寺库晚来的财报：奢侈品电商直播来救？

配图来自Canva可画

2020年，国内各领域消费市场或多或少都受到了疫情影响，呈现出疲软态势，其中，奢侈品消费受到的影响尤为严重。而在经历了数个月的低迷之后，国内奢侈品市场也逐渐回暖，许多奢侈品品牌都在积极拓展并加强线上线下与消费者互动的方式，也让奢侈品电商平台迎来新的机遇。

作为国内奢侈品电商平台之一的寺库，今年的财报总是来得特别晚，在2020第四季度即将结束的时候，寺库才发布了第三季度的财报。

晚来的财报

虽然有“财报越晚事情越大”的说法在，但第三季度寺库的财报看起来却平平无奇。

根据财报数据，第三季度寺库的总营收为13.73亿元，同比下滑29.3%。虽然营收表现并不好，但是净利方面却在逐渐改善，三季度净利润为2080万元，虽然同比下滑了66.5%，但环比出现252.5％的增长幅度。

值得注意的是，寺库第三季度订单数为110.9万份，同比增长7.1%；活跃用户为51.87万，同比增加7.5%；GMV为41.2亿元，同比增长12.5%。而寺库第三季度业绩的增长，是由于其在供应端和线上渠道方面加大了投入力度。

首先，扩大了高端品牌供应能力，加深了产品护城河。寺库的董事长兼首席执行官李日学在财报中称，第三季度寺库在不断在高端品牌供应端发力，用产品巩固自身的优势。

对于电商平台来说，产品无疑是重中之重，供应能力的提高，也进一步巩固了寺库在奢侈品电子商务领域的优势。目前，寺库已经拥有全球40万件精品商品，囊括Prada、Armani等100多个国际硬奢品牌核心品类。

其次，谋求多元渠道，加强和战略合作伙伴的合作。近来，寺库正在培育奢侈品多元化销售渠道，除了和抖音快手等短视频头部企业持续合作以外，寺库也在打造自己的直播基地，试图建立起自己的线上渠道。

比如今年12月，寺库在北京三里屯寺库大厦搭建了首个奢侈品直播基地，总面积7000平方米，日均可容纳300名以上主播同时在线开播，目前已有3800个品牌与寺库直播基地达成合作，700名小红书、B站、视频号等社交平台达人参与造势。

直播危与机并存

疫情让许多产业开始拥抱线上，线上也逐渐成为各大企业新的增长点，奢侈品电商也不例外，从财报看，直播无疑是寺库目前发力的重点。但对于寺库来说，发力直播业务也是一件危机并存的事。

今年的直播电商呈爆发状态，并进入了万亿时代，数以万计的商家通过直播带货获得了业务的增长，消费者也逐渐认可了直播这种购买模式。毫无疑问，直播带货已经变成新时代最重要的营销工具之一，寺库入局直播也是顺应时代的表现。

另外，直播带货等于面对面和消费者交流，也让各大奢侈品一改往日高不可攀的形象，逐渐变得亲民起来。这样既能加深消费者对奢侈品的印象，增加产品的曝光度，扩大消费群体，也能让寺库多了一条营销渠道，看起来似乎百利无害。

然而任何有回报的事情，都是机遇和风险并存的。虽然表面上寺库入局直播好处颇多，但实际上这种“顺应时代”和“亲民”也带来许多痛点。

其一，假货频出，奢侈品直播面临信任危机。部分“以次充好”的现象一直是直播电商的痛点，更是奢侈品电商的痛点，寺库也逃不开此类问题。一旦用户花了大价钱购买到了次品，不仅会造成用户的流失，也将给平台形象带来严重的负面影响。

其二，价格过高，难以走量。直播带货一直是以价格为壁垒，靠走量来获利，以打响品牌知名度为目的，因此也有了“直播间200元以内最好卖”的说法。然而奢侈品无论是价格还是调性都不在此范围内，不但难以走量，也难以打出价格优势。

其三，部分消费者对奢侈品直播并不认可。对许多消费者来讲，奢侈品是一种“身份”的象征，就应该在线下门店里保持“精致”“高级”的形象，过于亲民会被理解为品牌自我的降维与矮化，引来部分消费者的排斥。

国内市场依旧大，找准定位才是硬道理

不难看出，寺库的奢侈品直播业务危机并存，难以两全其美。但据贝恩发布报告来看，今年全球奢侈品市场将萎缩23%，但中国境内奢侈品消费将逆势上扬48%。而报告预计，2025年中国有望成为全球最大的奢侈品市场，国内的奢侈品发展空间依然很大。

充满机会的国内消费空间自然会吸引很多品牌和企业的目光，Chanel集团旗下珠宝工坊Goossens、羊绒工坊Barrie等不同领域的奢侈品牌纷纷登陆京东。另外，Montblanc、Lanvin、Bally等近200个奢侈品牌也接连接入天猫奢品，正式开启线上销售新时代。

对于寺库来说，在电商巨头发力奢侈品的情况下，试错的成本过于高，一旦出现问题，便会失去先发者的优势，难以在奢侈品电商赛道中再次跑赢。因此寺库更应该找准自身的定位，从而应对未来的发展和即将面临的竞争。

首先，将多元业务趋于专业化。无论是种草、直播带货还是短视频推广，奢侈品营销对专业性的要求无疑会更高，在货物正品前提保障下，主播和博主的专业技能也需要进一步提升，只有在货品质量、直播专业度、粉丝积累都达标的前提下，才能够进一步实现品牌营销的目的，达成品效合一。

其次，做好售后和服务。在黑猫投诉平台上，有关寺库的投诉量已经超过500条，其中消费者大多反映“寺库虚假信息发货超时”“服务质量不佳”“售后难以解决”等问题。对于寺库来说，做好售后和服务，让消费者在线上也能体验到不亚于线下专柜的服务更是未来奢侈品电商平台的竞争优势之一。

据了解，未来寺库还将持续加大对于奢侈品直播业务的布局。但目前来看，寺库未来的发展承担着不小的压力。因此，在先发优势的前提下，夯实自己的内功，做好平台的优化，找准定位才能真正的将自己的优势放大。

价格高昂的奢侈品和普惠的电商本就有一定的冲突在，而如今寺库又将奢侈品拉入优惠力度更大的直播间中，这种模式并不是完全不能跑通，寺库更需要找准自己的定位去脚踏实地前进，在未来取得更好的发展机会。

蛋壳摔得稀碎，自如若何“自如”？

配图来自Canva可画

今年1月风光上市的蛋壳公寓被曝出下架所有房源的消息在网络上热度居高不下，侧面体现出长租公寓市场在今年的艰难。

据贝壳研究院统计，截至三季度，今年已有38家长租公寓公司陷入纠纷、资金链断裂、倒闭的漩涡中。长租公寓市场问题频发，疫情只是导火索，企业自身运营模式存在的问题才是根本原因。

长租公寓市场动荡之际，业界规模第一的自如也成了众矢之的。

蛋壳唇亡，自如齿寒？

长租公寓平台频繁暴雷的重要原因是租金贷占比过高，牵一发而动全身。

在租金贷模式下，部分企业拿着银行给的一大笔短期不需要兑付的现金去扩张规模，扩张后再以同样的方式获得一笔期限错配的资金，再去扩张……如同滚一般，企业的规模迅速扩大，而在高收低租基础上的资金窟窿也越来越大，资金链一断，企业就得付出巨大的代价。

蛋壳的崩盘就是一个血淋淋的例子。

据公开资料，暴雷前平台上选择使用租金贷的租户占比已达65.9%，涉及金额高达数十亿元。而我国住建部在2019年印发的指导意见指出，我国房屋租赁企业的租金收入中，租金贷占比不得超过30%。蛋壳收入的租金贷占比已超过国家建议的一倍以上，其风险系数可想而知。

对此现象，自如称其租金贷占比已不足20%，且在今年12月4日，也叫停了自身部分租金贷业务，海燕计划下的自如分期付、轻松付等已经暂停使用。自如作为非上市公司并没有对外公开其租金贷具体业务数据，但若其说法属实，则目前几乎不会有太高的风险。

值得一提的是，在这个行业暴雷频发的寒冬，自如并未曝出资金链方面的问题。

不仅如此，自如还有余粮针对蛋壳事件的受害者推出“暖冬计划”。据计划，蛋壳的房东和租客在与蛋壳解约后可直接与自如签约，租客最高可免一个月房租，房东最高可免一年的托管费，其他服务照常提供。

自如此举不仅成功为品牌宣传拉了一波好感，还提前锁定了蛋壳的“优质遗产”，即优质的房源与租客。若能接盘成功，自如能省下大量的时间和资金，助力自己的进一步发展。

警报解除，风险犹在

目前的自如虽然躲过一劫，但其隐忧仍在。

近年来，网络上关于自如的负面新闻不少，且每条都是“重磅炸弹”。2018年自如房间暗藏摄像头一事闹得沸沸扬扬；今年9月自如被曝出误将中水接入租户饮水系统导致一租客喝了七个月的“脏水”；12月自如又曝房屋甲醛超标，自测合格报告遭怀疑。

日前，自如房东维权的新闻再次将其推上风口浪尖。据媒体报道，从年初开始便有不少房东接到自如要求降租的电话，若房东不同意，自如居然就单方面进行解约，赔偿对方两个月的房租，但要扣除装修折旧费用。

疫情影响下城市租房需求下降，房屋空置率和空置周期的升高难免也会对自如的资金链造成压力。据悉，自如此次清理的多是前期高价拿下的房源，作为“高收低租”的祸根，确实有逐步清退的必要。

但是对于自如的解约方案，许多业主并不买账，在网络上声讨依旧。自如赔偿的两个月租金与房东需要支付的装修折旧费两项相抵，持平算是好的情况，大多数业主还得倒赔它一笔钱。虽然自如此番也是为了降低成本，以保企业长期发展，但如此不顾吃相，是否也说明了企业隐含着未爆的流动性危机？

此外，这些负面消息也暴露出了自如目前在管理和服务上的缺失。据企查查信息显示，自2017年至今自如的行政处罚信息高达109条，由此日积月累的“民怨”可不是小数目，如何进行业务优化和挽回口碑也是自如需要思考的。

另外，目前自如的主营阵地还在分散式公寓。从分散各地的房东手里收房，经过标准化装修后再统一租出。这个过程通常要耗费大量的时间和资金，不确定因素高，业务的抗风险能力较差。

再有，从对贝克青年的收购到对蛋壳资源的“锁定”，可以看出自如并没有因为疫情而停下扩张的脚步。然而分散式公寓的业务模式下，只要一个环节出问题，就会导致企业的周转出问题，扩张中的自如仍需警惕资金链断裂的风险。

如何自如？

长租公寓并不是什么洪水猛兽，其确实有效解决了传统租房模式中存在的一些痛点。信息更透明、手续更便捷、价格更便宜、服务更周到是平台的核心竞争力。

根据自如与新华网联合发布《2020中国青年租住生活蓝皮书》，中国目前城市租住人数已超过2亿人，其中55%的是30岁以下的年轻人，26-30岁的租客占比达到31.48%。毫无疑问，住房是刚需，新一代的年轻人更是奉行“房子是租来的，但生活不是”的理念，他们需要的是有品质、有保障的租房服务平台。

任何行业的成熟都需要时间来试错和改进，长租公寓也不例外。行业正从野蛮生长的旧时代走向更加专业、更注重服务的新篇章。

过去的一些玩家利用互联网行业那种烧钱扩张的模式迅速占领市场，还为本就危险的“高收低租”业务底盘注入资本的鸡血，风险层层叠加，崩盘在所难免。

而正在积极改变，试图扭转行业困境的自如是令人欣慰的。目前，自如已经向风险更低，更方便管理的集中式公寓发力。

11月20日，自如推出的集中式居住社区自如里正式入驻广州。社区配备共享办公空间、便利店、咖啡馆等生活配套设施和社区服务，目前已开放500套房源，入住率高达97%。

11月30日，自如宣布并购贝客青年精品公寓。并购完成后，自如将在7个城市拥有53个集中式公寓项目。

此外，自如的多元化营收也收到正向反馈。据官方数据，2020年自如一站式全包搬家服务的订单与去年相比同比增长了67.48%；平台上有37%的租客每月定时购买一次自如的保洁服务；平台对外维修项目同比增长153.94%。

与其他同行相比，自如已摆脱一条腿走路的模式，平台生态正逐步完善，朝着更专业、更全面的方向发展。行业的阵痛期终究会过去，希望自如今后仍能以审慎的态度精耕业务，为人们带来更好的租房体验。

2021：罗振宇思维造物的命运转折

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近日，国内知名知识付费平台得到的创始人罗振宇宣布其2020-2021“时间的朋友”跨年演讲将在武汉进行。不同以往，“时间的朋友”放弃以往经常选择的一线城市转而选择武汉，很难排除有“蹭热点”的意图。

往年“时间的朋友”的举办都会引发热议，也给思维造物带来了不少关注度和收入，而今年“时间的朋友”要想延续这个辉煌，情况却不容乐观。

“时间的朋友”也是“金钱的朋友”

每年“时间的朋友”跨年演讲，思维造物团队都会结合当年发生的的热点事件进行选题，从而保证内容具有一定的吸引力，在打响品牌的同时，也是为了给得到APP导流。

除此之外，“时间的朋友”还是一款成功的盈利产品。盈利项目包括向用户收取的活动现场门票费用、向广告主收取的赞助费以及授权其它平台对跨年演讲进行直播或录播的版权费。凭借这些项目，思维造物获得了不菲的收入。

其中，“时间的朋友”现场门票的销售就给思维造物带来了上千万的收入。据思维造物招股书显示，截止2020年6月30日，“时间的朋友”现场参与人数累计超过4万人，2017-2019三年间累计销售流水达到三千余万元。特别是20年联票的销售，99张4万块的套票在半小时内售罄的销售成绩，甚至可以媲美当红歌手的影响力。

活动赞助方面，国内知名手机厂商VIVO是其主要的赞助商之一。2017年和2018年VIVO分别以1466万元和1283万元的价格和“时间的朋友”签订了代理协议，向思维造物注入了巨大的流量和资金。

视频线上传播版权方面，伴随着“时间的朋友”名声越来越大，拿到的版权费用也在逐年增长。据思维造物的招股书显示，2015年“时间的朋友”跨年演讲要获得许可使用还是免费的，但2016年跨年演讲的永久使用权就卖出了150万元的价钱，而到了2019年，“时间的朋友”独家上线两年的许可权以700万元的价格被爱奇艺买下。

这相当于每年四五个小时的跨年演讲，就可以为思维造物带来约三千万元左右的收入。放在目前市面上的知识付费产品中，“时间的朋友”的盈利能力完全可以排在前列。

“创新”是把双刃剑

而在这巨大的盈利表象背后，有一个不容忽视的危机在逐渐浮现，那就是“时间的朋友”演讲的退票率越来越高。

招股书显示，2017年“时间的朋友”退票比例为2.9%，2018年为4.9%，2019年已经达到了14.12%，退票比例在以较大的幅度逐年增长，而这主要由两方面原因造成。

一方面，“贩卖焦虑”的争议给其思维造物整个产品体系都带来了一定的负面影响。批评的声音表示，罗振宇一方面为用户制造“焦虑”，一方面又提供知识服务收割用户，给病又给药的行为就引起了一部分消费者的反感。连带着包括得到APP和“时间的朋友”在内的其它旗下产品也遭到了排斥。

另一方面，“时间的朋友”演讲内容本身具有很多硬伤。

硬伤之一是硬造新词，缺乏深度观点。而这源于其对“创新”的追求，罗振宇曾表示，就是因为创新，得到才从一众知识付费产品中脱颖而出。所以“时间的朋友”通常会对当年的热点事件制造名词和概念，从特有角度进行解释，然后用现实生活中的例子论证，使内容兼具新颖性和说服力。

但实际上，其对事物本身的核心逻辑并没有给出深层认知。比如，在2019年“时间的朋友”演讲中，罗振宇创新性地提出了“电梯模式”和“攀岩模式”，并举了李佳琦和“北大屠夫”等诸多例子，但实际上论证的观点还是人们需要创造力和选择能力这一老生常谈的问题，而且并没有给出解决该问题的有效办法。

而正是因为演讲缺乏实质性内容，就导致了消费者对其的好感和期待降低。

硬伤之二是“时间的朋友”对得到产品的宣传内容比重过大。例如，2019年演讲中的第三个内容，就是罗振宇向听众介绍得到出版的图书产品《钱从哪里来》，以及这本书衍生的线上课程《中国财富报告》，而且演讲中的其它部分也会有意无意地对得到大学和得到上的产品作以推广。

这种明显的“带货”行为频繁发生，也使得演讲内容多了一些水分，让消费者心生反感。

总的来看，思维造物的“创新”一开始可以吸引到用户，并在一定程度上满足了用户标新立异的需求，同时适当地缓解了用户的焦虑。但对于知识的长期积淀却难有成效，所以引起了用户口碑的反噬。

学习知识首先需要长期的积累和深刻的内化，如果从一开始就追求看似独特但实则肤浅的创新，难免会走上一条弯路。而思维造物走上这条“弯路”的根本原因还是在于自身生产知识的能力不足。

自身造血能力不足，经营危机初现

目前思维造物的产品主要分为线上、线下两个部分，线上产品包括得到APP的知识付费课程以及配套的电商产品，线下产品主要包括得到大学和“时间的朋友”跨年演讲。

在知识付费产品方面，思维造物从起初自己生产知识到后来搬运知识，甚至盗取知乎谢熊猫君内容的事件发生，都暴露了它在知识产能方面的不足。而这也导致了其所提供的知识服务没有底气，比如得到大学在宣传中就存在“利用”学员的情况。

得到大学的宣传文案，更多是突出学员入学的不易和学员本身的头衔，从而衬托出得到大学的价值。在这样的情况下，得到大学更像是一个标签，一个交友场所，而非真正可以学到东西的学校。事实上，对于得到大学的教学成果，思维造物也并没有给出明确的答案。

在自身核心产品底气不足的情况下，一旦得到大学不能吸引到更多的学员，或者得到APP流失了李翔、薛兆丰等头部内容生产者，之后得到整个产品体系就会走向下坡路。

事实上，随着思维造物受到越来越多的质疑，它的经营状况已经不太乐观了。据招股书显示，2019年，思维造物的线上知识服务业务及电商业务收入分别同比下降了18.75%和16.77%。

另外，得到APP的平均日活用户人数也陷入了增长瓶颈。招股书显示，2018年得到APP的平均日活为77.58万人，2019年下降到了68.25万人，而在今年上半年知识付费行业重新火爆的情况下，得到APP的平均日活用户数却仅为68.69万人，几乎没有增长。

总体来看，思维造物由于本身生产知识的能力下降，所以其对消费者的吸引力也有所下降。而它为了弥补这个短板，采用盗取和过分宣传等策略，不仅无益于弥补这个短板，反而加速了它在消费者中的口碑下滑。

重新出发的关键点

近期，得到APP团队公开表示，今年“时间的朋友”跨年演讲将从“长大以后”这个视角切入，回顾这一年。罗振宇也表示，重新认识中国、中国人、中国经济、中国文化在现在规模下的境遇，重新去适应新的激烈而迅速的成长速度，这是我们这代人一定要做的事情。

然而罗振宇更应该重新认识思维造物目前所面临的种种困境，找到合适的解决办法来跳出如今的泥沼。而处在这个关键时间点上的2020年“时间的朋友”跨年演讲就变得至关重要。它的内容将表明，思维造物能否给消费者带来新的价值。

如果仍延续以往的套路，一方面会给消费者造成它不在意用户的印象，无益于缓解用户流失的问题；另一方面，也会让资本市场对它失去想象力，影响到它正在进行的上市计划。

除此之外，用户层面的不认可也可能导致思维造物会被行业其它的参赛选手所取代。

在学习领域迅速崛起的B站就是一个不容小觑的对手。据统计，2019年B站泛常识学习类内容的观看用户数突破5000万，学习类UP主数量同比增长151%，学习视频播放量同比增长274%，B站正成长为当下热门的学习平台。

为了不被取代，思维造物就需要提高知识生产能力，加固内容护城河，减轻对其它内容制造者的依赖，从而加强自己作为知识品牌的竞争力。

总的来说，思维造物口碑下滑、用户流失等种种问题的出现都是因为其产品内容出了问题，所以当下思维造物只有用心钻研知识内容，打磨巩固自己的品牌竞争力，才能不被无情的商业市场所淘汰。而此次“时间的朋友”跨年演讲能否作为一个窗口，重新给思维造物一个创新的定义，还需要经过多方的检验。

触宝的下一站：泛娱乐生态

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提到触宝，以“网红输入法”在海外市场迅速立足的科技企业形象就映入脑海，然而通过其最近几个月的财报数据来看，可以发现内容方面已经成为其营收主要的来源。从输入法、在线电话到线上阅读、游戏业务，触宝已经逐渐完成了从工具型平台到内容型平台的转变。

而内容平台又能帮触宝交出怎样的一份成绩单？近日，触宝公布的2020年第三季度财务报告给出了答案。

内容推动业绩增长

根据财报来看，第三季度触宝营收1.1亿美元，相较去年同期的3130万美元，同比增长了238%。综合第一季度和第二季度的营收数据，触宝2020年前三季度已超过了2019年全年的营收额。

从具体数据来看，触宝科技主要靠移动广告获得收入，2020年三季度的触宝的广告营收为1.048亿美元，同比增长243%；其他收入为81.5万美元，同比增加13%。

而触宝营收的增长主要来源于其在内容领域的深化布局。目前，触宝的业务主要集中在在线文献、基于场景的内容应用与休闲游戏，并贡献了总收入的约99％。而在三项主要内容业务中，以疯读小说为代表的在线文学无疑是触宝发展内容领域的核心业务。

从用户规模来看，第三季度疯读小说的MAU为2950万，同比增长168.2%；DAU超过1000万，同比增长400%。这让触宝在中国免费网络文学市场中保持着排名第三的市场地位，平均用户时长也超越市场平均水平达到130分钟。

在线文学DAU和用户时长增长的背后离不开触宝在内容体验上的不断创新。在第三季度，疯读小说上线有声书功能，通过专业配音提升阅读的场景化体验，为用户带来不一样的体验。

除此以外，触宝在不断开发休闲游戏的同时，也在本季度进入到中重型游戏领域的探索和研发，进一步丰富内容产品矩阵。

不难看出，日益完善的内容生态将给触宝带来更多商业机会，也进一步说明了触宝布局内容平台的正确性，未来触宝也将在内容产业上不断拓展。虽然触宝的在线文学、休闲游戏、场景化内容应用等业务形态有所区别，但其本质都是围绕一个内核：用内容满足用户需求。

AI赋能，触达用户更为准确

内容平台是触宝得以稳健发展的最佳推动力，而用户是内容平台的关键，无论是内容产品还是工具产品，都必须先要明确使用对象，才能精准触达用户需求。如果说内容是触宝吸引用户的渠道，那么AI和大数据分析能力便是其巩固和维护用户的保证。

触宝以工具平台起家，一直在AI技术和大数据分析能力方面颇有经验，因此在内容平台的维护机制上和其它的免费阅读平台有所不同。疯读小说的主要特点在于通过自主研发的基于长内容的AI智能推荐引擎，能够为网文读者和小说内容作出匹配。

而在此算法与数据的支持下，触宝也得到了诸多好处。

首先，精准触达用户，提高了用户黏性。AI技术能够准确的探知用户喜好，摒弃以往的“人找书”，转化为“书找人”。不但降低阅读门槛和选择难度，还提升了阅读体验，极大的提高了用户粘性。

其次，理解用户需求，方便拓展业务边界。在数字化的赋能下，通过对用户画像的收集了解用户的喜好和需求，以用户需求为导向拓展业务边界，从而使新业务的开发事半功倍。

在内容和技术的双重保证下，本季度触宝内容系列产品DAU也实现增长，DAU同比增长16%至2770万。而在原有的产品不断触达精准用户的积累下，触宝也在不断向多元内容产业发展。

捕捉市场机会，聚焦泛娱乐生态

“泛娱乐”是近年来全新的商业模式，而在线文学是整个泛娱乐生态链的IP源头。并且在线文学市场规模不过200亿，而泛娱乐市场规模却接近万亿，这让以在线阅读平台纷纷入局打造泛娱乐生态成为常态。自然，触宝也不例外。

触宝创始人兼董事长张瞰先生表示：“展望未来，触宝将努力发挥三大业务和其它产品矩阵的增长协同能力，进一步扩大我们的全球泛娱乐内容生态。”不难看出，触宝也在泛娱乐生态的打造上寄予厚望。

在此过程中，触宝不但加大了对原创作者的培育，保证内容的优质输出。还对IP内容衍生品进行开发，将内容应用场景化和休闲游戏等其它产品进行协同。在内容产品矩阵日益完善的过程中，触宝的想象空间也将进一步扩大。

首先，内容多元化，能够提升企业的商业价值。从IP扩充内容、影视、游戏等多元化娱乐业态的联动与融合，通过产业共振，既能有效地挖掘产品的长尾价值，构建自身的内容护城河，也能够成为触宝可持续拓展的商业模式。另外，内容多元吸引更多用户，也能进一步提升广告收入的增长。

其次，交叉获客，可以大幅降低获客成本。泛娱乐生态的用户规模及聚集性更强，用户也更愿意进行传播。基于多元化的娱乐内容体验，通过产品运营实现流量的长期存续和吸引，从而帮助触宝大幅降低获客成本。

挑战颇多，泛娱乐生态更需“筑基”

对于触宝来说，泛娱乐生态是其未来长期发展的目标，但从市场空间上看，网文作为泛娱乐生态的根基，其赛道已经十分拥挤，并吸引了许多巨头的入场，触宝的挑战近在眼前。

其一，资金储备要求高。泛娱乐生态的打造是极其烧钱的一项长期工程，而触宝收入来源单一，过度依赖广告营收，为其业务的发展带来了局限。此外，触宝并不优秀的盈利能力，也让未来其在泛文娱领域的扩张充满了挑战。

其二，优质IP资源还有待积累。目前阅文、掌阅、书旗占据了数字阅读市场超过60%的市场份额，优质大IP资源已被头部平台抢夺一空。虽然疯读小说以新人创作者为主，但优质内容的创作需要的时间周期过长，而现阶段没有大IP支撑的触宝，泛娱乐生态的建设更需要长期坚持。

其三，巨头领跑，赛道竞争太大。在整个泛娱乐生态中，阿里腾讯已经深耕已久，且都手握支柱型产业。除此以外，百度、字节等巨头也在不断加码。而在竞争白热化的赛道之中，触宝的挑战也将长期存在。

其四，技术赋能需要进一步深化。2020年前三季度，触宝的营销费用约3.16亿美元，而研发费用仅为2315.4万美元。前期的营销是必要的，但是未来的触宝依旧需要将重点放在技术为内容的赋能上，进一步提升平台的整体水平。

对于整个泛娱乐生态的构建来讲，根基坚固才是最重要的，巨头也不例外，所以筑基是触宝当下最重要的事。不论是工具产品还是内容平台，成功都是需要厚积薄发的，而打造属于自己的泛娱乐帝国更是一项长期工程，触宝想要拔尖，坚持也就必不可少。

猎豹移动财报：阵痛期后，将等来春天？

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不论是进入常态化的疫情防控，还是提供便利的语音助手，智能技术早已经渗透在生活的方方面面里。而伴随着智能技术的渗透，人们的生活在很大程度上已经很难离开智能技术了。

技术是为了更好地服务生活，这也是行业内的大小企业所一致追求的。但是AI的门槛很高，光是高昂的研发投入就让很多人望而却步，而且对于已经入局其中的企业来说，这同样是一个严峻的问题。其中就有将所有的希望押注在AI上的猎豹移动。

转型中的财报

近日猎豹移动公布了其第三季度的财报，整体来看猎豹移动在三季度的表现可以用坚韧来形容。

先来看看营收方面。根据财报，猎豹移动三季度共实现营收为3.65亿元，同比下降60.3%，而去除去年三季度剥离LiveMe的影响，三季度营收的同比下跌幅度为46.7%。

这主要是因为与谷歌合作的中止，导致广告业务和海外业务受到影响。具体来看，三季度猎豹移动在公用事业产品及相关服务的收入为1.861亿元，广告收入占比65.4%；而猎豹移动的移动娱乐业务的收入为1.577亿元，广告收入占比48.1%。

不难看出，在两项贡献营收的主力军中广告收入占比都不小，而广告业务的下滑对整体营收自然也会产生一定影响。

但是这样的情况并没有影响到猎豹移动的盈利能力。本季度，Non-GAAP毛利率仍达到69.0%，而去年同期只有60.3%。另外根据财报，猎豹移动三季度依旧实现了盈利，三季度Non-GAAP之下归属于猎豹移动股东净利润2.66亿元。

并且猎豹移动也在不断进行管理层的精简运营，严控成本。根据财报可知，Non-GAAP成本和费用同比下降57.9%。其中，Non-GAAP成本同比下降69.0%，至1.13亿元；Non-GAAP营销及市场推广费同比下降58.0%，至1.67亿元。

而对于成本的这种精简，是为了更为广阔的未来。几年前，在傅盛认识到当下的主营业务成长空间有限时，毅然开始了猎豹移动的“ALL IN AI”旅程。而通过几年的发展，猎豹移动也找到了自己的专注点——智能服务机器人，并且投身于广阔的市场之中。

因需求而起的巨大市场

随着人们生活质量的不断提升，消费者需求也在发生变化，而这也正是导致智能服务型机器人市场在近几年突然暴涨的原因。

首先，人们的需求更加智能化。不论是语音助手，还是智能家电，甚至是疫情防控期间起到很大作用的大数据技术，都让人们慢慢意识到了智能技术的重要性，也让人们对更加智能的生活充满了期待。

其次，消费场景更加多元化。日常生活由众多大大小小的场景构成，而这些场景因为和人们的日常生活息息相关，并且伴随着消费需求的逐渐精细化，更多的商业机会也在多元且精细的场景中被释放出来。

这两方面需求的变化，同时也让越来越多的智能服务型机器人产品涌现出来，这主要是因为服务型机器人对于日常生活场景来说，会像“服务员”一样提供给用户便利，并解决一定的问题，比如商场中的服务机器人，就可以帮助解决消费者的疑问。

而这也释放了智能服务机器人的市场，根据前瞻产业研究院的数据，中国市场中服务机器人是整个机器人行业增长最为快速的一个赛道。2014-2019年，我国服务机器人市场规模不断扩大，2019年增长至22亿美元，与上年相比增加了33.1%。

我国已经将AI等尖端技术上升到国家战略层面，并且伴随着人口老龄化、生育鼓励等社会趋势，将会让医疗、教育场景的需求持续旺盛，智能服务机器人或将会迎来一个黄金增长期，这也意味着一个新的巨大市场。

对于目前将智能服务机器人当做重点的猎豹移动来说，这个巨大的市场自然不容错过，而且从猎豹移动目前也取得了一定的成绩。

猎豹冲进场景中

从目前猎豹移动的成绩来看，其智能服务机器人在场景落地这一方面有着比较好的优势，尤其是商场场景之中。

根据财报可知，在商场场景，经过多个季度的持续投入和布局，猎豹商场机器人已呈现规模化效应。截止11月20日，猎豹商场机器人已经形成覆盖全国35个城市，1015家商场，8965名机器人上岗的服务网络。

并且通过各种有趣的营销办法，猎豹移动的商场机器人为商场、门店起到了很好的引流效果。目前猎豹移动已经助力9位明星的活动推广，累计曝光量超17.85亿，累计511万人次对机器人呼喊明星名字，而这也让活动期间商场的客流量环比平均提升12.2%。

并且猎豹移动也在继续向教育、酒店等场景继续扩大自己的覆盖范围，也都取得了不错的成绩。而在猎豹移动向更多场景不断渗透的同时，将机器人落地到实际生活场景之中的好处也逐渐明显。

首先，机器人将会从线下场景吸引更多的流量。产品本身就算是一种广告，在提供给使用者便利的过程中，就是品牌的一次宣传。随着商场中猎豹移动服务机器人出现的次数增多，人们也会逐渐熟知这个品牌，也在帮助猎豹移动吸引更多的流量。

其次，投放在不同场景中的机器人可以更加了解消费需求。对于服务机器人而言，服务的属性十分重要，这就需要机器人对于人们的需求有一个比较全面的把握。而被投放在不同场景之中的机器人，可以从更加直接与消费者的需求对接，更能了解到消费者需要的是什么。

收集到大量的需求数据之后，结合机器人背后的大数据技术，对消费者的需求有一个更加直观的认识，从而让机器人产品可以更好地给消费者提供服务，进一步巩固品牌在使用者心中的形象。

服务机器人，还有大未来

诸如猎豹移动等企业对于智能服务机器人的布局，也将进一步对整个行业释放多元活力。

首先，更加多元的产品会带动消费者对于服务机器人的认可，帮助行业实现增长。不同企业对于不同的场景提供有针对性的产品，帮助消费者在更多的场景中感受到服务机器人带来的便利。

比如商场场景之中，除了猎豹移动的豹小秘之外，还有由华润和科沃斯商用携手打造的商场智能服务机器人“Ruby”；再比如配送场景中就有阿里的“小蛮驴”、京东配送机器人、苏宁的卧龙一号、猎豹移动的豹小递等产品。

这些机器人在消费者的日常生活中起到了十分重要的作用，在给消费者提供更好服务的同时，也在加强消费者对于整个智能服务机器人行业的认可。

其次，更多场景的渗透也帮助行业找到更多新的增量点。人们的消费起源于场景之中，而服务机器人和场景的亲和度更高，也比较容易切入到更加精细的场景中，从小场景释放大潜能，从而帮助整个行业找到更多的新增量。

而对于猎豹移动来说，在不断的扩张中，未来也将充满机会。虽然现阶段来说，猎豹移动的AI业务还不能实现大规模的盈利。根据财报可知，今年第三季度，猎豹移动的AI业务实现收入2130万元，仅仅占到总收入的5.8%。

但是根据财报来看，猎豹移动三季度在支付分红2亿美元之后，共拥有的现金及现金等价物、受限资金以及短期投资共有15.95亿元，另外还有长期投资22.54亿元。这也为猎豹移动坚定机器人与AI场景应用方向的长期发展、创造全新增长引擎奠定坚实基础。

总的来说，猎豹移动虽然处于转型的阵痛期中，但是熬过这个阵痛期也将会获得更好的未来，而这也让整个服务机器人行业再一次充满了机会和活力。

持续盈利的51Talk：业务单一存隐患，教育质量是关键

配图来自Canva可画

近年来，在线教育赛道成为一片红海，很受资本的追捧，其细分领域在线英语赛道也很是火爆。依托时代的大背景与互联网技术的快速发展，在线英语教育平台大量涌现，发展至今已经被越来越多的用户认可并且成为多数用户的学习首选。

作为在线英语一对一赛道中第一梯队的51Talk，继连续三个季度持续盈利后，也在近日发布了2020年第三季度未经审计的财报。

四个季度持续盈利

据财报显示，51Talk第三季度净营收为人民币5.385亿元，同比增长31.8%，净利润为人民币3160万元，同比扭亏为盈，实现连续4个季度获得盈利。

从盈利能力来看，51Talk第三季度毛利率72.8%，稍稍高于去年同期，盈利能力趋于稳定的状态。截止季度末活跃学生人数较去年同期25.8万人增长30.9%，约为33.8万人。

由此可见，第三季度51Talk的营收和用户都趋于一个良好的增长状态，也表明了国内用户对在线学习渠道越来越熟悉和适应，在线英语教育逐渐成为了一个常态。

值得注意的是，第三季度51Talk总运营费用为人民币3.80亿元，去年同期为2.99亿元，同比增加26.8%。而运营费用的增长是由于暑期档为了抓住更多的市场机遇，加大了对销售费用、管理费用和研发费用的投入。

得益于良好的财报数据，在财报发布后51Talk的股价上涨6.3%。而在持续盈利的过程中，51talk的市场占有率也在不断扩大。

根据极光大数据发布的报告来看，在经过对在线英语平台的月活用户、付费用户占比、课程单价及月上课频率综合分析后得出：51Talk市场占有率达46.6%，远超第二名VIPKID和第三名DaDa英语，稳坐行业头把交椅。

谨慎布局，功不可没

在众多在线英语平台抢夺市场时，51talk持续盈利并取得了不错的成绩，而良好的财报成绩是直接和用户满意度挂钩的，财报数据的增长离不开51Talk自身的业务模式和运营机制的布局。

在师资方面，51Talk始终深耕优质菲教资源，因为文化相对接近，又没有时差影响，极其适合51Talk短时高频的英语学习理念。另外菲教薪资成本较低，仅为美教的四分之一，这也让51talk能够在课程售价上发挥自己的优势，极大地帮助了51Talk扩大用户规模。

在用户方面，根据极光大数据统计，低线城市的K12在线教育用户占比不断扩大，并在2020年达到了总用户的64.9%。而三线及以下城市用户由于经济水平的限制，对价格的敏感度更高，51Talk用具有竞争力的价格大力布局下沉市场，取得了较为不错的成绩。

在Q3的电话会议纪要中，51Talk的CFO徐珉也表示，第三季度的新生画像中仍然有超过70%的学生来自非一线城市。

在营销方面，51Talk的精准营销也是其盈利的关键。在线教育获客成本普遍较高，许多平台盲目的投放广告、代言来换取用户。而51Talk在品牌推广、KOL及代言人合作方面进行了针对性投放，将营销的精准度和投放效果进行严格把控，从而提高了营销的转化率。

在获客成本方面，51Talk的学生复购率和转介绍率都很高。根据极光大数据的报告来看，51Talk的业务复购率高达74.8%，在行业中处于领先地位。而在三季度，有68%的新用户来自用户推荐，留存会进一步刺激营收,转介绍则降低了获客成本。

由此可见，在众多在线英语一对一平台中，51Talk能够进一步取得盈利并不是偶然，而随着菲教一对一在下沉市场取得的良好成效后，这也逐渐成为了51Talk的支柱业务。

未来，在线教育将渗透到更广阔的区域，下沉城市仍然有大幅增长空间。而在看到下沉市场的红利后，许多平台无疑也会入局，届时51Talk能否继续盈利仍面临不确定性，因为51Talk过于专注菲教青少一对一业务，这在未来竞争中，是优势也是局限。

业务单一是把双刃剑

根据财报来看，菲教青少一对一业务净收入4.72亿人民币，同比增长46.0%，业务营收占比87.6%。作为支柱型业务，菲教青少一对一是51Talk业绩增长的主要驱动力。但这却是一把双刃剑。

短期来看，业务单一发展的确给51talk的业绩增色不少，其业务优势所在也从两个方面可以体现。

一方面是，业务单一更容易打出品牌优势。业务单一能够使51talk集中企业的有限资源进行竞争，降低营销成本，扩大营销效果。运用其在低价和下沉市场所建立的优势，有利于增加竞争能力和市场占有率，从而获得较高的利润，使其在同行业的竞争中更快打出自己的品牌。

另一方面，能够专注对业务的优化。单一业务的经营模式相对固定，而业务的集中也会使管理上比较方便，经营效果也能够及时得到反馈。一旦业务出现问题，企业也能够尽快去优化产品，持续提高产品的竞争力。

目前看来，业务单一并没有给51Talk带来不适，反而获利颇多。然而将战线拉长后，业务单一给51talk带来的弊端也会逐渐凸显。

首先，收入来源单一导致营收风险增大。菲教青少一对一业务占据了51talk的营收大头，一旦菲教青少一对一业务出现丝毫差错，也将给51talk带来毁灭式的打击。对于企业来说，把鸡蛋放在同一个篮子里的方式风险很大。

其次，容易受到对手围剿。在51talk不断扩大市场的过程中，也成为了同行攻击的对象。在单一业务取得巨大成效后，其模式也会被对手模仿和运用。届时在竞争中，一旦对手联手加大营销，或许会带来51talk的用户流失危机。

由此可见，业务单一对于51talk来说有利也有弊，想要长期保持竞争力，不但要在业务模式上下功夫，也要从自身服务过程中出发。

竞争加剧，回归质量才是关键

随着人工智能、大数据等技术的升级，中国在线教育市场将会迎来进一步的发展。对于在线英语赛道来说，虽然烧钱大战已过，但竞争并未停止。随着VIPKID加码下沉，下一轮的低线城市竞争已经打响。

除了同赛道的对手虎视眈眈以外，线下英语教育机构也将给51talk的发展带来冲击。虽然疫情期间线上教育得到了高速发展，但仍无法代替线下教育。尤其是对青少年来讲，线下教育能够让老师与学生面对面的交流，增强学生的注意力，让学习效果更高效。

由此可见，好不容易靠低价和下沉实现盈利的51talk，很难在竞争加剧的赛道中拓展自己的市场份额。而51talk对“菲教+下沉”的模式过于依赖，在一定程度上也弱化了其布局多元业务的想法。因此，想要守住其目前的发展，51talk还要从其它方面下功夫。

无论是线上平台还是线下机构，都应该回归教育的本质，以为用户提供优质高效的教育服务为标准。所以51talk应该把教育质量作为着重点。只有教学质量上去了，才能赢得良好的用户口碑，以最低的成本赢得更多的用户。

随着不断有新的入局者，整个赛道的教学内容和模式业务也将愈发同质化，在线教育平台发展的难度正在扩大。但教育其实都是一个慢行业，流量终将见顶，资本也会回归理性，只有坚守长期主义，对教育保持敬畏态度，在产品上用心，企业才能走得更远。

烽火重燃的音频江湖，首盈利的荔枝胜算几何？

配图来自Canva可画

上市一年，荔枝终于迎来首次盈利，一扫以往“叫好不叫座”阴霾。

近日，在线音频股荔枝发布了第三季度财务报告。财报显示，2020年第三季度，荔枝的净收入为3.6亿，同比增长10%；净亏损607万元，去年同期录得净亏损4849万元，同比收窄87%、环比则收窄72%，并因此取得Non-GAAP层面（非美国通用会计准则口径）下的季度盈利，这也是荔枝上市后的首次盈利。

不过，在线音频市场暗流涌动，字节跳动、快手、B站、网易云等企业接连推出在线音频产品，前有喜马拉雅、蜻蜓等老对手，后有腾讯、B站、快手等追兵，不容荔枝一刻松懈。

盈利来之不易

荔枝的收入主要分别是音频娱乐（语音直播）和播客、广告及其他业务，其中音频娱乐为荔枝主营业务，占大部分的营收。

在喜马拉雅、蜻蜓等专业生产音频内容平台面前，坚持“UGC”内容创作模式的荔枝，用户付费意愿也不会很高。因此，即使内容成本低，荔枝前两季度仍处于亏损状态。

财报数据显示，2020年第一季度荔枝净亏损为4820万元人民币(约合680万美元)，与去年同期的净亏损1140万元相比扩大3.22倍；2020第二季度报告称，荔枝持续亏损，净亏损数额为0.22亿元。

好在本季度荔枝优化音频制作工具、大力扶持内容制作者、与热播影视综艺的合作，大大丰富了音频内容，实现了付费用户增长。

财报数据显示，报告期内，荔枝移动端平均总月活跃用户数为5620万，同比增长21%；平均总月付费用户数为44.83万，同比增长17%。另外，截至2020年9月30日，荔枝平台的累计播客数量为2.34亿，同比增长46%；新增播客数量超过1900万，相比上季度增长显著；月均互动总次数同样超过32亿次，亦创历史新高。

无论是直播打赏还是广告变现，本质上都是建立在庞大的用户规模之上的。所以，荔枝月活用户和付费用户的增长，也带动了业绩增长。在本季度里，音频娱乐收入为3.56亿元，同比增长9%；播客、广告和其他收入为565万元，同比增长61%。

不过，在线音频平台的营业收入与付费用户规模高度绑定有利也有弊，当付费用户的增长陷入停滞状态，给平台带来的将是致命的打击。

况且在用户方面，荔枝与“老对手”喜马拉雅、蜻蜓FM，仍有差距。公开数据显示，喜马拉雅用户规模已经突破4.8亿，市场占有率超过 70%；蜻蜓FM用户数突破4.5亿，并成为国内首家生态流量MAU破亿的在线音频平台。

面对竞争压力，荔枝开拓新内容吸引付费用户，增加新盈利模式纵然可喜，但由此季度盈利来判断荔枝即将迎来全面盈利，为时过早。

“打擂者”蠢蠢欲动

如今，在线音频用户、市场规模呈现快速增长的态势，在线音频行业进入高速增长期。

艾瑞咨询数据显示，国内的音频平台用户规模近5亿，90后，即30岁及以下用户为主，占比52%。大学学历占比59%，相对而言受教育水平较高；2019年，我国网络音频行业市场规模达175.8亿元，同比增长超55%。2020年，相应市场规模预计有望超270亿元，用户规模预计达5.4亿。

另外，影视付费、音乐付费、小说付费，人们付费习惯养成后，在线音频用户付费意愿越来越高，市场爆发潜力巨大。

在PodFest China的最新调查中，87.8%的中文播客听众不反对播客商业化，88.5%的播客听众曾为内容付过费。至于有声书，也有70%以上的用户愿意花钱，63.6%的用户可以接受10元以上的付费。

在线音频市场前景大好，腾讯、字节跳动、B站、网易云音乐等“打擂者”蠢蠢欲动，喜马拉雅、蜻蜓之后，荔枝面临更大的竞争压力。

4月，腾讯推出“酷我畅听”，意图通过在线音乐和社交娱乐服务的协同，助力长音频业务发展，加速推动音乐与音频的融合发展。在腾讯财力、人力、小说版权资源的助力下，快速成长的“酷我畅听”，必然是荔枝的强劲对手。

6月，字节跳动旗下“番茄畅听”上线，将番茄小说中的海量正版小说，以音频的形式播放出来，实现小说与音频之间的联动。抖音之外，字节跳动深耕文娱产业，颇有势必在移动小说市场、在线音频市场谋得一亩三分地的气势。

除了，腾讯、字节跳动两大互联网巨头之外，B站收购猫耳FM、快手内测长音频产品“皮艇”，网易云音乐上线“声之剧场”。毫无疑问，在资本巨头的进攻下，三足鼎立的市场份额正不断被拆分。

正如酷我音乐副总裁肖轶所说：“虽然行业先行者市场份额较大，也制定了行业规则，但目前并没有爆款出现。找到音乐和音频磨合的方式，就可以让行业渗透率提高。”

一方面，虽然荔枝经过多年的耕耘，积累了一定的粉丝数量也培养了用户付费习惯，但不足的是没有建立起稳定而强大的内容护城河。另一方面，随着5G技术的到来，在线音频行业面临新的技术挑战和超车机遇，届时用户服务要求也越来越高，市场又将进入优胜劣汰阶段。

总之，喜马拉雅、蜻蜓、荔枝战况胶着，加上腾讯、字节跳动、B站等新玩家入局搅动市场，在线音频市场又将迎来新一轮争夺战。

攻占音频新高地

2020年，诸多新玩家入局刺激老玩家开拓新市场，进一步巩固平台在市场的竞争地位。

对此，荔枝在财报中明确表示：“除对现有社区生态的进一步强化，荔枝还在积极探索新的机会以推进商业模式的多样化。荔枝表示将全面布局车载音频领域，致力于与一些汽车厂商合作并开发这个具有庞大潜力的市场。”

原因在于，车载音频市场具有较大的增量空间可以挖掘，是最有潜力的音频场景。据悉，中国车联网市场规模在截至第二季度的市场规模已从2018年1500万亿增至3495亿，而车载音频的普及率更是预计将从2018年的18.8%增至2020年的31.4%。

可以理解，新老对手夹击下，荔枝急需开拓新场景，加强内容以及产品生态的布局，为用户提供多元化的音频内容。而车主们对音频依赖度高，攻占车载音频市场几乎是每个音频平台的发展目标。

不过早在荔枝之前，酷我音乐积极开拓车载音频市场版图，与一汽-大众新迈腾达成深度合作，为其提供全场景车载音乐音频解决方案。在车载音频市场姗姗来迟的荔枝，必定要面临汽车厂商的审视和对比。

综上所述，用户需求的增长音频江湖烽火重燃，喜马拉雅、荔枝在内的老玩家只有围绕用户需求进行挖掘，才有望实现用户的持续增长。而车载音频用户需求大，是老玩家最佳的增长高地，不过车载音频市场高手林立，荔枝还有很长的路要走……

字节跳动又盯上在线医疗

配图来自Canva可画

近年来，随着互联网技术的发展，以“BATJ”（百度、阿里、腾讯、京东）等为代表的互联网巨头，在政策许可以及广阔市场前景的诱惑下，纷纷入局医疗健康行业。而年初突如其来的疫情，更加速了巨头进军医疗领域的步伐。

近日，字节跳动也低调上线了自己的独立医疗APP“小荷医疗”，再次凸显出其进军医疗领域的野心。实际上，字节跳动对医疗板块早有图谋。此次小荷医疗的上线，则可以看做是字节跳动对医疗业务的又一次尝试。

从当前态势来看，字节跳动能否在巨头林立的在线医疗领域杀出一条血路来，尚未可知。但可以肯定的是，在医疗领域初出茅庐的字节跳动，想要从固有格局杀出重围必定不轻松。

字节跳动医疗野心初现

继在短视频、电商、游戏、教育、车联网等众多业务展开布局之后，字节跳动又将商业版图，拓展到了在线医疗领域。

据报道，字节跳动于近日发布了面向患者的“小荷”APP，以及服务医生的“小荷医生”APP，来整合旗下的医疗业务线。其中，小荷App是一个综合性医疗服务平台，提供在线问诊、寻医问药、名医推荐、医典查询、医疗科普等服务。

小荷医生App则集科普内容、多点执业、患者管理、粉丝变现等功能于一体，相当于为医生提供了一个管理后台。随着“小荷”的问世，字节跳动医疗健康业务的版图也逐渐清晰起来。

其实，早前字节跳动就在医疗健康领域有多方面的布局。早年字节跳动就曾推出头条健康频道，但当时由于该频道内容单薄且没有太多亮点，在行业内并没有激起多大水花。

随后字节跳动又尝试发布医疗广告和售卖医疗保险，但这两项尝试也都双双折戟。为建设更完整的内容生态，字节跳动又在随后以数亿元对价，完成了对百科名医的全资收购。无论是早前的小心尝试还是之后的大胆投资，都足以看出字节跳动加码互联网医疗的决心。

不过，作为一个后来者，字节跳动在面对众多在互联网医疗领域深耕已久的互联网巨头时，仍旧不轻松。

试探边界还是抢巨头生意？

根据网络数据显示，2019年互联网医疗市场规模达到了1336.88亿元；2020年受疫情影响，市场规模高达2000亿元，增长了46.7%。事实上，在字节跳动下场之前，国内互联网巨头诸如阿里、腾讯、百度、京东等，就已经看到了医疗健康的发展前景，并且积极涉足该领域。

如今，无论是百度健康、京东健康还是阿里医鹿（原阿里健康）、腾讯医生等医疗APP，都包含了最常见的线上问诊、预约挂号等功能，已经能够满足用户基本的寻医问诊要求。不过，在具体的功能上，各家又略有不同。

比如，在百度健康上，用户可以通过视频、图文等形式获得科普医疗知识，其内嵌的健康商城和保险功能，也能满足用户的健康保险需求。在功能上，腾讯医生与前者略有不同。它主要将医疗业务聚焦在三个核心能力（医疗AI，电子健康卡和医保支付，以及医典服务）和两个重点学科（肿瘤和妇幼）上。

而京东健康与阿里医鹿则属于同类型产品，都是为用户提供包括体检、医美、齿科等在内的消费医疗服务，以及基于互联网+技术的信息化和智慧化的解决方案。相较于阿里兵分数路布局医疗健康，京东则凭借自身独特的药品供应链优势，在业界首创了线上“医+药”的闭环。

面对日臻成熟的对手们，“才露尖尖角”的小荷，在医疗上的布局就显得有点微不足道。这主要是因为，目前小荷还是一款很基础的APP，功能十分简单还有很多地方尚未完善，加之入局太晚，市场认可度还比较低。况且市场上此类医疗APP众多，都比小荷更加专业和成熟，小荷明显缺乏竞争优势。

从小荷APP的各方面情况来看，目前的小荷还不够成熟。某种程度上来看，小荷更像是字节跳动在医疗领域的又一次试水之作。其实这种情况也不难理解，毕竟比起其医疗业务来，头条和抖音等成熟业务更受集团重视，而互联网医疗仍处在初级探索阶段，试探性投入也是能够理解的。

从这个意义上来讲，字节跳动还暂时没有与“BATJ”这样的巨头一较高下的能力，当下的动作只不过试探边界而已，还远远谈不上抢生意。

在线医疗梦依然遥远

此前马云曾在不同场合公开表示，最有可能诞生下一个BAT量级企业的领域是医疗健康。但话是这么说，到目前为止互联网医疗领域还是“BATJ”的天下。相比较而言，字节跳动在该领域的布局还相当不成熟。

小荷的成功上线，可以看做是字节跳动在互联网医疗领域迈出的一小步，但就字节跳动在该领域的整体水平而言仍然相当初级。以旗下小荷为例，小荷APP沿袭了字节跳动的一贯传统，侧重于内容建设，而在医疗服务功能上则涉及较少，离真正的医疗健康APP也相差甚远。

小荷的不足表现，某种程度上也反映出字节跳动在医疗健康领域的不足。比如，在与医生、医院和药厂等多方面渠道上的合作，与“BATJ”相比远远不足。另外，字节跳动的医疗APP还缺少商城、医美、保健等消费医疗的功能。

而要想改变这一现状，字节跳动就要积极吸引多方合作商入驻。利用医生的知名度和专业的医学知识，来吸引和留存用户；给患者提供医院科室、医疗设施以及就医环境的详细介绍，帮助患者选择合适的医院并预约挂号等；利用自身互联网平台打通药厂与患者直连，方便用户取用。此外，还需借鉴“BATJ”医疗APP的模式，完善自身服务项目。

不过，从无到有的路程远比想象中要艰辛得多。阿里医鹿依靠着阿里庞大的资源投入，走了六年多的医疗健康之路仍然面临着盈利难的问题；京东凭借自身物流体系，对医疗健康花费了近五年的时间与精力，也只是初具雏形。

而字节跳动在信息计算和流量上，虽然也有着阿里和京东无法比拟的优势，但是它毕竟初涉医疗健康领域，在经验上远远不及阿里和京东等企业。

从互联网医疗行业来看，互联网医疗健康领域的体量很大，该领域确实有望成为字节跳动新商业版图的又一个落脚点。不过，字节跳动目前在该领域的布局，还只能算是万里长征的第一步。要想成为互联网医疗健康领域的头部玩家，独挡来自各大厂的竞争压力，字节跳动在医疗建设上的整体实力还有待提升。

传音业绩大涨，“非洲之王”有何掘金神技？

配图来自Canva可画

近日，“非洲手机之王”传音披露三季报，持续增长的业绩表现，让所有投资者感到惊喜。

财报显示，今年前三季度，传音营收同比增长48.15%，归属净利润同比增长50.23%。第三季度增长速度更加惊人，营收同比增长75.17%，归属净利润同比增长78.72%。

今年全球手机市场受疫情的负面影响相当严重，而在如此严峻的局势下，传音手机销量的逆势增长显得颇为亮眼，同时也带动了其财务业绩的持续增长。而其持续增长的业绩表现又极大地提升了投资者的信心，三季报发布后，传音控股（688036）连续两天股价涨超12%。

业绩快速增长

虽然传音的业绩表现长期处于稳健增长状态，但今年前三季度传音的业绩增长，依然会让人感到非常惊喜。惊喜之处首先在于，传音业绩增速较以往实现了更进一步的突破。

财报显示，传音前三季度实现营业收入250亿元，较去年同期的169亿元同比增长48.15%。同时考虑到去年全年的营收总额为253亿元，也就是说，传音今年前三季度的营收就追平了去年全年的营收总额。如果四季度的营收表现不是非常差，那么今年全年传音在营收方面的增长非常值得期待。

传音单第三季度的营收增长表现更加迅猛，实现营业收入111.25亿元，同比增长75.17%，单第三季度收入就很接近上半年收入总额。过去几年，传音四季度的收入表现都比三季度还要好，若以此为参考，今年注定会成为传音的丰收年。

当然，有更多的余粮，才是真正的丰年。这个说法套用到企业财务上，就是得实现更多的利润，好在传音利润方面的表现同样很不错。前三季度归属于上市公司股东的净利润19.54亿元，同比增长50.23%；第三季度归属净利润为8.63亿元，同比增长78.72%。

今年营收、净利润同步快速增长，传音铸就的传奇，无疑会更加煊赫。更为难得的是，传音这样亮眼的业绩表现，建立在艰难重重的市场环境基础上，这体现出传音拥有非常强劲的韧性。

惊人的逆势增长

疫情给今年的手机市场带来了巨大的考验，也给众多厂商渴盼已久的“5G换机潮”蒙上了一层阴影。

受疫情影响，上半年全球智能手机市场出货量大幅下滑。IDC、Canalys等机构研究表明，今年上半年全球智能手机整体出货量下滑超过10%，全球头部厂商除苹果和传音之外，其他厂商销量下滑都非常严重，比如三星上半年出货量下滑幅度超过20%。

处于如此严峻的市场考验中，传音手机出货量不降反升，实现了颇为罕见的逆势增长，形成推动传音业绩持续增长最重要的推动力。对于业绩的持续增长，传音控股表示这主要得益于非洲市场保持稳定增长。确实，相比其他市场，今年疫情对非洲手机市场的负面影响相对较低，而身为“非洲之王”的传音由此充分受益。

当然，传音今年能够实现业绩的高速增长，并不仅仅是依靠非洲市场吃老本。尽管今年的全球市场充满了各种不确定性挑战，但是传音仍然在持续加大对南亚、东南亚、中东、南美等其他新兴市场的开拓力度。今年前三季度这些非洲之外的其他新兴市场，也确实为传音贡献了不断增长的销售收入。

而在手机产品销售之外，传音在持续加大对其他盈利模式的探索力度。拓展产品品类至数码配件、家用电器等领域，并且依托传音OS为客户提供移动互联网服务，构建起一整套手机+移动在线消费服务业态。

总之，传音今年前三季度业绩逆势增长，固然是因为在传音的长期深耕之下，新兴市场的增长潜力得到了充分释放，但更关键的其实是传音独树一帜的市场开拓经营能力。

传音出海掘金神技

传音近几年的业绩一直保持稳健增长，在今年如此艰难的市场环境下，业绩增速不降反升。在全球主要手机品牌中，传音的表现非常亮眼。而在一众中国出海企业中，传音也称得上是佼佼不群。

无数中国企业都在“走出去”这个问题上绞尽脑汁，而传音以实际表现，对这个问题作出了自己教科书级别的经典解答。

传音的出海开拓有两点非常鲜明的特色，这两点同时也是铸就传音“非洲之王”传奇最重要的根基。其一是尊重，其二是稳健。

尊重市场、尊重用户是一件说起来很简单，但做起来很难的事情。《彭博商业周刊》曾把传音对市场和用户的尊重总结为“别嫌弃市场，别低看用户”。

正是因为传音能真正做到尊重市场和用户，才能及时掌握用户的需求动向，针对用户真实需求精准调整产品的研发方向，抢占市场先机。

而论及稳健，在开拓海外新兴市场的过程中，传音算是真正地把稳健的经营理念贯彻到底。

一方面，传音在成本控制方面向来稳健，从不激进。举例来讲，在手机SOC选用方面，传音并没有随大流的盲目选择使用高通的高端SOC，而是在深刻理解用户需求的基础上，大规模使用联发科、紫光展锐的中端、入门级SOC，在用户体验和零部件成本控制之间把握平衡。

另一方面，传音在市场开拓方面非常稳健。2010年，中国的山寨机纷纷涌入非洲，挣快钱，干一票就走。而传音选择扎根非洲，培养渠道，并且实现了最大程度的本地化，这样才有了现在的“非洲之王”。而当前传音在南亚、东南亚、中东、南美等其他新兴市场的开拓，同样走的是稳健路线。

总之，以尊重和稳健为根基，传音在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等新兴市场的开拓不断取得进展，并使得其业绩持续稳健增长。如果说传音拥有什么出海掘金“神技”，那么回顾其一路走来的崛起历程，尊重和稳健，无疑就是真正的“神技”。

这样的“神技”当然是可以学习的，传音的成功也未必不能复制。不过若想取得像传音这样辉煌的成绩，显然不能只图赚快钱，得有长期深耕市场的心理准备。

火热的互联网医疗，让大健康进入下一阶段

配图来自Canva可画

从出生到长大，从中年到老年，从呱呱坠地到黄土掩面，人生在世说小了就是几十个春秋轮回，说大了也不过是用微小的个人之力推动历史巨轮前进。而在生老病死的过程中，人们对生的渴望和对死的恐惧，就构成了很多人的一生。

医疗的进步让人类可以更好感受到生的美好，虽然终点难以更改，但是却可以让路上的风景更好一点。而伴随着数字化时代的到来，人们和医疗的交互场景也不仅仅局限于医院或者诊所之中，更多的交互场景被呈现在手指和屏幕的接触之间。

大健康进入黄金时期

想必对于身体健康十分重要这个说法，应该没有人会不同意。但如果不是疾病灾祸发生在自己身上，身体健康对于人们就只是一个遥远的概念，知道它是对的、是好的，但是不健康的生活习惯却总是充满诱惑。

若不是一场疫情的肆虐，让生死这种每个人都会接触到但感觉甚远的事情每时每刻不发生在周边，人们对于健康的感觉可能还是以往那样忽近忽远。于是在疫情肆虐的同时，人们心中的健康观念也在逐渐生长。

而疫情催生出来的全民健康意识，同样也催化了大健康行业的进一步发展。

当然，疫情只是催化剂而已，它加速了人们心中健康意识的提高，也让更多的人注意到身体健康的重要性，但是真正让大健康领域进入黄金发展时期的原因，更多的是社会发展趋势。

首先，逐渐老龄化的社会让人们开始提前关心自己的老年生活。根据国家相关部门发布的统计报告，到十四五期末，我国将进入中度老龄化社会，60岁及以上老年人口规模将会达到3亿人。

其次，老龄化自然会让社会中患有老年病、慢性病的人数增多。老年群体具有医疗需求大、病程时间长、慢性病种集中、自理能力差等特点，加重了自身和社会的医疗支出。于是如何用一个更好的身体来迎接自己的老年生活，成了当下人们关注的重点。

最后，人们对于生活质量的要求越来越高，意味着人们更愿意为身体健康而进行消费。不论是购买保健品还是参加健身课程，人们对于健康的投资比重逐渐加大，而一些高质量的健康产品也进入人们的选择范围之中。

多方面的原因，都让大健康领域在未来有了更加广阔的发展空间。而贴合数字化发展出现的互联网医疗，可以提供更加高效的医患交互途径，同样也有着巨大的发展潜力，并且引来了众多的企业入局其中。

扩张中的新兴企业

根据医药咨询机构沙利文发布的中国医疗健康应用报告显示，2019年中国互联网医疗市场规模达到267亿元，2026年或将增至1978亿元。而且在疫情之后人们的健康观念有了很大的改变，这个市场前景可能会更加巨大。

面对这巨大的蛋糕，入局者能取得其中的一小块就已经可以创造不少的经济效益了。但是不说大健康领域，就算是互联网医疗这个领域其中也包罗万象，如何成功切入其中，成为了新崛起互联网医疗平台的重点问题。

这些平台的切入点不尽相同，但是在发展过程中却呈现了一定的相似性。这些平台都是通过自身的优势领域来进入互联网医疗这个行业，并且在巩固自身优势的同时，逐渐拓宽边界，向外扩张，让自己的业务更加丰富。

举例来看，春雨医生就是通过在线问诊业务切入互联网医疗之中，并不断向外扩张。前段时间刚刚获得搜狗的一笔投资的春雨医生，重新启动其“五芒星模型”，准备打造涉及到医院、医生、患者、医药/器械、保险五个方面的闭环。

微医也是这种模式的典型。微医的前身是挂号网，而连接线上线下的医院挂号服务也成了微医的重点。之后微医也在平台内逐步上线了问诊、科普、药品电商等业务，帮助用户可以在其平台内享受到更加多元的服务。

比较典型的还有叮当快药和丁香医生。前者通过药品新零售切入其中，并尝试打通“医+药”的闭环；而丁香医生在早期的定位还是一个专业人士交流平台，聚集了众多的医疗相关专业人士，为之后的扩张打好了基础。

通过自身的优势切入，在前期进入市场的阶段会减少一定的阻碍，也让这些新兴的互联网医疗平台有了茁壮成长的机会。当然，在激烈等互联网医疗赛道之中，几位巨头的身影也逐渐显现。

愈发明显的巨头争霸

对于新兴企业来说，切入互联网医疗需要从自身的优势出发，而对于看中大健康红利闻风而动的巨头们来说，这一点同样适用。

巨头所拥有的资源和能力是这些新兴企业难以企及的，这就使得巨头在互联网医疗的发力虽然也是通过自身优势切入，但侧重点有着明显的不同。

巨头们更加注重医疗平台与自身整体生态的联动性，而互联网医疗领域需要的长期建设使得巨头的长期主义在这个领域优势更加明显。

巨头们当然希望在互联网医疗领域尽快赚钱，但是前期的基础建设却是必要的，而这个领域的基础建设并不是一个小工程，更是需要长期的投入。但是伴随着基础建设的逐步完善，其释放的红利也将会更大。

比如电商行业中的巨头阿里，在电商领域的优势让阿里健康在构建“医+药”体系时更加轻松。对于巨头们来说，依靠自身核心业务成为行业中难以撼动的存在之后，逐渐填满自身的商业版图则成了这些想要横向发展的企业更加远大的目标。通过多元业务的不断扩张，让用户可以在一个体系中满足更多的需求，实现流量层面的“一鱼多吃”。

这种情况的出现自然和互联网企业的人口流量红利逐渐见底有关系，越来越多企业将重点从增量市场转移至存量市场，希望通过不同的业务来刺激存量市场，让存量市场释放更多的价值。

当然，不只是巨头们，那些较小的互联网医疗平台也同样面对如何激活存量市场的问题。而互联网医疗平台对于存量市场的刺需求，也使得整体大健康领域有了新的发展方向。

大健康应该“小”一点

中小平台希望通过刺激存量进一步拉动自己互联网医疗方面的业绩，而巨头们刺激存量，一方面是想带动新布局业务的营收，更重要的是想拉动自身体系之中的流量内循环。

但是企业想要激活互联网医疗领域的存量市场，让这一部分市场再次释放价值，从而更进一步吃到大健康的红利，就需要将自身大健康布局更加贴近市场需求。具体来说，就是将大健康更“小”一点，但是在何处“小”呢？

首先就是需要将大健康小到更加细化的使用场景之中。健康并不是只存在于生病时，更是存在于运动、饮食、睡觉等各个场景之中，无时无刻对人体健康的把控将会更加全面了解个人身体情况，才能针对不同问题作出不同预防。

其次，这些使用场景也将贴近更加细小的生活场景。比如手腕上的智能手环手表，比如遍布房间的智能家电，都是在将大健康细化到每一个小的生活场景之中。而从千万个小的场景出发，防微杜渐，从小方面阻绝大问题。

从多个小的方面来进行把控，可以获得更加细致的资料和信息，也可以在问题出现的时候更有效率排查出问题出在何处，从而更好防护个人健康。

而将大健康着眼于生活中细碎的方方面面，可以让用户在不知不觉期间培养其自己的健康意识，从而让用户为自己的健康投资，拉动消费，而这也就成功激活了平台内的存量市场。

只是，着眼于更加小的生活方面，就需要更加强大的技术支撑，而这也为想在大健康领域大展手脚的企业们留下了一个必须要跨越的高山。

回港上市接连不断,中国版纳斯达克正在形成

配图来自Canva可画

在互联网的巨浪中，许多新经济公司应运而生。它们发展到一定体量后，在一级市场融资的难度逐渐变大，此时，奔赴二级市场上市便成了水到渠成的事。而由于国内资本市场准入制度的问题，许多大体量的互联网公司选择远洋IPO，海外上市成为了大的趋势。

这使得国内资本市场痛失了许多潜力巨大的上市企业。而在2018年，港交所终于选择改变制度，接受同股不同权企业来港上市，改革后的制度将吸引更多“新经济”公司赴港上市，也掀起了互联网企业的回港大潮。

未雨绸缪者

说到回港大潮，就不得不提阿里巴巴了。早在2013年，阿里巴巴因为股权问题遗憾告别港股时，创始人马云曾说：“只要条件允许，我们还会回来”。就在港交所改变上市政策后，阿里巴巴也很快响应，终于在2019年11月圆梦香港，兑现当初这一承诺。

阿里巴巴在香港二次上市后，成为首个同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司，其融资额一度达到1012亿港元，成为港交所成立以来募资最大的一单IPO，并超越腾讯一举成为港股市值之王，也让许多中概股蠢蠢欲动。

但好景不长，今年4月瑞幸咖啡自曝财务造假，随后两家教育企业跟谁学及好未来也遭做空。中概股遭遇严重信任危机，也被许多做空机构瞄准，中国企业在美国上市面临的不确定性随之增加。

如果说阿里二次上市的成功点燃了中概股回归的苗头，那么前半年的做空潮无疑加速了中概股们的回归之路。在这个特殊的节点下，京东、网易相继赴港完成二次上市，并取得了不错的成绩。

中概股相继回港上市也是有自身的考虑。遭遇瑞幸事件后，中概股在国外资本市场将会度过一段长期被质疑的时间，一旦资本市场风向走偏，企业也将受到较大亏损。而二次上市既可以分散二级市场的风险，又可以在两地融资，获得利益的最大化。

然而对阿里、网易、京东这种体量的互联网巨头来讲，二次上市除了融资以外，也可以对企业进行重新的估值，毕竟美股上市企业的市盈率比较低。在港上市后可以让外界更准确地了解企业，更有利于国内业务的开展。

巨头们相继二次回港起到了示范作用，也表现出了国内资本市场的稳定，大大降低了风险，达到了未雨绸缪的作用。同时，港交所行政总裁李小加也在呼吁浪迹天涯的中国企业回家“强身健体”。在此浪潮下，其它中概股也纷纷效仿。

“中年”自救者

除了“不差钱”的互联网巨头们，回港上市也是许多“中年”企业的选择。10月23日晚间，成立已经27年的老牌教育巨头新东方通过港交所上市聆讯，即将在香港二次上市，为此前的种种传闻画上了句号。

从招股书看，新东方并不需要上市融资。但从新东方最新公布的财报可以发现，新东方的财务状况并不乐观。数据显示，新东方2021Q1净营收9.864亿美元，同比下降8%；净利润1.747亿美元，同比下降16.4%。在线下和出国两个主营业务的双重打击下，新东方损失惨重。

然而疫情期间在线教育爆火，从而孵化出了许多备受追捧的独角兽企业。在资本的不断加持下，在线教育企业弹药充足，未来教培行业也变局丛生，新一轮的排位赛即将打响，而新东方处于内忧外患的局面，如何自救也是新东方目前面临的难题。

于是新东方想到了回港二次上市。

新东方的业务多在国内，此次回港二次上市可以获得大笔融资用于开展业务，除了外部扩张和内部提升之外，也能扩大营销规模，加强企业在国内的品牌影响力。另外获得融资之后，也能在未来的烧钱大战中做好储备工作，从而在激烈的市场竞争中巩固自己的龙头地位。

值得注意的是，9月22日华住已经完成了赴港二次上市。作为连锁酒店巨头的华住此前深陷债务危机，二次上市也是为了“补血”自救。港股有许多中国互联网公司的投资者，对于国内企业更加熟悉，相比冰冷的财报数据，他们可以从更多角度衡量公司的价值和市场趋势。

由此可见，回港上市已经成为许多“中年”企业的自救选择，中概股在国外资本市场长期被低估，回港上市无论对市值还是资金流来说都是更好的选择。目前有许多互联网企业也出现了“回家”的传闻。虽然并未尘埃落定，但此趋势无疑证明了中国市场也具有很大发展潜力。

未来的敲钟方向

伴随着大佬们“回家”的热潮，也给首次登陆资本市场的企业带来了一个问题：回家还是出海？上市只是一个开始，许多企业在上市后都面临了“上市即巅峰”的局面，所以对于新经济企业来说，在哪上市是一个慎之又慎的选择。

今年在回家潮的带领下，许多新经济公司都选择了在国内上市。农夫山泉于9月8日在港交所成功上岸，其创始人钟琰琰也享受了一下首富的感觉。蚂蚁金服即将同时登陆A股和H股，或将创造全球最大IPO规模。除此以外，京东健康、嘀嗒出行等也向港股递交了招股书。

港交所上市的条理清晰、政策透明，对上市企业的盈利状况、市值、估值都有自己的标准，企业能否上市也能够提前做出预判。而细数这些在港股上市的企业，它们大都资质稳定，而且财务状况也保持着良好盈利状态。

不难看出，比较稳定的企业更愿意拥抱国内资本市场，因为在国内市场讲故事更容易达成共鸣。但对中国企业来说，美国股市仍然具有“黄金标准”，未来赴美上市的企业仍然不在少数。

美国股市的上市要求相对来说宽松许多，不限制盈利状况，反而更看重企业成长和发展潜力。且美国股市作为全球最大、最活跃和最丰富的资本市场，赴美上市也能最大程度解决资金问题。

所以即便回港成热潮，但中国企业仍然奔向华尔街敲钟，比如最近成功在美股上市的贝壳和名创优品，未来新势力或者需要大量现金流的企业将选择海外IPO。

相比于多年前的上市状况，如今远洋IPO的浪潮已经逐渐在发生改变，未来港股也将迎来更多的企业，中国的“纳斯达克”有望形成。

资本市场需要实干者

2020年，集体IPO成为趋势，股市迎来大爆发。美股、港股、A股迎来大规模的上市热潮，除了一直备受关注的科技股以外，盲盒、宠物、彩妆等新兴产业也踏入了资本市场。伴随着上市企业的增多，资本市场对于上市企业的态度似乎愈发趋于理性。

然而无论是选择国内还是国外上市，企业都需要讲好中国故事，坚决摒弃上市圈钱甚至“割资本主义韭菜”的错误取向，把公司上市融资、创业团队兑现创业回报和为投资者实现回报作为发展的方向。

未来，只有那些能够用财务数据证明自己的优势和成长性的企业，才能持续享受到资本市场的青睐。中概股企业应当深耕潜力市场，以求最大程度完成预期回报，而不是继续执着于画大饼。

资本市场不但需要故事，更需要实干者将这个故事落地。未来将会不断地有新兴企业崛起，也将有许多企业退出历史潮流。在这个过程中，企业的发展最终是依靠其核心竞争力，需要有良好的前瞻性和预见性，才能保证企业的可持续发展进程。

中国作为全球第二大经济体，已经形成了不小的规模，而且中国的资本市场还有很大的发展空间。2020年中国资本市场正式迈入了而立之年，无论是市场监管还是发行机制都逐渐趋于成熟，而未来互联网企业也将在中国资本市场大放异彩。

文/金融外参记者张文瑜，ID：jrwaican

蔚来、小鹏们打响换电持久战

配图来自Canva

近年来，国内新能源汽车市场在技术、政策的推动下，变得越来越火热，新能源汽车产品也愈发受到年轻消费者的青睐。而在新能源汽车市场热度攀升的同时，新能源汽车面临的一些诸如电池续航时间短、充电长的问题，也逐渐暴露了出来。

为解决这方面的问题，新能源车企纷纷推出自己的解决办法。在众多的电池解决方案中，以换电作为解决方案的模式，成为目前市场中用户接受度最高的电池解决方案形式。而在具体的换电模式方面，各家的布局模式也是各有千秋。尽管换电模式一片火热，但行业在换电市场仍存在不少难题亟待解决。

新能源汽车换电热潮再起

近年来，国内新能源汽车市场热度不断提升。与此同时，很多车企因为电池续航而影响销售的问题，也逐渐暴露了出来。为解决电池续航方面的问题打消用户的购车顾虑，国内车企纷纷推出了自己的解决方案。

目前来看，市场中较为主流的解决方案有三种，它们分别是超快充电、换电、氢能源电池等形式。在这三种电池解决方案中，氢能源电池解决方案由于燃料不稳定的缘故，被暂时放弃；超快充方式则由于它在使用过程中，会造成一定的电池不均衡问题，影响电池的寿命也没有得到用户认可。

对比之下，换电模式既不会造成电池快充损耗，也不存在动力稳定的问题，成了目前市场中最受用户青睐的电池续航解决方案。由于该项解决方案的诸多优点，目前该项解决方案已经得到了国家支持，并日益发展成为国内新能源汽车市场，解决电池问题的主流形式。

但鲜为人知的是，在换电模式成为解决电池问题的主流形式前，还经历过一次低谷。早在2006年，国家电网就已经开始了标箱换电技术的研究，但彼时的新能源汽车仍处于概念阶段，商业化还遥遥无期，换电技术在当时还无法得到落地应用。在这种情况下，国家电网被迫将这项技术暂停。

而近年来，随着宁德时代、比亚迪、国轩高科等新能源汽车产业链企业，在新能源汽车领域的相关技术方面取得了重大突破，又让换电模式再次迎来了发展高潮。

换电模式热潮再起后，国内车企也紧抓这个机遇纷纷展开布局。荣威、吉利、比亚迪等多家传统车企先后入场，开始与蔚来、小鹏等造车新势力在换电市场同台竞技。

新老势力争夺市场

在国内众多入局换电市场的企业中，吉利是传统车企中布局最为积极的一个。除了吉利之外，蔚来、小鹏也都在进行相应的商业化实验。

对于换电市场的布局，吉利布局的重心在于换电生态的建设。具体来看，吉利通过在国内城际、省际高速路和海外市场换电系统的建设，构建自己的换电站网络，并以此打造了集换电技术架构平台、换电车型构架平台、大数据运营管理平台于一体的开放平台架构，来构建它的换电生态建设。

从吉利的换电生态建设来看，其对换电市场有莫大的野心，而吉利对换电市场采取这样的态势，也跟传统车企在汽车行业的形势有很大关系。

一方面，传统车企在新能源汽车的冲击下被迫转型以顺应市场变化，但由于自身缺乏新能源方面的技术经验，迫切需要新的增长空间；另一方面，吉利等传统车企在汽车行业在线下渠道有多年积累的优势，并且拥有更强的资金实力，这对其推进生态建设显然更有利。

而在吉利推进生态建设的同时，国内的造车新势力蔚来、小鹏也纷纷推出自己的电池解决方案。具体来看，在换电模式上，蔚来推出了将电池和汽车产权分离的BaaS模式。这种模式是指蔚来在售出汽车后，汽车属于用户所有，但动力电池产权仍属于蔚来公司；小鹏汽车则提出电池租赁计划，则是通过分期付款的方式先租后买，直至最终用户拥有电池产权。

对比来看，小鹏和蔚来的布局模式各有优势。小鹏的租赁模式电池产权最终归用户所有，更容易受到用户认可；蔚来的BaaS模式则通过支付电费、服务费的方式，为用户提供电池租赁服务，更利于解决电池充电慢、续航短的痛点问题，同时也能为用户省去电池损耗带来的损失。

和传统车企偏重网络生态建设不同，蔚来、小鹏这些造车新势力布局更侧重于提升销量。比如，广汽、吉利这些传统车企，更注重以线下营销、产业链方面的优势展开的换电生态建设；而造车新势力的换电布局，更多的是为打开新能源汽车市场，以拉动汽车销量的增长而来。

以此来看，传统车企、造车新势力在换电市场的布局，仍存在不小的差异。不过，尽管目前各路玩家在换电市场如火如荼的展开布局，但在新能源汽车换电生态建设方面，都面临着同样的难题。

还要打持久战

在推进新能源汽车换电市场建设这条路上，造车企业遇到的问题主要来自于两方面。

首先，换电模式需要企业出资建设换电站，并购进大量电池，方能实现集中运营。这就要求车企在前期需要大量的资金投入，这对于采用这种模式的造车企业来说，是个不小的负担。与此同时，目前国内换电市场的盈利模式还处在探索阶段，到目前为止国内换电市场还无法为企业提供稳定的盈利。

其次，目前新能源汽车市场缺乏电池动力标准规格化，各家车企建立的换电站相互独立，难以完成整体的生态建设，这对于打开新能源汽车市场显然是不利的。

在这样的情况下，如何解决这两方面难题，就成了造车企业需要思考的首要问题。短期来看，资金问题对资金实力雄厚的传统车企（如吉利），并不会构成太大困扰；而对蔚来、小鹏等造车新势力们而言，它们通过借款融资和IPO的方式，也已经使其资金匮乏的困境得以缓解，资金问题暂时对其也不会构成太大问题。

不过，对造车企业来说，持续资金的投入并不是长久之计，尽快探索出稳定成熟的盈利模式才是破局之道。

而对于电池动力标准建设问题，则需要造车新势力与各路车企共同合作，才有望推进行业标准的落地。但由于国内造车企业的电池动力标准存在较大的差异，使得电池动力标准的制定需要较长的时间，这意味着新能源汽车换电生态的建设，需要做好长期作战的准备。

由此可见，在新能源汽车换电市场的生态建设方面，不管是吉利集团这些老牌车企，还是蔚来、小鹏等造车新势力，对于新能源换电市场的进展，仍需要做好持久战的准备。

苦熬自动驾驶，百度的奋力一搏

配图来自Canva

近来，出行市场的热闹不少。

先是嘀嗒出行冲刺IPO，可能即将抢先滴滴一步夺得“网约车第一股”的宝座。而后，在10月11日，百度官方发布消息，称百度自动驾驶出租车服务在北京全面开放，用户可在自动驾驶出租车的站点直接下单，无需预约就能免费试乘百度自动驾驶出租车服务。

要知道百度发力AI已久，而自动驾驶是百度AI项目里的重中之重，所以这一消息激起了不小的浪花。另外，作为BAT当中开头的百度，如今却差阿里、腾讯的身价一大截，如果百度能够凭借着自动驾驶突围，那么将是百度给资本市场一剂久违的强心剂。

AI冒头

如今提起国内的搜索引擎，众多互联网用户都会想起“搜索引擎寡头”百度。

前瞻产业研究院发布的报告显示，据StatCounter统计，在国内搜索引擎市场里，百度以占据市场份额66.5%的绝对优势，排行第一。

不过百度这个第一坐得并不那么舒心，自从百度搜索竞价排名的魏则西事件之后，百度的市场口碑便一落千丈。而伴随着争论以及错过了移动互联网时代的百度，越来越不被资本市场所待见。

曾经与阿里、腾讯比肩的百度，成为BAT里掉队的那个。

如今百度的市值仅为435.62亿美元，而阿里巴巴的市值已经达到8288.45亿美元，逼近万亿美元市值大关，腾讯的市值则已经实现了5.34亿万港元。从市值来看，百度除了没有站稳BAT第一梯队之外，还被美团、京东、拼多多以及网易等互联网公司纷纷超越。目前，百度已经跌出国内互联网公司前五。

为了能够重回巅峰，百度选择在新的赛道上“All in AI”，而百度2017年布局的“All in AI”，至今也出现了一丝希望的苗头。

IDC发布的《中国人工智能云服务市场研究报告（2019）》显示，从2019年的市场份额来看，AI公有云服务市场里，百度智能云市场的份额达到第一。

百度的财报数据同样体现出，其在AI方面获得的成绩。根据百度发布的2020年第二季度财报数据，在第二季度百度实现总营收为260亿元人民币，同比下降1%。当中，占百度营收大头的在线营销收入为177亿元人民币，同比下降8%；其他收入为83亿元人民币，同比增长18%，而之所以能够有较为明显的增幅，主要得益于爱奇艺会员数量的提升、百度云计算和智能交通方案。

显然，百度对算法技术的研究已经相当成熟，现在遇上以AI算法为核心的AI领域，百度省去了很多走弯路的时间。而在百度的“All in AI”里，百度Apollo自动驾驶技术是重中之重。

百度自动驾驶的狂奔

在智能交通方面，百度很早就铺下伏笔。在2017年，百度提过2020年实现无人驾驶汽车的商用，让街头出现无人车。

不过百度Apollo在自动驾驶方面走得并不算轻松。众所周知，2017年百度创始人兼CEO李彦宏乘坐自动驾驶的汽车，上了北京五环，结果却因为违章被开了罚单。

所以，百度2018年拿下北京首批自动驾驶路测牌照，到10月11日发布百度自动驾驶出租车服务在北京全面开放，可以说是百度自动驾驶在取得胜利的重要节点，其他动作也表明百度在自动驾驶领域取得了先机。

5月份，百度在北京建成了全球最大的自动驾驶和车路协同应用测试的Apollo园区基地，占地面积达到13500平方米。

还有，百度Apollo平台研发总经理王京傲在“万物智能——百度世界2020”的大会上，宣布百度Apollo最新版本Apollo6.0的诞生。

目前百度Apollo经过了九个版本的更迭，已经形成了完整的自动驾驶方案。百度Apollo的开发者超过4万5千，遍布全球97个国家，生态合作伙伴达到210个，开源代码量达到60万行，是最为活跃的自动驾驶开源平台之一。

加州车管所（DMV）发布的《2019年年度自动驾驶接管报告》中显示，百度及其开发的Apollo自动驾驶汽车平台成为平均每千英里脱离次数最少的平台。

然而要注意到，尽管百度在研发方面投入了不少成本，在智能交通方面更是不余遗力，但是百度的Apollo平台，还并没有给百度带来利润。

数据显示，百度第二季度的营收成本为131亿元人民币，同比下降19%。当中研发支出为48亿元人民币，同比增长2%，在营收成本里占比18%，和第一季度的19%基本持平。

百度智能驾驶事业群组总经理李震宇向媒体表示，百度研发自动驾驶技术已经有7年了，尽管还没有赚钱，但百度对自动驾驶还有足够的决心，最少还能够再坚持7年。

虽然百度方面依然对自动驾驶抱有信心，但是实际上随着技术的更迭，已经有越来越多的玩家盯上了这块蛋糕。

5G下自动驾驶新章

自动驾驶未来的市场规模可期。

麦肯锡预测，中国可能将会是全球最大的自动驾驶市场，在2030年，自动驾驶的服务订单金额将会达到2600亿美元。而瑞银也曾经预测，在2030年Robotaxi的市场规模将会超过2万亿美元。

同时大众对于自动驾驶抱有着高昂的兴趣。福特公司一份关于自动驾驶技术感兴趣的全球性调研报告里显示，中国的受访者有78%表示未来可以接受使用自动驾驶车辆，美国则为40%，英国只有30%。

可以看到国内大众对自动驾驶依然有着期待，而资本市场同样对自动驾驶市场充满热情。

即使在疫情的冲击里，自动驾驶市场依然产生了不少的融资事件。

2月26日，自动驾驶公司小马智行获得来自丰田达到4.62亿美元的融资；Waymo 宣布获得一笔总额达到22.5 亿美元的融资；新石器官宣获得理想汽车的投资。一系列的投融资事件，说明了资本对于自动驾驶市场的看好。

与此同时，随着5G技术的出现，在5G技术的支持下自动驾驶跨向更高阶的发展成为可能。华为在日前宣布和一汽、广汽、北汽、东风汽车、比亚迪等18家车企共同打造“5G生态汽车圈”推进5G技术在汽车产业商业化的步伐。

凑巧的是，谷歌母公司Alphabet旗下自动驾驶公司Waymo也在10月9日宣布，将会在凤凰城菲尼克斯向大众推出没有安全员的自动驾驶出租车服务。

这一消息和百度宣布百度自动驾驶出租车服务在北京全面开放的时间相差无几，和老对手隔空对阵，百度在自动驾驶方面的压力恐怕不轻。

阿里下场社区团购

配图来自Canva

随着线上到家业务的渗透率越来越高，社区商业逐渐成为了巨头零售的必争之地。据《晚点LatePost 》获悉，在阿里9月中旬的一次集团总裁会上，阿里巴巴集团董事局兼CEO 张勇宣布由盒马事业群组建盒马优选事业部，正式进入社区团购赛道。

事实上，美团、京东、滴滴等一众互联网公司都在押注社区团购。阿里的入局，无疑给社区团购又添了一把火，让其烧得更旺了一些。

阿里虽在同城零售生态布局已久，但是在社区团购这个领域还是个新手，而这次参与社区团购的互联网巨头，确是各具特色、实力雄厚。作为新入局的阿里社区团购，在这条赛道上能否冲到头部还需要时间来验证。

社区团购魅力何在

随着新零售时代的到来，社区团购进入高速发展期。据艾媒咨询数据显示，2020年国内社区团购市场发展迅猛，预计今年的市场规模将达到720亿元，同比增长高达112%，预计2022年中国社区团购市场规模有望达到千亿级别，这也是阿里迫切想要入局的原因。

社区电商有着千亿乃至万亿的市场规模，红利极大且亟待开发。社区团购的浪潮，在短短不到一年的时间就席卷全国，近百亿资本涌入其中。从二三线城市向县、乡镇的千亿市场快速下沉扩张，一个快速崛起的千亿市场就此渐趋雏形。

对于蜂拥而至的巨头来说，社区团购还是获取海量新增用户的入口。如今随着各大电商平台的流量增长遇到瓶颈，流量饥渴的新老互联网巨头纷纷寻求新的增量市场，以求开疆拓土或巩固地位。

而社区团购作为社交电商平台，也是难得的流量入口，显然也是巨头们不愿错过的存在。社区团购可以通过社交、低价等特性，吸引到海量的用户群体，然后把这些群体中部分有意愿的付费用户，转化为主站用户，形成新增流量。

此外，社区团购的获客成本比较低，也是吸引互联网巨头竞相入驻的原因。对于互联网头部玩家来说，控制获客成本一直都是重要议题。而“社区团购”主要是通过成本低廉的分销商，也就是所谓的团长来维护客户，利用熟人关系将线下的客流带到线上，能够最大程度地扩大潜在的客户群体而减少平台直接获客投入。因此，其获客成本降低，也能够实现用户的裂变式增长。

事实上，除了上述原因外，阿里社区团购还有更深层次的考量是做“防御”准备。目前看来，社区团购发展十分迅猛，已经成为了各家必争之地。而社区团购在获得一定的流量后，肯定会对主流电商如淘宝、天猫等造成或多或少的影响。所以阿里进军社区团购，从某种程度上来说是带有防御性目的的。

且不论社区团购是否是阿里的战略性输出，就其本身而言，社区团购确实能给阿里带来诸多好处。

进军社区团购的背后

社区团购这一模式自2018年兴起后就深受资本青睐，各路明星玩家也竞相加入。然而2019年由于资金链断裂、经营不善等原因，被兼并关停的团购平台比比皆是，社区团购也由此进入沉寂期。而突如其来的新冠疫情给社区团购带来了新的转机，社区团购在疫情期间意外成为了居民生活的重要支撑。

实际上，早在2015年的网易未来科技峰会上，投资女王徐新就打响了生鲜赛道的发令枪。“互联网这么风生水起，在整个社会零售销售总额却只占10%，那剩下的90%就是生鲜。”疫情期间人们对生鲜的线上需求，让互联网巨头们看到了作为生鲜电商模式之一的社区团购背后所潜藏的红利。

社区团购不仅能带来订单量和用户数的暴涨，还能促使人们形成新的消费习惯。社区团购其规模化、无接触配送的特点提高了与用户对接的频率，从而有效增加了订单数量。不仅如此，还由于疫情催化了社区团购在C端的渗透。在后疫情时代，这些疫情期间转化而来的用户，总有一些会因为社区团购的便捷或优惠等因素选择留下来。

除此之外，社区团购还有着很大的盈利空间，因为这种模式下人们的复购率更高，营收就会获得持续稳定的增长；而且团长的职责也为企业省去了人力、租金、最后一公里配送等成本费用。相比而言，付给团长的佣金远远小于在人力、租金、配送方面的支出。

而在所有生鲜模式中，社区团购模式更轻、更适合下沉市场。早年无论是盒马的大仓模式，还是以每日优鲜为代表的前置仓模式，在这些公司经历了多年探索后，仍只是在一线城市流通，而在下沉市场却没有办法做到成本覆盖。

虽然生鲜线上化一直是互联网公司想要发力的方向，但是心有余而力不足。直到社区团购的出现，彻底改变了这一现状。比如从社区团购行业中崛起的兴盛优选，用自身盈利有效地证明了该模式在下沉市场的可行性。相关资料显示，在2019年9月兴盛优选的GMV破11亿，日均单量超过700万单，已经覆盖了全国13个省、直辖市和800多个地（县）级城市及乡镇。

然而，对资本来说利益越大吸引力越大，社区团购的成功模式让各互联网企业都想来分一杯羹，对手越多对阿里而言，意味着将会面临的挑战就越大。

神仙打架，阿里胜算几何

社区团购经过2019年的大洗牌之后，只余一些头部玩家，而随着互联网巨头诸如美团、滴滴、拼多多等纷纷入局，这条赛道再次变得火热，社区团购早已从最初的小打小闹变为 “神仙” 打架。而由于互联网公司在资金、流量和用户运营等方面的优势不同，所以采用的打法也不尽相同。

滴滴由于主营业务即将见顶，它急需一个更大的赛道获取增量，于是旗下的橙心优选自6月上线以来一路高歌猛进，不仅准备了专职司机还采用补贴政策。从其目前取得的成绩来看，补贴成效十分显著。截止9月28日，橙心优选全国日订单总量就突破280万单。

而对于紧随其后的美团、拼多多来说，在其市值进入千亿美元后，也需要新的增长引擎。于是，美团在今年7月正式成立优选事业部入局社区团购，在打法上不求快但求稳，则更加注重物流和供应链的搭建。

而拼多多相较于前两者的快速出击，其旗下的“多多买菜”目前还没有成立正式的事业部，业务还处于试水阶段。但是其内部对社区团购非常重视，不仅在全公司征调人才，而且在资源投入上不设上限。

各位巨头都有充足的理由加入这场团购大战。而对于阿里而言，入局社区团购更重要的还是要守住本地生活这块儿重要阵地。

在具体策略上，阿里采用的是兵分四路、齐头并进的方式。具体来说，阿里社区团购主要通过饿了么、零售通、菜鸟和盒马，分别对社区团购进行探索。据阿里内部人士认为，尽管目前多支团队仍处在“赛马”阶段，但最终这些业务团队会进行融合。不过从各方实力对比来看，最后很有可能是由盒马来主导。

这场社团大战一触即发，然而社区团购终是巨头的游戏。相比较而言，对阿里构成最大威胁的将会是美团，因为美团在市场运营、仓储物流、供应链这三方面，都没有明显的短板。

而阿里虽实力强大，有资源、资金、流量、技术等支持，还有海量的供应商数据和一定的选品经验，但是在社区团购所属的生鲜电商领域，还是个新手。阿里能否适应游戏规则，还未可知。

另外，社区团购考验的玩家的仓配供应链、选品及库存管理、流量获取、物流履约、损耗控制等多项综合能，并且它是以私域流量为根基，与消费者建立联系的。单就这方面而言，阿里的基础还是有薄弱之处。

目前各企业的社区团购还处在发展中期，谁终将会成为最后的赢家尚未可知。不过美团稳中求进、滴滴雷厉风行、拼多多蓄势待发，还有一众强敌环伺，社区团购这条赛道劲敌如林。

对于刚入局的阿里来说，虽然自身实力雄厚，但在新的领域里，能不能将社区团购推广到全国实属难料。在社区团购的领域里，阿里能否从巨头中间成功杀出，仍然考验阿里的应变能力。

趣头条Q2财报：死磕降本，增长褪色

    配图来自Canva

    9月22日，趣头条发布了2020年第二季度财报。今年早些时候，趣头条管理层曾表示今年下半年将力争实现“盈亏平衡”，从营收、亏损、获客成本等核心数据来看，趣头条二季度的表现向好，整体上可以说向这个目标更近了一步。

    但某些用户数据的下滑也让外界给出了类似“趣头条增长力不再”的观点，这也是目前趣头条发展面临的最大质疑。从趣头条的股价表现来看，这种质疑一定程度上已经转化为投资者的预期。所以说，Q2财报虽然有不少亮眼数据，但趣头条的未来发展仍然存在不少未知数。

    亏损收窄主要靠降本

    亏损大幅收窄，应该是趣头条Q2财报中最大的一个亮点。财报显示，趣头条Q2净亏损为2.221亿元，相比一季度的5.318亿元净亏损，环比下降了58.2%。自去年Q3以来，趣头条已经连续4个季度实现亏损收窄。

    对此贡献最大的成本费用下降，其次是营收增长。先看成本费用，趣头条Q2收入成本为4.002亿元，相比Q1的4.608亿元，环比下滑了13.2%。

    至于费用方面，趣头条Q2各项费用都有下降。销售及营销费用上，Q2为9.253亿元，相比Q1的10.745亿元，环比下降了13.89%；研发费用上，Q2为2.242亿元，相比Q1的2.809亿元，环比下降了20.19%；一般及行政费用上，Q2为1.055亿元，相比Q1的1.075亿元，环比下降了1.86%。

    所有费用项目均有不同程度下滑，说明趣头条的降本策略效果很明显。其中销售及营销费用作为费用的大头，在降本中起到了很关键的作用。根据财报，销售营销费用的下降，主要来自于用户补贴成本和获客成本的下降，分别环比下降了9.91%和13.21%。

    再看营收。财报显示，趣头条Q2营收为14.41亿元，相比Q1的14.12亿元，增长了2.05%。其中，广告和营销业务Q2收入为13.781亿元，相比Q1的13.64亿元，增长了1.03%；其他业务Q2收入为6290万，相比Q1的4780万，增长了31.59%。

    总体来看，趣头条在Q2主要靠降本实现了亏损大幅收窄，而且收入略有增长也说明这种收窄方式还算健康。如果趣头条能够一直将这种状态保持下去，在既定时间达成此前的盈亏平衡预期应该不成问题。

    用户变少了

    根据财报，趣头条Q2的平均MAU为1.365亿，平均DAU为4300万，而一季度平均MAU为1.383亿，平均DAU为4560万。虽然MAU和DAU同比有所增长，但环比其实都在下降，下降的比例分别为1.3%和5.7%。

    此外，用户平均日花费时长也从一季度的62.4分钟下降到了二季度的55.2分钟。整体来看，与一季度相比，用户对趣头条的粘性都有一定程度的下降，或者说，趣头条对用户的吸引力有所下降。

    趣头条未在财报中解释数据下滑的原因，但考虑到用户留在趣头条的原因无非是补贴和内容，因此这种下滑的原因可以指向这两个方面，一个是用户补贴力度下降，一个内容补贴力度下降。

    财报中也有相关数据进行佐证。首先是收入成本，前面提到环比下滑了13.2%。其次是用户补贴费用，Q2用户补贴费用为4.572亿元，相比Q1的5.075亿元，环比下滑了9.9%。

    这源于趣头条对各项成本的主动削减，目的是更早扭亏。但是目前来看，至少Q2这几项用户数据的全面下滑，说明趣头条的这种策略在用户层面引起了一定的负面作用。

    有趣的是，回看一季度的表现，当时趣头条的降本策略已在实行，而且力度也很大，但是用户依然比较稳定，某些数据甚至也表现出增长的趋势。

    所以两个季度反差大其实也有外部流量环境变化的原因，即Q1对泛娱乐内容有需求的用户规模因为疫情封锁解除在Q2有所下降，导致趣头条用户活跃规模下滑，以及用户使用时长下降。

    更紧张的现金储备

    在Q2财报中，趣头条特别说明了目前的现金及现金流情况。截止今年上半年，趣头条的现金、现金等价物、限制性现金、短期投资总和为9.303亿元，而去年底这个数据是16.525亿元。现金流方面，Q2经营活动中使用的现金总额为2.162亿元，去年同期为6.213亿元。

    这两组数据并非什么好消息，现金储备和运营现金流的下滑，都说明趣头条需要更加精打细算了，这也是趣头条要极力降本扭亏的一个核心原因。

    不过趣头条对此也在财报中解释了很多，可以概括为四点：第一，满足未来相关需求的流动性取决于用户运营方面的能力；第二，通过减少某些自由支出进一步优化流动性和现金流管理；第三，流动性能力亦取决于融资能力；第四，相信目前的现金和其他金融资产可以支持至少未来12个月的运营。

    事实上趣头条的现金流和流动性一直是外界关注的重点，此次趣头条特地在财报中给出相关数据和解释，也算是对外界质疑和争议的一个直接回应。从趣头条给出的数据来看，现金储备和流动性目前应该不会对趣头条的发展造成什么实质性威胁，但是比之前更加紧张也是事实。

    早先的烧钱扩张与一直亏损是造成这一现状的主因。未来趣头条的现金储备和流动性能力能否有明显改善，还是得看趣头条在降本增效与变现上的能力。

    逃不掉的增长考验

    若是以趣头条当前最重视的“盈亏平衡”目标来评判Q2财报，应该说整体表现比较完美，但是这也恰恰给趣头条埋下了一个坑，在极力降本的策略下，保持可观的增长是一件并不简单的事情。

    不过好在Q2收入的小幅增长，也说明趣头条是有能力在降本的同时，把增长趋势做出来的。但是这还远远不够，尤其是面对要求严格的资本市场，增长不行的趣头条是很容易被一棒子打死的。

    不过趣头条还是选择了以降本扭亏为首要发展目标，并在逐渐抛弃烧钱求增长的不健康发展模式，说明趣头条当前更看重自己发展的健康度。某种程度上也可以说，趣头条非常想尽快收拾掉自己过去留下的“烂摊子”。

    趣头条前不久启动了第三次架构调整，表示下半年将聚焦于内容突破、提高广告变现能力、降低获客成本等方面。这或许能让趣头条加速触及盈亏平衡点，但在这之后，不靠过去的烧钱模式让内容变现开出更多花来，想必会是趣头条面临的最大增长考验。

越发拥挤的健康赛道：京东健康IPO

配图来自Canva

在网络上流传着一段关于京东健康的对话，对话的双方是刘强东和现任京东健康CEO辛利军。那时刘强东问辛利军是不是想深耕互联网医疗这件事，辛利军给出了肯定的回答“我们要完整地干这件事。”

刘强东赞同到：“好，那你们就从京东独立出去，我看好你们，健康这个领域做好了，能再造一个京东。”

随后在2019年5月，京东方面表示旗下京东健康已经“长大”，可以独立运营。这也让京东健康成为了京东数科、京东物流之后的第三个独角兽。而近日，京东集团在港交所发布公告证实京东健康将赴港上市，一个庞大的独角兽将浮出水面。

紧随潮流的京东

京东数科上市的消息正沸沸扬扬，京东健康计划上市的消息又接踵而至，让人不免感叹，京东最近真是动作频频。

为何京东健康在这个时间点公布上市计划呢？原因有两点。

首先是因为疫情导致的人们观念改变。因为疫情的影响，健康在人们心中的地位猛然提升。在居家隔离时所看到的每一条疫情消息，都在潜移默化地影响着人们，将健康的地位逐渐拉高。

其次，也是因为疫情的影响，互联网+医疗的模式逐渐成为主流，慢慢被人们所接受。不论是在线问诊，还是各种人工智能防疫设备，或者是大数据对疫情的管控帮助，都让人们看到了互联网+医疗的种种便利。

正是这两方面原因，让消费者对于各大互联网平台的健康业务有了一定的认可，而资本市场自然也不会放过这种机会。据彭博社收集的数据显示，从今年以来，医疗保健相关的企业在亚洲IPO累计的融资已经超过120亿美元，超过过去12年的任何一年。

正如微医集团CEO廖杰远所说：“公共卫生事件把产业往前推进了至少5年。”

而根据国家卫计委曾经预计，到2030年我国健康产业规模将显著扩大，健康服务业总规模将达16万亿元。这种万亿级别的市场，京东健康自然想尽早入局，在日后竞争激烈的市场之中找到自己的立足之地。

毕竟，随着人们对健康的重视，大健康必将成为具有极大发展潜力的未来，也将成为各个平台的兵家必争之地。

但健康赛道中本就不乏强力玩家，疫情之后健康赛道更是突然拥挤，竞争也进入白热阶段。

突然拥挤的健康赛道

想趁红利上市的京东健康，需要面对的对手各个都十分强劲。

宿敌阿里健康，如今的总市值已经超过2600亿港元；而背靠平安集团的平安好医生在2018年登陆港股，如今市值也超过1100亿港元；另外腾讯投资的微医虽然还没有上市，但是也将估值目标定在了100亿美元；而深耕行业已久的春雨医生也在最近拿到了搜狗的投资，继续落实自己的“五芒星计划”。

在后疫情时代，健康领域中这种火热的情况必然会持续很长一段时间，也将会持续释放红利，那么京东健康在赛道之中的表现又如何呢？

在去年10月，辛利军公布了京东健康在这几年取得的成绩。数据显示，在三年时间里，京东大药房成为全国规模最大的医药零售渠道，占据了零售市场15%以上的份额，贡献了超过60%的专科用药销售额。

这种成绩归功于京东健康持续深化的“医+药”闭环服务，打通全服务链条。不再是之前简单的药品零售，而是打造更加全面的以医疗和健康为核心的服务场景，而这种服务场景的搭建也可以帮助全面升级京东健康的服务体系。

另外，医疗健康领域不同于其他领域，患者对于医生有较高的粘性。举例来说，一个患有慢性病的患者，每次问诊都会选择自己熟知的医生。这种用户的选择也决定了整个医疗健康行业都有不同于其他行业的特殊用户粘性。

而借助服务体系的升级和特殊用户粘性，京东健康所获得的最直观利益就是营收数据的不断上涨。

从疫情之后的首个购物节618来看，京东健康在各个方面的表现都不错。根据京东健康公布的数据，京东大药房慢病用药成交额同比增长270%，跨境药品日均成交额增长20倍，O2O购药服务“京东药急送”成交额是去年同期的492倍。所取得的成绩不可谓不亮眼。

当然，京东健康如此亮眼的表现背后，也存在着一些隐患。正是这些隐患的存在，让刘强东通过京东健康再造一个“京东”的想法，在落地的过程中也有了一些阻碍。

再造“京东”？

按照刘强东“再造一个京东”的说法来看，京东健康的地位确实不同于其他京东旗下的独角兽。

纵观京东旗下的独角兽大军，不论是即将上市的京东数科还是撑起物流大旗的京东物流，都和京东的主营业务零售有着紧密的关系。京东数科保证了零售业务的支付层面需求，而京东物流保证了京东一直以来的速度优势。

不难看出，京东数科、京东物流与京东主要的零售业务之间关系是互相促进，互利共生。而京东健康却有所不同，它更像是京东零售业务的一条枝节，是从京东整体的大零售业务中开辟出来的一方小天地。

但也正是因为这种不同，才让京东健康有了在健康领域再造一个“京东”的条件，只是想要将想法落地，还有诸多的困难需要京东健康去克服。

对于现阶段的京东健康而言，想要在健康领域突破重围，首先需要解决的是同质化的难题。

举例来说，阿里健康通过几年的摸索找到了几种互联网医疗的范式，比如零售医药产品的医药电商业务，还有提供各种相关服务的服务业务。而去年刚刚独立运营的京东健康，也同样是在这些方面着重发力。

另外，京东健康在8月推出了“京东家医”，预计在未来5年内服务5000万个家庭。而这种通过专业医生服务整体家庭健康的模式，平安好医生也较为擅长。

虽然说不同的平台属性可以通过相同的模式展现出来不同的效果，但是本质上的同质化，让企业丧失了独特优势，很难在竞争激烈的市场中拔得头筹。

其次，如何打通医药产业的各个环节也是京东健康必须考虑的问题。虽然是利用优势业务零售作为切入口进入了健康领域，但是京东健康的“电商思维”放在健康行业还需要更实际的检验才能跑通。

虽然在支付层面有京东数科的支持，京东物流也拥有了药品物流的资质，但是如何在供应链上更进一步，或从产业端上提升供给侧能力，也是京东健康必须要着重考虑的问题。

最后，平台内整体的服务问题，则是处在转型路上的京东健康要重视的隐性问题。从零售向服务场景的转型，需要提供高质量的服务，而不论是家庭医生还是平台服务，都需要京东健康花费大力气去投入和建设，毕竟医疗健康关系到生命安全，马虎不得。

必须要承认的是，大健康领域之中还没有出现绝对的巨头，就连马云都说过，未来想要超过阿里，只有在大健康行业存在机会。

含着金钥匙出生的京东健康，作为京东旗下成长最快、最年轻的独角兽公司，其成长速度甚至在全球都可以放在前列。而京东健康再造一个京东的想法如果实现，那么其未来也将不可限量。只是，京东健康能抓住这个机会吗？

日活破6亿后，抖音的天花板在哪？

配图来自Canva

近日，字节跳动在抖音创作者大会上公布了抖音最新日活数据：截至2020年8月，包含抖音火山版在内，抖音日活跃用户已超过6亿。

从用户数据来看，6亿日活以上的超级APP屈指可数，继、淘宝等少数国民级APP之后，抖音也跨入了超级APP的阵营。

6亿日活的背后

近几年，短视频平台经过激烈的竞争，行业格局已经成型，抖音和快手是名副其实的短视频双王。双王以外，背靠巨头的微视、火山也在不遗余力的抢占市场。

回望抖音从伊始到现在的用户增长，2018年1月抖音日活为3000万，6月便成功破亿。2019年1月日活为2.5亿，截至2020年1月5日，抖音日活跃用户数已突破4亿大关。

众所周知，4亿日活是互联网APP极难跨越的一大门槛，许多平台在这里停滞不前，难以持续增长。而抖音却在跨越大关后，在短短半年多的时间里更上一层楼，日活增长超6亿，将同行远远的甩在身后。

相比抖音最大的竞争对手快手来看，快手的日活为3亿多，虽然双方的用户理念不同，但在用户方面快手还是落后抖音许多。而抖音能在互联网红利消退后依然保持快速增长，也是采取了恰当的措施。

首先，用户高增长源于抖音不断下沉的策略。随着移动互联网红利在一二线城市慢慢衰退，抖音在一二线城市能渗透的用户也越来越少。为了应对这一发展趋势，抖音发布了极速版来攻入下沉市场，以红包吸引下沉市场群体使用，提升用户注册量。

其次，在打造多元化平台上不断发力。为了满足用户多种生活场景的需要，抖音先后推出并完善了直播、社交、电商、搜索等全新的用户服务场景，丰富人们的日常生活，也带动了用户的增长。

不难看出，无论是下沉战略还是打造多元化平台，都给抖音带来了巨大的收益。然而可以预见到的是，短视频接下来的竞争会更激烈，而平台战略将直接决定其是否能够在这场“战斗”中持续胜出。

加大创作者扶持

在今年的抖音创作者大会上，抖音宣布了全新的创作者扶持计划。未来一年，抖音将投入价值100亿的流量资源，使创作者的表达能够被更多人看见。同时抖音也致力于全方位升级服务器与工具,支持创作者在未来一年变现达到800亿，让创作可以靠内容创作获取收益。

为了让创作者能够更好地实现自己的价值，抖音将会给予相应的流量曝光和培训扶持，为各领域的从业者提供新的创收渠道。

伴随着全民表达、全民创作时代的到来，用户对优质内容更为青睐，这也促使内容营销呈现出极强的爆发力。在这种态势下，优质创作者所带来的的影响力愈发凸显，他们既是消费者决策的关键力量，也是连接品牌和用户的强大枢纽。

抖音的全新扶持计划将促使更多创作者深耕内容领域，持续构建创作者生态的成型，也能改变用户对短视频平台的刻板印象。用户将在抖音获取更多更有用的内容，观看者和创作者也能够起到相互促进的作用。

除此以外，创作者的生态成型也将改变抖音商业模式的运转。将原生内容与产品种草深度结合，用户也更容易去接受产品，可以有效激活内容的营销价值，让更多创作者获得相应的报酬。

这样一来，随着抖音多元化生态的持续深耕，用户所需要的内容和产品都可以在抖音上挖掘到，从而形成创作者、内容、用户和品牌的一个良性闭环，增加平台的变现能力，也能增强用户的黏性。

这种模式固然非常理想，然而伴随着全民创作的热潮来袭，平台未来主要围绕内容展开。内容是否优质将是抖音未来面临的最大问题之一。

夯实内容是根本

在互联网平台的运营过程中，虽然用户是平台长期发展的核心竞争力，但是用户的拉新和留存主要靠内容吸引，如今内容是抖音业务发展的保障。

从内容生产角度来看，一个良好稳定的短视频平台必然有持续并且优质的内容供应。而用户对优质的内容会有正向的反馈。如使用频率、互动情况、停留时长等数据增长。如果得到正向反馈，不仅可以激励内容生产者持续创造内容，也能加大变现的转化率。

所以真正想要留存住用户，内容是最重要的一步。高质量的内容对平台的带动作用很明显。除此以外，打造特色内容也是夯实平台内容的一大重要策略。例如B站和Discovery合作、好看视频引进Zoomin.TV等优质内容，便是要通过形成有特色的内容布局，打出差异化手牌。

无论时代怎样更迭，内容为王的根本原则不会改变，优质的内容是媒介产品实现有效广泛传播的先决条件。离开高质量的内容，便很难实现形成具有影响力的传播。低质量的内容难以长久，也难以实现流量变现和商业价值的提升。

抖音是否能实现持续增长,关键便在于能否增强内容的创作，从而持续积累用户资源，不断发展新的盈利模式，提高用户价值。虽然目前抖音的日活在短视频平台中遥遥领先，然而想要将多元抖音可持续打造下去，未来依然充满挑战。

多元抖音充满挑战

随着5G时代的到来和数字媒体技术的迅速发展,抖音已然从最初的单一短视频形态成长为包含短视频、中长视频、直播、直播电商等多种形态的多元平台。成长的同时，也承担着各种各样的压力。

短视频的红海到来，导致行业内部竞争极其激烈，互联网大佬们也纷纷下场布局，BAT占比尤其大。独立平台以外，还有许多社交网络新闻资讯等渠道也在抢占短视频赛道。虽然抖音目前占据了较大的市场份额，但在市场竞争面前，依然难以放松。

另外，抖音的用户增长已然到达了天花板。虽然日活大有直逼社交大佬的势头。然而由于抖音并不具备和一样强的依赖性和社交性，用户对抖音的需求大多限于休闲娱乐，导致许多人群始终难以渗透，增长空间也随之受限。

除了用户瓶颈以外，它还有另一大挑战就是直播电商的问题。前不久，抖音取消了直播间的外部链接，想要自建抖音电商体系，拒绝再为第三方引流。但是由于它对外界的商品来源过于依赖，自身的电商供应链并不成熟，短期内很难靠直播电商获取更大的利润。

对于抖音而言，虽然日活一骑绝尘，然而其它垂直业务体系并不完整，依靠流量可以再短时间内获得收益。但长远来看，把内容做好无疑是抖音目前的第一要务，毕竟内容承载一个平台的长期发展。而抖音能否靠内容再上一层楼，还是有待时间的考验。

MCN的网红生意：生死悬于头部网红

配图来自Canva

互联网是有记忆的。

2015年，张大奕私服穿搭内容深受粉丝喜爱，其电商店铺月销售额高达百万，是当之无愧的网红鼻祖，而当下人们会看到如涵的消息，才想起张大奕。

2016年，papi酱因拍摄吐槽社会现象、搞笑的小视频，俘获了一大票粉丝以及资本的青睐，而现在热搜榜上papi酱出现的频率越来越低。

2017年，MC天佑创立喊麦直播风格，在短视频平台上大火，快手上个人关注高达500W，而今MC天佑已被市场封杀，鲜有消息露出。

2018年，一则地下停车场舞蹈视频爆红网络，视频主角温婉短短10天不到，便坐拥1200万的粉丝，但受负面消息影响账号被封，爆红仅是昙花一现。

2019年，主播李佳琪凭借出色的带货能力，成为家喻户晓的带货达人，而在明星、企业家轮番登台直播卖货之后，李佳琪的声量也不如从前。

如今，微博、直播平台、短视频平台，不同阶段、不同平台上的网红的故事还在上演，网红经济赛道也还在升温，但曾经的网络红人大都销声匿迹，取而代之的是新面孔、新故事。而“旧红人”背后的MCN机构也不好过……

赛道未冷，红人先凉

2016年兴起，2017年快速发展，2018年网红经济产业规模不断扩大，2019年至2020年，网红孵化、运营、变现等流程逐渐专业化，网红业内形成完整的产业链。

不仅如此，从零到一再到一百，网红产业还在快速增长。

苏宁金融研究院的数据显示，2019年我国网红经济市场规模超过2500亿元，预计到2022年其市场规模有望突破5000亿元。而且，在线直播和短视频用户规模也持续攀升，2019年，中国在线直播用户与短视频用户市场规模分别达到了5.04亿人和5.20亿人。

一方面，受疫情影响，网红直播带货成为零售业逆势突围的有效渠道，网红经济迎来新一轮爆发式增长。另一方面，网红经济风口下，涌出诸多网红孵化平台（MCN机构），网红经济产业链向专业化、精细化迈进，市场规模进一步扩大。

网红经济市场如火如荼，张大奕、MC天佑等“旧红人”和他们背后的MCN机构、公会却已“人前风光，人后凄凉”。

有数据称，90%的MCN是赚不到钱的。原因在于，MCN机构高度依赖网红影响力，而头部网红才有商业价值，这也导致网红经济产业马太效应明显，头部强者越强，弱者只会被市场淘汰。另外，明星一窝蜂的进去直播带货赛道，也在一定程度上抢占了中小型MCN机构的盈利空间。

总之，“只见新人笑，不闻旧人哭”是网红市场常态，网络红人来来去去，他们背后的MCN机构跟着跌跌撞撞前行，如涵便是网红经济大潮里挣扎的标志性MCN机构。

营收下滑，如涵失势

网红经济赛道热度犹存，仅依靠张大奕影响力成名的“网红电商第一股”如涵，却早早的没了热度。

近日，如涵控股发布了截至6月30日的2021财年第一季度财报。数据显示，如涵第一季度总净营收为人民币2.804亿元（约合3970万美元），同比下滑10%。归属于如涵的净亏损为人民币5660万元（约合800万美元），而上年同期净亏损人民币2670万元。

自从确定将业务重心从自营模式向平台模式转变之后，如涵自营业务收入大幅下降，反之平台业务收入不断提升。而且，由于如涵平台收入还不能完全抵消自营业务收入下滑的损失，所以呈现出整体营收下滑的局面。

财报数据显示，从自营业务下产品销售收入方面来看，如涵控股第一季度的收入为人民币1.668亿元，比去年同期减少33％。从平台业务下服务收入来看，第一季度收入为1.137亿元，比去年同期增长74％。

自营业务收入减少的原因，一是如涵方面主动进行平台业务转型，部分肩部和腰部网红的陆续从自营模式转变为平台模式，带来的直接影响；二是，受疫情以及个别网红负面消息影响，电商业务受到冲击。

对此，如涵创始人孙雷在财报中表示：“平台服务业务部分展示了很强的盈利能力，经营利润为人民币2220万元，经营利润率达到20%。我们持续探索和拓展平台模式下的KOL的多种变现渠道”。

即使孙雷如此表态，外界仍对如涵的盈利能力产生质疑，特别是看到如涵毛利润下滑之后，质疑声越来越大。财报数据显示，如涵毛利润为人民币1.074亿元（约合1520万美元），与上年同期的人民币1.115亿元相比下滑4%。

况且，张大奕个人价值还在影响外界对如涵的评价。

4月17日，如涵第二大股东、网红张大奕传闻绯闻，遭到淘宝天猫总裁蒋凡妻子的控诉。当日，如涵控股盘前跌11%，开盘后股价一度下跌超过8%。截至收盘，市值3.22亿美元，蒸发约2200万美元（约合人民币1.5亿元）。

犹如凋零的网红一样，失去张大奕网红影响力的如涵也逐渐失势。不过，如涵也意识到这一问题的严重性，转而深耕平台模式，寻找新经济增长点。

深耕平台模式，任重道远

2020年上半年，“人人皆可播，万物皆可卖”，网红直播卖货成为各方关注的焦点。在此利好的市场环境下，转型平台模式的如涵，孵化、签入越来越多网红，试图缓解“单一头部网红依赖”的问题。

财报数据显示，截至2020年6月30日，如涵签署的KOL（网红）数量为174个，而2019年6月30日为133个。截至2020年6月30日，粉丝数量为2.631亿，而2019年6月30日为1.720亿；平台顶级KOL数量为8个，而截至2019年6月30日为2个。

其中，如涵控股8个头部网红所产生的服务收入达4030万，占整个平台收入35%，单个头部红人的收入贡献率在5%以下，显然平台模式下如涵头部网红发展，变均衡了。

再有，疫情影响下，网红带货成为最受品牌欢迎的营销形式，如涵也因此受益。

如涵财报数据显示，截至2020年6月30日，累计服务的品牌数量为1186个，而截至2019年6月30为701个。如涵预计，整个2021财年，通过平台模式获得的服务净营收将达到5.2亿元至6.1亿元。

不过，网红赛道火热，MCN机构数目急剧增长，行业竞争加剧，如涵面临巨大的竞争压力。网络数据显示，2016年尚不足500家，到2017年飞速增至1700家，2018年更是一举突破5000家。到2019年，我国MCN机构数量达到6500家，比2018年增加700家。

此外，如涵控股管理层表示，“会持续会对红人资产进行投入，扩大网红池，以应对平台模式下的网红销售和广告业务未来的增长的需求”。这也就需要处于亏损状态的如涵，增加销售和营销费用，为扩大网红池买单。

如涵因网红经济的崛起而崛起，但没有随着网红经济的强盛而强盛。追根究底，既有自营商业模式弊端造成的影响，也有市场竞争加剧，转型之路任重而道远的“有心无力”。总之，头顶“网红电商第一股”称号的如涵，还在等风停雨停，彩虹现身……

不甘成下一个腾讯微博，腾讯微视下沉突围

配图来自Canva

近几年，互联网的劲风正在席卷各个传统行业。哪里的“互联网+”最有潜力，就看看这个行业是否和互联网的距离最远。

农业就是这样，它作为最传统的耕作行业，一直很少与互联网接轨，也未能体验到互联网时代赋予生活的便捷。但同时，也预示着互联网农业蕴含着丰富的机会。

腾讯微视的双面助农

2020年初，随着疫情的影响，我国经济受到了不小的冲击，国内农产品的销售也不例外。尽管当下复工复产在有序进行，但是平时重点在线下渠道交易的农民们，售卖能力极其局限，导致多地农产品遇到了不同程度的滞销情况。

随着电商行业的模式创新和技术进步，社交电商、直播带货和线上拼购等创新形式为扶贫助农带来了新突破。许多互联网平台纷纷出手，开启了助农活动。

就在前几天的中国农民丰收节金秋消费季上，腾讯微视参与打造了全国县长话丰收助农直播互动活动。活动主要采用线上直播和线下展厅相结合的形式，将丰收节中出现的特色农产品推广至全国。

腾讯微视将调动腾讯自己的平台、流量、产品能力，挖掘和扶持更多优质农产品品牌，切实帮助农户农企提升销量。

腾讯微视对助农项目的开展，不仅可以拓宽农产品的销售渠道，还可以通过更人性化的互联网营销方式，多方面助力农产品销售。除此之外，在直播助农的过程中，除了帮助售卖，腾讯微视还对助农做了进一步升级。

短暂的助力农产品售卖只能解决当下的困境，一旦互联网平台倾斜的资源减少，农户自己就很难将直播售卖进行下去。考虑到这个问题，腾讯微视也做出了相应的措施——成立了“全国农产品视频直播公益服务联盟”和“全国农产品产销对接公益服务平台”。

此次成立的联盟和平台，不但会助力农产品在短视频平台直播朝着组织化、规模化、规范化的方向发展，而且会给优质农产品带来更多曝光的机会和更加便捷的销售通道。

另外，有需求的农户还能获得更专业的直播以及视频制作培训，帮助农户打造自身特色农产品品牌，实现最好的直播带货效果。

这样一来，农户自己能学习到在短视频和直播中带货的方法，也能获得更有针对性的农产品销售渠道，长期运作便能积累更多的流量，让互联网助农不再是昙花一现，而是成为一个可持续发展的赛道。

助农之意在于流量

在助农这条路上，腾讯微视一直积极响应政府号召，倾斜自身流量去大力扶持，从而也获得了良好的口碑，对它未来发展大有益处。

而另一方面，腾讯微视也是想借助这次互联网+农业的机会，让直产直销的农产品为腾讯微视带来新的流量，因为腾讯需要建立起自己的短视频城池，而流量是短视频平台能否发展壮大的主要依据。

腾讯微视作为腾讯旗下的一个视频社交类软件，一直致力于短视频创作与分享。在2018年重新上线后，不到一年的时间，腾讯微视的月活已经达到了千万量级，此后在腾讯多次大手笔的砸钱推广，微视的增速一直保持在不错的水平。

纵向来看，微视一直保持着稳步上升的势头，但横向和同行对比，就会发现差距越拉越大。根据QuestMobile发布的《中国移动互联网2020半年大报告》显示，截止到今年6月，腾讯微视的月活约在9600万上下，抖音则突破了5亿，快手突破了4亿。

不难看出，短视频赛道竞争激烈，仅快手、抖音这两家的市场份额占比就遥不可及。而双巨头之外，西瓜、火山等平台也在不遗余力的砸钱烧市场，微视想在短视频赛道分一杯羹并不容易。

在这种状况下，腾讯微视选择助农不失为一个好办法。腾讯微视涵盖短视频、直播等内容，具有良好销售渠道和带货实力。与此时处于困境中的农产品自营者一拍即合，形成了良好的合作关系。

另外，微视发力农产品直播，也可以反哺自己的平台。在通过农产品营销过程中吸引用户，提升用户活跃度，打造自身平台特色，对商品精准投放，提升用户粘性和转化，从而给平台带来更大经济效益。

腾讯微视想以助农谋取更多流量，为短视频平台的发展赢得更多筹码。然而近几年来，直播带货成为了超级风口，快手和抖音不但资源优越，而且涵盖品类更广，表现尤为突出。

由此可见，在快手和抖音的夹击下，留给其他平台的份额已然不多，腾讯微视的未来充满未知，迫切需要寻找新的增长点。然而在主播和流量都与头部平台存在较大差距的情况下，怎样打出差异化才是腾讯微视未来发力的重点。

未来下沉是重点

在短视频平台直播兴起的大背景下，借力这一媒介形式及相应平台探索扶贫，便能引起外界的注意。在一二线城市的获客增量不大的情况下，被长期忽略的“下沉市场”，成为了新的商业引擎。

对于腾讯微视来说，下沉市场的重要性不言而喻，布局底线地区的助农计划或将成为微视发展短视频平台的新机遇，而腾讯微视也一直在下沉市场深耕。

据了解，从2019年下半年开始，腾讯微视开始内容电商，把三农带货作为其中的一个重点方向，并且策划了大量针农产品销售的主题活动，取得了不错的成绩，也为下沉做了一个好的开端。

除此以外，早在四月份腾讯微视便发布四项扶持计划，进一步拓展下沉市场。

据介绍，其品牌计划主要涉及四方面政策：一键接入腾讯视频、腾讯看点、、在内的多个亿级流量平台、零门槛挂货零门槛销售、平台运营体系助力销售、专人对接赋能品牌提升。

腾讯微视表示，希望通过线上线下渠道赋能，帮助优质乡村农产品做好产销升级。未来，腾讯微视乡村品牌计划将会扶持百家优秀农企，千款优秀农产品，万个优秀三农账号，打造健康完善的三农内容电商生态。

由此可见，从三农带货到四项扶持，再到如今的微视助农，腾讯微视一直在不遗余力的发展自己的下沉计划。

而现如今，随着网络技术的发展、移动设备的进步，下沉市场的用户需求明显加大。这些用户通过互联网和社交媒体获取新知，已经与一、二线用户差距不大。也正因为如此，下沉市场已经成为流量增长的新蓝海，蕴藏着丰富的商业机会。

拼多多和快手的快速崛起，无疑是最好的证明，天猫、京东的极力下沉战略，也已经证明了市场下沉可以收割巨大流量的事实。流量是互联网平台得以发展多项业务的前提，有了流量，腾讯微视才能在发展短视频平台的同时，继续深挖其他领域。

然而互联网流量获取成本在日益增高，并且一二线城市流量红利也基本殆尽。除了电商巨头们，短视频行业玩家的C端竞争重心与目光也投向了下沉这个增量市场。

过去主打一二线的抖音在下沉市场进一步布局，而快手作为一直在下沉市场深耕的短视频巨头，在下沉市场占据的份额一直很大。由此可见，在互联网平台布局下沉市场的当前，留给腾讯微视的蛋糕也只剩残渣了。

对于腾讯微视而言，通过微视助农，确实可以触及三五线城市的潜在用户，但能否在下沉市场后留住用户，提高用户的黏性，发展成自身平台的私有流量，便是未来面临的另一大考验了。

阿里增持后的圆通，还有多场硬仗等着

配图来自Canva

疫情期间，百业待兴，电商行业亦是如此。随着疫情出现缓和，复工复产的稳步推进让卖家订单数量也出现回暖，对物流的需求也越来越大，使得物流行业展现出稳步发展的趋势。

而作为“民营快递第一股”的圆通快递，早在2015年便超越当时深耕已久的老大“申通”，成为了快递行业当之无愧的第一，随后，圆通也顺势在2016年登陆资本市场，迎来自己的高光时刻。

然而好景不长，由于调价失败引起加盟商的不满，圆通的网点出现大量快件滞留的情况，极大地影响了圆通的口碑和业务量的增长。圆通也逐渐被“通达系”其他玩家抢去风头，不复往日的辉煌。

而最近，圆通一改往日的低迷，接连收获喜报，大有重回巅峰的架势。

连获喜报

前不久，圆通发布了2020年上半年财报，据财报显示，2020年上半年公司业务完成量49.36亿件，同比增长29.79%，实现营业收入145.81亿元，较2019年同期增长4.50%。市场占有率也稳步提升，占全国快递服务企业业务量的14.57%。

其中，第二季度圆通业务增长较快，营业收入为90.47亿元，同比增长20.49％，归母净利润为7.00亿元，同比增长40.63％。

值得注意的是，目前快递行业内部价格战愈演愈烈，导致快递单票价格不断下降，许多快递企业入不敷出。圆通却能在这种情况下打出优势，实现营利逆势增长，其主要原因在于快递成本端的持续改善。

上半年的降本营收，也终于让圆通从几年的沉浮中暂时松了口气。然而除了价格战以外，近来快递行业的资本战也频频打响。

先是中通被传即将赴港二次上市，再有京东物流收购跨越速为上市铺路。虽然中通对此消息不予置评，但对于同行而言依旧会产生不小的压力。而此时，网传阿里正在与圆通快递谈判，以增加其在圆通的持股这事情也得到了落实，对于圆通而言无疑是雪中送炭。

阿里与圆通达成新一轮的战略合作，双方将共同推进快递物流、航空货运、国际网络及供应链、信息技术等的协同合作和优势互补。作为合作的一部分，阿里也以66亿元的价格增持圆通12%的股份，此次增持后，阿里方面持股比例从10.5%升至22.5%。

现在快递行业的头部竞争越来越激烈，谁都想做最后的登顶者。然而作为曾经通达系老大的圆通，如今市场份额却连续两年都落在韵达后面，想要在卡位战中取得胜利，圆通的未来扑朔迷离。

拼成本落后，靠服务紧追

价格战不可避免，快递企业只能通过精细化管理实现降本增效。今年二季度，中通降本增效以及结合数智驱动的精细化管理措施继续发挥效益，整体单票成本为0.92元。

而韵达上半年快递服务单票成本为2.18元，同比下降23%。对比来看，2020年上半年，圆通的单票成本降至2.13元，同比降幅高达24.05%，其中单票运输成本0.51元，同比降低31.26%；单票中心操作成本0.33元，同比降低15.02%，人均效能同比提升超20%。

由此可见，中通在成本控制这方面确实比较有优势，圆通虽然在降本方面较韵达略胜一筹， 和中通相比还是有很大的差距。虽然中通的降本空间已然不大，但圆通想要在降本方面取得优势，仍然是一条充满坎坷的道路，于是圆通决定从服务入手。

加大服务力度的一个要点便是提高运输效率，在物流行业，空运无疑是最能体现效率的快运服务。而除了顺丰以外，圆通是“通达系”唯一拥有航空公司的民营快递企业。

圆通目前有12架全货机，疫情期间也参与了许多抗疫运输。随着国内快递行业逐步由价格竞争转向服务质量竞争，自有航空运输网络将是圆通在未来行业竞争中的制胜点之一。而除了物流的优势以外，末端建设也是快递行业发展的另一个重点。

今年以来，各个快递企业争相布局快递末端门店建设毕竟，毕竟得末端者得天下。

由于通达系都与菜鸟驿站建立起了良好的关系，为了避免重复建设，产生不必要的竞争，各大快递企业也都绞尽脑汁的布局最后一公里。比如，韵达的“蜜罐”、申通的喵站以及中通旗下的兔喜快递超市。

而圆通的末端建设主要体现在妈妈驿站上，据妈妈驿站首页分布来看，妈妈驿站在全国的总数已经超过1.6万家，是通达系除菜鸟驿站外布局最多的末端物流行业。

由此可见，圆通虽然在成本方面差距较大，但在空运和末端建设稍微领先，未来与行业对手一战的底气还是存在。

国际化充满挑战

在降本和产业链优化的同时，各大物流行业也在持续布局国际市场，积极参与国际供应链输出。在拓展方向上，通达系则主要瞄准跨境电商领域，在投资方式上，也多以对外合作和少数股权投资的方式进行海外市场的发展。

比如，中通与大量海外快递企业合作，在多地构建仓储资源。并在柬埔寨、越南、老挝、等国家建设海外网络，并在多地构建仓储资源。韵达也已覆盖 30 个国家和地区，目前可以提供标准进出口服务、仓储和转运等服务，并提供定制的一体化进出口解决方案。

而对比来看，圆通也已形成比较完善的国际网络布局，目前在全球17个国家和地区拥有公司实体，在全球拥有46个自建站点，业务范围覆盖超过150个国家、超过2000条国际航线。除此之外，和菜鸟的合作也使圆通的国际化业务受益匪浅。

菜鸟近年来在国际业务上发展迅猛，而圆通由于涉及空运，自有航空网络提升了自身国际化竞争力，与菜鸟一直处于紧密合作状态。疫情期间与菜鸟合作也取得不错的成绩，相关收入增长了16.7%。

不难看出，在国内市场逐渐饱和的情况下，国际化是物流行业未来的发展趋势，各大物流企业都在紧锣密鼓的布局中。圆通靠自身拥有的航空优势，可以加快国际化的进程，在卡位战中可以增加筹码。然而圆通的空运和顺丰这种空运物流相比，还是体系过于小。

再者，由于跨境快递业务要求企业在各方面都具有较强实力，能够直接控制各项运输流程。圆通的加盟制模式便给自身的国际化发展带来了制约。

加盟制好比一把双刃剑，尽管能迅速扩大业务量、便于开发国际业务，短期内效果明显，但长期如此便不利于企业的国际化发展战略，造成跨境快递业务发展受制于人，存在风险。

另外，圆通的跨境业务虽然范围很广，但并不具备全球递达能力,和UPS、FedEx、DHL等国际快递巨头之间仍有很大差距。

圆通需要长期胜利

目前来看，中通的市场份额在行业领先，市值在加盟制快递中也居于首位。不过，市场竞争从未停止过。在电商快递业务已经成为快递公司主战场的当下，无论是增量市场还是存量市场，各家公司的争夺都会越来越激烈。

快递行业目前无非就是拼时效、拼服务、拼价格、拼成本、拼科技，圆通在这方面颇有野心。二季度圆通业务量同比增长52.49％，增速位居通达系第一，市占率提升至15.32％，离夺回三年前被韵达占据的行业第二身位也只有一步之遥。

在物流行业的残酷竞争中，“剩”者为王。所以现阶段各大物流企业都在积极巩固自身建设，以寻求下一个增长点。最近，中通收购“日日顺”用来加强末端建设，韵达也联手德邦进行互补，增加竞争力。

伴随着阿里的入股，圆通将进一步对产业链上下游进行融合，促进业务规模的快速发展，提升智能化水平，未来营收的提升空间也会进一步凸显。

但是圆通未来要面对的变数依然很大，因为即使飞速追赶，距离其前面的中通仍然有很大的距离。毕竟市场份额和降本是两座短时间内难以跨越的高山。与其它竞争对手之间也没有拉开过大的优势。

对于圆通来说，取得暂时的胜利并不难，重要的是如何将胜利贯彻到底。想要在卡位战中持续取得成绩，还有一场硬仗要打。