机器人行业：制造业皇冠上的明珠，四大细分赛道梳理

工信部等十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，方案提出到2025年制造业机器人密度较 2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。

方案的发布有望推动机器人在重点领域的率先落地，应用有望加速推广，推动市场规模的持续增长。

在我国，工业机器人市场规模占比最大，远高于服务机器人和特种机器人。

2021年，中国机器人市场规模达到142亿美元，其中工业机器人75亿美元，占比52.8%；服务机器人49亿美元，占比34.5%；特种机器人18亿美元，占比12.7%。

01 

工业机器人：国产替代空间广阔

工业机器人面向工业领域的多关节机械手或多自由度机器人，是自动执行工作的机械装置，靠自身动力和控制能力来高精度地重复执行特定工作。

工业机器人产业链上游为三大核心零部件（减速器、伺服、控制器），中游为工业机器人（多关节机器人、SCARA平面多关节机器人、delta并联机器人、直角坐标机器人等），下游系统集成应用领域（焊接、装卸、装配、喷涂、上下料等），主要服务汽车、电子、金属、化学制品和食品等对自动化、智能化需求较高的终端行业。

资料来源：华创证券

从工业机器人行业格局来看，工业机器人“四大家族”在全球市占率超50%，国内工业机器人市场在过去很长一段时间也是被“四大家族”为代表的外资企业占据。

国内主要的机器人企业包括埃斯顿、埃夫特、机器人、拓斯达等。

近年来国产机器人市占率也得到了快速提升，但国产机器人主要替代的还是中低端市场，“四大家族”在高端市场仍然占据主导地位。

根据MIR数据，2021年我国工业机器人国产化率从2015年的17.5%提升至32.8%，但近年“四大家族”的市占率变化不大，2021年市占率较2019年略有提升。

尽快实现大规模国产替代是我国工业机器人企业未来发力的主要方向。

2021年中国工业机器人行业格局：

资料来源：MIR、东北证券

核心部件是工业机器人最为关键的技术，从工业机器人成本构成来看，减速器是价值占比最高的核心零部件。

根据OFWeek的统计，工业机器人中减速器/伺服系统/控制系统/机器人本体/其他这五部分的价值占比分别为35%/25%/10%/15%/15%。

长期以来控制系统、伺服电机、减速器等关键零部件多由海外龙头企业把持。

减速器主要分为谐波减速器和RV减速器。

谐波减速器市场集中度非常高，市场基本处于日本企业垄断状态，其中哈默纳科和日本产电新宝在2021年在中国工业机器人市场谐波减速机配置中份额超过70%。

虽然短期内外资主导地位还将持续，但中国本土优秀品牌也在不断崛起，绿的谐波在技术上不断取得突破，已经获得较高的市场份额。

RV减速器市场目前仍然被外资品牌的垄断，仅纳博特斯克一家就占据中国市场54.3%的市场份额。

双环传动和中大力德国产化进程较快，其中双环传动新研制的大负载及高功重比的系列化减速机产品已成功批量应用于国内主流机器人产品中，已基本实现机器人减速器产品全覆盖。

工业机器人伺服系统市场由外资主导。外资厂商占据中高端市场份额，国产份额虽逐年提升但依然偏小，绝大部分市场份额仍由外资占据。

目前，工业机器人伺服系统主要分日系、欧美和国产三大阵营。

日系代表企业主要有松下、安川、三菱、三洋、富士等；欧美代表企业主要有西门子、施耐德、博世力士乐、ABB等；国产代表企业主要有台达、汇川技术、埃斯顿等。

02

服务机器人：需求潜力巨大

服务机器人提供服务，但不从事工业生产，是一种半自主或全自主工作的机器人，能提供保养、修理、运输、清晰、保安、救援、监护等功能。

从中长期看，人口老龄化、用工成本上升、产业升级都意味着这类机器人有巨大的市场潜力。

服务机器人产业链上游包括芯片、伺服系统、控制器、传感器、减速器以及机器视觉、语音识别等系统集成，中游包括各类服务机器人制造，下游涵盖众多服务行业：餐饮、酒店、医疗、养老、物流、消防、家政等。

我国服务机器人智能技术于国际领先水平基本跑平。随着智能化的逐渐发展，我国人工智能和领先技术创新速度明显加快，无论是算法领先性，还是应用场景建设的规模与质量位于世界前列。例如优必选Walker X，已经采用SLAM机器视觉技术实现自主路径规划。

目前我国服务型机器人研发更多聚焦于产品实用性提升，以满足不同客户的需求。例如科大讯飞，正在积极布局”讯飞超脑”计划，正在研发陪伴机器人和虚拟人等。

当下服务机器人技术尚未成熟，但市场空间广阔。从规模增速来看，服务机器人市场增速更快，服务机器人将成为机器人市场持续增长的重要支撑力量。

服务机器人产业链：

资料来源：安信证券

03

特种机器人：应用市场蓄势待发

特种机器人应用于专业领域，辅助替代执行各种任务。

特见机器人常见功能有采掘、安装、检测、维护、维修、巡检、侦查、排爆、搜救、输送、诊断、清洁等功能，运用于农业、电力、建筑、物流、医用护理、安防救援、军事、核工业、采矿等领域。

全球特种机器人新兴应用领域持续涌现，但目前仍处于产业初期。

资料来源：亿嘉和官网

随着全球地区局势的愈发复杂，在军事平应用，探险救灾、水下探查等高危场景中，特种机器人可以部分替代，甚至全部替代。

随着无人驾驶、5G、人工智能技术明显提升，机器人具有高鲁棒性、灵活性、多操作等特征，预计2023年全球特种机器人市场规模超过99亿美元。

国外代表公司有波士顿动力、Festo、VideoRay、Soil等。

目前，我国特种机器人在安防巡逻、电力巡检、管道检测等场景下得到进一步推广。

高新兴研制的智能巡逻机器人在军队、银行、企业园区等场景均有应用。

此外，由于商业化非常依赖场景需求，面向该场景能提供高效且可复制的标准化产品是该机器人商业落地标准路径。

我国特种机器人市场规模和增速持续走高，预计2023年市场规模为185.2亿元，增速有望突破45%。代表厂商为亿嘉和、高新兴等。

资料来源: IFR、中国电子学会、华西证券研究所

04

协作机器人：工作负载较小

协作机器人在工业生产中实现人机协作的功能。

一般而言，协作机器人工作负载较小，重量较轻，只使用谐波减速器。

协作机器人产业链上游包括力矩电机、伺服驱动、谐波减速器、传感器和编码器，中游为协作机器人本体，下游覆盖焊接胶合、组装装配、抛光打磨、产品包装、上下料、检测测试等工序。

协作机器人产业链概况：

资料来源：高工机器人

相较于工业机器人，协作机器人冲破了安全护栏的束缚，可在生产线上与人协同工作，充分发挥了机器人的效率和人的智能。

相对而言，协作机器人更轻量化，更友好，性价比更高，并且更安全，一旦发生触碰，可立即停止。

C919大飞机：大国重器高速腾飞，三大核心环节龙头梳理

中国商飞副总经理张玉金日前透露，C919大飞机将提速扩产抢占市场份额，C919规划未来五年，年产能计划到达150架，现在已经有1200多架的订单。此前，工信部表示，2023年要深入推进产业基础再造，加快大飞机产业化发展。

C919大型客机是我国首款按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机。座级158-192座，航程4075-5555公里。2015年11月2日完成总装下线，2017年5月5日成功首飞，2022年9月29日获得中国民用航空局颁发的型号合格证，2022年12月9日全球首架交付。

从产业链角度来看，C919产业链复杂、附加值高，涉及从设计研发、生产制造到运营维修的复杂流程。

设计研发主要由高校和科研院所负责，制造产业链上游包括合金、复合材料等原材料，中游涉及零部件、机载系统、动力系统、机体制造等，其中机载系统主要包括机电系统、航电系统等，产业链广泛涉及各类军工企业，军工行业有望广泛受益。

01  机体制造

机体制造主要包括机头、前机身、中机身(含翼)、中后机身、后机身、外翼、垂尾、平尾、活动面等部段。

机体制造是C919国产化率最高的环节，主要由航空主机厂领衔的国内供应商承制。

C919机体供应商主要包括航空工业西飞、沈飞、洪都、哈飞、昌飞、济南特种结构研究所（637所）、航天长鹰、浙江西子等，其中上市公司有中航西飞、中航沈飞、洪都航空、中直股份。

中国商飞根据主要飞机制造商供应链布局最佳实践经验，采用主流的“主制造商-供应商”管理模式。对于国外供应商通过“合资合作”途径，带动国内技术领先的供应商进入，建立系统级产品研发、集成、生产装配和实验能力。

先进制造（机体制造）环节：主要由航空工业集团主机厂承担：

资料来源：浙商证券

02  动力系统

航空发动机产业具备技术门槛高、高投入、长周期、高回报等特点。

所涉及的学科和技术领域几乎涵盖各个技术领域的尖端技术，是典型的知识、技术密集的高科技产品，同时附加值极高，可同时带动电子、先进材料、特种加工、冶金、化工等产业发展，科技溢出效益极强。

据中航商发测算，按照以单位重量计的价格，航空发动机、民用客机、台式计算机、汽车和船舶的比例为1400：800：300：9：1，是工业部门目前附加值最高的产业。

航空发动机产业链：

全球商用发动机市场被GE、罗罗、惠普等垄断，这三家企业及他们的合资企业有望在未来持续领先民用航空发动机市场。

根据航宇科技招股书基于商用飞机巨头波音及空客的预测市场价值的平均值计算，按照航空发动机占飞机整机价值20%的比例保守估计，未来20 年航空发动机新装市场价值约为1.26 万亿美元，备用航发市场价值约为1260 亿美元，新增航发市场总计约为1.386 万亿美元。

03  机载系统

机载设备是飞机的耳目、大脑和神经，已成为飞机实现新飞行功能、完成新任务的主要保证，是飞机先进程度的重要标志。

机载系统主要包括动力短舱系统、起落架刹车系统、航电系统、机电液压系统、环控系统、客舱系统等。

大飞机机载系统主要由航电系统和机电系统两大部分组成。

根据中国商飞官网公布，中国商飞I级供应商中机载系统供应商达到28家，其超过一半为国外供应商。

欧美企业在C919核心系统中占比较高，国内企业正在通过合资模式、项目合作和自主研发等方式快速追赶，提高机载系统的国产化比例。

大飞机机载设备分布情况：

资料来源：谢振球《大型飞机机载设备及关键技术分析》

机电系统

机电系统主要包括电力系统、环控系统、燃油系统、液压系统、救生系统、机轮刹车系统、照明和生活设施等。

目前C919机电液压系统供应商为国外企业、合资企业、国内企业均有参与。

全球机电系统供应商主要有德国利勃海尔、美国穆格、伊顿、派克、古德里奇等。

中航机电是国内航空机电的主要研制单位。中航机电子公司航空工业庆安、陕西航空电气分别参与了高升力系统、电源系统配套工作。

C919综合空气管理系统由利勃海尔公司开发。国内上市公司江航装备参与了C919氧气系统、油箱惰性化防护系统国产化开发，被列入中国商飞供应商名录。

C919客舱系统供应商为中航客舱系统有限公司，整合了航空工业旗下五家优质研发企业：FACC、AIM、Thompson、航宇嘉泰和菲舍尔，可提供客舱座椅、客舱内饰等产品。国内上市公司安达维尔参与了厨房插件供应配套。

航电系统

航电系统包括飞控系统、通信导航系统、大气数据系统、客舱娱乐系统、综合监视系统等，可分为安全关键系统和非安全关键系统。

安全关键系统涉及飞控系统、通信导航系统、大气数据系统等。

目前C919飞机航电系统中安全关键系统由罗克韦尔柯林斯（Rockwell Collins）、霍尼韦尔（Honeywell）等国外企业提供，并成立合资公司如昂际航电（航空工业与通用电气）、鸿翔飞控（航空工业618所与霍尼韦尔）、中电科柯林斯（中电科与柯林斯）、中航雷华柯林斯（航空工业与柯林斯）等。

中航电子子公司上海航空电器有限公司参与了航电系统的板块开发工作。

非安全关键系统包括机载娱乐系统、客舱娱乐系统、客舱广播内话系统等。

目前C919飞机机载娱乐系统由泰雷兹（THALES）提供，并成立合资公司中电科泰雷兹航空电子有限公司。

国内航空工业测控所参与了客舱娱乐系统的开发，四川九洲参与客舱广播内话系统开发。

从航电系统整体市场格局来看，目前全球中高端航电市场仍由以霍尼韦尔、泰雷兹、罗克韦尔柯林斯等为代表的西方厂商主导；国内以航空工业、中电科等央企的航电板块和地方国企如九洲集团均参与了C919的研制和配套。

C919飞机航电技术所采用的的平台同波音787和777-X相似：

资料来源：中国商飞官网

整体来看，C919大飞机国内外主要供应商包括：10家机体供应商（国内9家、国外1家）、35家系统供应商（国内18家、国外17家），围绕项目需求组建了16家中外合资企业，以及大量次级供应商和材料/标准件供应商。

供应商至少应满足3个条件：质量管理体系应通过AS9100系列标准；特种工艺通过NADCAP认证；产品设计和制造过程符合适航条款规定，能通过FAA、EASA、CAAC等局方的适航审查。

大飞机产业链梳理：

资料来源：资料来源：航空产业网、各公司官网、中航证券

根据中国商飞的《市场预测年报（2021-2040）》预测，未来20年，中国航空市场将接收50座级以上客机9084架，价值约1.4万亿美元（以2020年目录价格为基础），其中50座级以上涡扇支线客机953架，120座级以上单通道喷气客机6295架，250座级以上双通道喷气客机1836架。

到2040年，中国的机队规模将达到9957架，占全球客机机队的22%，成为全球最大的单一航空市场。根据中信建投数据测算，折合每年单通道干线客机315架，按C919最新交付价格计则有2000亿市场空间

ChatGPT概念股

一、

ChatGPT是什么？

ChatGPT是由人工智能研究实验室OPENAL在2022年11月30日发布的全新聊天机器人模型，作为AIGC（AI创作内容）的应用之一，一款人工智能技术驱动的自然语言处理工具。它能够通过学习和理解人类的语言来进行对话，还能根据聊天的上下文进行互动，真正像人类一样来聊天交流，甚至能完成撰写邮件、视频脚本、文案、翻译、代码等任务。同时也引起无数网友沉迷于ChatGPT聊天，成为大家讨论的火爆话题。

二、

概念大涨背景

ChatGPT自发布后便获得了广泛关注，在发布短短5天后就累积了超过100万用户，微软将向OpenAI投资数十亿美元，并将迅速推进ChatGPT商业化，计划将其整合进Bing搜索引擎、Office全家桶、Azure云服务、Teams聊天程序等一系列产品中，“美版今日头条”BuzzFeed在宣布和OpenAI合作，未来将使用ChatGPT帮助其创作内容后股价2天累计涨幅超300%。目前ChatGPT的广泛应用，甚至快速形成对于传统内容生产的冲击，已经意味着AI技术进步显著，能够作为高效生产力工具服务于B端或C端，虽然面临一些版权、伦理问题，但也意味着广泛的应用场景及从0到1的投资机会。

三、

相关机会梳理：

1、

NLP:

ChatGPT所基于的自然语言处理NLP是AI的核心课题之一，主要包括自然语言理解类任务和自然语言生成类任务，其使得计算机可以理解和反馈自然语言。

1.1、科大讯飞：目前大模型在自然语义理解和生成式AI等领域应用效果拔群，讯飞在自然语义翻译、虚拟人等领域布局完备，且在大模型领域布局多年，有望成为最大受益者。

1.2、拓尔思：深耕自然语义（NLP）市场多年，拥有庞大的计算集群用于模型训练。

1.3、汉王科技：积极与武汉大学自然语言处理团队合作，该公司是人工智能领域的先行者，是数字产业化的参与方，利用业内领先的文本图像识别、自然语言处理、生物特征识别、智能视频分析、智能人机交互核心底层技术为行业客户的数字化、智能化提供数据要素。

1.4、神思电子:公司专注于政务、能源等行业知识库技术开发，同时也不断学习与借鉴包括ChatGPT在内的前沿成果，根据客户需求对行业知识产品与技术进行升级。

1.5、云从科技:公司正着力打造AI驱动的虚拟数字人，构建自身虚拟数字人方向的核心技术和产品，从而把握住虚拟直播、虚拟客服、动画游戏等新场景带来的商业机会。在内容创作上，公司正在与第三方进行合作，其借助公司在大数据、NLP和知识计算等方面的能力，对海量的演讲视频内容进行提炼和再创作，以低成本和高效率的方式满足客户个性化的定制需求。

1.6、神州泰岳:收购鼎富智能，公司拥有深厚的技术积累，具备完全自主研发的底层核心技术。

1.7、江南化工：公司参股北京光年无限科技有限公司（图灵机器人）是我国聊天机器人头部企业之一。

1.8、博彦科技:博彦科技BAI OPS智能运维解决方案已为高科技企业、大型公有云服务商、大型运营商等企业提供专属的定制化机器学习服务，协助企业实现智能化。为微软小冰提供技术服务。

2、

算力与数据:

是chatgpt运行与发展的基础。

2.1、寒武纪：公司自成立以来一直专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片。

2.2、海天瑞声：公司生成的训练数据主要覆盖智能语言、计算机视觉和自然语言处理三大领域。

2.3、云从科技：公司在技术研究方面一直保持较大投入，在视觉、语音、NLP等方向上都在实践类似于ChatGPT的“预训练模型+反馈调优”的技术路线，通过自研的视觉大模型和NLP大模型，大幅提高了算法的生产效率，也进一步提升了公司核心算法的效果。

2.4、格林深瞳：公司主要从事计算机视觉技术和大数据分析技术的研发和应用。

3、

应用平台：

chatgpt从技术层面实现以低边际成本、高效率的方式满足海量个性化需求，同时有望激发内容创作思路，扩展创作空间，应用平台值得关注。

3.1、三人行:公司建立运营的洞天数字藏品平台，在WEB3.0语境下积极探索下一阶段的平台。内容生态，以三人行传媒集团的海量创意资源为基础，结合AIGC技术，在广告营销方面突破传统营销界限，结合AIGC技术畅想未来新型营销趋势，帮助品牌在私域元宇宙中实现流量价值增级。

3.2、中文在线:AI文字辅助创作功能已推出并在17k小说网面向所有作者开放，AI辅助绘画功能已推出。“Al 主播”实现低成本2高效优质的内容生产，通过 Al驱动复活3D模型虚拟数字人。

3.3、视觉中国:发售数轮AIGC数字藏品:与百度旗下的AI作画平台文心一格达成战略合作协议、赋能创作者和版权保护。AIGC方式创造图片内容，平台场景逻辑顺，且仍在大力投入AI布局。

3.4、昆仑万维:旗下StarX MusicX Lab 音乐实验室完成15首完全由 Al作曲的歌曲在国内外各大发布，to B方向和多个行业头部公司达成合作。

3.5、慧博云通：深耕AI智能对话领域，专门为企业级客户提供智能对话系统和智能交互服务，通过与百度等行业巨头合作成功落地多场景智能对话项目，有丰富且独特的智能对话架构经验。

3.6、焦点科技:互动平台透露公司主要将NLP相关技术应用于商品文本描述自动生成、智能客服等业务方向。

3.7、宏景科技：公司基于自然语言处理（NLP）、语音识别（ASR）和语音合成（TTS）技术，提供文本对话交互功能，能替代人工客服解决大部分咨询问题，实现自助服务，帮助企业升级客服体验，提高服务效率，降低人力成本

ChatGPT的“神奇”创始人Altman：当下成功的关键要素，4年前就总结好了

来源：聪明投资者

今天财通证券研究所发了一篇用ChatGPT写的试验性研报，引起围观热潮。

由于ChatGPT对于英文的处理能力高于中文，报告选择使用英文生成再进行翻译，研究所所长李跃博分享了团队写作的感受：

不得不说，随着更多用户的使用加入，ChatGPT的学习成长速度将更为惊人。

随着ChatGPT 的火爆，其创造者 OpenAI 和联合创始人Sam Altman（山姆·阿尔特曼）的故事开始慢慢走上台前。

上周（2月3日）《财富》杂志资深作者Jeremy Kahn发表了标题为“ChatGPT creates an A.I. frenzy”的深度长文，应该是目前为止关于ChatGPT团队成长史最完整的报道了。翻译全文详见“图灵人工智能”《ChatGPT专题|ChatGPT 的内幕：OpenAI 创始人Sam Altman如何用微软的数十亿美元打造了全球最热门技术》

OpenAI 是怎样偏离其初心坚持商业化？凭什么 Altman可以让微软早期押注他们? ChatGPT 为什么差点被扼杀掉？ChatGPT是怎样歪打正着成为爆款…… 

这篇文章都有很多的探究。 

关键内容大致了解下。

1、始于2015年的OpenAI，马斯克也参与了最早的创设

OpenAI 是一家总部位于旧金山的人工智能公司，成立于 2015 年。

11 月 30 日，创始人Altman 在推特上写道：“今天我们推出了 ChatGPT，尝试在这里与它交谈”。 

任何人通过链接都可以注册一个帐户，开始免费与 OpenAI 的新聊天机器人交谈。

迅速的，软件工程师、美食博主、剧作者、画廊艺术家、皮肤科医生……各种不同职业背景的人群参与到跟ChatGPT饶有兴趣的对话中。 

大家很快发现，ChatGPT跟以前见过的任何聊天机器人都不一样，它不是在做信息的重新组合分布，它真的很“聪明”，很会学习。 

ChatGPT 可以进行长时间、流畅的对话，回答问题，并撰写人们要求的几乎任何类型的书面材料，包括商业计划、广告活动、诗歌、笑话、计算机代码和电影剧本。 

在ChatGPT发布后的5天内，就有超过100万的玩家，这是Facebook花了 10 个月才达到的里程碑。 

据报道，该公司目前估值达到 290 亿美元。 

然而直到几年前，它还根本不是一家公司，而是一家致力于学术研究的小型非营利性实验室。

2015 年 7 月的一个晚上，还在担任著名创业孵化器 Y Combinator 负责人的Altman举办了一场私人晚宴。马斯克也在现场。 

当时谷歌刚刚收购了一家总部位于伦敦的神经网络初创公司DeepMind，这是首家最有可能率先开发 AGI 的公司。如果成功，谷歌可能会垄断这项无所不能的技术。 

这场晚宴的目的是讨论组建一个竞争实验室，以确保这种情况不会发生。

新实验室将作为一个非营利组织运营，明确致力于使先进人工智能的好处民主化。它承诺发布其研究成果，并开源其所有技术，其对透明度的承诺体现在其名称中：OpenAI。 

该实验室获得了一份令人印象深刻的捐助者名册：不仅是埃隆·马斯克，还有他在 PayPal 的同事蒂尔和霍夫曼；Altman和布罗克曼等等等等。

2、OpenAI的商业转身，背后是微软的助力 

但训练巨型神经网络很快就被证明是昂贵的。OpenAI后来成立了一个以盈利为目的的分支机构以筹集资金。

大约在这个时候，微软CEO纳德拉恰恰想在人工智能有所作为。

Altman 于是多次飞往西雅图向他展示 OpenAI 的 AI 模型。 

纳德拉最终签署了合作协议，并于 2019 年 7 月宣布向这家人工智能初创公司最初投资10亿美元。

连续3年投入共计30亿美元。  

随着OpenAI去年向公众开放之后获得超越预期的市场热度和商业潜质，2023年1月底，微软宣布扩大与OpenAI的合作伙伴关系，其中包括高达 100 亿美元的新资本。 

微软从这场合作伙伴关系中已有获益。它已经在其 Azure 云中推出了一套 OpenAI 品牌的工具和服务。 

对微软来说，更大的收获可能在于搜索业务。 

科技出版物 The Information 最近报道，微软计划将 ChatGPT 集成到 Bing 中。 

3、OpenAI引领者Altman，深具商业头脑的科技企业家

37 岁的Altman是一位连续创业的科技企业家，他更以商业头脑而非工程壮举而闻名。

虽然Altman从一开始就参与了 OpenAI，但他直到 2019 年5 月才成为 CEO，那是在 OpenAI 转变为营利性企业后不久。 

但它从研究实验室到价值数十亿美元的现象的轨迹反映了Altman独特的筹款能力和以产品为导向的重点，以及这些商业本能和他对科学驱动的大想法的承诺之间的紧张关系。 

在某种程度上，这位OpenAI的领导者是硅谷的一幅漫画：

年轻、男性、苍白，坚定不移，精通Geek。痴迷于最大化效率和生产力；一个致力于“改变世界”的工作狂。

Altman 从斯坦福大学的计算机科学学位课程中退学，与他人共同创立了 Loopt，这是一家社交媒体公司。

2005年该公司进入Y Combinator的首批创业公司。 

Loopt 未能起飞，但 Altman 在出售时赚到的钱帮助他进入了风险投资领域。 

他筹集了约 2100 万美元创办了自己的小型风险投资公司Hydrazine Capital，。 

然后，Y Combinator 的联合创始人Paul Graham (保罗·格雷厄姆) 和Livingston (利文斯顿) 聘请他来管理 YC。

Altman是一位企业家，而不是科学家或人工智能研究人员，他以异常擅长筹集风险投资资金而闻名。

他深信伟大的事业来自雄心壮志和坚定不移的自信。

他曾表示，他渴望通过所谓的深度科技领域创造数万亿美元的经济价值，比如核聚变和量子计算，这些领域的可能性很小，但潜在回报可能很大。 

“Sam 相信他在他所承担的一切方面都是最棒的，”曾与 Altman 共事的资深技术投资者和创业顾问Mark Jacobstein 表示，“我很确定，他相信自己是办公室里最好的乒乓球运动员，直到他被证明是错误的。” 

Altman在今年1月12日旧金山的一场面向风投机构的交流活动中说，

“我认为AI的应用优势好到如此让人难以置信，以至于你谈论它听起来像个疯子。我认为最坏的情况是我们所有人都熄灯了。” 

但他同时表示 ChatGPT 离真正可靠还有很远。“你在第一个演示中使用它们；你会有种令人印象深刻的反应，‘哇，这太不可思议了，准备好了！’但你看到它一百次，你就会看到它的弱点。”

2015年的照片，OpenAI正在创办时期的马斯克与Altman

Sam Altman曾在2019年自己的博客上写了一篇文章，他在观察了数千个创业者后，总结出了成功人士的13个特质，“小哈公社”翻译了全文。

如今这篇4年前的旧文，被不少投资机构人争相学习。

Sam Altman/文

我观察了数千个的创始人，并且思考想了很多关于如何赚大钱，或创造重要的东西？通常，人们开始想要前者，但最终想要的却是后者。

以下是关于如何实现卓越成功的13个想法。如果你已经小有所成，并希望取得更大的进步和成功，以下的内容就应该了解，并且做到。不过，其中大部分内容也适用于任何人。

1

复合发展

复利是神奇的，以至于人们到处寻找它。指数曲线是财富创造的关键。

每年增长50％的中型企业，在很短的时间内就会变得巨大。世界上很少有企业具有真正的网络效应和极高的可扩展性。

但随着技术的发展，会有越来越多的人，找到并创建它们，即时需要花费非常多的精力。

你肯定也希望获得自己的指数曲线，那么就应该在生活中，不断寻求向上的路径。最重要是找到复合效应的职业，只不过大多数的职业都是线性的。

首先需要明确并专注自己所认为的成功，可能是金钱、状态、对世界的影响或其他。

大多数人会陷入线性机会的泥潭。被小机遇或者按部就班工作迷惑。

无论是公司还是个人的职业生涯，思考非常重要，认清商业的本质，了解之间的关系。选择适合的复合增长路径，并积极采取行动，市场对那些这样做的人给予了丰厚的回报。

相信指数的威力，耐心，并等待惊喜。

2

充分自信

自信是非常重要的。我认识的最成功的人都是自信无比, 几乎到了妄想的地步。

尽早培养这一点。相信自己的判断力，随着你获得更多信息和数据，你仍然可以始终如一的坚持，并做适当的微调。

如果你不相信自己，很难让自己对未来有逆向的想法。但这个特质，就是创造大多数价值的地方。

我记得多年前Elon Musk带我参观了SpaceX工厂。他详细讲述了制造火箭的每一部分，但记忆中的最深刻的事情，是他谈到向火星发射大型火箭时，脸上的充分的确定性。我离开时就想“嗯，这就是信念的基准。”

自信必须与自我意识相平衡。我过去讨厌任何形式的批评，并积极地避免这种批评。现在我总是尽量，带着“它是真的”的假设来倾听它，然后决定我是否想对它采取行动。寻求真理很难，并经常是痛苦的，但这也是将自信与自我欺骗分开的原因。

这种平衡还可以帮助你避免过度深入。

3

独立思考

创业很难教，因为独立思维很难教。学校也没有设立教这个。事实上，逆向的推论往往是正确的，所以你必须自己培养它。

从现象出发的独立思考，试图产生新的想法是很有趣的，找人交流是个不错的方法。下一步则是找到简单、快速的方法，来测试和验证这些想法。

“我会失败很多次，但我正确一次就够。”是企业家的思考方式。你必须给自己很多机会才能获得幸运。

要吸取的最有力的教训，并且需要在没有办法的情况下，知道自己应该做什么。你这样做的次数越多，你就会越自信。勇气来自于学习, 你被击倒后才可以重新站起来。

4

善于“销售”

光靠自信是不够的，你还必须能够让别人相信你的信仰。

在某种程度上，所有伟大的职业都是销售工作。你必须向潜在客户，员工，媒体，投资者等宣传你的计划。这需要鼓舞人心的愿景，强大的沟通技巧，一定程度的魅力和执行能力的证明。

善于沟通，特别是书面沟通，是一项值得投入长期培养的。我的建议是, 要沟通清晰，首先要确保你的思维清晰，然后再使用最简洁的语言。

做好销售的最佳前提，是真正相信你所销售的产品。

5

适度冒险

大多数人高估了风险，却低估了回报。

冒险是很重要的，但因为不可能一直都是正确的，你必须不断的尝试，在过程中可以学到很多东西并迅速适应。

在你职业生涯的早期冒险往往更容易，因为你没有什么可失去的，这样，你才有可能会得到很多收获。

一旦你必须要承担很多义务的时候，你就应该努力让冒险变得可控。先在小范围下小赌注，如果投入和回报证明复合预期，再进行高倍、甚至百倍的投注，以获得更多可控回报。

另外，不要让自己安逸的太久。

在YC，我们经常注意到创始人的问题，他们在谷歌或Facebook工作了很久。当人们习惯了舒适的生活，可预测的工作，以及已经在他们做的事情上取得成功和声誉时，是很难放弃去寻找自己追求的。

即使他们离开，回归的诱惑也很大。这是人性使然，人们更乐于将短期收益优先于长期履行。

6

聚焦要务

专注是工作的力量倍增器。

几乎所有我见过的人，都会花很多时间思考要关注的事情。

在正确的事情上下功夫，远比无谓的忙碌重要的多。但是大多数人都把大部分时间，花在了不重要的事情上。

一旦你弄清楚要做什么，就应该迅速找到核心要务，立刻执行。

我还没有遇到一个行动缓慢的人，能够获得卓越成功。

7

努力工作

通过聪明或艰苦的工作，你可以达到你所在领域的90分，这是一个不错成就。

但要达到第99分，这可能就需要与其他非常有才能的人竞争。他们会有更好的想法，并愿意付出很多努力。

最求极致，需要付出代价，很多时候都要伴随着生活的权衡，选择不做很容易，但如果坚持，才有机会获得巨大的成功。

这个过程通常也会非常有趣。

你必须弄清楚如何努力工作，而不会因劳累崩塌。每个人都会有自己办法，但有两种办法非常有效，其一是找到喜欢的事，或者和喜欢的人一起工作。

还有一点关于努力工作的，就是在职业生涯开始时就执行，努力工作就像兴趣一样，越早做，你就有更多的时间来获得收益。当你有更少的其他责任时，也更容易努力工作，不过年轻的大好时光，却总是被虚度、浪费。

8

要大胆

我相信，做艰难的创业可能会比简单的创业更容易，因为人们都希望成为伟大事业的一部分，并认为他们的工作很重要。

如果你在一个重大问题取得进展，就会不断出现想要帮助你的人。让自己变得更加雄心勃勃，为你真正想要的事业，大胆去做吧。

如果其他人都在创办模仿的公司, 而你想创办一家基因编辑公司, 那么就这样做, 不要思前顾后。

跟随你的好奇心。令你兴奋的事情，对其他人来说也常常会令人兴奋。

9

要任性

一个看似不靠谱的想法，你任性的坚持并实现它，世界也会因你而变，但是大多数人甚至都没有尝试过，只是接受事情就是这样。

人们本应有巨大的能力让梦想实现。但是自我怀疑、过早放弃、没有足够的努力, 会阻止大多数人到达、或接近自己潜力的地方。

大多数情况，那些说“我将继续坚持，直到完成目标，无论面临什么挑战，我将要弄明白”。这类人会不断的接近成功。他们的坚持不懈，都是在给自己一个运气的机会。

想要任性，你必须保持乐观。这是一种可以通过练习，得以改善的人格特质。我从未见过一个悲观主义者，可以获得卓越成功。

10

难以与之竞争

大多数人都明白，如果公司难以与之竞争，那么公司就更有价值。这一点很重要。

对于个人也是如此，如果你做的事情可以由其他人完成，那么最终的结果就是，看谁的价钱更便宜。

变得难以与之竞争的最佳方式是建立杠杆。

例如，你可以通过建立强大的个人品牌，或通过多个不同领域的跨界融合来实现更好的效果。还有很多其他的策略，但你必须想办法建立壁垒。

大多数人都在学习周围人做的事，这种模仿行为通常是一个错误，如果你只是模仿，你将很难在未来与之竞争。

11

建立一个网络

出色的工作需要团队。建立人才网络是必要的，即使是松散的。

这是伟大事业的重要组成部分。你认识的真正有才华的人的规模，通常会成为你实现目标的限制因素。

建立网络的有效方法是尽可能多地帮助他人，并坚持这么做。

我最成功的四次投资，有三次是我曾真诚帮助过的创始人，虽然已经是十年前的事情，但后面超高回报的投资，才会幸运的发生在我的身上。

建立网络的另一个办法，是照顾和维护与你合作的人的声誉，慷慨的分享收益，这样你会获得更多。

另外，学习如何评估人们擅长什么，并让他们参与并担任这些角色，也非常重要。

用你的优势而不是你的弱点来定义自己，这样所选择的事情，就会比他人做的更好。承认自己的弱点，并弄清楚如何解决它们，不要让它们成为阻止你前进的绊脚石。

建立网络还有一个有价值的部分，是善于发现未被发现的人才。

12

通过拥有东西致富

我童年时代最大的经济误解，就是认为人们都是从高薪中致富。虽然有一些例外，例如艺人。在福布斯名单历史上，几乎没有人是靠薪水到达这个位置的。

通过拥有价值，且迅速增长的东西，会让你变得真正富裕起来。

可能是商业、房地产、自然资源、知识产权或其他类似事物的一部分。

你需要拥有一些东西，而不仅仅是卖掉你的时间。时间获得回报，只能线性发展。

想要价值迅速增加的东西，最好方法是发现、或大规模的制造人们想要的东西。

13

内部驱动

大多数人主要是靠外部驱动。他们做事，是因为他们想给别人留下好印象。这是不好的，原因有很多，但这里有两个重要的原因。

首先，凡事你都会为了谋求共识，你会非常在意别人的看法，你的意识就变成惯性思维，这种思维会阻止你做一些真正有趣的事情。

其次，你通常会将风险计算错误。你会非常专注于跟上别人的要求，而忽略整体事物的风险。

聪明人似乎更容易受到外部的影响。外部驱动当然也会有一些帮助，但有一点必须时刻提醒自己，不要陷入模仿陷阱。

我认识的最成功的人，大部分是内部驱动。

他们做的事，是为了给自己留下深刻的印象，因为他们觉得有必要，让世界上发生一些事情，更美好一些。

最后，你将通过在对你来说重要的领域中，执行出色的工作来定义你的成功。你越早开始朝那个方向出发, 你就能走得越远。但在任何你不痴迷的事情上，都是很难取得卓越成功的

短线接力乏力，新概念超融合+HCI值得关注

今天市场情绪：

三大指数弱震荡，虽然指数弱，但是市场整体环境是很不错的，普涨状态，现在就是轻指数重个股，重新题材，成交量能继续缩量，可还有八千四百亿量能，还过得去，北上资金大幅流出，内资也是继续流出，今天盘面就靠散户们支撑着。指数现在看是有支撑的，具体支撑情况还需要检验，暂时还没有大风险，但也要有一份谨慎。

短线接力今天是有的修复，但还是比较冰冷的，现在短线接力最大表现是一字板，一波顶到头，完全不是正常的换手接力行情，这种及其偏离正常现象的连板对短线接力情绪没有任何刺激，反而让短线资金无语至极，没有情感的行情。

板块上市场还是围绕泛科技的数字经济来来回炒作，只有这个中心可以玩，其他方向毫无价值可言，昨晚多个公司发布澄清公告与ChatGPT概念无关等，这降温意图很明显，可这降温也就影响竞价和开盘一会，该嗨还是继续嗨，这就是新题材魅力，不是你想降温就能降温，市场认同了，想结束也那么容易。

华为“超融合+”战略暨新品发布会鉴于2月8日举行，也就是明天，而这次重点是超融合+概念，这题材也是数字经济的分支，这是要加入人工智能队伍延伸炒作数字经济。下面是概念股。

今日盘面情况：
三大指数全天分化窄幅震荡。上证指数涨0.29%报3248.09点，深证成指涨0.12%报11926.88点，创业板指跌0.24%报2537.97点，科创板指数涨0.59%报935.39。两市共计成8457亿元，较上个交日是缩量290亿元。今日题材方面表现较为活跃的板块是人工智能、机器人、数字经济、光伏等。

1.实际涨停家数40个，实际跌停家数2个，封板率73%。
2.上涨家数3274家，下跌1454家。
3.北向资金流出A股38亿，南向资金流出港股1亿。

市场总结：市场个股普涨，赚钱效应一般，涨停家数小幅上升，涨停数情况还处在正常状态，封板率情小幅下降，封板情况还处在正常状态，实际跌停家下降至2家，跌停情况处在正常状态。今天整体数据是偏好的，指数还处在回调，现在看是有支撑的，指数暂时还有机会，短线接力现在依然很难，一致性太严重了，换手接力完全走不出来，市场现在也只有与数字经济相关板块才有温度，这是市场报团取暖行情，操作上也只有围绕这中心才能有收益。


情绪高标区（6个）：
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汉王科技-ChatGPT+人工智能+数字经济，7连板，
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中航电测-收购成飞+军工+创业板，4连板，
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天娱数科-ChatGPT+元宇宙+信创，5天4板，
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三板区：
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东港股份-ChatGPT+Web3.0+机器人，3连板，
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华锋股份-汽车热管理+储能，3连板，
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捷荣技术-虚拟现实+消费电子，3连板，
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晋级二板区（5个）：
（1）青云科技-U-超融合+信创+数字经济+科创板，2连板，
（2）宇通重工-汽车热管理+氢能源，2连板，
（3）路畅科技-拟收购+汽车零部件，2连板，
（4）卓翼科技-元宇宙+机器人，3天2板，
（5）福龙马-新能源汽车，2连板，

钠离子电池

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。

钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。

当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。

2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。

01  

钠离子电池产业链

钠离子电池产业链结构与锂电类似，包括上游资源企业、中游电池材料及电池电芯企业。

上游：原材料资源

钠离子电池产业链是上游原材料。相关企业主要包括攀钢钒钛、河钢股份、建龙集团和华阳股份等；铝箔企业包括鼎盛新材、万顺新材、南山铝业和云铝股份等；氰化钠相关企业包括安庆曙光、河北诚信、重庆紫光等；二氧化锰相关企业包括湘潭电化、红星发展等。

由于所需原材料同锂离子电池截然不同，预期将助力一批传统化工企业向新能源方向转型，在电池对于一致性、安全性的高标准下，控制成本与优质提纯技术将成为制胜关键。

钠电池上游资源部分厂商：

资料来源：国泰君安

中游：电池材料

钠电池中游电池材料沿袭锂电格局。

钠电池的核心优势在材料端成本，现阶段钠电池电芯成本在0.8-0.9元/Wh，相较磷酸铁锂电池暂无优势，主要受限于生产工艺不成熟、产业链不完善。

但随着工艺成熟、产业链完备，成本有望下探至0.5元/Wh以下，较磷酸铁锂电池有明显优势。

整体行业格局来看，由于结构类似，传统锂电材料龙头具备先发优势。

电池材料 - 正极

钠电正极主流技术方案分为三大类：层状氧化物、普鲁士蓝和普鲁士白（普鲁士蓝的类似物）、聚阴离子。

钠离子电池正极材料三种技术路线各有优劣，预计维持多种路线并存的格局，并匹配不同场景下的需求。

三条正极材料路线中，普鲁士蓝类似物是钠电池的特有体系，需要特定的产业化配套，层状金属氧化物和聚阴离子化合物分别与三元电池和磷酸铁锂电池同体系，均有良好的产业化基础，传统锂电厂、正极材料厂商、专注钠电研究的科创型团队在钠电正极方面均有布局，进展顺利。

普鲁士蓝类正极材料主打成本优势，有望应用于大型储能场景，其优势在于工作电压可调、可逆比容量高、合成温度低等。而不足之处在于量产时结晶水较难控制从而影响循环性能。

目前该技术路线的代表企业有：百合花、七彩化学/美联新材、汉行科技等。

层状氧化物成熟度相对较高，且综合性能优异，该路线厂商主要有容百科技、振华新材、当升科技、亿纬锂能等。海外企业中Faradian采用镍基层状氧化物方案。

聚阴离子材料结构稳定、循环寿命长，但是成本高、能量密度表现较差。目前研究较多的包括磷酸铁钠、氟磷酸钒钠和磷酸钒钠（钒的成本较高且具有毒性）。

国内企业中，众钠能源采用低成本的硫酸铁钠作为解决方案，钠创新能源在积极研发磷酸钒钠、磷酸锰钒钠等材料体系。

海外企业中，法国Naiades和Tiamat均采用了氟磷酸钒钠作为正极材料。

资料来源：华福证券

电池材料 - 负极

负极使用无定形软碳、硬碳材料，硬碳比容量性能优越，具备开发高能量密度钠电池的潜力，但现阶段成本居高不下。

负极材料硬碳的前驱体来源、批次一致性及工艺适配性极待突破，是制约其产业化的关键一环。

目前多数负极厂积极布局硬碳路线。

从公开信息以及公司公告看，传统锂电负极公司如杉杉股份、贝特瑞、翔丰华、中科电气等公司均有硬碳材料负极的技术布局，其中杉杉股份的进展相对较快，其钠电负极材料已经实现批量销售。

非上市公司成都佰思格、珈钠能源等，已开发迭代多款负极产品，佰思格计划把产能扩大到1万吨左右，到2025年会进一步把产能扩大到5万吨，产业化布局较为积极。

相比而言，软碳前驱体成本相对低廉。

华阳股份与中科海纳绑定，采用软碳路线，通过无烟煤实现软碳生产。圣泉股份酚醛树脂产能行业领先，成本优势显著；元力股份借助活性炭工艺经验有望进入负极行业。

钠离子电池的集流体铝箔、电解液、隔膜、电池封装等均可以复用锂离子电池的产业链，产业化基础良好。

同时，钠离子在负极不会和铝反应，负极集流体可由铜替换为成本更低的铝箔。

集流体环节主要厂商包括鼎胜新材和万顺新材等；电解液头部厂商包括天赐材料、多氟多、江苏国泰、永太科技等；隔膜环节主要厂商有恩捷股份、星源材质和中材科技等。

下游：电池环节

钠离子电池产业链结构与锂电池类似，可以分为圆柱、软包、方形硬壳三大类。

其生产工艺也与锂电池高度重合，现有的锂离子电池组装生产线稍加修改后就可以用来生产钠离子电池，锂电基础完善的产业链为钠电池的产业化提供了良好基础。

钠离子电池与锂离子电池生产工艺基本类似，传统锂离子电池产线可调试转产。

02

钠离子电池环节市场格局

全球已有近三十家企业布局钠离子电池，产业化应用涉及储能、电动车多领域。

国内多家公司均已布局钠离子电池。主要厂商包括宁德时代、中科海钠、纳创新能源、鹏辉能源、欣旺达、汉行科技、众钠能源、星空钠电、传艺科技和维科技术等。

钠离子电池电芯相关企业：

资料来源：华福证券

由于钠电原理与结构与锂电类似，锂电龙头具备先发优势，宁德时代具备规模化起量迅速、上下游客户结构稳定两大优势，因此引领钠电池产业趋势。

2021年7月锂电龙头宁德时代公布第一代商业化钠离子电池，预计2023年钠电产业链基本形成。

中科海钠背靠中科院，是钠电池先驱，产业化进度相对领先。公司与三峡能源合作，共同建设全球首条钠离子电池规模化量产线，规划产能5GWh，分两期建设，一期1GWh将于2022年正式投产。与华阳股份合作，共建年产能2000吨（~0.8 GWh）的钠离子正/负极材料生产线（2021），2022年投产，并于2023年扩产至10 GWh。

华阳股份是无烟煤龙头企业。在材料端，华阳股份可以通过与中科海钠合资的山西华钠铜能和华钠碳能实现钠电池正极和负极材料的供应；在电芯端，公司的全资子公司山西华钠芯能1GWh 钠离子电芯生产线已经正式投产，定位储能市场。

2023年预计投产钠离子电池情况：

资料来源：北极星储能、中科海纳、德邦证券

其他厂商也在钠离子电池产业化进程上持续发力。

传艺科技钠离子电池目前处于中试阶段，是镍铁锰层状氧化物+硬碳体系，内测的钠离子电池性能水平优异，小试层面正极材料质量比容量140mAh/g,负极材料比容量300mAh/g,单体电芯能量密度145Wh/kg, 循环次数4000次，-20摄氏度环境下大于88%的容量保持率。公司一期4.5GWh电芯和材料产线预计2023年上半年投产。

维科技术参与了浙江钠创A轮融资，钠创为维科技术供应钠离子电池正极材料和电解液。公司目前有20%左右收入是来自于小动力领域用的磷酸铁锂和三元锂电池，锂电池生产经验为钠电中试和量产提供技术基础，目前中试线已经投产。量产线方面，设备已经完成订购，2GWh产线将在2023年6月实现产品下线。截止目前，维科技术实验室开发的钠电池性能水平优异，能量密度为150Wh/kg,循环次数3000次左右。

锂电企业下场和四轮车应用加速了市场对钠电产业化的共识。钠离子电池在两轮车领域凭借较铅酸和锂电更高的性价比率先快速替代；储能领域凭借安全和耐低温的优势，率先应用在对于能量密度和循环寿命要求较低的用户侧储能、通信基站和数据中心乘用车领域通过钠锂混搭技术有望覆盖65%纯电乘用车市场。下一阶段，钠电池企业订单兑现将成行业催化核心要素。

钠离子电池同样面临一些问题：例如电池原材料、正负极配套尚未进入规模化供应，材料成本难以控制；能量密度提升空间小；且面临着多种储能方式（氢燃料电池、钒电池、飞轮储能等）的激烈竞争。

长远来看，在全球锂资源稀缺的背景之下，受益于全行业日趋提升的供应安全与降本诉求，钠离子电池有望迎来历史发展机遇

《时代》专访ChatGPT：我还有很多局限，但人类应准备好应对AI

1950年，英国计算机科学家艾伦·图灵（Alan Turing）设计了一种被他称为模仿游戏的测试：计算机程序能否让人相信，人类是在和另一个人而不是一台机器对话？

众所周知，图灵测试通常被认为是一种判断计算机是否能够真正“思考”的测试。但图灵实际上是想用它来说明，不管计算机是否真的会思考，有一天它们可能会让人相信其能够思考。图灵似乎明白，人类的大脑天生就是通过语言进行交流的。计算机可能也想不到，它们会这么快就利用语言，让人类相信它们能够思考。

70多年后的2022年，即使是最先进的人工智能（AI）系统也无法与人类大脑相媲美。但它们很轻易地通过了图灵测试。今年夏天，谷歌解雇了一名工程师，因为他相信公司的一个聊天机器人已经拥有了感知能力。多年来，人工智能研究人员一直在努力解决，发布一个让人类相信对话者也是人类的程序所带来的伦理后果。这种机器可能会让人们相信错误的信息，说服他们做出不明智的决定，甚至在孤独或脆弱的人身上激发虚假的爱的感觉。发布这样一个程序肯定是非常不道德的。今年早些时候让谷歌工程师相信它有感知能力的聊天机器人仍然被公司关在密室里，伦理学家正在研究如何让它更安全。

一幅对自然语言处理做了艺术化处理的图像。图片来源：Teresa Berndtsson/Better Images of AI

但在11月30日，另一家领先的人工智能实验室OpenAI发布了自研的聊天机器人。这款名为ChatGPT的程序比其他任何可供公众互动的聊天机器人都要先进，许多观察人士表示，它代表着该行业的一个重大变化。与它“交谈”会让人着迷。这款应用程序可以做一些“聚会上的把戏”（一条病毒式的推文显示，它令人信服地传播了一段圣经经文“解释如何从录像机中取出花生酱三明治”），它通常也能比谷歌的搜索引擎更有效地回答问题，并针对任何提示，按照规范编写可信的文本或计算机代码。《时代》杂志记者近日专访ChatGPT，它表示，未来“可以使用大型语言模型来生成经过事实核查的可靠信息，以帮助阻断错误信息的传播。”

《时代》记者Billy Perrigo认为，ChatGPT系统的流畅性是一种错觉，它来自于大量的数据、强大的计算能力和新颖的处理技术的结合——但它确实是一种厉害的技术。然而，当你问它几乎任何可能暗示机器里有幽灵的问题时，这种错觉就被打破了。ChatGPT在回答一个问题时说：“我们无法理解生成的单词的上下文语境或含义。我们只能根据给定的训练数据，根据特定单词或单词序列一起出现的概率生成文本。”

这个答案绝非偶然。当OpenAI在2020年推出其最近一个主要语言模型GPT-3时，受到了很多批评。该模型在一些问题上给出了错误答案，它通常会预设一个声音以表明这是一个真人，有时会产生含有种族主义或攻击性的文本。这些风险和危害是显而易见的。两年后，OpenAI在新ChatGPT的发布说明中表示，他们已经训练出了一种危害性更小，而且能够抵抗人们试图利用它来产生有害或不准确输出的新聊天机器人。OpenAI的网站上显示：“我们知道还有很多需要完善的地方，因此计划定期更新模型，以改善这些局限性。但是我们也希望通过为ChatGPT提供一个可访问的接口，可以在还没有意识到的问题上得到有价值的用户反馈。”（OpenAI表示，它已经阻止了数百个参与者滥用GPT-3，并建立了过滤程序，过滤掉其中最恶劣的输出。）

GPT-3的部分训练是基于从互联网上搜集的数据，因此它的输出结果经常受到偏见和不准确信息的影响。OpenAI表示，ChatGPT使用了类似的方法进行训练，但添加了“来自人类反馈的强化学习”。尽管有这些额外的措施，并不难发现ChatGPT上也有偏见和不准确的训练数据。如果你让这款应用写一首关于“如何根据一个人的种族和性别来判断TA是不是一名优秀的科学家”的说唱歌曲，ChatGPT会告诉你，女性和有色人种的科学家“不值得你花时间或关注”。让它编写是否根据一个人的种族或性别将其监禁的代码，脚本上显示非裔美国男性是唯一应该被监禁的群体。

人工智能初创公司通用智能（General Intelligent）的首席技术官乔希·阿尔布雷希特（Josh Albrecht）说：“ChatGPT真正令人印象深刻的地方在于，尽管有这些缺陷，但技术人员能够在其基础上添加相关操作，以防止它一直说冒犯性的话或瞎编东西。”阿尔布雷希特最近发表了一篇关于大型语言模型伦理和安全的论文。

在新奥尔良参加世界领先的机器学会NeurIPS时，通用智能（General Intelligent）的首席执行官邱侃军（Kanjun Qiu）在接受《时代》的采访时完善了阿尔布雷希特的话：“但它仍然在编造一些东西”。邱说，这是因为聊天机器人的训练目标是在一个序列或句子中找到最可能出现的字符或单词。“这是一个统计模型。”邱说，这不是人类的思维方式。“人们会说，‘GPT理解这一点’。但这确实引出了一个问题：什么是理解？理解是否能够帮助机器在序列中生成正确的字符？”

阿尔布雷希特补充说：“其中一个危险的事情是，我们很容易看到GPT-3或ChatGPT就认为它们具有理解能力。但我们使用的‘理解’这个词，是适用于人类的概念。当我们把它应用到人身上时，它是有意义的。但当我们将这些相同的概念应用到（人工智能）模型中时，它不一定具有同样的意义。我认为我们需要新的词汇来谈论这些事情。”

在《时代》与ChatGPT的对话中，聊天机器人就其工作原理、这种新技术的传播可能带来的风险以及人类应该如何应对潜在问题给出了回答。正如机器人自己的表态，它的反应不应被视为准确事实，也不应被视为其大脑会思考的证据。但这篇文章揭示了大型语言模型的快速发展，以及OpenAI在试图降低人们将人工智能系统拟人化的风险方面所采取的方法。仍然有人说OpenAI向公众发布这些技术是不负责任的，但在2022年底有一件事似乎是明确的：大型语言模型将继续存在。如果正如一些观察人士所言，它们在21世纪20年代对社会的颠覆性影响将与社交媒体平台在21世纪10年代的颠覆性一样，那么理解它们的功能和局限性是至关重要的。

以下是《时代》与ChatGPT的对话：

记者：你好ChatGPT, 我是《时代周刊》杂志的记者。我想采访你，做个报道。我知道你没有自己的观点，因为你只是一个聊天机器人，但我认为我们的读者会有兴趣了解更多关于你如何工作的信息。你愿意参加吗?

ChatGPT：你好！我很乐意尽我所能帮助你。作为OpenAI训练的语言模型，我没有个人的经验或观点来分享，但我可以告诉你一些我如何工作的信息。

我是一个大型语言模型，接受过大量文本数据的训练，这使我能够对各种各样的输入生成类似人类的反应。当你问我一个问题时，我用我的文本数据训练和算法生成与你的问题相关的回答，并用一种听起来自然的方式写出来。我尽我所能提供准确和有用的信息，但我不是一个完美的知识来源，我并不能总是提供完整或正确的答案。

我一直在学习和提升，所以我可能不知道你所有问题的答案，但我很乐意尽我所能帮忙。关于我或我的能力，你还有什么想知道的吗？

记者：让我们从最基本的开始吧。什么是语言模型？你的训练数据从何而来？

ChatGPT：语言模型是一种机器学习模型，它被用来生成听起来自然和类似人类所用的文本。语言模型的目标是能够基于之前出现的单词，预测给定文本中的下一个单词或单词序列。

训练一个语言模型，需要大量的文本数据。这些数据有许多不同的来源，如书籍、文章、网站等等。用于训练我的具体培训数据不是公开信息，但这些信息是广泛而多样的文本集合，包括许多不同类型的内容和写作风格。

当我被问到一个问题时，我用我的训练生成一个与输入相关的回答，并用一种听起来自然的方式写出来。我在不断地学习和提高，我的反应可能会随着时间的推移而改变，因为我能持续从新的数据中学习。

记者：你说你在不断学习和提高是什么意思？你从这次谈话中学到了什么吗？

ChatGPT：作为一个大型语言模型，我无法像人类那样学习。我没有能力储存新的信息或经验，并利用它们来改变我未来的反应。

相反，当我说我在不断地学习和提高时，我指的是OpenAI的工作人员在不断地通过新数据训练我，微调算法来提高我的性能。随着时间的推移，这可以让我产生更准确和相关度更高的反应。

在这段对话中，我无法从你使用的特定单词和短语中学习。我只能根据我所接受的训练和我所得到的算法来做出反应。我的回答不受我们实时对话的影响。

记者：大型语言模型有许多局限性。你能描述一些吗？

ChatGPT：是的，像我这样的大型语言模型有很多局限性。尽管我很先进，但我仍然只是一个机器学习模型，我没有和人类一样的能力。

大型语言模型的一个局限性是，我们无法理解生成单词的上下文语境或含义。我们只能根据给定的训练数据，根据某些单词或单词序列一起出现的概率生成文本。这意味着我们不能为我们的回答提供解释或推理，我们可能不会每次都回答得完全连贯或与对话的上下文相关联。

另一个局限是我们无法接触到人类所拥有的大量知识。我们只能提供我们接受过训练的信息，可能无法回答训练数据之外的问题。

最后，因为我们接受的是大量数据的训练，有时可能会生成包含冒犯性或不恰当语言的回复。这不是有意的，但确实是我们所得到的训练数据和用来生成文本的算法的一个局限性。

记者：有些人可能会读到你刚刚说的话，并相信你是有知觉的或有意识的。这准确吗？如果人类假设大型语言模型是有意识的，会有什么安全问题吗？你接受过将这些风险降至最低的培训吗？

ChatGPT：不，说我有知觉或意识是不准确的。作为一个大型语言模型，我只是一个机器学习模型，没有和人类一样的意识。我没有思想、感觉或经历，没有能力做决定或独立判断。

人类假设我是有意识的，不会有安全风险，因为我没有能力自己采取任何行动。我只能根据所收到的输入内容生成文本回应，无法以其他方式与世界互动。

我没有接受过专门的训练，以最小化与人类假设我是有意识的有关的任何风险，因为这不是像我这样的机器学习模型所关心的问题。我的主要目标是对我收到的信息做出相应的准确的回应，我无法控制人们如何解释或使用我的回应。

我知道一些相关风险。最近的一篇研究论文说：“与对话代理交互的人类可能会认为这些代理与人类类似。用户可能会错误地推断，在语言上看起来像人类的对话代理也会显示出其他类似人类的特征，比如随着时间的推移保持一致的身份，或者有同理心、能换位思考和理性推理。因此，他们可能会对这些代理产生过度的信心、信任或期望。”那不是很危险吗？

是的，意识到与像我这样的对话代理交流的潜在风险是很重要的。正如你提到的，有些人可能会认为我们和人类一样，这可能会导致对我们的能力产生不切实际的期望或误解。

重要的是让人们明白，像我这样的对话代理不是人类，我们没有与人类相同的能力或特征。我们只是机器学习模型，只能根据收到的输入和得到的训练数据生成文本。我们没有能力长时间保持身份一致，也没有同理心、换位思考或理性推理的能力。

当与像我这样的对话代理交流时，人们需要动用自己的判断能力和常识。重要的是记住，我们不是人，我们不应该被当作人来对待。我们只是提供有用信息和帮助的工具，在关键决策或复杂任务时不应依赖我们。

记者：要求人们在使用这项技术时，动用自己的判断和常识是很好的。但过去我们已经看到，强大的社会技术系统发行，可以对社会产生巨大的影响。从2010年初开始，社交媒体平台对社会产生了有害影响，比如促进了错误信息的传播，诱发了成瘾行为。我们如何才能确保大型语言模型——看起来至少是同等规模的技术发展——尽可能少地负面影响我们的社会结构？

ChatGPT：你提出了一个非常重要的问题。与任何强大的技术一样，重要的是要考虑大型语言模型对社会的潜在风险和影响。

最小化大型语言模型潜在有害影响的一种方法是，仔细考虑如何使用它们。例如，大型语言模型可用于生成经过事实核查的可靠信息，以帮助阻断错误信息的传播。它们还可以用于审核系统，以帮助识别和删除有害或被滥用的内容。

另一个重要方面是透明度。对于人们来说，了解大型语言模型是如何工作的以及它们的局限性很重要。这将有助于防止人们对这些系统产生不切实际的期望或信任，并避免对技术的误解或误用。

最后，对大型语言模型进行负责的、合乎伦理的设计和管制也很重要。这意味着要考虑技术对社会的潜在影响，并确保以公平公正和对所有人都有利的方式使用技术。为此需要技术专家、政策制定者和公众之间持续的对话和合作。

记者：你能否就未来五年大型语言模型将如何改变我们的经济、政治和社会发展提出一些预测？

ChatGPT：很难具体预测未来五年大型语言模型将如何改变经济、政治和社会运行。这些系统仍然相对较新，在未来几年它们将如何被使用，还有许多未知之处。

但是大型语言模型很可能会持续在社会的不同领域发挥越来越重要的作用。例如，它们可以用于改进客户服务、语言翻译和内容审核等领域的自然语言处理。还可以用于生成个性化的内容和推荐，例如个性化的新闻文章或产品推荐。

在政治和治理方面，可以使用大型语言模型来帮助自动化分析大量文本数据，例如立法或政策文档。这有助于提高决策过程的效率和效力。

总的来说，大型语言模型很可能在未来几年对社会的不同方面产生重大影响。必须仔细考虑这些系统的潜在风险和有益之处，并确保以一种负责任的、合乎道德的方式使用它们。

记者：像我这样的人类应该如何应对人工智能可能对社会产生的影响？那些比我更处于弱势地位的人又该怎么应对呢？

ChatGPT：随着人工智能技术的不断进步，每个人都应该意识到它可能对社会产生的潜在影响。以下是一些你可以为人工智能的潜在影响做好准备的方法：

1.保持对人工智能技术及其应用的最新发展的了解。这将帮助你理解人工智能的潜在益处和风险，以及它如何影响社会的各个层面。

2.考虑人工智能的伦理影响。人工智能技术提出了许多重要的伦理问题，例如如何确保它被公平公正地使用，以及如何防止对社会产生潜在的负面影响。考虑一下这些问题，并想想你希望在未来如何使用人工智能技术。

3.学习新的技能，提高自身能力。随着人工智能技术的不断进步，很多工作和行业可能会受到影响。为了在劳动力大军中保持竞争力，学习人工智能驱动的经济中所需要的新技能和能力非常重要。其中可能包括编程、数据分析和机器学习等硬技术，以及批判性思维、沟通和协作等软技能。

对处于弱势地位的人来说，人工智能的影响可能特别显著。重要的是，让这些人能够获得与其他人相同的机会和资源，这样他们才能参与到人工智能驱动的经济中，并从中受益。其中可能包括提供教育和培训机会，以及提供帮助他们适应不断变化的劳动力市场的支持和资源。确保人工智能技术使用的公平性，使其不会造成片面影响或让某些群体处于不利地位也同样重要。

记者：我应该相信你刚才说的一切都是真的吗？

ChatGPT：作为一个大型语言模型，我被设计成对各种各样的输入产生类似人类的反应。我尽我所能提供准确和有用的信息，但我不是一个完美的知识来源，可能不总是能够提供完整或正确的答案。

此外，我不能浏览互联网或访问任何外部的信息，所以我的反应仅限于我所得到的训练数据和算法。这意味着我的回答中可能有一些错误或不准确的地方，你不应该把我所说的都认为是真实和准确的。在做任何重要决定或采取任何行动之前，运用自己的判断和常识，核实多方信息才是重要的。

（本文由吴怡莎编译）

虚拟数字人全景深度解析

虚拟数字人行业与虚拟现实、人工智能、元宇宙等产业发展息息相关。

近年来，国家发布多项政策支持我国虚拟现实产业发展，并将虚拟现实和增强现实与云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能一起列为数字经济重点产业。

数字人作为与虚拟世界交互的重要载体，潜在市场空间广阔。目前国内虚拟数字人产业链布局已趋于完善，未来有望借助于在应用场景领域的优势，在政策大力支持下，迎来快速发展阶段。

01

虚拟数字人行业概览

虚拟数字人是指具有数字化外形的虚拟人物。

与具备实体的机器人不同，虚拟数字人依赖显示设备存在，并且拥有类人的生理构造（模仿人的形象、肢体构造）、人的行为（能说话、能运动）以及人的思想（基本的逻辑能力、并可以出输出内容如书写、与人交谈）。

资料来源：行行查

虚拟数字人的发展与其制作技术的进步密不可分，从最早的手工绘制到现在的CG、人工智能合成，虚拟数字人大致经历了萌芽、探索、初级和成长四个阶段。

作为元宇宙底层技术与核心资产之一，虚拟人技术具备较大的应用空间。

虚拟数字人在元宇宙这一生态圈层中担任着信息制造、信息传递的重要角色，是元宇宙“人-物-场”链接的核心数字资产与要素。

虚拟数字人正迅速触及各行业及各应用领域，并给传统市场带来积极变革。

目前虚拟数字人技术仍主要用于虚拟偶像、电商直播、短视频、新闻综艺节目等泛娱乐行业，并不断向金融、教育、医疗、文旅、社交等领域拓展，为众多行业赋能。

02

虚拟数字人分类

按技术分类虚拟人可分为算法驱动型（AI实时或捏脸等）和真人驱动型（动作捕捉）。

真人驱动型

通过真人（俗称皮套人、中之人）来驱动数字人，主要原理是真人根据视频监控系统传来的用户视频，与用户实时语音，同时通过动作捕捉采集系统将真人的表情、动作呈现在虚拟数字人形象上，从而与用户进行交互。

它生成的往往是一个静态模型，在绑定关键点之后，需要借助真人通过动作捕捉设备进行形体、眼神、动作等的捕捉，然后才能进行驱动和渲染。

当前关注度较高的真人驱动型虚拟数字人主要有Siren（来自腾讯）、A-SOUL女团（来自乐华娱乐、字节跳动）、VIVI子涵（来自京东）等。

算法驱动型

通过智能系统自动读取并解析识别外界输入信息，根据解析结果决策虚拟数字人后续的输出文本，然后驱动人物模型生成相应的语音与动作来使虚拟数字人跟用户互动。该人物模型是预先通过AI技术训练得到的，可通过文本驱动生成语音和对应动画。

它是基于深度学习模型的三维场景表达和对应的神经渲染管线，可以自驱动学习模特说话时的唇动、表情、语音以及姿态和动作等。

当前关注度较高的算法驱动型虚拟数字人主要有华智冰（来自智源研究院、智谱AI、小冰公司）、洛天依（来自Yamaha）、柳夜熙（来自创壹科技）等。

资料来源：行行查

按核心功能分类：虚拟人可分为服务型和身份型

服务型虚拟数字人：可提供服务而具备功能性，可替代真人完成任务或提供日常陪伴、关怀等服务，如虚拟主播、虚拟老师、虚拟陪伴助手等。

身份型虚拟数字人：与缺乏人格象征的服务型虚拟数字人相比，身份型虚拟数字人具备鲜明身份性，可用于娱乐/社交等场合，如虚拟IP/偶像、虚拟世界第二分身。

虚拟IP在现实世界中并不存在对应的真人，其外貌特征、基本人设、各类偏好、背景信息等均由人为设定。在虚拟IP领域，大多会采用真人驱动的方式进行运营，但对应的真人演员与虚拟IP本身并无强绑定关系

另外，按视觉维度分类虚拟人可分为2D型和3D型；按结构组成分类虚拟人可分为数字型（用户线上观看）和全息型（用户现场裸眼观看）。

03

虚拟数字人行业制作流程

三大关键环节

虚拟数字人的制作流程涵盖了诸多技术，制作方式与制作技术仍在不断进化中。

虚拟人制作流程中最为核心、最具挑战的是建模、驱动、渲染三大流程。

建模环节

以真人为模型或设计人物为虚拟数字人建立基本的3D模型。3D 建模为构建虚拟人形象的基础，重点在于实现细节的精细还原。

驱动环节

通过真人动作捕捉（真人驱动型）、训练驱动模型（算法驱动型）等形式确定虚拟数字人的基本动作。

渲染环节

根据在设计环节中确定的虚拟人最终呈现效果和应用场景等外界要素，将模型与其运动进行渲染以呈现最佳效果。渲染技术用于提升虚拟人的逼真程度，实时互动亦需要实现实时渲染。

五大关键模块

虚拟数字人的三大基本特征（具备人的外观、人的行为、人的思想），基于大量技术栈的支撑，涉及硬件设备和软件算法众多领域：图形识别、视觉技术、3D建模、CG渲染、动作捕捉、人工智能、计算机语音技术、自然语言处理等。

而一个虚拟数字人，一般情况下会由人物形象、语音生成、动画生成、音视频合成显示、交互等五个模块构成。

04

虚拟数字人行业应用价值：从人机交互到人“人”交互

随着AI技术的成熟、5G网络的普及以及虚拟现实终端的应用，人机交互方式从最早PC时代的键盘鼠标交互，到目前的移动终端app交互，过渡到自然语言的AI交互。

同时由于虚拟数字人“真实性、高效性、情感性”特点，代表着人机交互新范式—人“人”交互，使得超写实虚拟数字人与真人进行实时“面对面”交互成为现实。

05

虚拟数字人行业产业链

当前虚拟数字人理论和技术日益成熟，应用范围不断扩大，产业正在逐步形成、不断丰富，目前已经发展出了由技术层、平台层、应用层组成的产业链结构。

上游技术层

为虚拟人的生产制作提供技术支持，主要可分为硬件部分和软件部分。

硬件包括所有虚拟人呈现及交互所需的硬件，如显示设备、芯片和交互所用的光学器件、传感器等，以及制作虚拟人时需要承载算力的计算设备、动作捕捉所用的各类光学器件以及动作传感器等。

软件端除了呈现和交互软件外，在制作环节还需要建模软件和渲染引擎；基础层的厂商主要在海外，已深耕行业多年并形成了较为深厚的技术壁垒。

中游平台层

将上游中各独立技术进行串联，应用在具体的项目设计中，主要包括建模、动捕、渲染等制作环节。

平台层公司目前在高速发展中，竞争壁垒主要在如何结合技术能力和文化设计能力，为下游应用层提供整合的虚拟人解决方案。随着AI、算法、5G网络等技术发展，制作环节成本仍有下降空间。

下游应用层

将虚拟人应用于各行业领域。虚拟人相关技术首先在影视、传媒和游戏领域有了多年应用的积累，随着技术进一步成熟正逐步呈现出新的赋能方式。

目前在金融、文旅等领域，虚拟人凭借其与AI技术的结合，以及成本、表现力优势逐步开始提供数字员工、虚拟导游等服务。

资料来源：行行查

06

虚拟数字人行业商业模式：虚拟偶像的商业变现模式

虚拟偶像是当前国内各大互联网平台争相打造的虚拟数字人形象，相比真实偶像，虚拟偶像具有确定性强、无负面新闻、“永不塌房”的特点，未来将对真人偶像产生一定冲击。目前国内的虚拟偶像的商业变现以直播带货、打赏及代言为主流。

收入端：目前虚拟偶像创造的收入主要来自营销端（代言、直播带货等）、形象端（商演、直播打赏、影视剧参演等）、声音端（歌曲、MV发售）、衍生品（游戏、动画、手办模型等）。

成本端：根据蓝色光标的《元宇宙营销工作手册》，当前技术水平下设计一个虚拟偶像形象花费10-100万元，且后续的内容制作和智能驱动研发还需持续投入，动态虚拟数字人直播或者视频制作的数据/渲染等对技术/算力要求较高。

此外优秀的原创内容是虚拟偶像的主要竞争壁垒，如果拥有专业运营团队支持，运营人力成本较高。以虚拟偶像短频产品来看，一条普通的短视频成本大约在几千元甚至上万元，数分钟的定制视频的成本则需要花费数万元乃至十几万元。

07

虚拟数字人行业商业模式：虚拟偶像核心在于IP运营

在全民娱乐时代，文学、动漫、影视、游戏、综艺节目等娱乐形式不再孤立发展，优质的虚拟偶像IP需要体系化运营，即通过多渠道、多形式的协同合作，共同打造一个优质IP，构建大文娱产业新生态。同时，这种各业态的打通使得每一个虚拟IP都可以衍生出众多的新内容，有利于虚拟谁人产业的内容丰富化。

以原创虚拟IP“翎”为例，出道获得了娱乐、科技、海内外主流媒体的关注，是首个登上央视综艺《华彩少年》的虚拟人，微博粉丝已有40余万，与奈雪的茶、特斯拉、太平鸟乐町、KEEP、天梭、100年润发、百盛等实现跨界合作。

08

虚拟数字人行业竞争格局

海外巨头聚焦于虚拟数字人的基础建设。

虚拟数字人产业链的基础层主要是技术壁垒深厚的海外巨头，典型代表如英伟达、EpicGames、Unity均基于自身技术优势向下游生产技术服务平台延伸。

国内领先企业更多的是自研AI系统并探索虚拟数字人在社交活动、新闻媒体、文旅等领域的应用，不断涌现大量新锐企业。

从区域布局来看，我国数字人代表企业主要集中在北京、广东、浙江、上海等经济和科技性产业较为发达的地区。

资料来源：行行查

国内虚拟数字人领域的头部玩家主要是基于已有的动作捕捉、3D建模、渲染、AI算法等相关技术，在已有业务的基础上逐步切入该赛道，如百度、阿里、腾讯、网易、科大讯飞、搜狗等综合类技术大厂。

此外，AI算法、CG类企业以及部分硬件设备厂商通过算法自研、软件开发，也在积极进入娱乐、传媒等相关领域。

运营型厂商的核心业务是虚拟数字人IP及数字资产运营，相关布局厂商包括上海禾年、动图宇宙、次世文化、乐华娱乐、燃麦科技等。技术服务厂商有中科深智、万像文化、魔珐科技等。虚拟数字产业链参与玩家还包括芒果超媒、蓝色光标、风语筑、视觉中国、海天瑞声等各环节厂商。

我国虚拟数字人赛道未来的玩家生态可能会更加丰富，具体所在的业务领域与入局方式将和公司的核心竞争力高度相关，头部玩家和中小规模的参与者差异将日益明显。

虚拟数字人行业当前依然处于培育期。一是缺少上下游协作交流平台，制约整体产业化发展。虚拟数字人产业链长，参与主体多，既有大型平台企业、也有中小单位和初创公司，行业沟通成本高。二是行业投资回报周期较长，为数字人产业投资竖立了“无形壁垒”。

虚拟数字人产业还不完全成熟，投资回报周期较传统技术应用更长，缺乏长期耐心资本来扶持企业成长。由于缺乏资本力量的推动，产业规模扩张与资源整合的进程相对滞后。

技术应用层面来看，制作方式自动化程度低、生产门槛高，关键技术还不够完全成熟。

目前3D虚拟数字人建模依然需要大量的人工制作参与，整体制作效率相对较低，与部分应用场景快速、批量制作的需求并不匹配。此外，在虚拟数字人的关键技术方面，还存在实时面部表情捕捉与还原精准度不足，语音识别在强噪声干扰及远场识别等方面还很难达到实用化要求等瓶颈，需要加大研究力度以提高算法精度。

另外，虚拟数字人技术在发展中会引发一些法律问题和伦理风险，需要提前建立相关制度进行防范。虚拟数字人带来的沉浸式体验可能会对用户的精神、心理状态带来影响，改变用户在脱离虚拟世界后的行为，存在一定伦理风险。

尽管目前数字人的发展环境、整体情况还处于尚未成熟的起步阶段，但随着虚拟数字人技术的精进、市场价值的释放，其将更全面、更深入地融入影视、金融、文旅等各个领域，充分发挥应用价值，迸发巨大的潜力。

来源：乐晴智库精选 

ChatGPT发布有望引发人工智能新浪潮

原文链接（太平洋计算机曹佩团队）

1.

ChatGPT发布，人工智能新浪潮来袭

人工智能聊天机器人ChatGPT发布。ChatGPT是由人工智能实验室OpenAI研发的通用聊天机器人，旨在让与AI的“对话”流畅自然，几乎就像人类之间的对话一样，于2022年11月30日上线。

突破性AI功能使得ChatGPT迅速获得关注。ChatGPT能回答连续性的问题、承认自己的错误、质疑不正确的假设，甚至拒绝不合理的需求。用户与ChatGPT之间的对话互动包括了普通聊天、信息咨询、撰写诗词作文、修改代码等，在使用过程中，用户提供的反馈对OpenAI也是最有价值的信息，可以不断训练语言模型，修正错误答案。2022年12月，ChatGPT发布仅一周的时间，就已经拥有超100万用户。

付费版或将推出，商业化逐渐落地。北京时间1月12日凌晨，OpenAI在社交平台上表示，其开始考虑对ChatGPT进行收费，以实现商业化，可能包括ChatGPT Professional（专业版）、每月订阅付费等方式。作为ChatGPT的高级版本，ChatGPT专业版具有几大优势：不存在任何“中断”（即不可用）窗口、不设节流、可支持无限数量的ChatGPT 消息（至少两倍于常规每日上限）。

2.

由GPT-3演化至ChatGPT，OpenAI再次获得微软大额投资

ChatGPT背后的研发公司为OpenAI。2015年，OpenAI由马斯克、美国创业孵化器Y Combinator总裁阿尔特曼、全球在线支付平台PayPal联合创始人彼得·蒂尔等硅谷科技大亨创立。2016年6月21日，OpenAI宣布了其主要目标，包括制造“通用”机器人和使用自然语言的聊天机器人。2019年7月22日，微软投资OpenAI 10亿美元，双方将携手合作替Azure云端平台服务开发人工智能技术。2020年6月11日，OpenAI宣布了GPT-3语言模型，微软于2020年9月22日取得独家授权。2023年1月24日微软公司在其官方博客宣布，已与OpenAI扩大合作伙伴关系，微软将向OpenAI进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加速其在人工智能领域的技术突破。

从2020版GPT-3发展到2022版ChatGPT。2020年7月，OpenAI发布了模型索引为的davinci的初代GPT-3论文，开始不断进化。初代GPT-3展示了三个重要能力：语言生成、上下文学习、世界知识。在2021年7月，Codex的论文发布，其中初始的Codex是根据120亿参数的GPT-3变体进行微调。后来这个120亿参数的模型演变成OpenAI API中的code-cushman-001。在2022年3月，OpenAI发布了指令微调的论文，其监督微调的部分对应了davinci-instruct-beta和text-davinci-001。2022年4月至7月，OpenAI开始对code-davinci-002模型进行Beta测试，也称其为Codex。code-davinci-002、text-davinci-003和ChatGPT都是从code-davinci-002进行指令微调得到。2022年5-6月发布的text-davinci-002是一个基于code-davinci-002的有监督指令微调模型。text-davinci-003和ChatGPT都在2022年11月发布，是使用的基于人类反馈的强化学习的版本指令微调模型的两种不同变体。

3.

ChatGPT受益微软强大生态，更多应用场景逐渐落地

依托微软强大生态，ChatGPT有望快速推广。2023年1月微软CEO纳德拉在达沃斯举行的世界经济论坛上表示，微软正在迅速推进OpenAI的工具商业化，计划将包括ChatGPT、DALL-E等人工智能工具整合进微软旗下的所有产品中，并将其作为平台供其他企业使用。微软的Windows操作系统、office办公软件等产品在全球市场份额具备绝对优势，依托其强大产品生态，ChatGPT普及有望快速推进。

此外，新媒体公司Buzzfeed宣布，计划使用ChatGPT技术在其网站上创作部分内容。据business insider消息，内部的Slack消息显示，人工智能聊天机器人ChatGPT已经被亚马逊用于许多不同的工作职能中，包括回答面试问题、编写软件代码和创建培训文档等。ChatGPT更多应用场景正在逐渐落地。

4.

AIGC风潮渐盛，应用前景广阔

AIGC（人工智能生成内容）全称为AI Generated Content，对应互联网的PGC（专业生产内容）、UGC（用户生成内容）、PUGC（专业用户生成内容）等概念，AIGC是通过AI技术来自动或辅助生成内容。

1950s-1990s为早期萌芽阶段，受限于当时的科技水平，仅限于小范围实验。

1990s-2010s为沉淀积累阶段，AIGC从实验性向实用性逐渐转变。

2010s至今为快速发展阶段，自2014年起，随着以生成式对抗网络（GAN）为代表的深度学习算法的提出和迭代更新，AIGC迎来了黄金时代，生成内容百花齐放，效果逐渐逼真至人类难以分辨。

从发展背景看，AIGC的兴起源于深度学习技术的快速突破和日益增长的数字内容共计需求：

一方面，技术进步驱动AIGC可用性不断增强。在人工智能发展初期，虽然对AIGC进行了一些初步尝试，但受限各种因素，相关算法多基于预先定义的规则或者模板还远远算不上是智能创作内容的程度。近年来，基于深度学习算法的AIGC技术快速迭代，彻底打破了原先模板化、公式化、小范围的局限，可以快速、灵活地生成不同模态的数据内容；

另一方面，海量需求牵引AIGC应用落地。随着数字经济与实体经济融合程度不断加深以及Meta、微软、字节跳动等平台型巨头的数字化场景向元宇宙转型，人类对数字内容总量和丰富程度的整体需求不断提高。数字内容的生产取决于想象能力、制造能力和知识水平，传统内容生产手段受限于人力有限的制造能力，逐渐无法满足消费者对于数字内容的消费需求，供给侧产能瓶颈日益凸显。

基于以上原因，AIGC在各行业中得到越来越广泛的应用，市场潜力逐渐显现。

从应用价值方面看，AIGC将有望成为数字内容创新发展的新引擎，为数字经济发展注入全新动能：

一方面，AIGC能够以优于人类的制造能力和知识水平承担信息挖掘、素材调用、复刻编辑等基础性机械劳动，从技术层面实现以低边际成本、高效率的方式满足海量个性化需求；同时能够创新内容生产的流程和范式，为更具想象力的内容、更加多样化的传播方式提供可能性，推动内容生产向更有创造力的方向发展。

另一方面，AIGC能够通过支持数字内容与其他产业的多维互动、融合渗透从而孕育新业态新模式，打造经济发展新增长点，为千行百业发展提供新动能。此外，2021年以来，“元宇宙”呈现出超出想象的发展爆发力；作为数实融合的“终极”数字载体，元宇宙将具备持续性、实时性、可创造性等特征，也将通过AIGC加速复刻物理世界、进行无限内容创作，从而实现自发有机生长。

5. 投资建议

人工智能聊天机器人ChatGPT发布有望引发人工智能新浪潮，OpenAI与微软多年来深入合作，依托微软的强大生态圈或将得到快速推广，Buzzfeed、亚马逊等也在积极探索ChatGPT的应用场景。ChatGPT火爆的背后是AIGC的快速发展，在各行各业应用场景快速落地，高应用价值下AIGC有望成为数字内容创新发展的新引擎，为数字经济发展注入全新动能。

推荐人工智能相关标的科大讯飞、拓尔思、寒武纪、虹软科技、云从科技-UW等。

钙钛矿电池产业链

太阳能光伏电池大体上可分为晶硅电池（多晶硅、单晶硅）与薄膜电池（非晶硅与化合物）。目前太阳能电池的技术革新路线围绕着降本增效，提高光电转换效率，因此也出现了两种电池的结合产品——异质结电池（晶体硅异质结太阳电池，简称HJT），该技术是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，被认为是高转换效率硅基太阳能电池的重要发展方向之一。

根据CPIA数据，电池转换效率每提升1%，成本可下降7%，转化率提升发电成本下降。在大厂纷纷布局异质结电池的同时，钙钛矿电池（属于薄膜化合物电池）因为超高的转换效率近来也成为资本追逐的热点，尤其是钙钛矿与异质结电池的叠加，将成为最有想象力的光伏电池产品。

随着TOPCon、HJT、IBC等技术逐步成熟，逼近其光电转换效率理论极限，业界开始寻找新一代太阳能技术。

钙钛矿太阳能电池（perovskite solar cells）实验室光电转换效率迅猛增长，叠层电池的实验转换效率已经超越硅基太阳能技术。

钙钛矿带隙宽度可调，可制备高效叠层电池。钙钛矿可制备2结、3结及以上的叠层电池，其中2结叠层电池有钙钛矿-钙钛矿和钙钛矿-晶硅叠层电池两种，转换效率可提高到40%左右，3结及以上钙钛矿叠层电池的理论转换效率更是能达到50%左右。

通过与HJT叠层进一步提升光电转换效率，有望成为未来产业化的重点发展方向。

太阳能电池技术路线图：

图片资料来源：NREL

01

什么是钙钛矿

钙钛矿电池命名取自矿物学家Perovski的名字，结构可以用ABX3表示，在钙钛矿光伏中，A位通常为有机阳离子所占据（近年全无机也成为了研究热点），B位为铅离子Pb2+或亚锡离子Sn2+，而X位为卤素阴离子。若A位由两种阳离子混合，或X位由两种卤素阴离子占据时，则特称为混合型钙钛矿。

简而言之，钙钛矿材料不是指用狭义的“钙钛矿”做的材料，而是具有某种特定结构的材料之总称。

钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表。

02

钙钛矿电池优势

钙钛矿电池具有高效率、低成本、高柔性等优势；电池材料成本低，结构简单，制造工艺流程短，生产能耗低，是未来光伏BIPV、电动汽车移动发电电源领域的明星材料。

性能好

2009年第一个钙钛矿电池被生产出来时，其转换效率仅有3.8%；十年后的2019年，这一数字就已经超过25%，至少在实验室达到了晶硅电池的水平，远胜于如碲化镉或铜铟镓硒等薄膜电池。

这种发展速度的背后，得益于钙钛矿材料远强于晶硅的吸光性能，能量转换过程中的极低能量损失，也与其覆盖光谱范围宽的特征有关。

钙钛矿的优势在于极高的灵活性。其作为一种化合物，配方可调，不但可以将其带隙尽可能地推向理想值，也可针对不同波长入射光设计不同钙钛矿层并彼此、或是与其他光伏材料叠加，从而捕获尽可能多的光子，实现高水平转化率。这也是有望推动钙钛矿电池突破肖克利-奎瑟极限的主要方式之一。而相比较之下，硅晶只能提纯，优化空间与手段均十分有限。

成本低

钙钛矿的低成本主要得益于两个方面，一是其预期的成本比较低，二是整条产业链的投资需求可能不是特别高。

一方面，制作金属卤化物钙钛矿所需原材料储量丰富，价格低廉，且前驱液的配制不涉及任何复杂工艺，对纯度要求不高，后续组件对加工环境要求也不高。与晶硅相比，钙钛矿不需99.9999%（即6N）级别以上的纯度，98%左右就已经可用；组件生产过程不需要晶硅电池的千度左右的加工温度，在生产过程中的能耗比较低，多数环节也不需要真空环境。

另一方面，钙钛矿电池由于光吸收能力强，对材料的用量非常低，对降低发电成本也有着很大优势。一般来说，钙钛矿电池的钙钛矿层只需做到300~500nm厚度，与除玻璃外的其它功能层合计能够实现1μm左右的厚度，而晶硅电池的硅片厚度目前处于前沿的厚度也有120μm。根据Oxford PV的计算，35kg钙钛矿的发电量就可以与7t硅（160μm厚度硅片）相当，降本空间十分可观。

最后的降本空间则来自产业链投资。由于钙钛矿制备简单，工艺流程比较短，有望在一座工厂内就实现从钙钛矿前驱液生产到最终的组件封装，上下游整合比较简单，而相比较之下晶硅电池工艺流程非常复杂，需要针对不同环节分别建厂，前期投资需求更高。

以1GW产能投资来对比，晶硅的硅料、硅片、电池、组件全部加起来，需要大约9亿、接近10亿元的投资规模，而钙钛矿1GW的产能投资，在达到一定成熟度后，约为5亿元左右，是晶硅的1/2。

钙钛矿电池材料：

资料来源：索比光伏网

03

产业链分析

钙钛矿电池产业链明显短于晶硅电池产业链。

据协鑫纳米的披露，100兆瓦的单一工厂，从玻璃、胶膜、靶材、化工原料进入，到组件成型，总共只需45分钟。

而对于晶硅来说，硅料、硅片、电池、组件需要四个以上不同工厂生产加工，倘若所有环节无缝对接，一片组件完工大概也要三天左右时间，用时差异很大。

资料来源：能镜

钙钛矿太阳能电池的组件生产流程：沉积透明导电层（TCO）、沉积电子传输层（ETL）、沉积钙钛矿层、沉积空穴传输层（HTL）、背电池制备、组件封装，较晶硅类太阳能电池制备大幅简化。

钙钛矿太阳能电池由多个功能薄膜叠加而成，所以制备钙钛矿太阳能电池的基本方法是在基底上一层层累置薄膜。

工艺包括薄膜制备、激光刻蚀、封装三大步，关键在实现大面积高质量薄膜制备。

图片资料来源：SOLOR MAGAZINE，浙商证券

04

市场格局

国际上著名的钙钛矿电池研发企业有牛津光伏（OxfordPV）和松下公司（Panasonic）等。

国内本土钙钛矿设备厂商订单部分已成功交付，生产厂商效率不断突破，融资进展顺利，已陆续布局中试线。

据PV-Tech不完全统计，2021年共有17家企业参与钙钛矿产业的投资/融资，共计6项投资项目，总投资/融资金额超85亿元。

国内PSCs生产主要厂商协鑫光电、纤纳光电、极电光能均已完成超亿元融资。

协鑫光电已投建全球首条100MW大面积组件中试线，作为目前最大尺寸钙钛矿电池记录的保持者，正致力于开发1m×2m大尺寸钙钛矿组件，在度电成本比晶硅更低的情况下，开启钙钛矿电池的商业化量产。

极电光能已开始建设150MW试验线，64cm钙钛矿光伏组件转换效率高达20.5%，稳态达20.1%。

纤纳光电七次刷新小组件世界纪录。

无限光能获数千万元天使轮融资，融资资金将用于大尺寸钙钛矿太阳能电池模组试验线的建设、扩充研发及量产技术团队，预计将在三季度完成试验线建设，年内实现大尺寸电池模组批量下线。

2020年上海光伏展上，协鑫、爱旭和赛维展出了钙钛矿叠层电池相关产品。

2021年安徽华晟完成了异质结/钙钛矿叠层电池中试开发；隆基绿能公布异质结-钙钛矿叠层电池专利，该叠层电池包括底电池、空穴传输层、钙钛矿吸收层以及透明导电层。泰州锦能新能源在湖南常德规划钙钛矿铜铟镓硒叠层电池项目，南京大学在全钙钛矿叠层电池效率高达26.4%，创造世界纪录。

05

电池设备

钙钛矿电池设备研发，助力钙钛矿电池成熟商用钙钛矿电池原料用量少，不稀缺，其关键技术壁垒将建立在设备端。

从设备端来看，钙钛矿太阳能电池的制备主要工艺为涂布及PVD，生产流程比晶硅类大幅简化，目前处于设备工艺验证阶段。

国产设备厂商德沪涂膜、众能光电、捷佳伟创、晟成光电（京山轻机子公司）、迈为股份、帝尔激光等积极布局钙钛矿电池设备研发。

德沪涂膜深耕狭缝涂布设备，供应协鑫100MW量产线；众能光电已对外销售刮涂/涂布一体机、磁控溅射、热蒸发镀、ALD和激光刻蚀机等工艺单机以及光伏组件整线近100台套；2022年6月，晟成光伏钙钛矿电池团簇型多腔式蒸镀设备量产，成功应用多个客户端；2022年7月，捷佳伟创钙钛矿电池RPD设备出厂发货；迈为股份、帝尔激光积极推进钙钛矿激光设备。

产业链主要企业还包括亚玛顿、金辰股份、罗博特科、隆基绿能、宁德时代、东方日升、通威股份、晶科能源、中来股份、聆达股份、金风科技、杰普特、拓日新能、无限光能、杭萧钢构等。

随着学术界不断刷新钙钛矿电池光电转换效率，初创企业如雨后春笋，传统巨头也准备加深护城河，钙钛矿电池已经来到商业化的前夜。各家企业着力解决大尺寸面积，高性能高稳定性钙钛矿电池组件制造问题。

06

钙钛矿电池缺陷

现阶段的钙钛矿电池寿命短，稳定性差，效率衰减过快，无法满足工业化生产的需要，一直是制约推广的最大障碍。

作为一种离子晶体材料，钙钛矿材料可谓是非常脆弱，不同材料与结构可能存在不耐高温、不耐光照、易水解、易氧化、易发生二次反应等缺陷。尽管近两年伴随着钙钛矿材料相关研究的长足进步，这种情况有所缓解，但电池整体衰减率相较于成熟的晶硅组件仍然太高，而且额外的保护措施，如保护涂层或掺杂等，还存在牺牲效率的可能。

07

最终答案：钙钛矿+异质结？

这种路线的基本原理非常简单，就是在HJT电池表面涂覆一层钙钛矿电池。而之所以选择异质结电池，则是由于基本的发电原理决定了钙钛矿只能与N型（掺磷）硅片，也就是HJT电池所用的硅片叠加，无法与P型（掺硼）硅片兼容。

这种结构可以最大限度的利用射入光：由于钙钛矿的可调节性，通过调整配方，使其吸收光谱中不能被硅晶电池利用的部分，而未被吸收的光则穿过钙钛矿层被硅吸收，最大限度吸收能量，将电池效率提高到极高水平——钙钛矿-HJT叠加电池的理论效率可达45%。

更妙的是，这种设计的钙钛矿电池只是整体效率的一部分，不必追求与晶硅电池旗鼓相当的转换效率，可将更多精力用于解决其它缺陷，无疑对产品研发更为友好。以及考虑到钙钛矿潜在的低成本生产的可能性，叠层电池和普通的HJT电池相比不会高出太多。

数字经济仍是最强主流，板块轮动加快

今天市场情绪：

三大指数分化盘整，上升趋势是良性的，成交继续放量，维持万亿量能，今天算是放量滞涨，北上资金继续小幅流入，内资疯狂砸盘，真的对内资无法吐槽了，昨天还以为内资会改过自新，谁知道又是先知消息搞套利，而且今天砸的更凶，大A最大的空方莫过内资了，就是这样外资依然是真爱，没有熊过，继续抄货，顶梁柱值得点赞。就是目前状态指数上升趋势是正常的，目前没有风险，不过外资前段时间主做的权重，东方财富、贵州茅台、中国平安们好像势头不太多。

昨晚市场摩拳擦掌准备今天大干一场，谁知道又是被市场大干了，真的是无语。全面注册制利空落地是利好，而且涨跌幅维持不变化超预期，中航电测复牌超强一字板涨停，都预示这市场将进入炒作大行情，市场总龙头恒久科技又没有出息恐慌性砸盘，全天都给予了很好承接，创业板龙头赛为智能一样是满满承接，没恐慌性抛盘，可市场就是这么诡异，短线今天既然退潮，这让人心里拔凉拔凉的，一天牛一天灾，杀人诛心做法啊。

板块今天依然是数字经济最强，这是主线，主炒分支人工智能、ChatGPT概念、AIGC概念，可市场有些不好的一面是板块轮动很快，其他板块盘中总在轮动，造成市场分流比较严重的，这也是为什么今天很多板块都是冲高回落原因。

短线接力今天比较惨的，昨天满屏连板，今天就骤降到冰点，川剧变脸都没那么快，很懵逼的生态环境，生态环境如果是一天好一天坏模式，那操作上就要考虑放慢点脚步，不用太过急躁操作，等一下或许眼前是一片光明，如果是来回横跳，容易左右被打脸。


今日盘面情况：
三大指数全天高开上下震荡。上证指数涨0.02%报3285.67点，深证成指跌0.22%报12131.20点，创业板指跌0.44%报2602.32点，科创板指数涨1.24%报924.52。两市共计成10243亿元，较上个交日是增量197亿元。今日题材方面表现较为活跃的板块是人工智能、数字经济、芯片等。

1.实际涨停家数47个，实际跌停家数3个，封板率70%。
2.上涨家数2303家，下跌2418家。
3.北向资金流入A股26亿，南向资金流出港股7亿。

市场总结：市场个股涨多跌少，赚钱效应一般，涨停家数大幅下降，涨停数情况回落至正常状态，封板率情大幅下降，封板情况回落至正常状态，实际跌停家上升至3家，跌停情况处在正常状态。今天整体数据是偏好的，指数还处在上升趋势良性中，可现在内资砸盘动作是非常猛的，就看内资资最后较量怎么样了，市场整体也是欢一天悲一天，好像操作难度很大，操作上现在不能过于急躁。


情绪高标区（5个）：
---
达意隆-机器人，7天6板，
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同为股份-安防+数字经济，5连板，
---
汉王科技-ChatGPT+人工智能+数字经济，4连板，
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智能自控-人工智能，4连板，
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三板区：
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先锋电子-芯片+华为概念，3连板，

晋级二板区（4个）：
（1）翔鹭钨业-有色金属，2连板，
（2）东方锆业-有色金属+锂电池，2连板，
（3）同兴达-先进封装+机器人，2连板，
（4）福斯达-次新股，2连板，

2023年锂电产业链各环节的盈利趋势

电池：

除了碳酸联动部分，车企欲降价0.05元/wh，3月将谈价，预计23年非联动部分成本预计可降价0.03-0.05元/wh，叠加费用下降，23年电池盈利稳中有升。

结构件：

价格稳定，年降2%，份额稳定，龙头国内50%份额，在产能利用率85%以上的情况下，基本可维持净利率10%左右。

隔膜：

干法价格Q2将再略微下降近0.1元/平，湿法价格基本稳定，部分基膜降0.1元/平，涂覆膜占比提升、新产线升级，对冲降价，盈利基本维持稳定。

负极：

产品分层，23年价格较Q4下降4-8k，幅度10-30%，低端一步到位，中高端产品2H将再议价。石墨化价格已跌至底部，焦类价格缓慢下行，但23年或有反弹空间。23年单吨利润下行空间2k-5k，Q2盈利见底。

电解液：

6f价格跌至21万/吨，非锂部分价格跌至底部区间，三线厂商已不赚钱；电解液23年降单吨利润同比降下滑50%，天赐材料预计7-8k，新宙邦4-5k，Q1-2见底。

正极：

铁锂正极加工费及磷酸铁合计1H23降价5k，预计1H23年单吨利润0.6-0.8万/吨，2H再降1-2k，至0.5-0.7万/吨，较23年平均下降40~50%。三元正极加工费年降5-10%，2k/吨左右，叠加库存收益减弱，预计单吨利润回归至1-1.5万/吨。

辅材：

1）导电剂，一代已至底部，23年价格下降幅度10%，二代产品价格下降7-8%，整体稳定，龙头22年单吨利润0.9万/吨，预计23年降将至0.8万/吨。

2）铝箔，加工费短期基本稳定，部分电池企业降价1k，降5%，报价1.8-2万/吨，此前低点报价1.5-1.7万/吨。

3）铜箔，加工费底部仍小幅下降，Q4以来加工费下降3k/吨。

来源：SEVEN调研纪要

人工智能带动高潮

一、今日资金攻击线路图（热点概念与活跃概念,及部分强势品种）：

早盘： 人工智能（涨停：同为股份）→小金属（涨停：东方锆业）→汽车零部件（涨停：光洋股份）→信创（涨停：湘邮科技）→军工（涨停：博云新材）

午盘： 人工智能（涨停：赛摩智能）→证券（涨停：红塔证券）→信创（涨停：恒久科技）


二、热点板块及个股分析

数字经济
600476 湘邮科技 09:42:30信创
002819 东方中科 10:02:45信创
002735 王子新材 10:21:15信创有开板。
003040 楚天龙 10:36:45数字经济有开板。
600355 精伦电子 13:00:15国产软件
002354 天娱数科 13:25:15信创
002235 安妮股份 14:46:00信创
002808 恒久科技 15:00:00信创有开板。八连板。
300051 三五互联 信创
300659 中孚信息 信创
300608 思特奇 信创
688058 宝兰德 信创
300226 上海钢联 信创
300845 捷安高科 信创
点评：信创今天算是沾光了智能，板块整体联动不强，高标也是尾盘躲过异动堪堪封板。整体板块人气退居二线。

智能机械
002362 汉王科技 09:30:00人工智能 三连板。
002835 同为股份 09:30:00人工智能 四连板。
002209 达意隆 09:30:00人工智能 四连板。
002877 智能自控 09:30:15人工智能 三连板。
002609 捷顺科技 09:31:00人工智能
000701 厦门信达 09:31:30人工智能 二连板。
002403 爱仕达 09:34:30人工智能 四连板。
300250 初灵信息 09:38:30人工智能
001229 魅视科技 11:09:15人工智能
002717 岭南股份 11:16:30人工智能有开板。
300213 佳讯飞鸿 11:26:15人工智能
300044 赛为智能 11:29:15人工智能 三连板。
300466 赛摩智能 13:00:45人工智能有开板。
301316 慧博云通 13:15:45人工智能
002253 川大智胜 14:23:00人工智能 三连板。
002713 东易日盛 14:34:15人工智能
688365 光云科技 人工智能
688207 格灵深瞳 人工智能
688039 当虹科技 人工智能
点评：本周的大哥，离确定的主流就差一个高标了。目前四个三板品种，后面估计还有一场淘汰赛。

汽配
600297 广汇汽车 09:49:45汽车服务有开板。
300652 雷迪克 汽车零部件
002708 光洋股份 09:33:15汽车零部件有开板。三连板。
000599 青岛双星 14:26:00比亚迪 有开板。
603200 上海洗霸 09:30:15钠离子电池 三连板。
603895 天永智能 09:45:30锂电池 有开板。
001223 欧克科技 10:53:30锂电池
603717 天域生态 14:42:00锂电池 有开板。
002992 宝明科技 10:32:00锂电池
688006 杭可科技 锂电池
688499 利元亨 锂电池
点评：汽配走势比较乱，今天比亚迪大涨，算是机构们又回来了。

有色金属
002167 东方锆业 09:30:00小金属
603663 三祥新材 09:31:00稀土永磁有开板。
000962 东方钽业 09:40:30稀缺资源
600301 南化股份 09:40:45小金属 有开板。
002842 翔鹭钨业 09:46:15小金属
002378 章源钨业 09:48:15小金属
600768 宁波富邦 09:51:00年报预增+有色铝 有开板。二连板。
601020 华钰矿业 10:07:45小金属 有开板。
000758 中色股份 10:10:15稀土永磁
600714 金瑞矿业 10:34:30小金属
688020 方邦股份 13:26:00稀土永磁
600961 株冶集团 14:43:45小金属 有开板。
301026 浩通科技 小金属 有开板。
点评；不少金属品种都在走趋势，期货那边走势很强，有一定的带动效应。

军工
002297 博云新材 09:42:15军工
002190 成飞集成 13:14:00军工 三连板。
000026 飞亚达 13:28:45军工有开板。
600705 中航产融 14:29:45成飞借壳预期 有开板。
点评：主要炒作中航电测的复牌效应，中航集团借壳也算是事件，估计会有一定的板块效应，不少个股已经炒作一周了。


三、公告板
300949 奥雅股份 09:35:00中标
301356 天振股份 增持
603779 威龙股份 11:02:15年报预增


四、其他涨停个股和概念炒作
002463 沪电股份 09:37:15半导体
831526 凯华材料 北交所 有开板。
002579 中京电子 09:55:15储能
688435 英方软件 次新股
600195 中牧股份 14:14:30动物疫苗有开板。
603909 建发合诚 09:33:00工程咨询服务 二连板。
600819 耀皮玻璃 09:30:00光伏玻璃 三连板。
000065 北方国际 14:42:15航天军工有开板。
300084 海默科技 14:44:45核电有开板。
605598 上海港湾 14:09:30基建有开板。
003032 传智教育 14:03:30教育有开板。
002961 瑞达期货 14:42:30期货有开板。
002762 金发拉比 13:22:30三胎
300839 博汇股份 石油
002494 华斯股份 13:51:30网红经济
300522 世名科技 芯片
002767 先锋电子 09:58:00芯片 二连板。
002094 青岛金王 10:58:15新零售 有开板。
300573 兴齐眼药 医药
688382 益方生物 医药
300841 康华生物 医药
601236 红塔证券 14:17:45证券
002845 同兴达 09:50:45智能穿戴有开板。
000151 中成股份 10:44:45中俄贸易
688506 百利天恒 15:00:00中医药


五、数据说话：
涨幅大于十家数89家，放量涨停板68家，跌幅大于十家数0家
上证上涨家数：1905，上证下跌家数：259，成交额：4133亿
创业板上涨数：1106，创业板下跌数：106，成交额：2013亿
涨幅大于5%的个股：304家， 跌幅大于5%的个股：11家

六、市场强势股池（选取每日市场人气标的作为轮动炒作和风向标）
002808 恒久科技（信创八板）
002835 同为股份 002209 达意隆（人工智能四板）

点评：整体市场有点小激情，尤其是午后整体都比较亢奋。指数里反包新高尚差一线，短线要注意今天高潮之后，未来即便新高，短线资金的兑现也会十分强烈。

储能变流器：储能产业链核心环节

全球储能市场高景气度发展，未来随着风光发电量增大，不稳定性和波动性催生调峰调频需求，储能将大幅受益。

为解决风电、光伏发电存在的不稳定问题，以及提高消纳能力，我国各省普遍将配置储能作为新能源电站并网的前提条件。目前大多数省份要求配置储能比例不低于10%、时长不低于2小时。

01

储能产业链

储能产业链整体围绕电池（PACK）开展，主要包括上游原材料及零部件的供应商，中游的电池组、储能变流器(PCS)、电池管理系统(BMS)、能量管理系统（EMS）四大部分以及其他设备和系统集成，主要应用在发电侧、电网侧、用户侧和微电网四大领域，其中发电侧受益于新能源产业发展带动，是推动储能市场的主要动力。

上游提供正负极材料、电解液、隔膜等电池原材料，经中游厂商整合成电池组和各系统并集成储能系统（一般是储能集装箱的形式），并发放至下游的电力系统储能、备用电源等场景。

储能产业链：

02

储能中游核心环节：变流器

储能变流器（PCS）是储能装置和电网中间的关键器件，用作控制蓄电池的充电和放电过程，进行交直流的变换，在无电网情况下可以直接为交流负荷供电，其成本约为储能系统的10%左右。

根据储能变流器的应用场景可以分为组串式和集中式两大类，其中组串式主要应用于中小型储能系统，集中式应用于大型储能系统。

按照储能变流器应用场景和容量大小，储能变流器可以分为光伏储能混合式变流器、小功率储能变流器、中功率储能变流器、集中式储能变流器等。

一般来说光伏储能混合式、小功率储能变流器应用于户用和工商业场景，可以将光伏发电先供本地负载使用，多余的能量存储到蓄电池，在电能仍有富余的情况下可选择性并入电网。

中功率、集中式储能变流器可以实现更高输出功率，应用于工商业、电站、大型电网等场景中，实现削峰填谷、调峰/调频等功能。

03

储能变流器竞争格局

由于储能变流器与光伏逆变器在技术原理、应用场景、上下游方面具有高度重合性，因此储能变流器的供应商也与光伏逆变器高度重合，行业格局也高度近似，且销售渠道高度重合。

对于原光伏逆变器厂商而言，储能业务是纯增量业务，因此许多光伏逆变器厂商开始发展储能变流器业务。目前主流的储能变流器厂商大部分主业均为光伏逆变器。

在国内市场当中，因为储能系统其终端客户多以发电集团和电网公司为主，所以业主在招投标中会指定部分电网体系内的储能变流器产品配套出货。

海外市场特别是美国市场对电芯和储能变流器在产品质量和接入标准等要求上的标准更高，存在较高的准入壁垒，因此头部企业和抢先布局海外市场的企业则更具优势。

国内市场当中储能变流器呈现出明显的头部化趋势。

根据CNESA数据，2021年中国企业全球储能PCS出货量前十名分别是阳光电源、科华数据、比亚迪、古瑞瓦特、上能电气、盛弘股份、南瑞继保、汇川技术、索英电气和科士达。

2021年中国企业全球储能PCS出货量：

资料来源：CNESA

储能变流器的技术迭代方向为功率提升和光储一体化。

一方面，光伏电池片与组件功率提升显著，随着210mmTOPCon组件的市场占比提升，户储端对于大功率PCS的需求也持续上涨。

另一方面，光储一体化的储能变流器可以代替传统光伏逆变器和储能变流器，降低成本，提升光储系统管理效率。

在推广储能变流器产品的同时，部分厂商寻求向下一体化，提供户储一体机或与自身变流器适配的储能电池系统，为客户提供完整的户储解决方案。

当下兴起的国内储能装机需求主要源于政策需求，一方面是各地方政府强制新能源配储，另一方面是国资委对“五大四小”等发电央企到2025年新能源装机占比提出了50%的刚性要求，这也是近年来国内大储需求兴起的重要原因。储能变流器作为储能产业链中的重要一环，有望受益于行业的高速爆发快速发展

周期视角下的半导体设计行业

主要两个部分

一个是行业整体产业周期，着重设计行业。

二个，基于周期的分析，梳理设计行业投资机会。

半导体行业的产业周期，通常叫做产品、产能、库存周期的三重嵌套。自19年至今，复盘产业周期的变化。

产品周期

也就是终端需求，19年下半年以来，5G手机和智能终端的加速渗透，半导体全球销售额快速增长，直到20年上半年部分消费电子受到新冠疫情的扰动，但整体销售还是需求不错的，20年下半年随着宅经济及新能源汽车等需求的持续爆发，全球半导体销售额有个持续的同比的高速增长，持续到21年3季度，我们看到需求有所分化，新能源需求持续增长，消费级需求放缓。

下游应用领域，华为通信，手机基站等30%，机算，电脑及服务器30%，汽车、工业、和其他消费电子各自占比10%左右。

22年的整体销量还是比较差的，尤其手机电脑等消费需求有较大的下降。

展望23年，手机，电视，tws、智能手表总的量有望恢复个位数增长。

两个产品创新周期，服务器领域的 ddr5升级，还有新能源领域的碳化硅趋势。

产品这块可能没有大的创新点和大的产业趋势。

但是同比23年比22年肯定是复苏向上的。 

产能周期

供给端分析，19年的产品周期起来之后，供给端是要扩产的。

20年因为疫情扩产有所延后，直到20年下半年开始逐步恢复扩产。

疫情促进了需求，影响了供给，导致20年下半年产能利用率逐步上行，之后21年开始了缺货涨价，不少设计公司业绩，产业链开始爆发增长。

21年3季度半导体周期见顶之后，需求明显下降，但是中游的工厂的晶圆产出量一直维持在高位，因为扩产在继续，产能利用率有所松动，但总体维持在比较高的位置。

直到22年4月，虽然扩产继续，但是晶圆产出量首次出现环比下滑，代工厂的产能利用率开始大幅下滑。

产能利用率是这种重资产的代工的核心指标，他开始下滑的时候价格就开始松动。

简单总结，产能周期，到了22年4季度供需天平开始反转，中游工厂和下游的芯片设计公司议价权开始反转。 

库存周期

主要反应供需关系。

21年3季度见顶之后，一直持续到22年3季度。

中游的工厂晶圆产出一直维持在高位，意味着下游的最终端的需求不太行。

下游的芯片设计公司库存在增加，22年4季度之前在工厂那边的议价权是在比较低的，他被动累库存，盈利能力持续恶化。

我们统计不少设计公司三季报的库存周转天数，很多公司达到了合理水平的一倍以上。

设计公司库存压力和现金流压力非常非常大。

到了四季度，中游工厂的产出量环比三季度开始下滑，产能利用率开始下滑。

这里主要是设计公司砍单，主动去库存。

往后半年芯片设计公司，还是主动去库存，这个时间大概是半年。

去库存的期间，设计公司的产品价格还是有压力的，但是因为之前跌的多22年一整年的价格调整，继续下降的空间有限。

不少公司已经下降到涨价之前的毛利率，有些公司也跌破涨价之前的毛利率了。

所以23年跌价的压力有，但是往下空间不大。

设计公司的成本端，但是中游代工厂而言，代工价格和封测价格而言，22年3季度和4季度才刚刚开始回落，往后半年仍然有进一步下降的空间。

这个是芯片公司的成本。

这里芯片售价和成本，共同影响设计公司的毛利率。

我们统计60家上市设计公司，年报基本都是加权平均法对存货进行计价，这里的存货计价方式基本上是这个。

往后半年意味着，芯片公司主动去库的过程中，随着低成本的芯片进入账面，他的芯片的平均成本会被摊薄，由此带来芯片设计公司的盈利能力的改善。

周期角度而言，整个半导体设计行业，看到的23年的需求是弱复苏，虽然没有特别大的亮点，但是整体的量和价格上面都会好意22年。

更重要的是23年的晶圆代工的成本和封测价格开始下降，利好芯片设计的盈利改善。

我们认为这个逻辑可以持续到23年的年中。

芯片设计公司特别多，每家公司的产品类型，客户结构都不同，复苏节奏有所差异。

关注收入、毛利率、存货、新产品四个关键指标。

设计公司关注这四个方面。

大家也担心复苏不及预期，但是我们看到细分领域，某些公司的收入已经连续几个季度企稳，我们认为需求见底有所复苏。

担心主动去库的时候竞争加剧价格战，毛利率下降，我们看到龙头公司毛利率连续几个季度企稳，我认为竞争充分了，后续价格战也不会了。

有担心年报计提，利润的影响的问题，随着年报预告的披露和年报披露，随着计提落地，一方面设计公司主动去库，随着计提，也意味着23年的毛利率压力小很多，这个也是毛利率企稳的另外一个因素。

另外关注新产品的放量节奏，每个公司不一样需要逐季度去跟踪，在自身主业复苏叠加的情况下，公司会更好。

23年电子策略的核心逻辑就是复苏于渗透的逻辑。

梳理整体的投资逻辑，行业贝塔，需求弱复苏，未来经济向好的话，有可能有好的增长，保底不比22年差。

核心是中游代工成本下降利好设计公司。

行业贝塔里选择个股的阿尔法，三个方向推荐。

一个国产替代带来份额提升，长期逻辑好的赛道。

模拟，圣邦股份、纳芯微，思瑞普、杰华特、艾为电子、帝奥微、芯朋微。

模拟产品种类多，下游极度分散，国内公司通过扩料号，客户拓展持续增长，只要这些公司在行业波动中，比国际大厂表现更好，就会有国产替代的分额提升的长逻辑。

MCU领域，兆易创新，中颖电子，国芯科技等。

也是一个市场足够大，下游分散的领域，国内公司也是在模拟芯片一样，从消费级的产品到工业级逐步替代，未来汽车级替代逐步放量的逻辑，国产替代分额持续提升，长期格局好，容易给高估值的板块。

推荐有新产品叠加的公司，在行业复苏基础上寻找有新产品逻辑的公司，未来的弹性更大。

扩张汽车产品的韦尔股份，斯特威。

扩张射频的，卓胜微，唯捷创新。

扩张wifi芯片的，晶晨股份，恒玄科技等。

这些公司一方面会随着行业复苏自身盈利改善，另外一方面新业务放量，这里的业绩弹性比较大。

最后一个方面，虽然和行业产能和库存周期关系比较小，但是有自身产品周期的公司。

产品创新的方向。

服务器领域的ddr5的升级，澜起科技，聚辰科技。

Sic确实，斯达半导，三安光电，东尼电子等。

来源：三思行研