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余丰慧

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个人简介：余丰慧，男，注册高级咨询师，著名专栏作家，经济学家，知名网评人，著名财经金融评论家，博鳌亚洲论坛新媒体博鳌通智库专家，央广财经特约评论家，《互联网金融革命》一书作者。更多

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【巴菲特为何对投行“恐惧大于喜爱”】
投资界的“伍德斯托克”——巴菲特股东大会在奥马哈的凄风苦雨中落下帷幕。七小时的问答中，巴菲特对集团运营、美国经济和行业形式回答了很多问题。给笔者印象深刻的是，巴股神竟然认为，　　衍生品是“定时炸弹”，对投行“恐惧大于喜爱”。金融衍生品是从传统金融产品中衍生出来，比如从股票指数... 展开全文

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巴菲特为何对投行“恐惧大于喜爱”

投资界的“伍德斯托克”——巴菲特股东大会在奥马哈的凄风苦雨中落下帷幕。七小时的问答中，巴菲特对集团运营、美国经济和行业形式回答了很多问题。给笔者印象深刻的是，巴股神竟然认为，　　衍生品是“定时炸弹”，对投行“恐惧大于喜爱”。

金融衍生品是从传统金融产品中衍生出来，比如从股票指数衍生出股指期货等。根本目的在于更好地配置金融资源，促进市场高效透明，使得市场更加均衡即制衡平衡各种交易力量，保持市场稳定。不过，衍生品一个最大问题是往往成为炒作投机的对象，最终无限放大风险，甚至引发危机。2008的金融危机引爆导火索就是衍生品，即个人住房贷款产品衍生出的次级贷款债券。
原因何在呢？按照股神巴菲特的说法：”对于衍生品而言，最难的是评估价值，最大的危险是是否会发生中断，导致股票交易等无法完成。”
金融衍生品应该是金融业特别是金融产品高度发达，投资者素质和抵抗识别风险的能力较强，监管水平较高，法制非常健全的市场环境下，自然而然对衍生品有了要求从而水到渠成地产生出现的。像中国大陆目前的状况总体不适合过度发展金融衍生品。一个股市90%为个人投资者的情况下发展金融衍生品特别是围绕股市期市发展金融衍生品是危险的。巴菲特的话语值得中国思考。
在各个国家特别是中国大力发展投资银行以及投行业务时，巴菲特突然泼来一盆冷水：对投行“恐惧大于喜爱”。原因何在呢？关注巴菲特年会的都应该知道，在七小时的回答问题中，巴菲特多次说，从他的老师和芒格哪里学到什么什么？笔者从巴菲特的老师—本杰明-格雷厄姆著作中找到了巴菲特对投资银行恐惧的思想根源。
本杰明-格雷厄姆是如何看待投资银行呢？他说，对投资银行所提供的咨询服务存在着另一种反对意见：不能指望一个保有证券伺机出售的机构，来提供完全公正无偏的指导意见。无论出于多么合乎职业道德的初衷，不自觉的自私自利倾向必然影响到判断的过程。当这些意见是由债券销售商——他的生计来源于劝说顾客购买他的公司“压在手上”的债券——提供的时候，这个问题更加突出，确实，声誉卓著的承销商认为自己在一定程度上理所当然应该对委托人负责，尽其所能为委托人提供好的建议卖给他们合适的证券，这不仅符合健康的商业活动信条，更是职业道德规范下的义务。
不过，证券销售不是一种职业，而是一种商业活动，因此遵循商业活动的规律。尽管在典型的交易中，为买者提供足值的商品和带来满意对卖者有好处，但有时他们之间会发生尖锐的冲突。因此，要求投资银行公正无私地为证券购买者出谋划策是不切实际的，而且从某种意义上说是不公平的。概而言之，投资者过于信任证券销售商的意见是不明智的做法。
足以看出本杰明-格雷厄姆对他的学生—巴菲特的影响。本杰明-格雷厄姆说这段话大概是在1932年左右，巴菲特才一岁多。可以说影响了他一生，直到今天85岁高龄仍对投行有恐惧症。巴菲特一生追求的价值投资理念大获成功就是从他的恩师—本杰明-格雷厄姆思想中学到的。本杰明-格雷厄姆是价值投资理念理论的创立者，是世界价值投资之父。
那么，本杰明-格雷厄姆认为，在投资顾问和指导上应该相信谁呢？他认为，投资顾问公司的咨询意见值得信赖。这类机构的优势在于，它们可以做到完全的不偏不倚，它们既没有证券利益销售方面利益瓜葛，也不对委托人的交易收取佣金。
我们不相信任何收费的咨询机构具有预测债券或股票市场走向的能力，并且我们深信，一方面为高品质投资的选择出谋划策，另一方面又指点债券价格的走势，任何将这两者结合起来的努力从根本上说都是不合逻辑和令人困惑的。投资者非常希望能够做到及时地贱买贵卖，但是经验证明这种努力往往是徒劳无功的。如果把交易操作引入投资实践，投资资本收益的稳定性将被破坏，而且必然会使投资者的兴趣转移到投机方面。
或许证券投资顾问这个行当应该在中间区域寻找一展拳脚的领地，在这个区域，顾问们可以处理有关投资贬值的问题、建议投资者进行有利的调换，以及向投资者推荐售价大大低于内在价值的安全证券。
足以看出价值投资烙印在本杰明-格雷厄姆的思想深处和全部著作之中，而巴菲特几乎倾其一生传承了本杰明-格雷厄姆全部价值投资遗产，也成就了其亿万富翁和股神的地位。
当然，价值投资理念的树立对稳定健康的股市异常重要，但这绝不单单是投资者的事情，更重要的是政府以及监管部门对股市的制度设计与导向引导的问题。这更值得中国A股市场深入思考。

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赞(1) | 评论 2016-05-04 08:24 来自网站举报

【经济学这样解释供给侧】
一国的生活水平取决于它生产物品与劳务的能力。世界各国生活水平的差别是惊人的。在2008年，美国的人均收入约为47000美元。毫不奇怪，这种平均收入的巨大差别反映在生活质量的各种衡量指标上。高收入国家的公民比低收入国家的公民拥有更多电视机、更多汽车、更多的营养、更好的医疗保障，以及... 展开全文

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经济学这样解释供给侧

一国的生活水平取决于它生产物品与劳务的能力。世界各国生活水平的差别是惊人的。在2008年，美国的人均收入约为47000美元。毫不奇怪，这种平均收入的巨大差别反映在生活质量的各种衡量指标上。高收入国家的公民比低收入国家的公民拥有更多电视机、更多汽车、更多的营养、更好的医疗保障，以及更长的预期寿命。

随着时间的推移，生活水平的变化也很大。在美国，从历史上看，收入每年增长2%左右（根据生活费用变动进行调整之后）。按这个增长率，人均收入每35年翻一番。在过去一个世纪中，人均收入增长了8倍左右。
用什么来解释各国之间和不同时期中生活水平的巨大差别呢？答案非常简单。几乎所有生活水平的差别都可以归因于各国生产率（productiity）的差别——即每一单位劳动投入所生产的物品与劳务数量的差别。在那些每单位时间工人能生产大量物品和劳务的国家，大多数人享有高生活水平；在那些工人生产率低的国家，大多数人必须忍受贫困的生活。同样，一国的生产率的增长率决定了它的平均收入的增长率。
生产率与生活水平之间的关系是简单的，但它的意义却是深远的。如果生产率是生活水平的首要决定因素，那么，其他因素就应该是次要的。例如，有人想把20世纪美国工人生活水平的提高归功于工会或最低工资法，但美国工人的真正英雄是他们不断提高的生产率。另一个例子是，一些评论家声称，20世纪70年代和20世纪80年代美国收入增长放缓是由于日本与其他国家日益激烈的竞争。但真正的敌人不是来自于国外的竞争，而是美国生产率增长的放缓。
生产率与生活水平之间的关系对于公共政策也有深远的含义。在考虑任何一项政策如何影响生活水平时，关键问题是这项政策如何影响我们生产物品和劳务的能力。为了提高生活水平，决策者需要通过让工人受到良好的教育、拥有生产物品与劳务需要的工具，以及获取最好的技术，来提高生产率。
提高全要素生产率是中国供给侧改革的全部内容和全部意义

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赞(4) | 评论 2016-05-02 06:53 来自网站举报

【中石油亏损之谜或需更透明】
三大石油石化公司相继披露了一季度报。中国石油以亏损138亿元爆冷，中海油一季度净利润下降3成，中国石化取得最好成绩，2016年第一季度净利66.6亿元，同比增长206.9%。同是三大石油石化垄断央企，为何一季度经营结果差异如此之大呢？最值得关注的是，曾经是亚洲乃至全球... 展开全文

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中石油亏损之谜或需更透明

三大石油石化公司相继披露了一季度报。中国石油以亏损138亿元爆冷，中海油一季度净利润下降3成，中国石化取得最好成绩，2016年第一季度净利66.6亿元，同比增长206.9%。

同是三大石油石化垄断央企，为何一季度经营结果差异如此之大呢？最值得关注的是，曾经是亚洲乃至全球最赚钱公司的中石油居然出现高达100亿元以上的亏损。这是该公司自2000年上市以来首次出现一季度亏损。
中国石油28日在港交所公布的财报显示，截止今年3月31日，该公司一季度归属母公司股东的净利润为-137.85亿元，去年同期净利润61.50亿元；一季度归属于本公司股东的净亏损109.42亿元，去年则为净利润77.25亿元。
中石油上市16年来首现一季度亏损，对于中国央企，对于上市公司，对于股市以及投资者，甚至对于中国经济都不是小事。
最为令人不解的是，国家赋予其绝对垄断市场权利情况下竟然亏损，而且仁慈的“国家”为了确保三大石油石化垄断央企吃饱喝足确定了一个高进高出、甚至是低进高卖、确保三大公司利润空间、稳赚不赔、只赚不赔的终端石油销售价格机制，而且还不满足，又规定国际油价40美元以下时国内油价不再下调，确保三大石油公司低进高卖。在全球罕见这样的价格体系下竟然亏损，各阶层都大惑不解，亏损之谜何在？需要透明与揭开谜底。
到底中石油亏损在哪里呢？中国石油表示，受油气均价实现价格大幅下降等因素影响，勘探与生产板块经营亏损202.68亿元，而去年同期经营利润为172.99亿元。而中石化在勘探与生产板块受国际油价持续低位影响，勘探及开发板块经营亏损125.3亿元。可见这是一季度中石油亏损的大头。那么，必须进一步透明的是勘探与生产板块的成本详细项目如何？开采与勘探与国际同业成本比较差距如何？其中管理成本费用多少？对于亏损200亿元以上的项目应该详细披露给市场投资者。
在石油终端销售上，中国石油一季度销售板块实现经营利润4.26亿元。而中国石化一季度营销及分销板块实现经营收益76.9亿元，同比增加45.6%。二者绝对额相差72.64亿元。中石油一季度销售实现利润不及中石化的零头。这需要中石油更为详细披露和说明。
其它项目的炼油、天然气与管道板块都是盈利的。不过，天然气与管道板块实现经营利润47.17亿元，去年同期为经营利润73.55亿元，同比下降35.9%。
另一个值得注意的项目是，中国石油海外依存度已经超过60%。令民众不解的是，国际油价下跌应该有利于中国的进口大国，而且在保赚不赔的定价机制下，作为经营垄断央企的利润应该不会受到影响，而为何将国际油价下跌作为经营亏损的主要原因呢？原油进口这本账中石油应该彻底透明，给市场投资者以及最终股东的民众一个有说服力的交代。
从亚洲最赚钱公司-中石油的亏损，到全球最赚钱的国有银行盈利增速降至百分之一以下，折射出的一个深层次问题是国有企业改革刻不容缓了。考验一个企业生命力或者说“本事”不在于经济向好上行时期，而在于经济下行阶段的考验和抵抗力。在这个经济放缓情况下，央企国企、国有金融企业显然没有经得起考验。其背后是体制机制的深层次问题。试想，国家赋予如此之大的垄断地位，并给予一个保赚不赔的价格体系，竟然还出现亏损。绝不是浅层次问题，而是深层次原因。
从中石油亏损折射必须进行国企包括国有金融企业市场化改革步伐。打破国企垄断，让其真正在市场中搏击，或不会像今天这样弱不禁风。把国企完全放到市场的大风大浪中已经刻不容缓了，国家给国企彻底断奶已经迫在眉睫了。

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赞(1) | 评论 2016-05-01 08:03 来自网站举报

【链家“数据造假”？资本方可不这么认为】
这两天，微信公众号“开八”爆料链家财务数据，但令人遗憾的是，所有数据均无参考数据来源。此后，便有媒体跟进解读，认为链家涉嫌“数据造假”，于是乎，链家再次陷入被“唱衰”的泥潭。但是，认为链家“数据造假”的那些数据部分，真的经得起推敲吗？ ... 展开全文

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链家“数据造假”？资本方可不这么认为

这两天，微信公众号“开八”爆料链家财务数据，但令人遗憾的是，所有数据均无参考数据来源。此后，便有媒体跟进解读，认为链家涉嫌“数据造假”，于是乎，链家再次陷入被“唱衰”的泥潭。

但是，认为链家“数据造假”的那些数据部分，真的经得起推敲吗？

交易额数据表述有误

根据该爆料第1条数据，“2015年，链家集团的交易额为6500亿元”。

笔者查阅了链家官方公布的数据：“2015年，链家通过践行O2O战略打造‘住’的入口，目前已经覆盖了全国24座城市，实现了7090亿元的交易额”，显然不是爆料声称的“6500亿元”，于是就有自媒体跟风，惊呼“数据造假”。

且先不求证“6500亿元”的数据来源，一个公司公布的交易数据有可能出现变化吗？对于任何企业来说，不管是否上市了，这种调整是经常发生的！例如，假使跨年交易的收入确认时间点存在差异，那么收入就会计入来年。说的再直白一些，今年签的合同，但是付款在明年，这两种计算收入的做法，都是合规合理的，显然爆料者缺乏基本的金融常识，并没有去求证产生差异的原因，当然也就更不可能去查证数据来源是否可靠准确了。

爆料第1条内容还指出，“2015年，链家集团的交易额为6500亿元，收入约153亿元，”但在第3条贴出的表格中，2015年营业收入却是155.8亿元。

此种矛盾之处，显示了爆料者引用的数据并没有严格考证数据来源，显然是缺乏数据分析基本常识的，显然不能令人信服。

如果说上述缺乏基本常识的做法缺乏公信力，那么，将其他相关分析和计算建立在了错误和不统一的数据来源之上的做法，就确有误导之嫌疑了。

数据前后矛盾

先普及个常识：GMV总额=新房交易额+二手房交易额。

爆料数据中的数据总和与GMV不符。爆料第1条指出“2015年，链家集团的交易额为6500亿元”，但根据其第8条提供的图表数据，链家2015年二手房GMV为4899亿元，新房GMV为960亿元，这两项数字之和为5859亿元，远远低于第1条中的6500亿元。

这种数据推算前后不一致的情况比比皆是。

根据爆料第3条，“链家的收入来源主要包括三部分：经纪业务收入、新房业务收入和金融业务收入。其中，经纪业务收入是130.1亿元，占总体收入的85%；新房业务收入22.1亿元，占总收入的14.4%；金融业务收入10.3亿元，站总收入的6.7%。”乍一看没什么问题，但这三项收入占比之和为106.1%，超过了100%。错误之低级，令人不忍直视。

不仅如此，爆料第8条提供的图表中的数据，按照图标数据中GMV和佣金占比计算，表内收入数据存在着非常明显的计算错误。

根据图表中给出的数据计算，2015年4899亿元*佣金率2%得到的二手房中介收入数值应为97.98亿元，而非图表中所言的130亿元；同理，2015年链家新房业务收入应为14.4亿元，而非22亿元；2016年的二手房中介收入按照图表中计算应为171.62亿元，而非224亿元；2016年链家新房业务收入应该29.445亿元，而非45亿元。

数据造假？资本方真的这么好坑吗？

和这份漏洞百出的“数据曝光”形成鲜明对比的是，不久前，链家被传出进行B轮融资，额度在60亿元以上，领投方为华兴资本旗下的华晟资本，百度和腾讯同时成为战略投资方。百度和腾讯两大互联网巨头不多赘述，华晟资本是华兴资本旗下直投基金，始终专注于互联网新经济领域创业型企业的投资。华晟资本的合伙人吴斌也明确向媒体表示链家是这个行业里的领头羊。

从经济学的角度来说，过去的业绩和成绩代表着“过去”，吸引资本的是未来的前景和潜力，但数据造假的恶劣性质是另外一个维度的问题，反应了一个企业的商业道德和企业立本之道，直接影响着资本方的信任和判断。

数据造假事关整体诚信，资本方在投资之前会做非常严格的调查。一顿饭的功夫融到几个亿，这种神话也只能听听而已。如果链家确实存在数据造假，上述三大投资方会为其买单吗？显然不会。

但融资事件的板上钉钉，在互联网叱咤风云多年的百度李彦宏及腾讯马化腾两位大佬都心甘情愿的掏了腰包，看中的是链家的大数据能力和强大的后台系统也好，基于强大的资源整理能力基础的O2O模式也罢，在此不做赘述，表明了两大互联网巨头对链家的信任。

相比互联网大佬的信任，不负责任的援引来源未知且充满着常识性错误的数据，行“数据造假”莫须有之事，说者轻松，但给企业带来的伤害可不是一星半点。自媒体人，还是得慎重使用自己的话语权。

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赞(3) | 评论 2016-04-27 19:14 来自网站举报

【中石化推出首支神曲Sinopec open day，鬼马方言你敢接招吗？】
4月22日，正值第47个“世界地球日”，中国石化对外宣布：“探秘智慧能源”--中国石化公众开放日活动正式启动，同时发出“倡导绿色简约生活，节约集约利用资源”的倡议具有特别意义。由大型石化企业发起绿色环保大型活动，说服力似乎更强。并且，采取如下生动活泼、新闻乐见的形式更体现中石化推... 展开全文

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中石化推出首支神曲Sinopec open day，鬼马方言你敢接招吗？

4月22日，正值第47个“世界地球日”，中国石化对外宣布：“探秘智慧能源”--中国石化公众开放日活动正式启动，同时发出“倡导绿色简约生活，节约集约利用资源”的倡议具有特别意义。由大型石化企业发起绿色环保大型活动，说服力似乎更强。并且，采取如下生动活泼、新闻乐见的形式更体现中石化推进绿色环保事业之用心之决心。大家不能错过首支神曲啊！

自从一枚绿色萌物出现在中石化，
一切就变了！
更重要的是最近中石化居然曲风突变！
这首中英混杂的魔性饶舌rap，
是不是突破你的想象？
小伙伴纷纷表示：
大脑已沦陷，耳朵要怀孕！
不信你听～
猛戳视频，嗨~嗨~嗨~

纵然此曲朋友圈已刷屏，但其魔性有待考验
因此——首届Sinopec open day杯方言神曲大赛开启啦！
这是一次音乐迷酷玩方言歌曲的对决，
更是一场用音乐呼朋唤友的狂欢趴，
用最有特色的语言激活你的态度，
用最有娱乐精神的音符诠释你的创意才华！

欢迎各路大神创作北京话、东北话、山东话、河南话、四川话、粤语、闽南语等版本，不限于方言版，接受各类人群的吐槽版、撒娇版、小咖秀版、异次元版……只要你有才，那就赶紧来！

tips：
【参与方式】
关注“中国石化公众开放日”官方微信号，在此微信内回复“姓名+联系方式+方言名称”，以微信短视频形式回复此公众号即可。
【活动时间】作品征集2016.4.22-5.30
【奖项设置】
1.参与活动即可有机会获得50元中国石化加油卡（具体请以工作人员电话通知为准）
2.我们将会从参与者中评选出十大最具特色的方言神曲，前十强可获得300元加油卡。
最后，如果你还想感受一下歌词，
小编节选一部分，供大家品味。
我是一个老外，
对环保特别喜爱。
听说最近有个企业，
行为非常可爱。

他是中国经济的动脉，
大门向世界敞开。
就和我一起来到CHINA，
了解 SINOPEC。

油迪、翠鸟、白鹭还有大马，
我的伙伴真不少，
你们准备好了么？

这有许多油田，探秘智慧能源，
地上海下全方面，还有碧水蓝天。

炼化厂的展厅，科技的感觉很IN，
体验智慧小课堂，看4D电影放映。

中控室是大脑，智能监管很可靠。
安全预警很重要，有事及时报告。

智慧的加油站，易捷的店里有特产。
加油购物很方便，未来汽车驿站。

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赞 | 评论 2016-04-24 08:38 来自网站举报

【中石化推出首支神曲Sinopec open day，鬼马方言你敢接招吗？】
中石化推出首支神曲Sinopec open day，鬼马方言你敢接招吗？ 4月22日，正值第47个“世界地球日”，中国石化对外宣布：“探秘智慧能源”--中国石化公众开放日活动正式启动，同时发出“倡导绿色简约生活，节约集约利用资源”的倡议具有特别意义。由大型... 展开全文

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中石化推出首支神曲Sinopec open day，鬼马方言你敢接招吗？

中石化推出首支神曲Sinopec open day，鬼马方言你敢接招吗？

4月22日，正值第47个“世界地球日”，中国石化对外宣布：“探秘智慧能源”--中国石化公众开放日活动正式启动，同时发出“倡导绿色简约生活，节约集约利用资源”的倡议具有特别意义。由大型石化企业发起绿色环保大型活动，说服力似乎更强。并且，采取如下生动活泼、新闻乐见的形式更体现中石化推进绿色环保事业之用心之决心。大家不能错过首支神曲啊！

自从一枚绿色萌物出现在中石化，

一切就变了！

更重要的是最近中石化居然曲风突变！

这首中英混杂的魔性饶舌rap，

是不是突破你的想象？

小伙伴纷纷表示：

大脑已沦陷，耳朵要怀孕！

不信你听～

猛戳视频，嗨~嗨~嗨~

纵然此曲朋友圈已刷屏，但其魔性有待考验

因此——首届Sinopec open day杯方言神曲大赛开启啦！

这是一次音乐迷酷玩方言歌曲的对决，

更是一场用音乐呼朋唤友的狂欢趴，

用最有特色的语言激活你的态度，

用最有娱乐精神的音符诠释你的创意才华！

欢迎各路大神创作北京话、东北话、山东话、河南话、四川话、粤语、闽南语等版本，不限于方言版，接受各类人群的吐槽版、撒娇版、小咖秀版、异次元版……只要你有才，那就赶紧来！

tips：

【参与方式】

关注“中国石化公众开放日”官方微信号，在此微信内回复“姓名+联系方式+方言名称”，以微信短视频形式回复此公众号即可。

【活动时间】作品征集2016.4.22-5.30

【奖项设置】

1.参与活动即可有机会获得50元中国石化加油卡（具体请以工作人员电话通知为准）

2.我们将会从参与者中评选出十大最具特色的方言神曲，前十强可获得300元加油卡。

最后，如果你还想感受一下歌词，

小编节选一部分，供大家品味。

我是一个老外，

对环保特别喜爱。

听说最近有个企业，

行为非常可爱。

他是中国经济的动脉，

大门向世界敞开。

就和我一起来到CHINA，

了解 SINOPEC。

油迪、翠鸟、白鹭还有大马，

我的伙伴真不少，

你们准备好了么？

这有许多油田，探秘智慧能源，

地上海下全方面，还有碧水蓝天。

炼化厂的展厅，科技的感觉很IN，

体验智慧小课堂，看4D电影放映。

中控室是大脑，智能监管很可靠。

安全预警很重要，有事及时报告。

智慧的加油站，易捷的店里有特产。

加油购物很方便，未来汽车驿站。

你听~

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SINOPEC OPEN DAY 绿色生态最宝贵！

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赞(1) | 评论 2016-04-23 08:37 来自网站举报

【投资网红概念股要当心风险】
随着Papi酱的快速蹿红，“网红”一词正风风火火席卷而来。从颜值爆表的淘女郎到别具一格的电竞主播，从靠“颜值荐股”的美女分析师到“擦边网红”的上市公司，“网红”成为了独特的新经济物种。在这场变革中，A股网红概念也酝酿着“升”机。近期，A股二级市场对网红概念股已经有了反应，甚至... 展开全文

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投资网红概念股要当心风险

随着Papi酱的快速蹿红，“网红”一词正风风火火席卷而来。从颜值爆表的淘女郎到别具一格的电竞主播，从靠“颜值荐股”的美女分析师到“擦边网红”的上市公司，“网红”成为了独特的新经济物种。在这场变革中，A股网红概念也酝酿着“升”机。

近期，A股二级市场对网红概念股已经有了反应，甚至被夸张为A股掀起网红概念旋风。4月13日，沪指冲高3100点未果，令人颇为叹惋。但在此行情下，午后网红概念股却突然拉涨，巴士在线、顺网科技、广博股份涨停，南极电商、华斯股份涨逾5%。
笔者认为，一定要认清楚目前中国市场网红概念股一炮走红的本质，特别是网红的本质。无论是Papi酱的快速蹿红并被资本相中融资千亿，还是马云宣布天猫将入驻美妆、旅游等视频直播领域；无论是刘涛、鹿晗等明星们纷纷变身主播，还是A股“第一网红”李大霄被估值10亿人民币。本质是在以互联网特别是移动互联网迅速普及基础上，形式多样的个性化、多元化诉求以及表现形式得以迸发喷涌而出的社会现象。但必须承认的是，网红包括上升到网红经济高度后，其背后存在的眼球经济、炒作经济导致的泡沫越来越大。有泡沫就终究会破裂，破裂后必然导致风险。
从网红经济的重点“红”字上分析，俗话说“人无百日红，花无百日艳”，笔者坚信，炒作、噱头、投机、泡沫等最终都要被打回原形的，而只是时间问题罢了。从这个意义上说，网红经济或是过眼烟云，而网红概念股或是昙花一现，背后的风险必须当心。
当然丝毫不能否定在网红频现基础上，出现的网红经济这个新业态的巨大意义。网红经济是多种因素交织聚合融合发酵升华的必然结果。最伟大和最基础的手段和平台是互联网特别是移动互联网，在此基础上互联网服务商们创新开发的各类社交媒体、直播网站等，给予有各种才能和表现欲的人才提供了施展空间，才使得网红经济应运而生。
没有无疆界互联网特别是移动互联网的迅猛发展，如果还是传统媒体、原始社交模式一霸天下，那么，网红就不会成为一个现象，更不会上升到网红经济。
从微观经济学来看，笔者同意一些人士的分析，对于消费类市场，孵化器类平台将比拼资源、供应链管理、质量控制、网红资源，未来将出现一轮新的合并，诞生一批利润规模可观的公司；在传媒营销市场，从今年大批视频类网红开始占据各大网站，足以看到内容产业将向视频端倾斜，平台也将趋于多元化
可以预见的是，随着大数据、云计算、智能化、物联网以及虚拟现实（VR）技术的推广应用，网红将会层出不穷，网红经济将会更成气候。
网红经济是完全诞生于市场，诞生于民间，诞生于互联网，是完全彻底的市场化经济，与政府基本不相干。唯一担心的是，政府可能打压和扼杀网红经济。
当然，对于网红经济背后的炒作甚至故弄玄虚以及其他一些不良不雅现象，不必如临大敌、惊恐万分。这是任何一种经济文化包括政治业态初始阶段必然要经历经过的时间段。要相信市场经济本身的优胜略汰机制，自我出清原理。最终头重脚轻、绣花枕头、没有底蕴、全靠包装炒作“制造”出的网红必然被大浪淘沙、淘汰出局。
我们注意到，这两天72岁华为集团董事长任正非机场排队打车照片在网络上爆红。我们有理由相信任正非式的网红将会越来越多，并且成为网红主流。类似这样的网红概念股才真正值得投资。

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赞(2) | 评论 2016-04-20 08:22 来自网站举报

【央企国企债券频现违约折射啥】
#慧眼财经# 央企国企债券频现违约折射啥余丰慧随着东北特钢曝出债券连环违约事件，成为地方国企公募市场的首例违约，以及央企中煤集团山西华昱能源有限公司发行的短期融资券构成实质性违约等风险事件相继发生，债市信用风险已从民营企业蔓延到国企、央企（4月14日中国经济网）。 4月1... 展开全文

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央企国企债券频现违约折射啥

#慧眼财经# 央企国企债券频现违约折射啥

余丰慧
随着东北特钢曝出债券连环违约事件，成为地方国企公募市场的首例违约，以及央企中煤集团山西华昱能源有限公司发行的短期融资券构成实质性违约等风险事件相继发生，债市信用风险已从民营企业蔓延到国企、央企（4月14日中国经济网）。
4月11日，中铁物资发布了关于重大事项的特别风险提示暨相关债务融资工具暂停交易的公告，称申请公司相关债务融资工具于2016年4月11日上午开始暂停交易，待相关事项确定并向投资人披露后，再申请恢复交易。更早之前，国企保定天威、央企二重集团、中钢股份先后发生债券违约。债券市场的违约风险正在逐步扩大。
接二连三的央企、地方国企债务违约，连续重击“风雨飘摇”的信用债市场。使得债券市场信用发行受到影响。截至12日，本月中国企业至少有18只债券共178亿元取消发行，债券类型包括了超短融、短融和中票。3月就有62家企业取消448亿元的债券发行计划，规模相当于去年同期的3倍。
实质上，其影响远不止取消一些债券发行，重要的是接下来违约风险或大面积蔓延，更重要的是或预示中国企业高杠杆率风险开始爆发，而这几家企业债务违约或是冰山一角。
债务融资比例过高导致的高杠杆率风险终究是要爆发的。已经违约的这几家央企、国企无不如此。比如上述谈到的中铁物资168亿债券暂停交易。该公司近年来资产负债率基本维持在80%以上，2014年末和2015年9月末，资产负债率分别达到88.32%和87.81%。其他应收款在公司流动资产中占比近50%。资产负债率高且流动性压力大，偿债严重依赖外部支持，一旦债务到期密集必出违约风险。中铁物资将在今年5～8月迎来一批大规模债券到期潮，兑付日分别为5月17日、6月20日、7月18日、7月23日、7月25日、8月13日，总发行额度为68亿元。其中，最近的一笔兑付日在2016年5月17日，发行额度为10亿元。
从央企、地方国企债务违约事件本身来看具有两面性。一方面打破了央企国企刚性兑付、不能违约的非市场经济思维，使得特殊出资人的央企国企成为真正的、普通企业一员，而不是特殊企业。这小到培养投资人的风险意识，使得企业按照市场规律出清，大到构建真正的市场经济，促进市场经济的完善健康发展，都具有重要意义。随着信托产品打破刚性兑付后，央企、地方国企债券短融票据等也打破刚性交易，这并不都是坏事。
当然，需要警惕的是，要防止企业债务违约蔓延开来，风险全面爆发。两种因素决定了不是没有可能。一是企业包括央企、地方国企高负债、高杠杆率隐患，迟早要发生资金链条断裂风险。二是中国经济正在遭遇放缓风险。高负债、高杠杆率，一旦碰到宏观经济放缓下行，二者很容易爆发出风险的核裂变。道理其实很简单，高债务率、高杠杆率在经济增速上行时，新增价值可以掩盖和慢慢稀释高债务风险，正如零首付购房，只要房价一直上涨就没有问题一样。而一旦经济增速放缓，正如潮落一样，裸泳的高债务风险就会暴露出来。这必须提醒决策层重视。目前，债务违约波及到央企、地方国企或是不祥之兆。
从宏观经济上来说，迅速遏制住经济增速继续下滑是当务之急，也是化解经济金融风险包括企业债务违约风险的根本性措施。
从具体措施上来看，债转股包括银行贷款转为股权不失为短期的救命稻草。不过，必须是一时困难、救活有望的企业。
同时，对于包袱重、行业无前景、救活无望的企业，必须打破刚性兑付，该违约就违约，该破产就破产，让市场自行出清，要忍住疼痛、下决心走出这一步。

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赞(3) | 评论 2016-04-16 16:20 来自网站举报

【沪指尾盘回落折射什么?】
周三截至收盘，沪指报3066.64点，上涨42.99点，涨幅1.42%；深成指报10684.92点，上涨151.51点，涨幅1.44%；创业板指报2294.02点，上涨29.99点，涨幅1.33%，成交1392亿元。周三沪指高开高走到下午1：22分后，开始转折向下，尾盘较大幅... 展开全文

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沪指尾盘回落折射什么?

周三截至收盘，沪指报3066.64点，上涨42.99点，涨幅1.42%；深成指报10684.92点，上涨151.51点，涨幅1.44%；创业板指报2294.02点，上涨29.99点，涨幅1.33%，成交1392亿元。

周三沪指高开高走到下午1：22分后，开始转折向下，尾盘较大幅度回落，形成一个头部图形。如果不是尾部交易量再次放大，回落深度还要深。说明市场分歧很大，3000点压力依然大，解套盘出逃资金不少。周三沪指尾部放量向下是最值得投资者关注和小心的。
从板块上看，周三是煤飞色舞、券商表演的行情。有色金属飙升，个股迎来涨停潮；煤炭紧随其后多股大涨和涨停；证券板块表现抢眼。
沪市成交3314亿元；深市成交4922亿元；两市成交超8000亿元，成交量明显放大。上涨放量是极好现象，美中不足的是，尾盘回落放量暗藏“杀机”。
国际市场，产油国冻产的希望推动美油大幅收涨4.5%，创2015年11月以来收盘新高，支撑欧美股市上扬。周二，标普收涨0.97%，道指收涨0.94%，纳指收涨0.80%。富时泛欧绩优300指数收涨0.60%。有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX）下降7.50％至15.04，持续低于20的长期平均水平。大宗商品普遍追随油价涨势，COMEX 6月黄金期货微涨0.70美元，涨幅0.06%，报每盎司1258.70美元，刷新3月17日以来最高收盘，并录得连续第四个交易日收涨。
伦敦交易的期镍和期锌收盘分别大涨3.6%和4.0%，领涨有色金属板块。伦敦交易的期铜也追随油价涨势收高，上涨2.2%，报每吨4765美元。周二，伦敦锌库存锐减6025吨，减幅达到1.4%，录得2007年9月以来最大降幅。LME铝、铅、锡涨幅分别为1.6%，1.9%和2%。
美油大涨，有色大涨，带动美股飙升。对于大宗商品海外依存度都超过50%的中国市场包括股市一定会有传递效应。A股上涨在情理之中，或持续时日。
国内市场，3月出口由下滑转为上升，不仅九个月来首次出现正增长，并且与上月大跌25.4%相比11.5%的增幅相当惊人。数据出来后，分析师们兴奋的差点晕倒在厕所。“惊天大逆转”、“分析师们都疯了”等溢美之词纷纷出现在网络媒体上。
结合近期披露的PMI、发电量等数据，就此市场出现“经济回升超预期”的声音，并预期将在本月15日公布的GDP增长数据或呈现出一季度开门红的喜人景象。更有乐观者预期经济回升将持续到三季度。
从3月份出口、PMI、发电量等数据分析，中国经济保守分析已经出现触底迹象。清明节开车回老家，从高速上大货车明显增多也可以窥见一斑。
后市仍将围绕沪指3000点继续磨底，反复交战。周三还谈不上突破，牛市归来更是胡诌。反而要提醒是，谨防冲高回撤，诱多陷阱。不建议追涨。

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赞(3) | 评论 2016-04-13 17:06 来自网站举报

【互联网又一独角兽浮出水面，链家的60亿融资意味着什么？】
近日，有消息传闻链家正进行B轮融资，融资额度在60亿元人民币左右，领投方为华兴资本旗下的华晟资本，百度和腾讯同时成为战略投资方。华晟资本、百度和腾讯三大公司一个共同特点是浓浓的互联网基因。百度和腾讯，如雷贯耳，不必赘述。华晟资本何等神仙？其作为华兴资本旗下直投基金，始终专注于互联... 展开全文

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互联网又一独角兽浮出水面，链家的60亿融资意味着什么？

近日，有消息传闻链家正进行B轮融资，融资额度在60亿元人民币左右，领投方为华兴资本旗下的华晟资本，百度和腾讯同时成为战略投资方。华晟资本、百度和腾讯三大公司一个共同特点是浓浓的互联网基因。百度和腾讯，如雷贯耳，不必赘述。华晟资本何等神仙？其作为华兴资本旗下直投基金，始终专注于互联网新经济领域创业型企业的投资。一个疑问油然而生：三家互联网基因公司为何“爱上”传统行业的链家呢？

链家虽然身处传统行业，但其近年来的O2O平台模式俨然成为互联网+时代房地产经纪服务的新标杆。华晟联姻链家也可谓门当户对，没有背离其投资方向。但紧跟着的两大互联网巨头百度和腾讯缘何同时成为战略投资链家呢？到底相中了链家什么？链家又有何优势吸引住百度、腾讯在响当当BAT三巨头中两大巨头的投资呢？
最吸引人资本的地方，不在于过去的业绩，也不在于几百亿的销售额、几千家的门店、多少万人的员工以及多少亿元的利润。从经济学角度看，这些都是“过去”，资本是要看中未来的，是要毫不犹豫地追随“潜力股”，看中企业发展前景和潜力的。链家为何是“潜力股”，最大的发展前景和潜力在哪里？
链家比肩滴滴“行”的入口，打造成互联网又一巨型独角兽貌似已经浮出水面。说来说去，也就是其依托于海量大数据的优势，创新O2O平台，讲究便捷效率，志在打造“住”的入口。这一招十分厉害。如果融资消息坐实的话，或许是华晟资本挖掘的“潜力股”，也正是百度、腾讯力求在房地产中介服务领域急需寻求O2O突破口的最佳出路。那么，链家在互联网+中O2O上的“干货”何在？

O2O企业强大的资源整合能力
对于今年的资本市场，大部分人都认为进入了寒潮期，但资本的寒潮和O2O寒冬之间可以划上等号吗？当然不能。事实上，资本寒潮有利于倒逼O2O泡沫的退去。从此意义来说，O2O的春天才刚刚开始。
移动互联时代，互联网+已经影响到人们的衣食住行等方方面面：衣，淘宝依靠电子商务打造全社会互动的双11节；食，回家吃饭共享经济手拉手创造家宴的互联网+模式，等等。他们O2O模式成功的共性，就是线上线下强大的资源整合能力。
房地产经纪服务的传统时代，低效率、耗时长成为整个行业的典型特征。要想在北京买个房，每个消费者平均看房的范围是10公里，要看30多套房，要找10个经纪人，最后确定跟5个经纪人看房，在线上浏览时间大概有6周时间，去线下看房要8周时间，然后签完合同到成交要花9周时间，前后加一块将近半年。耗时之久，战线之长，令消费者劳心劳力，苦不堪言。
而这些流程一旦接入了O2O互联网平台，链家的大数据则可以很好地整合资源：一方面，通过信息无差别分享、建立经纪人服务标准体系、设立亿元保障金兜底用户风险等举措，为每个用户建立画像；另一方面，通过楼盘字典记录的数据跟踪用户的行为轨迹匹配房客，让用户知道每套房源是否真实，每套房子是不是有抵押风险等等，大大提高了成交转化率。

O2O模式发展的筚路蓝缕
移动互联网、大数据的新经济时代，首要的是要积累海量大数据；其次，只有海量大数据还不行，更重要的是对大数据的计算能力，否则，海量大数据就都是一堆破铜烂铁。
移动互联网线上与衣食行实体线下结合，关键是通过大数据积累分析计算，变得更加高效。在方便了消费者的同时也为企业员工带来了实际的效益，并且解决了诸多就业问题。在交通出行上，平均传统出租车等待时间为12.3分钟，而联网后的叫车平台等待时间则可以缩短到3—5分钟。
而在找房上，O2O模式发展的可谓艰辛。一方面，用户购房租房的需求增加，消费方式开始转换；另一方面，房屋的地段、售价、成交量等影响消费行为，方便快捷的用户至上体验成为房地产服务的主导方向。但出于利益的驱动，移动端的房源往往真假混杂，用户在搜集信息经常会遇到房源信息杂乱无章、虚假房源遍布、个人信息容易泄露等问题，可谓耗时耗力还效率不高。而且一个不容回避的现实：中国的房地产基础数据十分薄弱，比如说北京到底有多少栋楼、多少个社区？这样基础的信息其实在当今的中国是没有的，虽然建委有产权信息，但很多是纸质文档，调出数据非常难。真实完备的房源信息的缺失，成为阻碍房地产业务健康良性发展的最大阻碍，特别是互联网化的拦路虎。
房产互联网+的代表链家已经做足功课。链家的解决办法是，从2008年开始就依靠经纪人挨家挨户数房源，做好统计信息，并以此建立了覆盖全国6000万套住宅，多达1000T的基础数据，从房子的地理信息到交易信息，都用统一的130字段去定义这每一套物业予其标签化，如此细致的功夫活儿可不是随便拍拍脑袋就能做的。要想企业的O2O化，还是得下定决心，对传统企业而言，也就是等同于“再创业”。
如果链家再融资消息坐实的话，链家积累的住房线下大数据信息，与百度、腾讯线上住房需求搜索数据、社交数据结合在一起，再加上华晟资本的助力，一定会发生“核裂变”。这或许是华晟资本、百度和腾讯相中链家的根本性原因。
从以上衣食住行的O2O企业经验来看，包括链家在内的O2O企业将深化大数据的应用领域，打通“住房、出行”这两大后发展入口，真真正正为消费者创造智慧城市，用科技解决问题。

科技资本的新期待
假如链家的融资消息坐实，在房产中介行业或会看到链家更大的野心和动作。除了推进万亿目标并购、房产金融等外，最大的看点和期待还是深度狙击互联网住房中介。科技资本或许在两个方面有新期待：
一是将虚拟现实（VR）技术应用于住房中介行业，给百姓买房租房提供不出家门就身临其境、置身房屋之中的感觉。希望链家成为第一个在住房中介服务上吃螃蟹的“人”。
二是按照分享共享经济思维，打造诸如互联网约车（滴滴出行）的租房共享平台，宛如美国的房屋分享Airbnb空中食宿预定平台。Airbnb已经在全球190多个国家和地区开展业务，覆盖34000多个城市，市场估值255亿美元。而在中国基本处于空白状态，100%的潜力，湛蓝湛蓝的蓝海。

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赞(5) | 评论 (1) 2016-04-07 19:07 来自网站举报

【如何根除网贷进校园的土壤】
近期，在中原某省会城市某学校发生的学生因还不起巨额网贷而跳楼自杀的恶性事件，丝毫没有影响网贷进校园的步伐。一些网贷平台更是打出“秒放”、“无前期”、“大学生免息贷款”等诱人字眼，以吸引在校大学生的目光。不断膨胀的校园贷款平台，助推和怂恿着学生超出自身承受能力的消费、投资甚至赌... 展开全文

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如何根除网贷进校园的土壤

近期，在中原某省会城市某学校发生的学生因还不起巨额网贷而跳楼自杀的恶性事件，丝毫没有影响网贷进校园的步伐。一些网贷平台更是打出“秒放”、“无前期”、“大学生免息贷款”等诱人字眼，以吸引在校大学生的目光。

不断膨胀的校园贷款平台，助推和怂恿着学生超出自身承受能力的消费、投资甚至赌博等，无论错在网贷平台，还是学生，其风险已经暴露出来，网贷平台进校园“害人害己”效应已经凸显，应引起相关部门的注意。
网贷平台贷款是什么性质的？大学校园里的大学生又是什么样的借贷群体？弄清楚这两个问题，就可以明了网贷平台是否能够进校园？网贷平台是否适合大学生借贷？一旦借贷后的后果是什么？
目前，网贷平台往往将其烙上互联网金融的烙印，其实，从严格意义或者本质上来说，其不是互联网金融，只不过是民间借贷或者民间高利贷搬到网络上而已。这就决定了网贷平台发放的贷款一个基本特征是贷款利率畸高，近乎高利贷。同时，由于网贷平台自身的盲目发展，对金融特别是信用业务根本没有严格制度约束，没有对贷款对象信用、自身收入、归还本息能力的详尽和真实考察的能力，致使将贷款发放给了不该发放的对象，校园大学生就是之一。
校园大学生未出校门，没有任何收入来源，承担债务性融资的能力为零；信用状况与记录基本是空白；归还网贷本息的不确定性风险极大；承担贷款特别是高利率的网贷能力极低。如果按照收入划分，大学生属于弱势群体。
网贷的性质与大学生的特点，形成了巨大反差和对比。将畸高利率的网贷发放给校园的大学生，金融里有一个术语叫做期限错配，而这完全是金融本质和性质的严重错配。这就决定了爆发风险是在预料之中的。
从整个社会氛围看，乱象丛生的网贷能够在校园找到生长的土壤，暴露出目前一些严重错误的价值观已经侵蚀到校园，即：受社会金钱至上风气影响，未出校门就想一夜暴富，就想不切实际的创大业、赚大钱，以至于铤而走险向网贷伸手高息融资。一些学生通过网贷融资去炒股就是这种表现。
从网贷本身看，那么高利率的贷款，包括目前融资难的中小微企业都很难接受。可以说，稍有经营核算头脑的经济体都知道从网贷高息融资，其经营什么都覆盖不了其高息融资成本。这就造成了网贷放贷难的情况，转而瞄向了致富创业、一夜暴富欲望情绪畸高、未出校门的大学生。同时，网贷平台自身管理上的先天性问题，根本把控不住校园网贷风险，最终必将是两败俱伤：学生背负巨额债务，被网贷平台催账逼迫的甚至有轻生念头；网贷平台弄出一大推坏账，被投资者堵门追债，不惜跑路。
从学校管理来说，对大学生教育确实存在严重缺失。如何教育学生树立正确的人生观、金钱观、创业的正确之路？大学生肩负的主要任务是什么？都需要学校对学生进行深刻教育。校园秩序混乱给网贷平台以可乘之机也值得反思。
从监管部门来看，需要反思的东西不少。对于网贷平台乱象的监管至今处于空白状况，致使网贷平台的黑手到处伸去包括伸向大学生们。急需出台底线监管思维的网贷平台监管办法，特别是要与有关部门联合斩断伸向大学生的高利贷黑手，筑牢抗击高利贷的大学校门和围墙。
同时，对于大学生这个弱势群体确实需要的融资，低利率的政策性金融要全覆盖。比如：困难大学生维持学业的学费和生活费所需，助学贷款必须完全满足，而且要简化程序、提高效率，及时高效、无缝链接发放到学生手中。
对于临近毕业，立志创业大学生的启动资金资本需求，政策性银行应该设立大学生低息创业贷款，降低大学生的创业成本。同时，国家资本、民营资本等应该积极设立大学生创业基金，扶持有志向创业大学生的融资所需。
大学生融资的正门正道畅通了，那么网贷平台等其他歪门邪道就自动关闭了，就可以从根本上铲除网贷等类似高利贷在校园里野蛮生长的土壤。

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赞(5) | 评论 (1) 2016-04-05 08:43 来自网站举报

【美国非农制造业消费系列数据超预期，美股上涨！】
美国今日一系列数据公布，3月非农就业增长超出预期，3月ISM制造业指数51.8，高于预期，制造业呈现出扩张。周五，美股收涨，摆脱油价下跌带来的压力。道指收涨0.61%，创近4个月新高，标普500指数收涨0.63%，生物科技板块最为明显，纳指收涨0.92%。今日早些时候，美... 展开全文

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美国非农制造业消费系列数据超预期，美股上涨！

美国今日一系列数据公布，3月非农就业增长超出预期，3月ISM制造业指数51.8，高于预期，制造业呈现出扩张。周五，美股收涨，摆脱油价下跌带来的压力。道指收涨0.61%，创近4个月新高，标普500指数收涨0.63%，生物科技板块最为明显，纳指收涨0.92%。

今日早些时候，美国劳动部发布非农数据，美国3月非农就业新增21.5万人，略好于预期的20.5万人，前值从24.2万向上修正为24.5万人；3月失业率升至5%，为2015年5月以来的首次增长，高于预期和前值的4.9%。

周五，美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，美国3月ISM制造业指数51.8，高于预期的51，2月为49.5。扩张收缩荣枯线为50。最新数据表明美国制造业在经历了上月短暂的萎缩后，重新回到扩张区域。

分析师认为，数据利好美股走势。Edward Jones投资策略分析师Kate Warne认为，稳健的就业报告和ISM制造业数据向好令美股走高。

截至周五收盘，标普500指数收涨12.91点，涨幅0.63%，报2072.65点；道琼斯工业平均指数收涨107.66点，涨幅0.61%，报17792.75点，接近4个月来高位。纳斯达克综合指数收涨44.7点，涨幅0.92%，报4914.54点。午盘时分，主要股指接近盘中高位。

标普500指数午盘时上扬，医疗健康和必须性消费类板块领涨。道指中，高盛和Home Depot领涨，Chevron依旧跌幅最大，早盘一度下跌117点。纳指中，生物制药企业Regeneron领涨，飙升14%。

QQ20160402-10

有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX）下降5.88%，至13.13，持续走低于20的长期平均水平。

亚洲市场涨跌不一。上证综指上个交易日收报3009.53点，涨0.19%，固守3000点。深成指收报10379.65点，跌0.72%。创业板指收报2205.37点，跌1.47%。香港恒生指数收盘下跌1.34％，报20498.92点。日经225指数下跌3.55%，报16164.16点。

欧洲股市普遍下跌，富时泛欧绩优300指数收跌1.51%，报1306.56点。德国DAX 30指数收跌1.71%，报9794.64点。法国和英国股市亦分别收跌1.43%和0.47%。2016年第一季度，泛欧Stoxx 600指数下跌7.6%。

沙特副王储Mohammed bin Salman接受彭博采访时表示，只有当伊朗和其他主要产油国同意限制产量时，沙特才会冻结石油产出，令主要产油国的原油产量冻结协议前景再度黯淡。

然而，美国油服公司贝克休斯公布数据，美国石油钻井平台连续14周下降，截至4月1日当周减少10台；总钻井平台数量降至41年低位，油价小幅上扬后回落。

截至北京时间4:37，油价下跌逾4%，WTI5月原油期货跌4.2%，或跌1.61美元，报36.73美元/桶。盘中一度触及3月16日以来低位。布伦特6月源于期货跌4.07%，或跌1.64美元，现报38.69美元/桶。

COMEX 6月黄金期货收11.30美元，跌幅0.91%，报每盎司1224.30美元。受美国经济和中国需求不确定性打压，伦敦交易的期铜小幅收跌0.72%，报每吨4812美元。伦敦交易的期铝收涨1.18%，报每吨1538美元。

美元指数下跌0.07%，报94.58。欧元/美元涨0.12%，现报1.1396。2年期美债收益率涨0.98%，现报0.740%，5年期、10年期及30年期美债收益率皆下跌，其中10年期美债收益率报1.774%，跌0.56%。

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赞 | 评论 2016-04-02 08:10 来自网站举报

【非农超预期黄金下挫美元大涨股市不妙！】
好于预期的美国非农数据公布后，黄金、欧元兑美元跳水、美元兑日元大涨。美国国债扩大跌幅，5年期/30年期国债收益率曲线趋平。美国3月非农就业新增就业21.5万人，小幅好于预期，但失业率有所攀升。美国劳工部4月1日公布的数据显示，美国3月非农就业新增21.5万人，略好... 展开全文

赞(1) | 评论 2016-04-01 20:55 来自网站举报

回复@宜山路：你好//@宜山路：久仰，问好！

◆◆: @

赞 | 评论 2016-03-31 20:41 来自网站举报

【美国ADP就业略好预期，对A股构成小压力！】
被称为“小非农”的美国ADP就业数据在3月好于市场预期，但低于2月数值。美国3月ADP就业人数新增20万人，略好于预期的19.5万人，2月数据从新增21.4万下修为20.5万人。稳固的消费者开支和房价复苏支撑了美国劳动力稳步增长。不过，劳工市场的改善是结构性的：受... 展开全文

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美国ADP就业略好预期，对A股构成小压力！

被称为“小非农”的美国ADP就业数据在3月好于市场预期，但低于2月数值。

美国3月ADP就业人数新增20万人，略好于预期的19.5万人，2月数据从新增21.4万下修为20.5万人。稳固的消费者开支和房价复苏支撑了美国劳动力稳步增长。

不过，劳工市场的改善是结构性的：受原油等能源产业下行和全球需求疲弱拖累，制造业就业表现持续不佳，服务业成为拉动数据的主力军。今日的ADP数据主要贡献来自于服务业，该部门新增19.1万就业人口。

ADP就业数据每月追踪非农、私营就业的变动，通常比美国劳工部的非农报告提前两天发布，是市场预测政府非农报告的重要指标。

3月非农就业报告将于本周五公布，接受彭博社预期调查的经济学家们预计，非农就业将新增20.5万人，低于2月的24.2万人；失业率将持平于4.9%，依然为2008年以来最低。

对中国A股的影响逻辑是这样的，美就业好于预期——给加息提供支撑依据——人民币汇率造成压力——进而促使资本流出风险加剧——对A股构成小小利空！

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赞(12) | 评论 (1) 2016-03-30 21:58 来自网站举报

【网红经济是否有持续性？】
靠短视频“吐槽”在微博汇聚800多万粉丝人气的网络红人“papi酱”近日获得了1200万元投资，投资方为罗辑思维、真格基金、光源资本和星图资本。这再一次引爆社会对网络红人的极大关注和爆炒。这不，就连被认为整天“板着脸”的第一大官媒新华社也感叹到：会 “吐槽”、擅长搞笑也是生产力... 展开全文

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网红经济是否有持续性？

靠短视频“吐槽”在微博汇聚800多万粉丝人气的网络红人“papi酱”近日获得了1200万元投资，投资方为罗辑思维、真格基金、光源资本和星图资本。这再一次引爆社会对网络红人的极大关注和爆炒。这不，就连被认为整天“板着脸”的第一大官媒新华社也感叹到：会 “吐槽”、擅长搞笑也是生产力？新华社文章自问自答说：Yes！

3月21日，罗辑思维宣布与papi酱联合拍卖广告，广告主可以在短视频中露脸。这起投资被业内视为首例网红成功“变现”案例。
新阶段被称为“网红”这一现象，其实早在2004年的中国就诞生了。2004年，有网络拍客将芙蓉姐姐的照片上传到水木清华、北大未名和猫扑网站上，她个人照片上独特的POSE、自我表达中绝佳的自信，都与大众审美形成了强烈的反差，引起网友的强势“围观”，成为网络红人。这是网红较早的表现形式。芙蓉姐姐也被众多网友称为网络红人鼻祖。后来的凤姐、犀利哥等网红相继出现。
不过，从经济角度观察，以凤姐、芙蓉姐姐、犀利哥为代表的那一代网红，却没有被挖掘出更多更深的商业价值。因此，那时也就没有概括出一种经济现象。
以“papi酱”等为代表的新一代网红与芙蓉姐姐那一代相比较有着较大区别。二者虽然都是以积聚庞大的粉丝追捧为基础的，但是上一代网红的粉丝是碎片化的、游击式的，而新一代网红有着积聚粉丝能量的微博、微信、淘宝、短视频直播等平台。新一代的粉丝能量、规模非常容易度量、非常公开透明，网红聚集的粉丝和用户众多且非常容易整合。如今网红可以分为自媒体网红、淘宝平台网红、主播网红等，papi酱属于自媒体网红；在淘宝开店的广告模特张大奕，微博粉丝数400多万，店铺的年销售额在千万以上；在直播平台上开设直播房间的主播，通过撒娇、唱歌等方式聚拢粉丝，粉丝为其“送礼”，主播与平台分成，一些热门主播年收入超过百万。这三类网红都具有极强的“吸金”能力。
商业价值挖掘完全有的放矢、便于变现和增值。也就决定了新一代网红在吸引粉丝的同时很容易被资本追逐，形成一个经济现象-网红经济。
网红经济是以搞笑、吐槽、幽默、编段子以及年轻漂亮、多才多艺为代表，以红人的品味和眼光为主导，进行选款和视觉推广，在社交媒体上聚集人气，依托庞大的粉丝群体进行定向营销，从而将粉丝转化为购买力、消费能力的一种新经济现象。都是以网络为平台、以社交媒体为传播载体的粉丝经济表现形式之一。
在无国界、无边界、无时无刻的网络舞台上，给各种能人、特长者展示自己的无限空间，把每一个人的比较优势都最大限度的挖掘出来。网红经济就是其中之一，其既是新经济的组成部分，也是新经济的魅力所在。
在去年年底的第二届世界互联网大会上，阿里巴巴集团首席执行官张勇谈到：“一直以来，我们讨论过网络经济、粉丝经济，但是在整个2015年的变化当中，有一个新族群的产生，就是在淘宝平台上产生的崭新一族，我们称之为网红一族。这是整个新经济力量的体现。”
不过，网红经济也存在其胎里带来的先天性缺陷。网红经济目前停留在眼球经济阶段，为了吸引眼球、增加粉丝，一些网红不惜利用低俗、粗鲁、不雅的话语、行为来展现。网红成为一种新的经济现象，但过度无聊或因违背道德而‘走红’的人在一定程度上仍会受到社会主流价值观的抵制，而鲜有经济效益。最起码，既是红极一时，也会很快被主流价值观踢出“名利场”。一定要相信粉丝的价值观判断与取向能力，一定不要背离主流价值观而为之。
同时，网红可以在极端自由的个人主义完全自由发挥阶段涌现出来。但被资本拿下后，受到投资人左右和约束，或者一旦与投资者发生冲突等，网红者的优势特长或受到影响，能否继续红下去着实难说。
再者，网红的持久性非常难。过去的事实证明，网红一般是“各领风骚三五年”，就个人而言，是否能够持久很难说。
当然，网红经济这个现象或许会持续下去，但其生命力确实有待继续观察。就单个网红而言，没有更深厚的底蕴极有可能只是过眼烟云。

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赞(10) | 评论 (1) 2016-03-30 16:12 来自网站举报

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