私募排排网：私募股权投资基金是怎么帮LP赢利的?

　　私募股权投资基金，投资于成熟企业的股权，以期上市卖出股票，赚取收益。这是一个基本的概念，然而具体情况却并非如此简单，那么私募股权投资基金是如何帮投资者，即LP(有限合伙人)赢利的?换句话说，私募股权投资基金是如何运作的?下面，私募排排网来给大家私募股权投资基金的运作流程。

　　私募股权投资基金运作流程介绍

　　从私募股权投资基金的流程分析，可以分成以下5个阶段： 1.募集资金，2.投资，3.投资后的管理，4.退出，5.分配，总结一句话就是“募投管退分”。

　　这就是把别人钱找来投到项目里去，对项目进行培育，项目增值之后进行退出，退出之后，投资人各分各的钱。基金等于募集加上投资，加上分配的过程。投资实际上是拥有价值、创造价值和实现价值的一个过程，所以，股权基金本质上还是一种中介，是一种金融的理财服务。

　　私募股权投资基金运作流程一：募集资金

　　第一，基金的核心是募集资金。基金是管理人募集投资人的钱，用这些钱去投资。

　　第二，以小资金，博大资金。利用资金杠杆原理：上市过程中有一个市盈率的概念，从市场的静态市盈率来看，能达到30倍，这就等于用一千万的利润，使股值上升到3亿，实现了杠杆的飞跃。

　　第三，作为基金的管理人，收取管理费，同时取得收益分成。这是国际惯例，比例通常为2%+20%，就是2%的管理费，加上20%的收益分成。但从2009年以来，出现管理费降低的趋势。

　　私募股权投资基金运作流程二：投资

　　基金最核心的东西是创造价值，提升目标投资企业的价值，这是私募股权投资基金和其它的一些金融投资产品一个主要的核心区别。我们进一步去考察私募股权投资基金盈利模式可以发现，通过五个阶段完成完整的价值形成周期：

　　1、价值发现

　　在以未上市企业为主潜在项目中发现具有良好投资价值的项目，并与创业者达成投资合作共识。在此过程中，核心考察管理团队、项目的行业地位、未来是否能实现快速增长等。

　　2、价值持有

　　在对项目充分尽职调查后，基金完成对项目公司的投资，成为项目公司的股东，持有项目公司的价值。在投资前会完成一系列的设计，包括实业设计(资本利得)、运营设计、产权设计、资本设计(资本上市等)、其它设计(例如法规设计、社会责任设计)。

　　3、价值提高

　　私募股权投资基金是提升企业价值的催化剂。基金利用其所拥有的资源平台自身的优势，例如战略、市场、供应、技术、管理、财务等方面，改进企业的经营管理，把投资的企业做好，使企业得到优化，企业的内在价值(资本利得能力)得到有效提高。

　　4、价值放大

　　基金对所投资的项目，培育2—3年后，其价值(资本利得能力)获得提高，通过资本市场公开发行股票，或者溢价出售给产业集团、上市公司，实现价值的放大。

　　5、价值兑现

　　所投资项目在市场上市后，基金管理人选合适时机和合理价格，在资本市场抛售项目企业的股票，实现价值对基金公司的最终兑现。

　　私募股权投资基金运作流程三：投资后管理

　　不管是VC还是PE，在投资之前都会对拟投资企业做尽职调查，包括财务尽职调查、法律尽职调查以及商业尽职调查。

　　因此，做投后管理，最主要的目的是确保投资资金的安全。私募股权投资机构成立投后管理机构，派遣投后管理人员，是为了及时知道企业的经营发展状况;确定企业是否将资金投到商业计划书设定的投资用途，有否被占用、挪用;投资效果是否和预期有偏差。这是对基金投资人负责。

　　至于对企业的增值服务，是私募股权投资机构履行股东的权利和义务，参与董事会，通过董事会表决对企业的业绩作出评价，影响关键管理岗位人员的任免。

　　私募股权投资基金运作流程四：退出

　　私募股权投资的退出，是指基金管理人将其持有的所投资企业的股权在市场上出售以收回投资并实现投资的收益。

　　在美国，私募股权投资基金及创业投资的退出渠道和机制通常有三种：

　　第一，通过创业板上市，投资者通过股票的抛售退出。这种退出方式投资者通常可获得十倍甚至十倍以上的投资收益。

　　第二，通过转让给第三方企业退出，这可获得3倍左右的投资收益。

　　第三，转让给企业内部的管理人，投资者通常可获得70%的投资收益。我们出现了私募股权投资基金投资收益高达100倍以上的投资神话比如美国S.A.C基金。但是做投资要有风险意识。

　　国内私募股权投资基金退出，一般而言则有如下四种方式： 1、境内外资本市场公开上市;2、 股权转让; 3、将目标企业分拆出售;4、清算。

　　私募股权投资基金运作流程五：分配

　　对于PE基金的投资人来讲，基金获得收益后，扣除必要的成本费用税金(基金管理人的管理费、银行托管费、中介机构的费用、营业税等等)，所获得的是基金的净收益，按照一般惯例，这个净收益中的20%由基金管理提取，叫做业绩报酬，也有叫做浮动管理费的(按年收取的管理费称之为固定管理费)。

　　其余80%由全体投资人按比例进行分配，如果是有限合伙制的PE基金，合伙企业不需缴纳所得税，投资人的税金是按照个体工商户的纳税方式，即5%~35%的累积税制，不过现在一般是按20%税率收取的。

　　好，以上就是私募股权投资基金帮LP赚钱的全部过程。下面私募排排网来帮您投资总结：私募股权投资基金运作过程可以总结为募投管退分五个字。募集资金，也就是募集LP出的钱;投资企业股权，选择未上市很快速发展潜力的项目的企业，对标的企业进行一定的管理决策。之后是退出，无论是上市卖出，协议卖出、协议转让、还是管理层回购等。最后就是分配，净收益中的20%规股权基金管理人即GP(普通合伙人所有)，剩下的80%在LP中进行分配。

　　私募直营店简介：

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科技改变未来 私募直营店助力B端互连C端

    2018年12月7日，在由私募排排网、华泰证券、南方基金联合主办的“第七届中国对冲基金年会”上，私募排排网创始人李春瑜宣布合作开放共赢，科技改变未来，正式推出“私募直营店”。服务一经推出，立马得到私募端与高净值用户端的积极响应与入驻，不到二十天时间，入驻私募直营店的私募机构就已经突破300家，其中就包括景林资产、东方港湾投资、大岩资本、中欧瑞博、银帆投资、世诚投资等国内老牌私募。

    开放共赢，科技改变未来，“私募直营店”的推出既意味着私募排排网2.0版本的到来，更将有利于让私募提高募资效率，降低募资成本;让投资者降低投资成本，实现客户利益最大化，从而促进行业变革，推动私募行业的健康发展。

    直击私募痛点，私募直营店应运而生

    截至2018年11月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人 24418 家，已备案私募基金75220 只，管理基金规模12.79万亿元。私募数量与规模的快速增长也让私募机构面临很大的竞争压力。

    虽然也有私募开辟了直销渠道，但直销占比不高，所以目前私募主流的销售模式依旧以代销为主。由中介机构来提供相应服务的代销模式屏蔽了客户与私募两端，这种模式也导致私募端面临诸多问题，包括：

    1、募资效率低，奔波于公关渠道的路上。中国有100多家券商、数十家银行，上千家第三方机构，根本就跑不过来，大家经常看到的业务场景是私募全国满天飞，不是在公关渠道，就是在去公关渠道的路上，大量的时间和金钱都浪费在无效的渠道公关上。

    2、募资成本高，上了规模但不赚钱。好不容易上了渠道的白名单募了点规模，但是前、中、后端都让利给了渠道，即便是上了点规模还是不赚钱，难以养活团队。

    3、渠道门槛高，小私募难获得公平发展机会。目前国内私募能进入银行、券商白名单的不超过300家，300家里有200家是各渠道高度重合的，这意味着有9000多家私募是没法得到渠道的支持的。即便是挤进了白名单，什么时候能轮得上发行，还得等。因此，小私募即便是投资管理能力强，在当今的时代，很难有公平的发展机会。尤其在行情不佳的年份，募资成本过高，不仅难以覆盖成本，反而会增加额外开支，尤其对于中小私募来说，是经营过程中面临的严峻问题。

    2018年，私募排排网正式推出“私募直营店”，简单来说，就是注册成为“私募直营店”用户，客户上私募排排网可以直接与私募机构取得联系直接找私募购买产品;私募可以直接与客户联系，与客户实现无障碍的对接，B端互连C端，助推私募行业更快发展。

    50万高净值客户助力，私募2.0时代迎风起航

    高净值客户的理财诉求与服务要求选择性更广，个人投资者随着市场趋势的变化调整自身的投资配置，目前形成了以储蓄为主，银行理财引领，信托、保险、股票、基金等产品百花齐放的配置组合。高净值人群对财富增值的追逐以及对自我决策的信心是非常明确的。在私募行业，高风险高门槛的服务渠道，高净值人群他们更有通过自身的选择比对与沟通了解的诉求，能更好的满足他们的资产配置与投资理财。私募直营店，不仅为海量的私募机构提供更优质的合格投资者，而且为更优质的合格投资者提供更多的选择。

    今年12月初，私募排排网实名注册高净值客户突破50万人，这一庞大的高净值用户群体积累来源于私募排排网以连接合格投资者与私募管理人，助推私募行业健康为使命，多年来深耕私募领域，高净值注册用户的数量之庞大，在行业内也属罕见。

    在“私募直营店”，合格投资者与私募机构可以实现双向互动。

    在私募机构端，可以一站式完成全国渠道(银行、券商、第三方)代销商洽，提高效率，降低成本;也可以一站式直连全国机构投资者(FOF、孵化基金、银行委外)，帮助和大金主谈成合作;在合格投资者端，客户可以全市场挑选合适产品，实现利益最大化，也可以直接联系私募买产品免认购费降低投资成本，真正回归买方地位，享受买方待遇。

    私募直营店打造了私募机构与合格投资者客户的直接通道，让私募机构可以直接服务更高要求的客户，同时高净值用户也可以选择自己感兴趣的私募直接进行在线交流，除了降低交易成本，更重要的是能直接与心仪的私募机构基金经理接触，第一时间聆听其投资理念，从而帮助自己做出投资决策。

私募排排网：12个方面看懂私募证券投资基金合同

　　私募证券投资基金是与公募基金相对应的，运作透明化、规范化的私募基金。私募证券投资基金门槛较高，只面向特定的高净值投资者募集，追求绝对正收益，业绩通常优于公募基金。阳光私募合同内容复杂、条款繁多，但是承载了阳光私募产品所有的信息，因此，投资者必须要重视和看懂阳光私募合同，私募直营店建议从以下12个方面看懂私募证券投资基金合同。

　　1、投资类型

　　投资者首选要明白，自己所购买的私募证券投资基金实质上是一种信托产品，产品资金的主要用途是投资于国内的股票市场，同时也适当参与债券投资和证券投资。

　　2、投资期限

　　信托产品一般都有固定的运营期限，但是私募证券投资基金和一般的信托产品不同，通常不设定固定的存续期限，只要不触及终止条款，产品是会长期运行的。

　　3、受益人规定

　　和其他类型的信托产品相比，私募证券投资基金在受益人的规定上有特殊之处：分为“一般受益人”和“特定受益人”。其中一般受益人是指投资者自己，特定收益人是指作为投资顾问的私募基金管理公司。此条款的设计是为了实现私募证券投资基金的超额业绩分成。在信托产品给投资者带来超额收益的前提下，私募基金管理公司可以和投资者共享一定比例的收益，这也是私募基金公司最大的收入来源。

　　4、单位净值计算

　　和公募基金一样，私募证券投资基金也有一个单位净值，投资者按照该单位净值来购买和赎回私募基金。私募证券投资基金净值的计算公式=(信托计划资产总值-固定信托报酬-保管费-投资顾问管理费-浮动信托报酬-特定信托计划利益)/信托单位总份数。

　　需要注意的是，私募基金管理公司和信托公司在同一时间公布的同一个产品的净值，是可能存在差别的，区别就在于是否将相关的费用扣除。信托公司公布的净值一定是已经扣除了相关费用的、可供投资者交易的净值。

　　5、认购费用

　　按照合同规定，投资者在认购私募证券投资基金产品时，需要交纳一定比例的认购费用。认购费主要用于市场推广、销售、注册、登记等基金募集期间发生的各项费用。认购费通常为投资者承诺出资金额的1%-3%，如私募基金的认购最低限额是100万元，认购费率是1%，则投资者认购的实际起点金额是101万元。

　　6、封闭期

　　和公募基金不同，通常大多数私募证券投资基金均设有一个封闭期，在封闭期过后每月会设定一个产品开放日。需要注意的是，此处的封闭期不是通常意义上的公募基金首次发行、正式成立后的封闭期，而是指投资者自己购买私募基金后，有一个最短的持有期限制，这和该私募基金成立的时间长短没有关系。

　　私募基金封闭期的长短会在合同内写明，通常是3个月、6个月或者1年。在封闭期内，无论私募基金的业绩是上涨还是下跌，投资者都不能申购或赎回。

　　除了“封闭期”的约定之外，有些私募证券投资基金还会设定一个准封闭期，它是指在过了封闭期之后的又一段期间。过了封闭期，投资者是可以每月卖出一次产品了。但如果还有一个准封闭期，投资者在此期间卖出产品，还会涉及赎回费用，一般费率为3%。

　　7、巨额赎回

　　巨额赎回条款是指在私募基金的单个开放日，若私募基金的净赎回份额超过了上一个开放日基金总份额的10%，则会触发巨额赎回条款。

　　出现巨额赎回时，基金管理人可以根据私募基金当时的资产状况决定采取全额赎回或者延期划付。

　　(1)全额赎回

　　当基金管理人认为有能力支付超过10%份额的赎回申请时，则按正常赎回程序执行。

　　(2)延期划付

　　当基金管理人认为支付超过10%份额的赎回申请有困难，或认为支付赎回申请而进行的财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动时，基金管理人可在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额的10%的前提下，对其余的赎回申请延期办理。

　　私募证券投资基金合同看不懂?这十二点就够了

　　8、投资运用的规定

　　投资运用条款主要是对私募基金管理人的投资行为给予一定的约束，建议可重点关注“投资于1家上市公司股票的金额不得超过信托资产规模的比例”的条款。该比例一般为10%、20%和30%。投资的股票越集中，该基金的风险收益水平就越高。这视投资者的风险承担能力而定。如果投资者愿意承担投资集中的高风险，也希望获取集中投资的高收益，则选择30%会更适合。但是如果投资者不愿意冒太大的投资风险，那么10%会更合适一些。

　　9、费用

　　费用条款涉及3个收取费用方，分别是信托公司、保管银行和私募基金管理公司。

　　信托公司收取2部分费用：一是固定信托报酬，无论基金运行业绩如何都会收取。二是浮动信托报酬，只有在基金业绩很好，基金净值创出新高的前提下，对新增加的部分收取一定比例的收益。两种费用都是按月收取。

　　保管银行是无论基金运作的业绩如何，都会依据私募基金每个月开放日的资产规模收取一定比例的保管费用。

　　私募基金管理公司收取的费用和信托公司类似，也分为2个部分。一是固定收取的投资顾问管理费，二是为可能会收取的超额业绩报酬。

　　10、风险共担规定

　　为了约束私募基金管理公司，私募基金管理人要拿出自有或关联资金购买自己作为投资顾问的信托产品，从而形成利益捆绑，以在一定程度上体现共享收益，共担风险的特征。

　　11、基金分红

　　私募证券投资基金分红与否是由信托公司和私募基金管理公司共同商定的，投资者并没有参与决策的权利。此外，与公募基金不同，公募基金的投资者可以自由选择现金分红或份额再投资，而大部分的私募证券投资基金会在合同中明确规定分红的方式只有份额再投资一种。

　　12、风险揭示

　　私募证券投资基金属于高风险高回报的投资类型。在合同中，一般会将投资的风险进行列示，提醒投资者注意。

　　一般来说，投资者应主要关注2个方面的风险：一是管理风险，即私募基金管理公司在投资管理方面存在不足，不能给投资者带来理想的投资回报的风险。二是委托人风险，即由于投资者自己本身没有考虑好资金的整体安排而导致的风险。私募证券投资基金的投资门槛以100万元为认购起点，投资者一定要慎重选择。

　　私募证券投资基金合同，看懂了以上12个方面基本就可以了。此外，私募排排网提醒，优质私募证券投资基金，可以为投资者带来稳健的理财收益，甚至是非常可观的收益，然而私募基金数量多，质量参差不齐，需要综合各方面考虑去挑选优秀的基金，不可盲从。

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私募排排网：私募股权和普通私募一样拿钱去炒股吗？

　　私募股权基金是私募基金中一种投资期限长、回报比较可观的基金产品，深受高净值投资者的青睐。截至 2018 年 11 月底已备案私募股权投资基金 27115 只，基金规模 7.68 万亿元，较上月增

　　加 482.38亿元，增长 0.63%;。在A股市场环境恶劣的情况下，私募股权投资基金数量和规模都维持较高幅度的增长。那么，私募股权基金如此火爆，不过部分客户可能对私募股权的认识出现一些偏差。下面，私募排排网和大家来聊聊私募股权的一些错误认知。

　　90%以上的高净值人群均配置了私募股权基金

　　今年3月，《2018中国高净值人群财富白皮书》正式发布。《白皮书》显示，90%以上的高净值人群均配置了私募股权基金。而证券业协会数据显示，截至2018年6月底，私募基金总规模达12.60万亿，股权创投私募规模依然快速增长，达7.2万亿，占比57.14%。

　　私募股权认知误区有哪些?

　　股权时代渐行渐近，但想必许多人对私募股权依然是云里雾里的，为此排排君整理了许多投资者常见的私募股权投资问答，看看这些投资误区，你中招了几个?

　　1、私募股权和普通私募一样，是拿着投资人的钱去炒股吗?

　　根据中基协相关规定，原则上要求私募管理人只能在证券投资、股权投资等经营范围中选择一项经营，且不得在存续期内经营与其范围不符的业务。因此，私募基金管理人总的来说可分为三类：私募证券投资基金管理人、私募股权创业投资基金管理人和其他私募投资基金管理人。

　　股权创投类私募，就是我们常说的PE，即投资那些未上市公司的股权，俗称一级市场。而“普通私募”，是我们常见的证券类私募，前者投资一级市场，后者投资二级市场，是完全不一样的概念。

　　2、经常听说公司上市后，背后的PE/VC因此暴富，这私募股权是不是保本投资?

　　错!任何投资都有投资风险，哪怕是货币基金甚至银行存款，只是它们的风险是国家信用风险，但其发生的概率极低，以至于让人们以为是“零风险”。

　　私募股权基金期限非常长，主要投资于实体经济，且一只基金会分散投资很多个公司或项目，但这些公司或项目不可能每一个都赚钱。以美国VC为例，基金中大约60%的项目都是亏损的，基金的整体业绩表现其实大部分取决于其中30%左右的项目。

　　3、为什么有些人投资PE后，一直是亏的?

　　投资从来都是长跑，谁活的最久，谁就赢了。一般来说，PE的收益往往会形成J曲线效应。

　　因为PE基金在运作之初，会产生许多推广费、募集费等，而这时基金所投资的企业或项目大部分可能还无法盈利。但经过一段时间后，投资标的开始盈利，收益的春天就来了。因此作为投资者，在PE这种长期投资中过分看重短期收益是不理智的，在前几年亏损是再正常不过的事情。

　　3、PE与VC有啥区别?

　　VC，即风险投资，也是以中小企业的创投为主的，因此风险投资一度被认为是私募股权投资的同义词。但二者最大的区别在于VC投资范围以初创期中小公司为主，而PE则是那些已有一定规模，并能产生稳定现金流的成熟企业。

　　4、经济形势不好，买PE合适吗?

　　经济形势不好，影响的不会是一家企业，普遍经营状况都好不到哪去。在这个时期，这些企业最需要钱，包括许多优秀的企业。但无奈于宏观环境差，因此在融资方面企业方的议价能力会比较弱，因此估值也会相对较低。此时PE的进入，不但可以以相对低廉的价格获取更多股权，同时还能低价买入优质企业，做一次完美的“择时”，退出时回报可观。

　　5、PE的钱从哪里来?

　　PE的钱大部分来自于个人投资者，但也有部分规模大、业绩优秀的可以拿到机构资金。一般一些股权类私募基金的起投金额会高于证券类私募基金，但大部分都是与100万看齐的，比如当前正在募集的基岩资本东方价值11号、新余啃哥ULSee智能识别股权基金。前者的投资方向是生物医药preIPO投资，后者是智能识别创投。

　　6、PE一般多久才能赚钱?

　　PE在投资初期往往会有短时间的收益赤字期，而优秀的基金管理人则会最大限度地缩短这段时间。至于多久能赚钱，完全取决于所投企业的前景和你的耐心。

　　为什么说跟耐心有关?如果我知道5年后有非常可观的收益，那么我就一直放5年就好了啊!

　　这就好比是坐着时光机炒股票，我能预测是一回事，预测完了能不能拿得住又是另一回事。

　　曾经有过一次这样的研究：

　　以1927年1月1日为基准，选出美股市场上市值最大的前500只股票，然后计算出它们在未来5年的总回报。按照回报率的高低进行排序，排成10组。同时每隔5年，对组合做一次调整。如此往复，直到2014年。

　　看到了吗?就算你知道这只股票5年后会赚钱，但期间的回撤足以跌到你怀疑人生，从而否定当初的投资决策。长期投资，考验的就是人的耐心和人性，所以长期投资能做到成功的人也是少之又少。其实任何投资亦是如此，无论是PE还是股票，当遇到短期亏损时，时间是最好的朋友，坚持是最好的解药。

　　那么，以上是关于私募股权基金投资认知的一些误区。下面私募排排网来给大家总结一下：私募股权基金成为高净值投资者资产配置中重要的一环，私募股权投资需要丢掉一些认知上的偏差。私募股权不是炒股，它投资的是一级市场，企业的股权;私募股权不存在保本的说法，都存在风险。不需要够分在意短期的亏损，私募股权投资是一项长跑，时间是最好的朋友。PE投资于成熟期企业，VC投资初创期的中小企业。经济形势不好，从另外一个角度说也是投资股权的好时机。最后需要强调的是，私募股权投资有一定的投资期限，3-5年甚至更长市场，需要更多的耐心和坚持。

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私募排排网：契约制的私募基金有啥优势？

    权威数据显示，截至2018年11月底，已备案私募基金75220只，管理基金规模12.79万亿元。按照组织形式，这些私募基金可以划分为公司型私募基金、契约型私募基金以及合伙型私募基金。今天，私募直营店来介绍私募基金的特点以及契约型私募基金的一些优势。

    阳光私募基金有什么特点?

    当下，阳光私募基金已然成了理财投资市场的新宠，阳光私募基金作为一种新兴的投资理财品种，是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于证券市场的产品。其实质是信托产品，追求绝对投资收益。阳光私募基金相对于其他理财产品而言，有着无可比拟的优势。

    1.针对性更强。由于私募基金面向少数特定的投资者，因此，其投资目标更具有针对性，能够根据客户的特殊需求提供量身定做的投资服务产品，实现了投资产品的多样化和差别化。

    2.投资的灵活性更高。阳光私募基金投资操作更为灵活，可以根据各类资产的市场变化趋势和风险收益比较判断，对不同类别资产的配置比例进行动态调整。

    3.规模较小，进退自如。与公募基金少则10个亿，多则几百亿的规模相比，规模小是私募基金另一个显著的特征。规模较小的私募基金能够在震荡市下快进快出。

    4.风险共担。从国际上对冲基金的运作来看，基金管理者一般要持有其运作基金份额的3%-5%，目前国内也有相当一部分阳光私募基金管理公司采用这一做法。

    5.追求绝对收益、激励机制更为有效。该模式使得阳光私募基金公司具有更大的动力做好业绩表现。

    契约型私募基金比有限公司型与合伙型私募基金有哪些优势?

    1、募集范围广泛。根据基金业协会对私募基金登记备案的相关规定，私募基金合格投资者数量上限是200人，而以有限责任公司或者合伙企业形式设立的，投资者人数上限仅为50人。因此，契约型基金的募集范围比其他两种形式的基金募集范围更广泛，募集难度也大大降低。

    2、专业化管理。低成本运作契约法律关系无需注册专门的有限合伙企业或投资公司，不必占用独占性不动产、动产和人员的投入。而且契约私募基金通常都采用类似承包的方式支付给经营者和保管者一笔固定的年度管理费用。如果经营者和保管者的年度管理费用超过了这笔数额，投资者将不再另行支付。

    3、决策效率高。决策效率高在契约框架下，投资者作为受益人，把信托财产委托给管理公司管理后，投资者对财产便丧失了支配权和发言权，信托财产由管理公司全权负责经营和运作。所以，契约型基金的决策权一般在管理人层面，决策效率高。

    4、免于双重征税。由于契约型私募基金没有法人资格，不被视为纳税主体。因此只需在收益分配环节，由受益人自行申报并缴纳所得税即可。此外，目前我国的公募基金均采用契约方式设立，而公募基金享有较多的所得税优惠政策。

    5、退出机制灵活，流动性强。契约型私募基金的一大优势就是其拥有灵活便捷的组织形式，投资者与管理者之间契约的订立可以满足不同的客户群。在法律框架内，信托契约可以自由地做出各种约定。契约可以有专门条款约定投资人的灵活退出方式，这是因为在集合信托的不同委托人之间没有相互可以制约的关系，某些委托人做出变动并不会影响契约型私募基金存续的有效性。此外，未来允许通过交易平台转让契约型基金份额的可能性也较大，也将大大提高基金份额的流动性。相比较而言，公司型基金和有限合伙型基金必须严格按照相关法律程序退出，往往面临繁杂的工商变更手续。

    6、资金安全性高。在三种组织形式中，契约型基金具有最高的资金安全性，契约架构中可设定委托人、受托人和托管人三方分离的制度安排。受托人可以发出指令对资金加以运用，但必须符合契约文件的约定，否则托管人有权拒绝对资金的任何调动。另一方面，没有受托人的专门指令，托管人无权动用资金。除此之外，还可以设置监察人对私募基金的管理运用进行监督和制约，这是保障资金安全的又一重要制度安排。而公司制和有限合伙制基金在制度要求上没有托管人这一保障环节，更多的要依靠监事会或有限合伙人对管理人的监督，具有潜在的管理人携款潜逃的风险。

    好，以上是关于阳光私募基金的特征以及契约型私募基金的优点。下面，私募排排网给诸位总结一下：阳光私募是对私募基金的通过说话，目前的私募基金绝大部分都是阳光私募基金，接受了监管，走上了规范发展的轨道上。阳光私募基金具有针对性强、投资灵活、规模小、风险共担以及追求绝对收益的特点，基金管理人一般有20%的业绩报酬，基金收益越高，管理人就越赚钱，因此主动性很强。私募基金按照组织形式可以划分为契约型私募基金、有限公司型私募基金以及合伙企业型私募基金，其中契约型私募基金较其他两种私募基金好，优点在于募集人数达到200人，专业化管理、决策效率高、契约型私募不具有法人资格，避免双重征税。此外，契约私募退出灵活，流动性强，不涉及繁琐的工商变更手续。最后，契约型私募基金资金安全姓高，契约架构中三方分离，互相制约。

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私募直营店：广义私募股权投资基金的类别

    据中基协统计，截至 2018 年 11 月底，已备案私募股权投资基金 27115 只，基金规模 7.68 万亿元，较上月增加 482.38亿元，增长 0.63%;创业投资基金 6442只，基金规模0.88万亿元，较上月增加 165.41亿元，增长 1.91%;私募股权投资基金，在之前我们已经提到过很多，它是指投资投资于未上市的成熟期的企业股权，通过投资资源，包装整合，以期上市退出的一种私募基金。这是一种比较狭义的解释。从广义上来讲，凡是投资企业股权的企业基金，都是私募股权投资基金。那么这个广义的私募股权投资基金范围就很大了，今天，私募直营店给大家介绍广义私募股权投资基金的类别。

    私募股权投资基金常见类型有哪些?私募股权投资基金常见分类介绍

    私募股权投资基金有哪些类型呢?一般而言，它可以分为，天使基金、创投基金、PE基金、Pre-IPO基金、新三板基金、产业并购基金和私募股权母基金。下面给大家逐一介绍.。

    按照私募投资于公司的不同阶段：

    一、天使基金：主要投资于天使轮企业的基金，一般天使基金的存续期为8-12年，项目的死亡率较高，依靠极少数的项目创造几十倍上百倍的回报，来提升基金的整体回报。

    二、成长基金(创投基金)：主要投资于成长期阶段的项目，主要以preA、A、B轮投资为主。一般成长期基金的存续期为6年-10年。

    三、PE基金：主要投资于成熟期的项目，这个阶段的公司已经有了上市的基础，达到了一定的盈利要求，通常引入PE，提供上市融资前所需要的资金，按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式等，以便能使得至少在3-5年内上市。PE基金的存续一般为5-7年。

    四、Pre-IPO基金：pre-IPO属于PE基金范畴，一般投资于上市前最后一轮融资。由于上市过程中公司需要保持股权结构不变，无法进行股权融资，因此pre-ipo融资对于拟上市公司十分重要。这类基金存续期一般为3-5年。

    专门投资于新三板挂牌企业的私募股权投资基金：

    新三板基金：以拟于新三板挂牌企业、已在新三板挂牌企业为主要投资标的的基金。

    以被并购为退出模式私募股权投资基金：

    产业并购基金：并购基金，是退出方式为被其他企业并购的基金，一般为上市公司，或者产业里较大的企业。并购退出在海外市场已经是很成熟的退出模式，海外股权基金中超过50%都为并购退出，目前国内的并购退出比例还较小，有极大的发展空间。产业并购基金帮助被投企业整合上下游资源，促进被投企业的业务增长。并购退出相对于上市退出，退出确定性更强，投资周期更短。但是，并购退出的收益，也远远不如上市退出。

    分散投资于私募股权投资基金的基金：

    私募股权母基金：分散投资于数只私募股权投资基金的基金。这类金可以根据不同股权投资基金的特点构建投资组合，有效分散投资风险。

    好，以上就是今天私募直营店分享的广义的私募股权投资基金的分类及其解释。下面我们来总结一下。私募股权投资基金，常见的类型包括投资不用阶段的公司股权，依次分为天使基金、创投基金、PE基金、Pre-IPO基金;专门投资新三板股权的基金叫新三板基金，以被并购为退出模式的私募股权投资基金称为产业并购基金，和分散投资于私募股权投资基金的私募股权母基金。

    私募直营店简介：

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私募排排网：怎么看阳光私募基金合同?

　　私募基金是近年来比较火爆的话题，受到越来越多高净值投资者的青睐。截至 2018 年 11 月底，已备案私募基金 75220 只，较上月增加 241 只，增长 0.32%;管理基金规模 12.79 万亿元1，较上月增加 200.07 亿元，增长 0.16%。。投资一只私募基金，有疑问文件你必须要会读，它是私募基金合同。那么，私募基金合同长啥样呢?怎么读懂私募基金合同呢?今天，私募排排网和大家来聊聊如何读懂私募基金合同。

　　怎么看私募基金合同?

　　合同，是一种规定双方权利和义务的重要法律文件，但殊不知，咱们签过的大部分合同，都是机构已经订立好的，你只要在上面签字即可，专业术语叫要式合同。那么问题来了，成千上万字的合同你根本不会看，也看不完，因此也对自己的权利和义务只略知一二。所以，看懂一份合同很重要，尤其是“百万级别”的私募基金合同。那私募基金投资者，需要注意哪些点呢?

　　一、风险揭示

　　别小看这风险提示书，这就像你购买私募基金前做的风险评估一样。其中你必须在确定产品特性的基础上了解管理风险、市场风险、政策风险等一系列主观和客观风险。

　　二、基本信息

　　其中基本信息又包括三大类：合同当事人、服务机构和产品。

　　1.合同当事人的基本信息如名称、地址、联系信息等。

　　2.服务机构的基本信息包括投资顾问、证券经纪商、期货经纪商、行政服务机构等。

　　3.产品的基本信息如产品类型、存续期、运作方式、是否结构化等。

　　来源：私募基金正式合同

　　一般来说备案的基金都不会有什么问题，咱们只需要关注基本信息是否完整，了解产品的基本情况即可。

　　三、基金的募集

　　这部分的信息直接与咱投资者息息相关：谁可以买?通过什么方式买?可以买多少?

　　1、谁可以买?

　　该部分一般会约定私募基金的募集对象，也就是合格投资者。

　　2、通过什么方式买?

　　也就是所谓的募集方式，咱们一般都可直销机构(基金管理人)和基金管理人委托的代理销售机构购买私募基金。

　　3、可以买多少?

　　最低认购金额一般为100万元，且必须存入统一的资金募集专用账户，不得挪作他用。认购一般会在T+1日确认份额。另外还有认缴限额、追加购买、募集账户、认购费用、成立条件等信息。

　　四、基金费用

　　一般来说私募产品的费用由6种：认购/申购费、管理费、赎回费、托管费和通道费。当然，通道费很少见，其他的费用计算方式都会在合同中列示。

　　五、基金的申购与赎回

　　申购和赎回就必须提到开放期和封闭期，因此我们也需要注意以下这些：

　　1、封闭期。封闭期是自基金成立之日起计算。封闭期不允许申购和赎回;但是如果封闭期内允许临时开放的话，可以在临时开放日办理申购和赎回。

　　2、锁定期。锁定期则是自单笔份额取得之日起计算。锁定期内不允许赎回，即委托人仅可对其持有的已过锁定期的份额进行赎回。锁定期的设置，需要投资者对自身的投资需求和流动性管理有着良好的认知和把控。

　　3、临时开放。一般同时允许投资者进入和退出，具体要看基金合同如何约定。同时，需要关注业绩报酬计提是否包含临时开放日，这涉及到新老投资者之间的公允。

　　4、违约赎回。基金委托人在合同约定的开放日(包括临时开放日)之外的日期或时间主动提出赎回申请的，视为违约赎回。但如果基金允许违约赎回，可能导致产品规模不稳定，从而间接影响投资收益。

　　5、申购、赎回的确认及交收规则。这涉及到机构资金的运作效率，咱们可以简单了解好，然后安排好自己资金的流动性。

　　六、基金的投资

　　作为投资者，同样需要了解基金的投资范围及投资限制。了解了投资范围及投资限制，同时结合投资策略，才能更好的把握基金的风险收益特征，以匹配自身的风险收益偏好。

　　1、投资策略。排排网将私募投资策略分为股票策略、宏观策略、事件驱动型策略、管理期货策略、相对价值策略、固定收益策略、组合基金策略、复合策略八大类。一般基金管理人在基金合同中也都会明示该基金的所属策略。

　　2、风险收益特征。风险特征与收益特征应匹配。按照规定，一般将私募基金按风险等级分成R1-R5五个等级。而你所投资的基金风险等级也会在合同中明示。

　　3、预警平仓机制。预警平仓线是基金的止损机制，若基金跌破平仓线，则需要变现全部基金财产，并清盘。预警线和平仓线之间会有一定的止损空间，但有些基金并不会设置预警和止损线。

　　4、投资经理。一般由管理人指定。投资者在选择基金时，需要关注基金经理的从业年限、历史业绩和投资风格等等。

　　七、业绩报酬收取

　　私募绝大多数收益来自固定费用+业绩报酬，只有你帮投资者赚到了钱，你才有钱可赚，否则就只能喝西北风了。而公募基金的收入则是“固定工资”——管理费。基金的管理规模越大，收取的管理费也就越多。

　　八、基金的收益分配

　　收益分配就是指基金的分红，即将本基金的净收益根据持有基金单位的数量按比例向基金委托人进行分配。在基金合同中，一般会约定是否分红、分红的条件、频率、方式等。分红的具体时间则视基金的收益情况及委托人与管理人之间的商议而定。

　　另外，分红可以采取现金分红或红利再投的方式。现金分红，会将基金的净收益直接分配至委托人的收益账户，而红利再投则会将委托人应得红利转为其所持有的基金份额。

　　九、其他事项

　　除了上述一些条款外，投资者对基金合同中标明的投资者权益相关条款也要清楚，包括当事人权利义务、合同的变更终止、违约责任、纠纷解决方式等。

　　风险与收益，权利与义务都是永恒对等的，读懂与自己相关的每一份契约，才能赢得资本市场的博弈。

　　如何看懂阳光私募基金合同?相信您看完了有了一大大概的认识。下面私募排排网给您总结一下：投资私募基金很有必要看得懂私募基金的合同，看私募基金合同需要注意9个方面的内容：风险揭示、合同当事人、服务机构和产品的基本信息、基金的募集、基金费用、基金的申购和赎回、基金的投资策略和投资范围、基金的业绩报酬收取标准、基金的分红方式以及其他投资者权益相关条款。

　　私募直营店简介：

　　2018年，私募排排网开启私募2.0时代，重磅打造行业领先的“私募直营店”，打破沟通屏障，颠覆传统模式，实现私募与客户间最直接的双向连通。

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私募直营店：直击行业痛点，私募排排网重磅推出私募直营店

    中国基金业协会数据显示，截至2018年11月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24418家，较上月存量机构增加 151家，增长0.62%;已备案私募基金75220 只，较上月增加241只，增长0.32%;管理基金规模12.79万亿元，较上月增加200.07亿元，增长0.16%。对于私募管理人来说，除了凭借优异的业绩管理能力在数万家私募基金中脱颖而出，谁能接触更多更优质的高净值客户，就是抢占市场先机。

    当前私募行业痛点：获客难 成本高

    私募机构传统的营销模式不仅雷同，而且存在诸多弊端，譬如高昂的代销费用导致无法覆盖成本，新生私募难以打通代销渠道，缺乏直接对接高净值客户的公开渠道等。再加上私募非公开公募与不能公开宣传的制约，导致不少业绩优秀的私募往往难以接触到优质客户。

    2018年，私募排排网开启私募2.0时代，重磅打造行业领先的“私募直营店”，打破沟通屏障，颠覆传统模式，实现私募与客户间最直接的双向连通。

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    私募基金管理人入驻私募直营店享权益有哪些?

    权益一：高精准的获客新渠道

    每个工作日向您推荐100个实名认证客户(其中包括有成交记录/成交潜质的VIP客户及资方机构等)，您可与客户直接开聊，还可接收客户主动发来的咨询信息。

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    为私募端打造的客户评分及周报统计功能，能高效地进行客户分析及沟通成效展示，同时为入驻私募免费开通基金大师，体验专业的产品及客户管理工具。

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私募直营店：75220只的私募投资基金到底有哪些类型？

　　中基协数据显示，截至2018年11月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24418 家，较上月存量机构增加 151家，增长0.62%;已备案私募基金75220只，较上月增加241只，增长0.32%;管理基金规模12.79万亿元1，较上月增加200.07亿元，增长0.16%。如此多的私募基金是怎么分类的?私募基金有哪些类型? 想要购买私募基金就需要了解私募基金分类，下面私募直营店带大家来看看私募基金有哪些分类以及证券类私募基金的资金流程过程。

　　根据不同的标准，私募基金有多种分类方法。在此，我们将仅以常用的投资对象进行划分。从国际经验来看，现行私募基金的投资对象是非常广泛的。以美、英两国为例，其私募基金的投资对象包括了股票、债券、期货、期权、认股权证、外汇、黄金白银、房地产、信息软件产业以及中小企业风险创业投资等，投资范围从货币市场到资本市场再到高科技市场、从现货市场到期货市场、从国内市场到国际市场的一切有投资机会的领域。根据上述对象可以将其分为三类：

　　1、证券投资私募基金

　　顾名思义，这是以投资证券及其他金融衍生工具为主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等对冲基金即为典型代表。这类基金基本上由管理人自行设计投资策略，发起设立为开放式私募基金，可以根据投资人的要求结合市场的发展态势适时调整投资组合和转换投资理念，投资者可按基金净值赎回。它的优点是可以根据投资人的要求量体裁衣，资金较为集中，投资管理过程简单，能够大量采用财务杠杆和各种形式进行投资，收益率比较高等。

　　2、产业私募基金

　　该类基金以投资产业为主。由于基金管理者对某些特定行业如信息产业、新材料等有深入的了解和广泛的人脉关系，他可以有限合伙制形式发起设立产业类私募基金。管理人只是象征性支出少量资金，绝大部分由募集而来。管理人在获得较大投资收益的同时，亦需承担无限责任。这类基金一般有7-9年的封闭期，期满时一次性结算。

　　3.、风险私募基金

　　它的投资对象主要是那些处于创业期、成长期的中小高科技企业权益，以分享它们高速成长带来的高收益。特点是投资回收周期长、高收益、高风险。

　　私募基金资金流向哪里?

　　证券类私募基金的资金只能在投资者银行账户、募集账户、托管账户、证券资金账户之间划转，账户之间形成了一个封闭的循环，确保了资金的安全。

　　人类总是对未知的事物充满恐惧。对于大多数私募基金的投资者来说，动咎把上百万的资金汇出去，之后完全就不知道这笔资金具体到哪里去了?在干什么?心里难免会有恐惧感。下面为您逐步剖析证券类私募基金的资金流向。

　　一、 募集期间的资金存管

　　投资私募基金需要把资金汇入到一个募集账户里面去。在募集期间，基金募集的资金只能存放在该募集账户里面，任何机构和个人都不能动用。该基金募集专户资金不属于私募基金管理人、基金销售机构、基金销售支付机构或者基金份额登记机构。

　　备注：基金募集账户由基金管理人或有基金管理人委托的私募基金服务机构开立，并由基金管理人管理或委托私募基金服务机构管理。该账户仅用于本基金募集期间和存续期间认购、申购和赎回资金的归集与支付。

　　二、 募集后资金划入托管账户

　　基金在募集期结束之后，由基金管理人将全部募集资金划入基金托管账户。基金托管人核实资金到账情况，并向基金管理人出具资金到账通知书。基金管理人向基金份额持有人和基金托管人发送基金成立的通知，基金成立。

　　备注：托管账户是指基金管理人、基金托管人为履行本合同在基金托管人指定银行为基金单独开立的银行结算账户。账户预留印鉴根据存管银行具体规定执行，相应印章由基金托管人保管。同时，基金财产托管账户的网银客户号、机构网银登陆密码、网上银行证书等均由基金托管人保管。

　　三、 运作期资金在托管账户和证券资金账户之间流动

　　基金在中国基金业协会完成备案后才能进行投资运作。基金管理人以基金的名义开立证券资金账户(股票账户、期货账户等)，基金的证券资金账户需要与基金托管账户建立第三方存管关系或相应转账关系。基金管理人应将证券资金账户资金密码交付基金托管人保管与使用，未经基金托管人同意，基金管理人不得修改资金密码或注销该资金账户，也不得自行进行银证转账操作。基金托管人负责通过银证转账等方式完成资金划付。

　　备注：如果有炒过股票的客户应该清楚，我们去开一个股票账户的时候，是需要绑定本人的一个银行卡，只能从该银行卡转入证券账户，同时，证券账户的资金也只能转出到该银行卡。

　　四、分红、赎回时由托管账户转入募集账户，再分配到投资者账户

　　如果基金需要分红、投资者赎回、基金清算时，托管机构需要把资金从托管账户转入募集账户，再分配到投资者账户。

　　总结，证券类私募基金的资金只能在投资者银行账户、募集账户、托管账户、证券资金账户之间划转，账户之间形成了一个封闭的循环，确保了资金的安全。此外，基金运作日常运作需要支付管理费、托管费、外包服务费、业绩报酬时，资金只能从托管账户支出，托管账户的转账密码、U盾都是由托管机构保管。

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私募排排网：你是否很好奇私募基金经理平时都在干啥？

　　私募基金是基金管理公司运作，具体的投资决策主要由私募基金经理完成，我们在投资私募基金的时候将关注点放在基金的收益和风险之上，其实我们更应该关注到私募基金经理。基金经理的好坏直接影响着基金的业绩，也就是说，你能不能赚钱，就看他了。那么，扮演的如此重要觉得的基金经理，他们平时都做些什么事情?私募基金经理有哪些投资派别?投资者如何筛选私募基金经理呢?今天，私募排排网给大家介绍私募基金经理那些事。

　　私募基金经理主要都做些什么事情?

　　在别人眼里，基金经理是帮别人炒股的人，但实际上，基金经理是一个时刻都要做重大决策的职业。基金经理的每一次决策，都关乎大量客户资金收益，虽然不保本，允许亏损，但却决定着自己声誉和职业前途。

　　以私募机构为例，基金经理在一家私募机构中的地位是非常重要的。大型私募中，基金经理承担着稳定产品业绩的重任;而在小私募中，由于人手不够，基金经理往往要身兼数职，又做投研，又做交易，有的甚至老板亲自操盘。

　　私募基金经理的从业背景决定投资风格

　　衡量基金经理的投资风格，除了定量分析外，定性也很重要，什么背景出身?从业多少年?等等。而其中背景出身尤为重要，我们可将基金经理分成不同的派别，来衡量他们的投资风格。

　　私募基金经理都有哪些投资派别?

　　私募派别一、公募派

　　公募派基金经理普遍具有严格的投资逻辑和风控标准，毕竟公募的资金来源于最广大劳动人民的血汗钱，不容儿戏。而正由于这种偏谨慎的投资风格，使得公募出身的基金经理更习惯保持低仓位，持股周期长、换手率低、擅长行业配置都是他们的标签。

　　在私募领域，“公奔私”的有很多，最典型的就是来自华夏基金的公募一哥王亚伟，如今成立了千合资本，高毅资产的邱国鹭，曾经也任职于南方基金。此外，像淡水泉投资的赵军、星石投资的江晖、世诚投资的陈家琳等等，都是“公奔私”的代表人物。

　　私募派别二、券商派

　　券商派的基金经理多为研究员出身，有的也是基金经理，但券商派更注重有实战，注重个股调研，且在研究能力、择时、操盘方面，都有着不可比拟的优势，并能够最及时拿到报告，便于投资决策。

　　如朱雀投资的李华轮、景林资产的蒋锦志、重阳投资的裘国根和方圆天成的郭飞武等，都是券商派的代表人物。

　　私募派别三、民间派

　　民间派基金经理虽然未接受过系统的专业性培训，但这并不妨碍他们创造出色业绩。因为他们在投资初期交过很多“学费”，大部分管理资金都是自有资金，因此在操作上会更加小心谨慎。

　　私募派别四、学术派

　　学术派拥有专业的知识架构，理论扎实，然后再结合实践，稳扎稳打。学术派基金经理往往更注重宏观分析，且同样更重视风控。

　　然而基金经理的风格也远不止这几种，如何更全面地分析基金经理背景呢?在私募排排网组合大师中，将基金经理的从业背景细分为券商、银行、保险、信托、期货等14个细分领域，我们可以任意筛选，从业背景一目了然。

　　但是，市场上并没有最好的基金经理，适合自己的才是最好的，就像找对象一样。市场风格会轮动，基金经理会离职，即便基金一时的收益表现亮眼，但如果是中长期投资，依然要慎之又慎。

　　怎么挑选靠谱的基金经理?

　　挑选基金经理并不难，找对工具和方法很重要。排排君教你4步走。

　　1、基本信息。基金经理的基本信息是你认识基金经理的最直接渠道，也是最便于理解的信息。不过在组合大师中，除了这些外，你还能了解到其分红息、擅长策略、诚信评级甚至跟投信息等，更便于你做出正确的投资决策。

　　2、收益风险。直接研究基金经理的收益和风险，比研究基金更有效。在组合大师中，基金经理的收益风险指标被细化为区间/年化/年度收益率，年化/年度标准差，区间最大回撤六种，做到充分衡量基金经理的收益和风险水平。

　　3、调整收益。在其中可以查询到基金经理的夏普比率、索提诺比率和卡玛比率。这些比率与基金一样，内容可见《私募学院第32课：买基金的这个秘密，机构永远都不会告诉你!》

　　4、投资风格。投资风格其实是基于以上各类信息，对基金经理进行评分。而排排网则在此基础上，从从业能力、盈利能力、抗风险能力、业绩稳定性和风格稳定性5个方面，对基金经理进行全方位测评，并形成私募排排网特有的基金经理综合评价体系。

　　一名优秀的基金经理，除了要精通投资外，还必须掌握各行业的基本规律，熟悉主要上市公司的基本面，而这一切都需要不停地学习，进步。他们的竞争对手不是老百姓，而是同样有着高学历高智商的同行。百马赛跑，总有一匹会落后，而落后的那批则会被主人抛弃，被选手唾弃。同样，基金经理如果不逆流而上，迟早有一天也会被投资者抛弃。

　　排排网私募直营店介绍：

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私募排排网调查：华为事件是否会影响到中国的5G建设进程?

　　近段时间美国封杀华为事件屡出不穷，不仅在美国本土而且忽悠全球各国，以所谓的“国家安全风险”的说法逼迫各国放弃华为5G建设。华为发起反击，包揽全球近半5G订单，24个5G全球订单也随之诞生，目前华为在5G领域已经占到全球市场份额的28%。

　　随着5G标准越来越完善以及相关测试的不断推进，运营商在5G投资、部署上的态度也更加积极，5G商用迎来倒计时，中国三大运营商纷纷斥资百亿摩拳擦掌蓄势待发，对于5G首发的争夺战日趋白热化。

　　在资本市场方面，5G概念也成为了近期颇受追捧的热点话题。机构调研方面，根据数据显示，上周A股共有94家上市公司接受机构调研共929家次;在深交所及上证互动等平台，投资者关于5G的提问也显著增加。在2019的行情展望中，十大券商策略首席齐推5G概念股，在投资策略上，众多首席分析师均认为5G投资机会已确定。

　　华为事件是否会影响到中国的5G建设进程?私募排排网对此展开调查，调查结果显示，72.19%的私募认为华为事件将会加大资本市场的波动性，但对5G商用进程的影响不大;27.81%的私募认为作为5G标准的制定者，华为事件的持续发酵将会对5G商用时代的来临造成一定的阻碍作用。

　　市场对5G的热情持续升温，背后是热点炒作危机还是机遇?5G网络建设已箭在弦上，百亿投资的背后又蕴藏着哪些机会?针对这些问题私募排排网还采访了华炎投资基金经理方翀、巨泽投资董事长马澄、基岩资本投资部总经理范波、冬拓投资王春秀。

　　市场热情升温，巨头竞相加速布局

　　5G是时下热点，市场高度关注。随着5G商业化即将来临，进入瓶颈期的智能手机行业或迎来新一轮增长点，各科技巨头也纷纷加快了对5G芯片的布局速度。华为事件是否会影响中国的5G建设进程?资本市场对5G的热情持续升温的现象又该如何解读?

　　华炎投资基金经理方翀在接受私募排排网采访时表示，华为事件对我国5G商用进程暂时并没有太大的影响，但事情仍存较大不确定性，这种不确定性将加大资本市场的波动。从长远看，华为作为5G标准的制定者，意味着拥有足够的实力和话语权，未来外围的各种阻挠可能会放缓全球5G建设的脚步，但对国内5G建设的影响有限。5G作为新一代的移动通信网络，他的推进对于全球是一次跨越式的突破，因此5G将带来更多的投资机会。从长期看，5G应用不再只是手机，它将面向未来VR/AR、智慧城市、智慧农业、工业互联网、车联网、无人驾驶、智能家居、智慧医疗、应急安全等等，社会生活中很多行业都会因此受益。

　　巨泽投资董事长马澄认为， 5G的逐步商用将会逐渐带来5G换机周期，预期在2020—2021年前后，届时会带动整个产业链业绩井喷。同时，5G商用带来的通信速度提升和延迟减少，将会大幅提升智能驾驶技术、VR/AR、人工智能等技术的发展，新技术在5G基建上会有较大突破，将会带来新的产业增长点和商业模式。

　　基岩资本投资部总经理范波表示，5G领域具有中长期发展前景，是较为看好的一个行业，行业的确定性非常高，2020年要实现商用，在2018年、2019年肯定也会有很多的标准出台。从4G到5G将是一个跨时代的进步，相比4G，5G能够实现更高的速率和更低的延时。

　　冬拓投资王春秀向私募排排网介绍，投资市场对5G的热情持续升温，2019年会是5G建设的关键期，2020年有望大规模商用，在时间上是很好的研究布局节点。华为事件会影响华为参与全球5G建设的节奏，中国的5G建设进程应该还会沿着既有方针推进。

　　箭在弦上，5G企业价值将会得到挖掘

　　近日，有消息称，中国移动等三大运营商已经获得5G试验频率使用许可批复，这意味着全国范围的大规模5G试验将展开，5G网络建设已箭在弦上，那么 5G时代的来临将带来哪些投资机会?

　　方翀对此表示，从短期来看，5G建设也正在展开，5G设备的采购已经开始，所以目前的投资机会在于5G设备制造商(如芯片、基站、光缆等)，近期机构大量调研5G行业企业，其中大多数企业便是将直接受益的设备制造商，随着关注度的升温，这些企业的价值将逐步得到挖掘。

　　马澄认为，从主题布局来看，回顾前几次历史数据，自投入期以来，通讯设备行业在投入期内均取得较大相对收益，牌照发放前9个月左右为最佳布局时间。所以，我们坚定看好5G投资机会，会加大布局5G产业链，特别是前期基站建设所带来投资机会。

　　范波向私募排排网介绍，回顾 3G、4G的发展路线，预计5G传输板块会最先受益，可以适当关注一下5G的传输设备和上游公司。另一方面，5G在终端产品应用场景上有更大的想象空间。5G网络的普及会带来软件、硬件的更新换代，催生新的消费模式、生活方式，也带来了新的投资机会，但是目前还无法预料哪些企业能把握住这个机会。

　　王春秀则表示，5G时代的技术创新及其伴随的生产力提升与技术变革，会是一个巨大的时代投资主题。短期我们看通信产业链的投资收益标的，包括上游的芯片，电子元器件及主设备商等，更长的周期我们看5G带来的其他行业变革与创新，包括物联网，VR/AR等应用的落地及其释放的更多可能。

私募排排网：直连私募，开创链接私募与客户新模式

　　中国高净值家庭有多少?

　　大中华区拥有600万资产的“富裕家庭”数量488万，拥有600万可投资资产的“富裕家庭”数量达到172万，其中中国大陆136.5万;

　　大中华区拥有千万资产的“高净值家庭”数量达到201万，拥有千万可投资资产的“高净值家庭”数量达到103万，其中大陆82万;

　　大中华区拥有亿元资产的“超高净值家庭”数量达到13.3万，拥有亿元可投资资产的“超高净值家庭”数量达到7.8万，其中大陆6.5万;

　　大中华区拥有3000万美金的“国际超高净值家庭”数量达到8.9万，拥有3000万美金可投资资产的“国际超高净值家庭”数量达到5.4万，其中大陆4.5万。

　　高净值用户都是谁?

　　企业、金领、炒房者和职业股民

　　千万资产高净值家庭和亿元资产超高净值家庭中，企业主的构成最多，分别为60%和80%，而炒房者、职业股民的占比降低。

　　千万富豪中，最主要的个人投资方向是地产，家庭平均4个人在245平米的房子，主要娱乐方式是旅游，最青睐的运动是游泳、高尔夫和跑步。2018年最想拥有的是健康，其次是家庭生活和时间，未来三年最想尝试骑马和帆船。

　　有钱人在哪里?

　　北京、上海、香港、深圳和广州。

　　无论是600万资产家庭、1000万家庭、1亿资产家庭、3000万美金资产家庭，都是北京最多，其次是上海、香港、深圳和广州。

　　胡润财富数据显示，十年间，高净值家庭数量从82.5万增长到201万，预计五年后将再增50%左右，达到285万，十年内将翻倍至410万。总财富代表高净值人士的信心，可投资资产则最受金融机构关注。对于有着严格投资门槛的私募来说，更为关注高净值用户群体。

　　有钱人怎么找?

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　　中国基金业协会数据显示，截至10月底，中国私募基金已备案管理人24267家、已备案产品74979只、管理规模12.77万亿。对于私募管理人来说，除了凭借优异的业绩管理能力在数万家私募基金中脱颖而出，谁能接触更多更优质的高净值客户，就是抢占市场先机。

　　私募机构传统的营销模式不仅雷同，而且存在诸多弊端，譬如高昂的代销费用导致无法覆盖成本，新生私募难以打通代销渠道，缺乏直接对接高净值客户的公开渠道等。再加上私募非公开公募与不能公开宣传的制约，导致不少业绩优秀的私募往往难以接触到优质客户。

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私募排排网：私募股权投资基金的常见类型有哪些?

    私募股权投资基金，在之前我们已经提到过很多，它是指投资投资于未上市的成熟期的企业股权，通过投资资源，包装整合，以期上市退出的一种私募基金。这是一种比较狭义的解释。从广义上来讲，凡是投资企业股权的企业基金，都是私募股权投资基金。那么这个广义的私募股权投资基金范围就很大了，今天，私募排排网给大家介绍广义私募股权投资基金的类别。

    私募股权投资基金常见类型有哪些?私募股权投资基金常见分类介绍

    私募股权投资基金有哪些类型呢?一般而言，它可以分为，天使基金、创投基金、PE基金、Pre-IPO基金、新三板基金、产业并购基金和私募股权母基金。下面给大家逐一介绍.。

    按照私募投资于公司的不同阶段：

    一、天使基金：主要投资于天使轮企业的基金，一般天使基金的存续期为8-12年，项目的死亡率较高，依靠极少数的项目创造几十倍上百倍的回报，来提升基金的整体回报。

    二、成长基金(创投基金)：主要投资于成长期阶段的项目，主要以preA、A、B轮投资为主。一般成长期基金的存续期为6年-10年。

    三、PE基金：主要投资于成熟期的项目，这个阶段的公司已经有了上市的基础，达到了一定的盈利要求，通常引入PE，提供上市融资前所需要的资金，按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式等，以便能使得至少在3-5年内上市。PE基金的存续一般为5-7年。

    四、Pre-IPO基金：pre-IPO属于PE基金范畴，一般投资于上市前最后一轮融资。由于上市过程中公司需要保持股权结构不变，无法进行股权融资，因此pre-ipo融资对于拟上市公司十分重要。这类基金存续期一般为3-5年。

    专门投资于新三板挂牌企业的私募股权投资基金：

    新三板基金：以拟于新三板挂牌企业、已在新三板挂牌企业为主要投资标的的基金。

    以被并购为退出模式私募股权投资基金：

    产业并购基金：并购基金，是退出方式为被其他企业并购的基金，一般为上市公司，或者产业里较大的企业。并购退出在海外市场已经是很成熟的退出模式，海外股权基金中超过50%都为并购退出，目前国内的并购退出比例还较小，有极大的发展空间。产业并购基金帮助被投企业整合上下游资源，促进被投企业的业务增长。并购退出相对于上市退出，退出确定性更强，投资周期更短。但是，并购退出的收益，也远远不如上市退出。

    分散投资于私募股权投资基金的基金：

    私募股权母基金：分散投资于数只私募股权投资基金的基金。这类金可以根据不同股权投资基金的特点构建投资组合，有效分散投资风险。

    好，以上就是今天私募排排网分享的广义的私募股权投资基金的分类及其解释。下面我们来总结一下。私募股权投资基金，常见的类型包括投资不用阶段的公司股权，依次分为天使基金、创投基金、PE基金、Pre-IPO基金;专门投资新三板股权的基金叫新三板基金，以被并购为退出模式的私募股权投资基金称为产业并购基金，和分散投资于私募股权投资基金的私募股权母基金。

私募排排网：私募投资基金的最大回撤是什么意思？

　　在看私募投资基金介绍的时候，我们经常看到某某私募最大回撤，或者某基金经理管理的基金最大回撤是多少多少等，这里边的最大回撤是什么意思?私募投资基金的最大回撤是一个什么样的指标呢?在选择私募投资基金的时候需要关注最大回撤吗?

　　什么是私募投资基金的最大回撤?

　　“最大回撤”即“最大回撤率”：指的是在选定的任意历史区间内，证券产品的净值沿时间向前，从一个高点(不一定是最高点)下降到其相对最低点的所有落差中的最大值。此项数据描述的是买入产品后可能出现的最糟糕的亏损情况。因此“最大回撤”经常被作为一个重要的风险指标，对于私募投资基金的购买和量化策略交易的实施等具有重要的指导意义。

　　如上图所示，「节点2」到「节点3」净值从4降低到2，减少2，下跌67%(即该区间内回撤率67%);而从「节点4」到「节点5」净值从6降低到3，虽然净值减少了3，看似更多，但回撤率仅为60%。所以上述总体区间内，该产品的最大回撤率是67%，可见最大回撤率并不一定是净值减少最多的区间。

　　一般来讲，最大回撤总是越小越好，意味着证券净值更加稳定。好的顶级基金总是能走出回撤小收益高的神奇路线，以公募基金的旗帜——王业伟的华夏大盘为例。它总能在大盘下跌很多的时候跌的更少，即回撤相对很低，大盘上涨的时候，它又能上涨的更多。在2011年，其最大回撤25%，净值从14下跌到了10.5。而在2008年时，其年度最大回撤更是45%，净值从8下跌到4.5。乍一看好像这只基金运行的不咋地，存在很大的回撤风险。但结合当时的市场环境来看，因为市场行情处于单边下跌阶段，普遍狂跌的大背景下其表现反而可圈可点了。

　　私募投资基金的最大回撤是大好还是小好?

　　1、最大回撤越小越好;

　　2、回撤与风险成正比，回撤越大，风险越高。

　　所以回撤控制就非常重要，如果最大回撤一直控制在低水平，那么最明显的两个好处是：不会大幅丧失之前的盈利，以及可以较快地重新回到原来的最高点。

　　第二，通过收益回撤比，选出最有优势的产品。如果收益率为30%，回撤率为5%，那么收益与回撤比：资金收益率/资金回撤率=6, 比值就相对理想。比值越大往往说明此基金的赢利能力越强。所以，收益率越大越好，最大回撤率越小越好。

　　如果一家私募销售机构旗下产品普遍回撤很大，或者某只私募投资基金的历史净值在多个区间内存在较大的回撤，那一定要小心，因为其中存在极大的不稳定风险。对于个人投资者而言，在市面上数千款甚至上万款良莠不齐的私募产品中挑选出优质私募产品，并进行科学资产配置，大多数情况下无疑是低效率的。因此，越来越多的私募发行与服务平台涌现出来，这类平台可以被看做是“一站式私募服务平台”，拥有多种多样的私募产品可供选择，完善的投研团队提供投资建议，1对1的理财师服务方式，保障投资品质。

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私募排排网：什么是私募基金产品?私募基金有哪些特点?

　　截至2018年11月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24418 家，较上月存量机构增加151家，增长0.62%;已备案私募基金75220只，较上月增加241只，增长0.32%;管理基金规模12.79万亿元，较上月增加200.07亿元，增长0.16%。私募基金总规模继续增长。达到了12.79万亿。那么什么是私募基金呢?你真的了解私募基金吗?私募基金有什么特点?私募基金和公募基金有什么区别?下面，私募排排网给大家详细介绍。

　　什么是私募基金产品?

　　阳光私募基金是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股权股票债券市场等标的的基金。

　　私募?那就是私下募集咯?这样的话，投资者应该很少吧?没错，单只私募基金投资者人数最高上限是200人。而之所以被称为“私募”，不仅由于投资者人数较少，而且对于投资者本身也是有特定要求的。根据相关规定，如果你想要成为私募基金合格投资者，必须满足以下条件：

　　1、要有一定的风险识别和承受能力;

　　2、买单只私募基金的金额不能少于100万元;

　　3、你的股票、债券、基金、期货等等所有的家庭金融净资产加起来不能少于500万元，或者你最近三年的年均收入不低于40万元。

　　私募基金有哪些特点?

　　1) 购买门槛较高。仅对合格的机构和个人投资者私募发行，不在公开场合发售，也没有公开的推广;同时，其起点金额较高，每份投资一般不少于100万。

　　2)收取20%超额业绩费。当私募基金产生盈利时私募基金管理人会提取其中的20%作为回报。但该超额业绩费只有在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。

　　3) 追求绝对正收益：私募基金管理人的利益和投资者的利益较为一致，主要原因是私募基金的固定管理费很少，主要依靠超额业绩费生存发展，而超额业绩费是在净值每次创出新高后才可提前的，因此，只有投资者赚到钱，私募才能赚到钱。所以私募基金需要追求绝对的正收益，对下行风险的控制相对严格。

　　4) 股票的投资比例灵活：在0-100%之间，可称之为“全天候”的产品，可以通过灵活的仓位选择部分或全部规避市场的系统性风险。

　　5) 操作灵活：目前阳光私募基金规模通常在几千万至几个亿，同时对行业集中度，持股集中度的要求远较公募宽松。相对于公募，其总金额比较小，操作空间大，可以集中持仓一两个行业，及5、6只股票，更有利于基金经理主动管理能力的发挥。

　　6) 流动性有限制：一般有6-12月封闭期：阳光私募基金多有6到12个月的封闭期，客户在封闭期中赎回受到限制或需要交纳3%左右的赎回费，但之后通常可免费赎回。

　　7)信息披露较少：通常每周、每双周或每月公布一次净值，没有强制的季度信息披露要求，相比公募，私募的信息披露较少。

　　公募基金与阳光私募基金的区别有哪些?

　　正所谓“公私分明”，阳光私募作为私募基金的一种，自然有一些特别之处，主要在于以下几点：

　　投资限制

　　在上期中，排排君提到了股票公募基金的不足之处在于熊市时依然要保持着高仓位的股票。而阳光私募的区别则在于，仓位没有特殊限制。你既可以在熊市时空仓观望，也可以牛市时满仓进攻，灵活应对，以退为进。但是，阳光私募有个例外：单个资产管理计划持有一家上市公司的股票，其市值一般不得超过该计划资产净值的20%。这也就是说，假如一家阳光私募基金的资产净值为10亿元，那么你最多只能用2亿元去买同一支股票。但其好处则在于船小好调头：如果遇到大跌，2亿的资金“逃跑”的速度当然比20亿要快啦!总结成一句话就是：阳光私募即能空仓手握现金，看熊市云卷云舒，又能满仓全副武装，搏击牛市红海。

　　合格投资者

　　阳光私募基金合格投资者的要求与一般私募基金一样，你必须要有一定的风险识别和承受能力;买单只私募基金的金额不能少于100万元;你的股票、债券、基金、期货等等所有的金融资产加起来不能少于300万元，或者你最近三年的年均收入不低于50万元。但公募基金则是普罗大众都能买，最低起购金额甚至低至1元。

　　信息披露频率

　　通常来说，阳光私募每月公布一次净值，但也有每周公布的。而公募基金，尤其是股票型基金，由于股价每日波动，因此需要每日公布上一个交易日的基金净值。

　　业绩报酬

　　阳光私募的收入主要来源于业绩提成，像它们一般采用“2-20”收费模式，即收取2%的管理费和20%的业绩报酬。而公募则基本靠收取一定比例的管理费来吃饭。

　　阳光私募VS公募基金：你会选哪个?

　　可以这么说，阳光私募的独特之处，也正是它的优势所在。其优势又主要体现这几个方面：

　　集中力量办大事

　　阳光私募由于其独特的投资限制，可集中投资于一只或少数几只股票，如果遇到个股牛市，自然就可以获得较大的回报。

　　但公募基金不一样了，由于规模大，里面有许多老百姓的血汗钱，因此不得不进行非常分散的投资(可能同时持有几十只股票)来尽全力确保本金安全，导致分散到单只股票上的投资比例极小。

　　两耳不闻窗外事，一心只为收益忙

　　公募基金由于需要高频率定期披露净值和持仓，很容易就暴露了踪迹，有时甚至可能城门失火，殃及池鱼。比如，某只知名大型公募基金抛售了X股票，于是大家都跟着一起卖，一下子就压低了股价，让其他的基金公司亏得一塌糊涂，成了冤大头。

　　而阳光私募不仅在投资操作上没有太多限制，而且除了定期披露净值外，经常可以“隐姓埋名”，自由穿梭于各地资本市场之间，寻找投资机会。正如巴菲特不允许客户过问投资组合一样，投资决策时不仅需要理性的思维，更需要“隐秘”的环境。

　　追求绝对收益

　　阳光私募就好比是创业者，而公募基金则是正儿八经的公务员。阳光私募绝大多数收益都来自20%的业绩报酬，只有你帮投资者赚到了钱，你才有钱可赚，否则就只能喝西北风了。因此，说是说阳光私募，但赚起钱来，可真是风里去雨里跑的，干劲十足。

　　而公募基金的收入则是“固定工资”——管理费。基金的管理规模越大，收取的管理费也就越多。就拿货币基金巨头余额宝来说，以1.43万亿的管理规模计算，按照货币基金最低0.15%的比例收取，其管理费也高达21.45亿元，估计排排君这两辈子都花不完这些钱呢!万千基民，童叟无欺，统一缴费，每年只坐收管理费就可以活的非常滋润。因此，公募基金很“懒”，不愿奋斗，一般只追求超过大盘指数的基准收益就行。

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私募排排网：私募基金计算收益的方法有哪些？

　　私募基金是投资于投资于股权、股票和债券等标的的基金产品，相对于公募基金，私募规模小、操作灵活，投资限制小，容易形成单一投资风格，加上业绩报酬的刺激，私募收益较为可观，因此成为高净值投资者青睐的资产配置方式之一。那么。私募基金的收益如何计算呢?私募基金的业绩报酬又是怎么收取的?随私募排排网来了解下。

　　私募基金收益怎么算

　　1)简单净值收益率

　　简单净值收益率是不考虑分红再投资影响的基金净值收益率，计算公式为：

　　其中，NVAt表示基金的期初份额净值，NVAT表示基金的期末份额净值，D表示考察期内每份基金的分红金额。

　　举例来说，某只基金在t日的份额净值为1元，T日的份额净值为1.1元，期间在M日每10份派息2.5元，那么该基金在这一阶段的简单收益率为：

　　2)时间加权净值收益率

　　时间加权收益率的假设前提是，在基金进行分红时，投资者不取出分红所得现金，而是把分红所得换成基金份额，立即进行再投资。分别计算分红前的分段收益率，时间加权收益率即可由分段收益率的连乘得到：

　　根据时间加权净值收益率计算公式，上例中，假设该基金在除息前一日的份额净值为1.2元，那么就有：

　　简单净值收益率由于没有考虑分红的时间价值，只能是一种基金收益率的近似计算，而时间加权净值收益率考虑了分红再投资，可以准确地反映基金经理的真实投资表现，能更准确地对基金的真实投资表现作出衡量。在不分红的情况下，简单净值收益率和时间加权收益率相等。

　　3)年化收益率

　　对于运作期限较长的基金，有时我们需要将其运作期间各阶段的收益率进行年化，以此考量基金的投资收益。年化收益率有简单年化收益率与精确年化收益率之分。

　　我们用Ryear表示某基金的年化收益率， 表示第 个阶段基金的收益率，那么经过n个阶段后该基金的简单年化收益率的计算公式如下：

　　精确年化收益率的计算公式如下：

　　为了计算方便，我们这里以季度收益率为例，说明基金阶段收益率的年化过程。假设在一年中，某基金的各季度的收益率分别为5.35%、-2.99%、3.23%、5.56%，那么该基金的简单年化收益率为

　　4)精确年化收益率

　　为类似地，可以将周收益率、月收益率转换为年收益率。

　　5)平均收益率

　　另外，在对多期收益率的衡量与比较上，通常用平均收益率指标。平均收益率有两种计算方法：算术平均收益率与几何平均收益率。一般来说，算术平均收益率要大于几何平均收益率，每期的收益率差距越大，两种平均方法的差距越大。相对而言，几何平均收益率可以较为准确地衡量基金表现的收益情况，因此，我们通常用几何平均收益率来衡量基金过去的收益情况，而算术平均收益则更多的用来估计未来的收益率。

　　私募基金业绩报酬怎么收

　　私募基金拥有高于公募基金的收益率，其收益提成也成为了业内讨论的热点。通过好的机制将蛋糕做大，让私募管理人和投资人双赢。根据市场的反映情况，私募基金的业绩报酬是在盈利的20%，有些可能达到30%。一般来说，投资人要将盈利部分的20%分给私募管理人，这也是国际上私募基金业绩提成的通常标准。

　　1、净值提取法：

　　公司对收益(1.6-1=0.6元)，提取20%业绩报酬，业绩报酬为0.6*20%=0.12元。

　　因此基金净值为1.48元，持有人基金份额不变，持有人总资产为(1.6-0.12)*100万份=148万元。

　　优点：直观地披露信息，便于投资者计算。

　　缺点：必须在开放日计提业绩报酬，计提频率需要与基金开放频率一致。若在开放日不计提业绩报酬，对新进持有人不公平。若在开放日计提业绩报酬，原持有人在出现回撤时赎回基金，此时却已被计提最高水位业绩的报酬。对于投资公司而言，私募产品在此前业绩报酬的高点提取，若新投资者在低点进入，在未达到原先计提的高点时赎回，公司无法提取业绩报酬，即1.6为开放日最高净值，如果基金净值回落至1.4顾客买入100万份，按照净值提取法，投资者净值从1.4到1.6的获利部分是不需要付任何业绩报酬给投资公司的，即使最后的产品净值达到2，投资者只需要支付1.6至2之间的业绩报酬。

　　2、份额提取法：

　　公司同样对收益(1.6-1=0.6元)，提取20%业绩报酬，业绩报酬为0.6*20%=0.12元。

　　将业绩报酬折算为0.12/1.6*100=7.5份，单位净值不变为1.6元，持有人基金份额折为92.5万份，持有人总资产为1.6*(100-7.5)万份=148万元。

　　优点：可以在保证基金流动性前提下保护新老持有人利益，每位投资者购买的时间节点对费用的收取没有影响。

　　缺点：顾客会有份额被偷了的错觉，但明汯认为，在资产都经过托管保证的前提下，可以通过详细披露方式克服。

　　好，以上是关于私募基金收益计算以及业绩报酬收取方法的全部内容，最后，私募排排网来总结一下：私募基金的收益计算方式有三种，分别是简单净值收益率、时间加权净值收益率和年化收益率，年化收益率算法是针对投资期限长的私募基金。私募基金的业绩报酬一般为20%，收取业绩报酬的方法主要有净值提取法和份额提取法，两种方法各有优缺点，不同基金的业绩报酬收取方法不同，具体需要关注基金合同的规定。

私募排排网：截止11月底，私募基金管理人和私募基金数量规模数据

　　一、私募基金管理人登记总体情况

　　截至2018年11月底，中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)已登记私募基金管理人24418家，较上月存量机构增加151家，增长0.62%;已备案私募基金75220只，较上月增加241只，增长0.32%;管理基金规模12.79万亿元[1]，较上月增加200.07亿元，增长0.16%。私募基金管理人员工总人数24.55万人，较上月减少494人，减少0.20%。

　　自资产管理业务综合报送平台上线以来，协会在新系统登记私募基金管理人8635家，平均退回补正次数2.31次;协会在新系统备案私募基金37849只，平均退回补正次数1.70次[3]。

　　2018年11月在资产管理业务综合报送平台新注册账号的机构384家，提交私募基金管理人登记申请的机构286家，申请过程中放弃登记的机构76家，办理通过机构199家，平均退回补正次数2.09次;当月在资产管理业务综合报送平台备案通过私募基金1457只，平均退回补正次数1.70次。

　　二、不同机构类型私募基金管理人、不同基金类型私募基金相关情况

　　截至2018年11月底，已登记私募证券投资基金管理人8966 家，较上月增加43家;私募股权、创业投资基金管理人14676 家，较上月增加106家;其他私募投资基金管理人776家，较上月增加2家[4]。

　　截至2018年11月底，已备案私募证券投资基金36053只，基金规模2.26万亿元，较上月减少151.07亿元，减少0.66%;私募股权投资基金27115只，基金规模7.68万亿元，较上月增加482.38亿元，增长0.63%;创业投资基金6442只，基金规模0.88万亿元，较上月增加165.41亿元，增长1.91%;其他私募投资基金5610只，基金规模1.96万亿元，较上月减少296.65亿元，减少1.49%[5]。

　　三、私募基金管理人地域分布情况

　　截至2018年11月底，已登记私募基金管理人数量从注册地分布来看(按36个辖区)，集中在上海、深圳、北京、浙江(除宁波)、广东(除深圳)，总计占比达71.67%，略低于10月份的71.69%。其中，上海4798家、深圳4624家、北京4356家、浙江(除宁波)2067家、广东(除深圳)1655家，数量占比分别为19.65%、18.94%、17.84%、8.47%、6.78%。具体情况见下表：

　　本月新登记199家私募基金管理人中，注册地主要集中于北京、广东(除深圳)、浙江(除宁波)、上海、深圳和宁波，数量分别为31家、28家、27家、22家、19家和16家，占本月新登记管理人总数的71.86%。

　　四、私募基金管理人管理基金规模情况

　　截至2018年11月底，已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有233家，管理基金规模在50亿-—100亿元的277家，管理基金规模在20亿—50亿元的672家，管理基金规模在10亿—20亿元的796家，管理基金规模在5亿—10亿元的1151家，管理基金规模在1亿—5亿元的4320家，管理基金规模在0.5亿—1亿元的2306家。截至2018年11月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共21460家，平均管理基金规模5.96亿元。

私募排排网：私募股权基金有什么特点?怎么去选择好的私募股权基金?

　　私募股权基金今年以来发展迅猛，截至2018年11月底，已备案私募股权投资基金27115只，基金规模7.68万亿元，较上月增加482.38亿元，增长0.63%;创业投资基金6442只，基金规模0.88万亿元，较上月增加165.41亿元，增长1.91%。有一句话叫人无股权不富，而投资私募股权基金便是一种投资股权的方式。那么问题来了，怎么去选择好的私募股权基金?下面，私募排排网来跟大家说PE基金的挑选方法。

　　私募股权基金有什么特点?

　　面对不熟悉的东西，我们需要先去了解它，然后才能更好底做出选择。了解一种东西就要从它的独特之处入手。由于私募股权基金(PE)只向特定合格投资者募集，有以下特点：

　　(1)私密性：私募股权基金的募集具有很强的私密性，非专业人士难以获得公开信息。

　　(2)发行频率低：好的管理公司2-3年才发一个产品，好产品很容易错过。

　　(3)优秀基金一票难求：顶尖私募股权基金少有和个人投资者直接接触，需要通过专业机构预约

　　私募股权投资不能盲目，需要结合自身的实际情况出发。因此，客户需要审视自身是否符合个人股权投资要求。

　　注意了，投资者只有符合了以下三点要求，才最适合进行私募股权投资。

　　你是否对实业投资有一定认识?

　　你的投资金额是否控制在可投资产的20%以下?

　　你是否能接受5-8年的资金回收期限?

　　建议：诚实的进行自我测试，是为了更好的进行资产配置，达到理财预期

　　如何挑选合适的私募股权基金?

　　私募股权成为了高净值人士资产配置的首选产品，不过目前市场上私募股权基金的数量众多、良莠不齐，甚至有些公司打着“私募股权投资”旗号，进行“非法集资”，因此建议在选择产品时一定要擦亮眼睛，可以通过嘉丰瑞德专业机构咨询，或者自己提前做好充分的信息查询工作，挑选出优质的私募股权投资。

　　PE基金考虑因素一、基金管理公司背景

　　对投资收益要求相对稳定的投资者，建议选择一些拥有较大管理规模的投资机构，雄厚的实力背景有利于机构的整体稳定性。那些规模背景较弱但业绩漂亮的私募“黑马”，自然更适合追求高收益的成熟投资者。

　　PE基金考虑因素二、基金管理团队素质风格

　　了解基金管理团队的投资策略、在业界的口碑、知名度和业内的人脉关系，这些都是判断其专业能力的关键要素，也是决定基金投资风格的重要元素。优秀的基金管理公司，往往可凭借杰出的投资策略脱颖而出。

　　PE基金考虑因素三、基金管理过往业绩

　　关注基金管理团队往期项目的业绩和退出情况，看基金的过往项目能否保持稳定的收益状态。如果机构旗下只有一个产品业绩良好，而其他产品业绩不行，投资者一定要慎重考虑，了解背后的原因。

　　PE基金考虑因素四、基金管理人投后服务能力

　　关注基金管理团队的投研能力，风控制度以及投资流程，这些很大程度上影响了所投标的能否带来更大的价值回报。完善的投资流程有助于在最适当的时候采取最适当的方式退出，从而获得最大化的收益。

　　私募股权基金投资于股权，是一种投资周期长，回报较为可观，但是不确定性更大的私募基金。如何选择私募股权基金呢?私募排排网来给您总结一下：私募股权基金选择首先要了解自身的实际情况，不能投入过多的资金，资金流动性也需要注意。在PE基金挑选方面，稳健的客户可以考虑规模大的私募公司，关注基金的管理团队素质风格，看看管理团队历史业绩如何，此外，还需要看看基金管理人投后的服务能力。

私募排排网：私募募集的钱放在哪里?私募基金的资金流向哪里?

　　人类总是对未知的事物充满恐惧。对于大多数私募基金的投资者来说，动咎把上百万的资金汇出去，之后完全就不知道这笔资金具体到哪里去了?在干什么?心里难免会有恐惧感。下面私募排排网为您逐步剖析证券类私募基金的资金流向。

　　其实，证券类私募基金的资金只能在投资者银行账户、募集账户、托管账户、证券资金账户之间划转，账户之间形成了一个封闭的循环，确保了资金的安全。

　　一、 募集期间的资金存管

　　投资私募基金需要把资金汇入到一个募集账户里面去。在募集期间，基金募集的资金只能存放在该募集账户里面，任何机构和个人都不能动用。该基金募集专户资金不属于私募基金管理人、基金销售机构、基金销售支付机构或者基金份额登记机构。

　　备注：基金募集账户由基金管理人或有基金管理人委托的私募基金服务机构开立，并由基金管理人管理或委托私募基金服务机构管理。该账户仅用于本基金募集期间和存续期间认购、申购和赎回资金的归集与支付。

　　二、 募集后资金划入托管账户

　　基金在募集期结束之后，由基金管理人将全部募集资金划入基金托管账户。基金托管人核实资金到账情况，并向基金管理人出具资金到账通知书。基金管理人向基金份额持有人和基金托管人发送基金成立的通知，基金成立。

　　备注：托管账户是指基金管理人、基金托管人为履行本合同在基金托管人指定银行为基金单独开立的银行结算账户。账户预留印鉴根据存管银行具体规定执行，相应印章由基金托管人保管。同时，基金财产托管账户的网银客户号、机构网银登陆密码、网上银行证书等均由基金托管人保管。

　　三、 运作期资金在托管账户和证券资金账户之间流动

　　基金在中国基金业协会完成备案后才能进行投资运作。基金管理人以基金的名义开立证券资金账户(股票账户、期货账户等)，基金的证券资金账户需要与基金托管账户建立第三方存管关系或相应转账关系。基金管理人应将证券资金账户资金密码交付基金托管人保管与使用，未经基金托管人同意，基金管理人不得修改资金密码或注销该资金账户，也不得自行进行银证转账操作。基金托管人负责通过银证转账等方式完成资金划付。

　　备注：如果有炒过股票的客户应该清楚，我们去开一个股票账户的时候，是需要绑定本人的一个银行卡，只能从该银行卡转入证券账户，同时，证券账户的资金也只能转出到该银行卡。

　　四、分红、赎回时由托管账户转入募集账户，再分配到投资者账户

　　如果基金需要分红、投资者赎回、基金清算时，托管机构需要把资金从托管账户转入募集账户，再分配到投资者账户。

　　私募排排网总结，证券类私募基金的资金只能在投资者银行账户、募集账户、托管账户、证券资金账户之间划转，账户之间形成了一个封闭的循环，确保了资金的安全。此外，基金运作日常运作需要支付管理费、托管费、外包服务费、业绩报酬时，资金只能从托管账户支出，托管账户的转账密码、U盾都是由托管机构保管。

　　查私募净值，看私募排名，买私募基金，上私募排排网。私募排排网专注私募14年，拥有的对冲基金数据库，目前已覆盖全国14万多只私募基金，2万多家私募基金公司以及近万位基金经理的详细信息，立足于为合格投资者和私募基金管理人两端提供一站式金融理财服务平台。

私募排排网：私募中的准封闭期是什么?私募投资基金在什么情况下会分红?

　　众所周知，私募一般有封闭期，几个月到一年不等。封闭期内投资人不能把钱赎回，无论行情怎么变化。除了封闭期外，细心的投资者还会发现这样一个概念：准封闭期。此外，公募基金有分红，那么私募有没有分红呢?私募投资基金会在什么情况下分红呢?下面，私募排排网跟大家来聊聊私募投资基金的准封闭期和基金分红。

　　私募投资基金的准封闭期怎么理解?

　　和公募基金不同，阳光私募投资基金一般会设定一个封闭期，封闭期过后每月会设定一个产品开放日。封闭期不是通常意义上的公募基金首次发行、正式成立后的封闭期，而是指投资者自己购买基金后，有一个最短的持有期限制，这和基金已经成立的时间长度没有关系。

　　私募中的准封闭期是什么?私募投资基金在什么情况下会分红?

　　封闭期的长短，一般有3个月、6个月和1年。在封闭期内，无论私募投资基金的业绩是大幅上涨、还是有所下跌，投资者都不能卖出，但可以继续买入。

　　除了“封闭期”的约定，有些阳光私募投资基金还会设一个准封闭期，它是在过了封闭期之后的又一段期间。过了封闭期，投资者是可以每月卖出一次产品了。但如果还有一个准封闭期，投资者在此期间卖出产品，还会涉及赎回费用，一般费率是1.5-2%。

　　管理费，托管费，一般是月底或开放日扣除。

　　净值公布时间，一般是每周公布一次。(若超长时间未公布，大致有三大原因：一是产品提前终止;二是合同约定披露间隔期较长;三是避免投资人情绪波动。)

　　阳光私募投资基金有分红吗?私募投资基金在什时候会分红?

　　某只产品A发行时的净值是1.000元，一段时间后涨到1.200元，那么管理人要提取创新高的0.200的20%作为业绩报酬，如果净值跌到1.100然后又涨到1.200,是不提业绩报酬的，继续上涨，到了1.300，此时管理者提取1.300-1.200=0.100的20%作为业绩报酬。创新高怎么判断呢?很简单，看净值，净值怎么来的呢?一般托管人或外包会帮你算，最后确定无误会在官网挂出来。

　　站在投资经理的角度来看，不管是公募基金还是私募投资基金，全面分红无外乎有四个动因：一方面让持有人“落袋为安”，保住前期的投资成果;二是增强持有人信心，为产品持续营销埋下伏笔;三是通过分红调整仓位，降低后市风险;四是通过现金分红来控制基金规模，尤其是那些主攻中小盘、操作风格快进快出的私募投资基金。

　　从基金公司的角度分析，分红还有其他一些特殊原因，比如明星基金经理离开、公司出现负面新闻等，为了挽留投资者而进行分红。可见，分红还是不分红其实无关乎基金好坏，也和基金公司的好坏无关。

　　对投资者来说，基金分红虽然是真金白银，但不过是基金净值增长的兑现而已，基金分红后的赚钱能力只取决于此后市场的变化和基金经理的管理能力，和分红本身无关。基金分红有现金分红和红利再投资两种方式，所以，基金启动全面分红，实际上是为投资者提供了再选择的机会，持有人应合理客观地及时调整分红方式。选择适合自己的分红方式，既要视市场环境而定，也要符合投资者自身心理预期，同时还要考虑基金管理人的投资水平和对客户利益负责任的态度。总之，投资者要辩证地看待基金分红，衡量基金好坏的最大标准是基金净值的增长。

　　好，以上是关于私募投资基金的准封闭期和私募投资基金分红的全部内容，私募排排网总结的时刻到了：私募投资基金一般设置又封闭期，除此之外还有准封闭期，这个准封闭期是在封闭期结束之后又一段期间，这个准封闭期时段，可以卖出私募投资基金，但是会收取一定比例的赎回费，通常是1.5%-2%。私募投资基金分红一般有一些原因：首先为了保住前期投资成果，增强信息，分红调仓减低风险，控制基金规模等。此外，从基金公司角度，明星基金经理离开、公司出现负面新闻等也是私募分红的原因。