价值投资不是一直持有所谓的好公司

勤劳创造价值，智慧共享收益。我是E东山，欢迎来到"金值成长"财富课堂。

传统意义上说，绝大部分投资者仍旧把价值投资定义为长期持有优质的上市公司，当然这个说法在一定时期内没有任何问题，但是这个时期在界定上来说是一个非常复杂和专业的问题，毕竟任何公司和行业都不可能一直处于引领市场的阶段。

时代在发展，随着上市公司规模的增长，其所在行业的增长空间也越来越少，每年超过上一年的净利润增长也越来越难，企业多元化似乎是大市值上市公司为数不多的选择，但是大公司转型面临的风险和困难不亚于任何初创企业，毕竟航母掉头的难度和需要花费的时间远远大于一艘小船，这就是行业和头部公司发展到一定阶段所必须面临的问题，如果你还不相信这个结论，我们可以从股神巴菲特在2021年股东大会上的演讲上一看全球价值投资类上市公司的成长历程。

巴菲特的演讲从当今全球20家最大的公司名单开始，这些公司包括苹果、沙特阿美、微软、亚马逊、Alphabet和Facebook等，上述上市公司是目前全球各个领域的行业头部公司，也是多年来创造巨额收益的上市公司，但是这些上市公司目前都已经成为大市值上市公司，行业爆发性增长的空间越来越小，难度越来越大，所以巴菲特提醒全球投资者当前这些优质、成熟的上市公司未来30年后是否依旧在全球前20的榜单呢？

中国有句老话就是三十年河东，三十年河西，时代会以非常剧烈的产业革命告诉你在商业没有常胜将军。

30年前，全球前20名公司目前没有一家留在榜单上。20名公司中曾经有一半是日本公司，剩下的主要是美国公司，比如埃克森美孚、通用电气、默克制药、IBM、美国电话与电话公司、菲利普莫里斯公司等。

巴菲特说：“世界会告诉你，资本主义的运转非常的好，特别是对于资本家。世界会以非常非常大的方式变化”。这里巴菲特又提出一个自己经常想市场建议的投资方式就是指数投资，通过投资指数基金来规避企业成长迭代的风险，从而持续获得行业发展的收益。

俗话说江山代有才人出，各领风骚数百年。以科技行业为例，大公司经常被小公司挑落马下，发现、识别和持有一家具备成长性质的科技公司难度非常的大，我们之前耳熟能详的诺基亚、摩托罗拉、IMB等等都已经被后来的科技公司，尤其是被中国为代表的高科技公司所取代和超越。

科技公司一旦具备科技壁垒和市场竞争力，其可预见的盈利空间是巨大的，但是科技的迭代和进步具有非常大的不确定性，因为所有的科技公司都花重金投入在人才和研发上，所以科技类的企业是所有上市公司中确定性最低的行业，但是科技类的企业也是盈利能力和估值上涨最强的行业，想要获取科技类企业的收益又不想冒极大的投资风险，最好的方式就是指数基金的投资，通过多元化的布局降低风险，提升收益。

当然并不是所有的行业都适合指数基金投资，比如成熟和具备一定壁垒的银行业、保险业等服务性产业，投资这些行业只需投资顶部的公司即可，所以不同行业要运用不同的投资思维和投资方式，要重点分析行业发展和迭代的可能性和风险性，找到最中间的平衡点才能实现投资收益的最大化。

价值投资不是一直持有所谓的好公司，因为任何好公司只是当下的好公司，不一定是未来的好公司，这既是时代发展的规律，也是价值投资的难处，不要单纯的认为长期持有一家当下的好公司就是价值投资。

本文完

作者简述：

人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。

巴菲特和芒格对待比特币的态度

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2021年5月1日，一年一度的投资界盛宴巴菲特股东大会如期召开，会议上两位投资大师依旧向全球投资者传达着他们的投资理念并回答投资者提出的问题，其中不出所料、意料之中的问题就是当前处在全球投资界绝对热点的比特币，比特币到底值不值得投资呢？

巴菲特和芒格旗帜鲜明的给出比特币统一的态度。其中巴菲特回答的非常幽默就是台下和视频前的投资者都持有比特币，唯独他没有持有比特币，所以他不想发表关于比特币的任何结论。

在E东山看来巴菲特的这个回答一直延续了他务实求真的投资风格和投资策略，对于自己不懂的不参与，对于自己不参与的不发表意见，尤其比特币投资的整体逻辑和巴菲特一贯倡导的价值投资理念格格不入，尤其是比特币并没有与特定的上市公司或者实体经济进行挂钩，很难通过价值投资的基本面分析和市场未来成长的理念来判断比特币未来的价格走势，巴菲特能做出这样的答复也是合情合理，意料之中。这也是金值成长一贯建议普通投资者不要参与比特币和其他任何数字货币投资的主要原因。

首先，股价=每股净利润*市盈率。假设每股市盈率是一个定值，那么股价的上涨就是每股净利润的上涨。

前些天火爆投资界的大妈投资13年长春高新获利超过百倍收益的案例就可以看出价值投资的魅力和合理性。长春高新在过去的13年间净利润从2009万增长到2020年的30.47亿，足足增长了近150倍，而大妈的投资收益却只有100倍，从公式的角度来看，市盈率并没有对股价做正贡献，反而侵蚀了一部分投资收益，究其原因就是大妈在2008年股市处于世纪大牛市的疯狂投机时，即股价处于脱离实际的高市盈率点位买入，如果大妈懂得在低估值即低市盈率买入长春高新，同样看重长春高新的未来发展并持股13年，那么大妈的收益至少在200倍以上，那么一个更为神奇的投资案例就会诞生。

巴菲特主导的价值投资就是投资那些上市公司的主营业务处于巨大的消费和增长市场，具备一定的科技和研发壁垒，具备持续赚钱的能力，具备具有竞争力的优秀管理团队等稀缺因素的上市公。

这样的公司净利润可以维持持续增长的态势，这是股价长期增长的主要因素，同时越是具备竞争力，越是具有一定壁垒的上市公司其市场估值相对稳定且保持持续上涨的态势，因为股票数量的一定导致其稀缺性会随着上市公司的业绩、市场地位、定价能力等因素而上升，从而在二级市场会呈现合理价位股票供不应求的现象，这也是股价上涨的市场动因，在这两个因素的加持下，优质的上市公司股票一定会在时间效应下呈现上涨，给投资者带来巨额回报，这也是价值投资的核心和最主要的精髓，也是金值成长长期推广和执行的投资战略思维。

但比特币的基础逻辑模式完全不同于价值投资，因为比特币不与任何实体经济挂钩。

投资收益一般分为两种，一种是长期增长的净利润形成的价值增长投资收益；二种是短期估值增长的市场因素形成的股价波动的投资收益。大部分股票几乎都长期处于这两种收益混合交叉的状态。比特币由于没有跟实体经济挂钩（目前很多国家和第三方公司强行使用比特币结算是有意向比特币注入实体经济的因素，这点与实体经济本身有质的区别），所以不存在基本面长期净利润增长带来的投资收益，比特币所有的收益就是来源于其所谓运用的“挖矿技术”来限制比特币的新增数量和总体数量，同时通过炒作和绝对控制者来不断拉高比特币的价格制造夸张和引人注目的价格波动收益，制造令所有人都向往的短期赚钱效应，这跟传销几乎没什么区别，只不过游戏的门槛升高，参与者的社会影响力升高，受监管的难度却在下降。

现实中很多投资比特币的投资者甚至对比特币一无所知，他们在乎的就是比特币的赚钱效应，也就是投机和带来的财富快速增长，这个游戏自庞氏骗局诞生之日起就从未停止过，只不过换着花样，注入更多的时代因素升级罢了。

在赌局没有识破前，所有的参与者都认为自己不是最后一个倒霉者和受骗者，正是因为这样的侥幸心理使得巴菲特无法对比特币给出任何意见，毕竟比特币在赚钱，而很多投资者会拿比特币的赚钱收益和巴菲特的赚钱收益进行比较从而反驳巴菲特的价值投资已经过时，巴菲特只要开口就会是失败者。

巴菲特还是遵循了中国的一句智慧名言，可谓道不同不相为谋。

芒格对于比特币的结论却十分尖锐，简单一句话就是“芒格憎恨比特币的成功”，因为比特币就是赤裸裸的投机，就是扰乱本已经具有泡沫的资本市场，而比特币只会推波助澜，进一步把投机情绪推向高潮，最终倒霉损失的一定是普通投资者而绝不是那些背后的大玩家。

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投资选择入门方向非常重要

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你是什么时候进入资本市场的？

你是因为什么进入资本市场的？

你进入资本市场取得的成果与初衷是一样的吗？

这是近期我向很多朋友和粉丝询问的三个问题，也是在很多场合与投资界的朋友一起探讨的问题，为什么在行情不错的情况下，大批新进市场的投资者取一直处于亏损和严重亏损的状态呢？

首先，我要解释的一个点就是“行情不错”，众所周知当前的A股被各路媒体和财经大咖定义为牛市，以全球量化宽松和中国经济强势崛起大背景下的牛市，但是这两个客观存在的概念却与新冠疫情造成全球经济下滑形成强烈的碰撞，就是股市的繁荣并不是以实体经济取得的巨大成果为依托，更多的行情靠的是不断涌入市场的资金和新进的小白投资者所造就的，简单说就是资金型牛市而非基本面型的牛市，当然从当前全球各主要经济体复苏的情况来看，A股长期来看绝对是一枝独秀，但是把时间聚焦到当下A股的泡沫和投机情绪异常的严重。

目前白酒、医药、消费、新能源等板块的股票经历过之前的一轮大涨下跌后开始呈现反弹，至于这波反弹是基于低估值还是市场资金和情绪的炒作行为暂且不论，但是当前A股的部分板块的的确确走出了2015年牛市中后期的一种形态，即通过市场资金轮动、概念轮动和不断输入的市场资金来维持当前的股市走动。

很多投资者尤其是小白投资者在看重“行情不错”的股市赚钱的效应下进入市场成为维持“行情不错”新的主力军，市场就在这样的情绪下不断消耗低估值股票、消耗各种概念、消耗新进的市场资金。

俗话说得好，师傅领进门修行看个人。但是如果你遇到一个不负责任的师傅，或者接受到一个错误的概念和理论，通过不断的验证和纠错，放弃原有错误的观念需要一个很长的时间，甚至在你最终离开资本市场后都没有与投资的真理相见。

当前，很多投资者进入股市无非三个因素：1.当前股市处于牛市，赚钱效应明显；2.各种财商培训营销广告和各种财经类鸡汤文放大你的财富需求，把投资作为一种副业或是职业；3.从书籍、新闻或者身边的案例中发现许多通过投资获取巨额财富。以上三个因素基本上是90%以上小白投资者进入资本市场的因素和初衷，但是这三个因素归结到一点就是短期的赚钱效应。

毕竟你给一个小白投资者去普及价值投资、股权投资、稀缺资源、商业模式等等概念远不如告诉他明天买这个股票大概率会赚钱，买这个基金每个月就能支付房贷车贷，通过不断交易就能在短时间内市场财富快速增长等。小白投资者最初关注资本市场就是为了赚钱、赚大钱、赚快钱，所以他们本身就带着投机的目的，在结合投机的方式进入残酷的资本市场，亏损自然是在所难免的。

当投资者按照自己的初衷和各种机构和书籍教授的短时间盈利方式屡屡不能实现或者出现严重亏损后，大部分投资者会开始反思自己的思路和方式方法，开始注重自学，开始研究那些资本市场常胜将军的投资模式。这是一个从教训到教育成长的艰难模式，即便这样还是有大部分投资者仍执迷不悟于短期的赚钱模式，从市场大数据和众多案例来看，选择这条路基本就选择了一条不归路。

很多投资者转向价值投资或者是趋势投资都是因为短期投资模式的失败和心态的逐步成熟。他们不会因为市场的狂热而盲目入市，不会因为个股的疯涨而盲目追高，更不会因为到处的诱惑而改变初心。但是现实中有多少人至今仍深陷入门即失败，失败再成长的残酷模式，又有多少人没有机会甚至不知道如何走进这个投资者成长必须经历的残酷模式。

投资选择入门方向非常重要，可惜很多小白投资者缺乏分辨各种入门的识别能力，同时又带着极强的目的性很容易被一些机构所利用，其中最主要的方式就是迎合小白投资者急于赚钱和简单赚钱的贪婪侥幸心理。

金值成长从不以“短期赚钱效应”为噱头来吸引小白投资者的眼球，而是通过价值投资、股权投资、共享收益的财商思维来帮助更多的投资者实现财富增长，所以想要绕开资本市场初学阶段的残酷模式，不妨来金值成长吧。

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顶层人工智能正在淘汰底层工人

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近期看到一篇关于人工智能代替工人作业的新闻，内容是由上海建工四建集团承建的纪念馆项目上首次使用砌墙机器人进行外总体施工，这是国内首次在重大项目中开展自动砌墙技术的应用及砌墙机器人现场砌筑。

随着近年来人工智能产业的飞速发展，越来越多的传统行业势必受到人工智能产业的冲击，类似于当年电子商务对实体店铺的冲击一样，部分从业者和商家会面临失业和倒闭的情况发生。这又印证了一句话就是淘汰你的不一定是本行业的头部企业，而是跨行业的新型产业。

现实中，大部分劳动者都从事着这简单又重复的基础性工作，这些工作本身并不具备纵向成长和积累的属性，只能获取一些提高效率的工作经验，例如新闻中提到的砌砖，餐厅上菜的服务员，公路的收费员，流水线的蓝领，甚至是部分厨师都已经实现了部分人工智能，但是这些所谓的人工经验可以通过大数据统计和计算的方式就能简单实现，这极大的提升了人工的成长成本和成才时间，提高了劳动效率和经济效率。

未来越是简单重复性的工作越会被人工智能产业首先淘汰。出来混迟早是要还的，上学时没认真看的书走向社会终会还给社会，本想着做些基础性的工作，但是人工智能正在侵蚀你的工作，你的饭碗。

中国部分港口已经实现无人驾驶，整个码头24小时运转却只有系统维护和现场维护工程师；远程机械无人驾驶已经实现，未来工地很有可能看不到任何司机；华为井下5G项目已经立项，未来将大大减少井下工作作业人数需求；海底捞无人餐厅已经运行，整个餐厅看不到一个服务员；马云杭州无人酒店已经运行，整个酒店都由机器人进行服务；无人驾驶日趋火爆，未来城市公交系统、出行产业将会面临彻底升级；远程医疗手术已取得多个成功案例；大部分机械加工产业正走向人工智能和无人化的方向发展，诺大的汽车生产车间已经将工人的数量压缩到极致，目的就是实现24小时不间断生产。

人工智能配送、人工智能巡检、人工智能直播、人工智能农业等等，这些传统产业一旦加上人工智能就意味着传统人工被淘汰，因为你的能力、经验都已经被数据化，如果你成长的速度，对行业的深究，不可替代的技能和经验赶不上大数据的计算和分析，那么你终究会被市场和时代所淘汰，降薪、失业、倒闭是迟早的事情。

电子商务的快速发展确实冲击到大批的实体行业，尤其是实体店铺的倒闭，当前很多大型购物商场和商业街都出现店铺空置的现象，与此形成鲜明对比的是电子商务网站、物流产业、外卖产业、直播带货产业的蓬勃发展，如果你还在抱怨电子商务带来的产业冲击，只能说明在面对变革时你是典型的保守派，不思进取，墨守成规，不与时俱进。

分享电子商务产业发展的红利一般有两种方式，其一就是改变原有传统的经营思路，转型电子商务经营模式，越早升级获利越早；其二就是投资电子商务企业，共享产业革命带来的巨额投资收益。京东自上市以来股价翻了5倍；阿里巴巴自上市以来股价翻了3倍；顺丰自上市以来股价翻了17倍；美团自上市以来股价翻了7倍，那些本应该由传统行业赚取的收益都被新兴产业革命的高科技互联网企业抢夺。如果你还想靠一己之力坚持传统思维、传统模式势必会被市场所淘汰。

电子商务还未远去，人工智能又已经开始，传统产业的升级往往不是主动升级，更多的是被动升级，因为人工智能带来的生产效率的提升和人工成本的降低迫使同行业企业必须进行产业升级，否则就会增加生产成本，从而退出竞争行列。同样，很多劳动者和企业白领进行个人能力升级更多的也是被动升级，毕竟人天生的惰性是很难改变的，很多从业者在面临职务晋升和职场发展时不得不去考取资格证或者是参加职业培训，否则就会陷入到35岁职场陷阱，就会被市场逐步淘汰。

我们处在一个需要不断学习不断升级的高科技时代，一时的懈怠和松懈都会导致个人竞争力的下降，要想赶上时代的发展，获取时代最前沿产业革命的巨额收益只有三条道路可行。一是价值创造，即通过个人的能力进入到人工智能产业，成为行业价值的创造者。目前人工智能的平均月收入已经高达4万元，绝对属于高收入行业，而且随着人工智能产业的逐步发展和相关人才的短缺，人工智能必将进入到职场的头部产业；二是分享价值，即通过融入到人工智能上下游产业来分享人工智能带来的行业收益，比如工厂生产线进行人工智能升级等来提升企业竞争力；三是共享价值，即通过投资人工智能头部企业的股权来获取产业革命和行业升级的巨大收益。

时代的发展遵循着不进则退的天道，更何况很多每天在孜孜不倦求进的人有时都赶不上时代发展的浪潮。普通人成长的能力是有限的，普通人能做到跨行发展和创业的能力更是难得可贵，因此股权投资成为大部分人解决产业革命、行业升级，获取发展红利唯一的手段。

投资不是猛虎，更不是单纯的资本市场割韭菜。很多创业者，公司高管辛辛苦苦、任劳任怨的奋斗不就是为了让公司上市并拥有股权而达到财富持续增长，最终实现财富自由的目标。但是资本市场的投机氛围已经让股权投资失去了长期增值的属性，成为短期套利的工具。这是典型的财商思维的缺失，价值投资思维的缺失，共享经济思维的缺失，这种思维的缺失会让你损失惨重，会让你错过国家经济发展的巨大红利。

如果想获得正确的投资价值观，不妨来金值成长，让我们一同共享行业发展的收益。

本文完

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金值成长关于投资的一些建议

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当下我们所处的社会和行业一定是金字塔结构，每个行业获得巨大的成功永远都是少数人，所以我们的理想可以是金字塔的顶部，但我们的价值观和行为必须基于现实，踏踏实实的走好每一步，努力去接近我们的理想目标，切不可将理想代替为价值观。

对于绝大多数普通人和金值成长的朋友，即便你年轻时梦想多么宏大，之后的奋斗历程多么惊心动魄，但随着时间的推移绝大多数人终会成为这个世界和社会的普通人，不管你是否认可，是否愿意，但现实就是如此。

人的成熟往往是通过对自我认识的程度来衡量，成熟的标志就是认清自己，做好自己并做到最好。如果马云的团队里都是像马云一样的创始人，那么阿里巴巴一定分崩离析，马云只有一个，但各司其职的员工却有数万，少年时你的偶像和目标可以是马云，但中年时马云只能是你的偶像，如果你的目标还是马云的话就是不成熟的表现。当然如果你真的有此大志，那么你怎么会有时间听我的课程呢！所以这也是我敢这么肯定地说这句话的原因。

接触过非常多的朋友也用心去了解过众多朋友的心态，能来关注我朋友几乎都处在迷茫、恐惧、焦虑、未知的状态，基本都面临着理想与现实的差距导致的阶段性失衡，归结起来就是缺钱，缺挣钱的方式、缺保值的方法、缺致富的门道。如果你是一个目标明确，成长快速、资源匹配、通道顺畅、获益颇丰的职场或创业成功人士你根本不会来关注我，当然我也希望我的朋友会都能如此，但现实是这只是小概率事件，把希望都寄托在小概率事件上这本身就是，违反我的价值观，也违反金值成长的成立初衷。

所以大部分朋友都会是这个社会普通的职场人士，这不是认命，而是认识自己；这不是退缩，而是人生成熟，人只有认清自己才能不会去做荒唐的事情，才能走好自己的每一步。

金值成长的首要目标就是帮你建立正确的投资价值观，避免金融诈骗等一些风险，其次通过投资理财帮助你对冲职业潜在风险，最后希望你通过智慧的投资理财技能搭上国家经济发展的快车，获取一笔丰厚的退休保证金。如果这一切都能实现，你已经比你同阶层的人要成功，要幸福，作为普通人这就够了。至于你想要达到金值成长的高级目标和终极目标，那你就必须认真学习，积极探索，实现它不是没有可能。所以金值成长的核心理念不会许诺你会通过投资理财达到财富自由，走向富裕阶层，更不会给你推介一支股票、透露一个内幕消息。请记住，当你出入投资市场时，正确的投资观念不一定会让你挣钱，但能很大程度上帮助你减少损失，减少你为欲望和无知所交的学费。

每个人都有发财致富的梦想，尤其在这个时代展现得特别强烈，这不仅仅是是因为生活所迫，更多的是贫富差距导致的心态失衡。虽然进入到投资领域的人都抱着这样的目标和梦想，但残酷的现实告诉你能到达金字塔顶端层级的人绝对不会超过20%，所以一定要怀着对投资市场无比敬畏之心，严控控制好贪婪的人性，只有建立正确的投资理财观念，积累丰富的投资理财智慧，才有可能通过投资理财实现财富梦想。

进入到金值成长的朋友们，你们首先要根据自己的实际情况去确定适合你的金值成长目标，如果是刚刚毕业或者初步进入投资理财市场，我的建议就是你先定位于金值成长的基本目标；如果你具备一定的投资储备，同时也有一定的投资理财基础知识和经验，我建议以在金值成长的基本目标基础上开始尝试金值成长的高级目标；如果你已经达到或者在高级目标中取得很好的成绩，那么我们可以一起去探讨投资的最高智慧，互为良师益友，必为人生一大快事。

本文完

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13年100倍，大妈超越了99%的投资者

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最近资本市场有一则新闻引爆了整个互联网，让太多顶着各种头衔和光环的投资经理和职业投资者黯然失色。2008年一位大妈花5万元炒股，如今的市值已经高达500万，13年间大妈的投资回报为100倍，投资年化收益率高达42.51%，这是一个足以傲视A股市场的收益率。也许很多朋友对此没有概念，或者绝对42.51%的收益率相比那些动辄翻倍的投资者而言是小巫见大巫，那就大错特错。首先，42.51%是年化收益率，即过去13年间每年的投资收益率为42.51%才能实现13年100倍的增长；其次，只有每年达到42.51%的收益率才能实现真正的复利式、指数式的增长，才能体会到爆炸式的增长威力；第三，股神巴菲特投资60年的投资收益率为20%左右，大妈过去13年的收益率已经远超过股神的投资收益率，市场一度给大妈冠以“中国股神”的称号。

如果从这些角度来看，大妈的战绩确实当得起“股神”的头衔，但是详细了解大妈的操作过程和操作思路，你会发现这样的简单作业99%的人是无法复制的。

首先，大妈买入股票和卖出股票并不是因为投资收益率，而是08年买入后就常年旅居国外，一度忘记了买入股票这件事。这点可以反映出大妈并没有生活中应急的资金进行投资，而是使用闲置的资金进行投资，现实中很多投资者为了追求更高的回报不惜采用杠杆投资、套取信用卡资金投资、甚至是抵押财产进行投资，不一样的资金来源决定不一样的投资心态，越是日常生活使用的资金用于投资，投资者越是无法做到长期投资和价值投资，因为短期的亏损会直接影响到生活和资金的成本，容易陷入到投机和追涨杀跌的模式当中。

其次，大妈08年买入股票后A股前后经历15年和18年两次熊市行情，在面对这样大波动的市场行情能做到熟视无睹且耐心持有的人少之又少。大妈忘记股票账户和投资这件事恰好能帮助她远离市场的剧烈波动，如果她不幸目睹到市场的剧烈波动，我相信99%的概率会清仓保本，这样一个投资的传奇案例就会夭折。这点可以反映出市场的短期波动与优质企业长期增长的基本面关联很小，优质企业长期增长的价值效应绝对能超过股市的短期价格波动，只不过大部分投资者更在乎短期的投资收益和价格差，无法做到长期坚守企业的基本面，更注重眼前利益，忽略长期收益和复利效应，这是人性的弱点，也是投资的难点，更是普通投资者和投资大家的分界点。

第三，从大妈能忘记股票账户和投资股票这点上就能看出大妈购买股票大概率是听从他人的建议，并不是通过自我研究后的决策行为，存在运气的成分。现实中很多投资者一谈起股票就头头是道、滔滔不绝，各种理论、各种事件、各种数据脱口而出，如数家珍，但是一看投资收益率却惨不忍睹，通常美其名曰在成长的过程，其实很多投资者都败在了“聪明反被聪明误”上。

招商银行好不好、恒瑞医药好不好、中国平安好不好、贵州茅台好不好，这些已经被市场证明具备价值投资的投资标的，只要做到低估买入、长期持有、高估卖出就能获得不错的收益，但是投资者总有各种理由和观点来证明自己能找到短期内更盈利的股票，最终都是以亏损而结束。投资中很多人都喜欢运气，喜欢一押就中的运气，这样的运气的确存在，但这样的运气跟投资的心态和投资的耐心有绝对的关系，市场里有句耳熟能详的话就是“长期投资A股就是投资国运”，同样是运气，但结果完全不一样。

第四，大妈在08年神奇般地看中了长春高新这个大牛股。看到大妈的战绩，你或许无奈、或许羡慕，想学着抄作业，但是从之前的三点来看，大妈的作业复制成功率绝对低于10%，如果你想实现13年100倍的投资收益率至少满足以下的条件：

以长春高新为例：

首先，长春高新自08年起至2020年，净利润从2009万增长到30.47亿，足足增长了近150倍。这就意味着长春高新的基本面增长了近150倍，因为股价等于每股市盈率乘以每股收益，单从这个角度来看市盈率对于股价的增长是负贡献，因为大妈的收益率为100倍，而净利润的增长为150倍，相当于大妈在相对高估的位置买入长春高新，但是这不足以影响长春高新持续增长的净利润。

上图就可以清楚地看到，长春高新在08年的市盈率目前仍高于后来13年的任何时刻，这与07年世纪大牛市的市场泡沫有着密切的关系，由此可以揣测大妈的投资初衷和投资思路一定是受到当时市场情绪的影响，属于最后进入市场的投资小白。如果大妈懂得在低估买入长春高新，那现在的收益率绝对超过200倍，但恰恰因为大妈的不懂才成就了100倍的收益，这是一个很矛盾的矛盾。

其次，长春高新在08年的市场关注度远远不如中国石油，这也是很多投资者调侃这个案例的一个缘由，因为如果大妈在08年选择名气更大的中国石油，目前仍处于亏损60%的状态，很多投资者把这归结于运气。的确从大妈的投资能力来看这的的确确是运气使然，但是投资中存在的运气成分不能成为投资的主要因素，否则跟投机有什么分别呢。

目前来看，中国石油属于典型的值钱但不赚钱的企业，而长春高新就是典型既值钱又赚钱的企业。赚钱体现市场容量和上市公司的核心壁垒，也体现资本市场对于上市公司的长期估值。一个持续增长的净利润，一个稳健且增长的市盈率必然会诞生一个投资奇迹。所以想要获得百倍的收益率就必须选择一个巨大的行业市场、一个拥有核心壁垒的上市公司、一个能持续赚钱的商业模式，一个被二级市场尚未发现和认可的价值型企业，一个拥有稳定管理层的成熟企业，只有同时满足以上5个条件才有可能实现百倍的投资收益。当然最重要的就是投资者的心态，即时告诉你某支股票具备这样的属性，但是超过95%以上的投资者也会半途而废，因为人性的贪婪、信心耐心的丧失、短期的收益等等都会影响投资者的心态，所以挑出一家企业很难，长期持有一家企业更难。投资先要过能力观，再要过人性观，现实中能通过这两关的投资者会有多少呢？

本文完

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价值投资如同上学考试一样需要时间的积累

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有很多朋友问我如何能坚持去做价值投资而不受到时时刻刻的市场波动的影响。

虽然这类的问题我回答了多次，但是一次与朋友间的交谈让我回忆深刻地回忆起大学时代的一个刻骨铭心的案例，给了一个新的视角去从心态和博弈的角度对价值投资有了新的理解和认识。

相信很多人在上大学时都会遇到这样的情况，由于大学的学业管理比较自由，很多同学都有逃课和不按时学习课程的现象发生，往往在考试前一个星期进行突击学习。

这样的结果无非两种，一种是考试成绩不错，相比那些认真学习的同学来说，无疑在时间投入和产出比上获取了不错的收益；另一种就是不幸挂科，然后进行重新学习和补考。在我上大学的时代，同系的另一个班级就出现过这么一个案例，我就况且称他为A同学，A同学上学期间沉迷于电脑游戏，经常性逃课，由于其天资聪明或者大一的课程专业性相对不强，仍然能吃高中时代的老本，因此在大一的期末考试前在借用同学的笔记和老师讲解的重点，集中一周时间进行突击学习和复习，所有课程都通过考试，甚至取得了三等奖学金的奖励，一时间成为那些平常虽按时上课但并不刻苦同学的钦佩偶像，甚至调侃那些踏踏实实学习的老实同学。

在大二期间，同宿舍和隔壁宿舍的同学便潜移默化地进行效仿，逐步发展到一个小的群体和圈子，每天沉迷于联机类电脑游戏并办起了寝室杯游戏大赛，一时间好不热闹，但是上学永远绕不开的就是考试。在大二考试临近前，该群体主动进行集体突击学习，找学位借抄笔记，甚至请学习好的同学开小灶，因为他们迷信大学的课程只要突击一下就能取得不错的成绩。但事与愿违，群体里有同学不幸挂科，面临补考，但天资聪慧的A同学还是全部通过，而挂科的同学只能埋怨自己天资不够聪慧，突击学习的效率太低。

转眼到大三，课程的专业性越来越强，但该群体仍旧沉迷于电脑游戏当中，偶尔去上一些无法逃课的课程，在临近考试前，很多人发现短时间内根本无法进行突击学习，在临近考试前的一个晚上，他们动起了歪心思，把希望都寄托于聪敏的A同学并制定了详细的考试帮扶计划。然而不幸的是，就在A同学给其他人传递纸条的时候被学校的教务处巡考发现了，结果3名同学因考试作弊被学校取消学籍，其中A同学和另一个同学无奈选择退学。

其实，这个案例反映出人们对于侥幸获得的一种心理依赖。正是因为A同学发现自己具备所谓短时间突击学习的能力产生盲目的自信，并通过几次的验证更加助长了这种自信，让偶然侥幸成为一种必然能力，同时对比现实中那些投入巨大时间和精力的同学相比是高效的，成功的。但是，随着知识的积累和知识面的扩充，其理解和分析学科的综合能力开始出现下降，很难在短时间内进行弥补，在考试分数线的硬性指标下，回不自觉的从侥幸发展到铤而走险，最终必将付出极大的代价。其实，对于那些不脚踏实地的人来说，你的每一次偷懒都是侥幸心理的温床和助长剂。

本文完

作者简述：

人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。

不懂财商，你已经被财富所淘汰

勤劳创造价值，智慧共享收益。我是E东山，欢迎来到“金值成长”财富课堂。

如果你的身边还有人不知道什么是财商，还对投资理财嗤之以鼻，那么他在时代的大背景下已经out，被淘汰了。我不否认有很多不法分子打着投资理财的幌子从事一些违法犯罪的行为，但是有一点不能回避的就是，从这些案例中我们可以看出，普通工薪阶层和中产人士对投资理财的需求有多么的强烈，如果他们具备一定的投资理财知识就能避免陷入到这些高收益的骗局中。

目前所有步入社会的人都面临着职场和创业的竞争压力越来越大，而生活的开支与日俱增的局面，同时自己手中辛辛苦困赚取的货币在一天天的贬值，所以仅仅通过智商和情商去变现已经不能满足当下经济时代对于劳动者的基本要求，财商不是一个新鲜名词，也不是一个可以置之度外的标准，它已经成为所有经济人必须掌握和学会运用的一种技能，否则，你就会被当下的经济制度和金融模式无情的收割你仅有的财富。

高智商可以让你在一个领域傲视群雄，高情商可以让你在一群人中游刃有余，而高财商可以让你快速实现财富自由。

那么什么是财商？

财商、智商和情商已经成为现代社会人的三大标准，而且在金融时代高度发达的当下，财商更能反映出一个人的综合能力，那么什么是财商呢？

所谓财商是一个人认识金钱和驾驭金钱的能力。指一个人在财务方面的智力，是理财的智慧。

他包括两个方面的能力：

一是正确认识金钱和金钱规律的能力；

二是正确应用金钱及金钱规律的能力；

简单说，就是怎么能多赚钱和怎么能让赚来的钱保值增值。同样是10万块钱，A拿去消费购买奢侈品；B拿去投资股市购买优质股权，5年后A的奢侈品贬值大半仅值2万，B的股权实现翻倍价值20万，一来一往10倍的贫富差距就此产生，如果随着时间的推移和AB两人持续对待金钱的认识的不同，不出10年，AB两人就属于不同的社会阶层，未来A将面临着高额的信用卡逾期、房贷、车贷和不断加大的生活开支；而B可以用投资理财的收益实现财务自由，并用股权的分红奖励自己一个奢侈品。当A反应过来也想进行股权投资时，A不仅没有足够的本金，而且A对投资收益的要求更高，毕竟A进行股权投资是为了短期赚快钱以解决生活财务的矛盾，而B是进行长期的资产保值和增值。所以A会盲目进入市场进行投机，而B通过长时间的投资在积累本金的同时也在增长投资理财的知识。结果很自然，A大概率会成为股市中被收割的韭菜，这也是目前绝大多数A股投资人投资失败的根本原因。

这个案例就很突出的说明AB两人认识金钱的不同和由此产生应用金钱方式的不同。

当下，在攀比成风和透支消费的商业环境刺激下，大量的年轻人正挣扎于收入小于支出的不健康财务状况中，而且很多年轻人甚至负债购买奢侈品以满足内心的需求和社交的需要，久而久之，这种长期的负债消费不仅会透支他的个人信用和职业生涯，而且也会让他损失大量的投资机会成本，即本在可以有机会投资保值增值的时候，却干着贬值透支的行为。

财商需要后天培养

财商不是天生就有的，尤其在中国的教育模式下，智商的展现才是最重要的，很多父母认为好的成绩、好的大学和好的工作，社会和市场就能给予相匹配的金钱认可。或许在走出校园后的2、3年内这样的薪酬认可可以实现，但随着工作年限的增加和个人市场多元化的发展，财商将逐步成为一个人发展的核心因素，因为将有限的智商和情商多元化的变现能力才是当今经济社会对于人才的要求标准。

如果一个人不具备财商，那么他就是单纯的智商和情商变现，但是随着年龄的增长，智商和情商势必会出现难以逾越的天花板，而且随着不断加快的产业革命和巨大的社会竞争，智商和情商的综合竞争力会越来越低，意味着靠个人的工作技能、工作时间和人际社交换取财富的能力越来越小，即投资自我的收益下降，这个时候就要发挥金钱投资的效应。这就是财商最宏观和最根本的诠释，如果你不懂这个道理，你势必会被劳动市场、经济市场和资本市场全部淘汰，独自忍受仅存的积蓄一点一点的贬值，独自面对与日剧增的家庭开支。

所以我们一定要培养财商、认识财商和运用财商。

财商最简单的三个标准

我充分结合多年的投资和教育经验，总结出财商最简单的三个标准，如果你按照这三个标准将财商应用的现实生活中去，你的财富积累将形成质的改变。

第一：多元化赚钱的能力；

第二：可控式消费的能力；

第三：靠投资钱生钱的能力；

多元化赚钱的能力就是最大程度发挥自己的智商和情商的变现能力，积累原始的投资本金，这也是你钱生钱的资本；

可控式消费的能力就是不够卖不实用且贬值的商品，降低投资的机会成本，不浪费用于钱生钱的资本；

靠投资钱生钱的能力就是运用之前积累的资本通过投资的方式使获得收益超过每年的收入和开支，从而实现阶段性的财务自由，同时发挥投资的“复利效应”实现最终的财富自由。

所以在当代社会，仅靠智商和情商变现已经很难实现财务和财富自由，只有将财商的思维方式注入到智商和情商中，才能真正实现个人创造财富能力的倍增，才能最终打开通往财富自由的大门。

本文完

作者简述：

人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。

什么是“双投机”投资心态，资本市场最大的输家又是什么呢？

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最近咨询E东山的小伙伴和新伙伴越来越多。

最核心的问题就是到底什么是财商？应该以何种目的和心态来面对投资？

不是我把问题总结得很有水平，而是提问题的小伙伴投资理财的意识和看问题的角度越来越专业。但这专业的背后实则是一个个亏损的案例堆积而成的，为什么股市一片大好却不盈利？为什么每天追逐热点反而亏得更严重？为什么买入什么就跌，卖出什么就涨？这些问题不光对于老投资者而言是经常面对的情况，更何况是新投资者。很多投资者对于资本市场的盈利预期远远超过了自身的能力，这是人性的贪婪导致的最直接结果；同时很多投资者一旦进入资本市场就放弃了自己的本职工作，把全部希望都寄希望于资本市场，这是典型的“双投机”投资心态。那什么是“双投机”投资心态呢？

第一，投资不能脱离基本面。我们都知道A股的牛市就是典型的泡沫市，市场资金的大量涌入和机构、游资等实力派运用手中的资金将股市的估值迅速拉高，导致股市充满大量的泡沫，严重脱离基本面。

例如年盈利20%的股票，在没有发生重大改变上市公司未来盈利模式的基础上，股价却突然在一年内涨幅超过100%甚至更多，这其实就是典型的市场投机和脱离实际。投资者一旦习惯或者追求赚取这样的投资收益就会很难关注企业的基本面和长期的投资收益，逐步成为一个投机者。

投机并没有错，尤其在投机之风严重的A股而言，投机往往是一种风格，一种把握市场情绪的能力。机构和非常多的价值投资者也投机，包括股神巴菲特在内，因为当市场处于牛市行情时，也是市场严重透支上市公司未来收益的时候，这个时候卖出股票就是一种非常明智的投机行为。当市场处于熊市或者上市公司处于低估值区间时，买入就是投资；当市场牛市或者上市公司处于高估值区间时，卖出就是投机，准确说就是长期投资加短期投机的综合表现，既赚上市公司基本面增长的收益，又赚市场情绪高涨的收益，何乐而不为呢。

大部分投资者，尤其是新进市场的投资者往往更加关注股票的赚钱效应而非股权的长期值钱趋势，所以新进市场的投资者一般都会经历一段投机到投资的成长过程。负责任地告诉你，80%的投资者永远倒在了投机的道路上，这也是为什么散户投资成功者不超过20%的根本原因，这条大概率盈利的投资之路是异常的狭窄。

投资是不能脱离基本面，但多少人能做到投资不脱离务实、耐心、信心呢。

第二，投资不能脱离个人工作。很多投资者经常问我自己是否可以做职业投资者，换个说法就是辞去工作专职炒股。没错，这里我用了炒股的字眼，因为能作出这样决定的投资者一般都是短期内盈利超过工作收入的投资者，都是抓住了某一波行情或者赶上了某一波牛市，把盈利当做是个人投资能力的一种证明和体现，但是现实的结果是残酷的，这样的投资者未来失败的概率超99%，因为这个成绩的本身就是投机。能在资本市场长期盈利的一定是价值投资者，即长线投资者。

任何在短期盈利的投资者都是投机，这个短期可以理解为1个月、1年或者是10年，因为投机是一种能把你之前所有盈利一次性抹去的极端方式。很多打过麻将的朋友都知道，即便一个人的记牌能力和分析能力再强，也很难做到长期保持高胜率，但凡能在所谓的长期保持高胜率的麻友一般都会在自身能力的确认性下参加更高筹码的局，只要一次不在状态或者运气差，之前的积累就都会被吐出，这也是骄兵必败的哲理。

脱离工作职业炒股的股民特别在意短期内的收益和亏损，因为他衡量的标准就是每个月的投资收益一定要超过之前工作的月收入，否则就是得不偿失。在这种外部和内部心态的影响下，职业股民就必须做到每个月都要盈利，而且是持续的盈利，这本身在资本市场就是一个谬论，更何况是普通的投资者并非专业的交易员。当出现收益低于工资性收入，甚至出现连续亏损的情况时，投资者往往会更加的疯狂、更加的投机，会出现All in的举措，这无疑是彻底失败的前兆。即便一次成功，但是这样的成功只会更加助涨未来更加疯狂的投机，这样的案例比比皆是。

投资的本质是共享，共享优质股权资源的长期增值以实现长期收益的一种商业行为，但是大部分投资者都迷失在股价的涨涨跌跌，情绪的起起伏伏，机会的忽隐忽现，最终走上了“双投机”的不归路，脱离自己的基本面，脱离上市公司的基本面，成为双输的最大输家。

本文完

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好男人可以部分拥有，其实很简单

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最近有一个比较现实和扎心的新闻刷屏互联网，引发了全社会的关注和讨论。目前，我国的单身成年人口高达2.4亿人，其中7700万成年人是独居状态，相当于英、法、德三国的人口总和。大量的适龄青年不结婚，最大的问题就是找不到适合的结婚对象，虽然存在各种各样的现实问题，但是“适合”一词几乎成为婚姻的主要拦路虎。

很多女性并不是非常的在意男性的物质条件，毕竟能完全在一二线城市达到购房等相关经济能力的男性少之又少，她们主要看重的是男性的三观、婚后的情感生活和未来的职场发展等。这样的条件看似并非苛刻，但是在婚恋市场中这样的男性确实少之又少，所以导致很多女性在等待和追求的过程当中流失了自己的青春岁月，即便未来降低很多要求和条件，能找到合适的目标和伴侣的可能性也越来越低，抱着宁缺毋滥和从不凑合的态度，很多女性开始出现逐步放弃婚姻生活的想法，决定单身一生，这也是目前众多女性看待婚姻的一种积极又无奈的结果。

结婚是什么？

如果从婚姻的所有权的角度看就是百分百拥有一个异性配偶的婚姻所有权。很多女性都希望自己的另一半既值钱又赚钱。值钱意味着不断的追求上进，拥有广阔的发展空间和事业想象力，虽然没有取得一定的经济成果和社会地位，但是其积极乐观上进的工作和生活态度足以使两个人的婚姻幸福和美满，在爱人的鼓励和支持下，未来的生活有盼头有希望。现实中，很多女性都希望拥有这样的爱情和婚姻生活，有时候一个值钱的男人远胜于一个赚钱的男人。但是如果这个男的既值钱又赚钱那是最好的选择，因为赚钱是值钱的一种经济社会的变现能力，试想一下，一个又有事业又三观很正，又体贴的男人一定是婚恋市场的抢手货，一定是每个女人梦寐以求的结婚对象，但是如果真的出现这样的男生，你确定你有能力把握住这样的机会吗？答案肯定是否定的，因为这样的男人不管在职场还是在婚恋市场都是稀缺物，所以很多女生最终都是通过财富的保障即彩礼、经济实力等条件来保障自己的爱情和婚姻，在离婚率高居不下的当下，这种对爱情的不信任导致结婚的成本越来越高，更加剧了年轻人单身的社会问题。

爱一个人可以用语言表达出来，但是通过经济实力去证明爱情的誓言却不是任何一个男人能轻易实现的。对于美好生活的追求和向往是人的本能，既然无法在茫茫人海中寻找出那个爱你的人，不如先从资本市场和商业市场中选出那个能替你赚钱的人；既然无法拥有爱情和婚姻中一个男人的全部，不如拥有顶级商业和资本市场优质精英男人的一部分，比如马云、马化腾、李彦宏等等，投资这样的男人带来的收益要远远高于投资茫茫人海中寻找到的感情男人，因为他们大概率不会给你带来想要的爱情生活，更不会带来你想要的物质生活。既然爱情难得，索性大大方方的追求物质生活，去拥有百度的一部分、阿里巴巴的一部分、腾讯的一部分、万科的一部分等等，让这些社会精英安安心心、踏踏实实地去替你赚钱，而你则负责貌美如花，同时耐心地等待爱情的到来，真正地做到两不耽误，两全其美。

拥有一个好男人其实并不难，只是很多人想得太多。如果你在现实中找不到既能非常赚钱又能顾家体贴你、珍惜你、粘着你的好男人，E东山给你的建议就是把这个两个优点分开，分别去寻找这样的男人，那爱情的心态就会截然不同。商业市场有句经典的名言就是“把专业的事情交给专业的人去干”，赚钱的事情想必99%的普通男性比不过上市公司的老总，所以赚钱的事情通过投资的方式拥有这些精英男一部分股权来实现；爱你的事情就交给那些对生活充满乐观和积极态度，又不会因为繁重的商业工作而没时间回家的普通男生，通过双方能力范围内的努力去实现幸福、美满、长久的婚姻生活。如果一个女的、尤其是自身具备很强赚钱能力的女生，懂得婚姻中的投资思维，那么她找到幸福另一半的概率会大大提升，而且随着时间的推移，爱情、家庭和财富都将会纷至沓来。

财商不仅仅决定你的财富，更决定你的幸福。坚持原则、宁缺毋滥不仅是相信爱情的准则，更是投资的财富钥匙。

本文完

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人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。

我有20万，该怎么理财？---普通人理财的正确答案

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手里有二十万存款，但是一点也不懂理财，这钱该放到哪？这是我最近收到的最多的粉丝问题。网上教人理财的视频和文章很多，但是能给外行讲清楚的不多。今天就由我来跟大家分享真正适配普通人的理财思路。

有些理财教程上来就特别明确的告诉你去买这个股票或者那个基金，这是很不负责任的行为。因为大部分人的财务知识接近于零，投资是个门槛挺高的专业领域，需要多年的学习。

外行看了几篇文章，就想学会是不可能的，但是你根本就不需要学会。如果你看过我之前的文章，就知道我的理念一向如此，普通人根本不需要懂得理财的具体办法。

你爱听相声，不需要自己有梗，爱吃冰淇淋，不需要自己制冷，想理财也不需要自己瞎整。二十万根本没有多到需要去学习具体操作的程度，所有本金在一百万以内的投资和选择的余地都非常有限，所以弄弄具体的操作对你没有用，真正对你有用的是弄懂你自己，弄弄自己，然后理财的方法自然就会明确一百万以内的个人理财根本就不复杂，就是几个很大众的理财工具，按不同的比例去搭。

你的任务就是找到适合自己的搭配组合。就是说这二十万的个人存款，你今年年纪有多大，家庭条件如何？未来收入增长的潜力有多少？这二十万是你唯一的积蓄还是临时的闲钱？

这些因素决定了你理财的方向。这二十万如果你不太在乎，就可以尝试高风险的投资。如果是你全部的家里，那就当然要按照保守的思路，这钱的用途也大有讲究。如果你还年轻，只是为退休做储蓄。可以分出一定比例去赌高收益的机会。如果这钱三五年内就有重要用途，那分配就要谨慎这钱的用途你不确定也不要紧，可以慢慢想。但是有一件事你看完这个文章点过关注之后，就必须马上去做，那就是整理自己的开销。

不管你有多少钱，我建议所有的人都找一个安静的时间在桌前做好，把这一步完成，用一个清单明确的列出你近两个月的所有开支，以及过去一年的特殊开支。现在银行app一般列得都很清楚，但是大家都不做，大部分人就看一个卡里的余额，看着钱越来越少，心里发慌，然后莫名其妙的就花完了，看余额根本就没有用理财，理财整理钱财，整理才是理财最核心的一步，在和残酷的市场搏斗之前，你得先把自己整理明白。

你不信看的时候根本就想不到自己点外卖买衣服，吃零食可以花掉你多少工资，像水、电、暖气、房租这些维持生存的核心开支暂且不论，就是说其他的边缘开支。也就是非必要开支，买衣服，换手机，跟朋友出去吃饭，这些必须匹配你的收入。

理财就是未来的自己和现在的自己争抢资源，你控制欲望就是在帮助未来的自己放纵消费。就算自己想理财，每个月起码要存下三成的收入吧，就挤出这三成只能靠压缩边缘开支。在理财的道路上，你会遇到很多对手，但是第一个对手就是现在的自己，好在你的财务水平低下不难击败。接下来你存下来的钱要怎么分配到不同的理财工具里。

普通人理财跟专业投资是不一样的，专业投资就相当于厨师，我们必须了解食材的品质，掌握火候和技巧。但是普通人理财就是饭店的顾客，你只需要知道哪家饭店好吃，然后会点菜就行了，一百万以内能点的菜其实很少买房。

我们今天先不讨论，下一期我们专门来聊，我们就看看投资市场上有哪些菜，风险最低的菜是银行存款、国债和包括余额宝在内的各种货币基金。在和平年代没有重大变革的情况下，这些东西基本可以视作没有风险。

如果连这几项都出了问题，那社会秩序也濒临崩溃了，赶紧存粮食和罐头吧。中等风险的理财是大家主要要看的，包括不保本的银行理财产品、基金、房地产等等。

银行自己的产品还算可靠，但是他们有时候会帮第三方机构带货，这种情况万一出了问题，银行是不负责任的。卖给你产品的员工一离职,申诉你都没地方去,再说基金。我在前面的文章里着重介绍过选基金本质就是选管理人。

比较多的蚂蚁金服那个基金我自己没有买。但是看了一下管理人过去的表现都还可以。但是有两个隐患，一个是钱进去之后锁定期非常长。第二个是总盘子很大。

这几位经理手底下本来就管了巨型基金，这个新的又是一百二十亿规模，他们的精力跟不跟得上是一个问题。而且最近打了这么多广告，市场，费用应该也不低，其他的纸面数据倒是都还算可以。

这些分析纯粹是我个人看法，不作为投资建议基金和银行理财产品，这两样是一百万以内。你最应该关注和投入的地方，风险相对可控，有亏损的风险，但一般不会血本无归。虽然收益有限，但是对专业知识要求不高，也不太花时间，选定之后也不需要操心，所以我自己不太买这些东西，但是这是普通人理财的上限了。我建议你把这些作为投资的主要方向，在这些产品里尽量深入了解一两个具体的选择。

掌握一些基本的技巧，比如基金定投等，就已经足以战胜大部分的散户了。基金定投两三句话说不明白，有空我再细讲，比这些东西风险更高的理财，你就别在家买了。

随着全球货币超发，各国利率统一下跌，理财收益都不高。没关系，人生很长。在目前的形势下，不要像几年前追求什么百分之十五的稳定年收益。最近，央行消费者权益保护局就公开警告，理财收益超过百分之六，就有亏损的风险，超过百分之八就很有危险。超过百分之十以上就有可能损失全部本金。眼下根本不是普通人理财的好时机，未来两年。

戒骄戒躁，求稳求全。那所谓的财富自由你还有戏吗？普通人理财有一些雷区，第一个就是投资不懂的东西，其实我建议你根本不要尝试任何高风险的理财。

比如股票、外汇、期货、p2p，还有高利贷、比特币之类的。外行进场，直接就是去送温暖，有去无回。这些东西我太了解了，收益越高的东西越不是散户能碰的。

总之你们记住，你们的教育背景、信息、渠道、学习能力在社会上处于什么水平，相信你自己也有数，不要莫名其妙的自信，拿着血汗钱去跟专业投资人比划，人家老虎豹子在斗兽场里面，杀了你死我活，突然闯入了你这一头肥羊，被吃了，就别怪世态炎凉，我自己拿不到内幕消息，判断不了国际形势，我就老老实实分析企业的基本经营情况。但是就是这样的价值分析也已经是大部分人无法掌握的技能了。

想不顾一切地去搏一次，就是去赌大小也比炒期货和外汇强。虽然十赌九输，但那比的是运气，至少概率上你还和人家对等。而在高风险的投资市场比的是技术消息策略。

门外汉跟全球最顶尖的大脑同场竞技是没有一点胜算的，你不会蠢到找拳击冠军比武，在体力上大家都很有自知之明，怎么到智力上就很容易膨胀的。国外成熟市场里，散户只有百分之十几，而我们中国的股市散户有七成。

我真替你们捏一把汗，我唯一建议散户做的高风险投资就是每个月去买一注彩票，生活太苦涩了，花两块钱就买一个做梦的机会。在投资市场上，所有的人都要小心，哪怕是最顶尖的投资专家，一个闪失就有可能血本无归。

所以我不但反对你炒期货，我还建议你年轻时候根本就不要花太多时间研究理财。网上居然还有每人五千月薪，怎么理财了？我的天哪，我这样给你算个账，你一年攒出两万块钱的本钱。

去刻苦学习理财知识，把自己培养成为理财专家。一年有百分之十五的收益算是很高了，那也就是三千块钱收益，这性价比太低了。你花了这么多精力，最后一年才有三千块钱。

你有这个时间去加加班，去研究研究自己工作的专业知识，或者去做一份副业，一个月多赚五百块钱根本不难，而且还没有风险。有人说年轻必须学理财，怕发财的来不及。

其实根本不必，你大概率是不会发财了。理财知识掌握了也没啥用，万一真的暴富了，你把我的文章看一遍不就行了。早几年大家还是有点机会，财务自由的，那个时候投资收益高，本金不用太多，就能靠利益去生活。但是你那个时候真的退休了，现在可就不好说了，如今全球利率都在下跌，美联储今年还降息到零利率。现在如果你每年花十万块钱，你就必须有一千万的净资产才能勉强退休。按照历史规律，每一代人都会赶上一两次大的变革，要么是飞速发展，要么是重新分配，抓住这一两次机会，比你平时理财要重要得多。所以我真诚地建议。

选一个又土又很保险的理财工具，把省下的时间投入到一个小众的专业方向，让自己成为第一梯队的专业人士。然后祈祷这个行业突然爆发，这才是普通人实现财务自由的唯一靠谱的方法。

本文完

作者简述：

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从低风险创业思维领悟股权投资

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低风险创业的两个核心思维：

第一：创业人的低风险创业，降低决策和管理的能力风险。创业前必须经过系统的创业学习，提升创业思维。坚持在教育中成长，不在教训中成长。因为花再多的钱在教育上，往往抵不上一次无知带来的教训损失。

第二：创业项目的低风险创业，降低投资和运营的资金风险。多聚焦轻资产行业，或者充分利用互联网的优势降低创业的营销和销售成本，实现最大化的低风险创业。

创业不是冒风险的过程，而是在一定认知和能力范围内实现自我价值的过程。绝大多数的创业者开始创业或者兼职创业不是因为自我的能力和掌握的资源达到可以创业的标准，而是因为传统工作的劳动报酬无法满足其日常生活所需的开支和对财富的心理预期，更有甚者是因为种种原因欠下巨额债务，简单说就是没钱。

这类人创业的本质目的就是希望通过创业能在短时间内改善自己的财务状况，尽快实现人生的财富目标。然而以挣钱，挣快钱为目的的创业本身就是就带有投机的属性，是风险极大的事情，因为他们并没有核心的创业技能，缺乏创业资源，甚至连基本的创业思维和商业常识都不具备，往往被互联网上或者其他高回报的投资和创业项目吸引，盲目的进行投资或者创业，最终都以失败而告终，导致原本就不好的经济状况更加雪上加霜，其中不乏相当多上当受骗的人群。

最典型的代表就是传销和互联网金融理财投资。从已公布的案件中我们可以惊人地看到，很多案件都涉及数十万人群，涉案金额往往高达百亿元以上，这冰冷的数字背后隐藏着多少个本不富裕而陷入绝境的普通家庭。

没有创业和投资思维和常识的人更加容易轻信结果。一方面，那些项目发起人往往以豪车豪宅等所谓的成功结果来迎合这些创业者和投资人，因为他们清楚的了解这些创业者的心理状态，比如民族资产解冻的案例，一个对于绝大多数人看起来甚是可笑的骗局却轻易欺骗了超过数百万的普通老百姓，损失更是高达数亿；另一方面，这些创业者和投资者缺乏专业知识，不具备相应的判断能力，都是被动的接受和灌输，受人摆布，比如在私人平台炒外汇和金融期货等等，殊不知你看到这些曲线波动和盈利数据都是人为的在后台进行操控，你的资金早已经被转移和瓜分。

现实中，很多创业者和投资者会把失败的原因归结于创业和投资本身就具备风险的潜意识当中，这也许是受创业家和投资市场的整体影响。的确，创业和投资相比传统的工作来说是具备一定的风险，但是对于具备一定的创业和投资知识的专业或有经验的人来说风险是可控的，而并非未知的。有些人因为看到或者经历过创业和投资失败而惧怕风险，不做任何创业和投资，只是将自己的劳动所得存入银行。虽然储蓄是一种非常低风险，甚至是无风险的投资行为，但在利率低于CPI增幅的时代，储蓄已经从增值沦落到贬值境地，同时你的储蓄资金更是被资本市场作为廉价的机会成本资金而被无情的吞噬，而这些都是因为缺乏专业的基础知识而白白损失的利润。

有些人创业往往靠着一股热情，这股热情有自己给予的，也有被外人所感染的，不管怎样，迈出创业和投资的第一步的确需要勇气去冒一定的风险，但是风险的背后不全是勇气，跟多的是知识、技能和资源。如果你的创业和投资让你鼓起极大的勇气才能做出决定，这就是投机和的行为，因为你不知道未来会怎么样，不确定的因素太多，无法用专业的知识去评估创业和投资的风险。

世界上没有任何一个创业和投资项目会100%的成功，创业和投资的魅力就在于那不确定的百分比。对于具备知识、技能、资源和经验的人来说，失败的百分比就会很低，而对于他们而言创业的勇气就是在出现这些可能导致失败的问题时敢于迎难而上，通过不断的学习去解决问题，不断的提升创业和投资的成功率，将风险降低到最低。比如一个人民警察面对穷凶极恶的歹徒时，在抓捕方案最优和所有防护器具齐全的情况下，仍然会有牺牲的可能，这时候能毅然的挺身而出，身先士卒，不惧牺牲的才是真正直面风险的勇气。

创业和投资是一个探险的过程，不是冒险的过程。真正的探险家从不做冒险的行为，因为他们探险前会做充足的功课和训练，会对探险的装备有充分的了解，会对自己的能力有充分的认识，会对出现的问题用充分的预案，会对面临的结果有充分的准备。探险的刺激和惊险在于对未知环境的探索和人性的好奇，是面临险境时的沉着应对。然而现实中有些驴友喜欢到未知的环境探险，一旦处于险境时往往束手无策和无能为力，甚至有生命的危险，这就是典型的冒险。

成功的创业者和投资者都是优秀的风险管理者和风险控制者，更是一个不断学习和提高自我能力的学习者。他们熟知自己的能力和底线，能够理性的看待问题和结果，他们做的每一个决策都是将风险降低到最低，从而取得最大的成功。

学习是每个时代永恒的核心竞争力，要理性的分析自己的能力，不要感性的追求虚幻的结果，当你的能力达到一定时，创业和投资会自然向你走来，即使你还没有做好心理准备，但你会发现，你的身边早已聚集了一大批真正的创业者和投资者在寻求与你的合作。

本文完

作者简述：

人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。

3500点的A股不如比特币?

勤劳创造价值，智慧共享收益。我是E东山，欢迎来到“金值成长”财富课堂。

2021年4月18日，以比特币为代表的数字货币崩盘引发市场恐慌，比特币暴跌17%，以太坊暴跌20%，币安币暴跌17%，瑞波币暴跌26%，莱特币暴跌28%，波场暴跌25%，柚子币暴跌29%。尽管数字加密货币出现如此跌势，但是市场却出现了另一种充满投机意味的声音，就是被市场不认可的比特币上市以来狂涨数万倍，但是充满价值的大A股却仍旧徘徊在3500多点。这看似轻蔑的调侃，实在却暴露着市场的巨大危机和投资者的投资认知。

以区块链为代表的新科技却在货币市场中衍生出两个截然不同的方向。一种是以比特币为代表的所谓民间科技公司发行的数字加密货币，另一种是以数字人民币为代表，以官方为主体发行的法定数字加密货币。

但是为什么世界上众多国家和金融机构都抵制或者是警惕民间发行的数字货币呢？

答案就是比特币等民间发行的数字货币不与任何实体经济挂钩，是一个纯粹的可控制的资金盘游戏。

目前，各种数字加密货币为了赢得各投资的关注和持续的发展，开始不断的向其注入所谓的“价值”元素，比如一些贫穷国家认可比特币的交易合法性，一些具有影响的国际企业允许使用比特币支付，如特斯拉等，正是这些被公众认可的积极因素不断的注入比特币，才使其显得合法合规。但是这样的因素会持续多久，这些因素参与的背后真实目的又是什么呢？

说到此，不能不让人联想到风靡中国的传销。当初传销为了吸引民众的注意，增加项目本身的可信度，几乎全部注入各种国家的相关开发政策，什么北部湾开发、民间互助金融，国家直销连锁等概念，借助政府的公信力来欺骗投资者，很多投资者都是因为相信各种“红头文件”、“政策文件”，甚至是政府大楼、人民广场建筑物的“特殊含义”才打消掉最后的防备之心，义无反顾的把资金投向这些根本不存在的项目。相比之下，比特币的套路、模式和运营状况几乎跟中国的传销如出一辙，唯一不同的就是比特币采用的科技手段致使这个市场的准入门槛相对较高，不是一般人就能轻易实现的。

既然所有人都明白这个道理，都知道传销和数字货币存在欺诈性，那为什么还有这么多人趋之若鹜、执迷不悟呢？当骗局没有被揭穿还有利可图时，骗局本身就是生意，只是看谁是最后一个上当受骗，最后一个接盘者。世界上大部分人都沉迷于对利益的绝对追求，对人性贪婪的绝对放纵，当我告诉你一个投资项目年化收益只有15%时，你会研究项目的本身；当我告诉你一个项目年化收益有50%时，你会将信将疑；当我告诉你一个项目年化收益有100%时，你会跃跃欲试；当我告诉你一个项目年化收益有300%时，你会铤而走险；当我告诉你一个项目年化收益有1000%时，你会不顾一切。

当我说这个案例时，你会发现你越来越不在乎项目本身，而是在意项目的收益率，因为这个数字迎合了你的贪婪，放大了你的人性，至于项目本身是否合法，是否存在社会道德问题，投资人根本不会在乎，他们只在乎自己不是最后一个接盘者，不是那个倒霉的人就行，这就是人性，这就是所有骗局的根本，任何所谓“积极”的因素都是在给这个骗局续命。

马斯克宣布比特币能购买特斯拉，投资者会说看连马斯克都相信比特币的合法交易性，我们为什么不信，于是投资者在这个消息的影响下推高比特币的价格。既然马斯克拥有推动比特币涨价的能力，那么马斯克一定会在消息公布前买入比特币，那谁是最后的接盘者？相信这个消息的投资者。

目前，以比特币为代表的各种数字加密货币几乎都脱离市场监管，成为法外之地的洗钱工具，比特币一度在暗网的交易量超过正常的交易，在这个骗局没有最终揭开之前，所有的因素都是在打消普通投资者对于比特币的质疑，所有的大幅上涨都是在迎合投资者的暴富梦。一面降低质疑增加信任，一面疯狂上涨创造暴富梦，所有的一切都在收割情绪、收割认知、收割侥幸、收割人性，在这个疯狂的环境下，自然会有一批人为其摇旗呐喊，因为他的财富就源自于下一个信任这些虚无缥缈的投资者。

3500的A股在造富上面确实不如比特币，如果你从投机的角度来看待两者，那只能证明你的疯狂。

本文完

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钱散人更散的散户

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今天听闻一朋友自去年下半年至今，亏损近60%，2000万的投资本金亏损了1200元，其中还涉及部分融资，总之惨不忍睹。

能在2020下半年行情不错的市场背景下，取得负60%的收益，不是在投机，就是在追涨杀跌。在很多人眼中，投资资本往往代表着投资实力，但是投资的真谛跟本金真没有多大关系。

散户之所以被称为散户，一方面是因为手中的资金较少，但资金量确实可以从侧面反映出一个散户投资者的投资能力，毕竟金融圈，尤其是顶级的投资者哪一个不是手握雄厚资金和深厚的市场资源。但是任何一个伟大的投资者都是从无到有，从小到大。

散户投资的资金量可以小，但是散户必须要具备机构投资者的投资思维。

股价长期持续上涨的核心动力是机构等市场主力资金推动而形成的，只有具备机构等市场主力资金的思维才能借助机构等市场主力资金的资金优势，完成自有投资资金的快速上涨。

钱散人更散。

团结就是力量。A股的主要投资者是散户投资者，投入资金一般不超过10万元，但亏损比例却高达80%。散户投资者最大问题就是同而不和，不团结。虽然在资本市场挣钱的目的高度一致，但都各怀鬼胎，不能做到同进同退，虽然数量最多，资金总量最大，但是缺乏普遍共识，数量没有成为优势，反而成为了劣势，容易被机构等主力资金操控。俗话说，千军易得一将难求。没有好的将领，士兵也会变成乌合之众，打仗凭的不是相对数量，而是精兵的绝对数量。

资本市场的实力就是资金实力，理论上讲，当你具备足够的资金和或者是足够多的股票，你的思维就是这支股票当前的思维，你就可以操纵股票的涨和跌。在分析任何一支股票的股价走势时，都要关注资金量这方面的影响程度。为什么投资困难，价值投资在A股实现困难，本质的原因就是短时间内总有投机资金在干扰股价正常反映上市公司的真实价格，但是随着持股时间的增加，投机的干扰度就会越来越低，毕竟投机成功的最大因素是资金的效率。

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股权-跨越地域投资的唯一工具

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这些天，有很多处在四五线城市，尤其是部分在城镇工作的朋友问E东山如何进行投资理财。这个问题问得非常好，这也是金值成长重点关注的问题得之一，就是如何通过投资来打破地域的限制，同样能共享国家和优质上市公司高速发展带来的红利。

金值成长提倡的长期投资价值观为“共享”和“复利”，只有牢牢把握和领会“共享”和“复利”的深刻含义就能真正的理解投资的内涵价值，才能建立起正确的投资价值观，才能真正的获取投资收益。

很多朋友因为各种原因，无法在一二线城市工作和生活，只能在经济相对较弱的四五线城市谋生，虽然四五线城市在很多方面远远不如一二线城市，如教育资源、商业资源、企业资源等等都无法与一二线城市比拟，但是四五线城市也具备自身的优势，比如生活成本、商业竞争等等。很多朋友在四五线城市早早地就解决了住房、婚姻等人生重要问题，手中便有了一定的积蓄，不知道该如何规划这部分资金，总感觉自己在四五线城市，尤其是乡镇，与沿海城市和更多的商业机会望尘莫及，有点世外桃源，跟不上时代的发展，没有处在时代的最前沿，当下很多朋友都有这样的感觉，觉得那些新能源、碳中和、人工智能都离自己非常的遥远，没有任何参与其中的机会。

金值成长的观点就是一个人可以处在四五线城市，但人的思想和认知必须走进中国的一二线城市；一个人可以生活在安逸的地方，但人的资源必须进入到竞争的时代发展中去；一个人可以在一般的小企业上班，但人的野心必须进入到最优质的企业中去。最早打破地域限制的不是电子商务，而是股权投资。

在互联网时代，每个人可以通过手机就能获取全世界的信息和资源，通过电子商务就能参与到全国的商业链条中；在股权投资时代，每个人通过手机就能进入到全球最主要的资本市场，通过股权投资就能成为中国最优质上市公司的股东，分享企业高速发展的收益，共享国家经济高速的红利。

四五线城市没有阿里，没有腾讯，没有百度，没有茅台，但是四五线城市的投资者可以通过股权投资成为这些优质上市公司的股东，通过股权投资就能打破地域和时空的限制，打破认知和环境的束缚，紧跟时代发展的潮流，融入到中国最前沿的发展当中去。

其实我有时候还是挺羡慕一些在四五线城市的朋友，因为并不是所有人都适合在大城市打拼，在大城市创业，很多人能在四五线城市衣食无忧本身就是非常幸福的事情，在通过一定的股权投资，将自己的思维、认知融入到一二线城市的核心资源，一方面享受安逸的生活，一方面共享优质企业高速发展的红利，何其快意的人生。

现实中，很多创业者在公司上市获得财富自由后，往往都选择惬意的生活环境和生活方式，这与很多四五线城市的朋友有什么不同呢。

能限制住人的永远不是地域，而是认知。懂得股权投资就能将四五线城市获取的资源与一二线城市的优质资源融为一体，形成利益共同体，这样四五线城市的资源就能获得升值，因为一二线城市的投资机会和优质上市公司要远远多于四五线城市。

现实中，我的一个学员跟我讲自己身在一个四线城市，工作轻松，收入可以，通过几年的投资抓住了新能源、创新药、自贸区等机会，获得了财富的快速增长，有点运筹帷幄，决胜千里的感觉，而投资需要的恰恰就是这种状态。

本文完

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财商教育市场的周期属性

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最近向我咨询或者加入金值成长俱乐部的朋友越来越多，其中大部分都是投资小白或是比较关注投资理财的新朋友，很多都是通过阅读我发表的很多文章而关注，比较赞同我“缺乏营销”性质的投资理财观点。这也符合金值成长财富课堂创办的初衷，就是帮助广大投资者建立起正确的价值投资观而并非一味打着赚钱的旗号去收割或者是向资本市场输送小白投资者，这也许是我能赢得大家认同的核心价值吧。

财商教育和各种投资理财教育其实也存在行业周期性，这个周期性不是从行业本身的周期性，而是财商教育和投资理财教育与股市存在一定的周期性关系，即在熊市的时候，也就是市场人气最低的时候，财商教育和投资理财教育往往也是最冷清的时候，因为市场不赚钱，教育产业无法通过市场的赚钱效应来吸引更多的投资者和投资小白加入，毕竟普通的投资者和投资小白只关注短期的收益率，根本不在乎所谓的风险，但是股市恰恰在熊市的阶段处于价值最为突出的阶段。

当牛市到来，市场的赚钱效应逐渐增加，此刻各种财商教育和投资理财教育开始不断升温，并不是这些机构的所谓专家有多么厉害，是市场整体呈现上涨，但是教育机构往往借助所谓的“成果”来吸引投资者和投资小白的关注以达到其招生的目的，因为小白投资者就是相信投资立竿见影的效果，这其实就是一种赤裸裸的迎合市场而收割普通投资者的套路。

牛市不仅仅是赚钱的代名词，更是风险的高发地，很多散户进入市场就是被各种教育机构的投资成果所迷惑，被每天的市场走势所折服，但是在牛市进入市场的投资者往往缺乏风险意识，只关注短期收益和股价涨跌，同时大多数教育机构为了彻底迎合小白投资者短期赚钱的心理，几乎对风险二字只字不提，仅仅通过所谓的几堂课就鼓动小白投资者盲目地进入市场，把真金白银投向资本市场，不管从历史的角度还是从大数据的结果上来看，牛市中亏损最多、损失最大的恰恰就是这些新进市场的小白投资者。

当市场上财商教育和各类投资教育如火如荼时，往往也是市场风险和市场投资最甚之时，这是一个典型的行业与市场的周期，其背后反映的也是牛市和投资者的一种逻辑关系，即牛市往往靠新进的资金和新进的投资者所造就，市场会因为增量资金发生资产价格水涨船高的现象，而这本身并不是因为上市公司本身的基本面和业绩出现利好，就是单纯的市场资金增加。

假如熊市时市场资金有1万亿，牛市时市场资金有3万亿，那整个市场就是2倍的涨幅，而这一切的涨幅与基本面的关系程度远远小于新进资金对于股价的影响，简单说就是泡沫，用专业的词汇就是牛市。

但是什么时候是场外新进资金大量涌入股市的时候呢？

前期是机构、游资等专业机构，他们利用手中的资金负责筑底并通过舆论资源开始造势；中期是具备一定投资能力和投资经验的投资者，他们会认识到市场的牛熊周期和未来趋势，这部分散户投资者往往是牛市中收益的主力；后期是听信市场各种消息和被各种教育机构所洗脑的新进投资者，他们进入市场就是依据之前市场的赚钱效应，但是他们进入往往也是高位的接盘者，毕竟市场在没有后续的投资者和投资资金，这对于机构、游资等实力派而言是最好的套现离场机会，而最终被收割的还是那些坚信收益能发生在自己身上的小白投资者。

财商教育和各种投资理财教育的火爆程度往往就是市场行情的一种第三方客观判断，在经历过数十年的投资和教育培训的我来说，这个行业最可悲的就是这些机构在赚取学费的同时却把大量的新进投资者推向了牛市的深渊，用他们的真金白银成就了别人的梦想，而这些小白投资者终将在第一次尝试投资后会一无所有，何其可悲。

看懂此文的小白投资者，不能帮你赚到钱，但是绝对能帮助你节省大量不必要的亏损，尤其是能帮助你提升你从未学到过的投资认知，而这才是最最值钱和投资生涯开始的最大一笔收益，请认真再读几遍。

本文完

作者简述：

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权威正在颠覆你的认知

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今天世界和A股发生了两件颠覆认知的事件。

第一，日本政府正式敲定方针，计划将东京电力公司福岛第一核电站持续增加含放射性物质的废水排入大海。这绝对是一种极不负责任和丧心病狂的做法。当日中国外交部回应称，日本在未穷尽安全处置手段的情况下，不顾国内外质疑和反对，未与周边国家和国际社会充分协商，单方面的决定向太平洋排放核废水，将严重损害国际公共健康安全和周边国家人民的切身利益。

日本这个号称先进的民主国家和拥有先进医疗水平的发达国家竟然做出这样的决策足以让人大跌眼镜，通常被广大民众看重的政府精英在本国和全球人类长期利益面也会为一己之私利而全然不顾，你所认为的权威正在挑战和颠覆你的认知，刷新你的三观。

现实中，人的成熟往往不是你仍怀有改变世界的雄心，更多的是面对现实的无奈。但是如果你认为日本政府这样的做法会引发国际社会的强烈谴责和一致讨伐，那就大错特错，更让人刷新三观、颠覆认知的就是美国国务卿针对福岛核废水排放的表态，美方声称“我们感谢日本在处理福岛核电站处理水排放入海时保持透明。我们期待日本政府继续与国际原子能机构保持协调”。同时美国务院回应称支持日本政府的决定，并表示该做法符合全球公认的核安全标准。

但是国际研究机构的报告指出，核废水排放入海将会对海洋环境和人体健康造成威胁。相关国际环境组织也曾发布报告也指出，核废水中的放射性元素可能会损害人体DNA。

看似严谨、科学、关乎全球人类和后代的重大公共卫生安全问题竟犹如菜市场中讨价还价一样，完全没有任何权威。但是按照西方发达国家应对新冠疫情的态度而言，做出这样的决策也是意料之内的事情。

对于全球普通的民众而言，我们应该相信谁？谁才是最终的权威呢？科技正在进步，世界正在改变，每天大量的权息，让我们越来越看不懂这个世界。

日本何时排放核废水，答案是两年后，但是今天的A股水产板块似乎已经提前做出了应急反应。一个充满负面的利好消息却成了资本市场的狂欢盛宴。4月13日，A股水产养殖板块上涨7.87%，其中国联水产上涨20%，大湖股份上涨10%，百洋股份上涨9.93%，就连问题不断的獐子岛也上涨9.92%，在关乎全球道德和人类命运的大问题上A股用事实告诉你这都不是事，但是水产股的走势真就能预示着未来国人开始吃淡水水产而告别海洋水产吗？

答案绝不是。A股的水产上涨就是赤裸裸的投机和炒作。

首先，日本排放核废水的计划是2年后，这期间海洋渔业并不会实质性地影响淡水水产；

其次，日本排放核废水一定会引起国际社会，尤其是周边国家的集体反对和抗疫，日本真的敢冒天下之大不韪还有待商榷，这里面不仅仅是安全问题，更牵扯到国际复杂的政治问题和可能引起的经济问题，所以日本政府是否执行此计划还是一个未知数；

第三，已经有国家提出要成立第三方的国际社会组织来进行全面的评估和调查，这期间国际核处理组织是否会找到更为稳妥或者解决方案也是未知数；

第四，假如最终的调查结论或者说能被世界广泛接受的“权威”证明日本排放的核废水是安全的，那么这个新闻就是赤裸裸的挑战国际各方反应和全球舆论。

A股投机最大的特点就是热点。这种靠外界引发的热点最受机构、游资和短线投资者的喜爱，尤其是这种爆炸性的新闻，它能轻而易举地引发民众和市场的关注，类似于“网红”一样，虽然只是昙花一现，但是这足以让受益者赚的盆满钵满。

然后机构、游资等实力派粉墨登场，通过手中的资金足以让股票封涨停板，更加刺激市场和投资者对于市场消息的神经，制造短期的赚钱效应吸引投资者纷纷介入，最后机构、游资等实力派通过判断消息的持续影响力、市场的情绪和投资者的参与度决定是否进一步放大赚钱效应，直到接盘者和后进者达不到继续狂欢的标准后，机构、游资等实力派就会在高位收割韭菜，完成一轮标准的靠信息和资金割韭菜的套路，这样的故事每天都在上演。

我可以大胆的预测，14号水产板块大概率呈现跌势。本来这篇文章应该于昨天发布，但是昨天上午已经发布了另一篇文章，所以对于昨天的预测可以通过今天的实际情况进行证明。

不是我厉害，而是这是标准的弱势热点操作案例，判断的标准我也在上文中提及，所以告诫和建议广大投资者不要轻易去尝试炒作热点，90%的概率是会输，那些诱人的收益率就是赤裸裸收割你的诱饵，一旦上钩就会万劫不复，因为热点高企收益的背后就是大幅的下跌，这不是一般投资者所能承受的。

本文完

作者简述：

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投资不懂赔就不会赚

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投资的目的是什么？

也许99%的人会嘲讽我提出的问题，觉得这个问题非常幼稚，所有的人都知道投资的目的就是为了赚钱。是，我并不否认，投资的目的就是为了赚钱，但是赚钱只是结果，从问题到结果需要经历一个过程。

而这个过程恰恰是体现你对投资的理解和认知，很多时候投资并不是在赚钱而是一直在赔钱，但是只有懂得如何赔钱的人往往才是最后能获取投资收益的人。就像做实体生意一样，没有前期的成本投入就不会有未来盈利的基础，但是很多投资者一旦进入资本市场就彻底摒弃了这一原则，理所当然的认为亏损是不能接受的，投资的目的就是为了赚钱， 一切不能赚钱的方式方法都是错误的，久而久之，他们只知道紧盯那些股价每天上涨的股票，丝毫不在乎企业的基本面，从投资彻底的转成投机，而投机对于99%的普通投资者而言就是噩梦的开始。

道家智慧讲究事物的对立，即想要到达高处就得从低处开始，想要获得容易就得从困难开始，同样想要获得收益就得从亏损开始，只想着收益而从不愿意直面亏损是无法盈利的。你不妨回想一下，市场上或者是你自己是否曾经或是当下仍然做着每天盈利1%，按照260个交易日就能达到13倍盈利的黄粱美梦。看似非常容易，毕竟每天都有大量的股票价格上涨超过1%，但是现实却是根本无法实现，可悲的是目前仍有大量的投资者或者是交易者仍然在孜孜不倦的在研究和尝试去实现这黄粱美梦。

投资赚的是差价，即低买高卖。但是差价的背后却是由各种不同的因素所组成。在价值投资者眼中，差价就是上市公司净利润增长的差价和公司确定性带来的估值增长的差价；在投机者眼中，差价就是市场情绪波动或者大资金操纵股价带来的估值短期波动的差价。但是A股超过80%的投资者都处于负差价的情形中，即高买低卖。

总结起来就是，价值投资没有挑选到长期业绩增长的公司，没有挑选到拥有护城河和长期确定性强的公司，往往看重股价的短期波动效应而忽视了企业长期增长的商业模式，属于典型的本末倒置，没有抓住价值投资的核心和本质，其实这就是短期投机心理博弈战胜了长期投资心理，市场上绝大多数所谓的价值投资者都是价值投机者。以招商银行为例，当招商银行股价上涨，市场上就会出现招商银行基本面转好或者是企业具备核心壁垒等分析类文章；当招商银行的股价下跌，市场上又会出现针对一些常规问题的解析和对未来金融市场的担忧，但是从历史的角度回头来看，这些所谓的问题和担忧基本都是无稽之谈，杞人忧天。E东山用10年的投资经验告诉你，股市并不是一直都反映着上市公司的真实价值，股市有牛熊一说，但是上市公司并没有。

价值投资圈里有一句广为流传的投资真谛就是“低估买入、高估卖出，好赛道，好公司”，对于初级投资者而言，这个低估往往指的是稳健型上市公司在二级市场的低估，比如上文说到过的招商银行就是稳健行业中的稳健型企业，它的估值一般仅限于市场的情绪估值，简单说就是牛市估值大幅上涨，熊市估值大幅下跌，这属于比较简单的价值投资，即投资已经在二级市场形成广泛价值共识的上市公司。但即便是这样，为什么还是有很多投资者投资这一类型的上市公司会亏损呢，原因有二：

其一，市场低估无法准确预测。低估是相对于市场底部估值而言，是无法精准的进行预测，所以可以通过仓位的设置来降低买入的成本，这个阶段的赔就是合理的，如果非要钻牛角尖必须买到最低点那就根本不适合搞任何投资。懂得基本面稳健，懂得二级市场估值较低，懂得合理的风险控制，那盈利就是必然的事情。

其二，上市公司的低估无法准确预测。上市公司的低估是根据公司本身所处的行业、自身实力等综合因素影响的，就像20年前的苹果、腾讯、阿里巴巴等科技互联网企业一样，这些公司当年都曾不被市场看好，都曾处于绝对低估的市场地位，如果你有在英雄还没成名前发现他们的实力，拥有真正的伯乐水平，你将无敌于资本市场，但是这样的天才少之又少。这样的公司往往不被资本市场认可，存在巨大的市场估值波动，而且企业持续盈利能力和企业壁垒的确定性不高，综合而言就是盈利不稳定、发展不确定、估值不固定、市场不肯定，注定要走一条不断被质疑然后不断被自我证明的曲折成长之路，这个阶段的底部估值更加难以判断，甚至浮动会超过50%以上，但是如果你懂这家企业，你懂未来的发展趋势，你懂资本市场终将会认可真实价值，那么相比于现在的亏损而言，未来的盈利会分分钟钟帮你弥补，看看巴菲特投资比亚迪就知道坚守和等待的意义。

大部分投资者，尤其是投机者或者是价值投机者都不明白自己的赔的本质原因，一般归结于市场情绪、技术面、消息面、资金面等短期指标，属于无根之木，既没有买在相对底部无法通过基本面的上涨来抵消信息差的劣势，又没有买在市场趋势的合理空间，因为短期的赚钱效应而盲目入场，最终沦为大资金和机构收割的对象，得出A股不适合价值投资的“伪结论”，彻底把自己推向了投机的不归之路。

A股每天都有人在亏损，但是90%以上的投资者都不知道自己为什么亏损，不知道自己亏损的值不值，不知道亏损是合理的劣势还是被人收割的优势，投资犹如战斗，只有知彼知己才能百战不殆。

如果要想知道更多的关于投资的思维和认知，想要知道亏损到底值还是不值，想要知道到底哪一种投资风格最合适自己，来金值成长找E东山，相信会给你一个满意的答案。

本文完

作者简述：

人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。

顺丰的“雷”来的恰到好处

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2021年4月9日，顺丰在公布一季度亏损的业绩后，不出意外地跌停。熬过了一个周末，顺丰在周一的表现仍在我的意料之中还是得跌停，为什么呢？因为资本市场会往往会借助所谓的“坏消息”来彻底进行市场交易估值的重塑，更有利于机构、游资等实力派进行消息层面的市场解读和股价的操纵，完成对散户投资者的情绪和筹码收割，加快阶段性的抄底，提高实力派资金和消息的使用效率，所以我常说这样的“雷”有时来的恰到好处。

很多投资者在面对下跌时，总需要一个理由，市场老是用估值太高，泡沫太大，投机太严重这些传统的调调很难让散户投资者，尤其是怀揣着挣大钱、挣快钱的新进投资者死心，所以最好的理由不是由市场各种因素积累到一定程度后自发形成，而是由上市公司本身的一个“负面”消息引发股价的剧烈震动，此刻机构、游资等实力派通过其掌控的市场资源和资金可以无限地放大“负面”消息的负面性，从而形成散户投资者恐慌性的抛售离场，股价就可以在很短的时间内大幅下跌，一旦下跌形成趋势，股价下跌就会产生惯性，此刻市场上难得的阶段性低估“黄金坑”就会形成，机构、游资等实力派再通过手中的资金构筑阶段性的底部估值，完美的完成了一轮借力打力，操纵情绪、诱导出货的割韭菜。想想塑化剂事件，想想长生生物事件等等，哪一次看似无法挽回的危机不都在股价剧烈震荡后又创出了新高，那谁是最后的收益者？散户投资者吗？当然不可能，资本市场上永远的赢家就是能通过舆论控制市场情绪，能通过资金控制市场涨幅，能通过信息控制风险收益，而这些都是散户永远也无法获得的资源。资本市场本就是一场不对称的战争，要想存活下来甚难，甚难。

顺丰这次业绩下滑真的就是基本面出现问题了吗？股价下跌如此严重真的完全归咎于业绩下滑吗？

首先，顺丰已经解释过一季度亏损的4个原因，简单总结就是：1. 新业务拓展，公司持续投入，增加了成本；2. 新冠疫情导致公司资本性开支减少，随着疫情控制和经济恢复，公司增加了资本性支出，增加了花费；3. 增加员工福利，人工成本增加；4. 市场竞争激烈，主营业务未达预期，收入减少。对于占据行业龙头地位的顺丰而言，这些问题不能说明行业发展受限，行业空间触顶，行业格局巨变，完全都是一个企业日常经营中出现的合理问题。有些投资者在资本市场过于对上市公司进行挑剔，认为任何一点负面问题都会引起股价波动，这是典型的神经过敏表现，如果按照这个思路，那保险行业、汽车行业等上市公司都应该退市才合理。

那这次为什么市场对顺丰的亏损会产生这么大的反应呢？答案就是2020年股价涨幅过大，估值对于股价上涨的贡献远远大于价值，阶段性的泡沫早已形成，要么靠市场情绪逐步回落，要么靠自身的“负面”问题自由下落，巧的是顺丰迎合了市场，准确地说迎合了机构、游资等实力派的预期，所以我说顺丰的雷来的恰到好处。

2020年，顺丰净利润增长为26.39%，但是2020年顺丰的股价却上涨138.65%，估值对于股价的贡献高达88%。2020年顺丰发生了什么能改变长期估值逻辑的重大利好事件吗？并没有，所以顺丰2020年股价上涨的核心逻辑就是市场资金的过度炒作，就是对其未来净利润的提前透支。牛吹多了，牛皮就会破，要么自我开刀要么让市场动刀，但是对于顺丰这样一家稳健型的龙头企业而言，能让大部分投资者产生恐慌和焦虑的成本是巨大的，面对顺丰送上的大礼，机构、游资等实力派自然会欣然笑纳并将其发挥至极致。

资本市场就是尔虞我诈，勾心斗角，同样是基本面问题，你的分析和预测在资本的眼中是那么的无知和无力，所以说顺丰的“雷”是真的，但是这“雷”的实力到底能有多大威力，能炸伤多少人却不是由雷本身决定的，而这就是资本市场。

本文完

作者简述：

人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。

通货膨胀让全球底层民众感受到威力

勤劳创造价值，智慧共享收益。我是E东山，欢迎来到"金值成长"财富课堂。

摧毁和掠夺你储蓄最简单的方式是什么，答案就是恶性通货膨胀。

截止到2021年2月底，全球粮食价格指数同比，上涨了26.5%，上涨幅度超过1/4，这是过去7年以来的新高，也是连续9个月的上涨，包括国际高粱、玉米和小麦的价格，都呈现了上涨的情况，其中高粱价格更是涨了82.1%，粮食价格上涨，势必就会让很多国家的人，生活深受影响，而会造成这样的情况，美国是罪魁祸首。

让我们看两个恶性通货膨胀席卷国家财富的案例，一战期间，德国为了偿还战争赔款而疯狂印钞，从1921年开始，德国银行的货币发放量呈火山喷发的态势，1921年比正常年份增加5倍，1922年比1921年增加10倍，1923年比1922年增加7253万倍。从1923年8月起，物价达到天文数字，一片面包或一张邮票的价格高达1 000亿马克。德国工人每天的工资必须支付两次，拿到钱之后要在一个小时之内花出去，否则就成一堆废纸。工人赚取工资的速度远远赶不上货币贬值的速度，工人变相成了免费的劳动力，但是资本家、掌握生产要素和股权的权贵阶层却赚的盆满钵满，这也是导致后期狂人全面执政的现实基础。

非洲南部有个叫津巴布韦的国家，该国出名可不是因为什么好的事情，而是打破了全球单张货币最大面值的世界记录。由于贫穷和战乱导致津巴布韦基础经济发展陷入瘫痪，但是各界政府都需要解决军队和民生问题，无奈只能靠印钞来解决各种问题，这种寅吃卯粮的长期货币宽松政策导致该国爆发了前所未有的恶性通货膨胀，货币的面额也越来越大。最终在2008年，一张100万亿元的津巴布韦纸币诞生，成为目前世界史上面额最大的货币。但可悲的是，这张面值100万亿的津巴布韦币却连一块面包都买不起，津巴布韦成了人人都有“钱”的赤贫国家。为了生存，津巴布韦的老百姓不得已把自己最值钱的东西拿去换生活必需品，而权贵阶层又拿这些值钱的东西去换美元，政府把国家的优质稀缺资源拿到国际市场去换武器弹药和粮食等战略物资，最终西方国家靠金融战和政策干预轻而易举的控制津巴布韦，使得津巴布韦彻底沦为西方强国现代版的“殖民地”，其背后最大的利益方就是美国。

上述的案例属于极端性质的通货膨胀案例，但是目前美国无底线的量化宽松和靠印钞来复苏和恢复经济的手段如出一辙。当美国的公民每人领到1400美元的救济款后，市场的众多基础消费品价格呈现上涨的态势。你可千万不要羡慕美国人民所谓的“福利”和“救济”，美国没有物价局，没有扶贫政策，美国经济学讲究的是“一只看不见的瘦”来调控市场经济，这只手是看不见， 但是这只手只是底层的百姓看不见，而这只手却无处不在，它就是以华尔街为代表的美国权贵阶层。因为美国国内的和平符合权贵阶层的利益，而国外战乱更符合美国的国家利益，毕竟国外战争挣的是军火的钱，国内和平挣的是消费的钱。这只手不管从历史的角度还是从现实的角度来看，都沾满了鲜血。因为任何一次灾难都是权贵阶层掠夺财富的过程。

在金融高度发达的经济时代，在量化宽松和全球印钞的贬值时代，值钱才是最稀缺，最能保值升值的核心资源。所以投资的本质就是用贬值的钱去购买能值钱的物品的所有权或是收益权。比如房地产、股票、艺术品、黄金等等投资品，这些物品因为其稀缺性和不可获取性导致其价值会处于长期上涨的趋势，因此只有拥有这些物品的所有权或是收益权才能真正的做到保值和增值。

富人和中产阶级看到是身价和资产，从来不看你手中的现金，因为现金是贬值的。比如拥有1000万贵州茅台股权的投资者就比拥有1000万现金人的资产就高，因为资产凭借其稀缺性可以享受到估值和溢价，即便当前股价可能下跌，但是优质的资产其市盈率的涨幅往往超过资产本身价值的涨幅，从长期看1000万贵州茅台的股权未来3年很有可能翻一倍，但是1000万的现金却会大幅缩水和贬值，所以真正的现代经济人必须学会投资，投资是唯一能保住你财富的能力。要么投资自己，让自己获取薪水的增速超过货币贬值的速度；要么投资他人或者购买核心资产，让资产升值的速度超过货币贬值的速度，除此之外并无他法。

如何投资，如何获取投资的技能，关注金值成长，让我们在货币贬值和股权收割的时代能立于不败之地。

本文完

作者简述：

人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。