已经包含产品期权（被市场视为费用而不是资产）。

按传统的定价标准，市场可能只是按部分存量资产来给企业定价，而对增量资产的真实价值反应不足。真正带来价值的增量资产，可能更有价值。这种“超预期”的东西，股价对其反应不充分，但更有可能带来超额收益。

总之，市场不是吃干饭的，完全有能力对企业的短期前景具备高质量的洞察力。思考长期预期、长期前景、长期价值的驱动因素，认真解读信息，才有可能真正找到一个错位的赌注，并找到产生超额收益的机会。而这种洞察力显然并不是说有就能有的，我将继续努力，就像我一直说的：

1、我坚持每日浏览企业公告和新闻，每季度跟踪企业业绩，定期进行沟通交流，动态管控投后风险；

2、我长线持有优势行业的龙头企业，坚持对公司经营和合理价值的判断，是控制风险的最重要手段；

3、我针对单个公司建立了完整的分析框架，尽可能对完整的经营要素/风险点进行定性和定量的分析；

4、我以相对集中、组合投资的形式，持有的标的股和不断跟进的股票池来平衡单个公司带来的风险。

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产业链 | 物联网产业链，这些干货你应该知道

整体情况

物联网用途广泛，可运用于城市公共安全、工业安全生产、环境监控、智能交通、智能家居、公共卫生、健康监测等多个领域，让人们享受到更加安全轻松的生活。举几个例子来说吧，从上海开车到南京，上车后，只要设置好目的地便可随意睡觉、看电影，车载系统会通过路面接收到的信号智能行驶；病人住在家里，只要通过一个小小的仪器，医生就能24小时监控病人的体温、血压、脉搏；下班了，只要用手机发出一个指令，家里的电饭煲就会自动加热做饭，空调开始降温……

总体来看，全球物联网相关技术、标准、应用、服务还处于起步阶段，据麦肯锡最新报告估算，全球物联网市场规模将在2025年前扩大到3．9－11．1万亿美元，包括设备厂商的利润、效率、新兴业务以及具有更高执行效能的商品为消费者带来的利益等。这也意味着物联网产业将有潜力在2025年达到约11％的全球经济占有率。

产业链图

物联网在国际上又称为传感网，这是继计算机、互联网与移动通信网之后的又一次信息产业浪潮。世界上的万事万物，小到手表、钥匙，大到汽车、楼房，只要嵌入一个微型感应芯片，把它变得智能化，这个物体就可以“自动开口说话”。再借助无线网络技术通过物联网域名进行相互连接，人们就可以和物体“对话”，物体和物体之间也能“交流”，这就是物联网。

产业链公司

1）感知层

传感器：霍尼韦尔国际、博世、歌尔股份、华工科技、易腾迈、高德红外、耐威科技、汉威科技、瑞声科技、士兰微、远望谷、苏州固锝

传感器设备：海康威视、移为通信、三川智慧、金卡智能、新天科技、万集科技

芯片：恩智浦半导体、意法半导体、德州仪器、全志科技、华大半导体、北京君正、高通公司、展锐、华为海思、新大陆、英特尔、联发科、中兴通讯、汇顶科技、北斗星通

芯片封测: 通富微电、 长电科技、 华天科技

芯片分销: 润欣科技、 科通芯城、 力源信息

2）网络层

通信模组：日海通讯、广和通、星网锐捷、紫光股份、移远通信、有方科技、上海庆科、杭州古北

通信网络：金雅拓、东信和平、恒宝股份、天喻信息、北京握奇

中国移动、中国联通、中国电信、鹏博士、北讯集团、广电

通信设备、华为、爱立信、大唐移动、中兴通讯、诺基亚、三星电子、烽火通信

3）平台层

开放式云平台：阿里巴巴、腾讯控股、百度、AWS、 微软公司、华为、 IBM、 金山云

连接管理平台：、思科、爱立信、沃达丰、中国移动、华为、宜通世纪

应用使能平台：中国移动、宜通世纪、日海通讯、艾拉物联、机智云

垂直行业平台：小米科技、博世、上海博泰、安吉星、兴民智通、通用电气、根云、、徐工信息、和而泰、京东

操作系统：谷歌、华为、阿里巴巴、苹果公司、微软公司

4）应用层

智能硬件：、小米科技、华为、谷歌、和而泰、喜马拉雅、苹果公司、青岛海尔、中兴通讯、亚马逊

集成应用：、华为、星网锐捷、高新兴、启明星辰、上海博泰、四维图新、中兴通讯、汉威科技、东土科技、三六零、英泰斯特、拓邦股份

产业链机会

目前我国在建的智慧城市达到500个。根据计划，2016年到2020年期间，我国要培育100个新的智慧城市。智慧城市对医疗、交通、物流、金融、通信、教育、能源、环保等领域的发展具有明显的带动作用，将给城市和经济的可持续发展提供持续支持。在智慧城市群形成的过程中，包括芯片制造、传感器设备、系统集成在内的物联网产业集群也依托上述核心城市逐渐发展壮大。

物联网除了自身产业发展外，其与众多领域融合，能够拉动更多产业快速增长。目前，在物流、交通、建筑、医疗等行业信息化中，已出现物联网的雏形。《2017-2018年中国物联网发展年度报告》也显示，从细分行业看，物联网在交通、物流、环保、医疗、安防、电力等领域逐渐得到规模化验证。智慧城市、工业物联网、车联网、智能家居有望成为新一波崛起的产业机遇。