旧基建里的鸡腿

有位山东朋友做工程的，昨天我俩聊小珠山的火，聊着聊着说到了机械上来，他说叉车涨价了，我说成本划得来不，他说工程挺多的，有活干就能赚回来！

咱们之前提过，前段时间工程机械制造商纷纷上调了价格，销售额迅速上涨，这说明有需求，也表示旧基建已经复苏了，因为基建工程多，对于设备的需求在上升，机械工具涨价就是佐证，从数据上来看在3月份的时候一些制造商的重型设备已经涨了5%-10%。

这位山东的朋友提供给我一条信息，现在叉车还供不应求，叉车制造厂家需要周六日加班才能完成订单，我查了一下数据资料，不光叉车还发现上个月也就是3月份挖掘机的销量同比增长12%，这个速度是非常快的，相比2月份销量暴跌51%，这个反弹的速度强劲，从提振经济的角度来讲，基建是重要的手段之一，尤其是经济发达的省份基建就更为重要，比如浙江的“十大千亿工程”，这对于拉动经济尤为有益。再加上在政策上也有扶持，比如增发基础设施债券来助力，我们假设基础设施融资如果顺畅的话，工程机械板块还会持续看好。

我整理了相关参考个股：三一重工600031、中联重科000157、徐工机械000425、山东矿机002526、山推股份000680等，重点可以关注前三个。

相关基金参考：兴全趋势投资（163402）、融通行业景气混合（161606）、东方红睿丰混合（169101）、嘉实价值优势混合（070019）、嘉实主题混合（070010）等

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供需双降，吃饭是老天爷

我家附近有一条马路，每天晚上临近8点，我都要数一下车辆，跟以往的热闹相比如今的车流恢复到了8成，看着这种场景感觉恢复的差不多了，但是别忘了，这是在京城车号不限行的情况下发生的，那也就是说这个8成，和原来的8成并不一样。

我们知道复工复产是恢复经济活力的指标，但这只是从“供应”角度来说的，可我们要是从一个完整的流动性角度来谈的话，消费才是供应的前提，我们从3月份中国工业企业利润同比下降34.9%的数据来看，3月份中国工业企业承受的压力只是略有缓解，那4月份的数据肯定不会是令人惊艳的数据，因此，缓慢的、小心翼翼的恢复来形容当下的经济形势，应该是恰当的。

但是复工复产已经喊了近两个月了， 不可能“复”得原地踏步，影响满血进度的除了海外需求的降低之外，扩大内需也没有进步多少，比如以下两则消息：

A、猪肉批发价连续10周下降。

B、五一假期国内机票低至一折。

是猪肉供应大幅度的上升了吗？并没有，即便我们把4月29日第17次2万吨的储备冻猪肉投放市场考虑进去，也并不能证明猪周期已经提前结束，更多的可能是大中小学高校并未完全的恢复正常的学习秩序，因此导致这一部分人对于猪肉消费的下降，除此之外，家庭收入下降的因素我们也有必要考虑进去，因为猪肉价格虽有下降但并没有降多少，依然处于高位。当然第二条“五一假期机票一折”的消息似乎又提供了内需不畅的证明，而这些原因恐怕也是我们最不想遇见的，即：供需双降。

在造词大师们还没有找到能够替代“经济萧条”的词眼之前，我们还不便于用这个词，但是如果投资，我们必须围绕它来思考配置的问题，否则我们口袋里的小钱很可能成为下一个原油宝。我曾经问一位朋友，在面对红富士苹果涨价的问题上，他是怎么处理的，他告诉我说，过去一箱一箱买，现在不了，是一斤一斤买，虽然量下来了，但是质上去了，他会专心的挑选苹果，以保证他选的苹果个个都符合他的口感，比如说甜度。

从这个角度来想，习惯的变化一定会影响投资的方向，我们会考虑“刚需”+“质”，所谓刚需，就是基础性行业，粮食就是其一，而质，就是龙头个股也是头部企业。那么从人类最基础的刚需来讲，排在第一位的就是吃。

关于粮食问题有消息提过，储备不缺，问题应该出现在供应链上， 这是导致粮食板块异动的原因，不过，其它指标也并不是不变的，比如最近的天气异常（东北下雪）和云南虫害的发生，不得不让我们再一次理解对于刚需的认识。有消息说，云南草地贪夜蛾累计发生62万亩次，截至4月19日，已经在15个州市101个县发生。受此影响，今天农业股继续走强，北大荒拉升触板，金健米业，京粮控股，大北农、丰乐种业、登海种业等纷纷大幅拉升。

相关基金参考：

国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）等。

总体上讲，供需双降带来的是经济活力的整体下降，在企业利润下滑收入减少的情况下，职位升不升工资涨不涨就先不要考虑了，吃饭要紧！

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重仓腾讯的基金都有哪些？

给自己建立数据资料库的重要性是非常明显的，虽然短期你看不到效果，时间一长作用就体现出事了，比如我之前曾经整理过关于重仓腾讯的基金此类的文章，最近半个月被频繁的访问，这说明人们在关注此类的话题。

为什么这段时间大家会关注呢？我把能想到的原因整理出来：

时间：2020.04.27

目标：腾讯

1、福布斯富豪排名数据公布，今年一季度马化腾先生登上了中国首富宝座，身家达到458亿美元，比另一位马先生418亿美元的身价多出了40亿美元。

2、从2020年3月末到4月份以来，腾讯股份继续上涨6.89%，截至4月24日收盘，腾讯自3月低点累涨21.7%，进入技术性牛市，腾讯市值重回5000亿美元以上。

3、游戏业务占腾讯手游业务的66%，3月份宅家经济大幅提振腾讯的游戏业务 ，新增用户较去年同期增长64%。中信建设在研究报告中预测光《王者荣耀》在今年1月的流水应该超90亿，童鞋们，1个月流水90亿，不是9亿，是90亿，这等于是爆嗨了。

4、目前，腾讯手里的游戏版号储备相当丰富，4月份首批发放的游戏号发放中《乱斗之星》就是腾讯的，年后推出的《彩虹坠入》、《天涯明月刀》等也都是，这些都是增量入口。

5、宅家经济带来的流量还把腾讯会议、腾讯政务、腾讯云等产品带起来了，此次广交会网上举办不是腾讯提供的技术服务，目前腾讯会议国际在全球100多个地区和国家上线。

6、旗下腾讯视频、阅文集团也因为线下电影院迟迟没有复工，收获了红利，观看数阅读时长及消费都有增加。

7、资本市场上今年一季度末，公募基金对腾讯大举加仓，不少基金把腾讯配置到第一大重仓股的地位，可见这肉有多肥。

我重新整理了一下，重仓腾讯的基金表供大家参考：

我只整理了占比在9%以上的基金，其中广发科技动力近1年涨幅37.92%，2018年5月31日成立以来涨幅50.55%，还重仓了美团、海康威视、用友网络、恒生电子、迈瑞医疗、药明生物等；易方达蓝筹精选近1年涨幅23.21%，2018年9月05日成立以来涨幅54.32%，它重仓了白酒，贵州茅台，泸州老窖和五粮液，受白酒板块推动，该基金近期涨幅凶猛，度数有点高；前海开源沪港深优势，2016年4月19日成立，成立以来涨幅152.26%，从股票配置来看行业选择均衡，即有消费、医疗、软件、还有黄金行业，相当的全面，攻守兼备，这当中的学问值得学习。

从持股数量来讲，易方达蓝筹精选、东方红沪港深、兴全合宜、前海开源沪港深蓝筹、广发沪港深新起点、富国沪港价值精选、汇添富大盘核心资产、广发科技动力、兴全合泰A 共9只是持股数量最大的，朋友们也可以找来对比一下，也足见对腾讯价值的认可。

对咱们投资者来讲，机会是最重要的。

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股市的后劲在哪里？

如果本周不是抱着“近期还会回调震荡，悄然布局等风来”的心态来面对股市的话，那今天的周五收盘三大指数均跌逾1%的结果就可能让你很难受，而所以难受，本质上还是不够坚定。

不够坚定的原因，就是因为没有主线，尤其是这个主线要有明确的预期性才行。当然经济和企业盈利双弱，选股增加了一定的难度，但是主线有了之后再加上信心和耐心这东西只有“心怀必胜”的信仰才足以强大。

客观上说，全世界的供给还足以够人类生存，而具有破坏性的不是供给，是全球性的供应链出了问题，因此从供需的角度去寻找个股，或许我们能够寻到机会。

供应链结构性的失衡使得各地区开始“自保”，依靠内需的个股在第一季度中突显出来，比如医药卫生板块和刚需消费板块（例如能屯得久的食物等）则纷纷创下历史新高，获得市场的青睐。

（超市内的面条货架）

中长期来看，受突发卫生事件冲击性小的或不受影响的行业韧性更强，甚至是提前释放并加快占领市场份额，比如 网上教育（中公教育等）、网络游戏（腾讯等）、网上购物（永辉等），甚至爆棚拥挤这种情况连企业本身都没有料到。像这类行业中在去年年报正常且没有巨大债务的个股，未来正收益的可能性极大，值得投资者关注。

整体来看，2020年全球性经济下滑应该是大概率事件，各国现在拼的就是各自的“自保”能力，而市场越大的地区则有可能出现局部的分行业性的“通缩”、“滞胀”现象，因此，咱们要从抗“通缩”、抗“滞胀”的角度来配置自己的防御组合，因此当前我们的配置主旨是“防守”而不是进攻，从历史上来看传统行业更具有防守能力，比如电力、铁路，交通、建筑材料、食品饮料、农业种植养殖、医疗、军工等，尤其在国内特别是国企、龙头企，值得我们逐渐靠拢。

参考相关个股：

贵州茅台、中油资本、上汽集团、中国联通、保利地产、海丰国际、建发股份、宁沪高速、大秦铁路、深国际、中国石化、宝钢股份、兖州煤业、新希望、海天味业、克明面业等。

参考相关基金：

国泰大农业（001579）、嘉实农业产业（003634）、广发大盘成长（270007）、天弘中证食品饮料（001631）、国泰国证食品（160222）、万家瑞隆混合（003751）、景顺长城（162605）、诺安主题精选（320012）、招商国证生物（161726）、创金合信消费（003190）、招商中证白酒（161725）、广发中证全指建筑（004856）、华夏军工安全（002251）、鹏华高铁分级（160639）、嘉实物流产业（003298）等

当然，除了旧基建外，今年还提了新基建一说，新基建一定不是一年的概念，至少还可以说上个2年3年，因此我们可以做为中长期配置，在主配置之外适当的加配，除了新基建外，我们还需要把黄金列为中长期配置的对象，因为随着避险情绪的升温，地区与地区之间“排他”思潮的升级以及竞争性的加剧，黄金，必不可少。

只作为内容发布用#000307##001543##160222#

如何在五一假期来临之前赚它一桶金？

今天盘面表现较弱，两市个股跌多涨少，如果让我来形容就几个字“概念较多，主线较少”。这种行情如果你喜欢短线炒作，那当前概念轮番转换的风格对你的时间管理能力是一个考验，你没点罗志祥的体力和精力还真不行。

承认不行，是一种智慧，你就会懂得放手，把你不行的，短板的交给别人，剩下的时间，咱们就可以用于思考。

我目前采用的办法是建立一个投资的主逻辑模型，把主线先定好，资金配置好了，让它跑下去就行了，然后在运转期间你通过一些收集来的信息进行适当的调整，修修补补就行了。

比如，我之前对养殖业特别是养猪认可，认可它是一个中长期可配置的主线，那我就在选择好的个股中去思考问题，我20.17元选择的新希望，现在涨到33.79元了，涨幅67.53%，今天下降了3.35%，下降幅度比较大， 我们就要想，未来会不会上涨？找出上涨的逻辑来：

1、目前国内的供应量是原来供应量的1/3；

2、国外进口猪受到供应链的影响近期内采购难度加大；

3、养猪的玉米主要是国内的，价格可控，但豆粕已经上涨，养猪的成本在上升，上升的这部分必然加上猪肉的价格上去。

4、猪瘟影响猪肉的供应（收集相关最近报告）。

等等

如果以上的答案指向的都是一个：供<求，那猪肉价格大概率下不来，猪企的利润依然有保障。

有人说那猪肉近期不是降了吗？

2019年14.57元的猪肉现在涨到32.86元了，现在降了0.26元，叫不叫降？我承认是降了，降得爽吗？

我给出的选择是该股到五一期间可以继续持有。

主配置个股思考完之后，我们就可以腾出时间想想五一假期，能不能其它行业也赚到一桶金？比如可以收集一些信息：

信息1：五一假期新闻说将有9000万人出游

信息2：五一机票价格比去年跌三成

什么意思？可以出门，远程少了大概率选择短途，比如省内。(那机票跌三成还不出远门吗？想想14天的问题。)

出门游玩，检测是不是得到位？比如公交站、地铁站、短途客车站，过高速的私家汽车路口，轮船得配工作人员吧?

9000万人，对应的是有关的服务人员，还有旅游园区的服务、环卫等，配1000万人来配套服务可以不？那就是一亿人，加强检测能力，以检测工具人手1个算，那就是1亿个，不考虑可以重复利用的问题，这个量对检测企业的工作量已经很大了，今天看检测板块的表现：

昌红科技、明德生物、迈克生物、达安基因等多只个股涨停，大环境来看，提升检测能力尽力扩大检测范围，服务的对象正是“人流动”问题，这不冲突。因此，这个板块我们可以判断会持续看好。

好，短途旅游在省内旅游，少了长途交通的问题，机场板块表现会弱，不过人旅游更多的还是吃，小吃大吃，大吃人不一定聚得齐，那小吃可以是优势，我们就可以关注绝味食品（603517）、安井食品（603345）、伊利股份（600887）、恰恰食品（002557）、盐津铺子（002847）等等

基金可以参考国泰国证食品饮料（160222）、银河消费混合（519678）、诺安主题精选（320012）、诺安积极配置（006008）、嘉宾新消费（001044）等

总之，思路一打开到处是机会，先说这么多，我也饿了，下一步逻辑自己再深挖掘一下，看看如何找！

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猪肉难自由

今天晚上去了一趟家附近的超市，我是将近2个月没去了一直网购，但是网购蔬菜的品种相对又少，价格也较高，所以我决定还是去超市采购一下，但这次有几个感受：

1、菜价和果价都上涨了，水果尤其是这个季节的水果大多还是去年的存货，我买了红富士，红富士有点失了水份不太新鲜，价格是9.98一公斤，我买了4个花了8.8元，这个价格也不算低，平均2.2元一个苹果，不过我还能接受。

2、超市的外尾走廊有一些底商，有3家餐饮已关门大吉了，规模属于小型，有2家是服饰专卖店中型规模，有1家是银饰专卖店，银饰专卖店应该是经营问题又正赶上这种情况就索性关闭了。空下来的底商未见新商户入驻。整体超市流量还是较比平时少，超市外底商的阳阳，我瞄了一眼，没人，店长年后第一次见，人更白了更胖了。

3、有家卖鸭头，鸭翅的小吃店，买了两只酱香鸭头花了27.8元，相当于14元一只。

那么我们看这三种经历有什么评价呢？显然不能叫繁荣。

一般来讲，量价齐涨的现象叫通胀，量价齐跌的现象叫萧条，减产涨价的现象叫滞胀。

我的感觉更像滞胀，什么是滞胀呢？原材料涨价，因为复工复产不及时，物流不到位发生的社会成本上升，而消费者终端的需求还没释放，这一系列情况导致消费品企业受挤压，流动性出现问题，有的撑不下去了不得不关门。

如果以上判断成立，那么有些经济调控的手段就好解释了，比如目前积极的向市场投放储备猪肉，猪肉在CPI比重中占比很大，投放猪肉可以让猪肉价格下降，这样CPI就回落了，通胀就可能下降。然后另一手加紧各行各业增加供应量，放发消费券，量上来了价格下跌了需求上来了，这种现象才叫繁荣。

当然，在执行的过程中也会有问题，比如储备猪有可能投放的量不够，杯水车薪，国内的猪肉一时半会供应量上不来，国外的猪肉因为物流不畅未能采购到位，那猪肉的价格下降的幅度则有限，那这种情况对于国内猪企维持较高的利润则构成了有力的支撑。

以上逻辑对了，今天农业农村部的关于“第二季度或面临猪肉供应最困难的时期，价格高峰可能出现在9月份前后”这样的观点就通了，因此今天资本市场内猪肉板块放量上涨也就理所当然了！猪肉自由短时间还难看到！

那么对待滞胀我们适合采用哪些策略应对呢？我以前也有写过，我又整理了一下：

1、优选短期债券，因为通常滞胀阶段中，短期债券通常表现较好。

2、选择需求弹性小的公共事业板块与居民日常生活密不可分的行业股票、医药等板块，通常避险效果要好。

3、选择优质的龙头工业股，背靠大船求稳。

4、金融、房地产和非必需消费类板块。

文末的最后还想说一下黄金：

因为经济的不确定性仍然影响人们对于预期的判断，因此中线来看对于黄金的价格仍有支撑，不过，因为近期黄金价格上升趋势明显，部分投资者有超卖的需求因此短期内金价有回调的势头再加上近日原油价格巨震，投资者的资金会部分流向美元来避险，因此黄金价格走势将暂时处于盘整期。

长期看，黄金还是主配置

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近期还会回调震荡，悄然布局等风来

今天的收盘情况没什么可评论的，昨天咱们提醒了“大概率A股仍然会出现反复震荡的格局”，所以今天的A股的表现是在合理的判断之内。

咱们就说两件事：

第一件是中电电机，前董事长因为翻墙的事件，昨天涨停今天下跌，这种情况说明A股炒作的氛围太重了，这种小说情节都能引起个股的变化，你得说A股的个别板块是多么具有娱乐精神，此类股逢涨就要抛不能持续的，涨就是送银子来了，从今天的个股走势就知道了：

第二件事是原油大跌出现负值的问题，原油为什么大跌，很多人已经分析过了，我也不再进行详细解读，10美元一桶甚至也发生了2美元一桶的情况应该也算是平生未见了，这从侧面反映出，原油的各种技术性调整戏码都“悉数登场”了，咱们就等着看这场“戏”如何收场，晚上坐小马扎看后面的表现。

整体来看，各国资本市场，重点是美股和A股的情绪也都“磨”得差不多了，政策布置也使出来了，剩下的就是市场的反应了，但是后面还跟着企业年报集中发布期市场还要消化消化，所以回调和震荡很可能还是主基调，咱们再忍忍。

配置上：主基调（刚需消费+黄金）

近期占坑配置：医药检测、军工、农业、养殖、水泥 、食品饮料

食品饮料板块提醒的是，前段时间积累了一定的涨幅，近期会回调一些，长期依然是避险港湾。

医药检测相关个股：热景生物、博晖创新、昌红科技、华北制药、华大基因、透景生命、迈克生物、达安基因、未名医药、昭衍新药、贝瑞基因、红日药业等。

医疗相关基金：医药ETF（512170）、招商国证生物（161726）、汇添富中证医疗（501009）、易方达医疗保健（110023）等

（同样，医疗检测近期也有点涨幅过高，短线上车需要延长回报时间）

中长期：科技板块（5G）新基建方向

对了，这一块要追踪：与阿里巴巴云计算概念相关的股票：安控科技，浙大网新、用友网络、中科曙光、光环新网、大华股份等，情况就不用说了2000亿的预算，每年670亿的资金支持，想不明白的晚上点蜡想

只作为内容发布用#110022##003096##160222#

最后祝A股长虹，朋友们身体健康！

房抵贷是怎么一回事？

最近听说央行要求深圳排查房抵贷流入楼市的问题，那房抵贷是怎么一回事？

房抵贷就比如A手里有现房，A拿着现房去银行抵押贷款，现在在银行抵押贷款有两种方式：

1、消费贷，主要用于消费，利率比较高，有的要求不能用于购房，炒股。

2、生产经营性贷款，但是有要求，需要是个体工商户。

现在国家要求贷款向中小企业扶持，也就是说第二种，有补贴， 这类贷款利率很低。

深圳为什么会被查？

是因为有人利用这个第2种方式去银行贷款后去炒房，怎么操作呢？

先注册公司，成为个体工商户，然后申请小微企业的贷款

或者

小企业主通过企业房产抵押贷款，国家补贴，补贴50%，地方贴息50%，可以理解为无息贷款。

完成这些步骤后，这些人用抵押贷款通过导几次手，再去炒房，大家知道，深圳的贷款手续非常灵活，额度也高，关键是审批的速度快，快，就意味着，“不加思索”的时间相对就少，所以很可能已经有这部分资金进入楼市了。

据数据统计，在深圳，市场价4000万房子可以贷出3000万，你想想深圳的投机量得有多大？

其实深圳的楼市一直是一块难啃的骨头，为什么这么讲，深圳还有很多“农民房”也就是小产权房，这些在深圳居住的人都知道，价格也不低，而且“炒”得也很严重，这些都可能积累风险，虽然说深圳被称为“中国的硅谷”，但是很大程度依赖出口的深圳 ，今年在海外需求下降的大背景下，不知道楼市还托得住托不住。

当然，炒房者可能也不考虑这些宏观经济的，眼前利益更重要，但上层想得很明白，房住不炒，房地产政策肯定不会松 。

未来的房子保价，还有可能，增值大涨的局面恐怕需要炒房者自己掂量掂量了。

医疗检测概念股，依然受欢迎！

今天是4月20日，也是4月份贷款市场的LPR报价日，LPR就是商业银行给最优质客户的贷款利率，最优质额度针对的一般是地方政府、国企和大公司。

一年期LPR报3.85%，比前值低20个基点，此前为4.05%；

五年期LPR报4.65%，比前值低10个基点，此前4.75%；

公布的数据与预期的相符，这里说明的是一年期LPR与企业中短期贷款相关，五年期LPR与居民房贷相关，五年期只降了10个基点，说明给房地产市场放水是克制的，所谓的不搞大水漫灌，在这里可以理解为对于房地产市场的政策是涓涓细流。

为什么要提到LPR呢，是因为提醒大家，实体经济的融资成本在切实的降低，LPR的降低对股市是一大利好。

今天A股三大指数高开，截至收盘沪指涨0.5%，报2852.55点，深指涨0.89%，报10621.5点，创指涨1.12%，报2043.44点，北向资金净流入约20亿元，有意思的是今天还发生了件乌龙，沪深300等中证旗下指数出现了异常下跌和暴涨的现象，到下午13点指数实时行情才恢复正常，据上交所称，出现异常的原因是周末上交所跨市场指数计算机系统升级所致。这事发现后，我赶紧看看自己的帐户钱少没少，还好，比王思聪少几十亿，放心多了。

周一热点的脉络和我们设想的差不多， “民生消费+新老基建”，两大主线主导，数字货币、卫星互联网、RCS板块纷纷走强，纳吉爷提醒的医疗检测板块爆发涨停潮，检测主题短期看还能炒一阵子，因为从全球目前的“防控形势”来，检测服务是绕不过去了，已经成了刚需。

医药股检测相关个股：热景生物、博晖创新、昌红科技、华北制药、华大基因、透景生命、迈克生物、达安基因、未名医药、昭衍新药、贝瑞基因、红日药业等。

医疗相关基金：医药ETF（512170）、招商国证生物（161726）、汇添富中证医疗（501009）、易方达医疗保健（110023）等。

总体来看，大的思路其实也没什么可以说的了，已经从“防控”工作逐渐的转向如何“恢复经济”的问题上来，而当前正处于“转向”的过渡时期，因此大概率A股仍然会出现反复震荡的格局，而悲观的一面市场正在消化，乐观的一面市场也正在释放，越往后看，机会会更多，建议我们还是以“刚需消费+黄金”为底，重视粮食安全，把科技依然作为弹性的中长期主线。

如果用一话来形容当下的心情，我想到的只有两个字——“磨炼”

只作为内容发布用#110022##003096##160222#

明天盯这些信号！

4月17日开了一个会，分析了国内外的形势，重要的是还部署了当前经济的工作，我把关键部分整理了一下，

该会议罕见定调：

1、形势判断：今年一季度极不寻常，当前经济发展面临挑战前所未有，必须充分估计困难、风险和不确定性。

2、工作目标：扩大内需，维护经济发展，稳定大局。

3、制定宏观政策： 提高赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券；货币政策上运用降准，降息，再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导货款市场利率下行。

4、释放消费潜力，扩大居民消费，适当增加公共消费；实施老旧小区改造，加强传统基础设施和新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资。

5、坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位。

这五大条分析起来最紧要的就是加大力度扩大内需了，而且财政政策要更加积极，货币政策要更加的宽松；

特别国债针对的是当下特殊的时期，那对应的就是与特殊时期相关的医疗设备和医药，检测方面可关注迈克生物、万孚生物、迪安诊断、华大基因、科华生物、透景生命、凯普生物、艾德生物、达安基因、明德生物、西陇科学、美康生物等。而且针对病毒防治板块也是利好。

病毒防治板块基金参考范围：

招商国证生物医药（161726）、汇添富中证（501009）、易方达医疗保健（110023）等

要注意这句话：“加强传统基础设施和新型基础设施投资”，意味着新基建和老基建同等重要。

咱们看新闻，浙江已经开始发力了，要落地包括“十大千亿”工程和“百大百亿”工程，这两大工程内容包括高铁、高速公路、机场、航道枢纽等各种交通运输方式，下周我们要在关注浙江板块。特别是围绕以上几个方面的浙江本地个股和基金，例如上周宁波韵升是磁悬浮类的，涨幅迅猛。

相关基金参考范围：国联安精选（257020）、银河智造（519642）、中邮文娱灵活配置（004890）、银河行业混合（519670）、东方阿尔法精选（005358）、兴全社会责任（340007）、嘉实优化红利（070032）等。

另外提醒大家的是下周军工板块值得关注，保家的核心硬件也要靠这个！

只作为内容分布用#161726##110023##340007#

下周有好戏！

咱们上周提到本周最重要就是一季度的GDP数据，我想着大盘应该有所下跌，因为利空可以出尽，但是没想到三大指数集体收涨，这就给下周埋下了伏笔。

为什么说今天如果下跌是好事呢？

是因为大家发现没有指数上涨其实个股是不怎么上涨的，等于说赚了指数不赚钱，这就跟街道两边的80-90年代旧高楼用新油漆粉刷了一样，你看着新，华丽，夺目，实际上呢？

谁住谁知道！

这在资本市场里就叫做背离，背离只满足心理层面的满足，你住在北京的二环里，20万一平米的房子，听着美、贵气，老城里，事实上呢？老破小，就是这种感觉。

从今天的走势来看，我认为还需要做好再次下跌的准备，因为股指表现与需求侧疲软的现状不符。

当然，不乐观的数据市场不是说没有心理准备，下周会密集的出台更多的刺激性政策，比如消费券的发放，来提高内需的上升，消费券有没有用？ 我想如果消费券是真心的让消费者事实上的少花钱了，那四月的经济会快速的回暖。

除了国内消费之外，就是对于固定资产的投资，比如老基建，加强传统基础设施和新型基础设施投资，下周这类板块尤其要注意，我们在本周已经提醒水泥行业就是该板块中的一项，除了水泥，今天铁路、机场 、公用等领域皆有了信号加持的异动。

事实上这跟我们说的“刚需消费”是一脉相承的，把预期放低，做踏实最基础的事情，也就指的是这一方面，尽管这类板块市场很少给予像科技板块那样“热血”的激情，但是它在行业增长和分红方面相对稳健，而且从历史上的年化回报看，收益也是相当殷实的。

总而言之，下周，盯政策方向、对于估值低，盈利确定性的行业要关注，但是要切记对于热炒的板块，最好不要跟，有钱的不差钱的不心痛钱的除外。

最后提醒的是，当下的行情不是保增，而是求稳

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要不要对“俯卧撑行情”有所行动？

今天两市低开高走，三大股指全线翻红，创业板指收复2000点，这样的行情较比昨天是不是不一样？那么常跟盘面的朋友最近都会发现这样一个特点，就是今天上涨的板块，明天会下跌，明天下跌的板块，下一次又可能会上涨，我把这种行情叫“俯卧撑行情”，能够出现俯卧撑行情的最大原因，就是不确定性，所谓的不确定性就是对于未来预期的无法判断。

比如以下一个问题摆在所有人的面前，谁能给出明确的答案：

复工复产，是不是对的？

当然，但是复工复产有可能造成二次伤害，出现聚集性传染的问题，那你说复工复产是全开放还是半开放，半开放这个度要怎么把握？

这个问题恐怕没有人给出标准答案的，反映到资本市场里，就会出现俯卧撑行情，这种行情适合做波段，为什么？因为拉高了就跑，偷着了就算，这就会造成投机，资本打游击，对于资金量小的散户来讲就是一种伤害。

那么在这样的行情下，投资者就面临两种的选择一是投机吃把米，还是做价值投资的信仰者。

前者，讲求要快，获得的信息要比别人早，而且纪律性要更强也绝不恋战，这种打法要求24小时在线，外围市场国内市场政策面，技术面、基本面甚至情绪面都要有所熟知，这种打法对于人的要求是很高的。

比如水泥板块，最近旧基建品种出现了一定的回调，短线的投资者就要紧跟节奏，相对于波段来讲价值投资相对就好很多，不考虑短期紧跟节奏的问题，因为它的周期性相对拉长，会根据下游陆续开工去赚整体周期的钱，那么它对当下震荡的波动就会相对的迟钝且并不敏感。

怕的是什么呢？即被当下的波动所影响，还看不清未来，这就难办了，虽然有一个办法是离场，但是离场又会错失很多机会又有可能踏空。

我用的办法是：配置好资金的使用比例

1、主框架 50% 也就是半仓 投资方向：“刚需消费+黄金“

刚需消费包括（医疗、农业养殖、网上教育）这个主框架不轻易调仓，也不看短期的波动，博的是未来的收益。

2、10% 科技板块 投资方向：5G+云计算

3、20% 机动资金 投资方向：热点类题材

捕捉热点类板块，尤其是紧跟政策性相关的，比如数字货币类（汇金股份、科达股份、广电运通、金财互联等）、特高压（金冠股份、中国西电、 国电南自，汇金通等）、军工等

4、余下的20% 现金类账户

保证持续的流动性，做为后续加仓的保证。

整体上我认为，当前的配置要尽可能靠近业绩确定性的板块也就是防御性的个股，以增强安全垫的作用，对于投资的预期要放下来，不去博风险性高的收益，只去赢得均值性的收益，因为相对稳定确定性要强，目前市场正在消化诸多不确定因素，在线下的经济推进当中也在稳步的试探性的推动复工复产，因此短线上，我追求的是保守一点更好，对于风险偏好性大的板块少量部分配置，以防踏空，这样我们灵活机会地走路，相对获益的可能性也更大。

下面是我的收益图，供大家参考：

现在首要的任务是先活下来！

等待真正反弹的信号

昨天我们说要谨慎地看待反弹，“A股存在全面反弹的条件，但现在讨论股市“反弹”是个伪命题”，原因是国内经济这三十年的蓬勃发展得益于全球化，现在海外市场需求不足的情况下，受益全球化的程度就会减弱，一季度来自海关总署的数据显示，出口同比下降11.4%，进口下降0.7%，贸易顺着983.3亿，减少80.6%，数据是双降，并不乐观。

那么今天的“反弹”更多是护盘现象，也只是短期题材热炒的投机表现，后一句我可能说的刻薄一点，我也希望A股能用一个个反弹的收盘来压垮我的偏见。数据上看截止收盘两市成交额只有5893亿元，所谓的反弹主要是场内资金的补仓推动，盘面上两市近400余股下跌，仅80多股涨停，可以说券商板块护盘的努力功不可没。

我们上周提到要注意本周二北上资金的表现，今天盘尾时北上资金流入近160亿，这给明天股市的稳定性打下了一定的基础，明天应该有亮点可挖！

今天盘面全面开花，我的眼里来看是左右游移，两股力量在相互较力，一方面复工复产需要风险偏好的提升，而另一方面谨慎“解封”的态度也跃然盘上，拿今天的金健米业来讲，上演了一出“天地板”，给很多投资者开了眼界，要不要这么style.

今天医药板块也出现了分化，未名医药、景峰医药打开跌停，我提醒过医药板块要选择业绩确定性高的医药股来做为补充，意图也在于此，未来很多板块都会发生大大小小的分化过程，资本向头部企业移动，马太效应明显，医药板块这样，最近讨论激烈的猪肉板块也是这样，好的会越来越好，弱的会越来越弱，投资者需注意观察这种现象，最近热点的板块，比如呼吸机题材、口罩题材等等都会出现分化。

整体来看，今天的行情对于市场情绪上的修复有一定帮助，但还是在等时间，等待底部拐点的到来，4月10日是一个重要的风向标，海外趋稳的拐点正在显现，但并不清晰需要耐心，而且本周随着一些重磅经济数据的落地，下一步如何发展，还要等下一步的政策出台，那个时候我们再改变现有的配置不迟。

当前配置：刚需消费+黄金，配合增强防御厚度的军工，主题医疗等，抓住短期传统基建类板块（工程材料+建筑材料）

中长期配置：科技头龙5G、云计算，新能源车等

最后提醒的是，4月的中下旬仍然需要观察，科技板块的发力仍需要耐心，内需特别是生活刚需还将在这个期间内处于主导地位。

总之，手握种子，就是希望。

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行情不乐观，但基础需求类可能充满机会！

之所以我们判断2020年将是一个拐点，是因为从春节之后到现在三个月的时间里，从国内到海外，从家庭到社会，从男人到女人孩子，从工作到生活，所有的关系都在深刻地发生着变化。

我们以豆瓣最近热门的电影为例，足可以看到当下的人们对于“不确定性”以及对未来不知可否的忧虑。

因此，我认为对于所有的投资项目，都不要怀有能够获得超收益的梦想，因为这很可能会让你失望，唯独的办法是降低预期，踏踏实实地工作，少说多做，理性思考，只有这样，或许我们会不那么痛，而且可能的话还会有意想不到的额外惊喜。

今天三大股指全线低开震荡盘整，科技股全线走弱，防御板块拉升，医药、军工表现优异，受海外需求的增加，口罩、手套、体温仪和呼吸机等都出现了供不应求的现象，相关板块也处于领涨的位置，因此，从结构性走势来看，A股还存在全面反弹的条件，现在讨论股市“反弹”是个伪命题，即使个别板块有回涨，也只是短期题材热炒的投机表现。

目前市场避险情绪仍浓，A股因受制于国内“解封”不充分和海外不确定的影响，整体仍是区间震荡，此时能够给予A股信心的只有两个字——时间！

有人说外需不足内需补，扩大内需一切都解了，问题是当前消费价格过快上涨，个人家庭生活成本甚至企业的开工成本因需求不足都在上升的前提下，你又如何刺激他消费呢？因此，扩大内需不是一个急活，仍然是一个慢工的工程。而所谓的“复”，第一，人得先活下来，最基本的需求是先吃饱了。第二，人要活动起来，前提是你让人家走出门，有信心就有安全感了，如果这些保证不了去谈什么风险偏好的上升也都是空想。

所以，基于此当前投资的逻辑要从“筑底”的角度来思考：

之前我们提到“刚需消费（农业养殖、食品饮料）+黄金”的配置组合，在这个基础上，我们再选择业绩确定性高的医药股来做为补充，除此之外，我们还可以适当的配置一些军工板块加强防御性配置的厚度、在传统基建板块中我们可以注意挖掘机的销售情况，“基建跑得快，全凭挖掘在"，咱们可以关注中联重科、三一重工、徐工机械等这些工程机械概念股的变化，因为受基建项目的陆续开建，工程机械概念股将受益，那么再以此逐步地展开，例如水泥钢筋，建筑材料类的个股去关注海螺水泥、冀东水泥、万年青等等。

参考资料：根据北京市住建委的统计,截至4月8日,北京2130项规模以上建设工程已复工2126项,复工率超过99%

总之，降低预期，理性的看待现状，稳扎稳打，从基础需求投起，相信我们会有不错的收益。最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

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2020年很可能是一个拐点，我们做好这些准备

白酒的满血之路

在3月27日的心得文章《消费习惯生变，近期投资要挑重点的来！》我提出了加仓白酒的观点，理由是酿酒的成本会增加，同时也会影响到白酒市场的供需关系，我们回头来看，如果那个时间区间你着手加仓的话，点位是非常理想的，如下图：

当然，没有加仓我们也不能说不对，因为每个人也会有各种说服自己的理由，比如三月份的白酒消费量非常有限，降低的需求会影响酒企的现金流，但是，需要提醒一点的是，投资市场并不是只看当下，而是看预期，看未来，影响预期和未来的指数随时会变的，而投资就是在一个低点进入然后去博未来的上涨预期。这是我们在投资市场中需要注意的重要原则。

目前的复工复产，是想在投资市场中博超额收益的人必须关注的指标，复，复到什么程度，从全球市场来看，中国市场最早开始复工复产，这个过程是一笔经验，国外也会抄作业，这会对很多地区有借鉴的作用，虽然说我们4月才开始缓慢的复苏，但是各地的餐饮也在重新开业，你像我们熟悉的海底捞，西贝、阳阳、呷哺呷哺等。

（3月27日分析）

一项数据显示，对于一线城市北京和上海240家餐馆抽样调查发现，90%的餐馆已经重新开业，这比三月中旬的数据高出27个百分点，这个数据要乐观得多，而在周五周六用餐高峰的数据调查中又发现，大多数餐馆都已经客满， 这也就预示着酒类消费的复苏。

需要理性的是，复苏还没有恢复到传统的常态，每一家餐馆运用的市场策略也会有新的不同，比如海底捞正为之前的菜品涨价向消费者道歉，并声明菜品价格恢复原有的标准。这一点，我们可能需要学习或者抄作业其它企业的市场策略，比如肯德基或金拱门，人家用的是“优惠+半价桶”的方式，这是非常好的聚人气的好办法。

在这一点上，我们不得不说历史悠久且优秀的企业相对表现的会更出色，当然，中国的企业还很年轻，还需要更多的经验积累，这一点我表示理解。

白酒板块参考基金：

招商中证白酒（161725）、鹏华中证酒（160632）、银华富裕主题（180012）、天弘中证食品饲料（001631）、国泰国证食品饮料（160222）、易方达消费（110022）等

最后祝A股长虹，朋友们周末愉快。

只作为内容分发用#161725##110022##160222#

猪肉板块涨势依旧

因为西方复活节的原因，今天没有北上资金的出现，A股盘面的走势基本就靠咱们自己人了，三大股指今日高开，市场气氛也是比较活跃，热点集中在创业板上，创业板一度涨超1.8%。

整体盘面上的思路基本符合我们的判断，消费板块范围内医药、食品饮料、医疗保健等行业板块涨幅居前，科技板块范围内云计算、特高压、网络游戏、远程办公表现活跃，RCS概念持续暴涨，通常炒概念的板块火不过三天，不知道RCS概念能走多远，能不能带给我们不一样的惊奇。

今天猪肉板块稍微回调了一下猪肉指数日涨幅-0.78%，受储备猪投放一定的影响。

那么储备猪对猪肉板块未来的走势冲击大吗？

储备猪肉已经13次共投放了27万吨，的确对于平抑肉价，调节市场供需起到了稳定消费者信心的目的，但是我们不妨逆向思维思考一下，储备猪肉投放一次就意味着猪肉的价格在上涨，否则就谈不上平抑的作用了。

但是，虽然储备猪肉给了消费者另一种选择，但是储备猪投放的规模有限短期调节会起一定作用，长期来看，并不能改变市场供需的长期趋势，据数据显示：2019年10月-2020年1月能繁母猪存栏环比持续正增长，生猪存栏数据有所上升，但是并不能说明问题，因为生猪存栏有一部分受运输阻断影响，也有压栏的情况导致，生猪供应的缺口仍然很大。

供应跟不上，对应的价格层面就是猪价上涨，如上所说尽管有储备猪的一定量投放，但是杯水车薪，对安抚消费者恐慌心理有一定帮助，本质上对于改变供需之间的矛盾起不到明显效果，因此随着猪肉存栏量的增加2020年上半年猪肉价格会有点下幅，但还将维持在高点，而2020年下半年猪肉会略低一些，整体到2021年的猪肉供需缺口才会有所变小，因此大概率猪肉板块的个股还将受益。

此外受饲料成本上升的影响，对于具有饲料自主加工生产能力的猪肉企业来讲，会更加受益。

猪肉板块个股参考范围：

顺鑫农业（000860）、海大集团（002311）、温氏股份（300498）、牧原股价（002714）、正邦科技（002157）、新希望（000876）、天邦股份（002124）、唐人神（002567）、罗牛山（000735）等

猪肉板块基金参考范围：

宝盈新锐灵活（005143）、银华农业产业（005106）、泰信先行策略（290002）、长盛生态环境（000598）、

工银农业产业（001195）等

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农业板块还值得上车吗？

昨天在文章的尾末提到了要关注军工，今天军工板块涨幅很大，印非两地防控效果都不理想，尤其是非洲日趋严峻，这会刺激军工板块的表现。那么如果这种情况持续时间越长，军工板块很可能将成为我们全年投资配置中的“刚需”。

今天盘面受隔夜美股的影响，三大股指低开，盘面上看除了军工，RCS板块、医药和旅游板块较为活跃，RCS概念是5G概念的一个分支，也是短期概念，更多的还是投机的行为，旅游板块我们之前提过，现在炒有点过早，散户投资者容易被套，旅游板块今天活跃的原因，我认为是受美盘的影响，因为隔夜美股旅游板块表现热烈，国内旅游板块有跟风的嫌疑，虽然清明时节安徽黄山的游客爆满，更多的原因不是旅游板块复活了，而是免费，免费，免费。这跟瑞幸排队买咖啡的那拨儿人是一个心理。

但今天农业板块下跌了，我们不禁要问，农业板块行情是否过去了？

首先，我们先弄清楚，足够和涨价，是不是一回事？

足够：

农业部门先后表态，提到了不缺，建议大家不要屯。普通人多购粮食有两种原因，一是怕不够，一是怕涨价。足够，第一个原因解决了，第二呢？目前来看还没有，中国粮油信息网去查信息，最新的是《2020年4月8日粮油早间行情简析》，咱们看看涨价的问题，我把关键的部分整理了一下：

大豆：“今日，国内大豆市场价格整体震荡回调，东北地区大豆价格小幅震荡，前期虚高的价格近期得到沉淀，贸易商销售积极性明显增加，但仍保持挺价的心理，收购无量是贸易商普遍认为价格坚挺的重要依据”；

豆油：“今日国内豆油现货行情或稳中上涨”；

棕榈油：”今日国内棕榈油现货行情或将上涨“；

玉米：“东北产区玉米价格行情趋稳运行，跟涨不跟跌，中间商走货心态略有松动，但报价并没有松口。”；

水稻：“今日国内稻价依然坚挺，市场余粮见底，各地方轮换密集出库，但各方主体参拍热情高涨。”；

小麦：“今日国内小麦价格稳中小偏强运行，注意有一句”主要还是19年粮源越来越少……“；

面粉：”今日国内面粉价格稳中小幅上行。“；

菜油：”今日国内菜油现货价格将继续走出稳定态势，……菜油的供应受菜籽库存的影响，依然吃紧……“

菜粕：”今日国内菜粕现货价格将走出震荡上涨态势。“

注意到没？基本上都是一个字”涨“。

我们要思考这样一个逻辑，既然是足够的，那价格还上涨，这对于粮企特别是上市公司是不是利好？当然是，而我们在投资市场选择上市公司，追求的不就是上市公司能够预期盈利吗？因此，农业板块今天虽然有下跌，整体看来，行情依然看好。

那么有同学会问了，足够为什么还上涨呢？

1、部分人有屯的心理。

2、国外粮食进不来或者减少了进口的粮食量，国内少了竞争，粮企粮商有市场性趋利的行为。

3、国内粮价受国外市场整体粮价上涨的带动。

今天写这篇分享还看到有意思的数据，分享给大家：

”在美国，男性的平均寿命约为76岁，女性的平均寿命约为81岁，因此，一个活到76岁的男子一生将产生大约1.103万公斤的便便，一个活动81岁的女人一生会产生大约1.1757万公斤的便便，相当于三只成年雄性河马的重量。

咱们国内，人一天大概排出1斤便便和2斤嘘嘘，一个月就是90斤，放到全国，大家就是6000万吨便便和嘘嘘“——如果加了吃货的指数级增量，可能这也是粮食涨价的原因吧……

农业板块相关基金参考：

国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）等

只作为内容分发用#000747##164403##420003#

反弹创高点，第二次反弹什么时候来？

市场的转暖我之前有说过要看两个重要的指标：

1：复工复产情况

2、海外的防控效果

复工复产方面，咱们提过三次，风向标着重看湖北省的表现，突出的是武汉，武汉明天4月8日零时起解封，这是非常非常积极的信号；

海外防控方面：德国和意大利数字上升的速度趋缓了，上周末纽约也出现了一些好转的迹象，这些消息利多海外市场，风险投资者偏好受到提振。

两者都出现积极的信号，全球市场转暖，A股市场也呈现了普涨的态势，今天沪指大涨2%也说明了这一点。

那么这种反弹会不会持续呢？或者说会不会又出现突然的下跌？

我认为咱们这周关注三个信号就行了：

1、国内方面：

降准已经推出来了，现在就看银行放贷做得怎么样，目前复工复产最难的是中小微企业，对于他们而言极需要资金上的扶持，那银行会不会存在惜贷的情况就需要看督促的机制如何了，执行得好，中小微企业满血复活的速度就会非常的快，最近有消息说封闭之前两人吃海底捞加优惠200元就很可以了，现在开业后需要344元吃一顿，这样的涨幅的确有点过高，因此，对付这样的企业有一个办法就是希望贷款能够及时发放到位，餐饮类中小微企业参与进来，这就可以增加消费者的选项，海底捞也会因为市场环境的变化对于价格再次的重新考虑。

2、海外启动经济的时间表

目前德国的市场出现技术性反弹，美国也在计划考虑重启经济，咱们需要关注这些后续的消息，只要数字平稳了，天气转暖了，海外经济的反弹恢复速度很可能比计划的要快。（我判断4月10日是个节点，如果有好消息，10日之后会越来越多。）

3、原油国消息

没有一顿烧烤不能解决的，如果解决不了那就再来一顿，所以原油国得找下东北土坑，在一起烤点串拍个黄瓜啥的商量下原油的护盘问题，如果商量达成一些共识，加上全球市场经济转暖迹象带来的原油需求的提升，原油价格出现上涨，这对于股票市场将是一个间接的推动。

我们这周把注意力放到这个三个焦点上就行了。

在配置上，我们本周依然强调了配置的重点：刚需消费+黄金

今天农业种植板块、白酒板块、医疗板块、乳业板块、猪肉板块表现给力，还有数字货币带动下的科技板块都表现了相当的热情，基本上没有明显的弱势区。

白酒板块参考基金：易方达消费（110022）、招商中证白酒（161725）等；

猪肉板块参考基金：银华农业产业（005106）、万家瑞隆混合（003751）、前源开源中证大农业（001027）、易方达积极成长（110005）等；

医疗板块参考基金：易方达医疗（110023）、中海医疗健康（000879）等；

那么逻辑上还是以刚需消费为主，然后在紧密追踪三个信号的前提下再去捕捉更肥的肉，如果三个信号更加的积极，那我们就把能源行业的仓位提升一点，理由也很简单能源行业前期被过分的抛售，市场估值已经过于低估了。

最后提醒一点：随时扫听一下印度和非洲的情况，如果情况再次升级，那二话不说，加高比例仓军工板块，虽然该板块已经出现了某种异动，印非如果升级，这一拨还会上涨！（下图是军工指数）

军工板块基金参考：

诺安成长混合（320007）、易方达军工分级（502003）、易方达国防军工（001475）等

最后祝A股长虹！

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