私募直营店：四大维度助你挑选出优质私募产品

　　炒股没把握，特别是资金量大的，那么此时私募基金就成了一个非常重要的配置选项。私募基金目前越来也规范，监管严格，逐渐成为金融市场的正规军。中基协数据显示，截至2018年12月底，已备案私募基金74642只，管理基金规模12.78 万亿元，较2017年末增加1.68万亿元，同比增长15.12%。那么，在7万4千多只基金里面，投资者如何去挑选出那些优质的私募基金产品呢?下面，私募直营店从最朴素本质出发，介绍选择私募基金的基本要素，仅供诸位参考。

　　个人背景

　　首先看基金经理的专业背景。是科班出身机构历练金光闪闪呢?还是半路转行一介小散杀出重围?这些背景，可以大致看出基金经理的专业能力，整体来说，科班的理论扎实，风格正统，能力普遍强一些，如高毅资产的邱国鹭、淡水泉投资的赵军、世诚投资的陈家琳等，从小散突围的，则是剑走偏锋，实战成绩突出，总体能力相对较弱，但其中也有凤毛麟角的奇才，林园投资的林园、云溪基金的阳勇、大禾投资的胡鲁滨就是其中的佼佼者。

　　理性程度

　　你可能不信，理性在某种程度上可以说是最重要的。因为股市是人性缺陷的放大器，只有理性才能避免被伤害。要看清一个基金经理的理性程度，需要观察他的公开言论，看他做出什么判断，在众人反对他的时候，能不能坚持自己正确的观点，在判断明显出错的时候，能不能及时认错，不怕打脸，吸取经验。

　　排排君长时间混迹财经媒体，在过去几年的牛熊演变之中，看到股市百态，很多平时理性的人，会在极端的市场状况下暴露原型，比如在牛市高位坚定看多，在熊市大底悲观看空，也有很多人，借着牛市的东风飞了起来，满面红光发私募，最后纷纷被清盘。

　　所以，看清一个人的理性程度，要经过长时间才能有结论。只有真正能理性面对自己和市场的人，才能够真正发挥出自己的专业投资能力。

　　投资风格

　　投资风格就是投资策略，根据私募排排网对阳光私募行业的跟踪以及对投顾投资策略的研究，目前我国私募基金行业的投资策略可大致分为八大策略：股票策略、宏观策略、组合策略、复合策略、事件驱动、相对价值、管理期货、固定收益，可以说是八仙过海各显神通。各种策略的投资对象不同，持有时间长度不同，业绩的表现情况也不同。

　　目前，市场比较常见的有股票策略(投资海内外股票)、宏观策略(投资股票债券货币等)、复合策略(多策略一起用)。另外，近几年组合策略渐渐兴起，也就是投资基金的基金(FOF)，能够一次性让你买足好几个私募，成本还比单独分开买降低了。

　　业绩表现

　　一般情况下，要在已经发过私募的基金经理里做选择，因为可以看过去的业绩表现。要注意，一定要是较长期的业绩才能说明问题，比如至少三年。同时，还要看相对指数的收益，在冲天牛市的时候，取得好收益不能说明基金经理有多厉害，但是在大熊市的背景下，即使能保本也已经是很出色的业绩了，这就是巴老说的潮退之后才知道谁在裸泳。

　　另外，还要看基金业绩的波动情况，也就是看最大的回撤程度，如果你是比较稳健的投资者，可以选择最大回撤比较小的私募，如果你天生淡定，拥有一颗大心脏，那么对回撤可以不用太在意，毕竟对于长期投资来说，中途的波动只是小浪花而已。

　　看了这些，是不是觉得选私募也不容易呢。其实不容易是应该的，对于真金白银的投资，一定要自己多了解才好，你看隔壁P2P就是活生生的教训。希望经过排排君一番啰嗦，你能学到一点知识，帮助自己选择合适的私募基金吧。

　　私募直营店，排排网推出的用户与私募直接沟通功能

　　私募机构传统的营销模式不仅雷同，而且存在诸多弊端，譬如高昂的代销费用导致无法覆盖成本，新生私募难以打通代销渠道，缺乏直接对接高净值客户的公开渠道等。再加上私募非公开公募与不能公开宣传的制约，导致不少业绩优秀的私募往往难以接触到优质客户。

　　2018年12月7日，在由私募排排网、华泰证券、南方基金联合主办的“第七届中国对冲基金年会”上，私募排排网创始人李春瑜宣布合作开放共赢，科技改变未来，正式推出“私募直营店”。服务一经推出，立马得到私募端与高净值用户端的积极响应与入驻，不到二十天时间，入驻私募直营店的私募机构就已经突破300家，其中就包括东方港湾投资、大岩资本、中欧瑞博、银帆投资、世诚投资等国内老牌私募。

风险投资/创业投资基金与PE基金有什么区别?

　　中基协数据显示，截至2018年12月底，已备案私募证券投资基金35688只，基金规模2.24万亿元，较上月减少230.69亿元，减少1.02%;私募股权投资基金27176只，基金规模7.71万亿元，较上月增加272.58亿元，增长0.35%。私募股权基金数量达到了27176只，规模也有7.71万亿，成为金融市场上一只不可忽视的“正规军”。那么，你真的了解私募股权基金吗?如何区分私募股权基金与风险投资创业投资之间的不同之处?下面，私募直营店给大家详细介绍。

　　私募股权投资基金是什么?

　　股权投资是非常古老的一个行业，但是私募股权(private equity，简称PE)投资则是近30年来才获得高速发展的新兴事物。

　　所谓私募股权投资，是指向具有高成长性的非上市企业进行股权投资，并提供相应的管理和其他增值服务，以期通过IPO或者其他方式退出，实现资本增值的资本运作的过程。私募投资者的兴趣不在于拥有分红和经营被投资企业，而在于最后从企业退出并实现投资收益。

　　为了分散投资风险，私募股权投资通过私募股权投资基金(本站简称为PE基金、私募基金或者基金)进行，私募股权投资基金从大型机构投资者和资金充裕的个人手中以非公开方式募集资金，然后寻求投资于未上市企业股权的机会，最后通过积极管理与退出，来获得整个基金的投资回报。

　　与专注于股票二级市场买卖的炒股型私募基金一样，PE基金本质上说也是一种理财工具，但是起始投资的门槛更高，投资的周期更长，投资回报率更为稳健，适合于大级别资金的长期投资。

　　风险投资/创业投资基金与PE基金有何区别?

　　风险投资/创业投资基金(Venture Capital，简称VC)比PE基金更早走入中国人的视野。国际上著名的风险投资商如IDG、软银、凯鹏华盈等较早进入中国，赚足了眼球与好交易。

　　从理论上说，VC与PE虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念上有很大的不同。一般情况下，PE投资Pre-IPO、成熟期企业;VC投资创业期和成长期企业。VC与PE的

　　心态有很大不同：VC的心态是不能错过(好项目)，PE的心态是不能做错(指投资失误)。但是，时至今日，交易的大型化使得VC与PE之间的差别越来越模糊。原来在硅谷做风险投资的老牌VC(如红杉资本、经纬创投、凯鹏、德丰杰)进入中国以后，旗下也开始募集PE基金，很多披露的投资交易金额都远超千万美元。愿意投资早期创业项目的VC越来越少，现在只有泰山投资、IDG等还在投一些百万人民币级别的项目，多数基金无论叫什么名字，实际上主要参与2000万人民币到2亿人民币之间的PE投资交易。

　　交易的大型化与资本市场上基金的募集金额越来越大有关。2008年，鼎晖投资和弘毅投资各自在中国募集了50亿人民币的PE基金。2009年募资金额则进一步放大，黑石集团计划在上海浦东设立百仕通中华

　　发展投资基金，募集目标50亿元人民币;第一东方集团计划在上海募集60亿元人民币的基金;里昂证券与上海国盛集团共同发起设立的境内人民币私募股权基金募资目标规模为100亿元人民币;而由上海国际集团有限公司和中国国际金融有限公司共同发起的金浦产业投资基金管理有限公司拟募集总规模达到200亿元上海金融产业投资基金，首期募集规模即达到80亿元。

　　单个基金限于人力成本，管理的项目一般不超过30个。因此，大型PE基金倾向于投资过亿人民币的项目，而千万至亿元人民币规模的私募交易就留给了VC基金与小型PE基金来填补市场空白。

　　私募直营店，机构获客，客户对话私募的平台

　　私募直营店是搭建于私募排排网APP上的全新功能，是首个支持客户与私募直接聊天的线上平台，去除中间环节，让入驻私募和排排网50万高净值注册用户实现双向连通。

　　私募直营店功能包括在线留言、一键互换电话、关注对方、推荐给同事、私募客户互相评分、周报统计，完善的互动功能让连接更加高效。

　　2018年，私募排排网正式推出“私募直营店”，简单来说，就是注册成为“私募直营店”用户，客户上私募排排网可以直接与私募机构取得联系直接找私募购买产品;私募可以直接与客户联系，与客户实现无障碍的对接，B端互连C端，助推私募行业更快发展。

　　在“私募直营店”，合格投资者与私募机构可以实现双向互动。

　　在私募机构端，可以一站式完成全国渠道(银行、券商、第三方)代销商洽，提高效率，降低成本;也可以一站式直连全国机构投资者(FOF、孵化基金、银行委外)，帮助和大金主谈成合作;在合格投资者端，客户可以全市场挑选合适产品，实现利益最大化，也可以直接联系私募买产品免认购费降低投资成本，真正回归买方地位，享受买方待遇。

私募股权管理人是怎么判断企业股权价值的？

　　众所周知，私募股权基金是投资那些非上市企业的股权，那么在选择标的企业的时候需要对企业股权进行评估，挑选适合的公司，进行投资。那么评估企业股权的时候，他们一般采用哪些方法进行的呢?对于私募管理人或者非上市企业来说，这都是很有必要去了解的。下面，私募直营店收集整理资料，为大家介绍评估非上市企业股权价值的方法。

　　非上市股权投资，是指私募基金对未上市企业进行的股权投资，包括已在全国中小企业股份转让系统(新三板)挂牌但交易不活跃的企业。非上市公司股权的估值是在被评估企业整体股权价值的基础上，考虑持股比例并结合流动性折扣等因素评估确定。

　　私募股权管理人有哪些企业估值评价方法?

　　估值的基础首先需要以公允价值对企业的资产和负债进行计算。基金管理人应当在估值日估计各单项投资的公允价值。

　　1公允价值

　　公允价值，是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。

　　《企业会计准则第39号——公允价值计量》规定：企业应当将公允价值计量所使用的输入值划分为三个层次，并首先使用第一层次输入值，其次使用第二层次输入值，最后使用第三层次输入值。

　　(输入值，是指市场参与者在给相关资产或负债定价时所使用的假设，包括可观察输入值和不可观察输入值。)

　　第一层次输入值是在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。

　　第二层次输入值是除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。

　　第三层次输入值是相关资产或负债的不可观察输入值。

　　企业在估值技术的应用中，应当优先使用相关可观察输入值，只有在相关可观察输入值无法取得或取得不切实可行的情况下，才可以使用不可观察输入值。

　　非上市公司股权通常采用市场法、收益法和成本法等估值技术，结合流动性折价、控制权溢价等因素评估公允价值。

　　2估值方法——市场法

　　市场法是利用相同或类似的资产、负债或资产和负债组合的价格以及其他相关市场交易信息进行估值的技术，常用方法包括市场乘数法、最近融资价格法、行业指标法等。

　　1、最近融资价格法

　　最近融资价格法是以企业最近一期融资价格为基础评估公允价值的方法。

　　基金管理人可采用被投资企业最近一次融资的价格 对私募基金持有的非上市股权进行估值。由于初创企业通常尚未产生稳定的收入或利润，但融资活动一般比较频繁，因此参考最近融资价格法在此类企业的估值中应用较多。

　　采用最近融资价格法评估非上市公司股权公允价值时，需充分考虑时间因素。如果被投资单位近期进行过新一轮融资的，可以最近融资价格作为非上市公司股权估值。

　　在运用参考最近融资价格法时，基金管理人应当对最近融资价格的公允性做出判断。

　　以下情况可能导致最近融资价格不能代表公允价值：

　　(1)新投资与已有投资附带的权利或义务不同;

　　(2)新投资的价格明显低于市场公允价格，例如强迫交易、“救援措施”、员工激励或显失公允的关联交易等;

　　(3)新投资融资金额过低，或发行对象有限，发行价格不足以代表市场公允价格;

　　(4)近期宏观经济情况、市场环境及企业相关政策发生重大变化;

　　(5)企业自身发生影响其公允价值的重大事件，例如主营业务发生变化、企业发生欺诈或诉讼事件、管理层或核心技术人员发生变动、企业突破技术性壁垒等。

　　基金管理人还应当结合最近融资的具体情况，考虑是否需要对影响最近融资价格公允性的因素进行调整：

　　(1)最近融资使用的权益工具与私募基金持有的非上市股权在权利和义务上是否相同;

　　(2)被投资企业的关联方或其他第三方是否为新投资人提供各种形式的投资回报担保;

　　(3)新投资人的投资是否造成对原股东的非等比例摊薄;

　　(4)最近融资价格中是否包括了新投资人可实现的特定协同效应，或新投资人是否可享有某些特定投资条款，或新投资人除现金出资外是否还投入了其他有形或无形的资源。

　　特定情况下，伴随新发股权融资，被投资企业的现有股东会将其持有的一部分股权(以下简称“老股”)出售给新投资人，老股的出售价格往往与新发股权的价格不同。针对此价格差异，基金管理人需要分析差异形成的原因，如老股与新发股权是否对应了不同的权利和义务、是否面临着不同的限制，以及老股出售的动机等。

　　2、市场乘数法

　　市场乘数法是利用可比公司市场交易数据估计公允价值的方法，包括市盈率法、市净率法、企业价值倍数法等。

　　市场乘数法适用于存在多家上市公司与被评估企业在业务性质与构成、企业规模、企业所处经营阶段、盈利水平等方面相似,或同行业近期存在类似交易案例的情形;评估人员需获取被评估企业与可比公司价值乘数的相关数据，用于计算估值结果。

　　需要注意：

　　(1)根据被投资企业的所处发展阶段和所属行业的不同，基金管理人可运用各种市场乘数(如市盈率、市净率、企业价 值/销售收入、企业价值/息税折摊前利润等)对非上市股权进行估值。

　　(2)在估值实践中各种市场乘数均有应用，如市盈率(P/E)、市净率(P/B)、企业价值/销售收入(EV/Sales)、企业价值/息税折摊前利润(EV/EBITDA)、企业价值/息税前 利润(EV/EBIT)等。基金管理人应当从市场参与者角度出发， 根据被投资企业的特点选择合适的市场乘数。

　　(3)在使用各种市场乘数时，应当保证分子与分母的口径一致，如市盈率中的盈利指标应为归属于母公司的净利润，而非全部净利润;市净率中的净资产应为归属于母公司的所有者权益，而非全部所有者权益。一般不采用市销率(P/Sales)、市值/息税折摊前利润(P/EBITDA)、市值/息税前利润(P/EBIT)等市场乘数，除非可比公司或交易与被投资企业在财务杠杆和资本结构上非常接近。

　　(4)考虑到被投资企业可能存在不同的财务杠杆和资本结构，在 EV/EBITDA 适用的情况下，通常可考虑优先使用EV/EBITDA。在EV/EBITDA 不适用的情况下，可考虑采用市盈率进行估值。如果被投资企业尚未达到可产生可持续利润的阶段，基金管理人可以考虑采用销售收入市场乘数(EV/Sales)。

　　操作步骤：

　　第一步：选取可比公司或交易案例。

　　第二步：对所选择可比公司的业务和财务情况进行分析，与评估对象的情况进行比较。

　　第三步：从市盈率、市净率及企业价值倍数等价值比率中选取适合的乘数，计算其数值，并根据以上结果对价值比率进行必要的调整。

　　第四步：将价值乘数运用到评估对象所对应的近期财务数据，得到企业每股价值或企业价值。

　　第五步：在企业每股价值或企业股权价值的基础上，考虑持股情况、流动性折扣等因素得出非上市公司股权公允价值。

　　市场乘数法估值常用的价值乘数：

　　3、行业指标法

　　行业指标法是指某些行业中存在特定的与公允价值直接相关的行业指标，此指标可作为被投资企业公允价值的参考依据。

　　行业指标法适用于行业发展比较成熟及行业内各企业差别较小的情况，一般被用于检验其他估值方法得出的估值结论是否相对合理，而不作为主要的估值方法单独运用。

　　3估值方法——收益法

　　收益法是将未来预期收益转换成现值的估值技术，常用方法包括自由现金流折现法、股利折现法等。

　　1、自由现金流折现法

　　自由现金流折现法是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，选择合理的折现率，把企业未来特定期间内的预期现金流量折合成现值的估值方法，通常包括企业自由现金流(FCFF)折现模型和权益自由现金流(FCFE)折现模型。

　　基金管理人可采用合理的假设预测被投资企业未来现金流及预测期后的现金流终值，并采用合理的折现率将上述现金流及终值折现至估值日，折现率的确定应当能够反映现金流预测的内在风险。基金管理人还应参照市场乘数法中提及的调整或分配方法将企业价值调整至私募基金持有部分的股权价值。

　　自由现金流折现法适用于被评估企业经营稳定、未来期间有持续的现金流流入，且能够对未来现金流做出合理预测的情形。

　　由于需要大量的主观判断，折现结果对输入值的变化较为敏感，结果易受各种因素干扰。特别是当被投资企业处于初创、持续亏损、战略转型、扭亏为盈、财务困境等阶段时，基金管理人通常难以对被投资企业的现金流进行可靠预测，应当谨慎评估运用现金流折现法的估值风险。

　　企业自由现金流 (FCFF) 折现模型：

　　权益自由现金流 (FCFE) 折现模型：

　　操作步骤：

　　第一步：分析历史财务报表。

　　第二步：预测未来收益。

　　第三步：确定折现率。

　　第四步：计算评估对象经营性资产及负债价值。

　　第五步：如果被评估企业在评估基准日拥有非经营性资产、非经营性负债和溢余资产，评估专业人员应恰当考虑这些项目的影响，并采用合适的方法单独予以评估。

　　第六步：根据上述步骤计算得出企业整体价值后，减去企业负债价值得到企业股权价值。

　　第七步：在企业股权价值的基础上，考虑持股情况、流动性折扣等因素得出非上市公司股权公允价值。

　　2、股利折现法

　　股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的估值方法。股利折现法根据股利增长的不同情景，可细分为戈登永续增长模型、二阶段股利增长模型及三阶段股利增长模型。

　　股利折现法适用于被投资企业平稳发展、股利分配政策较为稳定，且能够对股利进行合理预测的情形。

　　戈登永续增长模型：假设股利增长率固定，即股利以一个稳定的增长率永续增长，将未来期间所有股利现金流折现到基准时点并加总，得到评估对象的价值。

　　当股利增长率分阶段变化时，可以采用二阶段股利增长模型及三阶段股利增长模型。

　　4估值方法——成本法

　　成本法是以评估对象估值日的资产负债表为基础，合理估计表内及表外各项资产和负债价值，确定估值对象价值的估值方法(《企业会计准则第39号》定义为反映当前要求重置相关资产服务能力所需金额(通常指现行重置成本)的估值技术)。常用方法主要为净资产法和重置成本法。

　　1、净资产法

　　基金管理人可使用适当的方法分别估计被投资企业的各项资产和负债的公允价值(在适用的情况下需要对溢余资产和负债、或有事项、流动性、控制权及其他相关因素进行调整)，综合考虑后得到股东全部权益价值，进而得到私募基金持有部分的股权价值。如果被投资企业股权结构复杂，基金管理人还应参照市场乘数法中提及的分配方法得到持有部分的股权价值。

　　净资产法适用于企业的价值主要来源于其占有的资产的情况，如重资产型的企业或者投资控股企业。此外，此方法也可以用于经营情况不佳，可能面临清算的被投资企业。

　　2、重置成本法

　　重置成本法是在现时条件下重新构置或建造一个全新状态的被评估资产所需的全部成本，减去评估对象已经发生的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，以得到的结果作为评估对象估值的方法。

　　重置成本法适用于企业价值主要来源于其资产的公允价值的情形，运用时需对评估对象的实体性、功能性及经济性贬值做出判断。

　　操作步骤：

　　第一步：获得被评估企业的资产负债表。

　　第二步：确定需要重新评估的表内资产与负债。

　　第三步：确定表外资产、表外或有负债。

　　第四步：根据重新评估后的资产负债数据得到企业股权价值。

　　第五步：在企业股权价值的基础上，考虑持股情况、流动性折扣等因素得出非上市公司股权公允价值。

　　5评价因素——流动性折扣的分析方法

　　股权流动性折扣通常可参考看跌期权法的分析结果确定，或参考第三方机构的统计分析数据，结合行业经验确定。

　　看跌期权法

　　采用看跌期权法评估非上市公司股权的流通受限因素是利用看跌期权定价模型衡量因流通受限导致的股权价值折损，并以此作为非上市公司股权与上市股票间流动性差异的参考。

　　1) 欧式期权模型公式：

　　2) 亚式期权模型公式：

　　除上述分析方法以外，若能合理估计流动性折扣的，也可采取其他分析技术。

　　选择估值技术时，应当考虑以下因素：

　　1)根据可获得的市场数据和其他信息，其中一种估值技术是否比其他估值技术更恰当;

　　2)其中一种估值技术所使用的输入值是否更容易在市场上观察到或者只需作更少的调整;

　　3)其中一种估值技术得到的估值结果区间是否在其他估值技术的估值结果区间内;

　　4)多种估值技术的估值结果存在较大差异的，进一步分析存在较大差异的原因，例如其中一种估值技术可能使用不当，或者其中一种估值技术所使用的输入值可能不恰当等。

　　另外，可以借助一些估值软件综合判断非上市企业估值。

　　私募直营店，机构获客，客户对话私募的平台

　　私募直营店是搭建于私募排排网APP上的全新功能，是首个支持客户与私募直接聊天的线上平台，去除中间环节，让入驻私募和排排网50万高净值注册用户实现双向连通。

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能成为首批私募资产配置管理人，它们来头可不小

　　刚刚，首批私募资产配置类管理人来了，仅有三家，它们分别是中国银河投资管理有限公司、浙江玉皇山南投资管理有限公司、珠海横琴金晟硕业投资管理有限公司，其中前两家为原管理人类型变更，第三家为新申请管理人。

　　首批私募资产配置类管理人的正式亮相，距离2018年8月29日基金业协会公布《私募基金登记备案相关问题解答(十五)》关于资产配置类登记要求仅仅过去7个月时间。据了解，浙江玉皇山南投资在2018年10月初向中基协提交了申请，2019年2月1日获批，仅历时五个月。

　　私募资产配置基金申请备案除了需要满足相关正常需求外，在初始规模、封闭运作时间与组合投资方面均有详细的规定。

　　其中私募资产配置基金初始募集资产规模应不低于5000万元人民币。私募资产配置基金合同应当约定合理的募集期，且自募集期结束后的存续期不少于两年。私募资产配置基金存续期内，应当封闭运作。在组合投资方面，私募资产配置基金应当主要采用基金中基金的投资方式，80%以上的已投基金资产应当投资于已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品。私募资产配置基金投资于单一资产管理产品或标的的比例不得超过该基金资产规模的20%。

　　对此，私募排排网研究员刘有华点评称，首批私募资产配置类管理人的诞生短期来看对目前的私募生态影响不大，因为申请私募资产配置类管理人的门槛较高，符合条件的只有一些较大型综合类金融机构。长远来看，私募资产配置类管理人牌照的发放，让私募管理人和产品类型更加多元化，有利于扩大私募投资范围，吸引更多的各类型资金入场。

　　私募资产配置类管理人，首批三家私募来头不小

　　早在2018年8月，中国证券投资基金业协会(简称协会)发文详细说明私募资产配置基金管理人的申请要求、基金备案要求时，就有不少私募跃跃欲试，试图成为首批吃螃蟹的人。

　　当时就有业内人士点评称，资产配置管理人的推出，将促进优秀的私募基金和FOF管理公司向全业态发展，还可以降低管理成本，惠及广大投资者。

　　首批私募资产配置类管理人仅有三家，分别是中国银河投资、浙江玉皇山南投资、珠海横琴金晟硕业投资，前两家从原管理人类型变更而来，珠海横琴金晟硕业投资则是新申请管理人。

　　第一批私募资产配置管理人各有来头，有的成立时间超过19年，有的由原永安期货总经理、期货行业标杆人物施建军担任法人，有的虽然是新近成立，但来头不容小觑。

　　中国银河投资管理有限公司成立于2000年8月22日，注册实缴资本高达45亿元，公司早在2014年就在基金业协会完成备案登记，目前公司旗下共有备案产品21只。

　　公司法人宋卫刚是经济学博士，高级经济师，此前在财政部、中国证券投资者保护基金有限责任公司、中国银河金融控股有限责任公司均有相关履职经历，且从业时间可以追溯至1998年。

　　据其官网介绍，中国银河投资前身为中国银河证券有限责任公司，2005年6月更名为中国银河投资管理有限公司，作为法人独资投资机构，股东是中国银河金融控股有限责任公司。

　　中国银河投资的主要控股公司包括上海银河星邦投资管理有限公司、北京银河鼎发创业投资有限公司、吉林省国家生物产业创业投资有限责任公司等;主要参股公司包括国都证券和大成基金。

　　中国银河投资正致力于打造国家产业引导基金管理平台和私募投资龙头企业，截至2017年底，中国银河投资累计实现税后利润105.47亿元

　　浙江玉皇山南投资管理有限公司成立于2014年，2015年进行备案登记，由施建军担任法人。

　　施建军在2017辞去永安期货总经理职务后担任敦和资产董事长，而敦和资产的前任董事长叶庆均则被称为"中国的索罗斯"，同期施建军担任浙江玉皇山南投资董事长。

　　和银河投资一样，浙江玉皇山投资也是由私募证券投资基金管理人更变为私募资产配置管理人，目前备案产品有3只，公司专注于对冲基金领域的孵化投资及战略合作，其股东方包括敦和控股、浙江硅谷天堂、浙江永安资本。

　　珠海横琴金晟硕业投资与前面两家不同，为新近申请成立的公司，公司成立于2018年1月，2019年2月完成备案登记，公司法人是李晔曾在美国道富银行、Vision Investment等外资机构任职。根据基金业协会的特别提示信息，高管朱峤暂无基金从业资格。

　　珠海横琴金晟硕业投资由深圳金晟硕业资产控股，股东公司金晟资产成立于2011年，总部位于深圳市，在北京、上海、拉萨、重庆、武汉、苏州、杭州、珠海、香港设有分支机构。金晟资产也是在基金业完成备案登记的私募基金管理人，目前国内管理规模较大的私募股权F0F和直投管理机构。根据其网站自述，截至2018年8月底，公司已备案登记认缴规模达到642亿。

　　满足申请条件机构屈指可数，FOF基金或将迎腾飞时刻

　　私募资产配置类基金是指通过基金中基金的形式，将不低于80%的基金资产投资到已备案的私募基金(包含股权类基金、证券类基金以及其他类基金)、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品，将20%以下的基金资产直接投资于各类投资标的的私募基金。因此，相较于现有的三类私募基金，资产配置类基金可跨越多种底层资产，实现该类对全市场品种的覆盖，并且更注重风险的分散性，其风险收益曲线比单一类型基金更为平滑。可满足专业私募基金投资者对所投私募基金配置大类资产的现实需求。

　　根据协会此前要求，申请资产配置基金管理人要满足的条件就包括，受同一实际控制人控制的机构中至少一家已经成为协会普通会员;或者受同一实际控制人控制的机构中至少包括一家在协会登记三年以上的私募基金管理人，该管理人最近三年私募基金管理规模年均不低于5亿元，且已经成为协会观察会员。

　　据基金业协会数据显示，截至2018年底，协会已登记私募基金管理人 24448家。此外根据私募排排网的统计，截至2018年底，3067家私募机构的管理规模尚为零，占比12.54%;管理规模大于5000万的机构仅有9775家，管理规模大于5亿的私募机构3135家，占比12.82%;另根据基金业协会数据，截至目前，协会普通会员机构合计594家，观察会员3292家，分别占比2.42%和13.47%。

　　也就是说，可以满足私募资产配置基金管理人的申请条件和相关要求的私募机构在总的私募机构数量占比中并不高。

　　由于对管理人要求和产品要求门槛都比较高，目前私募资产配置基金管理人对整个私募的生态影响并不大，但是随着第四类私募管理人的加速落地，也足以看出随着私募行业的快速发展，私募机构的多样性已经越来越丰富，以及近年来外资机构的纷纷进入，都将对整个私募行业产生优胜劣汰的作用。尤其是资产配置基金管理人的诞生，或将成为未来承接保险资金，养老基金的主要形式，而具有品牌、规模和业绩优势的私募FOF公司将迎来重大利好。

　　私募直营店介绍：

　　2018年12月7日，在由私募排排网、华泰证券、南方基金联合主办的“第七届中国对冲基金年会”上，私募排排网创始人李春瑜宣布合作开放共赢，科技改变未来，正式推出“私募直营店”。服务一经推出，立马得到私募端与高净值用户端的积极响应与入驻，不到二十天时间，入驻私募直营店的私募机构就已经突破300家，其中就包括景林资产、东方港湾投资、大岩资本、中欧瑞博、银帆投资、世诚投资等国内老牌私募。

　　在“私募直营店”，合格投资者与私募机构可以实现双向互动。

　　在私募机构端，可以一站式完成全国渠道(银行、券商、第三方)代销商洽，提高效率，降低成本;也可以一站式直连全国机构投资者(FOF、孵化基金、银行委外)，帮助和大金主谈成合作;在合格投资者端，客户可以全市场挑选合适产品，实现利益最大化，也可以直接联系私募买产品免认购费降低投资成本，真正回归买方地位，享受买方待遇。

私募股权基金的管理人是如何进行股权项目管理运作？

　　私募股权基金已经成为继银行贷款和公开上市后的第三大融资渠道，是金融体系的重要组成部分。同时，私募股权基金的发展得到了监管层的政策支持，不管加强监管规范和支持力度。截止2018年底，私募股权基金的数量达到了27176只，基金规模为7.71万亿元。私募股权基金运作主要分为募投管退四个步骤，其中私募股权基金的投后管理工作是私募股权基金运作的重中之重。那么私募股权基金的管理人是如何进行股权项目管理运作的呢?下面，私募直营店收集整理资料，给诸位介绍私募股权基金投后管理的原则、开展过程以及财务管控等项目管理内容。

　　私募股权基金投后管理要准守什么原则?

　　投后管理是项目投资周期中重要组成部分，也是私募股权基金“募、投、管、退”四要点之一。在完成项目尽调并实施投资后直到项目退出之前都属于投后管理的期间。

　　由于标的企业面临的经营环境在不断变化，其经营发展会受到各种因素影响，从而增加了项目投资的不确定性和风险(如市场风险、政策风险、技术风险、管理风险、法律诉讼风险等)，投后管理正是为管理和降低项目投资风险而进行的一系列活动。

　　投后管理关系到投资项目的发展与退出方案的实现，良好的投后管理将会从主动层面减少或消除潜在的投资风险，实现投资的保值增值，因此投后管理对于投资工作具有十分重要的意义。

　　投后管理既可以由参与投资项目遴选、具体承担投资事宜的有关人员或其指定人员负责，也可以由私募股权基金管理人设立的专门投后管理部门负责，本文统称为投后管理人员。

　　投后管理的内容包括：投资协议执行、项目跟踪、项目治理、增值服务四部分。

　　投后管理工作一般分为日常管理和重大事项管理：日常管理主要包括与标的企业保持联系，了解企业经营管理情况，定期编写投后管理报告等管理文件;重大事项管理包括对标的企业股东会、董事会、监事议案进行审议、表决等有关事项。

　　投后管理需要助手哪些原则?

　　持续性原则

　　投后管理工作是一项连续性、一贯性的工作，投资业务发生后，投后管理人员即要将其纳入投后管理工作，严格按照规定，定期或不定期实地检查，直至该笔投资业务收回或终结。

　　全方位原则

　　投后管理人员必须全面监控标的企业，包括直接关系到投资安全其关联方的经营管理、财务状况、抵(质)押品情况等，以及可能会对投资安全产生影响的国家宏观政策、标的企业所处的行业情况、市场竞争情况、上下游企业情况等。

　　谨慎性原则

　　投后管理人员必须高度重视任何可能对投资造成不利影响的风险因素，及时采取有效措施化解或最大限度地降低风险。

　　及时性原则

　　及时性原则包括两方面含义：一是投后管理人员要按规定及时开展各项投后检查、管理工作;二是发现问题要及时进行预警提示、发起风险预警等。

　　真实性原则

　　投后管理人员在投后检查时，必须做到“检查必记录，记录必真实”，使投后管理工作真正落到实处并有据可查。

　　双人检查原则

　　投后管理人员在对融资方进行时，必须双人(或以上)同往，共同检查，双人签字，相互监督。

　　私募股权基金如何开展投后管理工作?

　　投资协议执行

　　按照项目投资时签订的《投资协议》，投后管理人员应对《投资协议》规定的相关条款进行分类汇总，并制定相应的实施计划，按时督促并落实相关条款的内容。具体内容包括但不限于：

　　1.对于项目投资中约定投资方派驻董事、财务总监的，应及时办理任命程序;

　　2.支付投资款后，及时督促标的企业办理验资、股东变更、章程修改手续;

　　3.如果投资后标的企业经营触发“有条件条款”如回购、共同出售、估值调整等时，应及时制定处理方案。

　　项目跟踪

　　投后管理人员应定期了解标的企业的运营状况，获取其财务报表、经营数据、三会决议等文件，了解标的企业资产、负债、业务、财务状况、运营、经营成果、客户关系、员工关系发展情况。

　　对出现重大不利变化情况时，应向公司进行汇报，并与标的企业协商解决。投后管理人员应了解的事项包括但不限于以下内容：

　　1.月度、季度、半年度、年度的财务报表;

　　2.重大合同;

　　3.业务经营信息;

　　4.重大的投资活动和融资活动;

　　5.标的企业经营范围的变更;

　　6.重要管理人员的任免;

　　7.其它可能对标的企业生产经营、业绩、资产等产生重大影响的事宜。

　　项目治理

　　投后管理人员应与标的企业保持沟通，对需要由投资方指派董事表决的事项出现时，及时提请董事审议。投后管理人员还应积极督促公司参加被投资企业的股东会。

　　增值服务

　　增值服务是指公司为标的企业所提供的一系列咨询服务，具体内容包括帮助寻找和选择重要管理人员、参与制定战略与经营计划、帮助标的企业筹集后续资金、帮助寻找重要的客户和供应商、帮助聘请外部专家等。

　　投后管理团队的工作重点在于建立标的企业资源共享平台，为标的企业提供关于税收筹划、人力资源评估及推荐、财务规范辅导、业务流程改善等具备共性特征的服务，为标的企业上市工作进程提供咨询及建议，分析研究基础资料准备情况，可能出现的法律问题和法律障碍，提出相应的意见和建议，协助标的企业调整上市工作思路。

　　私募股权基金如何进行财务管控?

　　财务管控——投后管理要点

　　标的企业的财务状况直接关系项目投资的成败，故应为投后管理人员关注的重点。

　　(1)项目投资完成后，投后管理人员需对投资项目进行经常性的分析检查，了解、掌握其运营情况。每季度向公司提交投资项目季度管理报告;每年针对投资项目的具体情况提出有针对性的书面管理建议，作为对投资项目提供增值服务的重要内容。

　　投后管理人员应对投资项目实施动态监控，在发生影响标的企业投资安全的情形时，应及时向公司汇报，由公司研究采取相关措施。

　　(2)公司派出人员参与标的企业经营管理的，派出人员应按季度提交被投企业经营情况报告。当出现影响公司投资安全的重大事项时，应及时汇报。

　　(3)未派出人员参与管理的，由项目团队定期、不定期现场走访标度企业，了解经营情况和财务情况。

　　(4)公司财务部门负责对数据的汇总，分析，并及时提供决策有用的信息。

　　与私募股权基金管理人交流，可以上私募排排网的私募直营店。

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私募股权基金怎么退出企业？私募直营店告诉你

　　私募股权基金是一种投资企业股权，协助企业发展壮大，乃至上市的基金理财产品。他对于社会经济的发展具有重要的作用，监管层也对私募股权基金颇为关注，积极鼓励和规范私募股权基金在国民经济中发挥重要作用。中基协发布数据显示，截止2018年底，已备案的私募股权基金数量27176只，基金规模7.71万亿元，创业投资基金6508只，基金规模0.89万亿元。那么，这么多私募股权基金，它们有哪些退出渠道呢?私募股权基金管理人又是如何选择退出渠道的?下面，私募直营店收集整理资料，为大家介绍私募股权基金退出渠道以及渠道选择的因素。

　　私募股权基金退出渠道有哪些?

　　1、首次公开募股IPO

　　首次公开募股(Initial Public Offering)，即IPO，是指股份有限公司借助证券交易所线上和线下的渠道首次将它的股份向社会公众出售来募集公司发展所需资金的行为。通过IPO退出是指目标企业的公开上市使得私募股权基金持有的私人股权转变为限售股，在限售期满流通限制解除了以后，成为二级市场上可以自由买卖的股票，进而使得私募股权基金能够通过卖出股权变现实现退出的做法。IPO退出的优势：高投资回报，品牌效应，再融资渠道，公司治理更规范。IPO退出劣势：IPO过程成本高、耗时长，上市门槛高，上市门槛高。

　　2、 兼并收购(M&A;)

　　通过兼并收购(Merger&Acquisition;)退出的特点在于行业整合，是私募股权基金将股权转让给同行业上下游实力较强的成熟企业，使其实现产业链整合的协同效应。并购的优势有灵活高效、低风险，费用低、资金回笼快，议价优势，保密性高。并购的劣势有并购退出会使得目标企业所有者丧失控制权从而影响企业的经营独立性，很难找到收购方，监管审核约束。

　　3、其他

　　新三板退出，通过新三板转让股权主要包括协议转让、做市转让、竞价交易这三种方式，它们的流动性渐次提高因此困难程度依次降低。优势是门槛低，速度快，成本低，不设财务门槛，对众多成立不久尚未盈利的企业敞开融资大门，挂牌时间一般为6个月，远少于IPO。劣势是流动性低，投资者的资金要超过500万才有资格参加新三板的投资。

　　回购退出是指目标企业、原有股东、管理层或者员工购买私募股权基金持有的本企业股份，从而使私募股权基金实现变现退出的过程。这个与上面不同的回购主体相适应，回购主要是指：企业回购、股东回购、管理层回购和员工回购。通常情况下，回购退出方式主要适用于以下四种情况：一是目标企业发展不理想二是IPO退出遇到阻碍，三是公司管理层反对并购，四是私募股权基金由于自身原因需要撤资。优势是保障投资者资金安全，投资企业保有完整性，操作简单。

　　股份回购目前主要是涉及到以下两方人员：一是私募股权基金人员，二是目标企业内部相关人员，产权关系很清晰，不涉及到第三方的干涉，操作简单易行。劣势是回购这一情况是发生在目标企业内部，那么显然实施主体对企业的财务运营状况非常了解，内幕交易的可能性增加，这样一来就会损害社会公众投资者的利益，扰乱市场秩序。

　　清算退出，私募股权基金带来高收益的同时也伴随着极高的风险，美国私募股权基金支持的企业只有5%-10%的企业获得了成功，很多投资项目收益不理想或企业没有发展的可能性或者成长速度太慢，甚至是濒临破产。在这样的情形下，破产清算就成了私募股权基金最后的选择。当目标企业的发展前景堪忧时，大众对其预期都很低，基金公司转手股权就变得十分困难，所以为了及时收回投资，将损失最小化，基金公司可能会采取主动清算。

　　基于相关数据显示，无论是哪一种情况的清算退出，对于基金公司都是被迫无奈的选择，因为它从根本上背离了私募股权投资实现资本增值的最终目的。当清算程序一旦开始，私募股权基金能够收回投资成本已经是不错的结果，想要获得当初保底收益基本上是一种奢望，更多的时候，清算退出意味着私募股权基金将遭受部分甚至是全部损失。据研究统计，清算退出通常可以收回总投资的64%。

　　私募选择退出方式影响因素分析

　　私募股权基金退出方式影响因素分析分别如下：

　　1、 信息不对称因素

　　信息不对称(asymmetric information)是指买卖两边拥有的信息量不平衡，掌握信息多的一边通常处于比较有利的地位，而掌握信息较少的一方风险较大，常处于不利的境地。

　　由于长期参与被投资公司的治理，私募股权基金对受资公司的了解要远大于外部投资者，因此在出售股权时为了获得更多的收益存在夸大受资公司盈利能力的机会主义倾向，相比较之下，投资者在购买过程中处于信息劣势的地位。信息劣势意味着投资风险，风险就意味着成本，为了降低成本投资者就会把这种风险转嫁在价格上，购买者所面临的信息不确定性越大，愿意出价就越低。

　　私募股权基金出于对投资者出低价的担心，会选择将信息不对称程度降到最低的退出方式和时机。在信息高度不对称的情況下，能最大化目标公司退出时价值的方式依次是回购、出售、二次并购以及IPO，所以IPO是回报最低的选择，但足够优秀的中介机构，如证券承销商、律师以及会计师能够在很大程度上减弱信息不对称给交易价格带来的不利影响，同时私募股权基金持有目标企业的时间越长，信息不对称问题越能得到弱化。因此，如果私募股权基金持股已经达到足够长的时间，加上外部优秀的承销商和会计师的协助，通过IPO退出应该是一个不错的选择。

　　2、突击入股赚取高额溢价

　　私募股权基金进行投资并不是看中了企业的发展前景后购买股权帮其做大做强最后上市退出获得回报，而是看中了优质企业即将上市的前景后突击入股待上市后迅速出售股权拿到高额溢价。因此这样的私募股权基金并不具备协助中小企业发展壮大的功能，只是资本游戏中短期套现的投机工具。这个和上面信息不对称假说做的假设检验相反，这样的私募股权基金投资时间越短其通过IPO退出的可能性越大。

　　3、 建立声誉

　　较早的IPO能够体现私募股权基金的管理能力，从而为其带来品牌效应帮其建立声誉，从而在后续的融资中吸引投资者，为后续的发展建立起良性的循环。而一般情况下成立较晚的私募股权基金资源积累过少，融资过程面临较大困难，所以这类私募企业往往更倾向于IPO退出来建立声誉。方红艳和付军(2014)基于中国市场1999年1月1日到2011年12月31日的1258例数据的实证研究发现私募股权基金成立的时间越短，通过IPO退出的概率越大。

　　4、IPO退出时机

　　私募股权基金通过IPO方式退出和资本市场的环境有密切关系。私募一般会在股票市场估值水平达到峰值时通过IPO退出，在股市走低时则选择并购等方式退出。私募退出前一个月的市场估值水平(用市盈率表示)越高/低，越有可能通过IPO/并购方式退出。

　　综上所述，私募股权基金从进入到退出企业的时间会对其是通过IPO退出还是并购退出有着显著影响，持有股权的时间越长越可能通过IPO方式退出，体现了私募在承担自身责任，积极帮助被投资企业做大做强，表明其通过IPO退出的投机性在减弱，私募股权基金行业的发展越来越规范和健康。随着“大众创业、万众创新”时代的来临，私募积极承担社会责任的趋势必将促进未来中小微企业的发展，从而促进社会经济的发展以及经济结构的转型。

　　私募排排网的私募直营店，是私募获客，客户沟通私募的桥梁。

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净值高的私募基金说明基金经理能力强

　　节后归来，A股市场三连阳，不少股民回了一点本，准备解套了。对于股票投资而言，低买高卖是常见的操作，关键在于对股票走势的判断。而对于私募基金而言，基金净值低是不是也值得投资呢?下面，私募直营店带大家来谈谈私募基金净值与值不值得投资之间的关系。

　　私募基金净值低上涨空间更大?

　　有的投资者是这么认为的，私募基金净值低意味着更便宜，可以买更多私募基金份额，私募基金上涨空间更大。而私募基金净值高的私募基金，他就担心是不是涨到头，接下来会不会回调?其实，这样的想法是把私募基金混淆成股票了。

　　对于股票来说，股价太高，确实容易回调，因为上市公司的整体价值，可能没跟上股票价格上涨，股价有泡沫，很可能回调。

　　但是私募基金和股票不一样，私募基金是分散配置很多股票和其他资产的。当私募基金持有的一只股票涨了之后，私募基金经理可以卖出这只股票，重新买入一只低估的股票，这个时候私募基金净值会涨，但是该私募基金已经卖出了高估的股票，所以我们不用担心高估股票的回调风险。

　　净值高的私募基金说明基金经理能力强

　　所以，一只净值高的私募基金，反而能说明私募基金经理能力强，管理私募基金管的很好，才会让私募基金净值上涨。一只净值低的私募基金，不一定它持有的股票就便宜，也可能是私募基金发行没多久，也可能私募基金刚刚分红，或者私募基金本身业绩就不好，净值没涨多少。

　　总的来说，私募基金净值代表的是私募基金的历史业绩，净值低的私募基金不一定就有投资价值。投资者真正要根据净值来选私募基金，还不如看私募基金累计净值和某个阶段的净值增长率。

　　私募直营店，机构获客，客户对话私募的平台

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什么是房地产私募基金?如何筛选优质房地产私募基金?

　　房地产私募基金定义

　　什么是房地产私募基金?私募直营店为大家收集整理出材料，详细介绍房地产私募基金的定义。房地产私募基金，本质上讲是私募股权投资基金中的一种，其特征、运作原理基本与PE基金相类似;同时，由于房地产PE属于产业基金的范畴，定向投资于房地产行业，因此属于房地产投资基金中的一种，和其他投资基金一样，通过向符合条件的投资者发行基金份募集资金，由专业的管理团队进行管理投资，主要投向房地产领域，收益与风险并存。

　　房地产私募股权基金是房地产投资基金中的一种，与公募REITs相比，房地产私募股权基金存在很多不足，如期限、金额、管理等方面均不如房地产REITs，未来房地产私募股权基金向REITs发展是大方向。

　　房地产私募基金分类：

　　房地产私募股权基金的类别来看，按是否可赎回来看，可分为开放式和封闭式; 按盈利模式来看，可分为权益型、抵押型、混合型等;按信托期限来看，可分为有限期房地产投资基金和无限期房地产投资基金;按资金来源和管理方式来看，可分为独立型、附属型、半附属型三种形式。

　　如何筛选优质的房地产私募基金?

　　受制于限购、以及高门槛的直接买房投资，房地产私募基金正受到投资者青睐。房地产私募基金不但可规避限购、限贷政策，还可分散风险，同时流动性也相对较强。在投资房地产私募基金时，投资者应从哪几个维度入手，才能选到优质基金?

　　1、项目所在地需求是否强劲?

　　基金所投项目的城市，以及需求状况，是投资者在筛选地产基金时，应首要考虑的问题。

　　优质地产基金项目所在地，会选择经济稳步增长的城市，主要以金融科技、高精尖等产业为主。

　　项目所在城市的房地产持续供不应求，价格持续上涨，这是优质地产基金项目的另一个特点。

　　2、是否代表城市未来发展方向?

　　在地产项目规划中，代表城市未来发展方向的项目，往往会有更大增值空间。优质地产基金所投项目用地，往往会选择“城市副中心”、“市政府所在地”、以及代表城市未来发展方向的地块。

　　3、项目区域及配套是否完善?

　　投资者在筛选地产基金时，还应看所投项目的区域及配套。优质地产基金所投项目，往往有地铁直达，周边商业配套发达，有万达广场高端商业等配套;此外，周边有学校也是考察重点。

　　4、项目安全边际是否高?

　　“所投项目安全边际”是否足够高，也是筛选地产基金时，应考虑的一个问题。优质地产基金所投项目，有时会采用“并购”方式取地，相比于公开市场拿地，“并购取地”降低了获取土地的成本，使地产项目利润空间大，安全边际高。

　　房地产私募基金是一种以房产地产为投资标的的私募股权基金，投资运作流程与一般私募股权基金基本一致。其风险和收益都比较高。筛选优质的房地产私募基金需要考虑四个因素：项目所在地需求是否强劲、是否代表城市未来发展方向、项目区域及配套是否完善以及项目安全边际是否高。

　　私募直营店简介：

　　2018年，私募排排网正式推出“私募直营店”，简单来说，就是注册成为“私募直营店”用户，客户上私募排排网可以直接与私募机构取得联系直接找私募购买产品;私募可以直接与客户联系，与客户实现无障碍的对接，B端互连C端，助推私募行业更快发展。

　　在“私募直营店”，合格投资者与私募机构可以实现双向互动。

　　在私募机构端，可以一站式完成全国渠道(银行、券商、第三方)代销商洽，提高效率，降低成本;也可以一站式直连全国机构投资者(FOF、孵化基金、银行委外)，帮助和大金主谈成合作;在合格投资者端，客户可以全市场挑选合适产品，实现利益最大化，也可以直接联系私募买产品免认购费降低投资成本，真正回归买方地位，享受买方待遇。

投资基金一般有哪些费用呢？哪些基金投资渠道更省钱?

　　基金是集合理财的一种方式，由专业机构成立产品，募集资金，然后进行专业投资运作，对于投资经验或者投资时间不足的人来说，基金，仍然是一个不做的理财方式。不过，基金投资一般需要交纳一定的手续费，因此需要考虑到收益与手续费这两个重要因素。那么投资基金一般有哪些费用呢?那么基金投资渠道更省钱?下面，私募直营店给大家介绍基金投资的费用以及基金理财的渠道。

　　基金投资一般涉及哪些费用?

　　一、运作费用

　　基金运作费用有管理费、销售服务费和托管费。这三项费用直接在每天的基金净值里扣除，我们虽然没感受到，但是成本还是我们承受的。

　　基金管理费就是我们委托基金公司打理资金要交的钱，毕竟不收钱怎么会干活。基金托管费是为了防止基金公司挪用资金，公募基金的资金都放在银行托管，银行也不会白干，所以我们还要付这笔托管费。

　　销售服务费是基金公司为了在第三方平台或者银行进行销售，销售平台也不会白帮忙，也要收一笔服务费。举个例子，支付宝上的基金，对应的基金公司都要给支付宝一笔服务费，这项费用由基民买单。

　　二、申购费和赎回费

　　申购新基金叫认购，申购老基金才叫申购，一般来说认购费比申购费便宜。在不同渠道买基金，申购赎回费用也会有所不同，想要降低成本，就只有在这方面动脑筋了。

　　买基金的渠道有哪些?哪些费率比较低?

　　一般来说，买基金的渠道有四类，包括基金公司直销、互联网代销、券商代销、银行代销。从费率优惠来看，官方直销优惠最大，互联网代销优惠也不错，券商代销和银行代销最不划算，基本上没什么便宜占。这里说的一般是公募基金。相对于与公募，私募基金的投资渠道更多，私募基金一般也有认购费或申购费和赎回费，不过，在私募排排网的私募直营店，认购私募不收手续费。

　　私募直营店有啥作用?

　　在“私募直营店”，合格投资者与私募机构可以实现双向互动。

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私募排排网：购买保险有哪些渠道?投保渠道优势劣势分析

　　随着生活水平提高，群众对于保险的需求越来越迫切，优质的保险产品和专业的保险服务却是相对稀缺的。保险机构和从业人员一定程度上大而不强，险种同质化严重、保障力度差、价格偏高，欺骗消费者、隐瞒与保险合同有关的重要情况、夸大保险责任或保险产品收益、不告知提前解除合同可能产生损失、客户信息失真等销售误导行为，时有发生。而，选对购买保险的渠道可以避免一些问题，那么投保一般有哪些渠道呢?下面私募直营店给各位介绍购买保险的常见渠道及其优劣势。

　　购买保险渠道有哪些?

　　一、保险公司代理人

　　保险公司代理人：代表保险公司的利益，推销自己隶属的保险公司的产品

　　目前来说，各家保险公司的代理人仍然是大家最常接触到的。直接隶属于保险公司的销售人员。截止2017年底，中国各家保险公司的代理人，已突破800万人。

　　优势：可随时联系，能享受上门服务，当面细致的讲解保险

　　劣势：提供产品选择单一，局限于服务公司的产品，不够客观公正。从业门槛很低，所以队伍良莠不齐，很多从业者素质及专业度不够。销售误导的情况层出不穷。

　　二、中介代理公司

　　中介代理公司：与多家保险公司合作，是代理销售保险产品的第三方平台，可以销售多家公司的产品。

　　该渠道在国内兴起时间较短，所以部分消费者还未了解这类公司。他们类似于“保险超市”的概念，规模较大的公司甚至能同时进行财险和寿险销售业务，为消费者提供“一站式服务”。对于顾客而言，能选择的产品更多，不局限于一家公司。

　　优势：代理多方产品，结合客户实际情况，进行整体保险方案的配置，给消费者推荐更多的产品组合。

　　劣势：因为也是代理人服务，所以也会存在个别销售人员素质的问题;

　　保险公司代理费高低不同，业务员在推荐产品时难免有所偏好。

　　三、银行保险渠道

　　银行保险渠道：保险理财产品的重要销售渠道，这些产品偏重于长期投资方面，在保障功能上普遍不足。

　　银保渠道销售的产品大部分是理财保险。不是银行理财产品、不是银行存款，而是兼顾投资与保障功能的保险理财产品(产品设计为重理财轻保障)。这三者一定要区别开来。客户在购买银保产品时需要明确产品是否能满足自己的需求，避免盲目地把保险产品当做投资工具。

　　优势：银行具有庞大的网络，能提供便捷的相关服务，购买比较方便。

　　劣势：产品主要集中在分红险、万能险等理财险上。其复杂性无法在银行柜台短时间的交流中解释清楚，因此容易产生误导，相关报道屡见不鲜。

　　银行不提供售后服务，投保人出险需要理赔时，通常需自己去找保险公司。

　　四、电话销售渠道

　　电话销售渠道：保险公司的另一种销售渠道，用各种推销手段和话术达成销售目的。

　　电话销售的保险，以短期意外险、医疗险和月缴定期理财保险为主，一般简单易懂，投保便利。但是，销售人员在产品介绍和疑问处理时都是用的专业话术，所以，经常发生夸大保单利益等情况出现。

　　因为其销售成本较低，也能广招人员，提高成功率。已成为保险公司多元化营销的重要手段。

　　优势：消费者能更便捷地购买到一些较简单的险种，节省购买成本。

　　劣势：保险相对复杂，短时间的沟通，无法对整个产品形成完整的认知，容易忽略重要的细节。

　　难以货比三家，了解市场价格，造成盲目消费。

　　电销的缴费方式通常为月缴，具有较大的迷惑性。

　　五、互联网保险销售渠道

　　互联网保险销售渠道：多为第三方保险网站，保险经纪公司为主。

　　互联网保险信息公开透明，打破信息不对称，产品价格较有优势，平均比线下产品低15%，因为去掉了代理人和销售成本。大家在购买的时候完全可以货比三家，最后挑出最适合自己的，性价比高的产品。同时，也能够节约时间成本。线上的咨询顾问仅针对消费者的问题进行解答，而不推销。

　　优势：集中配置：购买不同保险公司、保险产品，一个入口搞定，方便产品选择。

　　物美价廉：货比三家，去中介化，保费更便宜。

　　购买便捷：购买方便，网上或者手机上一键下单支付就搞定。

　　智能核保：现在很多平台都推出了此功能，输入真实情况，通过工具预先核保，获得详细的核保建议，还能筛选出对应可承保产品。并不会留存“案底”。解决了大部分客户，在疾病核保时怕在保险公司留底担忧。

　　咨询顾问：平台上的咨询顾问，仅会针对消费者的问题进行解答，而不推销。

　　劣势：投被保人的选择会受到限制(比如有些产品不能隔代投保)，只能本人购买，或只能父母给孩子投保。

　　以上就是对各个渠道的简单介绍，和优劣势分析，相信大家心里都有了一个基本的认知。

　　大家会发现在互联网保险渠道的优势介绍上笔墨较多，确实是在整体对比后发现，互联网保险经纪平台因为不代表任何一家保险公司，客观上打破信息垄断和不对称，从客户的情况和需求出发，站在了客户的立场。集其他四种渠道之所长。

　　私募直营店，机构获客，客户对话私募的平台

　　私募直营店是搭建于私募排排网APP上的全新功能，是首个支持客户与私募直接聊天的线上平台，去除中间环节，让入驻私募和排排网50万高净值注册用户实现双向连通。

　　私募直营店功能包括在线留言、一键互换电话、关注对方、推荐给同事、私募客户互相评分、周报统计，完善的互动功能让连接更加高效。

　　在私募机构端，可以一站式完成全国渠道(银行、券商、第三方)代销商洽，提高效率，降低成本;也可以一站式直连全国机构投资者(FOF、孵化基金、银行委外)，帮助和大金主谈成合作;在合格投资者端，客户可以全市场挑选合适产品，实现利益最大化，也可以直接联系私募买产品免认购费降低投资成本，真正回归买方地位，享受买方待遇。

私募仓位小幅上升 私募基金经理看多节后A股市场

　　一、A股信心指数同比再次上升

　　2019年2月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为119.11，相比上个月环比上涨6.19%，指数值在连续3个月下降之后，出现较大幅度的反弹。基金经理信心指数值显示，在1月初二次探底2440点之后，私募基金经理对A股的信心有一定程度的上涨，而且看好春节假期之后的市场行情。

　　下图是融智•中国对冲基金经理A股信心指数最近一年的走势图：

　　图1：融智·中国对冲基金经理A股信心指数

　　资料来源：融智评级研究中心，调查时间：1月31日收盘后

　　从私募的仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为60.85%，相比上个月同期的57.00%，环比上升了接近3.85%的仓位。结合最近半年的仓位变化情况来看，私募整体的仓位是呈现区间震荡走势，最近半年基本处于52%至65%区间变化。就目前整体仓位来看，私募仓位水平处于比较适中的状态，处于进可攻退可守的状态。

　　具体仓位分布来看，调查显示，22.48%的私募目前处于满仓状态，相比上个月的22.61%基本持平;72.09%的私募在5成仓或者5成仓以上，高仓位的私募占比相比上个月有所上升，整体变化不大;另外27.91%的私募处于半仓以下，其中只有2.33%的私募处于空仓观望状态。整体来看，在市场经历过二次反弹之后，特别是在美国股市强劲表现的背景下，私募中高仓位的比例有所上升，反映出对市场的乐观。

　　图2：当前私募机构仓位分布情况

　　资料来源：融智评级研究中心

　　图3：今年以来私募基金平均仓位走势图

　　资料来源：融智评级研究中心

　　什么是私募直营店?

　　私募直营店是搭建于私募排排网APP上的全新功能，是首个支持客户与私募直接聊天的线上平台，去除中间环节，让入驻私募和排排网50万高净值注册用户实现双向连通。

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　　在“私募直营店”，合格投资者与私募机构可以实现双向互动。

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　　私募直营店打造了私募机构与合格投资者客户的直接通道，让私募机构可以直接服务更高要求的客户，同时高净值用户也可以选择自己感兴趣的私募直接进行在线交流，除了降低交易成本，更重要的是能直接与心仪的私募机构基金经理接触，第一时间聆听其投资理念，从而帮助自己做出投资决策。

货币基金理财有风险吗?如何网上购买货币基金?

　　什么是货币基金?货币基金主要投资的范围是货币工具，货币基金是基金各种类之中风险先最小的一种，属于低风险低收益的产品。货币基金在基金种类中风险和收益都最低，货币基金主要投资范围是市场货币工具，适合风险承受能力较低的投资者购买，随着互联网的发展，购买货币基金直接在网上购买，已经是现在货币基金成交的主要方式了，提高了购买效率减少了成本，以求获得更多收益，适合风险承受力的人投资者。

　　购买货币基金有风险吗 怎么网上购买货币基金

　　购买货币基金有风险吗?

　　投资理财风险性的大小主要是由于所投资的标的决定，货币基金虽然投资的是货币市场工具，虽然风险性比较小，但同样具有风险，投资就会有风险。货币基金主要投资的是国债、短期银行票据、回购等固定收益类产品，风险性比较小，风险与其投资标的有密切的关系，当市场利率突然发生变化而短期债券的利息随之发生变化时基金没有做出及时的调整以致其整体收益下跌。

　　购买货币基金保本吗?

　　投资就会有风险即使是分险性小的货币基金也不例外，所以不能保本，当市场发生金融危机时，短期内市场收益率大幅上升或是发生该基金出现大额赎回时就会造成亏损，不过从我国基金发展的历史来看，很少有货币基金亏损的情况，这也很多人，但银行利率下降时，购买货币基金是稳健投资者不错的选择，大家看看余额宝就知道，余额宝就是货币基金，目前规模达超过1.4万亿元依然有增长的趋势，大家看中的就是货币基金的方便，可以随是随地取出，还能获得固定收益。而最近市场推出的薛掌柜基金投资组合服务是一种全新基金投资理财理念，主要优势有，专家管理，专业理财，万元起投资就能获得中长期收益。

　　在网上货币基金怎么买?

　　网上购买基金，是现在基金交易的主要成交方式，在不同基金销售机构网站上购买基金其实流程、操作步骤差不多，今天，私募排排网小编来讲解一下在网上货币基金怎么买?

　　第一步、找具有销售资质基金销售网站。

　　第二步、在交易网站注册。

　　第三步、选择自己的想买的基金，选择基金购买即可。

　　第四步、输入金额和支付密码(交易网站的登入密码)就能成功购买货币基金了，由于购买货币基金不需要是申购和赎回费。

　　对于个人投资者而言，在市面上数千款甚至上万款良莠不齐的私募产品中挑选出优质私募产品，并进行科学资产配置，大多数情况下无疑是低效率的。因此，越来越多的私募发行与服务平台涌现出来，这类平台可以被看做是“一站式私募超市”，拥有多种多样的私募产品可供选择，完善的投研团队提供投资建议，1对1的理财师服务方式，保障投资品质。

　　私募直营店，机构获客，客户对话私募的平台

　　2018年12月7日，在由私募排排网、华泰证券、南方基金联合主办的“第七届中国对冲基金年会”上，私募排排网创始人李春瑜宣布合作开放共赢，科技改变未来，正式推出“私募直营店”。服务一经推出，立马得到私募端与高净值用户端的积极响应与入驻，不到二十天时间，入驻私募直营店的私募机构就已经突破300家，其中就包括景林资产、东方港湾投资、大岩资本、中欧瑞博、银帆投资、世诚投资等国内老牌私募。

　　在“私募直营店”，合格投资者与私募机构可以实现双向互动。

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私募直营店：天使投资、风投和PE有什么区别?

　　天使投资、风投和PE有什么区别?简单来说，天使投资/VC/PE都属于私募基金，体现了企业从创业初期到IPO之前的整个融资过程，属于一级市场，到公司上市后，企业走向二级市场，叫做公开募股。下面，私募直营店为大家详细介绍天使投资、风投和PE之间的区别。

　　1)先从公司创业期的融资说起：

　　一般来说，我们经常听到的就是风险投资(Venture Capital，简称为VC)和天使投资。

　　天使投资：企业刚刚开始创立，进来的是天使。这个阶段，大多企业基本还是赔钱的。

　　天使投资就像约p。可能聊了几次，兜个风，吃顿饭，然后就那啥了。

　　投资金额一般比较少，看中的可能只是被投资人的某个闪光点，比如...胸大腿长什么的。可能玩了几次玩腻了，就不再联系，成为最熟悉的陌生人。

　　一般在模式成熟时就卖给VC或私募基金，毕竟作为投资，就不可能陪你玩到最后。

　　VC：传统来说，企业基本已经盈利了，才会引入VC，但现在好的项目也不一定。因此，当前阶段还是有一定风险的。所以叫风险投资。

　　该过程可能有多轮，也就是我们常听的A轮、B轮、C轮和D轮，每轮可能有一个领投，多个跟投。

　　VC就像处情人。平时该逛街逛街，该买包买包。她试了一件衣服，问你一句好看不，你要说：“你转一下我看看”......"好看。"

　　交往的成本相对较高，投资金额多在1000万RMB以上，当然，她也可能不止你一个情人，可能好几家VC联投，你给买Gucci，他给买普拉达。

　　VC最后卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多，在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

　　2)上市前的融资：

　　PE：这个阶段经常听到的是私募股权投资Private Equity，简称为PE。

　　上市代表有巨大盈利空间，这个阶段的PE可以说是来分蛋糕的，也叫Pre-IPO。对投资方来说，此时的投资有一定保障，但不代表没有风险。

　　PE就像接盘。作为一个好的接盘侠，要有较高的觉悟。在她被琐事困扰的时候，你要带她去吃米其林大餐;在她心意沧桑的时候，你要带她旋转木马。

　　PE投资的项目一般都是商业模式成熟，也具有一定的规模的，投资额往往比VC还要大(千万美元以上)。

　　偏向于活好的，也就是说比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 ，这一点与VC有明显区别。

　　投资退出渠道多样化，有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收购(M&A)、公司管理层收购等方式。

　　3)上市后的融资：

　　公司上市，也叫IPO，即首次公开募股Initial Public Offerings(IPO)

　　指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。

　　股票上市后融资差不多就是在二级市场交易了，但也不排除一级市场。

　　私募直营店简介：

　　2018年，私募排排网正式推出“私募直营店”，简单来说，就是注册成为“私募直营店”用户，客户上私募排排网可以直接与私募机构取得联系直接找私募购买产品;私募可以直接与客户联系，与客户实现无障碍的对接，B端互连C端，助推私募行业更快发展。

　　在“私募直营店”，合格投资者与私募机构可以实现双向互动。

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股票私募是什么意思?私募股权如何理解

　　私募基金现在已经成为最受广大高净值投资者关注的投资方式之一，同时私募基金的发展态势之快也让众多投资者惊讶，私募备受高净值人群的青睐。我们平常会接触一下私募的词汇，不管是通俗说法还是专业说法，可能有些不太了解。今天，私募直营店和大家说说股票私募和私募股权。

　　股票私募是什么意思?

　　股票私募，主要投资股票，也叫证券私募，官方的叫法是私募证券投资基金，它是是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金。

　　这类股票私募的业绩受股市波动影响很大，比如最近几个月，股市表现差劲，市场低迷，私募的业绩也大多是飘绿的，极少数的私募能取得相对较好的收益。

　　什么叫私募股权?

　　私募股权，PE，是指专门投资于未上市企业股权的基金。它投资的是一级市场，基本不受股市波动影响。当然被投企业上市后的就受到股市的影响。

　　根据被投资企业发展阶段划分，私募股权投资主要可分为创业风险投资(Venture Capital)、成长资本(Development Capital)、并购资本(Buyout Capital)、夹层投资(Mezzanine Capital)、Pre-IPO投资(Pre-IPO Capital)以及上市后私募投资(Private Investment in Public Equity，PIPE)。

　　私募基金最常见的分类方法：

　　按照中国基金业协会对私募基金信息的披露，可以判断中基协将私募基金分为，私募证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金和其他私募基金。

　　风险投资基金又叫创业基金，是当今世界上广泛流行的一种新型投资机构。它以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向于那些不具备上市资格的中小企业和新兴企业,尤其是高新技术企业。其他私募基金，投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金，主要投资非标资产。什么是非标资产?

　　非标资产，即非标准化债权资产。为啥说非标准化呢?举个例子，平时大家都逛过超市对吧?那种打包好的，袋装的零食就是“标准化”，而散装的零食就是“非标准化”。

　　根据2013年3月25日下发的银监发[2013]8号《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，对于 “非标准化债权资产”定义为：指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。

　　好，以上是关于股票私募和私募股权解释的全部内容，下面私募直营店来总结一下：股票私募就是证券私募，即私募证券投资基金，投资二级市场的股票、债券期权等。私募股权基金投向一级市场，投资未上市公司的股权，通过一些的资金注入和参与管理，促进其上市的基金产品。按照官方的分类私募基金可以划分为，私募证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金和其他私募基金。

　　私募直营店，机构获客，客户对话私募的平台

　　私募直营店是搭建于私募排排网APP上的全新功能，是首个支持客户与私募直接聊天的线上平台，去除中间环节，让入驻私募和排排网50万高净值注册用户实现双向连通。

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私募基金管理机构有哪些类型？

　　在私募基金普遍的分类中，我们只到有些私募基金是投资股票的，有些私募基金是投资股权，有些私募基金则投资其他非标资产。不同私募基金的管理人对应不同的投资方向。那么，私募基金的管理人都有哪些类型的?私募股权的风险一般存在哪些环节呢?今天，私募排排网来跟大家介绍私募基金管理人类型和私募股权的风险。

　　私募基金管理人分为几类?

　　在金融领域，混业经营往往都是规模大、资金实力雄厚的代名词，比如像平安集团、中信集团等涉及证券、银行、保险、建投等多个领域的大型金融财团。但作为私募管理人的话，证券和股权的“混业经营”却不一样。

　　在2017年年初，中基协公告称，对证券类、股权(含创投)类的私募管理人进行了更加严格的分类监管，即原则上要求私募管理人只能在证券投资、股权投资等经营范围中选择一项经营，且不得在存续期内经营与其范围不符的业务。

　　也就是说，你要么玩股票，要么玩股权，不得进行交叉经营。但这一规定并不是拍脑袋决定的，按照分类，私募基金备案可分成三类，即私募证券投资基金管理人、私募股权、创业投资基金管理人和其他私募投资基金管理人。

　　1、私募证券投资基金管理人

　　证券类私募，就是咱们常见的投资二级市场的私募基金管理人。据私募排排网不完全统计，截至2018年6月底，我国历史上共发行过125621只私募证券投资基金产品，突破12万只产品，规模达2.54万亿。

　　证券类私募发行的产品都投向于二级市场，那二级市场的产品简言之就是可以公开交易转让的产品，分类的话大致可分为：

　　固定收益类：比如国债、金融债、企业债、可转债等，以及央票和逆回购。

　　权益类：权益类产品最常见，比如A股的股票，也是绝大多数证券类私募投资标的的首选。既然投资股票，因此业绩当然要与沪深300指数作对比了。此外还有交易所上市的各种证券投资基金、新三板、沪港通、深港通等。

　　衍生品类：如股指期货、国债期货、商品期货等，而通常股指期货也是CTA策略私募证券机构用来做风险对冲的最重要工具。

　　此外，还有券商的资管计划、保险资管计划、期货资管计划、信托和银行理财等等，不过这类产品目前涉猎的私募机构还是少数。

　　2、私募股权、创业投资基金管理人

　　股权、创投类私募，就是咱经常听的PE，即投资那些未上市公司的股权，或新三板公司。至于行业的话，就萝卜青菜各有所爱了。一般来说，像大消费、大数据、医疗健康、智能制造、创新型项目等都是PE们非常偏爱的投资行业。比如基岩资本投资的医药行业preIPO项目、展博创投的仓储物流、教育科技、医疗健康、消费升级服务项目、以及盈科的消费升级领域等股权产品(详见私募排排网官网“私募股权”菜单)。

　　但这里排排君要提到一点：关于证券类和股权类的界定，投资于新三板的私募貌似有些尴尬。

　　新三板公司只能叫挂牌，不能叫上市，所以某种程度上也具有股权投资的含义。但新三板公司的股票同样也能公开转让交易，广义上说也应属于证券。关于那些投资于新三板公司的私募机构，到底属于证券类还是股权类，还是让我们静待官方给出的答案吧!

　　3、其他类私募投资基金管理人

　　上述两种私募管理人从名称分类上还是大致能看出其投资范围的，但这“其他类”是什么鬼?按照相关规定，其他类私募投资基金管理人的投资范围主要是非标资产。

　　首先排排君还是在这里先解释一下非标资产。非标资产，即非标准化债权资产。为啥说非标准化呢?举个例子，平时大家都逛过超市对吧?那种打包好的，袋装的零食就是“标准化”，而散装的零食就是“非标准化”。

　　标准化资产可以在交易所或银行间市场流通转让的，但非标准化的就不行。你不可能提着一包散装零食直接去收银台，而是要先称重，再打价钱，这样才能交易。

　　那么，哪些是标准的，哪些又是“不标准的”呢?

　　比如像企业债(可在银行间市场转让)、公司债(可在交易所转让)，这就属于标准化资产。非标准化，比如说企业的应收账款、承兑汇票和一些信托产品，这类资产的资金比较散，信披也不是非常透明，很难统一定价打包转让。

　　私募股权投资，想说爱你不容易

　　上述三类管理人中，尽管证券类私募很常见，但其实要数规模，股权类私募才是真正的大佬。

　　《2018中国高净值人群财富白皮书》数据显示，91%的高净值人士均配置了新经济领域的私募股权基金。

　　中基协数据显示，截至2018年2月底，私募股权、创业投资基金的总规模达到了7.27万亿元，占私募总规模约61%，近两年增长了约118%!

　　无疑，私募股权投资拥有的长期投资、高风险高收益等特性，吸引着众多资金的青睐，也是大类资产配置的最佳选择之一。但许多人只盯着其高收益，却忽略了风险。关于私募股权投资的风险，投资者们至少需要注意以下几点：

　　1、行业领域选择

　　上面说了，股权投资一般都是长期的，少则3年，多则5-7年等。因此判断宏观趋势很重要。当前中国经济增长质量在不断提高，消费成了主引擎，所以围绕着消费升级领域的股权产品数不胜数。另外，许多私募也看中了老龄化、二胎、环保等领域的机会，围绕着养老医疗、母婴和新能源领域的股权产品也不占少数。

　　所以说，选对了行业和领域，就是好的开始了。这方面我相信很多投资者还是较容易做到的，因为人们不可能傻到去投资钢铁、煤炭等过剩或夕阳行业。

　　2、进入阶段

　　私募股权基金会根据企业种子期、初创期、成长期及成熟期各阶段的特点与自身优劣势进行匹配投资，像大部分初创企业其实都是亏损的，这时私募股权的进入，很大程度上是帮助其扭亏为盈。但别忘了，其中也存在着越投越亏的风险。

　　因此，选择一家有眼光的私募股权机构也是非常重要的。普通的小白可以通过私募排排网官网、国家企业信用信息公示系统、中基协官网等来查询相关私募股权机构信息，专业投资者则可以通过私募排排网组合大师来对其进行定性和定量筛选。

　　3、项目本身

　　领域对了，机构优秀还不够，项目本身没有前景也是白搭。市场容量大不大?是否能够持续高成长?行业平均回报率高不高?这都是投资者和机构需要考

　　虑的问题。在这方面，私募股权机构一般都会去深入实地调研，并通过专业分析最终来进行投资决策。

　　好，以上是关于私募基金管理分类和私募股权基金风险的全部内容，下面私募排排网给大家总结一下：私募基金管理人可以分为私募证券投资基金管理人、私募股权、创业投资基金管理人和其他类私募投资基金管理人。私募股权基金的风险体现在行业领域选择、进入阶段和项目本身的风险。此外除了筛选优秀的私募机构外，最重要的还是要找到靠谱的信息平台。

　　私募直营店介绍：

　　2018年12月7日，在由私募排排网、华泰证券、南方基金联合主办的“第七届中国对冲基金年会”上，私募排排网创始人李春瑜宣布合作开放共赢，科技改变未来，正式推出“私募直营店”。服务一经推出，立马得到私募端与高净值用户端的积极响应与入驻，不到二十天时间，入驻私募直营店的私募机构就已经突破300家，其中就包括景林资产、东方港湾投资、大岩资本、中欧瑞博、银帆投资、世诚投资等国内老牌私募。

　　在“私募直营店”，合格投资者与私募机构可以实现双向互动。

　　在私募机构端，可以一站式完成全国渠道(银行、券商、第三方)代销商洽，提高效率，降低成本;也可以一站式直连全国机构投资者(FOF、孵化基金、银行委外)，帮助和大金主谈成合作;在合格投资者端，客户可以全市场挑选合适产品，实现利益最大化，也可以直接联系私募买产品免认购费降低投资成本，真正回归买方地位，享受买方待遇。

什么是大数据?如何利用大数据挑选私募基金

　　大数据，相信大家都不陌生，之前携程、滴滴都喜欢大数据杀熟，电商品台的大数据杀熟等。当然这些是负面的例子，但也从侧面说明大数据的力量。如何正确利用这种力量，可以更好地用户的喜好服务商业，在金融上可以更好底服务于市场的投资研究，利用好大数据，更可以帮助我们投资私募基金。那么，什么是大数据?如何利用大数据挑选私募基金产品。今天，私募直营店给诸位介绍大数据以及大数据在基金投资中的运用。

　　什么是大数据?

　　大数据，就是海量数据。金融领域中，交易商有交易数据，机构有上市公司和行业调研数据，上市公司有自己或同行的竞争数据，庄家有散户数据，监管层有庄家的数据，唯独散户啥都没有，只有手机里的流量数据...

　　大数据是指无法在一定时间内用常规软件工具对其内容进行抓取、管理和处理的数据集合。大数据技术，是指从各种各样类型的数据中，快速获得有价值信息的能力。适用于大数据的技术，包括大规模并行处理(MPP)数据库，数据挖掘电网，分布式文件系统，分布式数据库，云计算平台，互联网，和可扩展的存储系统。

　　但光有这些数据没用，现在存储大数据不是问题，问题是把它转换为有用的信息。在日常投资时，我们现在没必要搞得那么复杂，但对于大数据，我们至少得做到两点：1、手中得有数据;2、把数据转换成有用的信息。

　　如何用大数据选私募基金?

　　私募大佬们都喜欢自上而下分析，那咱们今天也用这思维，用大数据自上而下来选基：

　　上：资产配置、投资组合、资产走势等

　　下：定量定性分析等

　　别急，一条一条来说。

　　资产配置

　　资产配置的概念排排君提到过很多次，就不再赘述，直入主题。资产配置的目的是什么?分散风险!那分散风险需要什么?需要不同的资产。而不同的资产走势必然不一样，这就涉及到相关度问题了。

　　正相关即是走势趋同，因此弱相关或负相关对于资产配置来说最有优势。有人说：看走势图不是一目了然吗?干嘛搞得那么复杂!试问，如果看走势图就ok的话，那炒股为啥要看研报呢?看图下单不就可以了吗?

　　投资是严谨的，什么都需要数据说话。但如何快速地获得两种或多种资产的相关度呢?在私募排排网组合大师中，“组合管理”和“报告工场”功能，可以迅速实现。我们以股、债、期货为例，相关性大数据告诉你，负相关越大的资产，分散和对冲风险的意义更大。

　　投资组合

　　所谓投资组合，就是将大类资产中不同的标的组合起来，但产品千万种，策略千万种，一个一个选是不可能的。这时大数据又派上用场了。

　　组合大师可以从相关性、夏普和收益三个方面，最终选出一个或多个基金来填充你的投资组合。当然如果你更注重收益，可以选择“成立以来收益最高”;注重稳健，可以选择“成立以来夏普最高”;注重均衡，“相关性最高”更适合。

　　此外，我们不仅能对同类资产进行对比，还能跨资产对比，比如基金收益走势和沪深300基准。在组合大师的“报告工场”中，你可以选择任何两种或多种资产之间的对比，基金VS基金、基金VS指数、甚至基金经理业绩等等，怎么对比，均由你来定!

　　定量定性分析

　　在投研体系中，定量与定性分析其实是分不开的：定性离不开量化指标的筛选，而定量有时候必须通过定性呈现出来。因此如果能做到二者的结合，并且是交叉性的结合，是非常有利于我们选基的。

　　在组合大师基金研究首页中，“研究对象”里我们可以选择基金、机构、经理和指数。我们以基金为例;“研究范围”默认为私募。目前组合大师收录了149564条私募产品的相关数据，任你挑，任你挑;“详细指标”中，我们可以通过全称或关键词找到任何你想要的指标筛选，而这些指标包含了几乎所有的定性和定量指标;“方案筛选”可以帮我们去除无用的数据，留下有用的数据，这是关键!

　　因此，从一整套大数据选基体系中，“研究对象”、“研究范围”和“详细指标”帮我们找出大数据，而“方案筛选”则帮我们选出有用的信息，大数据分析，一步到位!

　　好，以上是关于大数据以及大数据选择私募基金的全部内容，下面私募直营店来总结一下：大数据其实就是海量数据，利用这些海量数据，这些数据记录用户的行为，市场的动态，基金的收益等等各方面信息。私募行业利用这些大数据可以更多的进行投研和私募投资。私募排排网主要的一个业务就是做私募行业数据，有一个数据系统叫做组合大师。大数据选择私募基金就用到了组合大师。用私募大佬们常用的自上而下分析基金，我们用大数据自上而下来选基金：主要包括资产配置、投资组合、资产走势和定性定量分析，利用组合大师，可以轻松找出优质的私募基金产品。未来是数据的时代，对机构来说，数据意味着竞争力;对投资者来说，数据意味着财富。当我们还在苦苦看收益选基时，已经有人走在你前面了，你害怕了吗?

　　私募直营店，机构获客，客户对话私募的平台

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　　2018年12月7日，在由私募排排网、华泰证券、南方基金联合主办的“第七届中国对冲基金年会”上，私募排排网创始人李春瑜宣布合作开放共赢，科技改变未来，正式推出“私募直营店”。服务一经推出，立马得到私募端与高净值用户端的积极响应与入驻，不到二十天时间，入驻私募直营店的私募机构就已经突破300家，其中就包括景林资产、东方港湾投资、大岩资本、中欧瑞博、银帆投资、世诚投资等国内老牌私募。

在网上买私募基金靠谱吗?在网上购买私募基金要注意什么?

　　随着互联网金融的盛行，以前必须要到证券公司或者银行柜台排队购买基金，现在足不出户就可以在网上购买到基金产品，但是很多投资者还是很有疑虑，在网上买私募基金靠谱吗?在网上购买私募基金要注意什么?私募直营店为您解答。

　　1、一定要认准官方网站

　　私募基金一般通过私募公司、信托平台，或者第三方销售平台如私募排排网等渠道进行销售，因此购买私募基金的前提是一定要到以上机构的官方网站上去购买。在通过百度等搜索进行搜索时，一定要在结果中认清官网标志，谨防钓鱼网站。

　　2、产品选择

　　现在的私募基金产品种类繁多，该买哪一款呢?一般选择的方法是选择名气大的基金管理者，排排君不能说这样选是错误的。但是投资私募基金毕竟不是一笔小数目，排排君建议在投资之前，投资者还是要多学习一下私募基金的基本知识，了解这个私募基金的性质和操作风格，包括投资管理人的团队组成，过往业绩，以及托管银行，信托公司和证券公司的实力等等，然后再做决定。以上信息投资者可通过一些私募基金门户网站如私募排排网等查询到。

　　3、考虑自己的实际经济能力

　　私募基金的投资门槛很高，投资于单只私募基金的金额不低于100万元。而且私募基金必须向合格投资者募集，合格的个人投资者金融资产不低于300万元或最近3年个人年均收入不低于50万元。所以，投资者在购买基金时，要考虑自己的实际经济能力，量力而行。

　　4、要有承担风险的意识

　　不论私募基金发行公司宣传的收益是多高，风险有多小，作为一种投资工具，客观上必然存在风险。受政治、经济、市场等多种因素的影响，私募基金的净值会上下起伏，因此，心理强健、敢于承担一定风险和正确对待亏损是投资者投资私募基金必备的心理因素。要时刻关注私募基金动态和行业状况，做到有进有退，这才是最重要的。

　　私募直营店简介：

　　2018年，私募排排网正式推出“私募直营店”，简单来说，就是注册成为“私募直营店”用户，客户上私募排排网可以直接与私募机构取得联系直接找私募购买产品;私募可以直接与客户联系，与客户实现无障碍的对接，B端互连C端，助推私募行业更快发展。

　　在“私募直营店”，合格投资者与私募机构可以实现双向互动。

　　在私募机构端，可以一站式完成全国渠道(银行、券商、第三方)代销商洽，提高效率，降低成本;也可以一站式直连全国机构投资者(FOF、孵化基金、银行委外)，帮助和大金主谈成合作;在合格投资者端，客户可以全市场挑选合适产品，实现利益最大化，也可以直接联系私募买产品免认购费降低投资成本，真正回归买方地位，享受买方待遇。

私募直营店入驻私募突破800家

　　合作开放共赢，科技改变未来，在第七届中国对冲基金年会上，私募排排网创始人李春瑜宣布正式推出“私募直营店”。

　　作为私募行业创新力作，私募直营店能够真正私募提高募资效率，降低募资成本，解决中小私募规模突围难题;同时私募直营店还能让投资者降低投资成本，实现客户利益最大化，从而促进行业变革，推动私募行业的健康发展。

　　私募直营店一经推出，就受到每日经济新闻、中国证券报、华尔街见闻等媒体的关注与详尽报道。私募直营店的创新模式，更是得到私募端与高净值用户端的积极响应与入驻，短短一个半月时间，入驻私募直营店的私募机构就已经突破800家，入驻私募直营店的私募机构不仅包括高毅资产、星石投资、重阳投资、东方港湾投资、中欧瑞博、银帆投资、世诚投资等国内知名老牌私募，还包括2018年八大策略冠军私募。

　　私募直营店简介：

　　私募直营店是搭建于私募排排网APP上的全新功能，是首个支持客户与私募直接聊天的线上平台，去除中间环节，让入驻私募和排排网50万高净值注册用户实现双向连通。

　　私募直营店功能包括在线留言、一键互换电话、关注对方、推荐给同事、私募客户互相评分、周报统计，完善的互动功能让连接更加高效。

私募基金一般投资什么资产？股票债券吗？

　　众所周知，公募基金一般是买股票买债券，那么私募基金投资什么标的呢?由于私募基金自身的性质以及法律的要求，私募不公开宣传和募集，所以公众对私募的印象非常模糊，有的甚至认为私募是不合法的。其实私募基金和公募基金一样也是需要备案的，受法律监管。不过，对于私募基金买哪些资产，相信还是有很多人不了解。下面，私募直营店带大家来详细了解各类型的私募基金投资哪些标的。

　　私募基金，大体可以分为三类：证券类私募基金、股权类私募基金和其他私募基金。下面我们详细这三类私募基金投资的资产。

　　私募证券投资基金投资哪些标的?

　　证券类私募，就是咱们常见的投资二级市场的私募基金管理人。据私募排排网不完全统计，截至2018年6月底，我国历史上共发行过125621只私募证券投资基金产品，突破12万只产品，规模达2.54万亿。

　　证券类私募发行的产品都投向于二级市场，那二级市场的产品简言之就是可以公开交易转让的产品，分类的话大致可分为：

　　固定收益类：比如国债、金融债、企业债、可转债等，以及央票和逆回购。

　　权益类：权益类产品最常见，比如A股的股票，也是绝大多数证券类私募投资标的的首选。既然投资股票，因此业绩当然要与沪深300指数作对比了。此外还有交易所上市的各种证券投资基金、新三板、沪港通、深港通等。

　　衍生品类：如股指期货、国债期货、商品期货等，而通常股指期货也是CTA策略私募证券机构用来做风险对冲的最重要工具。

　　此外，还有券商的资管计划、保险资管计划、期货资管计划、信托和银行理财等等，不过这类产品目前涉猎的私募机构还是少数。

　　私募股权、创业投资基金投资哪些标的?

　　股权、创投类私募基金，就是咱经常听的PE，即投资那些未上市公司的股权，或新三板公司。至于行业的话，就萝卜青菜各有所爱了。一般来说，像大消费、大数据、医疗健康、智能制造、创新型项目等都是PE们非常偏爱的投资行业。比如基岩资本投资的医药行业preIPO项目、展博创投的仓储物流、教育科技、医疗健康、消费升级服务项目、以及盈科的消费升级领域等股权产品。

　　但这里排排君要提到一点：关于证券类和股权类的界定，投资于新三板的私募貌似有些尴尬。

　　新三板公司只能叫挂牌，不能叫上市，所以某种程度上也具有股权投资的含义。但新三板公司的股票同样也能公开转让交易，广义上说也应属于证券。关于那些投资于新三板公司的私募机构，到底属于证券类还是股权类，还是让我们静待官方给出的答案吧!

　　其他类私募投资基金投资哪些标的?

　　上述两种私募管理人从名称分类上还是大致能看出其投资范围的，但这“其他类”是什么鬼?按照相关规定，其他类私募投资基金管理人的投资范围主要是非标资产。

　　首先排排君还是在这里先解释一下非标资产。非标资产，即非标准化债权资产。为啥说非标准化呢?举个例子，平时大家都逛过超市对吧?那种打包好的，袋装的零食就是“标准化”，而散装的零食就是“非标准化”。

　　标准化资产可以在交易所或银行间市场流通转让的，但非标准化的就不行。你不可能提着一包散装零食直接去收银台，而是要先称重，再打价钱，这样才能交易。

　　那么，哪些是标准的，哪些又是“不标准的”呢?

　　比如像企业债、公司债，这就属于标准化资产。非标准化，比如说企业的应收账款、承兑汇票和一些信托产品，这类资产的资金比较散，信披也不是非常透明，很难统一定价打包转让。

　　好，以上就是关于私募基金投资标的的全部内容，下面私募直营店来总结一下：私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。证券类私募投资于二级市场：标的包括固定收益类、权益类和衍生品等。股权类基金主要投资未上市企业的股权，其他私募基金主要投资非标准化债权资产，例如企业债和公司债。

　　私募直营店，机构获客，客户对话私募的平台

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私募排排网：信托产品到底如何控制风险?

　　信托产品一般投资于基础设施，房地产，工商企业等。组合投资类信托还会投资于低风险的债券市场、货币市场等。信托产品仅对合格的机构和个人投资者私募发行，不在公开场合发售，也没有公开的推广，其起点金额较高，每份投资一般不少于100万元，且300万元以下的投资者不能超过50名。那么，信托产品到底有哪几种类型呢?信托产品如何控制风险?今天，私募直营店来跟大家聊聊信托产品的分类和风控。

　　信托产品有哪些类型?信托产品如何控制风险?

　　信托产品分为哪几类?

　　按照资金投放性质划分，信托产品主要可分为贷款类、股权投资类、权益投资类、组合投资类。

　　贷款类信托：以向融资企业发放贷款的方式来完成的。贷款作为一种传统业务，业务流程相对简单，风险控制方法比较成熟，所以信托公司在展业初期，选择这种方式进入市场、树立公司品牌也就顺理成章了。

　　股权投资信托：股权投资信托是指自然人、法人或者依法成立的其他组织(即委托人)基于对信托公司(即受托人)的信任，将其资金或财产委托给受托人，受托人以受益人的利益最大化为原则、按委托人的意愿以自己的名义对项目公司进行的股权投资。股权投资信托的优势是委托人不必以自己的身份出现在项目公司的股东名单上，而由受托人代为出面和管理。股权投资信托适应了那些想获取高回报而愿承担投资风险类型的投资者的需要，同时也特别适合筹集回报率稳定的基础设施建设项目的中长期资金，尤其是长期资金。

　　债权投资信托：以金融企业及其他具有大金额债权的企业作为委托人，以委托人难以或无暇收回的大金额债权作为信托标的的一种信托业务。它通过受托人的专业管理和运作，实现信托资产的盘活和变现，力争信托资产最大限度地保值增值。

　　组合投资信托：是将上述投资方式结合起来，部分资金以发放贷款的形式完成，部分资金投资于企业的股权或债权。

　　信托产品是怎么控制风险的?

　　根据不同的产品有不同的风险控制措施，主要有：抵押、质押、担保和结构化设计等 。有的产品只采用一种风控措施，有的产品同时采用多种风控措施。

　　(1) 抵押或质押：融资方将其动产或不动产(房产、股权等)抵押或质押给信托公司，若融资方无法按期支付信托产品的本金及收益，信托公司可以拍卖抵押或质押物，以保障投资人的利益;

　　(2) 担保：对于没有抵押(或质押)或者抵押率比较高的，信托公司往往会要求融资方对信托财产提供相应的担保。比如，担保公司担保、第三方担保(融资方的母公司或关联公司)、公司法人无限连带担保等;

　　(3) 结构化设计：所谓结构化设计就是将信托收益权进行分层配置，购买优先级的投资者享有优先收益权，购买次级和劣后级的投资者享有劣后收益权。在固定收益类信托理财产品中，劣后级投资一般由融资方投资，信托期满后，投资收益在优先保证优先级受益人本金、预期收益及相关费用后的余额全部归劣后级受益人;若出现投资风险，也先由劣后级投资者承担;

　　以房地产信托为例：房地产信托贷款，风险控制措施一般为土地或现房抵押，保证担保;房地产股权投资，风险控制措施一般为信托持股，股权质押，派驻人员，监控资金，回购安排等。

　　好，以上是关于信托产品的分类和风控措施，下面私募直营店来给大家做个总结：信托产品，按照资金投放的限制，可分为贷款类、股权投资类、权益投资类和组合投资类。信托产品的风险控制措施主要有抵押、质押、担保和结构化设计等。当然信托产品可能使用一种或者多种风控措施。

　　私募排排网私募直营店，可以与私募直接沟通

　　2018年12月7日，在由私募排排网、华泰证券、南方基金联合主办的“第七届中国对冲基金年会”上，私募排排网创始人李春瑜宣布合作开放共赢，科技改变未来，正式推出“私募直营店”。服务一经推出，立马得到私募端与高净值用户端的积极响应与入驻，不到二十天时间，入驻私募直营店的私募机构就已经突破300家，其中就包括景林资产、东方港湾投资、大岩资本、中欧瑞博、银帆投资、世诚投资等国内老牌私募。

　　在合格投资者端，客户可以全市场挑选合适产品，实现利益最大化，也可以直接联系私募买产品免认购费降低投资成本，真正回归买方地位，享受买方待遇。

　　在私募机构端，可以一站式完成全国渠道(银行、券商、第三方)代销商洽，提高效率，降低成本;也可以一站式直连全国机构投资者(FOF、孵化基金、银行委外)，帮助和大金主谈成合作。