慢牛行情持续进行中，板块轮动将会是常态！

最近行情波动比较小，所以说技术上的变化不大。整体上看，目前依然处于非常好的慢牛行情中，板块之间的轮动也不错，而且这也是未来的一种常态。

1、今天早盘上证指数非常强势，证券、银行和保险领涨两市。中国平安、兴业银行、招商银行等更是创出了历史新高，直接带动上证50指数超过了2015年高点。

2、回头看这一年多的行情，大家都把注意力集中在了科技、生物医药器械、消费板块，突然发现权重股其实一直处于非常好的慢牛行情中。上证50主要是有大市值蓝筹股为主，最近的金融板块比较强，直接把指数带到了高点。

3、午后权重股出现了冲高回落，直接带动上证指数出现大幅回落，两点多指数翻绿。这时候前期强势的周期股都出现了快速下跌，不少公司也直接由升转跌。

4、今天创业板指数上午比上证指数弱，下午走的比较强，这也是板块之间的一种轮动。从分时图上可以清楚地看出来，11点之后，创业板指数快速拉升，上证指数就开始出现震荡走低的状态。

5、未来这样的轮动还会经常出现，目前市场的资金主要还是存量为主，增量资金有限。加上新股发行速度比较快，一方面也是从市场抽血，另一方面上市公司数量在不断增加，很难出现所有板块集体大涨的走势。

6、资金会在价值股和成长股之间来回的切换，所以在不同的阶段，会出现一些板块稍微强势一些，另外一些板块弱一些。整体上大家都处于缓慢上涨的过程中，涨的快的板块，调整的空间和时间会大一些，涨的慢的板块调整的空间会小一些。

7、今天科技、医药和券商板块要更加强一些，消费板块出现了一定幅度的调整。早盘券商出现了大幅上涨，我们一直持有的东方财富一度大涨超过九个点，午后逐渐回落下来。

8、目前这个时候不少周期股前面涨幅也不小了，如果你又追涨进去，短期就很可能被套住。虽然不排除后续周期板块还会继续轮动，但大涨之后不宜追高，可以等调整的时候买入。

9、另外像之前跌幅比较大的生物医药器械和科技板块，目前虽然还处于主跌阶段，但是跌速已经在开始下降了。只要接下来指数比较稳定，这些板块的下跌幅度就不会太大。接下来会不会有第二轮下跌，关键就是看指数能不能稳定。

10、对于生物医药器械板块最近的大幅下跌，我们提前一个多月判断会有调整，但是速度没想到会这么快。最近看了很多资料，也和一些行业内的专家交流了一下，主要的观点其实跟我们的想法差不多。

11、生物医药器械板块的集采降价一定会是大趋势，最终大部分产品都会降价。有专利保护的创新产品，降价幅度有限，公司可以自己申报谈判。市场竞争充分，用量比较大的品种，集采降价是不可避免的，未来的毛利率不会太高了。

12、未来大的方向就是鼓励创新，只有真正创新的产品才会享受到高额利润，而像仿制药这一类利润基本就不会有太大空间了。

13、目前整个生物医药器械板块，由于之前的涨幅太大，目前调整的其实还不够充分。加上集采的影响还是非常明显的，所以出现集体性大跌也是比较正常的状态。这个阶段有不少的公募基金一直在减配医药板块，资金也一直处于流出状态。

14、当所有的生物医药器械板块公司股价都出现一定幅度下跌之后，加上板块业绩增速非常高，那么也比较容易回到一个比较合理的估值水平。对于长线来说，很多资金还是非常看好行情的发展的，到时候很容易就回流回来了。

15、我们反复强调的就是长期看好，而且非常看好。中短期会有调整，幅度不会太大，这里要结合指数的情况。未来半年不到的时间，生物医药器械和科技板块会有非常好的建仓机会。我们会反复强调这一点，就是怕大家最后又做反了。其实长期投资不需要频繁操作，只要瞄准一两个行业，选择优秀的公司，在合理的价位介入，长期持有。

16、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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深度探讨生物医药器械板块和创业板指数！

昨天太忙没顾上，今天简单补充一下。

1、周五上证指数继续保持强势，收一根小阳线，所有均线都在指数下方，保持的非常良好。创业板指数还是最弱，收一个红十字星，连续两个交易日围绕120日线震荡。深证成指继续处于中间。

2、周五银行证券保险继续发力，房地产开发等周期股还是继续处于上涨行情中，目前这一趋势还在延续。资金还是比较活跃，板块的持续性要比前两年好很多。所以对于指数我们还是非常有信心，后续大概率会继续走慢牛格局。

3、周五券商、科技和医药ETF都还算可以，特别是券商，应该说是领涨板块之一。科技和医药经过前期大幅下跌之后，也是正常的反弹。接下来是不是会盈利震荡筑底，目前还不好说。

4、就如周四说的，接下来创业板指数和科技医药板块会出现相互影响的走势。目前是科技和医药处于主跌阶段，带动创业板指数非常弱。未来如果创业板指数能够不被带下去，那么科技和医药未来的调整幅度就不会太大，否则后续还有可能经历一轮下跌。

5、周四我们把几个指数的状态简单看了一下，特别是医药指数，把它和2018年7-12月份做了一个对比。然后有网友可能觉得我们分析的比较悲观，其实我们对整个板块从来不是悲观，中长线依然是非常看好。分析就是分析，不能因为自己持仓或者想介入而带有偏见。客观的说，医药板块短期的压力还是比较大的。

6、我们每一次分析都是把所有信息整合到一起，得出一个大概率的事情。当然，行情会随着走势的变化出现比较大的变量，这个到时候再做必要的修正。

7、当然，在这个过程中，个人所考虑的情况不一定会非常详尽，所以难免会有偏差。我们非常希望有观点的朋友能够留言给我们，从而能够加大我们分析的准确性。我们今天就来深入探讨一下，生物医药器械和创业板指数。

8、有网友提出两个非常有价值的问题：第一、医药的几个股走势决定了创业板走势，而不是创业板走势决定医药板块。只能从板块股价运行去推测指数走势，不能说用指数推板块。

9、第二、2018年同期医药调整幅度大，两点原因：第一是同期无论是上证还是创业板指数跌幅都在20%以上，上证创了2440的新低的，外还有贸易战影响。第二是集采那会还是新事物，对板块的冲击特别大。那会整个估值体系都崩溃了，板块里个股走势基本趋同。而目前这波下跌，是指数横盘期间医药板块产生了20%的调整，（其实惨烈程度不一定低于2018年），再者这波下跌呈现明显的先后顺序，是有集采预期的先下跌而跌幅最大，不受集采预期的跟跌，大多位置其实是涨了很多后才跟跌的。

10、上面的思考都是非常有价值的，能够更好的看清楚市场的细节。接下来我们一条一条来看。关于第一点，医药股的走势决定了创业板走势。这里我们最近一直在说生物医药器械板块的下跌带动了创业板指数弱势，这里应该是影响，而不应该是决定。如果一定要说决定因素，那一定是创业板指数主导的，因为指数才是最终所有资金流入流出的结果。可以说创业板指数会影响所有行业指数，以往的经验就是指数走牛行业才会有机会。只不过有可能在某一个阶段，哪一个行业影响创业板指数会大一些，过一段时间又会是另外一个行业。所以我们不能本末倒置。

11、第二点我们忽略了，我们对比了医药ETF历史走势，没有对比和指数的关系。当初指数其实是处于低位的，在下跌之前并没有出现明显的上涨。现在的指数相对于2018年是处于高位的，距离高点调整幅度在10%左右，即使是慢牛行情，调整20%也是正常的。

12、关于集采的描述非常到位，当初集采是新事物，不确定性更大，所以整个医药板块的跌幅很大。目前集采大家已经经历过了，心理影响会小很多。我们之前也说过大幅下跌之后，发现对公司业绩影响有限，很多公司股价又都涨了好多倍。这一次整个医药板块调整的幅度应该不会那么大。

13、对于创业板指数和医药板块我们整体上都不是悲观的，长期是非常乐观的，中短线相对来说要谨慎一些。其实很多生物医药器械板块公司股价跌幅都不大，比如说通策医疗、迈瑞医疗、药明康德、凯莱英、泰格医药、康龙化成等。只有像疫苗少数板块跌幅大一点，相对于过去的涨幅，也不算太大。另外还有科技板块很多公司跌幅其实都不大，很难说这些板块会不会出现一波调整，从而带动创业板指数和其它板块再来一波调整。

14、我们的结论目前还是维持原来的判断，整体上指数还是处于长期慢牛格局中，这个判断应该是以年为单位都不会变化，除非出现非常大的变量。

15、生物医药器械和科技板块，特别是医药板块半年左右的调整期。目前整个医药板块处于主跌阶段，如果这个阶段跌幅比较大，后续可能会通过震荡的方式来消化一下，那么明年2-3月份就可能是逐渐企稳的时间了。如果下跌幅度不是特别的大，那么震荡的时间可能会更久一些，说不定就要等到年报和明年一季报出来前后了。

16、这半年时间会有非常好的介入机会，大家千万不要又做反了。祝大家周末快乐！

17、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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生物医药器械板块的主跌阶段过去了（图解）？

一个多月以前我们判断生物医药器械板块会有半年左右的调整期，目前这个判断还是非常准确的。最近这一个礼拜，我们认为整个板块正在经历主跌阶段。很多人就会问主跌阶段什么时候能够过去，现在算过去了吗？

1、在回答这个问题之前，我们首先要来看一下指数的情况。目前上证指数保持的还比较强，60日线也在往上走。深证成指今天回踩了一下60日线，走的也还算比较稳定。创业板指数目前是最弱的，已经跌破60日线，并且60日线在开始下压了。也就是给这个指数修复的时间不会太多了，如果迟迟不能站上60日线，中短线的压力会越来越大。

2、未来生物医药器械调整的空间，很大程度上会由创业板指数来决定。创业板指数如果能够保持稳定，那么生物医药器械板块调整的空间相对就会小一些。否则就可能相互影响，板块和指数都还会继续比较长时间的调整。

3、目前从生物医药器械板块的走势来看， 接下来如果不能出现明显的资金流入状态，后续大概率还会继续下跌。从而带动创业板指数继续处于中级调整行情中，这个时候权重股可能会保持相对稳定。

4、接下来很有可能会出现创业板指数相对还是比较稳定，下跌的幅度也不会太大。长期看依然是非常强的慢牛行情，只不过会处于一段比较长时间的震荡期。创业板指数保持震荡，而生物医药器械板块可能就要经历一段下跌期。也就是我们之前说的，板块相对于指数要更加的弱，不管是下跌的幅度还是时间都会更大、更久。

5、如果按我们之前的预期，生物医药器械板块调整的时间大概是半年左右，那么现在才过去一个多月的时间。从医药ETF上和生物医药指数上看，八月初的时候板块差不过就见顶了。我们从十月中旬才认为整个板块将会经历半年左右的调整期，主要是在这之前我们暂时判断是高位震荡，之后很可能会继续向上走。

6、在10月中旬开始，60日线开始转跌了，同时医药ETF和生物医药指数都连续跌破60日线。考虑到之前一年多时间涨幅太大，加上当时的板块估值确实已经处于历史高位，我们做出了调整半年左右的猜测。具体走势可以参考下图（医药ETF）走势：

7、说实话，当时的判断也有可能会通过高位震荡的方式来完成，不一定会经历非常大幅度的下跌。我们明确不建议大家加仓，但是也没有减仓的提示。对于长期价值投资来说，只要公司基本面保持良好，股价长期上涨的格局是不会变的。如果你在那个时候下车，之后的调整你也是不一定会在低位重新进入。

8、当然，我们也明确说过，如果你仓位比较重，又是高位介入进来的。那么一定要留有一部分资金，等待下跌的时候进行分批补仓。接下去只要手上备有资金，那么在未来行业调整到位，业绩增长确认，底部放量站稳60日线的时候，可以考虑加大仓位。

9、对于整个行业未来半年调整的判断应该不会有太大的问题，但是每家公司的情况会不一样。有一些公司可能没什么利空消息影响，同时公司业绩确认能够持续保持高速增长，那么调整的幅度和时间都会更少一些。接下来去半年的时间，也是大家检验这些公司好坏最好的机会。这些公司可能会在比之前大一些的平台震荡，股价不一定会经历大幅下跌。

10、有部分公司可能受到集采，或者是业绩增长不及预期等等因素的影响，股价会经历一轮下跌。这样的公司股价跌幅甚至会超过百分之五十，底部震荡的时间也会比较久。然后在基本面改善的情况下，进入新一轮的行情。

11、战友们一定要明白的一点是，股价未来的表现，最重要的是公司的基本面。基本面的预期非常重要，但是最后一定是要落到实实在在的业绩上来的。业绩的增长变化会直接影响股价的节奏，这里面股价和业绩的关系需要结合具体的情况分析。

12、说到这里很多朋友可能就迷茫了，主跌阶段到底过去了没有呢？按目前的形式，大家可以看上面医药ETF的走势，整体上板块的主跌阶段大概率是还没有结束的。从时间是来说也还有好几个月，最近的加速下跌可能会是第一阶段。

13、接下来就看创业板指数的情况了，如果创业板指数能够比较强势，那么接下来整个板块的下跌幅度就不会大，但是依然会比其他板块弱一些。如果创业板指数也比较弱，那么整个板块可能还会经历一两轮快速下跌。

14、这一波下跌会给大家一次难得的机会，特别是一些之前一直没有机会的好公司。如果能够在集采和医保谈判这样的利空消息刺激性，出现集体性的大跌，长期投资的价值就会出来。

15、大家回过头去看2018年医药第一次集采之后的走势，很多生物医药公司股价也出现了大幅下跌，时间大概也是半年左右。在看现在这些公司的股价，不仅创出了新高，不少公司都出现了几倍的涨幅。整体行业情况，可以看医药ETF，基金价格也差不多腰斩了。现在有可能会大概复制一下过去的走势。具体如下图：

16、对于整个板块的长期趋势，我们依然是非常看好的。具体的逻辑我们最近说的比较少，去年的文章里有，大家可以翻出来看看。生物医药器械行业，每一轮大跌，都是长期投资最好的时点，就看你能把握多少了。

17、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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医药板块最黑暗的时刻！

今天指数走的都比较弱，相对来说上证指数还是最强的。早盘上证指数还是上涨的，然后一直处于震荡走低的走势中。这里主要是之前强势的顺周期板块也出现了调整，比如像有色金属、钢铁、水泥、国防军工、建材。

1、这些周期板块的大致方向我们之前也说过，在整体行情中会出现板块轮动，但是从持续性和涨幅来说，都会大大落后新兴产业相关板块。未来可能还会继续保持一段时间强势，但是以月甚至是年为单位的投资，周期板块都不是好的选择。

2、假如我们以2019年初为单位，差不过两年的时间，你会发现最近大跌的这些公司的股价涨幅都是几倍。而短期处于强势的这些周期板块，股价都出现不同程度的下跌。即使时间再拉长三年或者五年，你会发现结果其实差不多。这也说明真正有长期投资价值的公司，大部分还是出现在新兴产业中，周期板块基本上还是阶段性轮动。

3、目前的状态是新兴产业很多公司过去一两年涨幅太大，而周期板块公司股价却在持续下跌。这个时候一个高估，一个低估，就会有部分资金选择流动。未来一涨一跌，加上未来业绩会进一步确认哪些板块才是真正能够长期带来高速增长的板块，资金又会重新选择。这是市场内在资金非常正常的一种流动。

4、今天创业板指数再次大跌，并且跌破60日线，这对于中短线来说都不是好现象。加上目前生物医药器械和科技板块都出现了大跌，对于创业板指数的影响会比较大。目前只有深证成指的60日线是处于上升状态，上证指数和创业板指数这两天都出现了下降的走势。中短线目前到了比较关键的时刻，暂时还没什么方向性。

5、未来指数要想结束震荡，重新进入新的上涨行情，需要生物医药器械和科技板块调整到位。只有这两个板块调整到位，创业板指数才能稳住，才有可能展开新的行情。只有周期板块，需要的资金量太大，加上整体投资价值不高，很难持续拉升。

6、对于现在来说，持有生物医药器械板块的投资者心情是无比沮丧的，说好的高增长呢？其实除去股价的波动，其它一切正常。不过确实是整个医药板块最黑暗的时刻，前期抗跌的公司最近都出现了崩盘，带动整个医药板块个股集体大跌。原来看好的逻辑视乎已经不那么重要了，能看到的走势不利的信息。

7、看目前的这个跌势，估计还没有完全跌透，所以昨天我们特别提醒，目前整个板块处于主跌阶段。这个阶段的特点就是放量大跌，跌到你怀疑一切。所有的利好都没有用，一有利空消息马上大跌，绝对不留一点情面。

8、这估计还得持续一段时间，因为不同的公司下达并不同步。有部分跌幅大，下跌时间也比较久的公司估计会率先止跌。接着就进入到底部震荡阶段，这个的时间应该会更长，甚至会有半年左右的时间。这个时候技术面也会进行修复，比如之前周k线macd顶背离，均线下移等。

9、当这些修复完成之后，低位筹码进行比较充分的交换。一旦公司业绩确认保持高速增长，股价放量站稳60日线，距离新的行情也就不远了。

10、一个多月前，我们就判断整个生物医药器械板块会有半年左右的调整期，这个时间会出现中长线非常好的建仓机会。现在看来这个主跌阶段一过去，我们又可以重新开启操作计划了。

11、对于创新药、医疗器械、医疗服务这些行业，我们依然是非常看好的。短期股价波动我们不好说，但是长期来看一定会比周期行业涨幅更大。行业趋势一定是稳定向上的，短期的利空反而可能给我们带来非常好的介入机会。

12、这里要说的利空就是集采，据说目前第二批高值耗材集采正在有序推进中，目前正在采集相关数据，为接下来的集采做准备。主要涉及六大类，包括人工髋关骨、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器，同时对第一批血管介入类、非血管介入类、起搏器类、眼科类产品进行增补。

13、按过去集采的降价幅度推测，这次的降幅也不会小，那么对于大博医疗、凯利泰、乐普医疗、微创医疗、威高股份、安康医疗等公司的影响会比较大。我们可以看到，今天这些公司的股价都出现了大跌。

14、现在大家发现降价太狠了，所以资金都比较担心。加上目前整体上板块高估，集体出现了连续大跌。其实政策虽然对一下老产品杀价非常狠，同时也是在鼓励创新。一些率先转型创新药械的公司，老产品在降价，但是新产品的销售却在不断提速，业绩的增长还是非常稳定的。

15、现在高值耗材的集采有点类似2018年药品的集采，那是第一次集采，对这么大的降幅，大家都非常恐慌。所以股价出现了大幅下跌，不少公司出现了腰斩。经过一波深度回调之后，创新药公司股价又出现了一大波上涨。甚至之前集采影响非常大的公司，业绩短暂下调之后，又很快恢复回去了，股价也再次回到高点附近。

16、大涨的时候给大家提示一下风险，现在这个至暗时刻给大家一点信心，长期来看集采会重塑部分产品的价值。对于龙头公司来说，他们的产品非常丰富，未来利润的主要来源一定是创新型产品。所以只要盯牢这一块，经过这一轮行业的洗礼，未来依然会重新再出发。

17、这一轮行业重塑会使得不少小公司生存艰难甚至倒闭，对于大公司来说经历镇痛之后会更加注重创新的投入。中国未来一定会出现世界级的生物医药器械公司，这是由我们国家十四亿人的市场所决定的。

18、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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医药板块正在经历主跌阶段，加快了调整的进度！

最近这段时间指数走的还比较稳健，既没有大幅上涨，下跌的幅度也比较小，整体上还是处于横盘震荡的行情。

1、虽然指数是在横盘震荡，但是板块之间的波动其实挺大的。特别是生物医药器械和科技板块，这两个星期的跌幅都比较大。有一个很明显的标志就是，之前强势的公司跌幅大，跌速也快，应该说处于非常明显的补跌阶段。

2、今天我们把一些比较重要的指数大致看了一下，生物医药器械相关板块的指数应该说还是处于非常明显的高位震荡调整状态，整体上调整的幅度都不算大，特别是跟之前的涨幅来说。最近出现了比较快速的下跌，也都处在了平台的下沿，正在经历主跌阶段。

3、这些指数目前大部分的中短期均线都在下压，加上60日线也基本上拐头向下，技术面目前也是需要时间和空间来修复的。目前不少相关子行业的指数距离年线还有百分之十五左右的距离，我们估计这里应该是调整非常重要的支撑位置了。

4、生物医药器械板块未来的业绩增长应该说是有保障的，医保控费集采的目的是压缩中间利润，对于真正有创新能力的药企来说，特别是龙头企业。经过一轮一轮的集采政策，适应之后，行业一定会进入更加良性的发展趋势中来。

5、目前板块公司股价的下跌，更多的是因为过去一年多时间，股价涨幅太大。行业和公司的基本面变化并不大，很多公司明年业绩的增长依然会非常亮眼。一旦这些被确定，加上股价出现了一定幅度的下跌，资金必然会重新回流回来。

6、生物医药器械板块的主跌阶段时间不会太长，估计很快就会结束。结束之后，大概率会围绕年线震荡一段时间，然后等待中短期均线进一步下移。未来一旦60日线回落下来，再次站上去的难度就会降低。

7、今天看了煤炭开采、稀土永磁、钢铁、稀缺资源、石油开采等周期板块指数，这些板块在过去一个多月的时间里，走势都比较强。目前都还在延续，由于过去市场关注的重点不在这些板块，所以成交量其实是比较低的。

8、这些周期板块最近的上涨，量能放大的并不明显。如果后续量能一直没有放大，那么这些板块的持续上涨的动力就不足。如果后续逐渐放量，那说明市场风格转换的时间会比较长。目前还没有办法给出很明确的答案，需要一步一走的看。

9、整体上来说，这里我们还是建议大家关注政策支持，业绩增长长期比较稳定的行业和公司。对于周期板块，可以少量阶段性参与，切不可作为主力板块。周期板块波动非常大，很多时候怎么涨上去会怎么样跌下来，长期投资的价值不大。

10、大家可以去看一下中国铝业的股价走势，这还是最近涨幅非常好的公司。你去看它过去几年的走势，长期投资基本上很多还处于亏损状态。公司股价一直处于缓慢下跌的趋势中，过去几年的阶段性上涨，有时候甚至是翻倍的行情，但是最终股价又回到原点，甚至更低。

11、煤炭、钢铁板块的公司也基本上都是同样的问题，只有少数公司股价表现稍微好一些。这些行业里，你要找出一家股价能够长期走牛的公司，难度是非常大的。

12、如果是消费、生物医药器械、科技等板块，你会发现，即使像科技板块带有明显的周期性，但是大部分公司的股价都会处于缓慢上涨的行情中。当然，也会有不少公司股价长期低迷，主要是公司的业绩不能保持长期稳定增长。

13、在国家政策支持，未来中国经济主要发展方向的这些行业中，只要公司业绩能够长期稳定增长，大部分都能够获得资金的关注，股价也大概率处于长期上涨的趋势中。当然，业绩增长没法保证的公司，未来随着注册制的实施，退市的概率也会越来越大。

14、所以说，未来的投资大方向应该大家都清楚，还有一个非常关键的问题就是介入的时机。每一次板块大涨的时候都是风险最高的，往往这个时候市场关注度最高，也是普通投资者蜂拥而至的时候。真正好的介入时机，往往是整个行业相对比较冷清，甚至是被人唾弃的时候。

15、接下来生物医药器械和科技板块，随着主跌阶段的逐渐展开，很多投资者会逐渐抛弃。未来逐渐调整到位之后，会通过比较长时间的震荡，让更多不坚定的投资者交出筹码。然后才会重新进入上涨行情。这就是非常好的介入时机。

16、考虑到我们对未来长期慢牛行情的判断，这一次的调整不会像之前牛市结束步入熊市那么漫长，所以我们给出大概半年左右的调整期，也是中长线介入这些板块的时机。当然，未来如果指数出现大的变动，对行业调整的时间我们再做修正。

17、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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指数还不错，周期股再次强势（生物医药器械板块继续调整）

今天上证指数走势非常强，主要是周期板块出现了大幅上涨，直接带动上证指数上涨。当然，今天深证成指和创业板指数也出现了一定幅度的上涨，不像之前周期股一涨，小盘股就崩溃，这是一个比较好的现象。

1、今天又一次出现了眉飞色舞的行情，周期股再一次出现大涨。在生物医药器械、科技等板块估值比较高的情况下，资金流入到低估板块是非常正常的。我们可以看到很多煤炭开采公司，目前的市盈率不少都在十倍一下，很多股价都比每股净资产还低。所以在这个时候出现流入非常正常。

2、从11月份开始，煤炭开采和有色金属这些板块都是跑赢指数的，目前来看这个趋势还在。在科技和生物医药器械这些板块休整的时候，有这样的板块出现对于整体行情的保持是非常好的。

3、汽车板块在新能源汽车的刺激下已经牛了大半年了，有点复制上半年生物医药器械行情的意思，这些都是场内资金在不断寻找的目标板块。很多人都想把握市场所有的机会，这其实是不可能的。你只要能够把握其中一两个板块的机会，一年抓住一两次就可以了。

4、当然，在这些板块大涨的时候，像科技和生物医药器械板块今天却没有跟随指数上涨，不少公司还出现了大跌。对于这两个板块，我们在一个多月以前已经把大致的调整周期说了，也就是半年多的时间，基本面没有大机会。

5、这半年的时间，这些涨幅比较大的公司需要通过一定幅度的下跌或者横盘震荡以时间换空间的方式来完成筹码的交换。没有只涨不跌的板块和行情，所有的行情都是在涨跌之间轮动的。

6、我们关注的像康龙化成、贝达药业、爱美客、华熙生物、南微医学，今天都出现了大跌。你会发现这些公司股价在之前都涨的比较多，除了贝达药业，其它公司股价基本面没跌多少。

7、上周五和今天贝达药业都出现了大跌，这里面应该很重要的原因就是中短线资金在恩沙替尼获批之后，股价没有出现大幅上涨，选择获利或者割肉出局。加上过去一段时间公司股价大幅下跌，不少中长线资金已经出现松动了。很多普通投资者就是如此，涨的时候公司什么都好，股价一跌哪哪都不行，越跌越怀疑自己当初买入的决定。

8、加上最近整个生物医药器械板块资金都在流出，其它板块开始出现上涨，甚至是加速上涨。这个时候不少资金会耐不住寂寞，卖出弱势的追涨强势板块去了。这也是贝达药业出现大跌的原因。公司真正利空的就是竞品集采降价和医保谈判降价，目前这些其实都是名牌，关键是降幅多少，存在一定不确定性，所以这个下跌是比较正常的状态。

9、这一趋势估计还会延续一段时间，我们暂时预测是半年左右时间，具体还要看这段时间行情如何，板块调整如何，到时候再做新的判断。

10、今天有朋友问我贝达药业接下来的加仓区间是哪里，也有朋友问我有没有跑路。这其实就是两类投资者，一类是没有买入，跌下来想买。一类是已经买进去，心理有点慌了。

11、我们给想买入投资者的建议是，目前跌速比较快，不建议接飞刀。接下来关注能否守住年线，如果年线守不住，接下来就可能会向去年底和今年年初的平台试探，那么在90元以下可以考虑分批买入。如果年线守住，或者下调幅度不大，那么可以等放量站稳60日线的时候右侧分批买入。

12、我们给目前已经持仓的投资者建议，如果你仓位比较轻的，同时看好公司基本面的，可以按上方建议在90元以下继续分批加仓。如果你仓位比较重的，这个时候就要看自己的成本和承受能力了，觉得承受不住，特别是如果真的有下跌到90元以下的情况，那么建议要适当减仓，流出一部分资金作为机动，控制心态。

13、对于我自己来说，目前还没有继续加仓的打算。之前在108元已经加过仓了，接下来就要有更低的机会，或者是右侧开始走强再说了。最近说贝达药业比较多，前期有一篇完整的文章，基本把它未来大致方向都说了。

14、对于整个生物医药器械板块未来大方向依然是看好，而且是强烈看好。那么为什么我们在一个多月前就给出整个板块调整半年以上的判断呢？最重要的原因就是过去一年时间，整个板块涨幅太大，任何板块和行情都不可能处于一直上涨的过程中，涨跌一定是交替的。其次是，整个板块的估值确实比较高了，差不过已经到历史高点附近了，需要通过业绩或者股价的下跌来消化。

15、还有就是技术面也出现了明显的疲软态势，在我们之前写操作计划的时候，很多公司技术面都出现了macd顶背离，而且是集体出现的。虽然后来在日k线上没有出现明显的下跌，都是以时间换空间的方式来完成的，这样还不够充分。最近不少公司更是出现了周k线的macd顶背离，前两天我们贴出了康龙化成周k线图，大家也都看到了。这就需要更长时间或者空间来消化了。

16、当然，最近有资金从生物医药器械板块撤出去，同时又怕整个行业调整的幅度不够大，所以市场上黑文不断，就是想把整个行业股价都给打下来。这样，到时候他们有可以在低位重新建仓，让很多不明真相的投资者交出带血的筹码。股价越是下跌，越到后期这样的消息会更多。

17、之前针对君实生物是打击整个创新药板块，最近针对生物医药研发外包服务行业更是如此。那些文字都是经不起推敲的，甚至看了有点像小说一样。在股价大涨的时候不见作者发文，股价出现松动了，这样的文章就开始表演了。其实这些板块未来的方向大家都清楚，很多资金都盯着。过去涨幅太大下不去手，只要出现一定幅度的下跌，这些资金就会迫不及待的回流回来。

18、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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创业板站上60日线，一直处于慢牛行情中（贝达药业利好出尽，股价大跌）

最近行情走的比较平稳，从上证指数和深证成指k线上看，一直处于慢牛行情中。今天创业板指数也再次站上60日线，估计很快也会重新回到震荡上涨的行情中。

1、从上证指数的日k线上看，本周五个交易日，只有周二小幅收跌，其它四个交易日都以红盘报收。沿着5日线和十日线走的非常稳，波动幅度也不大。马上就可能突破前期高点的连线，这里如果能够突破上去，接下去观察前面高点能否放量。具体如下图：

2、深证成指今天收盘也站上了所有中短期均线，再次回到前期高点附近。随着这两周的走势比上证指数弱，但是整体上还是最强的指数，上周刚刚创出近期新高。整体上应该说也是慢牛行情。

3、创业板指数是最近半个月走的最弱的指数，这波最低点差不多已经到前期中级调整的下沿。这两天的反弹力度也不算大，今天刚刚站上60日线，上面还有多条短期均线的压力。目前整体上看应该没什么问题，有上证指数和深证成指作为指引。

4、我们对于指数长期慢牛的格局没有任何变化，在原来大跌的时候都一直坚持。目前这个状态下，应该说还是不错的，但是我们也不能掉以轻心。毕竟目前所有指数距离60日线都非常近，加上60日线目前是平的。也许一两次的大跌，就可能改变它的方向。所以能否站稳60日线成为关注的重点，如果放量跌破60日线，后续还可能继续回到中级调整中。

5、板块上看，最近权重股相对比较强势，像银行、保险、券商等金融板块都比较稳定。另外像整车制造（新能源汽车相关配套）、军工相关、航运港口、煤炭开采、有色开采等板块轮番走强。

6、最近市场的热点不在我们长期关的生物医药器械、科技、消费和券商板块，这几个板块都只是随着指数波动。这些板块过去两年涨幅大，需要时间来消化较高的估值。我们给生物医药器械板块未来半年大致给了一个方向，科技板块估计也会差不多，很难获得超额收益。

7、当然，长期投资的角度来说，未来这半年的调整期，会是看好这些板块非常好的介入时机。一旦调整到位，相关板块公司业绩高速增长进一步兑现，股价也就会重新回到上涨行情中来。短期来说，这些板块公司会出现一定的分化，业绩确定的公司股价调整幅度不会太大，业绩波动比较明显的公司，股价也同样会出现大幅波动。

8、贝达药业昨天恩沙替尼上市获批，今天股价却出现了大跌。这样的情况在资本市场已经见多了，往往都是利好兑现的时候，正好是中短线资金趁利好获利了结之时。

9、仔细去看，这样的情况一般都出现在短期股价大涨的公司比较多，贝达药业短期股价其实并没有上涨多少。所以说这里不存在中短期资金趁利好获利了结的情况，更多的是一部分对公司股价近期走势不满的投资者，趁利好调仓换股。

10、当然，也说明目前大资金对于生物医药器械板块关注度的下降。如果是资金关注度高的行情中，在恩沙替尼获批之前，公司股价应该已经大涨了，今天倒是有可能是获利了结之时。

11、对于恩沙替尼获批上市这绝对不是对股价一时的影响，更重要的是长期的影响，特别是对公司经营情况的推动。所以我们不关注短期情况，接下来关注恩沙替尼上市销售。我们认为接下来股价逐渐震荡企稳的概率在不断增加，一旦销售被确定，加上埃克替尼的销售能够稳定，也就差不多了。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

今天就说这么多，祝大家周末愉快！

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又一个国产创新药即将获批上市，足以说明这家公司的创新能力（指数无忧，重点关注创业板）

最近这段时间指数分化比较严重，整体上看没什么问题，重点需要关注创业板指数，目前还收在60日线下方。虽然60日线方向还是朝上的，不过目前最重要不是60日线的方向，而是能否站稳。

1、目前60日线的方向差不多是平的，随时会因为指数最近的大涨或者大跌而改变方向，所以现在方向的参考价值不高。只要能够站稳60日线，整体上对于市场都是有利的。目前上证指数和深证成指都还在60日线上方，并且也还有一段距离，这些对于创业板指数都会有拉动作用。所以说指数整体上没什么问题。

2、今天三大指数都出现了集体上涨，上证指数稍微弱一些，深证成指和创业板指数差不多。创业板指数探底回升，收盘距离60日线也比较近了，接下来能不能重新放量站上60日线是一个关注点。

3、板块上看，今天国防军工出现了爆发，板块涨幅超过4%，而且跟军工有关的行业都出现不同程度的上涨。另外像白色家电、饮料、猪肉、旅游等也出现了上涨。我们关注的消费、科技ETF涨幅也不错，相对来说券商和医药涨幅较小。证券板块盘中有一波拉升，但是在海通证券遭调查的影响下，整个板块资金还是比较谨慎的。

4、前天刚刚说完贝达药业，我们把未来中长线关注的点都说的比较清楚了。今天贝达药业公告公司第二个国产一类创新药恩沙替尼处于“审批完毕-待制证”阶段，表示国家药监局行政受理服务中心正在制作药品注册批件。这意味着恩沙替尼即将获批了。

5、这是公司第二个国产创新药获批上市，对于公司来说也具有里程碑意义。接下来恩沙替尼和埃克替尼可以协同销售，也弥补了公司只有一个产品的不利局面。未来关注恩沙替尼上市之后的销售情况。

6、恩沙替尼的上市，再一次说明公司在新药创新能力、临床研发方面的经验和优势。埃克替尼曾经被誉为是国产新药中的“两弹一星”，是中国具有彻底自立知识产权的首个小分子靶向抗癌药物，打破了进口药在这一范畴的独占。该药报价仅为进口药的2/3，作用及安全性均优于进口药，上市以来已有20万多名肺癌晚期病人从中获益。在2011年埃克替尼上市发布会上，时任清洁部部长、中国科学院院士陈竺表明，埃克替尼的成功研制堪比“民生范畴的两弹一星”。

7、在2015年由贝达药业股份有限公司主导完结的“小分子靶向抗癌药盐酸埃克替尼开发研讨、工业化和推行使用”项目，被评为国家科技进步奖一等奖。这是中国化学制药职业初次获此荣誉。

8、从2011年到2020年，时隔九年，公司的第二个一类国产创新药即将获批上市，同样具有重大意义的，再一次说明公司管理团队的眼光和责任。从公司的发展、在研项目和研发投入上看，公司始终把目光聚集在创新药。未来只要公司的营业收入能够支撑起公司后续创新药的研发投入，都是一家值得长期投资的公司。

9、至于短期股价，我们在上一篇文章中已经说明。恩沙替尼的获批一定会刺激股价上涨，但是短期能不能大涨真不好说。从今天的走势上看，市场也是比较冷静，涨幅不算大。接下来我们只要关注恩沙替尼上市之后的销售情况，不知道公司会不会完整披露。

10、昨天大跌的医药研发外包服务行情公司，今天股价就已经出现止跌的迹象了。凯莱英大幅反弹，康龙化成、药明康德、昭衍新药都出现了小幅上涨，只有泰格医药稍微弱一些。昨天我们让大家把昭衍新药作为整个板块这次突然暴跌的参照，大家应该看到，昭衍新药暴跌之后的走势还是比较平稳。后续整个板块大概率也是如此，继续通过时间来消化前期的获利筹码。

11、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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整个行业板块突然暴跌，让人触不及防！

最近这段时间，整个医药板块的投资者应该说是步步惊心。我们在之前已经把接下来半年整个板块的走势大致描述过，结论也非常简单，整体上就是调整期，大概率是落后指数的走势。半年以后随着2020年和2021年业绩的确定，加上调整也比较充分了，也就差不多了。未来的半年时间，就是你选择公司和中长线介入的机会。

1、指数今天再次出现冰红两重天的走势，上证指数强，而创业板指数大跌。最近连续的出现这样的状态，说明有资金再从创业板公司中撤出来，流入了权重周期股。整体上就是创业板公司股价在过去两年涨幅太大，估值高，资金获利丰厚，有兑现的内在需求。

2、对于权重股和小盘股的观点我们之前明确说过很多次，阶段性的轮动会经常出现。但是长期来看，一定是代表未来经济发展方向的行业才会出现长期牛股。由于注册制的实施，权重股未来大概率是走缓慢震荡的走势，小盘股会不断分化，只有那些公司业绩长期稳定增长的公司，才可能出现长期震荡上涨的格局。

3、今天银行、券商和有色开采等板块都走的比较强，华夏银行、兴业银行、光大银行都出现了大涨。这也是上证指数能够红盘报收的原因，还有一些其它周期板块也走的不错。

4、昨天通策医疗崩溃了，直接把爱尔眼科也带下来了。今天更加突然，医药研发外包服务整个板块突然暴跌，药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英等，都出现了放量下跌。我们不知道是不是有什么利空消息，截止写文章是还没有发现。

5、没有利空消息，整个板块暴跌，那么最大可能就是抱团资金出现了松动。加上前期涨幅都实在太大了，获利的资金就开始了兑现之路。

6、这些公司最近股价都创出过新高，加上今天的放量下跌，技术图形是比较难看的。不少公司的日k线甚至是周k线都出现了macd顶背离的状态，周k线特别明显。也就是说接下来没什么特别因素，需要时间来修复这个技术面。给大家看一下康龙化成的周k线，其它高位新高的公司基本上都是如此，自己可以去查看，日k线也有macd顶背离。

7、今天崩了的个股除了整个医药研发外包服务行业，还有欧普康视、爱美客、华熙生物等公司。一个非常鲜明的特点就是，这些公司的股价都在过去出现了大幅上涨。前天我们还特意提醒了爱美客和华熙生物这两家公司的风险，短期加速上涨绝对不是介入的好时机。

8、对于上面这些公司的基本面，目前还没有看到非常大的利空消息。如果仅仅是因为资金获利了结，那么只要能够有一定幅度的下跌，那就是中长线非常难得的机会。很多人在股价涨的非常好的时候拼命看好，恨不得重仓，真正跌下来机会来了，股价有不看好了。典型看好是因为股价上涨，股价下跌就不看好了。真正应该关注的是公司的基本面，未来的业绩增长情况。

9、再次说明，我们对这些公司会继续长期跟踪，目前持有的基本上不会做太大的调整。我们会持续关注这些公司的基本面，只要未来这些公司的业绩能够继续保持高速增长。如果能够出现一定幅度的下跌，到合适的位置我们会选择继续加仓。

10、我们在之前做过几家公司的操作计划，一直都没有机会买入，后来这些公司股价涨上来之后也就没有继续写的必要了。我们从来不在高位制定计划，怕误导大家。但是如果股价能够跌下去，到了我们的心理价位附近，那么我们会重启操作计划。

11、说实话，如果没有特别大的利空消息，我们觉得这次的下跌幅度还是不会太大，很有可能还是到不了我们的心理价位这个区间。因为这些公司的业绩增长都非常好，很多资金还是盯着的。所以接下来大概率会有一波下跌，但是幅度应该还是不会太大，很可能跟之前差不多，主要还是以时间为主的调整。看看昭衍新药上次暴跌之后的走势，可以把它作为先行参考。看周k线，目前也还是处于调整过程。具体的走着看吧。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

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这家公司股价大跌，怎么办？

最近这段时间，私下问我贝达药业这家公司情况的朋友不少。有老战友对公司最近股价的下跌非常担忧，也有高位进入被套的战友非常难受。昨天答应战友说一下个人的看法，今天主要就说贝达药业。

1、在展开之前，我们先来看一下指数情况。今天创业板指数再次大跌，虽然尾盘有所上收，但收盘还是跌破了60日线。深证成指和上证指数距离60日线还有一截，而且最近上证指数明显要更加稳定。我们之前也说过，权重股会是市场整体的稳定器。

2、今天房地产开发、港口运输、银行、券商等权重周期板块表现比较好。生物医药器械跌幅居前，科技和消费表现也不是特别好。整体上也和指数的表现想对应，未来这些板块之间的轮动会继续。

3、目前短线的调整其实并没有那么可怕，虽然创业板指数跌幅较大，但是资金还是比较活跃，在不同的板块之间切换。今天三大指数的60日线都转跌了，目前60日线方向的参考意义不大，最重要的是关注是否能够站稳60日线。所以需要关注创业板指数接下来的走势。

4、对于贝达药业长期的基本面情况，我们之前在三季报点评的时候已经详细说明过，这里就不再多说了。公司目前只有一个产品上市，接下来马上会有第二个、第三个产品上市销售。这些在研项目到目前位置都还是正常推进，没有什么特别大的问题。虽然恩沙替尼上市进度落后市场预期，但新药上市本身就存在很大的不确定性，只要最终能够上市，也说明公司的创新能力。

5、对于公司股价目前的大幅下跌，我之前已经多次说明，都是非常正常的。我们在108附近还加仓过，股价上上下下，这部分仓位我们也坐了多次过山车。但是长期来看，这都是正常的波动。

6、目前股价距离最高点跌幅接近35%，如果是在牛市中，这个跌幅确实比较大了。如果你结合过去近两年的涨幅，你会发现其实是非常正常的，可以说不算太大。2019年1月4日公司股价最低为26.72元，如果以最高价计算，涨幅超过5倍。即使以现在的股价106.00元来计算，涨幅也接近3倍。

7、两年不到时间，这样的涨幅。从中长线来说，你还能觉得它涨的少吗？只不过很多在120元以上进来的朋友，现在应该是非常紧张的。一有风吹草动，内心都会有巨大的波动。主要原因是你中长线介入的时机不对。

8、到这里为止，我想大家应该对公司过去股价情况都有所了解了。公司的股价其实从7月份到目前为止，一直处于调整期。可以很负责任的告诉大家，这段时间确实有资金在从公司撤出（点评公司我们向来都是非常客观，绝对不会因为自己看好或者不看好而忽略重要信息）。

9、这一点从股东人数我们也可以看出，从五月份的两万人，增加到十月的近3万人，大小非也一直处于减持的过程中。加上目前生物医药器械板块整体估值较高，有资金出现获利了结也是正常的。我们在很早之前就对未来半年生物医药器械板块的走势给过一个判断，这也符合这个预期。

10、同时结合目前医药器械集采政策，资金流出的趋势就更加明显了。公司目前埃克替尼还处于专利期，没有集采的压力，但是竞品已经集采并且大幅降价，市场还是预期压力比较大。所以股价目前这样的表现，其实是非常正常的一个状态。我们预计埃克替尼接下来医保谈判降价幅度不会太大，只要符合预期就可以了。

11、最后说一下大家最感兴趣，未来公司股价的大致方向会是怎么样的呢？以我们的判断来说，长期看好公司的逻辑没有变化。未来关注的重点绝对不是埃克替尼，而是恩沙替尼上市之后的销售情况，以及其它在研项目的推进预期。特别是恩沙替尼一线治疗和全球上市进度，埃克替尼术后辅助治疗新适应症进展，MIL60获批进度，以及CM082项目的推进进度。

12、中短期股价还需要看埃克替尼和恩沙替尼上市之后的销售情况，中长期来说就是上面提到的这些项目。只要这些项目进展顺利，公司股价未来的增长空间还是非常大的。只是这个时间会比较久，大概率是以年为单位的。

13、有了以上的这个分析，我们对于公司未来长期的方向还是比较放心的，中短期来说业绩还存在不确定性。加上过去两年公司股价的大幅上涨，我们认为短期还需要时间继续消化，等待一些更加确定的消息。

14、从股价上来看，未来大概率会在年线附近震荡比较长一段时间。这段时间会消化过去这两年的获利筹码，同时也等待公司这些项目和销售更加确定的消息。等到短线资金都没什么耐心的时候，中长线的机会也就可能近了。如果销售和项目推进不及预期，可能还会再下一个台阶震荡，总的来说空间不会太大了。

15、至于说接下来恩沙替尼上市之后，股价会不会出现大涨。这个我们也猜不到，但是按目前的趋势来说，资金的关注度不高。加上这个已经是预期内的事情，还是以一颗平常心对待吧。

16、操作策略上来说，短线贝达药业肯定不是非常好的选择。毕竟目前资金关注度不在这边，加上目前的调整还没有结束的迹象。什么时候能够出现放量站稳60日线，股价才有可能转势。中长线来说，目前这个时候只要你对公司未来发展有信心，而且研究的也比较透彻，持股的可以继续持股。想介入的也可以在未来半年时间内，寻找比较好的机会分批介入。

17、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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两个月不到时间，这家公司股价翻倍

这两天指数波动不大，基本上还是在缩量震荡，没什么特别需要说明的。今天科创50指数早盘大幅高开，应该是四只科创板50ETF集体上市，有资金集合竞价买入造成的。

1、今天上证指数比较强，创业板指数最弱，而且创业板指数明显缩量，深证成指和上证指数还是放量的。还有就是消费板块涨幅居前，消费ETF涨幅超过2.3%。

2、指数没什么重要信息要说，今天重点说一家公司。这家公司两个月不到时间，股价就已经翻倍了，今天最高涨幅超过15%。这家公司就是爱美客，一家医疗美容行业的新上市公司。

3、当然，我们还关注另外一家公司华熙生物，这两家公司最近股价都出现了大涨。特别是在我们10月26日发文以来，股价都出现了50%左右的上涨。当时文章中明确指出看好这个行业的发展，重点关注这两家公司。感兴趣的朋友可以点击《值得我们长期关注的一个行业（医疗美容）》查看。

4、对于医疗美容行业的看好逻辑，在前面这篇文章中我们详细列举了。最近这两家公司的大幅上涨，说明有大资金在往里面布局。目前生物医药器械行业受到集采的影响，加上过去两年的涨幅较大，必然有资金会从中撤出。而这部分资金习惯了投资生物医药器械行业，必然寻找更加确定的相关行业。

5、所以我们可以看到，最近不受集采和医保控费影响的相关行业股价都更加坚挺，不少甚至创出了新高。比如像医疗连锁服务（爱尔眼科、通策医疗），生物医药研发外包服务（药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、昭衍新药），眼科医疗器械（欧普康视），包括我们今天重点说明的医疗美容（华熙生物，爱美客）等等。

6、我们看爱美客的股价，自从上市以来，公司股价就是一步一个台阶的往上走。目前经历了两波拉升，两次平台震荡整理，都非常强势，基本上就是水平震荡。目前进入到了第三次拉升行情中。如下图：

7、这一次的走势明显更加快速，量能放大也比较明显。从中短线操作的角度来说，目前都不是很好的机会。对于新股，我们一直以来坚持的原则就是两年之内不碰，第三年开始可以考虑观察，如果有比较好的机会，可以适当建仓观察。真正重仓的机会应该在第三年之后，那个时候大小非消化的差不多，公司业绩也会逐渐进入兑现期。如果恰巧公司在大小非的压力下大跌下来，就是最好的时机了。

8、当然，像华熙生物和爱美客这两家公司上市之后，股价就一直处于震荡上涨的行情中。主要是两个原因，一个是公司业绩确实增长非常好，上市之前公司修饰的成分不多。另外就是行业受到资金的关注，有资金愿意高位接盘大小非的筹码。我们看到华熙生物小部分大小非解禁之后，目前还没有减持的消息，说明大小非还不舍得减持。

9、从华熙生物的股东情况看，社保基金和基金公司都大举买入，社保一一八组合已经加仓到超过流通股8%的比例了。这是公司股价能够如此大涨的原因，爱美客的情况估计也会差不多。

10、在我们十月份文章发出来以后，这两家公司的股价涨幅都在50%左右，有明显的加速上涨的趋势。这个时候我们要稍微提示一下风险，再看好的行业和公司，介入的时机也是很重要的。千万不要到了加速赶顶的时候大批量的冲进去，不然以后会出现比较被动的局面。我们提示风险，不是说后面就很快见顶了。而是你这个时候买入进去，如果是作为中长线持有的，后续一旦调整下来，很可能会跌破你的成本价，到时候心态就完全不一样了。中长线的买入，一定要尽量选择在中级调整的过程中。

11、中长线来说，未来公司大量的大小非解禁的时候，公司股价在一波行情结束以后一定会出现调整的阶段，那个时候才是中长线比较好的机会。看好一个行业，一家公司可以长期跟踪，但是真正要出手的时候，一定是整体资金关注度不高，甚至出现负面消息的时候。人弃我取的策略还是非常有效的，一旦公司股价涨幅过高，出现往下调整趋势的时候，大小非也会逐渐退出，那会是中长线的好机会。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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千亿生物药巨头，因为一篇文章盘中大跌超10%

昨天晚上一篇自媒体文章《江湖就是人情世故》传遍网络，文章除了简单梳理了舒红兵、王延轶和饶毅之间的关系，重点讲述了君实生物的前世今生。当然，还有不少对公司的质疑。先说行情，一会在聊一聊我们的看法。

1、过去这两天指数波动不大，深证成指和创业板指数在高位回落之后连续收了两颗十字星，而且都是在60日线上方。上证指数前两天都比较强，今天跌幅比较大，主要是因为券商、银行、煤炭开采、中字头公司以及消费这些板块都出现了下跌。

2、今天医药和科技板块相对比较强，所以我们看到创业板指数和科创50指数都是红盘报收的。这样的轮动最近是不是比较频繁，指数跌幅不大，但是不同公司之间通过这样的方式来实现筹码的交换。

3、目前上证指数的60日线在上升和下降之间切换，深证成指和创业板指数已经拐头向上一个星期了。但是目前并没有出现明显的向上的走势，还是差不多是水平的。这也说明目前虽然中期调整结束的概率非常大，但是市场并没有明显的走强，还是围绕60日线在震荡。

4、从量能上也可以看出来，已经出现连续的缩量。这两天的缩量说明目前这个位置多空已经出现了一定的平衡，抛压也不重。接下来就是能不能放量突破前面高点了，或者是放量跌破60日线。

5、目前深证成指已经突破了前面高点，对指数会有一定的指引作用，相对来说向上突破的概率更大。但是周k线上看，三大指数都是上影线比较长的阴线，特别是深证成指。这说明上方压力还是比较明显的。加上60日线的趋势也还不明朗，也许一个大跌就可能改变它的方向。所以在看好突破的前提下，还要保持一份再次调整的谨慎之心。

6、前面说的都是中短线的方向，大方向不需要我们再次重复，坚决看好后续长期慢牛的格局。只是中短线目前还没有很明确的信号，最快下周应该就会有答案了。

7、好了八卦时间到了，接着说《江湖就是人情世故》。昨天看完小说，我们就去扒了一下舒红兵、王延轶和饶毅的关系。重点是舒红兵和王延轶，没想到是师生恋，没想到相差14岁。在自己23岁的时候就嫁给了37岁的北大导师舒红兵。

8、后面王延轶的学习和事业那就是坐上了火箭，当然，这和丈夫舒红兵担任着武汉大学教授、副校长、医学研究院院长的职务有没有关系，就是大家展开联想的素材了。特别是年级轻轻就担任了中国科学院病毒研究所所长，甚至遭到首都医科大学校长饶毅的质疑。

9、这其中的内幕我们不得而知，但是我们客观的讲，当今中国社会哪里没有人情世故。很多学校引进优秀的人才，都会顺带解决家属就业的问题。如果在碰上一个家属非常优秀，那也是有这个可能的。但这个是真优秀还是假优秀，我们相信群众的眼睛是雪亮的。

10、八卦是说完了，这篇文章中对君实生物的质疑影响还是挺大的。今天君实生物A股早盘大跌超过10%，收盘也是大跌超过百分之六。

11、昨天收盘后，上交所就对文中的质疑进行了询问，这是我们想说的重点。一方面说明我们的监管层目前的动作是比较到位的，另外一方面这也是未来对上市公司的一个有效监督途径。我们希望越来越多的媒体人来对上市公司进行质疑和监督，只要公司没有问题，质疑你有什么好担心的。

12、当然，这个质疑也不能一点依据都没有，不能是造谣，更不能带有某种不良目的而来。媒体也是需要适当监管的，否则一篇文章就使得公司股价大跌或者大涨，很容易被某些资金利用。

13、对于文章中说列举的事情，我们的看法是肯定有部分内容确实是存在的，但应该也有不少内容是有夸大成分的。事实到底有没有违法，那需要相关部门介入调查。这样的质疑能不能引起一些部门的重视我们不得而知，毕竟网络信息传播快，走的也快。

14、值得我们关注的是，君实生物股价确实出现了较大的下跌，港股相对稳定，A股跌幅较大。主要是整个生物医药器械板块今年涨幅较大，估值也比较高，稍微有一些不利消息就出现大跌。

15、君实生物A股从最高点220.40元下跌到67.50元，跌幅接近70%。应该说已经大幅下跌了，但是和港股比起来依然不便宜。目前在科创板的估值还有港股的两倍，未来还面临着解禁的压力。未来股价大概率还会继续震荡寻底，直到公司在研项目不断推进，业绩释放出来。

16、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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资本市场，残酷的事实

今天行情走的比较无聊，也没什么特别要说的，简单跟大家聊一聊。

1、昨天大涨的银行、中字头公司、煤炭开采等板块今天就出现了下跌，这些周期板块连续做多的动力不足。而昨天大跌的生物医药器械和科技板块今天表现的还算不错，这也是一种短期的轮动。

2、目前指数大的方向应该说没什么问题，短期的调整不会改变这个长期慢牛的格局。只是未来赚钱的整体难度会不断增加，没有比较好的方法，大部分投资者都可能会造成不小的亏损。

3、今天跟大家聊一聊资本市场的现状，我们绝对可以有残酷来形容。非常现实的一个问题，你可以看看自己的账户，截止目前为止你是亏损还是盈利的。自己算一下投入的资金量，和目前的账户余额，亏损和盈利的比例是多少。

4、过去近两年的时间，深证成指和创业板指数一直在走慢牛的行情，上证指数也差不多。这么好的行情状态下，真正赚钱投资者其实并不多。一旦未来行情结束，步入熊市赚钱的投资者会更少。

5、这边有长期跟踪我们的朋友，如果你坚持在我们关注的这些公司中长期持有，或者阶段性持有，我相信整体盈利的朋友比例会高一些。但也不会很高，因为很多人还是坚持不了多长时间，或者是经不起市场的诱惑，最终还是会去追逐热点。

6、比如像通策医疗、贝达药业、东诚药业、乐普医疗、东方财富这些公司，我们持有时间都在两年甚至三年以上，即使长期跟踪的朋友，还有几个能够一直持有至今的。

7、通过长期持有优质公司的股权，我们已经连续八年获得了正收益，今年一点没有悬念将成为第九年了。我们能够做到这样的业绩，最重要的就是深入跟踪研究公司基本面。在这些优秀的公司中选择投资机会，其实你已经成功一大半了。接下来就是持续跟踪并耐心持有，其它就可以交给市场，交给公司。

8、资本市场是非常残酷的，最终十个投资者，其中会有七个是亏损的，两个可能保持盈亏平衡，只有一个人会盈利。我相信身边大部分投资者，在大部分时间里都是亏损的。偶尔抓住一次牛股，可能就够他吹牛好两年了。最终账户是什么样子的，只有自己清楚。

9、大多数投资者都喜欢择时、寻找热点，最好就是今天买入，明天就能赚一笔钱。有的甚至是每天都要交易一下，否则就觉得难受。有一组数据，那就是90%的普通投资者贡献了80%以上的成交量。亏损往往就是在不经意间就发生了。

10、很多投资者缺乏对投资目标的深入理解，也缺乏系统的金融知识，很容易追涨杀跌，所以很难形成对待股市波动的健康心态。往往一点亏损就惊慌失措，有一点盈利就急于获利了结。

11、要想在资本市场获得稳定的收益，首先要控制自己投资的资金量，形成非常稳定的投资心态，然后找到适合自己的研究方法，最终建立起一套完整的投资体系。总结起来就是需要好的心态、深入的研究、过硬的技术、建仓、止损、获利了结的标准，这一切都需要长时间的实践、总结、再实践的过程。

12、今天说的内容有些人可能理解不了，有些人可能觉得没什么价值，就留给有缘人自己体会吧！具体的执行方式，就是我们每天文章最后这一条，如下。

13、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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短线调整，中长线无忧

今天没时间，一会还有事情，就简单说几句。

1、最近的行情走的忽上忽下的，这种状态下，追涨杀跌是非常容易造成亏损的，而且幅度不会小。每一次你觉得要大涨了，追高进去就套你，而且都还挺吓人的。当你觉得受不了的时候，也就差不多要起来了，而且速度也是非常快，基本上不给你机会。

2、仔细看了一下指数的状态，上证指数确实还是非常强势的，经过这两天的调整指数依然还在五日线上方，而且所有中长期均线也都在下方。深证成指和创业板指数，相对较弱。深证成指目前只跌破了五日线。创业板指数跌破了五日、十日和二十日线，距离60日线也比较近了，是最弱的一个。

3、同时最近银行、中字头公司都走的比较强，今天钢铁、煤炭、水泥、建材等周期股明显走强，这都是资金在寻找目标。同时也是市场非常正常的板块轮动，我们说过只要未来指数保持稳定，这样的轮动会经常出现。

4、我们之前说过权重周期股的机会就是阶段性的，而且是比较稳定的震荡走高，其中可能会穿插着阶段性的拉升，但是持续力度和最终的涨幅一定会比新兴产业相关公司少。那么为什么最近这段时间会出现这样的状态呢，就是因为新兴产业的很多公司在过去一两年涨幅太大，估值比较高，需要时间来调整消化。这个时候周期股能够出来稳定指数和市场情绪是非常好的状态，未来还会继续相互轮动。

5、板块上，今天生物医药器械、券商和科技板块都走的比较弱，相关ETF跌幅都超过2%。消费板块相对比较稳定，跌幅较小。这些板块这一波调整下来，会是非常不错的中长线机会。目前来说还可以继续等待，不少公司股价依然非常坚挺。

6、整体看下来，短线属于正常的调整，因为过去的一个礼拜各个指数涨幅都不小，特别是深证成指，已经创出了新高。既然没有出现放量拉升的状态，那么回踩60日线就非常正常了，只要再60日线附近稳住，接下来会继续向前面高点发起冲击。这里的调整估计在一两个礼拜左右。

7、中长线来说没什么好担忧的，大方向肯定是长期慢牛格局。具体的细节影响不了大局。即使这次突破失败，再往下调整一段距离，也是非常正常的，只不过加大了这次调整的时间，空间上已经不会太大了。调整的越长越充分，将来上涨的时间和空间就会越大。

8、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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行情会在你的犹豫中，不断前行（当然，整个医药板块的表现不一定会有多好）

昨天大涨，深证成指创出了这波行情的新高，上证指数和创业板指数目前还没有创出新高。今天市场就再次大跌，短期行情的变化没有人能够准确判断。我们能够把握的就是中长期的市场方向，目前来看，走的还是非常稳健的。

1、行情会在你的犹豫中，不断前行。长期慢牛的行情不太可能出现连续的大涨，很可能就是在不断震荡的过程中逐渐走高。这个过程中会有很多人不断怀疑，不断上下车，最终把市场推向高点。

2、就技术上来说，目前深证成指和创业板指数更强一些，60日线也已经拐头向上，上证指数的60日线还在持续走平的过程中。接下来指数很有可能会沿着60日线震荡上涨，我们只需要关注指数在60日线附近的状态，以及60日线未来的走势，基本上就可以准确的判断指数的方向。

3、今天市场出现下跌，我们会发现银行股确实逆势上涨的，这就是市场的稳定器，未来指数很难出现大幅下跌。慢牛行情不会是以前那种所有板块，所有公司都大涨的行情。随着注册制的逐渐推进，不少公司会出现无人问津的地步，而有业绩支撑的公司会越来越受到资金的追捧，所以估值也不会便宜。

4、目前来看，整个生物医药器械板块的估值不便宜，但是我们可以看到，市场在如此大幅波动的走势中，医药板块个股跌幅普遍不大。特别是有一些业绩增长稳定的公司，基本上一直在前高附近震荡，跟它过去两年的涨幅比起来，就不能叫做下跌。

5、就是因为整个板块涨幅大，估值不便宜，所以我们判断接下来半年的时间，整个板块的涨幅很可能会随指数波动，甚至是落后指数。这一段时间确实长期投资难得的机会，以前大涨的时候没有机会买入的朋友，不要又等到下一次大涨的时候才反应过来。

6、你在市场久了会发现，很多人看好一家公司不是看公司基本面，一般都是看股价。只要股价涨了，这就是一家好公司，股价跌了就要开始不断怀疑，甚至唾弃。并不能真正的站在投资的角度，去审视一家公司。

7、这种以股价涨跌来判断公司价值的方式，往往容易造成追涨杀跌的操作，也是市场大资金不断绞杀散户的方法。我们需要关注的是公司长期基本面的变化，这才是股价最终走向的依据。如果是基本面出现变化，那么及时股价大涨也应该考虑逐渐获利了结或者止损。如果基本面一如既往的优秀，除非出现明显的高估，可以考虑适当减仓。

8、长期跟踪我们的朋友都知道，我们在公司股价大涨之后，估值确实比较高的情况下，也会考虑减仓。但只要公司基本面非常优秀，我们依然会把底仓留下，直到有更好的目标出现，才会考虑清仓。

9、昨天我们提到未来中国资本市场长期投资的机会，这个是时代所赋予的，并且价值投资的效用会越来越高。这些都不以人的意志为转移为转移，都是这个时代给予的机会。

10、同样的，未来投资的大方向也一定是国家政策所支持的，只有这样才能带来超过普通人的投资收益。所以说未来寻找投资目标的时候，紧跟国家产业支持的方向，国家多次提及的七大战略性新兴产业产业都值得你去深入研究。

11、昨天提到房地产投资最好的时代已经过去的，从2015年起就没有房地产开发商上市的例子了，这就是整个国家的政策导向。加上住房不炒正式被写入十四五规划中，这些都可以看出国家对于房地产的态度。

12、目前所有的政策方向非常简单，就是通过资本市场来形成直接融资渠道，支撑经济转型升级。这也是中国经济摆脱房地产依赖的重要一步，我们之前提到过，这是高层再下的一步大旗。

13、所以在这个过程中，我们会发现支持资本市场发展的政策在不断推进，同样的上市融资也都是以新经济为主的公司。通过资本市场来培育新的经济增长点，这也是新时代下一个趋势。

14、当然，房地产的管控已经是国家意志了，但是地方政府迫于财政的压力，短期还是很难摆脱对房地产的依赖。所以说这个过程至少需要五到十年时间，而这也正是中国资本市场长期走慢牛的基础。

15、中国居民的投资渠道是在太少，过去十多年基本上都在房子上了。未来十年时间，房地产的收益率一旦下降，居民大类资产向股市转移会是大趋势。一旦资本市场形成长期稳定的投资回报的时候，这一趋势会更加明显。未来十年让我们一起见证这一切的逐渐形成，未来十年也是价值投资最好的时代。

16、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

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放量新高，现在你该相信慢牛行情还在了吧！（投资都有时代背景）

周五大跌，周一就大涨，市场变化太快，一不留神你就被甩下车了。作为投资人，眼光一定要看的长远，否则很难获得长期稳定的收益。

1、前面每一轮大跌的时候，我们都反复强调慢牛行情还在。现在你扪心自问一下，当时你真的相信吗？很多时候即使相信，看着账户资金缩水的速度，多少都会有疑虑。

2、当然，现在可能很多人又要开始高喊牛市氛围了。当初我们应该是市场上为数不多，一直坚持这一判断的人。而且反复强调，大跌就可以分批买入优质公司的股权。

3、今天市场已经给出答案了，虽然比国庆那会的信号晚了一个月，但终究还是来了。就如同我们之前判断市场一定是处于慢牛行情，但是这一轮中期调整何时结束却很难判断。

4、今天深证成指已经创出了新高，三大指数都是放量大涨。这样的状态，预示着接下来上证指数和创业板指数也会逐渐走出新高，那么过去四个多月的中期调整可以说差不多结束了。

5、还有一个有意思的技术状态，今天的大涨使得三大指数的60日线都拐头向上了。这跟我们之前的判断也是吻合的，这里的大涨和大跌直接会影响中长期的技术状态。那么近期只要不出现大跌，这个趋势应该会更加明显了。

6、深证成指不仅创出了新高，最近的走势有点加速上涨的意思。接下来指数是继续保持稳步上涨，还是进入大加上上涨的行情，重点关注量能。如果接下来的上涨量能能够持续放大，那么接下来很可能会进入一段快速拉升行情。如果量能放大不够明显，那么接下来应该会继续等待60日上移，然后才会进入震荡上涨行情，涨速相对就不会那么快了。

7、板块上看，今天科技、券商、港口比较强势，估计跟美国大选落定，市场预期中美关系短期会有改善。对于未来中美关系，我们认为短期会有改善，中长期美国打压中国的节奏变化不会太大。这些其实都不是主要原因，我们只要做好自己的事情就可以了。资本市场相对来说更加敏感一些，所以这个表现也是非常正常的。

8、随着注册制、退市制度等制度的不断完善，我们反复强调，未来我们的估值体系将逐渐向欧美成熟国家靠拢。所以接下来在选择行业和公司的时候，一定要着眼长远。

9、所有的投资都会有非常鲜明的时代背景。过去十年是房地产投资的黄金十年，只要你买房，并且长期持有到现在，那收益绝对是跑赢所有投资品的。未来十年，房地产投资的收益一定不会继续保持如此高的收益了。

10、周末和从事房地产开发多年的朋友聊天，我们的观点已基本上被证实了。当然，如果是刚需或者是自有资金，确实没有非常好的投资渠道，房子也是一个保值增值的途径。只是这个收益率不会像以前那么好了。

11、那么未来十年投资什么方向会给我们带来超额收益呢？答案我们之前反复强调，长期持有优质公司的股权，将会是未来十年最好的投资之一。这个有两个前提，一个是长期持有，第二就是优质公司的股权。

12、所谓长期，这个时间至少是三、五年为单位的。何为优质公司呢？那就是行业处于高速发展期，公司在行业内保持足够的竞争力，并且业绩能够保持高速增长的公司。

13、未来随着注册制的完善，将会是价值投资的时代。从美股最近20年的走势，我们可以看到科技、消费和生物医药器械都是牛股辈出的行业。这也是未来我们这个时代非常重要的发展方向。

14、未来每一轮大调整，都会是这些板块非常好的布局机会。如果你对公司研究不多，建议大家组合买入科技ETF（515000）、医药ETF（512010）、消费ETF（159928）等行业指数ETF，一定会享受中国发展带来的行业增长红利。

15、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

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【核心观点】集采下的生物医药器械，路在何方？

最近比较忙，特别是临近周末，很多事情，所以只能周六补一下了。

1、先说行情，上周末我们说市场每次到了周五就大跌，没想到又是一个黑色星期五，这已经是第三周了。其实这并不能说明就是一个规律，但确实有资金在周五选择回避周末消息或者政策面的利空。

2、这种状态一般容易出现在市场资金比较敏感的时期，目前60日线差不错走平，中短期均线也都聚集在了一起。这是一个市场中线方向选择的时点，周末的一两个事件就可能会影响市场走势，所以会有一部分短线资金选择回避。这应该是最近周五容易出现大跌的一个原因。

3、另外，我们看到每次周五大跌，都是创业板指数跌幅大，而上证指数相对来说比较小。这其实就是之前的涨幅和目前市场的估值所决定的。看看最近闪崩的公司，股价都是经过连续大涨。在指数稍微有波动的时候，资金就开始松动了。权重股过去涨幅小，所以会比较稳定，这也是为了指数非常重要的稳定器。

4、生物医药器械板块最近走势都比指数要弱，其实我们在前面已经把整个板块未来半年的方向说明过了。大概率是调整期，只不过会因为公司的业绩增速不同，调整的幅度不同。当然，也会有一些公司继续创出新高，但是整体上就是调整的格局。这个半年时间是根据2020年报和一季报确定的，到时候只要整个行业业绩增速继续保持，后续调整到位之后，板块依然会有不错的表现。

5、最近生物医药器械板块的大跌，还跟高值耗材带量采购有关。冠状支架集采下来，降幅达到90%以上，原来均价在1.3万元的之间，经过这一轮操作均价到了500元附近。从这个降幅来看，远超市场预期。

6、未来带来采购将会是常态，那么我们不禁要问，集采下的生物医药器械投资，路在何方？归根结底就两个字：创新！带量采购的品种一定是技术成熟，专利期已过，多家公司能够生产的产品。只要你所投资的公司有源源不断的新产品推出，带量采购带来的冲击不会太大。也许经过时间的检验，反而更有利于公司新产品的销售放量。

7、除了创新，另外还可以寻找不在医保支付范畴，带有非常强消费性质的生物医药器械产品的公司。这些公司的产品只要是能够给患者带来明显受益的，公司的价值也会被市场不断挖掘。比如像医疗服务（通策医疗、爱尔眼科），眼科医疗器械（欧普康视、爱博医疗），医药研发外包服务行业（药明康德、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、凯莱英），医疗美容（华熙生物、爱美客），药房等行业。

8、虽然我们提早判断生物医药器械板块需要时间休整，不排除有部分公司会经历一轮下跌周期，但是长期看好的逻辑没有任何变化。

9、集采的政策只是对行业短期的一个重组，一旦这个重组完成之后，整个行业依然是处于高速发展时期。我们相信政策也不可能去阻碍整个行业的发展，不然怎么样去实现健康中国的战略目标。

10、集采的目的是保障基础医疗产品的可及性，让绝大部分老百姓能够享受到基础医疗和药品服务。同时鼓励创新，发展高端医疗和药品，满足不同层次的市场需求。未来企业的利润增长点一定是来自于创新产品。

11、集中采购的政策虽然会大幅降低产品价格，但是也把中间销售环节的利润压缩了，相对于出厂价的降幅并没有这么大。另外，集采政策会提高市场占有率，未来会淘汰一些小厂，更加有利于龙头公司的发展。还有进口替代也同样会有利于国内龙头公司。所以说要投资优质龙头公司。

12、美国和日本的医药发展历史，已经给我们投资指明了方向。它们同样经历过一轮一轮的集中带量采购，但是过去几十年，美国生物医药器械板块公司依然是牛股辈出。特别是医疗器械，前十家医药公司中有一半来自医疗器械。

13、对于生物医药器械板块的长期看好逻辑我们就不详说了，像中国的人口规模、老龄化的进度、消费收入的提升、健康中国战略的推进、国家鼓励创新的政策，甚至是人们对于健康状况的关注程度，每一条都支持行业长期的发展。

14、所以说，每一次行业整体估值较高的时候，在利空的影响下，股价出现比较大的下跌幅度，都会是长期建仓低价优质龙头公司的机会。你看看目前恒瑞医药的股价，有多少调整的幅度。

15、经过接下来一段时间的调整，会把很多之前股价大涨时坚定看好行业发展的投资者洗出去，能够真正长期享受到行业发展带来利润的投资者不会很多。我们能做的就是不断的提醒大家，即使忍受一定幅度的亏损，也比追涨杀跌要强很多。只要不是追高买入，适当的回撤那是非常正常的。不忘初心，牢记目标，耐心坚守，终将收获！

16、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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为什么公司业绩非常好，股价就是不涨？（向上跳空缺口，是不是预示着将强势突破？）

最近的市场走的比较不错，没什么特别的。今天重点讲一下估值高低的变化，以及我们该如何应对。

1、我们的观点一直以来非常明确，中长线慢牛格局没有任何变化，最近走的比较好，所以也就不再反复提及了。在之前大幅下跌的时候，为了给大家信心，才会反复提这个观点。

2、同样的，在大幅调整的时候，我们也会反复提醒大家，有机会就应该加仓优质公司。现在这个时候，指数差不多已经到新高附近了，我们同样不会去提大家加仓。

3、目前来看，接下来突破前面高点的概率在不断增加，毕竟调整的时间已经有差不多四个月了。结束这个中期调整的可能性非常大，本来国庆以后就已经在为突破做准备了。

4、今天上证指数和深证成指都是向上的跳空缺口，并且上证指数也站上了60日线。而深证成指更是四连阳，有加速的迹象。创业板指数今天虽然没有留下缺口，但是也是在三连阳之后继续收十字阳线。

5、目前，各个指数都走的还不错，特别是深证成指和创业板指数，距离前高已经非常近了。而且它们两个指数已经突破了这波调整以来几个高点的连线，可以说就差最后一步了。

6、除了突破前面新高，另外需要关注量能的情况，这几个交易日量能放大的不太明显。接下来如果试图突破新高，量能就必须放大，否则短线很可能还需要再整固一下。当然，目前中期调整结束的趋势已经非常明显，时间不会太久了。

7、另外，目前60日线还在往下走，接下来只要再往上走走，一旦60日线拐头向上，那么突破的动能又会增加不少。整体上市场就是准备突破的这么一个格局，昨天已经说明就差最后临门一脚了。

8、今天我们关注的生物医药器械、科技、消费、券商这四个板块，除了医药板块相对比较弱，其它三个板块都涨的不错。对于整个医药板块，我们之前的观点已经给出过，那就是在2020年业绩确认之前，整个板块应该就是跟随指数波动，很难有超额收益。

9、所以我们之前说的未来半年左右时间，大概率是通过业绩的增长和公司股价的震荡来消化目前的高估值。这个过程中，会有部分公司的股价出现一定幅度的下跌。目前已经有一些公司股价跌幅不小了，而这个时候如果瞄准的是中长线，将会是非常好的加仓机会。

10、这里有一个比较大的问题，那就是医疗药品集采。未来尽量回避重点产品进入集采名单的上市公司。这个过程中，虽然很多龙头公司有可能受益，但是市场主力资金对于公司的估值会做出重估。也就可能出现公司业绩还是保持非常不错的增长，但是股价却可能出现一定幅度的下跌，并且以后的涨幅都不会太大，公司的估值一直处于比较低的状态。

11、这就如同目前市场对于银行和科技板块给出的不同估值，简直就是天壤之别。及时公司非常赚钱，但是在大资金面前，公司的未来增长预期有变化，整体的估值就会降下来。

12、比如像乐普医疗，公司的业绩增长一直保持的非常好，但是因为集采的影响，公司股价在过去这一年时间基本面上就没怎么涨。最近的集采股价出现了大幅下跌，基本上抹去了过去一年的涨幅。

13、在公司业绩大幅增长的情况下，公司目前的动态PE只有20倍左右。过去公司的估值从来没有这么便宜过。市场大资金需要公司长期增长的确定性，集采下来开始担心公司的业绩波动。所以就不会给出太高的估值。这也是为什么很多公司业绩增长非常好，但是股价就是不涨，其实是估值体系已经发生了本质变化。

14、另外，我们从股东人数的变化也可以看出，市场主流资金也在逐渐撤出。股东人数从2020年3月底的五万人，增加到了九月底的十万多人。

15、对于乐普医疗的未来，我们觉得业绩增长问题应该不会太大，但是市场已经不会再给它非常高的估值了。接下去就是公司业绩如果能够长期稳定增长，那么在逐渐消化完集采影响之后，公司股价还会出现震荡走高的趋势中来。

16、过去每一次集采政策出来之后，公司股价都会出现大幅调整，然后逐渐震荡走出这个底部。目前应该也会是这么一个状态，后续大概率也会如此，但是很难出现大涨行情了。

17、我们一直持有乐普医疗的底仓，长期跟踪的朋友都知道，我们在2018年集采政策出来前减过仓，后来就一直持有底仓不动了。前段时间，我们再次减持了部分仓位，加仓康龙化成、欧普康视和正海生物。未来等到乐普医疗股价回到正常的区间，我们会考虑继续调仓换股。不排除会清仓，把资金留给更加确定的公司。

18、我们会通过持续跟踪上市公司的基本面，在公司的发展过程中，我们能够很好的享受公司业绩带来的股价增长。一旦出现比较明显的变化，我们就可以考虑逐渐淘汰一部分公司。只有经过这样的优胜略汰，才能保证你所持有的公司组合是能够给你带来长期的回报。

19、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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大事件（就差临门一脚了）

昨天晚上蚂蚁集团被暂缓上市的消息几乎刷爆了朋友圈，很多中签的投资者白白高兴一场。当然，原始股东更是一个无眠之夜，原本的财务自由瞬间就回到了起点。

1、蚂蚁集团的这个事情，对于资本市场来说是一件大事情。从我投资以来，印象里还没有出现过在这最后时刻突然暂缓上市的情况。很少投资者已经缴款的资金都开始退回到个人账户了，这说明这一次上市可能就黄了。想上市，那就得重新准备。

2、这个事情说明目前是市场监管部门越来越重视上市公司的质地，同时一旦发现问题，一律从严处理的决心。蚂蚁集团上市这个事情可以说是整个资本市场、金融市场的大事。

3、从蚂蚁集团的招股说明书可以看出来，公司大部分收入来自于贷款利息。蚂蚁集团信贷余额达到了2.15万亿元，其中消费贷款1.73万亿元，小微贷款4217亿元。蚂蚁集团的自己资金放贷余额只占了2%，旗下花呗和借呗注册资本加起来才160亿元。

4、仔细看，这其实就是一家信贷公司，而且是不受监管的。相当于公司只有2元钱本金，却放出了100元的贷款，年利率高达15%，一年就能赚15元，这个投资回报率有多高。

5、最重要的是这次上市市场给蚂蚁集团的估值非常高，差不多是科技公司的估值，而实际上却是一家信贷公司。看看现在银行股的估值，实在是太夸张了，一旦上市又是割韭菜的节奏。

6、很多时候投资公司就需要把公司经营的情况摸清楚，很多包装靓丽的公司，往往会是非常危险的陷阱。蚂蚁集团的优势就是淘宝和支付宝的客户流量，以及客户信用等大数据，可以说抢了很大一部分银行的业务过来，但是又不受金融监管。所以说暂缓上市对于资本市场是一件好事情。

7、对于蚂蚁集团的核心竞争力我们是认可的，但是目前的这个收入结构和估值确实不合理。未来逐渐进入监管范畴，通过合理的调整，重新上市的概率还是非常大的，到时候希望估值不要给的太高。

8、这次其实也是资本和监管政策的一次较量，蚂蚁集团的上市背后有多少资本等待着获利。一旦如此匆忙上市，将来很可能会引起市场的波动。毕竟是两万亿的大体量，抽血是非常严重的。

9、深证成指和创业板指数这两天已经到了前面高点附近，就跟蚂蚁集团上市一样，突破这里的压力位就差临门一脚了。

10、接下来重点关注前面高点附近能否放量突破，一旦放量突破，市场很可能会出现加速上涨的行情。如果迟迟不能突破，那么还会继续围绕60日线震荡。另外，关注上证指数，最近走势比其它两个指数都弱，后续正常情况下应该还会出现轮动。

11、最近持股的继续持股，有大跌的机会可以考虑继续加仓优质个股。特别是有些优质个股调整的阶段，非常适合中长期加仓。今天比较忙，就说这么多吧。

12、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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持续跟踪：东诚药业核药逐渐恢复，业绩增长符合预期（普涨行情，耐心等待进一步的突破）

从我们第一次关注东诚药业已经过去快三年了，公司股价涨幅大概两倍多一些。和我们之前关注的部分医药公司比起来，涨幅不算大。我们从第一买入就一直关注公司非常高的商誉，所以一直就没有重仓过。当然，它也给我们带来了一倍多的利润，我是非常知足了。

1、很多投资人非常喜欢比较，巴不得自己买入的股票涨个十倍八倍的。这种一样的心态是非常不可取的，有时候看错了也是非常正常的事情。很多公司在我们跟踪一段时间之后，发现公司业绩和基本面跟预期的不一样，我们也会逐渐淘汰，留下的行业和公司一般都是值得长期投资的。

2、东诚药业的问题目前依然还是比较明显的，去年第四季度就有不小的商誉减值，业绩出现了大幅下滑。未来这个问题依然存在，所以还是不适合重仓持有，适当配置一部分还是可以的。结合最近的三季报，我们简单来看一下：

3、公司2020年三季度报告显示实现收入25.77亿元，同比增长18.49%。实现归母净利润3.38亿元，同比增长21.27%。实现扣非后归母净利润3.29亿元，同比增长12.43%，每股收益为0.42元。其中2020第三季度单季度实现收入9.31亿元，同比增长9.75%。实现归母净利润1.19亿元，同比增长18.12%。实现扣非后归母净利润1.14亿元，同比增长8.83%。

4、公司业绩已经恢复到正常水平，四季度大概率会好于三季度。2020上半年核药板块受疫情影响较大，随着疫情好转，我们预计三季度安迪科恢复至上年同期水平。随着PET CT装机量的持续提升，我们认为安迪科将迎来业绩爆发期。总体来看，在国内疫情控制良好的情况下标，我们认为核药板块第四季度业绩会好于第三季度。

5、公司收购米度实现核药布局闭环，自研+引进扩充产品管线。随着对米度生物的并购，公司核医药产业链布局形成闭环，有望凭借米度生物在临床、注册申报等方面优势大幅提升在研新药转化效率。公司已经逐步建成布局全国的核药“高速公路”，到2020年底预计有短半衰期核药房18家，长半衰期核药房7家，领先优势明显。

6、公司预计2020年全年累计净利润为3.6亿元~4.68亿元，同比增长132.69%~202.49%。公司业绩出现大幅增长的主要原因是2020 年原料药业务持续增长，制剂、核药业务前期受疫情影响，现已逐步恢复，预计2020 年公司经营业绩保持增长，同时上年同期基数较低，增长幅度较大。

7、去年四季度商誉减值，使得2019年业绩出现大幅下滑，所以基数比较低。另外就是商誉减值的老话题，目前公司预测的数据肯定是没有考虑这一块，虽然收购业务利润已经恢复正常，但是具体的减值安排我们不得而知。所以东诚药业还有一些不稳定因素，不适合重仓持有。

8、当然，我们还是看好公司转型核医学的布局，值得我们长期跟踪。未来重点关注公司核药在研产品的进展情况，这是未来公司业绩增长的重要来源之一。据最新的调研信息显示，18F-FP-CIT：技术转移已经完成，预计今年年底或明年年初报 IND，根据 CDE新近发布的《境外已经上市境内未上市药品临床技术要求》规则，该产品有望申请减免临床或者减少临床例数，争取早日上市。

9、99mTC-美罗华：已完成技术转移，目前正按照 1.1 类创新药物的流程，进行相应的药学研究，公司将尽最大的努力加快项目进展，早日申报 IND，早日上市。

10、FAL-PSMA: 已完成技术转移，目前正按照 1.1 类创新药物的流程，进行药学研究，项目进展顺利，公司将推动产品快速上市，早日造福患者。

11、188RE-HEDP：该产品目前正在进行Ⅱb 期临床，按照预期计划正在入组病人，病人入组顺利，目前入组近 80 例，从整体上看服用该药受试者的疼痛情况和生活质量有改善趋势，效果较好。具体进展情况请以公司公告稳准。

12、NaF 注射液：已经开始入组病人，预计 2021 年底病人入组完毕，供公司将按照预期计划早日完成临床试验，争取产品早日上市。

13、目前公司股价出现了一定幅度的调整，不稳定的公司股价都会出现比较大的波动。所以长期投资来说，可以等到公司出现比较大的不利因素，股价出现大幅下跌的时候，逐渐布局。等到股价涨到一定的高点，可以考虑波段操作，使得利润最大化。当然，对于业绩稳定，赛道优秀的行业公司，很容易就会被甩下车。这个要注意区分。

14、整体上来说，对于东诚药业长期发展我们还是比较看好的，如果不是商誉较高，怕有减值压力，东诚药业是可以重仓持有的。目前这样的情况，适当配置一部分仓位也会比很多上市公司要强。

15、我们从2018年就开始关注东诚药业，股价涨幅也不小了。《持续跟踪：核药双寡头之一，东诚药业2019年报解读》点击查看，文章里应该有最早的个股研究文章，感兴趣可以自己找一下。

16、按惯例，最后说一下指数情况。今天是比较不错的走势，三大指数都出现了上涨，个股也是普涨的状态。目前深证成指和创业板指数都已经站上60日线了，把前期跌破所有均线的颓势又挽回回来了。

17、之前连续跌破中短期均线，我们把国庆节之后中期调整结束的信号给否定了，就说明需要重新走出来。目前虽然站上了60日线，但是还没有明显的放量。特别是放量突破前面高点的连线，目前创业板指数已经非常近了，深证成指也不远了，只有上证指数距离还比较远。这个就是接下来关注的重点，什么时候放量突破上去，中级调整就很可能要结束了。

18、华熙生物和爱美客这两天都连续大涨，市场给这些公司的估值就是这么高。如果没有未来解禁的压力，这些公司的估值很难下来。未来解禁之后，如果公司业绩依然非常优秀，很可能也会通过震荡的形式消化，到时候可能会有比较好的机会。

19、昨天我们把昭衍新药的三季报简单解读了一下，主要的看法就是三季报还算正常。股价突然跌停有涨幅大和市场情绪的影响，正常情况下这里调整下去会是中长线的好机会。我们可以看到今天和昨天大幅放量，说不定很多不明真相的投资者已经交出筹码。如果是被大资金收集过去，那么调整的空间依然不会很大。

20、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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