打破僵局生 继续僵局死 纾困计划影响全球

美国第二最具权势、今年80多岁的佩洛西，昨日（10月19日），与美国财长通了将近一个小时的电话。据说，稍后还要再次通电话。最强硬的佩洛西能耐之大，已经逼迫总统特朗普提前无奈表态不排除与佩洛西通个电话。要知道佩洛西是特朗普的死对头，差点儿把特朗普弹劾下去，从而丢掉总统位置。特朗普与佩洛西可谓是针尖对麦芒，已经互怼许多回合，至今不分胜败与伯仲。那么，这次为什么事情竟然让特朗普低头呢？当然是事关美国民众福祉的新一轮纾困救助计划。

大家知道美国新一轮纾困救助计划已经谈判几个月了，民主共和两党、参众两院、政府与国会，各有各的小算盘，各打各的主意，各自站在自己的立场提出方案。令人奇怪的是，一般情况下是政府提出花钱的预算大，金额多，而作为监督职能的国会会吹毛求疵、鸡蛋里挑骨头，尽量要求政府少花纳税人的钱，多给纳税人办事。而这次奇怪的是，政府提出的花钱计划竟然不大，众议院竟然嫌小，而且嫌小的规模不是一般的大小，而是相差2万亿美元，即：政府认为新一轮纾困计划1万亿美元足够，而众议院特别是议长佩洛西认为最少需要3万亿美元。现在参议院、政府与众议院谈判的焦点在于缩小差距，打破额度上反差过大的僵局。这太令人不可思议。让政府成倍多花钱，竟然不愿意；政府试图少花钱、多办事，民主党控制的众议院特别是佩洛西老婆子坚决反对。非得让政府大规模花钱不可。

太令人感慨万千，太令人不可思议了。2020年灾难多、困难多、挑战大，没有想到奇葩的事情也竟然层出不穷，美国是这个舞台的中心，也是唱主角的。

最新消息是在佩洛西与姆努钦将近一个小时的电话后，虽然声称差距已经缩小，但最终仍然没有达成协议。不可一世的佩洛西已经给谈判限定24小时时限。它指示众议院委员会努力解决与白宫之间的分歧。特朗普政府和民主党领导人力争在11月3日大选之前达成一项抗疫刺激协议。但双方在少数关键问题的立场上仍相距甚远。

一向搅屎棍般的美国主流媒体援引消息灵通人士报道，佩洛西与政府之间的财政刺激协议并非“听起来迫在眉睫”。该消息使主要股指跌至当日（2020.10.19）低点收盘，道指跌410.89点，跌幅1.44%，报28195.42点；纳指跌192.67点，跌幅1.65%，报11478.88点；标普500指数跌56.89点，跌幅1.63%，报3426.92点。释放这个消息的美国主流媒体完全是故意的，是想在特朗普最重视的股市上插把刀，其用心十分险恶。

目前看，如果纾困措施在大选前达成协议，那么，全球市场或会处于一个稳定状态；如果达不成协议，全球市场必将出现大震荡。目前市场的关键在此一举了。

从经济数据看，美国10月房屋建筑商信心指数再创历史新高，超出市场预期水平。房屋建筑商信心指数从一个月前的83攀升至85，创下1985年来的最高纪录，好于经济学家83的预期中值，标志着建筑商信心指数连续第六个月超出市场普遍预期。NAHB的单户型住宅销售指数10月上升了2点，达到创纪录的90。另一个购房展望指标攀升3点，至历史新高88。

自从防疫封锁措施放松以来，住房市场一直是美国经济的亮点。抵押贷款利率的下降对于有兴趣购买大房子或搬迁到郊区的购房者有利。

周一（2020.10.19）欧洲泛欧绩优300指数收跌0.19%，英国富时100指数收跌0.6%，德国DAX指数收跌0.32%，法国CAC指数收跌0.1%，西班牙IBEX指数周一收盘上涨0.2%。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨5.30美元，涨幅0.3%，报收于每盎司1911.70美元。

12月交割的白银期货价格上涨29美分，涨幅1.2%，收于每盎司24.698美元。

纽约商业交易所11月份交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌5美分，跌幅0.1%，收于每桶40.83美元。

毋庸置疑 中国将成全球经济复苏发动机

此前，世界银行预测：2020年全球经济增速将下降4.8%，中国经济全年将增长1.9%。中国经济是全球大经济体与发达经济体中唯一一个正增长的国家。

从消费看，刚刚过去的中秋国庆长假出行人次达到了6.37亿人次，已经恢复到了去年同期的近八成。实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%，接近七成。消费这驾马车正在启动。

从进出口贸易看，第三季度，中国进口3.88万亿元，同比增长4.3%；第三季度出口5万亿元，增速高达10.2%。第三季度，进出口总值、出口总值、进口总值均创下季度历史新高，其中7月份单月出口创历史新高，9月份单月进出口、进口值均创历史新高。看点在于出口这驾马车。2008年金融危机12年来，中国出口增速很少出现两位数。出口对GDP贡献要么负拉动，要么拉动比例、贡献率很低。在全球疫情继续肆虐情况下，在全球产业链、供应链继续处在半瘫痪情况下，中国出口达到两位数增速，堪称世界奇迹。没有溢美之词，而是实事求是。

投资这驾马车最不用担心了。因为这驾马车是政府与国企主导，民企外企助力跟进的。投资是中国市场潜力最大的，也是能够完全主导的。

拉动经济的三驾马车：投资、消费和出口，已经都没有多大问题，接下来就是仍要把疫情控制好，只要疫情不反弹，中国经济在世界率先完全复苏已经是大概率事件。

新经济新科技是经济复苏发动机。新经济是建立在信息技术革命和制度创新基础上的经济持续增长与低通货膨胀率、低失业率并存，经济周期的阶段性特征明显淡化的一种新的经济现象。当今世界经济正以势不可挡的趋势朝着全球市场一体化、企业生存数字化、商业竞争国际化的方向发展，以互联网、知识经济、高新技术为代表，以满足消费者的需求为核心的新经济迅速发展。

大数据、云计算、5G、物联网、人工智能等已经成为中国经济发展创新力。现在大数据、云计算、人工智能已经在各个领域普及开来，5G和后续的物联网也很快将融入人们的生活。更重要的是中国在这些领域在世界上已经拔得头筹。这是这几年中国经济发展的创新动力，也是遇到世纪罕见大疫情冲击后，中国经济屹立不倒的根基。一定要发挥好、利用好、引导好和保护好。从今年三季度经济数据中也凸显出新经济新科技的威力。

前三季度全国网上零售额80065亿元，同比增长9.7%，增速比上半年加快2.4个百分点。其中，实物商品网上零售额66477亿元，增长15.3%，占社会消费品零售总额的比重为24.3%。前三季度，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业等现代服务业行业增加值分别增长15.9%、7.0%，分别比上半年提高1.4、0.4个百分点。高技术制造业和高技术服务业投资分别增长9.3%和8.7%。高技术制造业中，医药制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长21.2%、9.3%；高技术服务业中，电子商务服务业、信息服务业、科技成果转化服务业投资分别增长20.4%、16.9%、16.8%。

美国、欧洲、印度和巴西等仍在与肆虐的疫情做斗争，根本无暇顾及经济增长，再次封闭经济已经成为事实，根本谈不上经济复苏。

另一个国际金融组织的IMF预测：2020年全球经济收缩4.4%，尽管低于6月份预测的下降5.2%，但这一数值仍是自1930年代大萧条以来最严重的经济危机。IMF预计今年美国经济将收缩4.3%，英国经济将收缩9.8%，日本经济将收缩5.3%。一些发展中国家和新兴经济体，IMF也下调了预期，预计巴西和俄罗斯分别将萎缩5.8%和4.1%，印度经济可能萎缩10.3%。

中国经济风景这边独好：国家统计局19日公布，初步核算，今年前三季度国内生产总值722786亿元，按可比价格计算，同比增长0.7%，经济增长由负转正。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%。

中国经济明年全面复苏，增速达到5%以上没有悬念！中国巨大的消费需求潜力，加上率先复苏，必将成为世界经济毋庸置疑的新一轮最强劲的发动机，这个发动机马力之大让全球各国包括发达国家也望尘莫及。

危言耸听？疫情控制不住导致金融危机？

新冠疫情控制不住就谈不上经济复苏。新冠疫情对全球贸易影响最大，使得各个国家的比较优势都很难发挥出来。其最终减少的是全球民众的福祉，使得全世界每一个人生活变坏。

此前，我们也只是泛泛而谈疫情对全球产业将、供应链、运输链的影响，导致产业链、供应链等涉及全球贸易经济重要环节的断裂。美国、欧洲、日本等内贸受到影响，外贸基本停滞。具体的产业影响，疫情控制好坏对贸易影响对比的例子，没有详细列举出来，以进一步证明疫情控制对经济贸易的极端重要性。

民众饱受疫情侵害的印度给我们提供了活生生的例子。因为某种原因，大家都在谈论中国大陆资本流出，加工贸易转移到东南亚、印度印尼时，传来印度生活必需的纺织品外贸加工竟然转移到了中国。

此前，中国官方公布数据显示，第三季度，中国进口3.88万亿元，同比增长4.3%；第三季度出口5万亿元，增速高达10.2%。第三季度，进出口总值、出口总值、进口总值均创下季度历史新高，其中7月份单月出口创历史新高，9月份单月进出口、进口值均创历史新高。

数据公布后，我正纳闷呢？如此之高有点令人不可思议和不敢相信。要知道美欧、印度巴西等地区人民正生活在新冠病毒的“水深火热”之中呢！

原来9月以来，印度多家大型出口纺织企业因疫情无法保证正常交货，已有多个本来在印度生产的订单转移到中国生产，也有部分接单的工厂开始在中国直接采购。中国的纺织厂长们开始频频在内贸平台上接到多个来自印度的订单。印度订单转至中国“冲击波”使得工厂营业额暴涨5倍。

这就是中国控制好疫情带来的实际经济利益，而印度疫情失控对内贸外贸的沉重打击！

浙江金华的家纺工厂横岗家纺更是在1688这一内贸批发平台上接到了国际品牌ZARA的订单——几十万条桌布，这占到今年以来该公司总产量的60%，接单后其营业额比去年同期暴涨了5倍。

公开资料显示，印度是全球最大的产棉国、全球最大的黄麻产国、全球第二大丝绸生产国、其纱线产能占全球22%。2019年，印度纺织服装市场的规模在2500亿美元左右。纺织服装业也是印度最大的外汇收入来源之一，该行业占印度出口总收入的15%左右。

2017-2018年间，印度纺织业占印度工业总产值（按价值计算）的7％，占印度国内生产总值的4％，就业人数超过4500万，对印度的出口收入贡献了13％。2000年至2018年期间吸引了价值29.7亿美元的外国直接投资。

足以看出，印度纺织业对本国经济的极端重要性。当都在谈论中国加工贸易链转移到印度时，突然出现开始从印度回流中国。这是一个非常有意思的现象。是疫情倒逼这些产业链条回流中国。印度想不到，中国想不到，全球也许都没有想到。

中国劳动力资源丰富，劳动力素质已经跃上一个新台阶，能源供应充足，全生产要素效率正在提高，国际化程度高。更重要的是疫情控制的好。可以说是全球产业链布局的最佳地，是全球资本毋庸置疑的投资沃土。

印度纺织品贸易何以倒流回中国加工呢？还是新冠病毒魔鬼在发挥作用。这个魔鬼正在美国、欧洲附体，而美国欧洲自以为了不起，不怕新冠病毒魔鬼附体，结果沦落到今天被魔鬼缠身的地步。

封城封家，关闭企业商场，限制社交距离。一时半会可以，长期下去比如一年以上甚至更长时间，各类问题危机就会暴露出来。国家、企业、公司、家庭和个人各个方面都会遭受沉重打击和巨大损失。不排除经济危机、金融危机的爆发。当地时间10月17日，包括伦敦在内的八个英格兰地区启动二级封锁限制措施，不同家庭间的成员禁止互相走访串门，其中仅首都伦敦将有九百万人受到影响。

有什么证据会爆发金融危机？10月15日，世界银行首席经济学家表示，新冠大流行正在演变为一场重大的经济危机，并警告可能出现金融危机。世界银行首席经济学家卡门·莱因哈特表示：“这不是作为一场金融危机开始的，但正在演变成一场重大的经济危机，带来非常严重的金融后果。前面还有很长的路要走。”

2008年的金融危机是由房地产金融的衍生品次贷危机引爆的。而如今，纽约曼哈顿麦迪逊大道（Madison Avenue）主要零售走廊上的三栋建筑物的售价比2014年的最高销售价格低了约80%，这表明曼哈顿零售房地产价格持续下跌。 如果背后银行贷款等负债畸高，后果不言自明。

非常智慧和警觉的美联储已经看到一些蛛丝马迹。美联储官员直言，美国需要加强金融监管，以避免市场过度冒险和资产泡沫抬头。美联储缺乏足够的工具来防止企业和家庭“过度举债”，并呼吁重新考虑与美国金融稳定相关的问题。

新冠卷土重来？对全球市场影响几何

一丝希望和侥幸心理破灭。本来想但愿今年冬季是个特例，新冠病毒再次爆发仅仅停在口头舆论上。这个侥幸心理被无情打破了。数据一般情况下不会说谎，刚刚公布的数据显示，全球疫情爆发以来，日新增病例再次突破了40万例。几大疫情钉子户可谓全面爆发。已经毫无疑问证明欧美、印度和巴西等疫情已经卷土重来，也不要再心存侥幸。

早就警示过，秋冬季是上下呼吸道感染的高发期，气溶胶粒子的新冠病毒只要粘住你特别是口鼻眼睛基本就会中招。年轻人、身体素质强的群体像一场感冒，老年人和身体素质差的群体或会一命呜呼。包括非典在内，都没有新冠厉害，而且新冠据称还在不断变异。

更加可怕的是欧美印度巴西政府基本是束手无策、坐以待毙状态，在死等疫苗的诞生。而疫苗至今没有确切消息。最担心新疫苗出来后，病毒又变异了。

截至北京时间10月17日6时30分左右，与前一日相比，全球单日新增确诊病例400817例。统计数据显示，这是全球单日新增确诊第二次超40万例。主要是美国中西部疫情再次爆发。欧洲疫情卷土重来。印度巴西俄罗斯居高不下。

先看看美国疫情情况，与前一日6时30分数据相比，美国新增确诊病例73296例，新增死亡病例918例。当天美国新增确诊病例数系7月26日近三个月以来最高。巴西单日新增新冠肺炎确诊病例30914例，系10月9日以来最大日增幅；印度新增病例超过6.3万例；据俄罗斯《莫斯科时报》16日报道，俄罗斯新增15150例新冠肺炎确诊病例，为疫情开始以来单日最大增幅，新增新冠肺炎死亡病例232例；法国单日增加2.5万例。

疫情控制不住就别想着经济市场复苏那档子事儿。全球化潮流不可逆转，全球贸易是经济市场的发动机。在疫情肆虐下，全球贸易受产业链、供应链等断裂影响已经基本停滞。如果疫情再次卷土重来，欧洲封城封家、关闭市场，实行长期宵禁政策等，那么全球最发达体的内贸外贸等都会受到影响，经济市场复苏根本难以谈上。

有更加严峻的观点，认为疫情可能导致全球金融危机。给出的理由是大约一半的较贫穷国家正在陷入“债务困扰”。低收入国家和新兴市场的“脆弱性”远大于发达经济体，尽管新兴市场被证明是2008年危机的“亮点”，但“这在现阶段肯定不会发生。这确实是一场全球危机。”虽然需要更多论据，但也必须保持警惕。

也不是一点利好也没有。全球最大经济体的美国最新经济数据超出预期。而且这个数据是经济复苏的发动机。美国商务部周五报告称，美国9月零售销售月率录得1.9%，远超预期的0.7%，前值为0.6%，创下三个月最大增幅。数据表明美国经济在经历了整个夏季的放缓后继续复苏并再度加速。9月份的数据标志着零售销售继4月份大幅下降后连续第五个月增长。该指标以及其他消费者支出指标在整个夏季呈现V形趋势。

另一个与此有关的数据也令人喜出望外。根据周五公布的数据，密歇根大学消费者信心指数初值从9月终值80.4升至81.2。彭博调查的经济学家预期中值为80.5。2月该指数报101，接近2004年以来的最高水平。

这两大数据促使美股周五（2020.10.16）三大股指两涨一跌。道指涨112.11点，涨幅0.39%，报28606.31点；纳指跌42.32点，跌幅0.36%，报11671.56点；标普500指数涨0.47点，涨幅0.01%，报3483.81点。本周道指上涨0.1%，标普500指数上涨0.2%，纳指上涨0.8%。

周五欧洲主要股指全线收涨，德国DAX30指数涨1.60%，报12906.75点；英国富时100指数涨1.50%，报5919.93点；法国CAC40指数涨2.04%，报4935.86点。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌2.50美元，跌幅0.1%，收于每盎司1906.40美元。

12月白银期货价格上涨18美分，涨幅近0.8%，收于每盎司24.405美元。

本周黄金期货价格下跌1%，白银期货下跌2.8%。

纽约商品交易所11月交割的原油期货价格下跌8美分，跌幅0.2%，收于每桶40.88美元。本周原油期货价格上涨0.7%。

灰犀牛还是黑天鹅？欧洲疫情卷土重来影响全球市场

我一直还是那个观点，控制不住新冠病毒就不会有经济的彻底复苏。这个观点与美国政府、专家以及资本家恰恰相反。他们的一个共识是美国疫情再次反弹也不会重新关闭经济、关闭城市和关闭家庭。这就类似于知道有风险却放任不管，让风险不知不觉地走近了。这是什么？这不正是灰犀牛吗？灰犀牛事件是指太过于常见以至于人们习以为常的风险，比喻大概率且影响巨大的潜在危机。灰犀牛是与黑天鹅相互补足的概念，“黑天鹅事件”则是极其罕见的、出乎人们意料的风险。

全球疫情第一大户的美国疫情仅从数据看再次爆发几率很大。我观察几天数据显示，前天（周三）美国日增超过六万例，死亡超过千例。昨天（周四）美国新增超过5万例，死亡达到800多例。疫情再次爆发几率在走高。

随着北半球正式进入秋季，全球冠状病毒疫情出现第二波爆发迹象，地处北半球的欧洲各国再次面临严峻的疫情防控压力。近期，欧洲每日新增病例达到约10万人，已经超越美国，后者每日平均新增病例逾51000人。不堪重负的当局面临病毒疫情再次爆发的严峻局势，政府逼迫立即采取紧急措施。一些欧洲国家和大城市都施加了更严格的限制令，以遏制新增冠状病毒病例激增的情形。

伦敦将被列入冠状病毒疫情“高”等级地区，伦敦市民将被禁止在室内与其他家庭的人见面；同时还建议避免乘坐公共交通工具，并在可能的情况下减少其出行次数。法国的巴黎和其他八个城市的居民将在周六开始实行夜间宵禁。将从10月17日起在法兰西岛大区（大巴黎地区）和其他8个大城市实施宵禁，以遏制冠状病毒疫情。德国单日确诊数在10月15日凌晨达到6638人，是德国爆发疫情以来最高。德国16个邦的领导人周三同意采取更严格的措施。意大利政府已再度收紧防疫措施，包括在户外和公共场所强制佩戴口罩和监测体温、向公众开放的企业必须向顾客提供消毒凝胶等，并将国家紧急状态延续至2021年1月31日。

印度、巴西、俄罗斯等大国疫情都在快速反弹。

至少从现在看，全球经济市场进入冬季后会受到很大影响，产业链和供应链不说恢复了，而且再次断裂的可能性很大。未来全球经济市场走势不乐观。

世界第一经济疫情大国的美国新一轮救助计划谈判还在僵局中。最新消息是特朗普同意将资金规模提高到大于1.8万亿美元。但立刻遭到共和党多数党领袖的反对。而且，佩洛西仍然不愿意不同意。市场传言，只要有佩洛西参与谈判，永远都不会达成协议。最少目前看，在大选前达成协议的可能性不大。

当然，对于全球市场来说也不都是坏消息。疫情单日新增虽然与日俱增，但是死亡数据相对稳定。包括欧洲、俄罗斯、印度等死亡率都不高。牺牲几十万人生命，换来的群体免疫在欧美露出一些希望。

全球经济虽然步履蹒跚，但是中国经济却异军突起。中秋国庆双节长假，中国出行人数达到6.37亿人次，已经恢复到了同期的接近八成。最为可喜的是第三季度出口比同期增长10.4%，进口增长百分之四点多。中国经济复苏已经成为世界经济的发动机、拉动力。世界银行刚刚预测，2020年全球经济或下滑4.8%，而中国经济或增长1.9%，是全球大经济体和发达经济体中唯一正增长的。

正在公布第三季度财报的美国上市公司中金融企业业绩好于预期。摩根士丹利（MS）各项指标远超预期。其三季度每股盈利1.66美元，市场预期1.28美元，去年同期1.27美元。

高盛（GS）盈利较去年同期增长一倍，其固定收益与资产管理部门营收强劲增长。

总之，影响市场的几大因素必须充分评估和考虑：美国大选前通过财政刺激方案的前景黯淡。欧洲实行更严格的封锁措施以遏制疫情扩散。美国经济数据显示后续经济就业消费乏力。多家公司疫苗试验受挫。大选的不确定性影响太大。在大选六个月后，价值股一般都有良好表现。但这种良好的程度确实取决于选举结果。

周四（2020.10.15）道指跌19.80点，跌幅0.07%，报28494.20点；纳指跌54.86点，跌幅0.47%，报11713.87点；标普500指数跌5.33点，跌幅0.15%，报3483.34点。科技股跌幅领先，FAANG五大科技股悉数走低。

周四欧洲股市收盘全线下挫。德国DAX30指数跌2.54%，报12697.15点；英国富时100指数跌1.76%，报5830.50点；法国CAC40指数跌2.11%，报4837.42点；欧洲斯托克50指数跌2.47%，报3192.35点；西班牙IBEX35指数跌1.44%，报6817.00点；意大利富时MIB指数跌2.74%，报19070.50点。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨1.60美元，涨幅0.08%，收于每盎司1908.90美元。早间黄金期货价格走低，最低为每盎司1892.70美元。12月白银期货收跌17美分，跌幅0.7%，收于每盎司24.224美元。

周四，纽约商业交易所11月份交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌8美分，跌幅0.2%，报收于每桶40.96美元。

全球市场方向不明 投资者勿轻举妄动

全球经济市场无论从哪个角度观察，都处在极大的不确定性风险中，市场方向持续性处在不明朗和不清晰的混沌状态。无论是美国政治上的大选，还是全球疫情肆虐程度，以及全球经济贸易的恢复情况和美国新一轮救助工作谈判进展等，至少从目前看不到好消息。

美国大选带来的政治上争斗已经越过红线，已经把经济金融，疫情肆虐等放到一边。让我们重新审视了美国政治对经济民生和生命的影响是如此让人无语。

美国毕竟是世界头号经济强国大国。美国的一举一动对全球市场都会带来地震般的影响。除非不是市场经济体制国度，而是权力之手在指挥着经济社会。特别是美国大选临近的两党尔虞我诈，相互揭短亮丑，相互致对方于死地而后快等，给经济带来的影响是前所未有之大。

目前，两党火力都已经集中到了大选上，这段时间幺蛾子、地雷和大瓜可谓迭出。如果影响大选无法进行那将是美国历史上最尴尬的一页而记入史册。

市场对于大选的态度也处在焦虑状态。管理资产规模达2000亿美元的Commonwealth Financial Network首席投资官Brad McMillan说：“市场现在希望（并指望）选举顺利进行、大规模刺激计划、疫情结束、经济明年初恢复到2019年正常水平。”愿望很美好，但现实却很骨感。

新一轮救助计划在大选前搞定的可能性为零。目前政府拿出的所谓较大规模计划，民主党与共和党都不愿意。共和党想与民主党谈判已经被拒绝。政府与民主党谈判几轮下来一直没有达成协议。姆努钦称难以在11月3日前达成协议。他将于下周出访中东，这意味着要达成能让国会在大选后马上通过的方案，恐怕也很困难。财政刺激谈判已经开展数月，无法达成协议让局势变得越发紧张，两派阵营的内部施压都在上升，因为没法向公众交出一份刺激计划这一点变得愈发明朗。

疫情反弹已经临近。我连续观察三天的美国疫情数据，今天竟然新增病例与死亡病例都出现较大幅度增长。截至北京时间10月15日6时30分左右，与前一日6时30分数据相比，美国新增确诊病例61626例，新增死亡病例1028例。新增攀升到6万例以上，死亡再次突破千例。

唯一利好消息是美国三季度财报很争气。公布的几家投行以及传统公司财报大多都超出了预期。高盛公司第三季业绩大大超出市场预期。其投资银行业务和固定收益交易收入均实现同比增长，且超出预期。在高盛之前，摩根大通和花旗集团均报告第三季度交易营收增长。美国银行的股票和债券交易营收不及预期，总体营收也低于预期水平。美国银行还在本季度建立了信贷储备，提高了为应对冠状病毒疫情期间潜在客户贷款违约的准备金。

美国疫情控制不住，全球疫情就挑战加重。加上，印度、巴西、俄罗斯、欧洲等人口较多地区进入秋冬季后，形势堪忧，全球真正的考验在后头！

由于以上因素导致美股连续第二个交易日下跌。周三（2020.10.14），道指跌165.81点，跌幅0.58%，报28514.00点；纳指跌95.17点，跌幅0.80%，报11768.73点；标普500指数跌23.26点，跌幅0.66%，报3488.67点。

周三欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX30指数收涨0.03%，报13022.25点；英国富时100指数跌0.58%，报5934.91点；法国CAC40指数跌0.12%，报4941.66点。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨12.70美元，涨幅0.7%，收于每盎司1907.30美元。

12月份交割的白银期货价格上涨27美分，涨幅为1.1%，收于每盎司24.395美元。

纽约商业交易所11月份交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨84美分，涨幅2.1%，收于每桶41.04美元。

不确定不平静叠加 全球金融市场承压

就在昨天（2020.10.13日）的文章里，我大惑不解全球市场一片莺歌燕舞的底气在哪里？支撑力何在？思来想去都没有想出来。按照我对市场的分析，近期，利空绝对大于利好。这种预测很快竟然就兑现了。就在周二（2020.10.13日）美股三大股指结束4连涨，全部下跌。道指跌157.71点，涨幅0.55%，报28679.81点；纳指跌12.36点，涨幅0.10%，报11863.90点；标普500指数跌22.29点，涨幅0.63%，报3511.93点。不幸又被我言中了。

目前全球经济金融市场可以用一句话概括：不确定不平静叠加风险笼罩上空。2020年注定是全球市场最不平静，最不确定性风险凸显的一年。一时的股市兴奋和莺歌燕舞颇具欺骗性和隐蔽性。因为推动经济金融市场的力量不是根本性决定因素的经济增长，全球经济增加值增加，而是给未来埋下更大风险隐患的几股非市场力量。

首先，打着救市幌子的大肆放水流动性，特别是美联储持续的量化宽松以及把利率降低到零。不断有网友询问我，美联储如此放水美元，也看不到美国国内通胀啊？因为由于货物贸易逆差，使得美联储放水美元带来的通胀都输出给贸易顺差大国了。眼前带来股市繁荣，殊不知后市隐患重重！

其次，大资本在市场兴风作浪，放大货币泛滥概念，恶炒概念、由头、热点，不断演绎着大鱼吃小鱼的把戏。金融市场是大资本的天下，大资本拥有话语权。不过，大资本达到自己的盈利目标后就会无情了结离场，把散户们凉在沙滩上。

再次，非市场力量的主权资本把手伸入到了金融市场，扭曲了市场，使得指数失真，营造表面上红彤彤上涨的繁荣假象，蒙蔽了手无寸铁的散户眼睛。非市场因素埋下一排排地雷阵，后果简直不堪设想。

当前全球市场不确定性风险层出不穷。地缘政治风险愈演愈烈，贸易风险越来越大，美国大选带来的市场不确定风险比任何时候都激烈。特别是全球疫情风险至今没有任何减缓迹象。

截至北京时间10月14日6时30分左右，全球与前一日相比，单日新增确诊病例305300例，新增死亡病例4818例。美国大有卷土重来之势。与前一日6时30分数据相比，美国新增确诊病例48549例，新增死亡病例742例。美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇表示，美国的冠状病毒疫情形势正在恶化的轨迹中。

在疫情上美国出现一个不顾民众生命安全的可怕现象。即：再次封闭经济家庭已经不可能，似乎在美国已经达成了共识。都在坐等疫苗和药物的投入使用。美国市场竟然把不再关闭经济作为利好消息，而不顾疫情卷土重来。LPL Research分析师Jeffrey Buchbinder和Ryan Detrick表示：“即使冠状病毒继续带来社交距离、各种安全措施以及消费者行为转变等方面的挑战，但分析师上调每股收益预期，仍显示了对前景的信心。”

他们称：“最近的数据表明经济持续稳定地重新开放，令我们感到鼓舞。我们认为，采取进一步封锁隔离措施、从而对商业活动产生重大影响的可能性仍然很小。”

市场热切期待的新一轮救助计划还在难产之中，美国政府提出的扩大版救助计划遭到两党皆反对。民主党嫌少，共和党嫌多，反差极大。大选前已经不可能达成协议，这个大利好落空了。

全球经济在疫情影响下不仅仅是复苏艰难，步履蹒跚的问题。国际货币基金组织（IMF）10月13日发布《世界经济展望报告》，预计2020年全球经济将萎缩4.4%；中国经济将增长1.9%，是全球唯一实现正增长的主要经济体。IMF认为，疫情带来的衰退对全球经济造成严重伤害，全球经济复苏前路漫长且易受挫折。2021年全球经济虽有望增长5.2%，但与6月份预测相比下调了0.2个百分点。

因为，我的判断是全球金融市场至少在2020年前没有好戏，提醒投资者对风险要格外注意。

周二欧洲三大股指全线收跌，德国DAX30指数跌0.96%，报13012.60点；英国富时100指数跌0.51%，报5970.60点；法国CAC40指数跌0.64%，报4947.61点。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌34.30美元，跌幅1.8%，收于每盎司1894.60美元。

12月白银期货价格下跌1.14美元，跌幅4.5%，收于每盎司24.129美元。

纽约商业交易所11月交割的西德克萨斯中质（WTI）原油期货上涨77美分，涨幅近2%，报收于每桶40.20美元。

作为全球价格基准的伦敦洲际交易所12月布伦特原油期货价格上涨73美分，涨幅近1.8%，收于每桶42.45美元。

全球市场莺歌燕舞背后小心陷阱

全球市场进入扑所迷离阶段，就像雾里看花，懵懵懂懂，看不清，道不明。涨，不知利好何来？跌，不知利空在哪？终于想明白了，市场或被大资本操纵了。

看看近期市场，美国市场包括股市持续上涨一周后，本周一（2020.10.12）继续上涨，纳指竟然大涨，创一个月来最大日涨幅。道指涨250.62点，涨幅0.88%，报28837.52点；纳指涨296.32点，涨幅2.56%，报11876.26点；标普500指数涨57.09点，涨幅1.64%，报3534.22点。欧洲股市虽然收盘涨跌不一，但涨多于跌。亚洲股市同样涨声一片。

找一下上涨的原因还真不容易。疫情仍是困扰全球经济市场的最大制约因素，而至今没有丝毫减轻。最新数据显示，截至北京时间10月13日6时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例38010598例，累计死亡病例1084696例。与前一日相比，全球单日新增确诊病例305473例，新增死亡病例4094例。中国以外新增确诊病例逾30万例，累计确诊病例逾3792万例，累计死亡病例逾108万例。

股市持续上涨的美国，与前一日6时30分数据相比，新增确诊病例42801例，新增死亡病例303例。新增病例有所反弹，好则死亡维持在300例左右。美国在这个新增和死亡数据水平已经维持很久了。说明美国政府防疫措施没有丝毫进展，全民都在等待疫苗和治疗药物投入使用。一个经济科技金融超级大国，竟然在疫情上束手无策，死亡20多万人，无论如何都难以接受，也难以说过去。不仅给美国本国人民无法交代，而且给全世界人民也不好交代。与其第一超级大国地位反差太大了。也让世界人民看到美国“纸老虎”的一面。令人不解的是美股却持续性上涨。这绝不能令人信服。

第二个影响因素是美国大选。一直以来，都在谈论如果现任总统当选，美股会继续一路高歌猛进。而如果民主党候选人当选，美股将会暴跌。而近日的大资本能耐大长。分析说，民主党候选人当选美股也会大涨，因为民主党提出的新一轮3万亿美元刺激方案将会获得通过。也就是说，无论谁当选，美股都会大涨。真是服了大资本炒家们的三寸不乱之舌啊，真是把反手为云，覆手为雨，发挥到了极致啊。

第三个影响因素是美国新一轮救助计划迟迟难产。最新消息是仍然在僵持不下，大选前达成协议已经非常渺茫了。特朗普敦促其团队“扩大规模”，他之后在与佩洛希的谈话中提出了1.8万亿美元的新冠疫情救助计划，更加接近佩洛希的2.2万亿美元提议。

但特朗普扩大规模后的纾困方案仍遭佩洛西否决。佩洛西称该方案措施“严重不足”。双方随后互相指责对方应该为无法达成协议负责。

佩洛西表示，除了在金额上无法达成共识，双方在如何对抗冠状病毒及纾困案中的获益者等问题上也存有分歧。她称特朗普提出的检测、追踪及治疗措施是“完全无效率”的计划，但仍对谈判保持希望。特朗普稍后反驳，共和党想达成共识并已准备就绪，但遭佩洛西阻挠。

其实，共和党也反对特朗普扩大救助规模的计划。一些共和党人对美国债务不断增长感到不安，担心若达成协议会降低共和党在即将到来的大选中所获支持。

梳理三大主要因素都是利空消息，然而市场为何莺歌燕舞，如此兴奋呢？或是大资本的炒作，或是大肆放水流动性的结果，或是非市场的主权资本介入。提醒投资者这些资本都已经张开血盆大嘴，要吃人的。一定要小心莫名私密繁荣背后的陷阱。

周一，欧洲三大股指收盘涨跌不一。英国富时100指数收跌0.23%报6002.60点；德国DAX30指数涨0.65%报13136.40点；法国CAC40指数涨0.66%报4979.29点。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨2.70美元，涨幅0.1%，收于每盎司1928.90美元。

12月白银期货价格上涨16美分，涨幅近0.7%，收于每盎司25.271美元。

纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.17美元，跌幅2.9%，收于每桶39.43美元。

奔驰退出北汽德奔 没有什么大不了的

在国际大环境大趋势下，汽车行业已经在发生巨变。一个马斯克已经让全球最顶级的车企望而生畏而被动无比。一眨眼功夫，不可一世的全球各类汽车巨头竟然被冠以“传统”二字，也就意味着已经落伍了。而且，不是落伍一星半点，而是已经至少相差三个档次以上。

电动汽车扑面而来，马斯克率领的特斯拉来势汹涌很多年了。继在中国上海临港建立生产厂以后，又在德国、加拿大和美国其他地区已经开始建设或拟准备开始建设新厂。看到大街上绿色牌照车多起来，已经感觉到了传统汽车的危机愈演愈烈，也感到特斯拉们的市场份额在迅速扩大。

电动自动驾驶汽车，马斯克又一次抓住了机遇。最新消息是，电动汽车制造商特斯拉的首席执行官（CEO）埃隆·马斯克（Elon Musk）透露，特斯拉将在未来几周内发布最新版的FSD（全自动驾驶）软件，可使车辆实现零干预驾驶。这项功能的推出暗示，特斯拉可能推出自动驾驶出租车车队，这是特斯拉内部的网约车服务。马斯克认为，该公司能够在2021年将自动驾驶出租车车队投入使用。7月初，马斯克曾在世界人工智能大会（WAIC）开幕式上表示，该公司已经“非常接近”实现5级自动驾驶技术，有信心在今年开发出这项技术的基本功能。按照自动驾驶技术水平分类，5级自动驾驶也就是全自动驾驶，即在任何场景下遇到任何情况都不需要人为操作。传统汽车巨头们距离这个目标还差十万八千里呢。

物联网、大数据、云计算和人工智能是未来汽车的科技发展方向，特斯拉们已经把其应用到了极限，而传统汽车还在睡梦中，一些汽车巨头也在追赶，但是传统汽车与电动自动化无人驾驶汽车基本不是一个概念，追起来非常之难。

在传统汽车危机当口，传来了奔驰退出北汽德奔的消息。我的第一感觉，完全是经营性原因退出。梅赛德斯-奔驰，这几年持续性经营不景气，抱着传统汽车老大的包袱和老本已经混不下去了。面对电动汽车特别是电动自动化汽车的冲击，奔驰的优势已经荡然无存了。整合资本，发力电动车领域或是出路，但依然前途未卜。

不仅仅奔驰，大众等传统汽车都面临几乎是同样的难题。奔驰之所以退出很大原因或在于北汽自主品牌的低迷与动荡，北汽德奔似乎已成为负担，奔驰显然希望通过退出合资来撤出资金，以投入利润更高的项目。再加上近些年奔驰在新能源领域的大量投资，对于现有资金的控制以及对亏损板块的止损已然成为重中之重，因此这次退出北汽德奔合资公司也是情理之中。

有分析认为，奔驰的退出，意味着北汽将无法享受奔驰技术“输出”，这对于北汽来说绝对是一个重大的“噩耗”。这个需要具体分析，我的观点是仅从技术上看，奔驰退出对北汽影响不大，甚至没有影响。

梅赛德斯奔驰是什么样的技术呢？是传统汽车的发动机技术、底盘稳定性技术、整车操控技术等。这些技术在发展趋势和方向的电动自动驾驶汽车面前，基本已经全部被颠覆了。可以说，在电动车面前除了特斯拉等厂商外，梅赛德斯奔驰与北汽转型在技术上基本在一个起跑点上。因为，奔驰退出的一个理由或是筹集更多资本向纯电动车转型。如果进一步向电动自动驾驶汽车转型的话投入会很大，会更加艰难。

也就是说，奔驰与北汽合作重点在于传统汽车领域，借鉴奔驰技术也是汽柴油发动机等技术，而这些技术已经落伍过时了，就连奔驰自己都在向纯电动车转型，都在抛弃自己传统技术。因此，对于北汽不仅不是所谓的“噩耗”，反而是一个机遇：可以甩开膀子与奔驰在一个起跑线上发展电动车。

从大局上，中国企业与发达国家在制造业合作的黄金期已经过去。中国在资本积累足够多，技术进步取得成就，特别是已经占领新经济新科技潮头情况下，应该发展自己的制造业，创出自己的品牌，包括汽车品牌。奔驰警示中国，过去引进资本技术的时代正在转变成依靠自己的资本积累和技术进步来发展自己，已经刻不容缓。

中国强大的已经令欧美害怕，目前即使合作，他们也在警惕，中国也很难得到核心技术，一切都要靠自己了！

中国狂抛2500亿美债？标题党真的害死人

2500亿，中国抛售美国国债了！看到下面留言都很兴奋，我第一感觉是决心如此之大？这也是美国本届政府无端打压中国在中国国内的一种民意反应，完全可以理解。不过，从专业角度想想，抛售2500亿的可能性不大。必须仔细看看这个报道。

不看不知道，一看吓我一跳。是2500亿人民币。按照报道，过去12个月中国累计已经抛售了369亿美元，换算成人民币是2500亿人民币。弄个2500亿，完全是标题党，为了吸引眼球。中国拿的美债都是美元计量的，外汇储备也是美元计量的。人民银行定期公布的中国外汇储备3万多亿美元，都是美元计量，从没有见过用人民币计量来公布外储和持有海外债权的。

标题党一个特点就是打擦边球，故弄玄虚。比如将中国过去12个月累计减持369亿美元美债故意换算成2500亿人民币，弄一个大数字作为标题，也不说计量币种，就是糊弄人，吸引眼球罢了。

查查前几年，中国在2018年6月至2019年5月的12个月间，共减持了810亿美元，合计人民币5508亿，比当前报道的369亿美国多一倍多。一定要注意这是为了某种目的的单边账，即只计算减持数据，而没有计算增持数字。比如，美国财政部今年3月16日发布的数据显示，中国于今年1月增持美国国债87亿美元，持债规模升至1.0786万亿美元。又据美国财政部今年7月16日周四公布的国际资本流动报告（TIC）显示，中国大陆保持为美债第二大海外持有的，5月环比增持109亿美元，至总量1.08万亿美元，创三个月新高。

中国政府特别是负责经营外汇储备的央行外管局是从外汇储备保值增值的角度考虑持有和购买哪些海外债券的，这是政府交给央行的神圣使命。我相信，央行外管局的操盘手们没有像一些蜂窝煤心眼的人想那么多。只要能够赚钱，无论是赚谁的钱包括美国的钱，能够使得外汇储备保值增值，就会持有那种资产。

美债虽然规模已经很大，但是海外持有大约仅仅在四分之一多一点，只要美国国内持有者不恐慌，海外债主就应该稳坐钓鱼船。

从美债全球第一规模，第一容量看，类似中国3万亿美元的外汇储备，也只有美债大市场能够容纳下。如果投到别的市场，买啥啥涨，卖啥啥跌，最终是买在高点，卖在低点，赔的看到底裤。这反过来证明中国外汇储备操盘手们的智慧。

美债另一大特点是流动性非常强。随时可以在市场买入，又随时可以卖出。这是全球大多数市场遇到中国、日本等大买主、大卖主所不具备的。全球其他市场很难承受日本和中国的大规模买卖。

再者，美债至少目前是世界上最安全的投资品种。这个没有之一。2008年后，有人提出外汇储备投资多元化的建议，要求不仅持有一些欧元，而且要购买一些欧债。结果接着欧债危机就爆发了，欧元跌的找不着北了。至少到目前还没有发生在美元和美债上。

美债是高度市场化的，高度透明和公开的。规模大、流动性强，收益率和价格透明。非常有利于根据自己的判断买卖。不存在保底，也没有兑付问题，完全由市场说了算。但总体看，美债价格相对稳定，收益率高于其他市场。

我最佩服央行外管局的操盘手们，面对将近20年来的形形色色外行喷子们持续喷，但他们似乎丝毫不为其所动，竟然没有受到一点干扰，按照国家给予的保值增值目标该买就买，该卖就卖，使得美债在外储投资中始终保持着最合理的比例，非常不容易啊。当然，想必压力也很大。

外汇储备投资是一个专业性非常强的业务。奉劝喷子们不要再瞎喷了。怎么投资？投资多少？金额大小？期限长短？收益率高低？非常有智慧的专业团队会做出最有利于中国的决策。这就不劳烦喷子们浪费唾沫星子了。

至少目前很多事情，决策层都是从中国最广大百姓民众利益出发的，都是从最有利于国家利益考虑的。比如，近期央视恢复了NBA的转播就是一个很好的例证。就是为了中国广大球迷观看NBA的需求，就是为了促进中国篮球事业的进步。“以人民为中心”，这就是最好的体现。

买卖美国国债同样如此。能够赚美国钱为何不赚？傻了吗？

黑天鹅虽远去 灰犀牛却隐现 投资者仍要防风险

全球新冠病毒疫情虽然还在增长，但曲线呈现回头迹象。而且，新冠病毒疫苗与药物研发已经出现突破性进展，应该很快就会投入到临床应用。特别是特朗普被感染后神速治愈，特朗普使用的药物说明是非常有效的，而且是公开透明的。特朗普这个小白鼠试验是成功的。而且特朗普公开表示全美免费使用他的用药。这对全球都是一个极大鼓舞。说明彻底阻止新冠病毒肆虐已经看到希望了。

从全球经济金融市场看，在疫情彻底控制以前，奢谈经济快速复苏是不现实的。各个国家所有的刺激措施都是一副止痛针，不过，这副止痛针最大作用是渡过这个疫情彻底控制以前的困难期。美国等发达体出台大规模救助措施的目的也在这里。

一旦连止痛针都停止注射，那么整个经济金融特别是黎民百姓疼痛或到不可忍受。这也是美国下决心一轮又一轮刺激救助经济的原因。但是，美国政府几轮救助计划的一个现象很奇葩。

一般来说，国会作为监督政府的机构，政府每提出一项包括救助经济等计划，在额度上国会都会吹毛求疵嫌弃政府预算过大而乱花钱。特别是在野党，监督之严格是不可想象的。而这次很奇怪。作为在野党的民主党竟然嫌政府花钱少，救助计划规模小。而执政党的共和党竟然不愿意花那么多钱。这种现象在历史上不多见。

今年初，政府预算50亿美金防控疫情费用，众议院说给你80亿美元。特朗普说80亿美元就80亿美元花吧。

第一轮刺激计划是2.2万亿美元，共和党说至少需要3万亿美元。新一轮僵持不下的救助计划共和党提出1万亿美元，而民主党说至少3万亿美元。多次谈判后政府无奈提高到1.8万亿美元，而民主党仍然不同意。

在这种情况下，特朗普对电台访谈节目主持人Rush Limbaugh表示，他“其实希望看到比民主党或者共和党方案规模都更大的方案。”此前白宫经济顾问库德洛表示，特朗普希望就刺激方案达成协议。库德洛称，特朗普认可的一揽子支持计划包括对小企业的资助、扩大薪酬保障计划（PPP）、直接发放支票和为航空公司提供援助。特朗普随后在社交媒体上称，经济刺激谈判正在继续，将有一个“大”方案。在此前叫停财政刺激方案谈判之后，美国总统特朗普的态度出现了180度大转变。

无论何时达成协议，都说明市场上空的黑天鹅已经远去。但必须看到灰犀牛已经在慢慢走近。因为，这一轮救助中一个重点是救助航空业。我敢于断言航空业近一两年都难以复苏，这与巴菲特的判断一样。如果两轮财政救助资金高达4万亿美元,一部分投入到没有回报的领域，那么最终将会出现违约等金融风险。正如鲍威尔日前所言，美国小型商业银行已经出现违约可能了。灰犀牛或已经能够看到影子了。

周五（2020.10.09）道指涨161.39点，涨幅0.57%，报28586.90点；纳指涨158.96点，涨幅1.39%，报11579.94点；标普500指数涨30.30点，涨幅0.88%，报3477.13点。

本周道指累计上涨3.3%，为8月份以来最大周涨幅。标普500指数上涨3.8%，纳指上涨4.6%，均为7月初以来的最大周涨幅。

周五欧股收盘涨跌不一，德国DAX30指数收盘下跌0.01%，报13041.35点；英国富时100指数上涨0.65%，报6017.10点；法国CAC40指数上涨0.71%，报4946.81点。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨31.10美元，涨幅1.6%，收于每盎司1926.20美元。本周黄金期货累计上涨约1%。

12月白银期货上涨1.23美元，涨幅5.2%，收于每盎司25.108美元。本周白银期货累计上涨4.5%。

周五，纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌59美分，跌幅1.4%，收于每桶40.60美元。

伦敦洲际交易所12月布伦特原油期货价格下跌49美分，跌幅1.1%，收于每桶42.85美元。

这件大事搞不定 全球市场有震动 投资者勿轻举妄动

千万不要被假象遮住双眼。虽然周四（2020.10.08日）全球市场普遍上扬，不过，风险警报始终没有解除。

老生常谈的新冠病毒疫情在全球除了中国以外继续肆虐。截至北京时间10月9日6时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例36706900例，累计死亡病例1065614例，105个国家确诊病例超过万例。这几个国家始终居高不下：美国、巴西、印度、俄罗斯、法国、英国等。

疫情一日得不到彻底有效控制，那么全球产业链、供应链就无法彻底恢复，跨国出境旅游就不会恢复过去生机勃勃的景象。特别是对于人口最多，海外旅游需求巨大的中国游客过去那种场景就不会立即出现。

当然，中国民众受疫情影响不能出国出境游，倒是给中国国内旅游业内循环提供了良机。刚刚过去的国庆中秋长假游客如潮涌就是例证。疫情后经济恢复还要看中国。

最大的一件事情是美国新一轮纾困救助计划一直谈不拢、搞不定。周三，特朗普叫停全面救助方案谈判后，又提出了以救助工人和居民的援救临时方案：他呼吁出台针对航空业与小型企业的独立救援措施，并支持向纳税人直接发放1200美元刺激支票。众议院和参议院应当立即批准250亿美元用于航空业薪资救助及1350亿美元用于小型企业的薪资保护计划。

按照这个独立方案建议，财长姆努钦与众议院议长佩洛西开始了谈判。二者继续进行了约40分钟的会谈，就被搁浅了。佩洛西给出的意见是，该法案必须与包括民主党优先事项在内的更全面的经济刺激法案一起进行。可以有独立刺激法案要求的内容，但前提是此内容只是作为经济刺激法案的一部分，而不是作为独立刺激法案的形式存在。

此消息一出，美股瞬间跳水，随后虽然又拉升走高，但动力已经明显不足。为什么新一轮纾困救助计划如此重要呢？

最知晓美国经济运转的美联储班底近日一再强调，财政救助计划不仅要力度大，而且要尽快出台。否则，将会耽误美国经济的复苏步伐。货币政策已经到极限。货币政策手段和弹药储备很足，但是如果继续使用，必然导致金融结构失衡，另一种风险就会很快凸显出来。而且，目前美国的中小银行已经暴露出违约风险隐患了。

美联储包括鲍威尔在内都已经多次呼吁新一轮救助计划尽快出台。而从佩洛西态度看，大选前出台的可能性微乎其微了。这才是全球市场的最大风险。

这件大事搞不定，我再次呼吁投资者千万不要轻举妄动。至少要到大选以后再决定何去何从？因为新一轮救助计划陷入僵局，全球市场波动将会加剧，这一逻辑关系无比清晰，无论是其他因素还是民主党做局。

我们看看周四全球市场如何？窥视一点蛛丝马迹。周四（2020.10.08）道指涨122.05点，涨幅0.43%，报28425.51点；纳指涨56.38点，涨幅0.50%，报11420.98点；标普500指数涨27.38点，涨幅0.80%，报3446.83点。美股开盘强，尾盘弱，后市隐患多。

欧洲股市是美股的跟屁虫，周四集体上扬，德国DAX30指数上涨0.84%，报13037.48点；英国富时100指数上涨0.53%，报5978.03点；法国CAC40指数上涨0.61%，报4911.94点。

黄金终于迎来一日上涨。周四纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨4.30美元，涨幅0.2%，收于每盎司1895.10美元。12月白银期货价格下跌2美分，跌幅0.08%，收于每盎司23.876美元。

周四，纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨1.24美元，涨幅3.1%，收于每桶41.19美元。

伦敦洲际交易所12月布伦特原油期货价格上涨1.35美元，涨幅3.2%，收于每桶43.34美元。

几个影响因素不能忽视，飓风德尔塔导致墨西哥湾90%以上的原油产能关闭。沙特据称考虑推迟OPEC组织的增产计划。挪威工人大罢工也使北海石油产量面临下降的风险。据美国官方报道，随着飓风来临，截止周三，墨西哥湾区91.53%的原油产能与61.82%的天然气产能被迫关闭。

太平洋岛国旅游业受重创经济惨淡，南太平洋巴铁为何成特例？

8天的十一黄金周，国内各大景点游人如织，多个景区景点公告门票售罄，旅游市场复苏趋势强劲，对消费的拉动也更加明显，就连美联社都忍不住点赞称“能够让这么多人在国内自由旅行，这在全球范围内绝无仅有”。

得益于疫情的有效控制，国人对国内旅游已足够放心，但往年一片欣欣向荣之态的出境游，则在这个档口显得萧条落寞，几乎没有人愿意冒着风险出国览美景、觅美食，也因此大多以旅游业为支柱产业的国家，经济状况仍旧十分低迷，尤其是太平洋岛国。

由于在旅游资源上有着得天独厚的优势，太平洋岛国如瓦努阿图、斐济、所罗门群岛......基本都把旅游业作为支柱产业，发挥自身长处固然不错，但过于单一的经济结构加上人口少、经济体量小等背景，在应对全球经济震荡和自然灾害方面易受影响。此次疫情的爆发，再次凸显以旅游产业赚取外汇的脆弱性，一旦世界各国封闭国境，海外游客量锐减，旅游市场就会变得萎靡。

但就在众多兄弟国家仍因旅游业的停摆而经济一蹶不振之时，曾在南海问题上力挺中国的瓦努阿图，从老铁身上学到了些中国文化的精髓，懂得因地制宜、因时制宜展开自救，并取得了相当不错的进展。根据瓦努阿图财政部于8月15日发布的2020年上半年经济和财政报告，预测2020年实际GDP增长率为0.6%，比此前的-1.4%回升2个百分点，政府采取的干预措施效果明显。

旅游业停摆，太平洋岛国经济陷入危机

据一项全球调查统计，新冠疫情所造成的世界停摆，已令大约1亿个和旅游相关的工作岗位已经消失或即将消失。这一残酷现实透露着显而易见的信息，疫情的出现，无疑会令重度依赖旅游业的国家陷入危机，经济状况不容乐观。有着优质旅游资源的太平洋岛国，曾是旅游产业蓬勃发展的极大受益者，但因疫情却反而饱受旅游业“停摆”之苦。

旅游产业强烈依赖于客流空间流动，新冠疫情恰恰直接阻断了社会人员的流动，而太平洋岛国的普遍情况又是本国人口少，旅游业的兴盛往往依托于庞大的海外客流量，这就导致他们一下子变得被动起来。因医疗资源缺乏，为尽可能降低本国国民感染新冠病毒的可能性，大部分太平洋岛国自疫情在全球蔓延之初便实施了严格的管控措施。以目前的状况来说，这一举措无疑是正确的，但也几乎是以牺牲经济为代价的。

与此同时，特殊的地理位置也让太平洋岛国愈加受创。因位于环太平洋火山地震带，太平洋岛国在面对疫情重击的同时，还要应对飓风、地震、火山灰倾泻等自然灾害。4月份的“哈罗德”气旋就又给诸多太平洋岛国带来了严重的经济损失，致使该地区经济状况更加雪上加霜，基里巴斯、所罗门群岛、图瓦卢等几个太平洋最不发达国家更是首当其冲。

9月29日，世界银行发布了《东亚与太平洋地区经济半年报》，预计2020年东亚与太平洋地区经济仅增长0.9%，为1967年以来最低的增长率。

报告预计，部分太平洋岛国经济产出直至2021年都将比疫情前的水平低10%左右。如不及时采取补救措施，预计在今后10年该地区经济增长率将每年削减一个百分点。报告还指出，该地区或将出现20年来首次贫困率上升，预计多达3800万人将继续陷于贫困或返贫。 

政府有效干预+加快经济转型，瓦努阿图经济强劲复苏

面对严峻的经济形势，加快经济转型对太平洋岛国而言已是迫在眉睫。这一点上，瓦努阿图已经走在了众多兄弟国家的前面。

在瓦努阿图国家经济发展中，工业、农业、渔业、旅游业及对外贸易等是瓦努阿图的主要财政金融布局，其中，旅游业是瓦努阿图的重要经济支柱和最大的外汇收入来源。据统计，旅游业的产值约占瓦国国民生产总值的40%。全国大约有60%的人口从事与旅游业相关的产业，但因为疫情，今年这些工作机会趋近于零。由于至今疫情还在不时地爆发，大开国门广迎各国游客之日依然遥遥无期，旅游业何时能复苏仍旧是个未知数，瓦努阿图在审时度势后果断展开自救。

首先，瓦努阿图将政府干预的重点放在了基础设施建设领域。遭遇“哈罗德”飓风和火山灰倾泻灾害后，瓦努阿图原本就需要开展灾后重建工作，值此时机，瓦努阿图政府干脆直接加大了在基建项目上的投资，以期为本国国民提供更多高质量的工作岗位。基础设施建设对于经济复苏的作用有目共睹，二十世纪的经济大萧条时期和2008年的全球金融危机，美国和中国就分别因开展各种大型基建项目而迅速走出经济低谷。

瓦努阿图作为一个刚要从第三世界毕业的发展中国家，在基础设施上的建设要落后发达国家10多年甚至更久，加之旅游产业也需要有足够完善的配套设施，否则在全球疫情得到有效控制后，瓦努阿图根本无法在爆发性出境游热潮中分得一杯羹，因为其现有的基础设施承载不了大批量海外游客的涌入。趁此机会大兴基建，无疑也是在为瓦努阿图今后的发展做足准备。而随着基建项目的持续增多，2020年瓦努阿图工业增长率预计达到21.9%，成为拉动经济增长的主要支柱。

数字经济也是瓦努阿图为自身经济发展而谋求的良方，早在2018年，瓦努阿图就迈出了转型数字经济的步伐，先后成立国家数字货币研究所和国家数字证券交易所，成功进军区块链领域，并提出制定数字国家五年计划和监管框架的搭建，此举吸引了更多的外资进入瓦努阿图。疫情令旅游业进入冰封期后，瓦努阿图更是进一步加快了数字经济的建设。另外，鉴于中瓦两国的深厚友谊，瓦努阿图也有望通过“一带一路”乘上中国新基建的东风，为瓦努阿图本国的经济繁荣再增筹码。

风险与机遇总是相伴而生，如果太平洋岛国皆能如瓦努阿图这般认清形势，抓住机遇寻找到适合本国的出路，太平洋岛国的逆袭或将近在眼前。

又来一只黑天鹅 全球市场将在不确定性风险中爬坡

本周一（2020.10.05）全球市场反应积极，出现各类市场普涨的局面，原因之一是大国首领病情好转，黑天鹅飞走了。但是，世界变化莫测，就在特朗普返回白宫后，竟然突然叫停了新一轮纾困刺激计划谈判。特朗普葫芦里卖的什么药？依我看，甩锅民主党，为了选票。结果导致周二全球市场大跌。

美国总统特朗普周二表示，他拒绝了民主党的刺激方案，并命令他的代表停止谈判，直到总统大选结束。特朗普称佩洛西没有谈判的诚意。而此前在医院时还督促尽快达成协议呢。

美联储鲍威尔周二发表讲话称，美国经济前景仍然高度不确定，经济扩张远未完成，援助过度的风险小于援助过少的风险。这就让特朗普叫停刺激计划谈判的矛盾更加激烈的暴露在市场。而佩洛西老婆子竟然火上浇油说，赞成鲍威尔的观点，她声明称：“鲍威尔的警告再清楚不过了：必须立刻采取强有力的行动，避免因疫情而造成经济灾难。共和党人早就应该与我们一起表决通过一项能够满足美国人民需求的法案了。”“特朗普将自己置于国家之上”，并且表示白宫“显然”处于完全混乱状态。

美国大选是今年最大最扑所迷离的不确定存性风险。加上本届总统的个性使得这种风险继续加大。而同时，疫情导致的全球风险不仅没有减缓而且又呈现出加剧之势。

截至北京时间10月7日6时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例35988904例，累计死亡病例1053302例。与前一日相比，全球单日新增确诊病例337747例，新增死亡病例8247例。除了中国以外的几个大国就像竞赛一样占据日增和新增死亡病例排行前列。急红了眼的美国专家竟然向政府出了个孬主意。

近日，有3名医生向美国卫生部长阿扎表示，“让病毒不受控地在年轻人与健康人士之间传播，同时保护年长者与其他高风险重病者，可以建立足够的免疫人口，可避免因封城与其他限制措施对经济的严重冲击。”即“群体免疫”。

印度疫情持续严重，确诊病例持续暴增，死亡人数也继续上升。5日，印度新增病例74,442例，死亡人数超过900人。截至目前，印度总体确诊人数超过662万人，死亡人数超过102,000人。正在追赶美国。而印度政府却把心思用到别处。

欧洲疫情卷土重来是不争的事实。

这才是全球经济市场复苏的最大绊脚石。全球都在羡慕嫉妒恨中国双节景区高速路人口如潮水般。达成一个公式是这是中国经济强劲复苏的信号。根本原因在于中国控制疫情既早又好。没有这个前提，一切无从谈起。

欧美必须下决心先把疫情控制住再谈其他。否则，疫情反复，经济市场就会反反复复持续震荡。这样一来，再多的投资纾困救助都没有用的。与其抽刀断水水更流，比如釜底抽薪彻底赶走新冠病毒。这样对自己好，对世界好，对全球经济市场都非常好。

否则，经济金融市场就脆弱的宛如鸡蛋，一碰一倒就烂，就会一地鸡毛。就像特朗普一叫停纾困刺激计划，全球股市周二就应声倒下。

周二（2020.10.07）道指跌375.88点，跌幅1.34%，报27772.76点；纳指跌177.88点，跌幅1.57%，报11154.60点；标普500指数跌47.68点，跌幅1.40%，报3360.95点。

道指成分股波音在发布10年销售展望年报后收跌6.7%。FAANG五大科技股悉数收跌，苹果跌近3%。推特和亚马逊跌超3%。微软跌超2%。

能源股马拉松石油跌超4%。亚马纳黄金跌超5%，巴里克黄金公司跌超4%，领跌金银矿业类股。

航空股普遍收跌，美国航空公司收跌4.5%，阿拉斯加航空跌超3.9%，精神航空跌超3.8%，美联航跌超3.6%，达美航空跌超2.9%，美国西南航空跌超2.3%。

周二，纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨1.45美元，涨幅3.7%，收于每桶40.67美元。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌11.30美元，跌幅0.6%，收于每盎司1908.80美元。周一黄金期货收于每盎司1920.10美元，为9月18日以来的最高收盘价。

12月交割的白银期货价格下跌64美分，跌幅2.6%，收于每盎司23.921美元。

黑天鹅飞走了 全球市场或现转机曙光

在全球市场风险掀着浪袭来之机，在新冠病毒魔鬼还不想离去的如今，全球经济金融始终阴云密布。更加不可思议的是不确定性风险不仅没有消除，而且黑天鹅突然降落。

世界头号经济强国的总统特朗普夫妇突然感染新冠病毒。消息公布的当天全球市场出现一片哀嚎的迹象。后来，由于特朗普通过推特等及时、透明发布信息，全球市场第一时间捕捉信息，市场才承受住了这只黑天鹅的到来，没有掀起多大风浪。

仅从疫情风险来看，美国、欧洲、印度和巴西等大国情况依旧严峻。对于启动经济还是缩头缩尾。疫情这个魔鬼赶不走的话，其他一切都无从谈起。

在这里毫不夸张地说，中国风景这边独好。中秋国庆双节共八天假期，全国高速公路、景区等拥挤程度已经恢复到正常年景。从双节前六天的情况，可否得出中国报复性消费来了吗？我给予肯定的回答。这个前提是中国疫情虽然来得早，但是也控制的最早。作为一个世界第一人口大国，如果控制不住疫情就放开双节出行，那后果绝对不堪设想。

敢于放开双节出行旅游消费，凸显出中国对疫情控制的自信心。只要疫情在秋冬季节不反弹，中国消费继续“报复”，经济继续强劲复苏没有任何悬念。今天我才可以充满信心地说，中国控制疫情经验具有可复制性。

美国总统特朗普患新冠后，一些格局正在打破。美国众议院议长佩洛西表示，与白宫围绕新一轮刺激方案的谈判将继续进行，特朗普染病可能彰显卫生事件的严重性，进而改变会谈态势。

市场已经提高了刺激方案出台的可能性。美国财长姆努钦与众议院议长佩洛西之间可能正在进行会谈，市场对此抱有乐观期待。

正在患病而仍然不顾身体的特朗普，在周末还向国会施加压力，敦促国会尽快达成协议。他在推特上表示说，国会议员应“共同努力并完成它”。

美国经济数据也传来好消息，美国9月失业率从8月的8.4%下降至7.9%。

最大利好莫过于特朗普出院了，黑天鹅在空中盘旋了不到五天，竟然飞走了。5日傍晚，特朗普走出沃尔特·里德医疗中心，乘坐“海军陆战队一号”返回白宫。值得注意的是，就在特朗普走出医疗中心前十几分钟，特朗普发推称，“很快将投入到竞选活动中去！假新闻只展示假民调。”

特朗普在当地时间5日早连续发布数条推特，包括15个带有大写“VOTE！”投票理由的推特后，美国总统特朗普刚刚又发了一条推文。他写道：“今天是在亚利桑那州、佛罗里达州、乔治亚州、俄亥俄州和得克萨斯州登记投票的最后一天！点击下面了解更多信息，让我们一起，让美国再次伟大！”

大选在火热进行中，特朗普密集发推特，引导选民投票，这一招就看拜登团队如何应对了。

特朗普应该属于轻症状者。加上身体抵抗力弱，治疗及时，医疗条件好等因素，恢复极快。但是回到白宫后还应该注意出现反复，至少要观察14天，之后才可以谨慎下结论安全了。

特朗普这场“灾难”反过来使其具有了对新冠病毒的抗体，从此不再担心会被传染了。有意思的是英美两国领导人率先实现了身体产生了对新冠病毒的抗体。

特朗普宣布出院的消息刺激了美股大幅度上涨。周一（2020.10.05），道指涨465.83点，涨幅1.68%，报28148.64点；纳指涨257.47点，涨幅2.32%，报11332.49点；标普500指数涨60.18点，涨幅1.80%，报3408.62点。

科技股领涨大盘，道指成分股安进涨超4%，苹果涨约3%。AMD涨超5%，高通和英伟达均涨超4%；费城半导体指数涨超3%。花旗等涨超2%，追随长债收益率飙升的表现。

疫苗股Moderna涨超4%。金银矿业类股普涨，亚马纳黄金涨超2%。邮轮类股普跌，挪威邮轮等跌超1%。小鹏汽车初步涨约10%，B站涨约8%。

特朗普从医院快速恢复走出来后，无论是经济和金融市场，还是大选等政治方面，都具备了明显优势和大利好！

周一欧洲主要股指集体收涨，德国DAX30指数上涨1.09%，报12826.75点；英国富时100指数上涨0.71%，报5943.89点；法国CAC40指数上涨0.97%，报4871.87点。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨12.50美元，涨幅0.7%，收于每盎司1920.10美元。

12月白银期货上涨53美分，涨幅2.2%，收于每盎司24.56美元。

纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨2.17美元，涨幅5.9%，收于每桶39.22美元。

伦敦洲际交易所12月交割的布伦特原油期货价格上涨2.02美元，涨幅5.1%，收于每桶41.29美元。

上周WTI原油下跌近8%，布伦特原油下跌超过7%。

从中秋国庆看报复性消费正在路上飞奔

经济是否复苏看什么呢？从经济指标看，就业怎么样？通胀率如何？投资资本有没有积极性？出口经济是否停滞？更重要的一个指标是消费需求是否强劲？一般来说，拉动经济的三驾马车中，投资、出口和消费，消费这驾马车相对重要一些。具体就是社会商品中的最终商品的销售情况。没有消费内需，投资最终没有出路，反而会造成挤压浪费，损失生产力。

美国经济结构比较合理和良性，消费一般在三驾马车中占到七成。中国这几年结构调整成效卓著，消费占比逐步提高，但仍然有提升空间。

一场疫情正在全球肆虐，美国经济受伤最大的依然是消费需求被封闭在家了，商品供给生产停下来了。消费需求需要收入支撑。美国消费占比七成对应的是劳动力在分配中也占到了七成。美国经济无论如何风云变幻，劳动力在一次分配中占比七成始终没有变过，从而支撑了美国消费在经济中占比达到了七成，从而保证了美国经济长久不衰。我把这个称为美国经济增长的秘诀。这对于其他国家启发非常之大。

由于预料会很堵，今年双节我们没有出门，但消费却不少。疫情解冻初期，我较早提出了报复性消费一词。后来遭遇到很多反对声音说：报复性消费反弹没来，报复性收入下降却来了。其实，还是大家心急了点。报复性消费到来需要时间的。这个时间到了！就是8天的中秋国庆双节长假。这五天的高速、景区等场景大家都看到了。报复性消费真的到了！就在现在的双节期间。

以双节为标志和起点，报复性消费能否持续下去，关键看新冠病毒疫情这个拦路虎会否在秋冬季其最适宜的生存传播繁殖的季节环境里卷土重来？我认为，全球可能性大，而中国大陆可能性小。

就在双节前的九月下旬，我受有关部门和山西杏花村汾酒厂邀请，先后对陕西的西安市、铜川市（照金）、延安市等进行考察，并从西安坐高铁到太原，然后到达吕梁汾阳杏花村汾酒厂参加封藏大典。一路上我发现了什么呢？每到一个公共场合和高铁地铁等必须扫两码：定位码和健康码。定位码可以保证一旦有疫情可以第一时间找到你，健康码证明过去你是健康人。在地铁高铁等公共封闭空间，难以找到不戴口罩的人。

我一回到家就对老婆说，秋冬季中国疫情反弹几率非常低。这个结论是我利空10天时间，跨越陕西山西两个省观察到的。只要毫不松懈执行已经行之有效的外防境外输入性病例的隔离政策，中国疫情基本没有卷土重来的可能性。

只要疫情不反弹，报复性消费将会在接下来双十一、元旦春节、圣诞节等节日叠加的第四季度继续强势反弹。中国一个优势是，洋节、本土节日都过，而且又会造节，比如双十一、618等。加上商家的疯狂炒作，不愁没有消费热点，就愁百姓腰包鼓不起来。

即使报复性消费已经到来，使其具有持续性和长久性，必须从深层次找根源，对症下药找对策。从根上看，就是要在第一次分配上下功夫改革。

下决心将劳动者在第一次分配中的占比提高到了七成左右，下决心降低政府在分配中的占比，继续大幅度地降税降费，切实让利给劳动者，提高其消费的经济实力和能力。

给百姓创造一个敢于消费，有能力消费，无后顾之忧消费的环境。继续织好社会保障这张大网，让百姓解除所有后顾之忧消费。严厉打击各种假冒伪劣、缺斤短两、欺诈欺骗等行为，给消费者创造一个安全的消费环境，使其放心消费！

信用卡透支200 还3万暴露管理瑕疵

信用卡话题一直会引起较大反应。在情理之中，因为它牵扯每一个持卡人的切身利益。也正是由于这种热议，使得信用卡管理制度至少完善修订在四次之多。在越来越有利益持卡人利益的同时，也使得计算信用利息、滞纳金和罚息越来越复杂，持卡人以及社会普通百姓越来越弄不懂了。

信用卡透支利息和滞纳金有点复杂。不要小看一张小小信用卡，能够清清楚楚计算出利息罚息额度很不容易。关键在于信用卡管理制度一直在变。

这两天，一则“信用卡透支200 还3万”的报道分别上到微博热搜、头条热榜和百度动态热榜。也引起我的关注。

近日，重庆市民唐女士遇到了一件天大的事情，2008年，自己在某银行办了一张卡，2009年她不想用了，从银行取钱的时候也不知道什么原因，多取了200多块钱。此后不久，就换了手机号，从此也没去这家银行办理业务。

前几天，因为工作需要自己去这家银行办理业务的时候，被告知欠了这家银行32000多元，工作人家告诉她事情的来龙去脉，才想起这件事，原来2008年自己办理的是一张信用卡，这些年来，银行通过每月对欠款加收滞纳金、违约金，十多年来达到了32000多元。

200元到32000元，这个数字反差刺激着每一个看到这个消息人的神经。商业银行太黑了，这分明就是高利贷、驴打滚啊。其实，商业银行有自己的难处，也是按照信用卡有关制度执行的。那么，我国信用卡都有哪些制度呢？我们来看看吧。

 自１９９３年１月１日起施行的《信用卡业务管理暂行办法》银发｛1992｝298号文第十四条规定：人民币信用卡备用金存款利率按照中国人民银行制定的活期存款利率计息。

人民币信用卡透支利息自银行记帐日起十五日内按日息万分之五计算，超过十五日按日息万分之十计算，超过三十日或透支超过规定限额的，按日息万分之二十计算。透支计息不分段，按最后期限或最高透支额的最高利率档次计息。 

1996年4月1日起实行的《信用卡业务管理暂行办法》第十九条规定：信用卡透支利息，自签单日或银行记帐日起15日内按日息万分之五计算，超过15日按日息万分之十计算，超过30日或透支金额超过法规限额的，按日息万分之十五计算。透支计息不分段，按最后期限*透支额*利率档次计息。

1999年版《信用卡业务管理暂行办法》第二十二条规定：发卡银行对贷记卡持卡人未偿还最低还款额和超信用额度用卡的行为，应当分别按最低还款额未还部分、超过信用额度部分的5％收取滞纳金和超限费。

2020年《信用卡业务管理暂行办法》称为信用卡管理新规实行后，一是信用卡滞纳金被取消。但这并不等于还不上也不用罚钱，而是改为由银行收取“违约金”。并且，违约金设有上限，且一次性收取，不会按月复利。同时，以往的信用卡超过免息期都是按万分之五的日利率计息的，而新规则对透支利率设定上下限，上限为日利率万分之五，下限为日利率万分之五的0.7倍。

由于信用卡业务管理办法变更多次，因此执行中就暴露出不少问题。这是产生本文开头看似令人惊讶事例的原因。

不过，大家同时也会不知不觉中发现这几年银行卡包括信用卡业务已经不那么敏感，成为焦点的频次正在下降。原因何在呢？就在于互联网金融、金融科技的发展，在这个新金融平台上移动支付、理财储蓄、信用透支、信用贷款等黎民百姓的金融需求样样都有，而且操作高效，在线化处理，无人工操作，非常便利了，坐在马桶上就能解决一切问题了。

传统的柜员机、银行卡业务市场份额正在快速下降而被市场挤出和淘汰！

新冠仍是全球经济复苏魔鬼 市场风险不能低估

一种声音这两天甚嚣尘上。就连美国总统夫妇都被新冠病毒魔鬼缠上，全球人又有谁能幸免呢？确实，美国是谁？世界政治经济军事第一强国。然而，总统夫妇却确诊新冠病毒了。

此前我说过，人类进化发展到如今，依然如此渺小，依然不能战胜大自然的威力。更可不思议的是竟然出现截至目前已经死亡100多万人的传染病事件。确实有点太不可思议了！

本质是人类只顾着拼命发展，拼命掠夺大自然资源，大自然以非常不讲情面的做法对人类的报复而已。今天人类付出了惨重代价。

由于人类过度发展和对资源过度掠过，从而使得一旦遇有突发事件而带来经济停滞与关闭，马上连生存问题都会瞬间裸露出来。这就是欧美宁愿疫情蔓延，也硬着头皮不关闭经济的原因。

不过，新冠病毒这个魔鬼与生俱来就是与人类做对和战斗的。你强行启动经济，我就让你最厉害的大统领感染病。代价终于来了，而且来得竟然如此快。

特朗普夫妇新冠病毒后，给全球一个大提醒，也会带来一个较大变化和转折。欧美一向不重视疫情防控而仓促启动经济的状况将会改变。特别是美国、欧洲、印度和巴西或能唤醒彻底重新封闭经济，让新冠病毒彻底寿终正寝后再启动经济。实事求是说，这一点还真的要向中国学习一下。

这对于全球经济市场都将会带来新一轮冲击。一个季节性变化必须清楚，现在已经进入深秋初冬季，新冠病毒适合生存繁殖的环境已经到来。多因素交织在一起，第四季度经济金融市场动荡将会更加剧烈。

当然，还包括西方体制的低效率和扯皮、议而不决、贻误战机的弊端，瞎折腾瞎耽误事。比如，美国新一轮救助计划已经谈判几个月了，而至今无果。美国众议院议长佩洛西周五（2020.10.02）表示，特朗普夫妇确诊罹患新冠肺炎，改变了刺激谈判方式，她对达成协议持乐观态度。在佩洛西发表讲话后，道指一度转涨。但美国众议院未通过航空业救助法案，随即宣布休会。

新冠病毒仍然是全球经济金融市场的第一大杀手。包括特朗普患病后对市场影响都是深远的。专家表示，特朗普健康状况素来良好，并且白宫也拥有全球顶尖的医疗团队与设备来协助其度过健康危机，然而，毕竟特朗普本人已经74岁高龄，而且过度肥胖，这意味着他仍属于高危人群之列。

我不厌其烦地重申，必须注意近期的投资风险，做多者最好先从市场出来休息一段时间也未尝不可的。市场机会永远都有，何必一时半会的高风险期呢？

周五，市场对于特朗普夫妇阳性的反应没有预期大。虽然美股确实收跌了，但是道指跌幅连0.5%都不到。美国投资者对于特朗普夫妇阳性的结果反应是理性的。

周五（2020.10.2）道指跌134.09点，跌幅0.48%，报27682.81点；纳指跌251.49点，跌幅2.22%，报11075.02点；标普500指数跌32.36点，跌幅0.96%，报3348.44点。

周五，欧股三大指数收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.33%，法国CAC40指数涨0.02%，英国富时100指数涨0.39%。

纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌8.70美元，跌幅0.5%，收于每盎司1907.60美元。

12月白银期货价格下跌23美分，跌幅0.9%，收于每盎司24.029美元。

本周黄金期货价格累计上涨2.2%，白银期货上涨近4.1%。

纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.67美元，跌幅4.3%，收于每桶37.05美元，为9月8日以来的最低收盘价。

伦敦洲际交易所12月交割的布伦特原油期货价格下跌1.66美元，跌幅4.1%，收于每桶39.27美元，为6月12日以来的最低收盘价。

按照最活跃合约计算，本周美国WTI原油期货下跌8%，布伦特原油期货下跌7.4%。

全球不确定性风险加大 投资者要长个心眼儿

我一直强调的是新冠病毒依然是全球经济走上正常化轨道的拦路虎。欧洲疫情二次反弹已经对经济影响非常之大，本来欧洲经济就步履维艰，疫情打击下，欧洲经济市场基本是雪上加霜。

当人们注意力盯在欧洲疫情反弹之时，美国疫情以对市场伤害最大的方式出现了。特朗普美女助理确诊阳性，接着特朗普夫妇确诊为阳性。这对市场基本是晴天霹雳。在我写稿之际（2020.10.02  日下午两点北京时间），美股指期货闻讯短线下挫，三大股指期货均跌超1%。 标普500指数期货下跌1.1%，纳斯达克100指数期货下跌1.2%，道琼斯工业平均指数期货下跌1.3% 。美国10年期国债收益率跌至0.6578%。日股短线跳水，日本东证指数扩大跌幅至0.9%，日经指数下跌0.7%。富时中国A50指数期货跌幅扩大至2%。

特朗普感染新冠病毒后，布伦特和WTI原油期货下跌。美、布原油期货跌幅扩大至2%，现报37.94美元/桶及40.09美元/桶。

如果没有意外周五美股最少以下跌收盘，投资者还是要注意风险。

另一个需要关注的是，关于美国GDP创纪录暴跌31.4%问题。计算方法上一个偏差必须清楚的。一个季度数据换算成四个季度，会扩大四倍的。这个数据基本没有参考意义。这也是数据公布后，美股连涨两个交易日的原因。

目前美国经济的最大敌人，依然是新冠病毒能否控制住。最大的不确定性是特朗普夫妇已经检测为阳性。这对美股的影响要大于GDP所谓暴跌31.4%的影响。

美国一边新冠病毒没有控制好，另一边又开始急速启动经济。二者确实有很大影响的。美国控制这类群体性传染病的一个困境在于观念和体制问题。

美国其他几个重要经济数据复苏还是不错的。包括就业数据、通胀水平、消费零售数据、企业开工情况。关键还是新冠病毒这个魔鬼，如果控制不住，那么复苏的经济随时都会在停顿下来。美国上周首次申请失业救济人数降至87.3万，为冠状病毒疫情爆发以来的最低值。

美国新一轮经济救助计划仍然陷入僵局。美国财政部长姆努钦（Steven Mnuchin）周三与众议院议长佩洛西（Nancy Pelosi）进行了会谈，仍并未就抗疫纾困刺激方案达成协议。但市场两位人士表示，他们取得了进展，并计划进一步讨论。

据媒体援引知情人士报道称，姆努钦周四向佩洛西提出了规模约为1.62万亿美元的一揽子计划，其中对州和地方的援助高于共和党谈判人员此前的提议规模。方案还包括每周400美元的失业保险。

据两位众议院民主党人士透露，佩洛西周四告诉民主党议员领导层，她对与财政部长姆努钦就新刺激方案达成协议持怀疑态度。

佩洛西表示，她与财政部长姆努钦在刺激方案谈判中仍有重大分歧尚待弥合。她说，她不会仅仅为了达成协议就接受白宫的任何提案。

到年底以前市场风险依然很大，投资者一定要注意投资风险。

周四（2020.10.02）道指涨35.20点，或0.13%，报27816.90点；纳指涨159.00点，或1.42%，报11326.51点；标普500指数涨17.80点，或0.53%，报3380.80点。

周四，欧股三大指数收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.27%，法国CAC40指数涨0.43%，英国富时100指数涨0.23%。

周三纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨20.80美元，涨幅1.1%，收于每盎司1916.30美元。

12月交割的白银期货价格上涨76美分，涨幅3.2%，收于每盎司24.254美元。

纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.50美元，跌幅3.7%，收于每桶38.72美元。伦敦洲际交易所12月布伦特原油期货价格下跌1.37美元，跌幅3.2%，收于每桶40.93美元。二者均为9月15日以来的最低收盘价。

跌宕起伏中孕育机会 看谁主沉浮把握住

全球市场近一个月延续着跌宕起伏。然而，细细观察就会发现，主要市场跌幅并不大。甚至即使被认为是大利空，但依旧收涨。这让许多投资者和分析师不解。其实不解就对了。

目前受全球疫情影响，基本经济规律已经被打破。经济市场走势不按常规出牌，无论是避险资产，还是风险资产，普涨普跌情况屡见不鲜。可以说疫情带来的这个情况，历史上很少出现过。

下一步如果疫情能够快速控制住，不出现反弹。那经济消费报复性反弹是必然的。市场当然会出现一个不错的表现。如果疫情出现二次反弹，欧洲等重新关闭市场，那么经济市场的创伤就不是一般之大。

在市场迷迷糊糊不知道方向情况下，持续反复震荡调整走高都是再正常不过了。纵观美欧市场总体处在上行通道。这些反复震荡还会持续很长时间。

其他一些影响因素也不能忽视。美国大选走到第一场面对面辩论已经结束。特朗普成功虐了拜登，场面有点混乱。一个笑话是特朗普一个人对拜登和小华莱士两个人。主持人明显在替拜登说话。

美国国会与政府新一轮救助谈判据说僵局依然没有打破。最新消息是，美国财长姆努钦接受Fox Business采访时表示，他将与众议长佩洛西再次会谈，双方均努力就刺激计划达成协议。姆努钦预计刺激计划谈判有机会在周四取得更多进展。其表示，他准备接受公平的妥协，双方正在展开富有成效的会谈。

ADP就业机构报告显示，9月美国私营部门工作岗位数增加74.9万，暗示随着需求从疫情最严重阶段实现反弹，劳动力市场逐步复苏的态势持续。8月数据上修为增加48.1万人。接受彭博调查的经济学家对9月数据的预测中值为增加64.9万。

周三（2020.09.30）道指收盘上涨329.04点，或1.20%，报27781.70点；纳指涨82.26点，或0.74%，报11167.51点；标普500指数涨27.53点，或0.83%，报3363.00点。

周三是9月份和第三季度的最后一个交易日，三大股指在4月之后首次录得月度跌幅。在9月份，道指累计下跌2.3%，标普500指数下跌3.9%，纳指下跌5.2%。

在第三季度，道指累涨7.6%，标普500指数涨8.5%，纳指涨11.02%。

周三欧股三大指数小幅收跌，德国DAX指数跌0.5%，法国CAC40指数跌0.24%，英国富时100指数跌0.43%。

周三，纽约商品交易所12月黄金期货价格下跌7.70美元，跌幅0.4%，收于每盎司1895.50美元。12月白银期货价格下跌95美分，跌幅3.9%，收于每盎司23.494美元。

黄金期货价格在9月份下跌4.2%，但在第三季度上涨5.2%。白银期货价格在9月份下跌近18%，但在第三季度上涨26%。

中质原油（WTI）期货价格上涨93美分，涨幅2.4%，收于每桶40.22美元。

伦敦洲际交易所12月原油期货价格上涨74美分，涨幅1.8%，收于每桶42.30美元。

按照最活跃合约计算，WTI原油在9月份下跌5.6%，但在第三季度上涨2.4%。布伦特原油在9月份下跌9.6%，在第三季度下跌0.5%。