中国外卖用户超3亿有思考

这个数据仍然会直线上涨。因为它适应了工作生活节奏越来越快的时代步伐。此前，我也特别讨厌送外卖，但是高节奏高效率的工作要求只有让女儿给点外卖了。从目前看，外卖这个形式适应了目前的社会业态，他仍然会继续快速发展下去的。

不要因为所谓的一次性筷子和饭盒，以及偶然外卖配送人员的行为不轨而否定整个外卖行业。目前3亿多人存量市场客户放在那里呢。一次性筷子和饭盒浪费问题其实已经得到经济补偿，那就是消费者已经买单。包括筷子等木材原材料目前处在滞销状态。

至于个别送餐人员的不轨行为，毕竟是个例，发现一起查处一起，千万不要否定整个行业。整个行业绝大多数都是好的。制约这种行为可以在餐具加锁、加封条等技术层面做做文章，更要严格处罚，提高外卖送餐人员素质，加大员工培训等。

必须以平常心对待。外卖送餐这个新兴行业兴起没有多少年，就已经发展和规范到如此程度，着实非常不容易。社会各界都应该珍惜，国家政府应该大力扶持。外卖送餐带动就业至少上千万人。有数据显示，2018年在美团当骑手送餐的高达270万人。所有人都应该珍惜这个互联网+的经济业态。

每一种业态的诞生刚开始都会存在或多或少的问题，不能因为出现一点问题就否定整个行业。这是创新的一大忌讳。全球创新模式走向成熟非常不容易。会发生两种截然不同的结果：一种是创新必然会出现风险，带来问题。而政府和社会氛围都非常包容。虽然社会舆论包括诟病很多，但政府意志坚定不动摇，顶住各方面压力继续支持创新。最后成就创新，发展了经济，在世界独占鳌头。

另一种是一旦创新发生一点风险，社会舆论就极度放大，各种势力扑过来扼杀之。这时，政府部门顶不住压力，没有定力，最终出台扼杀创新的制度办法，最终让别的国家抢走创新成果，自己被远远甩到后头。

最典型的案例就是英国的红旗法案事件。红旗法是1865年英国议会通过了一部《机动车法案》，后被人嘲笑为《红旗法案》。其中规定：每一辆在道路上行驶的机动车，必须由3个人驾驶，其中一个必须在车前面50米以外做引导，还要用红旗不断摇动为机动车开道，并且速度不能超过每小时4英里(每小时6.4公里)。

英国红旗法案直接导致一个结果：让汽车等于马车，也扼杀了英国在当年成为汽车大国的机会，随后，汽车工业在美国迅速崛起。1895年，整整耽搁30年后，红旗法案被废除。到1896年“红旗法”被废止之前，英国对汽车的研制几乎处于停滞状态，在英国汽车发展史上留下了可悲和耻辱的一页。

对于电商、外卖送餐模式、互联网金融、金融科技、大数据、云计算、AI、数字货币和区块链技术等，不懂可以观察，让其一边发展一边观察，千万不敢扼杀。否则，就像英国的红旗法案，将遗憾千年！

房贷利率新政是更加市场化的体现

8月25日，央行发布公告：在改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制过程中，确保区域差别化住房信贷政策有效实施，自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。

这是房贷价格更加市场化的体现。那么，什么是LPR利率呢？贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加点生成。贷款基础利率的集中报价和发布机制是在报价行自主报出本行贷款基础利率的基础上，指定发布人对报价进行加权平均计算，形成报价行的贷款基础利率报价平均利率并对外予以公布。

过去是央行在上海银行间拆借市场公布一个一年期贷款基准利率参考值，然后商业银行参考定价自己的贷款利率。现在商业银行可以根据自己不同档次和种类的最优质客户平均利率基础上加点确定房贷利率。更加市场化了，商业银行定价权提高，每笔贷款具体的加点数值由贷款银行按照全国和当地住房信贷政策要求，综合贷款风险状况，在发放贷款时与借款人协商约定。加点数值一旦确定，整个合同期限内都固定不变。随着LPR定价机制进一步成熟后，LPR最低利率权力也会下放给各家商业银行，央行根据各家商业银行的LPR出一个平均的指导价格。

借款人也可以货比三家选择最适合自己的银行选择房贷。由于各家银行加点幅度不同，就决定了利率不同，给借款人以价格为基础提供了选择余地。借款人议价能力大大增加。体现出央行公告要求的“保持个人住房贷款利率水平基本稳定，维护借贷双方合法权益”的要求。

目前，在流动性充裕情况下，首套房房贷利率市场化更应该是下行趋势。未来会出现这样一个现象：二套房执行政策指导的利率，首套房或可能执行最低LPR形成的利率。

与现有房贷利率对比情况如何？目前的房贷基准利率是4.9%，LPR是4.85%，LPR是低于基准利率的。如果是首套房贷，执行LPR利率是要比执行基准利率低一些。这个前提是商业银行不加点。如果商业银行加点的话，那就另当别论了。

新机制下，如果按照目前的LPR，首套房贷利率就不能低于4.85%。二套房贷利率则是加上60个基点，不得低于5.45%。而现行央行五年期以上基准利率为5.15%，即：按照新LPR新定价机制，如果不加点的话，首套房利率低于30个基点；二套房现行最低利率高于央行目前基准利率30个基点。充分体现出房贷利率差异化的要求。

而原先的定价机制下，各城市或各银行对于发放的房贷利率水准不一，比如首套房贷，有的是基准利率，有的是上浮5%或10%，有的小商业银行则还能有折扣。

此后，根据LPR确定的房贷利率会产生衍生品的。更加有利于借款人以最低成本借贷。同时，随着利率互换衍生品市场的发展，给予存量个人住房贷款固定利率或者略高于新定价机制利率寻找了一个出路。比如，商业银行可以收取一定费用后，帮助客户把过去存量房贷的固定利率通过利率互换转换为浮动利率，也可以相反操作。达到互换双方和银行效益三赢的结果。

总之，央行房贷利率新政是整个贷款利率向市场化推进的组成部分。此前，LPR定价机制已经推广到其他所有贷款种类里。这次快速推广到个人住房贷款里，是中国贷款利率彻底市场化定价的体现与标志！

为何对Libra的恐惧心理还未消除

2019年6月Facebook公布加密货币-Libra白皮书后，引起全球性的恐慌惧怕担心至今没有消除。这个现象是可以理解的。毕竟主权货币存续这么长时间，人们对主权货币的依赖几乎不能分秒离开，更重要的是背后是国家财富实力、政权力量在支撑的。

比特币出现后曾经沉寂很长时间，后来虽然被恶炒，但毕竟还是小众的市场。一个小众市场很容易被资本操纵。比特币暴涨被资本操纵的可能性极大。

比特币的最大劣势是给民众一种背后没有任何价值支撑的虚幻的东西。价格是完全脱离价值被炒高的。一个概念必须指出来：一旦比特币彻底破产，清算时没有任何抵偿的价值。这或是其不能走远的根本性原因。

也许聪明的Facebook看到了比特币的缺陷或者软肋。也是看中了加密货币的发展前景和蕴藏的巨大机会。才推出Libra加密货币的。一个特点是Libra由稳定主权货币或者债券组合作为抵押的。这一下子就抓住了客户的心，也让客户放心安心。不过，监管者却不那么放心。虽然一再声明不挑战美元等主权货币，但是当“黄袍加身”之时根本由不得Facebook的。这才是政府和监管部门最惧怕的。

作为Facebook推广加密货币手段很多，把其推广开来并不难。稳扎稳打先在Facebook自己27亿用户的平台上推出就已经占据先机了。这也是Facebook敢于推出加密货币的底气所在。

虽然经过几轮听证会，但是并没有消除人们的质疑。对于Libra的质疑恐惧心理依然存在。除了一系列官方的抨击，民间的诟病以外，最权威的美国众议员领袖们仍在质疑Libra的风险。

2019年 8月26日，美国众议院金融服务委员会主席表示，在与瑞士政府监管机构官员会面后，她仍然对Facebook的加密货币计划感到担忧。此前，Facebook表示，将对该计划进行监管。

在众议院举行的听证会上，当时主持会议的是众议员金融委员会副主席，他是一个对金融持开明和开放态度的领袖。

美国国会女议员玛克辛·沃特斯(Maxine Waters)在一份声明中表示：“虽然我感谢瑞士政府官员花时间与我们会面，但我仍然担心允许一家大型科技公司创造一种私人控制的替代全球货币的影响。”她的担忧症结在于，全球货币不能由私人掌控，并且是由自己平台上有27亿用户的私人掌握。这对全球的威胁太大了。

社交媒体巨头Facebook在6月份宣布，希望在2020年推出一种名为Libra的新加密货币，这一消息震惊了监管机构和立法者。之后，Facebook正试图获得美国政界的支持。正如上述所言，一石激起千层浪，对于Libra的议论成为当时的热点。

国内外的政策制定者和金融监管机构都对Facebook 27亿用户广泛采用Libra对全球金融体系的影响感到担忧。Facebook对此表示，这种货币将由总部位于瑞士日内瓦的“天秤座协会”（Libra Association）发行和管理。这也是美国众议员金融委员会主席访问瑞士的目的之一。

沃特斯会见了瑞士国家国际金融事务秘书处、联邦数据保护和信息专员、金融市场监管局和瑞士议员的代表。她说，瑞士官员有助于我们理解“Facebook计划的状态、复杂性和规模”。瑞士基本持开放的态度。在新金融扑面而来之际，瑞士是传统金融的老窝，也有一个转型的问题。

美国多位国会议员在7月份的沃特斯听证会上抨击了Facebook的计划，称该公司没有显示出人们可以信任它、利用其保护全球金融体系和消费者数据的能力。到底有没有？美国众议员金融委员会主席要实地到瑞士考察，自己亲眼所见并征求瑞士金融监管部门的意见，目的在于消除对Libra的影响，保证其平稳运行。

生猪价格突破历史高位考验央行智慧

据农业农村部监测，截至8月21日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为30.56元/公斤。”这个检测价格已经保守了，此时此刻价格在继续冲高。在中原某省会城市刚刚在超市购买的猪肉价格每市斤是23.8元，年初价格也就在13元左右，涨幅在183%。

虽然猪肉价格在CPI构成中的比重被调低了，但是猪大哥对物价的带头作用依然很大的。毕竟猪肉是居民消费品中最重要的组成部分，而且又很容易被投机炒作者盯上。价格出现较大波动不足为奇的。怕就怕在供给端断崖式下降情况下，这些投机分子兴风作浪、趁火打劫就非常棘手了。而这些游资本身就是本着利润而去的，只要有利润就会扑上去的，这一点是无疑的。过去的事实已经充分证明了，每在关键时刻游资都会兴风作浪的。

这个涨法下去绝不是办法，物价继续走高没有悬念。非洲猪瘟是一大祸根，应该追究在严格的海关检疫下是如何传入中国的。中国的进口检疫一向是严格可靠可信的。为何这次竟然传入中国呢？漏洞在哪里？应该查个水落石出，明明白白，给百姓一个交代。

另一个原因是长期猪肉低迷打击了农民以及养殖场的积极性。这次非洲猪瘟导致的“灭绝式“屠杀挫伤积极性更大。本来猪肉供给就不足，加上非洲猪瘟大量屠宰，供给更加减少。酷暑盛夏已经过去，迎来的是猪肉需求旺季。供需矛盾将更加突出，猪肉价格短期回落可能性几乎没有，而且带动物价整体上涨的可能性很大，不排除酿造一轮通货膨胀。

如果猪大哥把物价搞起来，那么中国财政货币政策面临的两难选择将加剧。全球包括美国降息潮正在涌动，前提是物价处在低位。如果中国物价走高，将阻碍货币政策的降息工具实施，带来的后果是利率与全球平均利率严重背离，导致货币汇率被严重扭曲，给出口雪上加霜。

考验央行智慧时间到了。各个国家货币政策最难应对的是通胀与经济增长放缓交织在一起的这样一个现象。本来通胀与经济增长是正相关的关系，即通胀走高必然带来经济增长，经济增长必然或多或少伴随一定的通货膨胀。这二者出现背离实属罕见。这就给货币政策出了个大难题，特别是不敢贸然加息。

当然，中国央行智慧满满，通过数量工具而不是利率的价格工具应对两难选择。这样的话，汇率不过度升值，应对了外部降息潮，通过数量工具放水货币又保证了流动性之充足，不耽误支持经济发展，保持经济发展中的流动性合理充裕。这就是智慧。

接下来考验更大。大在通货膨胀与经济放缓这对矛盾会更加尖锐。给央行出的难题越来越大。比如，全球降息潮随着美联储再次降息无疑会加剧。那么，如果通胀加剧的话，央行怎么办呢？数量工具使用也是有限度的。相信中国央行应该能够化解这个两难选择的挑战。

鲍威尔讲话对全球经济影响很大

8月23日，美联储主席鲍威尔亮相杰克逊霍尔全球央行年会，并发表主题为“货币政策面临挑战”的演讲。鲍威尔发表的讲话虽然没有具体说明未来的货币政策方向，但承诺美联储将“采取适当行动，维持经济扩张”。他同时也承认了关税和其他因素已导致了美国的经济增长放缓。

对鲍威尔这次至关重要的讲话必须把重点画出来。第一个，也是大家关注的重点是当前经济面对的最大挑战是什么？鲍威尔明确回答：三个挑战：全球经济放缓、贸易政策的不确定性以及通胀放缓。

全球经济是否存在放缓迹象，美国的经济数据最有代表性和说服力。近来，已有多项数据显示，美国经济即将陷入衰退。8月22日，国际咨询机构IHS马基特公司公布的最新数据又显示，美国8月份制造业采购经理人指数为49.9，低于上个月的50.4，这也是这一指数自2009年9月以来首次跌破数值为50的“荣枯线”。另一个关键指标是，美国国债收益率倒挂。所谓的国债收益率曲线——即美国2年期与10年期国债收益率一周内第二次出现倒挂。8月21日（周四）美国10年期国债收益率攀升3.6个基点，升至1.613%。2年期国债收益率上涨3.7个基点，升至1.606%。30年期国债收益率上涨5.4个基点，升至2.105%。国债价格下跌则收益率上涨。周四盘中，美国2年期国债与10年期国债收益率再次短暂出现倒挂。全球经济衰退几率正在增高。

其次，贸易政策的不确定性风险在鲍威尔话音刚落就“出险”了。两个大国贸易谈判基本无望了。这将给全球经济带来极大的风险。美股8月23日（周五）道指大跌623店，相信周一（8月26日）欧洲、亚洲股市都会有激烈反应。不排除欧洲、韩国和日本等亚太地区股市崩塌。

再次，通胀放缓风险仅仅对美国、欧洲和日韩而言。背后折射的是需求后劲不足，鲍威尔的伏笔是给美联储进一步降息做垫戏。

这三大全球性风险挑战，美联储看得准，弄得明。

第二个重点是鲍威尔对美国当前经济看好程度前所未有。这里可以摘录鲍威尔一段话语：美国目前的经济扩张已经进入第11年，是有记录以来最长的一次。在整个经济扩张过程中，失业率一直在稳步下降，自2018年初以来，失业率已接近半个世纪以来的最低点。但仅凭这一比率并不能充分体现出这个历来强劲的就业市场所带来的好处。劳动者在黄金工作年限的参与率不断提高。虽然少数族裔的失业率总体上仍高于整体失业率，但非裔美国人的失业率为6%，是自1972年政府开始跟踪这一数据以来的最低水平。在过去的几年里，低收入人群的工资涨幅最大。生活和工作在中低收入社区的人们告诉我们，这个就业市场是所有人能回忆起的最好的就业市场。我们越来越多地听到报告说，雇主正在培训缺乏必要技能的工人，根据有家庭责任的员工的需求调整工作，并为需要的人提供第二次机会。

令人惊讶的是，在经济扩张期间，通货膨胀一直保持稳定：经济疲软时，通货膨胀率并没有下降多少；经济增长强劲时，通货膨胀率也没有上升多少。去年大部分时间，通胀率都接近我们设定的2%的目标，但今年的通胀率略低于2%。

因此，经过这10年实现就业最大化和物价稳定的努力，美国经济已经接近这两个目标。我们现在面临的挑战是，运用货币政策来维持经济增长，使强劲就业市场的好处惠及更多仍然落后的人，使通货膨胀率牢牢地控制在2%左右。

第三个重点是市场最关心的降息问题。鲍威尔明确表示，看到了当前经济面对的三个挑战，并承诺美联储将实时评估经济状况，采取适当的新扩张措施来保证经济增长、就业市场强劲以及物价稳定。

不过，鲍威尔的讲话显然没有满足特朗普的要求。遭受特朗普的再次抨击，并且白宫正在动议采取限制美联储权力的机制，显然是针对鲍威尔的。

鲍威尔的讲话对市场影响是中性的，他担心的贸易恶化影响才是实质性的。

韩国创业潮变停业潮的警示

2018年韩国个体工商户关门超100万！前几年，韩国曾掀起创业热潮，从事餐饮业的人数占7成。然而受经济不景气等影响，经营不到三年就停业的个体工商户已超80万。于是，专门为停业者开设的停业咨询服务公司在韩国应运而生。据统计，2018年韩国个体工商户的停业申请总数已突破100万件，造成的经济损失高达40万亿韩元，约合人民币2330亿元。

无独有偶！从全球几大经济体看，欧洲从2008年金融危机以来的11年间经济都没有缓过劲来。仅从货币政策来看，紧缩时日不多，就又开始走向宽松，根本原因还是经济不景气决定的。

美国经济持续向好，就业充分，失业率创新低，通胀恰到好处。但是，“低迷”迹象正在酝酿。最新一个指标可以略见一斑，即制造业PMI已经跌破50荣枯线。最新数据显示，美国8月Markit制造业PMI初值49.9，为2009年9月以来首次跌至50下方，预期50.5，前值50.4。最新数据中最令人担忧的方面是，新业务增长放缓至10年来的最低水平，主要受服务业整体动能急剧丧失的驱动。8月的调查数据提供了一个明确的信号，表明第三季度经济增长继续放缓，制造业和服务业的PMI仍远逊色于2019年初表现。

日本经济发展如何呢？日本内阁府8月9日发布的数据显示，受强劲的个人消费开支和企业投资带动，日本2019年第二季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.8%，环比增长0.4%，连续第3个季度实现增长。

修正数据还显示，第一季度日本实际GDP按年率计算增速达2.8%。虽然第二季度经济增速有所放缓，但仍大幅高于市场预期。共同社此前调查显示，经济学家普遍预计第二季度日本经济增速为0.7%。

第二季度日本经济增长的主要动力来自个人消费和企业投资：占日本经济比重约六成的个人消费环比增长0.6%，企业设备投资环比大幅增长1.5%。

特别是消费如此强劲增长是在日本政府提高消费税情况下，着实来之不易。

从根本上说，日本经济持续多年增长来自于安倍经济学的作用。这是日本经济持续多年增长的最大制度性因素。也是安倍能够成为在首相位置较长者之一的原因。

全球都陷入经济衰退迹象包括美国在内，从中国官媒报道看唯独中国风景这边独好，这就厉害了！

不过，中国也要居安思危。毕竟经济周期来临之际，哪个国家都不能躲避。中国经济从金融危机时期的增速11%，下滑到今天的6.5%左右，10年间不能说幅度不大。背后也存在企业特别是民企、个体工商户停业倒闭情况。

韩国企业倒闭潮警示各个国家，对当前经济都不能掉以轻心了。必须采取措施未雨绸缪，提前应对了。

采取财政税收和货币手段应对是不二选择，优化经济投资环境也是必选项之一。

大力发展新经济新科技新金融，向创新要经济发展新动力，一刻都不能放松！

在消费上做足文章是有效之举。例如，中国政府下发的“大力发展夜间文旅经济”就是切实有效措施。要求落实带薪休假制度，鼓励单位与职工结合工作安排和个人需要分段灵活安排带薪年休假、错峰休假等，关键在落实落实再落实！

三大运营商一天赚4亿折射深层次问题

三大运营商利润确实依然强劲。客观事实是，运营商业务是规模经济，是依靠薄利广销，扩大客户数量规模来实现利润增长。即利润随着客户规模增加而增长的。而不是通过提高价格来增加利润的。比如，中国移动客户将近达到10亿人次就是例证。

相比过去三大运营商已经让利很多。这是国家采取提速降费政策取得的明显成效。曾几何时，三大运营商利润超过四大银行。中国移动曾经是全球最赚钱企业。而现在三大运营商已经被四大银行利润甩出几条大街。三大运营商日赚利润不及工商银行一家的一半。

工建农中四大国有银行2018年共实现总净利润9494亿元。“宇宙第一大行”工商银行2018年实现净利润2987亿元，平均日赚8.18亿元。工商银行日赚利润是三大运营商的一倍。

最少反应两个问题：一是虽然都是最赚钱公司，但三大运营商利润已经多年徘徊不前，其中主要原因在于将国家提速降费政策落实到位了。这一点必须给予充分的肯定。这几年中国移动通信业务包括移动互联网发展如此之快，最普通的老百姓都能够视频与家乡亲人通话，与技术发展快，费用不断降低，速度不断提高是分不开的，更与三大因素运营商让利是分不开的。移动互联网基础上的大数据、云计算和AI以及未来的区块链技术在中国发展普及速度如此之快，已经成为产业链条非常长、高科技含量满满、创新力十足的经济新动力。这是难能可贵的。

二是四大行包括其他金融业态，这几年赚得盆满钵满背后是整个经济脱实向虚现象并没有得到有效解决。还是那句话，整个社会一定时期内的财富产出是一定的。一方经济体拿的多，另一方就必然拿的少，特别是在金融和实体经济之间，银行作为服务业其利润来自实体经济和理财等服务对象。银行拿走利润多，实体企业和被理财对象拿走的就必然少。金融本身作为服务业利润来自于实际生产商品价值和创造价值的劳动者身上。本质是一种分类关系，即我们经常说的一次分配问题。一次分配不公，金融资本在一次分配中拿走的过多，必然严重打击实体企业和劳动者创造价值的积极性。把整个社会都会导向到蜂拥进入金融领域投机炒作、一夜暴富。这个现象一定要引起重视。

这几年决策层已经注意到这个现象，并出台了一系列措施，总体已经有所改善，但反弹迹象已经凸显出来。

反观三大运营商，确实做得非常好。在通信网络领域，中国已经很好解决一次分配的关系问题。中国移动通信、移动互联网、互联网商用以及大数据、云计算、AI等新经济发展的如此之快并且在世界处在头羊地位，深层次原因是处理好了该领域的一次分配问题。

分类领域处理好对于调动整个经济生产力积极性是多么的重要啊。特别是一次分配关系处理好尤为重要。因为，一次分配是初次分配，是二次三次分配的基础。一次分配走偏，其他分配就不可能走好，这个道理异常重要。

特朗普为何在资本利得税上食言

就在8月20日，面对美股波动，特朗普提出要在“资本利得税”做些文章。他表示：“我们一直在关注资本利得税，薪资税，”特朗普表示。“我很希望就资本利得做些什么，”特朗普称。“我们正在讨论这个问题”。言外之意是要降低资本利得税而刺激股市。再一次足以看出特朗普对股市呵护之心。

   这不能不使得我们看到特朗普几十次抨击美联储加息行为，而且在美联储投降后，特朗普仍然不满足，要求美联储降息100个基点。如此要求美联储实施宽松的货币政策，除了预防经济衰退外，一个因素就是因为股市波动。我一直强调特朗普是美国总统中罕见对股市如此呵护者。

从特朗普推特治国中发现，他几乎天天看盘，比巴菲特还关注股市。究其原因主要是作为商人总统，把股市与经济高度联系在一起。把股市当作经济的最重要组成部分。股市是经济的反应，经济是股市发展的决定因素。反过来，股市繁荣对经济具有提振作用，会给经济带来信心。我们不能不承认特朗普确实懂经济懂股市。

面对特朗普一上台就有好事者唱空美国经济和美国股市，直到如今。但美国经济股市依然强劲。不过，美股或多或少会受到一些影响。特别是近期的美国经济衰退论非常盛行，对美股构成压力不小。怎么办？

呵护股市备至的特朗普一方面督促美联储降息并且实施购债等量化宽松的间接工具佑护股市，另一方面在8月20日竟然呼吁采取直接手段，即降低资本利得税率的措施直接刺激股市。此言一出，市场迅速作出反应，道琼斯指数重上26000点。然而，另一个反应更加强烈。

这个降税措施究竟受益受惠的是哪些群体。显然是富人阶层，是拥有资本庞大的群体和阶层。这怎么行？特朗普必须“不忘初心”。即：自己怎么竞选上总统，竞选时给选民承诺什么？他是中低收入阶层的支持者。他承诺要解决中低收入的一系列问题。这正好是民主党的软肋，因此他竞选成功了。无论哪个国家，哪种制度，只要忽视一般老百性的利益，最终都将被历史无情抛弃，特朗普深深懂得这个道理。

经过一天思想斗争，特朗普于8月21日收回了自己的话语，声明不会把资本利得税与税收政策挂钩。特朗普表示，他不打算通过将资本利得挂钩指数来减税，这样做会被视为“有点精英主义”，因为此举会使富人受益。

“我对指数化已经研究了很长一段时间，”特朗普在白宫对记者表示。“我认为如果我这样做会给人有点精英主义的感觉。我不想这样做。“

原因只有一个：资本利得税降低是有利于富人的。在损害中低收入利益，而有利于富人的税收等政策上，不惜牺牲股市利益，也要保护一般老百姓的利益。这就是特朗普的脾性。

诺亚财富踩雷承兴案的警示

诺亚财富是较早在美国上市的公司，具有一定的知名度。值得肯定的是在中国非银行金融机构爆雷不断情况下，诺亚公司总体不错。不过，其踩雷承兴案后，也出现了“雷声滚滚”的情况。

资料显示，在过去的几年里，诺亚财富先后卷入了多个金融风波中。2016年11月，诺亚财富承销的酒店私募股权资金悦榕基金由被媒体曝出烂尾；2017年年初，歌斐资产踩到了当年的知名大雷辉山乳业债务风波；年中，诺亚财富旗下歌斐资产踩雷乐视23亿元；2018年3月，投资新三板“深陷”套牢，引发诺亚财富中层与客户互怼......

从宏观环境看，在中国类似踩雷情况频发，诺亚财富仅仅是其中之一而已。从国际上分析，每当经济下行压力增大，每当金融环境过度过猛收紧情况下，首当其冲的就是金融机构，在中国的大背景下非银行的金融机构特别是民资金融机构以及产品受到的冲击最大。这是由于金融的脆弱性决定的。这一点也许不可否认的。

从金融企业内部微观层面分析，风险控制机制、尽职尽责情况、道德风险、声誉风险、风控技术漏洞等都是主要因素。

风险控制机制最少存在两大问题：一是过度依赖什么模型模式。大数据、云计算风控绝对是风控的最好形式，最有效做法。然而，今天的商业银行、基金公司、理财公司、信托公司、证券公司等98%都是在赶时髦、炒作噱头概念，国有金融机构给自己拉政绩，非国有金融机构忽悠投资者骗取资金。数字化风控的最基础要求是数据要足够全面，数据要足够准确，足够大，这些金融机构做到了吗？现在除了BAT大数据质量稍好一些，类似蚂蚁金服和腾讯金融、百度金融大数据基础较好外，其他都是在瞎掰。这是最大漏洞百出和最大忽悠。二是过度依靠国际风控能人，而忽视了国情和道德风险。一些爆雷的金融机构，哪一个不是声称自己聘请了国际上最著名的风控专家？殊不知，在目前的国情下，这些专家绝对水土不服，而不论是国有金融还是民间金融。在目前的情况下，甚至发生道德风险。

道德风险是无论如何都难以阻止的。无论是AI，还是云计算等新科技，归根结底都是人设计的。只要多个环节主要岗位人联手，是防不胜防的。特别是大数据残缺不全者。这是风控系统的薄弱环节。对“人”自身酿造风险的防范是风控体系必须认真研究对待的。

目前，中国确实是金融风险防范的关键期。一是各类金融机构过多过滥。给一个牌照就可以公募或者私募筹资；弄一个噱头，炒作一个概念，讲一个故事，就可以诱骗一大批投资者掏腰包投资。只要搞定牌照，就可以肆无忌惮筹资几十亿甚至上百亿，这背后的风险其实是不可控的，暴雷也就不难以理解了。

从宏观金融上，适度监管，监管考虑市场承受力，考虑原有金融规模这个现实是必要的。金融的脆弱性最忌讳运动式一刀切的监管方式。

从微观环境看，监管要对理财、股权投资等进行穿透式监管，把风险消除在筹资以前。严格打击炒作概念、讲故事等诱骗投资者的行为。

金融企业要完善内部风控机制，特别是制定行之有效的防范道德风险措施！

投资者选择什么样的投资方式为好

理财投资方式好坏要根据自己的投资偏好来决定。投资的偏好类型大致可分为：风险厌恶型投资者、风险偏中型的投资者、风险偏好型投资者。

风险厌恶型投资者也叫保守型投资者，这类投资者主要以“防御为主”，他们极度厌恶风险，主要以保本金获利的原则选择投资组合，因此潜在的风险比较低、投资回报也不会高。货币基金和宝宝类理财产品具有流动性高、风险低的特性，投资者可以选择货币基金、宝宝类理财产品和保本保收益型的银行理财产品或银行储蓄的投资组合等。当然要如何选择还需要看自己。这个就是提问所说的稳健型投资者。

投资中最大的风险是不确定性风险。不确定性指经济行为者在事先不能准确地知道自己的某种决策的结果，或者说，只要经济行为者的一种决策的可能结果不止一种，就会产生不确定性。不确定性，经济学中关于风险管理的概念，指经济主体对于未来的经济状况（尤其是收益和损失）的分布范围和状态不能确知。目前是世界经济以及金融市场是不确定性风险最大的阶段。我建议大家最好采用稳健保守型投资方式为好。

风险偏中型的投资者。这类投资者信奉“中庸”之道。投资主要以稳健为主。投资者既对本金的安全性有较高的要求，也希望能获得较高的投资收益。投资者选择投资组合可以考虑资金流动性来分配。如果距离资金使用时间还很长，可以同类基金的投资为主。比如混合型基金、二级债券基金等;随着资金使用期的临近，应将投资逐步转向流动性较高的产品。

风险偏好型投资者大多信奉“进攻是最好的防守”，投资风格自然是以进攻为主。这类投资者希望能够最大限度地利用资金，让投资的每一分钱都能充分发挥赚钱效应，以实现投资收益最大化。他们采取的基本上是“赢多输少”的平衡策略，从而保证在整体上是盈利的。偏好型的投资者选择投资组合可以考虑P2P的理财产品、中小型成长股、偏股类基金或指数型基金进行资产配置。

投资理财已经显得越来越重要。投资偏好仅仅是投资方式体现之一。更重要的是要选择好投资品种，具有一定的投资基础知识，对经济金融形势把握到位敏锐，做好自己的投资组合等。比如股市、黄金、理财产品、固定资产、外汇、保险产品等做好结构组合。

投资理财坚持的基本原则永远不会过时，即安全性、流动性和盈利性。把安全性放在首位必须牢牢把握住，没有安全性会输掉底裤的。流动性放在第二位，不能保证流动性，变现不了，本身就是大的风险。在安全性、流动性有保障的前提下，追求盈利最大化才是最佳选择。

创办亚马逊不需要太多钱的思考

2019年6月20日，贝索斯在波士顿肯尼迪航天峰会上表示：我亲眼目睹了互联网的发展，脸书在学生宿舍里创办，变成了巨头。创办亚马逊时也没太多资金，因为不需要太多钱。物流、支付体系都是现成的，亚马逊在此基础之上做了不起的事。

互联网包括移动互联网为平台的新经济创业门槛不高的。关键在于做内容，在吸引客户进入的内容。贝索斯说出了真相。包括中国阿里巴巴、腾讯和百度、京东起步阶段投入到底有多大呢？应该也不会太多。烧钱巨大都在后来急于扩张，急于想一夜暴富，更在于急于想上市圈钱。

Facebook、亚马逊等美国公司貌似发展比中国公司慢很多。不过，我们发现从起步阶段开始就不一定着眼于赚大钱，把目标就没有放在赚大钱，特别是赚快钱上。扎克伯格曾经表述过，在大学宿舍创办Facebook时根本没有想到今天，只是想给大学生创造一个线上对话交友的平台而已。包括马化腾创办的QQ，刚开始应该没有想让其成什么精。真正赚大钱，成大事的，刚开始都不是奔着钱而去，而是奔着兴趣爱好而去，把事情做好了，做大了，做完美了，钱这个东西自然而然地就来了。

特别是互联网出现后，让创业起始成本大大降低。我一直都是这个观点，但由于人微言轻，话语没有影响力。必须看到，一切经济业态从线下往线上转移是大势所趋。从世界首富以及其他富豪位置变动演变情况也可以看出，全球富豪线上诞生越来越多了。

线上空间发展潜力仍然巨大。仅拿最直观的电商来说，目前中国社会商品零售总额中线上渠道销售不到18%，如果线上线下各占半臂江山，那么未来还有32%的潜力。

互联网线上创业成本并不高，无论网站接入，还是注册社交媒体，费用都非常之低，就看起步后自己的内容做得怎么样，这决定流量和粉丝规模等。互联网特别是移动互联网是一个“人”的经济、粉丝经济、流量经济、规模经济。只要在人身上做足文章，把人都聚集在你的平台上，其它一切都好办了。这就是Facebook、们不可一世的根本性原因。过去一直轻视社交媒体，现在看都是非常错误的。

当然，也必须看到亚马逊、阿里巴巴、脸书、腾讯、Facebook等创办时互联网刚刚开始普及，获客成本远没有现在这么高，竞争对手也没现在这么多，所以依赖原有的物流体系和支付体系即可。现在竞争对手多了，获客成本大了，难度增加了，没有资本一轮又一轮的支持，很难把用户规模做起来，许多互联网初创公司大量补贴吸引客户就是目前的现实。不过，我认为,只要你有内容创作力，还是不要急，慢慢做内容，踏踏实实给粉丝提供优质产品，一定会做大的并且基础非常牢固的。

创办亚马逊不需要太多钱的思考

2019年6月20日，贝索斯在波士顿肯尼迪航天峰会上表示：我亲眼目睹了互联网的发展，脸书在学生宿舍里创办，变成了巨头。创办亚马逊时也没太多资金，因为不需要太多钱。物流、支付体系都是现成的，亚马逊在此基础之上做了不起的事。

互联网包括移动互联网为平台的新经济创业门槛不高的。关键在于做内容，在吸引客户进入的内容。贝索斯说出了真相。包括中国阿里巴巴、腾讯和百度、京东起步阶段投入到底有多大呢？应该也不会太多。烧钱巨大都在后来急于扩张，急于想一夜暴富，更在于急于想上市圈钱。

Facebook、亚马逊等美国公司貌似发展比中国公司慢很多。不过，我们发现从起步阶段开始就不一定着眼于赚大钱，把目标就没有放在赚大钱，特别是赚快钱上。扎克伯格曾经表述过，在大学宿舍创办Facebook时根本没有想到今天，只是想给大学生创造一个线上对话交友的平台而已。包括马化腾创办的QQ，刚开始应该没有想让其成什么精。真正赚大钱，成大事的，刚开始都不是奔着钱而去，而是奔着兴趣爱好而去，把事情做好了，做大了，做完美了，钱这个东西自然而然地就来了。

特别是互联网出现后，让创业起始成本大大降低。我一直都是这个观点，但由于人微言轻，话语没有影响力。必须看到，一切经济业态从线下往线上转移是大势所趋。从世界首富以及其他富豪位置变动演变情况也可以看出，全球富豪线上诞生越来越多了。

线上空间发展潜力仍然巨大。仅拿最直观的电商来说，目前中国社会商品零售总额中线上渠道销售不到18%，如果线上线下各占半臂江山，那么未来还有32%的潜力。

互联网线上创业成本并不高，无论网站接入，还是注册社交媒体，费用都非常之低，就看起步后自己的内容做得怎么样，这决定流量和粉丝规模等。互联网特别是移动互联网是一个“人”的经济、粉丝经济、流量经济、规模经济。只要在人身上做足文章，把人都聚集在你的平台上，其它一切都好办了。这就是Facebook、们不可一世的根本性原因。过去一直轻视社交媒体，现在看都是非常错误的。

当然，也必须看到亚马逊、阿里巴巴、脸书、腾讯、Facebook等创办时互联网刚刚开始普及，获客成本远没有现在这么高，竞争对手也没现在这么多，所以依赖原有的物流体系和支付体系即可。现在竞争对手多了，获客成本大了，难度增加了，没有资本一轮又一轮的支持，很难把用户规模做起来，许多互联网初创公司大量补贴吸引客户就是目前的现实。不过，我认为,只要你有内容创作力，还是不要急，慢慢做内容，踏踏实实给粉丝提供优质产品，一定会做大的并且基础非常牢固的。

创办亚马逊不需要太多钱的思考

2019年6月20日，贝索斯在波士顿肯尼迪航天峰会上表示：我亲眼目睹了互联网的发展，脸书在学生宿舍里创办，变成了巨头。创办亚马逊时也没太多资金，因为不需要太多钱。物流、支付体系都是现成的，亚马逊在此基础之上做了不起的事。

互联网包括移动互联网为平台的新经济创业门槛不高的。关键在于做内容，在吸引客户进入的内容。贝索斯说出了真相。包括中国阿里巴巴、腾讯和百度、京东起步阶段投入到底有多大呢？应该也不会太多。烧钱巨大都在后来急于扩张，急于想一夜暴富，更在于急于想上市圈钱。

Facebook、亚马逊等美国公司貌似发展比中国公司慢很多。不过，我们发现从起步阶段开始就不一定着眼于赚大钱，把目标就没有放在赚大钱，特别是赚快钱上。扎克伯格曾经表述过，在大学宿舍创办Facebook时根本没有想到今天，只是想给大学生创造一个线上对话交友的平台而已。包括马化腾创办的QQ，刚开始应该没有想让其成什么精。真正赚大钱，成大事的，刚开始都不是奔着钱而去，而是奔着兴趣爱好而去，把事情做好了，做大了，做完美了，钱这个东西自然而然地就来了。

特别是互联网出现后，让创业起始成本大大降低。我一直都是这个观点，但由于人微言轻，话语没有影响力。必须看到，一切经济业态从线下往线上转移是大势所趋。从世界首富以及其他富豪位置变动演变情况也可以看出，全球富豪线上诞生越来越多了。

线上空间发展潜力仍然巨大。仅拿最直观的电商来说，目前中国社会商品零售总额中线上渠道销售不到18%，如果线上线下各占半臂江山，那么未来还有32%的潜力。

互联网线上创业成本并不高，无论网站接入，还是注册社交媒体，费用都非常之低，就看起步后自己的内容做得怎么样，这决定流量和粉丝规模等。互联网特别是移动互联网是一个“人”的经济、粉丝经济、流量经济、规模经济。只要在人身上做足文章，把人都聚集在你的平台上，其它一切都好办了。这就是Facebook、们不可一世的根本性原因。过去一直轻视社交媒体，现在看都是非常错误的。

当然，也必须看到亚马逊、阿里巴巴、脸书、腾讯、Facebook等创办时互联网刚刚开始普及，获客成本远没有现在这么高，竞争对手也没现在这么多，所以依赖原有的物流体系和支付体系即可。现在竞争对手多了，获客成本大了，难度增加了，没有资本一轮又一轮的支持，很难把用户规模做起来，许多互联网初创公司大量补贴吸引客户就是目前的现实。不过，我认为,只要你有内容创作力，还是不要急，慢慢做内容，踏踏实实给粉丝提供优质产品，一定会做大的并且基础非常牢固的。

谁把LV老板送上千亿美元富豪地位

据彭博社报道，欧洲首富、法国奢侈品巨头LVMH老板伯纳德·阿诺特加入了贝索斯和比尔·盖茨的行列，成为全球仅有的3位身价超过千亿美元的富豪之一。目前，阿诺特的身价为1004亿美元。LVMH集团旗下拥有超过50个奢侈品牌，囊括了迪奥、芬迪、赛琳、娇兰、纪梵希等一众知名奢侈品牌。

阿诺特这家伙应该感谢中国公款消费的官员、中国土豪和中国消费者。毫无疑问，是中国消费助力把他送上了千亿美元财富宝座。类似情况非常多，多少年来洋品牌在中国赚得盆满钵满。随着消费理性，追求舒适和合适健康性价比后，这些欧洲奢侈品牌虽然风光大不如前几年，但仍然会霸占中国市场奢侈品位置。

原因无外乎两个：一个是中国本土全球性著名品牌几乎没有，受到国内消费者青睐有加的更是凤毛麟角。这是中国消费者对奢侈品需求不得不选择欧洲等国的原因。中国这么多年一直在培育自己的自主品牌，最少在衣着鞋帽箱包等方面几乎没有成效。像汽车一样基本都是欧美特别是欧洲奢侈品。二是欧美特别是欧洲奢侈品品牌在全球基本不可一世，品牌知名度、质量至少目前处在世界第一位。如果到意大利几个城市逛逛后感觉会更加切身体会。中国少之又少的几款奢侈品与之相比较还相差很大距离。

最值得关注的是，这几年在中国消费者消费回归理性，追求舒适合体、物美价廉后，中国的服装等消费品竟然仍然没有占领市场。在优衣库、无印良品逛逛，一种莫名的悲哀涌上心头，他们的生意为何这样好，几乎是整天消费者人头涌动。这些商品为何如此受青睐呢？经常穿优衣库和无印良品衣服者或深有体会：性价比超高，质量超好，超级舒适，恰恰迎合了消费转变后中国消费者的消费倾向，紧紧抓住了中国消费者的消费追求和心理需求转变。隐约感到这个市场又被外国品牌和商家占领了。

中国商家以及相关部门值得反思了。为何国家奢侈品品牌至今没有叫响国际市场的，就连国内消费者都不认可呢？更加奇怪的是大众服饰等消费市场商品供给又被优衣库、无印良品们先声夺人呢？中国商家究竟输在哪里呢？

一己之见是并不是输在制造环节，也不是输在设计等工艺上，而是输在两个方面：一是公信力、信誉和诚信等这些字眼上。无论说的如何天花乱坠，消费者的货币选票就是不投给你，而是投给了欧洲奢侈品牌和日本的大众商品。信誉在消费者中彻底坍塌了。二是中国商家太狠利了，一夜暴富的思想渗透到各个行业了。总想一下子把消费者的血汗钱榨干，价格畸高，吓跑了消费者；要么价格极低，粗制滥造，假冒伪劣。

这些思想根深蒂固，如果不尽快克服和取缔，很难走出一片天地，外国品牌将会继续在国内市场耀武扬威！

如何看多地调整公积金缴存基数

近期，已有深圳、重庆、南昌、青岛、长春等多个城市发布了2019年住房公积金缴存基数的调整情况，基本是调高缴存额度或缴存基数，但不超过公积金制度的上限规定（新京报）。

公积金缴存基数上线提高是一个利民的好政策。公积金基数和缴存比例提高，对职工是最实惠地增加了真金白银预期收入。公积金缴存制度是职工和单位各缴存50%，最终都归职工所有。也就是说公积金缴存比例越高，缴存越多，对职工越有利。同时，公积金缴存越多对住房保障的能力越强，分为两部分：一是缴存职工个人住房保障能力越强，公积金基数大，买房时提取的就多。二是对所有职工保障能力提高。公积金大池子里的资金多了，住房的互助性能力强了，可供调度的余地大了。公积金缴存提高是一个多方共赢的大好事。

公积金使用应该更加灵活性一些。租房可以使用公积金资金各地落实不一。异地购房使用公积金落实也需要继续加强。个人住房装修等应该允许提取公积金。只有结合实际在运用上灵活高效才能激发企业个人缴纳公积金的积极性。

当然，既是一生都不使用公积金，到退休时将会一次性支取一笔款项。反正最终公积金都是你自己的，仅仅是一个时间问题。这就是公积金缴存与其他几金缴存性质不同之处。

提高公积金基数和缴存比例是给职工办了一件实实在在的大好事。当然，随着物价走高，房价上涨，工薪收入水平的增长，公积金缴存制度也应该与时俱进跟随提高缴存比例与基数，也是顺理成章的事情。

公积金制度存在的问题是，住房公积金主要集中在行政事业单位及经济效益较好的垄断行业、国有企业、股份制企业、和外资企业；非公企业住房公积金缴纳比例不高或根本没有缴纳；城镇下岗再就业职工及进城农民工被排除在外；城镇中的弱势群体，生活各方面保障很少，住房保障基本处于空白状态。

此前，有一股取缔公积金的呼声，原因主要是认为公积金缴存制度存在的不公。公积金缴存制度直接作用是住房保障机制，本质是一种福利补贴政策。这就存在国有或者大型民企、上市公司等能够落实，而大多数的中小微企业、个体工商户雇工等很难落实。使得公积金缴存制度成为国企等企业的一项特殊福利。

目前的困境是民企和中小微企业缴存公积金后给其带来的经营压力会更大。中国企业社会保障费用缴纳比例在全球位居前列，企业负担压力很大。过分强调公积金缴存，企业压力大，落实难度大。也就是说这个不公鸿沟或长期存在。

政府不妨给中小微民营企业履行职工公积金缴存制度的，在税收等方面给予一定优惠政策，比如：免除或降低所得税税率等。

取缔公积金缴存制度的观点不可取。公积金缴存制度设计初衷是政府为解决职工家庭住房问题提供的一种政策性融资渠道，在我国住房保障和社会保障体系中占有非常重要地位。实质是以住房公积金形式给职工增加了一部分住房工资，从而起到了促进住房分配的目的。这个应该加大落实力度而不是取缔。

住房不炒实现后房价继续上涨怎么办

下半年楼市会怎么走，已经成为焦点关注。目前形势下，下半年全面放开以行政手段为主的调控政策难度较大。不过，各地以引进人才等名义变相放松有可能性。从4月份房价涨幅看，潜在走高几率很大。

中国房地产调控真正的考验在下半年。经济增速放缓情况下，房地产对GDP贡献被压抑，能否顶住经济增速下滑呢？经济继续下滑情况下，各地是否会放松楼市调控要GDP呢？需要观察各级政府的定力。

政府税收减少，与公共支出加大的矛盾加剧情况下，各地是否会放松楼市调控要税收呢？各地建设力度都在加大，特别是基础设施投资，环境保护力度等需要政府投资巨大，同时转移支付需求也在加大。另一方面税率下降一轮又一轮，减税降费力度不减。在这种情况下，房地产是税收供给大户，房地产经过几年冻结式调控，对地方税收的影响后半年或更加明显，地方政府能否顶住税收压力呢？

土地出让金是现行税制下地方政府弥补支出缺口的资金来源渠道之一。许多公益公共支出项目都在土地出让金中提取。房价下降或者滞涨已经影响到土地拍卖市场。这一块收入下降或者不增长，地方政府都受不了。弥补这块收入缺口，地方政府必须寻求其他收入来源。这个非常难。

从需求上看，在以行政手段调控下，一部分需求被压抑住了。改善型需求基本被压住，非城市户籍需求购房很难，特殊地区强劲需求被压抑。比如，海南作为全国唯一的一个容易隔离的独立单元地区，环境好，空气质量优，自然风光旅游资源丰富，也是养老季节性居住胜地。而海南对非户籍人口一刀切取缔购房资格后，基本使得海南需求被彻底熄火。海南住房需求90%是岛外人口，岛内需求非常小。特别是县以下居民农民都一般是自建房。海南目前房地产调控政策对海南GDP、税收等各项指标影响应该很大。

中国房地产调控政策必须坚持住房不炒的原则。对这个原则不能理解歪了，而应该全面客观理解。经过几年冻结式调控，可以说目前炒房者基本消失。“温州炒房团”好久没有听说到处出没了。

在住房不炒原则下，不是炒房性质而是居住性质的改善型住房、养老住房、季节性避寒避暑的自住房、人才房等应该得到满足。

落实住房不炒政策，限购政策完全可以退出。炒房者的目的是获取暴利，打蛇打七寸，遏制住其获取暴利的源头就没有人敢于炒房了。采取经济手段要比行政手段温和一些。比如实行二手房出售梯次交易税政策，一年内出售征收让买卖双方都承受不了的交易税，五年后出售实行较低的交易税等。

实际上，这几年调控效果非常好，已经达到了住房不炒的效果。接下来有两大问题：

一是如何满足住房正常化各类居住性需求的问题。

二是住房不炒实现后房价继续上涨怎么办？

解决这两大问题根本性措施就是不折不扣贯彻供给侧改革的总要求。房地产调控在需求上出台的措施太多，而在供给侧改革落实不够。住房不炒实现后，房价继续上涨的话，唯一对策是加大土地供应，加大住房开发，加大住房投入市场。

AI智能金融反欺诈应用有前景

AI在金融上深度渗透后形成的AI金融，从具体看包括人工智能金融分析师、AI金融客服、AI金融管理、AI金融产品开发设计、AI信用挖掘获取、AI金融风险控制、AI智能支付特别是移动支付等等。也就是说，从传统的资产、负债和中间业务、支付结算业务，AI都能全方位进入布局。从互联网金融的大数据、云计算、移动支付、网络平台金融看，AI智能更是如鱼得水、量身定做。AI金融时代很快会到来，AI金融是大势所趋，不可扭转。

如果从本质上撇开金融业务本身，从防欺诈、内外勾结的金融犯罪预防发现以及破案角度看，AI作用会更加大。

一个非常值得关注的现象是，随着互联网、移动互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链、数字货币、互联网金融、金融科技等新经济新科技新金融的发展，在促进整个金融业转型到新兴科技金融、数字化金融和智能金融的同时，大数据、云计算、人工智能等技术也被犯罪分子用来进行高科技犯罪牟利，而且还非常猖獗。2019年一季度拼多多优惠活动曾被钻空子，损失惨重。类似商业网站遭遇攻击的情况非常之多。

特别是随着互联网金融比如P2P等网络金融的发展，这类网络高科技手段金融犯罪派上了用场，达到了猖獗之地步。专业从事网络打假、保障网络安全的360公司最有发言权。

2019年5月9日，360金融研究院携手360集团联合发布了《2018智能反欺诈洞察报告》（下称“报告”），聚焦金融电信诈骗和网络贷款欺诈这两类高发欺诈类型进行了深度研究和数据洞察。报告数据显示，2018年360手机卫士手机先赔接到的诈骗举报投诉案件中，金融诈骗损失金额占比高达35%，报案量在全部诈骗类型中占比14.9%。报告总结称，在网络普及呈现低龄化、中青年群体金融需求的日渐提升等趋势影响下，80、90一代正成为手机诈骗的重点目标；男性受害者占76.3%，明显占比高于女性，人均损失金额也比女性更高。

损失金额上，由于黑中介在成功获得目标用户的个人信息后，往往会在多个平台进行高额度的骗贷，用户损失相较于传统诈骗更大。报告数据显示，遭遇黑中介骗贷后，损失5000元到1万元占比28%，损失1万元到5万元占比38%，损失5万元以上占比11%。

网络技术的不断迭代，黑中介、黑产的智能化趋势明显。黑产团伙同样会利用大数据、AI技术等技术手段扩大欺诈覆盖面和精准度。围绕欺诈目的达成，黑中介伙同黑产构建了集用户数据获取、身份信息伪造和包装、欺诈策略制定、技术手段实施等一条完整的产业链。

在大数据金融反欺诈应用上，头部科技平台的大数据已经相对成熟和丰满，可以够涵盖信贷、社交、消费、通讯数据等诸多范畴。360金融研究院统计调研发现，作用于构建用户人群画像、甄别借款用户还款能力贡献度最大的两类数据是消费和社交，安全类大数据更有助于判断借款用户的还款意愿。

360集团目前在全球的100多座数据中心部署了超过10万台服务器，数据存储量达到EB级，安全服务覆盖全球6亿台计算机，累计连接超过10亿台的移动设备，拥有总样本数超过180亿的全球最大的程序文件样本库。

而360金融背靠集团的数据智能优势，已积累了千万级别的黑名单和数亿的白名单库。自主研发的Argus智能风控引擎从数十万个变量中用机器学习方法筛选出超过3000个风控模型数据变量，近96%的授信申请和99%的订单申请实现全自动审核，秒级反馈结果。

在AI智能金融反欺诈应用上，基于人工智能技术建立的反欺诈模型和反欺诈策略成为平台预测、抵挡欺诈风险的有力武器。

一方面，人工智能可以利用机器对数据的大规模以及高频率的处理能力，将申请人相关的各类信息节点构建庞大网络图，并在此基础上建立基于机器学习的反欺诈模型并对其进行反复训练和实时识别。

另一方面，人工智能基于庞大的知识图谱，还能监测整个互联网的风险动态，当发现信用表现出现风险的时候，能够及时做出风险预警，启动“先知”的防御机制。

AI对于底层数据的识别分类应用在实践中也非常有帮助，例如底层数据标注等业务场景中，通过AI判定识别、人工过滤清洗的结合，可有效帮助高可用性内部数据的增长。

360金融在实际应用中结合场景应用AI分别构建相应的业务模型，同时重视AI在底层信息上的识别应用，例如：

采用生物活体检测和大数据交叉匹配借款用户信息，判别提供虚假信息的客户并拒绝其借款申请。

在中介风险识别的场景下，利用社交关系图谱模型、自然语言处理等AI建模技术在社交关系上有效识别团案风险。

在伪冒风险及账户盗用风险等业务场景下，高度重视AI在客户行为埋点数据、客户社交关系等非传统建模数据对该类风险的识别帮助，构建了伪冒评分、账户安全评分、客户行为异常模型、设备异常行为模型等模型评分，有效识别该类风险。

底层信息处理上，360金融构建设备识别模型，有效提升对于设备认定的有效性及准确度，特别提升了线上贷款对于设备数据使用的鲁棒性。

据了解，目前360金融有超过200+个风控子模型在线上运行，且具备实时自动更新模型的能力，部分风险模型的迭代时间以周为单位频次。

360金融在数据和技术上的投入也已颇有成效，年报数据显示，360金融2018年全年M3+不良率为0.92%，M6+不良率为1.5%，欺诈损失率保持在0.2%。

从软银投资方向看AI金融发展

风投和股权投资资金对行业企业发展最为敏感，从风投趋之若鹜的领域基本可以看出行业领域发展前景。当然，也不是所有的风投眼光都那么敏锐和犀利，也不是所有的风投项目都是成功的。成功的风投企业才是指引行业领域发展方向的领袖级企业。软银应该当之无愧属于这类企业。

软银的佳话是投资阿里巴巴取得的全胜战绩。其实，据报道说软银截止目前投资的网络新经济公司高达将近200家。同时，软银与沙特财富基金共同出资的支持创新类企业发展的远景基金运行效果不错。软银的眼光非常独到，最让作者感慨的是软银在2015年就投资英国芯片公司ARM。据说该公司是做芯片构架产品的，目前全球90%企业都使用的是ARM的专利和产品。虽然后来又退出了，但丝毫不耽误显示其长远独到眼光。

软银一直看好金融科技、AI金融领域。近几年，除了与支付宝在一些领域继续合作外，在日本境内发展自己独立的智能支付系统。软银集团2018年底和印度初创公司Paytm合作，在日本启动移动数字支付业务。这一服务广泛使用人工智能（AI）技术。在此之前，软银已对Paytm进行了多轮投资，成为后者的主要股东之一。2017年5月，软银向Paytm投资14亿美元，这也是印度科技公司获得的最大一笔来自单一股东的投资。2018年4月，软银集团又对Paytm投资4亿美元，后者的估值达到19亿美元。印度公司注册处收到的一份文件（下称“《文件》”）显示，软银集团旗下部门在此次投资后持有Paytm股份达21.1%。

Paytm（Pay Through Moblie）是One97 Communication公司在2010年发布的一家电子商务网站，总部位于印度诺伊达。不过，其发展后劲十足，已经接受来自阿里巴巴、软银等国际大资本的投资。

Paytm最初就是从移动支付起家的。最初，Paytm以手机充值、在线支付业务为主，之后与印度国内几乎所有移动运营商均有合作，业务覆盖手机充值、卫星直播电视、数据卡支付、手机后付费支付、座机支付及在线购物等；此外，Paytm还与各种收款机构在能源账单方面的支付有所合作。目前，该平台已经发展为印度最大的移动支付平台，下载量超越在当地占主导地位的电商网站亚马逊。

这时，软银与Paytm合作将其引入日本的一个直面问题是，与支付宝展开面对面的搏杀竞争。支付宝目前正在大踏步进军日本。从2017年6月起，支付宝在日本动作颇多，不仅在日本肯德基全面接入支付宝，于东京和大阪率先上线123家店面，还于2018年春季在日本推出手机支付服务，力争三年内赢得1000万用户。有人说，孙正义想报一箭之仇。其实，是想多了。因为软银与阿里巴巴交集太多。软银是阿里巴巴第一大股东，软银与阿里巴巴又是Paytm的共同股东。根本不可能相互厮杀，而是共同拓展，共同发展。日本市场移动支付空间足够大，完全容得下两三个移动支付平台。

软银的目标又开始瞄准南美洲，而且步伐几乎是迅雷不及掩耳。2019年3月份软银声称，已启动一只50亿美元的创新基金，用于投资拉丁美洲地区的科技公司。重点关注与软银现有投资相同的行业，包括电子商务、金融科技、医疗保健、移动技术等。接着，软银集团参与了墨西哥支付创业公司Clip新一轮约1亿美元的融资，向后者投入了2000万美元。Clip成立于2012年，是一家类似于美国知名支付服务提供商Square的支付公司，主要开发移动式信用卡读卡器，帮助智能手机机主进行移动支付。目前，其产品已经覆盖墨西哥当地众多商家，在墨西哥的咖啡馆、街角商店和街头摊贩中推广。

除了Clip之外，2019年5月份软银还宣布投资10亿美元支持哥伦比亚的快递应用Rappi。软银方面表示，这家创业公司的快速增长代表了拉美地区的机遇。

雷目前拉美地区超六成人口没有被主流金融服务覆盖到，这些人没有信用卡、借记卡、甚至银行账户。巨大的传统金融服务缺口和高速增长的智能手机普及率，都鼓励着更加移动化的支付选择，各式各样的初创企业应时而生。不过目前为止，拉美支付市场暂未出现主导玩家，还有较大的布局空间。

软银大力度介入拉美AI金融，旨在抓住机遇，成为拉美智能支付市场的主导玩家。

传统银行向AI金融转型难度不在技术

传统银行向数字化、智能化、区块链技术转型是大势所趋，无法回避。这几条主线作者一再强调：线下向线上转移，PC端向移动端转移不可逆转；过去是门面最贵，现在是流量最贵，未来是粉丝最贵的趋势不可阻挡；金融征信过去是线下实地考察调查，目前已经进入大数据、云计算，未来是人工智能和区块链；金融转型的路径是数字化金融-人工智能金融-区块链金融，这个路径已经凸显出来。

把握住以上几个大趋势至关重要。新科技网络、大数据云计算、AI公司和区块链企业本身就在这个江湖里，同时这些新科技企业没有传统金融的理念包袱和窠臼，思想基本没有禁锢一说。新科技企业从事金融科技，金融经历一片空白反而更好。记得2016年6月在杭州阿里云总部与阿里巴巴当时的首席技术官王坚博士座谈时，他竟然说互联网金融与传统银行金融不是一回事，是一个全新的东西。当时，作者理解不了，后来琢磨很长一段时间后才恍然大悟，彻底理解了。

传统银行向新金融转型难度更大，但必须转型，转型是唯一出路，还必须快速转型。目前中国商业银行转型总体形势很好，起码各个商业银行紧迫感已经起来，一些银行已经开始行动，开始投入，开始成立机构，组织精兵强将队伍。据报道，截至2019年5月底，中国国内已有兴业银行、平安银行、招商银行、光大银行、建设银行、民生银行、工商银行共7家上市银行成立了金融科技子公司。作者了解的招商银行转型目标准确，路径选择正确，特别是手机银行正在赶超支付宝等成熟的新金融模式。给作者感受最大的是招商银行正在采取AI技术获取信用状况，预防金融风险，深度开发智能投顾，并且吸引中国一大批著名专家、意见领袖进驻招行APP社区，通过专家、大V等带动引流。效果非常之好，招行APP在“社区”栏目带动下，流量大增，知名度迅速蹿升。招行是个成功典范。

工商银行金融科技转型步伐也非常快。中国工商银行通过附属机构设立的工银科技有限公司在河北雄安新区正式挂牌开业。工行方面表示，未来还将成立“工银雄安数字金融实验室”，服务雄安新区建设数字雄安、智慧雄安。区块链金融、智能金融、智慧金融是工银科技的主要研发目标。

不过，大部分银行的金融科技子公司脱胎于银行自身的IT部门，新晋银行系金融公司普遍缺少独立运营管理的理念和经验。怎样从一个部门变成独立公司，企业文化、组织架构、研发效能、交付体系建设如何转变，都将是银行系科技金融公司面临的挑战。

此外，与互联网公司相比，银行缺乏规模足够大、用户足够活跃的客户端产品，现有客户端数据也多是消费数据与信用数据。用户数据丰富度的不足，使银行系科技金融公司在用户画像精准度上可能不及互联网系对手。

最主要还不在技术层面，而在思想观念。2016年6月中旬，在与阿里巴巴首席技术官王坚博士座谈时，他直言传统银行转型新金融很难。主要是过去所有思维都在传统金融上，而新金融与传统金融又不是一个东西。在转型中，传统银行自觉不自觉就会用传统金融思维来设计定位新金融，结果弄个四不像。如果传统金融机构没有平地起高楼，另打鼓另开枪，重起炉灶的破釜沉舟决心，那么，转型很难成功。

这让我想起了沃尔玛向线上转型的步履维艰。沃尔玛向线上转型投入最大，决心最大，但是至今都不算成功。这与传统金融转型极为相似。不在技术，不在投入，而在思想观念上。沃尔玛转型中不由自主就会用线下实体店思维来思考线上问题，结果谬之千里。专家给沃尔玛开出的药方是：成立一个独立于现有实体店的全新线上公司，彻底撇开实体店思维运行。或对传统银行也有启发！

智能金融发展离不开强有力资本渗透

AI金融正处在发展的初期阶段，需要强有力的资本支持。作为最具创新力的AI金融背后的依靠力量是什么呢？

从企业类别来说，民营企业最有动力开发AI金融业务。这是所有创新类金融的共同特点。最有创新性的是民企、民间资本。因为民企民间资本是在完全竞争市场里打拼，危机感最强，一般都把创新当做核心竞争力，以创新来求生存求发展。特别是类似智能金融风险大的行业，民营企业更有动力。

2019年第一季度更多的金融科技巨额融资保持私有。值得一提的是，第一季度的投融资亮点出现在支付领域。支付巨头之间的并购交易创下纪录，例如：美国支付处理商Fiserv在1月份以410亿美元收购了负债累累的竞争对手First Data，前者为银行和非银行发行机构提供基于银行卡的解决方案。富达国家信息服务公司（FIS）在3月份以430亿美元收购了电子支付服务商Worldpay。

从地区分布看，在2019年第一季度，欧洲、美国是人工智能金融融资的主力军。第一季度，欧洲的融资规模增加至17亿美元，成功超过亚洲（8.75亿美元）。美国以170笔共33亿美元的规模继续领跑。整个亚洲融资仅仅为亚洲的融资笔数为127笔。2019年第一季度，印度的金融科技风投融资额达到了2.86亿美元，略高于中国，成为亚洲第一。中国的融资规模则降至1.92亿美元，较去年同期下降89%。

中国金融科技融资下降让市场想不到。原因主要是金融监管趋严导致的。从融资额度、活跃度等足以看出，金融科技的发展潜力和后劲。

作者此前多次预言，如果金融监管对金融创新认识不够，那么这个国家新金融发展就会立即停滞。事实已经得到了充分验证。最具活力、最有潜力、最有基础的中国金融科技或可能退居亚洲后列。

美国坐上智能金融头把交椅没有一点悬念。这与作者此前预测毫发不差。欧洲后来居上，紧随美国AI金融发展步伐也基本是定数。亚洲，印度坐上人工智能金融头把交椅是大概率。这些国家地区一旦占领AI金融制高点，将在未来新金融领域立于不败之地。至少目前看已经抢得了先机。

中国应该在AI金融中有危机感。中国发展AI金融最有优势，中国线上特别是移动端基础超过美国，中国移动支付全球第一，中国金融大数据，金融计算能力，金融智能算法，都不输给世界任何国家。不过，由于中国监管尺度趋严，整体融资规模出现大降，2019年第一季度是亚洲近5个季度来融资额首次跌破10亿美元，下降至8.75亿美元，较上季度下降67%。由2018年Q4的49宗降至29宗。

2019年前三个月，全球金融科技公司共发生445笔融资，共63亿美元。其中有13轮是过亿元的融资，这些轮次的融资总计23.6亿美元。值得注意的是，虽然前三个月交易量较上季度增长4%，然而总融资金额却下降了13%。其中中国因素是主要的。