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【归来兮依然翩翩少年：三论白马股行情】
股市俗语：三根阴线改变世界观，对白马股的认识，现在就是这种情况。翻开软件看下，近期市场出现全面的调整，尤其是龙头白马出现大幅下挫，各种不同的声音混杂一起，也是热闹。白马股的行情真的结束了吗？非也，不过是闹中取静，功成身退，貌似败退，实则洒脱。你要知道，归来兮，我还是那翩翩少年。白... 展开全文

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归来兮依然翩翩少年：三论白马股行情

股市俗语：三根阴线改变世界观，对白马股的认识，现在就是这种情况。翻开软件看下，近期市场出现全面的调整，尤其是龙头白马出现大幅下挫，各种不同的声音混杂一起，也是热闹。白马股的行情真的结束了吗？非也，不过是闹中取静，功成身退，貌似败退，实则洒脱。你要知道，归来兮，我还是那翩翩少年。白马行情远未结束，不过第一小节休息而已。随便说说白马股行情，仅供大家参考。
一、这一轮下跌的主要原因
主要原因是：10 月份经济数据全面回落；近期国债收益率持续上行创短期新高，10 年期国债收益率已经逼近 4%；此外，在资管新规出台、茅台被点名等监管趋严背景下，整体市场风险偏好出现回落；涨幅和估值都较大的龙头白马股年底面临资金和外资等获利平仓压力。多重因素导致下跌。白马指数也是大幅跑输相关指数。

二、短期低迷，稍有轮动
短期来看，市场趋势上，短期一两个月市场已经进入震荡调整周期，主要是年底经济回落预期加大、资金面持续紧平衡预期且股票解禁压力加大以及强监管和获利平仓压力使得短期市场进入震荡整固周期。
资金从强势股流出，逐步介入前期调整到位的周期股。从资金流向来看，前期强势的白马股集中的行业白色家电、通信、光学、计算机是资金流出的集中营。而前期调整到位的周期是资金流入的重点，包括钢铁、水泥、煤炭等周期行业。

虽然资金从白马股中流出，但是市场的风格依然维持价值投资倾向，从指数前三季度的表现来看，市场风格依然偏向绩优、低市盈率和大盘股，高市盈率、微利、高市净率股则出现下跌。

三、价值为锚，切勿盲从
展望后市，无声认为随着白马龙头股前期的大幅上涨，短期进入资金流出，筹码分散阶段，短线很难有大的表现。随着资金溢出效应逐步增加，寻找新的标的成为首要目标。而保持全年的价值风格依然会延续。短线投资者可关注滞涨的二线蓝筹，未来随着市场风险偏好的上升，投资者会寻找更多估值有吸引力和盈利稳健增长的标的，市场风格有望从一线白马龙头扩散至二线蓝筹。
结合我一贯的成长价值风格，推荐大家关注：
1）估值合理的成长股，特别是具备稳定内生增长、估值在合理区间的成长股。例如生物医药。创蓝筹等。
2）关注白马股龙头扩散的二线蓝筹机会，目前龙头白马股出现调整，市场或将挖掘抱团认可度高的二线蓝筹。例如业绩增长确定的周期股、家电、食品饮料类的次龙头。
3）次新板块里，估值、业绩调整到位的优质个股。
最后，上张图，纪念我的小马哥。$贵州茅台(SH600519)$ $z中国平安(SH601318)$ $康得新(SZ002450)$

套用他的一句广告词，送给白马股：成功，我才刚刚开始哎。

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赞 | 评论 2017-12-01 09:06 来自网站举报

【我对$东陵国际$此次重组难产的看法】
有朋友问，长话短说。一、从以往的惯例看关于钾肥收购这件事不可能再反悔，赖宁昌虽然口碑烂到极致，但估计他没有通天的本事，直接打自己脸连带打中华供销总社的脸；二、如果不收购东陵的机械部分是否好事，那是一堆垃圾资产，他当时提出这个重组方案，我的判断是增加谈判筹码，让中华... 展开全文

赞(2) | 评论 (1) 2016-07-05 13:21 来自网站举报

【说说当代东方】
$当代东方(SZ000673)$ 有些朋友自己投资没有什么信心，想求教别人又抹不开面子，酸言酸语的去调侃别人，想让我来说说，好吧，你目的达到了，只是我想说，以后还是自己用心研究的好，信心从来都不是别人给的。关注我的朋友都知道，当代东方是我最后一次发长文提到的三只黑马... 展开全文

赞 | 评论 2016-06-01 13:58 来自网站举报

$康得新(SZ002450)$ 这只票理论上不需要我这样的长线投资者再来评论了，从人气上可以看出来，有几位水平比较高的朋友在此扎根；希望大家把目光放长远一点，这股的基本面基本上都被大家点出来了，很多朋友比我研究的深，多点持股耐心吧。展开收起

赞(1) | 评论 2016-06-01 10:34 来自网站举报

又有太多朋友私信，那我就说一句。市场泥沙俱下，大家现在就像兔子，草一动人就跑了。可是000826马上完成定增，97亿的现金要到手，大单频频签订，一副蠢蠢欲动的样子，现价与增发价相差无几，有啥好怕的呢？买个套又能怎样呢？我只能说，启迪桑德又出现了罕见的投资机会，上一次是2012年。展开收起

赞(9) | 评论 (4) 2016-05-26 11:33 来自网站举报

【午评：昨日的上涨或为“下跌抵抗”】
一、什么是下跌抵抗形态一轮下跌后，有资金护盘，当然也有大量抛盘，股价在一个平台上放量震荡，这个平台就叫做下跌抵抗形态。下跌抵抗的成功概念不高，多数情况下都会抵抗失败。而什么时候是底部？无明显抵抗下，股价不跌了，量能也一般，达到无资金主动护盘而不跌的境地，就见底了。昨日的上涨... 展开全文

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午评：昨日的上涨或为“下跌抵抗”

一、什么是下跌抵抗形态
一轮下跌后，有资金护盘，当然也有大量抛盘，股价在一个平台上放量震荡，这个平台就叫做下跌抵抗形态。
下跌抵抗的成功概念不高，多数情况下都会抵抗失败。而什么时候是底部？无明显抵抗下，股价不跌了，量能也一般，达到无资金主动护盘而不跌的境地，就见底了。
昨日的上涨应该是最近主板和创业板经过一周抵抗后的高潮，即经过数日抵抗，在某一天有个短线爆发。
下跌抵抗重点板块：主板有供应侧改革类股票——煤炭和钢铁；创业板有同花顺和东方财富。可以观察这些股票的走势，从1月5日开始抵抗就非常明显，昨日达到高潮，引领市场有一个快速拉升。

二、“下跌抵抗”形态何去何从呢？
第一种：可以观察东方财富去年8-27日到9-9日的走势，也是放量震荡。最后，经过几日的缩量下跌，形成不破新低的小圆弧底，然后温和量能推升，最后走出行情。
第二种：下跌抵抗形态，跌破后会形成新的一波跌势。跌到缩量不跌的时候，见到终极底部。
在历史上这两种走势都很常见，要看市场情况作出选择。不管是哪种形态，后市都得折腾。而下跌抵抗形态后，直接上涨，这个形态在历史上非常罕见，如果要出现一般都是出现在重组公司的停牌前。即下跌抵抗形态后，公司宣布停牌，复牌后连续一字板。

三、这次下跌抵抗的由来
这次下跌抵抗形态的由来，我认为是救市行为。
国家队可能在主板的供应侧改革类股票中奋战，毕竟这些股票在净：大家自取吧。

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赞(6) | 评论 (5) 2016-01-15 11:21 来自网站举报

【夜未央，东凌粮油的天下粮仓梦】
废话写在前面：有用就转发，保持关注。老子道德经：物壮则老，是谓不道，不道，早已。意思是事物发展到最高峰的时候，就会向衰败发展，也就是走下坡路。那么如果没有到最高点，也就不必担心下降了。“未央”的意思正好就是“未发展到最高点”。当然，这样的事物不会马上就衰败，离灭亡的距离更远。以... 展开全文

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夜未央，东凌粮油的天下粮仓梦

废话写在前面：有用就转发，保持关注。
老子道德经：物壮则老，是谓不道，不道，早已。意思是事物发展到最高峰的时候，就会向衰败发展，也就是走下坡路。那么如果没有到最高点，也就不必担心下降了。“未央”的意思正好就是“未发展到最高点”。当然，这样的事物不会马上就衰败，离灭亡的距离更远。以大豆压榨为主业的东凌粮油，连年巨额亏损，按此节奏，其亡定矣。然，物极必反，烂至极致，穷则思变，赖宁昌引入中农集团，定增置入中农国际钾肥项目，出售亏损业务大豆压榨，剑指农资综合服务商。一招换来千古业，东凌粮油夜未央，天下粮仓梦起。

一、英雄气短的大豆压榨业务
2009年12月23日，东凌粮油正式借壳广东冷机更名上市，自此国内唯一一家大豆压榨上市公司出现在人们视野内。重组上市后000893果然不负众望，2010年实现了净利润191,437,548.74元，每股收益扣非后达到了0.87元，而当年其只有158万吨的大豆加工总量，前景一片看好。而随后，形势急转直下，公司

2011年亏损-191,425,564.74元，2012年盈利36,491,623.39元，2013年盈利145,544,532.53元，2014年爆亏-471,408,672.85元，每股净亏-1.16元，2015年前三个季度-232,480,077.02元，每股净亏-0.57元。如此差的业绩，也直接导致两次股权激励全部爽约，两次三番更换公司董事长，成为股市笑柄，更给投资者带来了严重损失。
造成业绩起伏如此之大，主要原因是大豆油是重要的民生物资，政府多次人为干预大豆油价格，直接导致了压榨企业超过90%的亏损面。但归根结底还是公司业务单一，综合抗风险能力太差。按照这一趋势，000893眼看就要披星戴帽，直至退市风险。
二、战略换置资产的明智之举
经过长达5年的痛苦坚持后，公司管理层痛定思痛，看清了形势，终于放下了依靠大豆压榨突破的执念。
1、引入战略股东。在2014年11月抛出并于2015年8月份完成了战略引入中农集团，以10.44元发行353000000股收购中农国际100%股权，并同时向公司大股东增发118000000股，募资122,957.76亿元，整个交易价格为 36.90 亿元。

交易完成后，中农集团成为公司二股东持股16.45%（2015年3季度报告其持股比例为19%），新疆江之源持股 10.03%（2015年3季度报告其持股比例为11.59%），这为公司下一步发展埋下了重要伏笔（有意思的是，二股东和三股东刚刚于8月份就某股权转让达成庭外和解）。
2、出售大豆压榨业务。2015年11月公司已总额7.3亿元将大豆压榨相关业务转让给大股东东凌集团，赖宁昌再次注资，这样实际上赖宁昌已为000893提供近20亿的现金流。
3、变更主营业务。自此000893主营业务变更为谷物贸易、国际船务及物流、钾盐的开采、生产及销售等三大板块。其意欲打造综合农资服务商的愿望显露无疑。
4、获得农资上游钾肥资源。这一次置入的中农国际主要看点是其持有90%股权的老挝钾肥项目，根据评估其钾盐矿保有储量折纯氯化钾为11,960.89 万吨，面积大概35平方公里。

目前产能为10万吨，计划2016年扩产至50万吨，2017年扩产至100万吨，其对应承诺业绩为2015-2017年利润不低于1150、1900 和45150万元，结合未来钾肥走势，业绩持续看好。另外，根据有关信息，中农国际应该还拥有179.8平方公里6.76亿吨折纯氯化钾资源的探矿权，根据当前中老关系，最终拿下开采权应该不成问题。如此以来，整个钾肥项目能估值多少呢？有心人可以算一下。
三、剑指大农资综合服务商
1、双方战略意愿高度重合。东凌集团旗下有粮食、机械、地产三大板块，目前看机械和地产不可能出现大的突破，东凌集团真正做大做强，最有可能和首选突破唯有农资板块，而目前看，赖宁昌确实把农资综合服务商作为其最终战略追求。二股东中农集团是中华供销总社的孙公司，中华供销总社在改革开放之后已经撤除，

却在1995年又重新成立，但其位置十分尴尬，在当前央企改革的大潮下，其必然会成为第一批改革企业，在改革中做大做强也成为其战略意愿。一个有钱有上市公司有雄心，一个有背景有资源有渠道，两家公司犹如刘邦、韩信，意图取得霸王天下，如今兵会一家，大的战役还会远吗？
2、中农集团有意盘活渠道资产。简单介绍一下中国农业生产资料集团：截止2014年底，总资产450亿元人民币，销售收入760亿元，化肥等农资销售量达3000万吨以上。拥有遍布全国的农资经营网络体系，在20多个省市自治区建有2个万吨级码头、11条铁路专用线、37个国家级化肥储备库、800个农资配送中心、2000家农药标准店和5000个农民专业合作社，辐射地域达1200多个农业主产县。另外，再说一下其爷爷公司（中农集团是孙公司）中华全国供销合作总社，其目前拥有包括中农集团在内的全资及控股子公司16家，未来可想象的空间会有多大呢？
3、东凌集团已有战略布局。进入2014年后，000893大股东强烈的转型愿望已显露无疑。先后成立了江苏启东全资子公司，成立港务公司建设吕四港粮油食品综合产业园区，在上海自贸区设立子公司，成立智联采购贸易有限公司，这一切都直指农资进出口贸易。东凌集团还有广州华南粮食交易中心等资源，具备注入上市公司的可能。客观的说，对比中农集团，实力还是单薄了点。
4、大股东地位随时可能发生改变。根据三季度显示，东凌集团持有21.49%股份，中农集团持有19%的股份，而持股11.59%的三股东北京江之源跟中农集团有着千丝万缕的联系。现在这种持股结构，完全就是大变局的前奏，东凌集团跟中农集团最终谁控股都不意外，但是我还是希望东凌集团能够控股，再差的民企也会好过治人为主的国企，况且是企业治理结构最落后的农业领域。但反应到资本市场，不论哪家上位，表现应该不会太差。
四、技术图形蓄势上攻。

发这张图就想告诉大家一件事：6年来，000893股价起起伏伏，再次回到了2009年年底东凌粮油借壳上市的市值，也就是这6年赖宁昌除了被大家骂了6年，得了一个老赖的绰号，没有从000893上没有赚取一分钱（除非违法操作股价低买高卖）。而最近公司员工持股计划刚刚购入448,500 股（占公司总股本的 0.06%），成交均价约为 14.4902 元，成交总金额为6,498,837.00 元，而其整个员工持股计划是7200万，目前还未完成10%。
五、黑马，成则王侯败者亡
作为无声介绍的第二只黑马，000893的黑马气质不来自于资本运作而来自于他的两次实业动作。一个就是此次出售资产、战略引进中农集团，实际上就是整个资产换置；另一个就是9月18日拟与 GENIUS LINK CAPITAL LIMITED 签订《合作备忘录》，组成联合体，共同进行收购 S Kidman and Co 100%股权项目的第二轮投标，但最终被澳拒绝。但两次动作的幅度之大还是出人意料的，可以想象如果收购S Kidman and Co 100%股权成功，000893的股价会是怎样一种表现。而实业动作大，跟他所处的产业和特性分不开的，目前农资产业是最为传统和基础的产业，重新开创渠道和布局太过艰难，而小打小闹的兼并重组根本就无法支持其农资综合服务商的梦想，其必然会看准机会，放手一搏，玩儿就玩大的。另外，这次重组赖宁昌认购增发股份和接手大豆压榨业务，实际上直接为上市公司注资20多亿元，这可都是真金白银呢。这些就是我推断000893具有黑马气质的原因。但是000893这种打法风险也很大，由于动作巨大，必然要面临太多的政治、利益纷争，也许希望会一次一次的落空，就像上次本寄希望于大豆压榨打开市场一样，最终走向失败。

查看原图
同时如何处理民营国企融合的问题也是一大隐忧。赖宁昌敢于以大股东的身份引入大型央企，如果最终不让出控股权，其未来始终都是隐忧。经济从来只有远离政治才是安全的，红顶商人没有什么好下场。另外，农业属于典型的大而全的行业。小的农资企业在市场上的存活率是不高的，每年都会有新的企业进入，那是因为老的企业死掉了。真正要想活的长期和滋润，只有ABCD四大粮商这种大而全的垄断性企业。000893真的可以吗？

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赞(3) | 评论 2015-12-14 11:25 来自网站举报

【无声：成长价值投资要跨越两个陷阱】
在多年实践成长价值投资的路上，我本人认为如何看待估值指标是非常重要的，把握不好就会掉入陷阱。 1.只看估值指标的陷阱。在选择成长价值股的过程中，大家往往会陷入这样的困惑，公司营收、净利增长非常赞，各方面反馈的信息印证公司未来几年依然能够保持高速增长，就是估值指标超标，高估怎么办？... 展开全文

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无声：成长价值投资要跨越两个陷阱

在多年实践成长价值投资的路上，我本人认为如何看待估值指标是非常重要的，把握不好就会掉入陷阱。
1.只看估值指标的陷阱。在选择成长价值股的过程中，大家往往会陷入这样的困惑，公司营收、净利增长非常赞，各方面反馈的信息印证公司未来几年依然能够保持高速增长，就是估值指标超标，高估怎么办？我给两点建议：一是换个估值指标试试，不一定用市盈率还有市销率、市净率、市盈增长率；二是往前看公司前景是不是更加清晰和广阔，往后看当前股价是否回落到之前的整理平台。
2.不看估值指标的陷阱。在选择成长价值股的过程中，大家还容易遇到的麻烦是不看估值，一看这公司营收、净利非常好超过了50%了，而且根据公开信息明年增速更高，再看股价，一路向北，赶紧买了，结果就是站岗了。如2014年2月买了网宿科技，2013年5月买了康得新。其实回避的方法也不难，我们以PE为例，如果成长价值投资标的PE超出合理估值1倍以上达到了60倍以上，至少已经不能再买了，在坚持底仓不动摇的基础上，按照各自的减仓策略，越涨越卖，耐心等待回调或者寻找其他标的。

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赞(2) | 评论 (1) 2015-11-23 09:40 来自网站举报

【无声：环保股到底有没有投资价值和爆发力？】
基于个人多年投资环保产业的经验，我最近草写了几篇环保产业投资的拙文，有幸得到众多朋友和业内人士的认可，很是意外。但同样意外还有普通投资者对于环保产业的投资机会熟视无睹、视而不见、退避三舍，未免有点暴殄天物，今天我仅仅举几个例子，从技术层面让各位朋友见证一下，到底投资环保股有没有爆... 展开全文

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无声：环保股到底有没有投资价值和爆发力？

基于个人多年投资环保产业的经验，我最近草写了几篇环保产业投资的拙文，有幸得到众多朋友和业内人士的认可，很是意外。但同样意外还有普通投资者对于环保产业的投资机会熟视无睹、视而不见、退避三舍，未免有点暴殄天物，今天我仅仅举几个例子，从技术层面让各位朋友见证一下，到底投资环保股有没有爆发力。
一、雪迪龙

自2012年12月份历史最低点3.57元，到杠杆牛创出历史新高41.30元，2年半的时间，涨幅达11.57倍。
二、维尔利

自2012年12月份历史最低点4.71元，到杠杆牛创出历史新高36.58元，2年半的时间，涨幅达7.77倍。
三、桑德环境

自2005年5月借壳重组以来，股价从2.39元到2015年6月最高55.60元，10年时间涨幅达到23.26倍。
四、三聚环保

自2011年8月最低价3.37元到2015年7月最高46.95元，4年时间涨幅达到13.93倍。
本来安安静静的投资是无声我一直以来的追求，但有些事情一旦开头就很难收住手。按照我的风格我其实一句话都不愿意多说，也没想到会写这多文章。今天这篇文章算是为环保产业正名，环保类个股爆发力一点不输于市场其他板块，而且其长久的成长性更加稳妥，没有其他产业的颠覆危机和空间天花板，希望各位普通投资者能够早一点发现其中的机会，在助推美丽中国建设的同时，实现个人财富几何增长。
以上数据均为前复权。

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赞(4) | 评论 2015-10-29 09:05 来自网站举报

【大家都喊好的时候记住往后走】
首先声明，这个帖子不是来嘚瑟的，我只是说一下我为什么在10月15日实盘减仓并公开操作，希望能给大家一些借鉴。小时候很喜欢看乡间艺人耍猴，刚一开始的时候人不多，艺人狂敲锣、狂耍猴，特精彩，然后人们就被吸引过来了；慢慢的人越来越多，叫好声也此彼伏，大家都很开心。一般这个时候，一个固... 展开全文

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大家都喊好的时候记住往后走

首先声明，这个帖子不是来嘚瑟的，我只是说一下我为什么在10月15日实盘减仓并公开操作，希望能给大家一些借鉴。
小时候很喜欢看乡间艺人耍猴，刚一开始的时候人不多，艺人狂敲锣、狂耍猴，特精彩，然后人们就被吸引过来了；慢慢的人越来越多，叫好声也此彼伏，大家都很开心。一般这个时候，一个固定的节目就要上演，猴子拿着帽子挨个给你要钱，前面一圈是跑不了的，倒也不多，三毛五毛，一块两块的。但咱一个穷学生也没钱呢，但又挤在前面咋办？我又好面子，好几次把早饭钱都捐给了猴子。但次数多了我就发现了规律，一开始人少的时候最精彩，还有好位置，慢慢的人多了挤了，大家都高兴的时候，这个时候往后走走，一般都能不花钱，屡试不爽，这成了我看猴子之余的另一大乐事，不花钱O(∩_∩)O哈哈~。再扯回股市，那么我究竟为什么在10月15日判定一轮轻级别甚至中级别的调整马上开始了呢？其实真的很简单。
一、看反弹幅度和缺口。

首先看上证，上证自2850点开始反弹，到10月15日盘中突破3300，反弹指数为450点，

再看创业板，自1779点反弹，到10月15日收盘突破2400，反弹指数超过了600点。而创业板作为一直以来的先行指标，更是回补了2340的重要缺口。创业板强势有补缺的动能，可以理解；但大盘如此羸弱，个股质地如此之差，凭什么回补3490的缺口呢？是不是该小心呢？
二、妖股横行。

这张图想必大家都很熟悉，没错这就是妖王特力A $特力A(SZ000025)$ 的K线图。特力Ａ目前主营业务为汽车销售、汽车检测维修及配件销售、物业租赁及服务等。经营情况缺乏活力，近五年每股收益都是在微利徘徊。据其2014年报公告，2015年将围绕向珠宝产业综合服务运营商转型的战略思路，将工作重心转向特力水贝珠宝产业园运作和综合配套服务。就这么一家名不见经传的企业，何德何能走出出一波接近400%的涨幅？类似的还有 $暴风科技(SZ300431)$ 、$大豪科技(SH603025)$ 涨幅超过100%等等。这些业绩并无太多亮点的个股里游资进进出出，换手率超高，这种妖孽行情究竟能持续到什么时候呢？这种情况下是不是要小心一点呢？
三、看估值。我以今天10月21日的估值为例，作为领先指标的创业板484家上市公司，总市值达到了42087.2亿，平均市盈率高达87.59倍，这正常吗？大家都知道，作为一名成长价值投资者，我是极力看好新型经济板块并坚信整个新型经济将走向10年长牛的（我有一篇文章《我的投资马拉松（十三）：创新经济板块十年长牛前最后一次深蹲》，但这不意味可以用明年、后年的业绩来评估今年的股价，未来充满变数，如果我们能预测这么远、那么准，这个世界岂不是被我们这些股民给征服了？别说一年、二年，看看尼古拉斯凯奇的《关键下一秒》就知道预知的力量了。
四、个人盘感。10月15日整个上午上证、创业板都在一路北上，我翻看各主要指标还有手中的个股，又看了看3490缺口和创业板估值，整个人感觉非常不好。在跟一位身价8、9位的高手交流中，他仍然非常看好；另一位踏空的朋友非常煎熬；直觉告诉我，差不多了，再涨我也不要了，于是我开始实盘卖出。
这就是我当时的所思所想和依据，非常简单的基本面筛选法。但为什么有一些朋友在我提醒之后还高位冲进去站岗呢？我想还是心态的问题，大家离股市太近太近了，被猴子的玩耍逗乐了，忘记了这场游戏终究有人要掏钱的。
最后需要指出的是，我是一名成长价值投资者，一直以长线持股一动不动为基本原则。目前为止，这一操作模式为我带来了不菲的收益，实践证明，方法可行；这次卖出部分仓位是我第一次尝试进一步完善我的投资体系。因为我在想：当你已经拥有了长期稳定复利的投资模式后，是勇于尝试更进一步还是坚守原有投资体系呢？尝试新事物可能意味着损失，但不尝试可能意味着失去；也许失去的是更大的机会，也许失去的是你确信的复利模式。勇于改变自我，勇于尝试改变，这就是我。我是无声，我还在路上。

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赞(1) | 评论 (1) 2015-10-22 09:42 来自网站举报

【过度关注日内交易是普通投资者的毒药】
关注投资市场是一种良好的习惯，能够提升投资者资讯容量、提高信息敏感度，便有投资者识别、确定投资机会；但过度的关注每日市场走势、个股股价、小道消息等等，对于普通投资者来说，既没必要，也不可取，甚至有可能会适得其反，成为导致投资收益负增长的毒药。普通投资者作为市场参与者，非职业投资... 展开全文

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过度关注日内交易是普通投资者的毒药

关注投资市场是一种良好的习惯，能够提升投资者资讯容量、提高信息敏感度，便有投资者识别、确定投资机会；但过度的关注每日市场走势、个股股价、小道消息等等，对于普通投资者来说，既没必要，也不可取，甚至有可能会适得其反，成为导致投资收益负增长的毒药。
普通投资者作为市场参与者，非职业投资、没有专业知识、没有系统的操盘能力，这些天生属性决定了我们必须要走中长线投资之路，不管你是价值投资还是成长价值投资，亦或者是困境反转等等。而以日内交易为主的投资行为，多半需要投资者全职参与，全心全意关注市场，反复复盘、演练操作技术，显然，这些不是普通投资者的强项。如果，普通投资过度关注甚至参与日内交易，首先影响个人情绪，患得患失、涨喜跌悲、忙忙碌碌、精神高度紧张，往往还没有发财，人已经发病了，身体搞坏掉。其次影响个人工作，工作之余搞搞投资、炒炒股，是绝大多数普通投资者的现状，而如果一有时间就想看看盘，一有时间就想买点儿卖点儿，一有时间就想关注一下市场，那么必然会影响本职工作，进而丧失职场进步空间和个人能力提升的机会。过度关注甚至参与日内交易还会极大的影响持股心态，稍有风吹草动，便如坐针毡、坐卧不安，忘记了为何投资个股，频繁买卖、进进出出，最后搞得一塌糊涂、悔不当初。
普通投资者过度关注日内交易、市场日内信息，还极有可能以小失大，一无所获。资本市场资讯来源渠道广，各类信息解读杂，多空交错、立场纠纷极其混乱；如果普通投资者纠结于市场信息尤其是日内信息，必然会被经济数据走弱以及由此带来的负面解读影响了投资理念，极有可能忘却了中国进步上升的空间多么巨大，新兴经济的未来是多么美好，进而错过了中国A股市场最为波澜壮阔的牛二阶段。日内交易注定了不会是平平淡淡、安安静静的美男子，他时而澎湃如江，时而如坠深渊；时而高歌猛进，时而三竭气衰，在这种波波折折的日内曲线中，无数普通投资者因为短期小有获利或产生亏损，急切的操作买卖，而多年以后回头看，已然错过了大牛股，股市谚语叫“老子多年前就买过这个牛股，那个时候他才10几块钱”。过度关注日内交易并有了一定的技术基础，具备了基本的量能、趋势、均线等分析能力，往往又会发展为趋势投资者（但普通投资者的业余时间、业余水平的天然属性，也决定了趋势交易远不如中线投资适合我们），那么在技术图形变坏的前提下，斩获确定部分收益必为首选，这个时候，大家往往就忘记了投资个股的逻辑和理由了，进而就会放弃立足基本面的中长线投资模式，放弃了最为适合普通投资者的交易体系。
日内交易与职业投资人和专业投资机构是匕首，抬高一尺斩首级，近前一步要人命，是获取市场波动收益的利器。但日内交易与普通投资者而言是毒药，至于是砒霜还是大麻因人而异。所以，受能力所限，我远离日内交易。

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赞(2) | 评论 2015-09-29 10:39 来自网站举报

【无声带你读数码视讯中报：300079身处闹市少人问】
今日，300079公布了半年报，应该说还是非常不错。作为一支绩优白马股，关注和持有300079的朋友自然比较多，两位对他的理解和认识就要远超与我，今日我兑现对粉丝的承诺，简略解读数码视讯年报并略作展开，不足之处，请两个老师和各位朋友斧正。一、公司经营业绩优秀我们可以清楚的... 展开全文

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无声带你读数码视讯中报：300079身处闹市少人问

今日，300079公布了半年报，应该说还是非常不错。作为一支绩优白马股，关注和持有300079的朋友自然比较多，两位对他的理解和认识就要远超与我，今日我兑现对粉丝的承诺，简略解读数码视讯年报并略作展开，不足之处，请两个老师和各位朋友斧正。
一、公司经营业绩优秀

我们可以清楚的看到，2015年上半年营业收入38555.93万元，增长达到了69.66%，每股收益为0.16元，增长得到了20.63%，而2015年一季度，虽然营收增长达到了84.55%，但净利润增长仅有4.89%，仅有个位数。在一季度个位数的基础上，上半年实现净利润20.63%的增长，质量就非常高了。

2015年一季度营收、净利润增长图
二、主要业务进展尚可
数码视讯主要业务较多，目前看相对发力都还可以。
1、传统业务方面。公司产品已进入全国各个省级网络、多个地市级网络，并且在加大力度开拓海外市场。目前，公司已经完成在三网融合领域的全面布局，并拥有下一代广电数字化、互联网化、宽带化的完整解决方案。这一块，比较重要的是7月份300079与湖北广电签署的合作框架协议，以后有可能成为与各省级广电合作的模板。根据公开信息，7月份公司还在非洲和欧洲各有新的项目落地。传统的广电系统软硬件业务是300079的立足根本，占到他整个营收的56%多。
2、超光网业务方面。在政策推动、科技驱动、需求拉动的影响下，公司在越来越多的省份和地区开展双向化、互联网化及相关配套业务。报告期内，公司进一步加大了销售渠道的覆盖及渗透力度，2015年上半年的业务量已经超过去年全年，实现了快速增长。到目前为止，鼎点视讯一直保持市场占有率领先，相应的技术、人才和市场策略等储备可以满足未来广电互联网化的全业务需求。这一块，增长非常惊人，增幅达到了244.24%，占到了营收的21.80%。
3、互联网金融业务方面。目前，丰付公司已经与 600 多家合作方开展了业务合作，资金流量增长速度很快，体现出丰付公司业务模式创新能力和市场开拓能力。目前公司正在精细筹划、逐步实施“新三板”上市工作，为其后续发展提供新的助力。金融 IC 卡业务方面，公司将自身的信息安全技术优势与福州兆科的资质和生产能力紧密结合，快速进入巨量的银行 IC 卡市场，进一步完善了公司在互联网金融产业链业务的战略布局。7月份丰付还与中信银行达成了战略合作协议，这为丰付规避政策风险、发力P2P等理财打下了基础；而IC卡项目也先后中标了南京银行和中信银行的采购，态势良好。这一块，增幅达到了296.14%，但总量较低，仅占营收的5.68%。
4、影视传媒业务方面。继2014下半年完美星空传媒联合拍摄的影视作品在市场上取得良好成绩后，公司于2015年1月首次推出自制剧《急诊室故事》，口碑和收视均取得不俗表现。8月份，新上映的《宅女侦探桂香》票房和口碑就相对一般了。这一块，增幅也达到了100.00%，但总量也是较低，仅占营收不到7.98%。
5、 DVB+OTT 业务方面。在成功引入各方资源的同时，依托运营商优质的用户资源，有效促进公司的智能终端/家庭网关、多屏互动、互联网金融、双向网改，以及增值业务的深入发展，并推动相关战略的业务板块联动发展。三网融合目前还仅仅处于战略筹备期和技术准备期，何时取得实质性进展并不由公司做主。
三、隐忧
1、坏账。公司本期计提坏账准备金额 2446046.81元，再翻开财务报表，应该说还是有一定隐忧的。
2、新业务毛利率下滑。以超光网业务为例，其毛利率为36.64%，虽然不算低，但对比原有业务动则70—80%的毛利率着实低了不少。这也是为什么净利润增长大幅低于营收增长的原因之一。
3、DVB+OTT 业务进展缓慢。三网融合本身的拓展不受公司主导，而三网融合的倡导者广电系统到底力度有多大，现在看很难说。而如果三网融合迟迟不能突破，那么，300079现有业务也将随着广电系统的萎缩而萎缩。
4、现金流恶化。

四、未来看点
数码视讯对自己的定位是联合运营设备供应商，就已经清晰地界定了300079未来发展的方向，就是稳住广电系统现有业务（包括国外），跟随广电系统三网融合进展，继续做好广电系统软硬件提供商。未来金融支付和影视业务均有可能单独上市。
1、DVB+OTT 业务的有效拓展。广电系统的三网融合虽然在技术理念上并不先进，在现有内容上也不能吸引广大新生代用户，但根据国家现有体制看，不管怎样，这一块多少都会取得进展。而包括超光网、体感、电视支付等300079储备的新技术真正的用武之地还在于三网融合后的新平台，到那时才能真正发挥他的威力。
2、丰付的新三板挂牌。这一块300079已经公开说了，就不在展开说了，总之上市后丰付这块的资产先反2倍以上再说，如果再能引入战略合作者，在互联网金融群雄逐鹿的今天，还是会有一杯羹吃的。
3、完美星空的后期运作。关于完美星空影业，个人倾向认为最终也是要独立开展业务的，至于是新三板还是未来上海交易所的新兴产业板均有可能。为什么这样认为呢？公司的定位和业务的不相关联，已经注定了必走这一步，而且这是最好的选择。
4、股权激励作用的发挥。今年300079在高位19元附近推出了股权激励，一方面跟牛市导致大家乐观有关，另一方面，也是大股东为安抚骨干队伍拓展公司业务所需，300079自2010年上市5年多，股价仅仅增长1倍，跟大股东不懂市值管理有很大的关系，后期包括股价激励在内，有很多值得期待的地方。
5、重要技术储备及其他。下一代体感操控技术合作研究与体感互动平台、电视支付系统 V2.0、移动互联网的数字智能化综合服务运营平台、语音识别技术的新媒体智能互动搜索平台等，这些新技术的储备极为关键，有些技术一旦实现商业应用，前途无量。关于福建兆科智能卡、国家信息安全等项目，后期也将为300079带来稳定现金流。
五、研判
首先必须要说的是，身处创业板这个热闹的大市场，300079已是少有的没有被大幅炒作过的绩优白马股了。从这份中报看，我们有理由相信在营收大幅增长的背景下，300079业绩应该还可以更好，当期长远发展，很大程度上要看广电三网融合进展了。另外，本次年中报300079有10送10，不算实质性利好。关于具体目标，随后有时间，我会再写一篇深度调研以飨众粉。
同时，由于时间仓促加水平有限，请大家拍砖，不过，请不要打脸，俺可是个要脸的人。

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赞(3) | 评论 (7) 2015-08-20 10:08 来自网站举报

【鼎龙股份中报解读：是龙还是虫？】
一、营收、净利润大幅低于预期报告期内，300054实现营业收入49,483.08万元，较上年同期增长14.21%；营业利润9,812.17万元，较上年同期增长13.83%；归属于上市公司股东的净利润7,283.10万元，较上年同期增长16.39%。 2015年上半年营收、利... 展开全文

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鼎龙股份中报解读：是龙还是虫？

一、营收、净利润大幅低于预期
报告期内，300054实现营业收入49,483.08万元，较上年同期增长14.21%；营业利润9,812.17万元，较上年同期增长13.83%；归属于上市公司股东的净利润7,283.10万元，较上年同期增长16.39%。

2015年上半年营收、利润情况

如果单单看上半年似乎还算过得去，不管怎样，还是保持了2位数以上的增长，但是对比一季度的情况，似乎要差很多，一季度300054实现营业总收入239,066,596.97元，增幅达到了39.56%，归属于上市公司普通股股东的净利润为37,529,638.63元，增幅也达到了40.27% 。

2015年1季度营收、利润数据
对比2014年上半年，那就更加惨不忍睹了。

2014年上半年营收、利润数据
如果单单看这些数据的话，就难怪300054前期连创新低了，事出有因。我们再继续往下看。
二、大幅低于预期的原因
（一）遇到了市场瓶颈。这半年来，300054试图尝试通过开发公司自有的新品硒鼓宣告失败，其在欧美的推广遇到了日美行业竞争对手的有力阻击，专利武器厉害。对此300054已经意识到了，其在国外市场如想大幅开拓，主要精力应该放在再生硒鼓上。
1、在销售上加了投入。由于市场开拓，扩大品牌的业内影响力，销售费用同比增长 30.82%；这一块影响零利润4%左右。
2、市场竞争加剧。表现在惠普系的利润大降，为了增加非惠普系产品的营收，生产线切换较为频繁，而且非惠普系型号太多，直接导致产能不够和瑕疵率上升。
3、研发。为了在未来竞争中保持领先优势，公司持续加大了核心产品以及新项目的研发力度，继续引进高端研发人才，研发费用同比大幅增长 45.94%；这一块，我大致测算一下，影响净利润在4%左右。
    （二）战略推进速度不够快
1、打印O2O后市场开拓缓慢。根据公司的表述，湖北鼎龙爱视觉传播科技有限公司，正在实施国内图文快印行业的整合项目，用互联网的思维重新定义这一传统行业。该项目拟采用连锁基础型态，通过整合国内存量资源，挖掘各类消费者对打印服务及视觉效果的新需求，对传统图文快印业务用更加高效的商业模型进行全面改造、整合，助推传统图文快印业务实现规模化、品牌化和“+互联网”模式运营，深入打造“互联网+中心工厂+窗口店”的全新国内图文快印商业模式。目前，公司已就该项目实施组建了专业的对外投资团队，并在报告期内对该细分行业做了大量的深度市场调研和合作洽谈。针对目前国内图文快印行业市场集中度较低、区域运营较为分散、低质价竞争状态严重的现状，公司将会加快项目的整合进度，以期尽早带动全行业走向良性发展之路。从公司的表述看，300054目前没有找到很好的O2O切入点，固然有市场混乱的原因，但其在思路上仍然局限于传统企业占市场、谋销量的老路子，没有真正树立“互联网+”的颠覆性思维，这样下去，这一块指望产生巨额利润似乎不太可能。（建议，300054聘用专业的咨询机构，重新构思一下到底如何发力？如果你们愿意聘请我，我可以加入讨论，相信我脑子里的东西也许值两个钱儿）
2、CMP略有滞后。300054认为，其在CMP项目的研发和建设上配置了高端资源，按照项目实施计划，已组建由海外背景专家带队的研发和市场团队，工艺路线得到确认并完善，核心设备采购已基本结束，规模化厂房建设已经于近期全面铺开，该项目计划将于明年年中建成并释放产能。未来，抛光垫项目将助推公司切入发展空间广阔的半导体工艺耗材行业，为公司向新行业、新领域空间的发展打开一扇大门。应该说，进展不算太慢，但过于求稳怕乱了。具体生产工艺咱们不懂，不能乱建议，但从公司以往的表述和时间推进上推测，300054要不是在关键设备采购上受制于人，就是在人才匹配上遇到了麻烦，不过这也不受他自己掌控，目前这种情况算不错了。毕竟真正开展CMP抛光垫的公司极有屈指可数的几家，300054是国内唯一一家涉及并且一上手就很让人害怕的对手。
三、其他亮点
经过多年的滚动发展以及通过资本整合的有力助推，300054在打印复印耗材产业中已形成了颇具竞争力的全产业链格局，上游覆盖至：彩色聚合碳粉、载体、碳粉用电荷调节剂、高端显色剂及有机颜料等核心信息化学品，下游提供打印复印所用的硒鼓或粉仓成品。公司已成为全球耗材生产商中产品体系较全、技术跨度最大的以自主知识产权和专有技术为基础的市场导向型耗材供应商。
1、彩粉二期符合预期。公司正加紧建设彩粉二期项目，以缓解当前部分产品型号的供应不足，预计该扩产项目将在今年第四季度如期投产。载体是搭配快印粉、双组份碳粉的关键材料，该项目的建成投产将对公司快印粉的产品销售和盈利能力的提升有直接带动作用。
    2、再生硒鼓进展尚可。子公司珠海名图再生硒鼓产品按照年初工作部署，在继续保障国外市场的前提下着手开拓国内市场，加大了国内政府采购的推广力度。报告期内，珠海名图产品顺利中标北京市、大连市、珠海市、云浮市等区域的政府采购。同时，欧洲仓库的建立也为其在海外市场的销售服务提供了保障。下半年，300054到底在业务上能实现多大的增长，主要看点就在这一块了。
3、员工持股计划实施。报告期内，公司推出首期员工持股计划，该计划由公司大股东及集团体系内员工自愿参与。截至2015年6月4日，公司第一期员工持股计划已完成股票购买，涉及已购买鼎龙股份股票4,984,238股，占公司总股本的1.13%，购买均价为31.92元/股。该计划的股票锁定期为2015年6月5日至2016年6月4日。员工持股计划的意义在于实现了集体与个人、大股东与职工的利益协同一致，对于企业长远发展意义重大。
    四、其他数据

1、前十大无限售股东出现了全国社保基金406组合。湖北省高新技术产业出现了较大比例减持。

2、预付账款增加了1000多万，存货增加1000多万。

3、公司产品分布进一步合理。国外市场占63.94%，国内占比36.06%，这意味着，下半年国内外市场同时发力，国内市场会更有看点。
4、股东数。7875人比一季度减少428人。截至7月31日，实际股东人数是11000人。
五、是龙还是虫
那么 $鼎龙股份(SZ300054)$ 究竟是龙是虫呢？无声告诉你，他是龙，不要被眼前掩饰过的情况遮掩。其实 $鼎龙股份(SZ300054)$ 这份中报算及格了，数字的事情我不在这里多说了，不适合。当时，无声能告诉你，把眼光放长远，明年年底也许你会非常想请我吃饭。
龙，盘一会儿才能飞得更高。

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赞(5) | 评论 2015-08-17 08:54 来自网站举报