三连板的南京证券还能追么

从上周五开始，受利好消息刺激的券商板块开始了3连板，南京证券以三连板成为耀眼明星，中信建投则在二连板后的今天午盘炸板，让证券板块的指数走出了A字，后排华西、中原等小弟纷纷炸板。回忆下年初券商引领的小牛市，南京证券只走出过2连板，中信建投在4连板后，低开吸盘，所以明天的南京证券如果继续大涨也只是持筹者的盛宴，没上车的要等阴线吸盘，至少也是水下低开才适合进场，高弹性品种追高的风险很大的，比如今天打板建投的就是8个点的大面。

银行的上涨逻辑与券商类似，邮储银行的盘中涨停，揭示出了场外急切入场的心理，毕竟目前整个银行板块自3月份开始持续、估值较低，适合活跃人气。两支涨停的个股中，看好苏州银行一些，近期没有大额解禁，且股价相较开板的价格还低30%。与银行类似，保险、信托等相关板块，也得到了青睐，只是中国人保和安信信托午盘都炸板了，我套利了陕国投A，明天逢高就要出了，持续性不强的时候只能做点套利。唯二的两个期货股走势，可以看出来高估值的金融品种，追高风险很大。

3000点已过，上证能否超越7月份的高点3050，接下来就看证券、银行等大金融板块的表现了。

资金扎堆的还是消费电子（无线耳机）和新能源汽车（汽车电子）两条主线，逻辑硬、未到验证阶段，都是可以反复炒作的时候。万通智控和漫步者的联合上板，持续鼓励着超短行情。这种情况下，同时具有TWS和动力电池概念的相关标的，成为补涨首选，这种脚踩两条船的还有欣旺达、鹏辉能源和苏州固锝，前面两个涨得好的我没上，水下进了苏州固得。同时，目前持续减持的普泰来和亿纬锂能建议先回避，明天赣锋锂业要是继续大涨，可以适当考虑用寒锐转债等T+0品种套利。

说到T+0，这块可以发散下，今天重组过会的晶瑞股份和东音股份都有可转债，而且目前都是折价，周二的时候我用晶瑞转债套利了7个点，回避了今天过会的不确定性，明天正股如果一字封死涨停，考虑继续用转债套利，快进快出，如果仅仅高开就有一定风险了，那就一定要等到封板才考虑上。

与之相对的是，猪板块到了业绩验证的阶段，北上资金增持的新五丰涨停，顺势买了点北上同样开始增持的牧原，如果业绩符合预期，牧原的股价回到新高问题不大。详见牧原估值浅析

传媒板块，慈文传媒、当代明诚涨停，尤其是前者，连续数日机构买入，走势上突破年线出现月线反转信号回调后再次大涨，创出一年新高，后续继续看好！

高送转题材的美联新材，2连板了，后续可以看看其他有送转预期的，推荐一个新媒股份，资本公积金较高(10.59元)，每股未分配利润较高(4.22元)，且总股本较小(1.28亿股)。

摘帽概念的ST荣联今天涨停了，风险较大，但如果确定摘帽收益也会较高，与之类似的还是ST安凯，新手就不建议去了。

妖股方面，东方通、麦克奥迪，南宁百货纷纷回落，暂时不参与了。

12月第二周复盘

12月过去一半了，坦白说这两周的成绩，个人不是很满意，虽然阶段性的做了春风动力、东方通、立思辰的波段，每个波段都能有7%—10%左右的增幅，但没有跟上月初的两个大牛股—漫步者和万通智控，当然前面说的三个股我是长期看好的，都是各自细分领域的行业龙头，一个代表着消费升级领域的摩托车、地形车（最近又出资准备做电动自行车，也是不错的赛道）、一个是有国产替代预期的中间件龙头，还有一个是培训教育行业。

没有上漫步者的理由是，年初到11月底，涨幅已经有3倍了，同时股东不断有减持公告，当然也是没有看懂无线耳机的潜在市场有多大，本着宁可错过，不可做错的原则，于是没有跟上，只是阶段性的买了点跟风的国光电器和共达电声。

关于减持，个人目前有点新的想法，如果所有出减持公告的股票，每个人都去卖出，应该会不断下跌，实则不然，周五涨停的亿纬锂能和普泰来都是刚发布了减持公告，姚员外持续减持的万科也是震荡走势、基本不跌破年线，所以减持好像也不是洪水猛兽了，要辩证来看，还是板块第一、基本面第一，然后是减持的规模，是只有1%—2%，还是5%以上的清仓式减持，要区别对待。

没有上万通智控的理由是，这个板块的中军应该是保隆科技，结果看着不断涨也没有，现在回头来看，这两个票上车的人都赚大发了。尤其是万通智控，堪称善庄，12月以来的10个交易日中，5个涨停板都是实体阳线、没有一字板，其余的5个交易日只有1天（12月12日）是阴线，而且即使当天买在最高点（20.44），第二天也是可以解套的（21.88），尤为关键的是胎压监测强制执行给上市公司的业绩增长带来的空间有多大，目前还无法证伪，不像消费电子的耳机，可以通过看网店和其他渠道的销售来验证，同时胎压监测板块的个股数量，目前挖掘出来的不足20个，跟去年这个时候的猪肉一样，存在炒作的逻辑，而且都处于炒预期的阶段、逻辑无法被证伪。

当然前面我也说过，目前2019年底率先出现整体反转的板块就是新能源汽车尤其是零件方面（国内的新能源整车，目前没有看好的），而且这个板块不断有个股被发掘出类似属性，正泰电器子公司成功通过特斯拉供应商审核、三花智控获宝马新能源板块订单，这两个里面，三花的没有注意到，我上了点正泰，股东和北上资金也在增持，只是周五的涨幅没有三花好。

个人目前的配置就是保隆科技、正泰电器、立思辰，还有一点春风动力。

其他板块方面，券商板块周五领涨，南京证券和中信建投涨停，其中南京证券机构买入近亿元，不过看整体指数的技术形态上，跌破年线后触底反弹的迹象明显，要重新启动的话会是新一波大行情的揭幕，尤其是目前双方协议尚未最终签字的情况下，作为观察哨更合适，短期不参与。

医药板块，从11月初以来，下跌了一个月，指数整体触及了250日线，但部分强势个股贝达药业，只在20日线盘整，恒瑞医药和爱尔眼科触及50日线开始逐步反弹，长线配置可以关注下，毕竟有着创新能力的医药公司兼具科技股的特性和消费特性，也是属于弱周期的品种。

12月12日—芯片炒作进入尾声

芯片的炒作，今年顺着设计、晶圆制造、封测的产业链炒作了个遍。

贴个全产业链的图片（来自网络，侵删）。

首先是炒作芯片设计：主营设计的东软载波和士兰微都是从年初炒作到3月底开始见顶，后来没有创新高。

然后是制造领域——中环股份、上海新阳，在4月份回落后、7月份重新炒作。

最近两个月爆炒的是产业链下游的封测产业，以长电科技、通富微电和华天科技为主，这个产业也是国产企业有市场竞争力的，所以出现了2波炒作，而且目前涨幅已不亚于第1波，后面能走多远？

上面三个图，截的是目前国内封测的龙头产业。可以看到第二波涨幅，时间约为第一波的一半，但是上涨幅度平均约为第一波的70%左右，也就是第二波已经在加速上涨了，那到这个时候持股的可以继续待涨了，没有的不建议追高了。

加上今天的集体高潮到午盘，本来以为整个板块的强度能持续到收盘，结果午盘后开始大跳水，结合前面设计类和制造类企业的炒作，大有整个产业链抄作玩完、然后砸桌子的意思。

芯片、集成电路相关的指数走势，也是一样，午盘开始跳水。

当然，这个行业中涉及海外并购的3朵金花，想象力巨大，依然看好，首推市值最小的北京君正，原以为到2020年才能到100，这几天的走势告诉我们，12月底之前就能到三位数了。

那还有哪些板块有望代替芯片概念，个人感觉教育、医疗等民生领域有阶段性机会，经济下滑时期，汽车、房地产可以说逐步进入存量时代，还存在增量的就是大部分都会接触到的领域，教育、医疗是一块，包含影视传媒、网络游戏在内的快消品也是一块，所谓口红效应。

在线教育板块已经连续下跌四年，但社会上的职业教育、在线教育需求越来越旺盛，学生需要通过补课提高成绩，在职人士需要不断进修获取新的知识和技能。

立思辰，我今天上了点。

基本面方面，　今年积极推进教育板块战略的落地和实施，改善业务结构，着力整合拓展教育业务，促使公司前三季度实现归母净利润同比增长687.09%；并购中文未来，交易对方方面窦昕获取股权转让款后从二级市场增持，成为上市公司第二大股东，有助整合资源、捆绑各方利益。估值不好算，对比英语教育的新东方PB6.3，中公教育PB45倍，目前立思辰仅3倍的市净率是低估的。

这个方面，还有一个科斯伍德，并购了龙门教育，不过价值重估要等到龙门教育证明自己的异地扩张能力，目前的位置也是在调整蓄势。

生物医药方面，有个乌龙可以关注下，之前市场传闻通化东宝没有入选医保大名单，遭遇两个跌停，其实其产品重组人胰岛素（产品名：甘舒霖）进入了医保目录，且为甲类品种，不需要参与11月的价格谈判。目前价格仅为2018年高点的一半去，今天又公布了三代胰岛素上市，所以还是很有想象空间的。

锂电池受宝马合作的消息刺激，今天也是高开低走，个人理解整个板块出现了反转，目前还处于蓄势阶段，短线涨得多了还需要回调一次。

12月9日复盘

12月6日非st、非一字板和科创板的涨停个股为40只，12月9日连板个股（非st、非一字板和科创板）为9只，晋级率22%。

京天利，2连板，股权转让概念。11月18日公告大股东拟转让股权暨控制权，受让方为上饶国资，当天涨停，随后回落。12月5日公布权益变动报告书，6日当天一字板，12月9日开板后10点回封，至收盘未打开。股权转让分三步，第一次和第二次的转让价格为15.08元（且约定收盘价在第一次股权转让后不高于16.75元），距今天的收盘价14.04仅有7%的溢价，所以明天如果高开不能进了；第三次的转让倒是给与了30%的溢价，不过炒作时点也到20年后了。

股权线可以穿越到明年了。

上海天洋，2连板，同花顺归为无线耳机概念，个人认为是房地产精装修的概念，跟地板、橱柜、卫浴的逻辑类似。本轮涨幅是从12月5日的券商调研记录表开始的，从做热熔胶开始，拓展到热熔墙布。三季度业绩披露2019年1-9月份热熔墙布销售数量同比增长 107.8%，ToB模式转变到ToC模式。推出新的产品，同时流通市值仅7亿元，在主板中符合袖珍小盘，符合CANSLIM法则中的N和S两个原则，接下来就是年报来验证业绩情况了。封板上一笔1000手和2800手就封死，1000手的卖单极少，控盘牢固。大家都在追漫步者和万通智控的时候，这种小盘股关注的手，对手盘也少，轻松就板了，不知明天还有没有机会上车。

雷柏科技，3连板，走势上高度复制漫步者，无线耳机概念。11月1日，跟着空中加油的漫步者开始发动，到11月14日涨幅40%（同期漫步者涨幅64%）；11月27日开始第二波行情，到12月9日涨幅50%（同期漫步者涨幅70%）。主营业务为游戏鼠标、键盘，无线耳机占比较少，走势上属于超跌反弹行情，持续性不看好。

漫步者，上位4连板，4个月4倍，成妖了，基本面不用看，一方面股东在减持、机构在抛出，同时游资在不断进场，只看情绪的博弈和成交的承接。都觉得机构砸的场子，肯定要开板，结果今天爆出天量，烂板封板，今天的成交明细显示多空交火猛烈，涨停板的价位（23.13）上有3个万手大单卖出，买入仅有1个万手大单，万通智控没能实现一夜七次郎，漫步者明天的走势也不准备进了，只能等回调后的低吸机会。

南宁百货，4连板，股权转让+姚老板举牌概念。12月4日当天10点，随着上午10点的拍卖结束，宝能系确定成为上市公司的单一大股东，20分钟内迅速封板，接着迎来5日、6日和9日的三个一字板，潜伏进去的吃了大肉。个人也是埋伏了姚老板之前已经举牌，接下来大股东的股份也将进行司法拍卖的标的。

祥源文化，2连板。超跌反弹+涉及明星诉讼+游戏动漫概念，不准备介入。

劲拓股份，3连板，OLED柔性屏+屏下指纹概念。个人认为还有一个国产替代概念（研制出能够用于柔性OLED屏与曲面玻璃盖板的贴合3D-Lami贴合设备，首次打破国外技术垄断，实现进口替代）。

目前流通市值仅25亿元，昨天的二板和今天的三板都是放量的，明天冲刺年线如果回调，应该还是比较好的入场机会。前面中国软件、诚迈科技为首的国产操作系统和闻泰科技、兆易创新为首的国产芯片，都有国产替代的概念，都是长期看好的品种。

长城动漫，2连板。手机游戏+举牌概念，举牌的大洲娱乐三季报还在增持，而今年以来股东人数是持续减少的，之前走过5连板，这样看短期可能还有冲高的机会。同一大股东长城系旗下的长城影视与之走势基本一致，堪称影子

股，都是11月18日启动第一轮走势、11月26日步入调整后、12月5日开始第二轮走势。看了下业绩，长城动漫和长城影视，都是18年亏损、19年截至三季度也是亏损的，如果没有进一步行动，年报后带帽ST的概率比较高，不参与了。

当代东方，3连板，文化传媒概念+区块链概念，与长城动漫类似，都是18年和19年三季度连续亏损，如持续亏损，有2020年带帽的可能，大股东厦门当代股权100%质押，文化传媒这几个股的业绩都很差，目前就是游资在快进快出，不太看好。区块链的人气已经散了，蹭个东方的名字，我也不准备去了。

综合来看，连板股看好京天利和劲拓股份

首板方面，弘高创意，主营建筑装饰，VR概念。目前价格仅3元，流通市值仅13亿元，有重组预期，之前走出过一拨三连板，明天继续向上的预期较大。

方正电机，新能源概念，属于这个板块的补涨。

国风塑业，三季度扣非净利润大增，地方国资控股，与劲拓股份类似，都是柔性屏概念，尤其是国风塑业有量产PI膜的预期，而这个膜正是目前进口为主的品种之一，存在国产替代的巨大需求。

康旗股份，这个看了下，没看懂主营业务是哪里，一堆概念（区块链+金融科技+互联网金融+大数据+传媒+智能穿戴），看经营分析有信用卡、金融科技，还有镜片，可能有人吵着要上了，且慢，有个看股价能否上涨的关键指标，股东总人数，6月30—9月30日，股东人数增加了61%，这样的公司，买入前想想是谁在买入股票，又是谁在卖出股票？

首板股看好弘高和国风一些。

个人操作方面，今天卖出了物业股，买入了国产替代逻辑下的软件股票，姚员外举牌概念股和ST摘帽股持股不动，接下来准备加仓OLED概念的股票和举牌概念。

华友钴业还会再现2年10倍的光环么

月线反转指标，在陶博士的悉心教导下，很多人都会设置指标了，只是更多用于个股的选股上，个人觉得这个指标其实更适合板块的选择，毕竟现在流行板块轮动，一个板块龙头出来，后面的小弟集体跟风，成为市场上最耀眼的风景，也能走得更远一些。

比如2018年底，猪肉饲料板块集体出现月线反转信号。

然后整个板块走出了6个月翻倍的行情，天邦和正邦更是走出了6个月5倍和7倍的涨幅，而周期的本质是什么，疯狂上涨然后缓缓阴跌，炒作过后往往一地鸡毛，除了兼具成长特性的标的具有投资价值，其他都是从哪儿来、到哪儿去。目前这个板块也是散户云集，同时周K线形成了明细的顶背离，所以短期不会持有猪票。2019年4月以后就变成了鱼尾行情，所以你还去么？

那现在可以开始布局哪些板块？同样，还是用月线反转的公式。

汽车产业，国际评级机构惠誉11月发布报告预测，今年全球汽车销量将减少310万辆，这比2008年的表现还要糟糕国内整车行业在今年产销同时下滑，同时仅仅在过去一周，德国两大汽车巨头戴姆勒和奥迪宣布的裁员总量就接近2万，所以传统的燃油汽车尤其是整车厂商没有投资价值。

存在增量市场的只有电动汽车市场。

具体个股方面，

旭升股份，公司2013年开始与特斯拉合作，特斯拉所生产的ModelS、ModelX是电动汽车的高端产品，具有行业标杆地位。走势上，关注50日线上的放量突破和RPS指标的翻红。

603659，宁德时代供应商;主营负极材料和锂电设备业务。周线上突破一年半的大箱体，日线上强势回调到10日线上，如再次回调到20日线，将是不错的买点。

新宙邦，锂电池电解液国内龙头企业，9月以来港资不断加仓，目前沿10日线不断上行，关注RPS250翻红后强势回调的机会。

华友钴业，国内中国最大的钴产品供应商,国内锂电三元前驱体产品重要供应商，个人理解为弹性最大的产业链条企业之一，回顾下上次10倍涨幅的历史。

2015年9月，嘉能可宣布位于非洲的全球最大的铜钴伴生矿之一的Katanga停产18个月，另外欧亚资源公司控股的部分钴矿因资源枯竭逐渐减产。全球钴原料供应逐渐趋紧。

2016年，随着新能源汽车发展，钴作为动力电池正极材料，需求不断上升。需求的增加伴随着供应不足，2016年11月之后，钴价持续上涨，至2018年4月底涨幅超过4倍。与此同时，华友钴业的单季度利润从16年二季度的361万提高到18年一季度的8.51亿元，增加200多倍，相应股价也从14元上涨到135元，完成10倍之旅。

上面的表格和股价走势图，对比下可以发现在2018年二季度钴价仍然没有见顶，但是股票价格却在一季度提前见顶了，个人理解为业绩的增速不及价格的增速，2016年Q2——2018年Q1，钴价涨幅为361%，同期单季度业绩增幅为23500%（即235倍）；而2018年Q1—Q2，钴价涨幅23%，业绩仅环比增加7%，不及预期，同时国内钴价开始出现回落，所以周期股的股票价格炒作往往提前于原材料的价格见顶。

那么这次还会一样么？目前钴价已经处于历史低位了，同时11月26日，Mutanda铜钴矿已于11月26日提前进入维护期，为期近4个月的关矿保价事件正式兑现，后面2020—2021年动力电池和3C电池的需求放量，能否引发钴价上涨，带动相关上市企业业绩暴增，回到18年一季度的巅峰时刻，需要拭目以待。

技术走势上，港资2018年底开始增仓，4月份开始走出杯柄形态，目前还在构筑一年以来的大箱体上沿，密切关注能否突破箱体。

赣锋锂业，全球第三大、中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂供应商，与特斯拉、韩国LG化学、德国大众签订战略合作协议，成为制定的供应商，销量有一定保证，业绩比较稳定，业绩弹性方面不如华友。

宁德时代，动力电池龙头，目前看能否突破3月以来形成的大箱体，打开上升空间。

欣旺达之前说过了，冯柳老师加持，近期走势很猛，推荐以来涨幅30%。

2019年底最具潜力的板块

月线反转指标，在陶博士的悉心教导下，很多人都会设置指标了，只是更多用于个股的选股上，个人觉得这个指标其实更适合板块的选择，毕竟现在流行板块轮动，一个板块龙头出来，后面的小弟集体跟风，成为市场上最耀眼的风景，也能走得更远一些。

比如2018年底，猪肉饲料板块集体出现月线反转信号。

然后整个板块走出了6个月翻倍的行情，天邦和正邦更是走出了6个月5倍和7倍的涨幅，而周期的本质是什么，疯狂上涨然后缓缓阴跌，炒作过后往往一地鸡毛，除了兼具成长特性的标的具有投资价值，其他都是从哪儿来、到哪儿去。目前这个板块也是散户云集，同时周K线形成了明细的顶背离，所以短期不会持有猪票。2019年4月以后就变成了鱼尾行情，所以你还去么？

那现在可以开始布局哪些板块？同样，还是用月线反转的公式。

汽车产业，国际评级机构惠誉11月发布报告预测，今年全球汽车销量将减少310万辆，这比2008年的表现还要糟糕国内整车行业在今年产销同时下滑，同时仅仅在过去一周，德国两大汽车巨头戴姆勒和奥迪宣布的裁员总量就接近2万，所以传统的燃油汽车尤其是整车厂商没有投资价值。

存在增量市场的只有电动汽车市场。

具体个股方面，

旭升股份， 公司2013年开始与特斯拉合作，特斯拉所生产的ModelS、ModelX是电动汽车的高端产品，具有行业标杆地位。走势上，关注50日线上的放量突破和RPS指标的翻红。

603659，宁德时代供应商;主营负极材料和锂电设备业务。周线上突破一年半的大箱体，日线上强势回调到10日线上，如再次回调到20日线，将是不错的买点。

新宙邦，锂电池电解液国内龙头企业，9月以来港资不断加仓，目前沿10日线不断上行，关注RPS250翻红后强势回调的机会。

华友钴业，国内中国最大的钴产品供应商,国内锂电三元前驱体产品重要供应商，个人理解为弹性最大的产业链条企业之一，回顾下上次10倍涨幅的历史。

2015年9月，嘉能可宣布位于非洲的全球最大的铜钴伴生矿之一的Katanga停产18个月，另外欧亚资源公司控股的部分钴矿因资源枯竭逐渐减产。全球钴原料供应逐渐趋紧。

2016年，随着新能源汽车发展，钴作为动力电池正极材料，需求不断上升。需求的增加伴随着供应不足，2016年11月之后，钴价持续上涨，至2018年4月底涨幅超过4倍。与此同时，华友钴业的单季度利润从16年二季度的361万提高到18年一季度的8.51亿元，增加200多倍，相应股价也从14元上涨到135元，完成10倍之旅。

上面的表格和股价走势图，对比下可以发现在2018年二季度钴价仍然没有见顶，但是股票价格却在一季度提前见顶了，个人理解为业绩的增速不及价格的增速，2016年Q2——2018年Q1，钴价涨幅为361%，同期单季度业绩增幅为23500%（即235倍）；而2018年Q1—Q2，钴价涨幅23%，业绩仅环比增加7%，不及预期，同时国内钴价开始出现回落，所以周期股的股票价格炒作往往提前于原材料的价格见顶。

那么这次还会一样么？目前钴价已经处于历史低位了，同时11月26日，Mutanda铜钴矿已于11月26日提前进入维护期，为期近4个月的关矿保价事件正式兑现，后面2020—2021年动力电池和3C电池的需求放量，能否引发钴价上涨，带动相关上市企业业绩暴增，回到18年一季度的巅峰时刻，需要拭目以待。

技术走势上，港资2018年底开始增仓，4月份开始走出杯柄形态，目前还在构筑一年以来的大箱体上沿，密切关注能否突破箱体。

赣锋锂业，全球第三大、中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂供应商，与特斯拉、韩国LG化学、德国大众签订战略合作协议，成为制定的供应商，销量有一定保证，业绩比较稳定，业绩弹性方面不如华友。

宁德时代，动力电池龙头，目前看能否突破3月以来形成的大箱体，打开上升空间。

欣旺达之前说过了，冯柳老师加持，近期走势很猛，推荐以来涨幅30%。

妖王万通智控还有几个板

12月5日连板股5只：万通智控（5B）、威帝股份（3B）、泉峰汽车（3B）、漫步者（2B）、南宁百货（2B）

万通智控目前是市场上的最高板，那他还有几个板的空间，短线上已然属于情绪的博弈了，个人从背后的逻辑和TPMS市场分析一下。

2016 年 9 月，我国 TPMS 强制性国家标准《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》标准送审稿通过工信部技术审查。法规规定：从 2019 年 1 月 1 日起，中国市场所有新认证乘用车必须安装 TPMS；2020 年 1 月 1 日起，所有在产乘用车开始实施强制安装要求。

TPMS 市场分为前装 OEM 市场和后装 AM 市场两大部分，前装市场为整新车进行的配置，后装市场需求来自于原有 TPMS 产品电池耗尽后的更换需求。这个电池更换，设计的电池使用寿命一般为5-7年，实际使用中3年左右需更换一次。在强标的推动下，TPMS 以前装 OEM 市场为主。

万通主要做的是AM后装市场，也就是说1根据强制法规在2020年后新产车的市场，与万通关系不大，同样汽车行业销量的下滑也对其业绩影响不大，只要存量汽车数量不断增加、同时TPMS安装的渗透率不断增加，业绩将不断增厚。

保隆科技作为国内目前TPMS的龙头，就将万通与宝隆做下对比。

两个企业比较类似，营收的大部分都是在境外（保隆60%的营收在境外，万通76%的营收在境外，可以定义为外向型公司），主营产品都是气门嘴+TPMS

万通的18年年报，TPMS营收为2700万（规模为保隆的5%)，气门嘴为2.43亿元(规模为保隆的41%），其他方面营收4100万（约为保隆的3%）。

（万通2018年年报数据）

（保隆2018年年报数据）

鉴于海外市场的TPMS禁令已施行数年，且渗透率较高，估计万通未来几年内的业绩增量主要来自国内市场。

截至2019年6月，全国机动车保有量达3.4亿辆，其中汽车2.5亿辆，我国 TPMS 渗透率约为 30%，单价 100 元 / 支测算，市场规模 75 亿规模，年均25亿元（按三年更换一次计）。

保隆在国内的TPMS市占率为30%，乐观估计万通在将推广中心放到国内以后，TPMS的销量也能与气门嘴一样，占保隆科技的40%左右，则全国市占率将在12%左右，即年均营收增量营收约为3亿元，加上并购德国企业增厚的营收增量约5.5亿元（7000万欧元），加上原先每年3亿元的营收，合计在2020年以后营收年均为11.5亿元，14-18年上市公司净利润率平均为10%，则年均净利润为1.15亿元，对应当前市值34亿元的PE约30倍，而行业龙头保隆目前的动态PE为33倍，两者差距仅一个涨停。

所以目前五连板的万通，已经透支了后续国内TPMS的后装AM市场，后面的上涨纯粹为情绪的博弈，当然如果公司在海外市场的耕耘能让业绩出现更好的回报，会带来价值的重塑，目前的130倍市盈率对个人不具有吸引力了，赔率上感觉漫步者可能更高。

以上仅为个人思考，不作为投资建议！

抱团强势股

12月4日连板股7个（12月3日连板股仅2只），短线情绪修复。珈伟新能、中潜股份、万通智控、太化股份、京城股份、德宏股份、泉峰汽车。

1.珈伟新能，主营业务为光伏及LED照明。自2016年底的25.94元高位下跌，套牢盘较多，形成了一定的筹码断层，有进行超跌反弹操作的基础。在今年8月19—26日，4.5—5.6价格一带有吸筹现象，然后在11月22日开始重新开始新一轮操作，12月3日和4日都是早盘10点左右上板，4日在3万手的大单（33253手）买入后，后续没有大的抛压。买一、买二为游资席位（各成交1万手）、其余为跟风盘,封成比近47%。

2.中潜股份，主营为潜水业务，年内股价涨幅逾5倍，背后的股权交易让人眼花，二级市场上，二级市场上遭遇被动举牌（北京泽盈使用多个马甲，增持至5.71%，均价29.88），同时二股东将部分股份转让给自然人刘勇，并将剩余股权全部转让给了仰智慧，目前实际流通市值不到30亿，今天的封板更是仅857手完成，庄家控盘力度很强。同时期权行权价为57.5元，要么相关行权人放弃行权，要么将股价拉升到60以上，行权才有意义，不过目前的动态市盈已经超过了300倍，这种股票只能远远看看了，冲进去可能吃肉，更可能挨刀子。

3.万通智控，4连板了，整条街最靓的仔。第二板和第三板都是有机构在抛出的，弱转强了，结果到今天情绪溢价，各方合力下加速4板了，还带动了一批跟风小弟，威帝股份、泉峰汽车、德宏股份2板，海源复材首板、天奇股份（也可以理解为钴锂小金属概念）。

4.德宏股份，今年已经炒作了两波了，主营车用发电机，概念有点偏了。5月份的第一波从8元到20元附近，翻了2.5倍；8月份的第二波从10到16，翻了1.5倍；今天开始的两板，既有新能源，也有稀土属性，能够封板更多是靠对疯王的喊话，老妖金立永磁的拉升也是这个逻辑，如果双方的第一阶段协议签字了，立马又会被资金抛弃。

5. 泉峰汽车，汽车零部件，近端次新+超跌属性，加分，本来今天是准备上的，看都是高开，胆怯了没上。

6.京城股份，北京国资实控，主营车用液化天然气（LNG）气瓶，目前研制的高压氢气瓶为北京市重点项目，06年到18年连续13年扣非净利润亏损，18年亏损，19年截至三季度也是亏损的，可以说游走在st的边缘，出让子公司51%的股权获取5526.83万元，今年有望继续避免带帽。今天走出巨量换手二板，收益加氢相关利好，龙虎榜上养家老师昨天买、今天卖了，大概率明天开板,后面如氢能源有持续利好，还会有行情。

7.太化股份，山西国资控股。大股东支持下，关停现有项目，从上市初期的煤化工企业，逐步腾笼换鸟，置出工程建设、石化设备资产给大股东，转型到环保产业，大股东太化集团有资产注入上市公司的预期，概念上属于稀土线条。明天要是给低吸机会，考虑上。

8.首板只看两个，精测电子，国内少数能量产OLED检测设备龙头公司，有大基金合作预期。庄游合力封板，同时北上资金也是流入8500万元，罕见的一致，2点半10998万手大单封板，后面应该是趋势为主。

国内测试设备的龙头长川科技（300604.SZ）和精测电子（300567.SZ）有望是大基金二期的潜在标的：2015年7月、2019年7月，大基金一期两次增资入股长川科技，目前是公司的第二大股东，持股9.85%。2019年9月，大基金一期在精测电子向子公司增资中出资一亿元。

北方华创和诚迈科技，分别代表国产替代方面的芯片（硬件）和操作系统（软件）今天的冲板，可以理解为对岸喊话后的反制情绪，与稀土永磁板块飘红的逻辑一样。昨天涨停的圣邦股份和大涨的闻泰科技、北京君正出现调整，预示着芯片板块的顶背离正在慢慢来临。

另一个首板，漫步者，9月初的5.99元暴涨至当前的17.38元，区间涨幅高达190.15%，无线耳机的风口3个月让股价翻了2倍，目前的股价也接近券商的16-18元的区间，今天看了下后排没有跟风涨停的，明天连板比较难，后面回调了打算低吸。

这个月机构动手明显少了，唯一活跃的就是北上资金每天的买买买，指数难以大的行情，有限的资金只能反复在消费电子（耳机）、芯片、新能源汽车几个板块切换炒作，紧跟热点才能有所收益。毕竟年初以来跑赢指数（深证成指34%的涨幅）的股票不足1000只，占比不足30%。

今天就一笔操作，低吸了春风动力，上次从37.94开始的调整持续了14天，这次从39.9开始的调整已经有15天了，明天应该止跌回升了。

自选股方面，603659出现了捡钱信号，同时RPS曲线三线飘红，如果明天再次触及20日线，是不错的低吸机会。

冬天到了，春天还有多远

中午的时候，我贴了一张图：

摘帽股各种花式炒作，有签框架协议的，有股东增持的，也有卖地的，但目前阶段越是猛涨的股越是要担心，对*st的个股，17、18连续两年亏损的，一旦19年继续亏损，将面临退市摘牌，所以只能选择19年三季度利润（尤其是扣非净利润）已经转正的轻仓参与，博弈摘帽的高赔率。

截至中午收盘，仅有两支连板股，万通智控和华森制药，可以说是情绪上的冰点，午后出现了低开高走的小反弹。

梳理下，主要是两条主线。

一个是硬核的芯片板块，出现了大涨。圣邦股份涨停，晚上看成交明细，主要是机构在参与，这种高位涨幅巨大的票，散户一般不愿意参与，游资也没有上榜的动机，结合晚上看到金毛狮王的再次反水，可以视作国产替代逻辑下的情绪释放。同样，北京君正和闻泰科技一样，走趋势的时候如果加速，是适当减仓的时机了，当然中线选手继续持有也没有问题。

另一个是汽车电子领域，有很多人将胎压监测与今年大涨的ETC做对比，我想泼一盆冷水，ETC板块热炒主要今年对存量车辆进行了安装，业绩也透支了后面的几年，而胎压监测并没有对存量车辆做要求，只是对新增车辆，所以当前的炒作主要也是对相关概念的炒作，持续性存疑。这里有个国产替代的逻辑可以说下，目前的胎压监测芯片主要来自进口，国产方面四维图新的子公司推出了自主产权的检测芯片，值得关注下。

另外目前超跌反弹的居多，这个板块今天首板的超跌个股可以关注下。亚星客车、恒立实业、泉峰汽车有一定套利机会。

弱反弹下如何操作

今天是12月的第一天，三大指数勉强收红。

周末有很多消息，新能源汽车产业发展规划加快，但今天盘面反应出来的新能源板块，三支涨停个股，更多体现的是低价股的超跌反弹，板块中军如宁德时代、比亚迪等都没有反应。

这个板块，中线选手可以多看看一汽轿车，沿着10日线趋势走的很好，目前有加速的迹象了，如果回调到10日线，应该是不错的低吸机会，重组方案不落地，趋势应该就不会走完，类似今年的物业并购第一股中航善达。

长三角区域一体化的概念，更是仅一只个股涨停，嘉欣丝绸也是价格不足6元的低价股，叠加芯片概念（参股芯动科技）。炒地图的空间，越来越小了，从熊安到深震，再到一再拿出来的长三角，预期越来越弱，明天也不用看了。

那今天大涨的芯片概念明天还能追么？昨天的文中说了，5G板块指数和芯片板块指数都有出现了周线级别的顶背离。这个板块，目前比较看好，叠加并购重组走趋势的闻泰科技、北京君正、兆易创新和韦尔股份，尤其是其中市值最低、叠加消费电子题材的北京君正，个人认为弹性更好一些，随着对矽成的并购进程，股价空间有望进一步打开。可以参考下：北京君正重组浅析。

另外说下基建类的周期股，都说不看好基建，但水泥和工程机械的两大龙头华新水泥和三一重工，今年都翻番了，那同样不被看好但仍然蓬勃发展的房地产行业，今天是明显跑输前面两个板块的，月线反转信号中的阳光城和南都物业，都有估值修复的预期。

华友钴业、普泰来跌到10日线下，又是低吸的机会了。

以下为月线反转板块的个股：

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个人操作方面，康弘药业今天9个点的振幅做了下T，明天如果低开可以继续低吸，昨晚公告减持，今天强势整理后再创新高，后市空间高开一线。

诚迈科技，今天的回复看了下，股权作价的价差解释了没啥问题，深度的新系统1月份面世，现在就等这个系统纳入相关自主网安项目的采购进度了。

ST荣联冲击涨停回落，年底摘帽可能性较大，概念题材较多，继续持有。

备注：以上个股，不作为操作建议，仅为个人复盘使用，谢谢！

11月总结暨12月初步计划

一、A账户

天康生物+5%止盈，交建股份-3%止损，宁波华翔平局出场，春风动力+6%止盈，圣达生物-7%止损，久立特材-3%止损，南都物业-2%止损，半仓stRL微红，本月总体收益率-1.89%。

弱势行情下，钢铁、生物素等周期股，大涨后的数日都是调整，冲进去只有挨套的份，只有逢低吸纳、然后逢高派货才能有所盈利。只做自己熟悉的股票，春风如本周回调到30-35附近，继续进入。

二、B账户

天康生物14以下买入、14.5左右卖出（没有卖在11月4日的涨停价，也没有卖在次日冲高的15.66元），回头看下现在12元的股价，感叹周期股就只能按周期股的玩法做，炒作结束都是一地鸡毛。猪肉股不论大小，去年底到今年都有3-4倍的涨幅；尤其是天邦和正邦，自去年下半年到今天的4月甚至实现了6—7倍的涨幅，可以说透支了后面的涨幅，目前的猪肉股除了带有成长股特性的牧原有可能继续新高外，其他猪肉不值得去了。

万信转2，趁万达信息的涨停当日和转债的折价，做了几乎零风险的套利，+3%止盈。科斯伍德，11月11日涨停抛出了，结果12日又冲进去做T，结果利润回测，+3%止盈离场（这个要引起重视了，跟天康生物几乎一样，涨停后就开始了没漫漫下跌之路，弱势行情下的涨停既是散户容易追高的地方，往往也是持筹者套现的地方，互道SB）。

剩下的一笔交易，还是猪肉，不过是白马股双汇，买在了下跌通道，微损出局。28.7一带是箱体顶部，也许回落到这个位置会有支撑。

B账户整体收益+6%,，这个账户11月20日以后就是空仓的，如果继续操作，大概率也会是亏损。大盘在11月20日步入单边下跌走势时，空仓对绝大多数人，都是最好的选择。

三、C账户

交易最为频繁，也是把盈利做到亏损的典型。

科斯伍德，11月1日—5日买入，6日重组过会后的8日卖掉，+13.8%止盈。北京君正，也是重组过会，+7%止盈。

南风股份，庄股，11月15日6.487入，18日5.87出，-9%止损，损失惨重（不熟悉的股，不做；庄股，不碰）。

任子行，追VPN概念，11月20日9.63入，11月21日8.84出，-8%止损出局。再一次演绎了连续涨停之后就是下跌的开始（游资过处，寸草不生，不能再碰）。

新开源，麦克奥迪的对标小弟，11月25日18.84进，11月26日18.31出，-2.8%止损出局，亏得虽然不多，反思下妖股的震荡是最大的，既然拿不住，那最好就是碰都不要去碰。市净率修复的安源煤业也是，止损5%出局（短期涨幅巨大的票，千万管住手，别去，守好自己的能力圈）。

华友钴业，11月26日水下入，27日开盘出，+8%止盈，这个票27日冲高到+9%后回落、28、29日两天高位震荡，目前周线形成杯柄形态突破、日线走出月线反转，基本面方面叠加新能源电池的供给增加预期，前期一年的大箱体如果确认突破，是不错的切入时机。

C账户目前持有诚迈科技和康弘药业，下周如果不能翻红，也要考虑出来了，弱势只做低吸，追涨就是主动买套。

大盘持续弱势，技术走势上已然是空头走势。

一、医药板块

之前强势的医药板块纷纷下跌，整个板块在9月、11月不断创出新高的同时，MACD指标出现了顶背离，且目前尚未出现止跌企稳的征兆。

回顾18年下半年因为4+7带量采购，整个板块面临杀逻辑的现象，单边下跌达到7个月，直到MACD出现底背离，才企稳反弹。

以板块龙头恒瑞医药为例，全年涨幅1.33倍，PE-TTM也是从50提高到86倍，涨幅1.7倍，年内外资累计净卖出21.51亿；最近一个月下跌5.35%，外资累计净卖出12.00亿，外资全年接近60%的卖出都是在这个月完成的。目前的下跌不是业绩下滑，更像是在杀估值。11月29日外资重新开始净买入，不过买入量远远小于之前的净卖出量，何时企稳，外资的净买入量，值得密切关注。

二线龙头贝达药业，全年涨幅1.8倍，PE-TTM也是从61逐步提高到136倍。同样，外资占流通股的比例，也从10月初的4.8%，下滑到目前的不足2%，何时估值得到修复，股价企稳，也许看港资的买入是个不错的观察点。

个人目前持有的一只医药股，外企的持股曲线是这样的。

白酒的逻辑，同医药行业。

酒王茅台的股价与PE，同步提升的同时，外资也在持续减仓。

二、科技板块

5G板块指数和芯片板块指数都有出现了周线级别的顶背离。

（5G指数）

（芯片指数）

周五涨停的大豪科技和台基股份，与其说是新概念IGBT的炒作，不如说是板块落后个股的补涨，个人不准备参与。

个人倾向于参与的板块如下：

近一个月强势的板块如下：

前排的玻璃、水泥、钢铁和锂电池，都是今年跑输大盘的板块。锂电池和水泥，是比较看好的弹性品种，供给几乎不变甚至减少，一旦需求增加，引起价格上涨，会对龙头公司的价格起到正向左右。

锂电池的行业逻辑为：

德国政府力推新能源汽车发展，大众集团发布了第68轮战略规划，未来五年大众集团将在混合动力、电动出行和数字化领域投入近600亿欧元，同时大众中国CEO冯思翰表示明年计划在华投资40亿欧元，其中40%投资于电动化领域，国际车企正在加速推进新能源汽车战略，全球新能源汽车市场将加速发展。我国已经连续四年居世界新能源汽车产销量首位，规模保有量占全球50%不排除接下来继续出台相关激励政策的可能，毕竟整车和燃油发动机落后已成事实，电动汽车和相关产业弯道超车的机会更大。

新能源板块中军，宁德时代，领跑锂电池领域。宝马集团发表声明称，其已经将宁德时代的订单从最初的40亿欧元增加到3亿欧元，约560亿元人民币，相比三季度的营收320亿元，相当于再造1.8个宁德时代。

璞泰来，主营负极材料和锂电设备业务,ATL和宁德时代的销售占公司全年收入50%左右。周线VCP突破前期收敛三角形上边，日线缩量上涨进入第二阶段后回调至10日附近。

产业链上的其他个股，赣锋锂业、华友钴业、新宙邦等，也很强势。

第二阶段的个股中，强弱程度排名如下：

重点关注锂电池产业链上的欣旺达、亿纬锂能。

前期关注的重点，闻泰科技、北京君正、春风动力和三七互娱，中线继续看好。

医保降价幅度优于预期，新增两大适应症，康弘药业开启翻倍之旅

忘掉麦克奥拓，忘掉鹿港文化，忘掉中迪投资。

关于股权重组，之前关注过很久，也小小的操作过一个新开源，没有吃到肉，也没有吃大面，这类不以业绩为预期的重组，纯粹是情绪的博弈，关注它的时候天天一字板，等你冲进去的时候往往就是瀑布大面。九鼎新材的涨幅在4倍左右，后来的宝鼎科技涨幅缩小为了3倍，现在的麦克奥拓涨幅继续压缩为了2倍，当然不排除后面会有第二波，但是大多数的人进去还会成为炮灰。

对大多数人而言，股市最好的方式就是寻找好的行业和好的公司，然后管住手、坐着等。

今年以来涨幅大于3倍的股票（扣除新股）中，一共8个，宝鼎妖股、诚迈妖股之外，闻泰科技、韦尔股份、领益制造和圣邦股份属于5G芯片相关概念，另外2个里面，万集科技收益于ETC板块，兴齐眼药属于眼科保健。

那明年的翻倍股或者说3倍股在哪里？

个人认为一条主线就是已经开始发酵的消费电子（无线耳机、手机摄像头等），另一条就是人口逐渐老龄化带来的医药市场。

之前在里分享过治疗关节炎的盐酸氨基葡萄糖

今天医保谈判正式结束，康弘药业凭借产品入围，放量涨停。

那这个康柏西普有多少市场呢？

眼底新生血管疾病已经成为全球中年以上人群致盲的重要原因，主要是因为异常的新生血管在黄斑部的视网膜下生长，成为脉络膜新生血管（CNV），最终形成疤痕、损伤视网膜感光细胞。常见病症包括年龄相关视网膜黄斑变性（AMD）、糖尿病黄斑水肿（DME）、病理性近视（PM-CNV)、视网膜静脉阻塞（RVO）等。

其中，年龄相关黄斑变性（AMD）表现为视网膜黄斑区结构的衰老性改变，分为干性（非新生血管性）和湿性（新生血管性），是目前全世界中老年人，尤其是老年人不可逆致盲最主要的原因。根据上海交通大学附属第一医院的流行病学研究，我国60岁以上人群AMD患病率13.36%，其中湿性AMD（WAMD）占比14%。截至2016年年底，我国60岁及以上人口超过2.3亿，预计2020年，将增加到2.55亿人左右。据此估算，目前我国AMD患者约有3000万左右，其中W-AMD患者约400万人。随着我国人口老龄化进程加快，预计AMD患者人群数目持续攀升，相关治疗药物市场不断扩大。

那这个WAMD如何治疗?目前来看，只能用药，而且只有三种药可以选择

wAMD药物全球市场规模达72.6亿美元，国内市场规模达1.41亿美元：全球市场上：全球样本医院抗血管生成眼药市场增长趋势明显。2018年市场规模达72.6亿美元，同比增长17.5%。其中雷珠单抗占据55%份额，阿柏西普占据40%市场份额，维替泊芬占1%，其它药物占4%，抗VEGF药物雷珠单抗及阿柏西普总占比达95%，占据包括wAMD在内的抗血管生成眼药的绝大多数市场份额。国内市场上：样本医院2018年达1.41亿美元，同比增长36.1%。其中雷珠单抗占据51%份额，康柏西普占据46%份额，阿柏西普占据3%市场份额。

医保目录的公告是这样的：每眼累计最多支付 9 支，第 1 年度最多支付 5 支。28日入围的康柏西普价格为4160 元/支，由17年入医保的5,550，仅降价25%。（119个新增谈判药品谈成70个，价格平均下降60.7%，31个续约药品谈成27个，价格平均下降26.4%）

雷珠单抗今年的医保价格暂时没有公开，根据18年的价格5700元下浮26.4%计算，19年价格应为4195元，略高于国产的康柏西普

（雷珠单抗18年医保价格）

两者的用药费用对比如下：

康柏西普以全疗程注射6支计算，患者人均自付费用为4160*1+4160*5*30%=1.04万元（企业实际营收约2.5万元）。雷珠单抗医保支付价4195元，全年报销限制5支内。以全疗程注射12支计算，患者自付费用4195*7+4195*5*0.3=3.57万元.

国产的康柏西普用药费用明显低一些，市占率将持续提升

2017年的时候，我国60岁以上的人口就已经超过了2.22亿人，预计在2020年将会突破2.5亿人。预计在2025年将会突破3亿人。以患病率13.36%计算，2020—2025年AMD患者2020年将达3300万—4000万，其中湿性AMD（WAMD）占比14%，人数为460—560万，潜在wAMD药物市场需求约500亿元（按人均自费1万元计），对相关企业带来的收入为1250亿元。按照年均10%的比例就诊用药，市占率以50%计，康柏西普的营收为62.5亿元，相较于2018年的收入8.8亿元，有7倍空间。

以2018年以来平均23%的净利率，不考虑其他板块的收益，单康柏西普可实现盈利约14亿元，对照50%分位的45倍PE，对应市值约650亿元，相对于目前322亿元的市值，还有一倍的增长空间。

本人目前并未持有该公司股票，不排除后期建仓的计划。

备注：

以上数据来源分别有前瞻经济学人、上市公司年报、医保相关官网，侵删。

医保谈判结束，布局开始

忘掉麦克奥拓，忘掉鹿港文化，忘掉中迪投资。

关于股权重组，之前关注过很久，也小小的操作过一个新开源，没有吃到肉，也没有吃大面，这类不以业绩为预期的重组，纯粹是情绪的博弈，关注它的时候天天一字板，等你冲进去的时候往往就是瀑布大面。九鼎新材的涨幅在4倍左右，后来的宝鼎科技涨幅缩小为了3倍，现在的麦克奥拓涨幅继续压缩为了2倍，当然不排除后面会有第二波，但是大多数的人进去还会成为炮灰。

对大多数人而言，股市最好的方式就是寻找好的行业和好的公司，然后管住手、坐着等。

今年以来涨幅大于3倍的股票（扣除新股）中，一共8个，宝鼎妖股、诚迈妖股之外，闻泰科技、韦尔股份、领益制造和圣邦股份属于5G芯片相关概念，另外2个里面，万集科技收益于ETC板块，兴齐眼药属于眼科保健。

那明年的翻倍股或者说3倍股在哪里？

个人认为一条主线就是已经开始发酵的消费电子（无线耳机、手机摄像头等），另一条就是人口逐渐老龄化带来的医药市场。

之前在里分享过治疗关节炎的盐酸氨基葡萄糖

今天医保谈判正式结束，康弘药业凭借产品入围，放量涨停。

那这个康柏西普有多少市场呢？

眼底新生血管疾病已经成为全球中年以上人群致盲的重要原因，主要是因为异常的新生血管在黄斑部的视网膜下生长，成为脉络膜新生血管（CNV），最终形成疤痕、损伤视网膜感光细胞。常见病症包括年龄相关视网膜黄斑变性（AMD）、糖尿病黄斑水肿（DME）、病理性近视（PM-CNV)、视网膜静脉阻塞（RVO）等。

其中，年龄相关黄斑变性（AMD）表现为视网膜黄斑区结构的衰老性改变，分为干性（非新生血管性）和湿性（新生血管性），是目前全世界中老年人，尤其是老年人不可逆致盲最主要的原因。根据上海交通大学附属第一医院的流行病学研究，我国60岁以上人群AMD患病率13.36%，其中湿性AMD（WAMD）占比14%。截至2016年年底，我国60岁及以上人口超过2.3亿，预计2020年，将增加到2.55亿人左右。据此估算，目前我国AMD患者约有3000万左右，其中W-AMD患者约400万人。随着我国人口老龄化进程加快，预计AMD患者人群数目持续攀升，相关治疗药物市场不断扩大。

那这个WAMD如何治疗?目前来看，只能用药，而且只有三种药可以选择

wAMD药物全球市场规模达72.6亿美元，国内市场规模达1.41亿美元：全球市场上：全球样本医院抗血管生成眼药市场增长趋势明显。2018年市场规模达72.6亿美元，同比增长17.5%。其中雷珠单抗占据55%份额，阿柏西普占据40%市场份额，维替泊芬占1%，其它药物占4%，抗VEGF药物雷珠单抗及阿柏西普总占比达95%，占据包括wAMD在内的抗血管生成眼药的绝大多数市场份额。国内市场上：样本医院2018年达1.41亿美元，同比增长36.1%。其中雷珠单抗占据51%份额，康柏西普占据46%份额，阿柏西普占据3%市场份额。

医保目录的公告是这样的：每眼累计最多支付 9 支，第 1 年度最多支付 5 支。28日入围的康柏西普价格为4160 元/支，由17年入医保的5,550，仅降价25%。（119个新增谈判药品谈成70个，价格平均下降60.7%，31个续约药品谈成27个，价格平均下降26.4%）

雷珠单抗今年的医保价格暂时没有公开，根据18年的价格5700元下浮26.4%计算，19年价格应为4195元，略高于国产的康柏西普

（雷珠单抗18年医保价格）

两者的用药费用对比如下：

康柏西普以全疗程注射6支计算，患者人均自付费用为4160*1+4160*5*30%=1.04万元（企业实际营收约2.5万元）。雷珠单抗医保支付价4195元，全年报销限制5支内。以全疗程注射12支计算，患者自付费用4195*7+4195*5*0.3=3.57万元.

国产的康柏西普用药费用明显低一些，市占率将持续提升

2017年的时候，我国60岁以上的人口就已经超过了2.22亿人，预计在2020年将会突破2.5亿人。预计在2025年将会突破3亿人。以患病率13.36%计算，2020—2025年AMD患者2020年将达3300万—4000万，其中湿性AMD（WAMD）占比14%，人数为460—560万，潜在wAMD药物市场需求约500亿元（按人均自费1万元计），对相关企业带来的收入为1250亿元。按照年均10%的比例就诊用药，市占率以50%计，康柏西普的营收为62.5亿元，相较于2018年的收入8.8亿元，有7倍空间。

以2018年以来平均23%的净利率，不考虑其他板块的收益，单康柏西普可实现盈利约14亿元，对照50%分位的45倍PE，对应市值约650亿元，相对于目前322亿元的市值，还有一倍的增长空间。

本人目前并未持有该公司股票，不排除后期建仓的计划。

备注：

以上数据来源分别有前瞻经济学人、上市公司年报、医保相关官网，侵删。

集成电路板块群嗨了，追么

今天一则消息，封测龙头长电科技、华天科技和通富微电集体涨停，整个集成电路板块也迎来了大涨。

华为海思将原本在台湾封测的订单，转给长电科技、华天科技等国内封测厂商。

那这个板块还能追么?

今年以来，这个板块涨幅达到50%左右，目前出现了顶背离。

再看日线，高点下跌后触及半年线，个人估计更像是一次超跌反弹

这个行业的毛利率并不算高，而且龙头企业如长电科技在年内的三倍涨幅，应该说国产替代的预期得到了充分炒作。

（长电科技2018年利润为负，2019年三季度累计收益为负数）

个人更倾向于选择逻辑硬核+业绩优异的标的，比如：

（闻泰科技业绩）

也许等到科技股都出现了业绩的大幅增长，才是真香！

今天还有个重磅信息，2020年地方政府专项债券正式提前下达地方，金额为1万亿元。

2020年首批专项债重点投资领域：铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施，城乡电网、天然气管网和储气设施等能源项目，农林水利，城镇污水垃圾处理等生态环保项目，职业教育和托幼、医疗、养老等民生服务，冷链物流设施，水电气热等市政和产业园区基础设施。

上述政府投资项目，需要的上游材料都少不了钢铁、水泥。。。

而水泥指数是底背离的，加上近期量价齐升的态势，也许会迎来一波新的炒作，弱势行情，超跌反弹是风险最低的方式。

个人操作方面，今天逢高出了华友钴业，进了亿纬锂能，打板了诚迈科技，跌停板上吸了点股权线的煤炭股，操作失误的是下午把南都物业卖在了最高点，换成了st的摘帽概念股，还是管不住手！

年内末次扩容落地，剩下25个交易日的机会在哪？

今天的年内末次扩容，外资在盘中最高流入了近530亿，但最诡异的是，截至下午15点收盘，北向资金净流入瞬间降至243亿元。这意味着，在下午收盘前的最后一分钟内，北向资金又净流出了近300亿元！

上面这段话，今天应该是刷屏了，我想解读的是有今天外资和北上资金都在热火朝天，但沪指、深指和创业板指等各大指数却在缩量，说明什么？

个人理解为，国内的机构都在看热闹了，那明天开始到今年收官，是没有再次扩容预期的，那19年剩下的25个交易日，将类似于北方冬天的东歇时期，场内的存量活跃资金会越来越少，大多数股票的交易冷清起来，仅剩少数热门被资金抱团。

当然，冬天也是播种的季节，大A向来有春季行情。17年、18年的12月，大盘都是绿的；17年的1月、2月和18年的1月，大盘都走出了开门红。

今天的板块涨幅中，养殖业居前，尤其是益生股份作为龙头，涨幅最大（今天的龙虎榜，北上资金是净卖出益生的，技术上也只是下跌到50日线的超跌反弹，所以明天不要追高）。但结合昨天发布的农业农村部新闻办公室举行例行新闻发布会，关心养殖股的朋友可以看看那五个方面的重点工作，尤其是第四条

组织开展屠宰企业冻肉库存摸底。结合正在开展的屠宰环节两项制度落实情况“回头看”，对全国建有冷库的生猪屠宰企业全面开展排查，摸清冻猪肉库存家底。督促各地规范检疫工作，坚决杜绝限制生猪及其产品合法流通的行为，保障正常市场秩序

可见有关部门对维持生猪供给稳定（或者说抑制猪价过高）的方面，是有办法的，清查冷库，之前囤积冻肉以高价销售的将提前面市，同时各地目前发生的区域保护（限制）行为将逐步瓦解，货物流通，才能更好的实现供需平衡，因此我对年前猪肉价再次暴涨不报预期，所以相应的，猪肉股在年前应该不会有大的炒作机会，可能的机会在于明年的年报环节，也就要业绩验证的阶段，前面写了篇关于牧原的文章可以参考下：牧原估值浅析。

目前阶段比较看好的板块，一个是有预期的锂电池板块，电动汽车+消费电子对产业的需求拉动，同时供给在一定程度上的收缩，板块龙头宁德时代、亿纬锂能，我今天是水下低吸了华友钴业，后面伺机切换到前面的两个龙头。二个是st摘帽，尤其是三季度已实现盈利的，前面已经说过了几个标的。昨天说的水泥板块，有涨价预期和业绩兑现预期，我今天也低吸了一部分，总的来说还是轻仓操作，今天上涨的科技，理解为反弹或者说下跌中继，然后喝酒吃药这两个防御板块值得重点观察，什么时候戒酒不吃药了，科技长牛才能重新回来！

水泥板块还能追进去么

这几天水泥、钢铁、煤炭板块的大涨，和前期抱团科技股的大跌相比，让人有种恍如隔世的感觉有没有，那这个板块还能追进去么？

以水泥板块为例，《水泥行业去产能行动计划》提出2018年—2020年三年间，全国水泥熟料将去产能3.9亿吨。2019年全国范围内计划压减熟料产能11640万吨，关闭水泥粉磨站企业150家。全国水泥产业利用率自2016年以来逐年下降，去产能长效机制建立，那么那些企业会被去产能—产能小的民企居多，剩下的全国性龙头企业和部分区域龙头企业的市占率，会继续活下来，并且受益于产能的渐趋集中和需求的基本稳定，获得稳定利润。

那水泥股的估值如何计算？以今天涨停的华新水泥和青松建化为例，股价的涨幅与PB成正相关。

（华新水泥目前PB为2.43，分位点位于56%左右）

（青松建化目前PB为1.08，分位点位于9%左右）

业绩方面，华新水泥2019年前三季度营收同比增长18.02%；扣非后归母净利润同比增长42.18%。其中单三季度实现营收同比增长12.96%；扣非后归母净利润16.70亿元，同比增长25.97%。

青松建化，前三季度营收同比增加30%，扣非净利润同比增加263%；单三季度营收增加23%，扣非净利润同比增加接近500%，业绩弹性更大。财报显示，2019年依托新疆公路建设、"一带一路"和"中巴经济走廊"等投资的推进，水泥市场销售单价和销量齐增，导致主营业务收入大幅增加，同时国家重点支持的水泥工业结构调整区域性重点水泥企业之一，在开展项目投资、重组兼并等方面将获得各地政府在土地核准、审批、信贷投放的优先支持。作为新疆区域的国有水泥龙头企业，享有兵团特殊体制和经济结构调整所赋予的产业政策扶持优势和各种优惠政策优势。

不可否认，华新和海螺水泥都是立足全国甚至海外的行业巨头，业绩更为稳健，但对我们投资者而言，行业回暖期，弹性更好的标的会有更好的表现，今天的走势也反应了青松建化的强势地位，结合上述低PB安全边际和区位优势，个人估计会走得更远一些。

量化选股方面，水泥板块有三只个股，进入第二阶段，板块的联动效应形成。

秉承弱者思维，如何正确的抄冯柳老师作业

第一段留给冯柳老师的弱者体系：

一、弱者体系节选

1.弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识，我的整个投资框架都是立足于这个基本假设而建立起来的。

2. 很多东西事后看虽是必然，事前看全是偶然；也有很多东西事后看全是偶然，事前看其实是必然。其中的关键就是赔率与常识，用赔率抵御风险，用常识增加确定性。

3. 各方面都完美的系统是不可能长期存在的，放弃效率和短期安全的系统往往才会是长期安全和可重复的，这不太符合人性，也就保证了系统的独特和有效性，也有利于将精力放在长期要素和战略点的思考上。

高毅资产冯柳管理的产品，2016—2018年的三年间获得132.92％的收益，位居百亿私募的榜首。

二、冯柳三季度持仓分析

散户为行业和个股的分析，天然就弱于机构（公募、私募），所以研究强者的模式，应该是进步最快的方式之一。

上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金（冯柳：茅台03谐音）近期仓位分析：

1.减持金域医学 61.36%的持仓

邻山1号在2018年三季度首次持仓380万股，随后四季度加仓120万股，然后在2019年一季度和二季度分别加仓1000万和700万股，合计持仓2200万股，占总股本比例4.8%，逼近举牌线5%，综合成本在20-25左右。三季度减持1350万（减持价格估计在50-55之间），仅剩850万，这波操作的利润应该接近翻番了。（个人估计这850万股，在三季度后应该也出了，要等到年报披露了）

2.减持国检集团75%的持仓

2018年四季度建仓813万股，2019年一季度小幅加仓至850万，二季度继续加仓至1190万，三季度减持890万。于此同时的单三季度的业绩也开始下滑。

在机构的影响力愈来愈大的今天，跟着机构走，即使吃不到肉，起码不会挨刀子。

3.新进中旗股份246万股

基本面：公司是江苏省小品种高效低毒农药原药生产企业，目前已形成年化超15亿元的营收规模，2018在我国农药企业销售百强中排名38位，属我国大中型农药原药生产企业。公司在近年总体保持超过20%的营收和利润增长率，且平均ROE水平在15%以上。

Q2-Q3公司收到受到装置停产困扰，业绩因此出现同比下滑。

短期看困境反转，装置复产后公司业绩有望集中释放

PE-TTM和PB均位于历史较低水平，对于这样一个ROE平均大于15%的成长性企业而言，整体估值偏低。

同时技术形态上，箱体整理长达半年

日线图上出现月线反转和捡钱信号。

左侧交易者，可以适当轻仓入场，右侧交易需密切关注四季度的业绩反转。

4.新进欣旺达5100万股，成为第四大股东

主营手机等消费电子方面的锂电池和汽车产业的动力电池，全产业链布局3C电池，客户覆盖三星、中兴、OPPO、华为。前三季度研发费用10.08亿，同比增长61.23%。Q3单季度收入68.83亿元，同比增长23.94%，归母净利润2.73亿元，同比增长31.24%，毛利率16.70%，同比提高3.51pct，环比提高2.57pct。

19年消费电芯上游正极材料钴酸锂出货量高速增长，前三季度同比增长超80%，Q3全球智能手机销售3.66亿部，同比增长2%，是自2017年来的首次增长。Q3季度末5G手机开始启动上市发售，随着5G手机的换机潮耗电增加，锂电池需求量将显著放大，这也是近期钴锂行业上游相关企业启动的原因之一。

技术形态方面，周线上走出杯柄形态，日K线则符合月线反转+第二阶段。

其他新进的个股，还有目前正热的三七互娱、长久物流和吉祥航空。

关于三七的选择，之前冯柳有个观点：关注行业内的差公司、买入行业内的好公司。掌趣科技三季度单季度的营收和净利润开始同比增加，属于业绩好转，所以业绩更稳健（毛利率长期在80%以上，市占率为10%，国内第三）

量化选股：后台发送（月线反转1123）、（第二阶段1123），可以看到。

个人自选股：

三七互娱、南都物业、华友钴业、新开源、江山欧派、北京君正、安井食品

秉承弱者思维，抄高毅冯柳老师的作业

第一段留给冯柳老师的弱者体系：

1.弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识，我的整个投资框架都是立足于这个基本假设而建立起来的。

2. 很多东西事后看虽是必然，事前看全是偶然；也有很多东西事后看全是偶然，事前看其实是必然。其中的关键就是赔率与常识，用赔率抵御风险，用常识增加确定性。

3. 各方面都完美的系统是不可能长期存在的，放弃效率和短期安全的系统往往才会是长期安全和可重复的，这不太符合人性，也就保证了系统的独特和有效性，也有利于将精力放在长期要素和战略点的思考上。

高毅资产冯柳管理的产品，2016—2018年的三年间获得132.92％的收益，位居百亿私募的榜首。

散户为行业和个股的分析，天然就弱于机构（公募、私募），所以研究强者的模式，应该是进步最快的方式之一。

上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金（冯柳：茅台03谐音）近期仓位分析：

1.减持金域医学 61.36%的持仓

邻山1号在2018年三季度首次持仓380万股，随后四季度加仓120万股，然后在2019年一季度和二季度分别加仓1000万和700万股，合计持仓2200万股，占总股本比例4.8%，逼近举牌线5%，综合成本在20-25左右。三季度减持1350万（减持价格估计在50-55之间），仅剩850万，这波操作的利润应该接近翻番了。（个人估计这850万股，在三季度后应该也出了，要等到年报披露了）

2.减持国检集团75%的持仓

2018年四季度建仓813万股，2019年一季度小幅加仓至850万，二季度继续加仓至1190万，三季度减持890万。于此同时的单三季度的业绩也开始下滑。

在机构的影响力愈来愈大的今天，跟着机构走，即使吃不到肉，起码不会挨刀子。

3.新进中旗股份246万股

基本面：公司是江苏省小品种高效低毒农药原药生产企业，目前已形成年化超15亿元的营收规模，2018在我国农药企业销售百强中排名38位，属我国大中型农药原药生产企业。公司在近年总体保持超过20%的营收和利润增长率，且平均ROE水平在15%以上。

Q2-Q3公司收到受到装置停产困扰，业绩因此出现同比下滑。

短期看困境反转，装置复产后公司业绩有望集中释放

PE-TTM和PB均位于历史较低水平，对于这样一个ROE平均大于15%的成长性企业而言，整体估值偏低。

同时技术形态上，箱体整理长达半年

日线图上出现月线反转和捡钱信号。

左侧交易者，可以适当轻仓入场，右侧交易需密切关注四季度的业绩反转。

4.新进欣旺达5100万股，成为第四大股东

主营手机等消费电子方面的锂电池和汽车产业的动力电池，全产业链布局3C电池，客户覆盖三星、中兴、OPPO、华为。前三季度研发费用10.08亿，同比增长61.23%。Q3单季度收入68.83亿元，同比增长23.94%，归母净利润2.73亿元，同比增长31.24%，毛利率16.70%，同比提高3.51pct，环比提高2.57pct。

19年消费电芯上游正极材料钴酸锂出货量高速增长，前三季度同比增长超80%，Q3全球智能手机销售3.66亿部，同比增长2%，是自2017年来的首次增长。Q3季度末5G手机开始启动上市发售，随着5G手机的换机潮耗电增加，锂电池需求量将显著放大，这也是近期钴锂行业上游相关企业启动的原因之一。

技术形态方面，周线上走出杯柄形态，日K线则符合月线反转+第二阶段。

其他新进的个股，还有目前正热的三七互娱、长久物流和吉祥航空。

关于三七的选择，之前冯柳有个观点：关注行业内的差公司、买入行业内的好公司。掌趣科技三季度单季度的营收和净利润开始同比增加，属于业绩好转，所以业绩更稳健（毛利率长期在80%以上，市占率为10%，国内第三）

量化选股：关注后，后台发送（月线反转1123）、（第二阶段1123），可以看到。

个人自选股：

三七互娱、南都物业、华友钴业、新开源、江山欧派、北京君正、安井食品

因发文限制，更多个股逻辑，可能发在星球上面。

北京君正815页的重组预案告诉了我们什么

今天看了君正800多页的重组预案，说实话内容很详实，很多数据比披露的年报还全面，简单解读几句：

一、收购背景

自 2013 年以来，每年集成电路已经超过石油成为我国金额最 大的进口产品，而存储芯片是我国集成电路四大产品类型中自给率最低的部分， 是我国进口金额最大的集成电路产品。DRAM、SRAM 等细分领域，仍缺乏具有国际影响力 的企业。为了填补国内空白，推进资源整合、培育具有国际竞争力的存储芯片设 计大型企业是我国集成电路产业跻身世界先进水平梯队的重要标志。北京矽成正好符合这一要求。

2018年我国进口芯片3120.58亿美元，同比增长19.8%，同期出口额仅为846.36亿美元。其中，2018年我国存储器进口数量为397.76亿块，进口数量同比增长45.99%；进口金额为1230.83亿美元，进口金额同比增长1188.99%；存储芯片中，97%以上的比例是两种芯片，三维闪存（3D NAND）和DRAM。

2007-2018年我国存储器进出口统计

资料来源：中国海关

2015 年颁布的《中国制造 2025》中也明确计划 2020 年中国大陆集成电路产业内需市场自主生产制造率将 达 40%，2025 年将更进一步提高至 70%，基于信息安全考虑和巨大的进口替代 空间，集成电路产业将是未来 10 年国家政策重点照顾的领域。

二、对股本和股东的影响

整个交易作价 72 亿元，以22.46 元/股的价格非公开发行股票2.49亿股，上市公司股本增加一倍左右，（交易前，上市公司的总股本为 2亿 股交易完成后，上市公司将增加至 4.9亿 股），实际控制人刘强和李杰的合计持股比例降低一半（重组前为32.77%，重组后为17.59%），形成商誉约36亿元。

重组后，部分新进股东进入上市公司。

股东名称，

1. 四海君芯，持股2,020.38万，占比4.11%，（四海拟引入北京国资旗下的科学城参股49%，即北京国资通过四海参股上市公司2.01%）

2. 屹唐投资，持股6,055.67万，占比12.33%，（北京国资旗下）

3. 武岳峰集电，持股6,054.43万，占比12.33%，（国家大基金+上海国资）

4. 上海集岑，持股5,383.59万，占比10.96%，（上海国资控股）

5. 华创芯原，持股2,305.50万，占比4.69%，（北京国资控股）

6. 上海瑾矽，持股1,479.55万，占比3.01%，（上海国资控股）

7. 民和志威，持股1,257.72万，占比2.56%，（青岛国资委）

8. 闪胜创芯，持股1,213.36万，占比2.47%，（北京国资+上海国资）

9. Worldwide Memory，持股570.20万，占比1.16%

10. 万丰投资，持股427.43万，占比0.87%

11. Asia Memory，持股66.42万，占比0.14%

12. 厦门芯华，持股51.21万，占比0.10%

    
    

    
    

从以上1—8号股东的持股比例和实控人，可以看出君正重组后的股权，名义上是两位创始人——刘强和李杰，实际上变成了国资控股的科技企业，占比近50%，持股市值约约所以并购矽成后的主要目的，应该是为了填补国内存储芯片的空白领域，逐步缩小芯片贸易逆差直至完全实现国产替代。

同样，有上述国企股东做后盾，本次收购的银行贷款是没有问题的，下面主要讨论收购对上市公司的业绩影响。

三、ISIS概述

2015年，经武岳峰浦江、北京集成、北京京存及华清基业等国内基金私有化收购。

DRAM 和 SRAM 的收入占北京矽成的销售收入占比最高，2018 年度分别为 58.41%、19.60%。

（单位：万元）

从终端市场看，北京矽成终端客户主要集中在汽车和工业市场，消费电子、 信息通讯及其他市场收入占比较小（消费电子领域的客户，可以和北京君正形成互补）。

（单位：万元）

根据第三方机构 IHS iSuppli 统计，2018 年全年，北京矽成的 DRAM 和 SRAM 产品收入在全球市场中分别位居第七位和第二位，处于市场前列。

北京矽成采用 Fabless 经营模式，即无晶圆生产线集成电路设计经营模式， 不从事具体生产，属于垂直分工为主导下的经营模式。鉴于全球前三名的存储芯片商都是 IDM 经营模式（全产业链模式），涵盖了存储芯片设计、晶圆制造、测试等重要生产工艺环节，

个人觉得，大基金参股下的北京君正，不排除后期有将旗下的矽成与国内的晶圆制造、封装测试企业（紫光、新芯等）整合成IDM模式下的大型企业的可能，实现DRAM市场百亿甚至千亿的市场份额。

北京矽成采用无晶圆厂（Fabless）运营模式，在生产制造、封装及测试 等环节采用专业的第三方企业代工模式，也就是所谓轻资产模式。其存储芯片2017年、2018年和2019年1-5月份，存储芯片的产值为8.6亿元、8.6亿元和和3.3亿元。

与ISIS类似的国内企业有：

兆易创新属于轻资产设计类公司，采用Fabless经营模式。Fabless模式是指无晶圆生产线集成电路设计模式，即企业只进行集成电路的设计和销售，晶圆的制造、芯片的封装和测试等生产环节均由专业的晶圆制造企业、封装测试企业来完成，公司直接采购印有公司设计方案的成品晶圆。18年净利润4.05亿元，19年三季度4.5亿元，动态PE86倍，静态PE128倍。

国内其他芯片制造企业：

长江存储，项目一期计划 2018 年建成投产，2020 年完成整个项目，总产能将达到 30 万片 / 月，年产值将超过 100 亿美元。

鉴于兆易创新和长江存储主要立足于FLASH闪存芯片市场，所以ISIS在国内的主要市场应该是目前还无人涉及的DRAM市场。

DRAM 市场具有典型的集成电路存储芯片的行业特征，高垄断性和高集中 度导致全球 DRAM 市场 90%以上的份额常年由行业排名前三的三星电子、SK 海 力士、美光科技包揽。作为 DRAM 行业龙头公司的三家公司均采用 IDM 经营模 式，涵盖了存储芯片设计、晶圆制造、测试等重要生产工艺环节。

DRAM 市场前三大巨头公司三 星电子、SK 海力士及美光科技近年来市场份额跃居 90%，集中度较高。

具体到车用易失性存储 芯片领域，美光科技近年来均位居行业第一名，市场份额超过 40%，北京矽成位居 行业第二名，市场份额约为 15%，南亚科技、三星电子、SK 海力士、赛普拉斯 等位居其后。

四、并购重组后业绩预测

1.按照并购预案中的10%增速计算

ISIS并购后应收预测

（单位：万美元）

（营收按车用DRAM芯片市场10%的增长率计算）

北京君正并购前的净利润，按券商预测的0.81亿元（2019年）、1.09亿元（2020年）、1.35亿元（2021年）计算，ISIS的净利润简按7:1的汇率折算为RMB，则并购后的君正

19—21年净利润为：4.12亿元、5.71亿元、6.88亿元

按60倍的中位数PE计算，则总市值为247亿元、343亿元、413亿元。

总股本为4.9亿元，则股价为50、70、84（单位元）

2.按照推动国产替代的市占率计算

根据计划， 2020 年中国大陆集成电路产业内需市场自主生产制造率将 达 40%，2025 年将更进一步提高至 70%。目前自住制造率仅10%，且主要分布于技术含量较低的FLASH领域，技术含量高的DRAM 和 SRAM则几乎处于空白状态。

2018年全球DRAM市场去年的销售额达到99，655百万美元，中国市场的DRAM消耗量更是超过了全球市场的20%，约200亿美元，每年增幅按10%计算，则2020年中国市场DRAM消耗量为242亿美元，按照40%的自主制造率，则销售量为96.8亿元美元，约人民币678亿，假设ISIS在全国的市场份额中仅占比30%，则相应销售额为200亿元，净利润为22亿元，乘以60倍PE，则君正公司市值应为1320亿元，除以4.9亿元的总股本，股价为269元。

综上，2019年底北京君正股价，往下可能下探到50元，但到了2020年向上的空间可以到200元。

回归弱者模式，只做套利

周二云游戏板块的大热，和创业板的大涨，相信很多人在周三冲进去了，结果纷纷派面，手游指数也是全天高开低走，我也不例外，抱着大题材有持续性的心态冲了进去，虽然是水下低吸，到头来也套了，今天唯有挂跌停卖出。

这段时间，很多人热衷于机构股，所谓机构买入的，那就有溢价，可以进，我只是觉得A股从来都没有永恒不变的圣杯，无脑打板以前可以挣钱、现在变成了核按钮 ，买ST股的牛散们以前可以挣钱、现在有些只能面临退市，A股的玩法总是在变，但没变的只有人心，那就是进场的都是想挣钱的，虽然90%的人都会亏，所以通常情况下站到大多数人的对立面，也许会是个不错的策略。

记不清是在哪里看到弱者思维，小散没法预测大盘，更不可能影响大盘，某论坛上还有为何没有人将所有股票的散户股东聚集起来，成为影响上市公司的一股力量，所谓蚍蜉撼大树，散户之所以是散户，就在于无法聚拢，只能被逐一击破。

回归弱者模式，就是不预测个股，更不预测大盘，只做能力范围的低风险的套利。

两个方面尚可以有所作为，一个是比较稳妥的转债套利，之前区块链集体涨停当天，潜伏买入中装转债（当时还有折价），第二天在正股高开的时候，卖掉；万达信息涨停的时候，买入相应转债，当天尾盘卖掉，实现T+0交易，这样盘后不管有什么消息出来，都可以落袋为安。第二个是重组预期，这个属于左侧交易了，今天举牌重组概念不错，如果看好某只股票会重组，提前潜伏进去，一般也会有一定收益。

至于很多人说的价值投资，比如目前两方吵的火热的猪股，典型如有的说牧原会跌到50，有的说牧原会涨到200，各执一词，这类鱼尾行情，大肉的时期过去了，相似的也有前期大热的沪电、生益科技等，炒作预期的时候结束了，炒作业绩的时期也基本结束了，现在还去的不站岗还能干啥。包括前两年的家装股，都说会走出长牛格局，结果18年都是单边下跌，周期股只能按周期股来炒作，这点上面猪股不见得LOW，5G也不见得高大上，说穿了都是为了挣钱，不分啥高下，反而家里厨房用的酱油、醋、火锅冻品、鸭脖子的行情可能走的更远。

说那么多，其实也只是自我安慰了，对了晶瑞转债的折价到了-9.43%，今天该不会进呢？