靴子落地之前，超跌盛宴！

一个再优秀的操盘手也有空仓的时候，蹲下是为了下次跳的更高，只有学会休息才能更好的应对下轮的行情。

市场今天上午继续弱势，三大指数低开，开盘之后指数随即下挫，多头再现萎靡态势，盘面上看，市场科技股成为杀跌主力军，5G、国产软件、芯片等板块全线杀跌，拖累中小创走弱，沪指也在2700点关口附近徘徊，弱势盘整的格局无热点板块！午后大盘指数拉升，创业板指数率先翻红，反弹信心逐步递增，但量收盘依然维持1000亿，不过变盘4日、5日两日大概率出现~！

光纤板块：走势稍强的一个板块，龙头拓日新能一字板，金辰股份冲击涨停，亿晶光电随后封板，东方日升、太阳能纷纷大涨，消息面上，欧盟终止对华光伏产品双反！持续性不确定，关注龙头拓日新能即可。

次新股方面，主要受周末IPO核发3家影响，整个板块调整了近2个月时间，目前也没有领头羊号召，这块跌起来很凶，涨起来也很猛，注意后市反弹留意最强率先上板的次新股。午后密尔克卫上板，关注其持续性强度！

今天几只不错的涨停板均围绕德新交运的补涨或模仿走势，西部牧业（西部+养殖）走出4天3板、乐视网3连板、金鸿控股（超跌+填权+业绩增长）3板，包括德新交运的高位震荡（德新交运今天宣布妖股陨落，注意高点切换），这些股都属于超跌属性，打板则不可取，只能适当低吸，市场热点低迷，除了超跌股，其他的票确实也没有交易的欲望，更不能盲目操作。

今日也出现了几只首板超跌股，靴子落地之前，超跌的盛宴！对于大部分选手依然是空仓等待即可，激进派高手适当熟悉熟悉操作也就罢了！现在风险防控要做好，仓位要控制。随时做好重仓出击的机会，很快就会变盘！

中国股市迷失方向，中国股民信心大损。悲痛、心碎、沮丧、无奈。。。但不管前面如何，我们已经熬过去了，现在就是要等待时机，等得起，才能笑到最后！其实最可怕的不是没有机会，而是丧失了等待机会的信念！

今天干了这几只股，不知道明天会不会继续涨停板呢？

明天操作上继续关注1升2板底部+超跌+重大利好的个股，超跌+重大利好属性的个股将挖掘成为9月份的妖股可能性很大！注意尤其创业板+超跌+重大利好，超跌+次新等方向上。

A、凯瑞德+金盾股份+拓日新能 率先2板最强的关注；

B、长城军工：止跌企稳，10日线关注低吸。

C、次新连板或首板继续留意！

个股分析：“紫鑫”价值几何（续）？

笔者写了这篇博文，简要谈谈我的看法，不妥之处还望大家批评指正：

第一，关于公司澄清问题

大家看看，“JD京达财经”在东方财富网财富号发表的这篇文章（地址网页链接），截至目前点击2.5万人次，其只是依据中报的某些数据来推测和臆断，并不代表就是事实且其并非上市公司监管部门，公司又何必去答复或者澄清呢？我也发表了《个股分析：“紫鑫”价值几何？》（地址：网页链接），

截至目前点击超过了3.2万人次，难道公司也需要澄清吗？既然公司选择了上市，就必然把公司置于所有投资者甚至潜在投资者“法眼之下”，每天针对公司看多或者看空的文章不计其数，公司都去澄清，这可能吗？况且也无此必要啊。

第二，关于公司现金流问题

JD京达财经称：【细致分析，此现金流数据根本经不起推敲。公司销售商品等流入为8.6亿（1项），而经营现金流流出为8.8亿（2项）。1项-2项=-0.2亿，妥妥的净流出2000万，怎么结果变成净流入1.4亿了呢？答案应该是公司的预收账款。公司的预收账款陡然上了一个台阶，从不足4千万，直接上升到了2.2亿。因为预收账款也算现金流流入，所以才使得公司经营现金由负转正。】

从上述表述中只能说其缺乏最基本的财务知识，大家可以去百度一下《现金流量表》及其编制方法，现金流量说白了就是公司一定期限内现金（包含我们常说的现金及存款）流入流出情况的，经营现金流量则是公司经营活动中现金流入流出情况，公司收到预收账款应做如下账务处理：借：银行存款，贷：预收账款----XXX公司，为此预收账款增加势必让公司现金流入增加，这毫无疑问，有什么大惊小怪的呢！至于公司预收账款的相对方，则属于公司商业机密，没有任何一家公司会对外公布，连上市公司的大客户，在报表中都用A客户、B客户、C客户等去表述，有谁去把自己的大客户公而告知，那不是日本闺女——“缺心眼子”吗？这是最基本的常识问题。

我个人推测，公司突然增加的预收账款，应当是客户预定的林下参预付款，因为目前林下参即将进入产新期且目前优质林下参资源紧张，价格高企，大客户提前付款锁定价格顺理成章。

第三、关于公司预收账款问题

JD京达财经称：【应收剧增反而带来收益，5年以上最高只计提50% 。通过看其应收账款的计提，京达君又一次被惊到，该公司即便应收账款超过5年，资产减值损失计提比例仍是50%。也就是应收账款一旦到了5年，就是安全区间，最高计提50%即可。不知这种财务处理方式该看做是自信，还是叫做掩耳盗铃？】

我真的不知道其有没有财务最基本的知识，企业出于审慎性原则，按财政部会计准则规定，设置资产减值科目，资产减值损失是指企业在资产负债表日，经过对资产的测试，判断资产的可收回金额低于其账面价值而计提资产减值损失准备所确认的相应损失。企业所有的资产在发生减值时，原则上都应当对所发生的减值损失及时加以确认和计量，因此，资产减值包括所有资产的减值。但是由于资产的性质不同，所适用的具体准则也不尽相同。例如存货、消耗性生物资产分别适用《企业会计准则第1号--存货》 、《企业会计准则第5号--生物性资产》。公司对应收账款计提资产减值损失按照其年限计提符合会计准则规定，因为期限越长的应收账款回收难度越大，越容易形成坏账。002118中报显示应收账款增加但应收账款资产减值损失却是负数，是什么原因呢？大家请看下列财报部分：

1、公司2017年年报“应收账款”坏账准备资料（2017年年报第139页上部）

2、公司今年中报“应收账款”坏账准备资料（2018年中报第100页下部及101页上部）

大家看明白了吗！今年中报时应收账款增加但主要是1年内应收账款大幅增加，同时上半年收回了原来陈欠超过5年的应收账款2354万元，为此需要冲回坏账准备1174万元，从而使公司应收账款综合坏账准备计提比例从去年的8.24%，下降到中报的7.25%，进而造成公司应收账款减值损失为负，这合情合理呀！但人家眼瞎看不明白，也不认识1、2、3、4、5、6、7、8、9、0这些阿拉伯数字，也是没谁了！奈何？

第四、关于公司存货问题

JD京达财经称：【 ◀ 48亿存货依旧零计提，我行我素无人管 ▶公司存货高达48亿，分为原材料，在产品，库存商品，消耗性生产物资及包装物等，这些存货有一个共同特点，没有一分钱的跌价准备。】

002118的存货不同于其他公司，其存货主要有两类，一是储备的30亿元林下参，即财务报表上的“消耗性生物资产”。公司在这方面是上市公司的绝对龙头，林下参是“活物”，是一天天长大的，每增加1年参龄，价格就会涨1倍甚至更多，据说林下参每年一般有17%左右的死亡率，但其年限增加从而增值部分，是远远大于死亡减值部分的，为此随着林下参存量在减少，但估值却在快速提升，其价值远远大于购进价格，比如公司上半年采挖的林下参，毛利率超过90%，怎么能去计提存货减值呢？这不是国际玩笑嘛？二是公司储备的3000多吨优质干品人参。公司有1000吨左右的干品人参加工能力，为此公司目前储备的人参干品主要来源于公司收购水参加工而来，并非从市场上直接购进人参干品，为此公司的人参干品成本远远小于市场价格，况且公司是人参收购大户，在一定程度上能够决定价格，为此其水参收购价格会低于市场价。这就是公司人参干品不惧市场短期波动的根本原因，既然人参干品成本低于市场价，怎么能计提跌价准备呢？

从大宗商品指数可以看出，今年大宗商品价格稳中有升，这就造成公司的原材料、包装物等，成本必然低于中报时候的市场价格，何来提跌价准备之说？真是岂有此理！

至于什么“荒谬”，“ 掩耳盗铃”，“如此财报，是肆无忌惮还是破罐破摔，真是无语以对。”等等，不过是“标题dang”惯用的字眼，目的是达到“语不惊人死不休”的效果，真乃哗众取宠。

其文中“谎言终会被揭穿，不相信故事，只相信业绩，或许是当前A股市场的真实写照。但XX还是要提醒投资者，在面对靓丽业绩的同时，要时刻保持警惕与淡定，深入了解公司后再投资才会更稳妥。”这却是全文唯一中肯的言语，不知您以为如何？

白马股东方园林一字跌停，小散落荒而逃，股民：心都凉透了！

白马股东方园林今天是一字板跌停，凉透了股民的心，东方园林这只股票还有必要关注吗？

首先，东方园林是做PPP项目的，公司的项目都是用SPV的方式运作，这种模式就是把上市公司的风险隔离了，如果项目运作发生风险，上市公司不承担担保的责任。根据东方园林官方数据，PPP项目的净利润很高，3年能翻倍，而且项目进入运营期之后，公司还可以赚取利息差，表面上看3年的时间能产生一个下金蛋的母鸡，但是这3年项目资金都是依靠公司的自有资金还有发行债券，导致现在东方园林上百亿的负债，而且现金流非常紧张。

东方园林的债务持续走高，现在对PPP方面的政策又开始锁紧，最大的利空还是因为今年东方园林很多债务集中到期，其背后的风险也是导致发债失败的原因，钱还不上，质押的股票肯定是要被强制平仓。

现在东方园林的头部形态已经做出来了，为来可能在第一根蓝线附近形成震荡，如果再把冰线击穿，未来可能正式进入下跌趋势，现在坊间流传一种说法，很多基金把价格打下去是为了拿到更便宜的筹码。关于这种说法我们千万不要去猜测，如果主力真的是想吸纳筹码，那么会在他们认为的估值（并不是指PE）区间进行震荡，你只需要等待价格突破形态再进场交易即可，切不可盲目揣测主力的心思。

8月24日公司利好公告，耀皮玻璃半年报净利增长255%

【华荣股份半年报净利增长73%】

华荣股份披露半年报。报告期内，公司实现营业收入67,199.76万元，较上年同期增加21.99%；实现归属于上市公司股东的净利润5,543.33万元，较上年同期增加72.83%。

【耀皮玻璃半年报净利增长255%】

耀皮玻璃披露半年报。报告期内，公司实现营业收入17.86亿元，同比增长18.54%，归属于上市公司股东的净利润6,097.35万元，同比增长254.97%。

【耀皮玻璃半年报净利增长255%】

耀皮玻璃披露半年报。报告期内，公司实现营业收入17.86亿元，同比增长18.54%，归属于上市公司股东的净利润6,097.35万元，同比增长254.97%。

【报喜鸟半年报净利润同比扭亏为盈】

报喜鸟披露半年报。公司2018年上半年实现营业收入1,412,542,719.13元，同比增长23.08%；实现归属于上市公司股东的净利润39,390,148.45元，上年同期为-30,602,597.19元；基本每股收益0.03元/股。

【南洋股份半年报净利润同比扭亏为盈】

南洋股份披露半年报。公司2018年上半年实现营业收入2,736,548,519.72元，同比增长50.84%；实现归属于上市公司股东的净利润10,256,811.81元，上年同期为-11,716,055.01元；基本每股收益0.01元/股。

【王府井半年报净利增长145%】

王府井披露半年报。公司2018年上半年实现营业收入131.99亿元，同比增长3.04%；净利润7.56亿元，同比增长145.42%。基本每股收益0.97元。

【京山轻机半年报净利同比增两倍】

京山轻机披露半年报。报告期内，公司实现营业收入117,964.80万元，同比增长71.54%；归属于上市公司股东的净利润21,997.88万元，同比增长208.42%。每股收益0.41元。

【健康元半年报净利增长三成】

健康元发布半年报。报告期内，公司实现营业收入57.48亿元，较上年同期上升5.59%；实现归属于上市公司股东的净利润4.26亿元，同比增长约30.17%。

【重庆百货半年报净利同比增49%】

重庆百货披露半年报。公司2018年上半年实现营业收入180.52亿元，同比增长6.78%；净利润6.96亿元，同比增长49.05%。基本每股收益1.71元。

【科森科技半年报净利增长三成】

科森科技披露半年报。报告期内，公司实现营业收入8.81亿元，同比增长13.46%，实现的归属于母公司所有者净利润0.75亿元，较2017年上半年增长30.38%。

5G概念一路飘红，深南电路高歌猛进，到底还有多少空间？

在分析深南电路之前，先说一下PCB这个行业。

PCB即印制电路板，是海外向国内产能转移，趋势最为明确的行业之一。全球PCB 产业重心已经从欧美转移至亚洲，形成了以亚洲（尤其是中国大陆）为中心的新格局。随着中国PCB 产值占全球的比重不断增加，中国大陆PCB 将进入持续稳定增长阶段，2017 年中国产值299 亿美元，同比增长5.2%，远高于全球2.8%的增速。伴随着全球PCB 产业的转移，我国有望逐渐夺得PCB行业的主导地位。

另外，从2017年起由于消费电子产品升级使得电子元件市场行情开始转好，未来随着5G和汽车电子的发展，被动元件、 PCB需求将持续旺盛。

深南电路属于行业里很不错的标的，并且公司位列全球PCB行业第21名。随着5G投资高峰期的到来，产品需求会进一步释放。基站建设、传输网建设，对PCB的质量要求会大幅提升，需求也会增加，所以说深南电路是根红苗正的5G受益股不过分。

从大方向上看，深南电路必将收益，并且，供给侧、环保、原材料涨价以及技术升级将会加速行业洗牌，届时龙头地位将得以巩固。说白了就是，小的厂商，小的公司被淘汰，但是需求不减，订单只能让有实力的公司来做，强者恒强。

最后还有一点，南通深南项目顺利进展，公告显示相关工厂已完成第三方体系认证，并已启动客户认证，预计年末可逐步释放产能，这也是支持深南电路业绩加速增长的动力源。

就当前走势分析，深南电路处于一个大的箱体之中，上有压力，下有支撑，其走势貌似不受指数干扰，大盘暴跌期间，深南电路逆势上涨，这说明有资金在运作。

8月6日十字星形成双底，向上反攻，现目前连破两道压力，接下来的目标就是攻破紫色画线的压力，预计股价在紫色线与白色线之间震荡蓄势，完成之后继续上行。

9月新机即将来袭，与苹果关系最好的A股上市公司是这家，有望走牛！

苹果之所以有这么多的用户，重要的原因就是IOS系统，作为苹果的忠实粉丝，不少人都是因为这个系统而去购买的，IOS系统比安卓系统好很多，虽然现在安卓系统发展也越来越好，但是始终不如IOS系统，用时间久了还是一样会卡，但是苹果的高价格也是影响了很多人去购买的原因，所以现在的苹果为了留住老用户，增加新用户也是下了本钱了，价格优惠幅度第一次这么大，如果新款手机会以这个价格发布，相信苹果这次销量又会大涨的！

A股当中苹果产业链，中报数据和现金流好的已经不多了，立讯精密、大族激光、信维通信3家，还是很不错的。

既然小牛股票APP题主只提问了立讯精密，那本文只对立讯精密做一个完整的分析。

立讯精密上市之后通过收购苹果产业链公司，迅速进入苹果供应链，享受了行业的成长。立讯精密和苹果是非常好的合作关系，是和苹果互动最多的厂商，例如公司的LCP可以提前一年获知布局；库克来中国还特意去了立讯参观。

如今的立讯精密不单单是一家做连接器的厂商，而是一家定制化规模制造企业，主要针对客户定制化的需求，利用自己成本优势，帮助客户完成稳定一致的、大规模的量产。说白了，可以类比富士康。诸君请想，立讯精密客户集中度一直很高，产品基本是针对某些大客户（A客户）进行1对1开发，也就是销售收入主要是配套大客户进行规模化量产。其产品可以是比较简单的连接器；也可以考虑美观的外部线；可以是无线充电模组；还可以是无线耳机……

通过立讯精密的收入构成，我们可以看出它的收入占比最大的是：消费性电子，收入占比69.51%。也就是手机领域。而苹果出廉价版，销量可期，那么立讯精密此块业务在3季度业绩可期。

其他业务呢？立讯精密在深耕消费电子领域的同时，积极布局通讯和汽车电子领域，17年立讯母公司收购德国ZF-TRW的全球顶级汽车业务资产，重点发展先进人机界面(AHIS)方案，迎合汽车产业智能化发展的趋势，促进上市公司汽车业务长线发展。

总结一下就是，公司各项业务全面开花，重点还是消费电子在三季度带来的业绩，中报扣非净利润增长30%，对三季度的预期是利润增长25-35%，扣非净利润还能再高一些。四季度是旺季，整体都值得期待。

股票估值是如何算出来的？附A股低估值蓝筹股一览！

股票估值是如何算出来的？

一、PE估值法

PE估值法是指运用市盈率进行估值。它是指股价与每股收益的比值。

计算公式为PE＝price÷EPS。这种方法适用于非中期性的稳定盈利企业。

二、PEG估值法

计算公式为PEG＝PE÷G。其中，G是Growth净利润的成长率。

PEG估值法适用于IT等成长性较高的企业，但不适用于成熟行业。此外，值得注意的是，净利润的成长率可以以税前利润的成长率/营业利益的成长率/营收的成长率替代。

三、PB估值法

计算公式为市净率PB＝Price÷Book。

这种指标是相对粗糙的，它适用于周期性较强的行业，以及ST、PT绩差与重组型公司。若是涉及到国有法人股，则需要对这个指标进行考虑。

四、PS估值法

计算公式为PS(价格营收比)＝总市值÷营业收入＝（股价×总股数）÷营业收入。

这种估值法会随着公司营业收入规模扩大而下降，而营收规模较大的公司PS较低，故该指标使用的范围是有限的，它可以作为辅助指标来使用。

五、EV/EBITDA估值法

计算公式为EV÷EBITDA。其中，EV＝市值＋（总负债－总现金）＝市值＋净负债。EBITDA＝EBIT×（毛利－营业费用－管理费用）＋折旧费用＋摊销费用。

EV/EBITDA和市盈率等相对估值法指标的用法一样，其倍数相对于行业平均水平或历史水平较高通常说明高估，较低说明低估，不同行业或板块有不同的估值(倍数)水平。

A股低估值蓝筹股一览

从整个大盘来看，目前低估值蓝筹股主要存在于钢铁、煤炭行业与船舶等重工业中。

其中，较为典型的低估值蓝筹股有：长安汽车、上汽集团、江铃汽车、比亚迪、广汽集团、神火股份、平煤天安、现代投资、中原高速、赣粤高速、天津港、唐山港、中国宝安、星源材质等等。

精选个股预测：越博动力、剑桥科技

市场解读

今天“一批资金”放假结束回来了，从前天拉升科技股尝到甜头后，今天学聪明了直接就拉升科技股，赚钱效应还可以。还是一样的筑底行情，震荡为主，最终还是在5日线和10日线之间站稳，成交额继续在1000亿附近徘徊。

明日预测——牢记

1、“一批资金”再次放假，盘面再次冷清如一汪清泉不起波澜，那就别进行太多操作，盯好自己手上的票，该整理就整理，休息为主。

2、“一批资金”继续托盘，那就盯住两条主线的中军，找强势票，只求吃肉不求打板，做短线维持生活。

热点题材及精选个股

1、科技股

本来按预测今天这边应该是要分化，但是小米公布半年报业绩超预期后，小米概念股走红带动科技股，率先领涨的是国产软件这边，算是今天科技股先锋军，最后还是5G这边一马当先冲到了最前面，毕竟是科技类最强势的概念。今天两大中军涨的太猛了，中国软件最高接近涨停，中兴通讯最高已经涨停，这应该是“一批资金”因素不多说。新易盛虽然3连板失败但是也来了个4天3板，明天多关注科技股这边是否继续异动。

大富科技：基本就是前面提过的票，趋势是好的，观察中军低吸为主，值得关注。

剑桥科技：次新+5G，今天派息结束，也是低吸为主，值得关注。

2、次新股

今天的次新很热闹啊，叠加热点的远端次新涨停了4只，近端次新涨停1只，同发力啊。但是今天一天涨停是没用的，关注明天是否有溢价吧，不再次走出一个3连板的龙头，次新这边还是不稳定，有肉更有面风险太大。可以多挖掘一下叠加热点的次新以及有送转潜力的次新股。

彩讯股份：下周发布中报，有机会低吸埋伏。

越博动力：下周公布中报，逻辑昨天发文说了，重点关注低吸机会。

上面两只票昨天就分享了，具体逻辑可以查看昨天的文章，今天也都是涨了快3个点，已经入手了的朋友等到下周看机会就行了。

3、周期股

周期股炒的其实也就是涨价概念，煤炭、水泥、钢铁三大板块前面涨的凶的个股，现在都开始补跌调整了。以山西焦化为例，前几天就提醒你们止盈出局，20个点躺的舒舒服服，这两天的补跌才刚开始，调整好了再来，这边先就不多说了，今天提出来只是再次给你们提个醒。

近期可以多关注天然气这边，后面这边会涨的很猛，今年的情况应该会比去年还要凶。我前两天也提到了新奥股份，前天低吸的已经吃到肉了，现在到了上方压力位需要突破，但是应该问题不大。现在还是低吸潜伏为主，多多关注挖掘吧！

新奥股份：涨价概念，适合做中长线的个股，目前继续以低吸埋伏为主，后市看涨。

4、其他

燃料乙醇：这边是有利好消息刺激，今天龙头兴化股份弱转强二连板成功，明天关注龙头是否走强，可以选择做小弟获利。

高送转：这边出了个一字板，中石科技在旁助攻差点也被资金怼到涨停，但是尾盘没封住，这边明天也可以关注一下。

小米概念：之前的老概念了，今天出了个宇环数空，但是感觉持续性不强，明天看看吧。

个股回顾

清仓——汉嘉设计：暂时止盈，高位出手，后面位置没到开盘价附近，今天就先观望一下，到我心里的低吸位置，我在考虑来做T。北新路桥：尾盘出货，今天长时间都在水下，后面看到冲高就赶紧出了，涨了3天觉得该调整了，先止盈，做T才是王道。

持仓——西藏天路：手里2层仓，今天表现也还可以，看看会不会继续表现。宏辉果蔬：汉嘉设计高位出手后，没有到我预期的低吸位置，然后看到早上叫你们关注的宏辉果蔬还在水下1个多点的位置潜伏着，就忍不住把3层仓转到了这里，今天也是涨了3个点左右，知足了，做T舍我其谁！

从7层仓转到5层仓，今日收益可观，天天喝茶悟道也不行，有资金来托，就要做T维持生活！

明日方向

剑桥科技：次新+5G，今天派息结束，也是低吸为主，值得关注。

越博动力：下周公布中报，逻辑昨天发文说了，重点关注低吸机会。

结语：以上皆是我个人意见，不构成投资建议，望周知。最后，谢谢大家的点赞关注，每日复盘不易，特别是现在这种行情下，感谢大家的支持！

8月22日公司利好公告，浙江医药半年报净利增长四倍

【南卫股份半年报净利增长38%】

南卫股份披露半年报。2018年上半年实现营业收入230,793,324.29元，同比下降3.91%；归属于上市公司股东的净利润为38,445,555.64元，同比上升38.16%。

【老板电器上半年净利润同比增长10.47%】

老板电器披露半年报。公司2018年上半年实现营业收入3,496,662,565.47元，同比增长9.35%；实现归属于上市公司股东的净利润660,339,506.06元，同比增长10.47%；基本每股收益0.70元/股。

【水晶光电上半年净利润同比增长66.56%】

水晶光电披露半年报。公司2018年上半年实现营业收入903,388,491.91元，同比下降3.90%；实现归属于上市公司股东的净利润256,451,697.48元，同比增长66.56%；基本每股收益0.30元/股。

【青松股份上半年净利润同比增长256%】

青松股份披露半年报。公司2018年上半年实现营业收入563,662,490.48元，同比增长55.98%；实现归属于上市公司股东的净利润146,360,212.52元，同比增长256.12%；基本每股收益0.3793元/股。

【黔轮胎A半年报净利增长269%】

黔轮胎A披露半年报。报告期内，实现营业收入3,384,099,399.92元，较上年同期增长7.08%；归属于上市公司股东的净利润30,819,100.06元，较上年同期增长269.04%。

【*ST钒钛半年报净利增长177%】

*ST钒钛披露半年报。报告期内，公司实现营业收入67.72亿元，同比增长60.28%；归属于上市公司普通股股东的净利润11.50亿元，同比增长176.65%。

【中炬高新半年报净利增长61%】

中炬高新披露半年报。公司2018年上半年实现营业收入21.74亿元，同比增长20.49%；净利润3.39亿元，同比增长60.99%。基本每股收益0.43元。上半年公司产品综合毛利率达到39.99%，同比上升0.47个百分点；企业毛利率、净利率再创历史最佳成绩。

【中信重工半年报净利增近两倍】

中信重工披露半年报。2018年上半年，公司实现营业收入22.92亿元，同比增长1.01%；归属于上市公司股东的净利润6344万元，同比增长198.47%。

【辰欣药业半年报净利增长84%】

辰欣药业披露半年报。2018年上半年，辰欣药业实现营业收入18.72亿元，同比增长49.90%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.35亿元，同比增长84.08%。

【浙江医药半年报净利增长四倍】

浙江医药披露半年报。2018年上半年，公司实现营业收入339,256.03万元，较上年同期增加36.51%，实现归属于母公司所有者的净利润46,871.90万元，较上年同期增加419.86%。

浅谈：如何理解人民币贬值对通胀的影响？

在分析汇率对通胀影响时，不仅需要考虑汇率变化，还要考虑美元指数变化导致的美元计价商品价格的变化。这两点相结合，即人民币计价的商品价格变化。历史数据支持上述判断：与汇率变化相比，人民币计价商品价格与国内通胀相关性更高。

与汇率贬值幅度相比，近期人民币计价商品价格增幅较为温和。人民币计价CRB指数增速大致可分拆为两部分：人民币兑美元汇率同比增速以及美元计价CRB增速增。近期尽管人民币贬值明显，但人民币计价商品价格增幅较为温和。这是因为，美元升值导致美元计价商品价格回落，部分抵消了人民币贬值的影响。

人民币贬值影响主要限于PPI，商品价格与CPI关系较弱。国内进口商品主要集中于上游原材料，因此，汇率贬值、商品价格变化对PPI的影响更为直接。但历史数据显示，人民币计价商品价格与国内CPI增速并无明显相关性，原因在于，从人民币贬值到CPI的传导链条更长，而最近几年PPI对CPI传导一直不甚通畅。

正文

近期人民币贬值明显，美元兑人民币汇率一度突破6.9%，8月中旬较年初已贬值6%左右。市场担心进口商品价格上涨会导致输入型通胀。在分析人民币汇率对通胀的影响，需要关注三点。

一、人民币计价商品价格与国内通胀相关性更高

由于国内通胀反映的是人民币计价的商品价格变化，因此，在分析汇率对通胀影响时，不仅需要考虑汇率变化，还要考虑美元指数变化导致的美元计价商品价格的变化。在多数情况下，人民币贬值是因为美元升值导致的，而美元升值通常会导致国际商品价格发生变化。综合人民币汇率与美元计价的商品价格指数，即人民币计价的商品价格变化。

历史数据也支持上述判断，与汇率相比，人民币计价商品价格与国内通胀相关性更高。如果以PPI同比增速来衡量国内通胀，可以发现，国内价格变化与汇率相关性比较弱，与人民币计价商品价格（CRB指数）变化相关性更强。一般而言，人民币计价CRB指数增速大致领先PPI增速一个季度左右。

二、与汇率贬值幅度相比，人民币计价商品价格增幅较为温和

对于通胀，一般关注的是其同比增速的变化趋势，与此相对应，对于人民币计价商品价格，也需要关注其同比增速的变化趋势。按照定义，人民币计价CRB指数增速大致可分拆为两部分：人民币兑美元汇率同比增速以及美元计价CRB增速增，当然严格讲还包括这两项的交叉项，但交叉项非常小可以忽略。近期尽管人民币贬值明显，但人民币计价商品价格增幅较为温和。这是因为，美元升值导致美元计价商品价格回落，部分抵消了人民币贬值的影响。

今年以来，人民币对美元贬值5.9%左右，但同期美元计价CRB指数下跌4.6%左右，相当人民币计价的是商品价格指数只是上升1.3个百分点左右，涨幅明显低于人民币贬值幅度。对于人民币贬值较为明显的8月份，人民币对美元月均值同比贬值2.8个百分点，相较上月扩大3.6个百分点；而美元计价CRB指数月均值同比下跌3.7个百分点，跌幅扩大1.5个百分点；综合两项考虑，8月人民币计价CRB指数月均值同比下跌0.9个百分点，跌幅缩窄2个百分点，这要低于人民币汇率贬值幅度扩大的程度（3.6个百分点）。

概括而言，相对于汇率变化，人民币计价的CRB指数的增速更为温和，因此对通胀的影响并没有人民币贬值直观体现的那么明显。

三、商品价格与CPI关系较弱，贬值影响主要限于PPI

从历史经验看，人民币计价商品价格与PPI增速相关度较高，与CPI增速相关度较低。如何理解这一差异？之所以跟PPI增速相关度较高，主要是因为，PPI波动主要是上游原材料价格驱动（参见前期报告《利用高频数据预测PPI增速》），而上游原材料需要大量进口，跟国际商品价格的关联度较高。人民币计价商品价格与国内CPI增速并无明显相关性，主要是因为，从人民币贬值、上游原材料价格到CPI的传导链条更长，而最近几年PPI对CPI传导一直不甚通畅，在之前的报告（参见《PPI对CPI的影响：历史考察与传导机制》、《当前PPI上行对CPI影响有限》）我们曾有详细论述。

概括而言，CPI的商品篮子以消费品为主，消费品、服务权重分别70%与30%，消费品中食品大致30%。而PPI商品篮子中，生产资料比重约占75%，生活资料比重大约25%左右。直观来看，两者的重叠部分是CPI中的非食品类消费品以及PPI中的生活资料项，占各自的权重只是30%左右。从短期波动角度看，虽然食品类在CPI中权重低于非食品类，但受生产要素短期给定、供给周期较长、需求刚性等因素影响，波动幅度通常很大，成为驱动CPI波动的主要因素。2017年以来，CPI增速有所抬升，工业消费品与服务的拉动幅度较为平稳，主要是食品项推动CPI增速回升。而食品价格波动跟农业生产资料价格指数、粮食库存甚至天气等因素有关，跟上游原材料价格之间的关系相对较弱。

媲美海天味业，又一大牛股或将诞生，低估+业绩稳增长，值得股民收藏

恒顺醋业我比较看好的一支消费股，它的主营业务不必多说了，从股票名称上就体现出来了。

调味品比较牛的就属海天味业了，所以本文会拿海天味业作为对比标的。

先看历史估值（近5年的数据）：

通过近5年的历史估值，可以看出：海天味业现阶段相对于以前处于高位，而恒顺醋业处于历史低位，并且处于中位数下方。从历史估值角度来看，以及竞争对手来看，恒顺醋业处于一个低估区间。

和海天味业相比，体制问题一直是市场不看好恒顺的一大原因。整体经营效率明显比同行业的公司低，这是比较难看的额，所以股价不涨，一直在低位徘徊。但是我认为现阶段的价格已经包含了改革不成功以及其他负面预期。也就是说，现在的价格我觉得有较强的安全边际。如果能从体制上、管理上得到改善，我相信定能实现质的飞跃。

再谈恒顺醋业的中报，归属于母公司股东的净利润 1.23 亿元，同比增长 31.13%，其中，扣除非经常性损益的净利润为 1.02 亿元，同比增长 22.01%。相比之下，海天味业上半年净利润同比增长23.3%，扣非同比增长23.48%。数据相差不大，但是注意上文估值对比，所以说恒顺醋业是比较有含金量的。

在品牌消费及集中度提升的发展机遇期，恒顺香醋作为中华老字号品牌，其份额提升有着较大空间。业绩稳中有进，处于低估区间，大消费升级背景等因素让我看好恒顺醋业，如果后期业绩超预期，体制改革有所实质性突破，股价或将一飞冲天。

5G板块投资顺序，5G应该这么玩，多头趋势+业绩稳增长，牛股值得收藏

5G板块中不乏好的公司，烽火通信是一个。

2018年上半年，公司实现营收111.94亿元，同比增长15%，归母净利润4.67亿元，同比增长3.87%，扣非净利润4.56亿元，同比增长6.64%，EPS为0.42，同比下降2.32个百分点。

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先介绍一下5G产业链5G产业链包括：终端、基站、网络架构、应用场景等部分。其中，网络建设涉及：基站天线、射频模块、光模块、光缆等环节。

投资顺序：2019年上半年天线、射频、光模块；2019下半年通信设备商；2021年规模建网后，5G垂直行业应用。

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烽火通信是国内优秀的信息通信领域设备与网络解决方案提供商，在大规模接入网建设和网络架构重构阶段，最大受益环节将是通信网络设备及SDN/NFV 解决方案厂商。烽火通信面向 5G 时代技术变革与市场的实际需求坚定投入研发，上半年研发费用率 10.15%，投入强度稳定。

公司推出了面向 5G 的 Fithaul全新承载解决方案，完成了超宽接入、网络重构、家庭组网、智慧物联四个方面的前瞻技术储备。随着 5G 行业应用的落地，新业务和新产品对收入的贡献将增大。根据股权激励解锁条件， 2019-2021 年新产品销售收入将不低于 15%，具备明确增长空间。

上述为基本面逻辑，下面技术分析

烽火通信K线走势处于年线、20均线上方，多头趋势（包括周线、月线亦是如此）。去年6月到11月，上涨一波，回调至今年6月，回调时间充分。成交额在6月之后，最低的时候也有2亿，交投活跃，里面就有差价的机会。

周K线

股民：对于银行，一般是怎么估值的？

有一位股民朋友提问：对于银行，一般是怎么估值的？

一，如果想量化，介绍个指标：

1.1x（净资产-潜在不良损失）=市值

其中:

1.1代表一家刚成立"干净"的银行开始达到正常运营情况下的PB（平均市净率）。

严格意义上来说，该指标可以判断目前银行的低估程度：

在你通过其它已知变量计算出等式中"潜在不良损失"后，再根据已公布的不良算出"市场默认真实不良率"之后，如果你认为实际情况并没有计算结果看起来这么惨，那么该银行大概率低估。

但该指标也有逻辑瑕疵：

1、银行不良不能静态的看。

你即时计算出的不良并不代表以后就不会发生，更不代表以后就不会更严重。

银行的不良一方面与经济基本面有关，另一方面与风控模式甚至企业文化有关。更重要的一方面与客户层次有关。最优质（评级高）的客户一定是被大行瓜分走了，剩下次一级的或者大行看不上的才会被其它行挑来捡去。所以说，这也是造成资产质量差异的潜在因素。

2、银行的优秀与否，不仅仅是局限于不良方面。

比如：

1）资产和负债端结构是否合理：是否启用了大量的同业业务虚胖规模?是否有大量需要回表，却没有回表的表外业务将来会占用大量的拨备以及资本金?

2）负债端资金来源结构：是否成本过高。

3）中收占比、成本收入比。

4）零售业务和对公业务：在行业中地位。

5）核充率：你不可能动不动就跟我伸手要钱，还要指望市场给你高估值吧?

6）发展战略：目前只有看到招行把"科技银行"写入未来发展战略的层面。

二，不做银行的绝对估值，只做相对估值。

很多人说招行高估，并且用上面指标来算似乎也能得到这样的答案。

其实并非如此：

1.招行有其无论业内业外公认的优势。

2.一家资产质量控制得当，不良率在合理规模，并且高质量递减的银行，其虽身处高杠杆金融行业，但其经营本质与普通实体企业无异甚至更有优势。

3.像招行这样的基本面，本身资产质量已经无忧的情况下，非要拿PB来跟其他银行比较，完全是只见树木未见森林。

招行是第一个实现两位数增速的中大型股份制银行。即便这样还是在拨备迅速提高情况下完成的。一方面说明招行已开始受益于资产质量的不断向好，另一方面也说明招行隐藏了相当程度的利润。

4.一家增速两位数，资产质量高质量向好，不断隐藏利润的银行。怎么可能仅仅是与其他银行拼PB?完全应该像普通成长型企业那样用PE和增速估值。

三，总结

1.投银行，首选应该立足于"投忧不投庸"的原则。

2.基本面一般的银行应该用PB估值，优秀的银行用PE。

3.以银行为代表的金融业公司，没有一般意义上的估值定式。必须深挖基本面，严格审视资产结构，资产质量，客户构成，业务模式，甚至历史风险数据。在此基础上做出估值判断。

因为金融行业，尤其银行业，可调节（并且合理合法）的空间太大了。它想让你看见什么样的ROE一点都不难。

高端光模块龙头中际旭创，为何近期不如光迅科技？一文读懂！

喜欢笔者的朋友看我简介，里面有名言名句，还可以跟我交流

“中际旭创虽然厉害但是没有核心技术，光芯片需要进口，光迅科技虽然只能造10、40G，但是它能连芯片自己造，是不是？”

先对比一下两家公司：

中际旭创的研发能力还是很强的，国外能供应光芯片的有几家，所以光芯片的利润不高，反倒是一半以上利润集中在光模块封装，这是竞争格局决定的。

而中际旭创凭借独特的并行封装工艺、快速的产品升级能力和领先的量产能力，在全球数通40G光模块市场占据37%的份额，位列第一。2018年，数通100G光模块需求量或超800万只。100G时代，中际旭创产品快速迭代，拥有数通100G全产品线，不乏大客户；2019年400G有望规模商用，接力需求高增长。

中际旭创率先开发出400GOSFPQSFP-DD，有望继续引领400G时代。这也是未来公司的盈利点，并且公司的定位就是高端光模块。

光迅科技是低端的芯片自己做，高端的也是靠进口。公司积极布局 25G光芯片的研发，现目前并未实现量产。如果实现量产，那必将是提高公司行业内的地位，提高公司的竞争力。

近年来国内光通信模块公司间的相互竞争越来越激烈，影响高速光通信模块行业发展的主要因素包括原材料成本、劳动力成本、资金成本、经济形势、政策导向、技术革新等。

上述公司的侧重点有所不同。

近期为什么光迅强于中际：有一部分因素源于光迅的低端产品，大量可用于5G，而中际的高端品，主要用在大型数据中心，而近期涨的是5G的条线。

“3个超百亿+3个数十亿潜力药品+器械平台”的潜在市场，内生增长实力派，大笔激励彰显信心！

前段时间，长生造假门等个案丑闻频爆，加速医药行业的调整；部分优质股票被闷杀，目前估值已接近底部，反弹将近。随着各公司半年报的陆续发布，具有业绩确定性的低估值优质标的纷纷浮现。乐普医疗被招商证券、国海证券、申万宏源等多家券商同时推荐，下边我们看下招商证券的核心观点。您是否认同呢？                                                                                                                               

1）内生增长强劲，高增长延续

公司中报显示，除去非经常性损益符合增长预期，业经营性现金流5.3亿，增39%，绩基数逐年提高，内生增长强劲，高增将延续。

2）药品+器械双箭齐发，双引擎为业绩保驾护航

 公司“药品+器械”双主业齐发。器械板块结构性调整，核心产品增速20%以上；药物板块增长70%，创收14亿。

（1）   器械板块结构性调整，核心产品增速20%以上，创收14亿。支架系统、起搏器、封堵器等自产心血管器材创收占比高，双腔起搏器中标省份增至23 个，并已纳入京津冀区域联盟采购目录，业绩将逐年稳增，招商证券对其财务数据进行估值2019主营收将达到796.6亿元。

（2）   药物板块增长70%，创收14亿。阿托伐他汀是降脂药，国内市场容量过百亿，目前仅原研辉瑞、北京嘉林和乐普旗下新东港获批片剂，乐普较其他两家公司还有巨大提升空间；氯吡格雷氯增71%至5.7亿元、沙坦钾氢氯噻嗪王城21个省中标，增309%，收2458万。

3）研发产品提供中长期业绩支撑，业绩有望爆发

研报显示公司治疗糖尿病的三代胰岛素药品甘精胰岛素及注射液预计今年下半年可获批报产；斥巨资布局肿瘤免疫治疗，拥有3个超百亿+3个30~50亿潜力药品+器械平台的产品市场潜力，提供中长期成长支撑，未来业绩有望爆发。

4）公司未来增长动力强劲，核心器械无价格压力

药品一致性评价稳步推进；且公司提前布局胰岛素、肿瘤免疫治疗、溶瘤病毒等重大治疗领域，为中长期业绩提供支撑；另外公司首次推出员工持股，资金总额不超过6亿，激励加码。

5）投资建设和风险提示

招商证券强烈推荐大家这具只股，它有投资价值，看好其长期成长性。大家参考下：

6）风险提示：产品价格下跌，业务整合风险。

声明：以上内容仅供参考，并不构成对任何人的投资建议。

详细的类容请看作者笔者的简介，里面有类容

“芯”若在，梦就在！趋势所向，芯片定成未来大风口，股民值得收藏

首先介绍一下什么是半导体、集成电路、芯片？

半导体是指一种导电性可受控制，范围可从绝缘体至导体之间的材料。无论从科技或是经济发展的角度来看，半导体的重要性都是非常巨大的。今日大部分的电子产品，如计算机、移动电话或是数字录音机当中的核心单元都和半导体有着极为密切的关连。常见的半导体材料有硅、锗、砷化镓等，而硅更是各种半导体材料中，在商业应用上最具有影响力的一种。

集成电路是一种微型电子器件或部件。采用一定的工艺，把一个电路中所需的晶体管、二极管、电阻、电容和电感等元件及布线互连一起，制作在一小块或几小块半导体晶片或介质基片上，然后封装在一个管壳内，成为具有所需电路功能的微型结构。

而芯片就是半导体元件产品的统称。是集成电路的载体，由晶圆分割而成。

芯片是高端制造业的核心，没有芯片那么高科技制造业就是空谈，而国内有着很大需求，但是大多依赖进口。并且今年中兴通讯事件，敲响了警钟，别看表面中国繁荣昌盛，其实中国是没有“芯”的。“缺芯少魂”使得国内很多产业不得不受制于别国，研发属于中国人自己的核心技术势在必行。

再看需求。根据世界半导体贸易统计协会（WSTS）的数据，2017年全球集成电路销售额为3431.86亿美元，同比增长24%，预计2018年销售额将增长9.5%，达到3758.99亿美元。视野转回国内，实际上，中国的集成电路产业发展形势更加喜人。2010-2017年这8年间，复合增速达到21.5%，远超全球增速。可以看到，无论全球还是中国，集成电路行业的蛋糕都足够大，增速都足够亮眼。

目前的手机、电脑、服务器...未来的人工智能、物联网、区块链等等都有着很强劲的需求。2017年我国集成电路进口额高达2601.4亿美元，在中美贸易关系紧张的背景之下，国产芯片更是刻不容缓，发展、发展、必须发展！落后就要挨打！科技立国，芯若在，梦就在。

回归股票市场，哪家上市公司是比较不错的呢？

其实有很多相对不错的上市公司，因为这个领域涉及可以分出很多细分领域，还可以分出很多不一样的环节，从设计到加工再到不同的部件等等。所以下面只挑选一家上市公司进行分析，这并不是说其他的就不行。

北方华创2018 年半年度业绩快报，2018 年 1-6 月实现营业总收入 13.95 亿元，同比增长 33.44%；营业利润 1.65 亿元，同比增长 81.99%。公司主要收入来源于半导体设备、真空设备、新能源锂电设备以及电子元器件四大业务。

公司承担多项国家 02 重大科技专项子课题研发任务，并在硅谷设立海外研发中心，2017 年研发投入7.36 亿元，占营业收入比例高达33.13%。

目前集成电路产业发展已经上升为国家战略， 政策与资金支持下，半导体设备国产化率将稳步提升， 公司作为国内半导体设备龙头有望率先受益。

北方华创拥有三大核心竞争优势：品类齐全（拥有芯片制造前段工艺的7大设备，国内公司中最齐全）、技术领先(28nm设备已经量产，14nm设备开始工艺验证，国内公司中最前端)、竞争格局良好（行业门槛高，国内几乎无相同体量相同赛道的竞争对手）。

公司成长逻辑清晰：成熟工艺设备率先放量，先进设备加紧研发，待先进设备成熟后再放量，阶梯式发展，确保公司的业绩增长无忧。

大家学习股票知识，技巧操作，看作者简介

深入分析庄家操盘手段！涨停报道：中关村 银龙股份 延华智能

知己知彼，方能百战百胜！这是一个铁定的定律。在股票市场中，我们除了要掌握好基础的看盘技巧，还要去读懂庄家的操盘套路。可能对于大部分新手投资者来说会比较困难，但是，我们要想在股票市场中稳健盈利，我们就不得不去深入研究庄家的操盘手段了。

所以今天老徐给大家分享的是跟庄技巧。在实际市场中，一个完整的坐庄流程应该包括10个阶段，按时间顺序分别是建仓、试盘、整理、初升、洗盘、拉升、出货、反弹、砸盘、扫尾。

上面是—个较完整、标准的坐庄流程，以其思路清晰，操作性极强而被称为：庄家坐庄的整体模式。庄家坐庄三部曲：建仓、拉升、出货。

庄家坐庄五步骤：建仓、试盘、洗盘、拉升、出货。

庄家进驻信号：

1、股价大幅下跌后，进入横向整理的同时，间断性的出现宽幅震荡。

2、当股价处于底位时，如果多次出现大买单

，而股价并未出现明显的上涨。

3、分时图上忽上忽下，委买，委卖价格差距非常大。

4、委卖大于成交，大于委买，价格上涨。

5、原先成交极度萎靡，某天起，成交量逐步放大。

1、“旱地拔葱”式的庄。市场有这么一批庄家，他们做做盘的步骤非常的清晰，首先通过在底部积极吸筹，从而逐步抬高股价，达到高控盘的目的，强势锁仓，最后进行迅速的拉升。更多抓涨停板技巧咨询：棚有圈：Lh陆灵 灵 武1酒

注意：出现大阳线，注意逐步减仓，不要恋战。

2、“空中加油”式的庄。还有庄家属于典型的死多头，或者说庄家资量比较大，做多决心超过别人的想象，拉出一波行情之后强势横盘，继续吸筹洗盘。为下一波拉升做准备。注意：当我们看到股价拉出第一个波段之后，处于高位横盘，这个时候一定确保主力是增仓的，反之主力是“筑顶”,那么追进去就可能被套山岗。做这样的股票一定要在大环境向好的情况下做。

3、“填坑主力”式的庄。当市场上出现突发的利空政策或者主力判断失误，往往都会造成一批庄家的被套，由于他们的资金量比较大，

他们出逃的难度相对而言就也比较大，当庄家跟散户在抢跑道时，五一主力是不具备什么优势的，最后庄家无奈的被套其中。未来的结果就是庄家会填坑，对于我们来说是可以稳定获得这个坑高的利润的。

注意：这样的庄家是可遇而不可求的，往往在突发利空导致大盘连续暴跌的时候容易出现。

做这样的股票，要注意分批建仓，因为底部是难以预测的。这种类型的股票保底利润是这个坑的高度，所以是比较稳定赚钱的。但是一定要有耐心。因为庄家解套的时间是不确定的。

挖掘中线牛股，龙头低估值+高增长+护城河+主升浪，不容错过 加自选

汤臣倍健挺不错的，既然老铁问了，那就详细分析一下。

接下来从几个方面开始，财务、护城河、成长性、未来等。

公司中报净利润7.05亿元，同比增长21.01%，中规中矩，没有超预期也没有低于预期。公司资产质量良好，财务状况健康，已成为中国膳食补充剂领导品牌和标杆企业。公司的收入由汤臣主品牌、健力多（大单品）、健之宝（自然之宝和美瑞克斯）以及无限能、健乐多等品牌贡献。

公司毛利率处于行业较高水平，结构升级将带来提升空间。与国际龙头相比依然有较强竞争力。且公司一直执行取自全球的产品差异化战略，原料采购成本较高，同多数国际品牌的成本领先战略相比，毛利率仍能维持较高水平，体现了公司较强的品牌溢价。

巴菲特的护城河理论，产品的护城河大体有5类：

无形资产（品牌、专利、行政许可）；

转换成本（可以参考看看航天信息600271）；

网络经济（阿里巴巴）；

成本优势；

规模优势。

再看汤臣倍健的护城河：公司战略目标达成的路径是以高品质、差异化的“产品力”为基石，以“品牌力”与“渠道力”为依托，重点致力于“服务力”核心竞争力的建设，致力于公司主营大众化品牌“汤臣倍健”的广度和深度推广，积极拓展骨骼健康、运动营养等细分领域，并布局电商品牌化业务，由产品营销向价值营销转变，全面构建公司综合竞争能力。（年报内容）

产品力先行，取自全球的原料采购战略构筑产品差异化地位； 渠道力跟随， 药店-多年深耕，绝对龙头且壁垒高； 电商-近两年发力， 定位年轻消费群体塑造品牌年轻化形象， 龙头优势持续扩大； 品牌力提升， 高举高打，品牌深入人心； 服务力铺就未来， ToC 端营养家会员+ToB 端营养师工程，布局服务是为成就未来竞争力。

简单说就是：“四力”构筑了汤臣倍健的护城河。即产品力、品牌力、渠道力、服务力。

从行业来看，消费需求扩容+政策利好+监管规范，行业未来仍将保持高增长。综合来看，公司业绩未来有望继续保持高增长。

汤臣倍健的估值并不算高，根据其5年内的估值来看，现目前处于一个相对合理的位置36，中位数33，如果可以的话，不妨回调一波之后，买在一个比较便宜的位置。