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【【1月4日&11日】本轮4只新股深度分析】
本轮新股值得关注:康龙化成一、康龙化成(300759)1.公司简介康龙化成(北京)新药技术有限公司简称康龙化成。公司是于2003年成立的美国独资企业,为全球制药公司和生物制药研发机构提供综合药物临床前的研发服务,是中国CRO行业北方地区规模最大的药物研发服务机构,研发领域主要集中...

赞(49) | 评论 (21) 今天10:37 来自网站

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【星瀚投资每周投资纪要(1.7-1.13)】
一、每周宏观经济事件评述1、【新华保险董事长万峰:2019年寿险总保费可能出现负增长】在2019慧保天下保险大会上,新华保险董事长万峰预计,2019年的首年保费仍将延续负增长,而续期保费则是个位数增长,所以,2019年的总保费,如果做好了的话可能是持平,做不好的话很可能会出现负增...

赞(40) | 评论 (19) 01月14日 13:08 来自网站

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【模糊的正确和精确的错误】
个人的投资理念“好生意好公司好价格”在前几年基本成型,但这几年还是有些变化的。以前我是比较注重研究公司的基本面,最好是能把公司掘地三尺那种(也想过能靠内幕提前获取信息),而宏观经济和行业相对看的淡一些。这几年慢慢对公司的基本面看淡了,或者说只要模糊的正确即可,更关注国家/行业的雪...

赞(46) | 评论 (22) 01月11日 11:07 来自网站

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【星瀚投资每周投资纪要(1.1-1.6)】
一、每周宏观经济事件评述1、最新的2018年12月PMI数据恶化,大家都知道了,但恶化到什么程度呢?下图比较直观:与历史同月比上月变动均值相比,大致上,历史上12月PMI大体是改善的,2018年却是大幅恶化。2、周四10年期美债收益率跌逾10个基点,与跌近14个基点的五年期收益率...

赞(49) | 评论 (19) 01月08日 10:15 来自网站

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【【12月21日&28日】本轮6只新股深度分析】
本轮新股值得关注:蔚蓝生物一、罗博特科(3007571.公司简介罗博特科是专业的智能制造系统提供商。自主研发、设计满足客户需求的高精度、高效率的智能制造解决方案。专注于清洁能源、电子及半导体、汽车精密零部件和食品药品领域的智能制造系统解决方案,包括智能生产设备、智能仓储设备、智能...

赞(45) | 评论 (22) 01月04日 13:09 来自网站

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【星瀚投资每周投资纪要(12.24-12.31)】
一、每周宏观经济事件评述1、美股在12月通常会迎来“圣诞节反弹行情”(Santa Rally),但今年没有出现。平安夜当晚,美股全线跌逾2%,道指跌超600点,跌破22000点;标普500指数跌破2400点,跌入熊市,银行与能源股领跌;纳指跌140点。“恐慌指数”VIX涨17%,...

赞(39) | 评论 (20) 01月03日 09:28 来自网站

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【2018总结,2019展望】
作者:星瀚投资总监陈晓虎(Value_at_Risk、价值at风险)2018年全球以美元计价的资产负回报占比高达93%,这是1901年有记录以来的最高比例。要给这艰难的一年以及更艰难的明年做一个总结和展望,真的挺难的。不知道大家还记得2017年的年度总结吗? 当时我对未来的预期是...

赞(45) | 评论 (19) 2018-12-28 09:24 来自网站

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【分红高低对企业价值的影响】
公司内部讨论,有人提问:在各种基本面不变的情况下,企业永久的提高分红率(比如从30%提升至50%),对企业的估值影响是如何的?我的回答:从会计假设的角度看,提高分红公司资产减少但股价要除权,考虑到部分人还要缴纳分红税,估值应该是略微下降的。比如两个基本面几乎一样的传统产业公司AB...

赞(44) | 评论 (20) 2018-12-25 09:36 来自网站

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【星瀚投资每周投资纪要(12.17-12.23)】
一、每周宏观经济事件评述1、央行周一开展1600亿元7天逆回购操作,结束连续36个交易日逆回购空窗。易纲上周表示,基础利率和基本利率没有变,但市场上最重要的七天回购利率下半年比上半年有所降低,可以缓解企业融资难融资贵的问题。2、摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzo...

赞(39) | 评论 (25) 2018-12-24 13:10 来自网站

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【【12月7日&14日】本轮5只新股分析】
一、华林证券(002945)一个垃圾小券商,不值得关注。二、上机数控(603185)1.公司简介无锡上机数控股份有限公司属于高端智能装备制造行业,专注从事精密机床的研发、生产、销售,坚持“以高硬脆材料专用加工设备为核心、通用数控外圆磨床为支撑”的业务体系。截止目前,在国产替代进口...

赞(46) | 评论 (18) 2018-12-21 13:42 来自网站

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【央行独立性的重要性!】
昨天美联储主席发言非常强硬,完全不care美国总统,不care美国股市,美联储当下的政策模型中最看重就业和通胀,也考虑到一定要为未来的衰退做好准备留足工具,这彰显了这届美联储在全球央行中无与伦比的独立性。当然这意味着过去多年的美联储put已经消失,并且,为全球负责的央行这一称号也...

赞(46) | 评论 (18) 2018-12-21 09:04 来自网站

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【星瀚投资每周投资纪要(12.10-12.16)】
一、每周宏观经济事件评述1、中国11月新增人民币贷款1.25万亿元人民币,预期12000亿元,前值6970亿元。11月社会融资规模增量1.52万亿元人民币,预期13340亿元,前值7288亿元。11月M2货币供应同比8%,预期8%,前值8%。11月M1货币供应同比1.5%,创20...

赞(39) | 评论 (21) 2018-12-17 10:20 来自网站

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【星瀚投资每周投资纪要(12.03-12.09)】
一、每周宏观经济事件评述1、11月财新PMI录得50.2,微升0.1个百分。11月新订单指数连续第二个月小幅回升,但整体仍属于小幅水平。新订单增加主要由内需拉动,新出口订单已连续八个月处于收缩区间,11月录得两年半以来的次低。11月制造业用工继续处于收缩区间,不过收缩幅度较为温和...

赞(44) | 评论 (21) 2018-12-10 10:29 来自网站

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【【11月23日&30日】本轮4只新股深度分析】
一、爱朋医疗(300753)1.公司简介爱朋医疗是专业从事疼痛管理及鼻腔护理领域用医疗器械产品研发、生产及销售的高新技术企业,主要产品包括微电脑注药泵、一次性注药泵、无线阵痛管理系统等疼痛管理领域用医疗器械和鼻腔护理喷雾器等鼻腔护理领域医用医疗器械。2.行业信息、竞争格局根据产品...

赞(50) | 评论 (19) 2018-12-07 13:17 来自网站

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【如何看待当下的医药行业】
很多人问我要如何看待今天“126惨案”下医药股的大跌?能不能抄底?我的回答是:寻找预期差。现在市场对医药股的预期是带量采购下你的毛利率要大幅下滑,以此推导利润率必定要大幅下滑,但却忽视了费用率也会在带量采购的背景下大幅减少,药企的费用率有时候能达到50%以上(所以我们看到毛利率8...

赞(42) | 评论 (17) 2018-12-07 09:52 来自网站

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【星瀚投资每周投资纪要(11.26-12.02)】
一、每周宏观经济事件评述1、商务部发布《全国零售药店分类分级管理指导意见(征求意见稿)》,将零售药店划分为三个类别:一类药店可经营乙类非处方药;二类药店可经营非处方药、处方药(不包括禁止类、限制类药品)、中药饮片;三类药店可经营非处方药、处方药(不包括禁止类药品)、中药饮片。同时...

赞(47) | 评论 (20) 2018-12-03 11:17 来自网站

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【星瀚投资每周投资纪要(11.19-11.25)】
一、每周宏观经济事件评述1、财联社11月19日讯,11月19日,美国商务部工业与安全局提出了一份针对关键技术和相关产品的出口管制框架方案,并将面向公众进行为期一个月的意见征询。该文件列出了14个考虑进行管制的领域,包括生物技术、人工智能(AI)、数据分析、量子计算、机器人、脑机接...

赞(43) | 评论 (17) 2018-11-26 13:13 来自网站

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【星瀚投资每周投资纪要(11.12-11.18)】
一、每周宏观经济事件评述1、今年双11增速有所下滑。京东宣布拿下了1598亿的订单额,不过这是京东11天的销售总和,京东当天成交额只有543亿,同比去年没有丝毫涨幅。京东的市场份额,已经从21%下滑到了17%。更惨的是唯品会,尽管官方嘟囔着“12个小时,出货800万”,实际销售额...

赞(37) | 评论 (19) 2018-11-19 13:46 来自网站

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【10月经济数据解读——资产负债表衰退魅影若隐若现】
1、PMI前瞻数据10月官方制造业和非制造业PMI分别为50.2和53.9,环比双双下降,创2016年7月以来新低。制造业PMI环比回落0.6%至50.2%,预期50.6%。其中,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数差值扩大到6.0%,表明制造业原材料采购价格涨幅继续超过产品出厂...

赞(15) | 评论 (7) 2018-11-16 09:18 来自网站

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【星瀚投资每周投资纪要(11.05-11.11)】
一、每周宏观经济事件评述1、国家宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。太好了!早该全面放开注册制了(此时推出,一来是为了解决中小企业融资难的问题,二来看到一些不符合A股上市条件(比如短期盈利能力差)的优秀公司纷纷跑去美股港股上市,领导非常着急啊)。A股港股化、接轨成熟市场...

赞(41) | 评论 (20) 2018-11-12 11:14 来自网站