2019年前11月私募基金八大策略排行榜出炉！

　　回顾11月行情，大盘整体震荡下行，前期机构抱团明显的“核心资产”出现明显调整。11月初，在中美贸易摩擦释放正面消息、央行MLF利率下调5个基点等利好因素的推动下，A股小幅上涨。但随后特朗普表示美国并未同意取消加征关税，且月中公布的11月份金融数据不及预期，市场明显信心不足，机构抱团态势有所瓦解，高位白马股遭遇集体抛售，市场震荡下行。指数涨跌幅方面，沪指、深成指、上证50和创业板指月内涨跌幅分别为-1.95%、-0.55%、-2.03%和-0.38%。

　　从板块来看，11月A股结构性机会尚存，部分行业和主题表现较好，钢铁、建筑材料等行业全月表现亮眼;蓝牙耳机概念股受较多关注，叠加行业整体较优的业绩，电子元器件板块也表现居前。而11月表现优秀的农林牧渔行业在11月跌幅第一，同时跌幅居前的还有纺织服装、公共事业。

　　2019年1-11月份中国对冲基金八大策略收益排行榜发布，成立满11个月且有业绩记录的11378只产品今年来整体收益上涨18.09%。前11月八大策略均获得正收益，股票策略收益夺冠，固定收益策略垫底。纳入2019年1-11月份排名统计的股票策略、复合策略、组合基金、事件驱动、宏观策略、管理期货、相对价值、固定收益产品收益依次为22.29%、15.49%、14.27%、14.19%、13.54%、13.26%、10.84%、6.44%，均未跑赢同期大盘指数。

　　查看私募基金八大策略排行榜详情：simuwang.com/news/show-419-228819.html?utm_source=54

千亿解禁潮猛如虎，银行股也难逃闪崩跌停

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　　银行股是不少基民积攒打新“门票”的首选，主要是由于银行股并无太多经营风险，还有稳定的分红。但是谁又料想到，浓眉大眼的银行股也能闪崩。

　　大盘在周一运行平稳，紫金银行却在12月9日早盘出现“闪崩”，股价一度逼近跌停，在两个交易日内股价更是下挫13.04%。紫金银行闪崩背后正是解禁杀伤力所在，天量解禁潮下“受伤”的还有遭遇两个跌停的天风证券，以及同样因解禁导致闪崩跌停的中国人保。天量解禁猛如虎，2020年1月A股将迎来解禁高峰，当月解禁市值高达6476亿元，创近四年来单月新高。

　　千亿解禁潮压顶，已有资金提前谋划撤离，对于投资者来说，在股市方向明的当下，也要尤其注意解禁市值较高的个股，因为在熊市里，任何一点利空都面临无限放大的风险。

　　银行股也闪崩，8万股民懵圈了

　　相较白酒、医药、5G这些引领全年行情的热门板块，银行股在2019年的行情姗姗来迟，直到下半年银行股才开始走强。截至12月10日收盘，银行板块指数涨幅18.19%，在申万28个行业指数中排名13。

　　紫金银行是A股首家省会城市农商行，还是江苏省内第8家上市银行。紫金银行在今年1月3日在上交所上市，发行价为3.14元/股，首次开板之后，股价开始回调，但是从2月份开始，紫金银行又开启了一波暴涨模式，期间甚至收获五连板，自此之后股价一路下行。截至12月10日收盘，相较年内11.70元/股的高点，紫金银行暴跌51.45%，名副其实“腰斩”。

　　12月9日紫金银行盘中快速跳水，最低价触及5.6元/股，距离跌停价5.59元/股仅差1分钱，截至收盘当日大跌8.53%，市值蒸发超19亿元。12月10日，紫金银行延续颓势，股价再度下跌4.93%。天量解禁或者触发紫金银行闪崩的直接原因，在即将到来的2020年1月3日，紫金银行将迎来首发原股东限售股份的解禁，解禁数量22.07亿股，占其总股本的60.3%，解禁市值137.08亿元。

　　紫金银行只是银行股的缩影，今年银行股的日子并不好过，新股与次新股往往备受资金追逐，但是青岛银行、苏州银行、渝农商行三家在2019年登陆A股，跌幅分别达到-10.45%、-22.97%和-29.63%，在银行股中垫底。

　　此外银行股还面临大面积“破净”，截至12月10日，36只上市银行股中就有26只处于破净状态，占比高达75%，六大国有行更是全部“破净”。除此以外近年来上市的中小银行纷纷触发股价稳定机制，年内已有重庆农商行、郑州银行、江阴银行、苏农银行、杭州银行等10家银行陆续触发稳定股价措施。

　　作为A股的权重股，银行股的走势着实让人着急，尤其在金融业开放政策持续落地后，国内银行业的竞争更趋白热化，缺乏核心竞争力的银行处境更加艰难。

　　千亿减持潮压顶，还有这些风险不容小觑

　　2020年开年首月，A股就会迎来一波限售股解禁高峰，解禁市值高达6424亿元，还创2015年以来单月新高，减持压力不容小觑。

　　在2020年1月的223只解禁个股中，就有10股解禁市值逾百亿元，其中中油资本和顺丰控股解禁市值更是接近千亿，分别为999.27亿和989.18亿。中国银河、五矿资本、视源股份、景旺电子、江苏国信、中油工程、紫金银行、康龙化成8只个股的解禁市值均超百亿，分别达到556.2亿、289.97亿、219.2亿、203.71亿、171.92亿、133.02亿、125.38亿和105.36亿。

　　除了解禁市值规模，解禁股比例对股价也会造成较大影响。在2020年1月的解禁股中，就有40只个股的解禁股占总股本比例超过50%，而解禁比例最高的是中油资本，解禁股数量占总股本比例更是高达96.82%。

　　解禁潮是否会是洪水猛兽?有私募提示风险，认为广大投资者须回避解禁个股，不要火中取栗，避免因解禁潮到来造成股价下挫而造成资产缩水。但也有私募表示，限售股解禁已经不是新鲜事，要客观看待股票解禁，主要还是关注企业的经营情况与发展前景，并且在资产荒情况下，优质股票资产日益变得稀缺，解禁股并不会成为A股市场的洪水猛兽。

基金净值累计净值是什么意思-排排网名片

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　　要找到一只好的基金，人们最主要的就是要去了解一下基金能够为自己带来的收益，只要是能够为自己带来比较好的收益的基金，那么就是人们可以考虑选择的，要知道基金带来的收益到底如何，可以去了解基金净值累计净值，能够让人们知道基金的收益率如何。基金净值累计净值，基金累计净值怎么算呢?下面就来给人们好好的分析一下这个问题。

　　一、基金净值累计净值

　　其实人们应该要先去了解一下它的具体含义到底是什么，他说的也就是基金自从成立以来获得的利益总和，通过基金净值累计净值，人们就可以知道基金从成立以来获得的利益到底是多少，如此一来的话，就可以更好的对于基金作出判断了。

　　二、基金累计净值怎么算

　　基金累计净值的算法，其实可以直接在网络上面搜索得到和基金有关的累计净值，没有必要自己去进行计算，自己进行计算还有可能会出现一定的错误，直接在网络上面搜索就可以了。

　　基金净值累计净值，基金累计净值怎么算?以上的介绍应该是能够让人们很好的了解到基金净值单位的计算的。

第八届中国对冲基金年会”将于2019年12月12日和13日在北京隆重举行

　　由私募排排网、恒泰证券、银华基金主办，恒泰期货、利位投资联合主办，路孚特、凯纳资本、融航信息协办的“第八届中国对冲基金年会”将于2019年12月12日和13日在北京隆重举行。年会以“蓄势谋变·聚势启新”为主题，届时，国内外对冲基金管理人、银行私人银行总经理、券商研究所负责人、信托公司负责人、第三方财富管理负责人、机构投资者将共聚一堂，分析形势、应对风险、交流经验、寻找机会。、

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　　2019年是不折不扣的量化投资大年，揭开量化私募神秘面纱，探索国内外量化投资的新趋势与新机遇，此次对冲基金年会特邀金锝资产董事长任思泓、凯聪(北京)投资CEO易聪、凯纳璞淳资产创始合伙人陈曦 、致诚卓远企业总监段莹、申毅投资机构部总监杨怀杰等量化私募同台讨论量化投资新时代下的谋势与谋时。

　　A股领涨全球，股票策略私募是今年行情的最大受益者，2020年市场行情如何演绎?对冲基金精英代表聚首，共同探讨对冲基金行业发展的新趋势，展望对冲基金行业发展的新未来。第八届中国对冲基金年会还邀请到星石投资、保银投资、银叶投资、东方港湾投资、少薮派投资、磐耀资产、银帆投资、相聚资本、丰岭资本、弘酬投资等多家知名私募莅临现场，同堂分享长期优秀业绩的经验和心得体会、解读资管新规下对冲基金面临的挑战及机遇解读，汇智聚谋2019年投资机遇。

　　序号议程安排时间

　　1优质私募基金专场对接会12月12日 13:30-17:30

　　2交流晚宴12月12日 18:00-20:30

　　32019第八届中国对冲基金年会12月13日 08:30-17:00

　　1.优质私募基金专场对接会

　　会议时间：2019年12月12日 13:30-17:30

　　会议地点：北京金融街丽思卡尔顿酒店二楼天坛厅

　　参会类型：银行、券商、信托、FOF、高净值客户、优质私募等嘉宾代表

　　会议规模：150人，定向邀约

　　会议简介：

　　优质私募基金专场对接会通过定向邀约券商、银行、FOF等金融机构、优秀私募基金管理人、高净值客户等共聚一堂，搭建深度沟通交流平台。

　　私募基金管理人可面对面通过电脑、纸质文件等相关形式向资金方及高净值客户展示公司各方面信息，资金方也可从多维度向私募基金管理人提问，为双方搭建面对面沟通交流平台，资源互换，积累人脉，促进达成业务合作。

　　议程安排：

　　时间议程安排

　　13:30-14:00参会人员签到

　　14:00-14:10领导致辞

　　主题：《以匠心精神 塑造财富管理新理念》

　　嘉宾：赵培武 恒泰证券副总裁

　　14:10-14:20领导致辞

　　主题：《私募拥抱期货 携手开创未来》

　　嘉宾：付立新 恒泰证券副总裁 恒泰期货董事长

　　14:20-14:40领导致辞&主题演讲

　　主题：《数说私募》

　　嘉宾：张仲峪 私募排排网总裁助理

　　14:40-15:00领导致辞&主题演讲

　　主题：《场内余额宝 机构新选择》

　　嘉宾：苏 冲 银华基金券商业务部总经理

　　15:00-15:20主题演讲

　　嘉宾：张晟刚 利位投资总经理、投资总监

　　15:20-17:30一对一路演环节(闭门会议·定向邀约)

　　共6轮一对一路演，每轮15分钟

　　嘉宾：12家资金方&30家优质私募

　　17:30会议结束

　　2.2019年第八届中国对冲基金年会

　　时间：2019年12月13日 08:30-17:30

　　会议地点：北京金融街丽思卡尔顿酒店二楼大宴会厅

　　议程安排：

　　时间议程安排

　　08:30-09:00参会嘉宾签到

　　09:00-09:05开场表演

　　09:05-09:15领导致辞

　　嘉宾：李春瑜 私募排排网创始人

　　09:15-09:25领导致辞

　　主题：《科技赋能财富管理 智能化服务成新赛道》

　　嘉宾：牛 壮 恒泰证券总裁

　　09:25-09:35领导致辞

　　嘉宾：苏薪茗 银华基金副总经理

　　09:35-09:502019年私募排排网常青树·私募基金经理颁奖典礼

　　09:50-10:00战略签约仪式

　　私募排排网·恒泰证券

　　10:00-10:30主题演讲

　　主题：《2020年资产配置需更具进攻性，成长股依旧靓丽》

　　嘉宾：杨 玲 北京市星石投资管理有限公司首席执行官

　　10:30-11:00主题演讲

　　主题：《科技赋能 链接财富》

　　嘉宾：贾国梁 恒泰证券经纪事业部总经理

　　11:00-11:30主题演讲

　　嘉宾：张 凯 银华基金量化投资部副总监

　　11:30-12:00主题演讲

　　主题：《量化对冲基金的困境和机遇》

　　嘉宾：任思泓 上海金锝资产管理有限公司董事长

　　12:00-13:30中午休息

　　13:30-14:00参会嘉宾签到

　　14:00-15:10圆桌对话一：私募行业常青树：遇见与预见

　　参考议题：

　　1.业绩长青、经营长青的投资制胜之道

　　2.2020年全球宏观经济展望及风险点预估

　　3.全球大变局中的大类资产配置的风口与蓝海

　　4.科创板落地、创业板深化改革背景下的机遇与风险

　　5.A股未来行情及投资机会分享

　　6.风口中的科技股解读

　　对话嘉宾：

　　马肸珣 上海保银投资管理有限公司副总裁

　　许巳阳 上海银叶投资有限公司首席投资官

　　周明波 深圳东方港湾投资管理股份有限公司总经理

　　张 宁 上海少薮派投资管理有限公司研究总监

　　张晟刚 上海利位投资管理有限公司总经理、投资总监

　　范力文 深圳市新思哲投资管理有限公司研究总监

　　15:10-16:20圆桌对话二：对冲基金新格局：变局与辨局

　　参考议题：

　　1.2020年中国宏观经济金融形势研判及应对策略

　　2.指数化投资的发展现状与趋势前瞻

　　3.聚焦指数投资新时代，探索ETF投资新高地

　　4.科创板开市半年、创业板改革背景下的投资机遇与挑战

　　5.2020年A股行情判断及投资机遇分享

　　6.解读A股风格之变

　　对话嘉宾：

　　胡三明 恒泰证券投资总监

　　张 凯 银华基金量化投资部副总监

　　辜若飞 上海磐耀资产管理有限公司董事长

　　李 君 西藏银帆投资管理有限公司投资总监

　　张 翔 相聚资本管理有限公司首席策略师

　　李 涛 深圳丰岭资本管理有限公司研究总监

　　夏育松 北京弘酬投资管理有限公司策略总监

　　16:20-17:30圆桌对话三：量化投资新时代：谋势与谋时

　　参考议题：

　　1.量化投资策略的探索与崛起之路

　　2.国内外量化投资的新趋势与新机遇

　　3.大数据及AI技术在量化投资中的应用现状与发展前景

　　4.量化投资中的风险管理与风险控制措施

　　5.全球视野下的金融衍生品市场机会

　　6.2020年A股和商品市场未来投资机会与风险

　　对话嘉宾：

　　李 玥 恒泰期货子公司 恒泰盈沃投资总监

　　陈锴扬 路孚特量化解决方案专家

　　易 聪 凯聪(北京)投资管理有限公司CEO

　　陈 曦 上海凯纳璞淳资产管理有限公司创始合伙人

　　段 莹 致诚卓远(珠海)投资管理合伙企业总监

　　杨怀杰 上海申毅投资股份有限公司机构部总监

　　17:30会议结束

未来私募定投可能成为常态化产品和服务

　　平安银行、招商银行推出私募定投产品，在市场上引起较大关注。多位业内人士表示，未来私募定投可能成为常态化产品和服务。

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　　近期，招商银行联合淡水泉投资、重阳投资、兴聚投资、拾贝投资、中泰资管等知名机构合作推出私募定投业务，首次投资门槛为40万元，定投金额1万元起，认/申购费率均为0.5%。据参与首批私募定投业务的机构人士透露，招行这次选择的均为在其私人银行体系内代销过产品、且最近三年及以上综合业绩排名靠前的机构。

　　“私募定投是一种新的尝试。定投产品每周开放，以申购为主。设置了较高的赎回费，这样有利于引导客户做长期投资。每周进入的资金量不一样，可能会作一些仓位上的调整。”上海一家中型私募的市场总监介绍。

　　北京某大型私募渠道总监表示，以往客户容易买在高点、卖在低点，市场低迷时不敢买、涨多了又想买，止盈和止损点很难把握，定投可以淡化这些因素的影响。“我们这次主要是担任信托产品的投顾，定投其实对我们的投资操作影响不大。我们以前在公募基金，管理过高流动性的产品，每天都有申赎，所以并不陌生。”

　　据了解，这次参与私募定投的产品均为混合类产品，40万的认购起点颇受业内关注。一些私募人士认为，2017年资管新规对混合类产品的投资门槛设定就是40万元，此次私募定投的认购起点并不是降低了门槛，而是创新的投资模式。平安、招行银行推出私募定投，是行业发展到一定阶段的产物，是按照资管新规所做的一项有益尝试。

　　“私募行业不断发展，会有更多形式的产品出现。定投在公募行业已经是非常常规化的业务，但私募由于TA、登记等模式不同于公募，无法实现自动扣款，每次都需要做双录，所以一直很难开展定投。这次招商银行、平安银行进行的后台系统改造，从技术上解决了这一难题。”北京某百亿私募市场总监告诉记者。

　　前述上海私募市场总监也称，“此次招行启动了新的平台，系统设置准备了较长时间，上线运行效果不错。定投对于后台的要求非常高，由于产品开放频率很高，客户经理需要跟很多客户沟通，托管外包做净值核算等，工作量比较大。”

　　据记者了解，在平安、招商银行推出私募定投业务以后，还有一些银行、券商也有跟进的想法。华南某商业银行私行人士表示，“我们也考虑做私募定投，但还存在一些障碍，主要是系统方面。”前述北京大型私募渠道总监表示，“私募定投通过银行、信托和私募间的合作，在对后台系统升级改造的基础上，是可以实现的。而且，定投解决了择时问题，对投资者的吸引力也比较大。

　　业内人士认为，近年来一些银行、券商都在积极推进优质私募FOF、定投等业务，产品的创新，有利于这些机构做大做强，但也会进一步强化行业强者恒强的格局。

　　私募排排网研究员刘有华表示，对于银行而言，推出定投产品能够丰富私募基金理财的品类，为投资者提供更多的私募产品选择。而且，FOF产品具有资产配置优势，在平滑风险、稳健收益方面，比较适合大资金的布局。而银行、券商在资源方面具有非常大的优势，在没有更好可投项目的情况下，FOF仍是银行、券商主要的布局领域。

百亿私募平均收益跑赢大盘，最高收益57.23%

　　32家百亿私募打响年终排名战，最高收益57.23%，明年投资策略曝光

　　11月底的A股市场震荡加剧，尤其部分机构重仓标的调整更是引发投资者担忧，临近年底，绝对收益投资者兑现收益，机构投资者考核期临近，市场或仍将以震荡为主。截至11月底，上证指数涨幅15.16%，沪深300指数上涨27.17%，创业板涨幅更时达到33.14%。2019年A股收益强势领跑，在此情况下，私募收益也显得分外亮眼。

　　截至11月底，在剔除主要发行备案产品为股权类与其他类外，有32家百亿私募纳入统计，近期有净值更新的百亿私募今年以来的平均收益28.36%，跑赢同期大盘指数，更有9家百亿私募年内平均收益超过30%，最高平均收益达到57.23%。

　　百亿私募平均收益跑赢大盘，最高收益57.23%

　　11月份A股三大股指呈现震荡整理的态势，个股表现分化较大，市场投资氛围较为谨慎。虽然11月A股主要市场指数均未翻红，恒生指数更是下挫2.08%，但是百亿私募月度表现尚可，仅有三家百亿在11月震荡市中收跌，盘京投资、恒天中岩、少薮派投资、盈峰资本四家百亿私募在11月的平均收益均超过4%。

　　原文内容及私募收益排名榜前往：网页链接

重磅政策发威，这一板块彻底火了，更有龙头股6连板还一月翻倍！

　　政策利好往往能带来一大波行情，新能源汽车行业近期就迎来重大政策利好。

　　12月3日消息，工信部发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)。意见稿提出，到2025年，新能源汽车市场竞争力明显提高，动力电池、驱动电机、车载操作系统等关键技术取得重大突破，新能源汽车新车销量占比达到25%左右。受此影响，不仅包括东山精密、恩捷股份在内新能源汽车指数相关个股表现不俗，胎压监测概念股万通智控更是收获6天6个涨停，从11月6日到12月6日的一个月时间里，股价翻倍，涨幅为112.25%，而同期上证指数下跌2.66%。

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　　有机构指出，明年国内政策和销量均为大年，且以Tesla和大众等爆款车型带动电动车超级产品周期崛起，当前板块持仓低，电动车明年是战略板块，建议逐步加大优质龙头。并且以当前新能源汽车销量来看，每年增长率需要36%左右，对于新能源汽车行业来说，近五年仍将处于快速增长期，有着广阔的发展前景，对于企业需要不断提质推新，也是一种挑战。

　　新能源汽车板块发展前景广阔

　　私募早已瞄准新能源汽车投资良机，并已着手布局。从本月月初的调查数据来看，获得私募基金经理最看好的行业板块依次是科技、金融、食品饮料、医药、新能源汽车、军工、周期股，新能源汽车就已入围前五。并且从热门个股的龙虎榜来看，机构专用席位卖出数量较多，也存在提前潜伏布局，获利了结卖出的可能。

　　作为机构投资者，未来我国新能源汽车产业的投资价值如何?有分析人士认为，过往国内新能源汽车行业主要由补贴驱动，随着补贴的退出，行业将进入由电池技术进步带动的整个行业成本下降的平价周期。

　　榕树投资在接受私募排排网采访时表示，如果2025年实现规划中的25%电动车占比，可以推算届时国内将有约750万辆汽车每年的销量，带来近7000亿以上的整体新增电动车市场。从各国政府以及全球的主流车企激进的布局规划可以看出，电动车市场当前才处于刚刚爆发的开小跑阶段，往后将能看大该行业的大发展。

　　圆融投资策略总监刘强介绍，国内新能源汽车受补贴退坡影响，近年销量远低于预期。新规划从政策上来讲，即坚定了汽车产业发展是国家战略的地位，又强化了行业政策保障，将有助于提振市场对行业中长期发展的信心。从内容上讲目标明确且务实，其目标销量不仅超预期，同时由原来的纯电和插混汽车发展变成多技术路径共同推进，将有利于产业链的协同发展。因此伴随着相关政策逐步落实，行业新成长空间将逐渐打开。

　　北京和聚投资也认为新能源车行业未来具备较大潜在空间。理由是2018年新能源车的销量接近130万辆，而每年国内汽车销售量在2000万辆以上。全球现在每年销量在8000万到9000万辆车之间，全球新能源车的渗透率约在4%，中国占了其中很大的比例。从长周期来看，比如说看10年，如果全球渗透率从4%提升到20%，到远期50年提升到70%，可以算一下9000万辆车，每辆车平均人民币的售价大概15万块钱到20万块钱之间，这就是一个万亿的市场，市场空间足够大

　　也有私募对现阶段的新能源汽车板块的投资持谨慎态度，知远投资总经理柳柳正华表示，近期新能源汽车行业有比较好的上涨，可能与工信部的规划有关。新能源汽车从长期来看确实有比较大的前景，但是在2025年要达到25%的销售比例，是存有疑问的。从数据上看，能源汽车过去今年高速增长，但今年三季度开始断崖式下跌。过去的增长主要在于补贴，今年三季度以来的下跌主要在于补贴的减少，是真实需求慢慢地体现。对于未来一两年内的新能源汽车销量不能过于乐观，补贴取消之后新能源汽车的真实销售数据还需要观察。柳正华还表示当前并不打算参与新能源汽车行业投资。

　　关注新能源汽车产业链细分领域

　　受补贴退坡，销量低迷的影响，今年新能源车行业低迷。但由于我国新能源汽车产业链的完整度，以及关键领域的技术均具备明显优势，新能源汽车产业链细分领域也受到机构投资者的关注。

　　纯达基金介绍，从行业发展趋势来看，未来全球新能源汽车行业在传统主机厂如奔驰、宝马和造车新势力如特斯拉等的推动下将持续发展，行业处于高速成长期。国内新能源汽车产业受益于国家补贴政策，构建了完善的供应链，并且在电池、电池材料等上、中游领域具备全球影响力，部分厂商成为海外品牌的供应商，这些细分领域的龙头公司将显著受益于行业发展。

　　榕树投资认为新能源汽车行业确定性强，空间巨大，相关股权目前不贵，非常有投资价值。中国的电动车全产业链条布局非常好，动力电池、电机电控、智能驾驶仓等等零部件都可以完全自主。看好动力电池以及动力电池零部件产业链相关公司，以及电动化相应增加的零部件企业，以及国内的龙头车企。

　　圆融投资策略总监刘强预计明年国内政策和销量均为大年，未来产业链建议以电池为核心，长期看好锂电池有较强竞争力的标的企业。下游建议关注整车处于新产品周期且具有爆款车型的公司，但需警惕短期内产销所带来的压力。中游建议关注在车载网联、智能驾驶领域具有技术优势同时市场份额占比较高的龙头企业。

本周路演回顾：资本动荡的当下，投资需要全球视野

　　本周路演回顾：资本动荡的当下，投资需要全球视野

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　　2019年是全球资本市场更加动荡的一年，也是国内资本市场重大转折之年。首批私募资产配置类管理人正式落地，备受瞩目的科创板开市运行，创业板十周年吹响改革号角，保本基金历经16年风雨正式谢幕……

　　随着负利率或者说是低利率时代来临，投资者们应该如何进行资产配置呢?本周路演中心邀请了天迪资产的姜榕先生来做客，姜总拥有多年的投资经验，擅长全球宏观经济特征和政策变化研究。在当下负利率时代，不少投资者会“焦虑”，此时科学合理的资产配置显得愈发重要。

　　对于此前备受投资者朋友关注的ETF基金，路演中心再次邀请易方达基金的林伟斌先生做客春瑜会客厅，继续和我们分享他在ETF基金领域的投研心得。在此前的节目里，林总和我们分享了ETF的发展趋势以及当下的投资机遇，随着A股市场有效性的提升，要通过主动管理长期取得Alpha收益、战胜指数的难度越来越高，而指数产品则是获取Beta收益最便捷的工具。而在诸多指数产品中，ETF更是以风格鲜明、运作透明、成本低廉的优势赢得了投资者青睐。投资者在选择ETF产品时，需要格外注意产品的流通性。

　　网络大V聆泽投资的周文明先生也为我们带来分享，他是坚定的价值投资者，在资本市场有着丰富的投资经验。在他看来，有没有做资产配置，从长远来看，会有非常大的差距，投资者应该合理配置一定的金融资产。与此同时，他也是坚定看好中国长期的发展，一个稳定、多元发展的中国，未来是值得期待的。

　　除此之外，华泰期货的吴向科先生也为了我们分享了期货市场的投资机会，他们是如何利用套利策略捕捉农产品周期的投资机遇呢?本周的路演内容依然是干货满满，对于错过的直播的投资者朋友们，记得回看本周的精彩内容~

　　路演机构：深圳市排排网投资管理股份有限公司

　　路演日期：2019年12月2日 12:00 - 12:30

　　路演主题：股市直通车：2019年12月2日私募周报

　　主 讲 人：刘有华

　　本期看点：

　　1. 单边下跌，最近三月新低，后市发展如何?

　　2. 市场暂无系统性风险，机遇大于风险

　　3. 频频破净，市场到底部了吗?

　　路演机构：上海聆泽投资管理有限公司

　　路演日期：2019年12月3日 15:30 - 16:00

　　路演主题：做多中国 不负时代

　　主 讲 人：周文明

　　本期看点：

　　1. 投资产品这么多，为何要选股票型私募基金?

　　2. 大道至简，为何这么多人选择价值投资?

　　3. 选股做减法，如何做到层层筛选标的?

　　路演机构：易方达基金管理有限公司

　　路演日期：2019年12月4日 15:00 - 15:30

　　路演主题：新浪潮来袭，万物皆可ETF?

　　主 讲 人：林伟斌

　　本期看点：

　　1.Smart beta?聪明的指数如何获利

　　2.红利指数，现金分红的企业更有满足感

　　3.如何挑选基金?流通性与合适标的缺一不可

　　路演机构：华泰期货有限公司

　　路演日期：2019年12月4日 15:30 - 16:30

　　路演主题：稳中求进，套利对冲捕捉农产品周期

　　主 讲 人：吴向科

　　本期看点：

　　1.看天吃饭的农产品，也能捕捉周期吗?

　　2.注重投研和风控，如何在策略层面稳健运行?

　　3.套利对冲，如何助力投资者寻找机会

　　路演机构：北京衍航投资管理有限公司

　　路演日期：2019年12月5日 15:30 - 16:00

　　路演主题：基本面、风格轮动和趋势投资

　　主 讲 人：刘毅

　　本期看点：

　　1. 投资流程七大支柱撑起科学的投研体系

　　2. 不是只有公式，股价趋势定价模型如何构建?

　　3. 为何可以通过宏观事件做到经济周期拐点预测呢?

　　路演机构：上海天迪资产管理有限公司

　　路演日期：2019年12月6日 15:30 - 16:00

　　路演主题：全球负利率时代下的投资机遇

　　主 讲 人：姜榕

　　本期看点：

　　1. 2020宏观经济仍将承压，负利率时代或将持续?

　　2. 负利率时代下，资产会如何表现?

　　3. 另类投资可以应对负利率时代吗?

基金定投如何计算收益？

　　现在投资理财已经成为人们的一项必备生存技能，然而我们却经常听到这样的抱怨：“买股票不赚钱，买基金也不赚钱，辛辛苦苦折腾了一年，反倒亏了好几万。”这是因为经常有童鞋搞不清楚基金定投的真实收益率是多少，也不清楚怎么用基金定投赚钱，今天我们带着大家一起来看一下。

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　　举一个例子，定投某只基金，每月投入1000元，一共投了17个月，累计投入了17000元，现在持有市值是17508，共盈利508元，定投收益率﹦(17508-17000)÷17000﹦2.99%，太少了对吧。考虑到货币的时间价值，需要用内部收益率(IRR)来计算定投的“真实收益率”。①打开EXCEL②输入数据，每月扣款1000元，输入“-1000”，期，期末市值17508，输入“17508”③计算每期收益利率(IRR)，输入公式“=IRR(数据范围)”，数据范围即上一步输入的全部数据④把每期收益率(IRR)转化为实际收益率“=(IRR+1)^17-1”最后得出定投的真实收益率为5.69%，也就是说原来的计算方法低估了定投的真实收益率。当然，如果定投是亏损的，用内部收益率(IRR)算出来的定投亏损幅度也要更大一些。

　　所以，简单的根据投入的成本和市值之差来计算定投的收益率并不是最科学的方法，比较简单的理解是：假如定投收益为正的话，定投的真实收益率基本是简单计算的收益率的近两倍。

　　如果想赚钱：

　　对于没有做过投资的小白，先得花些时间搞清楚基金、股票、P2P等都skr什么东西，搞清楚再做投资不迟，这方面的文章有很多了，各位自行百度吧，如果基本概念都不愿花时间搞清楚，那你所谓的投资岂不是“”;

　　现金流充裕;投资基金建议长期持有，短期频繁买入卖出只会增加手续费，既然要长期持有，投资前务必保证留下充足的现金流以备急用，对于工作稳定的年轻人，可以考虑至少留下3个月生活所需现金流后再考虑投资(各人视具体情况而定吧)，先保证能正常生活再想着怎么赚钱吧;

　　基金投资是无法一夜暴富的，不必在意一时涨跌，长期持有还是能够实现保值增值的，在投资过程中建议记录重大事件及心理历程，长久下来自己也能总结出适合自己的投资原则(适合自己的才是最好的);

私募排排网：手机产业链翻倍股的关键词是什么？

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　　今年的5G热潮中，作为5G终端的代表，手机供应链是必不可少的谈资。上篇文章中，我们简单谈了90家5G概念股，这次就来看看手机产业链的表现怎么样。

　　根据电子行业权威Yole的数据，去年全球智能手机的销售额约为3万亿元人民币，拥有规模庞大的产业链配套体系。2019年5G陆续商用，手机销售逐渐企稳回暖，前三季度，智能手机销售增加2%，其中全球销售量前五名分别是三星、华为、苹果、小米和vivo。

　　中国厂商前五中占据前三，加上中国在5G商用上的技术优势，明年即将进入5G换机大年，对手机厂商以及整个手机供应链都是难得的机遇。

　　A股中虽然没有龙头手机制造商，但却是拥有最优秀的手机供应链厂商，不仅量多而且质优。5G手机对天线、摄像头、连接器、芯片都提出了更新的要求，相关上市公司纷纷扩产应对。基于对5G换机带来的一系列预期，股价早已是按捺不住。

　　Wind数据显示，80只手机产业链个股在2019年大幅跑赢上证综指，即使剔除新股卓胜微后，平均跑赢沪指50.99%!其中跑赢100%以上的达15只之多，整体表现比上篇提到的5G概念股更为出色。显然，手机产业链是整个5G行情中更亮眼的那部分。(数据截止11月22日，以下均是)。

　　为什么这15只股票能够成为领跑者呢?

　　有两个关键词，一是ROE，一是预期增速。

　　统计发现，这15只股票在历史平均ROE和未来预期增速两项指标上显著领先，在80只股票中，ROE和预期增速排序和涨幅排序重合度非常高。

　　2015年以来，市场风格逐渐向价值投资倾斜，依靠题材概念炒作逐渐边缘化了。从5G概念股、手机产业链这些个股的表现上，也可以看出这种变化，即使是主题驱动下，市场资金也集中于内生质量较高的股票上，资产盈利能力、业绩增长潜力等成为牛股的基本面推手。

　　如果说，预期明年是5G手机大年，是不是选择ROE高、预期增速高的股票是不是可以继续跑赢大盘?

　　——显然是不可以这样简单化的，使用后视镜来开车是十分危险的。对于新兴产业的股票来说，就更加不可以了。

　　以圣邦股份为例，有人抱怨说，听名字还以为是农业股，圣邦、圣农、天邦名称相似，实则相差十万八千里。

　　误读名字，固然是不认真。但对于圣邦股份的主营业务应用，不要说一般投资者，就是非电子科班出身的分析师或基金经理，都很可能一头雾水。

　　“公司按计划顺利推进各项新产品的研发，完成了近百款新产品的研发，涵盖信号链及电源管理两大产品领域。其中，信号链产品包括高性能运算放大器、模拟开关等;电源管理产品则涵盖LED驱动芯片、LDO、DC/DC转换器等多系列产品。”

　　这是圣邦股份2019年中报中的一段话。产品应用方向、科技含量几许，下游前景怎么样?没有深入的学习、研究根本不可能知其所以然。

　　有人说业绩可以看订单，但产品的核心竞争力是什么，新技术替代怎么样，不明白订单背后的因果，就很容易被蒙蔽住眼睛。

　　在投资科技股上，巴菲特是我们的老师。

　　以伯克希尔的实力，巴菲特想去调研、了解订单很容易，但他深知看准行业变迁不容易，所以长期以来，在投资科技股方面都十分慎重。在买进比亚迪、苹果等有限的案例上，可以看出，重视确定性，即行业前景明确，企业竞争力优势明确是其首要的关注点。

　　消费股的竞争力核心是品牌，护城河和稳定性好很多，科技股虽然可以有着更高的成长预期，但不确定因素很多，无论是上市公司还是投资者都必须面对。

　　在稳定的消费股中去积极寻找成长空间，在多变的科技股当中尽可能寻求确定性，是笔者一直提倡的投资研究思路。

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　　上篇提到的5G概念热门股，属于5G上游，订单驱动明确，业绩释放早，5G概念没有被炒作前，估值也不贵，有充足的安全边际。虽然上游有建设投入和周期的天花板，但因为确定高，还是不错的研究方向。

　　手机产业链是5G中游，未来路径变化可能性要大于上游，在研究上必须着眼于立足龙头，少听故事，多看过去做到了什么。持续盈利能力、管理团队在新技术变迁下的应变能力都应该是关注的重点。

　　如果过分关注订单变化、短期业绩，必然会舍本逐末，疲于应对市场的变化。持续盈利能力、行业竞争力、出色的团队，以及合理的估值，这些才应该是选择研究手机产业链股票的关键词。

信托投资基金的种类有哪些?

　　信托投资基金现在在金融投资领域中还算是逐渐的热门起来了，那么为了让投资者们能够更好更多的了解金融投资，下面我就给大家普及一下信托投资基金的知识。

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　　信托投资基金介绍

　　什么是信托投资基金?信托投资基金也叫投资信托，即集合不特定的投资者，将资金集中起来，设立投资基金，并委托具有专门知识和经验的投资专家经营操作，使中小投资者都能在享受国际投资的丰厚报酬不同的减少投资风险。共同分享投资收益的一种信托形式，基金投资对象包括有价证券和实业。

　　信托投资基金的种类有哪些?

　　1.封闭型基金

　　封闭型基金即资本形成固定，且在一定期限内不能要求偿还的一种基金。它的特点是在基金股份发行结束后即不再向投资者出售，投资者可以在证券市场上购买和出售其基金股份，但不能直接要求投资基金赎回。

　　2.开放型基金

　　开放型基金即资本形成不完全固定，其已发行基金可以按净资产价值赎回的一种基金形式。开放型投资基金的特点是：基金股份的发行者有义务应受益人的请求，随时依据资产净值购回它所发行的基金，而且是见票即付。

　　3.国内基金

　　国内基金指基金来源于国内投资者，投资对象也在国内。 国际基金 国际基金指基金的来源和投资对象分别在不同的国家，也称“海外基金”。

　　4.公司型投资基金

　　公司型投资基金是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象(如各种有价证券、货币)的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金、是具有法人资格的经济实体。

　　5.契约型投资基金

　　契约型投资基金也称信托型投资基金，是根据一定的信托契约原理。由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。

万亿白酒板块吃下定心丸，年内嗨翻天的白酒股还能买吗？

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　　消费税法草案出炉，对于白酒股的投资者来说，无异于吃下一颗定心丸。北京时间12月3日晚，财政部发布消费税法征求意见稿并公开征求意见。市场关心的白酒税率并未调整，也没有纳入后移征收改革试点，仍然延续之前在生产(进口)环节征税的政策，税率为20%加0.5元/500克(或者500毫升)。

　　在征求意见稿发布之前，整个白酒板块就已经出现较大幅度调整，不仅在近10个交易日内白酒板块累计下跌接近7%，白酒公司在A股市值蒸发近2000亿元，白酒行业龙头贵州茅台与五粮液在11月29日更是遭遇重挫。

　　《征求意见稿》维持了消费税原有征收办法，很大程度上舒缓了市场担忧，在达摩克斯之剑落下后，白酒股逆势大涨。截至12月4日收盘，金种子酒涨停，青青稞酒、老白干酒、五粮液、泸州老窖纷纷走强，此前连续下跌多日的贵州茅台也勉强翻红。

　　多只个股翻倍，白酒板块年内好嗨哦

　　又是一年将尽时，在梳理私募八大策略在2019年表现时不难发现，股票策略不仅出产高收益私募，平均收益也是秒杀其他策略。

　　股票策略私募业绩最大推动力正是来自股票市场行情的刺激。受益于食品饮料以及科技股的带动，年内深市表现明显领先于沪深，截至12月3日，创业板指与深证成指涨幅均超过30%，分别为33.97% 和33.40%，同期沪深300指数涨幅27.92%，上证综指涨幅15.67。

　　从行业板块的表现来看，除了纺织服装、建筑装饰、钢铁依旧亏损外，其余板块全部录得正收益，尤其是食品饮料、电子、家用电器、农林牧渔，年内涨幅更是超过30%。对于精选行业，集中持股的私募来说，在2019年更易取得高收益。以进入贵州茅台前十大流通股东的瑞丰汇邦资产与金汇荣盛财富的为例，旗下产品今年以来分别斩获77.94%和70.63%的收益，并且从净值曲线图来看，也与中证消费走势相当。

　　图片来源：私募排排网组合大师

　　在白酒板块的20只个股中，截至12月3日收盘，年内无一亏损。虽然近期白酒板块整体遭遇调整，仍有山西汾酒、五粮液、酒鬼酒、古井贡酒、今世缘、顺鑫农业、泸州老窖等个股股价年内翻倍，贵州茅台在今年更是股价屡获新高。作为核心资产的代表，白酒是公募等机构资金的重仓所在，也是北上资金的投资偏好。

　　白酒短期担忧解除，逢低买入布局明年

　　白酒究竟是不是一门好生意，近几年的表现已经给出显而易见的答案。由于白酒是不少机构的重仓股，年底机构往往为了锁住收益而对前面强势股配置意愿有所降低，以及受消费税传闻的影响，是近期导致白酒波动较大的主要原因，但白酒本身的基本面并无出现问题。不少机构更是认为，龙头白酒业绩确定性强，短期调整消化估值后仍有不错绝对收益，建议投资者波动中逢低买入、布局明年。

　　纯达基金指出，年初以来申万白酒行业涨幅靠前，除了行业龙头公司业绩表现优异，也是由于市场追求确定性，价值投资风格所致。白酒行业表现优异的核心驱动因素正是估值提升，投资者愿意给白酒行业高估值，一方面是白酒行业属于消费品，业绩确定性高，龙头公司具备长期投资价值;另一方面也是基于行业整体业绩较好，因此市场关注度高。就白酒行业来说，消费升级、行业集中度提升的行业逻辑没有被破坏;龙头公司的行业地位，价格竞争力、护城河，盈利确定性的公司逻辑没有被破坏;业绩层面由于各公司不同因素略低于预期，但随着年末需求旺季到来，基本面将保持向上。综上，纯达基金认为白酒板块未来仍具备较好的投资机会，特别是由于股价回调后估值有所下降，更是提供了更好的建仓时机。

　　朴石投资也表示，从中长期来看，消费板块的投资机会仍然比较确定，消费升级仍会长期持续，龙头白酒企业长期的品牌价值及供需紧平衡局面不会改变，长期价值仍会很大。

　　中信证券研报称，消费税法征求意见稿发布，总体无明显变化，解除市场担忧。消费税改的关注主要落在白酒板块，短期担忧消除对白酒板块形成利好。展望2020年，宏观经济放缓、基数不断扩大背景下，预计行业将理性降速，龙头公司增长亦将有所放缓，但这并不意味着行业景气出现拐点，相反本轮景气周期仍将持续较长时间。消费升级和集中度提升将成为行业主线，高端酒的增长确定性强。

　　招商证券也认为白酒是悄然走近的布局机会，展望来年，两大确定性逻辑有望更凸显，一是茅台批价高位坚挺支撑高端白酒来年业绩保障性强，二是区域龙头升级和集中的逻辑加速演绎。因此估值回落中，板块布局机会正在逐步走近，重视年底布局期。

大盘指数基金安全吗

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　　大盘指数基金就是指以大盘指数为跟踪指数的指数基金，随大盘指数的波动而波动。很多投资者对于大盘指数基金的安全性还是有所怀疑的，因此小编今天就来给大家分析一下大盘指数基金到底靠不靠谱。

　　大盘指数基金安全吗

　　1、首先大盘指数基金具有一般基金有的投资风险和市场风险。大盘指数基金投资风险一方面来自于被跟踪指数的市场变化的风险，另一方面是基金经理的投资决策带来的风险。市场风险是在市场经济周期或相关政策发生变化造成的影响。

　　2、大盘指数基金特有风险：跟踪指数价格变化风险，大盘指数基金投资于股票市场，自然存在较高的风险。但是比起其他纯股基金或偏股混合基金来说风险低一些，这是因为因为它的收益率可以根据跟踪指数来预计，经理专业依赖度也很小。而且大盘指数基金的跟踪指数虽是股指，但其样本基本为A股绩效较靠前的优秀基金或是A股整体涨跌情况，所以还比较稳定，风险还是可控的。

　　以上就是关于大盘指数基金安全性的相关分析了，看完是不是对这类基金有了更深的了解了呢，对这类基金感兴趣的投资中在正式交易前还是要对基金风险做一个确切的评估。

21亿私募产品爆雷，背后老板竟是在逃人员

　　新股破发、贵州茅台重挫、核心资产动摇……11月艰难收官，截至11月29日收盘，上证综指报收于2871.98点，全月下挫1.95%，沪深300指数跌幅1.49%。前期领涨的核心资产在11月屡遭重挫，全月农林渔牧板块跌幅垫底，大跌9.57%、通信、计算机、非银金融、医药、食品饮料在11月也遭遇较大调整，周期行业中的钢铁、有色、建筑板块在11月走出不错的上涨行情。

　　虽然11月行情平淡无奇，但私募圈却异常热闹。既有量化私募开出150万年薪招工程师，惹得网友纷纷评论“现在回炉重造来来得及吗”，也有私募放弃短期资金，宣布明年起公司仅发行封闭期在三年期以上的产品，更有百亿引进首席经济学家，着眼布局全球。国内私募风生水起，外资私募不甘示弱，截至11月底，外资已经备案61只产品，仅11月就有瑞银资产、惠理投资、元盛投资与霸菱投资四家私募发行新产品。

　　不管是P2P暴雷，还是私募暴雷，都意味着不少投资人将面临一定的损失，近期就有21亿的私募产品爆雷，而背后老板甚至还是一个负债累累的在逃“老赖”。这个11月，私募圈都发生了这些大事件!

　　21亿私募产品爆雷，背后老板竟是在逃人员

　　由于涉嫌非法吸收公众存款罪被立案侦查，至善基金公司实控人吕邦政、董事长兼法定代表人王建乐、执行总裁卓栋炜、副总裁兼财务总监裘文杰已被刑事拘留，截至2019年7月底，至善基金累计未兑付金额为20.93亿元，涉及投资者逾3000人。至善基金还存在多项违规行为，包括大部分产品未向中基协备案，部分投资者的认购金额并未进入基金托管账户，合格投资者占比不到一成等。

　　虽然至善基金董事长是王建乐，但根据《国际金融报》的报道，王建乐其实是公司实控人吕邦政的司机。而吕邦政之所以隐匿幕后，与其“失信被执行人”身份有关，在2018年1月，吕邦政因拒不执行法院判决，被警方通缉，随后一直处于在逃状态，直至此次被刑拘。根据媒体报道，通过中国执行信息公开网，可查到16条与吕邦政相关的失信立案信息，最早的一条发布于2014年7月23日，最近的一条发布于2019年3月6日。从被执行人的履行情况来看，其中15条显示“全部未履行”，累计涉案金额超过9000万元。

　　文章详情：simuwang.com/news/show-266-228775.html?utm_source=54

什么是qdii基金 qdii和qfii的区别在哪里

　　私募公司收益排行榜：网页链接

　　什么是qdii基金?

　　QDII，即合格境内机构投资者(Qualified Domestic Institutional Investors)是与QFII(合格境外机构投资者Qualified Foreign In-stitutional Investors)相对应的一种投资制度，是指在资本项目未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制。

　　什么是qfii基金?

　　QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors的缩写，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

　　qdii和qfii的区别是什么?

　　QDII是国内投资者向境外资本市场投资,而QFII是合格境外投资者来我国内资本市场投资.这个主要与我国实行资本管制有关。

　　QFII制度是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度，主要是管理层为了对外资的进入进行必要的限制和引导，使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应，控制外来资本对本国经济独立性的影响、抑制境外投机性游资对本国经济的冲击、推动资本市场国际化、促进资本市场健康发展。这种制度要求境外投资者要进入一国证券市场时，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过，对外资进入进行一定的限制。它限制的内容主要有：资格条件、投资登记、投资额度、投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制等等。

　　QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors的缩写，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

　　QDII是国内投资者向境外资本市场投资,而QFII是合格境外投资者来我国内资本市场投资.这个主要与我国实行资本管制有关.

私募仓位指数双双掉头向下再创新低！

　　上周是MSCI第三波扩容落地，但并未带动A股上行，市场依旧延续震荡下跌趋势，连续两周均是食品饮料、医药板块领跌，前期滞涨的行业表现较为强势。并且在核心资产的破位下行影响下，上证指数不仅跌破2900点，更是创下九月来新低。截至上周五收盘，上证综指周跌0.46%，报2871.98点;深证成指本跌0.46%，报9582.16点;创业板指周跌0.89%，报1664.90点。

　　A股破净股比例接近历史新高再度引起市场关注，也被认为是底部特征之一。两市共计369只破净股，破净率近10%，数量和比例都已接近2005年以来的历史高点，而房地产、交通运输、采掘、银行等行业领域则是破净高发地。

　　11月29日，贵州茅台、恒瑞医药、长春高新、牧原股份、爱尔眼科等核心资产暴跌，近两周核心资产的市值蒸发超过4000亿，对于上周白酒与消费板块的回调，业内人士表示，备受关注的消费税改革在11月29日传出新消息，或是食品饮料板块巨震的原因。而第二轮全国集采品种名单的流出，则使得医药板块大幅下杀。

　　从融智·私募基金指数表现来看，私募基金收益，尤其是股票策略基金与组合基金受股市波动影响较大，管理期货策略继续延续正收益，采取量化交易模式的期货产品由于抓住了市场上的窄幅振荡机会，今年收益更佳。管理期货策略也是除了固定收益外，近一周、近一个月均取得正收益的投资策略。

　　从仓位指数来看，私募年底延续减仓动作，股票策略私募与百亿股票策略私募仓位指数再度下滑，仅为48.78%和58.81%，双双再创年内新低。对于私募持续减仓的动作，除了部分是谨慎看待年底行情外，也不乏部分私募年内已经获得较高收益，在完成盈利目标之后选择卖出落袋为安，也有部分私募在高位卖出，便于逢低布局2020年行情。

　　私募排排网认为，从市场的节奏来看，本周的市场机会远大于风险，经过连续的回调之后，事实上指数下跌的力度并不大，周K线来看，每周涨跌幅一两个点之内，区间震荡的走势非常明显，2850点附近，短期机会远大于风险，稳健的投资者可以逐步布局，逢低建仓，本周预期指数仍将在2900点附近多空双方激烈争夺。

　　【私募看市】

　　于翼资产：

　　临近年末，国内市场与海外走势呈现背离加剧的局面。核心原因在于两点：其一，贸易协议进展没有明确结论，加剧了宏观系统的不确定性;其二，A股今年以来结构性牛市，年末在没有外界积极变量的指引下获利了结的机构明显偏多。

　　认为年内市场整体机会有限，但基于来年会逐步布局看好的方向。其一，某些事件或政策影响，市场预期扰动带来的竞争格局佳的核心资产，包括医药与消费;其二，地产韧性以及因城施策后的适度放松带来估值的修复以及竣工端逻辑的延续;其三，科技部分的超预期，比如应用端，传媒中视频部分比如提价，广告收入修复，游戏;其四，预期逐渐向好新能车产业链与新能源。

　　纯达基金：

　　上周两市延续了冲高回落的走势，市场重心下移，观望气氛浓厚。在外围市场表现相对稳健的背景下，A股市场表现得较为疲弱，表明市场信心缺乏的本质原因仍在于内部，市场风格分化带来的估值忧虑是重要原因。部分蓝筹的估值接近高位，前期高位股筹码已出现一些松动，叠加机构资金的年末效应，引发了机构的集中兑现。而周期股的持续反弹逻辑尚不成立，资金接力意愿较低。

　　后市来看，随着MSCI扩容结束，市场再次进入存量博弈阶段，预计年底的盈利兑现冲动与存量博弈将继续抑制市场风险偏好。高价股和蓝筹股存在补跌风险，低价低位股具备一定的性价比。策略方面依旧维持控制仓位，耐心等待行情好转。行业配置上，景气度持续改善的科技股仍值得关注。

　　少数派投资：

　　在房价稳定、理财利率低迷的背景下，居民的配置需求将推动权益投资产品的规模持续增长，保险和银行理财有望加大对权益类资产的配置比例。在监管层对长期资金入市的坚定政策支持下，外资、保险、其他的各种绝对收益资金将会是A股长期资金配置的来源。

　　绝对收益的配置资金会更关注低估值，高股息，高确定性的大蓝筹标的。优质的大蓝筹标的供给没有增量，存量也很稀缺，是我们重要的选择方向。

　　成恩资本：

　　我们一直将创业板指1650点与上证指数2870点视为关键多空点位，上周上述点位均已击穿，目前大盘在持续缩量的状态下，震荡区间已经越来越狭窄，技术上看已靠近三角形末端，方向选择窗口期临近。从技术上看，不排除大盘震荡向下，寻求2750附近支撑并形成双底结构的可能性。我们仍然坚持在创业板1650点与上证指数2870点之上看多做多、之下看空控仓的观点。目前重点关注周一大盘受利好消息影响的反弹与支撑力度。

　　操作策略上，建议在敏感变盘期严格控制仓位，警惕大盘向下调整的风险，留存资金耐心等待四季度将会出现的重要加仓时机。

　　林园投资林园：

　　通过我在全球投资的经验，当前市场我们判断是熊末牛初A股市场目前这个点位很难操作，从短期来看，投资者可以考虑买可转债，亏损的概率很小。长期来看，未来30年医药股有100倍甚至500倍的空间。与此同时，投资者也要考虑估值，以及考核上市公司扣非后的利润情况。一句话，投资的主线是“嘴巴”，未来将只投资医药股。

　　李大霄：

　　中国股市第一次最缓慢、最悠长、最能考验每个投资人水平的牛市将从2440点起步，目前A股市场估值整体上非常便宜，从2440点中国第五轮牛市就开始了。展望2020年，李大霄给出了十大预测，一是资产荒出现，二是股市机会大于债市，三是退市公司大幅增加，四是再融资规模增加，五是注册制初现雏形，六是外资机构大举进入A股，七是国内长期资产入市，八是各大国际指数纳入A股比例大幅增加，九是好股票与黑五类两级分化严重，十是新股出现破发。

什么是货币型基金 货币型基金有啥风险

　　货币型基金这个词相信很多人都不陌生，我们生活中最常见的余额宝就属于货币型基金，那么到底什么是货币型基金呢?货币型基金的风险又如何呢?

　　1、什么是货币型基金

　　货币型基金是一种开放式基金，按照开放式基金所投资的金融产品类别，人们将开放式基金分为四种基本类型:即股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金，前两类属于资本市场，后一类为货币市场。

　　货币型基金主要投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种，又被称为"准储蓄产品"，其主要特征是"本金无忧、活期便利、定期收益、每日记收益、按月分红利"。货币型基金只投资于货币市场，如短期国债、回购、央行票据、银行存款等等，风险基本没有。其流动性仅次于银行活期储蓄，每天计算收益，一般一个月把收益结转成基金份额，收益较一年定期存款略高，利息免税。货币型基金本金比较安全，预期年收益率为3.9%。适合于流动性投资工具，是储蓄的替代品种。由于数字货币的出现，货币基金领域又出现了新型的货币基金，虚拟货币基金。也称之为数字货币基金。例如:BLC数字货币基金。一般情况下，投资者盈利的概率为99.84%;预计收益率在3.8-5%之间，高于一年期定期存款3.5%的利息，而且没有利息税;随时可以赎回，一般可在申请赎回的第二天资金到帐，非常适合追求低风险、高流动性、稳定收益的单位和个人。

　　2、货币型基金风险

　　货币型基金与其它投资于股票的基金最主要的不同在于基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位1元。投资该基金后，投资者可利用收益再投资，投资收益就不断累积，增加投资者所拥有的基金份额。比如某投资者以100元投资于某货币型基金，可拥有100个基金单位，l年后，若投资报酬是8%，那么该投资者就多8个基金单位，总共108个基金单位，价值108元。

　　衡量货币型基金表现好坏的标准是收益率，这与其它基金以净资产价值增值获利不同。

　　货币型基金流动性好、资本安全性高。这些特点主要源于货币市场是一个低风险、流动性高的市场。同时，投资者可以不受到日期限制，随时可根据需要转让基金单位。

　　货币型基金风险性低。货币市场工具的到期日通常很短，货币型基金投资组合的平均期限一般为4～6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。

　　投资成本低。货币型基金通常不收取赎回费用，并且其管理费用也较低，货币型基金的年管理费用大约为基金资产净值的0.25%～1%，低于传统的基金年管理费率1%～2.5%。

　　货币型基金均为开放式基金。货币型基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失。

　　其实，不管是哪种投资方式都存在着一定程度的风险，大家在选择投资方式的时候也不能一味的只看收益，要理性的综合考虑。

私募先锋榜(广东)：复合策略摘取高收益，私募狂赚746.06%

　　私募先锋榜(广东)：复合策略摘取高收益，私募狂赚746.06%

　　近期走势极为纠结，为机构投资者带来不菲收益的核心资产股纷纷跳水，还频频遭遇，周期股虽有反弹，但行情并不持久。本周市场延续弱势，投资活跃度下降，成交量萎缩。截至周五收盘，沪指报2871.98点，日K线四连阴，周跌0.46%，创业板指报1664.90点，周跌0.89%，深成指报9582.16点，周跌0.46%。

　　受震荡行情影响，私募基金收益也不甚乐观。从投资快报股市广播主办的私募先锋榜(广东)排行榜来看，八大策略平均收益继续下滑，跌至22.75%。

　　八大策略平均收益微降

　　从私募排排网统计的数据来看，截至11月27日，纳入统计的2700只广东私募产品今年以来平均收益为22.75%，其中86.44%的私募产品收益为正，63只产品收益收益翻倍，最高收益746.06%。

　　私募先锋榜详情：网页链接

爆雷、跑路频发?别慌!一文为你揭露非法集资的丑陋面目!

　　近几年来，关于非法集资的新闻不断被曝出，私募因其非公开性在不少场合会被钻空子，也导致了非法集资事情的发生。由于私募是非公开操作，透明性相对较低，部分不法分子以私募基金为幌子来骗钱，使得不少投资者对于私募开始持有怀疑态度。

　　对于骗钱跑路，为什么与非法集资八竿子打不着的私募基金会无端背锅，私募与非法集资之间的边界在哪，本期排排君将带你揭开非法集资丑陋的真面目，实际上私募并没有老百姓想象的那么神秘，只要牢记“私募”和“非法集资”的区别，大家就可以辨明真伪，安全投资。

　　私募与非法集资的定义

　　私募基金属于正常的金融投资方式，而非法集资则属于严重的刑事犯罪，二者之间有着本质上的差别。

　　广义的私募是指非公开募集资金的行为。这种投资形式应当具备一定的特征，达到一定的标准，并以此区别于“公募”或者非法集资行为。私募基金是依照公司法或者合伙企业法等法律成立的实体企业，资金的来源主要以非公开方式向少数特定机构和特定自然人募集投资人，募集资金一般交由私募基金管理公司投资运用。关于私募基金更具体的介绍，大家可以回看《手把手教你学私募，听说很赚钱的私募基金究竟是何方神圣?》和《被高净值人士争先购买，私募基金的这些好处你知道吗?》。

　　非法集资是一类罪名的集合，指的是单位或者个人未依照法定程序经有关部门批准，以发行股票、证券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金，并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向出资人还本付息或予以回报的行为，非法集资包括非法吸收公众存款及集资诈骗罪。

　　如何区别私募与非法集资?

　　辨别方式一：是否公开募集

　　私募基金，顾名思义只能私下向特定的对象募集，而不能像公募基金那样向公众推广募集。因此，部分公募基金的宣传方式，对于私募基金而言是被严格禁止的，例如在对私募基金的限制中，就有不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体宣传，不能通过传单、手机短信、、博客和电子邮件等方式向不特定对象宣传推介。大家在平时遇到的理财讲座、投资研讨会等宣传形式，对于私募基金而言都是在危险犯罪的边缘试探，如果有机构通过这种公开的方式进行宣传，那么很大程度上是触犯了非法吸收公众存款的界限，投资者应该谨慎对待。

　　辨别方式二：是否注册备案

　　合法的私募基金及其管理机构应当取得工商行政管理机构注册，并按照一定的要求向中国证券投资基金业协会进行登记备案。而非法集资行为则具有“非法性”的特征，是指未经有关部门批准，或者借用合法经营形式吸收资金的行为，因此，私募基金设立某只基金是否注册备案，则是其合法的因素之一。

　　辨别方式三：是否是真实项目

　　辨别私募股权基金与非法集资的另一个重要因素是所投项目是否是真实项目。私募股权基金的发起一般是基于某项目，在募集协议书上都需要标明该资金用于哪个项目，存在真实的项目是私募基金合法的关键因素。同时，真实项目还包括资金是否专项专用，基金财产必须区别于基金管理人的财产等要因素。有些以私募基金为名进行的非法集资，对基金不进行专款专用或者不进行商业银行托管，甚至使用个人银行卡周转资金等，这些不合规行为存在很多隐患，很容易出现“携带资金逃匿”、“占据资金肆意挥霍”、“将资金用于违法犯罪活动”等情形，很容易出现触犯非法吸收公众存款罪和集资诈骗罪的风险。

　　辨别方式四：是否人数众多

　　私募基金在投资者和人数上都有严格的限制，在人数方面，单只私募基金的投资者人数累计不得超过证券投资基金法、公司法、合伙企业法等法律规定的特定数量。以股份公司形式设立的，投资者人数不得超过200人;以有限公司和合伙制形式设立的，投资者人数不得超过50人。虽然非法集资在入罪上并非单纯的考虑投资者的人数，但针对私募基金的特点，如果投资者投资数额小、人数多，则有非法集资嫌疑。一旦超过投资人数上限，就容易涉嫌向不特定对象募集资金，从而具备构成非法吸收公众存款罪的可能。

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　　辨别方式五：是否承诺收益

　　根据规定，私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或承诺最低收益，如果私募机构向投资者许诺高比例的保底收益、给出明确还本付息或确定的回报约定，那么该私募机构的行为将会构成违法。私募基金公司只能跟投资者强调预期收益，还需要对投资者的投资风险予以明示，而多数的非法集资通常会给投资者作出承诺，承诺在在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报。

本周路演回顾：金牛经理来做客，核心资产是否熄火?

　　本周路演我们荣幸到邀请一位重磅大咖来做客;

　　他曾两次获得基金行业“奥斯卡”的金牛奖;

　　从业二十多年，是价值投资坚定的践行者;

　　他低调又有实力，被誉为私募“扫地僧”;

　　他是来自上海宝源胜知投资管理有限公司的王雄辉先生，王先生是行业老兵。此次做客，他和我们分享了多年以来的从业经验。近期市场走势可谓是百转千回，数日之内，大盘就从3000点上下跌至失守2900点。上周五A股更是上演惊心动魄的一幕，一线蓝筹股率先掉头向下，部分强势科技股也是轮番杀跌，引发对核心资产高位回调的担忧。

　　作为坚定的价值投资者，王先生认为，虽然市场在经历震荡和调整，但是未来我国经济行情还是值得期待的。一是中国的经济转型处在关键时刻，其中由中美贸易纠纷开启的中美关系变化给这一时刻的历史性加上了重重的注脚;二是股票发行的注册制改革是中国资本市场的历史性制度变革，上一次类似的历史性时刻是十多年前的股权分置改革。市场会展现出历史性的机会，走出长期向上的慢牛行情，也符合从基本面出发、价值投资取向的策略和风格。与此同时，本周路演的上海德邻众福投资的赵强先生、北京高信百诺投资的的刘光明先生同样也是坚定的价值投资践行者，他们也纷纷看好未来的行情。

　　本周的另一位重量级嘉宾则是前海开源基金的首席经济学家杨德龙先生，他在近期的会议里也发表了关于动荡行情下的投资机遇，在今年年初，他发表了今年的十大预测，从现在来看，大部分预测也都一一实现。他认为在未来，消费、科技以及金融领域会是比较确定的三个大方向，投资者可以关注一些“白龙马”行业(白马、行业龙头)

　　此外，2019年1-10月份固定收益策略排行榜第一名的深圳汇安投资翟冰先生也为了我们讲述了当前债券市场的投资机遇，如何做好合理的资产配置，如何从债券市场中获取较高的收益。品今资管的刘晓冬先生也带来电影市场的投资机会和筛选策略。本周的路演内容依然是干货满满，对于错过的直播的小伙伴们，记得回看本周的精彩内容~

　　路演机构：上海德邻众福投资管理有限公司

　　路演日期：2019年11月25日 15:30 - 16:00

　　路演主题：选择优质股票，实现资产增值

　　主 讲 人：赵强

　　本期看点：

　　1. 震荡的五年，未来A股走向如何判断?

　　2. 坚持基本面研究，价值投资为何能在A股践行?

　　3. 逆势而为，估值是否合理是交易关键

　　路演机构：前海开源基金管理有限公司

　　路演日期：2019年11月26日 15:00 - 15:30

　　路演主题：当前经济形势和投资机会

　　主 讲 人：杨德龙

　　本期看点：

　　1、十大预言，今年的经济行情真的如预测那般?

　　2、动荡行情，明年的经济行情怎么看?

　　3、三大确定方向：消费、科技、金融

　　路演机构：品今(北京)资产管理有限公司

　　路演日期：2019年11月26日 15:30 - 16:00

　　路演主题：电影的投资机会与筛选策略

　　主 讲 人：刘晓冬

　　本期看点：

　　1. 在宏观经济景气度下滑的背景下，国内电影票房仍保持稳健增长，“口红效应”显现。

　　2. 电影作为另类资产，其投资方式有哪些?投资流程是什么?

　　3. 电影投资市场参差不齐，怎样选择合适的电影公司和电影项目?

　　路演机构：上海宝源胜知投资管理有限公司

　　路演日期：2019年11月27日 15:30 - 16:00

　　路演主题：老牌金牛的价值投资之道

　　主 讲 人：王雄辉

　　本期看点：

　　1. 私募“扫地僧”，低调的老牌金牛基金经理背后蕴藏着什么特殊秘籍?

　　2. 门派林立，市场风云变幻，价值投资如何玩转市场?

　　3. 政策与市场利好?未来A股市场怎么看

　　路演机构：北京高信百诺投资管理有限公司

　　路演日期：2019年11月28日 15:30 - 16:00

　　路演主题：财富浪潮 价值为锚(深度价值投资视角下的时代机遇)

　　主 讲 人：刘光明

　　本期看点：

　　1. 火了一年的核心资产行情是否结束了呢?

　　2. 五维分析法的选股体系，如何发掘投资标的?

　　3. 价值投资下的市场展望，未来看多中国!

　　路演机构：深圳市汇安投资管理有限公司

　　路演日期：2019年11月29日 15:30 - 16:00

　　路演主题：高收益债券投资制胜之路

　　本期看点：

　　1. 债券收益真的很低吗?您所不了解的高收益债

　　2. 复合投资策略，如何在策略层面实现稳健运作?

　　3. 丰富您的武器库，如何科学配置资产?

　　详情查看私募排排网： 网页链接