教你看懂财报！（附案例）

最近是A股市场公布三季度财报的时间，借着这个机会，我通过几个案例给大家讲一下三季报怎么看，如何通过财报避雷，以及寻找里面的投资机会！

第一个案例是股王贵州茅台。上图是贵州茅台三季度的业绩公告，从这张图中我们可以看到，茅台的营业收入比上年同期增长23.07%，净利润比上年同期增长23.77%，扣非净利润比上年同期增长24.11%。整体来看，收入和利润出现了同比增长。

另一个需要关注的指标是经营活动产生的现金流量净额，这是用来考验业绩质量的非常重要的指标。如果业绩很好，利润很高，但如果经营活动产生的现金流量净额很少，说明货给人家了，但钱没拿到手，没有主动权，万一收不回来就麻烦了，而且还容易出现做假账。

再来看茅台，我们看到经营活动产生的现金流量净额增长幅度和利润增长幅度是同比例的，这就说明，它的经营质量非常好，一手交钱一手交货，数据是真实的，所以这个指标非常重要。

还有一个需要关注的指标是净资产收益率，他代表的是100块钱的投入所能产生的收益。这个数据代表的是盈利能力，主要看它有没有下滑，茅台比较平稳，没有太大问题。100元，能赚24.9元，这个盈利能力还是非常强的。

茅台财报中上面提到的数据看起来都不错，那为什么昨天股价跌停了呢？

接下来重点来了，我们在看一家上市公司的财报时，除了要看1-9月份的业绩，还要看第三季度单季的业绩。从上图我们可以看到，2018Q3公司实现全营业收入和归母净利润分别为197.18亿元和89.69亿元，分别同比增长3.81%和2.71%，而2018Q1和Q2营收分别同比增长32.2%和45.6%。

这看起来就很明显了，一二季度增长都很高，二季度增速45%比一季度还要高，可是到了第三季度，直接下滑到了个位数的增速，这导致机构对茅台业绩趋势产生了不好的判断，同时茅台前期涨幅还比较大，股价处于非常高的位置，机构手中利润丰厚，这时候发现业绩开始增速变缓，因此，出现了获利了结的动作，导致跌停。

因此，我们在看业绩报表时，除了看整体情况外，还要看单季情况，这是对股价产生直接影响的关键因素。

再来看下一个例子——恒生电子，恒生电子1-9月的营业收入、净利润和扣非净利润分别同比增长18.93%、24.42%和36.59%，看着也都不错，但从单季度来看，第三季度实现营业收入6.02 亿元，同比增加5.57%；归母净利润6028万元，同比下降1.54%；扣非后归母净利润871 万元，同比下降72.38%。

和茅台一样，虽然前三季的报表不错，但单季的增长就不如意了，归母净利润和扣非后归母净利润都是下降的，所以前两天的下跌也比较多。

这就是三季度单季业绩放缓或下降后的表现，属于业绩地雷，要小心规避这种单季业绩下滑的公司。

最后，我们再来看一个正面的案例。

上面两张图是白云山的业绩报表，前1-9月份的营业收入、归属净利润和扣非净利润分别增长87%、131%和50%，增长幅度都非常大，净资产收益率同比增加8.5个百分点，代表公司的盈利能力也大大加强。再来看第三季度单季业绩，营业收入、归属净利润和扣非净利润分别增长209%、150%和101%。

因此，白云山不论是从前三季度来看，还是从第三季度单季来看，都保持高速增长，白云山涨停的原因也正是在此。另外，今天洽洽食品和汤臣倍健也是公布了三季度业绩然后出现股价大涨！

因为，业绩都是头一天公布，所以发现业绩不好的时候，我们可以提前躲过地雷，或者提前发现一些机会！

向上，稳了！

价值投资，快乐生活，大家中午好，我是老吴。

近期是三季度业绩密集公布的时候，有一些业绩出现不如预期的公司，就出现了大跌。像昨天的股王，特别是行业龙头都出现了三季度业绩不及预期的表现，直接导致二级市场股价走得比较难看。

另外，有一些三季度业绩特别好的个股出现上涨。这就是终究还要回归到业绩上面来，股价的涨跌脱离不开业绩的情况。所以业绩显得尤为的关键，接下来我们要重点去寻找三季度业绩比较好的公司。

对于三季度业绩不如预期的公司，我们就要尽量的去规避。今天有一个好现象，昨天跌停的股王今天已经不再跌停了。这样就对整个市场会有一个比较好的作用，至少我们内心不会那么恐慌。

如果今天股王继续上跌停板，那么对整个市场的冲击是非常巨大的，毫无疑问地要去重新测试2450这个位置。现在既然打开了跌停板往上走，这样对整个市场人气是有一定的修复作用。

如果它的力度足够大，今天就可以翻红，就会守住2538这个位置。2538点其实是一个小支撑，反弹行情在这个位置收盘价格不能去跌破它。

盘中跌破不算，因为做技术分析一定是以这种收盘价为基准。收盘价格2538显得非常的重要，这个位置是我们接下来重点观察的。

如果这个位置跌破，短期就会到2450重要的支撑位。从目前管理层的意图来看，整体的风向还是偏软，还是希望市场不要那么恐慌。

因为现在各个城市都有陆续地支援上市公司的股权质押问题，还有回购、放开保险资金等动作。昨天就有一家公司宣布回购，一千个亿回购10%。

所以这些都是比较积极正面的现象，但是现在因为市场比较弱，往往把利好当做利空来做。在这种背景下，就需要时间去累积。我们也需要多一点耐心。

好的，今天盘中点评到就这边，谢谢大家！

继续回避这些股！

价值投资，快乐生活，大家中午好，我是老吴。

今天早盘指数继续下探。整体来讲，今大盘是要下探回升的，不允许再出现下跌的走势。因为如果再出现下跌，那么回调地时间跟周期就会拉长。

从K线技术方面来看，这位置如果我是主力，那么在做K线的时候一定是要往上走，不会继续往下走。如果往下走，就说明整个前期的整理以及多头上攻的欲望就会减弱，调整时间就会拉长。

从盘面来看，券商跟银行依然是指数的护盘品种。因为它们今天不涨，那么今天整个大盘会更加难看。

今天股王业绩公布出来，三季度才增长2.7%，远远低于市场预期。所以今天大单封住了跌停板，对整个市场的人气影响还是比较大的。

但是股王在历史上是没有出现过这种跌停的。它在盘中有过跌停，但基本上没有看到过封跌停板的情况。虽然目前的封单有点大，但是接下来我相信会被打开的概率也是比较大的，市场人气应该会得到一定的修复。

接下来我们要注意继续去规避高位股，最近我也一直都有提到高位股的风险。从上周开始，大家看到一连串的高位股在不断的上演轮番大跌，而且下跌力度非常之大！

所以高位股一定是我们要去规避的方向。另外就是关于周期类的板块，比如银行、券商。近期我一直在强调风格的转化，高位股的仓位主力在调仓，那么卖掉这种高位股之后，它的资金哪去了？

其实去到的就是权重板块的周期类股票。因为它在低位，银行券商会得到市场资金的青睐。

今天还有一个好的现象，就是国产芯片、国产软件、数字中国等这些个股都在动。那样就会带动整个市场人气，因为它是属于人气板块。

券商银行还是属于权重板块。权重板块不会带动个股的上涨，而人气板块就会带动个股的上涨。

整体来讲，我个人还是偏向于乐观一些。因为从周末释放的一系列利好，包括新回购条款的修改放宽，以及各地政府开始成立基金，来专门支援上市公司解决股权质押困难。

所以这一系列的利好，对整个市场应该是有比较大的触进作用。对于四季度的反弹行情，我的看法维持不变。

好的，今天盘中点评到就这边，谢谢大家！

又一个A股独立日？

价值投资，快乐生活，大家中午好，我是老吴。

昨天晚上全球股市大涨，美股纳斯达克也出现了报复性的反弹。国外局势的稳定有利于A股的继续反弹，因为昨天在全球股市不好的时候，A股走出了独立行情。

既然全球股市预期好，对于A股是有一定的提振作用。从盘面来看，首先是券商作为指数拉升的品种，然后银行又开始接力，现在又是地产。

所以周期类的金融品种和金融地产开始轮番接力来上攻指数，对整个盘面是比较有积极的作用。从技术面来看，昨天多头能够强势的站上5日线，这是非常好的现象。

昨天我跟大家提过，如果多头反攻能够一口气拿下5日线，就意味着多头将继续的往上攻。如果不能拿下5日线，多头进攻匮乏，反弹就有犹豫。

既然昨天已经站上5日线了，那么反弹基本上就没有太多犹豫的动作了，所以今天会继续的往上走。强的周期类板块开始动了，银行券商地产这些周期类板块轮番地在动，我们还是寻找在回调的过程中比较好的一些机会。

另外可以看到一些个股还是下跌，特别是有些高位的个股，出现比较明显的调整状态，这类股我们尽量还是规避。大家可以把眼光放在低位的、有业绩支撑的、估值比较低的板块上面。

操作上依然是继续执行我们之前的计划，既然按照预期计划在走，那就持股为主就好了。

好的，今天盘中点评到就这边，谢谢大家！

关键的一天！具体的操作……

价值投资，快乐生活，大家中午好，我是老吴。

今天大盘又大幅的低开，主要原因就是全球股市出现大跌。全球股市出现大跌，对整个A股的影响也是比较大的，直接把之前上涨跳空缺口给跌破了。

我一直在强调，如果上涨缺口跌破了，那么反弹的力度跟可能性就会降低。今天显得尤为的关键，关键点在于今天能不能重新收回5日线10日线。

如果今天低开高走，能够重新收回来，那么反弹的格局就没有改变。如果说今天收不回来，那就可能要继续重新来测试2450这个重要的支撑位。

所以在这个位置，我们还是要严格地去执行我们的交易计划以及策略。既然我们之前已经把各种可能性想到，那么我们就按照策略去执行就可以了。

板块方面，我最近在强调的就是黄金板块。黄金板块主要是因为避险情绪，全球股市大跌，导致黄金板块个股黄金价格上涨，从而带动整个黄金板块的上涨。

另外一个就是周期类的银行。券商银行作为权重品种，上一轮跳空缺口上涨，就是因为券商。昨天能够迅速拉起，也是因为银行跟券商，所以银行券商很明显是有些主力资金进去。

而且在大势不好的时候，它们往往也是作护盘的品种，所以会得到资金的青睐，特别是大机构主力资金的青睐。所以这时我们可以把重心放在银行和黄金这两个板块。

具体的操作我们看下午，上午就不急做太多的动作。看下午大盘是否能够起来，根据下午的盘面，再做具体的动作。

好的，今天盘中点评到就这边，谢谢大家！

又崩了一只大白马股！

之前一直风光无限的白马股，最近显得有点狼狈。昨天，股王贵州茅台大跌7个点。今天，奶王伊利股份也大跌7个点。昨天，茅台为代表的白酒大跌是因为预期有加税的利空影响，所以大跌了。今天，伊利大跌是有人实名举报前董事长，所以大跌了。反正下跌了，市场总是能找到各种利空来说明今天为什么下跌。这是大家看到的表象，而真实的原因就是主力出货了。

就拿伊利这个事情来说，都已经过去14年了，老黄历一本。这本老黄历很精彩，比电视剧还精彩，这里我就不八卦了。反正，现在是互联网时代，随处可见。八卦心强的，可以去网上搜一下。我想说的是，都已经过去14年的事情，能对现在的企业经营造成什么影响？要有影响，早就影响了，也轮不到现在来影响。所以，说什么实名信举报前董事长，导致了今天的大跌，打死我也是不信的。

今天奶王伊利的大跌，和昨天茅台的下跌是一个逻辑和道理。可以看《 茅台641.74，操盘手调皮了！》昨天的文章，我就不重复阐述了。当然，今天大跌的除了奶王伊利之外，还有长春高新（ 大跌8个点），智飞生物（大跌7个点）。它们都有一个共同特点：高位股！这是我们近期必须远离的地方！

那什么是高位股呢？就是现在股价比5178点要高的股票，我都认为是高位股，超过越多越危险！我整理了一份名单，大家可以对照一下自己持仓，看有没有中枪的。名单不是很全，还有一个方法就是大家买股票前，对比一下现在股价和2015年最高价，如果比2015年最高价还高那就要悠着一点了。

……

说说盘面的看法：

1.今天大盘过山车，有点狠。冲高回落的走势，不是特别好。上涨跳空缺口最好不要出现回补，回补缺口会影响多头军心！

2.风格在切换。昨天下午和今天我有一个感觉就是主力在调仓换股。从高位股，调到低价股上面。周期股资金进入特别明显，券商和银行有点心动。（交易层面）

有人问我是怎么看出主力出货，调仓的。我只能说看多了，就懂了。也没有什么指标，只要还是从盘面，成交量，结构、价格等来看。算一种盘感，所以没办法给大家讲得很详细。

……

昨天，我讲到黄金，有人问我黄金有没有ETF。黄金ETF主要有两个：518880和159934，价格波动是跟随国内黄金同步波动的。举一个例子，其实它和指数ETF一样，指数ETF也是跟随指数同步波动的。

518880和159934的区别是发行的基金公司不一样，成交量不一样。518880成交量每天有十几个亿，而159934成交量只有几千万，所以我选的话肯定是选成交量大、流动性好的518880。就像之前有人问我300ETF，510300和159919有什么不一样，选哪个是一个道理。这次我提前说，免得大家问。是不是很有“睿智”？

黄金ETF因为跟随黄金波动，所以整体的波动性不大。8月17日低点到今天的高点，也才波动5个多点。所以短线做黄金ETF，是不太适合的，更多的还是做资产配置用。短线，可以考虑期货黄金，因为期货有7倍的杠杆。朋友K，除了买了一些黄金之外，另外用期货配置了一些黄金。朋友K配置黄金，倒不是短线，主要还是利用杠杆节省点资金。

说到朋友K的配置，我大概和大家透露一下，针对未来几年我给K做的资金配置计划：

1.定投A股。主要资金。

2.做空美股指数S..Q。

3.做多黄金。期货和实物黄金。

4.做空有色。期货。

持股待涨！！

价值投资，快乐生活，大家中午好，我是老吴。

今天早盘出现低开高走的情况，基本符合我们最近的预期。这种背景下，我们要注意一个点，就是关于跳空缺口这个位置。昨天属于利润回吐，回吐完以后，今天跟明天就显得尤为关键，不允许再继续下杀，特别是跳空缺口的支撑位，不能去给它回补掉。如果回补，说明这波反弹的整个力度就相对的开始减弱，甚至不排除直接夭折的可能。

经过政策利好的不断吹风，以及真金白银陆续地进场，对市场会有比较重要的提振作用。所以，今天行情走得比较理想，缺口不但没有回补，而且还出现强势上涨，比较符合预期的走势。

前期在低位是2450附近，上周五做的抄底动作的仓位，目前可以选择继续持股待涨。具体的策略到落实到具体操作过程中的时候，我们要具体地去分析成本价格，什么样的成本对应什么样的操作策略。

不过，有一点大家一定要去警惕的，最近市场不好，跟国外的股市也有比较大的关系。我们知道昨天前期股市也出现了大跌，所以影响A股的运行轨迹。接下来我们要看，A股能不能走出自己独立的行情，显得尤为关键。

板块方面，依然是继续去锁定在低位、业绩基本面良好的标的。像在高位的个股，特别是机构扎堆的就要开始小心了，因为在高位机构一扎堆，这样很容易发生踩踏事件。

因为大家都抢着出货，这样一旦大家强出货，股价跌起来就会比较凶。现在高价股跌起来都很犀利，一个月下来就跌去百分之四五十，还是蛮恐怖的，所以这样的个股要去规避。

总之，目前还是去寻找在低位有业绩和政策支撑的标的。例如，最近有利好政策刺激的周期类板块的券商和银行，另外，还有科技或者医药消费这些板块的标的，特别是三季度业绩公布的，预期是增长幅度比较大的一些公司，是需要我们去重点研究的。

好的，今天盘中点评到就这边，谢谢大家！

回调就是上车机会！

价值投资，快乐生活，大家中午好，我是老吴。

今天大盘出现获利盘的回吐。一般短期大幅上涨以后，就容易出现获利盘的回吐。因为低位起来人心思跌，所以没那么快逆转。低位抄底的资金在有获利的情况下，他们肯定第一时间选择离场出局。

是不是意味着行情就此结束了？

我不这样认为。现在的行情依然只是反弹行情中的回调。刚好是碰到20日线压力位以及跳空缺口位置，这时有反复是非常正常的，所以今天早盘出现了获利盘回吐。

大盘回调，反而是空仓的或者轻仓的投资者加仓的比较好的时机。如果错过了今天，接下来再要去寻找这么低的位置，可能就比较难见到了。所以大家还是要珍惜，这种反弹过程中回调的这么好的上车机会。

板块方面，今天证券板块继续领涨，但也有松动。有一些涨停板开始被打开了，但没有关系，权重板块的任务基本上已经在这个位置已经完成了。所以它继不继续发力，其实对整个盘面影响不是特别的大。

现在并没有遇到非常关键的压力位，关键的压力位是在2790点到2800点之间。2800这个位置，金融券商可能还要再度的发力才能突破过去。

今天上午调整了很多个股，其实就会重新走出自己的行情。这边预计大概震荡一两天后，肯定是会往上突破的。所以这时候大家不要过于恐慌，不要一回调又担心，是不是行反弹行情结束了。

这不是我们做交易应该所具备的想法，我们一定要把目光放远一点，对反弹行情的本质要做一个深刻的理解。这盘这波反弹的本质是什么？

本质就是因为跌太多了，出现质押风险，因此整个管理层开始转向。利好不断地在公布，行情不可能目前就结束，因为总共反弹都没多少，2450点到现在2600多点，总共才发生200多点反弹。

总之，我不认为行情会那么快的结束。大家一定要认识清楚这个位置，它只是反弹过程中获利回吐的动作。板块方面，我依然继续看好科技以及医药消费板块。

好的，今天盘中点评到就这边，谢谢大家！

一大波行情向你袭来！

价值投资，快乐生活，大家中午好，我是老吴。

今天大盘高开高走，涨得非常漂亮！

今天的盘面主要是券商银行保险这些金融品种，作为主力品种在拉抬指数。特别是沉寂了非常久的券商，在这个时间点爆发，主要还是周末释放了一系列的利好。

金融的四大掌门纷纷为股市站台。其实上周末利好就开始出来了，但上周利好出来后，市场并不买单。但是利好在持续地公布，就导致了今天跟上周五的反弹。

必须提醒一下大家，2450点上证指数以及创业板1200点的位置是非常重要的支撑位，在这个支撑位附近出现一波比较强的反弹，加上技术面跟政策面的结合，这波反弹应该会比较超乎预期。

在这波反弹行情，我们应该要握住手中的股票，不要轻易的下车。上一周我一在强调不要恐慌，那么现在也不要着急把自己手中的筹码给丢掉。因为既然压抑了这么久，这波反弹就不会轻易地结束。

所以在这个时间节点，我们一定要好好地去把握住这波反弹行情。那么在这波反弹行情要重点关注哪几个板块？

我依然是重点去锁定，这一波最开始反弹的科技板块。科技板块大家一定要重点留意，因为科技股是最早开始回调的，现在率先反弹也是理所当然。

接下来还是关注医药消费，因为三季度是医药消费业绩的公布期，它们的业绩肯定是非常不错的。所以医药消费也是我们重点去关注的一个板块。这个时间节点不要考虑太多，既然大盘向好，那就握住手中的股票就可以了。

好的，今天盘中点评到就这边，谢谢大家！

价值50初选票池第八季，医药篇下！

今天，继续医药篇的研究工作。最近，市场不好，很多优质的医药公司都出现了大跌。这对于价值投资者来说，是非常好的一件事情。医药，市场给的估值一直都非常高，而这一次的熊市，医药估值都开始进入便宜的状态，是一次难得的机会！

14.我武生物（300357）：公司是亚洲最大的变应原药物研发、生产基地,也是国内唯一一家生产标准化舌下脱敏药物的公司。从市场规模分析,自2012年起,公司的“粉尘螨滴剂”在尘螨类脱敏药物市场占有率中排名第一。原价值50股票池标的，今年表现很不错，处于高位。所以现在的估值不便宜，先给4颗星！

15.万孚生物（300482）：公司研发+销售都具有显著优势，是 POCT 领域的绝对龙头。POCT 行业的特点是细分领域非常多，绝大部分公司都只能在个别领域占有一席之地，公司是行业内唯一布局全品类的公司。净资产收益率保持在20%左右，盈利能力极强。目前公司估值不便宜，给4颗星。

16.现代制药（600420）：公司目前是国内最大的硫辛酸原料药生产企业，产品90%出口到日本和欧洲。公司也是国内唯一掌握硫辛酸手性拆分技术企业，可生产低残留硫辛酸的高端产品。11倍PE，1.5倍PB，估值便宜，4.5颗星。低于8元，将上升到5颗星。

17.中源协和（600645）：公司拥有目前世界上规模最大的干细胞库之一---天津市脐带血造血干细胞库，该库是我国唯一的干细胞产业化基地，拥有全国仅两张的干细胞库许可证。目前估值比较合理，给4.5颗星。10块钱，可以给5颗星！

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《价值50初选票池第二季》

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为什么这么早开始定投？

今天，休息一天！总是出差，陪家人的时间特别少。两个小孩，都不怎么黏我了。周末，就多陪陪他们！

有网友留言，问老吴的朋友，为什么这么早开始定投。现在定投不是更便宜么？这话看起来是很有道理的，但是，如果去预测低点大概率是一直等待了。因为，跌了，会想着跌得更多一些。这就是人性！差不多，估值便宜，就没必要在乎买在最低点了！定投，原本也就是每个月一次，这样本身就是获取平均成本的方式。所以，真心没必要获得最低价！用巴菲特的话来说就是，精确的错误，不如粗略的正确！2008年，巴菲特买高盛后面还跌了50%，最后也赚得盆满钵满的。核心就是，基数要大，最后会涨就可以了！用50%的亏损换取后面的5倍收益，我觉得还是很不错的投资。

基数其实很关键，100万翻一倍也就200万。1000万20%，光利润就200万了。所以，大家还是想着把基数做大是关键！努力工作，增加收入的同时节省不必要开支，多点闲钱买股票！上一波熊市，我就是这么干的！熊市多买点股票，牛市就能多收获一些！

今天，就聊这么多了！祝大家周末愉快！

雨过天晴，这个板块异军突起！

价值投资，快乐生活，大家中午好，我是老吴！

今天的盘面受美股大跌的影响，出现了低开，上证指数直接测试了昨天下午我跟大家提到的2450点支撑位，最低是2449点，支撑位是2013年和2014年前期熊市平台的底部。

这位置是比较大的支撑，如果跌破那就要到2200多点，短期这个位置跌破的可能性非常小。创业板指数今天直接低开，把1200点击穿，1200点是2013年创业板指数中继上涨的平台整理的低点支撑。

这个支撑位置至关重要。如果跌穿就要去看585支撑位了，下跌空间也非常大，但目前跌破的可能性也非常小。今天低开后快速收回，说明是假跌破。如果我是主力，会在1200点把支撑位跌穿，杀出恐慌盘迅速拉回。

这是主力惯用的手法。很多技术流派做交易，就是根据支撑位压力位来做，设置止损位跟止盈位。因为1200点一跌穿，技术流派就会恐慌，就会止损出局，主力则趁机吸收带血的筹码！

今天这样一走，我个人认为短期的下跌空间基本已经封杀。至于能不能直接例行反弹上来，要看盘面的情况。至少在这个位置，大盘已经没有下跌空间了，短期应该会迎来一波反弹。

板块方面，依然是以科技板块为主导，引领着市场反弹。之前我提过，软件板块提前大盘启动一周，这个事在6月份发生过一次。因为它们是提前下跌的，提前启动也是理所当然。

创业科技板块反弹，主要表现在创业板会相对强于上证指数。创业板最近都没跌，但是上证指数在跌，今天它翻红而上证指数还没翻红。这就是风格的切换，表明市场在流动，这是比较好的现象。

我一直在强调一点，虽然现在指数没有下跌空间，但不代表个股没有下跌空间。指数如果再反复磨底，在2450点也是挖坑；或者1200点再继续反复，很多个股会继续下跌。当然有些个股可能上涨，这是个分化。

所以在左侧的情况下，还是持有指数ETF基金相对稳妥一点。在右侧的时候，再把注意力放到个股上来。今天大家可以不需要太过于悲观，因为今天已经把急性位已经打掉了，也不用着急去追涨杀跌。

现在去割肉不合适，去追涨也不合适，所以这个时候我们还是更多地去观察。当然要根据自己手中的仓位，因为我相信目前不少人的仓位都已经不轻了，所以这个位置就不需要去做太多工作。如果你是空仓，那么在左侧配置一点指数ETF基金，是一种不错的选择。

好的，今天盘中点评到就这边，谢谢大家！

不悲观，不恐慌！

今天大盘又是低开低走的走势形态，特别是上证指数在低开完以后，又把昨天的2571低点给打掉了。我认为这是一件比较好的事情，因为这个时候我一直在强调一点，现在是反复新低、磨底的阶段。一拉起来不要觉得是见底了就去追，跌下来也不需要太过于恐慌，我们还是要保持一个理性的态度来看待市场的节奏。

目前就是反复杀恐慌盘的阶段，你认为是大盘见底了追进去，它马上又往下走创新低。你觉得还是很恐慌，觉得还是要大跌。这样子对我们的操作心态来讲，确实是一个比较大的挑战。当然这个挑战也是磨炼我们的比较好的机会。因为在市场中我们总会遇到这种特别极端的行情，而市场现在就是一个非常极端的行情。

在2011年的时候经历过这种时机，从年初一直跌到现在跌了将近十个月了，都没有出现过一个像样的反弹，是一波波非常犀利的下跌。特别是最近非常恐慌，很多白马股出现了补跌的现象，跌幅非常巨大。在这种背景下，很多投资者就可能有点受不了，但是我觉得在这个位置反而不需要太过悲观。用巴菲特的话来讲，在别人贪婪的时候我恐慌，在别人恐慌的时候我贪婪。这个时候反而我觉得是一个比较好的时机，但是因为大家仓位已经有了，就不建议再去加重自己手中的仓位情况。

我们还是要注意两个点，第一就是要检查手中有没有补跌迹象的股票。对于补跌股，在昨天的文章中我已经跟大家讲过了。它的三个特征第一是高价，第二是基金扎堆，第三是前期大盘跌的时候没有跌，之前又涨幅巨大的个股。像去年今年一直在上涨的这种个股，就是强势股补跌的一种特征。这样的票我们要尽量去规避，如果说手中是ETF指数，基本上就不需要太过于担心。因为指数今天又创新的低了，但其实基本上没太大的跌幅，跟昨天的跌幅是差不多的，待会可能会拉起来。所以在这种情况下，ETF指数基金的是比较稳健的，不需过于去担心。

第二就是我们手中的仓位要必须控制住。不要在这时动不动去满仓，这是非常不合时宜的，一定要记住。等到右侧的时候我们再来考虑把仓位加上去，在左侧的话尽量就不要去做太多的动作。如果在这个位置做太多动作，大盘只要稍微风吹草动，我们心理压力就受不了，可能它没怎么跌，但是心理层面上的东西可能是受不了的。

所以在这种背景下，我们还是要控制住手中的仓位来保持我们心态的平和。特别是今天又创新低，其实跟昨天新低没有太大的空间，跌幅其实不大。跟昨天的新低对比来讲，问题是虽然比昨天2517点新低位置差别不大，但是很多人就觉得很恐慌。因为很多个股在跌，处于反复磨底的阶段。在这个阶段，第一要管住手，第二则不需要太过于悲观和恐慌。

好的，今天盘中点评就到这边，谢谢大家。

稳住，守好阵地！

刚下飞机，老吴现在还在机场。刚看了一下今天的盘面，目前是高开低走。因为昨天美股大涨，而高开低走一向是A股的一个风格。

不管今天的走势是什么样子，近期大盘应该会面临一个底部区域的震荡行程。这时候大家没必要太过恐慌，还是要守住手中的一些筹码。因为整个市场的悲观情绪已经到了个极限值。而到了一个极限值之后，一定会有一波反弹出现。

这波反弹可能有两种形式。大概率事件可能是以这种震荡磨底，然后再反复向上的一种模式。所以在这个位置，大家还需要多一点耐心。哪怕见底以后，不是马上就V型地走上去，可能是要慢慢地往上走。至于板块方面，依然是继续锁定医药消费板块的投资机会。

好的，今天盘中点评就到这边，谢谢大家。

机会大于风险！

昨天大家应该看涨的，结果大盘跌了；今天早盘出现了冲高但开始逐步回落，其实大盘每一天的涨跌，并不是那么有规律的。用巴菲特的话来讲，股票市场短期就是投票机，长期则是称重机。所以短期市场并没有太多的规律，判断涨跌无非是各50%的概率，当我们看跌的时候它涨了，看涨的时候它又跌了，如此反复。所以在这个时候，我们要如何操作呢？

昨天文章里我提到了，巴菲特所说的一句话，精确的错误不如粗略的正确。所以我要再强调在这个位置，机会是大于风险，不需要太过于恐慌。都2600点下方了，还担心什么？很多股票估值这么便宜了，200家公司跌破净资产，无非是用时间换空间。何必要精准于最低点，因为我们谁都不知道最低点会在哪里。

今天触动大盘上涨的，依然是银行保险为代表的权重板块，带动整个指数的上攻。因为银行权重、银行保险这种金融板块的权重特别大，所以每一次大盘要动一定是这两个板块的推动，所以大家以后看盘的时候注意看银行保险怎么走，你就大概知道大盘会怎么走？因为它跟大盘基本上是同向。

另外还有一个板块就是军民融合。今天出了一个比较重要的消息，就是关于军民融合推动的消息，带动了今天军工板块出现比较大的上涨。这是政策消息推动的上涨。我个人更加偏好，没有消息让他自己走这种独立行情、靠业绩上涨的板块。因为靠消息上涨的板块，消息一旦消化掉可能就会下跌。

所以要看到消息的力度，就看对他的真实的业绩有没有影响。如果对真实业绩看不到实质性的影响，这样的消息很快就会消失，那么上涨的空间很快就会重新跌回去。所以我会选择有业绩支撑的，最好还是潜在利好的这种板块。

目前来看，我还是继续锁定医药消费板块。因为三季度业绩报告马上要公布，在弱势环境中医药消费也是机构特别喜欢扎堆的地方，所以它一直是要重点去留意的板块。整体来讲，在这个位置我依然还是想表达一个观点，就是在这个位置不要轻易地去做动作，依然保持6到7成的仓位，有低位的时候再考虑加仓。如果没有低位，6到7成仓对于这种盘面上涨也够了，策略非常重要。

好的，今天盘中点评就到这边，谢谢大家。

熬过冬天的正确姿势！

今天，段子手又出没了。真心佩服网友们的才华！我选了一首《春天在哪里的歌》，听着歌看着段子也是极好的：

段子一：

年度最喜欢散文《春天不远了》……春天来了，那是极好的景象:万物复苏，绿成为了大地的主色调，细雨蒙蒙，无声滋润这一片苍茫的绿。这印入眼帘的绿，充满了生机与活力；这异常鲜嫩的绿，像极了那无数的韭菜，略带香气，总让人忍不住割上一把。

一茬茬的韭菜，或清炒，或凉拌，味道自然好极了，据老中医说，还可壮阳呢。

段子二：

如果有一天，我不忍离去，请把我埋在这春天里，又或者韭菜地里……

行情不好的时候，苦中作乐我觉得是挺好的，满满的正能量。既然还在这个市场里，哭着面对不如笑着去接受。只有保持着乐观的信念，坚持熬过冬天，春天一定是会来的，虽然现在有点冷！

今天的行情，还是走得有点奇葩。周五美股大涨，周末又出了大利好， 按正常的节奏今天怎么也是要高开的。结果，上证指数平开。反弹了半个小时以后，就一路杀跌挡都不挡不住。另外，高位的优质白马出现了明显的补跌，比如海天味业盘中最低跌了7个多点，收盘下跌了3.98%,双汇发展下跌了6.97%。下跌的力度还不小。在过往的经验里，强势股的补跌，往往是见底前比较明显的特征之一。

现在的关键是，什么时候见底？今天我翻了一下朋友圈，不少高手还是比较悲观，认为没有见底。还需要点耐心。我也不去预测底部，第一未必有这种水平；第二预测对与错意义也不大，核心还是策略制定。因为，我一直觉得预测的胜率和丢骰子得出的结论是差不多的。预测，如果沉浸于对与错当中的结果当中，那肯定是走火入魔了，预测的目的其实是为了做应对策略用的。

因此，在连续跌了将近9个月了，又在2600点下方，真心找不到太过看空的理由。至少，在这个位置，我内心更加偏向机会是大于风险的。收盘的时候，我粗略的翻了一下盘面，发现有200家的公司跌破净资产了。很多公司已经很便宜了，就算大盘跌倒2000点，在下跌30%，但如果说未来3-5年，用30%的浮亏来换取3-5倍的收益，我还是愿意去尝试的。

我非常喜欢，股神巴菲特说的一句话：精确的错误，不如粗略的正确。这个时候，与其花精力去预测底部，不如花精力选几只便宜的优秀公司做个定投组合，然后做时间的朋友。或者，懒一点，定投指数也是可以的。冬天很冷，但也终有过去的那一天。春，再远，也有到来的那一天。需要的只是，信心和耐心。

……

最近股市不好，黄金也涨了不少。《反收割：应对金融危机的秘密计划！》里的一些计划已经开始。

你想要56亿吗？

今天，写作实在没有状态，写写删删的。最后，觉得还是休息一天。不过，还是和大家汇报一下近期我的情况。

最近，我办了一张健身卡。健身房就在公司隔壁，打算每天下班后去跑步锻炼身体。主要还是最近胖了些，一不小心飙到138斤。而且，还有不断发展下去的趋势。想想自己可能变成个大胖子，就觉得可怕。因此，我决定通过运动来遏制进一步胖下去的可怕情形。我的目标是，通过两个多月的时间也就是元旦之前，把体重控制在128斤并且保持住。写出来，目的也是希望大家可以监督我，让我更有动力。免得我这个懒散的人，半途而废。

当然，这个健身还有非常长远的意义。不单单是为了减肥，更多为了可以活得更久一些，比如说活个90岁。因为做价值投资者，不是比谁更聪明，而是比谁活得更久一点。我举一个例子，比如从30岁开始投资，10万初始资金，每年的收益率都是20%。当活到60岁，投资了30年后，10万资金就变成了23737631.38元（2300万）。当活90岁的时候，这笔资金变成了5634751435.3167元（56亿3千万）。想想活到90岁，可以拥有56亿，健身养身的动力瞬间变得很充足了。因为10万块我还是有的，每年20%的收益我觉得我还是可以挑战一下，剩下的就是怎么活到90岁。

复利魔法是挺可怕的，不要太多的初始资金，也不要太高的收益率。只需要时间和稳定，就会爆发可怕的威力。巴菲特90%的钱，也都是来源于60岁以后，然后因此成为世界首富的。他的复利每年是23%左右。

当然，这是理想化情况。现实是，我运动第二天，脚就又扭伤了，然后休息了四天。如今每天都在用云南白药擦脚，感觉效果还是挺不错的。

机会在这个板块，交易按计划操作！

今天开盘是震荡的走势，有些个股反弹的力度不小，还有一些个股继续往下杀。往往这种大跌以后就可以看到哪些个股强，哪些个股弱，这是在我之前提醒过大家的一种甄别个股强弱的方法。在大跌以后能够迅速收回失地的股票一定属于强势股。如果大盘反弹不跟着反弹或者大盘跌的时候跟着跌的股票，这个就属于弱势股，大家一定要去区分。

接下来的重心还是要去观察盘面的动向。股市大跌完以后，有没有非常迅速的往下杀出一个低点是关键。在昨天的文章中我提到一个观点，就是如果今天继续快速下杀，把恐慌盘杀出来，这样是比较好的一种走势。目前来看，行情按着我们的剧本在走，早盘杀出低点后出现了一个明显的v型反弹。

核心的问题是现在2600多点下方，在这个位置我个人觉得无论是中短长期，真的都不需要过于悲观。2000多点想一想都要回到十年前了，但十年前的经济跟今年的经济肯定是天翻地覆，十年前的中国跟现在中国肯定也不一样。现在我们从一个没怎么影响力的国家，变成现在特别有影响力的国家，站在世界老二的位置。

所以现在还回到十年前的位置我觉得是不合理的，目前整个市值还有很多股票处于一种被低估的状态。而且短线杀了这么多，中期也杀了这么多，从年初一直下跌到现在还没有出现过一波像样的反弹。四季度中期的反弹吃饭行情，我还是坚定认为会有的。对于长线投资来说，2600点也是不错的位置。

板块方面怎么去选择，我依然是锁定医药消费。因为医药消费的业绩是非常稳定的，无论是短期、中期、长期，特别是中长期来看，医药消费常常都是好公司的诞生地，所以在这种环境下，我们要去寻找确定性比较好的行业跟板块。之前也跟大家提到三季度马上公布业绩报告，医药消费业绩一定会不错的。

另外就是关于有政策支持面的基建类板块也是会受到市场的一个追捧。当然现在还有一个板块，就是由于大势不好，最近黄金板块中黄金涨的非常多，并且情绪在上升。这对黄金板块其实也是比较好的利好，所以这个板块大家也是可以去留意。

今天的操作思路，跟昨天我们已经做好的计划去执行就好，可以短期抄底一下，不着急地去做太多的动作，因为本身仓位也不轻。

好的，今天盘中点评就到这边，谢谢大家。

弱势中，两种策略！

今天大幅低开三个点，主要还是受外围股市的大跌影响。我们昨天可以看到美股出现3%以上的跌幅，纳斯达克跌幅超过4%，这么大的跌幅导致恐慌情绪蔓延。因为美股在高位，然后又出现这种大幅度的下跌，大家在担心是不是从美国股市要完蛋了？今天整个亚洲盘开盘，无论是日本也好，A股也好，都出现了大幅低开，这就是恐慌情绪在蔓延。

但是今天早上我看了一下A股的情况，虽然低开三个点，但是整体个股的跌幅好像并没有想象的那么恐慌。很多股票其实跌幅并不大，因为A股在2000多点已经经历过一轮比较大的跌幅，所以在这个位置我个人还是比较偏乐观。

当然现在有两种策略，一种就是早盘有反弹的过程中我们先降低仓位，然后接下来有低位的时候我们再接回，另外一种是忽略做T的动作。所以看自己的性格，如果觉得自己习惯做T的就可以做个T，如果不习惯做T的就拿着也没有问题。主要是2638点跌完以后会怎么走是比较关键的。

那么跌破2638点短期还是要有个释放的过程，所以在释放过程中还需要一些时间，但是我认为不会出现比较大的下跌幅度。所以在这种背景下，我个人还是偏向于有低位还是要继续去捡一点低位的筹码，这样可能会更加好一点。这种弱势环境中还是坚定地去寻找那些优质的一些品种，要么有政策导向的像大基建为主的相关的一些板块，基建类板块的相关产业。

另外就是一直强调的医药消费，以业绩为支撑的一些个股。当然医药消费像那些高高在上的像白酒还是要去避开。我们尽量寻找那种并没有经历过大幅上涨的，业绩稳定、结构形态还不错的一些消费类跟医药的股票。因为位置太高了，很多个股其实主力是在出货的，所以要注意一下。

大盘这么差，没理由你涨了好几倍，你还继续上涨，最少你要横盘整理，或者下跌调整空间往下走。所以在这种情况下，还是尽量规避那些已经涨过了的高价股，今年或者去年涨过了两三倍或三四倍的股票，我们就不要去触碰。

好的，今天盘中点评就到这边，谢谢大家。

今天加了一层仓！

今天还是开会，搞得比较迟。我简单汇总一些观点以及把下午录的语音以及摘要发出来。

观点汇总：

1.今天，是一个不错的机会！《明天，加仓！》这文章发出来后，第二天因为没走出预期行情，没说加仓。结果被吐槽了。现在加仓了，可以不要吐槽了吧。

2.周期类股票还是很不错，量能结构都有，消息面也支持。我依然锁定医药和消费不变，毕竟人都有其擅长偏爱的地方，弱水三千只取一瓢即可，加上机构也较偏爱扎堆这些业绩稳定的医药消费。

内容摘要：

今天下午大盘还是呈现震荡的走势，板块方面依然是周期类板块表现的比较好。像基建、煤炭这几天比较强势的品种依然强势。在周期类股票比较好的情况下，其实有个大背景之前也讲过，就是关于加大基础建设投资，这对整个的周期类板块是个不错的利好。

现在周期类板块比较强，而且有主力资金介入，所以对周期类板块有信心的投资者还是可以去持续跟踪。老吴依然是继续锁定医药消费。因为每个人都有自己所擅长、所偏爱的地方，不是说所有的机会我们都要去把握，大家可以根据具体情况去做选择。

我讲了周期类的板块、基建类的板块，但我不一定会去参与。你们想参与也可以，这是不错的一个板块。同样的医药消费是我个人偏爱喜欢的板块，如果你不喜欢也没关系，不要去强求。大家一定要去选择自己喜欢的，这样子才能挣钱。其实做投资跟谈恋爱很像，跟交朋友也是，就看有没有缘分。如果一只股票是好股票，但不一定跟你有缘分，它再好都没有用，你买进去你也挣不到钱，就是属于和你没缘分的股票。

那什么叫有缘分？就是我买它就能给我挣钱，这就叫有缘分。而医药消费板块，更多的是从中长期的角度来思考，它们走得比较稳健，不像很多股票那么活跃。它是属于机构扎堆型的一个行业，机构特别喜欢医药消费。因为它们业绩特别稳定，看好的逻辑已经讲过了，我就不重复。

今天我觉得是个比较好的加仓位置，我们节前是6到7成仓，那么今天加一层就是7到8成仓。我觉得这样都还是可以的。如今加仓的计划现在已经暂时完成，就留个2层仓事后再观察。

好的，那么今天这个点评到这边，谢谢大家。