3.17 最是一年春好处

本周大盘维持平台震荡，周线再收阳线十字星，已经形成周线五连阳。其韧性出乎很多投资者的意料，都觉得要跌了，但周五一根阳线又转危为安，正是行情在犹豫中发展，在谨小慎微中展开。我在上篇文章中指出：“近两周上涨节奏放缓，其实在做一个平台整理（3016一3063），以消化前期平台（3030一3089）的压力。”目前看，沪指仍在这个平台中震荡蓄势，应验了我上篇文章的标题：“震荡蓄势再攀升，个股轮动是节奏。”本周市场呈现出非常明显的个股轮动特征。上篇文章指出：“吴主席直击市场痛点，相信经过充分的调查研究后，一定会有务实有效的举措活跃资本市场，提振投资者信心，让市场步入良性发展的正轨。”本周末证监会重磅发布系列举措，出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》、《关于加强上市公司监管的意见（试行）》、《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以及《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》等4项政策文件。

证监会坚持目标导向、问题导向，牢牢把握强监管、防风险、促高质量发展的主线，落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，突出“强本强基”和“严监严管”，令投资者耳目一新、为之一振。超出预期的有三点，一是制定上市公司“市值管理”指引，推动上市公司加强市值管理，提升投资价值。上一次鼓励“市值管理”，还是10年前的杠杠牛时代，历史会重演吗？至少，目前的中期上升行情是值得期待的；二是明确叫停限售股转融通出借、限售股融券卖出，防范利用“工具”绕道减持，堵住了又一个大规模做空和变相减持的漏洞；三是标本兼治力度空前，严监严管，严打各种违法行为，切实提高上市公司质量，以投资者为本，让资本市场真正步入高质量发展的正轨。随着市场信心的不断增强，大盘有望进一步向上拓展空间，后市沪指有望挑战年线压力（3115一带）。周五北向资金大幅流入超百亿，富时罗素将A股纳入因子从12.5%提升至25%， 周五进行了指数调仓。近期北向一直在净流入，但内资持续流出，可以说是全球视野和本土视角之间的博弈。从A股估值洼地看，随着美联储在年内大概率降息，全球资金逐步增配A股是值得期待的。当然，周线连阳后，大盘短期通过平台震荡洗盘也是很正常的。沪指日线指标得到了一定程度的修复，要深幅回调的难度也很大，证监会连放大招，市场很难又回到“三千点保卫战”，毕竟沪指在三千之下折腾了17年，中国经济转型升级步入高质量发展需要一个强大的资本市场，现在到了天时地利人和之时，是时候步入良性发展的轨道了。加上外资不断买买买，而国内很多踏空的投资者一有回调就补仓，所以大盘就形成了目前这种“震荡蓄势再攀升”的局面。

最是一年春好处，春季行情在路上。我在上篇文章中指出：目前可以理解为是指数搭台，题材唱戏。本周科技股热点此起彼伏，虽然切换较快，但个股总体维持强势。周四下午大盘V起来后，微盘股指数收复失地，散户都似惊弓之鸟、心有余悸，那么谁在买？当然是机构。结果周五北证50大幅反弹3.4％，微盘股指数反弹2.4％，神秘之手这次拉微盘股而非沪深300把大盘拉起来了。新质生产力大方向之下、AI应用各细分赛道，Al方向、新型工业化、飞行汽车、机器人、消费电子、卫星导航、新能源、新能源汽车、创新药，各种热点精彩纷呈。连板最高标股艾艾精工9连板，属于新型工业化方向。本周有色金属崛起，反映出市场对于顺周期方向的预期。从公布的社融数据和PPI数据看，经济复苏势头并未加快，但CPI回升或有先行提示作用。未来CPI上行是大概率，那么资源品也会受到先知先觉者的关注，尤其是资源品叠加新技术新材料方向。后市需要注意热点的高低切换，虽然参与主流热点会有超额收益，但题材炒作的风险也会随之增大，需要有前瞻性和及时锁定收益。对于有估值优势的潜力股，良好的心态与持股信心也是中期上升趋势的基本功。

英伟达GTC大会将于下周一开始举行，计划发布机器人领域最新突破成果。另外，Agility Robotics、波士顿动力、迪士尼和Google DeepMind等公司还将在现场展出25款机器人，包括人形机器人等。因此，人形机器人已经成为资本市场的新热点，后市可以密切关注。而新质生产力之下的机器人主要是工业应用领域，所以目前最接地气的还是工业机器人，对于推进新型工业化举足轻重。

3月16日，国家发改委、国务院国资委、工信部等就新能源汽车产业齐发声，释放了积极的利好信号。发改委主任郑栅洁表示，将采取更多务实举措，支持新能源汽车行业企业发展。国资委副主任苟坪表示，深入实施国有企业改革深化提升行动，凡是有利于把央企新能源汽车搞上去的政策与举措我们都要大胆探索，推动企业心无旁骛搞创新、放开手脚促转型。工信部副部长单忠德表示，十年间，我国新能源汽车年产销量从当时的7.5万辆增长到950万辆，全球比重超过了60%，年均复合增长率达到了71%，为中国制造增添了新亮色。总市值超过3.7万亿元的A股新能源汽车板块，迎来重磅利好消息，对于稳定和提振大盘将起到重要作用。近日，特斯拉在自动驾驶领域取得了重大飞跃，发布了FSD Beta v12.3更新。这个版本被埃隆·马斯克描述为“革命性的”。北京4.0版高级别自动驾驶示范区将覆盖四至六环区域，地方性智能网联汽车立法或年内发布。利好智能驾驶方向。

有消息称，3月14日，由阿里达摩院举办的2024玄铁RISC-V生态大会在深圳举行，会上达摩院院长张建锋表示，目前玄铁已授权300多家企业，出货量超过40亿颗，涵盖PC、电力、5G通信、机器人、交通等领域。这一具备里程碑意义的数据一经曝光，立即在全球科技圈引发广泛关注。本周半导体芯片板块表现平淡，阿里玄铁芯片的建树或对半导体芯片有提振作用，利好进口替代与自主可控方向。

3.10 震荡蓄势再攀升，个股轮动是节奏

本周大盘维持强势平台震荡格局，沪指、上证50、沪深300周线收阳十字星，深成指、深综指、创业板指数、科创50收阴十字星。大盘在重要会议期间保持强势整理，同时消化解套盘和获利盘的双重压力在情理之中。对于高位钝化的日线指标有一定修复，调整一下有利后市行稳致远。新任证监会主席吴清履新一月后首次亮相，答记者问诚恳务实，掷地有声，稳定了市场信心。他指出：在我们这样一个中小投资者占绝大多数的市场里，保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作核心任务，没有之一。监管工作重点为“两强两严”，强就是要强本强基，投资者是市场之本，严就是严监严管，依法从严监管市场，依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈，严打操纵市场，严打内幕交易。要吸引更多投资者特别是长期资金参与这个市场。监管者要特别关注公平问题，要把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。要聚焦提高上市公司质量，让企业更好发挥主体作用，提升投资价值。可以说，吴主席直击市场痛点，相信经过充分的调查研究后，一定会有务实有效的举措活跃资本市场，提振投资者信心，让市场步入良性发展的正轨。本周上证指数稳中有升，其实也反映出市场的认可与期待。

本周个股表现比较活跃，呈现热点轮动的局面。我们可以对本周市场理解为权重搭台，题材唱戏，高标股克莱机电回调引发大涨个股的分化调整，而很多低位个股不断涌现。周五新能源板块的崛起就是超跌股的补涨，主力在光伏新能源增仓。大方向上，当然是新质生产力，政府工作报告指出：大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。所以新质生产力将是一个中长期主线。Al引领第四次工业革命，所以Al方向是重中之重。Al硬件如Al服务器、CPO先拨头筹，持续大涨。但周五美股Al硬件龙头英伟达放巨量冲高回落，下周可能影响Al硬件方向。一是英伟达升幅已高出现获利回吐，二是有媒体称，中国的进口替代可能加快对其有一定影响。据彭博社称，中国半导体大基金的运作将加快半导体芯片的自主创新，以加速开发尖端技术，应对美国阻止其崛起的作为。利好半导体芯片方向。据《华尔街日报》称，中国在软件行业的进口替代进程将进一步加快，利好软件自主可控方向。因此，下周注意科技股的轮动节奏。设备更新市场规模高达5万亿元，利好新型工业化方向，资金还会反复挖掘低位品种。

解放军日报刊文称，加快提升新质战斗力。经济社会高质量发展，要发展新质生产力；军队备战打仗深入推进，要提升新质战斗力。对我军来说，新质战斗力的主体形态是基于信息系统的体系作战能力，是集综合感知、实时指控、精确打击、全维防护、聚焦保障于一体的整体能力。紧跟现代战争形态发展，深入研究现代战争特点规律，加快提升新质战斗力，既是建设一流军队的紧迫课题，也是打赢未来战争的时代要求。加快提升新质战斗力，离不开科技创新、科技赋能。未来战争，打的是科技战。我们注意到，近期不少军工股强势上涨，比如股票池中的同有科技、振芯科技周五分别大涨16％和14％，前者做军用数据存储，后者做北斗导航芯片。我国今年军费增幅7.2%达到1.67万亿元，军工股在前期超跌基础上有补涨机会。

后市方面，我国拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元，对于稳定经济增长、促进高质量发展将发挥重大作用。据统计局，2月份全国CPI环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点；同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，回升较多。利好大消费方向，也预示经济复苏势头可望加快。今年2月美国失业率环比增长0.2个百分点至3.9%，较2023年4月的历史低点高出0.5个百分点，加大了市场的降息预期。美国总统拜登在费城的竞选活动上表示，预计美联储将降息。如此，我国下一步降准降息值得期待，利好资本市场。A股作为全球估值洼地，必将吸引全球资本的目光，他们更看重具有本土优势的龙头。目前大盘已经确立了周线级别的中期行情，沪指周线四连阳，但近两周上涨节奏放缓，其实在做一个平台整理（3016一3063），以消化前期平台（3030一3089）的压力。目前是120分钟线的调整，并正在演化为日线的调整。下周一是农历二月二，龙抬头！经过调整蓄势后，大盘仍然有望延续震荡上行趋势。沪指周线已经连收两颗阳十字星，市场虽然显得非常犹豫，但行情总是在犹豫中展开的，后市有望在周线上向上拓展空间，逐步脱离3000点下方历史底部。在一个中期上升趋势的市场，往往考验持股的耐心和信心。

3.3 震荡后蓄势待发，聚焦新质生产力

本周沪指围绕3000点震荡，最终站上三千大关。周线实现三连阳，沪指周线收阳十字星，深市收实体阳线，双创指数收中阳线，上证50收阴十字星，呈现权重搭台，题材唱戏的局面。总体上新质生产力大方向表现活跃，科技股轮动。周三的巨量大阴洗盘让投资者惊魂未定，周四的大阳反包收复3000，显示多头主力控盘，市场重拾信心。周三的放量巨震，量化杠杆进一步出清，小微盘股大幅反弹后震荡调整，洗洗更健康。目前是第54次3000点保卫战，已经折腾了17年，所以我们更要充满信心。但愿新村长上位后能脱离3000下方苦海，步入良性发展正轨。吴主席广泛听取了市场建言，严把IPO入口关、增强上市公司分红回购、保护中小投资者权益、完善市场法治建设等成为广大股民最为关注的话题。相信在广泛听取意见的基础上，会有切实可行的举措活跃资本市场、提振投资者信心，建设一个强大的资本市场。

市场近期的八连阳实际上在走V型反转，八连阳后出现暴力洗盘是必须的也是正常的，时间短但洗得狠，符合V反特征。这里举个V反的例子：如图所示2022.5.24那波V型上涨中的放量大阴洗盘。

目前沪指就是反复夯实3000点，在这里震荡换手有利于行情走得更远。目前先将这波行情看作中期波段行情，真正的阻力在3164一3231（去年724政Z局喊话位置），是一个密集成交区，也是3723一3418的下降趋势线。2635反弹20％在3162，这里是牛熊分界线。预计下周沪指上方压力3089一3100附近，3000应是支撑。

消息面上，2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点，经济复苏较慢，所以上证50走势滞重。为应对LPR最大幅度降息，多家中小银行下调存款利率，对1年期、3年期和5年期的存款利率进行下调，下调幅度为10到60个基点不等。存款降息有利于促进经济复苏，其威力远大于贷款利率下调。因此，下周大盘有望震荡上行，如果突破3032平台上沿将打开上升空间。2月份月线阳包阴，形成了月线级别的底部形态（待确认），月线KDJ也金叉了！

目前已经确认周线级别的中期行情，春季行情在路上，乍暖还寒难将息。

政Z局召开会议指出：今年要大力推进现代化产业体系建设 ，加快发展新质生产力，深入实施科教兴国战略。《求是》杂志也发表评论员文章：《深刻认识和加快发展新质生产力》，指出“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，必须继续做好创新这篇大文章，推动新质生产力加快发展。”我们看到新质生产力大方向的各相关主题表现非常亮眼，Al相关算力服务器、CPO、数据要素、半导体芯片、5G6G、新型工业化、新能源（尤其是氢能源）、新能源汽车、机器人等热点不断涌现。周末国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，利好新型工业化和农机设备、汽车家电及消费电子更新换代。大规模设备更新其实是有关投资的，更多来自国家和企业层面；消费品以旧换新是有关消费的，降低物流成本和建立统一大市场是有利于外贸的，这不就是通过投资、消费、出口三驾马车拉动经济增长吗？！只是现在的增长更主要的是通过新质生产力实现高质量增长。

新质生产力是指相对于传统生产力而言，在技术、模式、产业、领域等方面实现了创新和突破，代表了先进生产力的发展方向。新质生产力强调的是技术创新的重要性，特别是在数字化、网络化、智能化方面的应用，并以此推动社会进步和提高生产效率。新质生产力应该是高新技术与实体经济的融合，进一步降低成本和提升生产能力和效率。所以应该是高科技在实体经济中的应用，促进经济的转型升级和高质量发展。当然Al手机与Al服务器升级换代也是应有之义。美国纳斯达克指数目前已经突破了历史高位，叠加今后美联储降息预期，那么纳指可能还要飞，这大A的科技股也会跟随起舞。参照1999年互联网革命的科技股浪潮，在Al引领第四次工业革命浪潮的大时代之下，无论大小盘股都有机会，关键看谁在风口上。那边美股纳指刷新历史纪录，Al引领第四次工业革命，周五戴尔电脑飙升31%，英伟达市值突破2万亿美元；这边新质生产力不可阻挡，风声水起，股票池中的中科曙光引领算力大幅上涨。后市看好科技＋央国企方向，符合新质生产力方向。看点在对国资进行市值考核，那么会加大加快资产整合、重组、并购甚至整体上市，带来价值重估，获得超额收益。这也符合中特估的价值取向。一些非国资的中小企业，如果是行业龙头，小公司大市场，也具有强大的行业整合和并购能力，做大做强，带来价值重估。很多龙头小公司的估值很低，股灾中又被错杀，未来又有很大的成长空间，那么也会成为市场翘楚。

这次参加水晶球财经网第十八届名人炒股大赛获得冠军，从1月4日开赛到2月29日结束，期间经历了股灾式下跌，能够获得28％的收益实属不易。附上获奖感言与大家分享：

大家好！感谢大成老师提供了水晶球这么好的平台，感谢大家平时的交流提醒。这次侥幸拿到水晶球第十八届名人炒股大赛第一，一是主要靠运气，躲过了股灾；二是短线尽量参与热点，但不去追高；三是坚持自己的风格，不急于求成，稳健盈利。定的目标是每次比赛争取进前八名获得正收益，不求暴利，只求稳步增长。记得参加的最近三届中，第一次是第八名，第二次是第五名，这第三次遇上了股灾，可能这种风格正好适用。争取下一届能进前八。我认为每一次操作只要是实现盈利就是成功的，尽量少亏，这个或许是我对于复利增长的理解。

股灾已经过去，龙年否极泰来。3000之下折腾了17年，新帅上任后迎来了新的希望。3000之上个股分化是常态，资金炒作永不眠，价值投资长相随！不一定按照大小盘论英雄，而是按照市场热点和个股的质地和成长性，花开不同期，考验眼光和心态。愿A股与大家一起龙年腾飞，股票长虹！谢谢大家

水晶球第十八届名人炒股大赛第一名获奖感言分享

大家好[抱拳]感谢大成老师提供了水晶球这么好的平台，感谢大家平时的交流提醒。这次侥幸拿到水晶球第十八届名人炒股大赛第一，一是主要靠运气，躲过了股灾；二是短线尽量参与热点，但不去追高；三是坚持自己的风格，不急于求成，稳健盈利。定的目标是每次比赛争取进前八名获得正收益，不求暴利，只求稳步增长。记得参加的最近三届中，第一次是第八名，第二次是第五名，这第三次遇上了股灾，可能这种风格正好适用。争取下一届能进前八。我认为每一次操作只要是实现盈利就是成功的，尽量少亏，这个或许是我对于复利增长的理解。

股灾已经过去，龙年否极泰来。3000之下折腾了17年，新帅上任后迎来了新的希望。3000之上个股分化是常态，资金炒作永不眠，价值投资长相随！不一定按照大小盘论英雄，而是按照市场热点和个股的质地和成长性，花开不同期，考验眼光和心态。愿A股与大家一起龙年腾飞，股票长虹！谢谢大家[抱拳][抱拳][抱拳]

2.25 春季行情在路上，关注新质生产力

龙年伊始，沪指、深综指五连阳，已经实现八连阳，为史上罕见。村里换帅后，重拳出击排队上市的新公司、会计师事务所和证券从业者等违法违规行为。随后证监会连开6张罚单，剑指内幕交易、操纵市场等违法行为。证监会表示，下一步将继续保持“严”的行政执法主基调，坚持“零容忍”，锚定“高质量”，从严追究违法行为的法律责任。对财务造假、欺诈发行、中介机构失职缺位等违法行为紧盯不放、严惩不贷，强化震慑助力打假防假；对操纵市场、内幕交易等行为严格规范精准执法；积极支持刑事司法和民事赔偿等工作，构建“长牙带刺”立体追责体系。如此看来，建设一个健康规范、公平公正的证券市场迈出了实质性的一步，虽然任重道远，但确实让投资者看到了希望。2月18日-19日两天之内，新主席吴清亮相主持十二场座谈会，倾听资本市场呼声。证监会称，将认真对待来自各个方面的意见建议包括批评意见，经过论证切实可行的马上就办，一时不具备条件的做好解释，及时回应市场关切，依靠各个方面的共同努力把资本市场建设好、发展好。相信接下来会有系列举措出台。龙年股市也相当给力，沪指一举站上了3000点大关。消息面上，国家金融监管总局表示，将积极出台有利于提振信心和预期的政策措施；5年期以上LPR下降25个基点，为历史上有记录以来最大下调幅度，降息后首套房贷利率也将降至历史低点。有利于稳定经济大盘。可以说对于市场的利好不断，一年之计在于春，春季行情在路上。

热点方面，英伟达财报超预期引发美Al龙头狂欢，A股AI板块也快速升温。AI引领第四次工业革命浪潮，点燃了市场的科技股情结，周一科技股涨停潮，300只涨超10％。国资委召开“AI赋能 产业焕新”企业人工智能专题推进会，央企将发力AI算力建设。会议强调，企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展智能产业。Al与Al＋持续活跃，科技股持续反弹。新质生产力成为网络热词，创新成为各地“新春第一会”鲜明标签，多省份2024年开启“因地制宜”加快发展新质生产力。人工智能、新型工业化是A股近期主流热点。目前数板最多的是克莱机电11连板，属于工业自动化与工业机器人，代表新质生产力方向，同一板块的睿能科技6连板，克劳斯4连板。

后市方面，沪指八连阳也好、九阳神功也罢，指数虽然回到了3000点，但很多投资者仍然远未解套，所以，大盘缩量上涨，实为投资者惜售。主力盘中洗盘后形成逼空态势，什么时候看到大幅放量了，可能意味着抛压加重，遇到了真正的阻力。缩量可能还有一个原因，量化可能明显收手。如果日线能够调整一下，洗洗更健康。下周三是期权交割日，日线调整注意这个时点。当然，顺势而为是王道。从周线而言，沪指站上2924后，已经一举吃掉9根周K线，形成了强劲的周线转势信号，也就有希望展开周线级别的中期上升行情。本周很多超跌的中小盘股持续反弹，表现不错，之前爆跌是非理性的，反之，修复也是非理性的。正如一个乒乓球从高空掉到地上一般会有较大的反弹一样。目前看，中小票的反弹修复行情仍在延续。后市热点方面，继续关注新质生产力，龙一克莱机电正在树立标杆。据彭博社最新消息，英伟达、微软、亚马逊、英特尔、三星、LG、OpenAI等科技巨头，正在投资一家人形机器人初创科技企业Figure AI，同时押注人形机器人领域，这一最新动向引发全球投资者关注。

英伟达CEO黄仁勋在最新专访中表示：机器人基础模型可能即将出现，新一代GPU性能将超乎想象。他表示：“如果你可以生成文本，如果你可以生成图像，你也可以生成运动吗？答案可能是肯定的。然后，如果您可以生成动作，您就可以理解意图并生成通用版本的清晰度。因此，人形机器人技术应该指日可待。”为此，这些应用场景将不断呈现：机器人复兴、医疗天赐物（medical godsends）、自动驾驶汽车、有记忆的聊天机器人。预计机器人与智能汽车将是后市热点。

2月23日召开的财经委第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。会议强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。新质生产力的一个重要含义就在于，用更先进的装备来提升生产效率。尤其在人工智能科技革命背景下，这种急迫性尤其强烈！接下来应该会有很多配套政策，估计会拉动今年设备更新。可重点关注智能制造，工业机器人，工业母机，新型工业化等细分领域。

在美中概股讯鸟软件（IFBD）一个月狂飙8.2倍，公司主营saas应用软件服务，是中国领先的智能云客服系统解决方案提供商，致力于帮助企业利用移动互联、云计算、大数据、人工智能、5G等技术，提高服务效率，降低运营成本，实现客户价值最大化。该股每股亏损13.27美元，美股亏损股照炒不误。

看能否刺激A股软件板块，相较于硬件芯片，我国软件的差距较小甚至有独到之处。低估值金融股和高股息率股是推动大盘连阳的中坚力量，YYDS(永远的神）涵盖银行、运营商、电力、石油煤炭等，稳健型投资者可以中长线逢低关注。

2.18 龙年A股否极泰来

兔尾三阳开泰，龙年否极泰来。在两年熊市的基础上、在2900点之下发生千股跌停的股灾，历史上绝无仅有。网传雪球、量化、两融被纷纷平仓⋯好在历史性的股灾已经过去，可以说市场已经度过了至暗时刻。兔年最后一个交易日迎来换帅后，万众瞩目，为龙年股市带来了新的希望。目前已有不少专家学者为搞好中国股市建言献策，相信新村长会更加接地气、体察民情，对股市沉疴痼疾拨乱反正，让市场回到以投资者为中心的正道上，行稳致远。纵观前几次换帅，市场都迎来了可观的行情，只是每一轮行情的风格不一样。市场对于第一个来自非银行系统和来自证监会系统的吴清主席寄予厚望。新官上任三把火，直接拿排队上市的新公司、会计师事务所和证券从业违法者开刀，直指行业七寸！严刑峻法之下，让市场看到了希望。香港恒生指数新年三连阳，为A股指明了方向。在全球股市牛气冲天之际，A股构筑完历史大底后，会迎来历史性的机会吗？答案是肯定的，只是时间问题！

春节长假期间，美股科技股表现惊艳，香港科技股也出现了大幅上涨。尤其是OpenAI发布文本生成视频模型Sora，在业界引起轰动，可能激发市场的科技股情结，人工智能方向是重点。美股超微电脑从1月18日一个月爆涨251％，在过去12个月飙升了980%。

主营AI芯片的Arm仅4天爆涨124％，

Altman迈出筹建7万亿AI芯片帝国第一步，向美政府寻求政策支持。而从投资Arm上尝到甜头的孙正义，又挥舞着1000亿美元的支票进军AI芯片赛道，对行业者英伟达发起挑战。OpenAl发布Sora震撼业界，其舆论发酵程度不亚于去年GPT的发布。利好人工智能方向（尤其是文本生成视频方向）；OpenAl为支撑AI性能，或筹建5-7万亿美元项目计划，包括大语言模型所需的AI芯片，解决OpenAl发展的制约因素。利好半导体芯片方向。

360董事长周鸿祎称“Sora对于短视频行业将会有着巨大的颠覆。当下，中美两国人工智能的差距将会进一步地拉大，而Sora的诞生，也就意味着通用人工智能可能会从10年缩短至现在的1-2年。”面对Al引领第四次工业革命浪潮，已经时不我待，我们必须迎头赶上。1999年开始的互联网革命浪潮将纳斯达克指数推向了5000点，我国也赶上了那一轮互联网浪潮，爆发了“5.19”科技股行情，诞生了很多互联网巨头。如今AI引领第四次工业革命，将纳指再度推向了历史高点16000点附近。大A科技股会有行情吗？可以说，以Al和半导体芯片为代表的科技股，在深度回调后，在大力发展新质生产力的政策支持下，具备了天时地利的有利条件，只欠更加有力的政策东风，也需要超级主力审时度势、揭竿而起。后市关注Al、半导体芯片和新质生产力三大方向。新质生产力涵盖了Al，更主要的是Al应用方向，如工业自动化、机器人、新能源汽车（智能驾驶）等以及医疗信息化与创新药。减肥药则是春节假期的热议话题，《热辣滚烫》创票房纪录利好文化传媒方向，也属于Al应用场景。从全球化的角度看，如果出现一轮牛市，其最大的领涨龙头一般是本土中在全球具备领先优势或不可替代的独特优势的品种，因此，我认为新能源汽车和新能源以及工业机器人值得中长期看好，以及各细分科技领域具有独特优势的行业龙头。如果叠加国资国改概念或有更好的表现，而资产重组是市场永恒的题材。

后市方面，观察沪指对于上方阻力位2924和2976附近的突破情况。周线如能站上2924，则意味着周线级别的中期行情。

如图是上证指数与30季均线的关系，仔细琢磨这张走势图发现：1，上证指数围绕30季均线波动，30季均线长期趋势向上；2，30季均线调整时进入熊市（或者说熊市导致30季均线调整）；3，无论指数在30季均线下方波动的空间，还是30季均线调整的时间都比较充分了。一年之计在于春，开年后又将面临，我们坚信，中国资本市场一定会成为经济转型升级和高质量发展的火车头，一定会成为大力发展新质生产力的助推器，一定会成为百姓分享中国经济发展成果的投资场所。

1.28 一年之计在于春

本周下雪了，瑞雪兆丰年。本周市场探底回升，先是黑色星期一式下跌，跌幅7％以上的逾千只，令市场恐慌绝望，随后四连阳报复性反弹，让投资者看到了新的希望。我在上周文章中指出：“当务之急是提振市场信心”，面对周一的暴跌，多箭齐发，国常会紧急发声以提振市场信心：“要采取更加有力有效措施着力稳市场、稳信心，促进资本市场平稳健康发展”。证监会迅速召开党委（扩大）会议稳定军心：证监会系统要全力维护资本市场稳定运行。坚持稳中求进、以进促稳，把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，着力稳市场、稳信心。沪指最低下探2724后止跌回升。周三上午国资委喊话：“将进一步研究将市值管理纳入企业负责人业绩考核”。声称“将把市值管理成效纳入对企业负责人的考核，引导企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。”

下午证监会副主席王建军喊话：“建设以投资者为本的资本市场”。可以说这是多年以来监管理念的重大转变。他指出：这段时间以来，资本市场震荡走弱、波动加大，不少投资者深感忧虑，提出意见建议，我们认真倾听，感同身受。我们深知，只有广大投资者有实实在在的获得感，资本市场平稳健康发展才能有牢固的根基，从而真正实现稳市场、稳信心。可以说，没有亿万中小投资者的积极参与，就没有资本市场30多年的发展，他们是市场的功臣。保护好广大投资者是我们巨大的责任。”言辞诚恳务实，市场反响热烈。当日大盘先抑后扬收出久违的中阳线。周四中字头和上海自贸股全线崛起，大盘收出光头大阳线。周五强势整理，以消化连日反弹的获利盘以及平仓盘压力，个股明显分化，创业板和科创板跌幅超2％以上。上周五恐贪指数从最低2升至10仍然处于极度恐慌，因此，对于市场信心的提振不能松手。

证监会召开2024年系统工作会议，强调要突出以投资者为本的理念，旗帜鲜明地体现优先保护投资者特别是中小投资者的合法权益；大力推动提升上市公司的可投性，突出“稳”与“进”的统筹，着力增强资本市场内在稳定性，推动将市值纳入央企国企考核评价体系。笔者相信，下一步将有更多落实国常会、国资委、证监会精神的具体举措出台，市场信心将不断得到提振。周末据证监会官网最新消息，对于融券业务出台最新政策，一是全面暂停限售股出借，将于1月29日即下周一起实施；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。这一安排将在今年3月18日起实施。这是最新推出的硬招实招，全面暂停限售股出借回应了市场关切，可以说是实质利好。这两条消息总体利好中小盘股。

已是悬崖百丈冰，犹有花枝俏。本周受多重利好刺激，中字头与上海板块先拔头筹，连日来掀起涨停潮，对于市场信心的提振举足轻重、功不可没。上海板块已经成为市场的风向标，4连板多达9只。要扭转跌跌不休的熊市，首先要在指数上扭转下跌趋势，重塑市场信心，把之前被砸的台子重新搭好。主力拉升中字头权重股，四两拨千斤，中石油竟然打板板了，主力用心良苦。央企控股的上市公司总资产53万亿，净资产是17万亿，市值才13.5万亿，破净程度不小，下一步通过对央企负责人考核市值管理、提升市值水平可以期待。很多中小投资者由于主要持有中小盘股，目前没有获得感，甚至周五双创指数再次大跌。我认为，台子一旦重新搭起来，各种成长股一定会有机会唱戏的。因为科技创新引领经济高质量发展将是大势所趋。市场最困难的时候或已度过，此时更需耐心和信心。周五药明康德跌停影响医药股下跌、以及美股特斯拉大跌波及宁王、比亚迪等新能源汽车板块，导致双创指数大跌，这只是事件的短期影响。从双创指数长期超跌看，目前机会大于风险。科创50月线10连阴，本月竟然大跌12％，有加速赶底的节奏。本周沪深本地股尖兵突进，升势如虹，周五热点从上海深圳本地股扩散到海南板块，下一步炒地域会不会进一步扩散，科技创新的主题会否崛起⋯本周既有某队不断加仓沪深300ETF，也有各路正规军介入中特估，更有各路游资掀起上海深圳板块涨停潮，市场人气不断提升。总之，一年之计在于春，降准与定向降息之后，资金面将进一步宽松，春季行情已经在路上。

从沪指技术面看，目前4连阳已经展开日线级别的反弹。周线形成阳包阴形态，正在构建周线底但尚未确认，一旦沪指下周收盘站上2976，即形成“一吃四”满足四周规则，那么将形成周线级别的中级行情。我们已经看到了上海深圳本地股的繁花似锦，一个百花争艳的春天还会遥远吗？

1.21 当务之急是提振市场信心

本周股市向下破位，沪指击穿了2022年的底点2863，这样所有指数都一齐走出大C浪，可以说熊气弥漫，市场心态处于极度恐慌之中（周五恐贪指数为6）。周三的大阴线竟然出现了逾5000只个股下跌的极端情况，这种式下跌对市场信心的杀伤力是巨大的。有媒体称，市场加速下跌可能与杠杆产品的被动平仓有关，比如4倍杠杆被平仓？机构称距离第二轮集中敲入尚有空间，根据某券商最新假设和测算，此轮跌幅已造成约70亿元的中证500产品和50亿元的中证1000产品发生敲入。但如果市场继续下跌，将引发更多的平仓盘，包括股权质押和融资盘。为此，神秘资金在周四出手，力挽狂澜，本周近600亿“抄底”A股 ，神秘资金连续借道ETF入市，市场绝地反击，暂时稳定了军心。但市场一直担心某队托而不举，只是护盘而非进攻，必须要明白逆水行舟、不进则退的道理。

自去年7.24重要会议到今年1.16重要会议，第二次喊话但市场仍然不买账，因为长期跌跌不休的结果已经说明问题了：就是投资者只看结果，不听口号看实效…你不涨就没人来。这次1.16重要会议没提股市，也令市场失望。会不会出台一个专门针对资本市场的政策，以提振信心？回顾2004年1月，市场低迷时GWY出台《关于推进资本市场改革开放与稳定发展的若干意见》(俗称“国九条”)。十年之后的2014年5月，《GWY关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(俗称“新国九条”）在熊市大底发布。又一个十年之后，2024年会有一个“新新国九条吗”？似乎要有一个系统性的政策组合拳才能真正提振信心。目前的恐慌性下跌与“活跃资本市场，提振投资者信心”以及“金融强国”的精神是背道而驰的，距离春节只剩下短短14个交易日了，这年还过不过？！处于极度恐惧的大A与全球股市的牛气冲天相去甚远！

作为资本市场的父母官——证JH也十分着急，上周末证JH首次召开线下新闻发布会，谈到了IPO、上市公司分红、增持回购、基金费率改革等五个方面，向市场传递积极信号。本周末证JH全面回应IPO、两融、减持、退市等重大热点，10位相关负责人集体亮相新闻发布会，从十个方面回应市场关切，以提振市场信心。1.注册制绝不意味着放松质量要求，而是审核把关更加严格，不是谁想发就发、想发多少就发多少。2.坚决防止“一退了之”。公司及相关方违法违规的，即使退市也要坚决追责。3.证JH正在推动建立资本市场防假打假综合惩防体系，持续加大违法成本。4.再融资逆周期调节和扶优限劣的效果正在显现。数据显示，2023年9月-12月核发批文较前8个月月均减少40%，与此同时，募集资金月均271亿元，较前8个月下降43%。5.融券新规发布后存在高管战略投资者的新股上市，上市初期均未发生出借，说明新规的落实效果是良好的。截至目前，融券余额较新规实施之初降幅达23.4%；战略投资者出借余额降幅更大，达到35.7%。6.暂未发现客户集中大量加空仓的现象，也暂未发现关联账户联合做空的行为。7.总体看，我国市场的股份减持制度相比境外市场更严。按当前指标测算，沪深共有近2300家公司控股股东、实际控制人减持受到限制。8.将全面对标对表金融工作会精神，进一步确立以投资者为中心的市场发展理念，进一步深化改革，促进投融资两端协调发展。9.依法查处违法行为、维护市场秩序、净化市场生态的工作基调，必须始终坚持，一以贯之。10.证JH将始终保持对财务造假的监管执法高压态势。虽然没有“新新国九条”，但证JH的十条还是非常重磅的，该说的都说了，就看市场买不买账了。其中，“进一步确立以投资者为中心的市场发展理念”是否意味着以后政策面将向投资端倾斜，以改变过去重融资轻投资的局面？！总之，沪指在2800徘徊17年，投资者长期大面积亏损是不利于资本市场健康发展的。

从技术面而言，目前沪深主板月线6连阴，连阴长度创了历史之最，而科创板月线10连阴，向人们展示了大A没有什么不可能！可以说这不是“劫财”，这是“诛心”。至少A股是严重超跌了，科创50最低到了741，已经非常接近北证50反转之前的底点702，所以我在上篇文章中呼吁：救救科创板吧，科技创新毕竟是引领中国经济转型升级的火车头！本周五沪指收孕线十字星，是暂时企稳的信号。主力在防守周四的开盘指数2822不要被跌破，目前属于深V后的正常调整。由于周四的长下影线有不少获利盘，周五能够稳住就很不错了。本周市场大幅震荡，出现长下影线，周线呈实体稍大的阴十字星，下周有变盘的可能。沪指低点2760是跌破箱体3089一2923后的量度跌幅，是否成为春季行情的起点，需要下周一收出中阳线确认。在市场处于情绪化杀跌之时，技术分析往往失效，而更需要格局。目前沪指已经击穿了20年均线的长期均线，表明中长线投资者的信心严重受挫，当然沪指历史上不破不立的情况也不少，我更愿意相信20年均线（2916）下方属于空头陷阱，时间不会太久。覆巢之下，个股普跌，可谓泥沙俱下，好股票照样跌跌不休，这正是熊市末期的特征，市场处于历史底部区域。没有只跌不涨的股市，在黎明之前的黑暗中前行，只要不加杠杆，对于低估值潜力股，就地卧倒等待转机，仍是明智之举。

1.21 当务之急是提振市场信心

本周股市向下破位，沪指击穿了2022年的底点2863，这样所有指数都一齐走出大C浪，可以说熊气弥漫，市场心态处于极度恐慌之中（周五恐贪指数为6）。周三的大阴线竟然出现了逾5000只个股下跌的极端情况，这种GZ式下跌对市场信心的杀伤力是巨大的。有媒体称，市场加速下跌可能与杠杆产品的被动平仓有关，比如4倍杠杆被平仓？机构称距离第二轮集中敲入尚有空间，根据某券商最新假设和测算，此轮跌幅已造成约70亿元的中证500产品和50亿元的中证1000产品发生敲入。但如果市场继续下跌，将引发更多的平仓盘，包括股权质押和融资盘。为此，神秘资金在周四出手，力挽狂澜，本周近600亿“抄底”A股 ，神秘资金连续借道ETF入市，市场绝地反击，暂时稳定了军心。但市场一直担心某队托而不举，只是护盘而非进攻，必须要明白逆水行舟、不进则退的道理。

自去年7.24重要会议到今年1.16重要会议，第二次喊话但市场仍然不买账，因为长期跌跌不休的结果已经说明问题了：就是投资者只看结果，不听口号看实效…你不涨就没人来。这次1.16重要会议没提股市，也令市场失望。会不会出台一个专门针对资本市场的政策，以提振信心？回顾2004年1月，市场低迷时GWY出台《关于推进资本市场改革开放与稳定发展的若干意见》(俗称“国九条”)。十年之后的2014年5月，《GWY关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(俗称“新国九条”）在熊市大底发布。又一个十年之后，2024年会有一个“新新国九条吗”？似乎要有一个系统性的政策组合拳才能真正提振信心。目前的恐慌性下跌与“活跃资本市场，提振投资者信心”以及“金融强国”的精神是背道而驰的，距离春节只剩下短短14个交易日了，这年还过不过？！处于极度恐惧的大A与全球股市的牛气冲天相去甚远！

作为资本市场的父母官——证监会也十分着急，上周末证监会首次召开线下新闻发布会，谈到了IPO、上市公司分红、增持回购、基金费率改革等五个方面，向市场传递积极信号。本周末证监会全面回应IPO、两融、减持、退市等重大热点，10位相关负责人集体亮相新闻发布会，从十个方面回应市场关切，以提振市场信心。1.注册制绝不意味着放松质量要求，而是审核把关更加严格，不是谁想发就发、想发多少就发多少。2.坚决防止“一退了之”。公司及相关方违法违规的，即使退市也要坚决追责。3.证监会正在推动建立资本市场防假打假综合惩防体系，持续加大违法成本。4.再融资逆周期调节和扶优限劣的效果正在显现。数据显示，2023年9月-12月核发批文较前8个月月均减少40%，与此同时，募集资金月均271亿元，较前8个月下降43%。5.融券新规发布后存在高管战略投资者的新股上市，上市初期均未发生出借，说明新规的落实效果是良好的。截至目前，融券余额较新规实施之初降幅达23.4%；战略投资者出借余额降幅更大，达到35.7%。6.暂未发现客户集中大量加空仓的现象，也暂未发现关联账户联合做空的行为。7.总体看，我国市场的股份减持制度相比境外市场更严。按当前指标测算，沪深共有近2300家公司控股股东、实际控制人减持受到限制。8.将全面对标对表金融工作会精神，进一步确立以投资者为中心的市场发展理念，进一步深化改革，促进投融资两端协调发展。9.依法查处违法行为、维护市场秩序、净化市场生态的工作基调，必须始终坚持，一以贯之。10.证监会将始终保持对财务造假的监管执法高压态势。虽然没有“新新国九条”，但证监会的十条还是非常重磅的，该说的都说了，就看市场买不买账了。其中，“进一步确立以投资者为中心的市场发展理念”是否意味着以后政策面将向投资端倾斜，以改变过去重融资轻投资的局面？！总之，沪指在2800徘徊17年，投资者长期大面积亏损是不利于资本市场健康发展的。

从技术面而言，目前沪深主板月线6连阴，连阴长度创了历史之最，而科创板月线10连阴，向人们展示了大A没有什么不可能！可以说这不是“劫财”，这是“诛心”。至少A股是严重超跌了，科创50最低到了741，已经非常接近北证50反转之前的底点702，所以我在上篇文章中呼吁：救救科创板吧，科技创新毕竟是引领中国经济转型升级的火车头！本周五沪指收孕线十字星，是暂时企稳的信号。主力在防守周四的开盘指数2822不要被跌破，目前属于深V后的正常调整。由于周四的长下影线有不少获利盘，周五能够稳住就很不错了。本周市场大幅震荡，出现长下影线，周线呈实体稍大的阴十字星，下周有变盘的可能。沪指低点2760是跌破箱体3089一2923后的量度跌幅，是否成为春季行情的起点，需要下周一收出中阳线确认。在市场处于情绪化杀跌之时，技术分析往往失效，而更需要格局。目前沪指已经击穿了20年均线的长期均线，表明中长线投资者的信心严重受挫，当然沪指历史上不破不立的情况也不少，我更愿意相信20年均线（2916）下方属于空头陷阱，时间不会太久。覆巢之下，个股普跌，可谓泥沙俱下，好股票照样跌跌不休，这正是熊市末期的特征，市场处于历史底部区域。没有只跌不涨的股市，在黎明之前的黑暗中前行，只要不加杠杆，对于低估值潜力股，就地卧倒等待转机，仍是明智之举。

1.21 当务之急是提振市场信心

本周股市向下破位，沪指击穿了2022年的底点2863，这样所有指数都一齐走出大C浪，可以说熊气弥漫，市场心态处于极度恐慌之中（周五恐贪指数为6）。周三的大阴线竟然出现了逾5000只个股下跌的极端情况，这种式下跌对市场信心的杀伤力是巨大的。有媒体称，市场加速下跌可能与杠杆产品的被动平仓有关，比如4倍杠杆被平仓？机构称距离第二轮集中敲入尚有空间，根据某券商最新假设和测算，此轮跌幅已造成约70亿元的中证500产品和50亿元的中证1000产品发生敲入。但如果市场继续下跌，将引发更多的平仓盘，包括股权质押和融资盘。为此，神秘资金在周四出手，力挽狂澜，本周近600亿“抄底”A股 ，神秘资金连续借道ETF入市，市场绝地反击，暂时稳定了军心。但市场一直担心某队托而不举，只是护盘而非进攻，必须要明白逆水行舟、不进则退的道理。

自去年7.24重要会议到今年1.16重要会议，第二次喊话但市场仍然不买账，因为长期跌跌不休的结果已经说明问题了：就是投资者只看结果，不听口号看实效…你不涨就没人来。这次1.16重要会议没提股市，也令市场失望。会不会出台一个专门针对资本市场的政策，以提振信心？回顾2004年1月，市场低迷时出台《关于推进资本市场改革开放与稳定发展的若干意见》(俗称“国九条”)。十年之后的2014年5月，《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(俗称“新国九条”）在熊市大底发布。又一个十年之后，2024年会有一个“新新国九条吗”？似乎要有一个系统性的政策组合拳才能真正提振信心。目前的恐慌性下跌与“活跃资本市场，提振投资者信心”以及“金融强国”的精神是背道而驰的，距离春节只剩下短短14个交易日了，这年还过不过？！处于极度恐惧的大A与全球股市的牛气冲天相去甚远！

作为资本市场的父母官——证监会也十分着急，上周末证监会首次召开线下新闻发布会，谈到了IPO、上市公司分红、增持回购、基金费率改革等五个方面，向市场传递积极信号。本周末证监会全面回应IPO、两融、减持、退市等重大热点，10位相关负责人集体亮相新闻发布会，从十个方面回应市场关切，以提振市场信心。1.注册制绝不意味着放松质量要求，而是审核把关更加严格，不是谁想发就发、想发多少就发多少。2.坚决防止“一退了之”。公司及相关方违法违规的，即使退市也要坚决追责。3.证监会正在推动建立资本市场防假打假综合惩防体系，持续加大违法成本。4.再融资逆周期调节和扶优限劣的效果正在显现。数据显示，2023年9月-12月核发批文较前8个月月均减少40%，与此同时，募集资金月均271亿元，较前8个月下降43%。5.融券新规发布后存在高管战略投资者的新股上市，上市初期均未发生出借，说明新规的落实效果是良好的。截至目前，融券余额较新规实施之初降幅达23.4%；战略投资者出借余额降幅更大，达到35.7%。6.暂未发现客户集中大量加空仓的现象，也暂未发现关联账户联合做空的行为。7.总体看，我国市场的股份减持制度相比境外市场更严。按当前指标测算，沪深共有近2300家公司控股股东、实际控制人减持受到限制。8.将全面对标对表金融工作会精神，进一步确立以投资者为中心的市场发展理念，进一步深化改革，促进投融资两端协调发展。9.依法查处违法行为、维护市场秩序、净化市场生态的工作基调，必须始终坚持，一以贯之。10.证监会将始终保持对财务造假的监管执法高压态势。虽然没有“新新国九条”，但证监会的十条还是非常重磅的，该说的都说了，就看市场买不买账了。其中，“进一步确立以投资者为中心的市场发展理念”是否意味着以后政策面将向投资端倾斜，以改变过去重融资轻投资的局面？！总之，沪指在2800徘徊17年，投资者长期大面积亏损是不利于资本市场健康发展的。

从技术面而言，目前沪深主板月线6连阴，连阴长度创了历史之最，而科创板月线10连阴，向人们展示了大A没有什么不可能！可以说这不是“劫财”，这是“诛心”。至少A股是严重超跌了，科创50最低到了741，已经非常接近北证50反转之前的底点702，所以我在上篇文章中呼吁：救救科创板吧，科技创新毕竟是引领中国经济转型升级的火车头！本周五沪指收孕线十字星，是暂时企稳的信号。主力在防守周四的开盘指数2822不要被跌破，目前属于深V后的正常调整。由于周四的长下影线有不少获利盘，周五能够稳住就很不错了。本周市场大幅震荡，出现长下影线，周线呈实体稍大的阴十字星，下周有变盘的可能。沪指低点2760是跌破箱体3089一2923后的量度跌幅，是否成为春季行情的起点，需要下周一收出中阳线确认。在市场处于情绪化杀跌之时，技术分析往往失效，而更需要格局。目前沪指已经击穿了20年均线的长期均线，表明中长线投资者的信心严重受挫，当然沪指历史上不破不立的情况也不少，我更愿意相信20年均线（2916）下方属于空头陷阱，时间不会太久。覆巢之下，个股普跌，可谓泥沙俱下，好股票照样跌跌不休，这正是熊市末期的特征，市场处于历史底部区域。没有只跌不涨的股市，在黎明之前的黑暗中前行，只要不加杠杆，对于低估值潜力股，就地卧倒等待转机，仍是明智之举。

1.15 依然期待，冬去春来，繁花似锦

新年A股连跌两周，而全球股市继续牛市，日经指数频创历史新高，巨大的反差更让A股投资者难以接受。就连证监会也坐不住了：1月12日，证监会机构司副司长林晓征介绍，2023年以来，逆市布局已成为市场共识。行业机构普遍认为，一方面，中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有变；另一方面，当期A股市场估值水平已处于历史低位，长期看已具备较高的投资价值。现阶段面临较好的逆市布局时间窗口，有利于投资者获得较好的投资回报。这是来自的“股评”，就看市场是否买账了。回想去年7月24日重要会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，至今已经五个多月，但市场一直跌跌不休、频创地量，投资者情绪不断创出冰点，市场经常处于恐惧之中（恐贪指数处于恐惧），上周更是出现了逾4700只个股下跌，被不少市场人士称为式下跌。为此，时隔2年多后，证监会首次召开线下新闻发布会，谈到了IPO、上市公司分红、增持回购、基金费率改革等多个问题，向市场传递积极信号。

第一、关于IPO。暂停虽不可能，但要保持科学合理。证监会发行司司长严伯进1月12日在证监会新闻发布会上介绍，当前IPO节奏明显放缓。下一步，证监会将科学合理保持IPO常态化；继续做好逆周期调节，做好一二级市场协调发展；继续严格把好IPO入口关，提高上市公司质量。第二、加大回购的事中事后监管。对利用回购实施内幕交易、操纵市场等违法行为的，依法严厉查处。第三、研究基金逆周期布局激励约束机制。鼓励机构在行情低谷阶段加大投资力度，给市场带来正面示范效应，以提振市场信心。第四、更大力度引入中长期资金。第五、基金费率改革平均每年为投资者节约140亿元。然而，很多投资者戏言：不看口号看疗效，因为市场苦熊久矣！投资者要的是结果。如果市场继续不买账，那么这个春节还过不过？距离春节只剩19个交易日了，跌了一年了，也该给韭菜们发点红包了！千万别继续式下跌了，让投资者摔得满身“红包”！

目前市场处于熊市末期，也可以说是黎明前的黑暗，一有风吹草动，投资者就望风而逃，尽管不少属于空穴来风，但市场风险偏好极低，宁可信其有、不可信其无。红海局势、朝韩问题、台湾选举⋯A股投资者操不完的心。美军方称再次打击也门胡塞武装设施，胡塞武装称美英“所有利益”都是打击目标，但凡地域政治问题或者大小冲突，A股投资者都是习惯性买单的，谁教大A长期熊气迷漫呢！科创50指数日线7连阴后，周四反弹收阳，但周五又现跌势。科创50最低到了771，而之前北证50也是通过7连阴杀跌到了702，随后出现了反转行情。科创板集中了一大批拥有核心技术的科技股，目前的超跌程度已经非常接近北证50的底部水平。所以，请机构主力救救科创板吧，科技创新毕竟是引领中国经济转型升级的火车头！

就上证指数而言，我一直认为不破2863（2022年的底点）在技术上是一种遗憾，或许是中特估等权重股撑着暂时不破。因为其他所有指数都破了沪指2863对应的点位而创出新低，走出C浪，按照一致性原则，沪指理应跌破。上周沪指距2863只差4点，预计下周击破的可能性较大。如果这样，市场或将迎来绝地反击。目前沪指月线6连阴，而历史上三次连续最长阴线是5连阴，本月沪指的开盘价是2972，必须涨到2972之上才会免遭6连阴洗劫。然而，科创50月线目前已经10连阴，主力吃相确实太难看了！有媒体称，下周一产品敲入的压力不小，对市场又是考验。统计局公布12月CPI同比下降0.3% 、PPI同比下降2.7%，通缩压力和经济复苏较慢，让市场对1月份存有降准降息的预期。美国通胀数据超预期上升，降息预期却不降反升，出现诡异一幕！美国国债收益率周四在震荡交投中下跌，短债收益率跌幅居前；当天公布的美国12月CPI数据整体高于预期，然而颇为令人感到诧异的是，这并未对美联储降息预期造成太大打压，市场对美联储在3月和全年的降息预期在隔夜甚至不降反升。严重怀疑美联储的真实目的并非单纯控制CPI，而是维持美国经济高景气，美股其实也做出了反映，道指创出历史新高。目前沪指日线处于一个下降楔形的看涨形态，但需注意可能击穿下轨构成诱空的可能。

上周反映九十年代上海股市风风雨雨的电视剧《繁花》谢幕，几个加杠杆的落花流水，活生生一堂风险警示课。冥冥之中，自有天意。操纵市场者入狱，老实做实业者成功，宝总在股市上破产，在地产上又是一条好汉。殊不知当年的老八股，在后来的大牛市中翻了多少倍？！万物皆周期，股市有轮回。悲观者正确，乐观者成功。目前A股处于历史底部区域，机会大于风险，春季行情是可以期待的。

繁花的结尾阿宝画外音：“过去无所不在……生命之树循环往复，我们知道自己在每个春天，会开出什么样的花。也知道秋天，一定不会结出什么样的果。但我们依然会期待，下一个冬去春来，繁花似锦。赤子之心常在，人不响，天晓得。”

1.7 下周A股会探底回升吗？

新年第一周，A股继续下跌寻找支撑，深圳几大指数四连阴创出新低。上证指数因为权重股护盘，虽然未创新低，但周五两市4600只个股下跌，不是，胜似，市场人气极度低迷。近期上证50的相对抗跌，使沪指未创新低，但已经失守了所有的均线。市场目前对利好麻木，对利空敏感，近日红海局势与朝韩局势一有风吹草动，大A就望风逃窜，这正是熊市末期的重要特征。科创50月线已经10连阴，这种持续下跌连北证50之前的熊市赶底节奏都难以相比，开年4连阴有加速下跌迹象。科创50自历史高点跌幅已超50％，形成了完美的五浪结构，月线10连阴后可能迎来反转行情，甚至可能就在本月迎来转机。

之前北证50最低下跌到702，是所有指数中最低的，在日线7连阴后终于迎来了反转行情。科创50目前最低在803，已经很接近之前北证50的底部水平。创业板指数月线已经很接近如图的长期上升趋势线，重要底部正在到来。

深圳市场创新低后，沪指按理也应该创新低，即击破2863这个2022年的底点，一是两市的同步性法则，二是历史大底的大C浪理应创出最低点。当然也有例外，就是历史上也有失败的C浪，并且如果沪市权重股护盘的话，要破2863也是很难的。周五尾盘明显有资金护盘，使沪指又返回到2923上方。2923是被称为国运线的20年均线（如图），一直对大盘形成支撑。

我对开年后市场持续下跌的理解是，主力先让市场去寻找年线的下影线，而2023年是冲高回落，在年底去寻找下影线。因此，今年先抑后扬是可以期待的。目前大盘月线处于6连阴状态，历史上没有出现过月线6连阴，难道会创历史之最？如果真的如此，那么，我们更有理由相信，市场即将否极泰来，也进一步佐证了目前就是历史大底。从市场短期走势看，深市创新低后，沪市已经形成二次探底，最完美走势是沪指破2863，但上证50以及权重股的相对强势会托住失真的沪指。不管下周继续向下挖坑，还是止跌回升，我认为上半年会有一波春季行情。

周末著名经济学家吴晓求教授公开喊话建议暂停IPO，认为A股5300家上市公司已经足够多了。大规模扩容（IPO与再融资）与大小非减持是沪指长期在3000点徘徊的主要原因，面对全球股市的牛气冲天与频创历史新高，确实应该给A股一个休养生息的机会。韭菜都快被割完了，就剩下机构之间的踩踏与内卷了。目前这种低迷市道与跌跌不休，显然是不符合去年7.24重要会议精神“活跃资本市场，提振投资者信心”的！

在操作策略上，投资者如果持有性价比高的潜力股，可以就地卧倒，等待止跌回升。如果想建仓或者加仓，宜等待大盘扭转周线下降通道。目前科技股遭遇杀估值出现普跌，是一种补跌。科创50月线10连阴走向极端，转机或将临近。科技股跌下来后，性价比得到提升，宜关注年报业绩向好的品种。近期高股息个股如煤炭、银行表现不错，而一些高标打板的妖股纷纷炸板，表明市场正在回归业绩和真正的高成长。战略性布局超跌的顺周期行业个股，因为今年美联储大概率会降息。科创板中有不少拥有核心科技的成长股，是值得关注的中线品种，北证50的反转行情会在超跌的科创板中产生吗？！黎明前的黑暗是很难熬的，好在留给空方砸盘的时间已经不多了：美联储掉期押注3月份降息的可能性为70%，超出市场预期，人民币又开始升值了。我预期下周A股探底回升，当然，股市风险难测，在市场绝望之际，请记住威尔逊这段话：“世界上没有什么东西能取代持之以恒的精神。才华不能，有才华但不成功的人随处可见。天赋不能，天赋无回报的几乎是句谚语。教育不能，这个世界挤满了受过教育的被遗弃者。只有毅力和决心是万能的。”

展望2024：大有可为（2024年1月1日）

冬至阳生，岁回律转，新年伊始，充满希望。2023年熊市已经过去了，A股极度低迷也结束了，一个活力四射的春天正向我们招手。2023年有多少失落，2024年就有多少期待。经过近17年，上证指数依然在3000点徘徊，但美股、印度股市、德国股市、日本股市等众多市场都创了历史新高，巨大的反差更加彰显大A的失落。每一个A股投资者都有一个梦想，什么时候沪指才能突破6124去8848，向全世界宣示珠穆朗玛的高度？“三千功名尘与土，八千点路云和月，”17年的3000点，恰同学少年，但愿只争朝夕，时不我待，请从2024年起步吧，莫等闲白了少年头，空悲切！沪指年线两连阴，从过往历史看，年线没有三连阴，今年大概率收阳，那么空头也该轮到悲切一下了。沪指月线5连阴，历史上这种情况只出现过三次，一是325点时的超级熊市，迎来翻两倍的大行情；二是1300点后迎来36.4％的波段行情；三是继36.4%的波段行情后又出现5连阴，随后反弹了11.5%。即使按照后者计算，沪指也有望到3300点。

其实，17年的震荡徘徊，不仅仅在A股，美股1984年之前和台湾股市1987年之前也是17年基本不涨。印度股市在3000一6000点震荡了11年，一旦突破升势如虹。

自7月24日重要会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”至今已经5个月，不断出台各种堵漏措施，但市场却不断寻找市场底，主要还是冰冻三尺非一日之寒，市场要扭转困境必须有一个从量变到质变的过程。长期以来A股扩容和各种制度缺陷以及对各种违法行为处罚太轻是压在头上的三座大山，好在几个月以来，这些问题逐一得到了解决。首先是IPO和再融资得到了明显的控制，目前A股5400家上市公司了，数量上已经与成熟股市接轨了，如果以后IPO控制到常态化一周不超过5只，不搞扩容，那么A股就会改变过去虚胖、只扩市值不涨指数的局面，那么指数就有希望反映经济增长，因为股市涨跌的重要因素是供求关系。其次，加快完善和修补市场各种制度漏洞，比如上周严管限售股融券；第三，严厉打击财务造假、操纵市场等犯罪行为，让市场看到了希望。此外，随着外部重要因素美联储利率拐点出现后，美元走弱与人民币升值，市场资金面将持续宽松，各大行也纷纷降低利率。在岁末北交所拿到大红包后，年底最后三天沪深主板也开始发红包了，大盘走出三阳开泰，确立了2882的重要底部。随着年底资金回笼压力消失，经济数据不断向好，A股有望迎来一年一度的春季行情。我也在盘中多次提醒投资者逢低关注潜力股。据券商中国发文称，上证指数最新动态市盈率11.09倍，比1664点时还低17％，因此，A股目前就是历史大底，自上一轮牛市高点5178已经调整了8年多，漫长的熊市周期主要受到了疫情的影响以及美联储加息缩表引发美元回流美国，因此，2024年市场有望否极泰来，可以认为市场最坏的日子已经过去了，至少从波段行情看，春季行情已经在路上。

消息面上，工信部指出：聚焦稀土、光伏、新能源汽车、5G等优势产业链，锻造一批“杀手锏”技术；前瞻布局未来产业，开辟人工智能、人形机器人、量子等未来产业新赛道；加强5G、数据中心、算力等基础设施建设。利好近期的大科技方向，热点会有一个轮动的过程。新能源与新能源汽车、算力、数据要素、消费电子与混合现实、人形机器人与工业机器人、各细分赛道的超跌白马龙头，后市都将有表现机会。一旦美联储开始降息，那么顺周期行业如有色资源、原材料、金融地产、消费等等也将迎来机会。

后市方面，沪指短期阻力，一是60日均线3008及缺口3017一3022，二是前期高点3089附近，三是年线3175及7.24喊话的开盘点位3200附近。国家统计局公布数据显示，“12月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。”或对大盘短线有所影响。但我认为，目前还是应该格局一下，毕竟大A向外资全面放开后还没有一次大牛市，这个不符合国际惯例。因此大势方面可能还有最后一次投机性炒作行情。如图，沪指年线前两次大底A、B处5年均线与10年均线收敛产生了大牛市，这次C点同样收敛会有大行情吗？

如果明年沪指到4000，那么国运线（20年均线）明年正好在2974，这正巧是2023年的收盘点位。然而，即使指数涨了，很多人仍然会亏钱，甚至于二八现象亏得更多。因为大盘的整体估值虽然很低，但很多个股虚高是不争的事实，尤其是炒概念盛行，所以，不看估值的炒作基本上是在祼奔。美股其实也是这样，七只科技龙头贡献了市场大部分涨幅，其他很多是不怎么涨的，市场越成熟分化越严重。在大A七二一定律（七亏二平一赚）会一直发挥作用，树立正确和合理的投资理念，多关注性价比高、估值较低、成长性好的龙头，或者顺应市场热点快进快出，是穿越牛熊的重中之重。

12.25 冬至已过，春天还会遥远吗？！

本周大盘继续寻找市场底，沪指击穿重要支撑2923和2885，最低在2882出现反弹。市场有三天的恐贪指数（8）处于极度恐慌，4000只个股下跌已经是家常便饭。头痛医头、脚痛医脚式的堵漏起不到实质效果，大盘仍然是熊气弥漫。当周五上午巿场回升向好时，有关部门出台网游监管征求意见稿可谓一石击起千层浪，“神助攻”直接带崩了大盘，不少网游股跌停，腾讯、网易大跌。整顿网游的初衷是为年轻人着想，也为了行业健康规范发展，但有关部门没有统筹考虑，在市场处于极度恐慌时，在盘中出台影响市场的敏感消息。为什么没在市场情绪处于中性时出台？为什么不在网游指数高点时（6月份）出台，为什么不在盘后或者周末出台好让市场有一个消化的时间？在人气极度低迷时的盘中出台搞得风声鹤唳，因为游戏是AI的重要应用，影响到传媒娱乐甚至整个数字科技板块，最后把大盘也带崩了。可见，政策调控是一门艺术！如何避免对市场产生巨大负面影响确实应该引起重视。为此，国家新闻出版署紧急说明：“《网络游戏管理办法》（征求意见稿）立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，对解决网络游戏经营单位准入等问题作了明确，设立了“保障与奖励”专章，提出一系列鼓励措施。同时，对保护未成年人和消费者权益作了规定。国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。”这算作对市场过激情绪的安抚。

A股月线已经5连阴，而这恰恰是在全球股市牛气冲天、频创历史新高时实现的，很多投资者只想弄明白大A这是怎么做到的？！长期以来A股重融资轻投资和各种制度缺陷以及对各种违法行为处罚太轻是压在投资者头上的三座大山，是上证指数在3000点徘徊16年的根本原因，是时候该解决了。市场跌到这个份上，很多投资者只好躺平了，所以本周几次出现6000多亿的地量。市场热点切换太快，PEEK材料解决机器人轻量化，近日异军突起，但这个板块太小众，对市场影响不大。新能源因为超跌，近期延续反弹，锂矿表现活跃。如果大盘要真正止跌回升，那应该是预期经济在明年要加快复苏，并且有美联储利率拐点的预期，因此顺周期的上游材料应该提前有所反应，不管是PEEK材料还是锂电池材料、BC电池材料等，叠加机器人和新能源汽车以及储能等新兴产业方向。整体看，市场对Al应用如机器人、智能驾驶、上游原材料和超跌个股的关注度更高。明年1月1日开始数据资产入表还会推动数字科技反复活跃，但短期需要消化整顿网络游戏的利空。

消息面上，央行发布《中国金融稳定报告（2023）》，“推动金融稳定法早日出台实施”，更期待早日出台市场期待已久的“平准基金”。另外，很多银行开始下调利息，将更加凸显股市的估值优势。后市方面，大盘的日线、周线、月线技术指标均在低位，沪指周线5连阴，深成指周线6连阴，两市月线5连阴，日线SKD在低位金叉，预示反弹即将展开。即使出现反复，日线级别的反弹一定会来。比较遗憾的是，这次恐慌杀跌虽然破了2885，但没破去年底点2863，或意味着熊市C浪并未真正走完，但完全可以展开阶段性反弹，要确认沪指2882的阶段底部，必须要有一根1％以上的中阳线进行确认。还有最后一周就将结束2023年的熊市。本周北证50二次冲高后回落，预计后市在1082一900之间做箱体震荡，以消化丰厚的获利盘。北交所年末拿到大红包后，也该给沪深主板亏损累累的投资者发一个红包了（千万别再跌个红包了），尤其在全球股市牛气冲天之际，只求回一点血吧！冬至已过，春天已不会遥远，每年都有一波春季行情。这次整顿网络游戏，把更多资金资源和年轻人的精力投向经济转型升级和高质量发展，可以说利国利民，但其他科技成长股也跟着跌，被情绪错杀了，下周理当有一个纠错的过程。

12.17 继续寻找市场底，不信春风唤不回

本周大盘二次探底，继续消化CPI、PPI双降利空，沪指在接近前低的2923处（2930）一度反弹，但随后的三连阴又重回低位。近期市场不管出什么样的利好都无济于事，不断探底，熊气弥漫，与全球股市的牛气冲天形成了巨大的反差，因此，市场信心近乎绝望，恐贪指数12.69处于恐惧之中。而道琼斯指数、印度股市、德国股市频创历史新高，真是冰火两重天！周末证监会又出台几条堵漏措施，难道一直就这样被市场牵着鼻子走，头痛医头脚痛医脚，没有一个系统性的切实维护“三公”原则的统一规划和制度设计？自7月24日重要会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”已经过去了4个半月，沪指却下跌了222点，市场真够“2”的，本周四、周五两市都是7000多亿地量水平。对于市场这种背道而驰的现象，投资者也只能躺平了！应该制定一个振兴股市的时间表，不应该一直拖下去。

目前沪指月线已经5连阴，这种情况历史上只出现过两次，一是325点时迎来大反转，爆涨223％；二是1300点时迎来月线5连阳上涨36％。所以，市场持续下跌后，明年有望否极泰来。但是，短期来看，沪指仍然在寻找市场底，反复考验2923附近重要支撑，周线4连阴，后市有击穿2923再度挖坑的可能。如果下周沪指破2923，那么可能在周线上形成第二次底背离。空方主力可能一直惦记着下方2853缺口。从沪指月线图看，沪指前面两次大底都到了20年均线，目前在2836。

从沪指998和1849两次历史大底看，年线都是创了新低的，而沪指去年最低在2863，如果破2863就非常完美了，在波浪形态上形成一个5浪结构的大C浪，才能完美解释历史性大底。沪指前一轮大熊市调整中（6124一1849），年线出现阴线是4次，今年如果年线收阴，自5178以来也是4次阴线。连接998、1849和2440三个重要底点的年线上升趋势线，本年正好在2850，将是非常重要的支撑。

本周沪指周线出现阴十字星是变盘信号，如果沪指依托2923支撑展开反弹，那么补2853缺口将留给明年，不如不破不立、一劳永逸。预计下周在加速探底后回升，在年线收出下影线。因此，从技术层面看，目前的历史底部接近尾声，可以说是黎明前的黑暗，是最应该保持耐心和信心的时候。大盘向下可能3％，向上可能30％，目前机会大于风险。还有两周（10个交易日）2023年行将结束，跌了一年了，在北交所发完红包后，沪深主板会有惊喜吗？

消息面上，市场对利空敏感，对利好麻木。经济工作会议明确明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。重点明确了科技引领高质量发展和着力扩大国内需求。但市场却认为未提及资本市场而感到失望，因为市场更注重短期走势，而经济是股市中长期的基础。本周五国家统计局称，“11月国民经济持续回升向好。11月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.6%，比上月加快2.0个百分点；环比增长0.87%。11月份，全国服务业生产指数同比增长9.3%，比上月加快1.6个百分点。11月份，社会消费品零售总额42505亿元，同比增长10.1%，比上月加快2.5个百分点；环比下降0.06%。”，为此，恒生指数反弹2.38％，对经济数据向好做出了反应。但A股高开低走，却对CPI、PPI双降耿耿于怀。在全球股市牛气十足之际，也频频喊话股市，维护股市稳定发展，但主力托而不举，或在等待进一步的实质利好出台。

国家统计局指出，“但也要看到，外部不稳定不确定因素依然较多。国内需求仍显不足，经济回升向好基础仍需巩固。”目前政策面是非常友好的，后市或有更加有力的稳经济促发展的政策出台。央行指出：要“加大逆周期和跨周期调节，加快金融稳定保障基金建设，”在目前市场面临年底资金回笼压力之下，投资者对央妈正翘首以盼。12月15日，证监会发布《上市公司股份回购规则》，意在推动上市公司重视回购、实施回购、规范回购，积极维护公司价值和股东权益。同时加大了对“忽悠式回购”的打击力度。同日证监会还发布了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，进一步健全上市公司常态化分红机制，提高投资者回报水平。几个月来，各种利好已经不下30条，但A股却一直不买账，我们坚信，市场迟早会从量变到质变，不信春风唤不回。

市场热点方面，本周仍是结构行情，科技股相对活跃，但传统产业的权重股持续回调，如金融、地产、石化、白酒等。周五国家发改委向社会公开征求《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》意见。意见提出，“到2026年底，数据要素应用场景广度和深度大幅拓展，在经济发展领域数据要素乘数效应得到显现，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，产品和服务质量效益实现明显提升，涌现出一批成效明显的数据要素应用示范地区，培育一批创新能力强、市场影响力大的数据商和第三方专业服务机构，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1倍，场内交易规模大幅提升，推动数据要素价值创造的新业态成为经济增长新动力，数据赋能经济提质增效作用更加凸显，成为高质量发展的重要驱动力量。”，随着明年1月1日数据资产入表，数据要素可能成为跨年的热点。后市看好人工智能大主题之下的各细分赛道，如数据要素、算力、智能汽车、机器人（人形机器人与工业机器人）、智能消费电子等。地方国企改革也是近期的风口，从高新发展到南京商旅、南宁百货、四川金顶、宜宾纸业、京能热力⋯，很多高标涨停板黑马频出，可以挖掘股价偏低的地方国资股。继浙商证券收购国都证劵股权后，国联集团获批成为民生证券第一大股东，国联集团回应称：将深入贯彻落实金融工作会议精神，稳妥有序推进民生证券与国联证券的整合，充分发挥国有股东资源优势、民生证券业务特色优势和人才资源优势，实现“1+1>2”目标，不断提升综合金融服务能力。券商收购、整合力度加大利好券商板块，而券商股的走强往往是大盘回升的必要条件。（本文观点一家之言，仅供参考，据此入市，风险自担）

12.10 大盘二次探底，看好明年A股

本周大盘二次探底，周线收出实体中阴，上证50、沪深300继续创出新低，而中证500、中证1000则相对抗跌。周末统计局公布了11月份CPI、PPI双双下降，11月份CPI同比下降0.5% 、环比下降0.5%，PPI同比下降3.0% 、环比下降0.3%，低于市场预期，而股市也对此提前作出了下跌反应。与经济数据关联性较强的上证50、沪深300弱于中小盘股指数中证500、中证1000。重要会议定调明年经济工作，释放重磅信号，提振市场信心：“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。” 强调 “要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。要深化重点领域改革，为高质量发展持续注入强大动力。要扩大高水平对外开放，巩固外贸外资基本盘。”

因此，作为对经济转型升级的重要反映，大科技应是后市的重要主线，明年上半场看大科技，下半场看大消费。因为首先是科技引领经济高质量发展，而经济相对景气后，消费能力将会大幅提升。数字科技将是高质量发展的重要抓手，切合“以科技创新引领现代化产业体系建设”。今年成立了国家数据局，探索与实践数据资源持有权、加工使用权、经营权等数据“三权”分置制度，数据要素改革持续推进。明年1月1日开始，企业还将数据入表，有券商表示，数据资产市场潜在总规模数十万亿元，具备足够资本驱动力接过土地财政（近10万亿市场）的大旗。从长远看，数据要素将为下一个30年的黄金发展期打开一扇战略性的大门。回到本周盘面，数字科技大主题之下，各细分板块表现活跃，AI概念股持续活跃，其中算力作为Al的基础，CPO方向维持强势，多模态概念股大涨，通信设备、MR、半导体等板块涨幅居前。虽然周五3700只个股下跌，但两市放量至9600亿元，市场交投趋于活跃，有增量资金入市迹象，当然也有不少投资者在低位交出了筹码。目前市场仍然呈现结构性行情特征，但热点切换较快，不少高标股纷纷倒下，而在低位调整充分的反弹机会较多。

后市方面，本周二大盘出现跳空大阴线，市场人气极度低迷，急速挖坑将缩短筑底时间。周三周四周五沪指收出三颗十字星，有止跌企稳迹象。但筑底成功还需要实体大阳线进行确认。周末公布CPI、PPI双降，下周大盘仍有可能再次承压，但重要会议精神将提振投资者对于后市的信心，而股市走势主要取决于对未来的认知，因此，即使大盘回调也是历史大底构筑的过程，目前沪指正好位于长期上升趋势线上。

今年全球股市牛气十足，唯有大A垫底，但也隐含明年股市否极泰来的预期。今年累积了几十条重要利好，但大盘跌跌不休，仍在构建市场底，我们坚信，股市一定会从量变到质变，目前的历史底部留给空方的时间或许不多了，沪指自5178以来已经8年，在3000点徘徊了16年，更要打起十二分的精神关注市场。明年美联储大概率降息，但股市应提前作出反应。周末超30家上市公司密集披露回购或增持公告，这往往是重要的底部特征。公安部打击证券期货违法犯罪活动，涉案金额超90亿元；证监会副李超指出：“大力强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管。”只有严刑峻法和严格监管，才能切实维护市场“三公”环境，是后市希望所在。

后市热点方面，看好数字科技各细分行业如算力、存力、封力，数据要素与数据确权，AlGC与ChatGPT，数字政务、智能驾驶与人形机器人等。消息面上，工信部指出：“积极推动新能源和智能网联汽车创新发展，支持新一代动力电池、新型底盘、智能驾驶等技术研发和产业化”，智能驾驶与新能源汽车产业链再获催化。余承东在华为花粉年会上表示：“在这里我给大家泄个密，明年（华为）会推出非常有引领性、创新性、颠覆性的产品。”，改写历史，遥遥领先，预计华为概念股还将反复活跃。一些低估值的价值型龙头也到了中长期关注的时候，12月8日，中证指数有限公司公告中证A50指数将于2024年1月2日正式发布，相较于传统的上证50指数，纳入了一批优质大市值新经济龙头上市公司，同时引入ESG可持续投资理念，是价值投资者的重要参考和配置标的。浙商证券出手收购国都证券，收购比例至少达到25%，利好证券板块。

行情在犹豫中展开（11.19周评）

本周大盘小幅冲高后回落，受阻60日均线压力，沪指则基本上在两个缺口之间（3030一3072）震荡，上有压力、下有支撑，正如笔者上周指出：“乍暖还寒难将息，结构行情是主调”。个股热点主要集中于科技成长，如算力、数据要素、光刻机、新能源汽车、机器人等，其中华为汽车、机器人、小米概念多重加持的银宝山新6连板，光刻机与锂电池概念的西陇科学8天7板，电商与外贸受益概念三柏硕6连板。高压快充叠加机器人概念的多伦科技5连板。南京熊猫因脑机接口与机器人概念录得4连板。均涵盖当下最大的热点。机器人和汽车零部件双重概念整体表现最好，多次提醒关注的亚威股份二连板。广州车展亮相一批热门车型，如华为问界M9和智界S7、比亚迪、理想、小鹏新款车型等，成为新能源汽车的催化剂。未来特斯拉的人形机器人行走测试将成为机器人潜在的刺激因素。本周房地产股表现较差，影响上证50指数并拖累大盘。

周末仍有几大利好因素。一是，央行、金融监管总局、证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷 ，支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。稳定房地产业就是稳定经济大盘，这是稳经济的实质利好。而稳定房地产股价，有利于大盘企稳回升，A50出现拉升。二是，证监会完善监管规则 ，严厉打击以衍生品为“通道”规避证券期货市场监管的行为，继续堵住市场漏洞。本周五是股指期货交割日，黑色周四之后，周五市场一度承压，但最终经受住了考验。三是，人民币汇率出现较大幅度的升值，11月以来已升值1.68％，有利于以人民币计价的股票资产回升。加上中美关系缓和以及美联储停止加息，有利于外资回流A股。

后市方面，本周沪指在5周均线与10周均线之间震荡，市场心态出现反复是正常的。好似大病初愈，还需要好生将息与呵护，所以慢慢涨是最好的方式。沪指与深综指、深成指周线出现4连涨，涨势很缓但有利于消化浮筹压力，行情在犹豫中上行，可以走得更久更远。指数尖兵是深综指的4连阳，令人为之一振。沪指5日均线与10日均线已经收敛，这个平台面临方向选择，考虑到沪指5周均线下周将上行，大盘下周或将向上拓展空间。但10月20日那根周线大阴线的阴影尚未摆脱，其开盘价在3091，能否站上这个位置意味着向上突破能否成功。也可以说能否站上60日均线（3080）是中线能否走强的分水岭。即使向下出现调整，其下跌空间也很有限。在目前的历史性底部区域，更需要耐心和信心，毕竟沪指从5178下跌以来的熊市已经熬过了8年，曙光就在前方。

后市热点方面，看好新能源汽车、机器人（包括工业机器人与工业自动化）、光刻机、算力与存力、消费电子以及长期超跌股的反弹机会。2023鲲鹏一体机技术应用大会近期举行，鲲鹏本次联合19家伙伴共同发布19款鲲鹏一体机产品，涵盖网络安全、隐私计算、数据库、分布式存储、超融合等信息化应用核心领域，相关板块或将继续活跃。国资委指出，要加快构建以新能源为主体的新型电力系统，要完善长效机制，因地制宜推动调峰电源建设。利好新型电力系统和电力信息化。商务部新闻发言人表示，四季度推动出台促进新能源汽车贸易合作，利好新能源汽车，广州车展亮相不少名牌车辆，不断刺激投资者的眼睛。北斗系统正式加入国际民航组织标准，今后可全球民航通用，利好卫星导航和时空大数据。此外，国防军工调整已经非常充分，也有修复机会。从过去惯例看，11月份往往是牛股开启跨年行情的时机，大盘也有不错的表现。如果权重股发力反弹，也要提防一些涨高的科技成长股的回吐压力。