蜜雪冰城下沉市场破冰

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“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”就是这一句魔性的歌词哪怕你没有喝过他们家的饮料，都应该在路边的店铺、商城甚至是短视频里刷到过，没错这就是号称“雪王”的蜜雪冰城。

在市面上软饮品牌越来越多的情况下，作为奶茶界的拼多多，为什么蜜雪冰城可以走出一条属于自己,而且别人无法取代的路线呢？

24年心酸创业史

如今火爆的蜜雪冰城也是从零做起。蜜雪冰城1997年在郑州成立，定位是专为年轻人打造新潮冰淇淋与茶饮的品牌，他的品牌愿景是简单，专注，做受人尊敬的百年品牌。在成立之初，蜜雪冰城只是街边一个刨冰店，靠着3000块钱、自制刨冰机、二手冰柜一步一步做起来。

创立的过程也颇有喜剧色彩。1999年正式定名为蜜雪冰城，2003年非典来袭，被迫改为饭店，偶然一次机会蜜雪的老板张红超发现了一个造型独特的冰淇淋当时售价20元，于是他买了原材料反复实验后做出了不输商场口感的冰淇淋，定价2元。

蜜雪冰城的定位有着自己的独特性。起初蜜雪冰城并不是没想过进驻高端奶茶市场，2009年时蜜雪选择了在一家商场中开店，可是结果并不如所想，从此以后蜜雪冰城在下沉市场中专心走自己的路。在喜茶、奈雪将茶饮从糖精调配奶茶转换为高端水果茶时，蜜雪冰城则是坚持走下沉式路线，并在这条路线上一步步开创自己的天地。

成功背后的另辟蹊径

完整的产业链造就成功之路。因为三聚氰胺事件，受到波及的蜜雪吸取教训，逐步搭建起运营、研发、仓储、物流的完整产业链，因此蜜雪的商业版图布满整个全国。拥有众多加盟商的蜜雪，面对上游供货商有着更大的议价空间，原料自产没有中间商，成本进一步控制，从而吸引更多的加盟商形成正向循环，进一步扩大商业版图。

一方面，蜜雪选择走传统加盟和原料自控的新型路线。在一个三线城市开一家蜜雪冰城，加盟费一年只需7000元，蜜雪冰城不走寻常路靠着加盟做大做强，掌握的财富密码是将奶茶原料卖给加盟商。蜜雪冰城多年以来维持的超高性价比，加盟经营不收割加盟商韭菜，原料自产和强大的供应商，对加盟商来说蜜雪门槛不高加盟简单。

另一方面，产品和成本的控制恰到好处。从一开始一元钱就可以买的冰淇淋，到四元一大杯柠檬水，人均不超过8元，最贵的产品也不过十二三块。蜜雪冰城的门店三个人足够，人员成本大大降低，还有稳定低价的供货渠道是蜜雪冰城进入下沉市场越走远的原因。因为门店多需求量大，所以价格有很大程度的可谈空间，在这一点上是其他品牌奶茶都无法做到的。

最后，扎实的下沉市场路线特立独行。从最周边的小镇开始做起，一步一步将市场占领，在其他奶茶都在进攻高端茶饮市场将店开在最繁华最核心区域时，蜜雪冰城则是选择将门店开在学校门口、小区门口、小吃街、或一些社区密集的商场旁边，决心走下沉路线，在层出不穷的奶茶品牌中蜜雪迅速占有一席之地。

土味魔性营销吸睛十足

蜜雪冰城在走最基本的扩张路线同时，花最大价钱进行最洗脑的营销。蜜雪冰城请到的营销界大佬是曾经为“小葵花妈妈课堂”“西贝筱面庄”等成功推广出去的名叫“华与华” 的营销咨询公司，虽然他们的广告语被业内评价粗俗，但不可否认的是有记忆点，让人容易被洗脑，所以蜜雪冰城这一次的营销策略无疑是成功的。

其一是魔性的主题曲疯狂洗脑。节奏感强烈的广告语和魔性洗脑的宣传歌曲，不管是主动接受还是被迫聆听都很让人上头，时至今日也终于明白为什么中国做实业的老板会花大价钱做营销，比起高山流水的高调雅致，人间烟火的市井情怀才是打动人心的实质，曲高终难和寡，市场验证对于某些品牌来说“土”才是最有效的手段。

其二是独特的风格和标志性的logo。与奈雪喜茶等相比，蜜雪从装修到招牌再到菜单，一眼看过去就是最显眼的红色冲击人们的视觉感官，花里胡哨的菜单风格给人一种超级便宜的感觉，这无疑比在门口摆个牌子写上“超级便宜不要错过”来的直观，可爱有记忆点的“雪王”logo，独特又吸睛，事实证明这种宣传营销效果简单粗暴但最有用。

其三是大众配合度高，全民都有参与感。蜜雪冰城主题曲被视频网站的用户们改编成各种版本的歌曲，更有up主将主题曲做成鬼畜视频。官方玩梗，全民互动的运营模式最直接的效果就是哔哩哔哩官方账号粉丝涨到现如今56.4万，微博官方账号粉丝涨到97万，视频播放量上百万，这是多少公司都想拥有的效果。

后续发展还需稳中有序

在2020年疫情期间，限塑令颁布后，众多奶茶品牌纷纷改用纸吸管开始涨价，被消费者骂道“发国难财”,而蜜雪冰城则宣布改用纸吸管但不涨价，这一波操作被同行说有不正当竞争的嫌疑，但无疑是在消费者心中狠狠地刷了一波好感。

首先，对于茶饮的竞争之激烈，蜜雪走下沉市场。物美价廉的路线让不论是学生，还是穿梭在格子间的社畜们，都能喝到大碗便宜的茶饮，对比动辄便宜了二十一杯贵的四十一杯的高端茶饮，他们所针对的消费人群只是少数高端客户，而真正庞大的下沉消费市场他们并没有掌握住。

其次，历史的事实证明走下沉市场的道路是正确的。蜜雪正以正向循环的发展模式开阔自己的商业版图，不久的将来蜜雪的目标一定不会只限于国内市场，但频频爆出的质量问题还是对蜜雪的品牌有一定影响。近日市场总局23日召开新闻通气会，公开6起群众关注的食品安全案件查处情况，包括蜜雪冰城在内的六家企业进行处罚。

最后，我们希望蜜雪冰城这样的中国企业可以越做越好，做出属于我们国人自己的茶饮品牌，就像蜜雪冰城的企业愿景，简单，专注，做受人尊敬的百年品牌。

盒马鲜生如何筑起生鲜壁垒

从今年上半年的融资情况来看，生鲜赛道依然热度很高，生鲜电商、社区团购玩家们还在不断加码供应链、仓储和终端。

虽然一直洗牌，也很烧钱，但生鲜赛道的竞争没有减弱的迹象，关键原因在于生鲜行业的壁垒很难造，比如生鲜商品很容易就同质化，导致挨得很近的玩家们很难真正拉开相互间的差距。

但这意味着不需要壁垒，生鲜这场长跑的未来胜负，恰恰是由来自供应链、商品、制度等方面的壁垒所决定的。

头部玩家尤其在意壁垒的打造和维护，比如盒马。三年来，从武汉藕带，到浙江的水果莲子、云南的葵花籽盘、重庆的莼菜、贵州的方竹笋，再到今年的甘肃的沙葱，都因为盒马走向了全国市场，成为了名副其实的网红生鲜。

拿最近爆红的甘肃民勤沙葱来说，在上海盒马上市销售仅一个月价格就涨了7倍，还吸引了大量全国各地的商超和供应商去原产地抢货，又狠狠地推高了沙葱的收购价格。

这么多网红生鲜都出自盒马之手，爆款生鲜有那么好造？答案是否，实际情况是生鲜不同于标准化工业商品如饮料、零食等，生鲜打造爆款的难度远超想象。

爆款门槛

网红快消商品，甚至网红主播的打造，往往都有固定的流水线套路，比如借助线性的事件营销，或者是热门IP加持等。

生鲜不同，爆款难以打造的原因主要有三方面。第一，生鲜本来就是非标化产品，在同一个大棚里，同一亩地里播上种子，用同样的肥料和浇灌手段，到收获季的时候每一颗菜的大小、品相都会可能会产生肉眼可见的差距。

因为影响生鲜生长的因素太多了，现代农业虽然可以控制其中一部分，但其他不可控的因素还是存在捣乱的风险，尤其偏天然化的生鲜，在自然环境影响下更不可控，最终同一批次的生鲜品相可能有好有劣，难以保持一致性，自然会影响入市销售。

第二，生鲜属于食品，在中国人的饮食习惯和中华饮食文化中，存在非常强的地域化属性，所以全国化推广难度大。

举个例子，大葱搭配主食在一些北方地区是日常，但在一些南方地区，大葱往往是辅料，反而小葱更常见。饮食习惯是DNA里的东西，所以某个地域日常消费哪些生鲜，基本也是定型的。

第三，生鲜生产和产能受环境影响程度大，难以保证稳定的供应规模。因极端天气影响农作物大面积减产甚至绝收的事，几乎每年都会出现，这意味着生鲜的供给会突然收缩，导致供需不平衡，自然就很难支撑起巨大的市场需求，走向更广阔的市场了。

而且生鲜一旦火了，进货也有焦虑，拿多了怕卖不掉，徒增损耗、推高成本，拿少了又怕不够卖，比如有一次云南的水性杨花在上海火了后，盒马怕货进的不够，采购甚至随身带了几包以坐客机的方式运送。

所以方方面面来看，网红生鲜都很不好造，不然市场上这么多生鲜玩家，早就泛滥了。

盒马的特异性

对于造网红生鲜这事，从盒马可以看出，早想早做还是能有一些成绩的，可是造网红生鲜的难度从来都没有变，盒马早早冲上去，原因在哪？

前面提到生鲜赛道要有壁垒，这应该是盒马不遗余力制造网红生鲜的一个动机，除此之外，盒马多年来始终抓着网红生鲜还有更为关键的原因，就是制度，或者说，是盒马的特异性制度。

生鲜商品虽然非标化，但产业是向标准化靠拢的，而制度就是标准，以更好地约束生鲜商品的各种潜在生产、流通和销售风险。

买手制模式，是盒马很早就开始应用和强化的一个发展制度，这个模式对团队的专业度、市场敏锐度、营销能力、谈判能力都有不小的要求，甚至说带一点研发属性，所以搭建的成本并不低。

在高标准的搭建要求下，盒马的买手制就拥有了反向定制的能力，或者说拥有了精细化选品的能力。通俗地说，买手制让盒马可以自主决定台子上摆什么商品。其实在买手制出现之前，生鲜商品没什么选品概念，都是有什么卖什么，什么好卖卖什么。

不走寻常路让盒马可以在选品上更主动和自由，加上提前对市场进行深度调研，所以盒马的店里才会有来自全球的特色生鲜商品，比如阿拉斯加的帝王蟹、挪威的三文鱼等，频出爆款。

买手制可以决定流通前环节，那流通中和流通后呢，毕竟网红生鲜是要卖到全国的。盒马终端门店规模大，目前已经超过300家，而且在全国都有布局，加上密集的仓储流通设施，短时间铺开并不难。

还有包装和营销，生鲜从产地到上架售卖，好的包装和营销可以让生鲜的商品力大大加分。盒马一直很重视生鲜商品的包装和营销，比如之前推出的“日日鲜”品牌商品，为追求商品新鲜会牺牲一定的毛利。

非标化的生鲜与这一策略非常契合，比如通过一致包装能够提高生鲜商品的视觉标准化，给消费者更好的第一印象。

总之，造网红生鲜挑战虽然大，但是盒马在制度上的特异性，为其制造了更多的尝试可能。

严守供应链

供应链是生鲜的第一生产力和竞争力，业内早就对此达成共识。而网红生鲜比普通生鲜更看重供应链，因为市场需求大、对生鲜品质要求高，因而对供应链的稳定性、综合质量都有更高的要求。

盒马也不例外，造成功了这么多的网红生鲜，更离不开供应链高强度的持续支撑，无非还是在两个维度上做到了不粗放。

生鲜的质量（品质），是第一个维度。与买手制相匹配的，是盒马对生鲜供应链的严格要求，为了保证自己在产地就拿到上乘的生鲜，盒马都会向自己的供应商提出一些细节性要求。

像这次走红的沙葱，盒马就对供应商提出要求表示只要生长15天左右，长度在20到25公分的沙葱，因为口感更嫩且清香浓郁。

这样的要求听起来有点严格，但是盒马的目的其实为了服务终端消费市场，因为在供应链环节就进行精准筛选，可以统一生鲜商品的品相和品质，一定程度上压缩生鲜非标化的市场风险，避免更多的损耗。

第二个维度，是生鲜的成本。盒马有专业的生鲜冷链流通系统，能够在长距离流通中降低生鲜的损耗，并提高生鲜流通的效率，从而最终在终端价格上有更多的操作空间。

不过冷链已经是生鲜玩家的标配，所以大家控制成本的能力还是要看流通策略的合理性、规模效应的溢出程度、最初的采购价等等。

还是拿沙葱来说，其实产地收购价每斤只要几块，但到终端门店的价格翻了十几倍，就是因为流通成本太高。这次沙葱走红后，近期收购需求膨胀甚至推高了收购成本翻倍，但有意思的是，盒马的终端门店却出现了倒挂的现象，终端市场售价反而还大大降低。

原因就在于盒马做到了规模效应，对边际成本进行了有效压缩，通俗地说，就是拿货越多，单位生鲜流通成本就越低。当然这也要一定程度归功于盒马冷链流通系统，一个是容纳度，另一个是数字流通方案，前者是指运输、仓储量大，但后者就相当复杂，和技术能力、经验等密切相关。

以上两个维度，是生鲜玩家的供应链必修课，而盒马在生鲜品质和成本上的额外空间，就是因为对供应链的严守。

造爆款也有壁垒

现在很多爆款商品容易昙花一现，无法长久。所以爆款不但需要会造，还需要会维持，也就是持续造爆品的能力。

盒马多年来一直绑定爆款生鲜，就是因为在维持爆款生鲜的爆款效应上做到了制度、供应链方面的持续稳定支撑。而且长达三年的时间，意味着盒马需要克服整个生鲜零售大环境的各种挑战，所以把爆款的基因延续下去并不容易，也让我们更清楚地认知到一点：在生鲜行业，造爆款也是要壁垒的。

所以制造爆款生鲜，已经不仅仅是盒马独有的一个标签，更是盒马筑起特殊壁垒的象征。但是从整个生鲜零售赛道的竞争趋势来看，虽然盒马还会继续造出更多爆款生鲜，但其他的玩家，诸多美团优选、多多买菜、京东7FRESH等，必然会加速跟进，对盒马的爆款壁垒发起挑战。

虽然在生鲜行业要打破壁垒不是一件易事，但挑战和压力之下，把时间线再拉长，盒马也不能确保自己一直稳坐爆款生鲜制造者的头把交椅，持续补强供应链才能延续自己在整个行业的爆款奇迹，并拥有更多的市场话语权。

京东财报：业务向上，业绩向下

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前段时间，京东参与了新华社瞭望智库召开的实体经济高质量发展路径线上研讨会，并发布《新型实体企业京东全景图》公开自身转型的发展经验。

8月23日，京东发布2021 年第二季度及中期财务业绩公告。财报显示，京东上半年总营收4569.77亿，经营利润总额为19.61亿元 ；其中二季度的营收虽然同比增长26.2%至2538亿元，但是经营利润仅有3亿元，同比下降了94%。

尽管二季度的收入和利润差距过大，但是京东的整体发展仍呈稳健态势，其新型实体企业的长远布局也在逐步落实中。

零售业务增收维稳

作为一个传统零售业起家的实体公司，京东的零售业务向来是营收主力。今年二季度，京东零售延续了一贯的增长趋势，单业务营收超2325亿元，同比增长了22.7%，整体的经营利润也近60亿元。

二季度正逢618年中大促，其周期性的消费热潮本身就是京东线上零售增量的推手，今年又是18周年庆，促销力度更大，收效也更显著。

而且，在市场监管总局依法处罚了阿里巴巴集团的“二选一”垄断行为后，京东也迎来了品牌回流。LVMH、雅诗兰黛、欧莱雅等新老品牌的陆续入驻，使得京东零售的美妆板块进一步扩充，产品品类增加，品牌自带的粉丝流量和销量也带动了京东零售的营收增长。

财报显示，618大促期间，京东线上零售平台中下单金额突破1亿元的品牌超过了236个；活跃购买用户数进一步增多，单季度更是新增用户3200万，创下了历史新高。

此外，京东加速推进全渠道分销模式，不仅以直播、短视频、大图文等形式进行线上零售促销，线下也大力增聘员工、扩开门店，与达达集团合作构建“一小时生活服务圈”，通过线上平台联动线下各品类实体门店的即时消费方式抢占市场。

在多方因素的影响下，京东零售业务增速和营收基本维稳，为京东的各项业务发展提供了一定的资金保障。

自建物流意在未来

京东自2007年起开始布局物流，今年5月又进行了拆分上市，虽然还未获得盈利，但是自建物流对零售业务持续增长和塑造品牌优势依然很重要。

今年以来，京东通过自建、共建、租赁等方式，将运营仓库数增至1200个，针对药品、生鲜、冷冻和冷藏食品增建温控冷链，并在华北地区布局了AI驱动的北斗新仓，通过自动化拣选有效缩短了京津冀核心生活圈的配送时长；在推进新能源货车替代传统燃油货车的同时，还进行了自动驾驶智能快递车的研发和规模化；为了优化物流体系，维护其7千多个配送站，京东持续扩招员工进行分拣、配送服务。

这些举措为京东零售业务提供了当日达或次日达的高时效配送服务，进一步提升了购买用户的消费体验，强大的物流保障也为京东的多行业外包客户提供了不少服务解决方案。

自建物流成果显著，二季度的营收也同比增长45.7%至260.6亿元，但是在营业、研发、行政等成本的巨额支出下，京东物流业务仍有超3亿的经营损失。

不过，多季度的利润亏损并没有阻停京东自建物流的脚步，京东在财报中表示，将会在物流基础设施、供应链升级、技术研发等多个方面持续加大投入力度。这就意味着京东物流业务在未来很长一段时间仍将处于亏损状态，但从长远来看，保时保效的物流网络和一体化的供应链也会成为京东的一大品牌优势。

新业务拉低整体利润

京东自2021年一季度起调整了业务分类报告，将京喜和京东产发内部业务从京东零售中分离出来，并入海外业务和技术创新所在的新业务中。虽然新业务整体增速最快，但经营利润的亏损也是最大的。

财报显示，二季度京东新业务营收同比增长60.25%至69.63亿元，经营损失却达到了30.2亿元，利润亏损较2020年同期增长157.75%，利润亏损率高达43.37%，基本抹消了零售业务的一半利润。

与京东物流一样，京东对新业务也是以投入换增长，不仅在相关的基础设施建设、人员配备和营销等方面持续投资改善，对京喜事业群的发展更是十分重视。据悉，京喜主打社区团购闭环生态，其下属分有京喜APP、“京喜拼拼”和“京喜通”三个板块，都是当下的高频行业，也获得了京东的大量资源倾注，但收效却不够理想。

当前，社区团购正迎来瓶颈期，不少老牌企业接连爆雷，新入局的互联网巨头还在砸钱圈地，市场乱象群生，资本强势催熟的背后隐患众多。京喜拼拼起步较晚，借着供应链优势进军下沉市场，但在外部竞争激烈、内部管理不成熟的情况下，日单量远低于友商，盈利问题难以解决，今年以来更是接连关停了多个省份的站点，战场一再收缩。据中信证券的预估，京东2021年二季度的社区团购单季亏损超过25亿元。

尽管新业务拖垮了整体利润，但京东对新业务的整体预期仍旧看好。在二季度的财报电话会议上，京东CFO许冉表示公司已对该业务进行了战略上的调整，不会以速度为竞争核心，后续仍将着眼于长远发展，在基础设施上进行投资。京东若是能够有的放矢地进行市场攻略，或许能够做出一番成绩，扭转部分亏损。

投入与获利需平衡

从近几个季度的财报展望来看，京东显然在坚定不移的走投入换未来的路线，尽管这确实是一个企业寻求长远发展的必然阶段，但是也需要适时平衡收支，才能持续前行进入新的增长期。

当前，京东积极转型新型实体企业，在亏损的新业务和基本维稳的零售业务、员工成本、研发等多个方面都持续加大投入，意图通过投资和调整进一步提升运营效率。财报显示，京东二季度归母净利润7.943亿，同比下滑95.17%，但自由现金流约2952万，存活周转天数为31天，同比均有所提升。

尽管京东的资金周转表现尚可，但是低利润运营模式的风险依然不容忽视。在整个运营链条和产业发展上的抢先布局虽然能形成一定的规模效应和品牌差异化，但是固定资产成本投入过高，一旦出现积压亏损，自身的低利润存储很难弥补亏空，维持企业运转。

因此，京东在转型和布局未来的时候，需要持续扩大盈利以平衡投入，尽可能地提高资产利用率以维稳现金流。在重压自建物流进行基础设施建设的同时，也需要注意新兴市场的变化，避免顾此失彼，而且不仅要抓住新的市场机遇，更要及时结合自身定位调整发展策略，避免盲目从众和低效后追。

低利润不代表经营不善，京东想转型新型实体企业寻求长远的可持续发展，短期的利润亏损也是合理的表现，未来若能实现变现破发，也能够抬升自身的盈亏平衡点。

虎牙财报：中场缓步前行

贝壳找房的2021，依然充满变数

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2021年的贝壳找房充满变数，先是被指垄断，而后又失去了精神支柱一般的创始人左晖。在接二连三的打击中，贝壳发布了2021年上半年及第二季度财报，毫不意外贝壳找房业绩整体表现差强人意。

数据显示，贝壳2021年上半年营业收入为449亿元，同比增长64.6%，调整后净利润为31.40亿元；其中，2021年第二季度营收242亿元，同比增长20%；净利润11.12亿元，市场预期13.26亿元，同比下降60.4%。

虽然贝壳整体处于上升态势，但资本对此并不满意，财报发布后贝壳股价持续下跌。

8月17日，贝壳的收盘价为18.72美元，而2020年8月13日上市首日收盘价为37.44美元，几乎跌去半成。另外，与2020年11月20日的79.40美元/股的最高价时相比，市值更是蒸发了约75%，目前对应市值仅235亿美元。

贝壳的股价历经几个月的暴跌之后，人们开始审视“居住服务平台第一股”的整体实力。

新财报差强人意

众所周知，贝壳找房营收渠道来自存量房业务、新房业务、新兴及其他业务。2021年上半年交易额大幅上涨，贝壳找房新房业务营收超越二手房业务营收，显现出持续扩张的成效。

从交易额看，2021年上半年，贝壳总交易额为2.29万亿元，同比增长72.3%。其中，存量房业务总交易额突破1.33万亿元，同比增长70.1%；新房业务总交易额为8417亿元，同比增长70.7%；新兴及其他服务总交易额为706亿元，同比增长80.5%。

从具体收入看，本季度贝壳二手房交易服务营收为96.28亿元，同比增长4%；新房交易服务营收为138.85亿元，同比增长31.9%；新兴服务和其他服务营收为6.59亿元，同比增长50.6%。

可以发现，贝壳找房二手房交易增长几乎陷入停滞，好在新房业务替代二手房业务成为新的增长引擎，而且新兴服务和其他服务增长也高达50%，未来有望为贝壳营收贡献更多动力。

美中不足的是，贝壳找房第二季度毛利润、净利润同比下滑，盈利能力被资本市场质疑。

财报数据显示，二季度净利润为11.16亿元，比去年二季度28.39亿元缩水60.69%，而调整后净利润16.38亿元，比去年二季度29.51亿元也有44.49%的降幅；其毛利率仅22.1%，相比去年同期的32.5%，下滑了10.4个百分点。

外部冲击

毫无疑问，贝壳找房盈利能力下降、股票暴跌和市场政策息息相关。近年来，“房住不炒”的号召劝退了很多投资人，无论是新房市场还是二手房市场都笼罩在阴霾中。

网络公开数据显示，2021年上半年，房地产市场密集调控、政策频出，据中原地产研究中心的统计数据显示，今年1-7月，全国房地产调控多达352次，而2020年同期仅为336次。尤其进入第二季度，不仅房地产调控政策持续加码，调控方式、力度及细致度也均显著升级。

对贝壳找房来说，政策监管趋严可以肃清行业乱象给行业带来稳定，有利于促进房地产行业健康发展。不过，监管趋严必然导致用户购买欲降低或者失去购买资格，影响房地产市场销售速度，这对贝壳来说是不利的。

因此贝壳找房预测，三季度预计总净收入为145元至155亿元之间，将比去年同期下降约24.6%至29.4%，并表示该预测考虑了近期房地产相关政策措施的影响，以及公司目前对经营形势和市场状况的初步看法。

另外，市场关于贝壳垄断的传言愈演愈烈，在一定程度上影响贝壳找房的扩张速度和效率。

早在2018年，58同城就联合我爱我家、中原地产、21世纪不动产等房屋中介成立“反贝壳联盟”，后来金华、绍兴、南昌等多地陆续出现房产中介抵制贝壳的“反壳联盟”。时至今日，贝壳找房和其他房地产平台之间关于“垄断”的口舌之争，还未得到妥善解决。

双方拉锯下资本市场疑虑加深，贝壳不得不放缓扩张的脚步。与此同时，创始人左晖的离去也给贝壳找房未来发展带来很多不确定性。

内部权利交接

在投资者电话说明会上，贝壳新任董事长兼CEO彭永东表示：“在第二季度，贝壳发生的最大一件事，就是我们的创始人和永远的荣誉董事长左晖先生的离去。贝壳失去了一位奠定我们事业和使命的创始者，居住产业失去了一位始终在探索和价值创造的引领者。”

从链家到贝壳，左晖的“房产中介”事业推动着房地产行业向标准化、数据化、智能化的方向发展。

链家发展初期，房地产行业信息不透明、市场鱼龙混杂，中介侵害购房者权益的事件层出不穷，消费者哀声怨道。在此情景下，左晖首推阳光交易模式，即不吃差价、让“买方、卖方、中介方”三方见面，又开启真房源行动，很快受到市场推崇。

此后，基于链家庞大的房产、用户、经纪人数据，左晖推出房产交易和服务平台贝壳，通过构建ACN网络把经纪人、客源、房子联系起来，打通线上线下信息壁垒，搭建用户与房地厂商沟通的桥梁。

现在，贝壳找房已是国内最大的房产交易和服务平台贝壳。网络公开数据显示，截至2020年12月31日，贝壳平台连接的经纪人超过49万，同比增长37.9%；连接的经纪门店数超过4.69万家，移动端平均月活跃用户为4,818万。

从线上到线下、从真房源到ACN网络、从链家到贝壳，左晖及其管理团队为贝壳找房构建了成熟的商业模式。而今，领头人离去贝壳迎来继任者，不同的管理者有不同的管理风格和投资策略，贝壳找房是否会改变发展战略和风格我们不得而知，其后续发展也难以意料。

续写数字增长

可以肯定的是，房地产行业向数据化、智能化转型已是大势所趋。左晖后时代，贝壳找房也将继续深化数字化建设，提升数字化服务能力，以期重构增长曲线。

目前，贝克找房以基于楼盘字典LIVE和VR数据库，建立起全国最大的空间数据库。未来，贝壳将依托空间数据库开拓更多数字化产品，以及深入家装、家居等产业细分领域，挖掘更多经济增长点。

以贝壳互联网家装业务被窝家装为例，其用智能、大数据技术寻找家装产业的突破口和破局点，驱动业绩增长。

2021年一季度贝壳上线BIM系统1.0版本，强化被窝家装数字化能力；二季度，被窝家装Home SaaS系统实现销售（CRM）、BIM设计、交付、供应链、中台管理等五大模块落地；近期，贝壳推出贝刻智慧工地解决方案，帮助装修公司降本提效，给客户带来全新体验和感知。

贝壳找房通过智能系统迭代、智能化服务升级，满足消费者个性化的家装需求、建立完善的监管服务流程、保障消费者权益，大大改善了家装行业信息不透明、缺乏监管标准而导致的效率低、价格不一、产品伪劣、虚假宣传等问题。

从被窝家装案例看来，被窝家装借助贝壳找房数字化创新能力，产出各类数字化服务加速家装行业走向数字化。说明贝壳找房已建立起技术壁垒，意味着贝壳家具可以依托数字化实力驱动新兴及其他业务发展，为企业带来第二增长曲线。

总之，数字化赋能驱动企业高效增长，贝壳找房释放平台价值驱动产业数字化转型的同时，也将为自身带来更多收益。不过在内外环境下，贝壳找房的未来依然充满了些许变数。

游戏产业，迈向防沉迷时代

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8月3日，《经济参考报》直指游戏产业危害未成年人健康成长的文章引发了一系列连锁反应，腾讯、网易、中手游、B站等游戏股股价均不同程度地下挫，市场有关游戏防沉迷的争论也再次多了起来。

防沉迷已成企业标配

此次股价下跌，类比此前教培行业的管制造成的市场担忧，游戏行业唯恐其涉及管控。而舆论热议的主要内容为网络游戏对未成年人的负面影响，对于未成年人这个主体，游戏行业从早年间网游出现开始，延续至今下过不少功夫。

作为最早发起、参与、制定并实施网络游戏防沉迷企业之一的盛趣游戏，在8月3日当天发文以示重视。其提到针对未成年人使用网络游戏时长使用累计制，消除青少年跨时段玩游戏时间累加过长的可能性。另外还通过设置专线对接家长游戏消费申述，旨在解决后患，并表达了持续升级网络游戏防沉迷机制的积极态度。

好生热闹的是，网易游戏则在当日宣布启动“暑期未成年网络环境专项整治”活动，在限时的基础上实施宵禁。祖龙娱乐同天发布文章为未成年人健康游戏构筑防护体系。腾讯的应对举措来得也快，当日就推出“双减、双打、三提倡”七条新举措。同天，B站在发布16款新游戏时，介绍称将升级防沉迷系统，在未成年人消费、游戏时长等方面进行严格限制。

此外，完美世界、吉比特游戏、游族网络也纷纷发声，公开了自己的防沉迷措施。

游戏产业壮大，防沉迷的必要性

《2020年中国游戏产业报告》显示，中国游戏市场实际销售收入2786.87亿元，同比增长20.71%。

游戏工委发布的《2021年1-6月中国游戏产业报告》显示，国内游戏市场收入平稳增长，海外市场收入持续增长。游戏产业在政策的扶持下，面对未来开阔的国内市场和等待拓展的海外市场，我国游戏企业之间的竞争将更加激烈。相应的，为了塑造良好的社会形象，当下的防沉迷工作则是游戏企业履行社会责任的重要标志。

青少年网络游戏防沉迷虽然不单是游戏企业的责任，但是与之关联最为直接且紧密。随着游戏产业的发展壮大，游戏企业为了增加玩家粘性和提高竞争优势，专门针对玩家心理特点设计游戏产品。

在获得用户青睐的同时使用户加大时间和金钱的投入，这也就使得游戏产品本身更加吸引拥有更多可支配时间和精力的未成年人，再加上低龄用户自制力不强，沉迷其中的时间都变长了。因此，青少年网络游戏防沉迷难度在不断增大。

中国互联网信息中心联合多部门在今年7月发布的《2020年全国未成年人互联网使用情况研究报告》显示，达1.83亿的未成年网民中，使用互联网玩游戏比例达62.5%，其中手机游戏占比为56.4%，工作日在线超两小时的达到13.2%。未成年游戏群体规模和粘性的增加，进一步表明了游戏防沉迷的必要性。

防沉迷的不可控风险

QuestMobile发布的《2021手机游戏人群洞察报告》显示，截至2021年6月，我国手游用户月活跃达5.48亿，月人均使用时长超过20小时。中国游戏产业在扩大，游戏玩家日渐低龄化，游戏成瘾性也集中体现在未成年人身上。用户游戏时长在增加的同时，未成年“氪金”玩家也在增多。

国内游戏公司近年来采取防沉迷系统介入、实名注册等方式对未成年玩家进行管控。虽然不能光凭游戏公司方面的措施达到杜绝效果，但类似腾讯防沉迷系统的升级，确实会减少沉迷事件发生的概率。

可是随着时间的推演，防沉迷系统可能会被逐渐削减效力。不断地升级防范的过程中，即使不会出现不可抗力的打击，也难以避免不可控因素的打断。所以，现在重申的防沉迷举措同样埋伏着隐患。

2021年2月5日，广东省公安厅网警总队调集力量，在广东、辽宁、江西、山东等11省份开展统一收网，一举侦破全国首例破解“青少年防沉迷系统”新型网络犯罪案件。

可见在防沉迷过程中企业和监管面临的挑战是多方面的，游戏企业一直在升级技术措施，防沉迷系统却免不了被破防。非法犯罪会被取缔，难以捉摸的是直接冒用成年账号来玩游戏的未成年人，很显然，现有游戏产品升级过的防沉迷系统仍然不能保证万无一失。

防沉迷不止需要企业动脑

8月4日，中信证券分析游戏行业未来将沿着降低游戏成瘾性并坚持内容向游戏战略、加强对未成年人保护、鼓励游戏厂商出海三条路线长期稳定发展。

从游戏企业本身出发，游戏企业要和青少年一起健康成长，就要解决游戏产品发展又“肝”又“氪”的问题。目前，开启网络游戏实名认证是企业防沉迷的基本措施，热门游戏都接入了人脸识别系统。至少，新注册的未成年用户会受到一定规范，以合理控制游戏时间和消费为主，游戏企业皆致力于打造青少年健康网络平台。

游戏企业在技术手段加持下，未成年人防沉迷会取得相应成效。为了企业的健康成长，从游戏开发工作开始，制作全过程应兼顾防沉迷工作。从游戏产品方面来说，应着重游戏产品本身的技术创新，注重文化内涵，在创造更多经济价值的同时产生更大的社会、文化价值。

此外，防沉迷工作的有效开展，事前预防和事后补救中家长的共同参与尤为重要。家长对防沉迷系统的了解关系着未成年人防沉迷效果，家长与孩子就玩游戏问题上产生的矛盾也会在这个过程中得到缓解。拥有越健全防沉迷系统的游戏产品可以改良家长对该游戏本身的看法，得到家长的理解和配合将是未来游戏防沉迷系统实现更佳效果的重点工作。

未成年人沉迷网络问题具有社会性，解决还需要依靠社会多方面的努力。积极开展游戏共创、容纳更多社会参与者、提取建设性内容、融入产品设计，将是游戏企业健康发展的大趋势。

宝能汽车再“瘦身”？

图森未来：营收增长与亏损扩大并行

虚拟偶像的流量生意

配图来自Canva可画

近日，著名艺人吴某凡事件引起了全网热议，让人在拍手称快的同时，不禁感慨，追星有风险，面对人设需谨慎。

那如果粉的偶像不是真人，是不是就不会面临这个问题了？答案是否定的。

虚拟偶像产业壮大

1990年，日本推出了首个虚拟偶像林明美，她是动画片《超时空要塞》和《太空堡垒》中的女主之一。在动画人物大火后，动画制作公司顺势将由声优饭岛真理出演的剧中插曲以林明美偶像专辑的名义发售，该专辑还曾登上Oricoon（日本公信）榜单，这是虚拟偶像的首次成功。

后来不局限于动画，在游戏、演艺等环境下也诞生出来越来越多的虚拟偶像。

比如，在游戏领域，拳头公司分别于2017年推出四人K-pop女团K/DA、2019年推出由五位联盟英雄组成的嘻哈组合True Damage，其母公司腾讯也在2019年根据游戏里的角色，推出了由“白、亮、信、云、守约”五人组成的唱跳男团——无限王者团；在演艺领域，则以SM公司推出的由真实队员和虚拟偶像共同组成的女团Aespa、和乐华娱乐推出的二次元女团A-SOUL为代表。

依托于不同的诞生环境，虚拟偶像们从虚拟进入现实的渠道不尽相同，但都有所收获。

比如，国内最早实现盈利的虚拟歌手洛天依，以2016年的湖南卫视小年夜春晚为开端，陆续在国内多家主流电视媒体平台上亮相，粉丝数量和身价都随之上涨；K/DA在英雄联盟S8决赛的舞台上进行了出道第一次公演，引发热议后，其周边皮肤在游戏中取得了不错的销量。

而在早期的虚拟偶像们证明了自身娱乐价值和商业价值的情况下，越来越多的企业开始投注虚拟偶像产业。

比如，2019年虚拟互动兴趣社区克拉克拉、微博、奇光影业、HiDii嗨的、超次元等数十家企业联合发起成立国内首支虚拟偶像发展基金，预计投入价值1亿资金和资源，通过一系列扶植计划，发掘行业优秀人才和优质项目，打通产业链，促进虚拟偶像内容的爆发。

在众多企业的推动下，虚拟偶像产业持续壮大。根据艾媒咨询统计，2020年中国虚拟偶像核心产业规模为34.6亿元，同比增长70.3%，预计2021年将达到62.2亿元。

而虚拟偶像行业壮大的产业规模，背后是有多样的变现渠道在支撑。

想盈利还是要有流量

目前虚拟偶像的变现渠道大体可以归纳为以下三种。

第一种是通过娱乐直播和电商直播方式，获得收入。比如，2020年5月洛天依进行了一场跨界直播带货，坑位费报价高达90万元，远超当时的头部带货主播；而B站和抖音等短视频平台则允许虚拟偶像们开设账号，通过上传视频内容或进行直播来获得收入。

第二种是歌曲及声库付费、线下演唱会收入、代言合作收入等。比如，全世界最著名的虚拟歌姬初音未来从2009年开始，每年都会在感谢日或诞生纪念日举办演唱会或相关纪念活动，基于广泛的知名度，它还与索尼、丰田和红米手机等品牌签订了代言合作，收入不菲。

第三种是游戏授权收入、衍生品授权收入。比如，爱奇艺的虚拟偶像厂牌RICH BOOM从2019年下半年开始展开授权业务，凭借潮流的形象和差异化的定位，陆续和青岛啤酒、多家时尚潮品联名款达成授权合作，推出了“青岛啤酒纯生音乐瓶”等衍生品，目前累计授权收入达到千万级别。

通过变现渠道可以看出，虚拟偶像和真人偶像类似，都需要本身具备流量价值，才能有更多的变现机会，这就导致并不是所有虚拟偶像都可以实现盈利。

一方面，从人物设计、作品产出到登台表演，虚拟偶像运作的每一个环节都需要耗费高额成本；另一方面，一些知名度较小的虚拟偶像，粉丝规模小导致整体消费力低，其在品牌面前的商业价值也就不高，从而也不能兑换相应的收入。

高成本、低收入的双向挤压下，大多数的虚拟偶像运作团队都入不敷出。据行业内人员透露，目前国内实现盈利的虚拟偶像仅有洛天依一个。

而在盈利困难的情况下，仍有企业继续投注虚拟偶像，主要是因为在形象稳定且拥有了一定的知名度后，虚拟偶像的运营成本相比真人偶像更加可控，而且随着名声的积累，其盈利能力也会不断提高。

但需要注意的是，要培养一个长期具有流量价值的虚拟偶像，并不容易。

虚拟偶像不如“偶像”

首先，虚拟偶像“人设”的打造和维持，并不比一个真实艺人靠人设走红、以及维持人设来得容易。

有从一开始就失算了的，比如，选秀节目《明日之子1》强推的虚拟歌手荷兹，因为在节目中和其它选手的矛盾，招致大量观众的反感，再加上后期没有作品出圈，导致现在很难进行商业变现；也有在运营过程中出现问题的，比如，K/DA女团的粉丝在互撕时，扒出成员“黑历史”，使一开始的玩笑逐渐演变为恶劣的争吵，给团队形象造成负面影响，从而影响到其商业价值。

其次，虚拟偶像缺乏自己的生命感受，表达受限，从而在流量价值的兑换上有额度限制。比如，在商品代言时，虚拟偶像只能展示商品，不能就商品的体验给出真实感受，而其背后团队给出的好评在消费者眼中可信度低，这就导致它很难让粉丝以外的消费者买单。

最后，虚拟偶像的受众同样具有迁移性。对虚拟偶像接受度和认可度较高的，多是年轻的二次元文化爱好者，这部分用户本身规模有限，而且随着他们的成长，会被其他文化所吸引，转而为其它产品买单。而新成长起来的受众，也会被新的虚拟偶像所吸引。

更重要的是，相比真人偶像的工作属性，虚拟偶像在其粉丝眼中更接近于一款娱乐商品，很难让粉丝产生崇拜的感受，为其消费的粉丝更多是从自身的娱乐需求出发，喜欢和消费都会更为理智。

以上种种因素就导致了虚拟偶像市场的增长是有天花板的。

因此，虽然虚拟偶像的市场规模还在不断增长，但是行业增速已经在不断下滑。根据智研咨询整理数据，2015年虚拟偶像行业的市场规模增速达到70.83%，远超出2020年的增速水平，而且预计2021年之后的市场增速也是在不断下滑，到2027年下滑到8.83%。

可见，虚拟偶像市场的长期盈利价值有待考量。而回到最初的问题，粉虚拟偶像只是把信赖点从偶像本身转移到了背后团队的身上，也并非万无一失。

总的来看，虽然虚拟偶像收割的仍是粉丝经济，但这个粉丝群体明显更为理性，这导致这个市场的天花板是可见的。不过，虚拟偶像的出现是对商业娱乐市场的一个很好的补充，也是技术替代低效人力的一种体现，可以给观众、企业和品牌商们多一种选择。

长视频的日子，过得不如短视频舒坦

配图来自Canva可画

近日，阿里巴巴发布 2022 财年第一财季（4-6 月）业绩报告，其中阿里大文娱亏损大幅收窄，引发市场关注。

众所周知，阿里的收入主要来源于核心商业业务、云计算业务、数字媒体和娱乐业务、创新及其他业务等四大板块。核心商业业务是营收中坚力量，云计算业务是新的增长引擎，创新及其他业务被寄予厚望，唯独数字媒体和娱乐业务常年亏损。

阿里2022 财年第一财季报告显示，核心商业业务收入占总收入比例超过87%，为1802.4亿元，较去年同期增长35%，增速基本与总营收一致；云计算业务，同比增长29%至160.5亿元，收入增速逐渐放缓；创新及其他业务同比增长37%至13.75亿元；数字媒体及娱乐收入同比增长15%至80.73亿元，但仍亏损4.2亿元。

其实，2013年阿里大文娱成立之际就有很多人不看好。马云更是说出：“大文娱是给大家带来快乐的”，“阿里大文娱就算亏损十年也无所谓”等言论，因此坊间断定阿里给大文娱业务十年的期限，如若十年之后还处于亏损状态便会被舍弃。

由于这些年营收不尽如人意，阿里大文娱历经几年的“拆分”、“解体”，目前仅存优酷、阿里游戏、阿里影业、大麦、体育等业务，优酷更是成为阿里大文娱主要的营收来源。不过，在爱奇艺、腾讯视频的夹击下，优酷视频日子也不好过。

付费用户增速下滑

近年来，阿里大文娱板块亏损逐渐缩窄，离扭亏为盈近在咫尺。

阿里2022 财年第一财季财报透露，阿里数字媒体及娱乐业务营收 80.73 亿元，较 2020 年同期的 69.94 亿元同比增长 15%，低于阿里整体的增速。官方注释，这一增长主要是由于来自优酷、阿里影业与其他娱乐业务的收入增加。

从优酷运营数据来看，优酷付费用户规模增长确实推动了营收的增长。财报数据显示，“优酷日均付费用户规模同比增长17%，主要受优质内容供给所推动。”不过，相较于2021财年同期，优酷日均付费用户规模 35%的增速，优酷付费用户增速大大放缓了。

在视频领域，付费用户最关注的是独家的或者爆款视频内容，因此曾经的“视频一哥”，优酷付费用户增速放缓的原因也是缺乏引流的爆款剧或综艺。当然，爱奇艺、腾讯视频等平台斥巨资制作自制剧，通过营销制造爆款综艺、影视剧，也在一定程度上影响优酷付费会员的获取。

在剧集方面，优酷《风暴舞》和《一不小心捡到爱》沉底，本季度没有爆款产出；在综艺方面，优酷推出的《怦然心动 20 岁》呼声高但播放量不足1亿；在微短剧方面，优酷推出的微短剧数量远不及去年产出数量。

其实，在纳入阿里体系期间，优酷积极与阿里影业合作开发IP、制作综艺，只是效果并不明显。或者说，在爱奇艺、腾讯疯狂输出各类综艺和网剧的时候，优酷没有赶上风口，以至于被用户遗忘了。

掉队了

优酷掉队之说由来已久。

早前，“爱优腾”之所以被业内人士捆绑对比，一是因为三者背后的资本均是互联网巨头，有相抗衡的能力。二是，市场规模、用户时长、视频内容等方面各有优势。只不过，在随后的发展中，优酷逐渐落后了。

其一，腾讯、爱奇艺活跃用户早已远超5亿人次，优酷则还停留在破亿阶段，小胜后来者“芒果TV”。根据易观千帆统计的数据，在2021年4月，优酷视频的活跃用户数为2.31亿，远低于爱奇艺的6.06亿和腾讯视频的5.6亿，略高于芒果TV的1.77亿。

其二，腾讯视频、爱奇艺凭借《斗罗大陆》《赘婿》等独播热剧收割流量提高用户粘性，而优酷视频虽然也有《司藤》助阵，但在持续孵化爆款方面显然式微。根据Vlinkage2021年第一季度剧集网播指数TOP25榜单显示，腾讯视频共上榜12部，数量领先，且在TOP3中腾讯视频占据2席，爱奇艺上榜10部，优酷9部，芒果TV5部。

其三，会员付费是视频网站最大的营收来源，腾讯视频、爱奇艺视频付费会员均超一亿而且会员费用合理上调扩大营收，唯独优酷仅透露付费会员增速，隐藏具体的付费用户量。

网络数据显示，2020年腾讯收费增值服务账户数2.19亿，同比增长22%，视频付费服务会员数达到1.23亿；2020年爱奇艺的付费用户数量为10170万名，在2016年至2020年间其付费用户增速曾高达72.05%。

其四，高举高打迅猛发展的芒果TV在一众深陷亏损泥潭的长视频网站中脱颖而出。2020年，平台芒果TV实现营业收入100.03亿元，同比增长23.36%；实现净利润17.75亿元，同比增长83.17%。

在盈利能力方面，初崭露头角的芒果TV力压“老前辈”，获得来自阿里的投资。据芒果超媒公告，阿里创投意向收购芒果超媒5.26%股份，总交易价格不低于62亿元，成为其第二大股东。

至此，优酷不知要面对腾讯视频、爱奇艺之前的挤兑，还要和同是阿里系的芒果TV“争宠”。种种迹象表明，“爱优腾”组合解体，优酷已脱离视频第一梯队，又面临其他新晋平台的竞争，前路艰难。

内容为王，寻求盈利

在竞争激烈的长视频市场中，亏损的噩梦一直伴随着腾讯视频、爱奇艺、优酷等长视频平台。

公开数据显示，爱奇艺2020年营收297亿元(约46亿美元)，同比增长2%，净亏损70亿元，而2019年同期净亏损为25亿元。腾讯视频官方透露，2019年亏损30亿，2020年财务情况并没公开。

在此困局下，各大长视频平台在丰富视频内容吸引付费用户的同时，不忘注重成本增效以期尽快实现盈利，其中最直接的方式是上调会员价格。

目前，爱奇艺、腾讯视频均上调了VIP会员订阅服务费用，并且价格相差无几。以腾讯视频V为例，腾讯视频会员调整新价格为连续包月20元、连续包季58元、连续包年218元，非连续VIP月卡30元、非连续VIP季卡68元、非连续VIP年卡253元。

对于不舍得付邮费、买会员的年轻消费群体来说，内容平台上调VIP会员价格必然会引发价格敏感用户的流失。据财报显示，爱奇艺订阅会员已经由2020年同期的1.189亿减少至今年一季度的1.053亿，会员数量下降1360万，同比降幅为11.44%。

此外，抖音、快手等短视频平台来势汹汹，如何吸引新用户、保证用户活跃度，成为视频平台当下要思考和解决的问题。为此，视频平台一致将希望寄托于制造爆款内容创造更多价值，来获取流量、收割付费用户。

据云合数据统计，2021年第一季度上新国产连续剧104部，较2020年第一季度增加2部；上新剧自制比例提升，有效播放占比达四成。全网剧集有效播放850亿，环比稳定；会员内容有效播放317亿，环比上涨15%。

总而言之，昔日“视频一哥”付费用户增速下滑掉出第一阵营，又面临来自抖音、快手等短视频的流量压力，如何保持住竞争力是优酷继续要面临的挑战……

重新出发的陌陌，新故事不好讲

配图来自Canva可画

一直以来，互联网大厂在社交领域的战火就从未停熄。不过经过多年的激烈比拼，腾讯旗下的则凭借超12亿月活的优势，成为了熟人社交领域当之无愧的“霸主”。然而，相比于，同处社交领域的陌生人社交赛道上，却至今未能出现一个“行业巨擘”，即便是坐在陌生人社交头把交椅的陌陌，也远没有取得如今的成绩。

陌陌作为国内陌生人社交的开创者，虽然凭借其在行业的多年深耕，手中握着大量的流量，但其商业化变现却不尽人意。如今随着众多新型社交产品的兴起，陌陌在陌生人社交领域一统江湖的日子已然远去，于是做出改变就成了其突破瓶颈的必然选择。

摆脱“陌陌”的“局限”

近日，陌陌App的运营主体陌陌科技宣布，将公司的法定名称从“Momo Inc.”更改为“Hello Group Inc.”。正值陌陌App上线十周年之际，陌陌科技突然更改公司名称，其背后的深意不言而喻。

一方面，陌陌名称发生变更，主要是为了能够更好地承载新业务。如今陌陌的业务不单单只有社交，其业务范围已经变得极其多元化。不仅包含了陌陌App、探探App这类社交业务，还有陌陌影业、酷博特文化等影视业务。显然现在“陌陌”这个名字，已经不能完全涵盖陌陌的整体业务了。于是，朝着集团化转型的陌陌变更公司名称，也就顺理成章了。

另一方面，对于公司名称的变更，陌陌也有着重塑企业品象的考量。为了快速吸引新用户，陌陌多年来一直在打擦边球，这种做法虽然确实助其在短时间内积累了大批流量，但同样由于“不良”印记，导致蜂拥而至的用户质量往往都不是很高，这也使陌陌的形象跌至谷底，而这一负面影响甚至一度蔓延到了探探上。为扭转负面形象，陌陌改名也就变得极有必要了。

实际上为了淡化主品牌的不利影响，陌陌也曾做过不少努力，但却都收效甚微。比如，陌陌此前就在短时间内连续推出了视频社交App“对眼”和“对对”，美妆社交App“芒西”，地理位置社交App“陌多多”，以及颜值社交App“哇偶”，还有熟人社交App“咔咔”等多款社交产品，企图通过多元化发展，改变陌陌在用户心中的固有印象，但却都没有激起太大的浪花。

无论是从业务还是声誉上考量，陌陌改名似乎已经刻不容缓。但对于一家上市公司来说，改名并不是一件简单的小事儿，陌陌改名的背后必然还蕴藏着更多的战略思考。

更年期不适

从集团层面上来看，陌陌这次改名背后更深层次的原因，是陌陌希望保住陌生人社交的“基本盘”。在年轻、时尚的陌生人社交江湖中，曾经风光无限的陌陌，如今在陌生人社交上的光环早已不再，成长了十年的陌陌也逐渐迎来了“中年危机”。

首先，日趋严格的监管力度，使陌陌的发展或多或少受到了限制。陌陌自问世起就一直游走在灰色地带，随着其负面新闻多次被媒体报道，平台也数次受到了监管机构的查处。比如，探探就曾一度被下架，陌陌也有一段时间暂时性关闭了用户发布动态的功能进行自查，而这些措施都在一定程度上影响了公司的正常运营，也给公司的业绩带来了一些压力。

其次，巨大的竞争压力，也使陌陌主营业务的增长空间被进一步压缩。新兴陌生人社交软件Soul兴起，不可避免地成为了陌陌最强劲的对手。而作为陌陌营收担当的直播业务，也难以与虎牙、斗鱼、快手等直播平台匹敌。相比陌陌，Soul的年轻化和“虎斗快”的多元化显然对用户有着更强的吸引力；而且随着付费用户流失，陌陌的重要指标下滑也是在所难免。

根据陌陌发布的2021年第一季度财报显示，该季度陌陌直播服务的营收，同比下降了15.9%至19.62亿元；直播服务与增值服务的付费用户，也已经连续三个季度出现下滑，其中该季度从去年同期的1280万下滑到了1260万。而陌陌付费用户的下滑，更是直接导致了营收的下滑，陌陌该季度净收入为34.71亿元，同比下降3.4%；净利润为4.62亿元，同比下降14.3%。

在陌生人社交赛道逐渐拥挤、直播行业战况空前的今天，陌陌“社交+直播”的模式在行业内已经不算特别突出了，甚至已经处于下风。而转型到底能否拯救陷入颓势的陌陌，目前仍然有待进一步观察。不过，陌陌想要弯道超车，还得有新的故事可讲。

社交之路或将继续

从陌陌决定将公司名称，更改为交流常用的开头语“Hello”就不难看出，陌陌之后的发展重点仍将继续围绕着社交展开。而改名“Hello”的陌陌，暂时也将会继续在开放式的社交赛道上跑下去。

一来，社交是陌陌的“基本盘”，一时半会儿还无法轻易扔下。陌陌在社交领域深耕了十年，已经积累了非常丰富的经验，如果贸然放弃自己比较熟悉的社交业务，显然不是明智之举。更何况其“连接人、连接生活”的愿景，也体现了陌陌将再次重点发力社交的决心。所以可以预见的是，陌陌接下来还会有更多面向不同用户、不同需求的新型社交产品推出。

二来，转型不是一蹴而就的，新业务短时间内也很难做出成绩。陌陌管理层在十周年内部信上表示，接下来将会在科技硬件领域积极进行探索和布局。不过，新业务的开展往往需要公司在人力、财力和时间上进行大量且持续的投入，即便如此短期内依旧很难得到回报。所以，在陌陌的新业务没能完全独立，或充分取代老业务之前，还是需要原有的社交业务继续给陌陌供血。

目前来看，陌陌通过更改公司名称，已经迈出了转型的关键一步，然而改名本身能为陌陌带来的实质性帮助却是十分有限的。而随着陌生人社交赛道日益收窄，留给陌陌的时间已经不多了。对于陌陌而言，要想真正扭转颓势，寻找新的盈利点才是王道。不过在此之前，陌陌也只能在社交之路上继续前行。

资本看上了面食生意

配图来自Canva可画

近期，中式快餐品牌“遇见小面”获得今年以来的第二笔融资，额度超1亿元，由碧桂园创投领投、喜家德跟投。本轮投后，遇见小面估值为近30亿元，较3个月前增长近3倍。

而除了遇见小面之外，和府捞面、五爷拌面、以及兰州拉面旗下陈香贵、马永记等面食类品牌也都在上半年相继获得融资。从其融资目标来看，品牌们几乎都将所获融资用于扩大门店规模、拉升品牌势能、加强数字化建设这些用途。

可以看出，在资本的支持下，品牌化和规模化是现在面食品牌们的主要发力方向，而拿到融资后，各个品牌的开店步伐也明显加快。

面食品牌规模化步伐加快

面食作为中国传统美食之一，在中国人的日常饮食中占据着举足轻重的位置，这就保证了它有足够规模的受众。而且一碗面食的制作时间可控，所用食材简单且区域差别不大，这就说明了这个赛道有潜力走出一家可以高度连锁化的快餐品牌。

也因此，面食赛道近年来备受资本青睐，赛道内的品牌们也铆足了劲扩张规模，以期成为行业领头羊，吃下更多的市场份额。

比如，已经进行了7轮融资的和府捞面，累计获得融资逾16亿元，随着融资的注入，其开店步伐明显加快，2021年新增门店数量较2020年翻番，全国范围内平均每两天新开一家店，门店总数预计将在年底达到450家；而近期拿到行业3亿元融资的五爷拌面，在3年时间内开了700家门店，成为目前拌面细分品类中门店数量最多、开店速度最快的连锁品牌。

遇见小面也是如此。前期稳扎稳打，2015年到2019年只开了二十多家店，从2019年开始每年以翻倍的速度加速扩大门店数量，截止目前在广州、深圳、上海等诸多一线城市共设有100多家品牌店，其计划到今年年底门店数量增至200家店，到2023年达到近千家门店的规模。

可以看出，资本的支持给这些面食品牌的快速壮大注入了不小的动力，但并不是所有品牌都适合大规模扩张。

盲目扩张不可取

品牌扩张需要结合管理能力和自身定位制定计划，在资本的支持下盲目扩张，只会放大自己的问题。

比如，完全自营、定位高端的和府捞面，并不适合激进的扩张策略，而更应该加强内部的精细化管理。

一方面，完全自营决定了它需要克制自己的扩张步伐，避免在人员招聘、培训上岗和管理等方面出现疏忽和力不能及的情况，影响到品象；另一方面，高客单价决定了它与其设法将自己在一线城市的成功复制到二三线城市，不如加强内部的精细化管理，充分保障自己的服务水准，以保护好自己的品牌定位，从而源源不断地吸引顾客。

而和府捞面在资本的催动下，大肆扩张规模只能给自己埋下诸多隐患。今年7月和府捞面店内就被顾客发现一只老鼠的尸体，随后店员直接将其从出餐口丢回去，引起食客不适，也给和府捞面招致外界强烈的质疑声。员工操作行为不规范、后厨卫生状况差，明确暴露了企业的质量内控工作存在问题，这就会对其品象造成重创。

相比而言，开放加盟、价格亲民的五爷拌面和遇见小面加速扩张规模的风险更小。

其中，五爷拌面采取自营+准直营模式，遇见小面采取直营+特许经营的模式。一方面这些模式和它们的非高端定位并不冲突；另一方面，这些模式在扩张规模时更有效率和活力，因为控制直营门店数量可以减轻品牌本身的管理压力，而严格筛选加盟准入可以在保障品象的前提下，确保加盟门店经营自主性，在激发品牌活力的同时减少品牌本身管理能力不足带来的风险因素。

而且五爷拌面在售品类涵盖武汉热干面、宜宾燃面、陕西油泼面、新疆拉条子等全国各地知名的拌面品类，遇见小面则以红碗豌杂面、酸辣粉等有独特重庆风味的面食作为招牌产品，食物日常且均价不超过30，可以在消费层达到更高的接受度，扩大门店规模有利无害。

商业模式决定未来走向

而餐饮品牌门店规模扩张后，对品牌的供应链、商业模式、人员管理和数字化能力等方面都会有很高的要求。其中，供应链、人员管理和数字化能力是决定扩张门店效益的基本要素。

从供应链来看，和府捞面自建供应链，遇见小面和益海嘉里、新希望等成熟供应链企业合作，在售产品最丰富的五爷拌面也有自己的工厂和供应链中心，而且三方融资都有用于加强供应链建设。虽然形式不尽相同，但都为其自身的规模化和品牌化打下了良好的基础。

从数字化能力来看，三者都有统一的信息及数字化系统、供应链系统、财务系统等，来提高旗下门店的运营效率。

从人员管理来看，和府捞面、五爷拌面和遇见小面都分别建立了自己的餐饮学校。其中，五爷拌面设立了五爷商学院、七中心一学院，和府捞面成立致力于中国美食文化传播的“和府大学”，遇见小面也建立了自己的小面大学。而通过成熟统一的员工培训体系让产品标准化、运营科学化，就可以让品牌的生命力更旺盛。

综上，在供应链、人员管理和数字化能力三个方面，和府捞面、遇见小面和五爷拌面虽然具体的搭建形式不同，但整体能力差距不大。而在这三方面不出错的情况下，未来哪家能占据更多的市场份额就将由各自的商业模式决定。

具体从商业模式来看，和府捞面的重点是立足高端服务场景不断探索新品类，走多品牌路线。比如其打造“书房面”的标签，推出草本汤面、红酒汤面等创新产品，还在面类之外探索火锅店、小酒馆等新的店型；而五爷拌面和遇见小面则都是在主要的面类餐饮服务场景之外，针对新零售场景有所布局，只不过他们在具体路径上存在差异。

其中，五爷拌面将自己打造的新零售产品，放在各大电商和各地商超平台上销售，倾向于借助已有渠道打开市场；而遇见小面则在线下创新性地推出了24h营业的门店——遇见小面C24，餐饮服务覆盖全天五大用餐时段，同时售卖网红饮品、川渝风味小吃和自制产品，目标是通过线下客户的积累，未来实现线下赋能线上。

总的来看，和府捞面侧重于通过创新产品和服务场景来获取用户，五爷拌面更加务实，侧重于充分利用现有资源尽可能地覆盖更多的用户，而遇见小面则兼具务实与创新。三方各有所长，都将给面食市场带来新的气象。

但不论侧重点如何，餐饮品牌要想扎根市场、规模化、占据更多的市场份额，就需要努力让自己的产品和服务尽可能获得更多人的认可，并借助各种策略培养用户粘性，不能让一只老鼠坏了大生意。

国产手机造芯，还有场硬仗要打

配图来自Canva可画

随着“缺芯”风潮席卷全球，芯片一时之间受到了来自社会各界的广泛关注。在各厂商纷纷深陷“缺芯”困局之时，一些极度依赖芯片的厂商开始争先恐后地加入“造芯”大军。数据显示，2020年1月--10月，全国新增芯片企业超过5.8万家，“造芯热”达到了前所未有的高度。

造芯队伍日渐庞大，而这其中自然也少不了手机厂商的身影。继华为、小米加快芯片自研步伐后，OPPO和VIVO也先后迈入了制造“中国芯”的行列。

手机厂商备受芯片掣肘

在短短几年的时间里，国产手机已经逐渐成长为全球手机行业的主力军，不仅出货量屡创新高，其地位更是一路攀升，已经逐渐威胁到了苹果和三星的地位。然而，风光背后却仍然难逃芯片的掣肘。

一方面，手机厂商的发展依赖于芯片。可以说，手机的大部分特性都是来自于芯片，而芯片作为手机的“大脑”，在其中扮演着极其重要的角色。芯片的性能往往决定着手机的性能，也可以说芯片的研发速度决定着手机的迭代速度。毫无疑问，谁能在芯片研发上有所成就，自然也就掌握了手机的制胜密码，芯片在手机中的重要性可想而知。

另一方面，中国手机厂商的发展同样也受制于芯片。国内手机厂商大多使用的是国外芯片制造商生产的芯片，在量产的时间、价格、供应等方面就会或多或少地受到牵制。因此，在随时都有可能发生芯片断供的情况下，国产手机的出货量就很难得到保证。而由于国内手机厂商过度依赖“外国芯”，只能被国外技术“卡脖子”进而陷入十分被动的境地。

总而言之，芯片升级，会使手机的性能得到有效提升；而芯片短缺，却会使手机的出货量受到一定限制，芯片对手机厂商的重要性毋庸置疑。因此，无论是受到市场需求的影响，亦或是顺应行业发展的趋势，各大手机厂商推出自研芯片已经是势在必行。

入场造芯为哪般？

国产手机虽然在全球手机市场上取得了不错的成绩，但仍与有着自研芯片部门的苹果、三星无法相提并论。比如，自研芯片的加持让苹果和三星一直位居榜首，而国产手机为了在全球市场上得到更进一步的发展，选择造芯也是情理之中。

首先，国产手机厂商之所以纷纷造芯，主要还是为了做出差异化产品，更好地向高端市场进军。手机性能与芯片密切相关，在多家手机厂商芯片逐渐趋同的情况下，自研芯片也就成了其摆脱产品同质化的关键。华为作为国内最早自研芯片的手机厂商，麒麟SoC芯片的支撑使其成功站稳了高端市场，而依赖于国外芯片厂商的米OV，则一直难以在高端市场站稳脚跟。

在外部风险加大的背景下，造芯就成了国产手机厂商提高产品性能，破局高端的必然选择。

其次，国产手机厂商入场造芯，也与其不愿在芯片上受制于人不无关系。去年华为的芯片被禁，华为手机的出货量因此受到了极大的影响，国产手机厂商也因此逐渐意识到了自研芯片的重要性，只有自己掌握了核心技术，才能拥有足够的底气与话语权。所以为了摆脱对“外国芯”的过度依赖，改变受制于人的现状，造芯就成了国产手机厂商的必经之路。

最后，国产手机厂商涉足芯片领域，也是因为自研手机芯片能为其带来更多的竞争优势。如今，手机市场的竞争已经进入白热化，各手机厂商都发布了5G机型，但多款芯片却并不具备5G性能。而选择造芯的手机厂商一旦成功，就会使产品之间的差异越来越大。若不加码造芯，不仅会失去产品的竞争优势，就连原本作为“现金牛”的手机业务也有可能难以保住。

从整个手机行业来看，自研芯片所带来的好处远不止如此。当国产手机真正掌握了造芯技术，不仅可以将芯片作为第二增长曲线为其带来更多利润，而且可以凭借自研芯片的核心技术巩固产业护城河。由此可见，国产手机制造“中国芯”已经是迫在眉睫，然而，高端芯片的设计和制造并非一蹴而就，其中的难度不言而喻。

造芯之路道阻且长

自研芯片技术始终是各手机厂商的核心竞争力之一。但想要真正要做到工艺成熟甚至以此来盈利，可谓是难上加难。显然，造芯自始至终就不是一件容易的事。

一来，造芯研发难度很大，想要短时间内打破技术壁垒存在一定困难。众所周知，造芯需要大量研发人才、巨额金钱支持和较长时间投入，但这些条件即便都得到了满足，还是要面临科研难度高、回报周期长、市场机会小、结果充满不确定性等难题。

而造芯除了技术研发难度大外，全产业链的布局更是难上加难。造芯是向上游延伸，要依托很多供应链企业和相关专利技术，而想要有所建树，上下游协同发展尤为重要。在这一点上，即便是名声在外的高通、联发科也走了不少弯路，更何况技术经验尚浅的国产手机厂商。

二来，国产手机厂商造芯仍然面临着不小的竞争压力。如今国内一线手机品牌悉数入场造芯，但短期内很难形成自己的优势，而没有较大差异也就拉不开太大距离，所以还是要面临激烈竞争。另外，虽然大多数互联网企业造芯是为了满足自身业务发展的需要，但一旦造芯技术成熟，难保这些企业不会产生向手机领域拓展的想法，所以国产手机厂商还需防止“被偷袭”。

对国内手机厂商而言，自研芯片也只是其“造芯”布局的一部分。从长远来看，芯片研发本身是一场旷日持久的战争，要想在这场战争中取得胜利，国产手机厂商还有很长的一段路要走。而未来由国产手机厂商制造的“中国芯”，能否在全球芯片中占得一席之地，也还需要时间来验证。

苹果财报：逆势增长或难持续

配图来自Canva可画

近日，苹果发布了截止6月26日的2021财年第三财季的财务报告，主要的几项财务指标均高于市场预期。财报显示，苹果Q3财季营收814亿美元，同比增长36%，高于市场预期的738.2亿美元；净利润217.4亿美元，同比增长93.2%，高于市场预期的169.3亿美元。

可见，芯片短缺并未对苹果的经营造成重创，而这主要还是靠它强大的研发能力，但未来一段时间，不利因素增多，苹果能否凭借研发创新继续逆势上涨，还需要结合它的财报深入考量。

新产品有效刺激销售额上涨

分业务来看，产品净销售额达到639.5亿美元，同比增长37.4%；服务收入达到174.9亿美元，同比增长32.9%。

产品方面，iphone、Mac、ipad、可穿戴设备、家居及配件这四类产品，销售额相比去年同期都有所上涨，而且均高于分析师此前预期。

其中，iphone销售额同比上涨49.8%至395.7亿美元，Mac销售额同比上涨16.3%至82.4亿美元，ipad销售额同比上涨11.9%至73.7亿美元，可穿戴设备、家居及配件销售额同比上涨36.0%至87.8亿美元。可以看出，Q3财季iphone业务仍是苹果的收入大头，其销售额增幅也是最大的。

而这离不开新产品的带动。报告期内，苹果发布了搭载M1芯片的iMac和iPad Pro、苹果电视4K与重新设计的Siri遥控器、和蓝牙跟踪设备AirTag等多款新品，受到了消费者的认可。比如，新款iMac除了搭载自研芯片优化了产品性能外，还在外观设计上进行了大刀阔斧地革新，亮丽的外观让众多看“颜值”的消费者有了选择困难症，从而在电子消费淡季也推动了板块收入上涨。

而M1自研芯片在新品上的成功应用，不仅可以减轻苹果自身对英特尔的依赖，也进一步打开了外界对苹果未来发展的想象空间，并将在未来持续推动Mac和iPad的销售。

服务方面，苹果在财报中将其收入增长归因于广告、App Store和App Care的净销售额增加，而这背后离不开用户数量的增长。根据苹果CEO库克的说法，目前苹果拥有7亿付费订阅用户，环比增长4000万，而增长的用户自然可以给它带来更多收入。

总的来看，苹果在Q3财季实现收入上涨，皆是因为其产品和服务受到了消费者的认可。

有利的汇率变化，下半年不持续

分地区来看，苹果将所在市场细分为美洲、欧洲、中国、日本和亚太其它地区几大区域，Q3财季各区域的净销售额都有所提升，而美洲仍是带给苹果收入最多的市场。

对于其他地区的净销售额上涨，苹果在财报中还给出了一个统一的理由，就是其它地区的货币对美元汇率走高，对当地净销售额提升产生了积极影响。

以中国为例，根据NIFD（国家金融与发展实验室）披露数据，今年3月31日至6月1日，人民币兑美元汇率由6.5713升至6.3572，6月1日至6月30日，由6.3572降至6.4601，整体升值1.64%，即人民币升值，美元贬值。这导致在报告期内，中国地区的消费者可以以更少的人民币购买到苹果产品，这就会极大地刺激苹果的产品和服务在国内的销量上涨。销量上涨，其以美元为单位统计的净销售额，自然也是增长的。

而从图中也可以看出，中国是苹果Q3财季净销售额上涨幅度最大的地区，苹果在财报中就将其归因于iphone和服务的净销售额增加。

（数据来源于苹果财报）

根据NIFD预测，2021年下半年人民币对美元汇率将在6.3-6.8的区间波动，到四季度会贬值至6.8附近，与苹果本报告期末所处的水平（6.4601）对比，人民币会贬值，美元会升值，这就将对其销量和净销售额产生不利影响，即下半年苹果在中国的收入增长状况将不太乐观。

而在其它地区，下半年日元、欧元兑美元汇率也都面临下行压力，作用到苹果的财报上，就是其在欧洲、日本市场的营收增速可能会受此影响有所减小。

面对外界环境压力，自身不断探索求变

除了货币汇率变化，还有一些因素也将对苹果的下半年营收产生不利影响。

一是芯片代工产能或将不能满足其需求。目前全球范围内的芯片短缺问题仍未解决，英特尔CEO帕特·基尔辛格就表示，芯片短缺的状况将持续到2023年。同时近期还有报道称，京东方A为苹果供货的中小尺寸OLED面板产品良率不及预期，苹果追加三星、LG订单。而上游材料供应不顺利的问题就会严重影响到苹果的产品销售业务。

二是竞争对手纷纷冒头。美国政府对华为的禁令在过去几个季度对苹果产生了有利影响，但随着荣耀陆续推出新的5G终端产品，其市场份额也有所回升。同时，近日华为还正式向全球发布P系列旗舰新机P50系列，国内小米、OPPO等走量的手机厂商也都在发力高端市场，这都将对苹果手机的销量产生一定的影响。

三是在苹果更新的隐私政策之后，广告商们正在将苹果渠道的广告投入逐渐转移到安卓渠道，这对苹果自身、以及生态内的应用程序企业都会产生不利的影响。

虽然外界因素不太有利，但苹果的研发能力是其征战市场的有力武器。财报显示，苹果Q3研发成本为57.2亿美元，同比增长20.2%，投入稳定增加。

在6月份的全球开发者大会上，苹果宣布iOS 15、mac OS、iPad OS 15 和watch OS 8的更新预计将于2021年秋季推出，目前已有公测版公开向测试用户推送。而其产品和服务的不断更新和迭代，就使它可以牢牢锁住大批“果粉”的目光和钱包。此外，苹果还于本月正式开放了播客订阅服务，订阅月费为49美分起，这不仅有利于它获取更多用户，也可以给它带来更多收入。

总的来看，受到外界不利因素影响，苹果未来一段时间内的业绩表现或许会不太理想。不过，苹果通过不断创新，优化产品和服务，可以有效增强核心竞争力，在逆势中稳固自己的市场地位。

Twitter新财报，终于扭亏为盈了

配图来自Canva可画

近日，Twitter公布2021年第二季度财报，因为报告中Twitter多项核心业绩指标超出华尔街分析师预期，其盘后股价大涨。

而从具体的业绩表现来看，其确实也表现出了稳定向上的状态。

受益于广告业务向好，Q2同比扭亏为盈

报告显示，Twitter第二季度营收为11.90亿美元，与去年同期的6.83亿美元相比增长74%；净利润为6560万美元，相比去年同期的净亏损13.78亿美元，扭亏为盈。

从具体业务的表现来看，Twitter主要的两项业务在二季度都获得了不错的收入。其中，广告业务收入10.5亿美元，同比增长87%；数据授权和其它业务收入1.37亿美元，同比增长13%。

而其广告业务收入大涨，一方面是因为去年同期可口可乐、宝洁等重要的广告客户因平台“散播仇恨言论”对平台进行了抵制，而今年情况有所缓解；另一方面，Twitter更新了广告投放格式，有效地提高了广告投放效果，并大力发展中小型企业广告用户，使得客户对平台的广告需求大增。

内外因素共同作用下，Twitter的广告业务客户结构得到了丰富和优化。但需要注意的是，美国的种族抗议运动仍未得到妥善解决，作为社交媒体平台，Twitter未来仍需要为平台上的内容承担风险。

对于数据授权和其他业务收入的增长，Twitter将其归因于Mopub的推动。Mopub作为一家移动广告服务供应商，被Twitter收购后，负责为全球的移动应用发布商和开发商提供货币化解决方案，本季度收入增长，除了自身服务模式优化之外，也与Twitter的广告需求增加有关。

可以看出，客户的广告需求对Twitter的营收影响重大。而其广告业务的表现根本还是取决于平台的用户量，其用户量不断增长，就可以为它的广告客户需求增长注入动力。

可货币化日活跃用户稳定增长

财报显示，Twitter二季度平均mDAU（可货币化日活跃用户）为2.06亿，相比去年同期的1.86亿、上一季度的1.99亿都有所增长，这主要与其产品创新有关。

Twitter二季度推出了Tip Jar（小费罐）、Ticketed Spaces（票务空间）和Super Follows（超级关注）等新的功能，允许用户向关注者收取访问独家内容的费用、付费享受每月订阅服务和独家实时音频订阅服务。这些功能不仅扩宽了用户的货币化渠道，也增强了平台用户的货币化能力，从而给营收增长注入活力。

而其用户增长离不开成本投入。比如，为了支持用户增长和产品创新，Twitter二季度数据中心建设方面的基础设施投资由1.62亿美元增长到了2.67亿美元。

除此之外，二季度其各项支出都有所增加。财报显示，二季度Twitter成本和支出共计11.6亿美元，同比增长21%，主要原因是员工人数增长、销售相关费用和基础设施成本增加。

具体来看，收入成本大幅上涨44.7%至4.17亿美元，研发和营销支出分别上涨38.9%、45.6%，只有一般及行政费用从2.46亿美元减少1.05亿美元至1.41亿美元。而一般及行政费用的下降主要是因为去年同期Twitter被联邦贸易委员会投诉，多支出了1.5亿美元的一般及行政费用，这属于非经常性费用，本季度没有。从去年同期的一般及行政支出中去掉这项支出后，可以发现本季度Twitter基础性的一般及行政支出也是上涨的。

即为了支持用户增长，Twitter二季度的各项支出都有所上涨。而且其在财报中预计，2021年全年员工人数以及总成本和支出将增长30%或更多。

在可预计的成本增投下，Twitter计划到2023年，实现至少75亿美元的年收入和3.15亿可盈利的每日活跃用户或广告目标用户。可见，Twitter对自己未来的营收和用户增长都持以乐观态度。

Q3预计向好，但仍存风险

而它对自己第三季度的营收预计也证实了这一点。

在财报发布后的致股东信中，Twitter预计，三季度总收入将在12.2亿美元至13亿美元之间，相比Q2有所增长；公认会计准则下的运营利润则在亏损5000万美元和收支平衡之间。而其对Q3营收的乐观预计主要是出于多项体育赛事的举办，可以给其广告业务带来利好。

比如，Twitter 合作方NFL 计划在下个赛季推出20多个空间，将为品牌和粉丝提供连接和参与NFL实时音频的新机会；另外，日本是Twitter的第二大市场，第二季度日本就为Twitter贡献了1.51亿美元的营收，而东京奥运会的举办就将给Twitter平台带来更多热度和创收机会。

虽然整体的营收预计向好，但Twitter还是需要面临一些风险。

一是大力押注比特币，前途未卜。财报发布后，Twitter首席执行官Jack Dorsey向投资者证实，比特币将成为公司未来的“重要组成部分”，因为他看到了将加密货币整合到现有Twitter产品和服务中的机会，比如广告、订阅和其他新增功能。而使用比特币这类加密货币，super follows、电商、订阅等产品和服务可以更快更广地触达到更多用户，所以其还声称在开发天秤币，并称这是正确的前进方向。

但近年以来，围绕比特币的争端不断，而且中美两国都对比特币市场进行了严格整顿，比特币尚未从投资市场走到更多人的日常生活、交易中，未来它能否被允许应用到实际的产品中仍未可知。

二是国际政治关系紧张，会给企业开展服务带来诸多限制。比如，今年5月Twitter就因违规行为，被俄罗斯法院处罚罚款总计达2790万卢布（约37.9万美元），7月因未能删除违规内容，再次被罚款550万卢布（约7.5万美元）。

可见，尽管Twitter从2019年起，就在全球范围内禁止政治广告，但作为一款国际社交应用，它仍需要承担政治关系变化带来的风险。

三是平台上的用户生态存在一些灰色地带。财报中显示，通过内部审查账户样本，Twitter估计平台上的虚假或垃圾邮件账户占本季度平均mDAU的5%，尽管其不断改进垃圾邮件检测能力，来暂停大量垃圾邮件、恶意自动化和虚假账户。

但因为Twitter允许单个个人或组织持有多个账户，并将其分别计入mDAU，这就导致财报给出的mDAU数值仍含有水分。而一个用户极少会在多个账号上付费，这就会影响到它对成本投入和收入的准确预计。

总的来看，作为一款成立已久的社交媒体平台，Twitter在经历诸多困难之后，仍能实现用户和营收的上涨，就表现了其具有不错的抗风险能力，这也会让外界在它迎接更多挑战时，对其抱有信心。

小红书破圈，没那么简单

配图来自Canva可画

现如今，年轻人的兴趣爱好，大多能在内容社区上被发现与满足。比如知识的海洋知乎、电影的天堂豆瓣、二次元的聚集地B站，以及女性的百科全书小红书等，每一个社区都被外界赋予了一个特定的标签。

不过，随着社区的发展，标签化的弊端逐渐成为阻碍平台进一步发展的障碍。于是为了使这些显著的标签不再限制社区的增长，以B站为首的各个社区都走上了破圈之路，小红书也不例外。

小红书要“男女通吃”？

随着用户规模的“见顶”，一向以“女性社区”闻名的小红书，迫切想要摘掉自己“女性社区”的标签去积极拥抱男性用户市场。而小红书之所以选择进军男性市场，自然有着不容忽视的原因。

一方面，综合的泛化内容取代垂直的细分内容，已经成为社区发展的大趋势。综合社区凭借内容多元化的天然优势，逐渐受到了越来越多人的喜爱，于是向综合社区破圈便成了日渐式微的垂直社区的共同选择。因此不光是以小众动漫起家的B站在向大众文化破圈，小红书同样也在从“小而专”向“大而全”转变，其内容和用户结构也在逐渐向多元化发展。

另一方面，不同性别、不同年龄的用户，能给小红书的增长带来新的想象空间。由于长期以来美妆、时尚等女性内容占据了小红书的绝大部分版面，小红书因此聚集了大量女性用户。但随着用户增长见顶，小红书的增长也逐渐接近天花板。而通过内容和人群上的破圈与泛化，则意味着社区具有更大的用户增长潜力。于是，提升男性用户占比便成了小红书取得增长的关键。

为了吸引更多男性用户、推动用户结构泛化，小红书进行了多方面的努力。

一来，小红书新增了许多与男性相关的内容。如今小红书上除了主流的美妆和时尚的内容外，还新增了许多户外运动、科技数码、汽车游戏等与男性生活息息相关的内容。比如在前不久，小红书官宣成为央视奥运战略合作伙伴，重点布局体育赛事，这也为填补小红书上男性内容的空白提供了诸多助力。

二来，小红书还推出了男性内容创作者扶持计划。小红书对外发起了MCN男性内容激励计划，多方引进数码、潮流、运动、汽车等男性内容创作者，并准备投入20亿的流量扶持。在流量激励下，小红书上男性的内容生产力在逐渐提升，几大“冷门”品类的投稿量也在逐步增多。而有赖于男性创作者产出的内容增多，男性用户也迎来了快速增长。

从公开数据来看，截止2020年12月，小红书月活已经超过2亿，男女用户比例也已经达到了3:7，小红书的月活男性用户数更是超过了4000万。显然，男性或将成为小红书用户增长的潜力群体之一。而正在逐渐去掉“女性社区”标签的小红书，俨然成了一个“男女通吃”的社区平台。

“他”的生意不好做

在小红书“万物皆可种草”的氛围下，其社区内容不断泛化，目前小红书已经覆盖了时尚、美妆、美食、旅行、健身、家装等多个领域。不过，遍地开花的小红书，却依旧难逃社区扩容的阵痛。

首先，男性用户的涌入，使小红书的社区氛围开始变紧张。小红书上的某些男性用户，会在部分女性创作者发布的热帖中，留下不堪入目的评论，由此引来女性用户的回怼，从而衍生出一场性别骂战。还有大多男性创作者会通过挖掘极端刺激的话题，刻意挑起与女性的矛盾来博热度、吸流量，或者借传授女性情感知识规劝女性迎合男性凝视，让女性用户极其反感。

其次，小红书上的男性内容缺乏稳定性和独特性，难以真正做到持续引流。比起庞大的女性创作者，小红书上男性创作者的力量还是比较匮乏。加之这些创作者大多是业余人士，专业性不是特别强，而且创作灵感也有可能出现枯竭，所以难以保证内容生产的质量和效率。而小红书上有关男性的热门话题，也仅有理财、数码、体育、户外这几大版块，属实千篇一律。

最后，小红书“女性社区”的固有印象，会对男性用户的自然流入产生阻力。小红书自创立之初就以女性用户为主，这就使其无论是从内容品类，还是用户构成上来看，都更像是一个“女性社区”。而随着小红书逐渐走进大众视野，“女性社区”这一标签已经逐渐深入人心，这也导致更多男性用户对小红书形成了根深蒂固的性别偏见，这种偏见短期内恐怕很难消除。

对于小红书而言，“扩张破圈”是生存之必然，但如果过渡不当，不仅容易使小红书上原本的女性用户产生情感抵触、造成用户流失，也会使小红书的社区氛围和调性受到强烈冲击。可见，小红书进军男性市场的路并不像想象的那么简单。

新出路遭遇新对手

如今，综合泛内容社区的虹吸效应和社交价值正在逐渐显现，越来越多的垂直社区走向破圈已成必然。但是以小红书现有的发展来看，还不足以在激烈的市场竞争中站稳脚跟。而破圈后的小红书，也需要面临更加艰巨的挑战。

一方面，泛化已经小有所成的B站等社区，都是小红书破圈之路上的劲敌。如今，B站、快手等社区都在努力做泛化，希望能达到内容和品类的全覆盖，以便吸引更多用户、维持自身增长。不过，大家都在向多元化发展，势必会造成内容的重合或者出现同质化，所以除非小红书能“破”出自己的特色，寻求差异化发展，才有可能从激烈的竞争中脱颖而出。

另一方面，“男性种草”社区虎扑，也是小红书进军男性市场不可忽视的存在。虎扑本身作为一个男性社区，其特有的社区氛围和调性已经吸引了大量的男性用户，而初出茅庐的小红书在做男性社区的经验和男性用户的体量上，都不能与之相提并论。加之虎扑如今也开始向多元化发展，而破圈后的虎扑，对小红书造成的威胁同样不容小觑。

无论是B站还是虎扑，小红书破圈之路遭遇劲敌在所难免，而小红书要想在破圈中取得成绩，还需要在持续生产好的内容，营造好的社区氛围，维持好的社区生态等方面多下功夫，只有这样，才能继续在在线社区领域占据一席之地。

爱美客的千亿市值，实力还是虚火？

配图来自Canva可画

上市不到一年后，素有“医美茅台”之称的爱美客奔赴香港，筹划二次上市事宜。如果赴港二次上市进展顺利，爱美客将成为国内首个“A+H”医美上市公司，为其千亿市值增加声量和美誉。

据媒体爆料，爱美客已选择中金及摩根大通主协调香港上市事宜，拟今年集资约20亿至30亿美元（约155.5至233.2亿港元）。外界猜测，爱美客选择二次上市是为了囤积“粮草”抢占更高市场份额，与华熙生物、昊海生科等强敌一决胜负。

对此，爱美客官方表示：“此次集资资金将全部用于公司业务发展，可能用于提升研发能力及用于内外部研发项目、国内外商业合作、品牌建设、营销能力提升、固定资产投资、进行潜在收购及投资、营运资金及一般公司用途。”

作为本土玻尿酸企业三巨头之一，爱美客超高毛利和利润是其建立起千亿市值的根本原因，但也有人认为爱美客千亿市值仅是被吹起来的泡沫。因此，二次上市爱美客是否有“新故事”可讲，市场很期待。

颜值好生意

颜值经济大爆发让医美市场迅猛发展，连带生产玻尿酸的上游企业也进入高速发展阶段。多个研究机构测算的数据显示，我国合规医美市场规模增速超20%，未来随着行业监管趋严，非法医美逐步回流至合规市场，还将利于合规市场进一步增长。

医美市场需求旺盛，主要生产和销售医疗美容玻尿酸的爱美客营收和净利润连年增长。

根据财报，2018年-2020年，爱美客实现营业收入3.21亿元、5.58亿元、7.09亿元，同比增速为44.28%、73.74%、27.18%；对应净利润1.16亿元、2.98亿元、4.33亿元，较此前同期增长51.34%、156.59%、45.45%。

具体数据来看，2020年溶液类注射产品给爱美客贡献了4.47亿元的收入，占总收入中的63.07%；凝胶类注射产品收入占比35.56%，面部埋植线产品、化妆品分别贡献了0.26%、1.11%的收入。

需要注意的是，爱美客溶液类注射产品和凝胶类注射产品不仅收入占比最高、毛利率也最高。据悉，2020年，爱美客溶液类注射产品2020年的毛利率为92.85%，凝胶类注射产品的毛利率则为92.27%。

如此看来，生产销售玻尿酸确实是一门一本万利的生意。特别是，爱美客推出不同价位的玻尿酸产品，试图全面覆盖不同消费阶层用户，拓宽了业绩增长空间。

爱美客旗下拥有爱芙莱、嗨体、宝尼达、逸美一加一、爱美飞及逸美6款玻尿酸产品，每款产品的售价和成本价相差巨大。根据爱美客2019年披露数据，这六项产品的售价分别为310.83元/支、352.61元/支、2547.49元/支、1220.87元/支、292.75元/支和700.41元/支；采购价格分别为30.41元/支、24.72元/支、32.34元/支、44.33元/支、27.53元/支和25.22元/支。

如此看来，爱美客受资本市场热捧的原因除了盈利能力强之外，90后、00后等消费群体对微整形的认可度越来越高并且愿意为医美买单，让资本看到了爱美客增长的潜力。

高收益高风险

相比于大型整容手术，打美白针、玻尿酸等微型医疗美容恢复快、风险低，更受消费者喜爱。同时，微整形效果不能长时间保持，消费者依赖度高、复购率高，因此爱美客直销和与大客户合作销售玻尿酸的生意越做越大。

当然，爱美客的高收益伴随着高风险。一来，爱美客低研发的“守旧”模式会消弱其市场竞争力；二来，爱美客产品线单一市场占有率不足，吃老本的生意经并不能长久；三来，爱美客财务负责人频繁变动让资本生疑。

在其他企业心甘情愿为技术研发、产品研发买单的时候，爱美客却对研发投入十分吝啬。

网络公开数据显示，2017-2020年，爱美客公司研发投入分别为2849.30万元、3367.78万元、4856.37万元和6180.40万元。投入增长背后是研发投入比例的下降，总营收占比分别为2.81%、10.49%、8.71%和8.71%。

目前来看，爱美客只做玻尿酸生意撑起了千亿市值。但玻尿酸市场竞争愈加激烈，不排除市场出现饱和的状态，届时业务单一、市占率整体不足爱美客将面临业绩大幅下滑的致命打击。

不过，近期爱美客宣布公司将以8.86亿元IPO超募资金，以增资及收购的方式取得韩国上市公司Huons Global旗下主打肉毒毒素业务的Huons Bio共计25.4%的股权，以拓展海外市场。本次交易溢价高达7384.03%。

爱美客海外扩张和加码肉毒素市场能否带来新的增长我们不得而知，但无论是拓展海外市场、发展新业务还是做其他投资都需要巨大的资金投入，可以肯定爱美客“求变”的道路坎坷难行。

二次上市阶段，影响资本决策的利空消息还有爱美客财务高管频繁离职。

资料显示，从2017年1月至今，爱美客的财务负责人分别为石毅峰、汤胜河、赵双泓。目前除了石毅峰外，汤胜河、赵双泓双双离职，而且两人均在首次上市、二次上市阶段离职，巧合的时间点，不禁让人猜测离职背后有隐情。

总而言之，爱美客高收益、高市值背后是看得见的业务单一、市场占有率不足的问题，以及不可预知的企业管理问题带来的不利影响，以及未来业绩增长受限的隐藏风险。

赛道拥挤强敌环伺

全球玻尿酸市场进入高速发展阶段，对爱美客来说这是一个最好的阶段，也是最坏的阶段，因为市场蓬勃发展意味着竞争将更激烈。

一方面，国际玻尿酸巨头研发、生产、销售实力强劲而且品牌名气大，相比国货消费者普遍认可资历更老的外国品牌。从2019年我国玻尿酸医美市场市占率来看，韩国LG、美国Allergan、瑞典Q-Med，占比分别为22.6%、19.7%、14.5%；国内品牌爱美客、华熙生物位居第四、第五，占比分别为14%、8.1%。

另一方面，爱美客毛利率虽远高于华熙生物、昊海生科，但在业务方面华熙生物、昊海生科全产业、多业务板块覆盖，爱美客仅做医美玻尿酸产品竞争优势并不显著。据悉，三家公司中毛利率最高的爱美客，2019年毛利率为92.63%，碾压华熙生物的79.66%和昊海生科的77.31%。

在业务结构方面，昊海生科主营眼科、整形美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大板块；华熙生物布局上下游产业链，主营医疗终端产品、功能性护肤品、原料产品等业务；爱美客则专门研发玻尿酸产品仅面向医美市场。

虽然医美市场是玻尿酸产品主要的应用场景，但医美市场乱象层出不穷运营风险高，只有广撒网挖掘其他应用场景，实现产业多元化发展才能快速找到更多经济增长点，从而保持高速、可持续增长。

中国消费者协会官网投诉数据显示，2015年到2020年，全国消协组织收到的医美行业投诉从483件增长到7233件，5年间投诉量增长近14倍。虚假宣传、非法行医是涉诉医美机构的两大突出问题。

此外，现在食品级玻尿酸产量已逐渐超越化妆品级玻尿酸产量。前瞻产业研究院透露，在2016年全球主要生产的玻尿酸为化妆品级别的玻尿酸，但是到了2020年，全球一半的玻尿酸是食品级玻尿酸，其次是化妆品级占比46%，医药级占比4%。

综上所述，玻尿酸赛道拥挤，爱美客、华熙生物、昊海生科无论是技术、业务范围、服务都各有优势，关于三巨头谁最强的争议或将持续很长一段时间。

见知教育赴美IPO的不确定性

影视侵权下的内容失守

配图来自Canva可画

近期，知名歌手盗摄电影、爱优腾等长视频平台公开质疑哔哩哔哩、抖音等视频平台等一系列影视版权纠纷事件都在社交媒体平台上引发了不小的争议。

而除了版权纠纷之外，整体的内容水平下降也是影视行业当下的另一大问题所在，这两大问题的逐年恶化就让影视圈陷入了内容失守、口碑下滑、资本撤离的恶性循环。

侵权难断

其中，影视版权纠纷不断，主要是因为内容侵权问题很难在法律层面得到明确的界定和解决。

细究起来，影视版权纠纷发生的重灾区主要在创作和放映后两个环节。

在创作环节，剧本抄袭的事件在影视圈并不少见。比如影视剧《三生三世十里桃花》改编的同名小说原作者“唐七公子”被指抄袭另一位作家“大风刮过”的作品《桃花债》，《少年的你》原作者“玖月晞”被指融梗东野圭吾的作品，近日“青浼”也因澄清作品《你微笑时很美》没有抄袭融梗上了热搜。

虽然热度不小，但这些事件并没有在法律层面和舆论层面得到一致的结论。在法律层面上，这些纠纷的主人公均并未被认定为抄袭，而在舆论层面，上述作者抄袭却几乎是板上钉钉。这就说明了目前国内法律层面还没有对文字作品融梗侵权的认定给出一个让众人接受并认可的标准，而这主要是因为在文学创作中难免存在借鉴和模仿的地方，即使完全独立创作，也有可能出现作者们想法一致的情况。

但这也并不意味着被大众嗤之以鼻的“融梗”行为完全不受法律约束。相关专业人士对此的看法是，存在接触、对原作品受保护表达的借用已达足以引起作品潜在受众注意的程度，且不存在抗辩事由的融梗行为构成侵权，应受著作权法调整。

不过，目前仍未有一例作者因“融梗”被判决的公开案例，这就导致创作者“融梗”仍只是停留在社会舆论层面的道德议题，每次最多只是引起微博热议。

同样地，在影视作品上映后，短视频剪辑对长视频内容的侵犯，目前也无法在法律层面得到有效的解决。

而大多数短视频创作者是没有机会得到授权的，短视频平台出于成本考虑，也无法提供足够的素材完全满足用户的创作需求，所以按照相关规定创作者是应该道歉并赔偿的。但原著权人从实际利益角度考量，全部追究起来十分耗费资源，并不划算，而且短视频的传播本身是对原作品的一种宣传，所以甚少有创作者大张旗鼓追究此事。

可以看出，剧本融梗和短视频侵权这类问题很难在法律层面得到有效的解决，被侵权者不能形成统一的追究态度是关键原因。新兴事物不断出现，而法律要完善需要时间和实践，被侵权者如果因为一时的利弊权衡不去维护自身的利益，那这个小漏洞就会逐渐演变为影响到整个行业的大问题，侵害到更多人的权益，也影响到整个行业的创作环境。

流量元凶

而导致行业平均创作水平下降的主要原因就是对流量的过分追求。

一方面，流量导向催生了一些行业创作人员为了通过吸睛的短视频传播获取流量而拍摄无逻辑剧情的现象。

比如，偶像剧里主角莫名其妙的偶遇和亲密接触、无逻辑的“糖点”密集出现等现象，如果剪辑成短视频会非常有吸引力，但放在整部剧作中就显得极为生硬。另外，为了追求流量对流行梗的滥用，也使得短视频的侵权认定更加困难。因为原作品本身就是一些梗的堆积，而且意在借助短视频吸引流量，所以就很难说相关内容的短视频创作者侵犯了原创作者的权益。

另一方面，流量导向造成的资源分配不均，也造成了行业“劣币驱逐良币”的现象严重。

比如，剧作方为了吸引流量，会高价聘请流量演员，代表之一就是曾经日薪达到208万的演员郑爽。而能不配位的演员攫取了行业更多的核心资源，就限制了实力演员的发挥余地，让他们无戏可拍。相反地，流量演员却频频在各大剧集中刷脸。

但当大部分流量演员因为“烂演技”标签深入人心的时候，观众避之唯恐不及，就会使得剧作方为了追求流量而启用流量演员的做法起到反作用，不仅没能得到关注，还牺牲了自己作品的质量。

总的来看，以流量为导向扭曲了行业原本的价值观，造成了行业整体内容质量下滑。而在互联网时代，播放量代表的流量是和内容方获得的资金收益直接挂钩的。所以说到底，流量导向的本质是利益驱使，观众的钱包才是驱使行业供应发生变化的主要动力，而流量演员之所以能成为行业香饽饽，也是因为有观众为其掏腰包。

因此，表面上看，观众才是导致从业人员实际价格与价值不匹配现象的“元凶”。但实际上，“垃圾电影”、“无脑甜剧”的泛滥更多是因为创作方的因势利导和资本的推波助澜。换言之，一面是创作方在犯懒，另一面是资本方在趁机捞油水，比如千篇一律的甜宠剧情和收割粉丝的流量作品。

而观众、创作方、投资方三方的失格就导致了行业产出内容无法保证，在这种情况下，只要求观众提高审美是不够的，需要各方都能在资本的诱导下拥有并坚守自己的审美。

内容失守的恶果

版权争议难肃清和内容创作水平的下降这两个问题的愈演愈烈，就使得影视行业的整体环境不断恶化。表现在资本层面上，就是行业优质项目短缺、投资风险性高等，这最终导致了影视行业对资本的吸引力不如以往。

比如，行业近年来口碑之作寥寥无几，而影版《少年的你》和剧版《三生三世十里桃花》虽然在导演制片上都得到了观众的认可，但因为原剧本涉嫌抄袭，遭受了不必要的争议，就给其在市场的表现埋下了诸多风险。

大环境的恶化就导致了资本的撤离，光线传媒董事长王长田就在近期的行业会议上表示，从2018年下半年开始，资本市场对影视行业的态度发生了重大转变，行业内没有新的公司上市，也没办法进行融资，导致不少公司出现了资金问题。

这虽然与监管趋严不无关系，但本质问题还是在于内容失守导致了行业乱象严重，健康良性的经济运转链条被破坏，优质资本很难找到踏足点。

而疫情的重创更是让越来越多的影视公司出现了经营危机。Choice金融终端数据显示，2020年传媒公司中有65家亏损，占比从2019年的26%增长为37.6%。这就进一步加剧了影视企业的融资难困境，导致2021年初至今，A股传媒股融资事件仅有两例。

资本愈加保守，叠加疫情重创，行业钱紧的问题就更加突出，创作方们只能极力压缩制作成本、扩大盈利空间，这就导致了演员收入差距大、内容注水、绿布抠像滥用等一系列问题的出现，进而导致剧作质量难以提高，从此形成恶性循环。

能否走出恶性循环？

而为了走出这个恶性循环，目前行业各内、外部各参与环节都做出了努力。

政府方面，不少省市都提出了建设国际化电影全产业链基地，推进行业完善基础建设。比如，青岛省政府全面放开西海岸新区落户限制，解决大量影视人才落户青岛的问题；长春制定《长春国际影都协同发展规划》，建设长春国际文旅创意城。

结合行业内人士万达影视集团总裁曾茂军的发言，“中国电影的未来是让收入结构多元化，延长电影的产业链，做大规模，让电影的生命周期做得更长。产业融合需要电影的工业化体系做支撑，只有在这个体系下才能保证电影的品质稳定，才有可能做影视作品系列化，降低风险。”

可以看出，地方政府的支持可以加快中国电影工业化的步伐，降低行业因内容难标准化造成的风险，而区域电影产业的发展也可以反过来带动地方经济发展，实现共赢。

资金方面，社会机构针对影视项目融资困难提出了一些解决方案。比如，北京农商银行正式推出“影视宣发贷”特色金融产品，首个明确为电影宣发提供资金支持；同时，聚影汇与北京农商银行的文创部门和特色文创支行达成深度战略合作，一起进行了为期一年的详尽市场调研分析，建立了专业、科学的风险防控体系，进一步加强影视行业的风险管控能力，也为更多优质的影视项目提供了机会。

另外，新技术的应用也可以有效地节约影视制作成本，缓解制片方的资金压力。比如，海马轻帆推出的“小说转剧本”的智能写作功能，可以借助AI技术将现有小说直接生成剧本，就可以减少一些不必要的机械劳作。

而行业内部一股向外破发的力量也在逐渐壮大，比如爱奇艺的迷雾剧场、王倦、张艺谋等优秀的影视剧创作者等。而行业内人士对内容的坚守，也可以让外界看到影视行业未来仍有更多的可能性。

总的来看，经历过资本的侵蚀和洗礼后，影视行业内部正向的价值观正在被更多人认可和追随，而这也将是他们走出目前这个恶性循环的关键。但这只是开始，要培育更多的行业优秀人才、抵抗资本的不良诱导、彰显行业价值，还需要社会各方持续努力。

盒马鲜生不止于生鲜

配图来自Canva可画

相比于生鲜电商行业中的其他玩家的惨淡，盒马鲜生最近不断地扩张动作似乎成了行业中的一枝独秀。不论是在苏州落地的全国第四个盒马X会员店，还是在七月底即将在武汉封顶的首个自建供应链中心，甚至是前阵子秘密上线的新业务“盒马邻里”，都成了扩张的证据。

而随着盒马门店和业务的开疆扩土，这个至今依旧在隔空叫板山姆和COSTCO的生猛新势力，已经有了和他们同台竞技的资格，甚至隐隐有着超越的势头。然而在这些动作的背后，盒马鲜生的意图也逐渐明显。

将盒马分层

想要理解盒马频频动作背后的意图，首先需要看看盒马如今的整体结构，而层次化，就是盒马当下最为明显的特征。当然，盒马的层次化也体现在不同的方面之中。

第一个方面是门店规模的层次化。目前盒马除了标准门店之外，还有盒马F2、盒马菜市、盒马mini、盒马小站以及盒马邻里自提点等不同规模。

可以看出盒马针对不同区域和环境进行了不同的门店设置，让“盒马网络”得以更加细致和广泛地铺开。比如在核心商圈开设标准门店，在城郊就开设盒马mini和盒马小站，在社区周边开设邻里自提点，都在逐渐完善盒马的整体网络。

第二个方面是商品的层次化。因为生鲜是一个包含很多品类的市场，而且不同消费者对于生鲜的标准也各不相同，所以在盒马中可以看到几百元的高端食材，也有打折促销的日常葱姜蒜，盒马在用不同层次的食材来满足不同层级的消费者。

第三个方面是用户的层次化。门店规模和货品的不同层次，到最后其实都反应在消费者层面，不同需求和消费力的消费者，构成了消费市场的多样性，而盒马也在通过自身规模和货品的分层来进行消费者的分层，让盒马的用户更加多元和广泛。

而对门店、商品、消费者的分层，也就完成了对盒马自己的分层，让盒马可以更细致、更有针对性地运营平台和消费群体。同时，分层之后的盒马也可以获得更加全面的品牌影响力，将高端和中低端形象尽数囊括其中，巩固自身优势。

层级划分下的供应链保证

不难看出，这样的层级划分，对于盒马来说确实大有裨益，但想要保证每一个分层都释放出其应有的效能，更好为消费者服务，就对盒马的供应链能力提出了很高的要求。

另外，生鲜电商的重点在于“鲜”，消费者消费体验的最终落脚点，也是落在了对商品新鲜程度的评价上，这也是对平台供应能力的一种考验。而一贯以新鲜为特点的盒马，在消费者层面的口碑也会自然而然提高。

当然，盒马想要留住这份来自消费者的认可，尤其是在将自己进行分层之后，就需要进一步加强自己的供应链能力，用以保证日渐挑剔的消费者。而盒马在供应链方面，也有不同方面的动作，来拔高自身的供应链能力。

一方面是修炼内功。因为盒马自身模式的原因，自有品牌产品在盒马平台中的占比正在逐步提高，虽然这可以帮助盒马打出更好的品牌，但是也同时也需要盒马加强品控能力，否则自有品牌商品出现质量问题时，也会给盒马辛苦建立的品牌带来负面的影响。

这就需要盒马从供应链源头把控货品的质量，而全国各地140多个盒马村的建立，以及可以实现暂养的自供应链中心即将封顶，都是盒马为了保证源头新鲜的举动。

另一方面是慎选外盟。而如果那些非盒马品牌的商品出现质量问题，对于盒马来说同样会有很大程度上负面影响。这就需要盒马在挑选供货商的时候需要从更加全面的角度进行考量，进一步保证平台内商品的质量可以达标。

但对于盒马来说，修炼内功的重要性却要比外盟大得多，这自然也是因为自有品牌可以有更高的可控性。而盒马也加大了自有新品牌的孵化，通过“盒马X加速器”来加速自有品牌的成长，用以在未来取代掉更多的外部供应商。

盒马冲击新曲线

而在这种动作之下，不难预见的是盒马平台中自有品牌的商品比重将会越来越高，对商品质量的把控程度也将越来越高，消费者对于商品的满意程度也会有所提高，用户的留存度也会越来越高。

在这一切发生后，用户成为盒马X会员似乎也就成了理所应当的事情，而这也就是盒马现阶段的意图——将会员业务打造成第二增长曲线。

通过不断提高提供给用户的服务质量，来获得消费者的认可，让用户在盒马购物成为一种习惯，再通过免配送、专属权利等讨巧的做法，吸引越来越多的普通用户成为X会员，为盒马带来更多方面的好处。

首先是营收结构的改善。对于加重自营品牌的盒马来说，前期自有供应链的建立是一项耗时耗力的工作，虽然目前盒马已经完成了从0到1的突变，但是从1到10的复制过程依旧需要不菲的投入。

而会员业务的提升，自然可以帮助盒马完善单纯依靠生鲜电商的营收结构，带来更大的稳定性。

其次是业务的互相促进。根据盒马官方给出的数据可知，在首个盒马X会员店在上海开业后的三个月内，有12万X会员进行消费，而其中还有80%的X会员依旧会在盒马鲜生的标准门店进行消费，并且将客单价提高了45%。

这说明，盒马X会员店和标准门店之间并不是竞争关系，而是一种互相促进的关系，在促进之中拉动各自平台的成长。

最后是优秀用户的保留。在“标准门店—X会员店”的双向促进之下，将会筛选出盒马平台中最核心的优质用户群体。这些群体会经常在盒马平台进行消费，并且愿意成为X会员，也愿意在周末闲暇时光去盒马门店进行消费，以至于融入到盒马体系之中。

从生鲜到生活

而当越来越多用户成为盒马X会员、融入盒马体系之后，盒马在会员之后的意图也就可以窥探而出，盒马不只是想做生鲜生意，还想把触手延伸到生活方面中。

比如现在盒马鲜生标准门店中的就开设了餐饮区，而在北京和上海的盒马X会员店中，还提供了会员洗车服务、宠物洗剪吹、花卉售卖、衣物洗护等服务，上线盒睛睛、盒补补等板块，为会员提供“小家庭的生活加油站”。

这说明，盒马试图通过生鲜这一项日常生活中的高频行为，拉动越来越多的日常消费行为，并且将这些行为都包含在自己的体系之中。而这种设想给盒马带来的除了好处外，同样也有挑战。

好处自然是盒马对生活领域的渗透将会进一步加深。这对于盒马而言自然是增加收入成分、改善营收结构、提升发展稳定性的不错进步，而且也会让盒马跳出生鲜这一领域，从生活的更多方面释放品牌的影响力。

而挑战自然是不同领域中有不同的打法，而盒马并不能完全复制生鲜领域的成功经验。这就需要盒马在向更多生活领域扩张的过程中，多次试探找到最合适的方法论去实践，但这个试错的过程以及产生的负担，盒马能不能承受得起，依旧是未知的。

但不论如何，如今的盒马确实有了和山姆以及COSTCO同台叫板的实力，也正在自己规划的道路上稳定前进。然而生鲜市场瞬息万变，依旧处于成长期的盒马并不能掉以轻心，未来的挑战也将会不断到来。